Современное состояние рынка ценных бумаг: анализ ключевых проблем и перспективы развития

На этом же форуме была отмечена проблема отсутствия внутреннего рынка инвесторов. Немаловажной причиной этого является объединение ранее существовавших двух монополий: Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Российской торговой системы (РТС) в одну. Другие инвесторы не могут подступиться к инвестициям и акциям. Эта проблема появилась с начала основания российского фондового рынка и актуальна до сих пор. Монополист скупает акции оптом и получает на этом прибыль, остальным же о таких крупных закупках остается только мечтать. Любопытны результаты исследования инвестиционной культуры населения России, проведённого Фондом «Общественное мнение» и биржей ММВБ осенью 2011 года. Согласно данным этого социологического исследования, доля финансово активных граждан составляет 35,2% населения России или более 39 млн. человек: именно столько людей обладают актуальным опытом использования различных финансовых инструментов. При этом доля потенциальных инвесторов, проявивших наибольший интерес к инвестициям в ценные бумаги, составила среди них 15% (5,91 млн. человек или 5,3% от всего взрослого населения России). По мнению авторов этого опроса, полученные результаты свидетельствуют о том, что уровень финансовой грамотности экономически активных граждан на момент проведения опроса был не слишком высок.

Еще одна острая проблема - это зависимость нашего рынка от нефти и газа. «Российская акция - довольно загадочный инструмент для иностранного инвестора, - сказал в своем выступлении зампред ЦБ Шевцов. - У нас рублевая зона, платежный баланс зависит от нефти. Если вы покупаете рублевый актив, то вы зависите от курса рубля, а он в свою очередь - от цены на нефть». Действительно, 90% капитализации приходится на десяток недостаточно прозрачных компаний преимущественно топливно-энергетического комплекса. Масла в огонь подливает олигополия среди посредников, которая является благоприятной средой для манипулирования рынком. Кроме того, высокая концентрация собственности в контрольных пакетах и низкая доля акций в свободном обращении.

3.2 Перспективы развития рынка ценных бумаг

Современный этап развития российского рынка ценных бумаг берет начало с 1990-х годов, когда в России начался переход к рыночной экономике. Причем импульсом для формирования послужила проводившаяся в то время приватизация.

В настоящее время рынок достаточно организован, жестко контролируется специальным органом государственного регулирования - Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР - это коллегиальный орган в составе Правительства РФ, имеющий большие полномочия в области координации, разработке стандартов, лицензирования профессиональных участников, установления квалификационных требований и т.д.

На современном этапе больший объем операций с ценными бумагами осуществляется посредством биржевых торгов на специальных торговых площадках. Основными биржевыми площадками являются Российская Торговая Система и Московская Межбанковская Валютная Биржа (фондовая секция).

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

-концентрация и централизация капиталов;

-интернационализация и глобализация рынка;

-повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

-компьютеризация рынка ценных бумаг;

-нововведения на рынке;

-секьюритизация;

-взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником - государством.

Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг:

-новые инструменты данного рынка;

-новые системы торговли ценными бумагами;

-новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы , но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

В настоящее время в России, как и во многих других странах, наблюдается тенденция расширения банковских операций с ценными бумагами. Однако суммарная рыночная капитализация российских банков (стоимость всех видов ценных бумаг, выпущенных банками) все еще несравненно мало в сопоставлении с другими, в том числе развивающимися, странами, млрд. долл.: США - 850, Англия - 350, Япония - 350, Китай - 200, Россия - 20.

Продолжает сохраняться ограниченность инструментария российского рынка ценных бумаг. На биржевом рынке по-настоящему ликвидными могут считаться акции лишь пяти-семи компаний и менее 10 выпусков государственных и корпоративных облигаций. Это существенно ниже, чем в других странах: в США число эмитентов, чьи акции котируются на национальных фондовых биржах, составляет 8000, в Англии - 3000, Китае - 1100, Южной Корее - 700.

Фондовый рынок России развивается естественным образом, заимствуя мировой опыт. Все что появляется на российском фондовом рынке, уже было уже давно придумано и реализовано, и тут отечественные участники фондового рынка не являются первооткрывателями и законодателями моды. Если говорить о новых финансовых инструментах в России, то стоит отметить появление структурированных продуктов, которые позволяют получать инвесторам некоторый гарантированный доход плюс долевое участие в росте рынка акций, если такой происходит. За данными секторами фондового рынка будущее: в России появится больше сложных структурированных продуктов, которые будут интересны многим долгосрочным консервативным инвесторам, таким как пенсионные фонды и страховые компании.

Решение проблем требует комплекса адекватных экономических, административных и правовых мер. Ключевой вопрос - кардинальное увеличение притока средств на фондовый рынок от российских инвесторов. Однако рассчитывать на увеличение инвестиций российских граждан маловероятно, даже если будут улучшены стандарты защиты розничных инвесторов. В наших условиях недоверие граждан к финансовым рынкам будет сохраняться еще долго, тем более что финансовые результаты не слишком позитивные для инвесторов, особенно в сравнении с доходностью инвестиций в недвижимость[3].

Перспективы отечественного финансового рынка будут в решающей степени зависеть от того, сможет ли Россия воспользоваться новой волной мирового экономического роста, использовать потенциал глобализации в своих интересах. По некоторым оценкам, Россия имеет серьезные шансы для вхождения в лидирующую пятерку мировых экономических держав. Достижение этого результата возможно, если до 2020 г. среднегодовые темпы роста ВВП будут не ниже 5,5%. Минэкономразвития рассчитывает, что рост ВВП РФ в годовом выражении ускорится с примерно 1,1% в первом квартале до 2,1% во втором квартале и около 3% - во втором полугодии 2013 года, сообщил заместитель министра экономического развития Андрей Клепач.

Внешние условия для этого благоприятны: не ожидается драматического падения мировых цен на углеводороды, Россия граничит с новым полюсом мирового экономического роста - Китаем, кроме того, имеет многовекторные и растущие хозяйственные связи с крупнейшими центрами мировой экономики. Приняты решения об экономической стратегии: диверсификация экономики, инвестиции в человеческий капитал, опора на инновации. Важно сохранить этот курс, верить в собственные силы и успешно конкурирование на мировых рынках станет возможным.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок ценных бумаг - составная часть совокупного финансового рынка. Поэтому в общем виде РЦБ также можно определить как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права.

Ключевой задачей рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций, определяющих возможности долгосрочного экономического развития.

Уходящий 2012 год оказался для российского фондового рынка значительно успешнее предыдущего 2011 года, который индексы ММВБ и РТС завершили с 16-22%-ными потерями. По итогам последних 12 месяцев российским индикаторам удалось все же выйти в "зеленую" зону: ММВБ прибавил 5,2%, РТС финишировал чуть лучше - в плюсе на 10,5%. И все же отечественные фондовые показатели оказались гораздо скромнее общемировых результатов.

Таким образом, получается, что глобальные инвесторы по-прежнему не спешат вкладывать деньги в российские бумаги, поскольку считают, что инвестиционный климат в России продолжает оставаться неблагоприятным.

Уходящий год запомнился игрокам как богатый и на внутренние новости - главная из них, пожалуй, вступление России в ВТО. Это начало очередной волны приватизации госпакетов акций крупных российских компаний, которая началась с масштабного SPO "Сбербанка", и байбэк ВТБ, и объединение "Холдинга МРСК" и "ФСК ЕЭС", IPO "МегаФона".

Если рассматривать итоги прошедшего года на российском рынке акций в отраслевом плане, то самым удачным 2012 год оказался для потребительского сектора - профильный индекс на ММВБ вырос на 27,27%.

Индекс акций компаний химической и нефтехимической отрасли ММВБ демонстрирует стабильный прирост примерно на одном уровне. Прошлый год индикатор сектора закрыл прибавкой в 10,53%, 2012 год завершил в плюсе на 13%.

Неплохими по итогам 2012 года можно назвать результаты нефтегазового сектора - индекс ММВБ-нефть и газ вырос на 10,83%. В сравнении с 2011 годом, за который индикатор подрос лишь на 0,05% привлекательность "нефтянки" в минувшем году вновь усилилась.

Для финансового сектора 2012 год был достаточно "бурным". Слишком уязвимы бумаги сектора в условиях периодически актуализирующегося долгового кризиса стран ЕС. Впрочем, по итогам года индекс акций компаний финансово-банковской отрасли снизился на 4,4%, что значительно меньше, чем в кризисный 2011 год, когда снижение составило 29,68%.

2012 год оказался успешным для российской валюты, которая финиширует со знаком "+". Рубль прилично укрепился по отношению к доллару и евро. В последний торговый день на валютном рынке ММВБ, за один доллар давали 30,4075 рубля, за один евро - 40,26 рубля, стоимость бивалютной корзины составила 34,8411 рубля.

В целом фондовый рынок находится на хорошем уровне развития ,прослеживается тенденция универсализации, но можно наблюдать ряд ключевых проблем:

-фондовый рынок обладает недостаточно эффективным законодательством по его регулированию;

-отсутствует внутренний рынок инвесторов;

-уровень финансовой грамотности экономически активных граждан не велик;

-фондовый рынок зависит от нефти и газа.

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

-концентрация и централизация капиталов;

-интернационализация и глобализация рынка;

-повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

-компьютеризация рынка ценных бумаг;

-нововведения на рынке;

-секьюритизация;

-взаимодействие с другими рынками капиталов.

Нововведения на рынке ценных бумаг:

-новые инструменты данного рынка;

-новые системы торговли ценными бумагами;

-новая инфраструктура рынка.

Перспективы отечественного финансового рынка будут в решающей степени зависеть от того, сможет ли Россия воспользоваться новой волной мирового экономического роста, использовать потенциал глобализации в своих интересах. По некоторым оценкам, Россия имеет серьезные шансы для вхождения в лидирующую пятерку мировых экономических держав. Достижение этого результата возможно, если до 2020 г. среднегодовые темпы роста ВВП будут не ниже 5,5%. Минэкономразвития рассчитывает, что рост ВВП РФ в годовом выражении ускорится с примерно 1,1% в первом квартале до 2,1% во втором квартале и около 3% - во втором полугодии 2013 года, сообщил заместитель министра экономического развития Андрей Клепач.

Внешние условия для этого благоприятны: не ожидается драматического падения мировых цен на углеводороды, Россия граничит с новым полюсом мирового экономического роста - Китаем, кроме того, имеет многовекторные и растущие хозяйственные связи с крупнейшими центрами мировой экономики. Приняты решения об экономической стратегии: диверсификация экономики, инвестиции в человеческий капитал, опора на инновации. Важно сохранить этот курс, верить в собственные силы и успешно конкурирование на мировых рынках станет возможным.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг: учебник/ В.М.Аскинадзи. - М.:, 2008. - 211 с.

2. «Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебник / под ред. Л.А.Андриановой, М.А.Котлярова.-М.:КиоРус,2010г.-67с.

3. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник/ В.А. Галанов.-М.:Финансы и статистика,2006.-448с.

4. Гринберг P.C. Рациональное поведение государства /Р.С.Гринберг. -М.: «ИСЭ-пресс», 2003. - 57c.

5. Давиденко Л.П., Еремин Б.А., Никифорова В.Д. Очерки становления фондового рынка в Санкт-Петербурге. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2003. - с. 12.

6. Миркин Я.М. 30 Тезисов. Ключевые идеи развития фондового рынка // Рынок ценных бумаг, 2000. -№1, 3, 11.

7. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг: учебник/ А.А. Мишарев.-СПб.:Питер,2007.-256 с.

8. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / В.Д. Никифорова. - СПб.: СПбГУЭФ, 2010. - 156 с.

9. Рынок ценных бумаг: учебник / под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова.- М.: Финансы и статистика,2006.-448 с.

10. Рынок ценных бумаг: учебник / под ред. Е.Ф.Жукова.-М.: «ИСЭ-пресс»,2009.-576 с.

11. Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг: учебник/ Е.Б. Стародубцева.-М.: Инфра-М,2006.-176 с.

12. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" (О РЦБ) от 22.04.1996 N 39-ФЗ.

13. http://www.consultant.ru

14. http://www.economy.gov.ru

Размещено на Allbest.ru