Анализ эффективности инвестиционного проекта строительства жилого дома в г. Волгограде

Проведем анализ состава и структуры оборотных средств ООО «Центр-Строй» по данным табл.2.11

Таблица 2.11

Анализ состава и структуры оборотных средств, тыс. руб.

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.
	Абс. знач.	Уд. вес	Абс. знач.	Уд. вес	В % к 2005 г.	Абс. знач.	Уд. вес	В % к 2005 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Запасы	2027	3	3206	1,77	158,18	2725	2,30	134,43
Дебиторская задолженность	51793	78,1	148099	84,18	285,94	45216	38,12	87,30
Краткосрочные финансовые вложения	4500	6,67	5000	2,77	111,11	57652	49,39	1281,17
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Денежные средства	8255	12,23	20394	11,28	247,05	12079	10,19	146,33
Оборотные средства, всего:	67510	100	180735	100	267,72	118601	100	175,68

В 2006 и 2007 гг. в составе оборотных средств предприятия преобладала дебиторская задолженность (51793 тыс.руб. и 148099 тыс.руб. соответственно). В 2008 г. ее объем снизился и составил 45216 тыс.руб. Денежные средства достигли максимального значения в 200 г. - 20394 тыс.руб., что на 147,05% больше, чем в 2006 г. Существенно возрос объем финансовых вложений в 2008 г. и составил 57652 тыс.руб., что на 1281,17% больше, чем в базовом году. Запасы увеличились в 2007 г. на 58,18%, в 2008 г. на 34,43% по сравнению с 2006 г.

Самую маленькую долю в структуре оборотных фондов на протяжении всего рассматриваемого периода занимали запасы: в 2006 г. - 3%, в 2007 г.- 1,77%, в 2008 г. - 2,3% (см.рис.2.10). Доля денежных средств стабильно снижалась с 12,23% в 2006 г. до 10,19% в 2008 г. Существенно увеличилась доля краткосрочных финансовых вложений с 6,67 % в 2006 г. до 49,39% в 2008 г. В 2006 и 2007 гг. самую большую долю занимала дебиторская задолженность (78,1% и 84,18%), в 2008 г. доля снизилась до 38,12%.



Рис.2.10 Динамика структуры оборотных фондов ООО «Центр-Строй»

Проведем расчет коэффициентов для анализа эффективности использования оборотных средств (табл.2.12)

Таблица 2.12

Анализ эффективности использования оборотных фондов

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.
		Абс. знач.	В % к 2005 г.	Абс. знач.	В % к 2005 г.
1	2	3	4	5	6
Выручка от реализации, тыс. руб.	301226	542481	180	410488	136,3
1	2	3	4	5	6
Стоимость оборотных фондов, тыс. руб.	67510	180735	267,7	118601	175,7
Коэффициент оборачиваемости, оборотов	4,46	3,0	67,3	3,46	77,6
Срок оборота, дней	82	122	148,8	105	128,1
Сумма оборотных средств в расчете на 1 рубль выручки	0,22	0,33	150	0,29	131,8

Из данных таблицы 2.12 следует, что коэффициент оборачиваемости снизился в 2007 г. на 32,7%, в 2008 г. на 22,4%. На каждый рубль имущества предприятие реализовало продукции, выполнило работ и оказало услуг в 2008 г. на 3,46 руб. против 4,46 руб. в 2006 г. При этом срок оборота увеличился на 48,8% в 2007 г. и на 28,1% в 2008 г. и составил 105 дней. Потребность в оборотных ресурсах, приходящаяся на 1 рубль выручки так же увеличилась в 2008 г. на 31,8 %. Все это свидетельствует о снижении эффективности использования оборотных средств на предприятии в целом.

2.2.4 Анализ себестоимости выполненных работ

Себестоимость продукции, работ и услуг является качественным показателем, в котором отражаются все стороны деятельности предприятия, как положительные, так и отрицательные: уровень технической вооруженности и производительности труда, эффективность использования основных и оборотных фондов, организации производства и управления. Динамика себестоимости и объема выполненных работ ООО «Центр-Строй» за 2006-2008 гг. показана на рис. 2.11.

Рис. 2.11. Динамика себестоимости и объема выполненных работ

ООО «Центр-Строй»

Рис. 2.11 показывает, что в 2006-2008 гг. рост себестоимости происходил пропорционально росту объема выполненных работ.

Проведем анализ удельного веса себестоимости в выручке от реализации по данным табл. 2.13.

Таблица 2.13.

Изменение доли себестоимости в выручке от реализации

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.
		Абс. знач.	В % к 2006 г.	Абс. знач.	В % к 2006 г.
1	2	3	4	5	6
Выручка от реализации, тыс. руб.	301226	542481	180	410488	136,3
Себестоимость, тыс. руб.	215933	523782	242,6	397554	184,1
Удельный вес себестоимости на 1 руб. выручки	0,72	0,97	134,7	0,97	134,7

По данным табл. 2.13 видно, что с ростом объема выручки и себестоимости выполненных работ, удельный вес себестоимости на 1 рубль выручки от реализации растет. В 2006 году удельный вес себестоимости составлял 72 коп. на 1 руб. реализации, в 2007 г. - 97 коп. на 1 руб. реализации, в 2008 г., при снижении общего объема выручки, остался неизменным по сравнению с 2007 г. и составил 97 коп. на 1 руб. реализации. Таким образом, на протяжении всего рассматриваемого периода себестоимость выполненных работ не превышала объем выполненных работ, что положительно отразилось на финансовых результатах деятельности предприятия, предприятие получало прибыль.

Целесообразно провести анализ себестоимости работ ООО «Центр-Строй» по основным ее элементам (см.табл.2.14). Элементами затрат являются: материальные затраты; затраты на оплату труда; отчисления на социальные нужды; амортизация; прочие затраты.

Таблица 2.14

Анализ структуры себестоимости по статьям затрат (тыс. руб.)

Элементы затрат	Абсол. величина, тыс. руб.	Структура, %	Изменение, %
	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2006 к 2005	2007 к 2005
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Материальные затраты	1079	581	1423	0,49	0,11	0,36	53,9	131,8
Затраты на оплату труда	17275	37339	43331	0,8	0,7	1,09	216,1	250,8
Отчисления на социальные нужды	3455	8243	8357	0,18	0,16	0,21	238,6	241,9
Амортизация	5052	12435	9481	2,33	2,37	2,38	246,1	187,6
Прочие затраты	207728	506207	381481	96,2	96,66	95,96	243,7	183,6
Итого по элементам затрат	215933	523782	397554	100	100	100	-	-

Как показывают данные табл. 2.14 наибольшую долю в структуре себестоимости составляют прочие затраты (около 96% за весь рассматриваемый период). В 2007 г. на 116,1 % увеличились затраты на оплату труда и, соответственно, на 138,6% отчисления на социальные нужды по сравнению с 2006 г. В 2008 г. данная тенденция сохранилась. Доля затрат на амортизацию изменялась незначительно и колебалась в пределах от 2,33% в 2006 г. до 2,38% в 2008 г. Рост затрат по каждой группе происходил пропорционально изменению себестоимости.

2.3 Исследование финансово-экономических показателей деятельности ООО «Центр-Строй»

2.3.1 Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса ООО «Центр-Строй»

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения отражены в балансе предприятия.

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются выполнение финансового плана и скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворить платежные требования поставщиков в соответствии с условиями договоров, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое положение определяется всей совокупностью хозяйственной факторов, является наиболее обобщающим показателем. Следовательно, отчет о финансовых результатах и их использовании также привлекается для анализа финансового состояния.

Для осмысления общей картины изменения финансового состояния весьма важны показатели структурной динамики баланса (приложение 2). Составляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятий, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме (см.рис.2.12).

АКТИВ	ПАССИВ
I Имущество	I Источники имущества
1.1. Иммобилизированные активы	1.1. Собственный капитал
1.2. Мобильные, оборотные активы	1.2. Заемный капитал
1.2.1. Запасы и затраты	1.2.1. Долгосрочные обязательства
1.2.2. Дебиторская задолженность	1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы
1.2.3. Денежные средства и ценные бумаги	1.2.3. Кредиторская задолженность

Рис.2.12 Структура активов и пассивов баланса

Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. Горизонтальный (временной) анализ заключается в сравнении каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Вертикальный (структурный) анализ проводится посредством определения структуры финансовых показателей.

Помимо выяснения направленности изменения всего баланса, следует определить ряд других характеристик, непосредственно связанных с финансовым состоянием организации. К ним относятся:

1) величина иммобилизированных (т.е. основных и прочих внеоборотных) средств = итогу раздела I актива баланса;

2) величина мобильных (оборотных) средств = итогу раздела II актива баланса;

3) величина материальных оборотных средств = строкам 210 и 220 раздела II актива баланса;

4) величина собственных средств предприятия = итогу раздела III за вычетом итога раздела I актива баланса;

5) величина заемных средств = итогу раздела V пассива без строк 630-660 раздела V пассива баланса.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

В пассиве баланса отражаются источники образования средств предприятия.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный. По продолжительности использования различают долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно. В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым.

При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Проведем анализ актива и пассива баланса ОАО «Центродорстрой» за 2005-2007 г.

Анализ состава, структуры и изменения актива и пассива баланса за 2005 г. проведен в табл.2.15 и табл.2.16.

Таблица 2.15

Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса за 2006 г.

Актив баланса	На начало периода	На конец периода	Абс. отклон., тыс. руб.	Темп роста, %
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7
Иммобилизирован- ные активы	63678	52,34	69021	50,55	5343	108,39
Оборотные активы, в т.ч.:	57974	47,66	67510	49,45	9535	116,45
- запасы	3430	2,82	2027	1,48	-1402	59,10
- НДС	397	0,33	933	0,68	536	235,18
- дебиторская задолженность	41616	34,21	51793	37,94	10176	124,45
1	2	3	4	5	6	7
-краткосрочные финансовые вложения	4500	3,70	4500	3,30	0	100
- денежные средства	8030	6,60	8255	6,05	224	102,8
Имущество, всего	121653	100	136531	100	14878	112,23

Таблица 2.16

Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса за 2006 г.

Пассив баланса	На начало периода	На конец периода	Абс. Отклон., тыс. руб.	Темп роста, %
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7
Собственный капитал	106653	87,7	99973	73,22	-66800	93,74
Краткосрочные обязательства, в т.ч.:	15000	12,3	36558	26,78	215584	243,72
-займы и кредиты	10000	8,2	26102	19,12	161028	261,03
- кредиторская задолженность	5000	4,1	10455	7,66	54556	209,11
Источники имущества, всего	121653	100	136531	100	148784	112,23

Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса, проведенный в табл.2.15 и 2.16 показал, что за 2006 г. все имущество предприятия увеличилось на 14878 тыс. руб., что больше на 12,23% от величины в начале года. Финансовые средства предприятия, размещенные в его активах, распределились следующим образом: иммобилизированные активы составили 50,55 %, оборотные активы- 49,45%. Структура актива в течение года изменилась незначительно. Так, в структуре оборотных активов на 40,9% снизилась доля запасов, на 24,45% увеличилась доля дебиторской задолженности (51793 тыс.руб. на конец 2006 г.).

В течение 2006 г. произошли следующие изменения в источниках финансирования: собственный капитал снизился на 6,26%, заемный же капитал увеличился на 143,72%, по сравнению с величиной в начале года. В частности, займы и кредиты выросли на 161,03% ( 26102 тыс.руб. на конец 200 г.), кредиторская задолженность также увеличилась на 109,11 %.

Таким образом, среди отрицательных тенденций 2006 г. можно выделить следующие: снижение доли собственного капитала в финансировании обязательств, рост дебиторской и кредиторской задолженности, а также увеличение займов и кредитов.

Рассмотрим структуру актива и пассива баланса за 2007 г. (см.табл.2.17 и 2.18).

Таблица 2.17

Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса за 2007 г.

Актив баланса	На начало периода	На конец периода	Абс. отклон., тыс. руб.	Темп роста, %
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7
Иммобилизированные активы	69021	50,55	69338	27,37	316	100,46
Оборотные активы, в т.ч.:	67510	49,45	180735	72,27	113225	267,72
- запасы	2027	1,48	3206	1,28	1179	158,18
- НДС	933	0,68	4033	1,61	3100	431,94
- дебиторская задолженность	51793	37,94	148099	59,22	96306	285,94
-краткосрочные финансовые вложения	4500	3,30	5000	2	500	111,11
- денежные средства	8255	6,05	20394	8,16	12139	247,05
Имущество, всего	136531	100	250073	100	113542	183,16

Таблица 2.18

Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса за 2007 г.

Пассив баланса	На начало периода	На конец периода	Абс. отклон., тыс. руб.	Темп роста, %
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7
Собственный капитал	99973	73,22	171788	68,69	71814	171,83
Краткосрочные обязательства, в т.ч.:	36558	26,78	78285	31,31	41727	214,14
-займы и кредиты	26102	19,12	-	-	-26102	-
- кредиторская задолженность	10455	7,66	78285	31,31	67830	748,74
Источники имущества, всего	136531	100	250073	100	113542	183,16

Анализ баланса за 2007 г. показал, что за год все имущество предприятия увеличилось на 113542 тыс. руб. (83,16% по сравнению с началом года). Финансовые средства предприятия, размещенные в его активах, распределились следующим образом: основные средства увеличились на 0,46%, что увеличило все имущество. Запасы увеличились на 1179 тыс.руб. (58,18%), дебиторская задолженность выросла на 96306 тыс.руб. (185,94%), денежные средства увеличились на 12193 тыс.руб. (147,05%). Структура оборотных активов в течение года изменилась незначительно. Продолжает преобладать дебиторская задолженность (59,22%). Соотношение основных и оборотных активов в структуре за 2007 г. существенно изменилось и составило на конец года 27,37% и 72,27% соответственно.

За 2007 г. размер собственного капитала увеличился на 71814 тыс.руб., однако, его доля в источниках финансирования снизилась на 4,53% и составила 68,69%. Доля же краткосрочных обязательств увеличилась за счет интенсивного роста кредиторской задолженности на 67830 тыс.руб. При этом в 2006 г. были полностью погашены займы и кредиты.

Таким образом, среди положительных изменений за 2007 г. в активе можно выделить рост денежных средств, в пассиве увеличение собственного капитала и погашение кредитов. Отрицательными же тенденциями является, по-прежнему, рост дебиторской и кредиторской задолженности.

Проведем анализ структуры баланса за 2008 г. ( см.табл.2.19 и 2.20)

Таблица 2.19

Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса за 2008 г.

Актив баланса	На начало периода	На конец периода	Абс. отклон., тыс. руб.	Темп роста, %
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7
Иммобилизированные активы	69338	27,37	73232	38,17	3893	105,62
Оборотные активы, в т.ч.:	180735	72,27	118601	61,83	-62133	65,62
- запасы	3206	1,28	2725	1,42	-481	84,99
- НДС	4033	1,61	926	0,48	-3107	22,98
- дебиторская задолженность	148099	59,22	45216	23,57	-102882	30,53
-краткосрочные финансовые вложения	5000	2	57652	30,05	52652	1153,06
1	2	3	4	5	6	7
- денежные средства	20394	8,16	12079	6,30	-8315	59,23
Имущество, всего	250073	100	191833	100	-58239	76,71

Таблица 2.20

Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса за 2008 г.

Пассив баланса	На начало периода	На конец периода	Абс. отклон., тыс. руб.	Темп роста, %
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7
Собственный капитал	171788	68,69	176209	91,86	4421	102,6
Краткосрочные обязательства, в т.ч.:	78285	31,31	15624	8,14	-62661	19,9
- кредиторская задолженность	78285	31,31	15624	8,14	-62661	19,9
Источники имущества, всего	250073	100	191833	100	-58239	76,71

Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса, проведенный в табл.2.19 и 2.20 показал, что за 2008 г. все имущество предприятия снизилось на 58239 тыс. руб., что составляет 23,29% от величины в начале года. Финансовые средства предприятия, размещенные в его активах, распределились следующим образом: основные средства увеличились на 5,62%, запасы снизились на 15,01 %, дебиторская задолженность снизилась на 69,47%, денежные средства снизились на 40,77%, краткосрочные финансовые вложения увеличились на 1053,06%. Структура актива в течение года претерпела следующие изменения: доля дебиторской задолженности снизилась с 59,22% в начале года до 23,57% в конце года, доля краткосрочных финансовых вложений резко увеличилась с 2% до 30,05%. Удельный вес основных активов вырос до 38,17%, оборотных - снизился до 61,83%.

В 2008г. произошли значительные положительные изменения в источниках финансирования: собственный капитал увеличился на 2,6%, а заемный капитал снизился на 80,1%, по сравнению с величиной в начале года. Структура пассива качественно изменилась, а именно, значительно снизился удельный вес привлеченных средств, за счет снижения кредиторской задолженности на 80,1%. Собственные источники соответственно увеличились и в конце года составили 91,86% всех источников имущества.

Таким образом, положительными изменениями в структуре баланса за 2008 г. можно считать снижение дебиторской задолженности и увеличение доли краткосрочных финансовых вложений в активе баланса, а также резкое увеличение собственных источников финансирования.

В процессе анализа целесообразно установить динамику, состав дебиторской задолженности, а также сопоставить ее с динамикой изменения кредиторской задолженности. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности приведен в таблице 2.21.

Таблица 2.21

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Показатели	2006 г., тыс.руб.	2007 г.	2008 г.
		Тыс. руб.	В % к 2005 г.	Тыс. руб.	В % к 2005 г.
1	2	3	4	5	6
Дебиторская задолженность	51793	148099	285,94	45216	87,3
Кредиторская задолженность	10455	78285	748,7	15624	149,43

По данным таблицы 2.21 видно, что размер дебиторской задолженности в 2007 г. увеличился на 185,94% и составил 148099 тыс.руб., в 2008 г. уменьшился на 12,7% по сравнению с 2006 г. .

Кредиторская задолженность имеет тенденцию к увеличению: выросла с 10455 тыс.руб. до 78285 тыс.руб. в 2007 г. и на 49,43% в 2008 г. по сравнению с 2006 г.

Для анализа финансового состояния целесообразным является сопоставление размеров дебиторской и кредиторской задолженностей, т.к. если выше дебиторская задолженность, то у предприятия есть дополнительные возможности погасить свои обязательства перед кредиторами. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показано на рис. 2.13.



Рис. 2.13. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности

Из рис. 2.13 видно, за период с 2006 г. по 2008 г. дебиторская задолженность существенно превышает кредиторскую, что свидетельствует о наличии у предприятия дополнительных средств для погашения обязательств перед кредиторами.

2.3.2 Оценка платежеспособности предприятия

После общей характеристики финансового состояния и его изменений за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей ликвидности и финансовой устойчивости.

Ликвидность предприятия выражается в способности своевременно и в полном объеме провести расчеты по своим обязательствам. Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированными по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращении в денежные средства, текущие активы можно разделить на три класса.

Первоклассные ликвидные средства - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (остатки денежных средств в кассе, на расчетном, валютном, депозитном и других специальных счетах организации; государственные краткосрочные обязательства и казначейские векселя).

Второклассные ликвидные средства (легко реализуемые требования) представлены средствами в расчетах, для превращения которых в денежную наличность требуется определенное время. К ним относятся дебиторская задолженность, а так же авансы, выданные поставщикам и подрядчикам.

Ликвидные средства третьего класса представлены медленно реализуемыми активами: остатками производственных запасов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов по остаточной стоимости, незавершенного производства, готовой продукции. В эту группу не включаются расходы будущих периодов, поскольку отдача от них возможна лишь через несколько лет. Ликвидные средства третьего класса по своему экономическому содержанию являются обеспечением ряда ссуд краткосрочного характера. Одним из правил кредитования является исключением из состава кредитуемых объектов неликвидных остатков производственных запасов и готовой продукции.

Для определения степени ликвидности предприятия важным является не только оценка качества ликвидных активов, но и оценка качества краткосрочных обязательств. Наличия в составе источников формирования значительных сумм кредиторской задолженности, тенденция ее роста представляют повышенную опасность для ликвидности компании. Являясь “бесплатным” источником, она занимает место не соответствующее ей по отношению к активам, замещая собственные средства и банковские кредиты. И как следствие того происходит нарушение оптимальных пропорций между группами активов и пассивов.

Ликвидность предприятия принято измерять тремя коэффициентами:

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Его оптимальное значение 0,2 - 0,5 показывает, какая часть обязательств может быть погашена без дополнительной мобилизации средств;

Коэффициент срочной ликвидности ( К_сл ) равен отношению ликвидных средств первого и второго класса к задолженности. Коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оптимальное значение коэффициента считается равным 1, однако, он может быть и ниже, но не должен опускаться ниже 0,5.

Коэффициент текущий ликвидности (К_тл) равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам. Показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов, но нормальным все же считается равный 2. Если его значение ниже 1, то это означает отсутствие способности к выполнению краткосрочных обязательств из текущих активов. Анализ показателей платежеспособности предприятия произведем в таблице 2.22.

Таблица 2.22

Анализ показателей платежеспособности

Показатели	2006г.	2007 г.	2008 г.
		Тыс. руб.	В % к 2006 г.	Тыс. руб.	В % к 2006 г.
1	2	3	4	5	6
Денежные средства	12755	25394	199,09	69732	546,69
Краткосрочные пассивы	36558	78285	214,14	15624	42,74
Дебиторская задолженность	51793	148099	285,94	45216	87,30
1	2	3	4	5	6
Оборотные активы	67510	180735	267,72	118601	175,68
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,3	0,3	93	4,5	1279,2
Коэффициент срочной ликвидности	1,8	2,2	125,5	7,4	416,7
Коэффициент текущей ликвидности	1,8	2,3	125	7,6	411,4

Проведем анализ полученных результатов. Для наглядности изобразим рассчитанные коэффициенты платежеспособности на рис. 2.14, 2.15, 2.16.

Рис. 2.14. Динамика коэффициента абсолютной ликвидности

Как видно из рис.2.14 в 2006-2007 гг. коэффициент абсолютной ликвидности находился в пределах нормы, что означает способность предприятия покрыть свои обязательства без привлечения дополнительных средств. В 2008 г. данный показатель достиг значения 4,5, что значительно выше нормы и свидетельствует о наличии достаточно большого количества собственных средств у предприятия. Таким образом, прослеживается тенденция устойчивого увеличения коэффициента за рассматриваемый период.

Рис. 2.15. Динамика коэффициента срочной ликвидности

Из рис. 2.15 видно, что за анализируемый период времени рассчитанные коэффициенты срочной ликвидности значительно превышали нормальное значение, что свидетельствует о высоких платежных возможностях ООО «Центр-Строй».

Рис. 2.16. Динамика коэффициента текущей ликвидности

Как видно из рис.2.16 в 2006 г. коэффициент текущей ликвидности был несколько ниже нормы (1,8). Однако с 2007 г. наметилась тенденция к увеличению и в 2008 г. коэффициент составил 7,6, что значительно превышает оптимальное значение. Это свидетельствует о ликвидности баланса. Рост этого показателя (на 411,4%) в основной своей массе был вызван снижением на 57,26% в 2008 г. краткосрочных обязательств. Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие за отчетный период наращивало свои платежные возможности.

2.3.3 Оценка кредитоспособности предприятия

Кредитоспособность - это возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредитов. Следует учесть, что кредитоспособность - это не только наличие у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить процент.

Для оценки кредитоспособности предприятия применяют различные методы.

Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

1) Отношение объема реализации к чистым текущим активам рассчитывается по формуле:

К₁=N_р/А_чт, (2.5)

Где А_чт - чистые текущие активы; N_р - объем реализации.

Чистые текущие активы К₁ - это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент К₁ показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия. Однако в случаях, когда он очень высок или очень быстро увеличивается, можно предполагать, что деятельность ведется в объемах, не соответствующих стоимости оборотных активов. Такая ситуация повышает вероятность замедления оборачиваемости задолженности или может вызвать падение продаж и вследствие этого - затруднения в расчетах предприятия со своими кредиторами.

Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности может быть вызвано негативностью дебиторов к оплате возрастающих объемов поставок; может возникать и просроченная дебиторская задолженность.

2) Отношение объема реализации к собственному капиталу представлено формулой:

К₂= N_р / СК, (2.6)

Где СК - собственный капитал.

Данный показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств.

3) Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу по формуле:

К₃= Д_к / СК, (2.7)

Где Д_к - краткосрочная задолженность.

Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплачиваться со всеми кредиторами полностью.

Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации рассчитывается по формуле:

К₄=ДЗ/N_р, (2.8)

Где ДЗ - дебиторская задолженность.

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. Снижение показателя К₄ можно рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в деньги.

5) Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия представлено формулой:

К₅ = А_л / Д_к, (2.9)

Где А_л - ликвидные активы.

Под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги.

Анализ показателей кредитоспособности предприятия ООО «Центр-Строй» проведем в таблице 2.23.

Таблица 2.23

Анализ кредитоспособности ООО «Центр-Строй»

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.
		Тыс. руб.	В % к 2005 г.	Тыс. руб.	В % к 2005 г.
1	2	3	4	5	6
Выручка от реализации, Nр	301226	542481	180	410488	136,3
Чистые текущие активы, Ачт	30951	102449	330,99	102977	332,70
Собственный капитал, СК	99973	171788	171,83	176209	176,26
Краткосрочная задолженность, Дк	36558	78285	214,14	15624	42,74
Дебиторская задолженность, ДЗ	51793	148099	285,94	45216	87,3
Ликвидные активы, Ал	65482	177528	271,11	115876	176,96
Отношение объема реализации к чистым текущим активам, К1	9,73	5,30	54,41	3,99	40,96
Отношение объема реализации к собственному капиталу, К2	3,01	3,16	104,81	2,33	77,31
Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу, К3	0,37	0,46	124,62	0,09	24,25
Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации, К4	0,17	0,27	158,78	0,11	64,06
Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности, К5	1,79	2,27	126,60	7,42	414,06

В 2006г. коэффициент К₁ имел достаточно высокое значение 9,73, что положительно характеризовало кредитоспособность предприятия. Однако в 2007г. снизился на 45,59%, в 2008 г. - на 59,04%, что показывает снижение эффективности использования оборотных средств.

Оборачиваемость собственного капитала К₂ в 2007 г. увеличилась на 4,81% до 3,16. Однако в 2008 г. произошло снижение оборачиваемости до 2,33 оборотов.

В 2007г. произошло увеличение коэффициента К₃ на 24,62%, в 2008 же году доля задолженности в собственном капитале снизилась до 0,09 (75,75% по сравнению с 2006 г.). В целом, краткосрочная задолженность не превышала собственный капитал на протяжении всего отчетного периода, что означает наличие возможности у предприятия расплатиться со всеми кредиторами.

Значения показателя К₄ (отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации) увеличивается с 0,17 в 2006 г. до 0,27 в 2007 г., что говорит об уменьшении срока погашения дебиторской задолженности. В 2008 г. произошло уменьшение данного показателя на 35,94%, что свидетельствует об ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и, соответственно, является положительной характеристикой кредитоспособности ООО «Центр-Строй».

Величина ликвидных активов в 2007 г. увеличилась на 171,11% по сравнению с 2006 г., в 2008 г. увеличилась на 76,96% по сравнению с 2006 г. Величина краткосрочной задолженности увеличилась на 114,14% в 2007 г., и снизилась на 57,26% в 2008 г. по сравнению с 2006 г., что говорит об улучшении кредитоспособности данного предприятия.

Таким образом, можно сделать вывод о достаточно высокой кредитоспособности ООО «Центр-Строй» на протяжении всего рассматриваемого периода.

2.3.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Под финансовой устойчивостью предприятия понимается такое состояние (экономическое и финансовое), при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность.

Финансовая устойчивость предприятия определяется на основе расчета различных экономических показателей, разносторонне оценивающих структуру пассива баланса.

Финансовую устойчивость принято оценивать достаточно большим количеством коэффициентов, к ним относятся:

1) Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) рассчитывается по формуле:

К_кс=СК/ВБ, (2.10)

Где СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала К_кп:

К_кп=ЗК/ВБ, (2.11)

Где ЗК - заемный капитал.

В сумме эти коэффициенты равны 1.

2) Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала К_с:

К_с=ЗК/СК, (2.12)

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

3) Коэффициент маневренности собственных средств К_м:

К_м =СОС/СК, (2.13)

Где СОС - собственные оборотные средства, рассчитываются как сумма собственного капитала и долгосрочных пассивов минус внеоборотные активы.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного оборотного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных. Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.

4) Коэффициент структуры долгосрочных вложений К_св:

К_св =ДП/ВА, (2.14)

Где ДП - долгосрочные пассивы; ВА - внеоборотные активы.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

5) Коэффициент устойчивого финансирования К_уф:

К_уф =(СК+ДП)/(ВА+ТА), (2.15)

Где (СК+ДП) - перманентный капитал; (ВА+ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов.

Это отношение показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, К_уф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

6) Коэффициент реальной стоимости имущества К_р:

К_р =Р_и/ВБ, (2.16)

Где Р_и - суммарная стоимость основных средств, сырья, незавершенного производства и малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Коэффициент реальной стоимости имущества - доля производственного потенциала в общей величине активов. В состав производственного потенциала включаются основные средства, производственные запасы, незавершенное производство, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Центр-Строй» приведен в табл. 2.24.

Таблица 2.24

Анализ показателей финансовой устойчивости

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.
		Тыс. руб.	В % к 2006 г.	Тыс. руб.	В % к 2006 г.
1	2	3	4	5	6
Собственный капитал, СК	99973	171788	171,83	176209	176,26
Валюта баланса, ВБ	136531	250073	183,16	191833	140,51
Заемный капитал, ЗК	36558	78285	214,14	15624	42,74
Собственные оборотные средства, СОС	30951	102449	331	102977	332,70
Долгосрочные пассивы, ДП	-	-	-	-	-
Внеоборотные активы, ВА	69021	69338	100,46	73232	106,10
Оборотные активы (текущие) активы, ТА	67510	180735	267,72	118601	175,68
Коэффициент концентрации собственного капитала, Ккс	0,73	0,69	93,82	0,92	125,45
Коэффициент концентрации заемного капитал, Ккп	0,27	0,31	116,91	0,08	30,42
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, Кс	0,37	0,46	124,62	0,09	24,25
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств, Км	0,31	0,60	192,63	0,58	188,76
Коэффициент структуры долгосрочных вложений, Ксв	-	-	-	-	-
Коэффициент устойчивого финансирования, Куф	0,73	0,69	93,82	0,92	125,45
Коэффициент реальной стоимости имущества, Кр	0,40	0,27	66,57	0,31	77,01

Данные табл. 2.24 доказывают, что ООО «Центр-Строй» финансово устойчиво. Коэффициент концентрации собственного капитала К_кс уменьшился с 0,73 в 2006 г. до 0,69 в 2007 г., однако, в 2008 г. увеличился на 25,45% до 0,92. При этом доля заемного капитала значительно уменьшилась, соответственно коэффициент концентрации заемного капитала уменьшился с 0,27 в 2006 г. до 0,08 в 2008 г. (см.рис.2.17). Уменьшение заемного капитала подтверждает коэффициент соотношения заемного и собственного капитала К_с (0,37 - в 2006 г. и 0,09 - 2008 г.).

Коэффициент устойчивого финансирования К_уф был наилучшим в 2008 г. - 0,92, в этот период предприятие было независимо от краткосрочных заемных источников. В 2006 г. независимость была несколько меньше (0,73). Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости ООО «Центр-Строй», снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция повышает гарантированность предприятиям своих обязательств.

Коэффициент реальной стоимости имущества К_р имеет тенденцию к снижению (см.рис.2.18). В 2006 г. - 0,40, в 2007 г. - 0,27, в 2008 г. - 0,31, что свидетельствует о необходимости привлечения долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты отчетного периода не позволяют существенного пополнить собственные источники.

Значительная часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, о чем свидетельствуют высокие значения коэффициента маневренности собственных оборотных средств: 0,60 в 2007 г., 0,58 в 2008 г., что положительно характеризуют финансовое состояние предприятия (см.рис.2.19).

Рис. 2.17. Динамика коэффициентов концентрации собственного и заемного капитала

Рис. 2.18. Динамика реальной стоимости имущества

Рис. 2.19. Динамика коэффициента маневренности

На основании всего вышеизложенного, можно сделать вывод о том, что ООО «Центр-Строй» имеет устойчивое финансовое положение, в своей деятельности не зависит от сторонних инвесторов и в различных пределах использует привлеченные средства.

2.3.5 Анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А₂ - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

А₃ - медленно реализуемые активы - запасы (без расходов будущих периодов), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий»;

А₄ - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П₁ - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П₂ - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П₃ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П₄ - постоянные пассивы - итог раздела III пассива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.

Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (А₁) и быстрореализуемых активов (А₂) с наиболее срочными обязательствами (П₁) и краткосрочными пассивами (П₂) позволяет оценить текущую ликвидность.

Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Анализ ликвидности баланса оформлен в таблице 2.25.

Таблица 2.25

Оценка ликвидности баланса

Актив	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Пассив	2006 г.	2007 г.	2008 г.
Наиболее ликвидные активы, А1	12755	25394	69732	Наиболее срочные обязательства, П1	10455	78285	15624
Быстро реализуемые активы, А2	54491	155018	48592	Кратко-срочные пассивы, П2	26102	-	-
Медленно реализуемые активы, А3	5077	3926	2679	Долгосрочные пассивы, П3	-	-	-
Трудно реализуемые активы, А4	64207	65733	70829	Постоянные пассивы, П4	99973	171788	176209
Баланс	136531	250073	191833	Баланс	136531	250073	191833

Анализ данных дает следующее соотношение групп активов и пассивов.

В 2005 году: А₁>П₁, А₂>П₂, А₃>П₃, А₄<П₄. Таким образом, условие всех неравенств выполняется. Можно сделать вывод об абсолютной ликвидности баланса ООО «Центр-Строй».

В 2007 году: А₁<П₁, А₂>П₂, А₃>П₃, А₄<П₄. Не выполняется первое неравенство, что свидетельствует о снижении способности предприятия покрыть краткосрочные обязательства из текущих активов. Ликвидность баланса отличается от абсолютной.

В 2008 году: А₁<П₁, А₂>П₂, А₃>П₃, А₄<П₄. Так же как и в 2007 г. ликвидность баланса не является абсолютной из-за невыполнения первого неравенства.

Выводы по главе:

Проведенный анализ предоставляет возможность составить аналитическое заключение о финансовом состоянии ООО «Центр-Строй».

В структуре источников средств предприятия преобладает собственный капитал, при этом его размер увеличился на 71,8% в 2007 г. по сравнению с 2006 г. В 2008 г. тенденция к росту сохранилась и размер собственного капитала увеличился еще на 2,6%. Доля заемных средств увеличилась в 2007 г. на 114,1% за счет роста кредиторской задолженности. Однако в 2008 г. произошло резкое снижение объема заемных средств с 78 285 тыс.руб. в 2007 г. до 15 624 тыс.руб.

