Анализ управления оборотными средствами ОАО "СТАНКОГОМЕЛЬ"

А

1

2

3

4

5

1.Выручка от реализации продукции, млн. руб. - ВР

59 213

112 897

96 112

53684

-16 785

2.Стоимость оборотных средств на конец года, млн. руб. - Он

26 771

66 527

89 162

39756

22 635

3.Стоимость оборотных средств на конец года, млн. руб. - Ок

66 527

89 162

107 666

22635

18 504

4.Среднегодовая стоимость оборотных средств, млн. руб. -

46 649

77 845

98 414

31196

20 569

5.Коэффициент оборачиваемости, оборотов - Коб

1,27

1,45

0,98

0,18

-0,47

Для проведения анализа использовали метод цепных подстановок. Полученные данные сведены в таблицу 3.2.2.

Таблица 3.2.2 - Влияние отдельных факторов на величину выручки от реализации, млн. руб.

Показатель	Формула расчета	Изменение
		2012/2011	2013/2012
А	Б	1	2
Совокупное изменение выручки от реализации (ВР), в т. ч. За счет изменения факторов:		53684	-16 785
- за счет изменения остатков оборотных средств ()		39598	29831
- за счет изменения коэффициента оборачиваемости (Ко)		14086	-46616
Совокупное изменение		53684	-16785

Ранжированные по направлению влияния результаты детерминированного факторного анализа модели (3.2) представлены на рисунке 3.2.

В результате проведения детерминированного факторного анализа эффективности использования оборотных средств, за счет изменения показателей оборачиваемости на объем реализации продукции по модели 3.2, можно сделать следующие выводы:

Совокупное изменение выручки от реализации в 2012 году по отношению к 2011 году составило рост на 53 684 млн. руб., это произошло за счет изменения (рост) остатков оборотных средств на 39 598 млн. руб.; а так же за счет изменения (рост) коэффициента оборачиваемости на 14 086 млн. руб.;

Совокупное изменение выручки от реализации в 2013 году по отношению к 2012 году составило уменьшение на 16 785 млн. руб., это произошло за счет изменения (роста) остатков оборотных средств на 29 831 млн. руб.; а так же за счет изменения (снижения) коэффициента оборачиваемости на 46 616 млн. руб.;

В заключение проведения детерминированного факторного анализа можно сделать следующие выводы:

Среднегодовая стоимость оборотных средств на протяжении всего анализируемого периода имеет тенденцию к росту, это связана в целом с ростом стоимости оборотных активов, так в 2012 году этот показатель увеличился на 22 635 млн. руб., а в 2013 году рост составил 18 504 млн. руб.

Данный показатель имеет прямое значение на изменение продолжительности оборачиваемости оборотных средств, а также величины выручки от реализации продукции;

В результате проведенного факторного анализа по модели (3.1) установлено, что в 2011, 2012 и 2013 годах наиболее влияющим фактором оказался среднегодовая стоимость оборотных средств, а так же выручка от реализованной продукции;

В результате проведенного факторного анализа по модели (3.2) установлено, что в 2013 году изменение коэффициента оборачиваемости повлияло на снижение совокупного изменения выручки (снижение) на 46 616 млн. руб.



3.2 Стохастический факторный анализ затрат на производство продукции предприятия

Кроме детерминированного факторного анализа необходимо провести и стохастический факторный анализ показателей эффективности использования оборотными средствами на предприятия.

Стохастический факторный анализ был использован, так как он позволяет дополнительно:

- изучить влияние факторов, по которым нельзя построить жестко детерминированную факторную модель, т.е. влияние факторов на исследуемый показатель не явно;

- изучить влияние факторов, которые не поддаются объединению в одну жестко детерминированную модель;

- изучить влияние сложных факторов, которые не могут быть выражены одним количественным показателем.

Таким образом, стохастический факторный анализ, в отличие от детерминированного, который используется только для оценки влияния предварительно обособленных факторов, дает возможность выявить факторы и оценить их влияние. Например, нельзя брать те факторы, которые входят в формулу расчета анализируемого показателя, наблюдений должно быть достаточное количество, а также необходимо, чтобы совокупность была однородной и т.д.

Выдвинем предположение, что на коэффициент оборачиваемости оказывают влияние следующие факторы:

1. Коэффициент ликвидности;

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

3. Рентабельность продукции.

Для подтверждения или опровержения зависимости между выбранными факторами, а также определения величины и направления влияния указанных факторов на коэффициент оборачиваемости воспользуемся корреляционно-регрессионным анализом.

Для проведения стохастического факторного анализа будем использовать данные за период 2009 - 2013 гг.

Исходные данные для стохастического факторного анализа приведем в таблице 3.5. данные взяты из Приложения 1

Таблица 3.5 - Исходные данные для стохастического факторного анализа

Период	Коэффициент оборачиваемости (Коб) (У)	Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) (Х1)	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косс) (Х2)	Рентабельность продукции (Х3)
1	2	3	4	5
2013	1,08	1,74	0,21	0,02
2012	1,64	1,74	0,31	0,08
2011	1,40	1,77	0,40	0,26
2010	1,27	1,09	0,08	0,06
2009	1,54	1,17	0,24	0,09

Для предварительного определения формы зависимости между факторами и результативным показателем воспользуемся корреляционным анализом Пакета «Анализ данных» MS Excel. Рассчитанные коэффициенты корреляции, отражающие тесноту связи факторов с результативным показателем для пяти форм зависимостей (линейная, степенная, экспоненциальная, логарифмическая, гиперболическая) представим в таблице 3.6



Таблица 3.6 - Коэффициенты корреляции и t-статистики для различных форм зависимостей

Факторы	Линейная	Степенная	Экспоненци-альная	Логарифмическая	Гиперболическая
А	1	2	3	4	5
Коэффициент текущей ликвидности - (Х1)	-0,039/0,30	-0,061/0,63	-0,069/0,66	-0,031/0,27	0,020/0,25
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - (Х2)	0,303/1,07	0,645/3,17	0,340/1,25	0,605/3,03	-0,770/3,40
Рентабельность продукции - (Х3)	0,453/1,85	0,426/1,73	0,449/1,76	0,442/1,76	-0,394/1,53
Сумма абсолютных значений коэффициентов корреляции	0,72	1,01	0,72	1,02	-1,14

Анализируя данные таблицы 3.6, можно сделать следующие выводы:

по всем формам зависимости, кроме гиперболической связь между результативным показателем и факторами прямая, а по гиперболической форме - обратная;

самая тесная связь первого фактора с результативным показателем отмечается при логарифмической зависимости;

самая тесная связь второго фактора с результативным показателем отмечается при степенной и логарифмической зависимости;

самая тесная связь третьего фактора с результативным показателем отмечается при линейной зависимости.

Для определения формы, наиболее удачно отражающей зависимость между результативным показателем и всеми факторами, были просуммированы абсолютные значения коэффициентов корреляции по всем факторам для каждой формы зависимости. Анализ данных значений позволяет сделать выводы:

наибольшая сумма, равная 1,02 принадлежит логарифмической зависимости;

с небольшой разницей за ней следует сумма по степенной, равная 1,01, сумма по линейной зависимости равна 0,72, по экспоненциальной равна 0,72, сумма по гиперболической зависимости равна 1,14.

Далее был проведен регрессионный анализ с помощью пакета MS Excel для логарифмической формы зависимости. Данный анализ позволил нам получить числовые значения коэффициентов при факторах в моделях различных форм зависимостей. Результаты регрессионного анализа приведены в таблицах 3.7 - 3.12.

Далее был проведен регрессионный анализ с помощью пакета MS Excel для логарифмической формы зависимости. Данный анализ позволил нам получить числовые значения коэффициентов при факторах в моделях различных форм зависимостей. Результаты регрессионного анализа приведены в таблицах 3.7 - 3.12.

Полученная исходная регрессионная модель представлена в виде формулы 3.1:

Y=2, 21572 - 0, 59328 ln(X1) + 0, 06159 ln(X2) + 0, 29040 ln(X3) , (3.1)

где Y - коэффициент оборачиваемости;

X1 - коэффициент текущей ликвидности;

X2 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

X3 - рентабельность продукции.



Таблица 3.7 - Исходные данные для анализа при логарифмической форме зависимости

Период	Коэффициент оборачиваемости (Коб) (У)	Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) (Х1)	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косс) (Х2)	Рентабельность продукции (Х3)
А	1	2	3	4
2013	1,08	0,157004	-2,40795	-1,42712
2012	1,64	0,086178	-2,81341	-2,52573
2011	1,40	0,57098	-1,34707	-0,91629
2010	1,27	0,553885	-2,52573	-1,17118
2009	1,54	0,553885	-3,91202	-1,56065

Провели проверку значимости логарифмической регрессионной модели 3.1. результаты анализа сведены в таблицу 3.8.

Таблица 3.8 - Результаты регрессионного анализа влияния рассматриваемых факторов на величину затрат на производство продукции при логарифмической форме зависимости

Переменная (фактор) уравнения регрессии	Значение переменной	t-значение	р-уровень
1	2	3	4
Общая статистика регрессионной модели
1.Скорректированный коэффициент детерминации	0,5323	-	-
2.Значение F-статистики	0,3794	-	-
Переменные регрессионной модели
4.Y-пересечение	2,215724305	2,480393854	0,243971206
5. Коэффициент текущей ликвидности (X1)	-0,593283177	-0,535503647	0,687008758
6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (X2)	0,06158727	0,281375543	0,825385518
7. Рентабельность продукции (X3)	0,290404761	0,588291799	0,661467221

Проверка статистической значимости коэффициентов регрессионного уравнения проводится на основе t-статистики. В данном случае значения t-статистики всех факторов по модулю ниже критического (tкр = 1,832), и р-уровень по всем факторам больше 0,05, следовательно коэффициенты регрессионного уравнения по этим факторам считаются статистически незначимыми и гипотеза о его равенстве нулю не отвергается.

Далее проверку уравнения не имеет смысла проводить, так как одно из условий не выполнилось. Таким образом, регрессионное уравнение 3.1 не прошло проверку статистической значимости коэффициентов, следовательно, признается некачественным.

Для последующего регрессионного анализа исключили из исходных данных фактор с максимальным значением p-критерия. Следовательно исключили фактор Х2 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Результаты регрессионного анализа представлены в таблице 3.9.

Таблица 3.9 - Результаты регрессионного анализа влияния рассматриваемых факторов на величину затрат на производство продукции при логарифмической форме зависимости

Переменная (фактор) уравнения регрессии	Значение переменной	t-значение	р-уровень
1	2	3	4
Общая статистика регрессионной модели
1.Скорректированный коэффициент детерминации	0, 4953	-	-
2.Значение F-статистики	0,9813	-	-
Переменные регрессионной модели
4.Y-пересечение	2,257102079	3,487319011	0,073301039
5. Коэффициент текущей ликвидности (X1)	-0,755921109	-1,088773188	0,38996664
6. Рентабельность продукции (X3)	0,381883282	1,399544895	0,296589062

Логарифмическая регрессионная модель зависимости затрат на производство продукции от двух рассматриваемых факторов имеет следующий вид:

Y= 2, 25710 -0, 75592 ln(X1) + 0,38188ln(X3) (3.2)



В данном случае значения t-статистики всех факторов по модулю ниже критического (tкр = 1,549), и р-уровень по всем факторам больше 0,05, следовательно коэффициенты регрессионного уравнения по этим факторам считаются статистически незначимыми и гипотеза о его равенстве нулю не отвергается.

Далее проверку уравнения не имеет смысла проводить, так как одно из условий не выполнилось. Таким образом, регрессионное уравнение 3.2 не прошло проверку статистической значимости коэффициентов, следовательно, признается некачественным.

Для последующего регрессионного анализа исключили из исходных данных фактор с максимальным значением p-критерия. Следовательно исключили фактор Х2 - коэффициент текущей ликвидности.

Результаты регрессионного анализа представлены в таблице 3.10.

Таблица 3.10 - Результаты регрессионного анализа влияния рассматриваемых факторов на величину затрат на производство продукции при логарифмической форме зависимости

Переменная (фактор) уравнения регрессии	Значение переменной	t-значение	р-уровень
1	2	3	4
Общая статистика регрессионной модели
1.Скорректированный коэффициент детерминации	0,196	-	-
2.Значение F-статистики	0,732	-	-
Переменные регрессионной модели
4.Y-пересечение	1,628417384	5,404899304	0,012417072
6. Рентабельность продукции (X3)	0,159464842	0,855501403	0,45516014

Логарифмическая регрессионная модель зависимости затрат на производство продукции от коэффициента использования производственных мощностей имеет вид:



Y=1,62842 + 0,15946 ln(X3) (3.3)

В данном случае значения t-статистики всех факторов по модулю больше критического и р-уровень по всем факторам меньше 0,05, следовательно, коэффициенты регрессионного уравнения считаются статистически значимыми и гипотеза об их равенстве нулю отвергается.

Далее провели проверку на значимость линейной регрессионной модели, которая имеет вид:

Y=0, 94343 - 0, 44076 (X1) + 0, 05713 (X2) + 0,20368 (X3) , (3.1)

Результаты регрессионного анализа представлены в таблице 3.11.

Таблица 3.11 - Результаты регрессионного анализа влияния рассматриваемых факторов на величину затрат на производство продукции при линейной форме зависимости

Переменная (фактор) уравнения регрессии	Значение переменной	t-значение	р-уровень
1	2	3	4
Общая статистика регрессионной модели
1.Скорректированный коэффициент детерминации	0,568	-	-
2.Значение F-статистики	0,438	-	-
Переменные регрессионной модели
4.Y-пересечение	0,94343128	1,472934565	0,37970268
5. Коэффициент текущей ликвидности (X1)	-0,440756616	-0,55483966	0,677519436
6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (X2)	0,057126323	0,363998777	0,777761733
7.Рентабельность продукции (X3)	0,203675195	0,575433922	0,667582414

В данном случае значения t-статистики всех факторов по модулю ниже критического (tкр = 1,127), и р-уровень по всем факторам больше 0,05, следовательно коэффициенты регрессионного уравнения по этим факторам считаются статистически незначимыми и гипотеза о его равенстве нулю не отвергается.

Далее проверку уравнения не имеет смысла проводить, так как одно из условий не выполнилось. Таким образом, регрессионное уравнение 3.1 не прошло проверку статистической значимости коэффициентов, следовательно, признается некачественным.

Для последующего регрессионного анализа на первом этапе исключили из исходных данных факторы Х1 - коэффициент текущей ликвидности, на втором - Х2 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Результаты окончательного регрессионного анализа при линейной форме зависимости приведены в таблице 3.12.

Таблица 3.12 - Таблица 3.11 - Результаты регрессионного анализа влияния рассматриваемых факторов на величину затрат на производство продукции при линейной форме зависимости

:	Значение переменной	t-значение	р-уровень
1	2	3	4
Общая статистика регрессионной модели
1.Скорректированный коэффициент детерминации	0,182	-	-
2.Значение F-статистики	0,665	-	-
Переменные регрессионной модели
4.Y-пересечение	0,489778059	2,159477107	0,119634561
6. Рентабельность продукции (X3)	0,114454059	0,815669787	0,4744284

Следовательно линейная регрессионная модель зависимости затрат на производство продукции от коэффициента использования производственных мощностей имеет вид:

Y= 0, 48978 + 0, 11445 (X3) (3.4)



В данном случае значения t-статистики всех факторов по модулю больше критического и р-уровень по всем факторам меньше 0,05, следовательно коэффициенты регрессионного уравнения считаются статистически значимыми и гипотеза об их равенстве нулю отвергается.

На рисунке 3.1 представлены графически величины показателей регрессионной статистики для линейной и логарифмической форм зависимости.

Рисунок 3.1 - Показатели регрессионной статистики при линейной и логарифмической форме зависимости величины затрат на производство от рассматриваемых факторов

Из рис. 3.1 видно, что наибольшие показатели регрессионной статистики получены при логарифмической форме зависимости. Следовательно, она отражает наиболее тесную связь между результирующим показателем и факторами, наиболее влияющими на его величину.

Выводы:

Коэффициент детерминации R2 составил 0532, а R2скорр - 0,379 . Данные значения достаточно близки к 1, поэтому полученное регрессионное уравнение (3.4) признается качественным, поскольку оно позволяет объяснить 96,8% или 93,4% вариации значений зависимой переменной, т.е. вариации величины рентабельности продукции.

Так как в результате проверки регрессионное уравнение (3.4) признано качественным, то на его основе, во-первых, подтверждается значимость для коэффициента оборачиваемости и выявленного фактора (рентабельности продукции), во-вторых, определяется величина влияния этого фактора на размер коэффициента оборачиваемости, которая определяется значением коэффициента данного фактора в уравнении регрессии.

Гипотеза о том, что величина затрат на производство продукции зависит от трех следующих факторов: коэффициент ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - не подтверждается.

В результате проведенного регрессионного анализа установлено, что увеличение рентабельности продукции, на 1 пп. вызывает увеличение уровня коэффициента оборачиваемости на 1, пп.

