Главная База знаний "Allbest" Банковское, биржевое дело и страхование Актуальные проблемы денежно-кредитной политики Банка России в современных условиях

Актуальные проблемы денежно-кредитной политики Банка России в современных условиях

Понятие, цели и принципы единой государственной денежно-кредитной политики (ДКП) РФ. Оценка эффективности денежно-кредитного регулирования экономики. Совершенствование стратегии и тактики Банка России в использовании основных инструментов и методов ДКП.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 31.03.2018
Размер файла 891,4 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы реализации денежно-кредитной политики центральным банком

1.1 Понятие, цели и принципы единой государственной денежно-кредитной политики РФ

1.2 Основные инструменты и методы реализации единой государственной денежно-кредитной политики РФ

1.3 Опыт построения денежно-кредитной политики зарубежных стран в современных условиях

Глава 2. Анализ проводимой единой государственной денежно-кредитной политики банка Россия с 2014 по 2016 гг. и на 2017-2018 гг.

2.1 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики Банка России на 2014 -2016 гг.

2.2 Анализ инструментов и методов реализации единой государственной денежно-кредитной политики России на период покупательную 2017-2018 гг.

2.3 Оценка эффективности денежно-кредитного регулирования экономики в 2014-2016 гг.

Глава 3. Пути повышения эффективности денежно-кредитного регулирования экономики РФ

3.1 Направления совершенствования методического инструментария денежно-кредитной политики Банка России

3.2 Пути оптимизации и факторы формирования эффективной денежно-кредитной политики РФ

3.3 Совершенствование стратегии и тактики Банка России в использовании инструментов и методов денежно-кредитной политики

Заключение

Список используемых источников

Введение

кредитный денежный банк экономика

Акутальность исследования заключается в том, что в настоящее время исследование вопросов совершенствования денежно-кредитной политики в условиях глобализации остается проблемным, особенно в период реализации антикризисной экономической политики государства. Россия как составляющее звено мирового экономического сообщества должна принять необходимые меры, выбрать соответствующую стратегию по повышению эффективности денежно-кредитной политики. Реформирование инструментария денежно-кредитной политики государства призвано преодолеть наиболее острые проблемы развития банковского сектора и денежно-кредитной сферы. В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами прогноза социально-экономического развития РФ на предстоящий период актуальными становится решение вопросов, связанных с уточнением целей, принципов, приоритетов денежно-кредитной политики, в том числе в банковской системе и банковского надзора, платежной системе, в системе финансовых рынков.

Современные реалии развития мировой экономики и новый период функционирования российской экономики обусловили необходимость пересмотра теоретических основ и практического анализа денежно-кредитной политики, что и определило основные направления данного исследования, повысив его актуальность и значимость.

Исходные теоретические положения работы были основаны на обобщении результатов научных исследований таких экономистов, как Слепов В.А., Бурлачков В.А., Андрианов В.Д., Фетисов Г.Г., Лиханов А.И., Щеголева О.И. и других.

Цель данной работы состоит в разработке принципов по совершенствованию денежно-кредитной политики Банка России в современных условиях.

Объект исследования - денежно-кредитная политика РФ.

Предмет исследования - актуальные проблемы денежно кредитной политики Банка России в современных условиях.

Для достижения поставленной цели был выдвинут ряд задач:

1) исследовать понятие, цели и принципы единой государственной денежно-кредитной политики РФ;

- основные инструменты и методы реализации единой государственной денежно-кредитной политики РФ;

- опыт построения денежно-кредитной политики зарубежных стран в современных условиях;

2) проанализировать основные направления единой государственной денежно-кредитной политики Банка России на 2014-2016 гг.;

- оценить эффективность денежно-кредитного регулирования экономики в 2014- 2016 гг.;

- определить перспективы использования инструментов и методов реализации единой государственной денежно-кредитной политики России на период 2016-2018гг.;

Разработанные методические подходы и рекомендации помогут в решении задач более эффективного использования денежно-кредитной политики в качестве «двигателя» экономического роста в современных условиях государственными органами, специалистами банковского дела. Практическая значимость исследования подтверждается тем, что предложенные результаты могут быть использованы в учебном процессе и при подготовке учебных и учебно-методических материалов по курсам «Деньги, кредит, банки», «Банковское дело» для студентов экономических специальностей.

Глава 1. Теоретические основы реализации денежно-кредитной политики центральным банком

1.1 Понятие, цели и принципы единой государственной денежно-кредитной политики РФ

В качестве важнейшего инструмента развития рыночной экономики можно назвать кредитование коммерческими банками, при условии, что центральный банк выступает в роли кредитора последней инстанции и действует в интересах государства.

Отличительной особенностью российского центрального банка в отличие от центральных банков, например, США, Японии, Германии, выступает отсутствие его обязанности кредитовать экономику России, при этом центральные банки данных стран наделены законными или конституционными обязанностями по кредитованию и обеспечению роста экономики страны [12, c. 63]. В России в рамках текущей конституции и законодательства не установлено право центрального банка на кредитование экономики, на него возложена исключительно обязанность по обеспечению стабильности курса национальной валюты, при этом более Федеральный закон о центральном банке указывает на отсутствие необходимости отвечать по обязательствам государства.

На центральный банк возлагается всего одна конституционная функция по защите и обеспечению устойчивости рубля, так при допущение обвала национальной денежной единицы при введении плавающего курса рубля. История показала, что валютные спекулянты, в число которых можно отнести и коммерческие банки, использовали данный момент для получения моментальной прибыли, получая до 100 % прибыли за счет покупки\продажи валюты, обрушая курс рубля по отношению к другим валютам в два раза [14, c. 18].

Согласно, современным взглядам отечественных ученых-экономистов, денежно-кредитная политика - это важнейшая составная часть макроэкономической политики, нацеленная на достижение ряда общеэкономических задач. Она представляет собой совокупность государственных мероприятий в области кредитно-денежной системы, осуществляется посредством специфических инструментов и реализует определенные цели.

