Процессы проведения операций и оказания услуг коммерческими банками на рынке ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

рынок ценные бумаги

Рынок ценных бумаг составляет один из наиболее динамичных сегментов финансового рынка и является, по сути, связующим звеном рынка капиталов и денежного рынка. Деятельность банков на рынке ценных бумаг многогранна, поскольку они не только традиционно являются посредниками, связывающими интересы и денежные средства эмитентов и инвесторов, но и сами активно используют финансовые инструменты для формирования собственной. ресурсной базы, размещения денежных средств в высоколиквидные и доходные ценные бумаги. Потребность в знаниях в области ценных бумаг сегодня сформировалась не только у профессиональных участников финансового рынка, но и тех, кто проявляет к нему интерес в качестве потенциального инвестора или эмитента.

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно- функциональной спецификой. Экономическая практика подтвердила, что одним из главных средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал.

В основе ценной бумаги лежит то же самое долговое (ссудное) отношение, которое лежит и в основе кредитного отношения между банком и заемщиком. Выпуская (эмитируя) ценную бумагу, участник рынка (эмитент) получает деньги взаймы от другого участника рынка (инвестора), который одалживает ему эти деньги в обмен на ценную бумагу, обеспечивающую инвестору периодичное получение процентного (дивидендного - в случае акций) дохода и возврат номинальной стоимости ссуды через оговоренный промежуток времени (если это облигации) или при прекращении существования эмитента (если это акции).

Единая экономическая природа банковского кредита и ценной бумаги является объективной причиной того, что банк может быть и активным участником рынка ценных бумаг. Банк не просто может работать на рынке ценных бумаг, он должен быть его активным участником, поскольку существенную часть своих пассивов вынужден вкладывать в покупку доходных ценных бумаг.

Актуальность исследования обусловлена тем, что российские коммерческие банки на рынке ценных бумаг занимают особое положение, поскольку выступают и как эмитенты, и как инвесторы, и как посредники. Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль. Коммерческие банки могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, могут выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги; в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.

Таким образом, можно сказать, что банковские институты являются наиболее активными участниками рынка ценных бумаг, которые могут осуществлять широкий круг профессиональных и непрофессиональных операций.

Целью выпускной квалификационной работы является изучение роли коммерческих банков на рынке ценных бумаг и выявление перспективных направлений работы банков с ценными бумагами. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

рассмотреть сущность, функции и дать классификацию рынку ценных бумаг;

охарактеризовать коммерческий банк как участника рынка ценных бумаг;

исследовать операции, совершаемые банками с ценными бумагами;

провести анализ деятельности коммерческого банка ОАО «Альфа-Банк» на рынке ценных бумаг;

провести исследование операций коммерческого банка с ценными бумагами;

проанализировать комплекс брокерских услуг «Альфа-Директ»;

разработать рекомендации по совершенствованию деятельности коммерческого банка ОАО «Альфа-Банк» на рынке ценных бумаг.

Объектом исследования является деятельность коммерческих банков, функционирующих на рынке ценных бумаг в современных экономических условиях.

Предмет исследования являются процессы проведения операций и оказания услуг коммерческими банками на рынке ценных бумаг.

Основные выводы и предложения сформулированы с учетом принятых и действующих законов «О банках и банковской деятельности», «О рынке ценных бумаг», «О Центральном банке РФ», «Об акционерных обществах».

Основными методологическими и информационными источниками в написании выпускной квалификационной работы послужили основные нормативно-законодательные акты, регулирующие осуществление банковской деятельности на территории Российской Федерации, учебная и научная литература, периодические издания, а также Интернет-источники.

Практическая значимость исследования заключается в том, что его результаты имеют вид практических рекомендаций, позволяющих осуществить комплексный подход при подготовке и реализации программных мероприятий в сфере организации деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Глава 1. Теоретические аспекты деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

1.1 Рынок ценных бумаг: сущность, функции и классификация

Рынок ценных бумаг (securities market) это рынок, на котором обращаются ценные бумаги. Современный рынок ценных бумаг является частью структуры финансового рынка (рынка капиталов), наряду с рынком золота и валютным рынком (Форекс). В России под понятием фондовый рынок может подразумеваться рынок ценных бумаг (РЦБ).

Рынок ценных бумаг представляет собой отношения между его участниками по поводу выпуска, обращения и погашения ценных бумаг.

Основной целью развития рынка ценных бумаг является содействие эффективному развитию экономики, устойчивости финансовой системы, стабилизации и экономическому росту на основе активизации работы всех субъектов рыночной экономики.

Главной ролью рынка ценных бумаг может выступать как роль основного финансового рычага экономики, так и индикатора состояния экономики стран и мирового рынка капитала.

Развитие рынка ценных бумаг и Интернет технологий привели к тому, что для того, чтобы частному инвестору попасть на рынок ценных бумаг, достаточно выбрать брокера и через Интернет зарегистрировать счет (включая мини-депозит). Работать трейдер может также электронным способом по Интернет с помощью компьютера или мобильных средств связи.

Участниками рынка ценных бумаг являются как организации, так и частные лица.

