Сравнительный анализ механизмов функционирования рынков ценных бумаг России и США
Понятие, структура и условия функционирования рынков ценных бумаг. Сравнительный анализ рынков России и США на основе таких показателей, как капитализация, количество листингуемых компаний. Особенности управления рынком ценных бумаг регуляторами.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 18.07.2014 |
| Размер файла | 630,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
· Качественная инфраструктура, т.е. органы, оценивающие качество ценных бумаг и предоставляющие консультационные услуги инвесторам.
Таким образом, модель единой инфраструктуры рынка ценных бумаг может быть организована следующим образом:
Рис. 5. Модель единой инфраструктуры рынка ценных бумаг
В процессе исследования выявлены институциональные проблемы современного российского рынка ценных бумаг, связанные с особенностями регуляторов и профессиональных участников, а также инфраструктура рынка ценных бумаг.Таким образом, в таблице 6представлены основные критерии сравнения рынков ценных бумаг России и США и их выводы.
Табл. 6. Итоговый сравнительный анализ рынков ценных бумаг США и России.
|
Критерий сравнения |
США |
Россия |
|
|
1. Контролирующий орган |
Комиссия по ценным бумагам и биржам, которая имеет ряд подразделений, занимающихся узким кругом проблем (только ценные бумаги и биржи), но выполняя это эффективно |
Федеральная служба по финансовым рынкам, которая наделена широкими полномочиями на финансовом рынке и более широкую сферу влияния (в сферу регулирования попадает также страховой рынок). |
|
|
2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг |
Наибольшего развития достигли пенсионные фонды, инвестиционные компании, хеджевые фонды, которыми также могут быть брокерами и дилерами в одном лице. |
Наибольшего развития достигли инвестиционные компании и управляющие, которые специализируются на краткосрочных операциях, при отсутствии качественно подготовленного кадрового состава |
|
|
3. Инфраструктура |
Состоит из 8 бирж, специализирующихся на различных инструментах и видах торговли, которые являются операционным ядром для участников рынка ценных бумаг и контролирующих органов, где систематизированы все отношения между субъектами |
В данном случае инфраструктура российского рынка ценных бумаг стремится к модели США, где элементы инфраструктуры будут тесно взаимодействовать на институциональной основе, которая представлена в данном пункте на рис. 5. |
|
|
4. Активы профессиональных участников |
Основное преимущество у профессиональных участников - это наличие средств и инструментов куда можно эти средства вкладывать. Поэтому в США достаточно много моделей инвестирования, которые способствуют как росту национальной экономики, так и благосостоянию инвесторов |
По сравнению с США средств у профессиональных участников рынка ценных бумаг в разы меньше, причем большая часть из них является заемными. Поэтому инвестиции носят спекулятивный характер и круг инвесторов достаточно мал, в результате чего не все функции рынка ценных бумаг выполняются |
|
|
5. Капитализация рынка ценных бумаг |
Рынок ценных бумаг обладает высокой капитализацией в мире по отношению к ВВП |
Российский рынок в пост кризисный период также восстановил свои позиции по капитализации, но количество эмитентов еще крайне мало, чтобы обеспечить более существенную динамику |
Поэтому теперь по итогам проведенного анализа, можно сформулировать основные направления совершенствования рынка ценных бумаг России[16]:
1. Восстановление неформальной инвестиционной культуры в части повышения доверия населения и хозяйствующих субъектов к инвестиционным, управляющим компаниям путем развития механизмов страхования инвестиций и формирования действенной системы защиты прав инвесторов; повышение финансовой ответственности субъектов инвестиционного бизнеса;
2. Преодоление институциональных барьеров, т.е. способов ограничения конкуренции на рынке ценных бумаг, обусловленные существующими формальными нормами и неформальными правилами участников конкурентного процесса, включающими административные и неформальные барьеры;
3. Снижение трансакционных издержек призаключение договора инвестирования путем формирования информационно-аналитической системы, ориентированной на устранение нужд инвесторов, развития института типовых правил инвестирования, повышение эффективности систем лицензирования, а также стимулирование развития инфраструктуры рынка ценных бумаг;
4. Повышение эффективности инвестиционной деятельности за счет применения механизмов стандартизации и сертификации на рынке ценных бумаг, реформирование налогообложения инвестиционной деятельности; активизация включения рынка ценных бумаг России в процессы глобализации экономики;
5. Повышение надежности функционирования биржевой торговой системы, снижение рисков и затрат участников. Создание консолидированной инфраструктуры рынка ценных бумаг, которая будет отвечать международным стандартам;
6. Жесткий контроль и тесное взаимодействие регулирующих, надзирательных и исполнительных органов. Принятие закона о коррупции. Прозрачная процедура государственного контроля и правоприменения. Включение СРО в систему регулирования рынком ценных бумаг и четкое обозначение их сферы деятельности;
7. Осуществление процесса реприватизации только в тех случаях, когда судом доказана незаконность каких-то сделок по приватизации. Данный процесс должен быть прозрачным, предсказуемым и укладывающимся в рамки закона либо касаться тех предприятий, которые работают плохо и неэффективно;
8. Создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области формирования рынка ценных бумаг и его текущего регулирования.
