Анализ финансового состояния предприятия (на примере ОАО "ГПК")

Как положительный факт следует отметить отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности. Рост краткосрочной дебиторской задолженности в анализируемом периоде составил 4658 тыс. руб. (темп роста - 193,0%).

Как уже было указано выше, однозначно оценить данную тенденцию сложно, однако, сравнивая темпы роста краткосрочной дебиторской задолженности с темпами роста запасов (105,1%) и с темпами роста краткосрочной кредиторской задолженности (185,9%) (см. табл. 2.6), можно сделать следующий вывод.

Рост величины дебиторской задолженности вряд ли связан с увеличением масштабов хозяйственной деятельности ОАО «ГПК», но, по крайней мере, в анализируемом периоде 2010-2011 гг. отвлечение собственных финансовых ресурсов предприятия в средства в расчетах отчасти компенсируется привлечением и, соответственно, использованием краткосрочных заемных средств в виде кредиторской задолженности.

Как нежелательную тенденцию следует оценить снижение как в абсолютном размере (на 1131 тыс. руб.), так и в относительном (темп снижения - 46,8%) наиболее ликвидных активов - денежных средств и приравненных к ним краткосрочных финансовых вложений.

Однако, поскольку баланс является статичным отражением финансовых показателей, характеризующих деятельность предприятия (т.е. фиксирует их значения на конкретную определенную дату), делать безусловные выводы о «трагичности» финансового состояния ОАО «ГПК» в связи с этим фактом, преждевременно (например, возможна ситуация, когда на следующий день после «закрытия» баланса на расчетный счет предприятия поступают денежные средства в размерах, в корне меняющих соотношение структурных составляющих баланса). Хотя, безусловно, тенденция снижения величины наиболее ликвидных активов предприятия, имеет отрицательную направленность.

На протяжении анализируемого периода продолжала сохраняться положительная тенденция роста величины собственных оборотных средств ОАО «ГПК» (абсолютный прирост - 1245 тыс. руб., темп роста - 112,2%).

Структура активов ОАО «ГПК» в анализируемом периоде не претерпела существенных изменений по сравнению с аналогичными структурными показателями, сложившимися в 2009-2010 гг., и является вполне удовлетворительной для подобных предприятий пищевой промышленности.

Таким образом, завершая анализ динамики показателей, характеризующих имущественное состояния ОАО «ГПК» в 2010-2011 гг. следует отметить: несмотря на некоторое ухудшение абсолютных и относительных значений данных показателей, по сравнению с периодом 2009-2010 гг., финансовое состояние ОАО «ГПК», с точки зрения оценки состава и структуры активов предприятия, можно оценить как достаточно благополучное.

Перейдем далее к анализу показателей, характеризующих динамику состава и структуры источников образования капитала (пассивов) ОАО «ГПК», сложившихся в 2010-2011 гг. (см. табл. 2.4).

На основании оценки результатов анализа динамики показателей, характеризующих совокупный капитал ОАО «ГПК» в 2010-2011 гг., можно сделать следующие выводы. На протяжении анализируемого периода продолжала сохраняться положительная тенденция роста величины капитала предприятия. Совокупный капитал ОАО «ГПК» на протяжении периода 2010-2011 гг. увеличился на 5927 тыс. руб. (темп роста - 123,5%).

Таблица 2.4 - Динамика состава и структуры пассивов ОАО «ГПК» за период 2010-2011 гг. (среднегодовые значения)

Показатель	Значение показателя	Изменение (+; -)
	2010 г.	2011 г.
	абсолют. тыс. руб.	уд. вес,%	абсолют. тыс. руб.	уд. вес,%	абсолют. тыс. руб.	уд. веса,%	темп прироста, %
III. Капитал и резервы (СК)
Уставный капитал	3,0	---*	3,0	---*	------	------	-----
Добавочный и резервный капитал	5592,0	22,2	5592,0	17,9	------	- 4,3	------
Нераспределенная прибыль	16997,0	67,3	20365,0	65,3	+ 3368,0	- 2,0	+ 19,8
Итого по разделу III	22592,0	89,5	25960,0	83,3	+ 3368,0	- 6,2	+ 14,9
IV. Долгосрочные обязательства (ДП)
Займы и кредиты	------	----	------	----	------	------	------
Прочие долгосрочные обязательства	350,0	1,4	455,0	1,4	+ 105,0	------	+ 30,0
Итого по разделу IV	350,0	1,4	455,0	1,5	+ 105,0	+ 0,1	+ 30,0
V. Краткосрочные обязательства (ТП)
Займы и кредиты	------	----	500,0	1,6	+ 500,0	+ 1,6	------
Кредиторская задолженность	2270,0	9,0	4221,0	13,5	+ 1951,0	+ 4,5	+ 85,9
Прочие краткосрочные обязательства	28,0	0,1	32,0	0,1	+ 4,0	------	+ 14,3
Итого по разделу V	2298,0	9,1	4753,0	15,2	+ 2455,0	+ 6,1	^ в 2,1 р.
Совокупный капитал (валюта баланса)	25240,0	100,0	31167,0	100,0	+ 5927,0	------	+ 23,5
Собственный капитал	22592,0	89,5	25960,0	83,2	+ 3368,0	- 6,3	+ 14,9
Заемный капитал	2648,0	10,5	5207,0	16,8	+ 2559,0	+ 6,3	+ 96,6
Устойчивый капитал	22942,0	90,9	26415,0	84,7	+ 3473,0	- 6,2	+ 15,1
Рабочий капитал	10509,0	41,6	11858,0	38,0	+ 1349,0	- 3,6	+ 12,8