В структуру рынка ценных бумаг входят такие профессиональные участники:

фондовые биржи и внебиржевой рынок;

регистраторы, депозитарии, расчетные центры, информационные службы;

организации, обслуживающие функционирование рынка (как правило, такие организации занимаются деятельностью на рынке ценных бумаг в форме саморегулируемых объединений участников; эти участники выполняют определенные функции по упорядочиванию, регулированию, развитию деятельности на рынке, но не занимаются непосредственно покупкой-продажей ценных бумаг);

государственные органы - рынок ценных бумаг России: Президент, Правительство, Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ (ФКЦБ), и другие службы регулирования и контроля;

эмитенты;

также важную роль на рынке ценных бумаг играют фондовые посредники (брокеры), дилеры, банки и компании, физические лица (как масса, население). На рынке ценных бумаг работают как коммерческие банки, так и инвестиционные банки.

Рассмотрим классификацию рынка ценных бумаг по практической значимости:

Первичный рынок (primary market) - вид рынка, на котором происходит первоначальное размещение новых и повторных эмиссий (выпусков) ценных бумаг. Средства от такой продажи ценных бумаг получает организация, выпустившая в обращение данные ценные бумаги.

Вторичный рынок ценных бумаг (secondary market) - это фондовый (биржевой) рынок, на котором дилеры, инвесторы осуществляют продажу или перепродажу ценных бумаг, ранее размещенных на первичном рынке.

Этот рынок имеет наибольшие объемы среди других рынков. Вторичный рынок также называют «Последующий рынок ценных бумаг».

Третий рынок (third market) - внебиржевой рынок ценных бумаг (hw), зарегистрированных на бирже.

Четвертый рынок (fourth market) - рынок институциональных инвесторов, торгующих ценными бумагами между собой без посредников, при помощи компьютерных сетей, например службыINSTINET.

Также современный рынок ценных бумаг различают по иным критериям:

территориальные рынки бумаг - международные, региональные, страновые;

для отдельной страны - внутренний рынок ценных бумаг и внешний рцб (выпуск и торговля ценными бумагами, выпущенными иностранными компаниями)

по эмитенту - рынок государственных ценных бумаг и рынок корпоративных (частных предприятий) ценных бумаг;

по виду торгуемых ценных бумаг - акции, облигаций и т.п.;

по сроку исполнения сделок - кассовый (спот-рынок) и срочный (рынок производных ценных бумаг - фьючерсы, опционы и т.п.).

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;

ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

перераспределительную функцию;

функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный капитал, где бы он ни находился, и через куплю - продажу помогают его «перебросить» в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство рыночной экономики.

1.2 Коммерческий банк как участник рынка ценных бумаг

Одним из участников рынка ценных бумаг являются коммерческие банки. Они могут выступать в роли эмитентов ценных бумаг. Коммерческие банки могут выступать эмитентами не только акций и облигаций, но и депозитных и сберегательных сертификатов и векселей. С помощью выпуска акций банки формируют собственный капитал; выпуская облигации, формируется заемный капитал; выпуск векселей и сертификатов можно рассматривать как форму привлечения так называемых «безотзывных вкладов» или управляемых активов.

Так же коммерческие банки занимаются и инвестиционной деятельностью, приобретая за свой счет ценные бумаги других эмитентов.

Банк не просто может работать на рынке ценных бумаг, он должен быть его активным участником, поскольку существенную часть своих пассивов вынужден вкладывать в покупку доходных ценных бумаг.

В мировой практике имелись случаи, когда коммерческим банкам в течение какого-то времени запрещалось проводить операции с корпоративными ценными бумагами ввиду их рискованности или по иным причинам. Но это никогда не касалось операций с государственными ценными бумагами (государственными облигациями). В настоящее время в большинстве стран нет ограничений на деятельность банков с ценными бумагами.

Главные причины, по которым необходимы операции с ценными бумагами:

потребность в получении дополнительных доходов. Ввиду того, что кредитные операции банков часто по разным причинам не позволяют получать им достаточную (среднюю) норму прибыли, банки вынуждены заниматься прибыльной деятельностью на других рынках, прежде всего на рынке ценных бумаг. Покупка доходных ценных бумаг приносит им дополнительную прибыль в виде процентов и дивидендов, а перепродажа ценных бумаг позволяет получать еще и спекулятивный доход;

повышение ликвидности банковских активов. Выдавая кредиты, банк ограничивает свои возможности по своевременному выполнению текущих обязательств перед владельцами расчетных счетов и депозитов. Вложение части банковских средств в ценные бумаги позволяет банку в случае необходимости быстро их вернуть, продав ценные бумаги, а вырученные средства направить на выплаты владельцам банковских счетов.

Коммерческие банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Коммерческим банкам на рынке ценных бумаг разрешено:

выпускать, продавать и хранить ценные бумаги;

вкладывать средства в ценные бумаги;

осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет;

управлять ценными бумагами по поручению клиентов;

выполнять посреднические (агентские) функции при покупке-продаже ценных бумаг на основании договора комиссии или поручения;

осуществлять инвестиционное консультирование;

организовывать выпуски ценных бумаг.

