2.5 Анализ финансовой устойчивости

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

1. положение предприятия на торговом рынке;

2. производство, выпуск, продажа пользующейся спросом продукции;

3. его потенциал в деловом сотрудничестве;

4. степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

5. наличие неплатежеспособности дебиторов;

6. эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее - внутренней, общей (ценовой) и финансовой.

1) Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижение лежит принцип активного реагирования на изменение внешних и внутренних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

2) Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

3) Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним фактором [10].

Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

Расчет платежеспособности производится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности.

Для подтверждения платежеспособности проверяют в первую очередь наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах и краткосрочные финансовые вложения.

Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу предприятия в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие превращается в "технически неплатежеспособное", а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству.

Важнейшей составляющей устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным.

Абсолютным показателем финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя [11].

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель определяется как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами. Данный показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

COC = IIIpП - IpA, (1)

где IIIрП - строка 1300 III раздела Пассива баланса ("Итого по разделу III");

IрА - строка 1100 I раздела Актива баланса ("Итого по разделу I").

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя (4) на сумму долгосрочных обязательств.

СД = СОС + IVpП, (2)

где IVрП - строка 1400 IV раздела Пассива баланса ("Итого по разделу IV").

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ). Данный показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя (5) на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС).

ОИ = СД + КЗС, (3)

где КЗС - строка 1510 V раздела Пассива баланса.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±СОС):

±СОС = СОС - З, (4)

где З - строка 1210 II раздела Актива баланса ("Запасы").

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (±СД):

±СД = СД - З (5)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±ОИ):

±ОИ = ОИ - З (6)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый тип - абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условием:

З < СОС + К, (7)

где К - кредиты банка под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

Второй тип - нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

З = СОС + К (8)

Третий тип - неустойчивое финансовое состояния, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:

З = СОС + К + ИОФН (9)

где ИОФН - источники, ослабляющие финансовую напряженность.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат, краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Четвертый тип - кризисной финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, то есть денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З > СОС + К (10)

Для оценки финансовой устойчивости анализируемого предприятия составим таблицу 4.

Таблица 4

Анализ финансовой устойчивости ООО "ГК "Торус"

На основании произведенных расчетов можно сделать следующее заключение: предприятие на начало 2012 г. находилось в кризисном финансовом состоянии, не было обеспечено источниками формирования запасов, испытывало нехватку собственных оборотных средств и не было обеспечено в должном размере собственными и долгосрочными заемными средствами. На конец анализируемого периода, то есть на конец 2012 г., ситуация немного изменилась, но не в лучшую сторону, произошло еще большее увеличение источников формирования запасов: собственные источники формирования средств увеличилась на 4 515 тыс. руб. и составили 22 905 тыс. руб., долгосрочные заемные средства снизились на 17 391 тыс. руб., так как в конце 2012 г. долгосрочных кредитов и займов у предприятия не было. Это привело к снижению собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств снизилось на 15 684 тыс. руб. Краткосрочные займы предприятие получило в конце 2012 года в размере 20 199 тыс. руб., что явилось ещё одной из причин незначительного увеличения собственных источников. Недостаток собственных средств на конец анализируемого периода увеличился на 35 736 тыс. руб. и составил 101 842 тыс. руб., недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат также увеличился на 32 928 тыс. руб. и составил на конец 2012 г.81 643 тыс. руб. (рис.5).

Рисунок 5. Динамика изменения показателей финансовой устойчивости

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.

Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, с коэффициентами аналогичного предприятия, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

Для точной и полной характеристики финансового состояния достаточно сравнить небольшое количество финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

К_осс = (IIIрП - IрА) / IIрА > 0,1 (11)

где IIIрП - строка 1300 III раздела Пассива баланса ("Итого по разделу III"); IрА - строка 1100 I раздела Актива баланса ("Итого по разделу I"); IIрА - строка 1200 II раздела Актива баланса ("Итого по разделу II").

Данный коэффициент характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости, то есть показывает, какая часть оборотных активов сформирована за счет собственных источников

Для анализируемого предприятия К_осс составляет:

На начало 2012 г. = (1 342 - 343) / 135 313 = 0,01

На конец 2012 г. = (2 794 - 88) / 148 840 = 0,02

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:

К_омз = (IIIрП - IрА) / стр.1210 IIрА (12)

Рекомендуемый уровень 0,25 - 0,5.

Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных.

