Рынок государственных ценных бумаг России

Целесообразность и возможность создания скажем при Ассоциации городов Региональное эмиссионно-кредитное агентство (РЭКА) с, которое могло бы успешно размешать облигационные займы от имени регионов в целях последующего финансирования региональных программ для инновационного развития и модернизации инфраструктуры очевидны. Большая часть регионов вообще не используют рыночные заимствования как инструмент инвестиционной политики; регионы разместившие облигации на рынке, были вынуждены занимать средства существенно дороже лидеров рынка (Москва, Московская область, Санкт-Петербург); срок, на который привлекаются ресурсы, существенно короче сроков реализации инвестиционных проектов, что создает финансовые риски реализации проектов и увеличивает стоимость последующих заимствований, здесь и возникает необходимость в создании Региональное эмиссионно-кредитное агентство (РЭКА), с помощью которого можно будет удешевить займы регионов, более того рассчитывать на доходность (Рис 3.1).

Коренным отличием подхода Регионального эмиссионно-кредитного агентства (РЭКА) к финансированию городов - членов РЭКА от банковского кредитования является принцип единой ставки кредитования дефицитов их бюджетов для всех городов, сотрудничающихся с РЭКА.

Рис. 3.1. Механизм функционирования Регионального эмиссионно-кредитного агентства.

Миссия РЭКА - консолидация ограниченных возможностей регионов в привлечении средств на российском рынке капитала путем выпуска крупных облигационных займов для кредитования дефицитов региональных бюджетов. Указанный механизм консолидации заимствований, фактически являющийся их секьюритизацией, расширит доступ регионов - членов РЭКА на финансовый рынок, снизит связанные с заимствованиями издержки и стоимость ресурсов. Задачи РЭКА - эмиссия долга и создание базы для финансирования инвестиционных программ региональных бюджетов; - кредитование дефицитов региональных бюджетов и рефинансирование долга городов, работающих с РЭКА; - профессиональное управление долгом, ликвидностью и рисками.

Функции РЭКА: - обобщение потребностей регионов-членов РЭКА в займах для реализации бюджетных инвестиционных программ местной власти, направленных на развитие местной инфраструктуры и на создание «общественных благ»; - анализ регионального бюджета и определение уровня экономически безопасного долга региона; - выработка критериев участия регионов - членов в деятельности РЭКА.

В настоящее время в большинстве европейских стран сложилась эффективная система региональных займов и управления ими финансовыми институтами, которые, несмотря на узкую специализацию, стали крупнейшими и наиболее надежными эмитентами (по своему кредитному рейтингу) не только в своих странах, но и в масштабах мирового финансового рынка.

Идея создания РЭКА, которое размещало бы крупные ликвидные долгосрочные и дешевые займы в целях кредитования программ развития регионов в России вполне обоснована и имеет практическую значимость.

Наконец, при тесном взаимодействии с федеральным казначействе и с принципом бесспорного списания средств на обслуживание и погашение долга с лицевых счетов регионов и муниципалитетов никаких особых дополнительных гарантий по обязательствам уже не нужно.

РЭКА с может проводить методическую работу в регионах, оказывать им консультационную помощь. Сейчас местные власти либо самостоятельно пытаются получить информацию о публичных заимствованиях, либо банки-организаторы займов ездят по регионам и делятся опытом. Кроме того, РЭКА могло бы обеспечивать финансирование крупных региональных проектов, которые сам регион или отдельные банки не в состоянии реализовать.

В настоящее время в большинстве европейских стран сложилась эффективная система региональных займов и управления ими финансовыми институтами, которые, несмотря на узкую специализацию, стали крупнейшими и наиболее надежными эмитентами (по своему кредитному рейтингу) не только в своих странах, но и в масштабах мирового финансового рынка [23].

Функционирование подобных организаций жестко регулируется национальным законодательством, обеспечивается многоступенчатой системой финансовых гарантий, в том числе и государственных.

Учитывая опыт и позиции на рынке, можно выделить следующие финансовые институты, обеспечивающие регионам доступ к дешевым рыночным заимствованиям:

· банковская группа Dexia (Франция, Бельгия, Италия)

· специализированный банк BNG (Нидерланды)

· специализированный банк KommunenKredit (Дания)

· специализированный банк Norges Kommunalbank (Норвегия)

· агентство муниципальных заимствований Kommuninvest (Швеция)

· агентство муниципальных заимствований MuniFin (Финляндия).

Идея создания такого, РЭКА с которое размещало бы крупные ликвидные долгосрочные и дешевые займы в целях кредитования программ развития регионов в России вполне обоснована и имеет практическую значимость. [82]

Особенно в условиях, когда на них перемещаются практически все инвестиционные расходы, при одновременном сокращении средств остающихся в их распоряжении. Для многих из них практически единственным источником развития является механизм финансирования, основанный на трансфертах, дотациях, субсидиях, субвенциях и т.д. Однако, средства, полученные таким образом, как правило, идут целевым назначением на решение острых социальных проблем, т.е. фактически на текущие расходы, а не на инвестиции. В то же время, практически все инвестиционные расходы де-факто возложены на муниципалитеты, а средств в их распоряжении после осуществления реформы межбюджетных отношений остается меньше. Так Москва, например, вместо 49% собранных в 1997 году на ее территории налогов, в текущем году получила лишь 30-32% этих налогов. Ситуация аналогична и в других регионах и городах. В условиях централизации налоговых и иных доходов отказ региона от займов равносилен отказу от идеи ускорения своего экономического и социального развития.

Понимание этого определяет острую потребность городов и муниципалитетов в притоке заемного капитала с целью создания современной инфраструктуры и повышения качества жизни населения, которые являются необходимыми условиями повышения инвестиционной привлекательности региона и предпосылками прихода туда частного капитала. Зачастую для местных властей единственным источником долгового финансирования являются кредиты местных банков, не имеющих необходимой ресурсной базы, но имеющих монопольный (местный Сбербанк) или олигопольный статус в предоставлении финансовых услуг на локальном рынке с соответствующими условиями кредитования (кредиты на срок в 1 год и очень высокие процентные ставки). В то же время в России уже сформировался достаточно емкий рынок публичного долгового финансирования (облигации) использование которого позволяет привлекать финансовые ресурсы в большем объеме и на более длительные сроки. Сегодня лидеры рынка (к числу которых относиться и город Москва) привлекают ресурсы под ставку существенно ниже темпов инфляции.

Потребность выхода на этот рынок осознается или начинает осознаваться руководителями практически всех региональных и муниципальных образований. Однако, объективно из-за небольших (по московским меркам) размеров местных бюджетов и, как следствие, нерыночных объемов займов многие регионы и муниципалитеты не могут рассчитывать на использование преимуществ фондирования на рынке облигаций.

Выход видится в создании РЭКА с особым статусом и узкими задачами. Облигации Агентства будут являться частью государственного долга, как и сейчас долг регионов и муниципалитетов является частью госдолга. Такое агентство, консолидируя и фактически секьюритизируя мелкие региональные займы, предоставило бы возможность регионам эффективно работать на рынке заимствований.

На региональном уровне местный законодательный орган обязан исключить возможность направления полученных от РЭКА средств на реализацию коммерческих проектов, которые должны по определению финансироваться частным сектором с помощью частного капитала.

Во всем мире агентства носят государственный характер и действуют на основе специально принятого законодательного акта или системы актов, устанавливающих для них особый статус и лимитирующих их деятельность.

Все регионы, города и муниципалитеты России крайне разнородны по своему финансово-экономическому положению, им достаточно сложно договариваться между собой и брать на себя дополнительные обязательства. Поэтому, в реальности такая организация может быть эмиссионно-кредитным государственным агентством с особым статусом узкими задачами. Из существующих госбанков никто пока не сможет выполнять эти функции. ВЭБ находится на распутье между управляющей компанией, агентством по управлению федеральным долгом, агентом по обслуживанию внешнего госдолга, банком развития и т.д. Агентство для регионов и муниципалитетов должно создаваться в идеале с чистого листа.

У местных органов власти в результате появится еще один источник финансирования дефицитов своих бюджетов. Крупнейшие регионы и города России останутся самостоятельными на рынке капиталов. Это происходит во всем мире, включая все страны, где имеются муниципальные и региональные долговые агентства. Там и регионы, и муниципалитеты имеют свободу выбора, и все эти агентства и банки существуют только потому, что они конкурентоспособны.

Для успешной деятельности агентства по выпуску своего долга необходим достаточно высокий кредитный рейтинг. Этот рейтинг по уровню не может быть выше, чем некий усредненный рейтинг тех местных образований, которым выдаются кредиты. Т.е. качество пассивов (облигаций) будет всецело определяться качеством активов (т.е. кредитов муниципалитетам).

Регионам нужны среднесрочные и долгосрочные займы для развития. Агентство, в принципе, не должно кредитовать кассовые разрывы местных бюджетов. Поэтому на первой стадии необходимо провести элементарную работу по консолидации инвестиционных программ регионов и муниципалитетов, которые планируются к финансированию за счет займов. Затем консолидировать их для начала в 3, 5 и 7 летние выпуски облигаций агентства по 3-5 млрд. рублей каждый. Затем выдать на аналогичных по времени условиях и с минимальной дополнительной маржой эти средства в кредит городам и муниципалитетам, пользующимся услугами агентства. Привязка активов к пассивам по срокам должна, в идеале, соблюдаться. Гарантом доступа к лицевым счетам заемщиков должно выступить федеральное казначейство. Регионы должны иметь возможность в случае избытка бюджетных доходов досрочно погасить кредиты, агентство в таких случаях должно активно управлять долгом, в какие-то периоды и откупая долг досрочно. По нашей оценке консолидировать такие программы в объеме 15-20 млрд. рублей на первых порах в России вполне возможно.

По функциям долговое агентство будет фактически банком развития для регионов России.

3.2 Проблемы и перспективы развития рынка российских государственных облигаций

Рынок российских облигаций, переживший серьезные преобразования за два года, демонстрирует признаки восстановления. Финансовый кризис, наложивший отпечаток, как на темпы роста мировой экономики, так и на поведение инвесторов и эмитентов, стал фактором, инициировавшим позитивные качественные изменения на рынке. Но не только кризис отрицательно влияет и мешает развитию фондового рынка, но и ряд проблем.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.

Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо следующее:

создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;

необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;

создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;

создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;

государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;

приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;

перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;

срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов.

Сложный период качественного изменения рынка прошел, и сейчас наступает пора эволюционных преобразований.

Умеренно-позитивные настроения сохраняются и в 2012 году. Об этом свидетельствует и то, что спекулятивные выпуски второго эшелона охотно покупаются, госбумаги - неагрессивно продаются в преддверии ожидаемых аукционов МинФина. При этом в течение всего года происходили как небольшие подъемы, так и столь небольшие падения, которые можно считать небольшими по сравнению с падениями предыдущих годов, а тем более наиболее худший по большинству показателей кризисный 2010 год.

2013 год можно будет считать умеренно-позитивным. Даже под конец года сохранялось такое настроение. В январе активность рынка рублевых облигаций была на относительно высоком уровне, и в среднем за день оборот торгов составил почти 20 млрд. руб. Но на этом фоне отмечается, что голубые фишки особым спросом не пользуются, а их покупки заметны лишь в отдельных выпусках из-за чего и незначительный рост всего лишь на 10-20 б. п. В последние дни 2012 года так же отмечено снижение в пределе 10 б. п. ОФЗ при небольших объемах сделок. Это не скажется сильно на общую тенденцию по ОФЗ так как ближайшем будущем состоится аукцион, который будет достаточно благоприятным к тому же будет погашение бумаг, а также выплата купонов.

Госбумаги -- индикатор состояния рынка. Цены на ОФЗ меняются в пределах полутора-двух фигур в течение пары дней. Это значительные колебания. Это самые высококачественные бумаги, обороты по ним тоже будут увеличиваться, как и обороты по фьючерсам на ОФЗ. Многие компании осознают сейчас всю прелесть хеджирования портфеля корпоративных облигаций фьючерсами на ОФЗ. Это хороший знак, рынок развивается в правильном направлении, потому как раньше люди не задумывались о хеджировании вообще. Сейчас приходит понимание того, что нужно наращивать позиции в госбумагах и фьючерсах на ОФЗ. [28]

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

концентрация и централизация капиталов;

интернационализация и глобализация рынка;

повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

компьютеризация рынка ценных бумаг;

нововведения на рынке;

секьюритизация;

взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг:

- новые инструменты данного рынка;

- новые системы торговли ценными бумагами;

- новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

В целом перспективы у государственных бумаг позитивные, рынок облигаций будет развиваться.

И в случае сохранения благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке энергоносителей, дальнейшего укрепления курса рубля, общего улучшения макроэкономической ситуации в стране, а также декларируемого правительством отказу от внешних заимствований (что может привести к дефициту суверенного долга) -- инвестиции в государственные ценные бумаги будут достаточно привлекательными для инвесторов. Однако в связи с низкой доходностью и высокой дюрацией данных облигаций, операции на рынке государственного долга могут носить спекулятивный характер.

Заключение

В заключении выпускной квалификационной работы следует сделать выводы, что облигация является, по существу, долговой ценной бумагой, продаваемой по установленным правилам, которая представляет собой заем эмитента у инвестора; владелец облигации получает периодические проценты и возмещение номинальной стоимости облигации при ее погашении; облигации классифицируются по субъекту прав, характеру обеспечения, погашения, возможности досрочного погашения, по характеру требований к активам эмитента, по способу выплаты доходов; облигации приносят инвесторам два вида доходов:

1) большую сумму в виде текущего дохода;

2) значительные суммы в виде прироста капитала.

Текущий доход, разумеется, поступает как проценты, получаемые в течение срока действия выпуска, тогда как прирост капитала может быть получен каждый раз, когда падают рыночные процентные ставки.

В последние годы интерес инвесторов к облигациям значительно вырос, так как более высокие и гибкие процентные ставки привлекали к рынку облигаций инвесторов, ориентированных как на текущий доход, так и на прирост капитала;

Изменение процентных ставок является наиважнейшим фактором на рынке облигаций, поскольку оно определяет размер не только текущего дохода, но и прироста (или убытка) капитала, который получит инвестор. К сожалению, изменения рыночных процентных ставок могут иметь драматические последствия для совокупных годовых прибылей, фактически полученных от облигаций. К тому же в то время как инвесторы, ориентированные на текущий доход, предпочитают высокие процентные ставки, те, кто ориентирован на прирост капитала, предпочитают, чтобы они снижались;

Благодаря своему более высокому статусу облигации являются относительно надежными инвестиционными инструментами и обычно рассматриваются как относительно гарантированные от невыполнения обязательств ценные бумаги. Однако существует ценовой (рыночный) риск, поскольку даже по первоклассным облигациям с высоким рейтингом курсы падают, когда рыночные процентные ставки начинают повышаться; поскольку условия действия облигации являются фиксированными на момент выпуска, изменения в рыночных условиях фактически ведут к изменению ее курса.

Основная масса государственных ценных бумаг сформирована в Центральном федеральном округе. Остальные округа заметно отстают от него, так Приволжский федеральный округ имеет государственных ценных бумаг на сумму почти в 10 раз меньшую, чем Центральный округ. А Южный федеральный округ отстает от Центрального в 40 раз. Значительная доля госценных бумаг в Южном федеральном округе находится в Краснодарском крае и Волгоградской области

Участие нерезидентов в операциях с государственными ценными бумагами, номинированными в национальной валюте, является положительным фактором в части расширения емкости рынка, но в настоящее время это не оказывает сколько-нибудь существенное влияние на операции с государственными ценными бумагами субъектов Российской Федерации и не оценивается каким-либо показателем.

ценный бумага облигационный займ

Список используемой литературы

1. Российская Федерация. Кодексы. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая. [Текст]: [принят 22 декабря 1995г. - №14 - ФЗ от 26 января 1996г.]. - [ред. 26 января 1996 N 15-ФЗ]// Консультант Плюс: СПС. - М.,2011.

2. Российская Федерация. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая [Текст]: федер. закон: [подписан 5 декабря 2000 г.]- [ред. от 19.07.2009г.] // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС.- Электрон. дан. и прогр. - М., 2005.

3. Российская Федерация. Бюджетный Кодекс Российской Федерации [Текст]: федер. закон: [принят Гос. Думой 17 июля 1998 г.]- [ред. от 09..02.2009г.] // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС.- Электрон. дан. и прогр. - М., 2005. опубликован в)

4. Российская Федерация. Законы. О рынке ценных бумаг. [Текст]: [принят 20 марта 1996 г. - № - 39 - ФЗ]. - [ред. 04 октября 2012 г.]// Консультант Плюс: СПС. - М., 2011.

5. Российская Федерация. Законы. О Центральный банк РФ (Банк России). [Текст]: [принят 27 июня 2002г. - № 86-ФЗ]. - [ред. 7 февраля 2012г.]// Консультант Плюс: СПС. - М., 2012.

6. Российская Федерация. Положение. Об утверждении генеральных условий эмиссии обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации. [Текст]: [принят 16 мая 2012г. - №379]. - [ред. 24 августа 2004 N 433]// Консультант Плюс: СПС. - М.,2012.

7. Российская Федерация. Законы. О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд [Текст]: федер. закон: [принят Гос. Думой 8 июля 2005г.].- [ред. от 30.12.2008г.] // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС.- Электрон. дан. и прогр. - М., 2005.

8. Российская Федерация. Распоряжения. Концепция повышения эффективности межбюджетных отношений и качества управления государственными и муниципальными финансами в Российской Федерации в 2010 - 2012 годах. [Текст]: [одобрена 3 апреля 2010г. №467-р]// Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС.- Электрон. дан. и прогр. - М., 2012.

9. Аверков, А. Особенности развития рынка ценных бумаг Южного региона России / А. Аверков // Рынок ценных бумаг. - 2012. - № 8. - С. 28-31.

10. Буренин, А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: учеб. пособие / А.Н. Буренин. - М.: Науч.-техн. общество им. академика С.И. Вавилова, 2011. - 426 с.

11. Буренин, А.Н. Управление портфелем ценных бумаг: учеб. пособие / А.Н. Буренин. - М.: Науч.-техн. общество им. академика С.И. Вавилова, 2008. - 440 с.

12. Бюллетень Счетной палата Российской Федерации [Электронный ресурс]. - 2006. - № 6 (102). - Режим доступа: http://www.ach.gov. ru/ru/bulletin/226/. - Дата обращения 28.10.2010

13. Вавулин Д.А., Федотов В.Н. Российский рынок ценных бумаг: причины роста в первом полугодии 2009 г. [Текст]/ Д.А. Вавулин//Финансы и кредит. - сентябрь 2012г. - № 35(371)

14. Воробьев, П.В. Рынок ценных бумаг: учебник для вузов / П.В. Воробьев, В.А. Лялин. - М.: Проспект Велби, 2008. - 384 с.

15. Воронин, Ю.М. Эволюция управления долгом в Российской Федерации / Ю.М. Воронин, А.В. Кабашкин // Финансовая аналитика: науч.-практич. и информ.-аналит. сборник / учредитель Изд. дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ. - 2011. - № 2 (14). - С. 26.

16. Гафурова Г.Т. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России в условиях финансового кризиса [Текст]/ Г.Т. Гафурова//Финансы и кредит. - декабрь 2012г. - № 47(383)

17. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебное пособие / К.В. Криничанский. - М.: Дело и Сервис, 2007. - 512 с

18. Котуков И.А. Облигации с традиционными инвестиционными характеристиками: теорема об иммунитете или задача построения кривой бескупонной доходности [Текст]/ И.А. Котуков//Финансы и кредит. - июнь 2012г. - № 24(456)

19. Леонид Игнатьев. Какие облигации надо покупать в кризис и почему [Текст]/ Л. Игнатьев//журнал forbes. -08 сентября 2011.

20. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг. [Текст]: учебник/В.А. Лялин, П.В. Воробьев. - М.: Изд-во Проспект, 2008. - 384 с.

21. Официальный сервер Центрального Банка России [электронный ресурс]/ Центральный Банк РФ: Режим доступа: http://www.cbr.ru. - Москва, 2011.

22. Официальный сервер Информационное агентство Cbonds. [электронный ресурс]/ Режим доступа:http://www.cbonds.info/all/rus/

23. Официальный сервер Информационное агентство Rusbonds. [электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.rusbonds.ru/mstgos.asp

24. Официальный сервер Министерство финансов Российской Федерации [электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.minfin.ru/ru/.