При этом основными целями деятельности банка на рынке ценных бумаг являются:

привлечение дополнительных денежных средств для традиционной кредитной и расчетной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг;

получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов, дивидендов, а также курсовой стоимости ценных бумаг;

получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами;

расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятия;

доступ к дефицитным ресурсам через те ценные бумаги, которые дают такое право и собственником которых становится банк;

поддержание необходимого запаса ликвидности.

Важное место на рынке ценных бумаг занимают банки. В соответствии с Федеральным законом о «О банках и банковской деятельности» банк на рынке ценных бумаг имеет право:

выпускать, покупать, продавать, учитывать и хранить ценные бумаги, а также производить иные операции с ними;

осуществлять доверительное управление ценными бумагами по договору;

выполнять профессиональную деятельность, предусмотренную федеральными законами.

Коммерческий банк выступает эмитентом, осуществляя выпуск собственных акций при его учреждении как акционерного общества, а также при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций. Кроме того, банк может эмитировать депозитные, сберегательные сертификаты, векселя и производные ценные бумаги.

Банковский сертификат - это ценная бумага, которая свидетельствует о размещении денег в банке и удостоверяет право ее владельца (бенефициара) на получение суммы ее номинала и начисленных по ней процентов. Различают сберегательный и депозитный сертификаты.

В обобщённом виде процесс организации выпуска и обращения ценных бумаг коммерческого банка представлен на рисунке 1.

Самая сложная задача для эмитента при размещении - донести всю необходимую информацию о своей компании до инвесторов в полном объёме и в соответствии с высокими международными стандартами. Решением этой проблемы занимаются организаторы выпуска.



Рис. 1. Этапы организации выпуска ценных бумаг коммерческим банком.

Самая сложная задача для эмитента при размещении - донести всю необходимую информацию о своей компании до инвесторов в полном объёме и в соответствии с высокими международными стандартами.

Решением этой проблемы занимаются организаторы выпуска. Работа организатора начинается непосредственно со структурирования займа, то есть определения его параметров, которые должны оптимальным образом соответствовать потребностям эмитента и ожиданиям рынка. На протяжении всего срока работы с заемщиком организатор оказывает своему клиенту консультационную поддержку по всем возникающим вопросам. Он проводит анализ рыночной конъюнктуры, прогнозирует доходность, предоставляет информационные услуги.

Подготовка проспекта эмиссии является обязанностью финансового консультанта, функции которого, как правило, выполняет сам организатор выпуска. Обязательным наличие финансового консультанта - уполномоченного консультанта (номада - nominated adviser) является при размещении ценных бумаг на зарубежной бирже.

Такой субъект рынка ценных бумаг как финансовый консультант был введён в целях совершенствования правового механизма защиты прав и законных интересов инвесторов. Понятие финансового консультанта как юридического лица, имеющего лицензию на осуществление брокерской или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг и оказывающего эмитенту услуги по подготовке проспекта эмиссии ценных бумаг, было введено федеральным законом от 28.12.2002 г. №185-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в ФЗ «О рынке ценных бумаг».

К полномочиям финансового консультанта относится следующее:

1. Оказание эмитенту услуг по подготовке проспекта ценных бумаг, в том числе разработка бизнес-плана, систематизация предоставленной эмитентом информации о его финансово-хозяйственной деятельности, о ценных бумагах и т.д.

2. Контроль соблюдения условий размещения, предусмотренных решением о выпуске (дополнительном выпуске), при размещении ценных бумаг:

при размещении ценных бумаг путем открытой подписки утверждает ведомость приема заявок на покупку ценных бумаг, составляемую эмитентом, или каждую заявку на покупку ценных бумаг, подлежащую удовлетворению;

при размещении ценных бумаг путем открытой подписки на торгах, проводимых организатором торговли на рынке ценных бумаг, утверждает по итогам каждого дня, в течение которого проводятся торги, ведомость приема заявок на покупку ценных бумаг, а по окончании размещения - итоговую ведомость приема заявок на покупку ценных бумаг, которые составляются организатором торговли до заключения договоров.

3. Контроль соблюдения требований к рекламе;

4. Мониторинг раскрытия информации эмитентом. Финансовый консультант проверяет:

сообщения, публикуемые эмитентом на этапах эмиссии ценных бумаг;

копию зарегистрированного проспекта ценных бумаг эмитента;

копию зарегистрированного отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг эмитента;

сообщения о существенных фактах финансово-хозяйственной деятельности эмитента;

ежеквартальные отчеты эмитента.

5. Контроль за нарушениями, допущенными эмитентом при раскрытии информации. В случае обнаружения нарушения, связанного с размещением ценных бумаг эмитента, которое может повлечь существенное нарушение прав инвесторов, финансовый консультант обязан в течение одного дня с момента обнаружения такого нарушения сообщить о нём в федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий регулирование рынка ценных бумаг.

К обязанностям организатора выпуска относится и координация работы андеррайтера. Часто синдикат андеррайтеров формирует именно организатор. Более того, распространена практика выплаты комиссии андеррайтерам из дохода организатора, а не непосредственно эмитентом.