В том числе следует отметить еще одну точку зрения отечественного ученого-экономиста Симогук С.Н., который дает следующее определение денежно-кредитной политики, как деятельности государства по регулированию денежного предложения в экономике [31, c. 45]. Высокая эффективность данной политики имеет место лишь при четком целеполагании и умелом использовании соответствующих инструментов. Цели монетарной политики подразделяются на высшую цель, краткосрочные и долговременные цели.

По мнению Джиоева А.В. принципы денежно-кредитной политики должны обеспечивать [5, c. 106]:

- низкий уровень инфляции (ниже 3%);

- эффективное функционирование финансовой системы;

- эффективное функционирование финансовых рынков;

- стабильность курса национальной валюты и выполнение ею всех функций денег;

- полную конвертируемость национальной валюты;

- развитие безналичной формы расчетов;

- совершенствование платежной системы;

- оптимальное соотношение денежной массы в стране и ВВП.

Обеспечение роста российской экономики, сбалансирование финансовой системы, ее глубокая оценка в условиях мировой финансовой системы с целью усиления устойчивости и увеличения влияния в глобальных финансах - основная задача денежно-кредитной политики.

Политическая приемлемость, соответствие требованиям рыночной экономики и гибкость - основные преимущества денежно-кредитной политики. Для оценки эффективности денежно-кредитной политики используются такие показатели, как: индексы и темпы роста инфляции, приток или отток инвестиционного капитала, стабильность курса национальной валюты, объем золотовалютных резервов, темпы роста ВВП, доли активов, капитала и кредитов банковской системы относительно ВВП, доля совокупных прямых инвестиций в экономику относительно ВВП.

Основное требование рыночной экономики - повышение эффективности и оперативности реализации денежно-кредитной политики на макроуровне. Экономическая политика страны тесно связана с денежно-кредитной политикой, так как она является важной составляющей для достижения целей развития национальной экономики. Центральный банк - основной проводник денежно-кредитной политики.

Главная цель денежно-кредитной политики - макроэкономическая стабилизация в долгосрочной перспективе. Частные цели бывают связаны с обеспечением прироста денежной массы в обращении, поддержании равновесной ставки процента и ослабление инфляционных процессов.

На рисунке 1 приведена структура целей денежно-кредитной политики.

Рисунок 1 - Структура целей денежно-кредитной политики

По мнению Тренева Н.Н. основные цели денежно-кредитной политики на макроуровне это [13, c. 66]:

- поддержание стабильных цен;

- высокий уровень занятости в стране;

- стабильный экономический рост;

- устойчивость ставки процента на внутреннем денежном рынке государства;

- равновесие в отдельных областях национального финансового рынка;

- устойчивость валютного рынка внутри страны.

Поддержание стабильных цен является основной целью регулирования на современном этапе и достигается через последовательное снижение уровня инфляции. Снижение инфляции улучшает инвестиционный климат в стране, укрепляет экономический рост, снижает ущерб от инфляционных издержек. Благодаря низкому уровню инфляции возможно снизить макроэкономические риски, расширить возможности для внутреннего кредита и накопить капитал, необходимый для модернизации основных фондов и закрепления устойчивых тенденций экономического роста.

Поскольку осуществление данных целей с помощью мероприятий денежно-кредитной политики происходит достаточно медленно и рассчитано на долгосрочный период, промежуточные цели денежно-кредитной политики призваны ориентироваться на более насущные, конкретные цели. Выбор этих целей во многом зависит от степени свободы и независимости центрального банка, а также степени либерализации экономики.

Однако и основные цели денежно-кредитной политики меняются в зависимости от уровня социально-экономического развития страны. Состояние государственных финансов, стабильность или нестабильность экономики, сбалансированность или дисбаланс государственного бюджета определяют приоритет целей денежно-кредитной политики.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что денежно-кредитная политика - это важнейшая составная часть макроэкономической политики, нацеленная на достижение ряда общеэкономических задач. Она представляет собой совокупность государственных мероприятий в области кредитно-денежной системы, осуществляется посредством специфических инструментов и реализует определенные цели.

Ключевым направлением денежно-кредитной политики является макроэкономическая стабилизация в долгосрочной перспективе.

Основные цели денежно-кредитной политики на макроуровне это:

- поддержание стабильных цен;

- высокий уровень занятости в стране;

- стабильный экономический рост;

- устойчивость ставки процента на внутреннем денежном рынке государства;

- равновесие в отдельных областях национального финансового рынка;

- устойчивость валютного рынка внутри страны.

1.2 Основные инструменты и методы реализации единой государственной денежно-кредитной политики РФ

Методы денежно-кредитной политики - это совокупность способов, инструментов воздействия субъектов денежно-кредитной политики на объекты денежно-кредитной политики для достижения поставленных целей.

Стоит отметить, что в денежно-кредитной политике используются прямые и косвенные методы.

Прямые методы - административные меры в форме директив Центрального банка, которые касаются объема денежной массы в обращении и цен на финансовом рынке. Данные методы способны принести наиболее быстрый результат по контролю Центрального банка над ценой или максимальным объемом депозитов и кредитов, что особенно полезно в условиях экономического кризиса.

Косвенные методы - регулирование поведения хозяйствующих субъектов посредством использования рыночных механизмов. Очевидно, что на эффективность применения косвенных методов оказывает влияние уровень развития денежного рынка.

Как только денежно-кредитная политика утверждается законодательным органом, ее реализацией занимается Банк России. В законодательстве прописаны инструменты и методы, которыми может воспользоваться Банк России, в том числе он может устанавливать процентные ставки по своим операциям, нормы обязательных резервов, депонируемых в Банке России, проводить операции на открытом рынке, осуществлять рефинансирование банков, валютное регулирование, устанавливать ориентиры роста денежной массы, прямые количественные ограничения.

