Анализ рынка облигаций

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

План

Введение

Глава 1. Рынок облигаций и его участники

1.1 Понятие облигации и ее виды

1.2 Участники рынка облигаций

1.3 Государственное регулирование эмиссионнной деятельности на рынке облигаций

Глава 2. Анализ рынка облигаций

2.1 Анализ рынка классических корпоративных облигаций

2.2 Анализ рынка биржевых облигаций

2.3 Проблемы рынка облигаций и перспективы его развития

Заключение

Список литературы



Введение

Развитые финансовые рынки - условие, необходимое для успешного развития экономики страны. Одним из главных финансовых рынков является рынок облигаций.

Рынок облигаций - составная часть рынка ценных бумаг, на которой осуществляются средне- и долгосрочные заимствования.

Выбор темы курсовой работы обусловлен интересом к функционированию облигационного рынка, истории его формирования, а также к проблемам и перспективам его развития.

Цель данной курсовой работы - изучить рынок облигаций, его функционирование и особенности на примере российской экономики. Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

Выявить сущность облигаций, а также изучить их разновидности.

Ознакомиться с историей облигационного рынка.

Охарактеризовать международный рынок облигаций.

Проанализировать состояние российского рынка облигаций.

Выявить риски данного рынка.

Оценить перспективы развития российского рынка облигаций.

Методологической основой исследования послужили методы анализа и синтеза экономической информации, метод аналогии и сравнения, количественная и качественная оценка, а также совокупность методов экономико-статистического анализа.

Теоретической основой исследования послужили Федеральные законы РФ, а также классические и современные труды специалистов Басова А. И., Букирь М. Я., Щебаровой Н.Н.. и других авторов.

Информационной базой исследования являются данные Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, а так же данные стратегических отчетов Московской биржи.



Глава 1. Рынок облигаций и его участники

1.1 Понятие облигации и ее виды

Облигация (от лат. obligatio обязательство) - это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства выплатить ему номинальную стоимость ценной бумаги в определенный срок, как правило, с уплатой процентов. Облигация удостоверяет отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

В российском законодательстве (Закон РФ "О рынке ценных бумаг", ст. 2) облигация определяется как "эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента".

Важнейшие свойства облигации:

- облигация является долговой ценной бумагой;

- эмитент обязуется выплачивать держателю номинал облигации. Если облигация выпускается в документарной форме, то номинал указывается на ее лицевой стороне (титуле);

- по облигации выплачивается фиксированный доход в виде процента или другого имущественного эквивалента.

Облигации являются главным инструментом заимствования денежных средств следующими структурами:

- правительством;

- государственными органами;

- муниципальными образованиями;

- предприятиями (компаниями, корпорациями).

Облигация как ценная бумага денежного рынка выполняет следующие функции:

1) является источником финансирования дефицита бюджетов различных уровней и определенных расходов органов государственной власти;

2) является источником финансирования инвестиций акционерных обществ;

3) является формой сбережения средств населения, предприятий, финансово-кредитных организаций и получения ими дохода.

Облигации могут быть классифицированы по различным признакам (табл. 4)

Уточним некоторые определения данной таблицы. Облигации с оговоренной датой погашения делятся на: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

Таблица 1

Признак классификации	Классификационные группы облигаций
1. Эмитент	· Государственные; · муниципальные; · корпоративные; · иностранные
2. Срок обращения	· Облигации с оговоренной датой погашения; · облигации без фиксированной даты погашения
3. Порядок владения облигацией	· Именные; · облигации на предъявителя
4. Цели заимствования	· Обычные (финансирование общего дефицита финансовых ресурсов); · целевые (средства от продажи облигаций направляются на финансирование конкретных мероприятий)
5. Способ размещения	· Свободно размещаемые; · принудительно размещаемые
6. Форма возмещения при погашении	· Возмещаемые в денежной форме; · возмещаемые в натуральной форме
7. Метод погашения номинала	· Погашаемые разовыми платежами; · погашаемые с рассрочкой платежей; · облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества бумаг (лотерейные или тиражные займы)
8. Виды выплат по облигациям	· Облигации, по которым производится только выплата процентов, конкретный срок возврата капитала не указывается; · облигации с нулевым купоном (производится возврат капитала без выплаты процентов); · облигации с возвратом капитала без гарантии выплаты процентов (доходные или реорганизационные); · облигации с периодической выплатой фиксированного дохода и номинала при погашении; · облигации с выплатами дохода и номинала только при погашении
9. Форма дохода	· С фиксированной купонной ставкой; · с плавающей купонной ставкой; · с равномерно возрастающей купонной ставкой по периодам займа (индексируемые); · облигации с минимальным или нулевым купоном (бескупонные или дисконтные); · облигации с оплатой по выбору (купонный доход или ценные бумаги нового выпуска); · облигации смешанного типа (купонная ставка может быть фиксированной и плавающей - по срокам обращения)
10. Характер обращения	· Неконвертируемые; · конвертируемые (предоставляют право обмена на акции)
11. Способ обеспечения выплат по облигациям	· Обеспеченные залогом; · необеспеченные залогом.

Дифференциация облигаций по форме дохода, как правило, имеет цель сделать их более привлекательными для инвесторов. В большинстве случаев облигация приносит инвестору купонный доход.

Купон (от фр. coupon) - часть ценной бумаги в виде отрезного талона, содержащая право на получение понаступлении указанного в ней срока определенной суммы процентов в соответствии с обозначенной цифрой купонной (процентной) ставки. Купон обычно прикреплен к облигации, иногда может обращаться самостоятельно. По традиции облигационного обращения доход по бездокументарным облигациям также именуется купонным.

Облигации с плавающей купонной ставкой выпускаются в периоды экономической нестабильности и высокой инфляции, когда фиксированная купонная ставка является непривлекательной для инвесторов. В данном случае купонная ставка по облигациям ставится в зависимость от какой-либо рыночной процентной ставки (например ставки ссудного процента).

Доходом по облигациям с нулевым купоном является дисконт. Облигации размещаются и обращаются на вторичном рынке по ценам ниже номинальной стоимости (со скидкой). Дисконт представляет собой разницу между номиналом и ценой приобретения облигации.

1.2 Участники рынка облигаций

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг. Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения: продавцы; инвесторы; фондовые посредники; организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; органы регулирования и контроля.

Продавцы - это эмитенты и владельцы ценных бумаг.

Инвесторы - это те, кто вкладывают («инвестируют») свой реальный капитал в ценные бумаги.

Фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, - это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли - продажи этих ценных бумаг.

Эмитенты - это государство, коммерческие предприятия и организации.

Инвесторы - это население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств.

Фондовые посредники - то организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность, или деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать: организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или не биржевые организаторы рынка); расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры); депозитарии; регистраторов; информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка. Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают: высшие органы управления (Президент, Правительство); министерства и ведомства (Министерство финансов Российской Федерации, Комиссия по ценным бумагам при Правительстве Российской Федерации и др.); Центральный банк Российской Федерации.

Участник рынка может находиться либо в позиции покупателя, либо в позиции продавца, либо только обслуживать рыночные процессы. На рынке ценных бумаг эмитент всегда занимает позицию только продавца. Другими продавцами ценных бумаг могут быть и инвесторы, и фондовые посредники.

Покупателями на данном рынке являются только инвесторы и фондовые посредники. Обслуживают рынок организации фондовой инфраструктуры и органы регулирования рынка. В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, которые так или иначе причастны к нему, можно условно разделить на три группы.

Рынок ценных бумаг подобен рынку любого другого товара, но и имеет свои особенности, которые определяются спецификой товара, способом образования, характером обращения. Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. рынок облигация эмиссионный

Основное назначение рынка облигаций заключается в аккумуляции временно свободных денежных средств с целью их инвестирования. Для выполнения указанной цели рынок осуществляет определенные общерыночные и специфические функции. Структура рынка определяется как тем или иным видом ценных бумаг, так и способом торговли на данном рынке.

Эмитенты и инвесторы.

Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.

Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно - финансовыми результатами его деятельности, а маркетабельность - часто просто количеством «колокольчиков и свистков», которые выглядят весьма привлекательно в глазах неискушенного российского инвестора. Однако не следует думать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги.

Эмитент постоянно присутствует на нем, так как он должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. На рынке эмитент прежде всего оценивается с точки зрения инвестиционных качеств выпускаемых им (предлагаемых на продажу) ценных бумаг Первенство среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Важным фактором особой популярности ценных бумаг этого эмитента является его статус. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так как возможен крах банка, банкротство акционерного общества, но государство будет нести свои обязательства всегда, поскольку с ним ничего подобного произойти не может.

Значение инвестора на фондовом рынке трудно переоценить. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению. Поэтому понять интересы инвестора, предложить ему именно те ценные бумаги, которые соответствуют его запросам, - ключ к успеху.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).

Кроме того, введено понятие добросовестного приобретателя. Им считается лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное. Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым можно считать их статус. Тогда инвесторов можно разделить на физических лиц, корпоративных и коллективных инвесторов и государство.

Если основным эмитентом на рынке ценных бумаг является государство, то основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, - физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг с целью получения дополнительных доходов и выступающее в качестве поставщика капитала на рынок ценных бумаг. Основной круг инвесторов, вложивших свои средства в акции, - это работники приватизированных предприятий, которые на начало 1996 г. являлись самой мощной группой собственников российских акционерных обществ и на долю которых приходилось 40% акций этих предприятий.

Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют группу институциональных инвесторов. Трудно представить, что государство, имея дефицит в бюджетах всех уровней, как, например, Россия, будет заниматься приобретением ценных бумаг. Однако в ряде случаев государство выступает стратегическим инвестором, цель которого - изменить форму собственности, стабилизировать рынок, получить доход от вложения средств в международные рынки, диверсифицировать свои ресурсы и т. д.

Также двойственна позиция корпоративных инвесторов, к которым относятся предприятия и организации, располагающие денежными средствами, но не имеющие возможности осуществлять собственные инвестиции.

С одной стороны, предприятие эмитирует ценные бумаги с целью привлечения финансовых ресурсов, а с другой - ищет прибыльного размещения своих временно свободных денежных средств. Соотношение этих направлений деятельности предприятий зависит от совокупности макро- и микроэкономических факторов. Спад производства и сокращение источнивфинансирования собственного производства побуждают предприятия к вложениям в государственные ценные бумаги.

Классификацию инвесторов можно проводить в зависимости от цели инвестирования. Тогда их делят на стратегических, портфельных и спекулянтов. Стратегический инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который, безусловно, будет отличаться от дохода миноритарного акционера. Кроме того, стратегический инвестор может ставить своей задачей расширение сферы влияния, приобретение контроля в перераспределении собственности, в том числе с помощью слияний и жестких поглощений.

Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, поэтому вопросы: что покупать, как покупать, где покупать и когда покупать - для него всегда актуальны.

Каждая группа инвесторов использует обычно свои инвестиционные инструменты и имеет инвестиционную стратегию, отличную от инвестиционной стратегии другой группы. В зависимости от этого различают инвестиционные инструменты, которые используются той или иной группой инвесторов, а также их инвестиционные стратегии. Многое зависит от психологии инвестора и от системы его правовой защиты. Инвестиционные предпочтения инвестора формируются в процессе эволюции фондового рынка, и при конструировании новых финансовых продуктов необходимо учитывать внешние условия спроса на рынке ценных бумаг на те или иные продукты с заданными инвестиционными характеристиками. Инвесторов в зависимости от их местонахождения принято делить на резидентов и нерезидентов.

Эмитенты на рынке ценных бумаг выступают в роли первоначальных продавцов - поставщиков ценных бумаг, они формируют спрос на деньги и предложение на ценные бумаги. По своему составу эмитенты достаточно разнообразны: от государственных до частных предприятий. Наиболее крупным и высоконадежным эмитентом в мировой практике являются государственные органы. Выпускаемые ими ценные бумаги низкорискованные (безрисковые), но и низкодоходные. Вместе с тем самым распространенным (многочисленным) эмитентом являются акционерные общества (корпорации).

Инвестор на рынке ценных бумаг занимает противоположную позицию - он является покупателем ценных бумаг, т.е. он формирует предложение денег и спрос на ценные бумаги. Инвесторов принято делить по их статусу (государство, физические лица, институциональные и корпоративные инвесторы), по цели инвестирования (стратегический и портфельный инвесторы), относительно к риску (консервативный, «средний», агрессивный, изощренный, нерациональный), местонахождению (резидент, нерезидент).

1.3 Государственное регулирование эмиссионной деятельности на рынке облигаций

Российское федеральное законодательство и нормативные акты Регуляторов Центрального банка Российской Федерации (далее Банк России) и Федеральной службы по финансовым рынкам (далее ФСФР России, ФСФР) достаточно много внимания уделяют облигациям и различным аспектам работы с ними, в том числе в отношении кредитных организаций.

Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. № 39ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее Закон о рынке ценных бумаг); Настоящим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Статья 33 Закона об акционерных обществах регламентирует порядок выпуска и размещения облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг общества. Отношения, возникающие при выпуске, эмиссии, выдаче и обращении ипотечных ценных бумаг, в том числе облигаций с ипотечным покрытием, регулирует Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152 ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах». Эмиссия облигаций с ипотечным покрытием может осуществляться только ипотечными агентами и кредитными организациями. Банк России устанавливает для кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием, требования к раскрытию информации о своей деятельности дополнительно к требованиям, установленным другими федеральными законами.

1. Общество вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации о ценных бумагах.

2. Размещение обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг осуществляется по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества, если иное не предусмотрено уставом общества.

Размещение обществом облигаций, конвертируемых в акции, и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, должно осуществляться по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества, если в соответствии с уставом общества ему принадлежит право принятия решения о размещении облигаций, конвертируемых в акции, и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции.

Решение совета директоров (наблюдательного совета) общества о размещении обществом облигаций, конвертируемых в акции, и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, принимается советом директоров (наблюдательным советом) общества единогласно всеми членами совета директоров (наблюдательного совета) общества, при этом не учитываются голоса выбывших членов совета директоров (наблюдательного совета) общества.

3. Общество вправе осуществлять эмиссию облигаций после полной оплаты его уставного капитала. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом, в том числе размещенными акциями общества, в соответствии с решением об их выпуске.

При принятии решения о размещении облигаций, погашение которых может осуществляться размещенными акциями общества, правила, предусмотренные абзацами вторым и третьим пункта 2 настоящей статьи, не применяются. Приобретение акций в результате погашения таких облигаций не освобождает приобретателя от исполнения обязанностей, установленных федеральными законами.

4. Общество не вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества определенных категорий и типов меньше количества акций этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют такие ценные бумаги.

Государтсвенное регулирование биржевых облигаций осуществляется согласно с Федеральным законом Российской Федерации от 27 июля 2006 г. N 138-ФЗ статья 275-2:Особенности эмиссии и обращения биржевых облигаций,которая гласит:

1. Эмиссия облигаций может осуществляться без государственной регистрации их выпуска (дополнительного выпуска), регистрации проспекта облигаций и государственной регистрации отчета об итогах их выпуска (дополнительного выпуска) при одновременном выполнении следующих условий:

1) размещение облигаций осуществляется путем открытой подписки на торгах фондовой биржи;

2) эмитентом облигаций является открытое акционерное общество, акции которого включены в котировальный список фондовой биржи, осуществляющей допуск таких облигаций к торгам;

3) эмитент облигаций существует не менее трех лет и имеет надлежащим образом утвержденную годовую бухгалтерскую отчетность за два завершенных финансовых года;

4) облигации не предоставляют их владельцам иных прав, кроме права на получение номинальной стоимости либо номинальной стоимости и фиксированного процента от номинальной стоимости;

5) срок исполнения обязательств по облигациям не может превышать один год с даты начала их размещения;

6) облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в депозитарии, осуществляющем депозитарные операции по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через фондовую биржу, которая осуществляет допуск таких облигаций к торгам в процессе их размещения, на основании договора, в соответствии с которым осуществляется допуск облигаций к торгам и который заключается с этой фондовой биржей и (или) клиринговой организацией;

7) оплата облигаций при их размещении, а также выплата номинальной стоимости и процентов по облигациям осуществляются только денежными средствами.

2. Номинальная стоимость всех биржевых облигаций не учитывается при определении соотношения номинальной стоимости всех выпущенных обществом облигаций, требующих государственной регистрации, с размером уставного капитала общества и (или) величиной обеспечения. В случае если по усмотрению эмитента выпуск (дополнительный выпуск) биржевых облигаций осуществляется с обеспечением, предоставление обеспечения осуществляется с учетом особенностей, установленных статьями настоящего Федерального закона. Биржевые облигации не могут выпускаться с залоговым обеспечением.

6. Биржевые облигации допускаются к торгам только на фондовой бирже, осуществившей листинг акций эмитента таких биржевых облигаций.

Кредитная организация не вправе осуществлять эмиссию облигаций с ипотечным покрытием, если она не выполняет требования или обязательные нормативы, установленные Банком России в соответствии с Федеральным законом от 10 июля 2002 года N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», другими федеральными законами или положениями настоящей статьи.

Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. № 395-I «О банках и банковской деятельности» (далее--Закон о банках и банковской деятельности) определяет среди прочего основные аспекты деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг. В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами. Кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами.



Глава 2. Анализ рынка облигаций

2.1 Анализ рынка классических корпоративных облигаций

По состоянию на 1 февраля 2015 г. суммарный объем вторичного рынка рублевых корпоративных облигаций составлял 7 194 млрд. руб. (1 127 выпусков находятся в обращении), что на 33% выше объема вторичного рынка на начало февраля 2014 г. (5 427 млрд. руб., 1025 выпусков). В феврале 2015 г. общий объем новых размещений рублевых корпоративных облигаций составил 89,1 млрд. руб., что на 10% выше соответствующего показателя февраля 2014 г. (таблица 5), тогда как средний размер выпуска, напротив, уменьшился за год с 6,8 до 4,7 млрд. руб. В отраслевой структуре новых размещений в феврале 2015 г. преобладали облигационные выпуски банков и финансовых институтов (85%). Крупнейшие по объему выпуски разместили АФК Система, Россельхозбанк, Ипотечный агент АИЖК, Бинбанк

Динамика цен корпоративных облигаций (по индексу MICEX CBI , взвешенный по объемам выпусков индекс облигаций корпоративных эмитентов с рейтингом не ниже В+ и объемом выпуска по номиналу не менее 3 млрд.руб, допущенных к обращению на Фондовой бирже) в январе-феврале 2015 года в сопоставлении с предыдущими годами отражена на графике

Индекс рассчитывается с 01 января 2003 года, начальное значение 100 пунктов. Если до июля 2009 года объем сделок поддерживался примерно на одном и том же уровне (~ 10млрд) - см рис 14, нижняя шкала, то к середине 2010 года объем сделок существенно вырос и достиг 85 -100 млрд. С декабря 2014 года месячный объем сделок упал на уровень 2007-2009гг ~15 млрд. По индексу MICEX CBI наблюдается достаточно низкая месячная доходность - порядка 0,015%.



