Наиболее крупными объектами инвестиционной деятельности филиала №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» являются ОАО «Мозырьский нефтеперерабатывающий завод», Производственное объединение «Беларуськалий», Республиканское унитарное предприятие «Гомельский завод литья и нормалей» и другие.

Наиболее активные партнерские отношения по операциям торгового финансирования с применением таких форм по аккредитивам, как дисконтирование, предоставление постфинансирования и другие, сложились с банками Германии, России, Австрии, Польши, Швейцарии, Казахстана и Китая.

Наряду с обслуживанием юридических лиц банк активно развивал розничный бизнес, предлагая частным лицам более 250 видов услуг.

Проведение активной клиентской политики является одним из главных направлений, цель которого обеспечение взаимовыгодного сотрудничества, предоставление качественного банковского сервиса, разработка и внедрение технологий индивидуального подхода в обслуживании клиентов.

О растущем доверии к ОАО «АСБ Беларусбанк» со стороны предприятий и организаций свидетельствует то, что в течение 2009 года в Филиал принято на обслуживание более 288 клиентов, крупнейшими из которых являются предприятия: ПМК № 111 ОАО «СМТ № 27», УП «Гомельоблстрой» Филиал «Гомельоблстрой Техстройсервис» УП «Гомельоблстрой», РУП «Гомельхлебпром», ОАО «Электроаппаратура», ОАО «8 Марта», СООО «Ингман мороженое» и другие.

На протяжении ряда лет ОАО «АСБ Беларусбанк» активно поддерживает и оказывает содействие в реализации государственных программ, направленных на решение стоящих перед экономикой задач, в том числе и по развитию сельскохозяйственных регионов страны.

Основные потоки кредитных вложений филиала №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» в 2009 году направлены на кредитование предприятий молочной отрасли: ОАО «Молочные Продукты», ОАО «Рогачевский молочно-консервный комбинат»; сельскохозяйственных предприятий области: ОАО «АФПК Жлобинский мясокомбинат», СПК «50 лет БССР», СПК «50лет Октября» и другие, ОАО «Гомельоблавтотранс»; предприятий энергетической отрасли, предприятиям строительной области для приобретения строительных машин и механизмов, транспортных средств, технологического оборудования: УП «Гомельоблстрой», ОАО «Гомельсовхозстрой»; предприятий Министерства транспорта и коммуникаций и другие.

Структура кредитного портфеля филиала показана в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Структура кредитного портфеля по видам активных операций филиала № 300 - ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк»

Виды активных операций	На 01.01.2010	На 01.07.2010	Изменение
	сумма млрд.руб.	уд.вес, %	сумма млрд.руб.	уд.вес %	сумма млрд. руб.	уд.вес,п.п.
Кредиты в текущую деятельность	2021,2	70,8	1779,8	61,3	-241,4	-9,5
Кредиты на инвестиции	767,7	26,9	1054,7	36,3	287,0	9,4
Лизинг	61,6	2,2	53,5	1,8	-8,1	-0,4
Факторинг	0,0	-	0,0	-	-	-
Обязательства по аккредитивам	1,5	0,1	12,0	0,4	10,5	1,3
Банковские гарантии	59,6	-	64,1	-	4,5	-

Как видно из данных таблицы 2.5 наибольший удельный вес в кредитном портфеле занимают кредиты в текущую деятельность - 61,3% и инвестиционные кредиты - 36,3%.

Потребности национальной экономики в модернизации производственных мощностей определили одно из основных направлений кредитной политики банка, направленное на увеличение объемов инвестиционного кредитования предприятий реального сектора, в том числе с привлечением средств иностранных банков.

Однако, в связи с несвоевременным погашением кредитов, банк вынужден создавать резервы на покрытие возможных убытков.

Учетная политика ОАО «АСБ Беларусбанк» на 2010 год разработана в целях формирования детальной, достоверной и содержательной информации о деятельности банка и его имущественном положении; повышения финансовой устойчивости на основе рационального и полного учета всех банковских операций, выявления внутрихозяйственных резервов, предотвращения отрицательных результатов его деятельности; усиления контроля за осуществлением банковских и хозяйственных операций; совершенствования системы бухгалтерского учета; использование бухгалтерского учета для принятия эффективных управленческих решений.

Учетной политикой ОАО «АСБ Беларусбанк» обеспечивается:

- полнота и своевременность отражения в учете всех осуществляемых операций;

- правильность отнесения доходов и расходов к отчетным периодам;

- тождество данных аналитического учета оборотам и остаткам по счетам синтетического учета.

На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что ОАО «АСБ Беларусбанк» является крупным универсальным банковским учреждением и входит в число ведущих кредитно-финансовых институтов страны. Банк имеет разветвленную филиальную сеть в Беларуси, за время существования он не только сохранил, но и укрепил свои позиции по ряду экономических показателей на рынке банковских услуг.

ОАО «АСБ Беларусбанк» также является крупнейшим участником рынка ценных бумаг. Лидером по количеству зарегистрированных сделок на внебиржевом рынке за 2009 год стало ОАО «АСБ Беларусбанк» (35,9% от общего количества операций).

Операции банка с ценными бумагами позволяют решать такие задачи как мобилизация ресурсов, эффективное размещение средств, управление ликвидностью и другие.

2.2 Изучение эмиссии и обращения акций и облигаций банка на рынке ценных бумаг

ОАО «АСБ Беларусбанк» является профессиональным участником рынка ценных бумаг.

Акция ОАО «АСБ Беларусбанк» является бессрочной эмиссионной ценной бумагой, свидетельствующей о вкладе в уставной фонд банка и удостоверяющей в соответствии с законодательством и Уставом банка права ее владельца на участие в управлении банком, получение части ее прибыли в виде дивидендов и части имущества, оставшегося после расчета с кредиторами, или его стоимости в случае ликвидации банка.

В таблице 2.6 показана структура акционеров банка [23].

Таблица 2.6 - Структура акционеров ОАО «АСБ Беларусбанк»

Категория акционеров	Доля в уставном фонде банка (%)
Республика Беларусь	85,703
Административно-территориальные единицы	14,123
Юридические лица	0,171
Физические лица	0,003

Из данных таблицы 2.6 видно, что ОАО «АСБ Беларусбанк» является государственным банком. Государству и предприятиям государственной формы собственности принадлежит 99,8% уставного фонда банка и только 0,2% уставного фонда - предприятиям негосударственной формы собственности и физическим лицам.

ОАО «АСБ Беларусбанк» выпускает акции двух категорий: простые (обыкновенные) и привилегированные.

Права акционеров:

1) каждая простая (обыкновенная) акция банка удостоверяет одинаковый объем прав акционеров - ее владельца.

Акционеры - владельцы простых (обыкновенных) акций банка имеют право на:

- получение прибыли банка в виде дивидендов;

- получение в случае ликвидации банка части имущества, оставшегося после расчета с кредиторами, или его стоимости;

- участия в Общем собрании акционеров банка с правом голоса по вопросам, относящимся к компетенции Общего собрания акционеров Банка.

2) каждая привилегированная акция банка удостоверяет одинаковый объем прав акционера - ее владельца.

Акционеры - владельцы привилегированных акций банка имеют право на:

- получение прибыли банка в виде дивидендов в размере не менее 12 процентов от номинальной стоимости акций;

- получение в случае ликвидации банка части имущества, оставшегося после расчета с кредиторами в размере номинальной стоимости акций;

- участия в Общем собрании акционеров банка с правом голоса в следующих случаях:

а) акционеры - владельцы привилегированных акций вправе участвовать в Общем собрании акционеров банка с правом голоса при принятии решений о реорганизации и ликвидации банка, о внесении в Устав банка изменений и (или) дополнений, ограничивающих их права.

б) в случае, если на Общем собрании акционеров банка было принято решение о невыплате дивидендов по привилегированным акциям или было принято решение об их неполной выплате либо решение о выплате дивидендов не было принято, акционеры- владельцы привилегированных акций могут участвовать в последующих общих собраниях акционеров с правом голоса с момента принятия (непринятия) такого решения до момента выплаты по указанным акциям дивидендов в полном объеме.

3) акционеры вправе участвовать в Общем собрании акционеров банка лично либо выдавать в порядке установленном законодательными актами, доверенность другим лицам на участие в Общем собрании акционеров банка, за исключением случаев, установленными актами.

Акции Банка выпускаются в форме записей на счетах. Все акции Банка являются именными. Сделки с акциями Банка осуществляются в соответствии с законодательством.

Решение вопроса о приобретении Банком размещенных им акций (акций собственного выпуска) относится к исключительной компетенции Общего собрания акционеров Банка. При этом данное решение может быть принято в целях приобретения акций для:

- последующей продажи либо безвозмездной передачи государству;

- последующего пропорционального распределения среди акционеров;

- последующей продажи инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом Банка;

- аннулирования (сокращения их общего количества).

Поступившие в распоряжение Банка акции собственного выпуска не предоставляют права голоса, они не учитываются при подсчете голосов на Общем собрании акционеров Банка. По таким акциям не начисляются дивиденды, за исключением случая, если по решению Общего собрания акционеров Банка предусмотрена возможность получения на срок до одного года членами Правления Банка дивидендов на поступившие в распоряжение Банка акции собственного выпуска (их часть).

В 2009 году было организовано два выпуска акций Банка. В таблице 2.7 предоставлена информация о выпусках акций ОАО «АСБ Беларусбанк» [23].

Таблица 2.7 Сведения о выпусках акций ОАО «АСБ Беларусбанк» в 2009 году

Порядковый номер выпуска	Дата государственной регистрации выпуска акций	Номер государственной регистрации	Объем выпуска, шт.	Номинальная стоимость, руб.
			Простые (обыкновенные)	Привилегированные
16	06.03.2009	№5-200-01-15420	2288776849	0	1000
17	06.03.2009	№5-200-01-15430	0	11010	1000
Итого:	2288776849	11010

Права ОАО «АСБ Беларусбанк» на выпуск акции считается реализованным с момента их регистрации в Государственном реестре ценных бумаг в порядке, установленном законодательством Республики Беларусь. Выпуск акции осуществляется в размере сформированного и зарегистрированного уставного фонда. Формирование реестра владельцев акций осуществляет Банк или иной депозитарий в соответствии с заключенным с Банком договором.

Размер дивидендов и срок выплаты по итогам отчетного года утверждается годовым Общим собранием акционеров банка.

Таблица 2.8 Дивидендные выплаты за период с 2002 года по 2009 год ОАО «АСБ Беларусбанк»

Год выплаты	По итогам года	Простые (обыкновенные) акции, руб.	Привилегированные акции, %
2002	2001	-	12
2003	2002	-	60
2004	2003	-	50
2005	2004	-	100
2006	2005	-	100
2007	2006	6,3	100
2008	2007	7,3	100
2009	2008	6,2	100
2010	2009	8,09	100

Из данных таблицы 2.8 видно, что выплата дивидендов началась с 2007 года. Сделки с акциями Банка в 2009 году не совершались.

ОАО «АСБ Беларусбанк» не только занимает стабильно лидирующее положение на рынке ценных бумаг, но и выступает на нем фактически первопроходцем. ОАО «АСБ Беларусбанк» проводит выпуски собственных облигационных займов с декабря 2004 года и к настоящему времени осуществил эмиссию 98 выпусков облигаций на общую сумму 4,3 трлн. белорусских рублей, 468 млн. долларов США и 270 млн. евро, что позволило ему стать крупнейшим эмитентом на рынке корпоративных облигаций Республики Беларусь.

На сегодняшний день облигации ОАО «АСБ Беларусбанк», являясь одними из самых выгодных на рынке благодаря сочетанию возможности досрочного выкупа с эффективной процентной ставкой, завоевали признание не только предприятий и населения, но и банковского сектора.

В настоящее время в обращении находится 158 выпуска банковских облигаций на сумму порядка 8,7 трлн. руб. (в эквиваленте), из которых 44 выпуска на 3,9 трлн. руб. - облигации ОАО «АСБ Беларусбанк». В целом же структуру предложения банковских облигаций на рынке ценных бумаг можно представить на рисунке 2.1 [19].

Наблюдательный совет Банка в соответствии с Уставом принимает решение о выпуске облигаций для юридических лиц, утверждает решение о выпуске облигаций, проспект эмиссии и краткую информацию (в случае проведения открытой продажи), определяет серию и номера облигаций. Выпуск ипотечных облигаций, а также облигаций без обеспечения, Банк согласовывает с Национальным банком Республики Беларусь. Банк реализует право на выпуск облигаций с момента регистрации и присвоения номера государственной регистрации.

Департамент инвестиций и ценных бумаг ОАО «АСБ Беларусбанк» не позднее трех рабочих дней после государственной регистрации облигаций доводит информацию об условиях выпуска облигаций до учреждений Банка.

Копии проспекта эмиссии должны быть распечатаны и размещены во всех филиалах банка. Краткая информация о выпуске публикуется в средствах массовой информации в установленные законодательством сроки.

Первичное размещение облигаций осуществляется на биржевом и внебиржевом рынке путем открытой или закрытой продажи среди юридических лиц и индивидуальных предпринимателей в соответствии с утвержденным проспектом эмиссии.



Рисунок 2.1 - Структура рынка банковских облигаций в Республике Беларусь на 01.07.2010

Порядок начисления, срок и порядок выплаты дохода, цена продажи облигаций их собственнику определяются решением о выпуске и проспектом эмиссии облигаций.

Сделки с облигациями Банка на биржевом рынке осуществляет казначейство Банка на основании распоряжений департамента инвестиций и ценных бумаг, в котором указываются все необходимые данные. При обращении облигаций Банка на биржевом рынке сделки оформляются биржевыми протоколами. Расчеты по операциям с облигациями проводит департамент инвестиций и ценных бумаг.

Плановые задания по размещению облигаций доводятся центральным аппаратом ежедекадно. Данные о размещении облигаций в филиале №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» отражены в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Информация о размещении облигаций банка филиалом №300- Гомельским областным управлением ОАО «АСБ Беларусбанк»

Показатели	На 01.01 2009	На 01.01 2010
Плановое задание по размещению, млн.руб.	4200,0	2231,2
Фактическое размещение, млн.руб.	2455,0	2286,0
Процент выполнения,(%)	58,4	102,5

Из данных таблицы 2.9 видно, что плановое задание по размещению облигаций на 01.01.2010 год выполнено. Перевыполнение плана составило 2,5%.

Исполнение обязательств эмитента по возврату номинальной стоимости облигаций и уплате процентного дохода производится в безналичной форме. При этом возврат номинальной стоимости облигаций может производиться единовременно при погашении облигаций или частями (в соответствии с решением о выпуске).

Отмена на пятилетний период налогообложения доходов, полученных от операций с облигациями юридических лиц, существенно изменила подходы банка к проведению активных операций с клиентами в сторону постепенной замены кредитования более прибыльными и технологичными инструментами - корпоративными облигациями, что повысило доходность, ликвидность и диверсификацию кредитного портфеля банка.

Операции с облигациями юридических лиц могут осуществляться учреждениями Банка только в рамках утвержденных показателей Прогнозного баланса по активным операциям, если иное не установлено отдельным решением Правления Банка. Основанием для начала работы по рассмотрению вопроса приобретения облигаций эмитента является обращение эмитента с соответствующим ходатайством. Если облигации прошли государственную регистрацию, то эмитент к ходатайству о приобретении облигаций прикладывает решения о выпуске и свидетельства о регистрации облигаций. При выпуске облигаций с обеспечением эмитент дополнительно представляет копию документа, подтверждающего оценку стоимости обременяемого залогом имущества, или банковской гарантии, или договора поручительства, удостоверенную эмитентом [19, с.34].

После получения разрешения соответствующих служб на приобретение облигаций заключается договор закрытой продажи облигаций.

По состоянию на 01.07.2010 филиалом №300-Гомельским областным управлением ОАО «АСБ Беларусбанк» договора закрытой продажи были заключены с клиентами:

- РУП «Гомсельмаш»;

- ОАО «Совхоз-комбинат «СОЖ»;

- ОАО «Тихиничи»;

- РУП «Гомельский завод литья и нормалей» и другими предприятиями;

Использование такого инструмента, как корпоративные облигации, выгодно обеим сторонам. В качестве преимуществ для предприятий привлечения денежных ресурсов посредством выпуска собственных облигаций можно назвать:

- расширение круга кредиторов;

- снижение стоимости привлекаемых ресурсов (отсутствие налогообложения доходов инвесторов, полученных ими по облигациям, позволяет установить ставку процента по облигациям почти на четверть ниже, чем по кредитам);

- сокращение налогооблагаемой базы предприятия (поскольку расходы на выплату процентов по облигациям, в отличие от кредитов, относятся на себестоимость продукции);

- возможность погашения денежными средствами, полученными от продажи облигаций, более дорогой кредитной задолженности;

- возможность оперативного управления своим долгом посредством совершения операций с облигациями на вторичном рынке.

В условиях введенного с 2009 года запрета прямого кредитования банками местных бюджетов, новым инструментом финансирования воспользовались и муниципалитеты республики. Филиалом №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» заключен договор закрытой продажи с Финансовым управлением Гомельского Областного исполнительного комитета.

Таким образом, по состоянию на 01.07.2010г. Банком сформирован портфель облигаций на общую сумму 1,9 трлн. руб., в котором 26% составляют государственные облигации (0,5 трлн. руб.) и 74% - корпоративные облигации (1,4 трлн. руб.), в котором, в свою очередь, наибольший вес имеют облигации исполкомов (1,1 трлн. руб.).

Портфель облигаций Филиала №300-ГОУ «ОАО АСБ Беларусбанк» по состоянию на 01.07.2010 составляет 108,7 млрд.руб. Это корпоративные облигации юридических лиц. Облигации исполкома составляют 11,8 % (11,5 млрд.руб.).

Для физических лиц банк осуществляет выпуск облигаций в документальной форме. Всего с 2004 года банком зарегистрировано 59 выпусков облигаций для физических лиц с общим объемом эмиссии 1,2 трлн. белорусских рублей (в эквиваленте). К настоящему моменту общий объем проданных населению облигаций превысил 1,9 трлн. руб. (в рублевом эквиваленте). Это позволило банку занять лидирующую позицию на данном сегменте рынка.

Первичное размещение облигаций осуществляется по номинальной стоимости в валюте номинала с оплатой по желанию физических лиц в наличной или безналичной форме. Доход по облигациям начисляется за период с даты, следующей за датой ее первичного размещения по дату начала погашения облигации (дату досрочного погашения) включительно. Даты выплаты процентного дохода и начала погашения, а также условия досрочного погашения облигаций устанавливаются проспектом эмиссии облигаций ОАО «АСБ Беларусбанк» соответствующего выпуска.

Физические лица освобождены от уплаты подоходного налога с доходов, получаемых по облигациям Банка. Размещение облигаций осуществляется путем открытой продажи физическим лицам - резидентам и нерезидентам Республики Беларусь, приобретающим их не в целях предпринимательской деятельности. Операции по размещению, выплате процентного дохода, а также погашению облигаций производится без предъявления физическими лицами документов, удостоверяющих личность, за исключением случаев, предусмотренных законодательством Республики Беларусь. Продажу облигаций осуществляют порядка 1800 филиалов и отделений ОАО «АСБ Беларусбанк»

Данные о продаже облигаций физическим лицам филиалом №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» приведены в таблице 2.10 (Приложение Г).

Таблица 2.10 Сведения о размещении облигаций физическим лицам в филиале №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк»

	За 2009 год	За 2010 год	Изменение, факт (+, -)	Темп изм, %
	План	Факт	Откло- нение (+;-)	% Выпол нения	План	Факт	Откло-нение (+;-)	% Выпол нения
В бел.руб (млн.руб.)	1287,0	1437,5	150,5	111,7	1409,2	2412,5	1003,3	71,2	975,0	167,8
В дол. США (тыс.ед.)	767,1	239,1	472,0	161,5	1997,2	2210,7	218,4	111,0	971,6	178,4
В евро (тыс.ед.)	402,3	801,6	399,3	199,3	940,5	808,2	-131,8	86,0	6,6	100,8

Из данных таблицы 2.10 можно отметить, что фактическое размещение облигаций Банка выполняется. В отчетном году продажа облигаций физическим лицам по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в белорусских рублях увеличилась на 67,8% или на 975,0 млн. белорусских рублей, в долларах США -на 78,4% или на 971,6 тыс.дол.США, в евро - на 0,8% или на 6,6 тыс.евро.

Это показывает эффективную работу филиала №300-Гомельского областного управления ОАО «АСБ Беларусбанк» на данном сегменте рынка.

Физические лица размещают денежные средства как в облигации банка, так и в срочные банковские вклады (депозиты). Данные о доле депозитов физических лиц, оформленных облигациями банка представлены в таблице 2.11.

Таблица 2.11 - Данные о доле депозитов физических лиц, оформленных облигациями в филиале № 300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» за период с 01.01.2010 по 01.12.2010

Период	Депозиты физ. лиц, всего, млн.руб.	Депозиты физ.лиц, оформленные облигациями, млн.руб.	Доля депозитов физ.лиц, оформленные облигациями в общем объеме, %
На 01.01.2010	370050,6	9137,9	2,5
На 01.04.2010	411748,9	15648,8	3,8
На 01.07.2010	430087,9	18842,2	4,4
На 01.10.2010	467435,5	20142,7	4,3
На 01.12.2010	478634,0	23327,1	4,9

Из данных таблицы 2.11 можно сделать вывод, что доля депозитов физических лиц, оформленных облигациями в общем объеме незначительна. Самая большая доля депозитов физических лиц, оформленных облигациями на 01.12.2010, составляла 4,9%. Это является отрицательной тенденцией, т.к. клиентов не привлекают депозиты, оформленные облигациями. Облигации для физических лиц выпускаются в документарной форме и многие не знают, где их хранить. Выплата процентного дохода производится периодически и устанавливается проспектом эмиссии облигаций ОАО «АСБ Беларусбанк» (1раз в три месяца, 1 раз в шесть месяцев). Отдельные физические лица хотят получать доход не поквартально, а ежемесячно. Низкая информированность общества о данном виде ценной бумаги также отталкивает людей от вкладывания денежных средств в облигации банка.

2.3 Анализ депозитных и сберегательных сертификатов банка

Сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада (депозита), внесенного в банк, и права вкладчика на получение по наступлению установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему в любом филиале банка.

Сертификат является документарным оформлением банковского вклада (депозита). Оформление сертификата осуществляется с заполнением всех обязательных реквизитов на его лицевой стороне, к которым относятся:

- наименование сертификата;

- серия и номер;

- дата внесения вклада (депозита);

- срок возврата вклада (депозита);

- сумма вклада (номинальная стоимость сертификата);

- размер процентов по вкладу (депозиту) и периодичность их выплаты;

- наименование и местонахождение вкладчика (для юридического лица

- указывается полное наименование и местонахождение в соответствии с его заявлением, банковские реквизиты; для вкладчика индивидуального предпринимателя

- указываются фамилия, имя отчество, паспортные данные и банковские реквизиты);

- подпись уполномоченного лица вкладополучателя, скрепленную печатью;

- отрывной талон (корешок).

Сертификат должен быть подписан собственноручно руководителем филиала №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» либо лицом, уполномоченным руководителем на подписание такого рода обязательств, и скреплен печатью Банка (Приложение Д). При отсутствии в сертификате какого-либо из реквизитов сертификат считается недействительным.

Владельцами сертификатов могут быть физические лица - резиденты и нерезиденты в соответствии с законодательством Республики Беларусь. Банк выпускает срочные сертификаты на предъявителя, номинированные в белорусских рублях. Минимальная сумма денежных средств, размещенных во вклад (депозит) составляет 100000 (Сто тысяч) белорусских рублей. Процентные ставки и сроки обращения сертификатов утверждаются уполномоченным органом ОАО «АСБ Беларусбанк». Процентная ставка в период обращения сертификата не изменяется. Проценты по сертификату начисляются за период со дня поступления денежных средств в банк (включительно) по день, предшествующий сроку возврата вклада (депозита), и выплачиваются при его предъявлении одновременно с оплатой сертификата при наступлении срока возврата вклада (депозита), указанного на сертификате. Проценты за период, начиная со срока возврата вклада (депозита), до фактического предъявления его к оплате не начисляются. В случае досрочного предъявления сертификата к оплате, предъявителю сертификата выплачивается сумма вклада (депозита) и сумма процентов, причитающихся к выплате, исходя из размера процентной ставки, предусмотренной по вкладу «до востребования» в белорусских рублях (с учетом ее изменения) за период фактического срока хранения вклада (депозита).