Свой же доход организатор выпуска чаще всего формирует как процент либо от номинальной суммы займа, либо от рыночной капитализации фактически размещённых ценных бумаг.

Андеррайтинг подразумевает сбор заявок от инвесторов, их удовлетворение, аккумуляцию денежных средств от продажи ценных бумаг и последующее их перечисление эмитенту.

Именно андеррайтер непосредственно продает бумаги инвесторам. При этом возможны два варианта размещения - гарантированное с обязательством в случае неразмещения выкупить оставшийся объем и так называемое best efforts (наибольшие усилия), при котором андеррайтер должен предпринять все меры для наилучшего размещения при текущей конъюнктуре, но не принимает на себя обязательств по выкупу выпускаемых бумаг.

Регистратор же отвечает за обеспечение учета, реализации и защиты прав и законных интересов инвесторов с помощью:

услуг по ведению реестра;

учёта всех операций с акционерным капиталом;

мониторинга структуры акционерного капитала: консолидация ценных бумаг у одного владельца, переход прав на крупные пакеты;

правового сопровождения, организации и проведения общих собраний акционеров;

ведения электронного документооборота.

После принятия решения о том, на какой бирже будет проводиться размещение бумаг банка и успешного завершения этого процесса, новые ценные бумаги должны быть включены в перечень ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже. В общем виде эта процедура состоит из следующих действий эмитента: подача заявления на допуск к обращению; анкета заявителя, содержащая основную информацию о банке-эмитенте и выпущенных ценных бумагах; копия учредительных документов; эмиссионные документы (решение о выпуске, проспект эмиссии, уведомление ФСФР о регистрации выпуска); финансовая отчётность.

Так называемые маркетмейкеры отвечают за обеспечение постоянного наличия двусторонних ценовых котировок на ценные бумаги, в отношении которых они зарегистрированы как маркетмейкеры. Они играют важную роль в функционировании вторичного рынка как источники ликвидности, обеспечивающие инвесторов эффективными средствами покупки и продажи ценных бумаг компании. Брокер может дополнительно взять на себя функции маркетмейкера в отношении ценных бумаг компании, и для этого он должен быть зарегистрирован на Бирже. Максимизация ликвидности станет основной задачей банка после выхода на рынок, однако планировать это направление можно уже на этапе допуска, с тем, чтобы положительно влиять на активность торгов с самого начала. Несмотря на то, что роль маркетмейкера заключается в повышении ликвидности, на ликвидность влияет целый ряд факторов.

Компания, активно взаимодействующая с инвесторами, учитывающая уровень публичного владения ее акциями и реализующая комплексную коммуникационную стратегию, может повысить уровень осведомленности существующих и потенциальных инвесторов о ее бизнесе, и это может самым положительным образом отразиться на ликвидности ее ценных бумаг.

В процессе вывода компании на публичный рынок обслуживающая коммерческий банк юридическая фирма консультирует его по множеству самых разнообразных вопросов, включая корпоративную структуру банка, необходимую документацию и обязанности директоров в связи с публичным размещением бумаг и связанным с этим привлечением капитала. Если говорить более конкретно, в функции юристов будет входить:

проведение юридической экспертизы бизнеса;

консультирование по вопросам подготовки проекта документа о допуске;

согласование условий договора о размещении между банком, директорами, уполномоченным консультантом и брокером;

подготовка трудовых договоров с директорами и прочими ведущими сотрудниками;

консультирование директоров банка по вопросам их ответственности и корпоративного управления;

консультирование в целом по правовым аспектам процесса публичного размещения ценных бумаг.

Функции бухгалтерской фирмы, составляющей отчетность, заключаются в рассмотрении и подготовке отчётов по ряду ключевых аспектов: финансовое положение, процедуры подготовки финансовой отчетности, налоги и схемы выплат по ценным бумагам, а также раскрытие финансовой информации за прошлые периоды. При выполнении этих функций бухгалтерская фирма, составляющая отчетность, отвечает за выявление потенциальных проблем на ранних стадиях процесса с тем, чтобы обеспечить скорейшее их устранение. Бухгалтерская фирма, составляющая отчетность, привносит в процесс выхода на публичный рынок важный независимый взгляд и обеспечивает инвесторам дополнительные гарантии того, что компания подверглась надлежащей финансовой экспертизе.

Помимо выпуска собственных ценных бумаг банки могут выступать в роли инвестиционных институтов, выполняя не только функции финансового брокера и участвуя в консалтинговой деятельности, но и функции инвестиционной компании или инвестиционного фонда.

Коммерческие банки как универсальные кредитно-финансовые институты являются участниками рынка ценных бумаг.

Коммерческие банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Как финансовые посредники коммерческие банки приобретают ценные бумаги с целью извлечения доходов по ним или управления другими компаниями при приобретении контрольного пакета акций этих компаний, а также осуществляют собственные эмиссии ценных бумаг с целью получения дополнительных собственных и заемных средств.

Как профессиональные участники коммерческие банки могут осуществлять деятельность в качестве финансовых брокеров, дилеров, деятельность по размещению ценных бумаг, деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговую деятельность, депозитарную деятельность.

В условиях закономерного снижения уровня рентабельности практически всех операций, традиционно осуществляемых отечественными коммерческими банками, депозитарная деятельность постепенно становится все более привлекательной для них. Росту такой привлекательности способствуют многие особенности депозитарной деятельности, которая, в случае ее осуществления в значительном масштабе может стать стабильным источником крупных доходов, получение которых практически не сопряжено с рисками и не требует после осуществления первоначальных инвестиций привлечения крупных источников финансирования. Депозитарная деятельность в ее наиболее простых формах хранения ценных бумаг также дает существенный приток бизнеса финансовым компаниям, занимающимся брокерскими операциями. Указанные обстоятельства предопределяют большой потенциал развития депозитарной деятельности в России. Однако степень реализации этого потенциала в значительной степени зависит как от умения российских финансовых институтов наладить депозитарную деятельность на должном уровне (что само по себе является далеко не простой задачей), так и от способности государства в лице органов, причастных к регулированию рынка ценных бумаг создать для этого необходимые предпосылки.

1.3 Операции, совершаемые банками с ценными бумагами

Итак, коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, могут выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги, в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и, наконец, проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение, в качестве профессионального участника РЦБ.

Собственные сделки банков с ценными бумагами осуществляются по инициативе банка и за его счет. Собственные сделки банков с ценными бумагами подразделяются на: инвестиции; торговые операции.

Банки могут инвестировать средства в ценные бумаги с целью получения дохода. Такая деятельность является альтернативной по отношению к кредитованию. Как правило, основной областью инвестиций банков являются вложения в ценные бумаги с фиксированным доходом. Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтом упри выборе ценных бумаг для инвестиций следует основное внимание уделять их надежности в качестве средства обеспечения кредита.

Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависит в основном от следующих факторов:

потребность клиентов банка в кредитных ресурсах;

прогноз динамики процентных ставок на рынке кредитов.

Если есть основания ожидать снижения процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаги постараться продать имеющиеся на балансе.

Банк выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая ценные бумаги из собственного портфеля. Такие операции банки осуществляют за собственный счет, и основная цель, которую они могут при этом преследовать, - извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах или иных сегментах рынка. Эти операции требуют очень быстрого проведения сделок и в конечном итоге способствуют выравниванию курсов на ценные бумаги на различных биржах и иных сегментах рынка.

Собственные ценные бумаги - акции - банки выпускают с целью формирования собственного уставного капитала и последующего его увеличения, а при формировании дополнительных заемных средств банки выпускают собственные долговые обязательства - облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя.

Кроме этого, банки могут выпускать производные ценные бумаги - опционы и другие финансовые инструменты.

В настоящее время наиболее жесткому контролю со стороны государства подвергаются выпуски акций и облигаций. Введение такого контроля позволяет провести упорядочение выпуска банками своих акций и облигаций, обеспечив необходимую степень гласности и открытости этого процесса, а также создать равные условия всем участникам рынка для доступа к информации о выпускаемых ценных бумагах.

Коммерческие банки в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг вправе по соглашению с эмитентом осуществлять организацию выпуска ценных бумаг.

При этом эмитент и банк, выступающий организатором выпуска ценных бумаг эмитента, производящий по соглашению с эмитентом продажу ценных бумаг их первым владельцам, обязаны обеспечить им равные условия для приобретения акций.

По закону профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг являются нижеперечисленные их виды, которым можно дать следующие упрощенные определения:

брокерская деятельность - это оказание услуг по купле-продаже ценных бумаг участникам рынка;

дилерская деятельность - это деятельность, связанная с выставлением и поддержанием котировок цен на ценные бумаги, т.е. купля-продажа ценных бумаг у участников рынка по объявленным дилером ценам;

деятельность по управлению ценными бумагами - это управление ценными бумагами клиентов на основе заключения договора доверительного управления между участником рынка и управляющим;

деятельность по ведению реестра ценных бумаг - это установленная законом регистрация (учет) собственников (владельцев) ценных бумаг;

депозитарная деятельность - это совмещение процессов учета и хранения ценных бумаг;

клиринговая деятельность - это деятельность по определению взаимных денежных и поставочных обязательств между участниками рынка и их зачету;

деятельность по организации торговли - это организация торговли ценными бумагами. Таким организатором на рынке ценных бумаг является обычно фондовая биржа.

Коммерческие банки являются не только участниками рынка ценных бумаг в качестве его «рядовых» покупателей и продавцов, но часто они занимаются там и многими видами профессиональной деятельности. Потенциально банки могут выполнять следующие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

брокерскую деятельность;

дилерскую деятельность;

доверительное управление;

депозитарную деятельность;

клиринговую деятельность.

Как видно из схемы, коммерческие банки могут выполнять пять из семи существующих на российском рынке ценных бумаг видов профессиональной деятельности, т. е. по сути, они являются совершенно уникальным участником этого рынка. Уникальность состоит, во-первых, в том, что банк сам по себе есть главный профессиональный участник кредитного рынка, но одновременно может быть и профессиональным участником рынка ценных бумаг, что, в общем-то, не свойственно большинству профессиональных участников других рынков.

Во-вторых, банк может выполнять почти все профессиональные виды деятельности на рынке ценных бумаг, кроме оказания услуг по ведению реестров их владельцев, которая по закону не может совмещаться ни с какими другими видами деятельности на рынке в целях недопущения незаконных манипуляций с реестрами, а также функций фондовой биржи (организатора торговли).

Такая высочайшая степень вовлеченности банка в обслуживание операций на рынке ценных бумаг вытекает из единой экономической природы современных (кредитных) денег и ценных бумаг как абстрактных (невещественных) товаров или таких товаров, которые не могут быть употреблены человеком ни как средства производства, ни как потребительские блага (предметы потребления), но представляют собой источник рыночных доходов, или есть богатство, но только как финансовое, или нематериальное.

Объективные причины, которые ставят банки в более выгодное положение перед другими участниками фондового рынка:

фактор доверия к банку. Если банк пользуются доверием у своих клиентов, это доверие, как правило, клиенты переносят на ценные бумаги, размещаемые банком. Посредничество банка является своеобразной гарантией того, что проводимые в интересах и по поручению клиентов сделки с ценными бумагами

соответствуют действующему законодательству и правилам, принятым на рынке ценных бумаг;

аккумулирование в банках значительной информации о развитии отдельных сегментов рынка ценных бумаг, об изменении курсовой стоимости, о наиболее ликвидных ценных бумагах, о финансовом состоянии и возможных перспективах развития потенциальных эмитентов и инвесторов и т.д.;

наличие квалифицированного персонала позволяет банкам оперативно и адекватно оценивать ситуацию, складывающуюся на рынке ценных бумаг;

возможности банка, связанные с использованием сети своих отделений и филиалов;

развитая инфраструктура, позволяющая учитывать различные интересы клиентов, связанные с ценными бумагами.

Наличие в России рынка ценных бумаг расширяет возможности самих банков, усиливает рыночный характер их деятельности, позволяет смягчить риски при выполнении банками основных банковских операций.

Роль банков как участников рынка ценных бумаг заключается в том, что они:

активизируют участников рынка, оказывая влияние на их профессиональный уровень;

инициируют создание новых для российской финансовой системы инструментов (варранты, фьючерсы, опционы, деривативы, пластиковые карточки и др.);

способствуют развитию инфраструктуры рынка ценных бумаг (депозитарии, клиринги, информационные, консалтинговые фирмы и т.д.);

создают условия для значительного притока в российскую экономику портфельных и прямых инвестиций западных финансовых институтов.

Коммерческие банки, выступая в роли эмитентов, могут выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов (синдикатов), занимающихся размещением ценных бумаг. Коммерческие банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, гарантируют эмиссионному консорциуму или инвестиционной компании, проводящим размещение ценных бумаг, что если заем или акции не будут размещены, они примут их на себя по обусловленному курсу; если же заем или акции будут размещены, то они получат комиссию и вознаграждение за свой риск.

Банки в качестве финансового брокера на рынке ценных бумаг выполняют посреднические функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или договора поручения.

Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли.

Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения - инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.д.

Создавая сеть заграничных инвестиционно-банковских филиалов и дочерних компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг. Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения банкам на операции с ценными бумагами.

Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков, позволяющую глубоко анализировать соотношения между доходами и рисками различных активов и составлять для клиентов алгоритмы покупки и формирования портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности.

Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Инвестиционная и посредническая деятельность менее регламентирована. Тем не менее, по всем этим направлениям банки проявляют достаточную активность.

Таким образом, можно отметить, что значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль. На рынке ценных бумаг коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, могут выпускать, депозитные и сберегательные сертификаты, другие ценные бумаги, а также векселя; в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.

Глава 2. Анализ деятельности коммерческого банка ОАО «Альфа-Банк» на рынке ценных бумаг

2.1 Общая характеристика коммерческого банка ОАО «Альфа-Банк»

Альфа-Банк является универсальным банком, осуществляющим все основные виды банковских операций, представленных на рынке финансовых услуг, включая обслуживание частных и корпоративных клиентов, инвестиционный банковский бизнес, расчетный бизнес, торговое финансирование и управление активами.

Основными целями деятельности Банка являются: содействие росту инвестиционной и коммерческой активности в экономике Российской Федерации; содействие становлению и развитию частного банковского бизнеса; получение оптимального размера прибыли от использования собственных и привлеченных средств.

ОАО «АЛЬФА-БАНК» осуществляет следующие банковские операции:

- привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок);

- размещение указанных выше привлеченных средств от своего имени и за свой счет;

- открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

- осуществление переводов денежных средств по поручению физических и юридических лиц, в том числе уполномоченных банков-корреспондентов и иностранных банков, по их банковским счетам;

- инкассирование денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и осуществление кассового обслуживания физических и юридических лиц;

- купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах;

- привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;

- выдача банковских гарантий;

- осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов, в том числе электронных денежных средств (за исключением почтовых переводов).

ОАО «Альфа-Банк», помимо перечисленных выше банковских операций, осуществляет следующие сделки:

- выдача поручительства за третьих лиц, предусматривающих исполнение обязательств в денежной форме;

- приобретение права требования от третьих лиц исполнения обязательств в денежной форме;

- осуществление операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями в соответствии с законодательством Российской Федерации;

- предоставление в аренду физическим и юридическим лицам специальных помещений или находящихся в них сейфов для хранения документов и ценностей;

- осуществление лизинговых операций;

- оказание консультационных и информационных услуг

Банк также вправе осуществлять иные сделки в соответствии с законодательством Российской Федерации. Все банковские операции и другие сделки Банк имеет право осуществлять в рублях и в иностранной валюте.

В 2011 году Корпоративно-инвестиционный Банк не только расширял свой кредитный портфель, но и принимал серьезные меры по улучшению его качества. и эта работа принесла свои плоды - доля просроченной ссудной задолженности была снижена в 4,5 раза и на конец года составила 4,7% от совокупной ссудной задолженности. в то же время, продолжилась успешная работа по увеличению доли нерискового дохода в общей прибыли Альфа-Банка. Все это позволяет с уверенностью сказать, что в любых ситуациях Банк принимает правильные решения, направленные на укрепление его позиций и снижение рисков.

В работе с корпоративными клиентами Банка использовалась стратегическая модель, направленная на развитие долгосрочных отношений с существующими клиентами, а также создание интересного предложения для всех категорий компаний: от крупнейших предприятий до самых мелких организаций, заинтересованных в качественном финансировании или транзакционном обслуживании. Конкурентные преимущества Альфа-Банка позволяют ему успешно работать с компаниями любого размера как в Москве и других крупных городах России, так и по всей территории страны.

Инвестиционный бизнес Альфа-Банка в 2010 году был, в первую очередь, связан с исключительно успешной работой на рынке долговых инструментов, которая позволила ему занять лидирующие позиции в данном сегменте бизнеса, а также комплексной подготовкой высококачественного предложения на рынке производных инструментов. Глубокое понимание потребностей клиентов, многие из которых являются корпоративными клиентами Банка, высокий профессионализм команды специалистов, аналитические и консалтинговые услуги, а также прекрасная технологическая база для проведения любых, даже самых сложных сделок, стали основными факторами успеха инвестиционного бизнеса Альфа-Банка в минувшем году.

И, стоит отметить, что, как и в 2010 году, инвестиционный бизнес Банка в 2011 году отличался высокой эффективностью и рентабельностью, принося значительные доходы при постоянном сокращении расходов.

Что касается розничного бизнеса Альфа-Банка, то 2010 год стал наиболее успешным периодом за все время существования розничного Банка, принеся рекордные прибыли и резкое увеличение числа клиентов. Наличие продуктов с добавленной стоимостью, присутствие во всех регионах России, высочайший уровень сервиса и, конечно, технологическое лидерство Альфа-Банка позволяют ему добиваться все больших успехов в работе с розничными клиентами.

Выделение Блока «Электронный бизнес» позволило сделать Банк еще более мобильным, следуя за потребностями клиентов и нередко предвосхищая их.

Новый уровень взаимоотношения с клиентами - это не только возможность предложить им услуги, в которых они испытывают необходимость, но и опередить их пожелания, рассказав о тех продуктах, которые могли бы им быть интересны в будущем.

Как успешная финансовая организация, Альфа-Банк понимает, что его миссия не только в том, чтобы предлагать клиентам банковские услуги, но и помогать тем, кто нуждается в этом.

В течение всех последних лет Альфа-Банк демонстрирует планомерное движение в сторону персонализации отношений с клиентами. Альфа-Банк стал первым из российских банков, который перевел взаимоотношения с клиентами на специализированные пакеты услуг - наиболее подходящая каждому клиенту комбинация финансовых сервисов и продуктов. Подтверждением успехов банка служат награды в области клиентских отношений, а именно: «Компания года-2011» в номинации «Банк клиентских предпочтений», победа в конкурсе «Лучшие банковские отделения 2011» в номинации «Самый заботливый банк».

Показатели финансово-экономической деятельности ОАО «Альфа-Банк» представлены в таблице 1.

По состоянию на 01.01.2012 г. собственные средства Банка превысили 112 млрд.руб., увеличившись с начала года на 6% в первую очередь за счет роста размера фондов и нераспределенной прибыли.

В течение 1 квартала 2012 года кредитный портфель уменьшился на 6%, продемонстрировав при этом разнонаправленную динамику, если рассматривать его в разбивке. Кредиты корпоративным клиентам продемонстрировали сопоставимое снижение, в то время как кредиты физическим лицам несколько выросли.

