Операции коммерческого банка с ценными бумагами

Реестры акционеров - акционерных обществ ведут преимущественно регистраторы, поэтому следует определить, какие требования устанавливают нормативные акты в отношении указанных реестров.

В каждом реестре должны содержаться сведения о каждом зарегистрированном лице (акционере или номинальном держателе акций), количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица. В реестр могут включаться и иные сведения, если это предусмотрено правовыми актами Российской Федерации. Акционерное общество обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров в порядке, предусмотренном законодательством не позднее одного месяца с момента государственной регистрации общества. В свою очередь владельцы и номинальные держатели ценных бумаг обязаны соблюдать правила предоставления информации в систему ведения реестра. Правовые последствия непредставления информации Закон не определяет (подразумевается действие иных норм гражданского, административного, уголовного законодательства). Например, нормами корпоративного права предусмотрено, что если лицо, зарегистрированное в реестре акционеров общества, не информирует держателя реестра об изменении своих данных, то общество и специализированный регистратор не несут ответственность за причиненные в связи с этим убытки (п. 5 ст. 44 Закона «Об акционерных обществах»).

Как уже упоминалось выше, регистратором может быть сам эмитент либо профессиональный участник рынка ценных бумаг, если он был уполномочен на это поручением эмитента. Однако следует помнить, что «эмитент, заключивший договор с регистратором, не освобождается от ответственности за ведение системы ведения реестра» (ст. 44 Закона «Об акционерных обществах»).

Деятельность по ведению реестра в обязательном порядке передается эмитентом независимой специализированной организации - регистратору в случае, когда число владельцев ценных бумаг превышает 500. Число эмитентов, чьи реестры владельцев вправе вести регистратор, не ограничивается, однако оговаривается, что договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Раз в год эмитент вправе возмездно потребовать у регистратора реестр владельцев, при этом плата за его предоставление не должна превышать стоимости затрат на его составление. Если эмитенту будет необходимо регулярное предоставление реестра, то размер вознаграждения устанавливается соглашением сторон. Помимо вознаграждения, которое регистратор получает от эмитента, он вправе взимать комиссионный сбор со сторон сделки в размере, равном для физических и юридических лиц. Максимальный размер оплаты услуг регистратора устанавливается ФКЦБ. Регистратор не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами эмитента, зарегистрированного в системе ведения реестра.

Если эмитент, регистратор, владелец ценных бумаг или депозитарий совершили действие (бездействие), нарушившее правила функционирования системы ведения реестра, в частности препятствовали включению данных в реестр, нарушили формы отчетности и эти действия привели к невозможности осуществлять права по ценным бумагам, то к таким лицам может быть предъявлен иск о возмещении ущерба.

К основным обязанностям держателя реестра Закон «О рынке ценных бумаг» относит:

o открытие лицевого счета (на основании законного требования);

o внесение изменений (дополнений) в систему ведения реестра;

o проведение по поручению уполномоченных лиц и владельцев операций с ценными бумагами;

o предоставление зарегистрированным лицам сведений, поступивших от эмитента о правах, закрепленных ценными бумагами, и о способах их реализации.

В системе ведения реестра зачастую зарегистрированы не владельцы ценных бумаг, а их номинальные держатели. Номинальным держателем может быть любой профессиональный участник рынка ценных бумаг на основании договора с клиентом (владельцем). К номинальному держателю не переходит не только право собственности на ценные бумаги, но и какие-либо иные вещные права. Также очевидно то, что ценные бумаги клиента не могут рассматриваться в качестве имущества для взыскания требований кредиторов номинального держателя. Реализовать права, закрепленные ценной бумагой, номинальный держатель может только на основании надлежащим образом оформленного поручения владельца.

Одним из преимуществ института номинального держания является то, что клиенты одного номинального держателя могут совершать между собой сделки, информация о которых не будет фиксироваться в реестре или депозитарии.

По отношению к клиентам у номинального держателя существуют три основных обязанности: совершать необходимые действия для получения выплат по ценным бумагам их владельцами; совершать сделки только по поручению клиента и в порядке, предусмотренном договором; вести учет ценных бумаг на раздельных забалансовых счетах. По первому требованию владельца ценных бумаг номинальный держатель совершает необходимые действия для их перерегистрации на имя владельца.

Российское законодательство положило начало регулированию деятельности регистраторов в 1995 г., когда Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ 12 июля утвердила «Временное положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» №3. Данный документ просуществовал два года и в 1997 г. утратил силу в связи с принятием нового документа.

Положение «Ю ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 2 октября 1997 г. значительно дополнило нормы Закона, касающиеся прав и обязанностей регистраторов, а также порядка отражения операций в системе ведения реестра.

Договор на ведение реестра может быть заключен эмитентом только с одним юридическим лицом, в то время как регистратор вправе вести реестр неограниченного числа эмитентов. За регистратором закреплено право передоверять часть функций другим регистраторам, однако ответственным перед эмитентом останется регистратор, делегировавший полномочия (как сторона по договору). Договор с регистратором должен предусматривать обязанность последнего: по выполнению всех типов операций в установленные сроки (имеются в виду операции, предусмотренные данным Положением); по обеспечению сохранности и конфиденциальности информации, содержащейся в реестре; по предоставлению на основании письменного запроса эмитента списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров и т.д.

Статья 45 Закона «Об акционерных обществах» устанавливает срок внесения записей в реестр акционеров по требованию акционера или номинального держателя акций. Запись должна быть внесена держателем реестра «не позднее трех дней с момента представления документов, которые в соответствии с законодательством РФ являются основаниями для внесения записи в реестр». В случае отказа от совершения указанного действия регистратор либо эмитент, если он самостоятельно ведет реестр, направляет лицу мотивированное уведомление об отказе от внесения записи не позднее пяти дней с момента получения требования.

Все проводимые регистратором действия, результатом которых является изменение информации, содержащейся на лицевом счете, а также действия по подготовке и предоставлению такой информации, называются операциями регистратора. Операции должны фиксироваться в хронологическом порядке в особом документе - регистрационном журнале. Некоторые операции, такие, как подготовка списка лиц, имеющих право на получение доходов по ценным бумагам, списка акционеров, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, предоставление номинальным держателем информации в реестр, а также операции с сертификатами ценных бумаг и выдача информации из реестра, не включаются в регистрационный журнал.

Учет информации о проводимых операциях, ценных бумагах и т.п. ведется на лицевых счетах, открываемых каждому зарегистрированному лицу. Предусматривается три основных типа лицевых счетов:

o эмиссионный счет эмитента - «счет, открываемый эмитенту для зачисления на него ценных бумаг, выпуск которых зарегистрирован в установленном порядке, и их последующего списания при размещении или аннулировании (погашении) ценных бумаг»;

o лицевой счет эмитента - «счет, открываемый эмитенту для зачисления на него ценных бумаг, выкупленных (приобретенных) эмитентом в случаях, предусмотренных Законом «Об акционерных обществах»;

o лицевой счет зарегистрированного лица - «счет, открываемый владельцу, номинальному держателю, залогодержателю или доверительному управляющему».

Положение предусматривает возможность открытия счета с особым правовым статусом - «ценные бумаги неустановленных лиц». Основанием для открытия счета «ценные бумаги неустановленных лиц» является обнаружение несоответствия между количеством ценных бумаг, учитываемых на счетах зарегистрированных лиц, и общим количеством выпушенных и размещенных ценных бумаг данного вида, категории. Например, число ценных бумаг на счетах зарегистрированных лиц меньше их общего количества. Ценные бумаги, находящиеся на счетах «ценные бумаги неустановленных лиц», зачисляются на них по распоряжению эмитента, а списание проводится по документам, подтверждающим права на ценные бумаги, учтенные по данному счету. В случае если по каким-либо причинам у регистратора отсутствует информация о зарегистрированном лице и идентифицировать его не удается, счету присваивается статус «ценные бумаги неустановленного лица». Для придания такого статуса счетам физических лиц достаточно отсутствия данных в реестре о документе, удостоверяющем личность, либо несоответствие этих данных установленным требованиям. Для юридических лиц подобными основаниями служат отсутствие данных о полном наименовании, месте нахождения и дате государственной регистрации. После придания счету статуса «ценные бумаги неустановленного лица» все операции по нему прекращаются. Регистратор вправе произвести только одну операцию - внести все данные, предусмотренные Положением, в анкету зарегистрированного лица с одновременной отменой данного статуса.

В обязанности регистратора помимо перечисленных выше входят следующие:

o ежедневно осуществлять сверку количества, категории, типа, вида государственного регистрационного номера выпуска размещенных ценных бумаг с количеством ценных бумаг, учитываемых на счетах зарегистрированных лиц, эмиссионном счете эмитента, лицевом счете эмитента;

o в течение времени, установленного правилами ведения реестра, но не менее чем четыре часа каждый рабочий день недели (включая обособленные подразделения регистратора), обеспечивать эмитенту, зарегистрированным лицам, уполномоченным представителям возможность предоставления распоряжений и получения информации из реестра;

o хранить информацию о зарегистрированном лице не менее трех лет после списания со счета зарегистрированного лица всех ценных бумаг.

Для нормального функционирования реестра регистратору необходимо своевременно получать информацию от своих контрагентов и клиентов. Зарегистрированные лица и эмитенты обязаны предоставлять регистратору информацию и документы, на основании которых ведется система ведения реестра. Это почтовые, юридические, банковские реквизиты, информация об обременении ценных бумаг обязательствами и т.п. На эмитента возлагается обязанность представления информации.

Клиринговая деятельность - один из видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В российском законодательстве под клирингом понимается «деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним» (ст. 6 Закона «О рынке ценных бумаг»).

Клиринговая организация осуществляет свою деятельность на основании лицензии ФКЦБ и договора с участниками рынка ценных бумаг. Клиринговой организации запрещено заниматься иной профессиональной деятельностью на рынке, за исключением деятельности по организации торговли и депозитарной.

Более детально данный вид деятельности в Законе не регламентирован. Следует лишь сказать о норме, в соответствии с которой клиринговая организация обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок. Однако эта норма носит отсылочный характер, и минимальный размер специальных фондов устанавливается ФКЦБ по согласованию с ЦБ РФ.

Относительно долгое время клиринговая деятельность с точки зрения правового регулирования была наименее четко определенным видом деятельности на рынке ценных бумаг. Лишь в конце 1997 г. (30 декабря) ФКЦБ утвердила «Временное положение о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг в Российской Федерации» №44. Положение просуществовало меньше года, и 23 ноября 1998 г. постановлением №51 ФКЦБ утвердила «Положение о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации».

Новое Положение распространяет свое действие на все организации, осуществляющие клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг Российской Федерации за исключением «деятельности по определению взаимных обязательств между двумя сторонами по сделкам с ценными бумагами без участия третьих лиц, совершенными вне организатора торговли».

Нормативный акт открывается перечнем используемых в нем терминов. Часть из них, имеющих принципиально важное значение, стоит привести:

o расчетная организация - небанковская кредитная организация, ведущая счета участников клиринга на основании поручений и (или) иных документов;

o расчетный депозитарий - депозитарий, осуществляющий проведение всех операций по счетам депо участников рынка ценных бумаг при исполнении сделок, совершенных через организатора торговли на рынке ценных бумаг, имеющий соответствующую лицензию Федеральной комиссии;

o клиринговый центр - клиринговая организация, осуществляющая клиринг по всем сделкам, совершенным участниками клиринга через организатора торговли, имеющего соответствующую лицензию Федеральной комиссии;

o клиринговый пул - совокупность сделок с ценными бумагами, совершенных участниками клиринга, по которым на данный день наступил срок исполнения обязательств;

o неттинг - процедура проведения зачета встречных однородных требований и определения обязательств участников клиринга по сделкам с ценными бумагами клирингового пула;

o поставка против платежа - порядок исполнения сделок с ценными бумагами, при котором перечисление ценных бумаг и денежных средств на счета участников клиринга производятся только после проверки и удостоверения (подтверждения) наличия на счетах участников клиринга достаточного количества ценных бумаг и денежных средств, предназначенных для исполнения совершенных сделок;

o клиринговый регистр - регистр, открытый в клиринговой организации для учета ценных бумаг и денежных средств, размещенных, в том числе на торговых счетах, и обязательств участника клиринга по совершенным сделкам с ценными бумагами.

Для проведения расчетов участникам клиринга открываются отдельные специальные счета, называемые торговыми. Существует два вида торговых счетов: «Торговый счет депо - счет депо (либо раздел счета депо) участника клиринга в расчетном депозитарии, указанный в условиях осуществления клиринговый деятельности и предназначенный для учета ценных бумаг участников клиринга и проведения операций с ценными бумагами по итогам совершенных сделок», а также «денежный торговый счет - банковский счет, открытый участнику клиринга в расчетной организации, указанный в условиях осуществления клиринговой деятельности, предназначенный и используемый для проведения расчетов по итогам совершенных сделок».

К основным правам и обязанностям клиринговой организации относятся ведение обособленного учета обязательств участников клиринга посредством клиринговых регистров, определение обязательств участников по итогам сделок клирингового пула (реализуя принцип «поставка против платежа»), формирование и передача отчетов по итогам клиринга по каждому участнику, организация системы управления рисками ликвидности (неисполнения сделок) и создание гарантийного фонда.

Если клиринговая организация выполняет функции клирингового центра, то на нее возлагаются обязанности по составлению и передаче документов на проведение операций по торговым счетам участников (по итогам сделок клирингового пула) в расчетный депозитарий (расчетную организацию), а также контроль исполнения последними операций по обязательствам участников клиринга по сделкам клирингового пула в соответствии с полученными документами.

Существуют два юридически закрепленных вида клиринга. В качестве оснований для классификации выделяют: способы зачета и исполнения обязательств по сделкам и способы зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств для исполнения сделок.

В первом случае выделяют:

· простой клиринг (контроль над наличием ценных бумаг и денежных средств на счетах, расчеты осуществляются по каждой сделке участников);

· многосторонний клиринг (операции по сделкам клирингового пула проводятся между участниками клиринга по итогам неттинга по всем совершенным, подтвержденным и обеспеченным необходимым количеством ценных бумаг и денежными средствами сделкам);

· централизованный клиринг (клиринговая организация становится стороной по сделкам, приобретая права и обязанности участников; расчеты ведутся по результатам неттинга между участниками и клиринговой организацией через счета клиринговой организации в расчетном депозитарии и расчетной организации).

Клиринговая организация не вправе совмещать проведение простого, многостороннего и централизованного клирингов. Централизованный клиринг осуществляется исключительно при полном или частичном обеспечении. При проведении клиринга по срочным сделкам используется только многосторонний клиринг либо централизованный с полным, либо частичным обеспечением.

При делении по второму основанию выделяют: клиринг с полным обеспечением, частичным или без предварительного обеспечения. При этом следует учесть, что такая классификация применятся только в отношении клиринговых центров. Под клирингом с полным обеспечением (депонированием) понимается порядок, при котором участник вправе совершать сделки в пределах ценных бумаг и денежных средств, имеющихся на его торговых счетах до начала торгов. При частичном депонировании участники приобретают право совершать сделки в лимитах ценных бумаг и денежных средств, переведенных на торговые счета до начала торгов. Величина лимитов определяется исходя из оценочной стоимости, устанавливаемой клиринговой организацией. При осуществлении клиринга без предварительного обеспечения участники могут совершать сделки без предварительного зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств. Указанное Положение выделяет также клиринг по срочным сделкам, однако его порядок регулируется иными нормативными актами.

В своей деятельности клиринговая организация должна руководствоваться требованиями российского законодательства, условиями осуществления клиринговой деятельности, а также положениями внутреннего регламента клиринговой организации и договоров, заключаемых с участниками клиринга. Договоры участников клиринга с организаторами торговли, расчетным депозитарием, расчетной организацией, а также дополнения, приложения и иные документы, входящие в договоры, не должны нарушать условия осуществления клиринговой деятельности.

Условия осуществления клиринговой деятельности - это одни из основных документов, на основании которых строятся отношения между клиринговой организацией и ее клиентами. Данные условия в части, определяющей права и обязанности участника клиринга и клиринговой организации, являются неотъемлемой частью договора. Прежде всего это требования, предъявляемые:

· договорам с организаторами торговли, расчетными депозитариями, расчетными организациями;

· порядку исполнения расчетной организацией (депозитарием) поручений клиринговой организации по итогам сделок;

· порядку и срокам передачи клиринговой организацией в расчетную документов (поручений) на проведение операций по торговым счетам участников по сделкам клирингового пула и их исполнение;

· порядку и срокам списания ценных бумаг (денежных средств) с торговых счетов участников на основании их поручений;

· порядку и срокам представления в клиринговую организацию отчетов от расчетного депозитария и расчетной организации;

· перечню расчетных организаций и организаторов торговли, с которыми клиринговой организацией заключены договоры.

Все перечисленные условия являются обязательными только для клиринговых центров. Что касается остальных клиринговых организаций, то они обязаны отразить в условиях информацию: о порядке определения оценочной стоимости ценных бумаг, выступающих в качестве частичного обеспечения; о порядке формирования лимитов по допустимому объему сделок по каждому участнику при предварительном полном или частичном депонировании ценных бумаг, денежных средств; о порядке сверки отчетов и иной документации, а также действий клиринговой организации, расчетной организации и участника клиринга в случае расхождения данных; о порядке определения обязательств участников клиринга, подлежащих исполнению по итогам сделок клирингового пула, тарифах и образцах документов, на основании которых осуществляется взаимодействие с участниками клиринга расчетными организациями и организаторами торговли.

Помимо условий осуществления клиринговой деятельности клиринговая организация обязана утвердить внутренний регламент, в котором указывается перечень клиринговых регистров, ведущихся в организации, порядок взаимоотношений между структурными подразделениями клиринговой организации и способы обеспечения контроля за достоверностью информации, включая способы ее защиты от несанкционированного доступа. Договор клиринговой организации с клиентом в обязательном порядке должен предусматривать соблюдение ею конфиденциальности информации. В отношении каждого участника клиринговая организация обязана вести клиринговый регистр, а также хранить иные необходимые документы клирингового учета.

При исполнении многостороннего или централизованного клиринга обязательства участников определяются посредством неттинга. В этом случае клиринговая организация может принимать от участников клиринга (расчетных организаций) документы на проведение операций по итогам торгов для их последующей сверки с документами, полученными от организатора торгов.

Особое внимание в деятельности клиринговой организации уделяется рискам неисполнения сделок с ценными бумагами. Для того чтобы избежать системных рисков 1 и снизить риск ликвидности 2, клиринговая организация формирует гарантийный фонд. Порядок его формирования определяется условиями осуществления клиринговой деятельности, а минимальный размер устанавливается ФКЦБ по согласованию с ЦБ РФ. В качестве источников формирования гарантийного фонда могут выступать ценные бумаги и денежные средства участников, размещенные на банковских счетах и специальных разделах счетов депо соответственно в расчетной организации и расчетном депозитарии, если право распоряжения ими закреплено за клиринговой организацией.

Помимо гарантийного фонда клиринговая организация для снижения рисков может использовать:

- предварительное депонирование ценных бумаг и денежных средств участников в расчетный депозитарий или расчетную организацию;

- перерасчет обязательств и требований посредством исключения из расчета необеспеченных сделок;

- гарантии, поручительства третьих лиц и иные способы, не запрещенные российским законодательством.

Например, клиринговая организация может установить дополнительные требования к размеру собственного капитала и иных финансовых показателей участников клиринга.

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. На развитом фондовом рынке торговля ценными бумагами и финансовыми инструментами осуществляется через специализированные институты, к которым относятся организаторы торговли и фондовые биржи. Их функция заключается в предоставлении участникам рынка возможности выставлять в определенном порядке котировки, совершать сделки в соответствии с утвержденными правилами, проводить централизованные расчеты. Работая через фондовые биржи либо фондовые секции иных бирж, участники рынка получают такие преимущества, как хеджирование (страхование) своих рисков, возможность получения кредитов под сделки и т.п.

Юридическое определение данного вида деятельности звучит следующим образом: предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению граджданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Закон «О рынке ценных бумаг» дает различные определения организатора торговли и фондовой биржи. В соответствии с буквой Закона понятие «фондовая биржа» входит в понятие «организатор торговли», так как она, по сути, является видом организатора торгов (ст. 9 и 11 Закона «О рынке ценных бумаг»)

Права и обязанности организатора торговли в Законе обозначены неполно. В нем лишь установлен перечень информационных данных, которые организатор торговли обязан предоставить любому заинтересованному лицу. Однако по существу этот перечень указывает на то, по каким правилам, разработанным организатором торговли, и в каком порядке он предоставляет свои услуги. В этот перечень включены: правила доступа участников рынка и ценных бумаг к торгам; правила заключения (регистрации) сделок и их исполнения (с обязательными ограничениями на манипулирование ценами); список ценных бумаг, допущенных к торгам; расписание услуг, предоставляемых организатором торговли; регламент внесения изменений (дополнений) в указанные правила.

Кроме того, в обязанности организатора торговли входит предоставление заинтересованным лицам информации о совершенных через него сделках с указанием даты и времени заключения сделки, наименования, государственного регистрационного номера ценных бумаг, являющихся предметом сделок, а также цены каждой ценной бумаги и их общего количества.

Иных норм, регулирующих деятельность организаторов торговли, Федеральный закон не содержит.

Первый нормативный акт ФКЦБ, регламентирующий данный вид профессиональный деятельности вышел в свет 19 декабря 1996 г., когда постановлением №23 было утверждено «Временное положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг» и «Временное положение о лицензировании видов деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг». Спустя полгода, 14 марта 1997 г., ФКЦБ утвердила «Временное положение о требованиях, предъявляемых к деятельности валютных и товарных бирж по организации торговли на рынке ценных бумаг». Временное положение просуществовало до 16 ноября 1998 г., когда ФКЦБ постановлением №49 утвердила «Положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг».

Основной целью деятельности каждого организатора торговли является формирование и поддержание нормального функционирования торговой системы. Под торговой системой понимается совокупность вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающих возможность поддержания, хранения, обработки и раскрытия информации, необходимой для совершения и исполнения сделок с ценными бумагами и финансовыми инструментами.

Каждый организатор торговли утверждает котировальный лист (может быть первого и второго уровня), в который включаются ценные бумаги, удовлетворяющие требованиям организатора торговли. Процедура включения ценных бумаг в котировальный лист и контроля за их соответствием условиям организатора торгов называется листингом (делистинг - соответственно процедура исключения).

В торгах могут принимать участие юридические лица, имеющие лицензию брокера и (или) дилера и обладающие в соответствии с правилами организатора торгов правом объявлять заявки и совершать сделки с ценными бумагами (финансовыми инструментами). Выделяют два вида особых участников торгов, принимающих на себя дополнительные обязательства. Это маркет-мейкеры, которые по правилам организатора торгов принимают на себя обязательства, позволяющие повысить ликвидность рынка ценных бумаг, и специалисты, которые аналогичным образом повышают ликвидность ценных бумаг эмитента. От имени участника торгов объявляет заявки и совершает сделки трейдер - физическое лицо, являющееся штатным работником участника торгов и имеющее квалификационный аттестат ФКЦБ.

В своей деятельности организатор торговли обязан помимо норм законодательства руководствоваться внутренними правилами, которые им самостоятельно разрабатываются и утверждаются.

В правилах проведения торгов ценными бумагами и финансовыми инструментами отражаются функции маркет-мейкеров, специалистов, порядок совершения сделок, способы обеспечения обязательств и т.п. В дополнение к правилам утверждается порядок приостановления (возобновления) торгов, который предусматривает возможные основания для совершения указанных действий, и меры, принимаемые в чрезвычайных ситуациях, а также внутренние операционные процедуры, т.е. особенности торгов отдельными ценными бумагами, инструментами, стандартный лот для каждого эмитента и т.п.

Особо следует сказать о порядке формирования торговой системой реестра всех объявленных участниками торгов заявок с обязательным указанием их условий, реквизитов, времени поступления в торговую систему и индивидуального номера, а также реестра всех совершенных в течение торговой сессии сделок. Каждой сделке присваивается индивидуальный номер, указывается дата и время регистрации сделки в торговой системе, наименование и индивидуальные коды участников торгов, совершивших сделку, наименование эмитента, вид, тип ценных бумаг, номинал, стоимость, количество ценных бумаг, сумма сделки (аналогичные сведения даются по финансовым инструментам). Информация обо всех сделках, совершенных через организатора торгов, подлежит хранению в течение трех лет.

Участники рынка во время торгов обязаны не допускать действий, которые могут быть квалифицированы как манипулирование ценами. Под манипулированием ценами понимаются действия участника (участников) торгов (в том числе объявление заявок на совершение сделок, сторонами которых является одно и тоже лицо), которые привели (могли привести) к дестабилизации рынка ценных бумаг, не обусловленному объективными причинами изменению цен, числа заявок.