Таблица 6. Топ-5 крупнейших размещений рублевых корпоративных облигаций в феврале 2015 г.

2.3 Проблемы рынка облигаций и перспективы его развития

Источниками роста для облигационного рынка могут стать более активное использование нерезидентами возможностей прямого доступа к Бирже и рост интереса внутреннего инвестора к расширяющейся продуктовой линейке. Для этого реализуется ряд проектов, включая реформу листинга, промежуточный клиринг на торгах акциями, введение аукциона закрытия. Кроме того, принятые в 2014 году регуляторные изменения, предоставляющие налоговые льготы при инвестировании и вводящие индивидуальные инвестиционные счета с особыми налоговыми режимами, будут стимулировать внутреннего частного инвестора к вложениям в ценные бумаги.

Московская Биржа совместно с ЦБ РФ продолжила в 2014 году работу, направленную на упрощение эмиссии облигаций и расширение возможностей эмитентов по привлечению долгового капитала на внутреннем рынке. Очередным шагом в данном направлении стало предоставление права корпоративным заемщикам выпускать программы облигаций. В рамках программ эмитенты получают возможность осуществлять выпуск облигаций по упрощенной процедуре, что способствует сокращению их временных и административных издержек.

Одним из главных проектов 2015 года на российском фондовом рынке, в том числе и на рынке облигаций, становится запуск индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), предоставляющих возможность частным лицам получать налоговые вычеты при инвестировании. Московская Биржа совместно с участниками рынка провела в 2014 году масштабную подготовительную работу: был сформирован маркетинговый пул, нацеленный на совместное информирование потенциальных инвесторов о возможностях, предоставляемых в рамках ИИС, а также разработан и введен в эксплуатацию сайт, посвященный продвижению ИИС. За первые два месяца 2015 года Московская Биржа зарегистрировала почти 11 тысяч ИИС, открытых физическими лицами в брокерских и управляющих компаниях.

На 2015 год запланирована реализация проекта по предоставлению возможности торговли облигациями, номинированными в китайских юанях, гонконгских долларах, британских фунтах и швейцарских франках, а также расчетов в этих валютах. [16]

Таким образом, было выяснено, что Российский рынок облигаций динамично развивается, и многие ведущие корпорации России размещают свои долговые ценные бумаги на отечественном и международном рынке облигаций. На рынке обращается большое разнообразие выпусков облигаций, из которых инвестор может выбрать наилучшее для себя сочетание доходности и риска. Очевидно, наиболее надежны инвестиции в государственные облигации.

Инвестору на облигационном рынке могут угрожать 2 вида рисков: кредитный и рыночный.

Перспективами рынка облигаций являются проекты реформы листинга, промежуточный клиринг на торгах акциями, введение аукциона закрытия, а также введение ИИС, предоставляющих возможность частным лицам получать налоговые вычеты при инвестировании. Всё это делается ради привлечения инвесторов на рынок данных ценных бумаг.



Заключение

Целью данной курсовой работы было изучение рынка облигаций, его функционирования и особенностей на примере российской экономики. Для достижения данной цели были решены следующие задачи:

Была выявлена сущность облигаций, а также были изучены их разновидности. Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации можно классифицировать по любому их признаку: эмитенту, сроку обращения, типу дохода и другим признакам.

Произошло ознакомление с историей облигационного рынка. Данный вид ценных бумаг имеет богатую историю, начиная с XVIII века, и их появление в Российской империи явилось определенным закономерным этапом в развитии финансовой, денежной и кредитной системы страны и всей ее экономической жизни.

Была дана характеристика международному рынку облигаций. Международный рынок облигаций представляет собой объединение двух рынков: рынка иностранных облигаций и рынка еврооблигаций ("евробондз").

Был проведен анализ состояния российского рынка облигаций. Российский рынок облигаций динамично развивается, и многие ведущие корпорации России размещают свои долговые ценные бумаги на отечественном и международном рынке облигаций. На рынке обращается большое разнообразие выпусков облигаций, из которых инвестор может выбрать наилучшее для себя сочетание доходности и риска. Очевидно, наиболее надежны инвестиции в государственные облигации.