В целом по третьей исследовательской главе данной курсовой работы можно сделать следующие выводы:

В ходе детерминированного факторного анализа оборотных средств было выявлено, что общая выручка от реализации увеличивались в течение исследуемого периода с 2011 года по 2013 год. Это связано с тем, что в данный период произошел значительный рост средних остатков оборотных средств. В результате проведения факторного анализа по модели (3.1) установлено, что в 2011, 2012 и 2013 годах наиболее влияющим фактором оказался увеличение средних остатков оборотных средств. Продолжительность одного оборота может быть снижена за счет изменения выручки от реализации, а также изменения средних остатков оборотных средств. В результате проведения факторного анализа по модели (3.2) установлено, что в 2012 году наибольшее влияние на увеличение объема продукции оказало увеличение остатков оборотных средств, однако в 2013 году данный фактор оказал понижающее воздействие на выручку от реализации. Следовательно еще одним резервом снижения величины оборотных средств предприятия, является снижение показателя коэффициента оборачиваемости.

В результате стохастического факторного анализа опровергнута гипотеза о том, что коэффициент оборачиваемости зависит от трех следующих факторов: коэффициент ликвидности; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; рентабельность продукции.

Резервами изменения коэффициента оборачиваемости являются: рентабельность продукции.



ГЛАВА 4.МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ ОАО «СТАНКОГОМЕЛЬ»

4.1 Повышение эффективности использования оборотных средств, предприятия за счет применение факторинга

В условиях кризисных явлений в экономике происходит рост дебиторской задолженности - это приводит к нехватке денежных средств, необходимых для успешной работы.

Проблема нехватки денежной наличности вынуждает предприятие искать варианты привлечения свободных денежных средств, в том числе используя такие нетрадиционные формы финансирования, как факторинг.

Согласно Гражданскому Кодексу Республики Беларусь по договору факторинга одна сторона (фактор) обязуется второй стороне (кредитору) вступить в денежное обязательство между кредитором и должником на стороне кредитора путем выплаты кредитору суммы денежного обязательства должника с дисконтом (разница между суммой денежного обязательства должника и суммой, выплачиваемой фактором кредитору). Таким образом, в факторинговых операциях участвуют три стороны [52, с.66]:

? банк или специализированная факторинговая компания (в Республике Беларусь - только коммерческие банки);

? клиент (кредитор, поставщик товара);

? должник - фирма-потребитель товара.

В настоящее время основным нормативно-правовым документом Действующего законодательства РБ, оговаривающим предоставление финансовой услуги - факторинга, является “Правила проведения банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями финансирования под уступку денежного требования (факторинга)” утвержденные Постановлением Правления Национального Банка РБ от 30.08.2001 г. №229.

Указанный документ разработан в соответствии со статьей 26 Банковского кодекса РБ (Национальный реестр правовых актов РБ, 2000, №106, 2/219) и устанавливает единый порядок и правила осуществления факторинга.

Основная функция факторинга - финансирование оборотных средств клиента. В момент переуступки неоплаченных долговых требований фактор оплачивает поставщику до 90% стоимости отгруженных товаров или оказанных услуг. Кроме того, факторинг включает в себя целый комплекс дополнительных банковских услуг по ведению дебиторской задолженности, а именно: контроль своевременной оплаты долгов, анализ информации о финансовом положении должников, напоминание дебиторам осрокам оплаты, предоставление клиенту отчетов о состоянии долговых обязательств и другие страховые, юридические и консалтинговые услуги. Перечень которых уточняется в договоре между банком и клиентом.

Стоимость факторинга слагается из двух составляющих. Во-первых, за оформление бумаг, обработку документов и обслуживание дебиторской задолженности клиента факторинговая компания взимает комиссию. Обычно это 0,5-3% от суммы переуступленного долга, но может быть и фиксированная сумма. Во-вторых, за предоставление клиенту денежных средств до инкассации долгов взимается процент, размер которого выше рыночной ставки по кредитам соответствующей срочности на 2-3 процентных пункта. Процент взимается со дня выдачи денежных средств до дня погашения задолженности. Кроме того, при безрегрессном факторинге банк производит специальную надбавку за риск в размере 0,2-0,5% от суммы долговых обязательств. Таким образом, стоимость факторинговых услуг довольна высока по сравнению с обычным банковским кредитом, однако она обусловлена рядом преимуществ для клиента. Ими являются:

? беззалоговый характер финансирования (при безрегрессном факторинге);

? немедленная выплата денежных средств;

? упрощенный порядок кредитования;

? отсутствие необходимости переходить на обслуживание в банк-контрагент;

? освобождение клиента от ведения дебиторской задолженности и расходов по инкассации;

? юридическое и консалтинговое сопровождение;

? страхование риска ликвидности, а в случае безрегрессного факторинга - и кредитного риска.

Очевидно, что предоставляемые выгоды ведут к ускорению оборота средств предприятия, повышению ликвидности дебиторской задолженности, снижению расходов по ведению счетов и взысканию долгов. Предприятие получает возможность планировать поступление денежных средств на свой счет, предоставлять покупателям льготные условия продажи и тем самым расширять круг клиентов, осуществлять бесперебойное финансирование хозяйственной деятельности, и, как следствие, стабильно развиваться, укрепляя свои позиции на рынке.

Следует также сказать, что факторинг не всегда является наилучшим инструментом финансирования, и к нему не следует прибегать в любой ситуации. С учетом высокой стоимости факторинг может быть не выгоден предприятию, оперирующей небольшими суммами (при фиксированном размере комиссии фактора) или предоставляющей отсрочку платежа на длительный срок - тогда издержки по кредиту будут существенно меньше стоимости факторинга.

Как видно из таблицы 2.6, раздела 2, наблюдается большой рост дебиторской задолженности в 2013 году. Для уменьшения дебиторской задолженности применим факторинг на предприятии и рассчитаем его экономический эффект.

Обслуживающий ОАО «СтанкоГомель», а именно ОАО «АСБ Беларусбанк» оказывает клиентам услугу - факторинг на основании заключенного договора факторинга и может выступить в качестве фактора для ОАО «СтанкоГомель».

Банком предлагаются следующие стандартные этапы проведения факторинга:

1. Анализ финансового состояния продавца и покупателя, условий расчетов. Установление лимитов, в пределах которого возможно финансирование. Заключение договора факторинга.

2. Продавец производит отгрузку товаров покупателю, в контракте с которым предусмотрена отсрочка платежа.

3. Продавец уступает денежные требования и передает документы по поставке в ОАО «АСБ Беларусбанк», о чем уведомляет покупателя.

4. В день уступки продавец получает сумму денежных требований за минусом дисконта. Размер дисконта определяется индивидуально, и, как правило, составляет 1-3% от объема продаж в иностранной валюте и 5-15% в белорусских рублях.

5. По наступлении срока оплаты согласно контракту покупатель перечисляет в ОАО «АСБ Беларусбанк» сумму денежных требований.

Предприятие, заключившее договор факторинга для финансирования каждой поставки представляет в банк лишь товарно-транспортные документы.

Заключая договор факторинга, фактор устанавливает, n-ный резерв дебиторской задолженности, комиссионные - на среднюю дебиторскую задолженность, подлежащие оплате при приобретении дебиторской задолженности; процент от дебиторской задолженности после вычисления комиссионных и резерва. Также в договоре факторинга может быть оговорено, что подлежащие уплате проценты уменьшают кредит.

С целью получения денег от дебиторов, предложим ОАО «СтанкоГомель» оформит договор факторинга с обслуживающим данное предприятие банком, т.е. с ОАО «АСБ Беларусбанк».

Экономический эффект от проведения факторинговой операции заключается в предотвращении инфляционного обесценения средств, временно замороженных в дебиторской задолженности.

Расчет экономического эффекта от проведения факторинговой операции приведен ниже по данным на 2013 год.

Условия ОАО «Беларусбанк» при заключении договора факторинга: 10%-ный резерв дебиторской задолженности; комиссионные - 0,5% на среднюю дебиторскую задолженность; 9% от дебиторской задолженности после вычисления комиссионных и резерва.

Определим эффект получаемый от проведения факторинга на предприятии ОАО «СтанкоГомель». Расчет представим в виде таблицы 4.1.

Таблица 4.1 - Расчет эффекта от проведения факторинга на предприятии ОАО «СтанкоГомель»

Показатели	Значение
1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборот	7,31
2. Резерв дебиторской задолженности, млн. руб.	1 315,35
3.Сумма комиссионных на среднюю дебиторскую задолженность, млн. руб.	65,77
4.Расходы от проведения операции факторинга, млн. руб.	1 381,12
5. Проценты по факторингу, млн. руб.	144,94
6.Доход, который получит предприятие от проведения факторинга, млн. руб.	11 627
7. Стоимость факторинга, млн. руб.	210,71
8. Полная стоимость факторинга, млн. руб.	1 540,28
9. Эффект от проведения факторинга, млн. руб.	10 087

Эффект от проведения факторинга равен 10 087 млн. руб., однако данный эффект рассчитан без учета суммы, причитающейся банку в виде вознаграждения.

Следовательно, необходимо определить расчет выгоды банка от исполнения договора факторинга с ОАО «СтанкоГомель». Для этого воспользуемся следующим алгоритмом действий, который представлен в таблице 4.2.

Таблица 4.2 - Расчет выгоды банка от исполнения договора факторинга с ОАО «СтанкоГомель»

Показатели	Значение
1.Средняя дебиторская задолженность, млн. руб.	1 381,12
2.Средний размер дисконта, %	10
3.Доход банка, млн. руб.	138,12
4.Выгода, которую получит предприятие от проведения операции факторинга, млн. руб.	9 949
5. Потери от обесценения дебиторской задолженности, млн. руб.	159,08

На основании полученных расчетно-аналитических данных представленных в таблицах 4.1 и 4.2, проведем расчет экономического эффекта от проведения мероприятия и представим в таблице 4.3.

Таблица 4.3 - Целесообразность проведения факторинга на предприятии ОАО «СтанкоГомель»

Результат мероприятия, млн. руб.	Факторинг проводился	Факторинг не проводился	Абсолютное изменение (+, -)
А	1	2	3
1.Эффект (выгода)	1180	1159,04	+20,96
2.Потери	138,12	159,08	- 20,96

Как видно из таблицы 4.4 затраты по факторингу не превышают потери, связанные с обесценением дебиторской задолженности. Это свидетельствует о том, что проведение факторинговых операций целесообразно.

4.2 Увеличение объема продаж путем оптимизации использования оборотных активов, за счет предоставления скидок

В процессе финансово-хозяйственной деятельности у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налоговыми органами. Реализуя продукцию или оказывая некоторые услуги, предприятие, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. по сути оно кредитует покупателей. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности, уровень которой определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, условия договора, принятая на предприятии система расчетов.

Дебиторская задолженность означает временное отвлечения средств из оборота предприятия и использования их в обороте другого предприятия, это на время уменьшает финансовые ресурсы и возможности и, следовательно, приводит к затруднению в выполнении обязательств предприятием.

Управление дебиторской задолженностью - оптимизация суммы долгов, причитающихся организации от юридических и физических лиц в результате хозяйственных взаимоотношений с ними. Необходимость управления дебиторской задолженностью следует из того, что долги не принимают участия в хозяйственном обороте, и для восполнения недостатка оборотных средств организация вынуждена брать платные кредиты. Поэтому своевременное погашение дебиторской задолженности способствует улучшению финансового состояния организации. Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяется имеющимся в распоряжении предприятия имуществом и источниками его финансирования, а также финансовыми результатами деятельности предприятия.

Влияние дебиторской задолженности на финансовые результаты предприятия таково, что при выработке политики платежей предприятие исходит из сравнения прибыли, дополнительно получаемой при смягчении условий платежей и, следовательно, росте объемов продаж, и потерь в связи с ростом дебиторской задолженности.[9]

Рассчитаем, какое влияние окажут принятые меры на финансовое состояние предприятия.

Одним из эффективных средств управления дебиторской задолженности и предотвращения ее дальнейшего роста является экономическое стимулирование покупателей за досрочную оплату по сравнению с обычными или предусмотренными контрактами сроками.

Выигрывают обе стороны: покупатели, получая ценовые скидки; продавцы за счет более быстрого возврата денежных средств и получения реальной прибыли, использование которых в обороте с избытком покрывает величину предоставленных ценовых скидок. Условия оплаты, при которых предусматривается скидка, предлагает организация - поставщик. Величина ценовой скидки определяется исходя из расчета результата продаж при новых условиях оплаты. Она может быть оправданной, если, предоставляя ценовую скидку, продавец получает дополнительный чистый доход.

Проанализируем оборачиваемость дебиторской задолженности на предприятии ОАО «СтанкоГомель»

Таблица 4.6 - Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности на предприятии ОАО «СтанкоГомель» за период 2011-2013 гг.

Показатель	2011	2012	2013	Отклонения 2012 год от
				2011г.	2012г.
1.Дебиторская задолженность на начало периода, млн. руб.	3539	38942	11457	35403	-27485
2.Дебиторская задолженность на конец периода, млн. руб.	38942	11457	14832	-27485	3375
3. Средняя дебиторская задолженность (Сдз), млн. руб.	21241	25200	13145	3959	-12055
4.Выручка от реализации, млн. руб.	59213	112897	96112	53684	-16785
5.Оборачиваемость дебиторской задолженности (Одз), обор	2,79	4,48	7,31	1,692388	2,83
6. Период погашения дебиторской задолженности (Ппдз), дн.	129,14	80,35	49,23	-48,782	-31,12
7. Текущие активы предприятия	66527	89162	107666	22635	18504
8. Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов (ДЗакт), %	58,54	12,85	13,78	-45,686	0,93
9.Просроченная дебиторская задолженность	75	76	37	1	-39
10. Доля просроченной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской задолженности (ДДЗпроср), %	0,19	0,66	0,25	0,470756	-0,41

Примечание: разработано автором

Для активизации выплаты покупателями задолженности назначим скидку (скидка-сконто) на продукцию своим постоянным покупателям при условии оплаты товара в строго установленный срок.

Предположим, что нашим предложением воспользуется 50% покупателей, средней срок оборота дебиторской задолженности в 2013 г. составил 8 дней, выручка от продаж 96 112 млн. рублей. Уровень рентабельности продаж в 2013 году составил 14,02%, скидка предоставляется при условии оплаты в течение 3 дней со дня продажи. Рассчитаем при каком уровне скидки мы добьемся интереса покупателей и не получим убытка от предоставления скидок в таблице 4.5.

Таблица 4.5 - Расчет показателей, для определения уровня скидки, при котором предприятие не получит убытка.

Показатели	Значение
1.Средний остаток дебиторской задолженности до внедрения скидок, млн. руб.	1076,91
2. Средний остаток дебиторской задолженности после внедрения скидок, млн. руб.	400,47
3.Снижение дебиторской задолженности, млн. руб.	667,44
4.Дополнительная прибыль, млн. руб.	9 357,57
5.Размер скидки, %	19
6.Цена отказа от скидки, %	1 689

Примечание: разработано автором

Для расчета эффекта от предложенного мероприятия необходимо рассчитать основные показатели, характеризующие уровень управления дебиторской задолженностью:

Таблица 4.5 - Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности

Показатели	2013 г.	Отклонение
	До скидки	После скидки
1Выручка от реализации, тыс. руб.	96112	105469,57	+9357,57
2.Дебиторская задолженность, тыс. руб.	14832	14164,56	-667,44
3.Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни	7,31	3,31	4

Как видно из данных таблицы выручка от реализации увеличилась, дебиторская задолженность уменьшилась, и оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась на 4 дня. Следовательно, меняется баланс в бухгалтерском балансе, а также выручка в отчете о прибылях и убытках. Баланс по активу уменьшился на 667,44 млн. рублей благодаря снижению стоимости дебиторской задолженности, а баланс по пассиву уменьшился на такую же сумму благодаря снижению значения нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по строке 1370. Таким образом, внедряя данное предложение, мы добиваемся положительного эффекта.

По существу, выручка от продаж является единственным средством для погашения всех видов кредиторской задолженности. Поступление денежных средств от продаж определяет возможности предприятия по погашению долгов кредиторам. 

Для ОАО «СтанкоГомель» выгода продажи продукции со скидкой очевидна, так как сокращение дебиторской задолженности дает возможность уменьшить текущие финансовые потребности на 667,44 млн. рублей.

3.2 Оптимизация величины денежных активов предприятия путём хранения страхового остатка денежных средств на счетах

Одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего остатка (речь идет о совокупном остатке на банковских счетах и в кассе). Прежде всего возникает вопрос: почему наличные средства остаются свободными, а не используется в полном объеме, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента. Ответ заключается в том, что денежные средства имеют абсолютную ликвидность по сравнению с ценными бумагами.

Перед финансовым менеджером стоит задача определить размер запаса денежных средств, исходя из того, чтобы цена ликвидности не превысила маржинального процентного дохода по государственным ценным бумагам.

Таким образом, типовая политика в отношении абсолютно ликвидных активов в условиях рыночной экономики такова. Компания должна поддерживать определенный уровень свободных денежных средств, который для страховки дополняется некоторой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги, то есть в активы, близки к абсолютно ликвидным. При необходимости или с некоторой периодичностью ценные бумаги конвертируются в денежные средства; при накоплении излишних сумм денежных средств они либо инвестируются на долгосрочной основе или в краткосрочные ценные бумаги, либо выплачиваются в виде дивидендов.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования:

Необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;

Необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов.

Целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения их деятельности.

Сложность оптимизации уровня среднего остатка денежных средств организации обусловлена диалектическим противоречивым единством ее целей, заключающемся в необходимости одновременного поддержания высокой деловой активности и устойчивого финансового положения.

Суть этого противоречия проявляется и в противоречивом единстве требований к оптимальному уровню остатка денежных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

В краткосрочной перспективе с позиций ликвидности необходима максимизация остатков денежных средств (для поддержания платежеспособности); с позиций деловой активности - минимизация (деньги должны менять натуральную форму на товарную, тогда они становятся капиталом и могут приносить прибыль). При таком подходе видно, что в долгосрочной перспективе ликвидность и деловая активность неразрывны. Достаточная деловая активность - причина генерирования финансового результата, а значит нарастание остатка денежных средств, следовательно платежеспособности. Только достаточная платежеспособность позволяет своевременно и в необходимом объеме финансировать непрерывный производственный процесс.

В теории финансового менеджмента существуют два метода определения оптимального количества денежных средств: модель Баумоля и модель Миллера-Ора. Мы рассмотрим модель Баумоля.

При модели Баумоля предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги.

Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

В таблице 4.7 рассмотрим анализ денежных потоков на ОАО «СтанкоГомель» за 2011-2013 г.г.

Таблица 4.7 - Анализ денежных потоков на ОАО «СтанкоГомель»

Виды поступлений и издержек	2010 отчет	2011 отчет	2012 прогноз	Отклонения от 2012
				2010 год	2011 год
1.Поступило денежных средств, всего	76060	90932	92127	14872	1195
в том числе:
2.выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг	44757	49535	55650	4778	6115
3. доход от продажи внеоборотных активов
4. прочие доходы от операций с активами	65	1805	474	1740	-1331
5. авансы, полученные от покупателей (заказчиков)	2609	2965	3388	356	423
6. целевое финансирование	532	890	1959	358	1069
7. кредиты и займы	27248	35220	30349	7972	-4871
8. дивиденды, проценты по финансовым вложениям	0	3	0	3	-3
9. прочие поступления	849	514	307	-335	-207
10.Направлено денежных средств, всего	75911	90925	93632	15014	2707
в том числе:
11. на оплату приобретенных активов	27062	35427	30133	8365	-5294
12. на расчеты с персоналом	13411	14836	16150	1425	1314
13. на уплату налогов и сборов	7436	8713	12080	1277	3367
14. на погашение кредитов и займов	26383	30460	33150	4077	2690
14. процент за пользование кредитами и займами	1613	1480	2010	-133	530
16. прочие выплаты	6	9	109	3	100
17. Остаток денежных средств на конец отчетного периода	149	7	-1505	-142	-1512

В соответствии с моделью Баумоля:

Минимальный остаток денежных активов принимается нулевым:

ДАmin =0

Оптимальный (он же максимальный) остаток рассчитывается по формуле 4.1:

; (4.1)

где V - прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

с - расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

r - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

Расчеты в соответствии с моделью Баумоля по оптимизации величины денежных активов предприятия, представлены в таблице 4.8.

Таблица 4.8 - Оптимизация величины активов предприятия путем хранения страхового остатка денежных средств на счетах, согласно модели Баумоля

Показатели	Значение
1. Минимальный остаток денежных активов, ДАmin	0
2. Оптимальный (он же максимальный) остаток, руб.	227 565
3. Средний запас денежных средств, руб.	113 782
4. Общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства	110
5. Общие расходы по реализации такой политики управления денежными средствами	3 187 948

В таблице 4.9 рассчитаем экономический эффект от проведения мероприятия по оптимизации величины активов предприятия путем хранения страхового остатка денежных средств на счетах.

Таблица 4.9 - Экономический эффект от проведенных мероприятий.

Показатели	2012 год	Отклонение
	До	После
1.Оптимальный остаток денежных средств	1505	2275,56	+770,56
2.Средний запас денежных средств	92127	113782	+21655

Недостаток модели состоит в том, что она плохо описывает ситуацию возвращения денежных средств из краткосрочных финансовых вложений.

Единого способа определения оптимального остатка денежных средств не существует. Компромиссное решение зависит от стратегии управления капиталом. При агрессивной стратегии приоритетом является деловая активность, а при консервативной - достаточная величина показателей финансового состояния, характеризующих ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость.

Модель Баумоля проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко - остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.[15,c.63]



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе написания курсовой работы была подробно рассмотрена система управления оборотными средствами на ОАО «СтанкоГомель», был исследован теоретический материал о современных взглядах и современном положении данной проблемы.

В процессе исследования была поставлена цель: изучить систему управления оборотными активами предприятия.

Выполнены следующие задачи:

- изучена сфера деятельности предприятия машиностроения (организационная структура предприятия, гамма выпускаемой продукции, основные поставщики сырья, основные показатели хозяйственной деятельности);

-рассмотрено функционирование и анализ системы управления оборотными активами на ОАО «СтанкоГомель», структура управления оборотными активами.

- проанализировано фактическое состояние уровня оборачиваемости оборотных активов на ОАО «СтанкоГомель»;

- прослежены мероприятия по системе стимулирования для достижения результатов в области управления оборотными активами предприятия;

- изучены мероприятия по повышению оборачиваемости оборотных активов за счёт предоставления скидок.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять. К внешним факторам относятся: общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами рационального движения оборотных средств.

По результатам проведенного во второй главе анализа наблюдается положительная динамика роста выручки от реализации продукции за исследуемый период, не смотря на снижение в 2013 году по отношению к 2012 на 15 %; Конечным финансовым результатом производственно-хозяйственной деятельности предприятия является прибыль. Реализация товарной продукции ежегодно приносит ОАО «СтанкоГомель» прибыль, позволяющую компенсировать убытки прочих видов деятельности. Бухгалтерский учет на предприятии ОАО «СтанкоГомель» ведется в соответствии с Законом РБ от 18.10.94 г. №3321-XII "О бухгалтерском учете и отчетности». В структуре оборотных активов наибольший удельный вес приходится на запасы и затраты, так в 2010 году этот показатель составил 24 082 млн. руб., в 2012 году - 57 763 млн. руб., а в 2013 году этот показатель составил 90 830 млн. руб.

Существенным направлением повышения эффективности использования производственных мощностей является совершенствование структуры основных производственных фондов. Поскольку увеличение выпуска продукции достигается только в ведущих цехах, то важно повышать их долю в общей стоимости основных фондов. Увеличение основных фондов вспомогательного производства ведет к росту фондоемкости продукции, так как непосредственного увеличения выпуска продукции при этом не происходит. Но без пропорционального развития вспомогательного производства основные цехи не могут функционировать с полной отдачей. Поэтому установление оптимальной производственной структуры основных фондов на предприятии -- важнейшее направление улучшения их использования

Втретей исследовательской главе было установлено следующее:

в результате проведения факторного анализа по модели (3.1) установлено, что в 2011, 2012 и 2013 годах наиболее влияющим фактором оказался увеличение средних остатков оборотных средств. Продолжительность одного оборота может быть снижена за счет изменения выручки от реализации, а также изменения средних остатков оборотных средств. В результате проведения факторного анализа по модели (3.2) установлено, что в 2012 году наибольшее влияние на увеличение объема продукции оказало увеличение остатков оборотных средств, однако в 2013 году данный фактор оказал понижающее воздействие на выручку от реализации.

в результате стохастического факторного анализа опровергнута гипотеза о том, что коэффициент оборачиваемости зависит от трех следующих факторов: коэффициент ликвидности; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; рентабельность продукции.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять. К внешним факторам относятся: общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами рационального движения оборотных средств.

В четвертой главе были предложены следующие мероприятия:

повышение эффективности использования оборотных средств предприятия за счет применение факторинга;

увеличение объема продаж путем оптимизации использования оборотных активов, за счет предоставления скидок;

оптимизация величины денежных активов предприятия путём хранения страхового остатка денежных средств на счетах.

В ходе расчета целесообразности предложенных мероприятий был получен положительный экономический эффект.

В заключении следует сказать, что требования современного производства обострили необходимость перехода от пассивного ожидания последствий использования себестоимости, других экономических показателей к активному управлению теми из них, которые отличаются сложным внутренним содержанием и не находятся в прямой зависимости от проведения какого-либо одного или даже ряда мероприятий (особенно единовременных). Некоторые экономические показатели, в том числе и себестоимость продукции, под влиянием весьма существенных для них факторов могут изменяться неадекватно. Отсюда возникает проблема добиваться максимального влияния положительных и элиминирования воздействия отрицательных факторов, как в экономической ориентации деятельности предприятия, так и при совершенствовании хозяйственного механизма в целом.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Алексеев А., Герцог И. Национальные особенности формирования оборотного капитала / ЭКО. - 2009. - №10. - С.53-58.;

Алексеенко, Н.А. Экономика промышленного предприятия: учеб.пособие / Н.А. Алексеенко, И.Н. Гурова. - Мн.: Изд-во Гревцова, 2009. - 264с.;

Баканов М. И., Сергеев Э. А. Анализ эффективности использования оборотных средств / Бухгалтерский учет. - 2009. - №10. - С. 64-65.;

Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2010.- 243 с.;

Богатая, И.Н. Бухгалтерский учет / И.Н. Богатая, Н.Н. Хахонова. - 4-е изд., перераб. и доп. - Ростов н/д: Феникс, 2011. - 858с.;

Бланк И.А. Финансовый менеджмент/Киев Ника-Центр 2007.-с.169-188.;

Ван ХорнДж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2005;

Вахрушина Н. Как управлять оборотными активами // Финансовый директор, 2005 №1;

Ефимова О. В. Анализ оборотных активов организации / Бухгалтерский учет. - 2008. - №10. - с.47-53.;

Карпов, В.А. Организация производства: практикум / В.А. Карпов. - Гродно :ГрГУ, 2010. - 158 с.;

Ковалев В.В. Финансовый анализ. -- М., 2006;

Кудина М.В, Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2004;

Об утверждении Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011-2015 годы: Указ Президента Республики Беларусь от 11 апреля 2011 г. № 136// Нац. реестр правовых актовРесп. Беларусь, -2011, -№ 43, 1/12462. - С. 8-10.;

О Государственной программе инновационного развития Республики Беларусь на 2011-2015 годы: Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 26.05.2011 № 669// Нац. реестр правовых актовРесп. Беларусь, -2011, -№ 62;

Павлов, П.М. Оборотные средства предприятий. М.: Книга, 2007. - 87 с.;

Панкевич, С. Оценка финансовой устойчивости организации // Планово - экономический отдел. - 2010. - №16 - С. 66-69.;

Раицкий, К.А. Экономика предприятия: учебник для Вузов. - М.: Информационно-внедренческий центр "Маркетинг", 2009. - 693 с.;

Русак, Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справ.пособие. - Мн. Паневчик В. Анализ дебиторской и кредиторской задолженностей / В. Паневчик // Главный экономист. - 2010. - №2. - С. 39-42.;

Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учеб./ Г.В. Савицкая. - 13-е изд.-М.: Новое знание , 2009.-640с.;

Стражев, В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учеб. / В.И. Стражев [и др.]: под общ.ред. В.И. Стражева, Л.А. Богдановской.-7-е изд. - Минск Высшая школа,2008.-527с.;

Сидорова, Л. Доходы организации: их содержание, значимость и методика бухгалтерского учета // Бухгалтерский учет и анализ. - 2011. - № 3. - С. 44-48.;

Сухорукова, О. Совершенствование отчетности о финансовых результатах: взгляд на проблему и ее решение // Бухгалтерский учет и анализ. - 2011. - № 10. - С. 8-12.;