Таблица 1

Показатели финансово-экономической деятельности кредитной организации

Наименование показателей	За 2011 г.	На 01.04.2011	На 01.04.2012
Уставный капитал, тыс. руб.	59 587 623	59 587 623	59 587 623
Собственные средства (капитал), тыс. руб.	112 666 904	94 702 517	119 791 286
Чистая прибыль / (непокрытый убыток), тыс. руб.	11 209 403	3 995 587	6 182 202
Рентабельность активов (%)	1,21%	2,01%	2,70%
Рентабельность капитала (%)	9,95%	16,88%	20,64%
Привлеченные средства (кредиты, депозиты, клиентские счета и т.д.), тыс. руб.	762 825 264	639 715 854	754 070 277

Привлеченные средства остались примерно на одном уровне, в то же время, изменившись по структуре. Совокупные средства клиентов физических лиц и некредитных организаций сократились на 10% за счет 16% оттока средств корпоративных клиентов, в то же время объем привлечений на межбанковском рынке вырос на 48% в том числе за счет привлечений от ЦБР. На конец 1 квартала 2012 года объем средств, привлеченных от Центрального Банка составил 23,5 млрд. руб.

По итогам I квартала 2012 года Банком была получена прибыль в размере 6,2 млрд. руб., что на 55% больше прибыли за аналогичный период 2011 года - 3,9 млрд. руб. Показатели рентабельности активов и капитала за 3 месяца 2012 года составили 2,70% и 20,64% соответственно (за 3 месяца 2011 года - 2,01% и 16,88% соответственно)

В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций ОАО «Альфа-Банк» вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.

ОАО «Альфа-Банк» осуществляет профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами.

Доля доходов от основных операций, полученных Банком за 1 квартал 2012 года показана в таблице 2.

Таблица 2

Доля доходов от основных операций, полученных Банком за 1 квартал 2012 года, в млн. руб.

Наименование статей	1 кв. 2012	1 кв. 2011	Изменение
			в млн. руб.	в %
Процентные доходы	19,298 12,50%	16,271 13,33%	3,027	18,60%
Доходы от операций с ценными бумагами, кроме процентных	1,816 1,18%	3,761 3,08%	- 1,945	-51,71%
Доходы от валютных операций	38,936 25,23%	33,690 27,59%	5,246	15,57%
Доходы от переоценки	88,382 57,26%	63,669 52,15%	24,713	38,81%
Комиссионные доходы	5,821	4,515	1,306	28,93%
Прочие доходы	89 0,06%	182 0,15%	- 93	- 51,10%
ИТОГО	154,342	122,088	32,254	26,42%

В 1 квартале 2012 года доходы Банка выросли на 26,42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за счет увеличения процентных и комиссионных доходов по кредитному портфелю и расчетно-кассовому обслуживанию, что обусловлено наращиванием объемов бизнеса. Снижение доходов по операциям с ценными бумагами связано с ухудшением финансовой конъюнктуры на рынках ценных бумаг. Рост доходов по переоценке сопровождается синхронным ростом отрицательной переоценки.

В целом размер ежеквартальных доходов от основных видов деятельности стабилен и не демонстрирует резких колебаний даже в сравнении с прошлым годом. На размер операционной прибыли Банка, как правило, оказывают влияние колебания финансовых результатов от операций с иностранной валютой и ценными бумагами, а также единовременные расходы.

2.2 Исследование операций коммерческого банка с ценными бумагами

Альфа-Банк является одним из крупнейших брокеров, осуществляет весь спектр операций с ценными бумагами на ММВБ, РТС, внебиржевом рынке, а также на ведущих международных площадках, и имеет лицензированные офисы в Москве, Лондоне, Нью-Йорке, Киеве, Алма-Ате. В рамках рейтинга банков-профучастников фондового рынка НАУФОР Альфа-Банку присвоен статус ААА (максимальная надежность).

Альфа-Банк предлагает: широкие возможности по управлению активами; услуги профессионального брокера; полная информационная поддержка в режиме онлайн; своевременная развернутая аналитика от высококвалифицированной команды аналитиков банка; маржинальная торговля.

Основные операции Альфа-Банка с ценными бумагами:

- биржевые и внебиржевые операции с российскими ценными бумагами, включая неликвидные акции;

- система интернет-трейдинга «Альфа-Директ», объединяющая в себе комплекс брокерских услуг Альфа-Банка;

- предоставление «плеча» по денежным средствам и ценным бумагам на ММВБ и РТС;

- операции с американскими и европейскими депозитарными расписками (ADR, GDR);

- хеджирование позиций (включая позиции по российским акциям);

- опционы и опционные стратегии;

- структурированные финансовые продукты;

- широкий спектр операций с зарубежными финансовыми инструментами.

Помимо того, Альфа-Банка оказывает также профессиональное консультирование:

- составление индивидуального портфеля ценных бумаг;

- активное управление вашей позицией;

- специальные вопросы.

В Приложении 1 представлен Регламент оказания услуг на рынках ценных бумаг ОАО «АЛЬФА-БАНК». Настоящий «Регламент оказания услуг на рынках ценных бумаг ОАО «АЛЬФА-БАНК» разработан на основании Федерального Закона Российской Федерации 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года «О рынке ценных бумаг». В Регламенте зафиксирован порядок ведения ОАО «АЛЬФА-БАНК» брокерской деятельности в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг, в соответствии с лицензией №177-04148-000100 от 20.12.00, выданной Федеральной Службой по Финансовым Рынкам Российской Федерации.