25. Официальный сервер Финам. [электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.finam.ru/

26. Официальный сервер Агенство Moody`s [электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.moodys.com

27. Официальный сервер Московской межбанковской валютной биржи. [электронный ресурс]/ Режим доступа: hhtp://www.micex.ru/

28. Облигации тоже упали [Текст]//СуперИнвестор. - 8 сентября 2008.

29. Официальный сервер Бизнес-журнал. [электронный ресурс]/ Режим доступа: http://bizkiev.com/

30. Официальный сервер «k2kapital».[электронный ресурс]/ Режим доступа: hhtp://www.k2kapital.ru/

31. Официальный сервер Московской фондовой биржы. [электронный ресурс]/ Режим доступа: hhtp://www. mse.ru/

32. Официальный сервер журнала «Рынок ценных бумаг». [электронный ресурс]/ Режим доступа: hhtp://www.rcb.ru/

33. Официальный сервер журнала «Эксперт». [электронный ресурс]/ Режим доступа: hhtp://www. expert.ru/

34. Пахомов, С.Б. Государственное регулирование и управление долгом органов местной власти. Современная зарубежная и российская практика: [монография] / С.Б. Пахомов. - М.: Федер. Агентство по образованию гос. ун-т управления, 2009. - 73 с.

35. Райзберг, Б.А., Лозовский, Л.Ш., Стародублева, Е.Б. Современный экономический словарь [Текст] - М.: Инфра-М, 1997. - 496 с.

36. Рынок ценных бумаг: комплесный учебник: учебное пособие для вузов [Текст]/ Жуков Е.Ф., Нишатов Н.П., Торопцов В.С. и др.; под ред. Е.Ф. Жукова. - М.: Вузовский учебник, 2009. - 254 с.+ 1 электрон. опт. диск (CD-ROM).

37. Рынок ценных бумаг: комплексный учебник [с СD] [Текст]/ Жуков Е.Ф., Нишатов Н.П., Торопцов В.С. и др.. - М.: Вузовский учебник, 2010. - 254 с.+ 1 электрон. опт. диск (CD-ROM).

38. Сазонов, С.П. Региональный бюджет: проблемы и решения / С.П. Сазонов. - Волгоград: Издатель, 2000. - 432 с.

39. Сербулов, А.В. Оценка финансового обеспечения бюджетной самостоятельности муниципальных образований региона / А.В. Сербулов, В.В. Гладун // Рынок ценных бумаг. - 2009. - № 2. - С. 43-51.

40. Ческидов, Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. пособие / Б.М. Ческидов. - М.: Эксмо, 2009. - 240 с.

Приложение 1

Таблица 1. Итоги торгов ценными бумагами ГКО-ОФЗ на ММВБ с 01.01.2010 по 01.01.2013гг.

Дата	Дней до погашения	Цены сделок (% к номиналу)	Доходность эффект. %	Накоплен купонный доход (%)	Объем в млн.руб.по номиналу	Оборот в млн.руб. по номиналу	Рыночная цена (%)
		закр.	послед.	первой	измен.средн
SU25057RMFS9 (Номинал-1000 руб.)
15.012010	736	103,10	103,15	103,10	0,09	5,88	1,683000	40 817,002	21,400	103,098
01.02.2010	719	103,20	103,20	103,20	0,06	5,79	0,182000	40 817,002	8,500	103,142
03.03.2010	688	102,27	102,25	102,30	-0,79	6,26	0,811000	40 817,002	37,062	102,965
01.04.2010	659	102,55	102,55	102,55	0,00	6,03	1,399000	40 817,002	5,000	102,379
06.052010	624	102,40	102,40	102,40	0,10	6,05	0,264000	40 817,002	4,100	102,349
02.062010	597	102,40	102,40	102,15	-0,10	5,98	0,811000	40 817,002	4,960	102,491
01.07.2010	568	102,35	102,34	102,35	-0,50	5,94	1,399000	40 817,002	55,000	102,349
05.08.2010	533	102,25	102,25	102,25	-0,07	5,91	0,264000	40 817,002	1,780	102,322
01.09.2010	506	100,75	100,75	100,75	-0,83	7,00	0,811000	40817,002	10,000	101,325
01.10.2010	476	100,75	100,50	100,51	-0,19	6,97	1,419000	40 817,002	18,012	100,912
01.11.2010	445	99,00	99,00	99,00	0,34	8,53	0,203000	40 817,002	0,320	98,931
01.12.2010	415	97,25	97,25	97,25	-0,12	10,36	0,811000	40 817,002	12,000	97,359
13.01.2011	372	97,70	97,70	97,51	-0,19	10,16	1,683000	40 817,002	5,001	97,889
02.02.2011	352	97,22	97,25	97,05	0,12	10,88	0,243000	40 817,002	2,260	97,479
02.03.2011	324	98,90	98,11	99,69	-2,10	8,98	0,811000	40 817,002	0,002	97,191
01.04.2011	294	98,23	98,23	98,23	-0,06	10,07	1,419000	40 817,002	0,001	98,296
04.05.2011	261	99,19	99,21	99,15	0,29	8,86	0,243000	40 817,002	67,631	99,187
01.06.2011	233	99,50	99,50	99,55	-0,10	8,46	0,811000	40 817,002	5,000	99,544
03.07.2011	201	99,70	99,40	99,70	-0,60	8,20	1,460000	40 817,002	6,412	99,312
05.08.2011	168	99,43	99,40	99,44	-0,06	8,96	0,284000	40 817,002	1,213	99,375
01.09.2011	141	99,41	99,41	99,41	0,01	9,26	0,831000	40 817,002	0,011	99,471
01.10.2011	111	99,88	99,88	99,88	-0,10	8,02	1,440000	40 817,002	5,000	99,980
02.11.2011	79	100,38	100,22	100,21	0,18	5,73	0,243000	40 817,002	202,878	100,369
01.12.2011	50	100,00	100,00	100,00	-0,10	7,58	0,831000	40 817,002	0,048	100,135
12.01.2012	8	100,04	100,04	100,03	-0,18	5,50	1,683000	40 817,002	18,976	100,049
SU25058RMFS7 (Номинал-1000 руб.)
10.01.2010	111	100,30	100,30	100,20	-0,01	5,40	1,226000	40 655,071	100,034	100,302
01.02.2010	89	100,35	100,30	100,35	-0,02	4,93	0,035000	40 655,071	247,001	100,356
03.03.2010	58	100,12	100,12	100,12	-0,05	5,65	0,570000	40 655,071	30,000	100,146
01.04.2010	29	100,08	100,08	100,08	0,00	5,37	1,070000	18 782,260	14,000	100,110
SU25059RMFS5 (Номинал-1000 руб.)
10.01.2010	1105	100,31	100,35	100,30	0,04	6,12	1,304000	41 000,000	23,100	100,270
01.02.2010	1083	100,50	100,50	100,50	-0,05	6,05	0,150000	41 000,000	5,000	100,513
06.03.2010	1049	100,74	100,74	100,74	0,74	5,95	0,719000	41 000,000	0,001	100,003
01.04.2010	1023	100,05	100,05	100,80	-0,11	6,22	1,153000	41 000,000	21,405	100,050
04.05.2010	990	99,70	100,00	99,99	-0,30	6,37	0,184000	41 000,000	1,234	99,942
02.06.2010	961	99,95	99,95	99,95	0,00	6,26	0,669000	41 000,000	0,199	99,959
02.07.2010	931	100,02	100,05	100,00	-0,05	6,23	1,170000	41 000,000	33,600	100,019
01.08.2010	901	99,80	99,80	99,80	0,00	6,33	0,150000	41 000,000	14,900	99,773
01.09.2010	870	98,19	98,27	98,23	-1,34	7,11	0,669000	41 000,000	80,080	98,198
01.10.2010	840	98,08	97,56	98,10	-0,31	7,20	1,170000	41 000,000	15,000	98,478
01.11.2010	809	95,00	95,00	95,00	-0,30	8,88	0,167000	41 000,000	0,385	95,000
01.12.2010	779	91,12	91,00	91,80	-0,42	11,26	0,669000	41 000,000	49,200	91,123
15.01.2011	734	89,50	89,50	89,50	-1,22	12,61	1,421000	41 000,000	0,001	90,687
03.02.2011	715	88,59	89,15	88,00	-1,91	13,40	0,217000	41 000,000	9,800	88,260
02.03.2011	688	90,33	90,30	90,39	-0,12	12,44	0,669000	41 000,00	11,200	90,213
02.04.2011	657	93,00	93,00	93,00	-0,12	10,83	1,187000	41 000,000	0,009	92,673
05.05.2011	624	94,05	94,98	93,12	0,95	10,30	0,217000	41 000,000	0,002	93,122
03.06.2011	595	94,20	94,20	94,20	-0,30	10,38	0,702000	41 000,000	0,001	95,040
02.07.2011	566	89,90	89,00	90,80	-4,15	14,11	1,187000	41 000,000	0,002	94,000
03.08.2011	534	94,50	94,50	94,50	-0,50	10,59	0,201000	41 000,000	12,000	93,952
01.09.2011	505	94,72	94,80	94,70	0,02	10,64	0,685000	41 000,000	12,130	94,659
07.10.2011	469	97,00	97,00	97,00	0,76	8,87	1,287000	41 000,000	1,000	95,463
02.11.2011	443	98,00	98,00	98,00	-0,25	8,08	0,201000	41 000,000	5,000	97,915
11.12.2011	404	98,88	98,88	98,88	0,18	7,35	0,852000	41 000,000	0,013	98,602
12.01.2012	372	99,80	99,80	99,80	0,00	6,45	1,387000	41 000,000	20,000	99,443
01.02.2012	352	100,00	100,00	100,00	-0,10	6,24	0,201000	41 000,000	81,729	100,000
01.03.2012	324	100,05	100,05	100,05	0,05	6,18	0,669000	41 000,000	100,000	100,050
01.04.2012	293	100,99	100,99	100,99	-0,24	4,92	1,187000	41 000,000	0,440	101,000
05.05.2012	259	101,38	101,35	101,10	-0,22	4,18	0,234000	41 000,000	19,518	101,284
08.06.2012	225	101,17	101,33	101,15	0,02	4,23	0,802000	41 000,000	12,643	101,249
02.07.2012	201	101,12	101,04	101,30	0,62	4,10	1,203000	41 000,000	9,987	101,104
03.08.2012	169	101,17	101,16	101,17	0,02	3,59	0,217000	41 000,000	28,877	101,154
01.09.2012	140	100,75	100,75	100,75	-0,06	4,18	0,702000	41 000,000	75,000	100,801
05.10.2012	106	100,75	100,77	100,75	0,06	3,54	1,270000	41 000,000	30,000	100,701
01.11.2012	79	100,56	100,56	100,56	-0,02	3,53	0,201000	41 000,000	0,001	100,594
01.12.2012	49	100,24	100,24	100,25	0,03	4,32	0,702000	41 000,000	265,397	100,244

Приложение 2

Договор № 723-1DL

на оказание дилерских услуг

г. Москва "15" августа 2012г.

Общество с ограниченной ответственностью студия "Атлантида", именуемое в дальнейшем "Продавец" в лице генерального директора Власова Алексея Радионовича действующего на основании Доверенности с одной стороны, и ЧП "Краснов" в лице директора Краснова Артема Викторовича, именуемый в дальнейшем "Дилер" с другой стороны, заключили настоящий договор, именуемый в дальнейшем "Договор" о нижеследующем:

1. Предмет Договора

1.1. Продавец поручает, а Дилер берет на себя обязанности по распространению аудио и видео продукции именуемой в дальнейшем "Продукт", и обеспечению после продажи Продукта необходимого его сопровождения. Комплектность, сопровождающая документация, а также форма поставки и другие требования к Продукту перечислены в Приложении 1

2. Обязанности Дилера

2.1. Обеспечить рекламу Продукта в соответствии с предоставленными образцами и материалами.

2.2. Осуществлять продажу Продукта по ценам, не превышающим указанные настоящим Договором.

2.3. Производить регистрацию всех покупателей Продукта, приобретающих его у Дилера, и раз в три месяца передавать Продавцу списки зарегистрированных покупателей.

2.4. Соблюдать авторские права на Продукт, принадлежащие Продавцу, предпринимать все надлежащие меры для недопущения их нарушения по вине Дилера.

2.5. Информировать покупателей об авторских правах на приобретаемый Продукт и о противозаконности незаконного использования и его последствиях.

2.6. Обеспечивать для зарегистрированных у него покупателей обслуживание Продукта.

2.7. Уважать и защищать законные права Продавца, возникающие в связи с настоящим Договором, в частности, сохранять коммерческие тайны, которые могут стать известны Дилеру в связи с выполнением данного Договора.

3. Обязанности Продавца

3.1. Предоставлять Дилеру партию Продукта в необходимом количестве в течение согласованного с Дилером срока, указанного в его заявке.

3.2. Уведомлять Дилера об изменениях в составе Продукта или его цены в течение двух рабочих дней с момента принятия соответствующего решения.

3.3. Предоставить Дилеру рекламную информацию о: Продукте, Продавце, а также консультировать о формах организаций сбытовой политики для данного Продукта.

3.4. Передать Дилеру для организации работы по информированию покупателей список ответов на распространенные вопросы.

3.5. Провести за счет Продавца обучение одного представителя Дилера на каждые двадцать тысяч экземпляров продукта, приобретаемых Дилером, для работы в рамках системы информирования покупателей. Обучение большего числа представителей Дилера осуществляется за счет Дилера.

3.6. Назначить ответственное лицо, с которым Дилер решает все вопросы, связанные с выполнением работ по настоящему Договору.

3.7. Продавец предоставляет Дилеру для целей демонстрации и обучения по одному бесплатному экземпляру Продукта на каждые сто выкупаемых им экземпляров. При покупке первой партии в объеме не менее одной тысячи экземпляров, Дилер может приобрести для этих целей один экземпляр Продукта со скидкой в 25% от цены для конечного покупателя.

4. Стоимость продукта и порядок расчетов

4.1. Продавец устанавливает цену для конечного покупателя, величина которой приведена в Приложении 2 дилер имеет право продажи продукта по любой цене, не превышающей цену для конечного пользователя. Допустимо в особых случаях, по письменному согласованию с Продавцом, установление наценок на Продукт для отдельных покупателей, связанное с необходимостью повышения издержек для осуществления сбыта или послепродажного обслуживания Продукта.

4.2. Дилер выкупает у Продавца Продукт партиями не менее ста экземпляров.

4.3. Дилер приобретает партии Продукта у Продавца с дилерской скидкой, величина которой зависит от размера приобретаемой партии Продукта, как указано в Приложении 3.

4.4. Получение партии Продукта осуществляется на складе Продавца и оформляется актом сдачи-приемки готовой Продукции.

4.5. Оплата полученной партии Продукта Дилером осуществляется единовременно в полном объеме, путем: полной предоплаты, либо выставления Продавцом счета инкассо в течение трех рабочих дней с момента подписания обеими сторонами акта сдачи приемки готовой Продукции.

4.6. Дилер имеет право на бонусные скидки в том случае, если объем продаж по нескольким партиям не менее пяти тысяч экземпляров. Исчисления бонусной скидки осуществляются в конце каждого квартала, или при осуществлении заказов новой партии Продукта. При этом скидка на новую партию Продукта учитывает дополнительные скидки за предыдущие партии Продукта, исходя из того, что безразлично, делается ли заказ всей совокупной партии Продукта по частям или полностью единовременно.

5. Порядок сдачи-приемки Продукта

5.1. Продавец передает Дилеру Продукт в соответствии с его заказом на партию в письменном виде.

5.2. Передача осуществляется на складе Продавца в городе Москва.

5.3. Передача оформляется актом сдачи-приемки в соответствии с указанной формой.

5.4. Продукт сдается Дилеру в виде полностью готовых экземпляров и Дилер проверяет соответствие Продукта спецификации, представленной в Приложении 1.

5.5. При отсутствии замечаний к партии Продукта со стороны своего представителя, Дилер подписывает акт сдачи-приемки Приложение4.

5.6. При наличии претензий к партии Продукта, представитель Дилера составляет перечень претензий и передает его ответственному за работу с Дилером представителю Продавца.

5.7. В случае согласия с претензиями Дилера, Продавец в течение трех рабочих дней обязан устранить отмеченные препятствия и представить Дилеру партию Продукта на повторную приемку.

5.8. В случае несогласия с претензиями Дилера, Продавец в течение трех рабочих дней должен направить в адрес Дилера мотивированный отказ в письменной форме.

6. Ответственность сторон

6.1. Вопросы, касающиеся качества Продукта, кроме соответствия оговоренной в Приложении 1 комплектации, не являются предметом обсуждения при приемке продукции.

6.2. Продавец не несет ответственности за проблемы или убытки, которые могут возникнуть у Дилера или конечных пользователей в результате использования Продукта.

6.3. Продавец не несет ответственности по обязательствам Дилера перед третьими лицами.

6.4. В случае задержки поставки партии Продукта, Продавец уплачивает Дилеру пени в размере 0,1% за каждый день просрочки, начиная с первого дня с момента истечения срока заказа. Информация о пени включается в акт сдачи-приемки и на соответствующую сумму уменьшается платеж Дилера за партию Продукта. Время для разбора взаимных претензий при приемке Продукта не учитывается при начислении пени.

6.5. В случае задержки перевода денег после приемки Продукта, Дилер уплачивает пеню продавцу в размере 0,5% от суммы Договора за каждый день просрочки, начало которой начинает идти с первого дня от момента выставления счета на инкассо.

6.6. В случае нарушения Дилером авторских прав на продукт, выражающееся в самостоятельном копировании и тиражировании продукции Продавца, а также несоблюдении коммерческой тайны Продавца, Дилер

1) выплачивает штраф в размере сто тысяч рублей;

2) оплачивает компенсацию за поиск доказательств нарушения, судебные издержки и т.д. в размере, составляющем не менее двойной величины штрафа, определенного выше.

Если незаконное использование происходило без ведома администрации Дилера, но было обусловлено пренебрежительным отношением Дилера к соблюдению соответствующих прав, то Дилер несет ответственность в соответствии с данным пунктом.

7. Основания для досрочного расторжения Договора

7.1. Продавец может расторгнуть настоящий Договор в следующих случаях:

1) при нарушении Дилером авторских прав продавца;

2) при длительном нарушении требований, предъявляемых к обслуживанию Продукта;

3) при нарушении Дилером коммерческой тайны Продавца;

4) при длительных задержках оплаты принятого Дилером Продукта;

5) при решении о прекращении производства Продукта.

7.2. Дилер может расторгнуть договор в следующих случаях:

1) при нарушении Продавцом сроков и условий поставки Продукта;

2) при невыполнении Продавцом условий настоящего Договора в части, касающейся предоставления необходимой информации и обучения представителей Дилера.

8. Срок действия Договора

8.1. Настоящий договор вступает в силу с момента его подписания и действует до 15 августа 2011 года.

8.2. Если за 30 дней до истечения срока действия настоящего договора ни одна из Сторон письменно не заявит о его расторжении, то договор автоматически продлевается на один год.

9. Дополнительные условия

9.1. В случае возникновения споров и разногласий, стороны приложат все усилия, чтобы устранить их путем переговоров. При невозможности решить спорные вопросы путем переговоров, стороны обращаются к арбитру, с кандидатурой которого согласятся обе стороны, или, в случае невозможности найти такую кандидатуру, стороны обращаются в арбитражный суд.

9.2. Неотъемлемой частью настоящего Договора являются следующие Приложения:

Приложение 1. Спецификация Продукта.

Приложение 2. Прейскурант цен на Продукт для конечного покупателя.

Приложение 3. Дилерские скидки на цену Продукта в зависимости от объема заказываемой партии Продукта.

Приложение 4. Акт сдачи-приемки партии Продукта.

9.3. В случае изменения юридического адреса или банковских счетов, стороны уведомляют об этом друг друга в течение трех рабочих дней.

Юридические адреса сторон

Продавец Дилер

ООО студия "Атлантида" ЧП "Краснов"

г. Москва, ул. Садовая, дом 15 оф. 33 г. Москва, ул. Пушкина, дом 3 оф. 12

р/с ХХХХХХХХХХХХХХХХХХ

р/сХХХХ

Подписи и печати сторон:

Продавец Дилер

Приложение 3

Таблица 3. Итоги торгов ценными бумагами ОФЗ - ПД на ММВБ с 01.01.2010 по 01.01.2013гг.

Дата	Дней до погашения	Цены сделок (% к номиналу)	Доходность эффект. %	Накоплен купонный доход (%)	Объем в млн.руб.по номиналу	Оборот в млн.руб.по номиналу	Рыночная цена (%)	Дюрация выпуска
		мин.	макс.
SU25057RMFS9 (Номинал-1000 руб.)
15.01.2010	736	103,10	103,15	5,88	1,683000	40 817,002	21,400	103,098	680
01.02.2010	719	103,20	103,20	5,79	0,182000	40 817,002	8,500	103,142	675
03.03.2010	688	102,25	102,30	6,26	0,811000	40 817,002	37,062	102,965	644
01.04.2010	659	102,55	102,55	6,03	1,399000	40 817,002	5,000	102,379	615
06.05.2010	624	102,40	102,40	6,05	0,264000	40 817,002	4,100	102,349	591
02.06.2010	597	102,15	102,40	5,98	0,811000	40 817,002	4,960	102,491	564
01.07.2010	568	102,34	102,35	5,94	1,399000	40 817,002	55,000	102,349	535
05.08.2010	533	102,25	102,25	5,91	0,264000	40 817,002	1,780	102,322	509
01.09.2010	506	100,75	100,75	7,00	0,811000	40 817,002	10,000	101,325	482
01.10.2010	476	100,50	101,00	6,97	1,419000	40 817,002	18,012	100,912	452
01.11.2010	445	99,00	99,00	8,53	0,203000	40 817,002	0,320	98,931	429
01.12.2010	415	97,25	97,25	10,36	0,811000	40 817,002	12,000	97,359	399
13.01.2011	372	97,51	97,70	10,16	1,683000	40 817,002	5,001	97,889	356
02.02.2011	352	97,05	97,25	10,88	0,243000	40 817,002	2,260	97,479	342
02.03.2011	324	98,11	99,69	8,98	0,811000	40 817,002	0,002	97,191	314
01.04.2011	294	98,23	98,23	10,07	1,419000	40 817,002	0,001	98,296	284
04.05.2011	261	99,15	99,25	8,86	0,243000	40 817,002	67,631	99,187	256
01.06.2011	233	99,50	99,55	8,46	0,811000	40 817,002	5,000	99,544	228
03.07.2011	201	99,40	99,70	8,20	1,460000	40 817,002	6,412	99,312	196
05.08.2011	168	99,40	99,44	8,96	0,284000	40 817,002	1,213	99,375	166
01.09.2011	141	99,41	99,41	9,26	0,831000	40 817,002	0,011	99,471	139
01.10.2011	111	99,88	99,88	8,02	1,440000	40 817,002	5,000	99,980	109
02.11.2011	79	100,21	100,55	5,73	0,243000	40 817,002	202,878	100,369	79
01.12.2011	50	100,00	100,00	7,58	0,831000	40 817,002	0,048	100,135	50
12.01.2012	8	100,03	100,07	5,50	1,683000	40 817,002	18,976	100,049	8
SU25058RMFS7 (Номинал-1000 руб.)
10.01.2010	111	100,20	100,30	5,40	1,226000	40 655,071	100,034	100,302	110
01.02.2010	89	100,30	100,35	4,93	0,035000	40 655,071	247,001	100,356	89
03.03.2010	58	100,12	100,12	5,65	0,570000	40 655,071	30,000	100,146	58
01.04.2010	29	100,08	100,08	5,37	1,070000	18 782,260	14,000	100,110	29
SU25060RMFS3 (Номинал-1000 руб.)
10.01.2010	475	99,90	100,23	5,87	1,128000	41 000,000	119,309	100,071	456
01.02.2010	453	100,33	100,33	5,64	0,032000	41 000,000	1,190	100,267	440
05.03.2010	420	99,80	99,80	6,11	0,556000	41 000,000	2,500	100,132	407
01.04.2010	393	99,93	99,93	6,00	0,985000	41 000,000	27,838	99,929	380
04.05.2010	360	99,92	99,97	5,99	0,064000	41 000,000	129,162	99,942	352
03.06.2010	330	100,15	100,15	5,75	0,540000	41 000,000	10,300	100,166	322
02.07.2010	301	100,19	100,19	5,68	1,001000	41 000,000	0,004	100,096	293
01.08.2010	271	100,13	100,20	5,66	0,032000	41 000,000	68,000	100,145	267
01.09.2010	240	99,65	99,70	6,49	0,524000	41 000,000	21,001	99,652	236
01.10.2010	210	99,70	99,80	6,39	1,001000	41 000,000	142,089	99,750	206
01.11.2010	179	99,31	99,31	7,44	0,048000	41 000,000	0,500	99,199	178
01.12.2010	149	98,30	98,45	10,15	0,524000	41 000,000	61,641	98,414	148
12.01.2011	107	99,05	99,35	9,24	1,192000	41 000,000	53,780	99,142	106
02.02.2011	86	99,29	99,29	9,20	0,079000	41 000,000	0,001	99,358	86
02.03.2011	58	99,55	99,65	8,46	0,524000	41 000,000	72,500	99,621	58
01.04.2011	28	99,78	99,81	8,54	1,001000	41 000,000	11,298	99,800	28

Приложение 4

Таблица 4. Итоги торгов ценными бумагами ОФЗ-АД на ММВБ с 01.01.2010 по 01.01.2013

Дата	Дней до погашения	Цены сделок (% к номиналу)	Дох-ть эффект. %	Накоплен купонный доход (%)	Объем в млн.руб. по номиналу	Оборот в млн.руб. по номиналу	Рыночная цена (%)	Дюрация выпуска
		мин	макс
SU46001RMFS2 (Номинал-500 руб.)
09.01.2010	245	101,75	101,75	5,87	0,768000	30 000,000	1,450	102,026	152
01.02.2010	222	101,70	101,72	5,22	1,398000	30 000,000	120,000	101,755	129
03.03.2010	191	101,0	101,10	6,02	2,248000	30 000,000	77,502	101,100	98
01.04.2010	162	101,75	102,04	6,10	0,548000	15 000,000	1,023	102,035	160
05.05.2010	128	101,70	101,70	5,16	1,480000	15 000,000	0,025	101,708	131
04.06.2010	98	101,60	101,60	4,03	2,300000	15 000,000	12,500	101,491	96
02.07.2010	70	100,80	100,97	5,41	0,576000	15 000,000	31,157	100,908	70
01.08.2010	40	100,37	100,37	6,70	1,396000	15 000,000	1,923	100,631	40
SU46002RMFS0 (Номинал-1000 руб.)
09.01.2010	1673	108,94	108,94	5,89	3,625000	62 000,000	1,000	108,314	1 187
01.02.2010	1650	108,40	108,40	6,00	4,192000	62 000,000	0,001	107,919	1 164
06.03.2010	1616	106,9	108,10	6,11	0,543000	62 000,000	89,202	107,993	1 177
01.04.2010	1590	107,80	107,80	6,05	1,184000	62 000,000	0,001	106,940	1 151
05.05.2010	1556	107,40	107,60	6,07	2,022000	62 000,000	78,501	107,417	1 117
05.06.2010	1525	106,36	106,63	6,29	2,787000	62 000,000	94,991	106,604	1 086
01.07.2010	1499	106,10	106,33	6,34	3,428000	62 000,000	213,000	106,267	1 059
11.08.2010	1458	105,10	107,00	6,61	4,439000	62 000,000	1 104,961	105,258	1 017
01.09.2010	1437	104,98	105,00	6,66	0,469000	62 000,000	20,000	104,815	1 039
01.10.2010	1407	102,90	102,90	7,37	1,208000	62 000,000	0,001	102,122	1 007
05.11.2010	1372	96,20	96,30	9,99	2,071000	62 000,000	25,000	97,995	965
02.12.2010	1345	96,84	97,47	9,61	2,737000	62 000,000	0,002	93,472	939
20.01.2011	1296	94,69	94,90	10,70	3,945000	62 000,000	98,000	95,257	887
05.02.2011	1280	90,98	90,98	12,55	4,340000	62 000,000	8,000	93,951	866
10.03.2011	1247	90,00	90,00	13,15	0,666000	62 000,00	3,000	89,608	874
07.04.2011	1219	94,00	94,00	11,17	1,356000	62 000,000	0,013	95,236	850
05.05.2011	1191	93,50	97,25	10,52	2,047000	62 000,000	0,002	94,261	823
19.06.2011	1146	94,40	94,40	11,09	3,156000	62 000,000	81,000	94,400	777
08.07.2011	1127	95,00	95,00	10,80	3,625000	62 000,000	0,001	95,082	759
04.08.2011	1100	93,20	93,25	11,85	4,291000	62 000,000	1,200	93,225	730
08.09.2011	1065	94,85	94,90	11,01	0,592000	62 000,000	50,000	94,870	731
02.10.2011	1041	96,21	96,21	10,30	1,118000	62 000,000	50,000	96,119	708
02.11.2011	1010	98,94	98,94	8,76	1,797000	62 000,000	3,950	98,942	679
04.12.2011	978	100,40	100,40	7,91	2,499000	62 000,000	11,000	100,470	648
11.01.2012	940	101,70	101,70	7,10	3,331000	62 000,000	50,000	100,766	612
02.02.2012	918	101,85	101,85	6,98	3,814000	62 000,000	24,000	102,005	590
01.03.2012	891	102,30	102,35	6,61	0,416000	62 000,000	70,001	102,106	586
01.04.2012	860	102,50	102,50	6,42	1,096000	62 000,000	6,000	102,416	555
05.05.2012	826	103,20	103,50	5,74	1,841000	62 000,000	200,000	103,649	52
07.06.2012	793	102,00	102,50	6,40	2,564000	62 000,000	0,999	102,786	488
01.07.2012	769	103,75	103,75	5,15	3,090000	62 000,000	0,001	102,527	466
18.08.2012	721	103,46	103,80	4,98	0,153000	62 000,000	15,700	103,604	434
02.09.2012	706	103,46	103,50	4,99	0,482000	62 000,000	15,000	103,539	419
01.10.2012	677	103,49	103,49	4,75	1,118000	62 000,000	4,760	103,421	391
01.11.2012	646	103,10	103,10	4,88	1,797000	62 000,000	5,000	103,451	359
10.12.2012	607	102,48	102,51	5,21	2,652000	62 000,000	250,000	102,538	320
SU46005RMFS3 (Номинал-1000 руб.)
11.01.2010	4016	49,99	49,99	6,96		27 477,450	13,979	49,396	3 756
12.02.2010	3984	49,00	49,00	7,24		27 477,450	64,315	49,128	3 724
07.03.2010	3960	48,90	48,90	7,31		27 477,450	50,000	48,895	3 700
03.04.2010	3933	50,50	50,50	7,02		27 477,450	0,001	0,000	3 673
19.05.2010	3887	50,80	50,80	7,05		27 477,450	0,002	50,560	3 627
30.06.2010	3845	61,12	61,12	5,14		27 477,450	0,001	50,593	3 586
17.07.2010

Подобные документы

• Функционирование вторичного рынка ценных бумаг

  Законодательные основы и механизм допуска ценных бумаг к биржевым торгам на вторичном рынке. Анализ функционирования вторичного рынка ценных бумаг на фондовой бирже РТС. Проблемы и перспективы развития вторичного рынка ценных бумаг в Российской Федерации.
  
  курсовая работа [906,0 K], добавлен 05.03.2013
  

• Рынок государственных ценных бумаг Республики Беларусь

  Понятие, организационная структура, функции рынка ценных бумаг. Сущность ценных бумаг и их классификация. Особенности становления и развития рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь, его проблемы, перспективы и пути совершенствования.
  
  курсовая работа [136,6 K], добавлен 26.02.2011
  

• Развитие рынка ценных бумаг Российской Федерации

  Раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, его структура. Функциональное назначения рынка ценных бумаг в экономической системе. Проблемы, стоящие перед рынком ценных бумаг в России, перспективы его развития. Ключевые факторы риска.
  
  курсовая работа [61,6 K], добавлен 18.09.2013
  

• Рынок ценных бумаг

  Основы функционирования рынка ценных бумаг. Понятие, участники и функции рынка ценных бумаг. Экономические отношения, возникающие на российском рынке ценных бумаг. Особенности регулирования фондового рынка в России в рамках мирового финансового рынка.
  
  курсовая работа [42,9 K], добавлен 02.05.2011
  

• Рынок ценных бумаг. Особенности его формирования в России

  Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.
  
  курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006
  

• Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка

  Инвестиционный капитал: характеристика и источники. Цели инвестирования. Функции и структура рынка ценных бумаг. Нормативная база рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации.
  
  курсовая работа [49,6 K], добавлен 07.12.2006
  

• Перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации

  Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. Характеристика рынка ценных бумаг. Перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ. Рынок акций: внутренние факторы роста.
  
  курсовая работа [455,5 K], добавлен 22.04.2008
  

• Рынок ценных бумаг в России

  Понятие рынка ценных бумаг как части инфраструктуры рыночной экономики, его экономическая роль. Виды ценных бумаг и нормы процента. Структура рынка ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок. Перспективы долгосрочного развития рынка ценных бумаг в России.
  
  курсовая работа [91,0 K], добавлен 24.02.2013
  

• Государственные ценные бумаги и их виды

  Рынок государственных ценных бумаг как важнейший элемент фондового рынка страны, его структура, сущность, функции. Особенности отдельных видов государственных ценных бумаг, их нормативно-правовая база. Современное состояние рынка ценных бумаг России.
  
  контрольная работа [35,7 K], добавлен 28.02.2011
  

• Государственные ценные бумаги России

  Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг. Нормативно-правовая база рынка ценных бумаг. Современное состояние рынка ценных бумаг России. Тенденции развития Российского фондового рынка.
  
  курсовая работа [147,6 K], добавлен 13.09.2003
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам