Методика анализа капитала хозяйствующего субъекта

получения (изъятия) средств от владельцев предприятия;

получения (утраты) средств от эффективной деятельности предприятия;

изменение величины стоимости капитала под влиянием объективных экономических процессов, происходящих в политической, экономической и социальной жизни страны.

Поскольку бухгалтерский учет и оценка -- понятия взаимно связанные, т.к. точная оценка входит в число основных задач бухгалтерского учета, то определение стоимости объектов учета является одним из основополагающих принципов, используемых в бухгалтерском учете. При этом следует принимать во внимание, что выбор метода оценки результатов работы предприятия определяет величину прибыли, распределяемой между собственниками, и изменение величины капитала предприятия. По своей сущности прибыль является приростом капитала, увеличением суммы активов, так как через прибыль проявляется прибавочная стоимость, принесенная капиталом. Поэтому прибыль, направленная на выплату дивидендов акционерам -- на текущее потребление, также уменьшает возможный прирост капитала. Кроме классической формы проявления в виде денежных средств, прибыль или убыток предприятия может иметь и неденежную форму, в том случае, когда происходит изменение величины капитала, связанное с переоценкой стоимости пассивов или активов. Отсюда следует, что поскольку цена -- дифференциальная производная стоимости и времени, то разница между ценой и стоимостью определяет появление прибавочной стоимости или убытка.

Таким образом, сопоставление доходов и расходов, а также цены и стоимости, является методом определения результата деятельности предприятия. При этом необходимо иметь в виду, что кроме резервов, создаваемых за счет распределения полученной прибыли, существуют и скрытые резервы -- размещенные в активе, в том числе за счет занижения оценки активов. Привлеченные предприятием капиталы в процессе деятельности меняют форму своего существования, приобретая материальную или нематериальную форму. Капитал становится средствами производства, предметами производства и обращения. Считается, что активы -- это “контролируемые предприятием экономические ресурсы, обеспечивающие ему будущий экономический эффект”. Поэтому в балансе соблюдается обязательное разделение активов предприятия на капитал в сфере производства и капитал в сфере обращения. Основная часть стоимости капитала предприятия, как правило, приходится на здания, сооружения и оборудование, которые входят в основной капитал. Основной капитал предприятия отражается на счетах как капитализированные затраты, возвращаемые в виде годовых амортизационных отчислений. При этом незавершенные капитальные затраты (вложения) также включаются в состав основного капитала и являются средствами, использованными на формирование капитала предприятия.

Активный капитал, или просто активы, представлены в балансе в виде:

материальных ценностей (земельные участки, здания и сооружения, оборудование, товарные запасы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы);

нематериальных ценностей (авторские права, патенты, товарные знаки и др.);

денежных ценностей (денежные средства на счетах и в кассе, ценные бумаги, дебиторская задолженность);

финансовых вложений.

Схематично активы предприятия изображены на рисунке 1.4.

Рис. 1.4 Классификация активов предприятия.

Одной из основных задач бухгалтерского учета является овеществление актов деятельности предприятия посредством денежной оценки. При этом оценка имущества активного капитала предприятия, основанная на себестоимости, а не на произвольной оценке, является отправной точкой при составлении бухгалтерского баланса. Обычно переоценка стоимости основных средств производится не чаще одного раза в год (как правило, это делается на начало следующего отчетного периода) с отнесением возникающих разниц на счет добавочного капитала предприятия. Переоценка может производиться двумя способами:

индексацией, когда применяются индексы переоценки, устанавливаемые Минфином .При использовании этого метода стоимость объекта умножается на соответствующий коэффициент;

прямого пересчета, т.е. переоценкой по документально оформленным данным о рыночной стоимости объекта. В качестве данных о рыночной стоимости объектов могут использоваться данные статистических органов, информация о ценах на продукцию организаций-изготовителей, сводные данные об уровне цен, полученные от торгующих организаций и торговых инспекций, публикуемые в специальной литературе данные об уровне цен и экспертные заключения.

К сожалению, указанные способы переоценки имущества предприятия являются весьма субъективными и не всегда должным образом отражают реальную текущую стоимость активов предприятия. В практике бухгалтерского учета преобладает консервативный подход, состоящий в наименьшей оценке. Однако данный принцип содержит допущение, что если себестоимость ниже продажной цены, то это -- прибыль, а если выше -- то убыток. Отсюда следует, что консервативный подход не согласуется с принципом исторической стоимости, так как допускает оценку активов ниже их себестоимости. В то же время, нельзя отрицать, что оценочная стоимость однородных объектов учета на практике сугубо индивидуальна в зависимости от отношения каждого из них к процессу воспроизводства капитала. Поэтому следует иметь в виду, что любая оценка несет в себе некоторую степень условности, т.е. она относительна.

Основной капитал предприятия -- капитал связанный, немобильный, находящийся в процессе кругооборота. Поскольку первоначальная стоимость основного капитала постоянно обесценивается по причине ее изменения во времени и перенесения на продукт труда, то в сумме общего капитала предприятия он отражается по остаточной стоимости. Оборотный капитал отражается по текущей стоимости. Товары приобретенные учитываются по цене приобретения, а товары произведенные -- по продажной цене с торговой наценкой. Поскольку оценка объектов бухгалтерского учета производится по первоначальной стоимости, то и при составлении отчетности в качестве основы для измерения стоимости принимается первоначальная стоимость, отражаемая в учете. Оценка объектов, принимаемых к учету, производится на основе первичных документов и не зависит от субъективных взглядов учетных работников. Данный подход определен Положением по бухгалтерскому учету и отчетности, и не противоречит международным принципам бухгалтерского учета, в соответствии с которыми активы должны отражаться в отчетности -- по фактическим затратам, необоротные активы -- по остаточной стоимости, обязательства -- по условиям договоров (по номинальной стоимости, отраженной в договоре). Кроме первоначальной стоимости в финансовой отчетности применяются и другие виды оценки: производственные запасы должны оцениваться по покупной стоимости (по меньшей из них); ценные бумаги, обращаемые на рынке, -- по рыночной текущей стоимости. Таким образом, первоначальная стоимость является базовой величиной для проведения различных видов оценок и включает в себя фактические затраты денежных средств на приобретение активов (имущества).

Принципы бухгалтерского учета предполагают осторожную, минимальную оценку имущества предприятия, отражаемого в балансе предприятия. Отражение активов и обязательств предусматривается по первоначальной стоимости -- в историческом аспекте оценки на момент их возникновения. Если же при оценке статей баланса не придерживаться данного принципа, то велика вероятность того, что баланс и не будет являться реальным отражением использования капитала на предприятии.

Вполне очевидно и то, что заниженная оценка предприятия удобна для кредиторов и малопривлекательная с позиции интересов акционеров, так как акционеры не получат доходов, запланированных при авансировании капитала, и даже могут не получить возмещения суммы вложенного капитала, а кредиторы, вероятно, получат активы большей стоимости, нежели задолженность предприятия перед ними. Используемые в управлении предприятием данные статей бухгалтерского баланса, отражаемые по текущей стоимости, не требуют пересмотра и корректировок в связи с изменением уровня цен и ростом инфляции, статьи же, учитываемые по исторической стоимости, требуют постоянной корректировки. Именно поэтому Международными стандартами финансовой отчетности предусматривается применение 4 видов оценок активов и обязательств:

по первоначальной (исторической) стоимости;

по текущей (рыночной) стоимости;

по ликвидационной стоимости;

по реальной (дисконтированной) стоимости.

В аспекте формирования финансовой отчетности предприятия бухгалтерский баланс используется для раскрытия информации о капитале предприятия, источниках его формирования и их структуре. В целях проведения анализа капитала предприятия бухгалтерский баланс используется для точной (текущей) оценки, исчисления величины капитала, изучения процессов его движения и изменения стоимости во времени.

Баланс предприятия определяет прибыль как прирост капитала, отчет о прибылях и убытках -- как разницу доходов и расходов. При этом в первом случае производится оценка оборота капитала и получения прибавочной стоимости, во втором -- определяется результат деятельности лишь только в сфере обращения (проявляется только реализованная прибавочная стоимость).

Отчет о движении денежных средств и отчет о прибылях и убытках, основываясь на данных бухгалтерского учета, являются отражением результатов деятельности предприятия. Основное их отличие от бухгалтерского баланса состоит в том, что в балансе показываются имущественные ценности - актив, и источники их финансирования -- пассив, а в отчете о прибылях и убытках, в отчете о движении денежных средств отражаются финансовые потоки, используемые и генерируемые предприятием. Одной из задач бухгалтерского учета является точная постатейная оценка баланса. При этом реальность оценки статей баланса определяет и точность исчисления величины капитала предприятия. Схематически операции, влияющие на изменение величины капитала, изображены на рисунке 1.5.

Рис. 1.5 Схема влияния различных видов операций на величину капитала.

Существует несколько методов расчета капитала. Один из них -- традиционный счетный метод. Расчет капитала счетным методом производится как определение суммы балансовых счетов:

1) Акционерного капитала;

2) Прочего капитала:

нераспределенной прибыли;

резервов;

доходов от переоценок;

премий на акции.

При этом в данном арифметическом расчете не учитываются процессы движения капитала, взаимосвязи капитала и его источников, а результатом расчета является величина совокупности некоторых статей пассивов, называемая собственным капиталом.

Согласно порядка, чистые активы определяются путем вычитания из суммы активов предприятия используемых в расчете сумм, принимаемых к расчету его обязательств. Активы, участвующие в расчете, -- это имущество предприятия, в состав которого входят следующие статьи баланса:

основные средства и другие активы, отражаемые в первом разделе актива баланса;

запасы и затраты, отражаемые во втором разделе актива баланса;

денежные средства, средства в расчетах и прочие активы, также отражаемые во втором разделе актива баланса.

Пассивы, участвующие в расчете, включают следующие статьи:

статьи пассива баланса, отражающие обязательства предприятия такого плана, как целевое финансирование и поступления, арендные обязательства;

статьи пассива баланса, характеризующие долгосрочные и краткосрочные обязательства перед банками, другими юридическими и физическими лицами, расчеты и прочие пассивы.

Данные составляющие, участвующие в расчете, необходимо откорректировать, т.е. очистить от влияния факторов, искажающих реальную величину капитала и имеющих иную природу. Корректировки расчетных показателей состоят в следующем. В сумму активов, участвующих в расчете, не включается задолженность учредителей (участников) по вкладам в уставный капитал. При наличии у предприятия оценочных резервов под обесценение финансовых активов и по сомнительным долгам, суммы статей баланса, под которые они созданы, уменьшаются на величину созданных резервов.

Из статей пассива баланса, участвующих в расчете, исключаются:

резервы по сомнительным долгам;

доходы будущих периодов.

К сожалению, методологические основы данного расчета проработаны слабо, поэтому в них отсутствует достаточная степень обоснования. Подводя теоретическую основу порядка исчисления активов предприятий, необходимо особое внимание обратить на то, что смысл корректировок актива и пассива баланса состоит в исключении влияния на величину чистых активов отдельных статей бухгалтерского баланса, которые являются взаимоисключающими. Т.е. из баланса должны быть исключены контр-пассивные и контр-активные счета (статьи), взаимно компенсирующие друг друга.

Поскольку собственные акции, выкупленные у акционеров - это обязательство предприятия перед акционером, временно превращенное в возможность использования взноса акционера в капитал предприятия для реинвестирования прибыли через механизм выплаты дивидендов. Эту операцию необходимо рассматривать только как рефинансирование, смену собственника доли акционерного капитала, а не краткосрочные вложения и не изменение состояния капитала предприятия.

Опираясь на изложенные ранее подходы теории капитала и баланса, логично утверждать, что в качестве методологической основы для исчисления величины текущего капитала предприятия необходимо применять основное балансовое уравнение, а также капитальное уравнение баланса:

.

При этом для проведения данного расчета используются следующие составляющие:

Капитал или чистые активы, полученные в результате расчета, представляют собой стоимость текущего капитала предприятия, поскольку имущество предприятия, очищенное от обязательств (чистое имущество, чистый актив) и приравниваемое к собственному капиталу, -- фактически является текущим капиталом предприятия. Таким образом, величину текущего капитала можно выразить с помощью уравнения текущего капитала:

,

где А - активы;

L - обязательства.

На основании изложенного выше есть основания утверждать, что балансовый метод в исчислении капитала наиболее объективно отражает природу капитала предприятия и величину показателя текущего капитала, создает методологическую основу для применения финансовых и управленческих подходов при проведении оценки стоимости и анализа капитала.

Глава 2. Методика анализа капитала хозяйствующего субъекта

2.1 Система показателей оценки капитала и эффективность его использование

Для измерения, оценки и анализа капитала используется множество показателей. В то же время необходимо отметить, что капитал является категорией, имеющей сложную экономическую природу, и показатели его не отражаются напрямую в финансовой отчетности предприятия. Поэтому получение показателей капитала возможно только с применением расчетных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы показателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования. В этой связи актуальным является вопрос обеспечения четкой классификации этих показателей по наиболее существенным признакам с определением их взаимной связи и отражения в информационной модели предприятия. Система показателей капитала должна формироваться в трех основных направлениях:

1. Показатели источников формирования капитала.

2. Показатели функционирующего капитала.

3. Показатели результатов функционирования капитала.

К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих. Функционирующий капитал определяется показателями иного порядка: объемными показателями активов; структурой и ценой активов предприятия. Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала. Схематически показатели оценки капитала и эффективности его использования можно изобразить, как это показано на рисунке 2.1.

Рис. 2.1 Система показателей оценки капитала и эффективности его использования.

В соответствии с приведенной выше схемой, рассмотрим более подробно указанные в ней показатели и порядок их определения. Прежде всего, отметим, что при формировании системы данных показателей нужно четко соблюдать последовательность этапов, которые проходит капитал предприятия в процессе его создания и функционирования. Поэтому изучение системы показателей необходимо начинать с рассмотрения источников формирования капитала. Среди показателей структуры источников капитала необходимо выделить следующие.

1. Структуру отдельных источников капитала и их динамику за период, в том числе:

величину собственных источников;

величину долгосрочных заемных источников;

величину краткосрочных заемных источников.

2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.

3. Совокупный показатель стоимости источников капитала.

4. Показатель эффекта финансового рычага, рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала.

Таблица 2.1

Источники формирования капитала

Показатели	Методика определения показателей	Источники информации для формирования показателей
Величина источников капитала	Сумма разделов пассива баланса	Бухгалтерский баланс
Отношение собственных и заемных источников капитала		Бухгалтерский баланс

Далее при проведении анализа функционирующего капитала определяются показатели состава, состояния, структуры и динамики основного и оборотного капитала предприятия. Показатели структуры основного капитала приведены в таблице 2.2.

Показатели использования основного капитала имеют структуру, показанную в таблице 2.3.

К показателям оборотного капитала относятся: величина, состав, структура и динамика, оборачиваемость, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие на оборачиваемость. Показатели использования оборотного капитала имеют структуру, показанную в таблице 2.4.

Таблица 2.2.

Показатели структуры капитала

Показатели	Методика определения показателей
Коэффициент поступления основного капитала
Коэффициент выбытия основного капитала
Соотношение непроизводительной и производительной частей капитала
Доля производительного капитала в его общей сумме
Доля непроизводительного капитала в его общей сумме

Таблица 2.3.

Показатели использования основного капитала

Показатели	Методика определения показателей
Капиталоотдача основного капитала
Капиталоотдача основного производительного капитала
Капиталоотдача основного производственного капитала
Капиталоотдача основного непроизводственного капитала
Коэффициент годности

Таблица 2.4

Показатели использования оборотного капитала

Показатели	Методика определения показателей
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала
Оборачиваемость оборотного капитала в днях
Коэффициент загрузки оборотного капитала

К показателям текущего капитала предприятия необходимо отнести: показатель адекватности капитала, рентабельности чистых активов, соотношение уставного капитала и текущего капитала, доля чистых активов в собственных источниках капитала. Показатели использования текущего капитала имеют структуру, показанную в таблице 2.5.

Таблица 2.5.

Показатели использования текущего капитала

Показатели	Методика определения показателей
Величина текущего капитала	Текущий капитал =Чистые активы
Рентабельность чистых активов
Соотношение уставного капитала и текущего капитала
Соотношение суммы уставного и резервного капитала, и текущего капитала
Доля чистых активов в собственных источниках капитала

К показателям эффективности использования капитала относятся: прибыль, результат в виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, изменение показателей финансового состояния. Общие подходы к анализу эффективности использования капитала могут быть изображены в виде схемы на рисунке 2.2.

Рис. 2.2 Схема показателей эффективности
использования капитала.

Кроме показателя балансовой прибыли для проведения анализа эффективности использования капитала необходимо использовать, и другие показатели прибыли, приведенные в таблице 2.6.

Таблица 2.6.

Показатели прибыли.

Показатели	Методика определения показателей
Коэффициент общей рентабельности капитала
Капиталоотдача
Динамика факторов, влияющих на капиталоотдачу
Капиталоемкость продукции
Текущий капитал
Накопленный за период капитал
Чистый накопленный капитал

Величина капитала предприятия имеет непосредственное влияние на показатели финансового состояния предприятия, в расчете которых участвует капитал, в этой связи рассчитывается ряд коэффициентов, приведенных в таблице 2.7.

Таблица 2.7.

Коэффициенты

Показатели	Методика расчета показателей
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками
Коэффициент общей ликвидности
Коэффициент критической ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности
Чистый оборотный капитал

Разработка системы показателей сама по себе имеет большое значение для исчисления, оценки и анализа предпринимательского капитала. Кроме того, система показателей объективно необходима для разработки методики комплексного экономического анализа капитала, которой в настоящее время даже в более-менее приближенном виде не существует. Сегодня, по существу, мы имеем дело в этой области с некоторым набором аналитических задач, который является далеко не полным и, естественно, не выстроенным в отдельную методику. Между тем, лишь разработка комплексной методики экономического анализа капитала позволит дать реальную оценку величины, структуры, динамики капитала, выявить причины и факторы, влияющие на его изменения. При разработке методики анализа капитала применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей. Для этого определен круг пользователей, источники информации и показатели, подлежащие отражению. Разработанная методика раскрывает содержание анализа капитала предприятия, определяет основные направления и методы проведения анализа применительно к капиталу предприятия. Данная методика предназначена для использования в практической работе экономических служб предприятий различных форм собственности, осуществляющих предпринимательскую деятельность, руководителей, главных бухгалтеров, финансовых аналитиков, а также в управлении малыми предприятиями и частным предпринимательским капиталом. Практическое применение этой методики нацелено на совершенствование управления капиталом хозяйствующих субъектов, путем детального изучения процесса формирования и функционирования капитала предприятия, тщательного, комплексного анализа всех его составных элементов, их взаимной связи и взаимной обусловленности. Необходимость применения изложенных подходов состоит в том, что в настоящее время явно недостаточно изучается капитал предприятия как фундамент концепции создания и функционирования бизнеса, а основное внимание уделяется оперативному управлению финансовыми потоками предприятия. Предлагаемая методика является базовой и может быть использована в крупных объединениях, холдинговых группах, а также выделенных структурных подразделениях крупных организаций, филиалах и др. с учетом специфики их деятельности. Комплексный анализ капитала предприятия с применением этой методики может производиться на предприятии со следующей периодичностью: по результатам работы за год, квартал и т.д., т.е. одновременно с формированием финансовой отчетности, а также за более короткие промежутки времени, например, ежемесячно, подекадно. Для определения основных тенденций в формировании и использовании предприятием своего капитала необходимо производить трендовый анализ по описанной предлагаемой системе показателей в динамике за ряд (3 -- 5) лет. Применение методики предусматривает комплексное использование, но возможно применение ее отдельных разделов для проведения анализа более узкого круга вопросов, т.е. изучения конкретных элементов системы капитала предприятия в зависимости от цели проведения анализа.

2.2 Анализ функционирующего капитала

Анализ функционирующего капитала имеет большое значение в изучении жизненного цикла капитала предприятия, процессов его создания и воспроизводства. Он позволяет выявить основные тенденции в изменении имущественного и финансового состояния предприятия, определить тенденции его развития. Особое место в проведении анализа функционирующего капитала должно отводиться изучению основного и оборотного капитала предприятия как формы его существования. При проведении анализа основного и оборотного капитала используется большой объем информации, в которой основную роль играют данные бухгалтерского учета и отчетности: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках), отчет о движении капитала, отчет о движении денежных средств, приложение к бухгалтерскому балансу, а также данные синтетического и аналитического учета. Для сглаживания колебаний показателей за период целесообразно использовать усредненные их величины (средние хронологические). При проведении анализа активов как формы существования капитала предприятия решается множество задач, основными из которых являются: изучение структуры и стоимости активов, определение основных составляющих и их группировка по общим признакам, изучение соотношений между составными частями функционирующего капитала и др. Анализ функционирующего капитала следует начинать с изучения состава и динамики имущественного капитала предприятия, для этого проводится вертикальный и горизонтальный анализ данных бухгалтерского баланса, в процессе которого определяется состав, структура и динамика функционирующего капитала предприятия.

Движение основного капитала проявляется в поступлении отдельных его составляющих и их выбытии в течение отчетного периода. Для этого определяется величина основного капитала на начало и конец отчетного периода, изменение его величины и причины этого изменения. Далее изучается динамика изменения величины основного капитала по отдельным составляющим. При этом сравниваются фактические данные за отчетный период с данными за предшествующий период и с планируемыми показателями, изучаются причины отклонений. Выбытие основного капитала предприятия может происходить по причине износа (как физического, так и морального) и невозможности дальнейшего использования или продажи, связанной со сворачиванием деятельности, переориентацией бизнеса. При анализе структуры основного капитала определяется удельный вес отдельных его видов в общей сумме и изменение удельного веса этих статей за период. Особое внимание необходимо уделять изменению доли активной, производительной части основного капитала, которая, как правило, имеет тенденцию к повышению стоимости при наращивании показателей автоматизации и механизации производства.

Анализ функционирующего капитала предприятия начинают с изучения основного капитала, а далее переходят к анализу оборотного капитала. Процедура анализа основного капитала должна осуществляться в определенной последовательности, которая включает в себя:

изучение состава, структуры и динамики основного капитала;

оценку степени и эффективности использования основного капитала;

факторный анализ динамики и структуры основного капитала.

В процессе анализа основного капитала, прежде всего, определяют его структуру. При этом нужно иметь в виду, что элементы основного капитала принимают неодинаковое участие в отдельных стадиях процесса воспроизводства капитала. В зависимости от вида и доли участия в процессе оборота и кругооборота капитала их необходимо разделять на следующие виды: основной производительный капитал и непроизводительный; производственный (используемый в сфере производства) и непроизводственный (используемый в сфере обращения). В современной учетно-аналитической практике при проведении классификации капитала и активов как формы его существования часто употребляется понятие “внеоборотные активы”, которое не отражает действительного состояния данной части капитала, т.к. все виды активов, весь капитал предприятия находится в постоянном обороте, если, разумеется, предприятие функционирует. Анализ структуры основного капитала необходимо производить как по основным группам, так и в разрезе отдельных элементов. При изучении структуры основного капитала определяется удельный вес каждого элемента основного капитала в общей его сумме, изменение удельного веса в течение анализируемого периода, темпы изменения стоимости отдельных элементов основного капитала за изучаемый период, соотношение темпов изменения отдельных элементов. Рассмотрение структуры основного капитала не только в статике, но и в динамике за ряд лет позволяет произвести сравнение темпов роста отдельных видов основного капитала и определить изменения в их соотношении. В процессе данного анализа необходимо изучить экономическую и технологическую структуру основного капитала, которая характеризуется удельным весом отдельных групп активов в общей их сумме. Углубление анализа технологической структуры капитала должно осуществляться путем изучения возрастной структуры отдельных групп активов и степени их совершенства и прогрессивности применяемой технологии. Особое внимание при проведении анализа следует уделять эффективности и интенсивности использования основного капитала предприятия, поскольку интенсивность использования основного капитала в значительной степени определяет и эффективность работы предприятия в целом. Степень влияния интенсивности использования основного капитала на показатели деятельности предприятия весьма велика, это можно видеть из схемы, приведенной на рисунке 2.3.

Рис. 2.3 Схема влияния эффективности использования капитала на показатели деятельности предприятия

Для оценки эффективности использования основного капитала решается множество различных аналитических задач. Ниже рассмотрим важнейшие из них. Одним из показателей использования основного капитала предприятия является капиталоотдача (КО), которая определяется отношением объема выпущенной продукции (VР) к средней за период стоимости основного капитала (КОК):

=;

Далее при изучении основного капитала проводится анализ использования отдельных видов основного капитала, при этом могут использоваться следующие коэффициенты. Коэффициент капиталоотдачи основного производительного капитала (Копк):

=;

где:  -- средняя за период величина основного производительного капитала.

Коэффициент капиталоотдачи основного непроизводственного капитала (Конк):

=;

где: Vнд- внереализационные доходы;

Конк -- средняя за период величина основного непроизводственного капитала.

Поскольку капитал предприятия в данных расчетах выражается в стоимостных показателях, то количество установленного оборудования и наличие производственных площадей для целей данного уровня анализа не имеет значения. Блок-схема анализа основного капитала может быть представлена в виде, приведенном на рисунке 2.4.

Рис.2.4 Блок-схема анализа использования основного производственного капитала.

При изучении качественных характеристик основного капитала необходимо уделить особое внимание определению степени износа основного капитала и рассмотрению процесса его амортизации. Для этих целей используется ряд показателей:

Коэффициент амортизации, определяющий долю списаний на затраты амортизации основного капитала в предшествующих периодах.

Следующим этапом при проведении анализа функционирующего капитала является исследование оборотного капитала предприятия. Анализу оборотного капитала предприятия необходимо уделять особое внимание. При проведении анализа оборотного капитала предприятия должны изучаться следующие вопросы: состав, структура и динамика оборотного капитала; оборачиваемость оборотного капитала; динамика оборачиваемости оборотного капитала; установление влияния отдельных факторов на изменение оборачиваемости оборотного капитала.

Коэффициент годности -- отражает долю остаточной стоимости основного капитала по отношению к его первоначальной стоимости.

Прежде чем осуществлять изучение состава и структуры оборотного капитала предприятия, нужно произвести классификацию оборотного капитала по определенным признакам: по отношению к процессу функционирования капитала (производственный и непроизводственный); по назначению в процессе функционирования капитала(производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, денежные средства и эквиваленты, средства в расчетах); по отдельным видам оборотного капитала. Эффективность использования оборотного капитала определяется путем исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотного капитала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости. Повышение эффективности использования оборотного капитала состоит, в первую очередь, в ускорении его оборачиваемости, и проявляется в увеличении капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, что создает реальную возможность для расширения бизнеса. Оборачиваемость оборотного капитала определяется продолжительностью прохождения им отдельных стадий процесса производства. Эта продолжительность может измеряться как в днях оборота, так и в количестве оборотов за период. В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели. Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

=;

где: VР -- выручка от реализации продукции;

Кок -- средняя величина оборотного капитала.

Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления использования оборотного капитала, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции можно исчислить следующим образом:

=;

Осуществляя анализ оборотного капитала, необходимо выделить его составные части: оборотный капитал в сфере производства и оборотный капитал в сфере обращения. К первому относятся предметы труда, ко второму -- готовая продукция, финансовые активы. Схема проведения анализа оборотного капитала представлена на рисунке 2.5.

Рис. 2.5 Схема проведения анализа оборотного капитала.

При этом среднемесячные значения оборотного капитала рассчитываются по формуле:

,

и  -- значения оборотного капитала на начало и на конец месяца.

На скорость оборота данного вида капитала влияет множество факторов, которые можно разделить на внутренние и внешние. Наиболее существенные из них показаны на схеме, изображенной на рисунке 2.6.

Рис. 2.6 Схема влияния факторов на оборачиваемость оборотного капитала.

Углубление анализа активов предприятия как формы существования капитала может осуществляться в направлении определения порядка формирования текущей стоимости капитала, изучения влияния на нее показателей, определяющих свойства источников капитала и его активной имущественной формы. Капитал по существу является обобщающим, интегральным показателем экономического состояния предприятия. К числу важнейших задач анализа текущего состояния капитала предприятия относится определение влияния различных факторов на величину капитала. Эти факторы при анализе необходимо разделить на внешние и внутренние. К числу внутренних факторов относятся: структура источников капитала и непосредственно активов; изменение состояния активов и их текущая стоимость; отток и приток денежной наличности. К внешним факторам изменения капитала следует отнести развитие науки и техники, внешнее регулирование (со стороны государства), рыночные риски, влияние конкуренции и адекватность рыночной цены капитала. Состав факторов, оказывающих влияние на величину капитала предприятия, можно представить с помощью схемы, приведенной на рисунке 2.7.

С момента введения в отечественную практику понятия чистых активов предприятия, и до настоящего времени не проявлено большого интереса к серьезному анализу данного показателя, отражающего величину текущего капитала. В отечественной практике встречаются лишь редкие попытки проведения анализа чистых активов и увязки их стоимости с различными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия и имеющими косвенное отношение к показателю стоимости чистых активов. Совершенствование технологии на предприятии обеспечивает, прежде всего, высокое качество продукции при снижении затрат на ее производство. Кроме того, развитие технологий отражается на совершенствовании, оптимизации учетной и аналитической функций процесса управления предприятием.

Особое внимание в данной системе развития предприятия следует уделять адекватности капитала. Адекватность капитала в теории финансов выражается в соотношении стоимости собственного и цены заемного капитала, обозначаясь, таким образом, в качестве показателя подверженности риску колебания цены капитала на рынке, степени автономности при резких колебаниях рыночной конъюнктуры.

Рис. 2.7 Влияние внешних и внутренних факторов на величину капитала.

Как экономический показатель, адекватность капитала можно сформулировать в виде отношения текущего капитала к общей сумме капитала предприятия.

=;

где:

Кт -- величина текущего капитала;

К -- величина авансированного капитала.

Анализ текущего капитала предприятия необходимо производить не только в целях определения его величины в статическом состоянии на текущий момент времени (путем сравнения его величины), но и в динамике: во-первых, как изменяющийся показатель и, во-вторых, как процесс изменения стоимости капитала от первоначальной до современного ее состояния, со всеми взаимосвязями и взаимозависимостями. В процессе анализа определяется показатель рентабельности чистых активов по чистой прибыли. Он исчисляется как отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов.

=;

где: R -- коэффициент рентабельности чистых активов;

Р -- чистая прибыль;

А -- чистые активы.

Основным ограничением минимальной величины данного показателя является обеспечение окупаемости акционерного капитала. Для этого, в целях сохранения и роста величины капитала, чистая прибыль предприятия за период должна быть не менее планируемой величины дивидендов за данный отчетный период. Природа уставного капитала и законодательство определяют его минимальную величину, необходимую для организации бизнеса. В соответствии с законом “Об акционерных обществах”, на величину чистых активов как на показатель финансового состояния предприятия, обращается значительное внимание. Это объясняется тем, что данный индикатор является по своей сути универсальным показателем текущего состояния бизнеса, реального состояния капитала предприятия. Поэтому при его снижении после второго финансового года менее уровня уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов. Таким образом, можно сказать, что чистые активы рассматриваются как синтетический показатель текущей стоимости капитала предприятия. Кроме того, показатель чистых активов используется и для определения возможности выплаты дивидендов акционерам, поскольку общество, согласно закону “Об акционерных обществах”, не имеет права выплачивать дивиденды своим акционерам, если величина чистых активов ниже уровня суммы уставного и резервного капитала.

Рис. 2.7 Схема взаимной связи источников образования, формы существования капитала и изменения его состояния.

В процессе анализа текущего капитала предприятия необходимо обращать особое внимание на исчисление показателей, отражающих соотношение величины чистого капитала и источников формирования капитала предприятия. Такими показателями являются:

Показатель отношения величины уставного капитала к чистым активам:

;

Рис.2.8 Оценка возможности выплаты дивидендов акционерам.

Согласно требованиям закона “Об акционерных обществах”, величина данного показателя должна быть не менее 1.

Соотношение суммы уставного и резервного капитала и чистых активов предприятия:

;

Доля чистых активов в собственных источниках капитала:

;

Последний показатель отражает реальную величину собственного капитала предприятия.

Для того чтобы определить, из чего состоит величина чистых активов, необходимо провести анализ взаимосвязи показателя чистых активов и остатков реальных активов, включаемых в величину чистых активов. Методика факторного анализа величины чистых активов предприятия включает в себя ряд этапов.

1. Определение величины чистых активов:

.

2. Определение степени использования источников капитала по группам, разделам и т.д.:

Непроизводственный капитал = Собственный капитал + Долгосрочные активы.

3. Определение взаимосвязи свободных источников капитала и функционирующего капитала:

.

4. Определение конкретных видов активов, формирующих показатель текущих активов и создание факторной модели.

С помощью этого анализа можно с большой степенью точности определить, какие источники капитала предприятия используются для формирования отдельных составных частей функционирующего капитала, что представляет собой одну из важных задач в процессе установления рациональности использования источников капитала на предприятии.

Глава 3. Анализ эффективности использования капитала АО "Кыргызмебель"

3.1 Организационно-экономическая характеристика и формирования капитала АО "Кыргызмебель"

Акционерное общество «Кыргызмебель» является деревообрабатывающее предприятие и основным производителем и поставщиком мебели в Кыргызской Республике.

Миссией АО "Кыргызмебель" является:

предоставление качественной мебели

снижение уровня безработицы, предоставление рабочих мест

Основные цели АО "Кыргызмебель":

получить прибыль и максимизация прибыли

повышение конкурентоспособности

лидер по качеству продукции

увеличение объем производства

снижение затрат

реализация продукции

Основные задачи АО "Кыргызмебель":

удовлетворения потребностей в товарах, производимых Обществом, а также работах и услугах по обслуживанию населения, предприятий, организаций Кыргызской Республики;

выполнения операций по экспорту и импорту товаров, работ и услуг как собственных, так и производных всеми заинтересованными юридическими и физическими лицами;

инвестирования средств в производство, создания нового производства, сдача в аренду оборудования, здания, сооружения;

организация сервизного обслуживания, текущий ремонт и техническое обслуживания всех видов и марок автомашин, двигателей, узлов, приборов, агрегатов;

рекламная и маркетинговая деятельность, обеспечение продвижения услуг на рынке с помощью рекламы и другой схожей деятельностью;

сотрудничество с партнерами, в том числе зарубежными, в создании сети филиалов, представительств и смешанных компаний производственного, товарного и иного назначения.

Фирма специализируется на выпуске мебели: школьной, офисной, мягкой, корпусной, для спальни, для прихожей, для кухни. Производит столярные изделия, пружинные блоки, изделия из металла. Изготавливает мебель по индивидуальным заказам, реставрирует мебель. Работая в новых экономических условиях, с целью повышения потребительского спроса, улучшения качества выпускаемой мебели, удобства, прочности, коллектив регулярно меняет ассортимент, применяет новые улучшенные виды материалов, современный эстетический дизайн. Такие материалы как ламинированные древесно-стружечные политы отделочные лаки Садолин, Ультра промышленного изготовления и разработка центральной производственной лабораторией АО «Кыргызмебель»; более высокого качества фурнитура.

Ассортимент продукции:

Создано 118 образцов новой мебельный набор «Елена», наборы корпусной мебели «Кэтрин», «Маргарита», «Джульетта», «Оливия», мебель для общественных помещений на металокаркасе, мебель для офисов.

Используемые в процессе производства мебели сырье и материалы компания получает из стран дальнего и ближнего зарубежья: из Белоруссии - трубы, ЛДСП; из Москвы - ЛДСП; пружинную проволоку из Череповца, России; пиломатериал из Бийска Алтайского края, России; фурнитура, направляющие для ящиков - Турции.

Вся продукция, выпускаемая компанией, имеет сертификат, подтверждающий качество предложенных товаров и соответствие их стандартам. Предоставлены гарантийные обязательства на всю готовую продукцию на 2года. Для защиты выпускаемой продукции от подделок применяется защитная голографическая марка.

Возникновение предприятия:

Мебельное производство в г. Бишкек зародилось в 1940 году на базе производства кооператива «Интергельпо», основанного в апреле 1926 года. В 1947 году образован Фрунзенский деревообрабатывающий комбинат Министерства местной промышленности КР.

24 сентября 1962 года решением совета народного хозяйства Кыргызской ССР образована производственная фирма «Кыргызмебель», объединившая в своём составе все мебельное производства Киргизии мебельные фабрики в г. ОШ, Жалал-Абад, фабрика белодеревной мебели в г. Фрунзе переданы Министерству местной промышленности Киргизской ССР.

На основании Указа Президента КР № УП 335 от 30.09.91 года объединение «Кыргызмебель» передано в подчинение местной промышленности КР.

На основе Закона «Об общих началах разгосударствления, приватизации и предпринимательства в КР и на основе постановления №417 от 7.12.92года правления фонда Госимущества КР производственное мебельное объединение «Кыргызмебель» преобразовано в открытое акционерное общество-фирма «Кыргызмебель» и стала называться ПТАФ «Кыргызмебель».

На основе постановления Государственной Комиссии КР по реорганизации и ликвидации предприятия №79 от8.01.96года и решения собрания акционеров ПТАФ «Кыргызмебель» ликвидировано. На его базе создано новое предприятия Государственное акционерное общество.

АО «Кыргызмебель» сформировано 21 января 1997 года путем выкупа акционерами у Фонда Госимущества Кыргызской Республики 100% акций Государственного акционерного общества "Кыргызмебель". При этом АО "Кыргызмебель" является правопреемником государственного предприятия и отвечает по его обязательствам.

Капитала АО "Кыргызмебель" сформировался из уставного капитала, резервного, заемные средства, добавочного капитала и нераспределенной прибыли. На рисунке 3.1 показано формирования капитала.

Размещено на http://www.allbest.ru

Рис. 3.1 Схема структуры источников капитала.

Уставный Капитал АО "Кыргызмебель" сформирован из вкладов акционеров, внесенных в результате приобретенных им акций Общества. Величина Уставного Капитала определена в размере 450000 сомов, разделенных, на простые акции в количестве 90000 штук наминало 5 сом, имеющие 1 голос каждая. Общество может увеличить Уставный Капитал путем увеличения номинальной стоимости акции, или выпустить дополнительное количество акции. Или уменьшить Уставный Капитал путем снижения номинальной стоимости акции, или выкупить часть акций в целях их аннулирования.

Резервный капитал создается по решению собственников в размере, отраженном в учредительных документах в соответствии с требованиями законодательства, за счет использования чистой прибыли, и предназначается для покрытия возможных убытков предприятия и потерь, возникших вследствие чрезвычайных (незапланированных) обстоятельств.

Заемными источниками капитала являются: банковские кредиты, займы предоставленные другими инвесторами, финансирование из государственного бюджета и временно привлеченные средства кредиторов. Они отражаться в учете по текущей стоимости на момент получения средств. К заёмным источникам относятся кредит в банке в размере 900 000 сом на 28 сентября 2005 года со сроком погашения один год. А также за счет других резервов.

Добавочный капитал отражает размеры увеличения текущего капитала в результате производимых переоценок основных средств, возникновения эмиссионного дохода, а также для учета увеличения капитала предприятия за счет безвозмездно полученного имущества. Средства добавочного капитала могут использоваться на увеличение уставного капитала, на покрытие убытков предприятия, на распределение учредителям. Добавочный капитал не используется для текущего потребления предприятием и служит для поддержания определенного уровня величины капитала предприятия.

Нераспределенная прибыль формируется за счет прибыли полученной от производства и реализации продукции и прибыли полученной в результате от других дополнительных источников, например от сдачи в аренду здания.

Органами управления Акционерного общества "Кыргызмебель" являются: общее собрание акционеров, директор Акционерного общества и другие органы, создаваемые по решению общества.

Высшим органом управления Общества является Общее собрание акционеров, которое проводиться по мере необходимости, но не реже одного раза в год. Акционерами общества могут быть юридические и физические лица, обладающие хотя бы одной акцией Общества, приобретенной им в установленном порядке. Члены Общества могут приобретать акции в неограниченном количестве. Общее собрание решает вынесенные на его рассмотрения вопросы, если в нем участвуют акционеры (их представители), имеющие более 85% от общего количества голосов на Общем собрании.

Размещено на http://www.allbest.ru

Рис. 3.2 Организационная структура АО "Кыргызмебель".

Учетная политика АО "Кыргызмебель" определена в соответствии с требованием международных стандартов финансовой отчетности. Законом "О бухгалтерском учете в Кыргызской Республики", и иными нормативными правовыми актами и методическими указаниями по бухгалтерскому учету с целью обеспечения полной и достоверной информацией внутренних и внешних пользователей, для контроля за соблюдения законодательства Кыргызской Республики и осуществления хозяйственных операций.

Основным видом деятельности АО "Кыргызмебель" является производство мебели различного ассортимента, разработало План счетов бухгалтерского учета на 2006 год в соответствии с Планом счетов, рекомендуемым Государственной комиссией при Правительстве Кыргызской Республики по стандартам финансовой отчетности и аудиту в соответствии с видами экономической деятельности.

Учетная политика, предприятия сформирована исходя, из принципов осмотрительности, преобладания сущности над формой, оценки и стоимостного измерения, обособленности и основана на следующих основных принципах бухгалтерского учета: непрерывности, постоянства, начисления.

Ответственность за организацию бухгалтерского учета несет руководитель предприятия.

Главному бухгалтеру запрещается принимать к исполнению и оформлению документы по операциям, противоречащим законодательству и нарушающим договорную и финансовую дисциплину, без письменного распоряжения на то руководителя.