Создание силосного зернохранилища сезонной мощностью 68000 тонн (на примере ООО "Пичаево Золотая Нива")

10.1Финансирование проекта

Общая потребность в инвестициях по проекту: 370 145,4 тыс. рублей, в том числе собственных средств - 100%, заемных - 0%.

Таблица 8.1. Структура источников финансирования:

Собственные средства формируются за счет текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

10.2 Предпосылки и условности, принятые для расчетов

- ставка рефинансирования ЦБ РФ по состоянию 1 ноября 2012 г. составляет 8,25% (и, предположительно, далее остается без изменений);

- расчет инвестиционного проекта произведён в постоянных ценах на момент разработки бизнес-плана без учета инфляции;

- период расчёта составляет 8,25 лет. Начало реализации проекта - с 01.07.2012 г. Горизонт планирования (период расчета) превышает срок окупаемости проекта на 1 год;

- на этапе осуществления инвестиций и освоения производственных мощностей (выхода на проектную мощность) расчеты производятся с поквартальной периодичностью;

- остаточная стоимость активов проекта на конец расчетного периода не учитывается при анализе показателей его эффективности (не предполагается их продажа и закрытие предприятия);

- финансово-экономические расчёты произведены на базе программных продуктов: MS Excel 2007 и АльИнвест 5.11 Строительство.

10.3 Расчет ставки дисконтирования проекта

Коэффициент дисконтирования (di) без учета риска проекта определяется как отношение ставки рефинансирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):

Поправка на риск проекта определяется по данным таблицы:

Таблица - Определение риска проекта

Курс инфляции на 2012 год принимался на уровне 7%. Ставка рефинансирования Центрального банка РФ, действующая с сентября 2012 года - 8,25% годовых. Таким образом, ставка дисконтирования без учета риска проекта равна 2,12% Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проекта, определяется по формуле:

где - поправка на риск.

В данном проекте речь идет о создании базы хранения (аналога элеватора). Холдинг имеет значительный опыт работы в данной сфере (суммарная мощность хранения предприятий холдинга на текущий момент составляет более 240 тысяч тонн сезонного хранения), так же предприятие обладает собственной сырьевой базой, что гарантирует загрузку производственных мощностей баз хранения. В связи с этим риск принимается ниже среднего - 7%.

Таким образом, ставка дисконтирования с учетом риска проекта, используемая для расчетов по данному инвестиционному проекту, составляет 9,12%.

10.4 Налоговое окружение

Условия налогообложения, учтенные при расчете бизнес-плана, соответствуют действующему на ноябрь 2012 г. налоговому законодательству Российской Федерации для сельхозпроизводителей.

На основании указанных норм при формировании налогового окружения проекта были учтены ставки, представленные в таблице.

Таблица 8.2. Налоговое окружение проекта

Таблица. Расчет поступлений от проекта.

Таблица

Таблица

Таблица

Таблица. Затраты текущего (основного) периода.

11.Запрашиваемые формы и суммы государственной поддержки проекта

Инициатор запрашивает государственную поддержку в следующих формах:

1) В рамках Закона "О государственной инвестиционной политике и государственных преференциях Тамбовской области" (в редакции Закона Тамбовской области от 31.12.2009 г. N 606-З), в форме льготы по налогу на имущество (100% освобождение от уплаты налога на имущество, приобретенное / созданное в рамках реализации настоящего проекта).

Предполагаемый период предоставления льгот - с 01.01.2013 г.- 31.12.2017 г.

Расчет запрашиваемых льгот приведен в таблице

Таблица 8.3.- Расчет запрашиваемых льгот (указан в тыс. руб.).

При этом не дисконтированный бюджетный эффект всех уровней от реализации проекта составит78868тыс. рублей. Таким образом, отдача на 1 рубль запрашиваемых льгот составляет2,88 рубля в виде бюджетного эффекта. Если провести дисконтирование бюджетного эффекта (41 046,0тыс. руб.) и запрашиваемых льгот (21 080,3тыс. руб.), то отдача бюджетных инвестиций составит 1,95рубля на каждый рубль предоставленных налоговых льгот.

Основные риски по проекту можно разделить на следующие группы:

Политические риски -- вероятность сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственных решений в области экономической политики.

Производственные риски - срыв графика строительно-монтажных работ, недостаточная квалификация персонала, низкое качество и недостаточное количество сырья, нарушение технологического процесса, вероятность потерь в результате сбоев и поломки оборудования, низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией.

Коммерческие риски - неэффективность ценовой, сбытовой политики, появление новых конкурентов, снижение объемов реализации в результате падения спроса на продукцию, резкое повышение закупочной цены сырья в процессе осуществления проекта, потери качества товара в процессе транспортировки, хранения.

Финансовые риски - при свершении финансовых сделок с валютой, ценными бумагами, денежными средствами, в том числе в процессе реализации готовой продукции, нарушение контрагентами условий оплаты по договору.

В числе мероприятий по снижению рисков, планируются следующие:

§ разработка системы технологического контроля и входного контроля качества сырья;

§ мероприятия по повышению квалификации и обучение работников;

§ оптимизация системы стимулирования работников;

§ распределение рисков между участниками процесса, включение в условия заключаемых договоров на поставку ресурсов и проведение строительно-монтажных работ штрафных санкций за их несоблюдение;

§ разработка маркетинговых программ, внутренний финансовый аудит, мониторинг результативности бизнеса;

§ взаимодействие со страховыми компаниями в целях страхования крупных, стратегически важных сделок, производственных и коммерческих рисков;

§ создание резервных фондов.

13.1 Анализ чувствительности проекта по различным критериям

Анализ чувствительности проекта показал, что проект наиболее сильно зависит от уровня цен на реализуемую продукцию и объема прямых затрат по сравнению с целевыми значениями. То есть снижение этих показателей практически не допустимо.

Ниже в таблице приводятся значения отклонений отдельных показателей, при которых проект теряет привлекательность (значение NPV становится ниже нуля).

Таблица 10.1. Анализ значений отклонений показателей