Ликвидность предприятия характеризуется тем, что текущие активы полностью покрывают его обязательства. Величина коэффициента покрытия значительно увеличилась с 1,8 в 2006 г. до 7,6 в 2008 г. Свидетельством достаточной платежеспособности предприятия также является отношение денежных средств предприятия к его обязательствам.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличил свое значение с 0,3 до 4,5. Наблюдается рост способности предприятия в срочном порядке расплатиться по своим долгам. Данное свидетельство говорит о том, что финансовая устойчивость предприятия заметно улучшилась в 2008 г.

За рассматриваемый период у ООО «Центр-Строй» наблюдается замедление оборачиваемости оборотных средств с 82 дней в 2006 г. до 105 дней в 2008 г., что свидетельствует о снижении эффективности использования оборотных средств на предприятии.

Баланс предприятия является ликвидным на протяжении всего рассматриваемого периода. Таким образом, по результатам исследования, можно сделать вывод, что ООО «Центр-Строй» является платеже- и кредитоспособным финансово устойчивым предприятием.

Численность персонала в 2008 г. составила 113 человек. В структуре преобладают рабочие (65,5% в 2008 г.); доля специалистов и служащих составляет около 27%; доля руководителей уменьшилась с 4,9 % в 2006 г. до 4,4% в 2008 г., что связано с увеличением общей численности персонала; доля младшего обслуживающего персонала увеличилась с 1,9% в 2006 г. до 2,7% в 2008 г.

Возраст работников ООО «Центр-Строй» колеблется в пределах от 24 до 63 лет. При этом на предприятии наблюдается тенденция к омолаживанию коллектива. Так, в 2008 г. на 77,8% по сравнению с 2006 г. увеличилось число сотрудников в возрасте от 20 до 30 лет. Относительно стабильной остается численность персонала в категории 30-40 лет. В 2007 г. на 10,7 % сократилась группа 40-50 лет.

Также наблюдается положительная тенденция увеличения доли сотрудников, имеющих высшее образование (2007 г. на 17,1%, 2008 г. на 35,7% по сравнению с 2006 г.). В 2008 г. показатель достиг 95 человек.

В 2006 г. производительность труда составила 2 982 тыс. руб./чел., в 2007 г. увеличилась и составила 4 800 тыс.руб. на человека. Однако в 2008 г. снизилась и составила 3 632 тыс. руб./чел. при сохранении численности сотрудников на том же уровне. Среднемесячная заработная плата работников за анализируемый период также увеличивалась (в 2006 г. - 4,9 тыс. руб., в 2007 г. - 8,8 тыс. руб., в 2008 г. - 26,1 тыс. руб.).

Тем не менее, за рассматриваемый период на предприятии наблюдается рост текучести кадров. Коэффициент текучести составляет в 2006 г. 0,09, в 2007 г. - 0,13, в 2008 г. - 0,16. В 2007 г. было принято 27 человек, в 2008 г. - 18 человек, выбыло 15 и 18 человек соответственно.

3. Инвестиционный проект строительства жилого дома

в г. Волгограде

3.1 Обоснование необходимости строительства

Инвестиционная деятельность в реальном секторе экономики в РФ определяется Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25.02.1999г.

Согласно ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты деятельности предприятия в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционной деятельностью признаются вложение инвестиций, и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения полезного эффекта.

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты, увеличивающие стоимость основных средств.

Под инвестициями или капиталовложениями в самом общем смысле понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния.

Основными признаками инвестиционной деятельности, определяющими подходы к ее анализу, являются:

необратимость, связанная с временной потерей потребительской ценности капитала (например, ликвидности).

ожидание увеличения исходного уровня благосостояния.

неопределенность, связанная с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу.

Принято различать два типа инвестиций: финансовые (портфельные) и реальные.

Финансовые инвестиции (портфельные) вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государственными.

Реальные инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции (услуг), в основной или оборотный капитал. Реальные инвестиции включают в себя:

· инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких как производственное оборудование, здания производственного назначения, техническое перевооружение и т.д.;

· инвестиции в товарно-материальные запасы, которые представляют накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров.

Следует отметить, что в случае реальных инвестиций условием достижения намеченных целей, как правило, оказывается использование (эксплуатация) соответствующих внеоборотных активов для производства некоторой продукции и последующей ее реализации. Сюда же, к примеру, относится использование организационно-технических структур вновь образованного бизнеса для извлечения прибыли в ходе уставной деятельности созданного с привлечением инвестиций предприятия.

При дальнейшем изложении материала речь будет идти в основном о первом из них.

Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и срока осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами, а так же описание практических действий по осуществлению инвестиций.

Реализация инвестиционного проекта, связанного с созданием нового или реконструкцией, техническим перевооружением (переоснащением) действующего предприятия или производства, требует осуществления ряда мер по приобретению, аренде, отводу и подготовке земельного участка под застройку, проведению инженерных изысканий, разработке проектной документации на строительство или реконструкцию предприятия, производства, выполнению строительных и монтажных работ, приобретению технологического оборудования, проведению пуско-наладочных работ, обеспечению создаваемого (переоснащаемого или перепрофилируемого) предприятия (производства) необходимыми кадрами, сырьем, комплектующими изделиями, организации сбыта намеченной к производству продукции. Осуществление указанных мер во взаимосвязи по времени и организационно-технологическим соображениям -- есть инвестиционный процесс.