Для анализируемого предприятия К_омз составляет:

На начало 2012 г. = (1 342 - 343) / 67 105 = 0,01

На конец 2012 г. = (2 794 - 88) / 104 548 = 0,03

3. Коэффициент маневренности собственного капитала:

К_м = (IIIрП - IрА) / IIIрП (13)

Оптимальное значение - 0,5.

Для анализируемого предприятия К_м составляет:

На начало 2012 г. = (1 342 - 343) / 1 342 = 0,74

На конец 2012 г. = (2 794 - 88) / 2 794 = 0,97

Показывает насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше, тем лучше финансовое состояние.

4. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала):

К_а = IIIрП / ВБ ? 0,5 (14)

Данный коэффициент характеризует долю собственных средств в общей стоимости имущества.

Рост этого коэффициента означает рост финансовой независимости.

Для анализируемого предприятия К_а составляет:

На начало 2012 г. = 1 342/135 656 = 0,01

На конец 2012 г. = 2 794/148 928 = 0,02

5. Коэффициент финансовой зависимости:

К_сзс = Заемные источники / IIIрП ? 1 (15)

где Заемные источники - строка 1410 раздела IV + строка 1510 V раздела пассива баланса.

Коэффициент характеризует, сколько заемных средств привлечено на 1 рубль собственного капитала.

Рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала.

Для анализируемого предприятия К_сзс составляет:

На начало 2012 г. = (17 391 + 0) / 1 342 = 12,96

На конец 2012 г. = (0 + 20 199) / 2 794 = 7,23

Для оценки относительных показателей составим таблицу 5.

Таблица 5

Оценка относительных показателей финансовой устойчивости ООО "ГК "Торус"

На основании рассчитанных показателей, внесенных в таблицу 5, можно сделать выводы:

за анализируемый период коэффициент обеспеченности собственными средствами повысился на 0,01 и составил 0,02, что далеко до предлагаемой нормы 0,1, что свидетельствует о том, что предприятие не в достаточной мере обеспечивает себя оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости;

коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами повысился на 0,02 и составил на конец периода 0,03, то есть предприятие на данный момент ещё остро нуждается в привлеченных заемных средствах;

коэффициент маневренности собственного капитала за анализируемый период повысился на 0,22 и составил 0,97, что выше оптимального значения и означает мобильность собственных источников средств предприятия с финансовой точки зрения;

коэффициент автономии увеличился на 0,01, но его значение пока меньше нормы, из чего следует, что предприятие финансово зависимо и все обязательства данного предприятия сейчас не могут быть покрыты собственными средствами;

коэффициент соотношения заемных и собственных средств уменьшился на 5,71, что свидетельствует об уменьшении зависимости предприятия от привеченного капитала. Но значения показателей на начало и на конец 2012 г. пока больше оптимальной нормы ? 1, поэтому зависимость от привлеченных средств у предприятия на данный момент существует в достаточно большой степени.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а, следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. Взаимосвязь активов и пассивов показывает, что основным источником финансирования внеоборотных активов является постоянный капитал (собственный и долгосрочный).

Оборотные активы предприятия образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были сформированы наполовину за счет собственного капитала, а наполовину - за счет краткосрочного заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Группировка актива баланса приведена в таблице 6.

Таблица 6

Группировка актива баланса ООО "ГК "Торус"

Анализ таблицы 6 показывает, что на конец 2012 года внеоборотные активы предприятия на 3 175 % сформированы за счет собственного капитала, оборотные активы лишь на 1,88 % сформированы за счет собственного капитала, и на 84,61 % - за счет заемного. Данные анализа подтверждают, что предприятие на конец исследуемого периода находится в кризисном финансовом состоянии.

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

1. Ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

2. Обоснованного уменьшения запасов;

3. Пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних источников.

Вывод: анализ финансовой устойчивости предприятия показал, что ООО "ГК "Торус" находится в кризисном финансовом состоянии, так как покрывает свои издержки только за счет кредиторской задолженности. У предприятия выявлен недостаток наиболее ликвидных активов и переизбыток быстро реализуемых активов за счет дебиторской задолженности и не привлечения долгосрочных займов, что усиливает зависимость предприятия от платежеспособности клиентов. Соответственно предприятие находится в кризисном финансовом положении, зависит от платежеспособности дебиторов и имеет внешний источник финансирования в виде кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками.

3. Анализ формы бухгалтерской отчетности "Бухгалтерский баланс"