Таким образом, в данной главе необходимо сделать следующие выводы:
Контролирующим органам необходимо проводить более жесткую политику во времена финансово-экономических кризисов, где требуется недопущение резкого снижения всех рыночных индикаторов, путем различных комплексов мер. Данные меры также должны способствовать эффективному налоговому механизму на рынке ценных бумаг, а также различных ограничений, которые способствовали бы законным экономическим отношениям участниками рынка ценных бумаг.
Качественным постепенным изменениям должно подвергнуться сфера деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Необходимо, чтобы структура вложений российских институциональных инвесторов постепенно менялась на долгосрочные вложения в российскую экономику. Также необходимо, чтобы институциональные инвесторы снижали свою зависимость от зарубежного капитала, формируя свои собственные средства. Это возможно будет осуществить, если на рынок ценных бумаг будут более активно привлекаться денежные средства населения.
Важным также является качественное изменение инфраструктуры рынка ценных бумаг. Предлагается ее разделить на мобилизационную, организационную и качественную, которые в свою очередь будут включать основные элементы рынка ценных бумаг. В свою очередь над ними будет контролирующий орган в лице Федеральной Службы по финансовым рынкам.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В результате проведенного исследования механизма функционирования рынка ценных бумаг в России и в США получены следующие выводы:
1. Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые подразделяются на общерыночные (ценообразующая, регулирующая) и специфические (перераспределительная, страхование рисков) функции. Рынок ценных бумаг также имеет несколько видов, таких как первичный, вторичный и внебиржевой.
2. Основными наиболее традиционными финансовыми инструментами являются акции, облигации, векселя, опционы, фьючерсы, форвардные контракты. Некоторые из них слабо развиты на российском рынке ценных бумаг (их оборот на фондовой бирже ММВБ-РТС в 2012 г. 7,6 раза меньше чем на NYSE [37]. В России также необходимо расширять торговлю производными финансовыми инструментами, так как это будет способствовать расширению условий прихода на рынок различных компаний экономики, которые в условиях риска будут стремится, при помощи таких инструментов, минимизировать их.
3. Рынок ценных бумаг имеет четкую инфраструктуру и структуру управления, в которой существует управляющая система и управляемая.Для устойчивого и эффективного функционирования рынка ценных бумаг существует система раскрытия информации, торговая система, система регистрации прав собственности, система клиринга, система ведения реестра.Нормативно-правовой основой регулирования рынка ценных бумаг является действующее законодательство, в первую очередь Гражданский кодекс РФ, Арбитражно-процессуальный кодекс, Налоговый кодекс, Федеральный законы "О рынке ценных бумаг", "Об оценочной деятельности в РФ", "об акционерных обществах" и "О несостоятельности".
4. С помощью таких показателей как капитализация рынка ценных бумаг, количества участников, динамики основных индексов, а также о количестве регуляторов был проведен сравнительный анализ рынков ценных бумаг США и России. Вследствие этого были выявлены основные проблемы, которые существуют у российского рынка ценных бумаг.Это выражается в сырьевой зависимости и недостаточной развитости регулирующих институтов, а также низким уровнем финансовой грамотности у населения. Её повышение позволило повышение эффективности самих институтов рынка ценных бумаг, так как система начала бы самосовершенствоваться с приходом массового и долгосрочного участника.
5. Указаны основные профессиональные участники рынка ценных бумаг. Для США наибольшим распространением пользуются пенсионные фонды, инвестиционные компании, хеджевые фонды. Все они обладают полноценным опытом в ведении дел в отличии от данных институтов в России. В России же пенсионные фонды и хеджевые фонды не настолько развиты какв США, поэтому необходимо создание благоприятных условий для привлечения средств российских инвесторов в пенсионные фонды, что также будет способствовать росту благосостоянию российских граждан, росту капитализации, а также стимулировать повышения уровня качества управления у профессиональных участников рынка ценных бумаг.
