Главная
База знаний "Allbest"
Банковское, биржевое дело и страхование
Биржевое предпринимательство: фьючерсы и опционы
Биржевое предпринимательство: фьючерсы и опционы
Формы оптовой торговли. Дистрибьютор - предприниматель, осуществляющий оптовую закупку и сбыт товаров определенного вида на региональных рынках. Дилер - участник валютного рынка. Особенности биржевого предпринимательства. Типы фьючерсов, опционы.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 24.09.2013 |
| Размер файла | 65,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
32
МИНИСТЕРСТВО ОБАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЕГАЗОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Кафедра: Гуманитарно-экономических дисциплин
Контрольная работа
по дисциплине: Предпринимательство
Содержание
- Введение
- 1. Оптовые продажи: дистрибьютерство, дилерство
- 1.1 Дистрибьютор
- 1.2 Дилер
- 2. Биржевое предпринимательство. Фьючерсы, опционы
- 2.1 Фьючерс
- 2.1.1 Типы фьючерсов
- 2.1.2 Параметры контрактов
- 2.2 Опционы
- Заключение
- Список использованной литературы
Введение
Предпринимательская деятельность (предпринимательство) - сложная категория. Ее можно рассматривать с разных сторон: организационной, экономической, юридической. Это вид человеческой деятельности, который состоит из различных действий, операций и поступков. Основная цель предпринимательской деятельности производство и предложение рынку такого товара, на который имеется спрос и который приносит прибыль. В конечном итоге - это получение прибыли (дохода). Наряду с извлечением прибыли значение приобретает также вопрос о создании собственного дела (бизнеса), в рамках которого осуществляется производство товаров, выполнение работ, оказание услуг. Легальное определение предпринимательства на первый план выдвигает коммерческую цель - получение прибыли.
В экономической науке не существует общепринятого определения предпринимательства. Ученые-экономисты выделяют такие основные признаки предпринимательской деятельности, как предприимчивость, самостоятельность и независимость хозяйствующих субъектов, их активность. Некоторые исследователи указывают на поиск в качестве характерного свойства предпринимательства.
Применительно к теме "Оптовые продажи: дистрибьютерство, дилерство", то уже давно международная торговля и обмен товарами считались способом развития экономики. Все это является результатом развития и распространения норм и правил международной торговли, и одновременно порождает большое количество правовых споров.
Желание экспортера расширить сбыт своих товаров на зарубежных рынках, стремление минимизировать свои расходы, связанные с этим, с одной стороны, и привлечение агента на условиях договора поручения или комиссии, с другой стороны, приводит к ситуации, когда экспортер экономически (а по договору поручения и юридически) зависит от действий такого агента, его добросовестности и предприимчивости, возможности и желания обеспечить выгодные сделки.
В ходе многовековой истории развития экономики и торговли в основными участниками коммерческого (торгового) оборота рассматриваются лица, занимающиеся торгово-посредническими операциями как в национальной, так и в международной торговле.
Торговое посредничество в экономическом смысле широкое понятие. Оно включает круг услуг по подыскиванию заграничного контрагента, подготовке и совершению сделки, кредитованию сторон и предоставлению гарантийной оплаты товара покупателем, осуществлению транспортно-экспедиторских операций, страхованию товаров, выполнению таможенных и иных формальностей (например, по сертификации товаров), исследованию рынка сбыта и информационному обслуживанию зарубежного поставщика, проведению рекламных и иных мероприятий, осуществлению предпродажного сервиса и технического обслуживания, а также проведению многих других операций.
Другая тема контрольной работы "Биржевое предпринимательство: Фьючерсы и опционы" мне стала интересна, так как многие люди (в том числе и я до недавнгео времени), считают, что фьючерсы и опционы это что-то очень сложное. Я так думал пока не прочитал, что подобная деятельность может иметь огромное значение для нормального существования экономики. В основе фьючерсов и опционов лежит понятие отложенной (будущей) поставки. Оба они позволяют, хотя и несколькими отличающимися способами согласиться сегодня с ценой, по которой вы купите или продадите товар "завтра". Это совсем не похоже на обычные сделки купли-продажи. Все дело в определенности.
Если фермер или крестьянин, выращивающий урожай пшеницы, нуждается в деньгах: на покупку семян, удобрений, оплату труда рабочих, то эти затраты будут без уверенности в том, что когда урожай будет собран, выручка от продажи пшеницы покроет их. Крестьянско-фермерское хозяйство довольно рискованное занятие, и с помощью фьючерсов и опционов фермеру предоставляется возможность согласиться сегодня с ценой, по которой урожай будет продан через четыре или шесть месяцев. Тем самым фермер заранее получает минимальную цену продажи своего урожая. Он уже меньше беспокоится по поводу возможных колебаний цен на пшеницу. Он знает, по какой цене он продаст свою пшеницу и может соответственно планировать свои дела.
Впервые возникнув в торговле сельскохозяйственной продукцией, фьючерсные и опционные сделки распространились и на другие активы, от металлов и нефти до облигаций и акций. Чтобы понять суть фьючерсов и опционов, нужно приложить некоторые усилия, поскольку необходимо усвоить термины и определения, а они сложноваты для первого восприятия. Однако, поняв их сути, эти понятия очень просты и обозначают финансовые инструменты, которые устанавливают сегодня цену, по которой активы (другими словами "урожай фермера") могут быть куплены или проданы в будущем.
1. Оптовые продажи: дистрибьютерство, дилерство
В официальной терминологии слова продажа нет, существует термин "оптовая торговля" и не будет ошибкой указать, что это "вид торговой деятельности, связанный с приобретением и продажей товаров для использования их в предпринимательской деятельности (в том числе для перепродажи) или в иных целях, не связанных с личным, семейным, домашним и иным подобным использованием,." (Федеральный закон от 28.12.2009 N 381-ФЗ (ред. от 30.12.2012)"Об основах государственного регулирования торговой деятельности в Российской Федерации" (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2013).
Другой термин указан в Государственном стандарте Российской Федерации (ГОСТ Р 51303-99): "Торговля. Термины и определения" (утв. Постановлением Госстандарта России от 11.08.1999 N 242-ст)"Торговля товарами с последующей их перепродажей или профессиональным использованием. "
В толковом экономическом словаре указывается, что: "Оптовая торговля (wholesaling) Продажа товаров дистрибьюторам, а не окончательным потребителям. Оптовые торговцы обычно имеют дело с более крупными объемами товаров, чем розничные: они разбивают крупные партии и продают более мелкими партиями, чем приобретают сами у производителей. Оптовики способны конкурировать с прямыми продажами производителей розничным торговцам благодаря экономии на масштабе и на расширении сферы деятельности (economies of scale, economies of scope) при хранении и транспортировке…".
В современной энциклопедии, по моему мнению наиболее верно сказано: "Оптовая торговля, часть внутренней торговли, охватывающая продажу крупных партий товаров предприятиями-производителями предприятиям розничной торговли, а средств производства - предприятиям-потребителям этой продукции. Вид оптовой торговли - сделки по продаже товаров массового спроса с определёнными стандартами качества на товарных биржах (зерно, нефть и т.д.)".
Как видно терминов - обозначающих понятие оптовой торговли большое количество, и это лишь малая часть, указанная в этой работе.
Что можно сказать о самой деятельности: это торговля большими партиями различных товаров, с большим количеством наименований, которая должна быть организована как в правовом отношении так и в техническом и зачастую в нескольких местах и даже в нескольких регионах, что вместе образует оптовую торговую сеть.
Опознание сфер оптовой и розничной торговли осуществляется Госкомстатом России на основе Общероссийского классификатора видов экономической деятельности продукции и услуг, который входит в состав Единой системы классификации и кодирования технико-экономической и социальной информации Российской Федерации. Согласно данному классификатору в понятие оптовой торговли включается деятельность по продаже товаров розничным торговцам, промышленным, коммерческим, учрежденческим или профессиональным пользователям или же другим оптовым торговцам. (справочно: розничная торговля - деятельность по продаже товаров для личного потребления или домашнего использования).
Оптовая торговля проявляется в разных формах: исходя из количественного содержания может быть мелкооптовой (от двух единиц товара до ста) и крупнооптовой (от ста и более). По организационным формам оптовой торговли она может происходить в форме как индивидуально-обособленной торговли оптовыми магазинами, так и оптовых рынков, осуществляющих оптовые торги. Она может быть в форме простых торгов, аукционов и конкурсов.
Положения о торговле, а также дополнения и изменения к ним разрабатываются отдельно администрацией каждого оптового рынка в лице соответствующего подразделения по правилам ведения оптовых торгов с последующим, рассмотрением и утверждением их руководством оптового рынка.
Оптовыми являются торги, которые проводятся публично в торговом зале по товарам, допущенным к реализации на оптовом рынке. К участникам торгов относятся: а) собственники товаров (производители, оптовые предприятия, посредники), б) розничные торговые, предпринимательские структуры, имеющие доступ на оптовый рынок в качестве покупателей в порядке, установленном администрацией оптового рынка, в) персонал оптового рынка, участвующий в оформлении торговых сделок непосредственно в товарных секциях.
У каждого участника оптовых торгов должен быть соответствующий его статусу пропуск, выдаваемый администрацией оптового рынка и доступный для визуального наблюдения.
Особенности организации проведения оптовых торгов определяют разные формы участия в них: долгосрочная аренда продавцом места в торговом зале; краткосрочная аренда необходимых торговых площадей; разовое участие в оптовых торгах с подневной оплатой стоимости торгового места или специальной рыночной пошлины, дифференцированной по видам товара и уплачиваемой с оборота.
В оптовых торгах предусматривается возможность аренды торговых мест агентами собственников, комиссионерами, посредниками. Торги проводятся на основе частных соглашений продавца и покупателя и могут быть проведены на основе аукциона или конкурса. В отдельных ситуациях цена и другие условия сделки определяются путем переговоров продавца и покупателя.
Какую использовать форму торгов на оптовом рынке выбирает собственник товара, если иное не предусмотрено законом. Вопросы организации и проведения видов торгов решаются администрацией оптового рынка. Порядок проведения аукционных или конкурсных торгов регулируется Гражданским кодексом Российской Федерации. Место проведения оптовых торгов - торговый зал оптового рынка.
Общий порядок взаимоотношений между продавцом и покупателем на оптовом рынке регулируются гражданским законодательством "на признании равенства участников хозяйственных отношений, неприкосновенности их собственности, свободы договора, недопустимости вмешательства администрации рынка в их коммерческую деятельность, беспрепятственного осуществления судебной защиты их имущественных и личных прав". Условия договора между продавцом и покупателем товара оговариваются по усмотрению сторон, кроме случаев, когда содержание соответствующего условия предписано законодательством. Если условия договора специально не оговорены сторонами, то их взаимоотношения определяются обычаями делового оборота, применимыми к отношениям сторон. Цена договора устанавливается в результате соглашения сторон. В ряде случаев, специально предусмотренных законодательством, могут применяться тарифы, расценки, ставки и т.п., принятые или регулируемые уполномоченными на то государственными органами. Цена договора после его заключения может измениться если это предусмотрено договором, либо в установленном законодательством порядке.
Договоры, заключаемые на оптовом рынке, являются публичными, т.е. продавец принимает на себя обязанность осуществлять продажу товаров всем, кто к нему обратится.
Цена одинаковых партий товаров у отдельного продавца на оптовом рынке должны быть одинаковой для всех покупателей, за исключением, когда законом допускается предоставление льгот для отдельных категорий. Оптовый продавец не может оказывать предпочтение одному покупателю перед другими, кроме случаев, предусмотренных законодательством. Отказ оптового продавца от заключения публичного договора при возможности предоставить покупателю соответствующие товары - не допускается. Уклонение от заключения публичного договора должно повлечь за собой возмещение другой стороне убытков, если они возникли.
Право продажи оптовых партий товаров номенклатуры оптового рынка предоставляется зарегистрированным оптовым продавцам при предъявления лицензии на ведение торговой деятельности (если она нужна) и документов, подтверждающих качество реализуемых товаров и состояние здоровья оптовых продавцов по установленным для торговли медицинским показаниям.
Плодоовощи, мясо, рыба, молоко и молочные продукты продаются в изолированных специализированных помещениях или павильоне. Совместная продажа этих товаров запрещается. Оптовая продажа отдельных товаров номенклатуры оптового рынка должна производиться в соответствии с требованиями действующей нормативно-технической документации (ГОСТов, ТУ, особых условий, правил и т.д.).
Формы расчетов за товар оговариваются продавцом и покупателем. Оплата товара проводится в момент передачи товара, либо товарных документов в распоряжение покупателя.
По результатам оптовых торгов оптовый рынок отслеживает ситуацию на рынке реализуемых товаров, т.е. конъюнктуру рынка (экономическая ситуация, складывающаяся на рынке и характеризующаяся уровнями спроса и предложения, рыночной активностью, ценами, объемами продаж, движением процентных ставок, валютного курса, заработной платы, дивидендов, а также динамикой производства и потребления).
1.1 Дистрибьютор
В том случае если у оптового рынка существуют подразделения и представительства он назначает дистрибьюторов. Дистрибьютор - (от англ. distribution - распределение) фирма или предприниматель, осуществляющий оптовую закупку и сбыт товаров определенного вида на региональных рынках, на основе оптовых закупок у крупных промышленных фирм-производителей.
В терминологии можно столкнуться с разным толкованием дистрибьютора и уж тем более дилера. Законодательно не прописано четкого разграничения деятельности дистрибьютора и дилера. Из разных источников интернета можно сделать некий общий вывод, что дистрибьюторы приобретают и перепродают товары, оборудование, технические новинки, программное компьютерное обеспечение и др. в пределах оговоренной территории. Фирма может иметь собственного дистрибьютора по продаже товаров за рубежом, где он является ее единственным представителем (генеральный дистрибьютор).
Слово "за рубежом" наиболее точно по-моему мнению подходит для привязки к определению "дистрибьютор". Дистрибьютор оказывает посреднические маркетинговые услуги продавцам и покупателям, а также услуги по монтажу и наладке оборудования, обучению пользования им силами своих специалистов. Такие услуги называют дистрибьюторскими. Возможное написание термина - дистрибутор. Фирма-дистрибьютор в основном располагает собственными складами, устанавливает длительные контрактные отношения с производителями и представляет фирму-производителя на рынке. Дистрибьюторы это юридические или физические лица.
Приведу отрывок из доклада Пашкевич А. В.: "Дистрибьютор осуществляет продвижение и организацию сбыта на закрепленной за ним территории страны, а экспортер часто предоставляет ему исключительное право сбыта, добровольно уходя с данного рынка и обязуясь не только не вступать с ним в конкуренцию, но и всячески оказывать содействие в продвижении товара, рекламе, предоставляя право на использование своего товарного знака, содействуя в организации обучения персонала и осуществления послепродажного технического обслуживания. Так, в руководстве по составлению международных дистрибьюторских соглашений Международной Торговой Палаты (МТП) выделяются следующие характерные черты деятельности дистрибьюторов, помимо перечисленных выше:
ь производитель утрачивает привилегированное положение на территории дистрибьютора, которому часто предоставляется исключительное право сбыта;
ь отношения устанавливаются на согласованный период времени; это лежит в основе сотрудничества, которое, исходя из его характера, не может быть эпизодическим;
ь в ходе таких отношений между сторонами возникают тесные доверительные связи". Сбыт готовых изделий сопровождается обычно ограничением свободы действий дистрибьютора, в частности обязательством воздерживаться от конкуренции.
И ещё одна выдержка из доклада Пашкевич А. В.: "Отношения между принципалом (экспортером) и дистрибьютором оформляются дистрибьюторским договором (Distributorship Agreement), или договором о сбыте. Несмотря на довольно широкое распространение, деятельность дистрибьютора в большинстве стран, в том числе и в России, отдельно не урегулирована законодательством. Но в некоторых странах определенное правовое регулирование имеется. Например, в Саудовской Аравии, Иордании, в Кувейте, в ряде других стран Ближнего и Среднего Востока подобный вид деятельности разрешается только гражданам этих стран. Иными словами, без местного коммерсанта проникновение на рынок невозможно. Данные требования распространяются и на дистрибьюторов. В Ливане, Доминиканской Республике принято защищающее дистрибьютора регулирование либо в форме закона, касающегося непосредственно дистрибьюторов, либо путем введения регулирования, применяемого более общим образом ко всем сторонам дистрибьюторских отношений. В некоторых странах защита дистрибьюторов осуществляется судебной практикой путем применения к ним по аналогии правил об агентах либо путем применения общих принципов законодательства (например, в Германии и Франции). В РФ также не сформировано законодательство, регулирующее деятельность дистрибьютора, поэтому фактически единственным документом, регулирующим деятельность дистрибьютора, является дистрибьюторский договор".
Вознаграждение дистрибьютора в коммерческой практике часто именуется "комиссионным вознаграждением" и рассчитывается, как и вознаграждение дилера, в виде разницы между ценами товара. Право на вознаграждение, способы его исчисления, сроки и порядок уплаты определяются соглашением сторон.
В литературе различают несколько видов дистрибьюторов: Генеральный дистрибьютор, организующий сбыт в регионе продукции определенной фирмы своими силами или через собственную дилерскую сеть; дистрибьюторы, имеющие склады выполняют функции накопления и хранения товаров, заключают договоры на поставку в будущих периодах, оказывают услуги в подсортировке и подбору ассортиментных групп товаров; дистрибьюторы, не имеющие складов - в основном участвуют в транзитных поставках.
В России производители порой заключают дистрибьюторские контракты с посредниками для сбыта товара здесь же, в стране. В этих случаях дистрибьютор на самом деле скорее всего становится дилером, а вместо дистрибьюторского контракта с ним должен заключаться договор на исключительную продажу товара.
1.2 Дилер
Это слово так же пришло так же к нам с Запада. В отечественной и зарубежной литературе выделяют много видов дилеров. Это может быть:
ь валютный дилер - участник валютного рынка. Главными валютными дилерами являются коммерческие и центральные банки. Центральные банки покупают или продают национальную и иностранную валюту с целью регулирования курса национальной валюты;
ь артдилер - юридическое лицо, продающее произведения искусства или выполняющее посреднические функции в этой области;
ь банк-дилер - коммерческий банк, представляющий на рынке государственные ценные бумаги. В США это отдел банка, зарегистрированный в Совете по регулированию сделок с муниципальными ценными бумагами в качестве дилера по муниципальным ценным бумагам;
ь брокер-дилер - компания, сочетающая функции брокера и дилера;
ь первичный дилер - дилерская фирма, уполномоченная для размещения новых выпусков ценных бумаг;
ь официальный (эксклюзивный) дилер - дилер, занимающийся сбытом и гарантийным техническим обслуживанием продукции одной фирмы;
ь инвестиционный дилер - юридическое лицо, связанное с какой-либо компанией и выполняющее посреднические функции на рынке ценных бумаг в интересах этой компании;
ь субдилер - агент дилера, совершающий посреднические операции от имени дилера и за его счет.
Вот ещё одини вариант термина это: "а) всякий коммерсант; б) лицо, которое заключает от своего имени сделки, выступая в роли представителя, например "делатель рынка" (market maker) на фондовой бирже, товарный коммерсант и т.д., в отличие от брокера или агента".
В некоторых законодательных актах дается определение понятия "дилерская деятельность" (ст.4 Федерального закона от 22.04.1996г. №39-ФЗ "О рынке ценных бумаг").
Дилерская деятельность осуществляется в соответствии с требованиями законодательства по рынку в ценных бумаг, в частности, Федеральным Законом "О рынке ценных бумаг" и на основании Временного положения о порядке осуществления брокерской и дилерской деятельности, Временного положения о лицензировании брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденных Постановлением ФКЦБ № 22 от 19 декабря 1996 года; Положения "О порядке рассмотрения и заключения Банком России договоров о выполнении функций дилера на рынке ценных бумаг", утвержденного Письмом ЦБ РФ от 10 ноября 1998 года №59-П.
Из другого источника: дилер - от английского dealer - торговец, агент по продаже. Это юридическое или физическое лицо в торговых сделках купли-продажи товаров, ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов. Действует от своего имени и за собственный счет, может заключать сделки между другими дилерами, с брокерами и иногда непосредственно с клиентами. Они принимают на себя большую часть риска от операций, покупая и продавая товары с целью получения прибыли от сделок. Доход формируется за счет разницы в ценах (курсах) приобретения и продажи во времени, что побуждает его активно воздействовать на конъюнктуру биржевого и внебиржевого рынков. Выполнение функций возможно в наличии свободных оборотных средств, отработанном механизме страхования и кредитования сделок. Наиболее точно для дилера присуще: профессионал, участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность.
Помимо объявления цены покупки-продажи ценных бумаг дилер может объявить и иные условия договора купли-продажи ценных бумаг (минимальное и максимальное количество покупаемых-продаваемых ценных бумаг, срок когда действуют цены). В случае уклонения его от заключения договора в его сторону может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении клиенту убытков.
Отношения дилеров с принципалом оформляются соглашением о предоставлении права на продажу. В соответствии с этим соглашением стороны заключают между собой договоры на поставку товаров. Сразу после поставки товара дилер производит расчеты с принципалом и фактически становится собственником товара, а затем продает эти товары от своего имени и за свой счет. Но в отличие от обычной перепродажи товаров, приобретенных по договорам купли - продажи, когда новый собственник не связан никакими обязательствами с продавцом, у которого он приобрел товар, дилер обязан продавать купленные у принципала товары на условиях, определенных соглашением между ними о предоставлении права на продажу. Как правило, этим соглашением устанавливается минимальный объем продаж на определенный период времени, и если фактический объем продаж будет ниже установленного минимума, принципал имеет право расторгнуть соглашение.
На дилера распространяется обязанность организовывать рекламу, предпродажный сервис (демонстрационные залы, выставки продаж), техническое обслуживание. Дилер берет на себя обязательство соблюдать интересы принципала, обеспечивать для его товаров условия не худшие, чем для товаров других принципалов. Информацию о своей деятельности дилер должен сообщать своему принципалу.
2. Биржевое предпринимательство. Фьючерсы, опционы
Биржевое предпринимательство имеет ряд специфических особенностей, что позволяет выделить его в особый тип и говорить как самостоятельном направлении деловой практики.
Биржи представляют собой посреднические структуры. Они выделяются из всего ряда посредников тем, что практически ни один предприниматель не обходится без обращения к ним.
Биржи обслуживают клиентов это их главная функция. В России эта функция бирж имеет своеобразное проявление: они не столько обслуживают, сколько контролируют производителя через каналы снабжения и посредством цен.
Сегодня предпринимательскую деятельность нельзя вести на достаточно эффективном уровне, не принимая во внимание принципы и содержание деятельности бирж. Биржа представляет собой особую организационную форму оптовой торговли. Обычно для каждой биржи характерна специализация. Она определяется географическим регионом или избранным профилем ее деятельности.
Биржи, специализация которых определяется профилем деятельности, подразделяются на следующие виды:
1) товарная биржа специализируется на оптовой торговле массовыми товарами, имеющими устойчивые и четкие качественные параметры;
2) фондовая биржа центр систематических операций по купле-продаже ценных бумаг;
3) валютная биржа место для осуществления операций по купле-продаже золота и валюты;
4) биржа труда (купля-продажа рабочей силы с помощью посредника). Правда, биржи труда в классическом понимании все больше уступают место центрам труда, функционирующим обычно под эгидой центра занятости.
Для сферы предпринимательства наибольшего внимания заслуживают товарные биржи. Свойствами биржевых товаров выступают их однородность, взаимозаменяемость, возможность установления для них стандартных качественных характеристик. Обычно реализация биржевых товаров осуществляется без предварительного осмотра по образцам или стандартным описаниям при заранее установленных размерах минимальных партий.
Различают несколько форм сделок на товарных биржах.1. Сделки с немедленной сдачей товара (сделки на наличный товар).2. Сделки форвардные, т.е. сделки с поставкой товара в будущем (вид сделки завершается сдачей-приемкой реального товара).3. Срочные сделки с целью поставки товара в определенный срок. Разрыв между моментом заключения сделки и сроком поставки товара по этой сделке может составлять от 6 до 14 месяцев (среднепринятый срок для такого рода сделок). К примеру, сделки на поставку хлопка обычно заключаются в июле с поставкой хлопка в декабре.4. Онкольные сделки вид операций, при которых покупка реального товара осуществляется без фиксации цены до тех пор, пока этого не потребует покупатель.
Биржевые сделки являются разновидностью гражданско-правовых сделок. Биржевые сделки, так же как и любые другие, направлены на установление, изменение или прекращение гражданских прав или обязанностей (ст.153 ГК РФ). Указанные действия совершаются в отношении биржевого товара не его собственниками, а профессиональными участниками биржевого рынка. По своей правовой природе являются куплей-продажей или поставкой.
В соответствии с положениями ст.7 Закона "О товарных биржах и биржевой торговле" от 20 февраля 1992 г. (с последующими изменениями)"биржевой сделкой является зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов".
Биржевым товаром может выступать различного рода имущество: ценные бумаги, валюта, а также неимущественные ценности, например биржевые индексы.
Однако не всякий товар может быть объектом сделок на товарной бирже, как и не всякая ценная бумага подлежит котировке на фондовой бирже. Биржевым является только тот товар, который включен в котировочный список данной биржи. Например, совокупность ценных бумаг, прошедших государственную регистрацию и соответствующий отбор, включается в котировочный список данной биржи. Зачисление ценных бумаг в котировочный список называется листингом. Листинг подтверждает ценность и ликвидность ценных бумаг, включенных в котировочные списки известных бирж. Лимстинг (от англ. list список).
Стало быть "биржевая сделка это зарегистрированная на бирже сделка, совершенная между участниками биржевой торговли во время торговой сессии, по поводу биржевого товара, прошедшего биржевой листинг".
Купля-продажа на биржевом рынке осуществляется лотами, т.е. определенным количеством товара (например, 1000 акций компании "ЛУКойл" либо 100 акций общества "Газпром"), которые составляют стандартные контракты. Стандартизация биржевого товара осуществляется по количественному и качественному составу. Стандартные контракты облегчают и ускоряют биржевые сделки и определяются перед началом торгов.
Стандартные условия проведения биржевых торгов включают срок, способ и место исполнения сторонами своих обязательств. Биржевые сделки могут заключаться только в период биржевой сессии.
Биржевые сделки регламентируются Правилами торговли, установленными на каждой бирже. Процедура совершения биржевых сделок должна подчиняться общим нормам гражданского законодательства о сделках. Но более подробно биржевые сделки регламентируются биржевыми Правилами.
Заявки и биржевые сделки должны быть зарегистрированы. Организатор торгов - биржа ведет реестр заключенных сделок. Правила биржевой торговли принимают во внимание две разновидности биржевых сделок: спотовые (касовые) и срочные.
Кассовые сделки (сделки "спот") исполняются в момент заключения либо в течение незначительного времени, указанного в правилах или другом акте. Эти сделки совершаются в форме купли-продажи немедленно с вручением бумаг из рук продавца в руки покупателя. В настоящее время оплата осуществляется в безналичном порядке, в сроки, установленные самими биржами, которые составляют от нескольких дней до двух недель (согласно Правилам проведения торгов по ценным бумагам на ММВБ (п.15.8) поставка ценных бумаг осуществляется на пятый рабочий день после даты заключения сделки). Кассовый рынок оперирует любым количеством товаров, определяемым сторонами договора. Сделки могут быть зарегистрированы только при резервировании денег и ценных бумаг. Заявки на совершение кассовых сделок на покупку или продажу ценных бумаг требуют предварительного помещения необходимых денежных средств на счет покупателя, а ценных бумаг на счет "депо", открываемый продавцу в депозитарии.
Срочные сделки не отличаются от обычных сделок и представляют собой соглашение, по которому одна сторона обязуется передать другой стороне в собственность товар, а другая, в свою очередь, заплатить за него заранее обусловленную цену.
Объекты срочного рынка в литературе называют производными инструментами или деривативами (финансовые инструменты, ценность которых проистекает из колебания цен на соответствующие активы, такие как финансовые продукты или статистические индикаторы). Они разделяются на простую покупку на срок (прямые срочные сделки), под видами которых являются внебиржевой "форвард" и биржевой фьючерс на свопы и опционы.
Особенностью срочных сделок является отложенный срок исполнения. Стороны оговаривают предмет сделки (на фондовом рынке вид ценных бумаг), стоимость ценных бумаг на определенную дату либо через указанный в договоре срок.
Порядок заключения срочных сделок устанавливается в соответствии с нормами законодательства о биржевой деятельности, главным образом, в Правилах биржевой торговли, утверждаемых самими биржами. Срочные сделки на биржевом рынке должны соответствовать требованиям, установленным Приказом ФСФС РФ от 09.10.2007 №07-102/пз-н "Об утверждении положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг".
Срочные сделки могут быть:
1. Расчетными, когда сторона договора обязуется выплатить разницу между договорной ценой и котировочной биржевой, сформированной к сроку исполнения.
2. Поставочные срочные сделки, которые осуществляются путем реальной поставки биржевого актива через определенный срок, установленный биржей, по цене в момент заключения договора.
3. Комбинированные срочные сделки это сочетание двух предыдущих срочных сделок. Такую возможность дает действующее российское законодательство. Так, пункт 2.4 Постановления ФКЦБ №9 говорит о возможности заключения расчетного фьючерсного контракта, сторона по которому может изменить условия поставки и превратить расчетный фьючерсный контракт в поставочный, и наоборот - изменить поставочный фьючерсный контракт на расчетный.
При необходимости ценные бумаги приобретают на спотовом (кассовом) рынке, а на срочном заключают сделки относительно тех же ценных бумаг для подстраховки.
Участниками биржевых торгов выступают посредники, т.е. брокеры, также маклерами (помошники брокеров). Брокеры заключают биржевые сделки в интересах третьих лиц по поручению своих клиентов, что подтверждает п.1.6 Правил МЦФБ. В соответствии со ст.3 Закона о рынке ценных бумаг "брокерской признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в т. ч. эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом". Помимо посредников (брокеров) сделки на бирже заключаются и дилерами, которые приобретают биржевой актив не в интересах третьих лиц, а в собственных интересах, от своего имени и за свой счет.
Для современных бирж характерным являются электронные торги. Электронные торги осуществляются с центральной биржевой площадки через сеть региональных терминалов, работающих в режиме реального времени.
2.1 Фьючерс
Сегодня товарные и фондовые рынки являются наиболее привлекательными площадками для получения прибыли. Осуществление торговых стратегий наиболее реально на срочных рынках, в число которых входят и фьючерсы. Фьючерсы (от английского future "будущее") является стандартизированным соглашением купли-продажи между двумя сторонами, одна из которых обязуется продать товар по определённой цене и в определённую дату, а другая обязуется купить этот товар.
Спектр товаров по таким сделкам чрезвычайно широк. Товаром могут выступать валюта, ценные бумаги, нефть, газ, полезные ископаемые, драгоценные металлы, зерновые культуры, хлопок, кофе и т.д. В случае невыполнения сделки в оговоренные сроки как продавец, так и покупатель могут аннулировать свои обязательства.
биржевое предпринимательство фьючерс опцион
2.1.1 Типы фьючерсов
Существует два типа фьючерсных контрактов.
а) Поставочный фьючерс сделка с реальным товаром, который должен быть поставлен покупателю в установленном количестве в определённый срок, по цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. Подобная деятельность регламентируется биржей, и невыполнение обязательств продавцом (отсутствие товара в указанный срок) влечёт за собой штрафные санкции.
б) Расчётный фьючерс определяется отсутствием поставки товара. Сторонами производится расчёт, сумма которого определяется разницей между ценой фьючерса и ценой товара на дату исполнения контракта.
2.1.2 Параметры контрактов
Фьючерсы являются стандартизированными соглашениями, в которых, в соответствии с правилами биржи, закреплены основные, единые для всех условия. Контракт должен иметь полное и сокращенное наименование. Контракты различаются по типам поставочный/расчётный. Размеры и сроки обращения контракта и дата поставки являются обязательными параметрами.
Ведущими фьючерсными биржами России являются ММВБ, секция FORTS на РТС. Наиболее ликвидные зарубежные биржи: Нью-Йоркская и Чикагская товарные биржи, Лондонская и Французская международные биржи финансовых фьючерсов и опционов, Международная денежная биржа Сингапура, International Commodity Exchange и Eurex.
В России помимо индексных фьючерсов появились и блочные фьючерсные контракты. Если индекс представляет собой финансовый показатель какой-либо отрасли, то блок или пакет - это совокупность ценных бумаг разных эмитентов, работающих в разных областях.
Каждый фьючерсный контракт имеет свою спецификацию. В ней детально прописаны следующие параметры:
Базовый актив. Рынок фьючерсов очень разнообразен. Предметом контракта может быть как реальный товар (энергоносители, металлы, продовольствие), так и финансовый инструмент (акции, облигации, валюта, фондовые индексы).
Стандартное количество. Фьючерсные контракты жестко стандартизированы. Например, один фьючерсный контракт на никель означает поставку 25 тонн никеля (один контракт), а один контракт на европейскую валюту - покупку или продажу 100 000 евро (один контракт). Благодаря такой стандартизации продавцы и покупатели точно знают количество поставляемого товара. Если покупатель хочет приобрести 50 тонн никеля, он должен купить два фьючерса. Однако 30 тонн никеля он купить не может, так как стандартный размер контракта - 25 тонн базового актива. Сделки по фьючерсным контрактам осуществляются только на целое число контрактов.
Дата исполнения. Исполнение фьючерсных контрактов производится в день, следующий за последним днем обращения контракта.
Условия поставки (расчетов). По данному критерию фьючерсные контракты можно разделить на два типа: поставочный фьючерс предусматривает фактическую поставку продавцом и оплату покупателем базового актива в день исполнения; расчётный фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты (выплата вариационной маржи) исходя из разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения. Физической поставки базового актива не происходит.
Механизм получения прибыли при использовании фьючерсов похож с торговлей базовым активом, но есть и специфика, которая сделала срочный рынок столь популярным.
Прибыль извлекается от разницы цен. При открытии длинной позиции (покупке) по фьючерсному контракту необходимо чтобы цена на фьючерс выросла. В этом случае для извлечения прибыли необходимо продать контракт по более высокой цене. Соответственно при открытии короткой позиции (продаже) по фьючерсу для извлечения прибыли необходимо, чтобы цена контракта снизилась для последующего выкупа фьючерса по более низкой цене.
Таким образом, для прибыльной работы необходимо спрогнозировать изменение цены на фьючерсный контракт. Позиция по фьючерсному контракту может быть закрыта до даты исполнения путем заключения офсетной (противоположно направленной) сделки в период с момента открытия позиции до окончания последнего торгового дня по фьючерсному контракту.
Прибыль или убыток от операций с фьючерсами рассчитываются не в момент заключения обратной сделки, а на ежедневной основе. Клиринговый центр на основании сложившейся рыночной цены фьючерсов ежедневно определяет вариационную маржу держателей фьючерсных позиций и производит расчеты (зачисляет и списывает вариационную маржу по счетам всех участников биржевой торговли). Вариационная маржа это денежные средства, которые начисляются или списываются в результате изменения цены фьючерса по итогам торговой сессии.
Инвесторы при работе с фьючерсными контрактами могут преследовать две основные цели: страхование риска (хеджирование) от неблагоприятного изменения рыночной цены базового актива в будущем; спекуляция, т.е. вместо покупки базового актива, инвестор открывает позицию по фьючерсу с целью извлечения прибыли.
Работа на фьючерсном рынке дает неоспоримое преимущество "кредитного плеча". Именно этот факт повлиял на популярность этого инструмента. К примеру, маржинальные сделки с акциями в плане издержек существенно уступают фьючерсам. На срочном рынке процент по кредитным средствам платить не нужно. Для покупки фьючерсного контракта достаточно внести гарантийное обеспечение.
2.2 Опционы
С экономической точки зрения, опцион расшифровывается как предоставленное одной из сторон право выбора выполнения каких-либо обязательств, или же отказ от выполнения таковых при возникновении некоторых обстоятельств, предусмотренные в договоре.
В финансовой сфере определение опциона будет звучать так: это соглашение, позволяющее одной стороне заключить сделку на бирже с правом выбора условий договора. Например, право продавать или покупать ценные бумаги в определенном количестве по твердой цене за установленный срок.
Опцион (option) - это вид контракта, который дает право, но не обязанность, произвести куплю-продажу по зафиксированной цене до или в определенный срок. Опцион дает право, но не обязанность, совершать покупку или продажу. Право на покупку каких-либо активов называется опцион колл. Право на продажу опцион пут.
Премия это плата за право произвести куплю или продажу опциона (цена опциона). Продавец опциона дает согласие на выполнение условий контракта, которые различны для опционов пут и колл, после выплаты ему премии.
Процесс, когда держатели опционов желают воспользоваться своими правами на покупку или продажу, называется исполнением контракта. Для колл опциона это означает, что продавец должен поставить определенный товар и получить за него сумму, зафиксированную в опционном контракте.
Продавцы колл-опционов берут на себя большой риск: они должны произвести поставку товара по фиксированной цене взамен премии, несмотря на рост или падение цен на рынке. Если цены поднимаются, продавцам приходится покупать товар по высокой цене и за тем поставлять его по низкой цене себе в убыток. Цена, по которой опционный контракт дает право на приобретение или продажу, называется ценой исполнения контракта или ценой страйк.
Продавцы пут-опционов также сталкиваются со значительным риском. Они обязаны выплатить стоимость исполнения контракта за активы, поставляемые им. Контракты на опционы пут целесообразно исполнять только тогда, когда имеется возможность продать активы по цене выше, чем предлагает рынок.
Риск продавцов опционов можно сравнить с риском страховых компаний, которые за небольшую премию страхуют дом от пожара, но, если дом сгорит, компания должна будет выплатить большую сумму денег. Причина, по которой страховые компании и продавцы опционов идут на такой риск, в том, что дома горят редко и цены на рынке резко изменяются не часто.
Для инвесторов, покупающих или держащих опционы, риск ограничивается суммой премии. Если изменение цен на рынке не выгодно для инвестора, то он может не исполнять опционный контракт и потерять при этом премию. Следует помнить, что опцион дает право, но не обязанность, на совершение операций.
Более распространенными видами опционов являются опционы на фьючерсы. Опционы на фьючерсы - это опционы, результатом исполнения которых является длинная или короткая фьючерсная позиция.
Таким образом, в результате исполнения длинного опциона колл держатель получает длинную позицию по фьючерсу.
В результате исполнения короткого опциона пут держатель получает короткую позицию по фьючерсу.
Заключение
Анализ международного опыта торгово-посреднической деятельности и ее правого регулирования позволяет сделать вывод о том, что посредники играют важную роль в международном торговом обороте, а их грамотное использование позволяет экономить средства, время и повышает эффективность внешнеэкономической деятельности.
Использование института посредничества особенно важно для российских промышленных и коммерческих структур, большая часть которых в силу специфики своей деятельности и необходимости крупных капиталовложений не готовы пока к созданию собственной сбытовой сети за рубежом. Особенно незаменимы торговые посредники для тех отечественных организаций, которые впервые выходят на внешний рынок или же недавно начали его освоение.
Решая вопрос об использовании посредника очень важно оптимизировать их количество, исключив лишние посреднические звенья. Для российского производителя, не имеющего значительного опыта внешнеэкономической деятельности, вполне разумной могла бы быть опора на независимых отечественных торговых посредников, число которых пока явно недостаточно для обеспечения высокой эффективности экспорта. При отсутствии надежных торговых посредников с собственными разветвленными каналами сбыта российские поставщики вполне могут в своей деятельности ориентироваться на зарубежные посреднические фирмы. Опыт использования зарубежных торговых посредников весьма актуален для российских коммерческих структур не только при экспорте ими товаров на внешние рынки. Наработанные длительной зарубежной практикой нормы, правила и схемы взаимодействия в этой области могут быть творчески использованы российскими импортерами, осуществляющими сбыт иностранных товаров в РФ. В первую очередь это относится к принципам построения правовых и коммерческих взаимоотношений юридических и частных лиц, задействованных в реализации импортных товаров. Цивилизованная система их сбыта пока лишь только создается. Поэтому очень важно, чтобы с самого начала она отвечала высоким мировым стандартам.
С переходом России к рыночной экономике широкое распространение получили биржевые сделки, являющиеся частью финансового рынка государства. Развитие биржевых сделок представляет собой бесконечный процесс, что подтверждается возникновением и распространением таких новых договорных форм на бирже, как фьючерсные, опционные сделки, сделки СВОП и РЕПО и т.д. Очевидным доказательством этого и выступают постоянно изменяющиеся существующие законодательные акты, регулирующие биржевые сделки, к примеру Федеральные законы "О товарных биржах и биржевой торговле" и "О рынке ценных бумаг". Кроме того, развитие биржевых сделок и появление новых договорных форм приводит к принятию новых законов в целях адекватного реагирования, соответствующего требованиям времени. Ликвидация нормативного пробела осуществляется на уровне подзаконных нормативных актов, принимаемых такими разными регуляторами, как Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, Центральный банк России и Комиссия по товарным биржам при Министерстве по антимонопольной политике. Регулирование бирж и биржевых сделок осуществляется также правилами самих бирж, прошедшими государственную регистрацию, которые являются обязательными для всех участников биржевой торговли, в том числе для бирж, которые принимают эти правила.
Попытка объяснения природы биржевых сделок была предпринята еще дореволюционными цивилистами, которыми были предложены разнообразные подходы. Проблема такого тщательного анализа биржевых сделок в том, что на бирже заключается множество сделок, отличающихся как по целям их заключения, так и по характеру. Поэтому необходимо отличать биржевые сделки в широком смысле, под которые подпадают все сделки, заключаемые на бирже, с участием биржи в целом. При этом следует иметь в виду, что "участие" биржи в заключаемых сделках понимается и как организация ею биржевой торговли, и как выступление биржи в сделках в качестве стороны обязательства. Под биржевые сделки в широком смысле подпадают все сделки, заключаемые на бирже. В эту группу входят сделки, заключаемые между биржей и клиринговой организацией, биржей и брокером (дилером), биржей и депозитарием, клиринговой организацией и депозитарием, клиринговой организацией и брокером (дилером), депозитарием и брокером (дилером), между брокерами и дилерами и т.д. Под биржевые сделки в узком смысле подпадают исключительно сделки, заключаемые на бирже между брокерами и дилерами по поводу биржевого актива, по поводу перехода прав и обязанностей на биржевой актив.
Немаловажным преимуществом опционов, которое привлекает спекулянтов, является эффект кредитного плеча. На западных рынках производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы) уже давно являются привычными средствами работы на финансовых площадках. Российский срочный рынок является в этом отношении достаточно молодым. На текущий момент - это сказывается на ликвидности. Далеко не все контракты на нашем рынке имеют достаточные объемы торгов для устойчивой работы. Тем не менее, срочный рынок является очень перспективным направлением для работы. От года к году ФОРТС набирает обороты, привлекая всё новых участников.
Список использованной литературы
1. Носков И.Н. Эволюция биржевого предпринимательства: от прошлого к настоящему. История государства и права. - 2007.
2. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ. Отв. ред.О.Н. Садиков.М., Норма, 2007.
3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Под ред.О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова.М., Юрайт. 2003.
4. Биржевое дело. Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 2008.
5. Волков А.В. Биржевое право. Т.1. СПб., Питер 2005.
6. Толстухин М.Е. Фьючерс и опцион как объекты фондового рынка. Объекты гражданского оборота: Сборник статей. Отв. ред. М.А. Рожкова.М., Статут, 2007.
7. Рохина О. Быть фьючерсу ценной бумагой или не быть? Хозяйство и право. - 2008. № 1.
8. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело. М., Экмос, 1997.
9. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. М., Норма, 2003.
10. И.В. Ершова, Т.М. Иванова. Предпринимательское право. М. 2000.
11. Экономика. Толковый словарь. М.: "ИНФРА-М", Издательство "Весь Мир". Дж. Блэк. Общая редакция: д. э. н. Осадчая И.М. 2000.
12. Современная энциклопедия. М. 2000.
13. Интернет ресурсы:
http://www.consultant.ru СПС "Консультант-Плюс",
http://www.garant.ru СПС "Гарант".
http://ru. wikipedia.org/wiki/терминология.
http://www.kodeks.ru, СПС "Кодекс".
© 2011 studwork-na5.ru. Образовательные технологии.
14. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - 5-е изд., перераб. и доп. М., 2006.
15. ПРОБЛЕМЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ДИЛЕРОВ И ДИСТРИБЬЮТОРОВ. Пашкевич А.В. (научный руководитель ассистент Беляева О. А.) РГУ нефти и газа имени И.М. Губкина, Доклад.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Сущность рынка ценных бумаг. Значение и показатели фондового рынка. Основы биржевой торговли. Фьючерсы и опционы, специфика спекуляции на фондовом рынке, сущность хеджирования. Участники фондового рынка. Современное состояние фондового рынка в России.
курсовая работа [40,7 K], добавлен 26.05.2012Положительные стороны акционерной формы собственности. Открытые и закрытые акционерные общества. Производные ценные бумаги, опционы и фьючерсы, биржа. Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Инвестиционный фонд - участник рынка ценных бумаг.
контрольная работа [35,5 K], добавлен 13.11.2010Сущность брокерской деятельности на товарной и фондовой бирже. Функции клиринга и сущность биржевых расчётов. Принципы организации и органы управления товарной биржей. Опционы и фьючерсы. Экономическая история развития биржевого дела.
шпаргалка [16,6 K], добавлен 05.05.2007Развитие фондового рынка России. Особенности и характеристика внебиржевых опционов. Применение их к акционерным обществам как наиболее крупным эмитентам ценных бумаг. Хеджирование - открытие сделок на рынке. Опционы в системе нормативно-правовых актов.
контрольная работа [28,4 K], добавлен 02.01.2014Основные производные финансовые инструменты: фьючерсы, опционы и свопы, их характеристика. Математические модели принятия решений. Построение инвестиционных моделей при торговле опционами. Графическое отображение профилей доходности опционных стратегий.
дипломная работа [837,1 K], добавлен 02.10.2016Отличие биржевой торговли от других видов оптовой торговли. Классификация бирж. Вид биржевого товара. Принцип организации. Правовое положение (статус биржи). Форма участия в биржевых торгах. По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга.
автореферат [28,1 K], добавлен 26.10.2008Фьючерсы и опционы как финансовые инструменты, позволяющие установить сегодня цену, по которой активы могут быть куплены или проданы в будущем. Закономерности функционирования фьючерсного рынка, характеристика его основных участников, тенденции развития.
контрольная работа [28,4 K], добавлен 07.12.2011Виды производных ценных бумаг: фьючерсные контракты, опционы, варранты и депозитарные расписки. Максимальный риск покупателей (холдеров) и продавцов (раитеров). Современное состояние рынка фьючерсов и опционов в Российской Федерации и в Татарстане.
реферат [51,3 K], добавлен 13.04.2009Понятие и экономическая сущность фьючерсной торговли, история ее зарождения и развития, современное состояние и значение. Цели фьючерсной торговли с позиции биржи и с точки зрения хозяйства в целом. Опционы и закономерности опционной торговли на бирже.
курсовая работа [36,4 K], добавлен 29.04.2011Понятие опциона как право совершать операцию или отказаться от ее исполнения. Особенности приобретения опциона как срочного биржевого контракта, содержащего право купить или продать определенное количество ценных бумаг. Срок приобретения опциона.
презентация [113,2 K], добавлен 10.02.2015