Собственный капитал предприятия вырос на 3368 тыс. руб. (темп роста - 114,9%), причем, как и в предыдущем анализируемом периоде, рост стоимости собственного капитала предприятия произошел исключительно за счет увеличения объема нераспределенной прибыли ОАО «ГПК». Необходимо отметить следующее: по сравнению с периодом 2009-2010 гг. уменьшилась как абсолютная величина прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (4432 тыс. руб. и 3368 тыс. руб. соответственно), так и темпы роста данного показателя (135,6% и 119,8% соответственно). Данный факт, в совокупности с оценкой показателей, свидетельствующих об увеличении объема производства и реализации продукции, говорит о снижении эффективности (рентабельности) производственно-финансовой деятельности ОАО «ГПК». Руководству предприятия необходимо провести анализ причин (внешних и внутренних), которые вызвали эту отрицательную тенденцию.

Показатели, характеризующие состав и структуру долгосрочных обязательств предприятия в анализируемом периоде не претерпели каких-либо существенных изменений по сравнению с аналогичными показателями 2009-2010 гг.

При анализе динамики показателей, характеризующих состав и структуру краткосрочных обязательств ОАО «ГПК», обращает на себя внимание величина темпа роста совокупной стоимости краткосрочных обязательств - в 2,1 раза. Это вызвано как ростом кредиторской задолженности предприятия (абсолютный рост - 1951 тыс. руб., темп роста - 185,9%), так и привлечением краткосрочных кредитных ресурсов в размере 500 тыс. руб. В общем случае, резкое увеличение значений данных показателей ухудшает финансовую автономию предприятия, однако для ОАО «ГПК», учитывая структуру совокупного капитала (соотношение «собственный капитал - заемный капитал») подобная ситуация не влечет за собой ярко выраженных отрицательных последствий.

Графическая интерпретация динамики структуры имущества и капитала ОАО «ГПК» за период 2009-2011 гг. изображена на рис. 2.2-2.10.



Рисунок 2.2 -Структура активов ОАО «ГПК» в 2009 г.

Рисунок 2.3 -Структура активов ОАО «ГПК» в 2010 г.

Рисунок 2.4 - Структура активов ОАО «ГПК» в 2011 г.

Рисунок 2.5 - Структура пассивов ОАО «ГПК» в 2009 г.

Рисунок 2.6 - Структура пассивов ОАО «ГПК» в 2010 г.

Рисунок 2.7 - Структура пассивов ОАО «ГПК» в 2011 г.

Рисунок 2.8 - Структура капитала ОАО «ГПК» в 2009 г.

Рисунок 2.9 - Структура капитала ОАО «ГПК» в 2010 г.

Рисунок 2.10 - Структура капитала ОАО «ГПК» в 2011 г.

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «ГПК»

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, т. е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: [19, с.118]

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Анализ показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, как правило, начинается с анализа ликвидности баланса.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счет наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. от скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы: [15, с.106]

1. Наиболее ликвидные активы (А1) - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом (используя коды статей бухгалтерского баланса):

(2.1)

2. Быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

(2.2)

3. Медленно реализуемые активы (А3) - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы:

(2.3)

4. Трудно реализуемые активы (А4) - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы:

(2.4)

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относится кредиторская задолженность:

(2.5)

2. Краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы:

(2.6)

3. Долгосрочные пассивы (П3) - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей:

(2.7)

4. Постоянные, или устойчивые пассивы (П4) - это статьи раздела III баланса (собственный капитал организации):

(2.8)

Сумма групп П1 и П2 составляет показатель «текущие обязательства».

Для определения степени ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ? П1; А2? П2; А3 ? П3; А4 ? П4 (2.9)

Анализ ликвидности баланса удобно проводить с помощью таблицы покрытия. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец анализируемого периода по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп определяют абсолютную величину платежного излишка или недостатка на начало и конец периода.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели: [15, с.107]

1. Текущую ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

(2.10)

2. Перспективную ликвидность (ПЛ) - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

(2.11)

На основании приведенной методики проведем анализ ликвидности среднегодовых показателей балансов ОАО «ГПК» за анализируемый период (табл. 2.5-2.7).

Таблица 2.5 - Показатели ликвидности баланса ОАО «ГПК» за 2009 г.

Актив (покрытие)	Пассив (обязательство)	Платежный излишек (+); недостаток (-)	Соотношение А ч П
группа	тыс. руб.	группа	тыс. руб.
А1	1895,0	П1	1225,0	+ 670,0	А1 > П1
А2	2362,0	П2	10,0	+ 2352,0	А2 > П2
А3	4852,0	П3	266,0	+ 4586,0	А3 > П3
А4	10558,0	П4	18160,0	- 7602,0	А4 < П4
БАЛАНС	19667,0	БАЛАНС	19667,0	------	------

На основании результата анализа показателей, характеризующих ликвидность баланса ОАО «ГПК», можно сделать следующие выводы: баланс является абсолютно ликвидным, что свидетельствует об абсолютной платежеспособности предприятия в анализируемом периоде.

Таблица 2.6 - Показатели ликвидности баланса ОАО «ГПК» за 2010 г.

Актив (покрытие)	Пассив (обязательство)	Платежный излишек (+); недостаток (-)	Соотношение А ч П
группа	тыс. руб.	группа	тыс. руб.
А1	2418,0	П1	2270,0	+ 148,0	А1 > П1
А2	5007,0	П2	23,0	+ 4984,0	А2 > П2
А3	5382,0	П3	356,0	+ 5026,0	А3 > П3
А4	12433,0	П4	22592,0	- 10159,0	А4 < П4
БАЛАНС	25240,0	БАЛАНС	25240,0	------	------

В 2010 г. баланс ОАО «ГПК» также является абсолютно ликвидным, т.е. предприятия в состоянии полностью рассчитаться по своим обязательствам.

Таблица 2.7 - Показатели ликвидности баланса ОАО «ГПК» за 2011 г.

Актив (покрытие)	Пассив (обязательство)	Платежный излишек (+); недостаток (-)	Соотношение А ч П
группа	тыс. руб.	группа	тыс. руб.
А1	1287,0	П1	4221,0	- 2934,0	А1 < П1
А2	9665,0	П2	526,0	+ 9139,0	А2 > П2
А3	5659,0	П3	461,0	+ 5198,0	А3 > П3
А4	14556,0	П4	25960,0	- 11404,0	А4 < П4
БАЛАНС	31167,0	БАЛАНС	31167,0	------	------

В 2011 г. отмечается отрицательная тенденция: недостаток наиболее ликвидных средств платежа по сравнению с величиной наиболее срочных обязательств. Однако, как было отмечено выше, делать выводы о неплатежеспособности ОАО «ГПК» было бы преждевременно.

Так как анализ платежеспособности проводится на основании сопоставлений учетных данных бухгалтерского баланса, которые носят статичный характер (т.е. отражают финансовое состояние предприятия на определенную конкретную дату), оценить платежеспособность предприятия на основании только их анализа нельзя (например, на следующий день после составления баланса за отчетный период на расчетный счет предприятия или в кассу могут поступить денежные средства в размерах, которые позволяют рассчитаться по всем наиболее срочным обязательствам). Можно оценить лишь тенденцию динамики данных показателей.

С этой точки зрения ОАО «ГПК» на протяжении всего анализируемого периода является платежеспособным предприятием. Об этом свидетельствует динамика показателей, характеризующих уровень текущей и перспективной платежеспособности предприятия за анализируемый период, которая имеет явно положительную тенденцию (табл. 2.8).

Таблица 2.8 - Показатели текущей и перспективной платежеспособности ОАО «ГПК» за период 2009-2011 гг.

Показатель	Значение показателя (тыс. руб.)
	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Текущая ликвидность (ТЛ)	+ 3022,0	+ 5132,0	+ 6205,0
Перспективная ликвидность (ПЛ)	+ 4586,0	+ 5026,0	+ 5198,0

Следует отметить, что проведенный по вышеизложенной методике анализ платежеспособности предприятия (анализ ликвидности баланса) является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Для анализа платежеспособности предприятия рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности (ликвидности).

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности (L₁), вычисляемый по формуле: [15, с.110]

(2.12)

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных на основе анализа публичной финансовой отчетности.

Расчет относительных финансовых коэффициентов ликвидности, характеризующих платежеспособность организации, осуществляется по следующим формулам: [15, с.110]

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (L₂):

(2.13)

Данный коэффициент показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений (т.е. практически немедленно). Нормативное значение данного коэффициента зависит от отраслевой принадлежности предприятия: для производственных предприятий оптимальное значение L₂ = 0,3ч0,4.

2. Коэффициент критической оценки (L₃):

(2.14)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Допустимое значение - 0,7ч0,8. Желательно - L₃ ? 1,0.

3. Коэффициент текущей ликвидности (L₄):

(2.15)

Показывает, какую часть текущих обязательств по краткосрочным обязательствам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Необходимое значение - L₄ ? 1,5; оптимальное значение - L₄ ? 2,0ч3,0.

4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L₅):

(2.16)

Показывает, какая часть функционирующего капитала иммобилизована («обездвижена») в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение показателя в динамике - положительный факт.

5. Доля оборотных средств в активах (L₆):

(2.17)

где Б - валюта (итог) баланса.

Зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Для промышленных предприятий - L₆ ? 0,5.

6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (L₇):

(2.17)

Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности. Нормативное значение L₇ ? 0,1 (чем больше, тем лучше).

Используя вышеприведенную методику, рассчитаем финансовые коэффициенты, характеризующие платежеспособность ОАО «ГПК» на протяжение анализируемого периода (табл. 2.9-2.10) (см. также сводную таблицу Приложения Б).

Таблица 2.9 - Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «ГПК» за период 2009-2010 гг.

Показатель	Нормативное значение	Значение показателя	Изменение (+; -)
		2008 г.	2009 г.
Общий показатель платежеспособности L1	? 1,0	3,46	2,74	- 0,72
Коэффициент абсолютной ликвидности L2	? 0,3ч0,4	1,53	1,06	- 0,47
Коэффициент критической оценки L3	? 0,7ч0,8	3,45	3,24	- 0,21
Коэффициент текущей ликвидности L4	? 1,5	7,38	5,59	- 1,79
Коэффициент маневренности ФК L5	v в динамике	0,62	0,51	- 0,11
Доля оборотных средств в активах L6	? 0,5	0,46	0,51	+ 0,05
Коэффициент обеспеченности СОС L7	? 0,1	0,83	0,79	- 0,04

Таблица 2.10 - Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «ГПК» за период 2010-2011 гг.

Показатель	Нормативное значение	Значение показателя	Изменение (+; -)
		2009 г.	2010 г.
Общий показатель платежеспособности L1	? 1,0	2,74	1,69	- 1,05
Коэффициент абсолютной ликвидности L2	? 0,3ч0,4	1,06	0,27	- 0,79
Коэффициент критической оценки L3	? 0,7ч0,8	3,24	2,31	- 0,93
Коэффициент текущей ликвидности L4	? 1,5	5,59	3,50	- 2,09
Коэффициент маневренности ФК L5	v в динамике	0,51	0,48	- 0,03
Доля оборотных средств в активах L6	? 0,5	0,51	0,53	+ 0,02
Коэффициент обеспеченности СОС L7	? 0,1	0,79	0,69	- 0,10

На основании результатов анализа динамики показателей, приведенных в табл. 2.9-2.10, можно сделать следующие выводы.

Значения практически всех коэффициентов ликвидности превышают нормативные (рекомендуемые), что свидетельствует о высоком уровне платежеспособности ОАО «ГПК» на протяжении анализируемого периода.

Однако явно прослеживается отрицательная тенденция снижения значений данных показателей. Поскольку экономическое содержание (экономическая логика) показателей ликвидности заключается в соотношении величины обязательств предприятия (пассивов) и величины источников погашения этих обязательств (имущества предприятия, или активов), руководству ОАО «ГПК» необходимо принять меры по оптимизации структуры баланса.

2.4 Анализ финансовой устойчивости ОАО «ГПК»

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса предприятия сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов; это дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.

Это необходимо для того, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников [15, с.147].

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

(2.18)

где СК - капитал и резервы (собственный капитал предприятия) (стр.490 ф.1);

ВА - внеоборотные активы (стр.190 ф.1).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

(2.19)

где ДП - долгосрочные пассивы (стр.590 ф.1).

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ):

(2.20)

где КЗК - краткосрочные займы и кредиты (стр.610 ф.1).

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (± Ф^С):

(2.21)

где З - общая величина запасов (стр.210 ф.1).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (± Ф^Т):

(2.22)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов (± Ф^О):

(2.23)

С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

1, если Ф ? 0

S(Ф) = (2.24)

0, если Ф < 0

Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

(2.25)

То есть трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет вид:

S(Ф) = {1; 1; 1}.

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

± Ф^С < 0; ± Ф^Т ? 0; ± Ф^О ? 0 S(Ф) = {0; 1; 1) (2.25)

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

± Ф^С < 0; ± Ф^Т < 0; ± Ф^О ? 0 S(Ф) = {0; 0; 1) (2.26)

4. Кризисное финансовое состояния, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных заемных средств не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности:

± Ф^С < 0; ± Ф^Т < 0; ± Ф^О < 0 S(Ф) = {0; 0; 0) (2.27)

На основании вышеизложенной методики рассчитаем показатели, характеризующие тип финансовой устойчивости ОАО «ГПК» за анализируемый период (табл. 2.11-2.12) (см. также сводную таблицу Приложения В).

Таблица 2.11 - Динамика типов финансовой устойчивости ОАО «ГПК» за период 2009-2010 гг.

Показатель	Значение показателя (тыс. руб.)	Изменение (+; -)
	2009 г.	2010 г.
Общая величина запасов (З)	4852,0	5382,0	+ 530,0
Собственные оборотные средства (СОС)	7602,0	10159,0	+ 2557,0
Функционирующий капитал (КФ)	7828,0	10509,0	+ 2681,0
Общая величина источников (ВИ)	7828,0	10509,0	+ 2681,0
± ФС = СОС - З	2750,0 >> 0	4777,0 >> 0	+ 2027,0
± ФТ = КФ - З	2977,0 >> 0	5127,0 >> 0	+ 2150,0
± ФО = ВИ - З	2977,0 >> 0	5127,0 >> 0	+ 2150
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости S(Ф)	{1; 1; 1}	{1; 1; 1}	------

Таблица 2.12 - Динамика типов финансовой устойчивости ОАО «ГПК» за период 2010-2011 гг.

Показатель	Значение показателя (тыс. руб.)	Изменение (+; -)
	2010 г.	2011 г.
Общая величина запасов (З)	5382,0	5659,0	+ 3277,0
Собственные оборотные средства (СОС)	10159,0	11104,0	+ 945,0
Функционирующий капитал (КФ)	10509,0	11859,0	+ 1350,0
Общая величина источников (ВИ)	10509,0	12359,0	+ 1850,0
± ФС = СОС - З	4777,0 >> 0	5445,0 >> 0	+ 668,0
± ФТ = КФ - З	5127,0 >> 0	6200,0 >> 0	+ 1073,0
± ФО = ВИ - З	5127,0 >> 0	6700,0 >> 0	+ 1573,0
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости S(Ф)	{1; 1; 1}	{1; 1; 1}	------

На основании результатов оценки динамики показателей, характеризующих типы финансовой устойчивости предприятия, можно сделать следующие выводы. На протяжении всего анализируемого периода 2009-2011 гг. ОАО «ГПК» имело абсолютный тип финансовой устойчивости S(Ф) = {1; 1; 1}. Это свидетельствует об абсолютном уровне платежеспособности предприятия, т.е. ОАО «ГПК» в любой момент может погасить все свои обязательства без особого ущерба для текущей деятельности. Как уже было указано выше, это достаточно редкое явление для современной экономической ситуации в России.

Причем, необходимо отметить следующее: налицо положительная тенденция роста значений показателей, характеризующих тип финансовой устойчивости предприятия. Правда, в 2011 г. их темп роста несколько снизился по сравнению с уровнем 2010 г.

Для более точного анализа финансовой устойчивости предприятия в мировой и отечественной практике разработана специальная система показателей и коэффициентов. Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия - система показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде.

Основные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, определяются по следующим формулам: [15, с.144]

1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) (U₁) - показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Нормативное значение данного коэффициента - не выше 1,5. Значение коэффициента определяется по следующей формуле:

 (2.28)

где ЗК - заемный капитал (стр.590 + стр.690 ф.1);

СК - собственный капитал (стр.490 ф.1).

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U₂) - показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Нижняя граница коэффициента - 0,1; оптимальное значение U₂ ? 0,5. Расчет этого коэффициента производится по следующей формуле:

(2.29)

где ВА - внеоборотные активы (стр.190 ф.1);

ТА - текущие (оборотные активы) (стр.290 ф.1).

3. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U₃) - показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Оптимальное значение: U₃ ? 0,4ч0,6. Определяется по формуле:

(2.30)

где Б - валюта (итог) баланса (стр.700).

4. Коэффициент финансирования (U₄) - показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств. Нормативное значение: U₄ ? 0,7; оптимальное значение: U₄ ? 1,5. Значение коэффициента определяется по формуле:

 (2.31)

5. Коэффициент финансовой устойчивости (U₅) - показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. Нормативное значение: U₅ ? 0,6. Определяется по формуле:

(2.32)

где ДП - долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства) (стр.590 ф.1).

Используя вышеизложенную методику, рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «ГПК» за анализируемый период и на основании результатов анализа полученных расчетных данных (табл. 2.13-2.14) сделаем необходимые выводы.

Таблица 2.13 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «ГПК» за период 2009-2010 гг.

Показатель	Нормативное значение	Значение показателя	Изменение (+; -)
		2009 г.	2010 г.
Коэффициент капитализации (U1)	? 1,5	0,08	0,11	+ 0,03
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	? 0,1	0,83	0,79	- 0,04
Коэффициент финансовой независимости (U3)	? 0,4ч0,6	0,92	0,89	- 0,03
Коэффициент финансирования (U4)	? 0,7	12,06	8,53	- 3,53
Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	? 0,6	0,94	0,91	- 0,03

Таблица 2.14 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «ГПК» за период 2010-2011 гг.

Показатель	Нормативное значение	Значение показателя	Изменение (+; -)
		2010 г.	2011 г.
Коэффициент капитализации (U1)	? 1,5	0,11	0,20	+ 0,09
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	? 0,1	0,79	0,67	- 0,12
Коэффициент финансовой независимости (U3)	? 0,4ч0,6	0,89	0,83	- 0,06
Коэффициент финансирования (U4)	? 0,7	8,53	4,99	- 3,54
Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	? 0,6	0,91	0,85	- 0,06

На основании результатов анализа динамики показателей, сгруппированных в табл. 2.13-2.14 можно сделать следующие выводы. Значения всех коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «ГПК» намного отклоняются от рекомендуемых (нормативных) значений, причем в положительную сторону.

Так, например, при нормативном значении обеспеченности собственными источниками финансирования U₂ > 0,1 (оптимальное значение ? 0,5) в 2011 г. U₂^«ГПК» = 0,67, т.е., ОАО «ГПК» на 67% обеспечивает текущую хозяйственную деятельность за счет собственных финансовых ресурсов.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) в 2011 г. составлял U₃^«ГПК» = 0,83, т.е. в структуре совокупного капитала ОАО «ГПК» собственный капитал составляет 83%.

Коэффициент финансирования при рекомендуемом оптимальном значении U₄ ? 1,5 в 2011 г. был U₄^«ГПК» = 4,99, т.е. соотношение величины собственного капитала к величине заемного капитала примерно 5:1.

Все это свидетельствует об очень высоком уровне финансовой независимости (устойчивости) предприятия, с одной стороны, но, в то же время, как было указано выше, о нерациональной кредитно-финансовой политике.

2.5 Анализ деловой активности ОАО «ГПК»

Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота. Во-вторых, c размерами оборота, а, следовательно, и c оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы. Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:

А. Общие показатели оборачиваемости.

Б. Показатели управления активами.

Оборачиваемость можно исчислить как по всем оборотным средствам, так и по отдельным их видам. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:

а) скоростью оборота - количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;

б) периодом оборота - средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Информация о величине выручки от продажи содержится в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (стр. 010). Средняя величина активов для расчета коэффициентов деловой активности определяется по балансу по формуле средней арифметической.

Общие показатели оборачиваемости определяются по следующим формулам: [15, с.169]

1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) (d₁). Показывает эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период всего капитала организации):

; оборотов (2.33)

где В - выручка от продаж, тыс. руб. (стр.010 ф.2);

А - среднегодовая стоимость всех активов (стр.300 ф.1).

2. Коэффициент оборачиваемости оборотных (текущих) активов (d₂). Показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия (как материальных, так и денежных):

; оборотов (2.34)

где ТА - среднегодовая стоимость текущих активов, (стр.290 ф.1).

3. Коэффициент отдачи нематериальных активов (d₃). Показывает эффективность использования нематериальных активов:

; оборотов (2.35)

где НА - среднегодовая стоимость нематериальных активов (стр.110 ф.1).

4. Фондоотдача (d₄). Показывает эффективность использования основных средств организации:

; оборотов (2.35)

где ОС - среднегодовая стоимость основных средств (стр.120 ф.1).

5. Коэффициент отдачи собственного капитала (d₅). Показывает скорость оборота собственного капитала организации. Другими словами, сколько рублей выручки приходится на 1 рубль вложенного собственного капитала:

; оборотов (2.36)

где СК - среднегодовая стоимость собственного капитала (стр.490 ф.1).

Показатели управления активами определяются следующим образом.

1. Оборачиваемость материальных средств (запасов) (d₆). Показывает, за сколько, в среднем, дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде:

; дней (2.37)

где З - среднегодовая стоимость запасов (стр.210 ф.1);

t - длительность анализируемого периода (360 дней).

2. Оборачиваемость денежных средств (d₇). Показывает скорость оборота денежных средств:

; дней (2.38)

где ДС - среднегодовая стоимость денежных средств (стр.260 ф.1).

3. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (d₈). Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности:

; оборотов (2.39)

где ДЗ - среднегодовая стоимость дебиторской задолженности (стр.230 или стр.240 ф.1).

4. Срок погашения дебиторской задолженности (d₉). Показывает, за сколько, в среднем, дней погашается дебиторская задолженность организации:

; дней (2.40)

5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (d₁₀). Показывает количество оборотов кредиторской задолженности организации:

ликвидность платежеспособность финансовый устойчивость

; оборотов (2.41)

где КЗ - среднегодовая стоимость кредиторской задолженности (стр.620 ф.1).

6. Срок погашения кредиторской задолженности (d₁₁). Показывает, за сколько, в среднем, дней погашается кредиторская задолженность предприятия:

; дней (2.42)

Используя вышеприведенную методику, рассчитаем коэффициенты, характеризующие показатели деловой активности ОАО «ГПК», полученные результаты сгруппируем в аналитические таблицы (табл. 2.15-2.16, сводная таблица Приложения Г) и сделаем необходимые выводы.

Таблица 2.15 - Динамика показателей деловой активности ОАО «ГПК» за период 2009-2010 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменение (+; -)
	2009 г.	2010 г.
ОБЩИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ
Общая оборачиваемость капитала, d1; (об/год)	5,28	4,85	- 0,43
Оборачиваемость оборотных средств, d2; (об/год)	11,41	9,57	- 1,84
Отдача нематериальных активов, d3; (об/год)	------	------	------
Фондоотдача, d4; (об/год)	9,97	9,97	------
Отдача собственного капитала; d5; (об/год)	5,72	5,42	- 0,30
ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ
Оборачиваемость запасов, d6; (дней)	16,68	15,72	- 0,96
Оборачиваемость денежных средств, d7 (дней)	6,56	7,10	+ 0,54
Оборачиваемость дебиторской задолженности, d8; (об/год)	44,00	24,48	- 19,52
Срок погашения дебиторской задолженности, d9; (дней)	8,18	14,71	+ 6,53
Оборачиваемость кредиторской задолженности, d10; (об/год)	84,84	53,99	- 30,85
Срок погашения кредиторской задолженности, d11; (дней)	4,24	6,67	+ 2,43

Таблица 2.16 - Динамика показателей деловой активности ОАО «ГПК» за период 2010-2011 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменение (+; -)
	2010 г.	2011 г.
ОБЩИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ
Общая оборачиваемость капитала, d1; (об/год)	4,85	4,09	- 0,76
Оборачиваемость оборотных средств, d2; (об/год)	9,57	7,77	- 1,80
Отдача нематериальных активов, d3; (об/год)	------	------	------
Фондоотдача, d4; (об/год)	9,97	9,09	- 0,88
Отдача собственного капитала; d5; (об/год)	5,42	4,85	- 0,57
ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ
Оборачиваемость запасов, d6; (дней)	15,72	16,17	+ 0,45
Оборачиваемость денежных средств, d7 (дней)	7,10	3,68	- 3,42
Оборачиваемость дебиторской задолженности, d8; (об/год)	24,48	13,03	- 11,45
Срок погашения дебиторской задолженности, d9; (дней)	14,71	28,39	+ 13,68
Оборачиваемость кредиторской задолженности, d10; (об/год)	53,99	29,83	- 24,16
Срок погашения кредиторской задолженности, d11; (дней)	6,67	12,07	+ 5,4

На основании результатов анализа динамики показателей, характеризующих деловую активность ОАО «ГПК» за анализируемый период можно сделать выводы о наличии отрицательной тенденции, указывающей на снижение значение, как общих показателей оборачиваемости, так и показателей оборачиваемости активов.

Все это свидетельствует о снижении уровня деловой активности предприятия, или, другими словами, об увеличении временного периода, в течение которого финансовые средства предприятия, вложенные в производственно-коммерческие операции, возвращаются в финансовый кругооборот в виде выручки. Для исправления сложившейся ситуации необходима оптимизация сбытовой политики ОАО «ГПК».

2.6 Анализ финансовых результатов деятельности ОАО «ГПК»

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние. Поэтому поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности - одна из основных задач в любой сфере бизнеса. Большое значение в процессе управления финансовыми результатами отводится экономическому анализу.

Основные его задачи:

· систематический контроль за формированием финансовых результатов;

· определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты;

· выявление резервов увеличения суммы прибыли и уровня рентабельности и прогнозирование их величины;

· оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;

· разработка мероприятий по освоению выявленных резервов.

Основные источники информации: данные аналитического бухгалтерского учета по счетам результатов, «Отчет о прибылях и убытках» (форма № 2), «Отчет об изменениях капитала» (форма № 3).

В процессе анализа используются следующие показатели прибыли:

· маржинальная прибыль (разница между выручкой (нетто) и прямыми производственными затратами по реализованной продукции);

· прибыль от реализации продукции, товаров, услуг (разность между суммой маржинальной прибыли и постоянными расходами отчетного периода);

· общий финансовый результат до налогообложения (брутто-прибыль) (финансовые результаты от реализации продукции, расход и услуг, доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности, прочие доходы);

· налогооблагаемая прибыль (разность между брутто-прибылью и суммой прибыли, облагаемой, облагаемой налогом на доход (по ценным бумагам и от долевого участия в совместных предприятиях), а также суммы льгот по налогу на прибыль в соответствии с налоговым законодательством);

· чистая прибыль - это та ее часть, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и прочих обязательных отчислений;

· капитализированная (нераспределенная) прибыль - это часть прибыли, которая направляется на финансирование прироста активов;

· потребляемая прибыль - та ее часть, которая расходуется на выплату дивидендов, персоналу предприятия или на социальные программы.

Анализ показателей прибыли ОАО «ГПК» начнем с оценки динамики состава и структуры прибыли предприятия в анализируемом периоде. Учетные данные, характеризующие состав и структуру прибыли ОАО «ГПК» в 2009-2011 гг., приведены в табл. 2.17-2.18.

Таблица 2.17 - Состав и структура прибыли ОАО «ГПК» в 2009-2010 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменение (+; -)
	2009 г.	2010 г.
	абсолют. тыс. руб.	уд. вес, %	абсолют. тыс. руб.	уд. вес, %	абсолют. тыс. руб.	уд. веса, %	темп прироста %
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг	103935,0	100,0	122550,0	100,0	+18615,0	------	+ 17,9
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг	(93749,0)	90,2	(114210)	93,2	+20461,0	+ 3,0	+ 21,8
Валовая прибыль	10186,0	9,8	8340,0	6,8	- 1846,0	- 3,0	- 18,1
Коммерческие расходы	(577,0)	0,6	(772,0)	0,6	+ 195,0	------	+ 33,8
Управленческие расходы	------	------	------	------	------	------	------
Прибыль от продаж	9609,0	9,2	7568,0	6,2	- 2041,0	- 3,0	- 21,2
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	------	------	------	------	------	-------	------
Проценты к уплате	------	------	------	------	------	------	------
Доходы от участия в других организациях	------	------	------	------	------	------	------
Прочие доходы	57,0	0,1	50,0	0,1	- 7,0	------	- 12,3
Прочие расходы	(1648,0)	1,6	(2162,0)	1,8	+ 514,0	+ 0,2	+ 31,2
Прибыль до налогообложения	8018,0	7,7	5456,0	4,5	- 2562,0	- 3,2	- 31,9
Отложенные налоговые активы	7	0,1	2,0	0,1	------	------	- 71,2
Отложенные налоговые обязательства	(86)	0,1	(81,0)	0,1	- 5,0	------	- 5,8
Налог на прибыль	(2217,0)	2,1	(1735,0)	1,4	- 482,0	- 0,7	- 21,7
Чистая прибыль	5722,0	5,5	3642,0	3,0	- 2080,0	- 2,5	- 36,4
Всего доходов	103999,0	------	122602	------	+18603,0	------	+ 18,7
Всего расходов	98277,0	------	118960,0	------	+20683,0	------	+ 21,1
Коэффициент соотношения доходы/расходы	1,06	------	1,03	------	- 0,03	------	- 2,8

На протяжении анализируемого периода 2009-2010 гг. наблюдается значительный рост объема продаж (рост показателя выручки) на 18615,0 тыс. руб. (темп прироста 17,9%), что является положительной тенденцией. Соответственно, наблюдается увеличение абсолютного размера себестоимости выпущенной продукции, вследствие роста объема производства (абсолютный рост - 20461, 0 тыс. руб., темп прироста - 21,8%). Отрицательным фактором является превышение величины темпа прироста себестоимости над значением темпа прироста выручки.

На протяжении анализируемого периода наблюдается отрицательная тенденция уменьшения всех видов прибыли, получаемых предприятием. Так, валовая прибыль в 2010 г. уменьшилась на 1846 тыс. руб. (темп снижения - 18,1%), что можно объяснить превышением темпов роста величины себестоимости произведенной и реализованной продукции предприятия над темпами роста объема реализации (выручки). Прибыль от продаж продукции уменьшилась на 2041 тыс. руб. (темп снижения - 21,2%). Данное изменение в худшую сторону величины прибыли от продаж вызвано резким ростом коммерческих расходов ОАО «ГПК» на 195 тыс. руб. (темп прироста - 33,8%).

Наиболее важный показатель, характеризующий эффективность деятельности предприятия - чистая прибыль (т.е прибыль, остающаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта), уменьшился на 2080 тыс. руб. (темп снижения - 36,4%). Данный факт, безусловно, расценивается как имеющий негативную направленность.

Негативная тенденция снижения уровня прибыльности деятельности ОАО «ГПК» в 2009-2010 гг. характеризуется и снижением показателя «Отношение доходы - расходы» на 0,03 пункта (темп снижения - 2,8%). Таким образом, можно сделать выводы, что на протяжении анализируемого периода прибыльность деятельности ОАО «ГПК» испытывала негативную тенденцию снижения.

Таблица 2.18 - Состав и структура прибыли ОАО «ГПК» в 2010-2011 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменение (+; -)
	2010 г.	2011 г.
	абсолют. тыс. руб.	уд. вес, %	абсолют. тыс. руб.	уд. вес, %	абсолют. тыс. руб.	уд. веса, %	темп прироста %
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг	122550,0	100,0	125923,0	100,0	+ 3373,0	------	+ 2,8
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг	(114210)	93,2	(117488,0)	93,3	+ 3278,0	+ 0,1	+ 2,9
Валовая прибыль	8340,0	6,8	8435,0	6,7	+ 95,0	- 0,1	+ 1,1
Коммерческие расходы	(772,0)	0,6	(727,0)	0,6	- 4,5	------	- 5,8
Управленческие расходы	------	------	------	------	------	------	------
Прибыль от продаж	7568,0	6,2	7708,0	6,1	+ 140,0	- 0,1	+ 1,8
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	------	------	7,0	0,1	+ 7,0	------	------
Проценты к уплате	------	------	(26,0)	0,1	+ 26,0	------	------
Доходы от участия в других организациях	------	------	------	------	------	------	------
Прочие доходы	50,0	0,1	87,0	0,1	+ 37,0	------	+ 74,0
Прочие расходы	(2162,0)	1,8	(2113,0)	1,7	- 49,0	- 0,1	- 2,3
Прибыль до налогообложения	5456,0	4,5	5663,0	4,5	+ 207,0	------	+ 3,8
Отложенные налоговые активы	2,0	0,1	2,0	0,1	------	------	------
Отложенные налоговые обязательства	(81,0)	0,1	(128,0)	0,1	+ 47,0	------	+ 58,0
Налог на прибыль	(1735,0)	1,4	1962,0	1,6	+ 227,0	+ 0,2	+ 13,1
Чистая прибыль	3642,0	3,0	3575,0	2,8	- 67,0	- 0,2	- 1,8
Всего доходов	122602	------	126019,0	------	+ 3417,0	------	+ 2,8
Всего расходов	118960,0	------	122444,0	------	+ 3484,0	------	+ 2,9
Коэффициент соотношения доходы/расходы	1,03	------	1,03	------	------	------	------

Анализ динамики показателей прибыли ОАО «ГПК» в 2010-2011 гг. (табл. 2.18) позволяет сделать следующие заключения. Объем реализации продукции увеличился на 3373 тыс. руб. (темп прироста - 2,8). Соответственно, величина себестоимости реализованной продукции выросла на 3278 тыс. руб. (темп прироста - 2,9%). Приблизительно равные темпы прироста величины объема продаж и себестоимости реализованной продукции расценивается как положительный факт.

Валовая прибыль предприятия увеличилась на 95 тыс. руб. (темп прироста - 1,1%), величина прибыли от реализации продукции выросла на 140 тыс. руб. (темп прироста - 1,8%). Это является положительным моментом в деятельности ОАО «ГПК». Однако, результирующий показатель - чистая прибыль - уменьшилась на 67 тыс. руб. (темп снижения - 1,8%). Таким образом, завершая анализ динамики показателей прибыли ОАО «ГПК», необходимо отметить отрицательную тенденцию их снижения, хотя в 2010 г. темпы снижения несколько замедлились.

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.); они более полно, чем прибыль характеризуют, окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

1) показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;

2) показатели, характеризующие рентабельность продаж;

3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Показатели рентабельности исчисляются по следующим формулам. [15, c.204-205].

1. Рентабельность продаж (R₁). Показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль реализованной продукции.

(2.43)

где - П^П - прибыль от продаж (стр.050 ф.2);

В - выручка от продаж (стр.010 ф.2).

2. Рентабельность от обычной деятельности (R₂). Показывает уровень прибыли до уплаты налога:

(2.44)

где П^Н - прибыль до налогообложения (стр.140 ф.2).

3. Чистая рентабельность (R₃). Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки.

(2.45)

где П^Ч - чистая прибыль (стр.190 ф.2).

4. Экономическая рентабельность (R₄). Показывает эффективность использования всего имущества организации.

(2.46)

где А - стоимость имущества организации (актив баланса) (стр.300 ф.1).

5. Рентабельность собственного капитала (R₅). Показывает эффективность использования собственного капитала организации.

(2.47)

где СК - собственный капитал предприятия (стр.490 ф.1).

Валовая рентабельность (R₆). Показывает сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки.

(2.48)

где П^В - валовая прибыль (стр.029 ф.2).

Расчетные данные, характеризующие динамику показателей рентабельности ОАО «ГПК» в анализируемом периоде, приведены в табл. 2.19-2.20.

Таблица 2.19 - Показатели рентабельности ОАО «ГПК» в 2009-2010 гг.

Показатель	Значение показателя, %	Изменение (+; -)
	2009 г.	2010 г.
Рентабельность продаж (R1)	9,24	6,17	- 3,07
Рентабельность обычной деятельности (R2)	7,71	4,45	- 3,26
Чистая рентабельность (R3)	5,50	2,97	- 2,53
Экономическая рентабельность (R4)	29,10	14,43	- 14,67
Рентабельность собственного капитала (R5 )	31,51	16,12	- 15,39
Валовая рентабельность (R6)	9,80	6,81	- 2,99

На основании результатов анализа динамики показателей рентабельности, приведенных в табл. 2.19, можно сделать следующие выводы. На протяжении анализируемого периода наблюдается отрицательная тенденция снижения всех показателей рентабельности ОАО «ГПК», что свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия.