Роль добровольных объединений в экономике в Украины

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Реферат

Введение

1. Организационные основы добровольных объединений

1.1 Цели и виды добровольных объединений

1.2 Принципы добровольных объединений

1.3 Реструктуризация компаний в результате добровольного объединения

2. ФПГ - главная составляющая экономики

2.1 ФПГ как главная составляющая в экономике капиталистических стран

2.2 Диверсификация ФПГ как один из этапов формирования рынка

2.3 Роль банков в развитии ФПГ

3. Анализ опыта работы добровольных объединений в Украине

3.1 Опыт применения добровольных объединений в Украине

3.2 Проблемы стоящие на пути взаимодействия добровольных объединений и государства в Украине

Вывод

Перечень ссылок

Реферат

Курсовая работа состоит из трех частей (на 39с.):

организационные основы добровольных объединений;

ФПГ - главная составляющая экономики;

Анализ опыта работы добровольных объединений в Украине.

Она содержит в себе: 1 таблицу, 4 графических иллюстрации, 13 источников литературы.

Объектом исследования - добровольные объединения.

Целью работы - определение сущности добровольных объединений, видов объединений, определение ведущей формы объединений и ее роль в экономике в Украины.

Методы исследования - анализ и синтез.

Основные понятия: холдинг, ассоциации, консорциумы, картели, синдикаты, пулы, тресты, концерны, финансово-промышленные группы, дивестирование, расширение капитала, «отпочкование», отделение, разделение.

Определяющую роль в функционировании современных экономических систем, повышении эффективности производства, обеспечении устойчивого экономического роста играют крупные хозяйственные структуры - добровольные объединения. На сегодняшний день существует множество видов добровольных объединений: холдинги, ассоциации, консорциумы, картели, синдикаты, пулы, тресты, концерны, финансово-промышленные группы. Однако наиболее прогрессивной формой являются финансово-промышленные группы. Финансово-промышленные группы представляют совой некую совокупность людей, интересов, капиталов, производств, формирующих новые хозяйственные отношения, адекватные внешней и внутренней среде, складывающимся в процессе производственной деятельности.

Введение

В рыночных условиях, когда цели и развитие экономики диктуются потребностями рынка, формы интеграции капитала становятся добровольными. Они определяются представителями рынка с учетом спроса на производимую ими продукцию (услуги) и удовлетворения его на конкурентной основе. Государство для формирования эффективной структуры экономики поощряет развитие производства посредством системы льгот в области налогов, централизованных кредитов, формирования собственности и т.д. Наиболее эффективно это реализуется через создание и поддержку добровольных объединений, но наиболее преуспевающей формой добровольных объединений является финансово-промышленные группы, а также иные организационные формы объединений банковского капитала, ресурсов науки, промышленности и государства. Создание объединений избрано в Украине в качестве приоритетного направления преобразования экономики и промышленной политики.

Особенностью структурной перестройки экономики является ее многоцелевая направленность. В качестве главной цели принимается формирование оптимальной экономической структуры науки и производства, приспособленной к условиям рыночной экономики с учетом украинских условий.

Об определяющей роли в мире крупных корпораций, представляющих объединения (например, ФПГ), свидетельствует то, что около ј всего мирового производства контролируют примерно 600 крупнейших объединений (в частности ФПГ). Особенно велик их вес в сфере новейших наукоемких производств, так как именно крупные объединения способны вкладывать огромные средства в производство новых продуктов.

ФПГ зарекомендовали себя как боле совершенная организация промышленного и финансового капитала, способная сохранить и обеспечить дальнейшее развитие конкурентоспособности отраслям промышленности, дать новый импульс научным разработкам, позволить, использовать содействие государства, своим участникам находить и завоевывать свое место в системе не только национального, но и международного разделения труда. Основной целью создания ФПГ является формирование благоприятных условий для инвестиционной деятельности посредством использования эффективных механизмов инвестирования, распределения ответственности, проведения операций на отечественном и зарубежном рынке ценных бумаг.

Одним из который взялся за исследование добровольных объединений был Уткин Э.А.. В своем издании «Финансово-промышленные группы» он делал акцент на самой прогрессивной форме объединений - финансово-промышленных группах, также в ней рассматривается основные цели их создания. Создание ФПГ, по мнению Уткина, является формирование благоприятных условий для инвестиционной деятельности посредствам использования эффективных механизмов инвестирования, проведения операций на отечественном и зарубежном рынках ценных бумаг. Развитие ФПГ - один из самых перспективных способов преодоления инвестиционного кризиса в стране. Этой темой также занимался ведущий аналитик БФ «Співдружність» Рейтерович И., он рассматривал взаимодействия объединений с государством. В своей статье «Взаємовідносини финансово-промислових груп та держави: український досвід» показаны какое большое влияние осуществляют объединения на государственный аппарат для того, чтобы были выполнены их интересов. Исследованием добровольных объединений занимались еще: Патрик Гохан, Каминз Джим, Сидненко В., Телешун С.А., Дергачова Е., Полишкаровой А., Томенко Н., Бондаренко К. и другие.

Целью работы - определение сущности добровольных объединений, видов объединений, определение ведущей формы объединений и ее роль в экономике в Украины.

Задачей работы - анализ добровольных объединений в Украине.

1. Организационные основы добровольных объединений

1.1 Цели и виды добровольных объединений

диверсификация финансовый рынок экономика

Переход к рыночной системе хозяйствования, развитие предпринимательской деятельности государства, широкое применение финансово-кредитных рычагов, государственное программирование, правительственные меры, направленные на укрупнение внешнеэкономических связей, способствующие концентрации и специализации производства, дальнейшей интеграции с ним науки, усиливают общественный характер производства. Это ведет к концентрации и специализации капитала, монополизации экономики, появлению финансово-промышленных объединений.

Практика знает разные формы объединения предприятий, которые позволяют получить дополнительные конкурентные преимущества, лучше использовать положительные стороны укрупненных хозяйственных систем. Одной из таких форм организации бизнеса, основанной на системе участия в капитале, выступают холдинги.

Холдинг - фирма, владеющая другими фирмами. Существуют чистые и смешенные холдинги. Первые занимаются только тем, что контролируют свои дочерние фирмы и получают дивиденды от имеющегося у них контрольного пакета акций. Смешанные холдинги, кроме того, осуществляют определенную предпринимательскую деятельность [1]. Особняком стоят договорные объединения разных компаний (ассоциации, консорциумы, картели, синдикаты, пулы, тресты, концерны, финансово-промышленные группы). Ассоциация - договорное объединение разных предприятий, создаваемое для совместного выполнения хозяйственных, научных, культурных, управленческих и других функций. Выход из ассоциации, равно как и вступление в другие договорные объединения, осуществляется без согласия с другими участниками конкретной ассоциации.

Консорциум - объединение компаний, фирм, создаваемое в целях решения конкретных задач, реализации программ, осуществления крупных проектом, позволяющее объединять финансовые ресурсы, научно-технические, производственные и прочие возможности различных предприятий и организаций. В такой союз могут входить фирмы разных стран, форм собственности (государственные, частные, смешанной), отраслевой принадлежности. Участники консорциума сохраняют полную хозяйственную самостоятельность и подчиняются совместно выбранному исполнительному органу в той части, которая связана с реализацией целей консорциума [2]. Картель - объединение сохраняющих свою самостоятельность организаций, как правило, одной отрасли, заключающих соглашение о ценах, объемах производства, рынках сбыта. В ряде стран картели запрещены антимонопольным законодательством. Синдикат - представляет форму картеля, в рамка которого осуществляется сбыт продукции участников объединения. Цель вступления в синдикат - получить выигрыш от централизации сбыта. Входящие в синдикат компании сохраняют свою юридическую и хозяйственную самостоятельность. Синдикаты обычно образуются в отраслях с массовой однородной продукцией [3]. Пул - временное объединение разных организаций. Имеют место торговые, биржевые, страховые, патентные и иные пулы. Для вступающих в них организаций устанавливают правила распределения общих расходов и прибыли, которая поступает в единый фонд, распределяемый по установленной пропорции. Трест - объединение, при котором все стороны деятельности входящих в него организаций объединяются, теряют свою юридическую и хозяйственную самостоятельность его участников. Цель - повышение эффективности деятельности фирм путем их слияния. Концерн - это объединение компаний одной или нескольких отраслей промышленности, торговли, транспорта, связи, банков, страховых компаний и т.д. на основе централизации функций научно-технического и производственного сотрудничества, а также инвестиционной, финансовой, внешнеэкономической и другой деятельности. Фирмы-участники делегируют концерну выполнение части своих функций - тех, которые или не могут выполнить сами, или тех, централизация реализации которых дает дополнительный экономический эффект. Участники концерна остаются юридически самостоятельными [4].

На сегодня наиболее эффективным объединением является финансово-промышленные группы (ФПГ) - несколько юридических лиц, функционирующих как основные и дочерние общества либо полностью или частично объединившие свои ресурсы на основе договора о создании финансово-промышленной группы для технологической или экономической интеграции, реализации инвестиционных и других проектов и программ, нацеленных на повышение доходности, конкурентоспособности, расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.

В состав ФПГ обычно входят коммерческие и другие организации, в том числе и иностранные. Исключением являются общественные и религиозные организации. Участниками ФПГ обязательно выступают организации, действующие в сфере производства товаров и услуг, а также банки и иные кредитные и финансовые организации. Участие более чем в одной ФПГ не допускается. Среди участников ФПГ также инвестиционные институты, негосударственные пенсионные и иные фонды, страховые организации. Государственные и муниципальные унитарные предприятия могут быть участниками ФПГ в порядке и на условиях, определенных собственников их имущества. Дочерним хозяйственным обществам и предприятиям разрешено входить в состав ФПГ только вместе со своим основным обществом (предприятием-учредителем).

Имеет место помимо национальной и транснациональная финансово-промышленная группа. Это такое финансово-промышленное объединение, в состав которого входят иностранные юридические лица. Государственная финансово-промышленная группа создается с целью реализации государственных инвестиционных проектов и программ. Региональная финансово-промышленная группа представляет ФПГ, в состав участников которой входят юридические лица, местом нахождения которых является конкретная территория Украины. Деятельность региональной финансово-промышленной группы регулируется Государственным законодательством и законодательными актами субъекта Украины, на территории которого расположена указанная группа. Межрегиональная финансово-промышленная группа образуется на основе договора между субъектами Украины в целях реализации общих региональных инвестиционных проектов. В состав участников указанной финансово-промышленной группы входят юридические лица, местом нахождения которых является территории этих субъектов Украины [5].

1.2 Принципы добровольных объединений

Одна из самых популярных концепций, которую используют для обоснования не только необходимости объединения компаний, но и анализа финансовой состоятельности этого процесса, - концепция синергии. С целью проведения финансового анализа добровольного объединения эффекты синергии можно разделить на два типа: операционные синергии (см. табл. 1.1) и финансовые синергии (рис. 1.1). И в том, и в другом случае речь идет об умноженном, непропорциональном эффекте, возникающем вследствие комбинированности ресурсов.

Таблица 1.1 Формы операционной синергии

Операционная синергия охватывает экономию на масштабах выпуска продукции, экономию на гибкости и возможности роста. Она опирается не столько на материальные ресурсы объединяющихся компаний, сколько на управленческие способности команды, коренные компетенции участников объединения, позволяющие им достигать успехов в конкуренции и отличающие эти компании в рамках их конкурентного ландшафта. Операционная синергия первого вида ведет к увеличению эффективности текущих операций, снижению прямых и косвенных затрат на разных этапах создания и продвижения продукта к клиенту. Операционная синергия второго вида позволяет избежать новых инвестиций: в развитие сбытовой сети компании, ее рыночные исследования, продвижение продукта; наконец, в развитие персонала и управленческой команды. Операционная синергия третьего вида заставляет аналитика ставить вопрос о том, насколько быстро компания начнет решать конкретные задачи роста после объединения. Такая синергия выражается в ускорении движения компании по стратегической траектории.

В финансовой аналитике, рассуждая об операционных синергиях, необходимо провести границу между ними и эффективностью в общем ее понимании. Например, операционная синергия, основанная на масштабах, означает не просто существенное или быстро достигаемое снижение затрат на единицу продукции, но такое их снижение, которого не могла бы достичь каждая компания, взятая в отдельности, без приложения общих усилий в рамках объединения. Аналогичное требование характерно и для двух других видов - экономии на гибкости и новых возможностей роста. Операционная синергия в этом смысле означает «сверхэффективность». Предположим, что объединяются публичные компании, акции которых интенсивно торгуются; наличие синергии в таком случае предполагает, что компании после объединения непременно достигнут большего успеха: ведь в движении курсов их акций уже выражены ожидания и оценки инвесторов по поводу перспектив развития каждой компании в отдельности. Синергия фактически означает победу над уже сложившимися ожиданиями: если она потенциально возможна с точки зрения инвесторов, то после объявления об объединении компаний акции будущих партнеров должны вырасти в цене.

При проведении финансового анализа объединений финансовая синергия, как показано на рис. 1.1,описывает влияние покупки контроля на инвестиционные риски объединенной компании. Два наиболее существенных слагаемых инвестиционных рисков ? это деловой (коммерческий) риск и финансовый риск (то есть вероятность неплатежа). На этом этапе анализа необходимо поставить вопрос о возможных благоприятных изменениях финансовых результатов компаний в плане достижения более высокой устойчивости и стабильности. Смягчение влияния факторов делового риска должно выражаться в снижении размаха колебаний (волатильности) поступления от продажи товаров и услуг клиентам, стабилизации притоков денежных средств от операций компании, а также в более плавном, сглаженном движении потоков денежных средств в будущем. Второе слагаемое инвестиционных рисков - неопределенность выполнения обязательств по заемному капиталу перед кредиторами. Объединение компаний может внести вклад в укрепление платежеспособности, существенно улучшить покрытие выплат по заемным средствам за счет дополнительных потоков денежных средств. В конечном счете финансовая синергия должна привести к снижению затрат на капитал компании, удешевить его привлечение как по линии кредитных ресурсов, так и по линии собственных. В современной финансовой аналитике ставка затрат на капитал является ключевой, поскольку выражает минимальную доходность, требуемую в качестве компенсации за риск, и рассматривается как барьерная планка для управленческой команды [6].

Рис 1.1 ? Финансовая синергия

1.3 Реструктуризация компаний в результате добровольного объединения

Реструктуризация корпораций часто оказывается оправданной, когда текущая структура корпорации не приносит стоимости, соответствующей ожиданиям рынка или руководства. Она может произойти и в том случае, если какая-то часть компании более не соответствует планам руководства. Реструктуризация может быть необходима, когда неудачное приобретение не работает в соответствии с ожиданиями. Решение о продаже может быть трудным, поскольку оно требует от руководства признания, что компания совершила ошибку, когда приобретала продаваемый теперь актив. Когда решение о продаже принято, руководство должно определить, как осуществить такую продажу.

Реструктуризация корпорации может принимать несколько различных форм: дивестирование, расщепление капитала, «отпочкование», отделение и разделение.

Дивестирование (дивестиции) представляет собой продажу части компании внешнему покупателю. Продающая компания, как правило, получает взамен деньги, или ликвидные ценные бумаги, или комбинацию и того и другого. Расщепление капитала является вариантом дивестирования, включающим продажу внешним инвесторам доли в акционерном капитале дочерней компании. При расщеплении капитала материнская компания может утрачивать контроль над дочерней. Новые акции дают инвесторам права собственности на дивестируюмую часть продающей компании. При расщеплении капитала создается новое юридическое лицо с акционерной базой, которая может отличаться от акционерной базы продающей материнской компании. Дивестируемая компания имеет иную команду менеджеров и управляется как отдельная фирма.

Новое юридическое лицо создается и при стандартном «отпочковании». Опять же выпускаются новые акции, но здесь они распределяются между акционерами на пропорциональной основе. В результате пропорционального распределения акций акционерная база новой компании остается такой же, как и у старой компании. Хотя акционеры остаются теми же самыми,«отпочковавшаяся» компания имеет свое собственное руководство и управляется как отдельная компания. Другим отличием «отпочкования» от дивестиций является то, что дивестирование обеспечивает приток средств в материнскую корпорацию, в то время как «отпочкование» обычно не дает ей денежных поступлений.

При отделении некоторые акционеры материнской компании получают акции подразделения, которые передаются в обмен на их акции материнской компании.

Наконец, при разделении разбивает вся компания, проходящая через ряд отделений. Конечным результатом этого процесс является прекращение существования материнской компании, и остаются лишь вновь созданные компании. Акционеры этих компаний могут быть разными, поскольку они обмениваются свои акции материнской компании на акции одного или более отделяющих подразделений.

Эмпирические исследования установили, что значительное число распродаж оказывает положительное влияние на богатство акционеров материнской компании. Это означает, что рынок соглашается с тем, что продажа части компании принесет больше прибыли, чем продолжение работы подразделения в рамках текущей операционной политики. Рынок указывает, что выручка от продажи подразделения может быть использована компанией более выгодно, чем продаваемое подразделение. Рынок также реагирует положительным движением цен акций дивестируемых или отделяемых предприятий. Даже цены акций дивестируемых компаний испытывают положительное воздействие. Результаты исследований показывают положительное влияние на цены акций и при объявлениях о добровольной ликвидации [1].

2. ФПГ - главная составляющая экономики

2.1 ФПГ как главная составляющая в экономике капиталистических стран

Новые ФПГ играют решающую роль в экономике развитых капиталистических стран. Они являются несущей конструкцией промышленности и на их долю приходится более половины всего мирового производства. Опыт показал, что продолжающийся прогресс формирования ФПГ проходит несколькими путями:

- через поглощения и слияния, в результате чего головная фирма овладевает контрольными пакетами акций;

- посредствам объединения фирм, осуществляемого банками, при их непосредственном участии и контроле за деятельностью последних;

- за счет отпочкования от головной компании дочерней, диктуемого различными причинами, в частности, для придания большей самостоятельности последней (с сохранением контрольного пакета акций). Иногда ФПГ просто делится на несколько самостоятельных компаний.

В разных странах предпочтение отдается различным формам образования и управления ФПГ. Это диктуется местными специфическими отличиями, исторически сложившимися тенденциями и различиями в антимонопольном законодательстве.

Времена, когда крупные фирмы доминировали над субподрядчиками, отходят в прошлое. Сегодня отношения между ними развиваются на основе контрактов, нередко вокруг крупной фирмы группируется ряд мелких и средних. Но это вовсе не означает, что объемы слияний и поглощений снижается. Теперь они нередко осуществляются за счет заемных средств. Владея собственными финансовыми компаниями, ФПГ способны не прибегать к внешним кредитам.

При недостаточности последних финансирование может осуществляться и посредством заемных средств. Кредит банку, взятый для скупки акций «заглатываемой» компании, возвращается после установления контроля над последней за счет. Слияния и поглощения могут осуществляться и посредствам обмена акциями либо просто за наличные деньги. Иногда на практике применяется несколько вариантов одновременно.

Формирование крупных промышленных корпораций шло в странах развитого капитализма неодинаково. В Западной Европе и США проходило путем поглощения и слияния компаний в условиях свободного рынка. В странах Азии (Китае, Японии, Южной Корее, Тайване) многоотраслевые торгово-промышленные объединения создавались с помощью государства, которое и сейчас помогает им при экономической нестабильности.

Одни из мощных в мире являются финансово-промышленные группы сформировавшиеся в Японии. В сегодняшней экономике Японии наиболее заметную роль играют шесть крупнейших ФПГ, образованных по определенным принципам. Сердцевиной группы обычно выступает финансовая компания - банк, сбербанк, страховая компания. Имеются группы со структурой торгового дома, который объединяет финансово-торговый капитал.

В промышленную часть, как правило, входят десятки предприятий из самых развитых отраслей. Каждое из нескольких десятков крупных промышленных предприятий, непосредственно входящее в ту или иную группу, находятся в экономических отношениях - на подрядных или иных партнерских отношениях - с десятками и даже сотнями мелких и средних предприятий. Причем речь идет о тех случаях когда крупные производственные предприятия образуют так называемые дочерние компании с капиталом более 50 процентов. Если взять эти дочерние компании, то получится примерно 5 процентов валового национального продукта.

Успехи японских компаний в конкурентной борьбе - пример выхода на передовые позиции во многих сферах промышленного производства. Эти достижения объяснимы подходом японских компаний к ведению бизнеса, в основе которого - инвестиции в разработки и дальнейшую коммерциализацию взаимосвязанных рынков и продуктов. Для руководства японскими ФПГ важно, чтобы деньги банком и другими участниками зарабатывались ради финансирования дальнейшего развития бизнеса, а не для личного потребления руководителей и собственников.

Финансово-промышленные группы Японии доказали свои возможности по развертыванию широкомасштабных научных исследований, оптимальной загрузке крупных технологических комплексов, налаживанию кооперации по принципу «от руды до готового продукта». ФПГ явились мощным амортизатором, противостоящим резким колебаниям деловой конъюнктуры.

Однако в Японии далеко не все крупные предприятия (не говоря уже о мелких и средних) входят в ту или иную финансово-промышленную группу. Так, не смогли себе найти место в какой-либо мощной финансово-промышленной группе фирмы, специализирующиеся на создании атомных электростанций.

Мировой опыт развития экономики убеждает, что:

- в условиях рыночной экономики наиболее эффективной формой организации крупного бизнеса является ФПГ, что проявляется при высоком уровне развития производительных сил;

- формирование головных компаний крупных ФПГ обеспечивает создание системообразующего звена, помогающего сохранять основные сегменты рынка, развивать его инфраструктуру путем организации новых предприятий, стимулирования развития малого и среднего бизнеса;

- участие ФПГ в конкурентной борьбе, в создании высоких технологий побуждений их инициировать инвестиционные проекты, во многом определяющие научно-технический прогресс [5].

Вместе с тем, мировой опыт создания и развития ФПГ с учетом особых условий реформирования экономики в Украине не может быть просто перенесен на украинскую почву. Каждая страна двигается вперед с учетом своих особенностей, специфики структуры производства. Поэтому необходимо выявление основных тенденций процесса развития мирохозяйственных связей и нахождение собственных форм реализации потенциала ФПГ, отвечающих нуждам конкретного этапа конкретной страны.

2.2 Диверсификация ФПГ как один из этапов формирования рынка

Финансово-промышленные группы претерпели в своем развитии довольно длительную эволюцию. Процесс централизации проходит на начальном этапе горизонтально - объединялись предприятия одной отрасли. После централизация стала развиваться и по вертикали: орбиту объединений стали входить предприятия, связанные единой цепочкой технологического цикла. Такая форма централизации капитала получила название диверсификации. Развитию процесса централизации по вертикали способствовала антитрестовская политика государства, стремящегося не допустить монополизацию определенной отрасли одним или группой промышленных гигантов. Диверсификация позволяла решать следующие задачи:

- в результате непрерывно трансформирующейся структуры рынка и изменений наиболее прибыльных сфер приложения капитала финансово-промышленные объединения меняли приоритеты в своей работе, ориентируясь на более рентабельные;

- диверсифицированные концерны могли проводить исследования в смежных с основанной отраслью. Это позволило получать новые материалы, разработки, технологии, обеспечивающие обновление ассортимента. Прежние тресты, изготавливающие один вид продукции, превратились в сложные финансово-промышленные объединения [5].

Финансово-промышленная группа должна придерживаться поэтапной диверсификации. Поэтапная диверсификация - это стратегия, при которой компания концентрируется на одном направлении бизнеса, пока не достигнет своих конкурентов на этом рынке. И только после этого принимается за другую сферу деятельности. На рис.2.1 приведены примеры такого подхода [7].

Рис 2.1 ? Поэтапная диверсификация

Опыт подтверждает, что, как только небольшая или средняя фирма добивалась определенного успеха на рынке конкретного товара, увеличивала свои обороты, она очень скоро становилась на путь диверсификации. В результате из специализированных объединений они становились многоотраслевыми, темпы их роста ускорялись. Стремясь увеличить оборот своего капитала, компании уже не ограничивались производством. Они брались, в частности, за сбыт и перевозки, подчиняя себе с этой целью или приобретая фирмы оказались не в состоянии поспевать за темпами научно-технического прогресса. Многие из них поглощаются крупными объединениями или попадают в зависимость от них, включаются в холдинговые компании.

Главной причиной, по которой компании не только мелкие, но и крупные теряли свою самостоятельность, была нехватка капитала, необходимость объединения усилий при разработках новой техники, при организации сбыта и т.п. Раньше крупные компании ограничивались рамками соглашений о ценах, рынках, сбыте и т.д. Теперь же им необходимо объединение усилий в части разработки новых сырьевых месторождений, проведении дорогостоящих научных изысканий, требующих мобилизации крупных капиталов, создания новых совместных предприятий.

В результате современная ФПГ - это объединение большого числа заводов, комбинатов, компаний, финансовых и кредитных учреждений, часто имеющих довольно отдаленную связь друг с другом. Отделения в объединениях (заводы, фабрики, компании и т.п.) наделены относительной самостоятельностью, имеют возможность быстрее реагировать на меняющиеся запросы рынка. Они пользуются немалыми преимуществами. Входя в состав ФПГ, они получают техническую помощь, квалифицированные консультации центральных служб и т.п.

Стремясь к поглощению конкурентов, ФПГ приобретали готовые мощности с обученным персоналом. В результате отпадала необходимость в организации нового производства. Они завладели также научным потенциалом, аппаратом сбыта, заполучали дополнительного характера. Бывали случаи приобретения заведомо убыточных фирм с целью использования их налоговых льгот. Если в последующем такие фирмы из перспективных отраслей с целью расширения и увеличения их оборотов [5].

2.3 Роль банков в развитии ФПГ

Главное место в составе ФПГ занимают коммерческие банки, а в уставном капитале ФПГ - их фонды. Формирование и становление ФПГ не реально без банков. Для этого необходим крупный собственный капитал банка, прочное его финансовое положение, соответствующая материально-техническая база. Деятельность в составе ФПГ открывает большие перспективы для развития и обеспечения финансовой устойчивости банка, поскольку в нем концентрируются средства, расчеты, депозиты, ценные бумаги и другие активы предприятий ? членов ФПГ.

Многие коммерческие банки стали частью созданных финансово-промышленных групп и других объединений (холдинги, консорциумы и т.д.), которые на деле представляют интеграцию банковского капитала с промышленностью. Банки активно поддерживают создание финансово-промышленных групп. Однако пока нередко эти объединения являются простым механическим сложением предприятия, входивших ранее в систему министерства и небольшого банка, которые не имеют ресурсов для крупных инвестиций и нуждаются в мощной поддержке со стороны государства, которое пока не в силах ее оказать.

Центральная компания ФПГ способна создать собственный банк, свои страховые, инвестиционные фонды, торговые предприятия. Возможно привлечение к участию в группе сторонних организаций. Крупный коммерческий банк сам может стать центральной компанией за счет покупки акций, приобретения пакетов акций в доверительное управление, скупки долгов промышленных предприятий и т.д. В этом случаи банк выполняет роль организационного центра. Обычно это помогает банку осуществить крупномасштабные инвестиции капитала в производство. Все зависит от способности банка мобилизовать и рационально использовать привлеченные ресурсы. Основой задачей является концентрация инвестиций на наиболее перспективных направлениях, финансирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.

Роль банков в ФПГ определяется прежде всего основным назначением банка как института, занятого аккумуляцией средств, их размещением на основе платности, осуществлением расчетов между клиентами.

Банки в ФПГ способны играть роль координатора (при условии инициирования создания группы со стороны банка) и аккумулятора денежных средств, обеспечивающего их размещение, осуществление взаиморасчетов кассового обслуживания.

На практике это зависит от отношений собственности между банком и предприятием. Банки могут быть совладельцами предприятий непосредственно либо через дочерние структуры, иногда они владеют общей с предприятиями собственностью. Предприятия - члены ФПГ нередко выступают в качестве соучредителей банка. Руководители (либо владельцы) банка часто являются держателями акций предприятий как частные лица. Возможны и многие другие варианты.

При формировании ФПГ по инициативе банка сначала производится отбор предполагаемых кандидатов. При этом осуществляется анализ выпускаемой конкретным предприятием продукции, оценивается ее конкурентоспособность, наличие конкурентов на внутреннем и внешних рынках; дается оценка финансового состояния предприятия, его способности в обновлении ассортимента, создании качественно новой продукции, отвечающей мировым стандартам; анализируется состояние производственных фондов, уровень подготовки и квалификация промышленного персонала, очень важный фактор - анализ потенциального эффекта от участия в группе для каждого предполагаемого партнера.

Следующим этапом является составление бизнес-планов для группы в целом. Особое внимание банк при этом уделяет инвестиционным программам участников: необходимому объему и предполагаемым источниками денежных средств, инвестиционной привлекательности проекта для потенциальных инвесторов, срокам окупаемости, оценке риска. Предпочтение отдается, как правило, программам с коротким сроком окупаемости (1-2 года) и достаточно высокой рентабельностью проекта. На их основании составляется единая инвестиционная программа ФПГ. Для привлечения иностранных инвесторов бизнес-план должен быть составлен по международной методике ЮНИДО.

Управление столь сложной системой как ФПГ невозможно без налаженной системы информационного обеспечения. С этой целью банк имеет возможность за свой счет или совместными усилиям и осуществить обеспечение участников группы соответствующими терминалами, а также подготовить для них соответствующие кадры. Эти затраты вернутся сторицей.

Если в ФПГ входит только один банк, все кредитно-расчетные функции несет на себе он. Предприятия - участники группы открываются счета в этом банке, что дает следующие преимущества: ускоряется расчетно-кассовые обслуживание предприятий группы; предприятия-участника оказываются клиентами данного банка; банк получает возможность использования и управления свободными денежными ресурсами предприятий, появляются и используются предпосылки для взаимного кредитования, оказывается содействие решению проблемы неплатежей путем проведения взаимозачетов и др.

Если в группу входят несколько банков, то роль расчетно-кассового центра берет на себя головной банк. Он же осуществляет координационную роль, консультирование по отношению к другим банкам. Для достижения согласованности интересов всех банков-участников группы обычно осуществляется их распределение по областям деятельности. Кроме специальных расчетно-кассовых центров в рамках ФПГ банки могут создавать вексельные центры. Речь идет о выпуске в обращение банками векселей для обслуживания взаиморасчетов между предприятиями-партнерами, а также о возможности вексельного кредитования. Отладив обращение банковских векселей в ФПГ, реально затем эмитировать векселя финпромгруппы.

Головой банк берет на себя функцию депозитария по работе с Центральным банком с крупными пакетами акций с целью проведения единой политики в отношении всех участников группы. Для осуществления взаиморасчетов банки могут организовать клирингорые центры. Однако в этой области банками еще не накоплен достаточный опыт в условиях функционирования в рамках группы.

Помимо управления финансами, инвестиционными проектами, банки в ФПГ осуществляют инвестиционное финансирование, лизинг, факторинг и венчурное финансирование. Управление финансами заключается в управлении наличными средствами предприятий, входящих в группу (использование остатков денежных ресурсов под предполагаемые выплаты, трастовое управление активами имуществом участников группы). Банк начисляет проценты по временно свободным денежным средствам. Плата банку за оказание такого рода услуг не высока [5].

3. Анализ опыта работы добровольных объединений в Украине

3.1 Опыт применения добровольных объединений в Украине

В этом пункте будет рассмотрено примеры добровольных объединений, которые произошли на рынке алкоголя и сахара.

На сегодняшний день законодательство Украины разрешает вкладывать инвестиции в различные отрасли промышленности, как резидентам так и нерезидентам, в качестве примера рассмотрим приход на рынок алкогольной продукции Украины российского концерна «Синергия». В ноябре 2007 концерн «Синергия» разместился на ІPO, в ходе которого привлекла 190,4 млн. дол. Поэтому «Синергия» сегодня ищет привлекательные активы на зарубежных рынках. В связи с этим компания будет активна на рынке объединений [8].

Одним из объектов для покупки аналитики и участники рынка называют украинский концерн «Оверлайн». Некоторые эксперты даже уверяют, сделка практически завершена, остались нюансы. К тому же в последнее время компания была больше ориентирована на российских потребителей, чем украинских, подчеркивают аналитики.

О вероятной подготовке к продаже свидетельствует и события прошлого года. Так, в начале 2007-го украинский производитель через российскую структуру «Мягков-Финанс» произвел дебютный выпуск облигаций объемом 1 млрд. руб. Несмотря на то, что целью эмиссии заявлялось привлечение финансирования для целей развития алкогольного бизнеса компании на территории Российской Федерации, участники рынка утверждали, что собственникам «Мягкова» нужны средства для перехода из алкогольного бизнеса в строительный.

В состав концерна входят два производственных предприятия: «Первый ликероводочный завод» и Одесский завод шампанских вин, а также торговый дом «Мягков». Стоимость активов «Оверлайн» оценивается по-разному. Участники рынка говорят о 59 млн. дол., аналитики дают на порядок больше - 80 млн. дол.

Повышенный интерес российских и зарубежных компаний к украинскому рынку алкоголя аналитики объясняют наличием возможности расширения географии (диверсификации) и получением опыта производства новых видов продукции. За последние годы на украинском рынке алкоголя произошли заметные метаморфозы в сторону его консолидации. Сегодня на нем представлены несколько крупных алкогольных холдингов, в портфелях брендов которых - полная линейка алкогольных напитков. Это фактически дает доступ зарубежным инвесторам ко всем сегментам рынка через покупку одного игрока, говорят финансовые аналитики.

Диаграмма 3.1 - Производство водки в Украине

В свою очередь удел небольших предприятий - локальные рынки либо продажа крупному игроку. Так, к примеру, недавно поступил французский производитель алкоголя - компания Belvedere, купив 50% Черкасского ликероводочного завода. Это первый пример приобретения европейским производителем украинского ЛВЗ. Компания планирует покупать и другие активы в алкогольной отрасли, а также выкупать в Украине водку, вино, бренды в среднецелевом и премиальном сегментах.

Вместе с тем эксперты рынка утверждают, что в настоящее время в Украине не осталось не так уж много небольших производителей алкогольной продукции, которые могут заинтересовать потенциальных покупателей.

Впрочем, среди «последних из могикан» можно отметить такие предприятия, как Ивано-Франковский ликероводочный завод (ТМ «Франківська», «Цісарька»), Львовский ликероводочный завод (ТМ «Вожак», «Володар», «Гетьман», «Первак» и др.) Житомирский ликероводочный завод (ТМ «Житомирская на бруньках»).

В 2008 году главной тенденцией на рынке алкогольных напитков остается доминирование пива в потребительской корзине. Украина переходит из разряда стран, ориентированных на крепкий алкоголь, в разряд пивных стран. К тому же на рынке происходит постепенное снижение рентабельности алкогольного бизнеса.

Аналитики прогнозируют на 2008 год продолжение роста потребности пива и снижения популярности водки.

Участники рынка отмечают и рост потребности коньяков. За останні несколько лет показатель потребления этого алкогольного напитка в Украине увеличился в два раза. Однако, как прогнозируют аналитики ситуация в ближайшее время будет меняться. Разница в цене между водкой и коньяком будет увеличиваться. Темпы роста самого коньячного рынка будут сокращаться. Но расти он еще будет пять-семь лет, а рынок водки уже не будет расти.

Диаграмма 3.2 - Крупнейшие производители водки в Украине

Таким образом, мы рассмотрели одно из видов объединения предприятий наиболее «ярко» развивающихся в своей отрасли.

Для сравнения выберем другую отрасль производства, пользующуюся большим спросом - это производство сахара.

Если бы украинские производители сахара не обладали иммунитетом к многочисленным негативным факторам, которые в последнее время преобладали в отечественной сахарной отрасли, начало 2008 года повергло бы их в затяжную стагнацию. Главной неожиданностью для операторов рынка стало резкое падение цен на сахар после новогодних праздников.

Примечательно, что в прошлом году аналитики прогнозировали рост стоимости этого продукта в связи с дефицитом. Если в 2006 году рынок был переполнен как импортным сахаром, так и продукцией собственного производства, то в 2007-м часть украинских заводов прекратили свою деятельность, а импортная продукция на рынок практически не поступала. В прошлом году отечественные сахаровары произвели 1,9 млн. тонн сахара, что на 28% меньше, чем в предыдущем году и на 13% меньше ожидаемого потребления в 2007-2008 маркетинговом году [8].

Прогнозы аналитиков рынка относительно возможных последствий для отрасли от вступления Украины в ВТО оказались далеко не неутешительными. Обязательство Украины импортировать 260 тыс. тонн сахара-сырца в год, по словам аналитиков, может существенно ударить по рентабельности и привести к закрытию большей части отечественных сахарных заводов. Для того чтобы сохранить рентабельность производства на уровне 20-25%, крупные игроки рынка увеличивают свои активы, скупая сельскохозяйственные угодья и сахарные заводы. Так, недавно один из лидеров отечественного рынка - ОАО «Сахарный союз «Укррос» ? заявил о своем желании приобрести два сахарных завода у другого крупного оператора - «Украинской продовольственной компании». По мнению специалистов, это не только позволит «Укррос» увеличить занимаемую долю рынка, но и стать более привлекательным объектом инвестирования для зарубежных игроков.

Концентрировать активы предприятие начало еще в 2001 году. На то время «Укррос» уже владел тремя крупными сахарными заводами, которые совокупно производили более 18 тыс. тонн сахара в сутки. К имеющимся мощностям компания добавила еще три предприятия в Харьковской, Тернопольской и Полтавской областях, инвестировав в сахарный бизнес около 60 млн. грн.

Длительное время компания проводила модернизацию производства, видимо, готовилась к диалогу с частными инвесторами. В конце прошлого года в ходе частного размещения «Укррос» продал 20% акций за 42 млн. дол. Владельцем 20% акций предприятия стала кипрская компания Sakharny Holding Limited. В 2008 году предприятие надеется привлечь около 20 млн. дол. внешних заимствований. Полученные средства компания планирует использовать для модернизации имеющихся мощностей. В частности, согласно программе инвестиционной деятельности ОАО «Сахарный союз «Укррос» на 2008 год на модернизацию предприятий компании планируется выделить около 50 млн. грн. Еще 20 млн. грн. «Укррос» потратит на увеличение объема реализации сахара под торговой маркой «еДА!».

О приобретении новых сахзаводов руководство компании задумалось еще прошлой весной. В декабре прошлого года в «Укррос» предполагали, что в 2008 году может быть совершено сделка по покупке предприятий в Западной Украине. Сегодня компания ведет конструктивный диалог со вторым крупным игроком сахарного рынка - «Украинской продовольственной компанией» («УПК») относительно приоретения двух принадлежащих ей сахарных предприятий - ООО «Бучач-сахар», и ООО «Борщив-сахар» в Тернопольской области. По имению участников рынка, покупка «Укрросом» заводов в этом регионе является вполне закономерным и логичным шагом, который позволит компании значительно укрепить свои позиции перед грядущими трудностями, ожидающими отечественный рынок. В Западной Украине «Укррос» принадлежит один из мощнейших в структуре активов - Чертковский сахарный завод и сельхозугодия площадью 12 тыс. га. Аналитики ИК Concorde Capital полагают, что эта сделка не только позволит компании существенно наращивать производственные мощности, но и избавится от конкурентов на Тернопольщине.

В прошлом году выпуск сахара на заводах «Бучач-сахар» и «Борщив-сахар» сократился с 60 тыс. тонн до 9 тыс. тонн. Связано это с тем, что компания не имеет собственных сельхозугодий в регионе и вынуждена закупать сырье у поставщиков. Продажа проблемных предприятий позволит «УПК» сохранить свою рентабельность. Между тем, переговоры заходят в тупик каждый раз, когда вопрос касается суммы сделки. Какие цифры называли участники, неизвестно. По оценкам специалистов, приблизительная сумма сделки не превышает 14 млн. дол. [9].

3.2 Проблемы стоящие на пути взаимодействия добровольных объединений и государства в Украине

Проблема деятельности добровольных объединений в Украине и их влияние на экономические и политические процессы в государстве на сегодняшний день является одним из наиболее актуальных. При этом главный вопрос, который появляется во время деятельности объединений в Украине, этот вопрос о экономико-политического оформлении их места в системе власти, а также те рычаги воздействия, которые они используют для влияния на политические и экономические процессы и формирования принципиально новых механизмов принятия решений на общегосударственном уровне в политической и социально-экономической сфере [10].

Как правило, объединения возникают на региональном, отраслевом или профессиональном уровне. Но для всех этих объединений общей чертой было сочетания в себе финансово-экономического и административно-политических компонентов.

Финансово-экономический компонент в первую очередь свидетельствует о том, к каким ресурсам то или иное объединение имело доступ, какие промышленные или сельскохозяйственные объекты контролировала, а также о том, какими были финансовые возможности объединения. Административный компонент нашел свое отражение в количестве должностных лиц, которые тесно работают с объединениями.

Необходимо определить, что процесс формирование новой бизнес-елитою объединений не был легким и безболезненным.

Во-первых, создание объединений происходило во время резкого ослабления государственных институтов, развала государственной хозяйственной машины, катастрофического падения производства и нехватки единой стратегии создания правовой системы и хозяйственной инфраструктуры. Соответственно - все это наложило отпечаток на формирование структур объединений (которая сочетает в себе крепкий сплав «теневого» капитала с финансовым, экономическим, политическим, административным и информационным капиталами) и их связи с органами государственной власти.

Во-вторых, если в экономической сфере были попытки регулирования деятельности объединений [11], то в политико-правовой сфере подобных попыток регламентирования их деятельности практически отсутствуют.

В-третьих, фактически объединения возникли как продукт взаимодействия «старого управленческого корпуса» и «новых предприятий», при этом можно выделить три этапа формирования объединений, который, в основном, были идентичны для всех стран постсоветского пространства.

На первом этапе произошло разделение сфер влияния между «старым управленческим корпусом» и «новыми предприятиями». На втором этапе конкурирующие объединения в определенной мере достигли консенсуса и разработали эффективные формы сотрудничества. Третий этап ознаменовался борьбой за перераспределение собственности [12], в следствии которой «новые предприятия», лучше приспособились к новым условиям и воспользовавшись возможностью, которую дала «стихийная приватизация», получить контроль над промышленностью, параллельно наживая административные связи, и получить определенные рычаги влияния в исполнительной власти.

При этом за относительно низкую эффективность публичной власти в стране и отсутствия реальных результатов административной реформы [13] существенно увеличила «теневую» политику и сложилась параллельно система использования государственных механизмов, представленная с одной стороны, Президентом, с другой - добровольными объединениями с выразительными чертами клановой структуры.

Вместе с тем ни одно из объединений не смогли добиться влияния на экономические и политические процессы в стране, потому что Президент Л.Кучма, определяя контуры единого экономического и политико-правового пространства, сформировал достаточно действующую систему сдерживания и противодействия, питается остаться сильной и независимой фигурой, используя как способ влияния силовые структуры (непосредственно, Государственную налоговую администрацию Украины) и др. В последствии - именно глава государства стал гарантом относительно цивилизованной конкуренции между основными объединениями.

Необходимо отметить, что последнее время в отношениях конкурирующих между собой в экономическом плане объединений наблюдается достижение определенного консенсуса касающихся экономических и политических вопросов с целью увеличения общего влияния на принятия решений в государстве. Во многом это обусловлено тем, что крупная экономическая собственность в Украине уже фактически разделена, а ее перераспределение будет угрожать уже сформировавшейся стабильности, и будет невыгодной не одной из сторон.

Наиболее сложными и неоднозначными отношения сложились отношения объединений на уровне исполнительной власти. Во-первых, исходя из того, что представитель объединения, занимающий должность в Кабинете Министров питаясь удовлетворить интересы объединения, которое представляет, как правило, не удовлетворяет интересы других объединений. Это означает, что подобные процессы в основном сопровождаются сложной и проблемной процедурой переговоров, взаимных поступков и т.п., поэтому достаточно часто длительные, что негативно отражается на общеэкономических процессах в государстве. Во-вторых, наибольшей проблемой и менее открытой является взаимодействия объединений с Президентом и его администрацией.