3.1 Обоснование потребности в финансовом лизинге для предприятия

аренда бухгалтерский учет финансовый

Руководством предприятия ООО «Анко» было принято решение о приобретении дополнительного оборудования для производства.

С учетом изложенных основных видов финансового лизинга организуется процесс управления им на предприятии ООО «Анко». Основной целью управления финансовым лизингом привлечения предприятием заемного капитала является минимизация потока платежей по обслуживанию каждой лизинговой операции.

Процесс управления финансовым лизингом на предприятии ООО «Анко» осуществляется по следующим основным этапам (рис. 2):

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2 - Основные этапы управления финансовым лизингом на предприятии ООО «Анко»

Рассмотрим основные этапы управления финансовым лизингом более подробно:

1. Выбор объекта финансового лизинга. Такой выбор определяется необходимостью обновления или расширения состава операционных внеоборотных активов предприятия ООО «Анко» с учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных их видов.

2. Выбор вида финансового лизинга связан с оценкой следующих основных факторов:

- страна-производитель продукции, являющейся объектом финансового лизинга;

- рыночная стоимость объекта финансового лизинга;

- развитость инфраструктуры регионального лизингового рынка;

- сложившаяся практика осуществления лизинговых операций по аналогичным объектам лизинга;

- возможности эффективного использования лизингополучателем актива, являющегося объектом лизинга.

В процессе выбора вида финансового лизинга учитывается механизм приобретения лизингуемого актива, который сводится к трем альтернативным вариантам:

а) предприятие-лизингополучатель самостоятельно осуществляет отбор необходимого ему объекта лизинга и конкретного производителя - продавца имущества, а лизингодатель оплатив его стоимость передает это имущество в пользование лизингополучателя на условиях финансового лизинга (эта схема принципиально применима и к возвратному лизингу);

б) предприятие-лизингополучатель поручает отбор необходимого ему объекта лизинга своему потенциальному лизингодателю, который после его приобретения передает его предприятию-лизингополучателю на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внешнем лизинге);

в) лизингодатель наделяет предприятие-лизингополучателя полномочиями своего агента по заказу предполагаемого объекта лизинга у его изготовителя и после его оплаты передает при обретенное им имущество лизингополучателю на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внутреннем лизинге).

Таким образом, процесс выбора вида финансового лизинга совмещается обычно с процессом выбора и потенциального лизингодателя.

3. Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой сделки. Это наиболее ответственный этап управления финансовым лизингом, во многом определяющий эффективность предстоящей лизинговой операции. В процессе этого этапа управления согласовываются следующие основные условия:

· срок лизинга;

· общая сумма лизинговой операции;

· условия страхования лизингуемого имущества;

· форма лизинговых платежей;

· график осуществления лизинговых платежей;

· система штрафных санкций за просрочку лизинговых платежей;

· условия закрытия сделки при финансовой несостоятельности лизингополучателя.

4. Оценка эффективности лизинговой операции. В основе такой оценки лежит сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования активов.

5. Организация контроля за своевременным осуществлением лизинговых платежей.

Преимущества лизинга в том, что платежи полностью относятся на затраты, снижая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Ускоренная (с коэффициентом до 3-х) амортизация объекта лизинга позволяет по окончании срока договора передать его лизингополучателю практически по нулевой остаточной стоимости. Срок договора лизинга 1-3 лет. Еще одно преимущество лизинга то, что страхование объекта лизинга может оплачивать лизингодатель, что позволяет включить стоимость страховки в лизинговые платежи и таким образом отнести ее на расходы. По окончании срока лизинга предприятие получает объект лизинга в собственность. Преимущество лизинга в том, что предприятие получает определенные возможности для налогового планирования, оптимизации платежей в бюджет.

Привлекательность финансового лизинга как формы кредитования для коммерческих банков в последние годы связана с гораздо меньшей степенью риска вложения средств в инвестиции за счет того, что, во-первых, кредитные ресурсы банков направляются строго на приобретение только активной части основных фондов (т.е. оборудования), действительная потребность в которых подтверждена и гарантирует их использование предприятием-лизингополучателем; во-вторых, предприятие-лизингополучатель принимает решение о заключении договора с лизингодателем лишь в том случае, если для организации производства имеются все необходимые условия (т.е. производственные площади, рабочая сила, материалы), кроме оборудования.

Лизинг интересен всем субъектам лизинговых отношений: потребителю оборудования, инвестору, представителем которого в данном случае является лизинговая компания, государству, которое может использовать лизинг для направления инвестиций в приоритетные отрасли экономики, и, наконец, банку, который в результате лизинга может рассчитывать на уверенную долгосрочную прибыль.

Обзор рынка лизинга показал, что при определении стоимости при сравнении лизинга и кредита следует учесть два момента. Первый - это величина годового удорожания оборудования на рынке лизинга и кредита. На рынке лизинга торгового оборудования это величина составляет 10-15% в год. Второй момент при сравнении лизинга и кредита - лизинг это выгода, получаемая в результате налоговых льгот. Анализ рынка лизинга показал, что лизинг сокращает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль (20%), предмет лизинга амортизируется в три раза быстрее, кроме того, лизингополучатель может принять к зачету НДС (18%). Хотя лизинговая ставка на рынке лизинга объективно больше кредитной, реальных затрат при лизинге, благодаря налоговым льготам, получается меньше. Таким образом, при сравнении лизинга и кредита, рынок лизинга предоставляет возможность развиваться предприятию быстрее.

В представленной таблице 7 приведено сравнение лизинга и кредита.

Таблица 7 - Сравнение лизинга и кредита

Таким образом, преимуществами лизинга перед другими видами финансирования являются:

1. Снижение налога на прибыль за счет отнесения всей суммы лизинговых платежей на себестоимость.

2. Снижение налога на имущество за счет применения коэффициента ускоренной амортизации до 3.

3. Более гибкое финансирование, учитывающее сезонность бизнеса.

4. 100% финансирование на пуско-наладочные, монтажные и другие дополнительные расходы.

5. Выкуп предмета лизинга по нулевой либо остаточной стоимости.

6. Предмет лизинга не увеличивает кредиторскую задолженность на балансе лизингополучателя.

7. Лизинговые активы на срок договора, застрахованы от притязаний третьих лиц.

Далее перейдем к описанию лизингового контракта и расчет лизинговых платежей предприятия ООО «Анко».

3.2 Описание лизингового контракта и расчет лизинговых платежей ООО «Анко»

2.1. Заверенные копии бухгалтерской отчётности (Формы 1,2 для квартальной);

- баланс предприятия (Форма №1);

- отчёт о прибылях и убытках (Форма №2);

- приложения и расшифровки (формы 1,2,3,4,5 для годовой отчётности);

2.2. Копия банковской карточки, заверенная печатью обслуживающего банка.

3. Заявка на лизинг

4. Общая информация о компании (Положение на рынке, структура, продукция/услуги и т.д.).

Базовые условия лизинга для предприятия ООО «Анко»:

- аванс от 20 %;

- удорожание в год от 7 %;

- срок принятия решения по сделке 1 день;

- срок заключения сделки 3 дня.

На этапе оформления лизинговой сделки согласовывается весь пакет необходимых документов для лизинговой сделки:

- договор лизинговой сделки между лизинговой компанией (лизингодателем) и ООО «Анко»;

- договор купли-продажи указанного предприятием ООО «Анко» имущества (погрузчики штабелеры и стеллажи) между лизинговой компанией и поставщиком;

- договор страхования передаваемого в лизинг имущества между страховой компанией и ООО «Анко».

После подписания договоров лизинговой сделки предприятие ООО «Анко» осуществляет оплату авансового лизингового платежа. Получив аванс, лизинговая компания осуществляет 100% оплату приобретаемого оборудования, привлекая кредитные ресурсы. Далее лизинговая компания передает оборудование ООО «Анко».

Схема лизинговой сделки ООО «Анко» после ее упрощения представлена на рис. 3.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3 - Схема упрощенной лизинговой сделки предприятия ООО «Анко»

Согласно упрощенной схеме лизинговой сделки ООО «Анко» находит поставщика или выбирает его из числа партнеров лизинговой компании.

Предприятие ООО «Анко» вносит аванс по договору лизинга.

Лизинговая компания приобретает у поставщика необходимое имущество, страхует его и передает ООО «Анко» во временное пользование.

ООО «Анко» выплачивает лизинговые платежи из прибыли, полученной от эксплуатации имущества. По окончании договора лизинга, при условии выплаты всех лизинговых платежей, имущество передается в собственность ООО «Анко». Состав лизинговых платежей до их упрощения представлен на рис. 4.

Рисунок 4 - Состав лизинговых платежей ООО «Анко» до их упрощения

В упрощенной модели лизинговых платежей предприятия ООО «Анко» в стоимость лизинга и входит следующее:

- амортизация приобретенного имущества;

- финансовые проценты от инвестированного капитала;

- оплата услуг лизинговой компании.

На завершающем этапе лизинговой сделки предприятие ООО «Анко» эксплуатирует переданное ему оборудование и осуществляет оплату лизинговых платежей в соответствии с условиями договора лизинговой сделки. По окончанию срока действия договора лизинговой сделки оборудование переходит в собственность ООО «Анко».

Как известно, за пользование имуществом лизингополучатель перечисляет лизинговые платежи. Главное их отличие от традиционного понятия «арендная плата» состоит в том, что при лизинге выплачивается не ежемесячная плата за пользование имуществом, а полная или частичная, в зависимости от вида договора, сумма амортизационных отчислений.

По характеру лизинговых платежей различают:

- лизинг с денежным платежом, если все платежи производятся в денежной форме;

- лизинг с компенсационным платежом, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на данном оборудовании, или в форме оказания встречных услуг;

- лизинг со смешанным платежом, когда сочетаются перечисленные в первых двух случаях формы оплаты.

В стоимость лизинга и входит следующее:

- амортизация приобретенного имущества;

- финансовые проценты от инвестированного капитала;

- оплата услуг, оказанных учреждением, арендовавшим имущество.

ООО «Анко» ежемесячно в течение срока действия лизингового договора уплачивает лизинговые платежи за пользование оборудованием для производства, включающие возмещение инвестиционных затрат, связанных с приобретением и использованием оборудования, в том числе:

- стоимость оборудования;

- расходы на оказание возникающих в ходе реализации лизингового договора дополнительных услуг;

- иные расходы, без осуществления которых невозможно нормальное использование оборудования;

- кроме инвестиционных затрат, в состав лизинговых платежей входит комиссионное вознаграждение лизинговой компании.

Срок, периодичность, сумма указываются лизинговой компанией в графике лизинговых платежей.

При расчете суммы платежа следует учесть все условия договора лизинга, т.е. общую сумму по договору, его срок, процентную ставку, периодичность выплаты.

Далее перейдем к рассмотрению отечественных методик расчета лизинговых платежей.

Методика расчета лизинговых платежей, приведенная Л. Прилуцким в своей книге, предусматривает определение суммы лизинговых платежей, рассчитываемой по формуле [36, с. 29]:

S = A + B + Q + R + D, (6)

где S - общая сумма лизинговых платежей за весь период лизинга;

А - сумма, возмещающая стоимость лизингового имущества за период лизинга;

B - комиссионное вознаграждение лизингодателю;

Q - плата лизингодателю за кредитные ресурсы, используемые для приобретения лизингового имущества;

R - сумма, выплачиваемая лизингодателю за страхование имущества;

D - иные затраты лизингодателя предусмотренные контрактом.

В дальнейшем, для упрощения расчетов, суммы страховки и иных затрат в расчетах не учитываются, а сумма лизинговых платежей определяется по формуле [36, с. 29]:

S = A + B + Q. (7)

Сумма возмещаемого лизингового имущества равняется сумме амортизационных отчислений за период лизинга. В последующем, Л. Прилуцкий умышленно заменяет термин «амортизационные начисления» на «стоимость возмещения лизингового имущества» считая, что составляющая лизинговых платежей, отражающая возмещение первоначальной стоимости, не равняется амортизационным начислениям.

Комиссионное вознаграждение лизингодателю в i-ом периоде определяется по формуле [36, с. 30]:

Bi = (A - (i - 1) * Ai ) * Pb / m, i = 1, N, (8)

где Pb - годовая процентной ставки комиссионного вознаграждения.

Плата лизингодателю за кредитные ресурсы, использованные для приобретения лизингового имущества в i-ом периоде, определяется по формуле [36, с. 31]:

Кi = (К - [i - 1] *Ai) *Pk / m, i = 1, N, (9)

где К - величина кредитных ресурсов;

Ki - плата за кредитные ресурсы в i-ом периоде;

Pk - годовая процентная ставка по кредитам. Значения в квадратных скобках представляют неоплаченную стоимость кредита.

Величина лизингового платежа в i-ом периоде рассчитывается по формулам [36, с. 31]:

Ci = Ai + Bi + Ki , i = 1, N, (10)

Ci = Ai + (A - (i - 1) * Ai ) * Pb / m + [K - (i - 1) * Ai] * Pk / m, i = 1, N.

Общая сумма лизинговых платежей вычисляется как сумма платежей всех периодов. Остаточная стоимость лизингового имущества определяется как разность балансовой и неоплаченной стоимостей имущества.

Считается, что общая сумма лизинговых платежей дает возможность оценить (как лизингодателю, так и лизингополучателю) сколько стоит лизинговый проект. Варьированием переменных значений обеспечивается получение оптимального значения общей суммы лизинговых платежей. Из приведенных в методике Л. Прилуцкого формул следует, что при фиксированных значениях стоимости лизингового имущества, величины кредита, процентов по кредиту и комиссионного вознаграждения, уменьшение величины лизинговых платежей возможно только при ускоренном погашении стоимости лизингового имущества. Увеличение норм амортизации актива снижает общий срок реализации инвестиционного проекта и, следовательно, денежное выражение стоимости кредитных ресурсов и маржи лизинговой компании.

Если же говорить о стоимости лизингового проекта, то с экономической точки зрения, эта стоимость должна быть сопоставлена со стоимостью альтернативных вариантов финансирования этого же проекта. Такая задача в методике не ставится и не рассматривается. Поэтому, приведенная методика имеет те же недостатки, что и другие методики, ограничивающиеся определением величины лизинговых платежей через калькуляцию затрат лизингодателя по организации и проведению лизинга. Поэтому она неприемлема для оценки стоимости капиталовложений через лизинг.

В настоящее время Министерством экономики РФ утверждены методики расчета платежей по лизинговым операциям [5]. Новшество заключается в корректировке стоимости лизинга с учетом факторов, действительно влияющих на размеры лизинговых платежей.

На первом этапе рассчитывается ежемесячная стоимость передаваемого к лизингу оборудования.

На втором этапе определяется общий размер лизингового платежа.

На третьем этапе составляется график уплаты лизинговых взносов.

После составления графика уплаты лизинговых взносов производятся следующие корректировки: производится корректировка общей суммы лизинговых платежей на индекс изменения цен на оборудование. Размеры лизинговых платежей должны учитывать фактические темпы инфляции. Авторы совершенствования методики считают логичным корректировать базовую стоимость лизинга на индекс роста цен по предполагаемому к лизингу оборудованию. Индексирование лизинговых платежей производится в конце расчетного периода, отдельно за каждый год, по фактическому изменению цен на взятое в лизинг оборудование.

Корректируется базовая величина общей суммы лизинговых платежей в зависимости от эффективности использования взятого в лизинг оборудования. Важно, чтобы взятое в лизинг оборудование работало эффективно. Поскольку методика расчета лизинговых платежей учитывает уплаченный лизингодателем налог на добавленную стоимость, то предоставленная лизингодателю налоговая льгота фактически предоставляется так же и арендатору. Если же взятое в лизинг оборудование эксплуатируется неэффективно, то смысл предоставления государством такой льготы теряется. Важно определить, на сколько увеличится стоимость лизинговых платежей в случае потери налоговой льготы.

Общая сумма лизинговых платежей корректируется на величину ускоренной амортизации. Сумма ускоренной амортизации включается в лизинговый платеж, и, увеличивая его, приводит к перерасчету НДС и общей суммы лизингового платежа.

Предложенные усовершенствования методики платежей по операциям лизинга в инвестиционной деятельности предприятий видятся имеющими будущее. Однако, корректировка лизинговых платежей на величину ускоренной амортизации приводит к изменению общей суммы лизинговых платежей только с точки зрения концепции дисконтирования (этот тезис будет раскрыт ниже). Вместе с тем, применение концепции дисконтирования для оценки величины лизинговых платежей не предполагается ни в методических рекомендациях по расчету лизинговых платежей, утвержденных Министерством экономики РФ, ни в самом усовершенствовании [17, с. 106]. Такой пробел восполняется другими методиками, но и подход к анализу лизинга в этих методиках принципиально иной.

Эффективность денежных потоков (потоков платежей) сравнивается в настоящей стоимости по таким основным вариантам решений: приобретение активов в собственность за счет собственных финансовых ресурсов; приобретение активов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита; аренда (лизинг) активов.

Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов составляют расходы по его покупке, т.е. рыночная цена актива. Эти расходы осуществляются при покупке актива и поэтому не требуют приведения к настоящей стоимости.

Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита составляют процент за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле [13, с. 356]:

, (11)

где ДПК - сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту, приведенная к настоящей стоимости;

ПК - сумма уплачиваемого процента за кредит в соответствии с годовой его ставкой;

СК - сумма полученного кредита, подлежащего погашению в конце кредитного периода;

Нп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

i - годовая ставка процента за долгосрочный кредит, выраженная десятичной дробью;

n - количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

Основу денежного потока аренды (лизинга) актива составляют авансовый лизинговый платеж (если он оговорен условиями лизингового соглашения) и регулярные лизинговые платежи (арендная плата) за использование актива. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле [13, с. 357]:

, (12)

где ДПЛ - сумма денежного потока по лизингу (аренде) актива, приведенная к настоящей стоимости;

АПл - сумма авансового лизингового платежа, предусмотренного условиями лизингового соглашения;

ЛП - годовая сумма регулярного лизингового платежа за использование арендуемого актива;

Нп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

i - среднегодовая ставка ссудного процента на рынке капитала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью;

n - количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

В расчетных алгоритмах суммы денежных потоков всех видов, приведенных выше, стоимость актива предусматривается к полному списанию в конце срока его использования. Если после предусмотренного срока использования актива, взятого в аренду на условиях финансового лизинга или приобретенного в собственность, он имеет ликвидационную стоимость, прогнозируемая ее сумма вычитается из денежного потока. Расчет этой вычитаемой суммы ликвидационной стоимости осуществляется по следующей формуле [13, с. 357]:

, (13)

где ДПлс - дополнительный денежный поток за счет реализации актива по ликвидационной стоимости (после предусмотренного срока его использования), приведенный к настоящей стоимости;

ЛС - прогнозируемая ликвидационная стоимость актива (после предусмотренного срока его использования);

i - среднегодовая ставка ссудного процента на рынке капитала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью;

n - количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

При помощи данных формул ООО «Анко» проводит сравнение эффективности финансирования приобретения дополнительного оборудования. Проведем сравнение эффективности финансирования актива при следующих условиях:

- стоимость актива - 600 тыс. руб.;

- срок эксплуатации актива - 5 лет;

- авансовый лизинговый платеж предусмотрен в сумме 5% и составляет 3 тыс. руб.;

- регулярный лизинговый платеж за использование актива составляет 20 тыс. руб. в год;

- ликвидационная стоимость актива после предусмотренного срока его использования прогнозируется в сумме 100 тыс. руб.;

- ставка налога на прибыль составляет 20%;

- средняя ставка процента по долгосрочному банковскому кредиту составляет 15% в год.

Исходя из приведенных данных, настоящая стоимость денежного потока составит:

1) при приобретении актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов:

тыс. руб.

2) при приобретении актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита:

3) при лизинге актива:

Сопоставляя результаты расчета можно увидеть, что наименьшей является стоимость денежного потока при лизинге: 486 < 490 < 550.

Это означает, что наиболее эффективной формой финансирования данного актива является его аренда на условиях финансового лизинга.

Далее перейдем к оценке эффективности инвестиционного проекта предприятия ООО «Анко».

3.3 Оценка эффективности применения лизинга на предприятии