Фондові біржі та їх роль у становленні фінансового ринку України

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВСТУП

В сучасних умовах в економіці відбувається глобалізація і простежується тенденція все більшого ущільнення економічних зв'язків між державами, в цих умовах для України виникли певні проблеми. Основною проблемою фондового ринку України є непрозорість, та низька ліквідність процесу торгівлі. Ця проблема є основною перешкодою для нормального функціонування фінансового ринку, та й держави в цілому. Основним методом вирішення цієї проблеми, є правильна організація біржової торгівлі на всіх ланках фінансового ринку.

В даній курсовій роботі, основну увагу ми звернемо на роботу саме фондових бірж, хоча торгівля на товарних біржах так само відіграє велике значення для фінансового ринку України. В Україні досі не створено відкритого й прозорого механізму ціноутворення, що призводить до нестабільності й непередбачуваності цін на ринку. Такі важливі для національної економіки товари як метал, руда, нафтопродукти, вугілля, лісоматеріали, цукор, м'ясо, рослинна олія, здебільшого, реалізуються на позабіржовому ринку і, як правило, за тіньовими схемами, минаючи прозорі біржові товарні потоки.

Актуальність теми курсової роботи полягає в тому, що єдина ринкова основа формування бірж за кордоном і в Україні об'єктивно потребує поглибленого вивчення загальних закономірностей біржової діяльності, пов'язані як із сутністю цієї діяльності, так і з формами її організації. Це дасть смогу збудувати ефективний фінансовий ринок в Україні.

Об'єктом нашого дослідження будуть фондові біржі та фінансовій ринок України, Предметом дослідження буде значення фондових бірж для фінансового ринку України.

Метою дослідження є аналіз показників роботи фондових бірж, виявити проблеми та перспективи розвитку фондових бірж в України.

Під час дослідження даної теми нашими основними джерелами інформації будуть: інтернет сайти українських фондових бірж, закон України про "Цінні папери та фондовий ринок", начальний підручник Сохацька О.М "Біржова справа 2-ге видання" та Т.М Котенко "Проблеми й перспективи розвитку фондових бірж України".

РОЗДІЛ I. ФОНДОВІ БІРЖІ ЯК СКЛАДОВА ФІНАНСОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ

1.1 Економічна сутність фондових бірж

Фондова біржа - це передусім місце, де знаходять один одного продавець і покупець цінних паперів, де ціни на товар визначаються під впливом попиту і пропозиції на них, а сам процес купівлі-продажу регламентується правилами і нормами, тобто це певним чином організований ринок цінних паперів.

Найбільш ефективне та справедливе ціноутворення відбувається на біржі. Якщо говорити про ринок капіталів, то тут принципи біржової торгівлі є найдоречнішими. Різкі зміни цін зацікавлюють інвесторів , змушують їх дістати правдиву інформацію про стан компанії, і правильно відреагувати на зміни ринку. Правильно організований ліквідний ринок, цікавить інвесторів та спекулянтів, які в свою чергу підвищують ліквідність та стабільність ринку. Активні торги цінними паперами встановлюють справедливі ціни. І саме тут справедливо розподіляється велика маса фінансових ресурсів. На біржі ніхто не встановлює ціни на товар, ціни встановлюються автоматично за допомогою комп'ютерних технологій, методом балансування попиту та пропозиції.

Фондова біржа допомагає найбільш ефективно розподілити фінанси, в умовах біржової торгівлі їх отримають тільки ті хто реально щось може і чогось вартий. В процесі використання фінансів, отриманих від продажу акцій, виробляються потрібні блага для суспільства, отримується прибуток, інвестори мають свою винагороду, більше сплачуються податки, формується бюджет, збільшується рівень соціального забезпечення, розвивається вся економіка. Отже фондова біржа є регулятором фінансового ринку, тобто організованим і регулярно функціонуючим ринком з купівлі-продажу цінних паперів та інших фінансових інструментів.