6. Представлены основные особенности управления контролирующих органов рынков ценных бумаг США и России. В России они заключаются в слаборазвитой нормативно-правовой базе и слабом влиянии Федеральной Службы по финансовым рынкам на рыночные процессы, особенно в период, где необходимо вмешательства государства.В США данный орган имеет большую степень влияния и развиты функциональный аппарат с различными подразделениями, которые узко направлены на определенные объекты. Также основной особенностью является стремление российского органа к централизации управления в сфере рынка ценных бумаг, страхового и даже Центрального Банка.
7. В третьей главе были выявлены основные пути совершенствования механизмов функционирования рынка ценных бумаг по его основным элементам таким, как регуляторы и профессиональных участников. Совершенствование механизма функционирования должно сопровождаться внедрением эффективного налогового механизма на рынке ценных бумаг, а также различных ограничений, которые способствовали бы законным экономическим отношениям участниками рынка ценных бумаг.Основное внимание в качестве улучшения механизма функционирования было уделено инфраструктуре рынка ценных бумаг, где предлагается разделить рынок на операционную, мобилизационную и качественную функциональные сферы. Необходимо проводить жесткий контроль и тесное взаимодействие регулирующих, надзирательных и исполнительных органов. Также одним из главных фактором повышения функционирования рынка ценных бумаг является повышение финансовой грамотности, в результате чего должно произойти качественное изменение рынка ценных бумаг в сторону повышения его основных индикаторов.
В России есть большое количество инвестиционных компаний, финансовых инструментов, небольшой слой инвесторов, но это не дает основания, что он эффективно функционируют. До сих пор не полноценно развита нормативно-правовая база, количество потенциальных инвесторов крайне мало, уровень финансовой грамотности низок.
В процессе написания данной работы были приобретены знания в области функционирования рынка ценных бумаг, взаимодействия регулирующих органов с профессиональными участниками, удалось также сформировать целостный образ российского и американского рынков ценных бумаг.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Аналитический доклад "Среднесрочный прогноз развития финансовый системы России (2010 - 2015)". М. 2010.
2. Аналитический сборник: состояние финансового рынка в марте 2011., www.cbr.ru
3. Галанов В.А. "Рынок ценных бумаг", Финансы и статистика, 1996.
4. Дегтярева О.И. "Рынок ценных бумаг и биржевое дело", Москва, 2006.
5. Доклад ФСФР России: "О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008 - 2012 гг. и на долгосрочную перспективу". М., 2008.
6. Евлахова Ю.С. Регулирование финансового рынка США // финансовые исследования. 2008. № 4.
7. Жукова Е.Ф. "Рынок ценных бумаг", Юнити, 2002.
8. Журнал "Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета", "Основные индикаторы Российского рынка ценных бумаг", 2010, № 2, стр 130 - 135.
9. Ивасенко А.Г. "Рынок ценных бумаг: механизмы функционирования", Москва, 2006.
10. Институциональные инвесторы и инвестиционный потенциал России в посткризисный период, журнал "Финансы и кредит", № 7, 2011, с. 34-39.
11. Ковалев В.В. "Финансы": учеб. 2-е изд..--М.Проспект, 2007
12. Кризис российского фондового рынка: фундаментальные предпосылки и последствия", журнал "Финансы и кредит", 3 (339) - 2009, стр. 39 - 46.
13. Миркин Я.М. "Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития", Москва, Альпина Паблишер, 2002.
14. Миркин Я.М. "Ценные бумаги и фондовый рынок", Москва Перспектива, 2003.
15. Мировой финансовый кризис и его воздействие на российский финансовый рынок Игонина Л.Л., журнал "TerraEconomicus", 2008, стр. 62 - 69.
16. Модель инфраструктуры рынка ценных бумаг в России: исследования ThomasMurray// Биржевое обозрение. 2008. № 1,2.
17. Мошенский С.З. "Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы", Москва - "Экономика", 2010.
18. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 № 39 - ФЗ.
19. О товарных биржах и биржевой торговле: Закон РФ от 20.02.1992 №2383-1.
20. Основные направления совершенствования регулирования на рынке ценных бумаг, журнал "Финансы и кредит", № 26, 2012, с. 18.
21. Развитие институциональной структуры российского рынка ценных бумаг, журнал "Финансы и кредит", 1 (339) - 2010, с. 7 - 9.
22. Рубцов Б.Б. "Современные фондовые рынки", Москва, 2007.
23. Сайт новостного агентства www.vesti-finance.ru.
24. Сравнительный анализ рынка деривативов в структуре развитого и развивающегося рынка на примере США, журнал "Финансы и кредит", 39 (423) - 2010, с. 50 - 52.
25. Столбов М. Финансовый рынок и экономический рост: контуры проблемы. М. 2008.
26. Тенденции развития финансового рынка России, журнал "Финансы и кредит", 37 (517) - 2012, стр 46 - 47.
27. Ческидов Б.М. "Рынок ценных бумаг и биржевое дело", Эксмо, 2009.
28. http://blogs.investfunds.ru/post/20281/, статья Главы Инвестиционной компании, опубликована на его личном блоге.
29. http://elibrary.ru/item.asp?id=13619170, Журнал "Бизнес в законе", Издательский дом "Юр-ВАК", с. 282 - 284. Статья в научной электронной библиотеке.
30. http://profyforex.ru/cennye-bumagi/
31. http://stats.oecd.org/index.aspx?queryid=84
32. http://vlfin.ru/assets/uploads/%D0%A0%D1%8B%D0%BD%D0%BA%D0%B8%20%D0%93%D1%80%D1%83%D0%BF%D0%BF%D1%8B%20%D0%9C%D0%9C%D0%92%D0%91-%D0%A0%D0%A2%D0%A1.pdf
33. http://www.creativeconomy.ru/articles/15410/ Журнал "Экономика, предпринимательство и право" № 4 за 2011, cтр. 27-32.
34. http://www.creativeconomy.ru/articles/15410/Журнал"Экономика, предпринимательство и право" № 4, 2011 год, c. 27-32.
35. http://www.finam.ru/analysis/profile0000300006/default.asp?set=1
36. www.investfunds.ru.
37. www.Micex.ru
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Сущность и функционирование рынка ценных бумаг. Экономическая суть облигаций. Денежные расчеты по сертификатам. Заключение фьючерсного контракта. Виды фондовых рынков. История формирования и особенности функционирования российского рынка ценных бумаг.
курсовая работа [96,1 K], добавлен 24.10.2014Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.
курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006История первичных размещений акций российских компаний. Исследование современного состояния первичного и вторичного рынка ценных бумаг в России. Анализ роли рынка ценных бумаг в экономике и процессе трансформации индивидуальных сбережений в инвестиции.
курсовая работа [167,6 K], добавлен 01.04.2015Раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, его структура. Функциональное назначения рынка ценных бумаг в экономической системе. Проблемы, стоящие перед рынком ценных бумаг в России, перспективы его развития. Ключевые факторы риска.
курсовая работа [61,6 K], добавлен 18.09.2013Характерные особенности функционирования финансового рынка и рынков ресурсов, труда и ценных бумаг. Понятие, сущность, способы определения, виды и ставки заработной платы. Основные функции, отличительные черты и участники рынка ценных бумаг в России.
реферат [19,9 K], добавлен 24.02.2010Рынок ценных бумаг - совокупность экономических отношений выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Классификация и структура видов рынков ценных бумаг. Деление существующих в современной мировой практике ценных бумаг на два больших класса.
курсовая работа [2,5 M], добавлен 19.11.2010Теоретические и прикладные аспекты экономико-математической модели Шарпа и Марковица в области оптимизации портфеля ценных бумаг. Основные положения и особенности функционирования рынка ценных бумаг, инвестиционной деятельности в области биржевых рынков.
реферат [121,6 K], добавлен 22.06.2013Профессиональные участники рынка ценных бумаг, особенности его функционирования. Проблемы развития белорусского рынка ценных бумаг в части налогообложения, несовершенства законодательства и в вопросе недостатка ликвидности развивающихся фондовых рынков.
курсовая работа [56,6 K], добавлен 06.01.2012Сущность, виды и особенности функционирования рынка ценных бумаг. Особенности функционирования фондовой биржи. Анализ рынка ценных бумаг на современном этапе. Рынок ценных бумаг в Украине. Рынок ценных бумаг в Великобритании.
курсовая работа [48,1 K], добавлен 12.01.2003Место рынка ценных бумаг в системе финансового рынка. Классификация рынков ценных бумаг. Механизм первичного и вторичного рынка. Сущность индексов фондового рынка, необходимость их расчетов. Отличительные черты развитых и развивающихся фондовых рынков.
контрольная работа [25,2 K], добавлен 28.05.2010
