Рейтинговый анализ предприятия

+4451

6. Краткосрочные кредиты и займы

12140

9163

-2977

7. Общая сумма основных источников средств для формирования запасов (5+6)

24951

26425

+1474

8. Общая величина запасов и затрат

33356

40521

+7165

9. Излишек (+) /недостаток (-)/ собственных оборотных средств (3-8)

-29078

-43313

-14235

10. Итого собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств (5-8)

-20545

-23259

-2714

11. Источники средств для формирования запасов и затрат (7-8)

-8405

-14096

-5691

По данным таблицы 3.1. можно судить о кризисном финансовом состоянии, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд (З > О_соб + К).

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными средствами своевременно погашать свои платежные обязательства.

При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом - периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами.

К наиболее ликвидным активам А₁ относятся все статьи денежных средств, которые могут быть использованы для немедленного выполнения предприятием текущих расчетов. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

Быстро реализуемые активы А₂ в основном состоят из дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты, и некоторых других.

Медленно реализуемые активы А₃ - наименее ликвидные активы, к которым относят запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям за минусом статьи по расходам будущих периодов.

Трудно реализуемые активы А₄ - активы предприятия, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени, т.е. «Внеоборотные активы».

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируют следующим образом:

· наиболее срочные обязательства П₁ - кредиторская задолженность, платежи по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу);

· краткосрочные пассивы П₂ - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 мес. после отчетной даты;

· долгосрочные пассивы П₃ - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (итог IV раздела баланса «Долгосрочные пассивы»);

· постоянные пассивы П₄ - статьи III раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей» 8, с. 66.

Соотношение активов и пассивов баланса должно быть следующим А₁ ? П₁; А₂ ? П₂; А₃ ? П₃; А₄ ? П₄.

Проанализируем в таблице 3.2., какое соотношение имеют актив и пассив баланса в МУСП «Уртакульское».

Таблица 3.2.

Группировка активов и обязательств за 2008-2009 гг.

Актив	2008	2009	Пассив	2008	2009	Платежный излишек или недостаток
						2008	2009
1. Наиболее ликвидные активы	-	-	1. Наиболее срочные обязательства	19655	28815	-19655	-28815
2. Быстро реализуемые активы	10207	13916	2. Краткосрочные пассивы	12140	9163	-1933	4753
3. Медленно реализуемые активы	35144	42309	3. Долгосрочные пассивы	8533	20054	26611	22255
4. Трудно реализуемые активы	65216	76909	4. Постоянные пассивы	70239	75102	-5023	1807
Баланс	110567	133134	Баланс	110567	133134	0	0

Из данных таблицы 3.2. следует, что в 2009 году величина наиболее срочных обязательств на 28815 тыс. руб. превышает наиболее ликвидные активы. Соотношение А₁ ? П₁ не выполняется.

Величина краткосрочных пассивов на 4753 тыс. руб. меньше, чем быстрореализуемых активов. Соотношение А₂ ? П₂ выполняется.

Величина долгосрочных пассивов на 22255 тыс. руб. меньше, чем медленно реализуемые активы. Соотношение А₃ ? П₃ выполняется.

Величина постоянных пассивов на 1807 тыс. руб. меньше, чем трудно реализуемых активов. Соотношение А₄ ? П₄ не выполняется.

Следовательно, руководству предприятия нужно больше уделять внимания соотношению данных показателей, чтобы увеличить скорость превращения активов в денежную наличность.

В общем случае платежеспособность оценивают как отношение ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным долговым обязательствам.

Таблица 3.3.

Показатели платежеспособности и ликвидности МУСП «Уртакульское»

Показатели	Код строки по балансу и нормативное значение	2008	2009	Изменение (+,-)
1. Кратковременные долговые обязательства Доб, тыс. руб.	690-(640+650+660)	31795	37978	+6183
2. Денежные средства и кратковременные финансовые вложения Дср, тыс. руб.	260+(250-251)		-	-
3. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы Дз, тыс. руб.	260+(250-251) +230+240+270	10207	13916	+3709
4. Материальные оборотные средства Зм, тыс. руб.	210-217	33356	40521	+7165
5. Коэффициент абсолютной ликвидности Ка.л. (2/1)	Ка.л. ? 0,2	-	-	-
6. Коэффициент быстрой ликвидности Кб.л. ((2+3)/1)	0,8 ? Кб.л. ? 1,0	0,321	0,366	+0,045
7. Коэффициент текущей ликвидности Кт.л. ((2+3+4)/1)	Кт.л. ? 2	1,370	1,433	+0,063

Коэффициент быстрой ликвидности находится на уровне ниже нормативных значений. Коэффициент текущей ликвидности также находится на уровне ниже нормативных значений, и свидетельствует о неплатежеспособности предприятия.

Однако следует заметить, что достижение предельных значений коэффициентов ликвидности возможно лишь на предприятиях, в структуре балансов которых значительный удельный вес занимают долгосрочные кредиты и займы. Рассматриваемое предприятие к таковым не относится, так как в структуре его баланса заемных средств, с погашением более чем через 12 мес., на конец года не имеется.

Рассмотрим рентабельность работы МУСП «Уртакульское». В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считают рентабельным, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают все его издержки и, кроме того, дают прибыль, достаточную для расширенного воспроизводства.

Показатели рентабельности являются относительными и рассчитываются как отношение прибыли к стоимости используемых предприятием ресурсов. Экономический смысл анализа рентабельности заключается в оценке (показе) получаемой прибыли с одного рубля вложенного капитала и выражается группой показателей, которые в наименьшей мере подвержены влиянию инфляции.

Таблица 3.4.

Оценка доходности реализованной продукции

Показатели	2008	2009	Отклонение (+,-)
1. Выручка от реализации продукции В, тыс. руб.	27721	30190	+2469
2. Полная себестоимость реализации С, тыс. руб.	26395	25937	-458
3. Прибыль от реализации П, тыс. руб. (1-2)	1326	4253	+2927
4. Доходность продукции Дп, % (3/1 *100)	4,8	14,1	+9,3
5. Величина активов А, тыс. руб.	110567	133134	+22567
6. Коэффициент оборачиваемости активов Коб, обороты (1/5)	0,251	0,227	-0,024
7. Рентабельность активов Rа, % (3/5*100)	1,2	3,2	+2,0
8. Рентабельность продукции Rп, % (3/2*100)	5,0	16,4	+11,4

Из таблицы 3.4. видно, что с увеличением выручки на 2469 тыс. руб. прибыль увеличилась на 2927 тыс. руб., что повлекло за собой повышение доходности на 9,3%.

Рассчитаем влияние на доходность продаж изменения цены и себестоимости реализованной продукции способом цепных подстановок.

3. Изменение доходности продаж за счет изменения цен реализации: ?Д_п (?р) = ((В₀ - С_n) / В₀) - ((В_n - С_n) / В_n) = ((30190 - 26395) / 30190) - ((27721 - 26395) / 27721) = 0,126 - 0,048 = 0,078.

4. Изменение доходности объема продаж за счет увеличения себестоимости реализации: ?Д_п (?С) = ((В₀ - С₀) / В₀) - ((В₀ - С_n) / В₀)= ((30190 - 25937) / 30190) - ((30190 - 26395) / 30190) = 0,141 - 0,126 = 0,015.

Точность расчетов подтверждается проверкой совокупного влияния факторов:

?Д_п = ?Д_п (?р) + ?Д_п (?С) =0,078 + 0,015 = 0,093 или 9,3%.

Для оценки хозяйственно-финансовой деятельности, анализа результативности и эффективности производства отдельных видов и всей продукции используют показатели (коэффициенты) рентабельности. Основным принципом расчета этих показателей эффективности является сопоставление определенных видов прибыли с объемами продаж и производства, используемыми ресурсами и затратами (себестоимостью).

Показатели оценки рентабельности предприятия определяются следующим образом:

2) коэффициент рентабельности продаж демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия:

· рентабельность продаж = чистая прибыль / объем продаж

· рентабельность продаж = 4253 / 30190 = 0,141;

3) коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании:

· рентабельность собственного капитала = чистая прибыль / собственный капитал

· рентабельность собственного капитала = 4253 / 74117 = 0,057;

4) коэффициент рентабельности оборотных активов демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства:

· рентабельность оборотных активов = чистая прибыль / оборотные активы

· рентабельность оборотных активов = 4253 / 56225 = 0,076;

5) коэффициент рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства:

· рентабельность внеоборотных активов = чистая прибыль / внеоборотные активы

· рентабельность внеоборотных активов = 4253 / 76909 = 0,055.

Подведем итоги:

· по данным таблицы 3.1. можно судить о кризисном финансовом состоянии, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд (З > О_соб + К);

· по данным таблицы 3.2. видим, что руководству предприятия нужно больше уделять внимания соотношению активов и пассивов баланса, чтобы увеличить скорость превращения активов в денежную наличность;

· коэффициент быстрой ликвидности находится на уровне ниже нормативных значений. Коэффициент текущей ликвидности также находится на уровне ниже нормативных значений, и свидетельствует о неплатежеспособности предприятия;

· оценили доходность реализованной продукции. С увеличением выручки на 2469 тыс. руб. прибыль увеличилась на 2927 тыс. руб., что повлекло за собой повышение доходности на 9,3%.

В современных условиях правильное определение реального финансового состояния предприятия имеет большое значение не только для самого предприятия, его акционеров, но и для возможных инвесторов.

Систематический контроль финансового состояния предприятия позволяет оперативно выявлять негативные стороны в работе предприятия и своевременно принимать действенные меры по выходу из сложившейся ситуации. Поэтому анализу финансового состояния предприятия должно уделяться самое пристальное внимание.

3.2 Рейтинговый анализ предприятия 2007-2009 гг.

Одним из вариантов анализа, позволяющего получить комплексную оценку финансового состояния предприятий и провести их сравнение, является рейтинговый анализ. Рейтинг - это метод сравнительной оценки деятельности нескольких предприятий. Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансовой и производственной деятельности в целом. При её построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели.

Для определения рейтинга МУСП «Уртакульское» применим метод многомерного рейтингового анализа, используя показатели, представленные в таблице 3.5.

Методику сравнительной рейтинговой оценки предприятия можно рассмотреть в виде следующего алгоритма:

1) Исходные данные записываются в виде матрицы (аij), т.е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i=1,2,3…n), а по столбцам - номера предприятий (j=1,2,3…m).

2) По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в условный столбец m+1.

3) Исходные показатели матрицы аij стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного года по формуле:

Хij=аij/max aij,

где хij - стандартизированные показатели финансового состояния i- предприятия.

4) Значение рейтинговой оценки каждого предприятия рассчитывается по формуле:

Rj=(1-x1j)2+(1-x2j)2+…+(1-xnj)2,

где Rj -рейтинговая оценка для i-го предприятия;

x1j,…,xnj - стандартизированные показатели j-го анализируемого предприятия.

5) Предприятия упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки, т.е. наивысший рейтинг будет иметь предприятие с минимальным значением рейтинговой оценки.

Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния предприятия может применяться для сравнения предприятий на дату составления баланса или в динамике. В данном случае для оценки финансового состояния предприятия рассмотрим его развитие в динамике по предприятиям (см. табл. 3.6.).

Таблица 3.6.

Матрица исходных данных

Показатели	Предприятие	Эталон
	МУСП «Уртакульское»	СПК им. Матросова	ООО «Маяк»
Произведено валовой продукции на 1 работника растениеводства, тыс. руб.	434,6	485,5	410,2	485,5
Произведено валовой продукции на 1 работника животноводства, тыс. руб.	478,5	515,4	399,6	515,4
Затраты труда на производство 1ц зерна, чел.-ч	0,85	0,6	0,9	0,6
Затраты труда на производства 1ц молока, чел.-ч	2,4	2,1	2,5	2,1

Таблица 3.7.

Расчет стандартизированных коэффициентов и рейтинговой оценки

Показатели	Предприятие
	МУСП «Уртакульское»	СПК им. Матросова	ООО «Маяк»
Произведено валовой продукции на 1 работника растениеводства, тыс. руб.	0,9	1	0,84
Произведено валовой продукции на 1 работника животноводства, тыс. руб.	0,93	1	0,76
Затраты труда на производство 1ц зерна, чел.-ч	1,42	1	1,5
Затраты труда на производства 1ц молока, чел.-ч	1,1	1	1,19

R МУСП «Уртакульское» =(1-0,9)²+(1-0,93)²+(1-1,42)²+(1-1,1)² =0,2454= 0,5

R СПК им. Матросова =(1-1)²+(1-1)²+(1-1)²+(1-1)² =0

R ООО «Маяк» =(1-0,84)²+(1-0,76)²+(1-1,5)²+(1-1,19)² =0,3693=0,6

Из вышеуказанных расчетов можно сделать вывод, что наименьшая рейтинговая оценка у предприятия СПК им. Матросова, т.е. это предприятие можно считать эталонным.

3.3 Пути улучшения рейтинга предприятия

Основной целью функционирования большинства организаций во всём мире является получение прибыли. Для этого предприятие увеличивает свою долю рынка и снижает издержки. Это выражается в проведении более грамотной и умелой маркетинговой политике и составления более эффективной производственной программы.

Кроме этого предприятию необходимо более продуманно подходить к управлению денежными потоками на предприятии. Увеличение кредиторской задолженности на предприятии не очень нравиться кредиторам и собственникам (акционерам), что может привести к проблемам финансирования операционной деятельности. Наличие большого количества свободных денежных средств на счетах предприятия, как правило, говорит не о том, что у предприятия хорошо обстоят дела с финансированием, а о том, что предприятие расточительно использует денежные ресурсы.

Двумя основными показателями работы предприятия являются показатели рентабельности капитала и текущая ликвидность. Очевидно, что для увеличения этих показателей нужно увеличивать прибыль и оборотные средства, и снижать валюту баланса вместе с краткосрочными кредиторскими обязательствами. Эти вещи взаимно противоположные: увеличение первой группы ведёт к увеличению второй; точно так же попытки снизить вторую группу ведут к снижению первой.

Найти оптимальное соотношение между этими значениями - основная цель финансового менеджмента на предприятиях в настоящее время.

Заключение

Безусловно, интерес к подходам, методам и процедурам оценки финансового состояния предприятий с развитием рыночной среды в российских условиях будет только возрастать. С необходимостью должны появиться модели и алгоритмы, построенные на данных отечественной финансовой статистики, ориентированные на российские принципы учета и специфику деловой активности. Подобная деятельность рано или поздно потребует построения стройной единой теории финансовой оценки с глубокой проработкой фундаментальных положений, аксиоматики, фиксацией специфического лексикона, выработкой механизмов построения выводов и обоснования финансовых решений.

Цель курсовой работы заключалась в анализе и оценке оборотных средств МУСП «Уртакульское» Буздякского района Республики Башкортостан. Проводимые анализы основывались на данных отчетности о финансово-экономическом состоянии товаропроизводителей агропромышленного комплекса за 2007-2009 гг.

Отметили, что Буздякский административный район расположен на западе Республики Башкортостан и относится к степной природно-климатической зоне. Район преимущественно аграрный. Климат района умеренно континентальный, характеризующийся умеренно холодной снежной зимой и сравнительно жарким летом. В аграрном отношении почвы Буздякского района являются в большинстве пригодными для всестороннего сельскохозяйственного использования.

Дали общую характеристику МУСП «Уртакульское». Провели анализ использования основных средств, трудовых ресурсов, организационно-правовой характеристики, финансового состояния предприятия.

Анализ данных свидетельствуют о том, что на предприятии наблюдается движение основных фондов, связанное больше с расширением активной части. Коэффициент ввода почти в 3 раза опережает коэффициент выбытия. Это обеспечило прирост фондов в целом на 11744 тыс. руб. или на 15,0% по сравнению с предыдущим годом. Но за последние годы замедлились темпы обновления основных производственных фондов, что негативно отразилось на хозяйственной деятельности предприятия. Численность работников за анализируемый период увеличилась в целом по хозяйству на 24 человек. Это связано с увеличением поголовья сельскохозяйственных животных и с увеличением обрабатываемых земельных площадей. Рассматриваемое МУСП «Уртакульское» является муниципальным унитарным сельскохозяйственным предприятием, основанное на праве хозяйственного ведения. Руководству предприятия нужно больше уделять внимания соотношению активов и пассивов баланса, чтобы увеличить скорость превращения активов в денежную наличность. Коэффициенты ликвидности находятся на уровне ниже нормативных значений, и свидетельствуют о неплатежеспособности предприятия.

В данной работе предпринята попытка рассмотреть наиболее интересные идеи в оценке финансового состояния, которые нашли признание в мировой экономической науке и практике, некоторым образом классифицировать существующие методики, адаптировать их расчетные алгоритмы к российской специфике и сформировать на их основе комплексную систему оценки финансового состояния, которая позволила бы всесторонне изучать финансовые грани предприятий и, в конечном итоге, способствовала бы повышению общего качества принимаемых управленческих решений как на уровне отдельных подразделений, так и в экономике в целом.

Список использованной литературы

1) Баканов М.И., Шеремет А.Д Теория экономического анализа Учебник. - М.: Финансы и статистика 2007. - 288 с.

2) Балабанов И.Г. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 112 с.

3) Басовский Л.Е. Лунева, А.М. и др., Экономический анализ. Учеб. пособие / Под ред Басовского Л.Е. - М.: ИНФРА М, 2008- 222 с.

4) Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2008- 215 с.

5) Бурмистрова Л.М. Финансы организаций: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М., 2007. - 240 с.

6) Григорьева Е.М., Перепочкина Е.Г., Финансы корпораций. Учеб. пособие/под ред. Токарева Г.А. - М.: Финансы и статистика, 2008 - 288 с.

7) Ермолович Л.Л., Сивчик Т.Д., и др. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Учеб пособие/под ред Ермолович Л.Л. - Мн.: Экоперспектива, 2008- 576 с.

8) Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия Учебное пособие - М.: ФОРУМ ИНФРА-М, 2007 - 288 с.

9) Ковалев В.В. Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник - М.: Проспект, 2008- 421 с.

10) Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. -М.: Финансы и статистика, 2007 - 559 с.

11) Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособ./под ред. Алексеева А.И., Васильев Ю.В., Малеева А.В., Ушвицкий Л.И.. - М: КНОРУС, 2007. - 672 с.

12) Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учеб пособие. -М.: Дело и Сервис, 2008. - 304 с.

13) Любушин Н.П. Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Теория экономического анализа Учебно-методический комплекс/под ред. проф. Любушина Н.П. - М.: Юрист, 2007 - 480 с.

14) Пястолов С.М. Анализ финансово хозяйственной деятельности предприятия /Пястолов С.М.. Учеб. для образоват. учреждений сред. проф. образования по специальностям 0601 «Экономика, бухгалтерский учет и контроль 0602 Менеджмент».- М.: Мастерство, 2008. -631 с

15) Савицкая Г.В. Экономический анализ 8-е изд., перераб. и доп. - Мн.: ООО «Новое знание», 2007. - 688 с.

16) Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия 2-е изд испр и доп - М.: ИНФРА-М, 2008. - 400 с.

17) Финансы. Учеб. пособ./под ред. Ковалевой А.М.. 5-е изд. Переаб и доп. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 416 с.

18) Шеремет А.Д, Сайфулин Р.С., Негашев Е.В., Методика финансового анализа, 3 е изд, перераб. и доп. - М.:- ИНФРА- М, 2008. -208 с.

19) Шеремет А.Д., Сайфулин P.C.. Финансы предприятий. Учеб. пособие для претендентов на получение квалиф. аттест. аудитора и проф.бухгалтера, а также для экон. спец-й вузов -М.: ИНФРА-М. 2007. -324 с

20) Экономический анализ. Учебник для вузов/под ред. Гиляровской Л.Т. - 2-е изд, доп - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 615 с.

Приложение 1

Статья: Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия («Экономический анализ: теория и практика», 2007, N 6)

РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

В настоящее время существует большое число методик анализа и оценки финансового состояния предприятия. Большинство из них построены на основе анализа финансовых коэффициентов и дают возможность оценки текущего финансового состояния предприятия. Результатами такого анализа, как правило, могут воспользоваться только внутренние службы предприятия для принятия определенных управленческих решений. Но данные финансового анализа важны и необходимы и для внешних пользователей информации (банков, потенциальных клиентов, инвесторов и т.д.). В этой связи возникает потребность в создании методики анализа финансового состояния, отражающей не только уровень текущего финансового состояния предприятия, но и кредитоспособность организации, степень развития предприятия. А также, по-нашему мнению, такая методика должна дать итоговое заключение о степени устойчивости финансового состояния предприятия на основании рейтинговой оценки.

Разработанные нами методика и модель финансов стабильного предприятия состоят из следующих этапов:

1) общая оценка финансового состояния предприятия на основе сравнительного аналитического баланса;

2) оценка эффективности использования заемных средств путем расчета эффекта финансового рычага;

3) анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей;

4) расчет и анализ финансовых коэффициентов;

5) анализ финансовых результатов;

6) выводы и предложения.

Далее рассмотрим более подробно каждый этап и определим уровень показателей, характерный для экономически стабильного предприятия.

1. Общая оценка финансового состояния предприятия на основе сравнительного аналитического баланса дает возможность получить первичные сведения о финансовом состоянии предприятия, которые характеризуют стоимость имущества предприятия, состав, динамику и структуру активов и пассивов баланса. Относительные показатели сравнительного аналитического баланса дают возможность осуществить горизонтальный, а также вертикальный анализ, которые позволяют:

- проводить сравнение результатов работы коммерческой организации с показателями работы за прошлые годы (отчетные периоды) данной организации, других предприятий отрасли, а также со среднеотраслевыми и нормативными значениями;

- сгладить влияние инфляционной составляющей, которая искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым затрудняя сопоставление результатов в динамике.

Оптимальные динамика и структура баланса характеризуются наличием собственных оборотных средств, ростом валюты баланса (в связи с расширением хозяйственной деятельности, а не в связи с ростом инфляции) и другими критериями.

2. Оценка эффективности использования заемных средств путем расчета эффекта финансового рычага, который представляет собой приращение рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств, несмотря на платность последних, позволяет определить, насколько выгодно предприятию привлекать заемные средства (краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы). Если эффект финансового рычага больше нуля, то привлечение кредитов и займов для предприятия выгодно, т.е. рентабельность собственных средств увеличивается по сравнению с экономической рентабельностью на величину данного эффекта. Если же эффект финансового рычага меньше нуля, то привлечение кредитов невыгодно, так как уменьшает рентабельность собственных средств по сравнению с экономической рентабельностью. Исходя из этого, нужно регулировать дифференциал и плечо финансового рычага, т.е. структуру пассивов баланса.

3. Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей может проводиться по двум методикам: А.Д. Шеремета и В.В. Ковалева. На основании предложенных методик есть возможность определить степень финансовой устойчивости предприятия и наметить конкретные шаги по ее улучшению посредством оптимизации структуры и динамики активов и пассивов баланса.

4. Расчет и анализ финансовых коэффициентов включает в себя такие группы коэффициентов, как: коэффициенты финансовой устойчивости, коэффициенты ликвидности, коэффициенты рентабельности и коэффициенты деловой активности.

Их расчет и анализ позволяют сравнить их значения со значениями за прошлые периоды времени, среднеотраслевыми, нормативными значениями, дать комплексную оценку финансового положения предприятия, а также разработать конкретные мероприятия для их улучшения в целях стабилизации финансового состояния организации.

5. Анализ финансовых результатов проводится на основании формы бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках» и дает возможность судить об эффективности работы организации за определенный промежуток времени (квартал, полугодие, год). Анализ позволяет определить, за счет чего была получена прибыль (убыток) в том или ином отчетном периоде, и определить динамику роста (падения) прибыли.

6. Выводы и предложения являются заключительным этапом финансовой диагностики и направлены на определение итогового заключения о финансовом состоянии организации, а именно заключения о финансово-экономических возможностях (экономическом потенциале) предприятия, а также на выработку конкретных мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния организации. Результатом данного заключительного этапа анализа является рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, на основании проведения которой можно будет отнести предприятие к конкретной группе финансовой устойчивости, дать заключение о его финансовом состоянии и выработать рекомендации по его улучшению. Для проведения рейтинговой оценки в табл. 1 представлены классы критериального уровня показателей финансового состояния предприятия.

Таблица 1

Классы критериального уровня показателей финансового состояния предприятия

Показатель	Доля показателя в совокупности всех показателей, %	Классы критериального уровня
		1	2	3	4	5
Эффект финансового рычага	10	< -	(-, 0)	0	(0, 1)	> 1
Тип финансовой ситуации методике В.В.	10	(0,0, 0,0)	(0,0,0,1)	(0,0,1,1)	(0,1,1,1)	(1,1,1,1)
Коэффициент автономии	10	<0,4	0,40-0,45	0,45-0,50	0,50-0,60	>0,60
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами	10	< 0,1	0,1 -0,2	0,2-0,3	0,3-0,5	>0,5
Коэффициент абсолютной ликвидности	10	<0,4	0,20-0,25	0,25-0,30	0,30-0,40	>0,4
Промежуточный коэффициент покрытия	10	<0,4	0,4-0,5	0,5-0,7	0,7-0,9	>0,9
Коэффициент текущей ликвидности	10	<1,0	1,0-1,5	1,5-2,0	2,0-2,5	>2,5
Рентабельность продаж, %	15	<0	0-5	5-10	10-15	>15
Рентабельность капитала, %	15	<0	0-5	5-10	10-15	>15

Показатели, отобранные для проведения рейтинговой оценки финансового состояния, отражают каждый этап предложенной методики, признаются наиболее важными большинством российских и зарубежных экономистов и широко применяются в существующих рейтинговых оценках.

В связи с этим возникает вопрос о весе отдельных финансовых коэффициентов в формировании суммарной рейтинговой оценки. В отличие от варианта равноценной значимости всех финансовых коэффициентов предпочтительнее представляется вариант дифференцированной значимости отдельных показателей, что подтверждается отечественной и зарубежной практикой.

Вес показателей рентабельности поставим выше остальных показателей, так как показатели рентабельности, по мнению зарубежных (Э. Альтман) и российских (Г.Ф. Графова) экономистов, являются более важными. Так, Э. Альтман в своей широко известной пятифакторной «Z-модели» по определению вероятности потенциального банкротства два фактора из пяти представил показателями рентабельности. Особая значимость показателей рентабельности отражается также в «Золотом правиле экономики», говорящем, что темпы роста балансовой прибыли должны превышать темпы роста выручки от реализации продукции, а темпы роста реализации должны превышать темпы роста активов.

Таким образом, не претендуя на точность в оценке значимости отдельных показателей, из девяти предложенных показателей поставим вес двух коэффициентов рентабельности по 15%, вес остальных коэффициентов - по 10%.

В результате проведения рейтинговой оценки значение каждого показателя будет отнесено к определенному классу критериального уровня. Затем при перемножении полученного значения на вес показателя в процентах получим сумму баллов, которую составляет показатель. В результате суммирования сумм баллов всех показателей получаем итоговый показатель рейтинговой оценки, который отражает уровень финансово-экономического потенциала организации в соответствии со следующей шкалой:

1-й класс - низкий уровень финансово-экономического потенциала, до 150 баллов;

2-й класс - недостаточный уровень, 150 - 250 баллов;

3-й класс - средний уровень, 250 - 350 баллов;

4-й класс - нормальный уровень, 350 - 450 баллов;

5-й класс - высокий уровень, более 450 баллов.