Оценка конкурентоспособти организации на примере ОАО "Лукойл"нос

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Оценка конкурентоспособности организации на примере ОАО «Лукойл»

(Финансы предприятия)

Содержание

• 1. Общее содержание конкурентоспособности
• 2. Финансовый анализ ОАО «Лукойл»
• 2.1 Анализ ликвидности компании ОАО «Лукойл»
• 2.2 Структура активов и пассивов ОАО «Лукойл»
• 2.3 Показатели финансовой устойчивости ОАО «Лукойл»
• 2.4 Коэффициенты оборачиваемости и рентабельности ОАО «Лукойл»
• 3. Деловая активность ОАО «Лукойл»
• Список литературы
• 1. Общее содержание конкурентоспособности
• конкурентоспособность финансовый ликвидность рентабельность
• Конкурентоспособность является важной интегральной характеристикой деятельности предприятия, но ее повышение не должно становиться самоцелью. В современном бизнесе любая компания должна постоянно осуществлять текущий контроль и анализ конкурентного преимущества (превосходства) на рынке. Специалисты определяют понятие конкурентоспособность как обладание преимуществами (экономическими, техническими, организационными) перед конкурентами, которые обеспечивают снижение издержек, повышение качества, возможность обновления, расширения производства, устойчивую долю рынка и, следовательно, возможность получать более высокие доходы. Чем выше конкурентоспособность, тем больше возможностей по расширению объема продаж и росту прибылей [7].
• Таким образом, конкурентоспособность предприятия - это комплексная характеристика предприятия, отражающая его потенциальные и реальные возможности обеспечивать свои конкурентные преимущества на рынке в условиях постоянно меняющейся внутренней и внешней среды. Конкурентоспособность субъекта предпринимательской деятельности подвержена влиянию совокупности факторов внутренней и внешней сред. Внешние факторы разделяются на две группы: прямого и косвенного воздействия. К внешним факторам прямого воздействия относятся: акционеры, конкуренты, поставщики, потребители, местные и федеральные органы. Внешними факторами косвенного воздействия являются: политика, технология, право, экономика, социально-культурные факторы, физико-географические условия. Конкурентное пространство, цели и стадия жизненного цикла продукта определяют приоритеты в выборе критериев конкурентоспособности и формируют ценностные блоки [12].
• К основным показателям конкурентоспособности относят:
• · экономический потенциал и эффективность деятельности (активы, основной капитал, собственный и заемный капитал, объем продаж, доля на рынке, прибыль);
• · уровень управления (формы организации и опыт функционирования элементов хозяйственного механизма с позиции нововведений и ответственности);
• · производственный и сбытовой потенциалы, указывающие на возможность фирмы производить и реализовывать ту или иную продукцию в требуемых количествах в необходимые сроки (наличие сырьевой базы; производственные и сбытовые мощности; объем и направления капиталовложений, определяющих производственную политику и т.д.);
• · научно-исследовательский потенциал (организация и направление научных исследований, ежегодные расходы на НИОКР, число патентов на изобретения, область патентоведения, оценка возможности занятия фирмой монопольного положения в какой-либо области техники и т.д.);
• · финансовое положение (платежеспособность, кредитоспособность и условия кредитования, структура капитала -- отношение собственного капитала к общей сумме активов и т.д.);
• · репутация фирмы, ее рыночная стратегия, инновационная деятельность;
• · состояние и квалификация трудовых ресурсов.
• Следует подчеркнуть, что анализ конкурентоспособности предприятия имеет много общего с анализом его хозяйственной деятельности. Дело в том, что при анализе конкурентоспособности невозможно обойтись без многих показателей, используемых при проведении анализа производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Вместе с тем анализ конкурентоспособности имеет свои специфические черты и задачи: Во-первых, оценка конкурентоспособности, т.е. определение показателей конкурентоспособности предприятия, является исходным моментом для организации всей производственно-хозяйственной деятельности в условиях рыночной экономики; во-вторых, изучение конкурентоспособности должно вестись непрерывно и систематически, на всех стадиях жизненного цикла продукта. Такой подход позволяет своевременно принимать решения об оптимальных изменениях товарного ассортимента, необходимости поиска новых рынков или новых рыночных ниш, расширении и создании новых производственных мощностей, разработке новых либо модернизации выпускаемых товаров; в-третьих, оценка уровня конкурентоспособности предприятия вызывает необходимость использовать целый ряд показателей, без анализа которых можно обойтись при общей оценке производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Эти показатели, прежде всего, свидетельствуют о степени устойчивости положения предприятия, способности выпускать продукцию, пользующуюся спросом у потребителей и обеспечивающую ему стабильную прибыль.
• В качестве объекта исследование выбрана компания ОАО «Лукойл». ОАО «ЛУКОЙЛ» -- одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний, обеспечивающая 2,2% мировой добычи нефти [14]. Лидирующие позиции Компании являются результатом двадцатилетней работы по расширению ресурсной базы благодаря увеличению масштабов деятельности и заключению стратегических сделок.
• Не сегодняшний день компания имеет следующие конкурентные преимущества:
• - 0,8% общемировых запасов нефти и 2,2% общемировой добычи нефти;
• - 16,6% общероссийской добычи нефти и 17,7% общероссийской переработки нефти;
• - Компания №3 среди крупнейших мировых частных нефтяных компаний по размеру доказанных запасов углеводородов;
• - Компания №6 среди крупнейших мировых частных нефтяных компаний по объему добычи углеводородов;
• - Крупнейшая российская нефтяная бизнес-группа с выручкой более 133 млрд. долл. и чистой прибылью более 10 млрд. долл.
• - Компания, акции которой занимают второе место по объемам торгов среди акций иностранных компаний, торгуемых на Лондонской фондовой бирже (IOB);
• - Лидер среди российских компаний по информационной открытости и прозрачности. Первая российская компания, акции которой получили полный листинг на Лондонской фондовой бирже;
• - Единственная частная российская нефтяная компания, в акционерном капитале которой доминируют миноритарные акционеры;
• - Крупнейший налогоплательщик РФ. Общая сумма выплаченных налогов - 38,4 млрд. долл.
• Её основными конкурентами являются компании Роснефть, Газпром, Сургутнефтегаз, ТНК-ВР. Рейтинговый анализ их сравнительной конкурентоспособности на основании ключевых результатов деятельности можно посмотреть в таблице 1.
• Таблица 1
• Анализ конкурентоспособности по результатам деятельности

Критерии результативности	«Лукойл»	«Газпром»	«Роснефть»	«Сургутнефтегаз»	ТНК-ВР
1. Уровень капитализации	3	5	4	1	2
2. Объем реализации продукции	4	5	3	1	2
3. Темпы роста	2	3	5	3	3
4. Доход, получаемый с одной акции	5	3	2	1	4
5. Объемы добычи нефти	4	1	5	2	3
6. Объемы экспорта нефти	2	1	5	2	3
7. Объемы добычи газа	2	5	1	1	1
Всего	20	23	25	11	18

Источник: ЦДУ ТЭК и Эксперт-РА. [13, 14].

Конкурентный анализ показал, что на рынке нефтяной промышленности лидером является компания ОАО «Роснефть», которая обыгрывает других по объемам добычи и экспорта нефти, а также демонстрирует самые высокие темпы роста. Из пяти самых крупных компаний на рынке явным аутсайдером выглядит компания ОАО «Сургутнефтегаз». ОАО «Лукойл» занимает лишь третью позицию. Самым значимым её достижениям является высокий доход акций, который на много превышает значения у других компаний. Достойные показатели компания имеет по результатам добычи нефти и реализации нефтепродуктов. Эти три позиции являются её конкурентными преимуществами. Высокие конкурентные показатели деятельности демонстрирует компания ОАО «Газпром» в сфере уровня капитализации (рыночной цены активов компании) и объема реализации производимой продукции. Хотя не надо забывать, что данные результаты работы сформированы, в первую очередь, за счет эффективной деятельности в газовом секторе промышленного рынка. На этом рынка данная компания и имеет лидирующие позиции.

Для более детального исследования проведем анализ основных финансово-хозяйственных показателей конкурентоспособности предприятия ОАО «Лукойл».



2. Финансовый анализ ОАО «Лукойл»

Финансовый анализ проводится на основании данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках за 2011-2012 года ОАО «Лукойл».

2.1 Анализ ликвидности компании ОАО «Лукойл»

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Лукойл» проводится в соответствии со следующими этапами:

- группировка текущих активов в зависимости от степени ликвидности;

- группировка текущих пассивов по срочности их оплаты;

- построение агрегированного баланса по каждому изучаемому периоду;

- изучение структуры активов и пассивов, анализ её динамики;

- проведение попарного сравнения групп активов и пассивов.

Таблица 2

Агрегированный баланс ОАО «Лукойл» млн. долл.

Активы	2011	2012	Пассивы	2011	2012
А1. Наиболее ликвидные активы	2910	3200	П1. Наиболее срочные обязательства	5995	7263
А2. Быстрореализуемые активы	8921	8667	П2. Среднесрочные обязательства	5113	5190
А3. Медленно реализуемые активы	11698	12406	П3. Долгосрочные пассивы	12618	12320
А4. Трудно реализуемые активы	67663	74688	П4. Постоянные пассивы	67466	74188
Баланс	91192	98961	Баланс	91192	98961

В идеальной ситуации активы соотносятся с пассивами следующим образом: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Сравнение активов и пассивов за 2011 год: 2910 < 5995; 8921 ? 5113; 11698 < 12618; 67663 ? 67466. Произошло не совпадение по первой, третей и четвертой паре, что говорит о некоторой недостаточности денежных средств и оборотных активов, которые могут быть направлены на погашение первоочередных обязательств компании. Но нехватка незначительна.

Сравнение активов и пассивов за 2012 год: 3200 < 7263; 8667 ? 5190; 12406 ? 12320; 74688 ? 74188. Произошло не совпадение по первой и четвертой паре, т.е. ситуация почти такая же. Необходимо отметить, что необходимо направить обязательства по уменьшению доли дебиторской задолженности, возможно необходимо сократить время, определенное для погашения долговых обязательств клиента.

Также можно отметить, что ощущается нехватка размера собственного капитала. Насколько этот показатель значим покажет дальнейшее более детальное исследование ликвидности.

Платежеспособность (ликвидность) ОАО «Лукойл». Для анализа ликвидности необходимо рассчитать следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности, показывает какую долю краткосрочных обязательств можно покрыть оборотными активами предприятия, т.е. сколько раз способно предприятие удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся на данный момент активы.

- коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только денежными средствами, но и за счет ожидаемых поступлений от дебиторов.

- коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.



Таблица 3

Показатели ликвидности ОАО «Лукойл»

№ п/п	Показатели	Норма	2011	2012	Отклонение
					Абсолютное	Относительное,%
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3	0,26	0,26	0	0
2	Коэффициент критической ликвидности	0,7-1,0	1,07	0,95	-0,12	-11,21
3	Коэффициент текущей ликвидности	1,5-2,0	2,12	1,95	-0,17	-8,02

В ОАО «Лукойл» за анализируемый период коэффициенты полностью соответствует нормативному значению. Причем необходимо отметить, что коэффициенты абсолютной ликвидности совпадают как за 2011 год, так и за 2012 год. Положение в 2012 году незначительно ухудшилось так коэффициент критической ликвидности уменьшился на 11,2%, коэффициент текущий ликвидности - на 8,0%. Необходимо отметить, что коэффициент текущей ликвидности отражает возможность погашение задолженности компании в срок, т.е. ожидаемую платежеспособность на период равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которое может привести компания при размещении и ликвидации и всех текущих активов кроме наличности. Наш пример определил, что объем финансовых средств для резервного обеспечения достаточный.

2.2 Структура активов и пассивов ОАО «Лукойл»

Основными методами анализа структуры активов и их источников предприятия является горизонтальный и вертикальный анализ баланса. В аналитических расчетах чаще всего эти методы объединяются, так как позволяют провести комплексный анализ состояния имущества и источников его формирования. Изменения в структуре актива баланса представлены в таблице 4.

Анализируя активную часть баланса видно, что общая величина активов предприятия за анализируемый период увеличилась. По сравнению с 2011 годом активы и валюта баланса увеличилась на 8,52%, что в абсолютном выражении составило 7769 млн.долл. Таким образом, в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса стали находится на уровне 98961 млн.долл.

В общей структуре активов внеоборотные активы, величина которых за анализируемый период составила 74688 млн.долл., а увеличение на 7025 млн.долл., их доля соответствует 75,47% от общей структуры имущества в 2012 году. Таким образом, оборотные активы составляют лишь 24,53% от общей структуры активов, их размер в 2012 году равен 24273 млн.долл., увеличение на 744 млн.долл., а прирост 3,16%.

Таблица 4

Анализ структуры актива баланса ОАО «Лукойл» млн. долл.

Статьи актива баланса	2011 год	2012 год	Изменение	Темп прироста, %
	млн.долл.	уд. вес	млн.долл.	уд. вес	в сумме	в %
I. Внеоборотные активы
Деловая репутация и прочие нематериальные активы	1344	1,47	1964	1,98	620	0,51	146,13
Основные средства	56803	62,29	66883	67,59	10080	5,30	117,75
Финансовые вложения	5952	6,53	4124	4,17	-1828	-2,36	69,29
Долгосрочные активы по отложенному налогу на прибыль	591	0,65	569	0,57	-22	-0,07	96,28
Прочие внеоборотные активы	2973	3,26	1148	1,16	-1825	-2,10	38,61
Итого по разделу I	67663	74,20	74688	75,47	7025	1,27	110,38
II. Оборотные активы
Запасы	7533	8,26	8098	8,18	565	-0,08	107,50
Дебиторская задолженность за минусом резерва по сомнительным долгам	8921	9,78	8667	8,76	-254	-1,02	97,15
Краткосрочные финансовые вложения	157	0,17	286	0,29	129	0,12	182,17
Денежные средства	2753	3,02	2914	2,94	161	-0,07	105,85
Расходы будущих периодов и предоплата по налогам	3219	3,53	3541	3,58	322	0,05	110,00
Прочие оборотные активы	946	1,04	767	0,78	-179	-0,26	81,08
Итого по разделу II	23529	25,80	24273	24,53	744	-1,27	103,16
Баланс	91192	100,0	98961	100,0	7769	0,00	108,52

Можно отметить, что структурные изменения в 2012 году по отношению к 2011 году незначительные. В наиболее значительной степени изменение структуры произошло за счет увеличения статьи «Основные средства». Изменение составило 10080 млн.долл. (в процентном соотношении увеличение этой статьи составило 17,75%), на конец анализируемого периода значение статьи «Основные средства» установилось на уровне 66883 млн.долл. Это может говорить о том, что компания имеет «тяжелую» структуру активов и свидетельствует о малой мобильности имущества ОАО «Лукойл».

Изменение структуры пассива баланса представлено в таблицы 5.

Таблица 5

Анализ структуры пассива баланса ОАО «Лукойл» млн. долл.

Статьи пассива баланса	2011 год	2012 год	Изменение	Темп прироста, %
	млн.долл.	уд. вес	млн.долл.	уд. вес	в сумме	в %
III. Капитал и резервы
Обыкновенные акции	15	0,02	15	0,02	0	0,00	100,00
Добавочный капитал	4798	5,26	4734	4,78	-64	0,48	98,67
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	62653	68,70	69439	70,17	6786	1,46	110,83
Итого по разделу III	67466	73,98	74188	74,97	6722	0,98	109,96
IV. Долгосрочные обязательства
Долгосрочная задолженность по кредитам и займам	7300	8,01	5963	6,03	-1337	-1,98	81,68
Долгосрочные обязательства по отложенному налогу на прибыль	2790	3,06	3651	3,69	861	0,63	130,86
Обязательства, связанные с окончанием использования активов	2120	2,32	2195	2,22	75	0,11	103,54
Прочая долгосрочная кредиторская задолженность	408	0,45	511	0,52	103	0,07	125,25
Итого по разделу IV	12618	13,84	12320	12,45	-298	1,39	97,64
V. Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность	5995	6,57	7263	7,34	1268	0,77	121,15
Краткосрочные кредиты и займы и текущая часть долгосрочной задолженности	1792	1,97	658	0,66	-1134	-1,30	36,72
Обязательства по уплате налогов	2271	2,49	2802	2,83	531	0,34	123,38
Прочие краткосрочные обязательства	1050	1,15	1730	1,75	680	0,60	164,76
Итого по разделу V	11108	12,18	12453	12,58	1345	0,40	112,11
Баланс	91192	100,00	98961	100,00	7769	0,00	108,52

Со стороны пассивов, увеличение валюты баланса произошло в большей степени за счет положительного изменения статьи «Нераспределенная прибыль» на 6786 млн.долл. (от общей суммы изменения валюты баланса составляет 10,83%). За анализируемый период увеличение в данной статье произошло в основном за счет наращивания объемов продаж. Компания является одним из лидеров на рынке и успешно завоевывает клиентские предпочтения.

Анализируя структуру пассивов баланса за 2012 год, можно отметить, что собственный капитал составляет 74,97% (изменение на -0,98% по сравнению с 2011 годом), размер краткосрочных обязательств в общей структуре - 12,6% (изменение на +0,4%, оно незначительное), долгосрочные обязательства составляют - 12,45% (изменение на -1,39%).

Рассматривая изменение акционерного капитала ОАО «Лукойл» отметим, что его значение за анализируемый период не изменилось и составило 15 млн.долл., что никак не отразилось на изменении валюты баланса.

В целом можно сказать, что финансово-хозяйственная деятельность характеризируется положительной динамикой, так как увеличение нераспределенной прибыли может говорить об повышение эффективности работы компании. Также необходимо отметить уменьшение размера долгосрочных обязательств на 298 млн.долл., что составило 2,36%. Но произошло увеличение краткосрочных обязательств на 1345, что составило 12,11%. В общей структуре задолженности краткосрочные пассивы ниже долгосрочных. Кредиторская задолженность в 2012 году составила 7263 млн.долл., что составляет 7,34% от общей структуры имущества, размер увеличения - 1268 млн.долл. (21,15% прироста).

Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части позитивным.

2.3 Показатели финансовой устойчивости ОАО «Лукойл»

Одна из важнейших характеристик финансового состояния компании - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой организации, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Таблица 6

Определение типа финансового состояния ОАО «Лукойл» млн. долл.

Показатели	Способ расчета	2011	2012	Примечание
1.Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)	Строка баланса 1210	7533	8098	Запасы считаются с учетом НДС по приобретенным ценностям
2.Наличие собственных оборотных средств (СОС)	Раздел - Раздел	-197	-500
3.Функционирующий капитал (ФК)	СОС + Раздел V	12421	11820
4.Общая величина источников (ОВИ)	ФК + Раздел V	23529	24273	Равно итогу раздела баланса
5.Излишек (+) или недостаток (-) СОС для формирования запасов и затрат (01)	СОС-ЗЗ	-7730	-8598	(01) < 0
6.Излишек (+) или недостаток (-) ФК для формирования запасов и затрат (02)	ФК-ЗЗ	4888	3722	(02) ? 0
7.Излишек (+) или недостаток (-) ОВИ для формирования запасов и затрат (03)	ОВИ-ЗЗ	15996	16175	(03) ? 0

За анализируемый период ОАО «Лукойл» имеет нормальное финансовое положение, что характерно для крупных компаний, являющимися лидерами на отраслевом рынке. Компания имеет возможность укреплять свою финансовую устойчивость путём увеличения собственных оборотных средств и сокращением краткосрочной задолженности.

Финансовую устойчивость необходимо характеризовать в долгосрочном плане, определяя соотношение собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Таблица 7

Показатели финансовой устойчивости ОАО «Лукойл»

№ п/п	Показатели	Норма	2011	2012	Отклонение
					Абсолютное	Относительное,%
1	Коэффициент автономии	0,5	0,74	0,75	0,01	1,35
2	Коэффициент финансовой зависимости	1,4	1,35	1,33	-0,02	-1,48
3	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1	-0,008	-0,021	-0,013	162,50
4	Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	1	-0,03	0,06	0,09	-300,00
5	Коэффициент маневренности	0,1	0,35	0,33	-0,02	-5,71
6	Коэффициент финансовой устойчивости	0,75	0,88	0,87	-0,01	-1,14
7	Коэффициент реальной стоимости имущества	0,5	0,76	0,81	0,05	6,58
8	Коэффициент финансирования	1	2,84	2,99	0,15	5,28

Одними из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость компании являются коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования.

Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств компании, авансированных им для осуществления деятельности. Прослеживается незначительное увеличение коэффициента автономии за анализируемый период. Произошло увеличение на 1,35% и значение показателя в 2012 году составило 0,75, что является достаточным для эффективного функционирования.

Коэффициент автономии дополнили коэффициентом финансовой зависимости (коэффициент соотношения заемных и собственных средств). Данный показатель характеризует зависимость компании от внешних займов. Он имеет тенденцию к уменьшению, если в 2011 году он составлял 1,35 то к 2012 году сократился на 1,48%. В данной ситуации для увеличения финансовой устойчивости компании необходимо будет сократить внешние источники финансирования, особенно краткосрочные.

На финансовом положении фирмы отрицательно сказывается недостаток собственного оборотного капитала. Недостаток этих средств может дестабилизировать финансовое состояние компании. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, который показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников, составил -0,02. Данный коэффициент в ОАО «Лукойл» имеет тенденцию к ухудшению и не соответствует нормативному уровню. В 2011 и 2012 году компания испытывала недостаток собственных оборотных средств, вследствие чего текущие активы формируются за счет заемных средств. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, обоснованного уменьшения запасов и затрат, пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности (гибкости). Он показывает, какова относительная величина собственного капитала и характеризует на сколько интенсивно предприятие вовлекает собственные средства в оборот. В ОАО «Лукойл» данный коэффициент находиться в пределах нормативного уровня и на конец 2012 года соответствует 0,33. Для увеличения данного коэффициента необходимо увеличить собственные источники финансирования за счет образования и повышения прибыли предприятия и привлечения инвестированного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости - это коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Его размер 0,87, изменение составило -1,14%. Если величина коэффициента колеблется в пределах 0,8-0,9, то финансовое положение компании является устойчивым.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения (Кип) рассчитывается по формуле:

Кип = (НМА + ОС + СиМ + Жив + ЗНП) / ВБ, (1)

где HMA - нематериальные активы;

ОС - основные средства;

СиМ - сырье, материалы и прочие аналогичные ценности;

Жив - животные на выращивании и откорме;

ЗНП - затраты в незавершенном производстве, издержках обращения;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент отражает долю реальной стоимости имущества производственного назначения в имуществе предприятия. Рекомендуемое значение - не менее 0,5. Значение коэффициента составило 0,81, увеличение на 6,58%.

Коэффициент финансирования - этот коэффициент равный отношению собственных источников к заемным средствам компании. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс. Коэффициент финансирования показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента финансирования более 1. Значение коэффициента составило 2,99, увеличение на 5,28%.

2.4 Коэффициенты оборачиваемости и рентабельности ОАО «Лукойл»

Анализ оборачиваемости позволяет оценить способность организации приносить доход путем совершения оборота "деньги - товар - деньги". Оборачиваемость - это величина, характеризующая временной промежуток, за который осуществляется полное обращение товара, денежных средств или число этих обращений за временной промежуток. Коэффициенты оборачиваемости - показывают интенсивность использования (скорость оборота) определенных активов или обязательств. Алгоритм расчета схож для всех видов коэффициентов оборачиваемости. При расчете выявляется доля выручки (оборота) к объекту исследования (оборотные активы, запасы, дебиторская задолженность и пр.). Оборачиваемость может рассчитываться в днях для этого 365 дней (продолжительность отчетного периода) делят на коэффициент оборачиваемости. Среди наиболее популярных коэффициентов оборачиваемости в финансовом анализе используют:

Таблица 8

Анализ оборачиваемости ОАО «Лукойл» млн. долл.

Показатели	2011 год	2012 год	Абсолютное отклонение	Темпы роста, %
Выручка от реализации	133650	139171	5521	104,1
Себестоимость продукции	120495	125101	4606	103,8
Продолжительность отчетного периода	365	365	-	-
Активы	91192	98961	7769	108,5
Оборотные средства	23529	24273	744	103,2
Запасы	7533	8098	565	107,5
Дебиторская задолженность	8921	8667	-254	97,2
Кредиторская задолженность	5995	7263	1268	121,2
Собственный капитал	67466	74188	6722	110,0
Оборачиваемость оборотных средств	17,7	17,2	-0,6	96,9
Оборачиваемость запасов	16,0	15,4	-0,5	96,6
Оборачиваемость запасов, дн	22,8	23,6	0,8	103,5
Оборачиваемость дебиторской заложенности	15,0	16,1	1,1	107,2
Оборачиваемость дебиторской заложенности, дн	24,4	22,7	-1,6	93,3
Оборачиваемость кредиторской задолженности	22,3	19,2	-3,1	86,0
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дн	16,4	19,0	2,7	116,3
Оборачиваемость активов	1,5	1,4	-0,1	96,0
Оборачиваемость активов, дн	249,0	259,5	10,5	104,2
Оборачиваемость собственного капитала	2,0	1,9	-0,1	94,7
Денежный цикл	31	27	-3,5	88,6

- оборачиваемость оборотных активов - характеризует скорость оборота оборотных средств от момента оплаты материальных ценностей до возвращения денежных сумм за реализованную продукцию на банковский счёт. Сумму оборотных средств исчисляют, исходя из их общего размера за вычетом остатка денежных средств на банковском счёте предприятия. Данные коэффициент по сравнению со значением 2011 года несколько ухудшилось, оборачиваемость снизилась на 3%.

- оборачиваемость запасов - процесс обновления и замены запасов посредством перемещения материальных ценностей (вложенных в них денежных средств) из категории запасов в производственный и/или реализационный процесс. Показывает, сколько раз за анализируемый период организация использовала средний имеющийся остаток запасов. Оборачиваемость запасов в 2012 году составила 15,4, что на 3,5% ниже показания за предыдущий период, как следствие произошло увеличение продолжительности оборота до 23 дней, что на 1 день больше.

- оборачиваемость дебиторской задолженности - измеряет скорость погашения дебиторской задолженности организации, насколько быстро организация получает оплату за проданные товары (работы, услуги) от своих покупателей. Количество оборотов дебиторской задолженности увеличилось на 7% и составило 22 дня - это положительная динамика.

- оборачиваемость кредиторской задолженности - показатель, связывающий сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном, поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок, либо приобретенных у кредиторов товаров и услуг. Коэффициент показывает, сколько раз (обычно, за год) организация погасила среднюю величину своей кредиторской задолженности. Количество оборотов кредиторской задолженности уменьшилось на 14% и составило 19 дней - это отрицательная динамика.

- оборачиваемость активов (ресурсоотдача) - позволяет оценить эффективность использования всех активов предприятия вне зависимости от источника их образования. Кроме того, определение коэффициента ресурсоотдачи наглядно показывает, сколько рублей прибыли получает компания с каждого рубля, вложенного в активы. Динамика ресурсоотдачи на конец 2012 года тоже отрицательная: уменьшение количество оборотов на 4%, увеличение продолжительности - на 10 дней.

- оборачиваемость собственного капитала - характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Значение данного показателя составило 1,9, что на 5,3% меньше - это отрицательная динамика.

- денежный цикл, или цикл оборотного капитала - это период обращение денежных средств с момента приобретения за них ресурсов (сырья, материалов, рабочей силы) и до момента продажи готовой продукции и получения за нее денег. Данный период выражается в днях и отражает эффективность управления оборотным капиталом организации. В расчете денежного цикла участвуют три показателя оборачиваемости, выраженных в днях: Денежный цикл (в днях) = Оборачиваемость запасов в днях + Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях - Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях. Значение этого показателя на конец отчетного периода составило 27 дней, что на 11,4% лучше предыдущего значения.

В целом можно отметить общую отрицательную динамику изменений. Положительную динамику демонстрируют только показатели дебиторской задолженности и продолжительность денежного цикла компании. Ускорения оборачиваемости можно добиться следующими путями: сокращение общей длительности технологического цикла; совершенствование технологии и организации производства; улучшение условий снабжения предприятий и сбыта продукции; чёткая организация платёжно-расчётных отношений.



Таблица 9

Анализ рентабельности ОАО «Лукойл» %

Наименование показателя	2011 год	2012 год	Абс. изм.	Темп прироста
Рентабельность продаж
Рентабельность продаж по прибыли от основной деятельности	9,84	10,11	0,27	102,71
Рентабельность продаж по EBIT (налогооблагаемая прибыль)	9,82	9,86	0,04	100,45
Рентабельность продаж по чистой прибыли	7,75	7,91	0,16	102,03
Рентабельность продукции	10,92	11,25	0,33	103,02
Рентабельность активов
Рентабельность активов	11,36	11,12	-0,24	97,91
Рентабельность собственного капитала	15,35	14,83	-0,52	96,62
Фондоотдача, долл.	2,35	2,08	-0,27	88,44
Фондорентабельность	18,23	16,45	-1,78	90,23

Анализ рентабельности показал:

1) общую положительную динамику показателей рентабельности продаж. Рентабельность продаж по прибыли от основной деятельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле, составил на конец отчетного периода 10%, что 2,7% больше, чем в 2011 году. Пересчет данного показателя от чистой прибыли отразил долю в 7,9%, что 2% хуже значения предыдущего года. Рентабельность продукции составила 11,25%, несмотря на увеличение на 3% её значение должно быть несколько выше в пределах 15-20%.

2) общую отрицательную динамику по показателям рентабельности активов. Так рентабельность активов на конец отчетного периода составила 11,12%, что на 2% ниже предыдущей оценки. Рентабельность собственного капитала снизилась на 3,4% и составила 14,83%. Фондорентабельность, отражающую размер прибыли, приходящейся на единицу стоимости основных производственных фондов компании, составила 16,45%, что на 10% ниже результата 2011 года. Это может быть связано с внедрением новых технологий производства и его модернизаций. Фондоотдача показывает, сколько выручки приходится на единицу стоимости основных средств. Также имеет отрицательную тенденцию: её значение 2,08, что на 11,6% меньше.



3. Деловая активность ОАО «Лукойл»

Анализ деловой активности начинается с изучение динамики ключевых финансовых показателях. Информационной базой является отчет о прибылях и убытках. Произошедшие изменения в 2012 году по сравнению с 2011 представлены в таблице 10.

По результатам анализа можно сделать вывод, что чистая прибыль в отчетном (2012) году составила 11004 млн. долл., которая возросла на 647 млн. долл. по сравнению с предыдущим (2011) годом, прирост составил 106,25% к предыдущему году.

Прибыль от основной деятельности в отчетном году составила 14070 млн. долл., по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 915 млн. долл., относительный прирост прибыли равен 107%.

Прибыль на одну обыкновенную акцию также имеет положительную динамику, достигнув значение 14,47 долларов и демонстрирует увеличение на 108,8%.

Также по анализу видно, что увеличение выручки от реализации составляет 4% (5521 млн. долл.), а увеличение себестоимости - 3% (4606 млн. долл.).

Таблица 10

Анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «Лукойл» млн. долл.

Наименование показателя	2011 год	2012 год	Изм-ие,	Темп прироста, %
Выручка от реализации	133650	139171	5521	104,13
Себестоимость	120495	125101	4606	103,82
Прибыль от основной деятельности	13155	14070	915	106,96
Расходы по процентам и дивидендам	694	538	-156	77,52
Доходы по процентам и дивидендам	211	257	46	121,80
Доля в прибыли компании, учитываемых по методу долевого участия	690	518	-172	75,07
Убыток по курсовым ризницам	301	512	211	170,10
Прочие внеоперационные доходы	58	-72	-130	-124,14
Прибыль до налога на прибыль	13119	13723	604	104,60
Расход по налогу на прибыль	3293	2798	-495	84,97
Чистая прибыль, относящаяся к неконтролирующей доле	531	79	-452	14,88
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	10357	11004	647	106,25
Прибыль на одну обыкновенную акцию, долл.	13,3	14,47	1,17	108,80

Таким образом, можно отметить, что ключевые финансовые показатели отражают благоприятные изменения, следовательно, компания выбрала правильную концепцию развития своего бизнеса.

Для акционерной компании особую роль играет конкурентоспособность акций компании. Поэтому необходимо рассмотреть рыночную активность компании за изучаемый период. Анализ проводится на основании консолидированного отчета об акционерном капитале и отчета движения денежных средств за 2011-2012 год ОАО «Лукойл».

Таблица 11

Показатели рыночной активности компании ОАО «Лукойл»

Показатели	2011 год	2012 год	Абсолютное отклонение	Темпы роста, %
Акционерный капитал, млн. долл.	67466	74188	6722	109,96
Чистая прибыль, млн. долл.	10357	11004	647	106,25
Количество акций, тыс.	850563	850563	0	100,00
Рыночная стоимость акции, долл.	52,85	65,86	13,01	124,62
Дивиденды, млн. долл.	1714	2800	1086	163,36
Доход на акцию, долл.	12,18	12,94	0,76	106,25
Ценность акции, долл.	4,34	5,09	0,75	117,29
Дивиденды на акцию, долл.	0,06	0,08	0,02	124,62
рентабельность акции, %	0,118	0,118	0	100,00
Дивидендный выход, долл.	0,005	0,006	0,001	117,29
Коэффициент устойчивости экономического роста, %	12,81	11,06	-1,75	86,32

Анализ показал положительную динамику показателей рыночной активности:

1. Доход на акцию (Дох_а) характеризует величину прибыли, остающуюся после начисления дивидендов по привилегированным акциям, в расчете на одну обыкновенную акцию. Отражает потенциальную дивидендную доходность обыкновенных акций. Алгоритм расчета. Отношение, в числителе которого разность между чистой прибылью (ЧП) и суммой дивидендов по привилегированным акциям (Див_па), в знаменателе - количество обыкновенных акций (Коа):

(2)

Доход на одну акцию в 2012 году составил 12,94 долл., что на 6,25% больше, чем в 2011 году.

2. Ценность акций (Ца) Показывает во сколько раз цена (курс) акции превышает ее доход. Повышение показателя свидетельствует о высоком спросе на акции данной компании. Алгоритм расчета. Отношение рыночной цены (курса) (РЦа) и дохода на акцию:

(2)

Ценность акции увеличилась на 17,3% и составила значение равное 5,09.

3. Рентабельность акции (Ра) Характеризует рентабельность вложений в акции, показывая процент дохода, получаемого от вложений по рыночной стоимости. Алгоритм расчета. Отношение дивиденда на одну акцию (Див_а) и рыночной цены акции (РЦа):



*100 (2)

Несмотря на увеличение доходности, рентабельность акции не изменилась и соответствует 0,12%, это отражает значительную рыночную инфляцию, что влияет на котировку курса акции.

4. Дивидендный выход (ДВ) Показывает, какая доля чистой прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям распределяется в виде дивидендов по обыкновенным акциям. Алгоритм расчета. Отношение дивиденда на одну акцию и дохода на акцию:

(2)

Изменение дивидендного выхода также незначительно и составило 17,29% роста.

5. Коэффициент устойчивости экономического роста (Куэр) Показывает, какую долю в собственном капитале занимает реинвестированная прибыль (прибыль, направленная на развитие организации). Характеризует устойчивость и перспективность экономического развития организации, возможности расширения основной деятельности. Отражает, какими темпами увеличивается экономический потенциал. Алгоритм расчета. Отношение, в числителе которого разность между чистой прибылью (ЧП) и суммой выплаченных дивидендов (Див), в знаменателе - собственный капитал (СК):

*100 (2)



Изменение экономического потенциала имеют некоторую тенденцию к ухудшению - 13,7%, что отражает явно недостаточное увеличение чистой прибыли (6%) и значительное увеличение дивидендов (63%).



Список литературы

1. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: Учебник / Под ред. В.Я. Поздняков. -- М.: ИНФРА-М, 2012. -- 617 с.

2. Басовский Л.Е. Менеджмент: Учебное пособие. -- М.: ИНФРА-М, 2013. -- 216 с.

3. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: Учебник. -- 5-e изд., стер. -- М.: Магистр: НИЦ Инфра-М, 2012. -- 576 с.,

4. Котелкин С.В. Международный финансовый менеджмент: Учебное пособие. -- М.: Магистр: НИЦ Инфра-М, 2012.-- 605 с.

5. Осипов Г.В., Лисичкин В.А., Корягин Н.Д. Менеджмент: Учебник. -- М.: Норма: ИНФРА-М, 2011. -- 528 с.

6. Переверзев М.П., Шайденко Н.А., Басовский Л.Е. Менеджмент.: Учебник / Под общ. ред. М.П. Переверзев. -- 2-e изд., доп. и перераб. -- М.: НИЦ Инфра-М, 2012. -- 330 с.

7. Портер М. Конкуренция. - М.: Вильямс, 2010. - 592 с.

8. Райченко А.В. Общий менеджмент: Учебник. -- М.: ИНФРА-М, 2012. -- 384 с.

9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. -- 5-e изд., испр. и доп. -- М.: ИНФРА-М, 2011. -- 288 с.

10. Тихомирова О.Г., Варламов Б.А. Менеджмент организации: теория, история, практика: Учебное пособие. -- М.: НИЦ Инфра-М, 2013.-- 256 с.

11. Томпсон-мл. А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Концепции и ситуации для анализа. - М.: Вильямс, 2007. - 928 с.

12. Фатхутдинов Р.А. Стратегический маркетинг. 5-е издание. - СПб.: Питер, 2008. - 368 с.

13. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. -- 1-e изд., доп. и испр. -- М.: ИНФРА-М, 2009. -- 416 с.

14. Нефтяная компания «Лукойл». [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.lukoil.ru/

Размещено на Allbest.ru