Участники торгов за указанные противоправные действия несут ответственность в соответствии с российским законодательством. Организатор торговли утверждает перечень мероприятий, направленных на предотвращение манипулирования ценами. За несоблюдение утвержденного перечня организатор также несет ответственность.

В Правилах допуска к обращению и исключению из обращения через организаторов торговли ценных бумаг и финансовых инструментов определяется процедура листинга и делистинга, а также устанавливается порядок допуска внесписочных ценных бумаг (финансовых инструментов) к обращению через организатора торговли. Допуск подразумевает экспертизу документов, результатом которой становится включение ценных бумаг в котировальный лист, причем как первого, так и второго уровня (только для ценных бумаг). Для того чтобы ценные бумаги были включены в котировальный лист, эмитент должен представить организатору торговли заявление о процедуре листинга, а также принять обязательство раскрывать организатору торговли информацию о существенных событиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, и предоставить сведения о договорах, заключенных с регистраторами.

Заявление на включение ценных бумаг в котировальный лист второго уровня либо на допуск к обращению внесписочных ценных бумаг вправе представить также любой участник торгов. Само собой разумеется, что выпуск и отчет об итогах выпуска таких ценных бумаг должен быть зарегистрирован ФКЦБ. Для ценных бумаг установлены следующие минимальные требования к эмитентам для успешного завершения процедуры листинга:

Котировальный лист первого уровня:

· чистые активы - не менее 20 млн. экю на дату расчета;

· срок деятельности - не менее трех лет (исключение составляют эмитенты, возникшие в результате реорганизации путем преобразования);

· количество акционеров - не менее 1000;

· средняя сумма сделок за месяц (расчет по итогам шести месяцев) - не менее 50 тыс. экю.

Котировальный лист второго уровня:

· чистые активы - не менее 2 млн. экю;

· срок деятельности - не менее года;

· количество акционеров - не менее 500;

· средняя сумма сделок за месяц (расчет по итогам шести месяцев) - не менее 10 тыс. экю.

Минимальные требования для процедуры листинга внесписочных ценных бумаг и финансовых инструментов организатор торговли устанавливает самостоятельно.

В качестве оснований для исключения ценных бумаг из обращения через организатора торгов Положение предусматривает: аннулирование государственной регистрации выпуска, истечение сроков обращения ценных бумаг, ликвидация эмитента, признание эмитента банкротом, иное основание, установленное организатором торговли (в частности, несоответствие требованиям включения в котировальный лист).

Как и любой другой профессиональный участник рынка ценных бумаг, организатор торгов обязан раскрывать часть имеющейся у него информации в интересах участников рынка. С этой целью им утверждается порядок раскрытия информации, в котором указываются информационные агентства, через которые раскрывается информация, порядок доступа заинтересованных лиц к текущей и итоговой информации о торговой сессии, а также размер оплаты услуг по раскрытию информации. Классифицировать раскрываемую информацию можно по временираскрытия.

В течение торговой сессии - это суммы сделок, котировки, значения сводного индекса и т.п. При этом информация о ценах и количестве ценных бумаг, по которым совершаются сделки, до тех, кто участвует в торговой сессии, должна доводится немедленно.

По завершении торгового дня - это общая сумма и количество сделок (не позднее одного часа), средневзвешенная цена ценных бумаг, наибольшая цена спроса и наименьшая предложения, сводный индекс открытия (закрытия), наименование эмитента, тип (вид) ценных бумаг, наименование финансового инструмента.

Не реже раза в неделю - информация о рыночных ценах на ценные бумаги, допущенные к обращению через организатора торговли (по итогам каждого торгового дня) в печатном издании с тиражом не менее 50 тыс.

Ежегодно - перечень ценных бумаг и финансовых инструментов, допущенных к обращению (информация о внесении изменений в указанный перечень раскрывается не позднее 15 дней с момента принятия соответствующего решения).

В целях сохранения конфиденциальности информации организатор торговли разрабатывает и утверждает Порядок хранения и защиты информации. В нем определяется порядок ее дублирования, устанавливаются ограничения, предотвращающие несанкционированный доступ к базам данных, ряд мер по предотвращению ошибок в работе торговой системы, регламент доступа к текущей информации о ходе торгов должностных лиц (работников).

Организатор торговли разрабатывает также Перечень мер, направленных на предотвращение неправомерного использования служебной информации. Например, есть ряд запретов для работников организатора торгов: они не вправе являться акционерами (участниками) организатора торгов (участвовать в органах управления, работать по гражданско-правовым договорам), использовать в личных целях и передавать неуполномоченным лицам служебную информацию, участвовать в сделках в качестве брокера или стороны.

Ответственность за несоблюдение правил, установленных организатором торговли, находит отражение в еще одном документе, утверждаемом организатором торговли, - кодексе мер дисциплинарного воздействия. Кодекс применяется к участникам торгов и регулирует порядок разрешения конфликтных ситуаций, наложения санкций. За нарушение внутренних правил может быть объявлено официальное предупреждение, наложен штраф, приостановлено участие организации в торгах, а также отстранены от торгов уполномоченные трейдеры участников торгов, и наложены иные санкции.

Перечисленные выше внутренние документы, а также методика расчета сводных индексов и положение о дисциплинарной комиссии вступают в действие только после их регистрации в ФКЦБ, равно как и дополнения, изменения к ним. Для организаторов торговли постановлением ФКЦБ от 4 ноября 1998 г. №43 предусмотрен особый порядок предоставления отчетности. Под действие данного нормативного акта подпадают организации, осуществляющие профессиональную деятельность на рынке на основании лицензии организатора торговли, фондовой биржи. Положение устанавливает порядок, состав и сроки предоставления отчетности в бумажной и электронной форме. Существует три вида отчетности (классификация по срокам): ежедневная, ежемесячная и ежеквартальная.

1.3 Виды деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг

Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация деятельности банков, которая проявляется в расширении их присутствия на РЦБ. Российские банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка, на их долю приходиться значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

Деятельность банков как эмитентов;

Деятельность банков как инвесторов;

Деятельность банков как профессиональных участников РЦБ;

Проведение традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием РЦБ.

Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению.

Действующее законодательство разрешает КБ выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги.

Выпуская облигации, КБ привлекают дополнительные заемные средства.

Эмитируя векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, КБ выполняют одно из своих основных предназначений - аккумуляцию денежных и создание платежных средств.

Целью выпуска акций является формирование уставного капитала.

Уставный капитал АКБ устанавливается как сумма номинальной стоимости его акций, приобретенных акционерами. Каждый КБ самостоятельно определяет величину собственных средств и их структуру, исходя из принятой им стратегии развития. Если банк, подчиняясь законам конкурентной борьбы, стремиться расширить круг своих клиентов, в том числе за счет крупных кредитоемких предприятий, то, естественно, собственный капитал должен увеличиваться.

Привлечение дополнительного капитала акционерными банками может осуществляться путем размещения дополнительных акций. Банк может выпускать акции именные (в документарной и в бездокументарной формах) и на предъявителя. Акции на предъявителя выпускаются только в документарной форме. Могут также выпускаться обыкновенные и привилегированные акции. Порядок эмиссии привилегированных акций, условия их выпуска специально оговариваются в уставе банка.

Выпуск и размещение банковский акций регулируется федеральным законами «Об акционерных обществах» и «О рыке ценных бумаг» и Инструкцией ЦБ РФ от 10 марта 2006 г. №128_И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ», а также нормативными актами Банка России.

Процедура выпуска акций кредитными организациями состоит из следующих этапов.

Принятие решения о выпуске органом банка, имеющим соответствующие полномочия (советом директоров или общим собранием акционеров), которое и регистрируется соответствующим органом. По каждому выпуску акций должно быть зарегистрировано отдельное решение.

Подготовка проспекта эмиссии. Подготовка и регистрация проспекта эмиссии акций необходима, если число лиц, среди которых размещается акции, превышает 500.

Регистрация выпуска акций и проспекта эмиссии. Государственной регистрации подлежат все выпуски акций независимо от их числа и количества инвесторов. Акт государственной регистрации выпуска акций подтверждается письмом, в котором указываются: объем зарегистрированного выпуска; количество и характеристика зарегистрированных ценных бумаг; присвоенный государственный регистрационный номер; дата регистрации.

Раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии (необходимо в случае открытой эмиссии). Уведомление о порядке раскрытия и обеспечения доступа к информации, содержащейся в проспекту эмиссии, должно быть опубликовано в периодическим печатном издании в течение месяца со дня государственной регистрации акций.

Изготовление сертификатов акций (для документарной формы выпуска). Один сертификат может удостоверять право на одну, несколько или все ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером.

Размещение акций производится следующими путями:

Прием от инвесторов взносов в уставный капитал банка принадлежащими им материальными активами на основании договора мены на определенное кол-во акций. Доля материальных активов в уставном капитале банка при его создании не должна превышать 20%, а при каждом последующем увеличении уставного капитала - 10%;

Продажа акций за рубли и иностранную валюту на основании договора купли-продажи на определенное количество акций. Покупателями акций могут быть сами учредители банков, юридические и физические лица, приобретающие их от своего имени и за свой счет;

Переоформление внесенных ранее долее в акции - при преобразовании кредитной организации из ООО в АО;

Капитализация прочих собственных средств банка и начисленных, но не выплаченных дивидендов. Решение о капитализации принимается общим собранием акционеров, которое устанавливает порядок распределения акций среди акционеров пропорционально количеству принадлежащих им акций;

Конвертация в акции ранее выпущенных банком конвертируемых облигаций и других ценных бумаг в соответствии с условиями их выпуска и действующим законодательством;

Конвертация в акции ценных бумаг реорганизуемых кредитных организаций;

Консолидация акций, т.е. замена ранее выпущенных акций меньше номинальной стоимости на вновь выпускаемые акции с увеличенной номинальной стоимостью;

Дробление акций, т.е. замена ранее выпущенных акций большей номинальной стоимости на вновь выпущенные меньше номинальной стоимости.

Регистрация итогов выпуска. Отчет об итогах выпуска представляется в регистрационный орган в течении 30 дней после завершения размещения. В случае регистрации он выдает письмо о регистрации и копию зарегистрированного отчета.

Раскрытие всей информации, содержащейся в отчетах об итогах выпуска. Банк публикует итоги выпуска в том печатном органе, где было опубликовано сообщение о выпуске.

Банк России проводит последовательную линию на увеличение собственного капитала, рассматривая его в качестве одного из важнейших путей укрепления стабильности банковской системы.

Деятельность банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг; размещение кредитов под залог приобретения ценных бумаг; операции по реализации банком-инвестором прав удостоверенных приобретенными ценными бумагами: получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашении ценных бумаг; участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.

Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг предполагает осуществление следующих видов профессиональной деятельности:

Брокерской - совершение банком гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре;

Дилерской - совершение банком сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и / или продажи этих ценных бумаг по объявленным им ценам;

По управлению ценными бумагами - осуществление банком от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему в управление и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами в процессе управления ценными бумагами;

Клиринговый - деятельности по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним;

Депозитарной - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и / или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального решения - лицензии, которая выдается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензией фондовой биржи. В настоящее время банки имеют лицензию первого вида, в которую включаются такие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, как брокерская, дилерская, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, депозитарная, клиринговая деятельность.

Банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг, включают в себя: предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на РЦБ.

2. Операции ОАО «Балтийский Банк» на рынке ценных бумаг

Брокерские операции кредитных организаций

Выступая в качестве посредников в операциях с ценными бумагами, КБ выполняют комплекс услуг. Среди них: привлечение средств на развитие производства (андеррайтинг - подписка, первичное размещение акций компаний эмитентов, а перед этим анализ, оценка и установление предварительной цены выпускаемой ценной бумаги); сделки по слиянию, поглощению и реструктуризации предприятий; формировании и управление инвестиционными портфелями клиентов, работа с клиентами-инвесторами по предоставлению информации о текущей ситуации на рынке для принятия грамотного инвестиционного решения, брокерские и дилерские операции. Банк может выступать в качестве консультанта клиента. В частности, относительно вторичных эмиссий акций (частные и публичные размещения), выпуска корпоративных облигаций, реструктуризации активов, а также в качестве депозитария. Банк должен предоставлять клиентам информационное, правовое, аналитическое обслуживание. Все эти операции направлены на увеличение части доходов банка, повышение финансовой устойчивости и понижение общего риска банка.

Клиент банка нуждается в получении финансовых ресурсов на продолжительный срок (для реконструкции предприятия, для освоения нового вида бизнеса или для строительства нового предприятия). Банк помогает клиенту привлечь финансовые ресурсы, т.е. решить, что целесообразнее: размещение ценных бумаг, использование кредитных ресурсов или создание венчурных предприятий.

Если компания принимает решение о публичном предложении ценных бумаг к продаже, то банк содействует компании в установлении цены в оценке выбора времени для выхода с предложением ценных бумаг к продаже. Банк может производить первичное размещение ценных бумаг на основе максимальных условий или на основе гарантированного размещения на выпуск ценных бумаг. При гарантированной подписке на выпуск фирма действительно, так как банк согласен купить весь выпуск и затем распродать его по частям своим клиентам (эта сделка оформляется договором андеррайтинга, который может сочетать в себе договоры поручения, гарантии, договор на консультационное обслуживание, кредитный договор и т.д.). Это позволяет эмитенту планировать распределение капитала, который предстоит мобилизовать, не опасаясь того, что весь выпуск ценных бумаг окажется нераспроданным. Некоторые банки часто выступают в качестве крупных гарантов размещения ценных бумаг, тогда как другие ограничиваются относительно небольшими суммами. Самая основная проблема на этой стадии - установление правильной цены нового выпуска акций или облигаций. Это зависит от многих факторов: рентабельности компаний за несколько последних лет, ожидаемых размеров дивидендов, количества акций в выпуске и общих тенденций, господствующих на рынке акций в момент начала продажи новых акций, и др.

Цена, по которой гаранты размещения приобретают у компании ценные бумаги предлагаются публике, и разница в этих двух ценах и составляет комиссию. Разница цен в пользу андеррайтера является по сути дела, вознаграждением членов эмиссионного синдиката за продажу выпуска и риск, которому они подвергают себя в случае, если выпуск будет продан не полностью и они будут вынуждены нести финансовую ответственность за непроданные бумаги. Если цена на бумаге нового выпуска занижена, то члены синдиката могут быть уверены, что смогу быстро продать бумаги без особых усилий. Не прибегая к их начальной поддержке на вторичном рынке. Но иногда банк-андерайтер (гарант) выпуска после его размещения создает для новых бумаг вторичный рынок. С точки зрения инвесторов, при первом публичном размещении новых бумаг создание вторичного рынка является очень важным аспектом. В процессе создания рынка гарант контролирует число обращающихся бумаг, проводит котировки цен приложения и спроса на них и всегда готов к тому, что бы купить и продать бумаги по этим ценам. Эти котировки базируются на основных параметрах спроса и положения этих бумаг. При наличии вторичного рынка, на котором можно свободно купить или продать новую бумагу, последняя становится намного более привлекательной для инвестора, поскольку она в этом случае ликвидна; в конечном счете, это повышает эффективность первичного размещения бумаги.