Владельцы сберегательного сертификата вправе передать права по сертификату другому физическому лицу. Для передачи прав, удостоверенных сберегательным сертификатом на предъявителя, достаточно вручения сертификата этому лицу.

Депозитные сертификаты Банка являются удобным инструментом размещения временно свободных денежных средств. При покупке депозитного сертификата не требуется открытие депозитного счета. Независимо от изменения ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь во время срока действия депозитного сертификата ставка по нему не изменяется. Это дает гарантию получения фиксированного стабильного дохода.

ОАО «АСБ Беларусбанк» осуществляет также следующие операции с депозитными сертификатами:

- покупка депозитных сертификатов других банков: Банк проводит операции по покупке сертификатов других банков только в течение срока обращения сертификата на основании договора купли-продажи по цене, устанавливаемой взаимным соглашением сторон. На бланке сертификата при его передаче между банком и продавцом оформляется уступка требования.

- предоставление кредитов под залог депозитных сертификатов: на сертификатах, передаваемых Банку в залог, договор уступки требования не оформляется. Переданные в залог сертификаты хранятся в Банке.

- принятие депозитных сертификатов в отступное при погашении кредитов: операция отступного проводится только в течение срока обращения сертификата по цене, устанавливаемой взаимным соглашением сторон на основании договора отступного.

По письменному распоряжению, подписанному уполномоченным лицом Филиала № 300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» бухгалтерия открывает соответствующий лицевой счет для перечисления вкладчиком денежных средств во вклад (депозит). Средства на получение сертификата перечисляются только с текущего (расчетного) счета вкладчика. Ответственный исполнитель осуществляет контроль за поступлением денежных средств вкладчика на счет Банка.

На рисунке 2.2 показаны данные об остатках на счетах юридических лиц по депозитным сертификатам в Филиале №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» за период с 01.01.2010 по 01.07.2010 год.



Рис. 2.2 - Данные об остатках на счетах по депозитным сертификатам в Филиале №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» за период с 01.01.2010 по 01.07.2010

По данным рисунка 2.2 можно отметить, что с 01.03.2010 по 01.04.2010 отмечался значительный рост остатков на счетах. Это произошло за счет того, что в этот период депозитных сертификатов было выдано значительно больше (44,6 млрд.руб.) (Приложение Е). Однако с мая месяца выпуск депозитных сертификатов не осуществлялся, т.к. процентная ставка по ним существенно снизилась.

Таблица 2.12 Данные о доле депозитов юридических лиц, оформленных депозитными сертификатами в филиале №300 - ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк»

Период	Депозиты юридических лиц, всего, (млн.руб.)	Депозитные сертификаты (млн.руб.)	Доля депозитов юр.лиц, оформленных депозитными сертификатами в общем объеме, %
На 01.01.2010	47331,1	0	0
На 01.02.2010	69042,7	6500,0	9,4
На 01.03.2010	69034,5	3000,0	4,3
На 01.04.2010	54792,0	14700,0	26,8
На 01.05.2010	50817,0	0	0
На 01.06.2010	59426,0	0	0
На 01.07.2010	48572,7	0	0

Из данных таблицы 2.12 можно сделать вывод, что доля депозитов юридических лиц, оформленных депозитными сертификатами в общем объеме незначительна. Только на 01.04.2010г она достигла 26,8 %. А с мая 2010 года она уже составляла 0%. Это является отрицательной тенденцией. Процентные ставки по депозитным сертификатам снизились. В случае досрочного предъявления депозитного сертификата к оплате процентная ставка устанавливается на уровне процентной ставки банка, предусмотренной по вкладу до востребования. Клиентов не привлекают депозиты, оформленные депозитными сертификатами.

Другой не менее важной сферой присутствия ОАО «АСБ Беларусбанк» на рынке ценных бумаг является депозитарная деятельность.

2.4 Оценка депозитарной деятельности исследуемого банка

Банк предлагает депозитарные услуги с 1996 года и является крупнейшим депозитарием в Республике Беларусь. На рисунке 2.3 показана доля ОАО «АСБ Беларусбанк» на рынке депозитарных услуг по количеству обслуживаемых эмитентов [24, с. 2].

Депозитарий ОАО «АСБ Беларусбанк» осуществляет свою деятельность на основании лицензии на право осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, выданной Министерством финансов Республики Беларусь.

Депозитарные центры ОАО «АСБ Беларусбанк» расположены по всей республике. Клиенты получают полный комплекс депозитарных услуг независимо от места жительства.

На сегодня позиции депозитария ОАО «АСБ Беларусбанк» на рынке депозитарных услуг прочны. В депозитарии ОАО «АСБ Беларусбанк» обслуживается более 750 акционерных обществ, количество счетов «депо» владельцев ценных бумаг достигло 260 тыс., объем активов на хранении -- 4 трлн. руб. Современная технологическая платформа позволяет обеспечить контроль за совершением сделок с акциями в реальном режиме времени и минимизировать операционные риски. Наличие высококвалифицированного персонала, а также 30 региональных депозитарных центров, расположенных по всей территории республики, позволяет на практике реализовать принцип «одно окно» в обслуживании депонентов и является важным конкурентным преимуществом депозитария ОАО «АСБ Беларусбанк» при привлечении новых клиентов.

В Гомельской области функционирует 8 депозитарных центров, которые обслуживают 65 организаций. В депозитарии Филиала №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» в настоящее время заключены договоры на депозитарное обслуживание с 25 клиентами. Это такие крупные клиенты как:

- ОАО «Молочные продукты»

- ОАО «Универмаг «Гомель»

- ОАО «Гомельоблагросервис»

- ОАО «Гомельский радиозавод»

- ОАО «Гомельский АРЗ»

- ОАО «Автобусный парк №1»

- ОАО «Автобусный парк №6»

- ОАО «Гомельоблавтотранс»

- ОАО «Гомельгеосервис» и другие.



Рисунок 2.3 - Доля ОАО «АСБ Беларусбанк» на рынке депозитарных услуг

По данным рисунка 2.3 можно отметить, что доля ОАО «АСБ Беларусбанк» на рынке депозитарных услуг составляет 45%, что значительно выше других депозитарных центров.

Депозитарные договора составлены с требованиями п.9 «Единых стандартов ведения и учета депозитарных операций в депозитарной системе Республики Беларусь» от 20.08.1998 №035/98. Неотъемлемой частью депозитарного договора являются тарифы на депозитарную деятельность.

Основные показатели депозитарной деятельности депозитария Филиала №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» обозначены в таблице 2.13:

Таблица 2.13 - Основные показатели депозитарной деятельности депозитария Филиала №300 - ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» за 2009 - 2010 годы

Наименование показателя	На 01.01.2009	На 01.01.2010	Темп роста %
Количество обслуживаемых эмитентов, шт.	17	25	147,0
Количество обслуживаемых счетов «депо», шт.	8945	10158	113,6
Количество учетных депозитарных операций с начала года, шт.	128	357	278,9

Из данных таблицы 2.13 видно, что в 2009 году в депозитарии филиала на депозитарном обслуживании находилось 17 эмитентов. В 2010 году - 25, заметно увеличение по показателям. Рост составил 47%. Были переведены на депозитарное обслуживание такие клиенты как ОАО «АП № 1», ОАО «АП № 6», ОАО «Большевик», ОАО «ФОК», ОАО «Облоптторг», ОАО «Гомельоблавтотранс» и другие. По состоянию на 01.01.2009 в депозитарии открыто 8945 счетов «депо», на 01.07. 2010 - 10158 счетов, что больше по сравнению с предыдущем периодом на 1213 счета. Количество депозитарных операций также увеличилось на 178,9% или на 229 операций.

Рассмотрим доход, получаемый от депозитарной деятельности банка.

Таблица 2.14 - Оценка доходности операций филиала №300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» за 2009-2010 годы с ценными бумагами.

Вид деятельности	За 2009 год (млн.руб.)	За 2010 год (млн.руб.)	Изменение по объему сделок (+,-)	Темп роста, %
Брокерская деятельность	1,2	1,8	0,6	150,0
Депозитарная деятельность	150,8	181,0	30,2	120,0
Дилерская деятельность	-	-	-	-
Итого:	152,0	182,8	30,8	120,3

Из данных таблицы 2.14 можно сделать вывод, что Филиал № 300 - ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» за 2010 год увеличил доход от операции с ценными бумагами на 30,8 млн.руб. или на 20,3 %. Если оценивать доходность филиала от депозитарной деятельности, то можно отметить, что это 99% дохода, которые получает филиал от операций с ценными бумагами. Увеличение доходности по операциям с ценными бумагами говорит о том, что рынок ценных бумаг набирает темпы своего развития.

Порядок осуществления депозитарной деятельности Филиала №300-Гомельского областного управления осуществляется в соответствии с Регламентом депозитария ОАО «АСБ Беларусбанк» от 06.08.2009 № 91.1, Инструкцией о порядке осуществления депозитарной деятельности, утвержденная постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 22.11.2006 №143 и другими законодательными актами.

В функции депозитарного центра Филиала №300- ГОУ «АСБ Беларусбанк» входит:

- принимать от юридических и физических лиц документы в соответствии с законодательством для открытия (закрытия) счета «депо» и открывать (закрывать) счета «депо»;

- заключать договоры на депозитарное обслуживание;

- открывать (закрывать) накопительные счета «депо» без заключения договора на депозитарное обслуживание;

- принимать документы от депонентов для внесения изменений (дополнений) в анкеты депонентов;

- принимать от депонентов, обслуживающихся в Депозитарии, первичные документы для выполнения депозитарных операций, в том числе принимать и регистрировать поручения «депо» в электронном журнале (проставлять на поручении «депо» отметку о его исполнении (не исполнении);

- предоставлять выписки о состоянии счета «депо», реестр владельца ценных бумаг;

- проводить работу по выплате дивидендов акционерам эмитентов, находящихся на депозитарном обслуживании (в рамках договора о перечислении дивидендов на текущие (расчетные), вкладные и карт-счета физических лиц, открытые в подразделениях ОАО «АСБ Беларусбанк»);

- осуществлять подготовку пакета документов для регистрации на внебиржевом рынке сделки с ценными бумагами;

- проводить работу по взысканию с обслуживаемых эмитентов задолженности по оплате депозитарных услуг;

- привлекать потенциальных клиентов на депозитарное обслуживание и консультировать их по всем вопросам [25, с.6].

Функции депозитария ценных бумаг возложены на Отдел корпоративного бизнеса Филиала № 300 - ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» в соответствии с Положением об отделе корпоративного бизнеса от 01.07.2008 № 2. Ответственный исполнитель депозитарного центра несет ответственность за своевременное и правильное выполнение своих обязанностей. Сотрудники Филиала, осуществляющие операции с ценными бумагами, аттестованы Комитетом по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь и имеют квалификационные аттестаты на право деятельности на рынке ценных бумаг.

Депозитарий обеспечивает конфиденциальность информации, полученной им в ходе осуществления депозитарной деятельности. Любую депозитарную операцию с ценными бумагами Депозитарий выполняет только при наличии первичных документов, являющихся основанием для проведения такой операции.

Согласно договоров на депозитарное обслуживание в депозитарий предоставляются:

- список открытой информации, которая может быть представлена депозитарием владельцам ценных бумаг для ознакомления. Список заверен печатью и подписью руководителя эмитента;

- список уполномоченных представителей эмитента, имеющих право передавать депозитарию (принимать от депозитария) документы (отчеты), предусмотренные депозитарным договором, заверенный печатью и подписью руководителя эмитента.

Договоры на депозитарное обслуживание с физическими и юридическими лицами (за исключением эмитентов), резидентами и нерезидентами Республики Беларусь заключаются с использованием механизма оферты и ее акцепта (принятия предложения Депозитария заключить договор) потенциальными клиентами путем присоединения к Условиям осуществления депозитарной деятельности ОАО «АСБ Беларусбанк».

Взаимоотношения между Депозитарием и юридическим лицом - эмитентом, не охватываемые Условиями, оформляются путем заключения договора на депозитарное обслуживание с эмитентом. Договор на депозитарное обслуживание, заключенный с клиентом, является основанием для открытия клиенту счета «депо».

Депозитарий взимает вознаграждения за депозитарные услуги с депонента согласно Сборнику вознаграждений за банковские операции, выполняемые ОАО «АСБ Беларусбанк», утвержденные Правлением банка и договором.

Депозитарий обеспечивает учет прав на заложенные ценные бумаги. Осуществляет блокировку ценных бумаг на основании свидетельства о смерти физического лица, на имя которого открыт счет «депо», решения суда об объявлении этого лица умершим или запроса нотариальной конторы о наличии ценных бумаг у данного умершего лица.

По письменному запросу эмитента, а также в случаях, установленных законодательством Республики Беларусь, по требованию уполномоченных государственных органов, депозитарий филиала формирует на определенную дату и выдает реестр владельцев ценных бумаг данному эмитенту.

Реестры эмитентам выдаются в соответствии с условиями, установленными в договорах на депозитарное обслуживание или их запросами. Центральный депозитарий ОАО «АСБ Беларусбанк» выполняет операцию сбора реестра и передает в депозитарий филиала соответствующее электронное сообщение. Депозитарий филиала на основании электронного реестра формирует бумажную распечатку реестра акционеров, заверяет подписями уполномоченных лиц, регистрирует в журнале учета выданных документов и передает эмитенту.

В централизованной базе депозитария при регистрации поручения «депо» в журнале регистрации поручений осуществляется автоматический контроль на соответствие законодательству, правильности заполнения и своевременности исполнения зарегистрированного поручения «депо». Контроль за правильностью и своевременностью открытия в централизованной базе счета «депо», в том числе накопительного без заключения договора на депозитарное обслуживание, осуществляет уполномоченное лицо депозитария филиала.

Ежедневно в централизованной базе Депозитария составляется баланс «депо» и оборотная ведомость. Ответственный исполнитель управления депозитария по окончании операционного дня формирует оборотную ведомость с приложенными к ним первичными документами. Сверяются данные синтетического учета с данными аналитического учета, сверяются операции, отраженные в электронном журнале, с данными первичных документов, в том числе в журнале регистрации поручения «депо».

Все депозитарные операции проходят в режиме реального времени с использованием электронного документооборота между депозитарием банка и депозитарием Филиала № 300 - ГОУ «ОАО АСБ Беларусбанк». Электронный документооборот между депозитарием Филиала и депозитарием банка осуществляется также при формировании запросов на сбор реестра, при этом в депозитарии Филиала формируется электронный журнал запросов, отражающий тип запроса, сам текст запроса, дату запроса, отметку об исполнении, время исполнения.

Все сообщения, выдаваемые депонентам и иным уполномоченным лицам, регистрируются в журнале учета выдачи выписок со счетов «депо» и других справок.

В соответствии с Законом Республики Беларусь « О мерах по предотвращению легализации доходов, полученных незаконным путем» от 19.07.2000 №426-3, в Филиале № 300-ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» приказом начальника Филиала от 29.03.2010 № 201 «О порядке организации внутреннего контроля по предотвращению легализации доходов, полученных незаконным путем и финансированию террористической деятельности» определены правила внутреннего контроля и лица, осуществляющие контроль за предотвращением и выявлением финансовых операций, связанных с легализацией доходов, полученных незаконным путем [26].

Специальные формуляры в орган финансового мониторинга не предоставлялись ввиду отсутствия операций, подлежащих особому контролю.

В настоящее время в республике продолжается широкомасштабная приватизация согласно Плану приватизации объектов, находящихся в республиканской собственности, на 2008-2010 годы, утвержденному постановлением Совета Министров Республики Беларусь 14.07.2008 № 1021.

Привлечение клиентов на депозитарное обслуживание - это не только доходы, но и имидж ОАО «Беларусбанк» на международном рынке.

Важнейшим событием в развитии депозитарной деятельности банка явилось внедрение депозитарного учета и хранения новых финансовых инструментов - облигаций муниципального займа, облигаций юридических лиц и бездокументарных закладных, а также обеспечение расчетов по данным видам ценных бумаг. В 2008 году Гомельское областное управление первым в Республике Беларусь организовало клиенту (РУП «Гомсельмаш») выпуск облигационного займа, который затем был выкуплен банком.

Также Филиал № 300 - ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» осуществляет заключение договоров доверительного управления:

- с физическими лицами, юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями в случае передачи в доверительное управление денежных средств для приобретения ценных бумаг и управления ими;

- с физическими лицами, юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями в случае передачи в доверительное управление ценных бумаг;

- принадлежащими отдельным государственным должностным лицам долями участия (акциями, правами) в уставных фондах коммерческих организаций [27, с.2].

Принадлежащие государственным должностным лицам доли участия (акции, права) в уставных фондах коммерческих организаций передаются в доверительное управление ОАО «АСБ Беларусбанк» по договору доверительного управления. Договора заключаются в соответствии с Типовым договором в порядке, установленном постановлением Министерства юстиции Республики Беларусь от 10.09.2008 № 50 «О Типовом договоре доверительного управления принадлежащими отдельным государственным должностным лицам долями участия (акциями, правами) в уставных фондах коммерческих организаций и порядке заключения такого договора».

Депозитарный учет акций, переданных доверительному управляющему в доверительное управление, осуществляется в депозитарии доверительного управляющего.

По состоянию на 01.12.2010 в Филиале № 300 - ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» заключено 348 договоров доверительного управления с государственными должностными лицами.

В заключении следует отметить, что Филиал № 300 - ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» проводит достаточное количество операций с ценными бумагами.

Однако, в работе банка с ценными бумагами есть и недостатки. Отсутствуют операции с Государственными ценными бумагами, слабо проводятся работа по организации выпуска корпоративных ценных бумаг, не достаточно предоставляются брокерские услуги. Рынок ценных бумаг требует высококвалифицированных кадров, которые способны владеть современными компьютерными технологиями, специальными знаниями и навыками экономического анализа. Филиал испытывает недостаток в таких кадрах. Все эти проблемы решаемы.

Развитие рынка ценных бумаг является необходимым условием формирования устойчивой рыночной экономики на основе привлечения портфельных инвестиций. Роль рынка ценных бумаг может быть повышена лишь при стремлении к этому государства, эмитентов и инвесторов, профессиональных участников рынка.

Активизация рынка ценных бумаг, направленного на поддержание инвестиционной деятельности, требует создания соответствующих предпосылок, к важнейшим из которых относятся: политическая и социально-экономическая стабилизация, увеличение емкости внутреннего рынка на основе платежеспособности спроса, размещение кризиса неплатежей, формирование эффективной банковской системы, развитие хозяйственных связей.

Филиалу № 300 - ГОУ ОАО «АСБ Беларусбанк» следует обратить внимание на расширение видов ценных бумаг в портфеле банка. Расширить проведение операций с государственными ценными бумагами, депозитными и сберегательными сертификатами, корпоративными ценными бумагами. Для этого следует более активно проводить работу по разъяснению и информированию потенциальных клиентов о такого рода услугах. Поэтому рассмотрим перспективы развития операций банка с ценными бумагами в Республике Беларусь.

3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ В ФИЛИАЛЕ № 300 - ГОУ ОАО «АСБ БЕЛАРУСБАНК»

3.1 Оценка уровня риска при проведении операций с ценными бумагами

Практически все операции, проводимые банками с ценными бумагами, сопряжены с риском. Участники рынка ценных бумаг принимают на себя самые разнообразные риски - прямых финансовых потерь, снижения доходности, упущенной выгоды.

Под финансовыми рисками подразумевают вероятность наступления прямых финансовых потерь, упущенной выгоды, снижения доходности инвестиций по самым разнообразным причинам: от слухов и предложений до реальных экономических, политических и иных событий [3, с.290].

На рынке ценных бумаг можно выделить так называемый системный риск - риск падения рынка ценных бумаг в целом. Он не связан с какой-либо конкретной ценной бумагой и фактически является непреодолимым, недиверсифицированным и неснижаемым. Данный риск распространяется на вложения в ценные бумаги, которые инвестор не может высвободить, не понеся потерь. Анализ системного риска должен сводиться к оценке целесообразности вложений в ценные бумаги (возможно предпочтение альтернативных форм инвестиций - прямых денежных, в недвижимость, иностранную валюту).

Несистемный риск объединяет виды рисков, связанных с конкретной ценной бумагой. Этот вид риска можно диверсифицировать, для чего следует осуществлять выбор тех ценных бумаг (по срокам, видам, эмитентам, условиям выпуска), которые обеспечивают наиболее приемлемые значения несистемного риска.

Временной риск имеет место при выборе неподходящего времени для эмиссии банком собственных ценных бумаг, покупки или продажи ценных бумаг или эмитентов. На развитых и насыщенных фондовых рынках могут ощущаться сезонные и циклические колебания, которые необходимо учитывать для избежания потерь в результате временного риска.

Актуален и риск законодательных изменений - риск, способный привести к необходимости перерегистрации выпуска ценных бумаг, изменению условий и замене выпусков, влекущих дополнительные издержки, как для эмитента, так и для инвестора. Следствием законодательных изменений может являться недействительность эмиссии ценных бумаг, неблагоприятное изменение правового статуса посредников по операциям с ценными бумагами и т. д.

Особое внимание уделяется риску ликвидности. Следует различать риск ликвидности ценных бумаг и риск ликвидности портфеля ценных бумаг. Риск ликвидности ценной бумаги связан с возможностью потерь при ее реализации из-за изменения оценки ее качества.

Ликвидность портфеля ценных бумаг банка можно рассматривать с двух точек зрения:

- с точки зрения способности быстрого превращения всего содержания портфеля (или его части) в денежные средства с минимальными расходами на реализацию при отсутствии серьезных потерь курсовой стоимости;

- с точки зрения способности своевременного погашения обязательств перед кредиторами, за счет средств которых был сформирован портфель. В этом случае основным является вопрос о соответствии сроков привлечения источников из сформированных на их основе вложений средств.

Несоответствие сроков погашения обязательств по ценным бумагам со сроками возврата вложенных в ценные бумаги средств может являться одной из причин неплатежеспособности банка и потери им ликвидности.

Операциям с долговыми ценными бумагами присущ кредитный риск - риск того, что эмитент, выпустивший эти бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним и (или) основную сумму долга.

Серьезную опасность для инвесторов представляет инфляционный риск. Он заключается в том, что при высокой инфляции доходы, полученные инвесторами от ценных бумаг, подтверждены обеспечением (с позиции реальной покупательной способности).

В связи с изменениями процентных ставок на рынке инвесторы могут подвергаться процентному риску, поскольку рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг.

Процентный риск понесет инвестор, вложивший средства в средне- и долгосрочные бумаги с фиксированным процентом, если на рынке произойдет текущее повышение среднего процента по сравнению с фиксированным уровнем. Процентный риск затрагивает также эмитентов, выпустивших средне- и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом, если на рынке произойдет понижение среднего процента по сравнению с фиксированным уровнем.

Для инвесторов, осуществивших вложения в облигации, условия выпуска которых предусматривают возможность отзыва, существует отзывной риск - риск потерь доходов, на которые рассчитывал инвестор, приобретая бумаги на изначально оговоренные сроки выпуска.

В особую группу можно выделить политический, социальный, экономический риски и др. Они заключаются в опасности потерь вложенных средств в ценные бумаги, эмитентов, находящихся под юрисдикцией государства с неустойчивым экономическим и социальным положением, неблагоприятным политическим режимом.

При формировании банками специализированных портфелей ценных бумаг, имеющих четко выраженную отраслевую или региональную ориентацию, они могут столкнуться с региональными и отраслевыми рисками. Снижение этих рисков возможно при диверсификации портфеля по различным отраслям и регионам.

При вложениях средств в валютные ценные бумаги инвесторы могут понести валютный риск, обусловленный изменениями курса иностранной валюты.

Операции с ценными бумагами, как и другие операции, осуществляемые банками, сопряжены с операционными рисками - рисками потерь, возникающих в связи с неполадками в работе компьютерных систем по обработке информации, касающейся ценных бумаг, некачественной работой технического персонала банка, сбоями в технологии проведения операций по ценным бумагам и т. д.

Кроме перечисленных выше рисков, существует риск портфеля ценных бумаг в целом. Он заключается для инвестора в возможности понести потери в связи с осуществлением инвестиций в портфель ценных бумаг. Портфельный риск является комплексным и включает многие из рассмотренных выше видов риска.