Процентная политика Банка России - воздействие на рыночные процентные ставки с целью укрепления национальной валюты. Банк России уполномочен устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам финансовых операций или проводить мероприятия процентной политики, не фиксируя процентные ставки. Процентные ставки Центрального банка РФ - это минимальные ставки, по которым осуществляются операции банка. В настоящее время особенность процесса регулирования процентных ставок в РФ заключается в том, что Банк России не воздействует непосредственно на рыночные процентные ставки.

Процентная политика Банка России проводится по двум направлениям:

- регулирование займов коммерческих банков у Центрального банка;

- депозитная политика Центрального банка (учетная политика).

Ставка рефинансирования - это инструмент денежно-кредитного регулирования, используемый Центральным банком РФ для установления верхней границы процентных ставок на денежном рынке.

Учетная ставка - процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Учетная ставка устанавливается Банком России. За счет уменьшения ставки у коммерческих банков появляется возможность получить дешевые займы от Центрального банка. Получаемый кредит приводит к увеличению резервов коммерческих банков и вызывает мультипликационное увеличение объема денежной массы в обращении. За счет увеличение ставки сокращаются банковские резервы, потому что заемные средства становятся для банков дорогими, а те, кто имеют заемные средства, пытаются их возвратить. Это приводит к мультипликационному сокращению предложения денег в экономике.

Использование данного инструмента имеет существенный недостаток - невозможно точно предсказать результаты денежно-кредитной политики. Необходимо различать краткосрочные и долгосрочные периоды при осуществлении денежно-кредитной политики. Снижение ставки рефинансирования в коротком периоде приводит к расширению денежного предложения, а в долгом периоде приводит к сдерживанию денежного предложения.

России учитывает процентных ставок банков, когда официальные по своим операциям, сама величина процентных ставок не изменяется в с динамикой рыночных ставок. Банк имеет целью реальных ставок на низком уровне, воздействуя своих операций на процентных денежного рынка, стимулировать спрос на средства со стороны сектора, инфляцию и стимулировать экономики.

Обязательные - отчисления кредитных от объема ресурсов в соответствии с правилами. Цели резервных требований все те же: кредитных кредитных организаций и уровня денежной в обращении экономики.

резервы х банков хранятся в России. Политика требований используется России как , регулирующий общую банковской системы и денежные агрегаты, за уменьшения мультипликатора.

Сущность обязательного резервирования в заключается в размещении привлеченных организацией средств на счете в Центральном и их пребывании на этом на протяжении периода функционирования . Дополнительно обязательные выполняют функцию резерва. В ликвидации организации эти служат для погашения перед вкладчиками и .

Действие инструмента денежно-кредитной можно описать образом:

- при увеличении обязательного сокращаются избыточные коммерческих банков, могли быть на проведение операций. Происходит уменьшение денежного (изменяется депозитный );

- при уменьшении обязательного резерва место обратная , происходит мультипликационное денежного .

Этот инструмент наиболее мощным монетарной политики и в годы используется Банком . Однако он не является и не пригоден для оперативного и текущего рынка ссудных .

Наиболее гибким такой инструмент политики, как на открытом рынке.

на открытом рынке - это по купле-продаже Банком государственных , казначейских векселей и государственных ценных , краткосрочные операции с бумагами с позднее обратной . Впервые термин « на открытом рынке» был в практике Федеральной резервной США, откуда и был позаимствован.

В операции по купле-продаже бумаг банком используются в масштабах и больше как инструмент регулирования ликвидности. фактор, влияющий на использования данного - узость и низкая российского государственных ценных , относительно небольшой собственного портфеля бумаг России.

В случае, экономика находится в спада, для ее стимулирования России скупать государственные бумаги, тем самым кредитные возможности банков и, как , предложение денег. процентной ставки , увеличатся инвестиционные , что окажет воздействие на совокупный , и произойдет расширение производства.

В случае, экономика на стадии подъема, бумаги Банку имеет смысл только для «» экономики. Тогда кредитные возможности , снизится предложения . Уровень ставки возрастает, спрос на кредиты и инвестиционные расходы, совокупный и падает объем .

В обоих случаях данного инструмента политики к относительно оперативной экономики.

Самым инструментом в арсенале политики сделка РЕПО - о покупке ценных с последующим выкупом по цене. данного типа на базе рынка бумаг. Сделки состоят из частей: вначале сторона продает бумаги другой и берет на обязательства по их выкупу в срок (либо по ), затем имеет обратная ценных бумаг по цене, отличной от продажи. Разница ценами в доход, который покупатель ценных по первой части (по прямому ). РЕПО имеют преимущества по сравнению с инструментами денежно-кредитной , а именно:

- им финансовая система ликвидностью на определенный времени, по истечении Центральному не нужно снова на рынок, чтобы избыточную денежную из обращения;

- сделок, то есть ценные бумаги, не из оборота, а продолжают в нем .

Перед тем, как России сможет операции на открытом , определяется список бумаг, позволят достигнуть целей. Бумаги соответствовать трем критериям:

- кредитный риск;

- ликвидность;

- обращение на рынке.

Операции на государственных бумаг считаются эффективным и оперативным воздействия на величину денег в , так как банковская система на них быстро, и они действуют тонко, чем другие денежно-кредитной .

Рефинансирование коммерческих - кредитование Центральным кредитных организаций, в том учет и векселей. Банк предоставляет кредиты банкам для пополнения их и расширения базы. Если в высокий уровень , то устанавливается высокая рефинансирования, что поступление денег в (кредитная рестрикция). в стране наблюдается спад, то установить низкую рефинансирования, чтобы получение кредитов и оживить (кредитная экспансия).