Ринок цінних паперів поділяється на первинний та вторинний, первинний ринок - це відносини емітента і банків, банки в свою чергу розміщують цінні папери на вторинному, вторинний ринок є фондова біржа. Ринок цінних паперів ще називають фондовий ринок або ринок капіталів. На фондовому ринку здійснюється емісія, купівля та продаж цінних паперів. Тут йде передача тимчасово вільних фінансових ресурсів у використання за відповідну плату у вигляді дивідендів або процентів. Робота фондового ринку спрямована на те щоб, на принципах ринкової економіки фінансові ресурси зосереджувались там де вони будуть найефективніше використатись. Ефективне використання фінансових ресурсів в свою чергу позитивно впливає на розвиток економіки держави.

В кожній державі робота цього ринку регулюється відповідними законами, але основні принципи біржової торгівлі, та принцип біржового ціноутворення є присутнім на всіх біржах світу. Для того щоб краще зрозуміти яку функцію виконує фондова біржа (ринок цінних паперів), давайте подивимось на історію виникнення перших бірж (товарних бірж), та проаналізуємо умови що спонукали до появи саме такого виду торгівлі.

1.2 Історія виникнення біржової торгівлі та фондових бірж

Науковці які займались питанням виникнення біржової торгівлі, вважають, що причиною створення біржі є розвиток товарного виробництва. Починаючи з XVIII ст. на фундаменті розвитку техніки для обробки землі , транспорту, промисловості, ринок, де, люди обмінюються благами, стає дещо складнішим. З'являються купці, які продавали або навпаки купляли товар для подальшого збуту, вони гарантували певний попит на товари.

До певного етапу розвитку здавалося ніби все добре , купці гарантували попит на продукцію , в свою чергу вони стабільно поставляли товари на ринки до споживачів, займалися перевезенням товару, везли його туди де був великий попит. Але на тому ринку де купці мали змогу купити товар, або обміняти його між собою, виникає така проблема, як відсутність регулятора цього процесу. Доки процес торгівлі ще не був таким масовим, потреби у регуляторі торгівельних відносин не було, але згодом ті хто продавали хотіли продати по дуже високій ціні, а ті хто купляли відповідно по низькій. Почали створюватись аукціони та різноманітні правила торгівлі, але вони не могли задовольнити велику кількість учасників торгів.

У відносини на ринку часто втручалась держава, встановлюючи правила торгівлі у вигляді закону, наприклад в Англії. Особливо великим був вплив держави в Англії тому що, ринок розвивався там дуже стрімко, саме в Англії з'явився чіткий поділ праці(розвивалось виробництво), на високому рівні було транспортування вантажу(з'явились перші паровози 1829р).

Досягнувши певного етапу розвитку ринок потребував правил що регулюють ціни , але вони не приносили бажаного результату.

Висока ціна не завжди задовольняла тих хто хоче придбати товар. Виробники, які придбали дорогу сировину для виробництва, потім завищували ціни на споживчому ринку. Ціни були не передбачувані щось планувати у веденні господарської діяльності через непередбачуваність цін, було схожим на азартну гру.

Згодом стало зрозуміло що від того, яка кількість учасників ринку буде задоволена, залежить подальший розвиток економіки. Тут починається історія виникнення бірж, відкриття ринку де ціна є такою - по якій максимальна кількість продавців та покупців зможуть прийняти участь в торгах, по найвигіднішій ціні для себе.

Чіткого місця появи першої біржі немає, на мою думку це тому, що учасники великих ринків були маятниковими емігрантами і вони досить скоро розповіли про новий спосіб торгівлі по сьому світі, однак за даними американської енциклопедії, попередником товарних бірж була контора при дворі Франції, заснована ще у 1138р. це було об'єднання грошово-міняльних контор.

Перші товарні біржі з'явились приблизно в один і той самий час в XV ст. в містах: Лондон(56р.), Антверпені, Ліон й Тулуза(49р.).

Проаналізувавши історію виникнення товарних бірж ми зрозуміли, що на певному етапі розвитку людства, просто необхідним стало застосування біржової торгівлі. Далі ми коротко розглянемо історію перших фондових бірж та дослідимо особливості роботи цього механізму.

Коли в Європі стає досить популярною акціонерна форма товариств, десь на межі XVI-XVIIст, з'являються перші біржі на яких обертаються акції великих компаній. Як стверджують науковці, перша біржа виникла в 1406 р.

У голландському місті Брюгге біля будинку багатія ван дер Бурса, на якому був зображений герб у вигляді трьох гаманців, які на пізньому латинському позначалися словом "bursa". Чи то від ім'я ван дер Бурса, чи то від гаманців "бурс" стали називатися біржами і пізніше створювалися оптово-товарні та фондові ринки.

Першою біржею, яка здійснювала торгівлю цінними паперами, вважається біржа Антверпена - створена в 1531 р. Але вона проіснувала недовго і в кінці XVI ст. була закрита. Найстаршою біржею (діє в наш час) є амстердамська фондова біржа - створена в 1611 р. Амстердам був найбільшим портом Європи, куди приходили судна з усього світу. Судна належали акціонерним компаніям. Біржа ж давала акціонерам можливість продати частку у вантажі корабля для запобігання банкрутства у разі загибелі судна або купити додаткову частку при благополучному прибуття судна в порт. Біржа була універсальною (укладалися угоди, пов'язані з постачанням товару і з цінними паперами). До середини XVIII століття на Амстердамської біржі зверталося 44 види цінних паперів. У другій половині XVIII століття стали створюватися фондові біржі у Великобританії. Перша спеціалізована фондова біржа була створена в Лондоні в 1773 році.

Згодом у 1792р. в Нью-Йорку створюються тепер найбільший фондовий майданчик світу Nyse (New Yourk Stock Exchange) , його організували 24 крупних брокери, які обслуговували інвесторів на Лондонській фондовій біржі.

Фондова біржа допомагає найбільш ефективно розподілити фінанси, в умовах біржової торгівлі їх отримають тільки ті хто реально щось може і чогось вартий(перспективні компанії).

В процесі використання фінансів, отриманих від продажу акцій, виробляються потрібні блага для суспільства.

1.3 Особливості фондового ринку України

Ринок цінних паперів в Україні розпочав своє становлення у 1991 році з прийняттям Закону України "Про цінні папери і фондову біржу" (поновлено Законом України "Про цінні папери та фондовий ринок"). Тоді Україна на законодавчому рівні отримала інструменти та професійних учасників ринку цінних паперів, які брали активну участь у створенні вітчизняного фінансового сектору економіки.

Найбільш важливим при визначенні правових засад здійснення державного регулювання ринку цінних паперів став Указ Президента України, яким 12 червня 1995 року утворено Державну комісію з цінних паперів та фондового ринку. Відповідно до Закону України "Про державне регулювання ринку цінних паперів" в Україні визначено її завдання, функції, повноваження, права, відповідальність та відносини з іншими державними органами з питань регулювання та контролю на ринку цінних паперів.

На фондовому ринку України діють акції, державні і муніципальні облігації, внутрішні позики, облігації підприємницьких структур, казначейські зобов'язання, ощадні сертифікати, державні і компенсаційні сертифікати, житлові чеки, інвестиційні сертифікати.

Складовими елементами інфраструктури фондового ринку є: депозитарно-клірингові установи (забезпечують зберігання і обслуговування обігу цінних паперів в бездокументній формі проводять кліринг і розрахунок по договорах з цінних паперів), фондові біржі (укладають договори купівлі-продажу цінних паперів та їх похідних, надають інформаційні послуги в сфері фондового ринку), торгово-інформаційні системи (організовують торгівлю на позабіржовому ринку, надають інформаційні послуги в сфері торгівлі цінними паперами), зберігачі і реєстратори цінних паперів (організовують зберігання і обслуговування обігу цінних паперів на рахунках в цінних паперах, ведення обліку іменних цінних паперів в бездокументній формі, ведення реєстрів власників іменних цінних паперів), фондові посередники та організації, які забезпечують укладання угод та консалтингове супроводження.

Інфраструктура фінансових ринків постійно змінюється, оскільки змінюються самі ринки. Зафіксувати на довгий час певну конфігурацію інфраструктури як зразкову означає, що рано чи пізно учасники ринку перестануть нею користуватися в разі суттєвої зміни кон'юнктури або внаслідок процесу адаптації національних ринків до глобальних мереж. Тобто "зразкової" моделі не існує.

До введення в дію Закону України "Про цінні папери та фондовий ринок" модель інфраструктури прямо визначалася чинним Законом України "Про національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні" і опосередковано - іншими спеціальними законами у сфері випуску та обігу цінних паперів (наприклад такі закони України: "Про Національну депозитарну систему", "Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні", "Про ліцензування певних видів господарської діяльності" тощо).