Были выявлены риски данного рынка. Инвестору на облигационном рынке могут угрожать 2 вида рисков: кредитный и рыночный.

Были оценены перспективы развития российского рынка облигаций. Перспективами рынка облигаций являются проекты реформы листинга, промежуточный клиринг на торгах акциями, введение аукциона закрытия, а также введение ИИС, предоставляющих возможность частным лицам получать налоговые вычеты при инвестировании. Всё это делается ради привлечения инвесторов на рынок данных ценных бумаг.



Список литературы

Басов А. И., Галанов В. А., Гришина О., Голда З. К. Рынок ценныхбумаг: учебник/А. И. Басов: Финансы и статистика, 2008.- 448 стр.

Букирь М.Я. Облигации: бухгалтерский учет в банках и другие аспектыработы: учебное пособие/ М. Я. Букирь :КНОРУС, ЦИПСиР, 2012. - 277стр.

Годовой отчет ООАО «Московская Биржа ММВБ-РТС» за 2014 г. [Электронный ресурс] / Московская Биржа.- 2014.- Режим доступа: http://www.report-moex.com/ru/#

Еврооблигация [Электронный ресурс] / Материал из Википедии -- свободной энциклопедии. -2015.- Режим доступа: https://ru.wikipedia.org/wiki/Еврооблигация

Кривонос Ю. Е. Рынок ценных бумаг: конспект лекций/ Ю. Е. Кривонос - Таганрог/ТТИ ЮФУ, 2007.

Международный рынок облигаций [Электронный ресурс] / Мировая экономика: новости, статьи, статистика, аналитика. - 2015.- Режим доступа: http://www.webeconomy.ru/index.php?page=cat&newsid=1578&type=news

О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 13.07.2015, с изм. от 13.07.2015) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2015).[Электронный ресурс].- Режим доступа: htps://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/

Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 29.06.2015). [Электронный ресурс].- Режим доступа: htps://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_8743/

Облигации. Рынок облигаций. Доходность облигаций. [Электронный ресурс] / Мировая экономика: новости, статьи, статистика.- 2006-2015.- Режим доступа: http://www.ereport.ru/articles/finance/bonds.htm

Российский рынок облигаций - чего ждать от 2014 года. [Электронный ресурс] / Куда вложить деньги - инвестиции в России.- 2014.-Режим доступа: http://www.investmentrussia.ru/rinok-investitzii/rinok-obligatzii/v-rossii-2014-godu.html

Рынок облигаций. Курс для начинающих = An Introduction to Bond Markets. - М.: «Альпина Паблишер», 2009.-344с.

Синдикат. [Электронный ресурс] / Большой юридический словарь. Академик.ру.- 2010.- Режим доступа: http://dic.academic.ru/

Ставки рынка ГКО-ОФЗ. [Электронный ресурс] / Банк России.- 2000-2015.- Режим доступа: http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=_mr

Толковый словарь рынка облигаций. [Электронный ресурс]: Интернет-проект Информационного Агентства Финмаркет RusBonds. Режим доступа: http://www.rusbonds.ru/gloss.asp

Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. - 1999-2015 - Режим доступа: http://www.gks.ru

Фондовый рынок. [Электронный ресурс] / Московская Биржа.- 2013.- Режим доступа: https://moex.com/ru/Report/2013/fondoviy_rinok_page.html

Что такое международные облигации? [Электронный ресурс] / Новостной портал о финансах и инвестициях в мире - Омнигильдия. - 2015.- Режим доступа: http://www.theomniguild.com/chto-takoe-mezhdunarodnye-obligaczii.html

Щебарова, Н. Н. Международные валютно-финансовые отношения: учебное пособие/ Н. Н. Щебарова: Флинта, 2011.

Размещено на Allbest.ru