Современная рыночная система

Минимизировать возможные негативные последствия реализации административных решений, принимаемых отдельными сотрудниками ФЦКБ РФ было возможно путем как совершенствования процедуры принятия указанных решений, так и усиления контроля, в том числе и президентского, за деятельностью самой ФКЦБ.

2.3 Коммерческие банки как участники рынка ценных бумаг

Комплекс операций с ценными бумагами являются для российских коммерческих банков весьма доходной операцией, и они в своем стремлении к упрочению своего финансового положения, постоянно увеличивают объем операций с ценными бумагами. Эти операции, проводимые коммерческими банками, осуществляет фондовое (инвестиционное) подразделение банка, покупающее и продающее их как за счет средств банка, так и по поручениям клиентов банка. Также фондовые подразделения проявляют себя в организации эмиссии (выпуска) и продажи ценных бумаг ведомств, организаций, предприятий, хранении или управлении портфелем ценных бумаг клиента за определенное комиссионное вознаграждение

Так как для коммерческих банков ценные бумаги выступают в качестве актив с постоянно меняющейся стоимостью, то этот вид банковских операций сам по себе считается высокорискованным.

Согласно Закону РФ «О банках и банковской деятельности» коммерческие банки могут:

- совершать выпуск, покупку, продажу, хранение ценных бумаг, а также иные операции с ними;

- предоставлять брокерские и консультационные услуги;

- выполнять расчеты по поручению клиентов, в том числе по операциям с ценными бумагами;

- распоряжаться ценными бумагами по поручению клиента, что считается доверительными или трастовыми операциями.

Данные виды деятельности касаются широкого круга возможных операций с ценными бумагами. Однако в силу отсутствия для российских банков барьеров для проведения операций на фондовом рынке, они могут осуществлять некоторые виды предпринимательства.

К таким видам деятельности относят:

- брокерскую деятельность;

- дилерскую деятельность;

- депозитарную деятельность;

- расчетно-клиринговую деятельность по переводу ценных бумаг и денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами;

- деятельность по хранению и ведению реестра акционеров;

- деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Таким образом, на рынке ценных бумаг коммерческие банки могут работать как его профессиональные участники - инвестиционные институты. Все типы операций банков с ценными бумагами классифицируются по ряду признаков, которые отражают как заинтересованность конкретно банка, так и его контрагентов. Привлекая денежные средства с целью пополнения ресурсов или финансирования инвестиционных проектов, отдельных мероприятий и т.п., банк имеет возможность выпустить акции и облигации.

При выпуске акций банк сначала выступает как продавец, а затем - как объект долевой собственности акционеров. Если же банк выпускает облигации, то сначала он выступает в качестве продавца, а затем - в качестве должника. Покупатели облигаций являются кредиторами. Эмиссия собственных акций или же облигаций позволяет банку с минимальными издержками получить необходимые для расширения сферы и объема предоставляемых услуг финансовые ресурсы.

Размещение выпуска собственных акций и облигаций может осуществляться банком путем продажи их как узкому определенному кругу инвесторов, так и путем распространения на конкурсной основе большому числу инвесторов.

Иногда банк может для распространения собственных акций и облигаций привлекать посредников, которыми могут быть фондовые брокеры и дилеры. На западных странах часто покупкой или гарантированной покупкой ценных бумаг при их первичном размещении для продажи публике занимаются круг андеррайтеров - инвестиционных институтов. Коммерческие банки также выкупают собственные ранее выпущенные акции с последующей их перепродажей. Часто покупку акций на рынке осуществляют с целью поддержки понижающегося курса или последующего их погашения. время от времени банки приобретают акции для льготной перепродажи их сотрудникам и руководству в целях поощрения. Чрезвычайно редко банки используют выкуп акций для последующего их погашения. Коммерческие банки, которые созданы как акционерные общества, могут за счет погашения акций способствовать снижению уставного фонда, уменьшения числа акционеров.

Для увеличения инвестиционных возможностей и получения инвесторами альтернативных вложений банки имеют возможность заниматься изъятием ценных бумаг для последующей замены их другими типами бумаг. Инвестор может приобрести при этом для себя бумаги, имеющие более выгодные условия получения дохода. Банки также имеют возможность выкупать (отзывать) облигации для их досрочного погашения. Выгодность погашения долга для банка особенно заманчива силу определенных конъюнктурных соображений. Владельцы облигации расстаются с бумагами при условии большего по сравнению с ожидаемым доходом. Для погашения долга и решения поставленной задачи банк идет на изменение условий приобретения облигаций.

Заключение

Таким образом, сложившийся в Российской Федерации рынок прошел сложный, трудный путь своего формирования, содержавший различные режимы и типы правового регулирования. На этом пути валютный рынок играл различную роль в социально-экономической и финансовой системе государства, тем не менее, все это время важность отношений на валютном рынке определяла особое место валютного рынка в экономической и правовой системе государства. Современный валютный рынок России может быть охарактеризован как развитый, высокотехнологичный, экономически привлекательный, имеющий либеральный режим правового регулирования, т. е. не содержащий существенных административных ограничений.

Ценной бумагой является денежный документ, который удостоверяет отношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом. Эмиссионной ценной бумагой выступает бумага, размещенная выпусками и имеющая равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска.

В целях организации единого биржевого пространства необходимо формирование функциональной среды рынка ценных бумаг. В состав структуры рынка ценных бумаг входят эмитенты, инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг, представляющие его инфраструктуру.

Профессиональными участниками современного рынка могут быть юридические лица, осуществляющие специфические виды деятельности, связанные с ценными бумагами.

Институциональный подход к организации выполнения функциональных обязанностей профессиональными участниками позволяет выделить три модели рынка ценных бумаг: рейнскую, англо-саксонскую и смешанную.

Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг является одним из важнейших участков государственного регулирования процессов на фондовом рынке. Лицензирование основано на принципах обеспечения единства экономического пространства страны, установления лицензируемых видов деятельности, порядка, требований и условий лицензирования, а также гласности и соблюдения законности при осуществлении лицензирования.

Эмитенты -- юридические лица, органы государственной власти и муниципальных образований, эмитирующие ценные бумаги и несущие обязательства по ним перед инвесторами.

Инвесторы -- юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты, участвующие в процессе обращения ценных бумаг.

Инвесторы как поставщики инвестиционных ресурсов на рынок ценных бумаг придерживаются определенной стратегии и тактики достижения целей. В зависимости от них инвесторы подразделяются на стратегических и институциональных инвесторов и спекулянтов. Стратегия и тактика на рынке ценных бумаг ограничена количеством инвестиционных ресурсов и количеством ценных бумаг, находящихся в обращении.

Таким образом, стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг являются основным документом, которым руководствуется эмитент, принимая решение об их выпуске. Процедура эмиссии включает пять этапов. Каждый из них имеет свои характерные особенности и правила осуществления, которые следует неукоснительно соблюдать.

Выпуски государственных и муниципальных ценных бумаг регулируются федеральными законами и сопровождаются генеральными условиями эмиссии и обращения. Обязательства эмитента возникают, если установлены предельные значения по величине государственного долга, величине заемных средств, расходуемых на обслуживание долга. Исполнение обязательств по государственным и муниципальным ценным бумагам имеет свои особенности. В целях совершенствования учета выпусков государственных ценных бумаг, государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг, а также эмиссионных ценных бумаг и облигаций, выпущенных ЦБ РФ, осуществляется присвоение данным ценным бумагам государственных регистрационных номеров, в которых зашифрован тип ценной бумаги, эмитент, сроки обращения и вид дохода.

Операции и сделки на фондовой бирже осуществляются через биржевой механизм, с помощью которого формируются цены на ценные бумаги. Этот ценообразующий механизм может функционировать в режиме аукциона и в режиме торговой сессии. Участники торгов на фондовой бирже - брокеры, дилеры и управляющие выполняют операции и сделки на основе договора и за вознаграждение.

Метод дисконтирования денежных потоков целесообразно использовать при оценке эффективности инвестирования в финансовые инструменты, характеризующиеся достаточно сложным и продолжительным графиком поступления денежных средств (многочисленные купонные выплаты, дисконтный доход и т. п.).

Библиографический список

Федеральный Закон Российской Федерации «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990

Федеральный Закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996

Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5.03.1999

Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» от 23.06.1999

Приказ ФСФР РФ от 16.03.2005 № 05-4/пз-н «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (в ред. Приказов ФСФР РФ от 01.11.2005 № 05-58/пз-н, от 12.01.2006 N 06-7/пз-н).

Приказ ФСФР РФ от 16.03.2005 №05-3/пз-н «Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» (в ред. Приказа ФСФР РФ от 28.07.2005 № 05-26/пз-н).

Приказ ФСФР РФ от 18.06.2005 №05-19/пз-н «О показателях и нормативах достаточности собственных средств управляющих компаний и депозитариев, являющихся субъектами отношений по обязательному пенсионному страхованию, заключивших договоры с негосударственными пенсионными фондами, относительно объема обслуживаемых активов».

Приказ Минфина РФ от 15.11.2004. № 104н «О присвоении государственных регистрационных номеров государственным долговым обязательствам Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации».

Приказ Минфина РФ от 21.01.1999. № 2н «О порядке формирования государственного регистрационного номера, присваиваемого выпускам государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг» (в ред. приказа Минфина РФ от 27 июля 2004 г. № 62н).

Постановление ФКЦБ РФ от 1.04.2003. № 03-16/пс «О порядке присвоения государственных регистрационных номеров выпускам эмиссионных ценных бумаг».

Приказ ФСФР РФ от 9.08.2005. № 05-27/пз-н «Об утверждении порядка присвоения идентификационного номера выпуску (дополнительному выпуску) облигаций Центрального банка Российской Федерации (Банка России)

Приказ ФСФР России от 20.04.2005. № 05-17/пз-н «Об утверждении Положения о специалистах финансового рынка»

Приказ ФСФР России от 8.08. 2006. № 06-87/пз-н «Об утверждении Положения об аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию специалистов финансового рынка»

Приказ ФСФР России от 6.03.2007. № 07-21/пз-н «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг»

Указ Президента Российской Федерации «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» от 4.11.1994 № 2063 . Специальная и научная литература

Берзон, Н. И. Фондовый рынок. 2е изд. М. : Вита-Пресс, 2011.

Горегляд В., Войтенко Л. Каким быть фондовому рынку России // Финансовый бизнес. 2011. № 2.

Гусева И. А. Практикум по рынку ценных бумаг. -- М: Юристъ, 2010.

Килячков А. А. , Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг: учеб. 2-е изд. , с изм. - М. : Экономистъ, 2011.

Кораблёв, Ю. В., Сафронова, В. В. Расчёты в режиме реального времени // Деньги и кредит - 2012. №5 С. 33 - 34.

Миркин Я. М. - Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, - 2010. С. 264.

Мирошниченко О.С. - Ценные бумаги в ресурсной базе и капитале коммерческого банка //Финансы и кредит. - 2012. - № 41. - С. 79.

Мокаев Э. ФКЦБ манипулирует рынком? // Рынок ценных бумаг. 2013. № 13.

Рынок ценных бумаг (технический анализ): учеб. пособие. Волгоград: ВолгГТУ, 2011

Рынок ценных бумаг (фундаментальный анализ): учеб. пособие. Волгоград: ВолгГТУ,. 2013

Смирнов, Е.Е. О совершенствовании безналичных расчетов в РФ// Расчеты и операционная работа в коммерческом банке - 2009. №11(75). С. 24.Спицин, С. Ф. Платежная система России - важнейший объект наблюдения и регулирования // Деньги и кредит - 2008. №8 С. 43 - 46.

Семилютина Н. Проблемы совершенствования законодательства о рынке ценных бумаг // Право и экономика. 2011. № 1.6.

Обаева, А. С. Национальная платёжная система: формирование и направления развития // Деньги и кредит - 2008. №3 С. 11 - 16.

Образцов, М. В. К вопросу о путях дальнейшего развития платежной системы Банка России // Деньги и кредит - 2009. № 7 С. 46 - 55.

Тедеев, А. А. Проблема развития интернет - банкинга в России // Банковское дело - 2008. №6 С. 95 - 98.

Хоменко Е.Г. Правовые основы деятельности российских банков на рынке ценных бумаг // Финансы и кредит. 2012. № 9.

Хромов, Е.А. Фундаментальный анализ акций //Финансы и кредит. 2012. № 28.

Учебное пособие для руководителей и контролеров организаций, осуществляющих брокерскую, дилерскую деятельность и доверительное управление ценными бумагами. М. : Деловой экспресс, 2012.

Ушанов, П. В. К вопросу о развитии и антикризисном управлении платёжной системой Банка России // Деньги и кредит - 2008. №11 С. 13

Размещено на Allbest.ru