Що стосується інфраструктури фондового ринку до введення в дію закону України "Про цінні папери та фондовий ринок", то варто відмітити, що, по-перше, це так звана оптова модель (дворівнева). Її особливістю є те, що на верхньому рівні як торговельної (біржі), так і облікової систем (депозитарії) учасниками є виключно професіонали - торговці та/або зберігачі. Рахунки клієнтів ведуться суб'єктами нижнього рівня системи, який, на відміну від континентальної Європи, доповнений ще одним суб'єктом - реєстраторами власників іменних цінних паперів.

По-друге, основним обліковим інститутом діючої в Україні моделі є зберігачі. Будь-які члени (учасники) організатора торгівлі мають доступ до депозитарію верхнього рівня лише через відкриття рахунку в цінних паперах у зберігача. В Україні реалізована, умовно кажучи, французька модель інфраструктури, в той час як у США брокер фондової біржі є прямим учасником депозитарію, який обслуговує дану біржу, і не зобов'язаний відкривати рахунки у зберігача. По-третє, основним кліринговим інститутом в Україні є депозитарій. Це теж узгоджується з так званою французькою моделлю, згідно з якою центральний депозитарій цінних паперів здійснює кліринг "паперовий" (тобто на рахунках у цінних паперах), який у свою чергу є правовою підставою для провадження грошового клірингу та розрахунків. Український депозитарій верхнього рівня має ексклюзив щодо отримання ліцензії від регулятора з провадження розрахунково-клірингової діяльності, але він не може бути розрахунковим банком, тобто здійснювати функції грошового клірингу, переказу грошей тощо.

Отже, діюча модель є класичним варіантом реалізації принципу "виділення", тобто функції кожного інституту чітко розмежовуються, що у свою чергу покликано знизити ризик інфраструктури.

Так, в Україні структура фондового ринку донедавна виглядала таким чином:

1. організатор торгівлі (виключно лістинг, укладення угод, котирування тощо)

2. депозитарій (введення рахунків в цінних паперах зберігачів, керуючими якими є торговці - члени організатора торгівлі)

3. розрахунковий банк (ведення грошових розрахунків торговців-членів організатора торгівлі)

Однак, аналізуючи реальний стан, можна дійти висновку, що принцип "виділення" в реальній ринковій практиці не спрацював зокрема через невизначеність функцій та умов функціонування фондових бірж.

Регульований ринок - це комплекс установ, ядром яких, як правило, є організатор торгівлі (біржа). Вимоги Директиви ЄС 2004 р. до регульованих ринків неоднозначно вказують, що організатора торгівлі мають "оточувати" підприємства, які здійснюють і гарантують після торговельне обслуговування. Формування регульованих ринків у світовому масштабі відбувається через консолідацію інфраструктурних інститутів. Існує безліч прикладів такої консолідації, але важливим питанням є навколо кого вона відбувається - організатора торгівлі, центрального депозитарію тощо. Ініціаторами створення консолідованих регульованих ринків можуть бути підприємства, що за статусом не можуть бути віднесені ні до бірж, ні до депозитаріїв чи клірингових корпорацій. Відкритість ринку у цивілізованому суспільстві стає однією з основних умов його функціонування. Без інформаційної прозорості прийняття ефективних рішень будь-яким інвестором стає просто неможливим, відсутність достатньої інформації про емітента у відкритому доступі призводить до того, що інвестори просто знижують свою інвестиційну активність, а кошти, які б могли працювати на вітчизняному фондовому ринку, сьогодні у кращому разі працюють у тіньовому секторі країни, а в гіршому - на закордонних ринках.

Втім в Україні поки що не все гаразд із розвитком інформаційного поля, на фондовому ринку існує кілька проблем, які роблять його мало прозорим, або прозорим тільки на папері. Звітність емітента і оприлюднення звітності емітента є головними проблемами інформаційного поля.[13;15-36]

Якщо повернутися до закону "Про цінні папери та фондовий ринок", то можна помітити ігнорування глобальних тенденцій. Окрім відсутності поняття "регульований ринок", віднині організатором торгівлі може вважатися тільки фондова біржа. Проте, на думку дослідників "…не зважаючи на те, буде чи ні на рівні законодавства застосований термін "регульований ринок", держава створить умови (а учасники ринку відгукнуться на ці ініціативи) і консолідація відбудеться за зручною для всіх фігурантів схемою…". Основні фондові біржі України: ПФТС (Позабіржова фондова торгова система), УФБ (Українська фондова бірж) , УМВБ (Українська міжбанківська валютна біржа) , УМФБ (Українська міжнародна фондова біржа) та багато інших малих бірж. Позабіржова торгова система(ПФТС) - це найбільший торгівельний майданчик України. Спочатку це була асоціація професійних учасників фондового ринку України "Позабіржова Фондова Торговельна Система" (ПФТС), зареєстрована наприкінці 1995 року. У вересні 1998 року була прийнята назва "Перша Фондова Торговельна Система" без зміни української абревіатури ПФТС. У липні 2005 року створено ВАТ "Фондова біржа ПФТС". Членами біржі є 176 професійних учасників ринку цінних паперів (провідних інвестиційних компаній та банків). ПФТС є кореспондованим членом Світової Федерації Фондових Бірж та членом Міжнародної Асоціації бірж країн СНД. Це найсучасніша з усіх фондових бірж України, вони розроблена за принципом Нью-йоркської фондової біржі Nasdaq, торги на ПФТС відбуваються напряму між учасниками минаючи біржу, біржа виконує функцію спостерігача за процесом торгівлі, контролює його, фіксує данні по проведених торгах і надає їх всім учасникам. Українська Фондова біржа створена в 1991р. Це перший в Україні організований ринок цінних паперів. УФБ є закритим акціонерним товариством, з 2003 року втратила лідерство серед фондових бірж і поступилася ПФТС. Хоча Українська фондова біржа відіграє велике значення в розвитку економіки України, вона має досить жорсткий лістинг цінних паперів. Саме тому акціонерним товариствам досить складно відповідати вимогам УФБ, завдяки чому багато компаній обирають для себе ПФТС, а не УФБ.

РОЗДІЛ II. АНАЛІЗ РОБОТИ ФОНДОВИХ БІРЖ УКРАЇНИ

2.1 Показники роботи фондового ринку та фондових бірж за 2011р.

Динаміка обсягів торгівлі на УФБ за даними звіту УФБ за 9 місяців 2011 року характеризується позитивною тенденцією до зростання. Показники біржової активності у порівнянні з аналогічним періодом минулого року збільшилися на 70,35%. Біржовий обіг за підсумками роботи УФБ у звітному періоді склав 14,6 млн. грн. (відповідний показник 2010 року - 8,6 млн. грн.).

Структура учасників на кінець звітного періоду у складі членів УФБ налічується 52 учасники, з них 30 членів - торговці цінними паперами, решта 22 - банківські установи.(рис.2.1)[5].

Рис. 2.1. Структура членів УФБ

З початку поточного року до переліку членів УФБ увійшли 2 торговці цінними паперами, було виключено зі складу - 14.

Станом на 30.09.2011 року в біржовому списку УФБ перебувало 75 фінансових інструментів 68 емітентів: 3 інструменти - в лістингу біржі, решта - у позалістинговому котируванні.

Протягом звітного періоду до Котирувального списку "Б" (2 рівень лістингу) було включено акції іменні прості ПАТ "ЗНКІФ "ЕФЕКТИВНІ ІНВЕСТИЦІЇ" (11.08.2011р.) та акції іменні прості ПАТ "Київський ювелірний завод" (27.09.2011р.).

Найбільшу питому вагу у структурі біржового списку УФБ незмінно займають акції (90% від загальної кількості фінансових інструментів). (рис2.2)[5].

Рис. 2.2. Структура цінних паперів

За 9 місяців 2011 року на УФБ та її філіях відбулося 72 торговельні сесії (за аналогічний період 2010 року - 32 сесії). Середньомісячний обсяг торгівлі склав 1,6 млн. грн. (відповідний показник 2010 року - 0,95 млн. грн.), за торгівельну сесію - 0,20 млн. грн. (в 2010 році - 0,27 млн. грн.).

Протягом звітного періоду на УФБ та її філіях укладено 1 707 угод (з них 1 702 - на УФБ, решта угод - на філіях біржі). У розрізі фінансових інструментів об'єктами угод, укладених в найбільшій кількості (1 401), служили деривативи.

Найбільший обсяг торгів був зафіксований на вторинному ринку акцій і становив 8,27 млн. грн., що складає 56,61% від біржового обігу за 9 місяців 2011 року. Найвища біржова активність спостерігалася у травні звітного періоду. Обсяг торгів у травні склав 3,3 млн. грн., що становить 22,6% від біржового обігу за звітний період.

Інформація про обсяги торгівлі цінними паперами на УФБ та її філіях за 9 місяців 2011 року відображена в таблиці 2.3.

Таблиця 2.3. Обсяги торгів.

На вітчизняному фондовому ринку у першому півріччі поточного року спостерігаються позитивні тенденції його динамічного розвитку. Цьому тренду на думку Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку (ДКЦПФР, комісії) сприяло вдосконалення законодавчої та нормативної бази, підвищення рівня захисту прав акціонерів, спрощення механізмів емісії цінних паперів та підвищення активності учасників фондового ринку. Серед головних характеристик цього періоду слід виділити насамперед високу активність біржової діяльності.

За результатами торгів на організаторах торгівлі обсяг біржових контрактів (договорів) з цінними паперами протягом січня-червня 2011 року становив 113,64 млрд. грн. Цей показник майже відповідає даному результату за весь 2010 рік - 131,29 млрд. грн.

Протягом січня-червня 2011 року порівняно з даними аналогічного періоду 2010 року обсяг біржових контрактів (договорів) з цінними паперами на організаторах торгівлі збільшився майже у 2,5 рази (або на 66,70 млрд. грн.), тоді коли у січні-червні 2010 року цей показник становив лише 46,93 млрд. грн.

Зміни фондового індексу ПФТС і УФБ. за останні 360 біржових дні були суттєвими, на початку ми бачимо довгий ціновий коридор в якому показник фондових індексів пробув 3 місця, потім був досить стрімкий рух на верх, але згодом ринок обвалився до мінімуму 2009р. (рис2.4)

Індекси ПФТС і УФБ на річному графіку рухаються майже без розбіжностей, тому нижче буде графік тільки одного індексу UX. Індекси інших малих бірж рухались дещо інакше, але професіональні аналітики їх навіть не аналізують, так як вони не відображають загальної інформації про стан фондового ринку та економіки, так як індекси розвинутих бірж.[4]

Рис. 2.4. Динаміка зміни індексу UX

2.2 Проблеми та перспективи розвитку фондових бірж України

Обсяг торгів на провідній біржі України (ПФТС) з кожним роком збільшується майже в два рази. Така тенденція відбувається майже на всіх провідних біржах України, зокрема на Українській Біржі (UX), та УФБ. Ліквідність ринку збільшується, він стає більш ефективним та привабливим для інвестування. (таблиця2.5) [6,10]. Хоча ще є певні проблеми на Українському фондовому ринку, які прийдеться подолати, при подальшому розвитку.

фондовий біржа ринок цінний папір

Таблиця2.5 Обсяг торгів на ПФТС

Технічний процес, розвиток біржової справи не змінили основу організації біржової торгівлі, однак відбулися значні зміни, що дозволили зробити роботу сучасних бірж більш ефективною, полегшити процес товарообігу, вдосконалити систему комунікацій.

На сьогоднішній день в нашій країні поява електронної біржі свідчить про значне підвищення технічного рівня торгівлі цінними паперами, що має позитивний вплив на економіку в цілому.

Але ще не у всіх процесах біржової торгівлі використовується повна автоматизація обміну інформацією, через те що слабкий захист комп'ютерних мереж від зовнішнього впливу та від викрадення інформації.

З часом якщо обсяги торгів збільшуватимуться без повної автоматизації не обійтись.

Останніми роками ринок цінних паперів України наочно довів, що він може виступати ефективним джерелом залучення та перерозподілу тимчасово вільних коштів. Багато великих національних підприємств вийшли на ринок облігаційних позик, що дало їх змогу не лише скоротити витрати на обслуговування кредитних коштів, а й сформувати позитивну кредитну історію, яка дасть можливість надалі здешевити кошти, що залучаються.

Основною проблемою фондового ринку України є не повна автоматизація процесу торгівлі цінними паперами, на деяких біржах процес торгівлі відбувається по старій моделі, і процес ціноутворення на таких біржах не є досконалим та прозорим, ще одною причиною цьому може бути недостатня ліквідність. Динаміка показника обсягу укладених угод є досить позитивною і є надія, що ринок цінних паперів з роками стане ще більш ліквідним.

Головні перспективи фондового ринку України в тому що, підвищується ліквідність всіх бірж України з кожним роком, згодом якщо тенденція розвитку бірж буде продовжуватись, на розвиток Української економіки може влитись велика маса Іноземного капіталу. Інвестори інвестують тільки в ліквідні інструменти, це є безпечніше ніж інвестування в цінні папери, яких важко позбутися вразі здешевлення.

ВИСНОВОК

На українському фінансовому ринку України, важливу роль відіграють фондові біржі. На даний момент фондові біржі України почали стрімко розвиватися, обсяги торгів збільшуються з кожним роком майже в 2 рази, ринок цінних паперів стає ліквідним.

Інвестування в цінні папери є більш ризикованим ніж інвестування на грошовому(кредитному) ринку. Ці ризики себе виправдовують тим що торгівля активами на фондовій біржі є досить прибутковою. Ще до того як будуть виплати по придбаним цінним паперам, можна отримати великий дохід від їх курсової різниці. Інвестування на фондовій біржі є досить ефективним, тому що, ті хто інвестують беруть на себе великі ризики, і це їх змушує інвестувати в надійні активи, тобто акції або облігації тільки продуктивних компанії. Фондовий ринок дає інвестиції тільки тим, хто на них заслуговує, і жорстоко карає тих хто вкладає кошти в неефективні підприємства. Тобто фондова біржа є саморегулюючим механізмом інвестування.

На нашу думку для розвитку української економіки є необхідним застосування цього механізму на фінансовому ринку України, оскільки через фондову біржу ефективно розподіляються фінансові ресурси. Через грошовий ринок не може здійснюватись інвестування великих підприємств, які потребують залучення фінансів у дуже великих кількостях, тому що банкам потрібна диверсифікація ризику несплати кредиту, банкам краще інвестувати в велику кількість малих або середніх підприємств різних галузей виробництва.

Для залучення коштів в великих обсягах не обійтись без застосування цінних паперів та фондових бірж, на відмінно від кредитного ринку на фондовому зобов'язання відбуваються між позичальниками та інвесторами напряму, тобто без банків. Тут кожен інвестор бере на себе ризики, купуючи акції або інші цінні папери. Всі фінансові ризики, беруть на себе інвестори, а не один банк як на грошовому ринку. Задача інвесторів в цінні папери зменшувати ризики за допомогою різних способів: технічного або фундаментального аналізу ринку, прогнозів аналітиків, диверсифікації (купівлі цінних паперів різноманітних емітентів). Основний недолік грошового ринку це те що банки не можуть брати на себе ризик кредитувати одне велике підприємство на дуже велику суму. В цьому і є перевага кредитного ринку для тих, хто хоче вкласти кошти з мінімальними ризиками.

Отже, фондові біржі відіграють важливу роль в становленні фінансового ринку України, оскільки вони є ефективним механізмом для організації торгівлі цінними паперами. Саме за допомогою фондових бірж інвестуються великі підприємства і справедливо розподіляються фінансові ресурси між ними.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Закон України "Про цінні папери та фондовий ринок" №3610-VI від 07.07.2011.

2. Сохацька О.М Біржова справа 2-ге вид.,змін. й доп. 2008р.

3. Желіхівська А.М Особливості формування фондового ринку України

4. http://berg.com.ua/stock-markets/stock-exchanges-of-ukraine/

5. http://www.ukrse.kiev.ua/

6. http:// finance.ua

7.http://dt.ua/ECONOMICS/fondoviy_rinok_ukrayini_mistse_zustrichi_mozhna _zminiti-59560.html

8. http://uk.wikipedia.org/wiki/Фондова_біржа

9. http://www.fimcapital.com.ua/informacia/istoria

10. http://www.pfts.com/

11. http://www.ufin.com.ua

12. http://uk.wikipedia.org/wiki/Фондова_біржа_ПФТС

13.Т.М Котенко Проблеми й перспективи розвитку фондових бірж України.

14. Назарчук М Фондові біржі на ринку цінних паперів

15. Назарчук М Фондові біржі України

Размещено на Allbest.ru