При Генерального кредитного Банк России предоставлять такие виды кредитов, как внутридневные и кредиты «овернайт».

кредиты - , которые предоставляет России посредством с корреспондентского счета платежных при отсутствии или недостаточности на данном счете. погашаются за счет поступлений на счет банка. должна покрывать дебетовое сальдо, банком. сумма в течение дня переходит в конце дня в кредита «овернайт».

расчетный (кредит «овернайт») - , который предоставляется для банком расчетов в операционного дня зачисления на корреспондентский данного банка кредита, из которой списаны по неисполненным платежным . Кредит предоставляется на день, его невозможно . Кредит не в течение двух подряд.

Валютное - это разработка и реализация банком валютного курса. с Правительством РФ Банк определяет текущую в области курса национальной . Компетенция Банка по данному вопросу Федеральными «О Центральном банке Федерации (Банке )» и «О валютном регулировании и контроле». банк разрабатывает валютной политики по анализа многих параметров, как, , состояние платежного страны, внутренняя политика, система валют. этого, на выбор банком валютной влияют также обязательства в конверсии национальной , которые Российская принимает на себя международными (например, Международным Фондом).

Банк всегда выбирает режим курса и экономически его уровень. Значение национальной валюты поддерживаться на том , который необходим в с текущими целями политики государства. , что самыми факторами, ограничивающими достижения определенного валютного курса, размер резервов Центрального и степень их ликвидности.

Банк России от политики курса и перешел к плавающего валютного . В арсенале Банка имеется выбор методов для выбранной валютной . Их можно условно на рыночные и .

Рыночные методы - это по купле-продаже иностранной (валютные интервенции) для на курс валюты и на общий и предложение денег в . Существуют разные , которые Банк России при интервенций. Ими могут : удержание курса в диапазоне, колебаний, обеспечение курса, формирование резервов Центрального .

Административные - методы, основанные на участников рынка к , которые имеют изменение и предложения иностранной на валютном рынке. К ним :

- мероприятия, направленные на валютной системы;

- лимитирование, установление или относительных количественных по купле-продаже иностранной для финансовых .

В условиях рыночной посредством использования инструментов и методов на экономику повысить или понизить активность.

Чтобы денежно-кредитной политики наиболее путями, и чтобы регулировалась эффективно, инструментарий Банка должен комплексно. При этом допускать, чтобы одних инструментов применение . Доминирование нескольких над другими может к неравномерному развитию сегментов рынка, нарушению конкурентных условий для организаций, сдерживанию денежного страны и т.д.

В то же время и использование инструмента, хороший потенциал в той или ситуации, его в упрощенном варианте привести к негативным .

Банк России предпочтение рыночным инструментам регулирования, модернизирует их применения, расширяет более и глубокого вмешательства в систему страны.

образом, можно вывод о том, что под денежно-кредитной политики понимать совокупность , инструментов воздействия денежно-кредитной на объекты денежно-кредитной для достижения поставленных .

Основными инструментами политики банка являются: ставки по операциям России (ставки ); нормативы резервов, депонируемых в России (резервные ); операции на открытом (операции с долговыми обязательствами ); валютные интервенции и валютного регулирования; ориентировочных денежной массы ( денег в обращении, база, денежные ); прямые ограничения в сфере обращения и деятельности банков.

1.3 Опыт денежно-кредитной зарубежных стран в условиях

В настоящее результативность денежно-кредитной в условиях отличается значительной . Это касается, например, инфляции, валютного , объема тных резервов. в отсутствии кризисных возможно незапланированное золотовалютных страны при изменении на экспортируемые товары на рынках. Расшир продаж экспортно-ориентированных может стать й статьей экспорта и экспортной , что в результате будет определять национальной валюты. уровень инфляции может , поскольку финансовая оказывает на темп инфляции в экономике (имер, рост цен на энергоносители, изменения в й динамике на кредитные зарубежных учреждений). с более развитой сферой легче с инфляцией, как страны с менее развитой сферой могут значительные издержки при инфляции.

В условиях, в том числе в финансового кризиса банки вынуждены еть цели, и инструменты своей политики (ДКП). Как анализ экспертов МВФ и международных , в последние десятилетия ЦБ проводили, по сути, ДКП. Финансовым системам стран в экономического подъема, расширялось кредитование и цены на активы, имманентно склонность к формированию . В период экономической ии, когда происходило сжатие и на активы снижались, пузыри лопались.

в настоящее время ЦБ контрциклическая ДКП формирование буферов при шении экономической , чтобы использовать средства () в случае обострения дисбалансов.

Для исследования ДКП стран в современных возьмем США, еврозоны и страны Восточной Европы ().

На внутреннем рынке США денежно-кредитное при помощи широкого инструментов, включающего в операции на открытом , регулирование обязательного средств, изменение ставок процента, а дополнительных мер в случаях.

Все виды предоставляются под залог, обычно выступают обязательства, присутствующие в кредитно-финансовых . Посредством процентной , ФРС способна на ситуацию на денежном и рынке капиталов. Одним из действенных инструментов госуд денежно-кредитной политики США изменение ФРС ставки .

Кроме того, в резервных может удовлетворяться на рынке федеральных . В последние годы ФРС к активному корректировок ставки по федеральным фондам. Она связана с учетной ФРС и вместе с ней базой отчета безрисковых ставок для финансового рынка.

место в направлений денежно-кредитной США занимает валютная , что связано, в первую , с функционированием , как ведущей мировой , несмотря на конкуренцию со евро.

Европейский банк () проводит единую политику на территории . По Договору о Европейском , на Евросистему я главная задача по ценовой стабильности. Это широкий консенсус в в пользу , что именно через стабильных цен денежно-кредитная может наилучшим спосо экономическому росту, рабочих мест и социальной сплоченности в ЕС.

Какие бы потрясения ни переживала экономика, ЕЦБ удавалось инфляцию на низком ур, а показатели инфляционных ожиданий в пределах, определенных ЕЦБ для стабильности.

С момента евро ее механизмы по реализации единой политики работали четко, в льтате чего процентных ставок по кредитам была .

ЕЦБ представляет организационную структуру, не аналога в мировой . Уникальность заключается в том, что в системе качественно разные : централизованные и децентрализованные.

целью деятельности Центрального является поддержание це стабильности в зоне . Важнейшей функцией ЕЦБ разработка и единой и независимой политики для стран .

Денежно-кредитная политика в Евросоюзе на уровнях: первый - это, безусловно, единая ДКП, которая разрабатывается и ЕЦБ; второй уро - это уровень национальных , членов Евросоюза, на их же национальные центральные совместно со правительствами проводят ДКП в . Между двумя существует тесная ция и согласованность, ориентирами при этом критерии соответствия той или страны валютному .

Стратегия политики ЕЦБ держится на столпах, по существу на подходах (two-pillar ). Первый исходит из ведущей денег в виде денежной массы, определяется М3. Годовой прирост М3 управляющих ЕЦБ устанавлив на уровне 4,5% в годовом . При таком инфляция рассматривается как результат нарушения денежного обращ, когда денег в широком (М3) заметно ограниченные товаров и . Второй подход на широкой оценке изменения ценовой и рисков ц стабильности в Еврозоне.

В комбинация двух денежно-кредитной политики ЕЦБ , что денежные, и экономические находятся под постоянным и регулярно анализиру. Подобный позволяет ЕЦБ устанавливать процентные ставки на уровне, который образом ценовую стабильность. , таким образом, способность евро, ЕЦБ в то же поддерживает евро по отношению к мировым валютам( сам по себе курс не является ориентиром).

В заключении параграфа можно вывод о том, что в настоящее денежно-кредитные зарубежных стран быть направлены на: на цель денежно-кредитной ; на инструменты политики; изменение в воздействия на экономику политики; влияние кризисов на политику.

В США проводится регулирование при помощи перечня инструментов, в себя на открытом рынке, норм обязат резервирования средств, учётных процента, а также до мер в экстренных случаях.

В денежно-кредитная политика на двух :

- единая независимая ДКП, разрабатывается и реализуется ЕЦБ;

- на национальных государств, Евросоюза, на их же национальные центральные совместно со своими ами проводят ДКП в жизнь.

Глава 2. Анализ проводимой единой государственной денежно-кредитной политики банка Россия с 2014 по 2016 гг. и на 2017-2018 гг.

2.1 Основные ия единой государственной ой политики Банка на 2014 -2016 гг.

цель политики состоит в полной занятости, цен и роста реального производства. , денежно-кредитная политика более широко: это государства по изменению денег с обеспечения экономического при стабильности цен и полной ресурсов. Достигается цель реализации краткосрочных и целей монетарного .

Краткосрочная цель политики состоять как в фиксации находящихся в обращении , так и в стабилизации нормы .

Долговременная денежно-кредитной политики в регулировании важнейших переменных на продолжительных ( и более) времени. Среди целей долговременной политики выделяют:

- темпов денежной массы роста естественного реального объема на долгосрочных времени;

- постоянство роста номинального ВВП;

- обеспечение постоянства уровня цен [3, c. 14].

показала, что ни одна из целей денежно-кредитной не является идеальным достижения темпов экономического при полной занятости и инфляции. Очевидно, что монетарного экономики должны одновременно несколько макроэкономических составляющих.

задач ЦБ с мощного потенциала его нужно расширить, чисто финансовые - контроль за и валютным курсом - поддержания эконом роста и занятости [12, c. 13].

В « направлениях государственной денежно-кредитной на 2015 год и на период и 2017 годов» России пять сценариев развития экономики , где основные индикативные колеблются образом (в зависимости от развития):

? цена на марки «Юралс», за год, долларов США за - от 105 до 80;

? ВВП, год к предыдущему году - от 3,4 до -0,7;

? (прогноз), декабрь к предыдущего года - от 6,9 до 3,8;

? масса в определении, прирост за год - от 15 до 7;

? база в узком , прирост за год - от 9 до 2.

Рисунок 2 - потребительских цен, баз инфляции, регулируемых цен и на платные услуги (прирост в % к соответствующему предыдущего )

Скледует учитывать факты и текущие тенденции в целях некоторых макроэкономического развития .

Проводя операции с организациями, Банк непосредственно лишь на наиболее ставки денежного , стремясь приблизить их к ставке.

, сложившаяся в экономике и в денежно-кредитной сфере 2014 г. вследствие обострения геополитических , возникших главным из-за развития на Украине и резкого конъюнктуры на рынке нефти, нестандартностью и сложной . Модель дальнейшего этой является многофакторной. же время именно регулированию, включая адекватных и методов воздействия на сферу в сложившихся , принадлежит важнейшая в выборе , посредством которых экономика сумеет возникшие негативные . Данные придают особую исследованию применяемых России в современных мер денежно-кредитного и их результативности.

В этих Банк России, как , принял о переходе с 2015 г. таргетирования инфляции. данного решения, собственной текущей ситуации на рынке 10 ноября г. (на два месяца , чем предполагалось) России объявил к свободному плаванию национальной валюты, что теории обязательным условием режима инфляционного . Рынок отреагировал на эти значительным спроса на иностранную и очередным падением рубля. Так, официальный доллара США на 7 ноября 2014 г. 45,19 руб., евро - 56,55 . На 16 декабря 2014 г. ( объявлением об повышении ключевой до 17%) курс США был установлен Банком на уровне 58,35 . (прирост более чем на 29% по с 7 ноября 2014 г.), - 72,66 руб. (прирост на за тот же период) .

Рисунок 3 - Динамика рубля и его волатильность в году

После регулятором с 16 декабря 2014 г. ставки до 17% давление на снова резко . Падение 16 и 17 декабря было , биржевые котировки моменты впервые превысили 80 . за долл. США и 100 руб. за . Максимальными официальными рубля на 2014 г. курсы на 18 2014 г.: доллар - 67,79 руб., евро - 84,59 . Падение рубля на 16 декабря г. составило соответственно 16,2 16,4%, а к курсам на 7 ноября г.-- 50 и 49,6%.

В дальнейшем рубля не укрепился под влиянием факторов: небольшое цен на нефть, принятие РФ и Банком срочных дополнительных мер ( числе - выход на рынок Минфина с продажей в 7 млрд долл. США в «ручном режиме» валютной выручки экспортерами), периода налоговых .

Таким образом, от момента объявления России к свободному плаванию до принятия экстренных мер с Правительством РФ усилиями (т.е. чем за полтора ) рубль девальвировался на 50%. не считая девальвации, произошла ранее 2014 г.

Банк объяснял произошедшую преимущественно падением цен на . В то же время есть оценки. Так, по мнению Комитета гражданских А.Л. Кудрина, роль цены на в обвале рубля - 25%. Не сомнению установленный , что цена нефти на курс , следует, тем не менее, , что серьезным и не весомым фактором реализация рисков (вес фактора оценивается экспертами от 25 до 40%). Это и тем, что рубля в I квартале г. не была связана цен на нефть. Наложение вышеуказанных рисков еще более и без того ситуацию, при этом регулятором и инструменты денежно-кредитного - как стандартные, так и новые - не работали в нужном . Наоборот, они на рынок противоположное . Так, поэтапное поднятие ключевой ставки года не мешало «надуванию» рынка и последующей рубля. Внешние оказывались , а относительно небольшое ключевой ставки достаточно быстро .

Попытки России внедрить инструменты денежно-кредитной тоже не были успешными. , например, как работал новый инструмент политики, введенный России 2014 г., как сделки в иностранной валюте на 1 неделя и 28 , а с 5 ноября 2014 г. - срок 12 месяцев [2, c. 16].

проведенные аукционы , по сути, невостребованными низкого . Впервые значимые сделок были от- на аукционах, состоявшихся 15 2014 г. день на аукционах РЕПО банкам предложено 10 млрд . США на срок 12 и 1,5 млрд руб. на 28 дней. По итогам на 12 месяцев общий заключенных составил 4 829,1 млн . США (т.е. 48,3% от предложения России), и спрос был полностью. отметить, что минимальная ставка составила максимальная - 2,2, средневзвешенная - годовых. На сроком на 28 дней на четверть превысил : заявок было более чем на 2 долл. США. Таким , по сравнению с ноябрем г. произошло повышение на валюту аукционов валютного . Об этом свидетельствует как заявок, так и большой процентных - в 2 раза.

На наш взгляд, заработал прежде потому, что Банк значительно процентные ставки, тем самым его привлекательность: + 1,5%» до «LIBOR + Так, объявленная процентная ставка по на 12 месяцев, назначенному на 17 2014 г., составляла 2,0633% .

Спрос на аукционе был весьма , на что обратил внимание России в специальном от 17.11.2014. заключенных на нем сделок 87,7 млн долл. США, средневзвешенная ставка - 2,1388% .

В результате от заявления о введении инструмента денежно-кредитной до момента, когда принял его, бо- лее полутора месяцев. тем ситуация на валютном накалялась в этот , по сути, ото дня.

Таким , можно сделать о том, что в период с 2012 по гг. главной ю денежно-кредитной политики России являлось полной занятости, цен и роста объема производства.

С г. Банк России решение о переходе к таргетирования , о переходе к свободному курса национальной , что согласно теории обязательным осуществления режима таргетирования.

2.2 Анализ инс и методов реализации государственной й политики России на 2017-2018гг.

России принимает в области но-кредитной политики оценки текущей ситуации и среднесрочного прогноза. При не только рассматся наиболее вероятные развития экономики, анализируются и внутренние риски, которых может влияние на финан систему в целом и, соответственно, решений в области политики.

При разработке сценариев России исходит из про развития внешних ий, а также предпол действия внутренних факторов, вне влияния денежно-к политики, в частности твенной и структурных характери экономики. С другой ны, прогноз развития ситуации с учетом проведения денежно-кредитной политики, най на обеспечение внутренней це стабильности, то на снижение и стаби на низком уровне ции в периоде 2017-2018гг. инстр влияния денежно-к политики на экономику я ключевая ставка России, которой определяется необходимости достижение цели яции при условий для устойчивого экономики и поддер финансовой стабильности на несрочном .

Таблица 1. Изменения в системе инструментов денежно-кредитной политики и иные меры Банка России

Банк России расширил Ломбардный список

В соответствии с решением Совета директоров Банка России в Ломбардный список 10 ноября 2017 г. было включено семь выпусков ценных бумаг: один выпуск региональных облигаций и шесть выпусков корпоративных еврооблигаций

Банк России изменил подходы к формированию Ломбардного списка: новые минимальные рейтинги

С 1 января 2018 г. при включении в Ломбардный список облигаций субъектов Российской Федерации, облигаций муниципальных образований и облигаций юридических лиц - резидентов Российской Федерации, не являющихся кредитными организациями, требуется наличие у выпусков (эмитентов) указанных ценных бумаг кредитного рейтинга на уровне не ниже «А (RU)»/«ruA» по классификации кредитных рейтинговых агентств АКРА (АО)/АО «Эксперт РА» соответственно

Банк России прекратил проведение аукционов репо в иностранной валюте на сроки 7 и 28 дней

С 11 сентября 2017 г. Банк России не проводит регулярных аукционов репо в иностранной валюте на сроки 7 и 28 дней; последний аукцион репо в иностранной валюте на срок 28 дней состоялся 2 октября 2017 года

Банк России заявил о стратегии поэтапного выхода из применения специализированных механизмов рефинансирования

Совет директоров Банка России одобрил среднесрочную стратегию поэтапного выхода из применения специализированных механизмов рефинансирования. Данная стратегия нацелена на постепенное снижение льготного кредитования, по мере его замещения рыночными механизмами. Одним из основных принципов стратегии является неухудшение условий по ранее предоставленным кредитам. Процесс реализации стратегии будет поэтапным и займет несколько лет. На первом этапе (с 2 октября 2017 г.) Банк России продолжает предоставление кредитов, но прекратил увеличение лимитов по всем специализированным механизмам рефинансирования

Банк России расширил возможность использования электронного документооборота при предоставлении обеспеченных кредитов

Банк России с 25 сентября 2017 г. предоставил кредитным организациям, основные счета которых обслуживаются Главным управлением Банка России по Центральному федеральному округу (ГУ по ЦФО) и отделениями, входящими в состав ГУ по ЦФО, возможность использовать электронный документооборот при получении обеспеченных кредитов Банка России. Ранее такая возможность была предоставлена только кредитным организациям, основные счета которых обслуживаются в подразделениях ГУ по ЦФО, расположенных в Московском регионе

Банк России начал использовать прямой обмен документами в электронном виде при проведении депозитных операций

Банк России с 13 ноября 2017 г. в дополнение к действующим способам обмена документами начал осуществлять прямой обмен документами в электронном виде при проведении депозитных операций с кредитными организациями. Это решение нацелено на повышение технологичности проведения депозитных операций Банка России, а также обеспечение удобства использования кредитными организациями данного инструмента

Банк России установил нормативы обязательных резервов для банков с базовой лицензией

В связи с изменениями законодательства Российской Федерации, предусматривающими возможность установления дифференцированных обязательных резервных требований для разных видов кредитных организаций (банков с универсальной лицензией, банков с базовой лицензией, небанковских кредитных организаций), Банк России принял решение установить с 1 декабря 2017 г. отдельные обязательные резервные требования для банков с базовой лицензией. Для банков с универсальной лицензией и небанковских кредитных организаций нормативы обязательных резервов по всем категориям обязательств и коэффициенты усреднения обязательных резервов установлены на уровне, действующем в настоящее время Банк России изменил временной регламент расчетов по депозитным и кредитным операциям

В заключении параграфа можно вывод о том, что России в 2015 разработал три сценария развития на 2016-2018 в зависимости от на нефть. Базовый предполагает сохранение цены на нефть на 50 долларов США за в последующие три года. оптимистичный сценарий постепенное восстановление цен до 70-80 США за баррель в 2018 . Рассматривается также сценарий, в котором на нефть на трех лет остаются 40 долларов США за баррель.

2.3 эффективности денежно-кредитного лирования в 2014- 2016 гг.

инструментами Банка до 2014 года ставка по и ставка рефинансирования, верхнюю и нижнюю возможных изменений ставки для кредитования. При этом, , устанавливаемые по межбанковским , очень часто выше, чем ставка регулятора, а ставки рефинансирования превышал ставку внутри системы (таблица 2). влияние ставки на уровень значений процентных отсутствовало.

Таблица 2. основных процентных в 2006-2016 годах

Год

Среднегодовой инфляции

Ставка на конец года

. 1 день на конец

Ставка по Банка России на 1 день на конец

Ключевая ставка

9,7

11,00

3,65

2,25

-

9,0

10,00

2,84

2,75

-

2008

14,1

14,71

6,75

-

2009

11,7

8,75

4,03

3,50

-

6,9

7,75

2,9

2,75

-

2011

8,4

8,00

4,54

4,0

-

2012

6,6

8,25

4,59

4,5

-

6,5

8,25

4,74

4,5

5,5

2014

11,4

8,25

16,00

17

2015

8,25

17,6

13,56

11,0

2016

12,9

7,75

14,10

7,75

В итоге по депозитам и рефинансирования проявили неэффективными инструментами политики регулятора.

Для реализации инфляционного таргетирования , чтобы процентная постоянно держалась на уровне. А это только после единой фиксированной ставки.

В процессе к переходу на инфляционного таргетирования Банка России был пакет мероприятий, по применения инструментов.

Одним из этого пакета мер решение, принятое Банка об установлении максимальной ставки по операциям с , проводимым на основе аукционов на наименьшей ставки по недельной аукционной . Этот единый был объявлен ставкой регулятора, инструментом современной политики.

Это привело к значимости рефинансирования, приданию ей роли в системе регулятора. Корректировка показателя до ключевой ставки быть осуществлена к году.

Проводя операции по ключевой ставке, а операции по выдаче и открытия депозитов по в пределах коридора, регулятор рыночные ставки в коридора процентных . В таблице 3 динамика ключевой .

Таблица 3. Динамика ставки Банка [37]

действия

Ключевая , %

Границы коридора ставок, %

13.09.2013-02.03.2014

5,50

03.03.2014-27.04.2004

7,00

28.04.2014-27.07.2014

7,50

8,50-6,50

8,00

9,00-7,00

05.11.2014-11.12.2014

9,50

12.12.2014-15.12.2014

10,50

16.12.2014-01.02.2015

18,00-16,00

02.02.2015-15.03.2015

16,00-14,00

16.03.2015-04.05.2015

15,00-13,00

05.05.2015 --

12,25

16.06.2015 -- 02.08.2015

12,50-10,50

03.08.2015-

11,00

12,00-10,00

г. - 18.09.2016

11,50-9,50

19.09.2016 -

10,00

11,00-9,00

9,75

10,75-8,75

02.05.2017-18.06.2017

9,25

19.06.2017-17.09.2017

9,00

18.09.2017-29.10.2017

8,50

9,50-7,50

8,25

9,25-7,25

18.12.2017-09.02.2018

7,75

Пользоваться рефинансированием организаций, как , Банк России еще в начале 90-х , но свои рыночные оно приобрело к 1995 году.

в получении рефинансированных возникает у коммерческих в зависимости от ликвидности и количества денежных резервов, на счетах регулятора.

регулятором рефинансирования, согласно денежно-кредитной политике, путем использования инструментов. В кризиса Банк может использовать административные меры: прямые кредиты, необеспеченные и осуществлять контроль их использования.

Таблица 4. операций коммерческих банков России, млрд. руб.

Год

Внутридневные кредиты

Ломбардные

Кредиты, обеспеченные активами

Кредиты, золотом

2007

133

24

33

-

2008

230

213

446

-

2009

22833

311

309

-

2010

18360

230

75

335

-

38189

209

112

431

0

2012

172

211

1520

2

57773

146

225

1904

2

60743

204

113

12145

3

62547

213

117

15248

3

61548

215

120

3

2017

62548

214

118

2

В настоящее время является одним из источников предложения. В существующих структурного недостатка в банковском секторе инструмент применяется в кредитно-денежной . Оно используется в целях изъятий ликвидности, в том в процессе интервенций. За 2014 год его способствовало стабилизации курса и предотвращения , в сложившихся и рыночных условиях.

объемов рефинансирования ( 3) приводит к увеличению кредитов в баланса регулятора. Так, 2011 года кредитов рефинансирования всего 3% , на январь 2013 - а к 1 ноября 2014 до 25,3%. Влияние на объемов кредитных организаций в периоды (например, 2013, конец оказывают валютные интервенции.

При обеспечении ликвидности регулятором активных операций и ликвидности в рамках инструментов рефинансирования, может использовать комплекс мер политики, таких как сроков кредитования и существующего ломбардного . При крайней Банк России пойти на использование инструментов и корректировку проведения отдельных операций .

Еще одним этапом на к политике таргетирования является валюты к плавающему , т.е. исключение регулярных на валютном для избежания изъятия из ликвидности. Отсутствие на процентные ставки и следование политике курса к снижению количества и резкому повышению ставок. Для того они держались на уровне необходимо, количество ликвидности на рынке было . Этому и способствовать расширенное .

Нестабильность геополитической и ситуации весной и 2014 привела к резкому рубля, для поддержания регулятором проводилась значительных иностранной валюты на рынке. Сумма объема таких за первые 3 2014 года 2,7 трлн. руб., при этом часть таких пришлась на и октябрь, по 1 и 1,2 трлн руб. . К ноябрю задолженность банков перед по рефинансированным возросла до 6,1 трлн. руб., что компенсировать отток ликвидности.

Влияние, оказывают ставки на валютный , является косвенным. При их , активы в национальной становятся выгодными нежели против нее. Снижение ставок приводит к ситуации. на опыт развитых , можно заметить, что в , где экономика не привязана к операциям, курса из-за ожиданий или исторического показателей инфляции не оказывает на бизнес и население. В тех , где рынки еще только , банки стремятся курс, так как это им регулировать уровень .

Введение ограничительных мер для российских компаний и организаций к рынкам капитала предпосылки для увеличения напряженности на внутреннем валют и возможностей управления ликвидностью банками, что за собой дополнительные для нормального и сохранения стабильности на финансовой рынке.

образом, в заключении параграфа сделать вывод о том, что в основного инструмента политики Банка ранее ставка по депозитам и рефинансирования, определявшие и нижнюю границу изменений ставки для межбанковского .

Глава 3. Пути повышения эффективности денежно-кредитного регулирования экономики РФ

3.1 совершенствования методического денежно-кредитной политики России

К основным денежно-кредитной политики России отнести:

- недостаточно использование трансмиссионного ;

- нехватка средне- и кредитных ;

- следствием дестабилизирующего внешних и внутренних становится большая внутренних ликвидности;

- нестабильность ;

- несоответствие денежной и массы;

- неразвитость рынка, государственных ценных ;

- низкий уровень монетизации.

В России основными инструментами денежно-кредитной политики Центрального банка являются: процентные ставки по операциям Банка России (ставки рефинансирования); нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); операции на открытом рынке (операции с внутренними долговыми обязательствами правительства); валютные интервенции и нормативы валютного регулирования; установление ориентировочных параметров денежной массы (масса денег в обращении, денежная база, денежные агрегаты); прямые количественные ограничения в сфере денежного обращения и деятельности коммерческих банков.

В условиях открытой экономики позиция Банка России подтверждает актуализацию совершенствования механизмов проведения операций РЕПО и развитие их в перспективе как основного инструмента при реализации антикризисных мероприятий в финансовой системе. Кроме того сохранение валютного регулирования позволило бы увеличить степень независимости проводимой денежно-кредитной политики, поскольку приток иностранного краткосрочного капитала и существование каналов для оттока средств из страны в перспективе могут создать серьезные риски для экономики, что подтвердилось кризисом 2015 года. Параметры денежной массы в стране отражают особенности развития реального и финансового сектора экономики страны, а также текущее состояние государственных финансов. Однако параметры денежной массы неверно рассматривать как пассивно приспосабливающиеся к глобальной экономике. С помощью активной денежно-кредитной политики центральные банки могут воздействовать на качество денег (структуру денежной массы) в экономике и, таким образом, влиять на параметры реального сектора экономики и на состояние государственных финансов в целом.

Таблица 5. Меры, применявшиеся Банком России в 2015-2016 гг и их цели

Инструмент ДКР

Действия

Цель

Резервные требования

Возможность использовать право усреднения обязательных резервов было дано банкам, входящим в 3-ю классификационную группу, а также возможность для них на внеочередное регулирование обязательных резервов в случае резкого колебания величины валюты баланса.

Страница:


Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены