Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

инвестиционный экономический рынок

Проблемы экономического развития страны являются предметом самого пристального внимания экономистов и политиков. От того, какие процессы происходят в динамике развития, какие при этом происходят структурные изменения в национальной экономике, зависит очень многое в жизни страны, ее перспективах.

В современной экономической теории под экономическим ростом обычно понимаются не кратковременные повышения реального объема производства, а долговременные изменения реального его объема, связанные с развитием производительных сил на долгосрочном временном интервале.

Темпы экономического роста, являясь в основном количественным показателем, оказывают решающее влияние на динамику уровня доходов и потребления населения страны. Чем выше темпы роста национального дохода страны, тем выше уровень ее социально-экономического развития, определяемый отношением национальный доход / население. При стабильной численности населения доходы в среднем на человека растут прямо пропорционально темпам экономического роста.

Правительство, заинтересованное в экономическом процветании государства и росте доходов всего населения, предпринимает все меры для роста экономики. Любые преобразования в социально-экономическом развитии страны, а также радикальные реформы, как свидетельствует история, направлены, в конечном счете, на повышение благосостояния населения.

В самом обобщенном виде формула темпов экономического роста может быть представлена в виде взаимосвязи двух факторов: численности занятых в реальном секторе экономики страны и уровня производительности их труда.

Казалось бы, что страны, располагающие большой численностью населения и огромным свободным резервом рабочей силы, могут рассчитывать на высокие темпы экономического роста.

В действительности, большинство стран с многочисленным населением имеют очень низкие темпы экономического роста, зачастую оказывающимися ниже темпов естественного прироста населения.

Дело в том, что экономический рост имеет не только натурально-вещественный, но и финансовый аспект. Для вовлечения незанятого в производстве трудоспособного населения страны необходимо создать новые рабочие места, а для этого необходимы чистые инвестиции у предпринимателей. Наличие чистых инвестиций обусловлено накоплением капитала, главная отличительная черта которого состоит в выборе между сегодняшним и завтрашним потреблением, т.е. в необходимости в чем-то ограничивать себя сейчас, чтобы получить больше в будущем.

Поэтому увеличение объема инвестиций (капиталовложений) при сохранении существующего уровня технологии можно выделить в один из видов экстенсивных факторов, влияющих на экономический рост в целом.

Таким образом, целью работы является изучение инвестиций как фактора экономического роста.

Исходя из цели, поставлены следующие задачи:

1. рассмотреть определение инвестиций, их экономическую сущность;

2. проанализировать концепцию мультипликатора-акселератора, которая помогает уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями.

- охарактеризовать российский инвестиционный рынок.

1. ИНВЕСТИЦИИ И ИХ ЗНАЧЕНИЕ В РАЗВИТИИ И ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

инвестиционный экономический рынок

1.1 Понятие инвестиций их экономическая сущность и значение

Каждое предприятие (фирма) функционирует в рыночной экономике как обособленная, в экономическом плане, производственная единица. Результатом репродуктивного функционирования предприятий является индивидуальное воспроизводство. Для осуществления хозяйственной деятельности предприятие должно иметь инвестиционные ресурсы, которые находятся в постоянном и непрерывном движении.

Генезис определений понятия «инвестиции» позволяет выявить множество модификаций этого понятия, возникновение которых обусловлено спецификой, традициями различных экономических школ и течений.

В обычном словоупотреблении под термином «инвестиция» понимают покупку отдельным лицом или корпорацией какого-либо имущества. Иногда этот термин ограничивают покупкой ценных бумаг на фондовой бирже.

Представители неоклассической школы определяют инвестиции через величину спроса на ресурсы инвестиций.

Структурные преобразования экономики в нашей стране, активное движение к рынку и радикальное обновление отношений собственности обусловили необходимость теоретического переосмысления категории инвестиции и связанных с ней понятий. Следует признать, что, как и всякие общие научные определения, понятия инвестиций не являются полными и исчерпывающими.

В рамках централизованной плановой системы понятие «инвестиции» отождествлялось с понятием «капитальные вложения» и рассматривалось в качестве важнейшего экономического показателя, характеризующего деятельность строительного комплекса.

Капитальные вложения трактовались как экономическая категория, отражающая стоимость ресурсов совокупного общественного труда (живого и овеществленного), направляемых в плановом порядке на воспроизводство производственного аппарата, мощностей и сооружений производственного назначения, а также объектов отраслей непроизводственной сферы.

Однако приведенное определение раскрывает лишь одну сторону понятия капитальных вложений, а именно его экономический аспект. Использование капитальных вложений может рассматриваться как процесс движения денежных средств.

При анализе сущности инвестиций (капиталовложений) условно выделяют два подхода: ресурсный и затратный.

Затратный подход основывается на отрицании значимости денежной формы кругооборота основного капитала, обосновании преимуществ производительной стадии. Ресурсный же подход базируется на приоритете финансовых средств, предназначенных для простого и расширенного воспроизводства основных фондов. Основы экономики: Учебное пособие / Е. Ф.  Борисов. - М.: Юрайт - Издат, 2009.

С формированием основ рыночных отношений изменяются и научные парадигмы, подходы к оценке форм, методов и принципов осуществления инвестиций. Так, в качестве стандартизированного термина инвестиция можно рассматривать как совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала с целью получения предпринимательского дохода или процента. Такое определение представляет собой попытку соединения ресурсного и затратного подходов, использованных ранее при характеристике экономического содержания капитальных вложений.

В западной экономической литературе инвестиции рассматриваются как набор благ, ценностей, вкладываемых в предпринимательскую деятельность с целью максимизации эффекта (в том числе и социального) в перспективе. Рассматривая инвестиции как средство вложения капитала в хозяйственную деятельность в различных видах и формах, можно выделить инвестиции в виде накопленной и неиспользованной для потребления части дохода за определенный период хозяйственной деятельности, который вновь вкладывается в общественное производство.

Такое определение инвестиций значительно расширяет представление об объектах инвестирования и несовместимо со взглядами на отдельные виды расходования инвестиционных средств как затраты потребительского типа или непроизводительного характера. Важным шагом в направлении адекватной оценки инвестиций является концепция, согласно которой инвестиции представляют собой все виды вложения капитала в форме имущественных интеллектуальных ценностей в экономические объекты с целью получения в будущем доходов или иных выгод.

При таком понимании инвестиций, во-первых, раскрыта взаимосвязь процесса преобразования инвестиционных ресурсов во вложения, во-вторых, дана предельно широкая классификация инвестиций и объектов инвестиционной деятельности.

В хозяйственной практике в России наибольшее распространение получило следующее понимание инвестиций.

Все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода, называют инвестициями. Свободная энциклопедия «Википедия», http://ru.wikipedia.org/wiki/инвестиции Это их финансовое определение. По экономическому содержанию инвестиции - это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанных с этим изменения оборотного капитала

1.2 Виды инвестиций

Реальные инвестиции - вложения, измеренные в ценах базового года. Цель - сравнения текущих инвестиций с инвестициями предшествующего периода.

Автономные инвестиции (независимые) - часть реальных инвестиций, которая не зависит от состояния национальной экономики.

Производные (зависимые) - затраты, объем которых зависит от состояния экономики.

Потребительские инвестиции - покупка товаров длительного пользования или недвижимости.

Экономические инвестиции (инвестиции в бизнес) - реальное экономическое инвестирование, главная цель которого - извлечение прибыли. Экономическим инвестированием является любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг.

Финансовые инвестиции (инвестиции в ценные бумаги) означают приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. В отличие от экономического инвестирования финансовое не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием.

Процесс финансового инвестирования означает передачу прав: инвестор отдаёт деньги и взамен приобретает права на будущей доход (получает в собственность ценную бумагу).

Зарубежные исследователи подчеркивают, что только в примитивных экономиках основная часть инвестиций относиться к реальным, в то время как в современной экономике развитых стран большая их часть представлена финансовыми инвестициями.

Кроме указанных основных видов инвестиций существуют и так называемые интеллектуальные инвестиции, подразумевающие покупку патентов, лицензий, подготовку и переподготовку персонала и т.д.

В зависимости от субъекта выделяют три категории инвестиций: частные инвестиции, государственные инвестиции (в административные структуры и в государственные предприятия) и частные инвестиции, инициируемые государством, если оно считает их общественно полезными.

По месту осуществления: различают инвестиции в частном секторе - когда предприятие негосударственной формы собственности строит новое сооружение или покупает оборудование и в общественном (государственном) секторе - например строительство электростанций, новых линий метрополитена и т.п.

По направлениям:

- инвестиции в запасы включают в себя товары, которые откладываются фирмами для хранения, включая сырье, материалы и готовые изделия.

- инвестиции в человеческий капитал имеют место в случаях улучшения здоровья, образования и профессиональной подготовки населения. Все это также сказывается на росте производительности труда в общем экономическом росте. Инвестиции такого рода достаточно рискованны, т.к. не дают полной гарантии прироста дохода.

- инвестиции в капитальные ресурсы направляются в случаях, когда сбережения идут на увеличение производственных возможностей экономики путем финансирования строительства новых предприятий, внедрения новых технологий. Капитальные инвестиции имеют долгий срок службы, высокую

стоимость и приносят доход инвестору только через достаточно длительный промежуток времени. Поэтому инвестирование в капитальные ресурсы связано с большим риском. Инвестиции в капитальные ресурсы разделяются на два вида:

- чистые инвестиции - экономические ресурсы, увеличивающие размер основного капитала;

- инвестиции в модернизацию - направляются на возмещение износа капитала.

Валовые инвестиции - сумма чистых инвестиций и инвестиций в модернизацию.

По источникам финансирования инвестиции делятся на:

- внутренние - складываются из сбережений, т.е. той части личного или общественного дохода от текущего производства, которая не расходуется на текущее потребление. Они имеют две формы: добровольные и принудительные сбережения;

- внешние обычно приобретают форму международного инвестирования - прямого или портфельного (косвенного).

Прямая инвестиция - это форма вложений, дающая инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль над ними. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование.

Портфельная инвестиция - это набор ценных бумаг или имущественных ценностей, приносящих доход.

С точки зрения срока действия инвестиции делятся на:

- краткосрочные - вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.);

- долгосрочные инвестиции - вложения капитала на период свыше одного года.

1.3 Инвестиции и динамика ВВП

Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта. Динамика ВВП РФ и вклад в ВВП, составляющих по виду спроса, показан на Рисунке 1 Смотри Приложение 1 .

Следует отметить, что действие этого фактора не подчиняется какому-то строгому регламенту. Инвестиции весьма изменчивы, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость валового национального продукта.

Рост реального или наличного накопленного капитала является основой повышения уровня благосостояния в индустриальных странах, поскольку производительность труда напрямую зависит от количества и качества имеющегося производственного аппарата, включающего прогрессивные технологии, виды материалов и энергии, интеллектуальный потенциал. В этом смысле сегодняшнее благосостояние есть результат вчерашних инвестиций, а сегодняшние инвестиции закладывают основы будущего благосостояния общества.

Отсюда следует то важное обстоятельство, что обществу постоянно приходится решать проблему выбора между потреблением сегодняшним и завтрашним. Чем большую часть произведенного сегодня общество инвестирует, тем богаче оно окажется завтра, и, наоборот. Вот почему государство заинтересовано в том, чтобы постоянно поддерживать необходимый уровень инвестиций и оптимальное соотношение между их видами.

Для урегулирования процесса превращения сбережений в инвестиции используются модели: макроэкономическая модель равновесия «сбережения-инвестиции» и ряд моделей каждого типа инвестиций.

Основной источник инвестиций - сбережения, или непотребленная часть совокупного дохода национальной экономики (людей, предприятий, государства). Этот нерастраченный доход помещается в различные финансовые институты - банки, ассоциации сбережений и займов, фонды и т.п., которые в свою очередь предоставляют займы предпринимателям для приобретения ими капитальных или других ресурсов. Частные лица могут размещать свои сбережения, непосредственно покупая акции корпораций, облигации и другие ценные бумаги либо вновь выпускаемые, либо уже имеющиеся в обращении. Кроме того, частные лица вкладывают свои сбережения в пенсионные, инвестиционные и другие фонды, которые в большинстве своем также покупают ценные бумаги, т.е. инвестируют аккумулированные средства.

Субъекты сбережений и инвесторы представляют собой различные группы, планирующих свои сбережения и инвестиции на разных основаниях. В этом, по мнению кейнсианцев, проблема инвестиций и сбережений, которые, по определению, должны равняться друг другу, но в реальности не совпадают. Между ними существует определенный разрыв, обусловливающий макроэкономическое неравновесие. Для того чтобы проследить почему это происходит, необходимо рассмотреть, чем определяются спрос и предложение инвестиций.

Согласно классической теории, объем планируемых в национальной экономике инвестиций функционально связан с величиной реальной процентной ставки. Так, с понижением ставки процента в результате роста предложения денег снижаются и издержки на инвестиции, и предприятия начинают больше инвестировать, и, наоборот, повышение ставки приводит к сокращению инвестиций.

Суть этой зависимости состоит в том, что фирмы постоянно планируют осуществление инвестиций как в основной капитал, так и в товарно-материальные ценности.

Источниками инвестиций могут быть как собственные средства, т.е. часть прибыли, так и заемные средства - кредиты финансовых учреждений. Но каковы бы ни были источники инвестирования, приобретение элементов капитала или товарно-материальных ценностей всегда связано с оценкой альтернативной стоимости инвестиций. Для выбора инвестиционного варианта предприятие должно сопоставить доходность инвестиций по каждому варианту с нормой банковского процента. Экономическая теория: Учебник / Под ред. И.П.Николаевой. - М.:Финстатинформ, 1997.

Кроме того, альтернативная стоимость инвестиций зависит от источника получения заемных средств. В условиях получения одинакового процента вне зависимости от источника финансирования, имеет место следующая зависимость: при прочих равных условиях, чем ниже альтернативная стоимость инвестиций, тем выше планируемый уровень инвестиций предприятий.

В результате общий спрос на инвестиционные товары можно определить как сумму всех инвестиционных решений фирм той или иной национальной экономики. Таким образом, кривая на инвестиции может быть построена путем расположения всех инвестиционных проектов по нисходящей в зависимости от ожидаемой нормы чистой прибыли Рис.2. Смотри Приложение 1

По оси абсцисс расположены различные возможные значения «цен» инвестиций (ставка процента N), а соответствующие величины спроса на инвестиционные товары (I) откладываются по оси ординат.

Из этой модели инвестиций следует несколько важных выводов.

Во-первых, из графика видно, что инвестиции выгодны только до того момента, когда ставка процента равна ожидаемой норме чистой прибыли.

Во-вторых, меняя предложение денег, государство может изменять ставку процента, изменяя в необходимом направлении уровень расходов на инвестиции.

Повышение ставки процента приведет при прочих равных условиях к осуществлению только высокоприбыльных инвестиционных проектов, т.е. к общему сокращению инвестиций. В случае снижения ставки процента становятся выгодными и те инвестиционные решения, которые имеют низкую норму ожидаемой прибыли, соответственно увеличивается совокупный спрос на инвестиции.

При фиксированном предложении денег в стране на величину инвестиций будет влиять изменение уровня цен. Это происходит вследствие действия эффекта процентной ставки, описанного выше. Рост уровня цен увеличивает количество денег, которые потребители и предприниматели должны иметь на руках, что приводит к повышению процентной ставки, а в итоге - к сокращению инвестиций. И наоборот, более низкий уровень цен понижает ставку процента и тем самым увеличивает инвестиционный спрос.

Сдвиги кривой спроса на инвестиции происходят под влиянием всех факторов, которые могут так или иначе повлиять на ожидаемую прибыль. Основными из них являются следующие:

- ожидания предпринимателей - прогнозы будущей конъюнктуры рынка (объем спроса на товары, уровень цен, изменения в экономике, политике, демографии и т.п.). Оптимистические ожидания сдвигают кривую инвестиционного спроса вправо, а неблагоприятные - влево;

- уровень налогообложения, поскольку при принятии инвестиционных решений предприниматели рассчитывают ожидаемую прибыль после уплаты налогов. Рост налоговых ставок, вызывая снижение доходности, уменьшит спрос на инвестиции (сдвиг кривой влево), и наоборот;

- издержки на основной капитал, его ремонт и обслуживание (включая стоимость сырья, материалов, топлива и энергии, заработной платы и т.п.). Так, с возрастанием этих расходов будет снижаться ожидаемая норма чистой прибыли, а кривя спроса на инвестиции сместиться влево;

- научно-технический прогресс, а именно создание новой прогрессивной техники и технологии, новых видов товаров и услуг и т.д. Достижения в этих областях служат дополнительным стимулом для расширения инвестиций, т.к. могут увеличить норму прибыли либо за счет производительности оборудования, либо за счет высокой рентабельности товаров. Основываясь на рассмотренной выше зависимости инвестиций от ставки процента, делается вывод, что ставка ссудного процента может выполнять функцию связующего звена между сбережениями и инвестициями. Нужно заметить, что инвестиции будут приносить фирме дополнительную выручку, если с их помощью она сможет реализовать свою

продукцию на большую сумму. Это означает, что очень важным фактором инвестиций является совокупный выпуск продукции (или валовой продукт) и соответственно выручка. Инвестиции, таким образом, зависят от выручки, которая в свою очередь определяется состоянием общеэкономической активности. Некоторые исследования показывают, что колебания выпуска продукции влияют на динамику инвестиций в течение деловых циклов.

1.4 Теория мультипликатора и акселератора

Теория динамики инвестиций базируется на принципе мультипликатора. Эта концепция помогает уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями.

Понятие мультипликатора было введено в экономическую теорию в 1931 г. Английским экономистом Р. Каном. Он обратил внимание, что государственные затраты на организацию общественных работ, проводимых администрацией Ф. Рузвельта для сокращения безработицы, привели к мультипликативному эффекту занятости - появлению не только первичной занятости, но и вторичной, третичной и т.д.

При расширении общественных работ рост числа занятых оказывается более значительным, чем увеличение числа работников, непосредственно привлекаемых к общественным работам. К примеру, рабочие, нанятые для сооружения шоссейных дорог, увеличивая спрос на потребительские товары, «вызывают» тем самым дополнительную занятость в отраслях, специализирующихся на выпуске этих товаров во «вторичном» секторе. В свою очередь рост доходов и потребления этой группы рабочих потребует расширения производства предметов потребления в смежных отраслях - «третичном» секторе. Таким образом, первоначальные затраты приводили к мультипликации покупательной способности и занятости населения.

Дж. Кейнс уточнил сущность мультипликативного эффекта. Прежде всего происхождение этого эффекта обусловлено спецификой взаимосвязи между величиной располагаемого дохода и объемом потребления, а именно предельной склонностью к потреблению (МРС). Предельная склонность к потреблению определяет поведение потребителей таким образом, что в случае сокращения реального дохода они снижают свое потребление в той же пропорции. Подобные действия потребителей усиливают последствия любого рода изменений величины плановых инвестиций.

Так, если величина реальных плановых инвестиций падает в первом цикле на 100 млн ден. ед., то следствием этого является сокращение доходов работающих в строительстве, которые в соответствие с предельной склонностью к потреблению (предположительно равной 0,75) сокращают объем расходов на собственное потребление на 75 млн ден.ед. (второй цикл).

На эту же сумму теряют доход все те, кто обеспечивал строителей потребительскими благами. Соответственно и их потребление снижается на 0,75, или 56 250 тыс. ден.ед. (75млн * 0,75). К тому времени, когда указанный процесс повториться неопределенно большое число раз (циклов), величина совокупных расходов (инвестиции плюс потребление) сократиться на сумму, в четыре раза превосходящую первоначальное уменьшение инвестиций.

Следовательно, мультипликатор может быть вычислен как:

- коэффициент, отражающий зависимость изменения чистого национального продукта от изменения инвестиций:

изменение ЧНП = мультипликатор * изменение в инвестициях;

- величина, обратная предельной склонности к потреблению.

мультипликатор = = ,

где MPS - предельная склонность к сбережению,

МРС - предельная склонность к потреблению.

Явление мультипликатора связано с тем, что, во-первых, для экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов, где расходы одних экономических субъектов являются доходами других. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и в потреблении, и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом изменении дохода. Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП.

Понятие мультипликатора может создать впечатление, что этот эффект положительно сказывается на экономике и следует стремиться к увеличению его значения. Однако, необходимо учитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта - так называемый парадокс бережливости. Суть его состоит в том, что любое уменьшение совокупных расходов, в частности инвестиций, приведёт к многократным, умноженным на мультипликатор, потерям для общества, т.е. снижению ЧНП. Таким образом, парадокс состоит в том, что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к тому же или даже меньшему объёму сбережений. Поэтому для обеспечения стабильности экономики желательно иметь оптимальный (не столь высокий) уровень мультипликатора.

Увеличение объёмов инвестиций приводит к росту доходов в отраслях, производящих капитальные блага, и это обстоятельство вызывает увеличение потребительских расходов. Следовательно, увеличение инвестиций ведет к росту потребительского дохода. Однако это может в свою очередь вызвать дальнейший рост инвестиций. Увеличение инвестиций на базе прироста дохода сопровождается эффектом акселерации, или ускорения.

Процесс наращивания дохода может (по крайней мере, на короткое время) перейти границы, воздвигаемые мультипликатором. Это объясняется взаимодействием мультипликатора и акселератора. Первоначально происходит самостоятельное (автономное) возрастание инвестиций. Это приводит к увеличению дохода в умноженном размере в соответствии с величиной мультипликатора. Указанное увеличение дохода может, однако, вызвать дальнейшее увеличение инвестиций.

При расширении производства потребительских товаров должны соответственно увеличиться амортизационные отчисления, т.е. потребленный основной капитал. Но чтобы это происходило, в производстве должен появиться новый, добавочно примененный основной капитал. И стоимость нового основного капитала во много раз больше не только прироста амортизации, но и объема прироста потребительских товаров.

Таким образом, эффект акселерации состоит в следующем: увеличение доходов, потребления (к данному году) сопряжено с намного большим возрастанием инвестиций. Отсюда:

I_t = V(NI_t-1 - NI_t-2),

где I_t - национальный доход прошлого года;

V - национальный доход позапрошлого года;

NI_t-1 - стимулированные инвестиции в t-м году;

NI_t-2 - коэффициент акселерации (акселератор).

Акселератор - это числовой множитель, показывающий, во сколько раз прирост годичного потребительского спроса увеличивает спрос на производственные инвестиции.

Еще одна зависимость заключается в двусторонности эффекта акселерации. Он сопровождает не только увеличение, но и уменьшение прироста потребления. Уменьшение темпа прироста потребления вызывает помноженное уменьшение добавочных стимулированных инвестиций.

Двусторонность акселерации объясняет ее участие в формировании колебаний, цикличности. При повышении темпов роста потребительского спроса положительная акселерация вызывает либо постоянный, либо неравномерный экономический рост. При снижении темпов роста потребительского спроса отрицательная акселерация ведет к колебаниям, спадам.

Действие акселератора само по себе переходит в действие мультипликатора. Эффект акселерации в виде добавочных инвестиций как бы включает мультипликатор данного года, т.е. каскады вторичного, третичного спросов на инвестиционные и потребительские товары. В конечном счете, действие мультипликатора отмечается в новом годичном приросте ВНП, что снова инициирует акселерацию в будущем году. Возникает непрерывное цепное взаимодействие, важным качеством которого является, во-первых, динамизм. Этот процесс идет на протяжении всего промышленного цикла и за его рамками. Второе - в этом взаимодействии суммарные эффекты акселератора и мультипликатора могут принимать разные знаки, определяя и динамику, и колебания.

Концепция мультипликатора-акселератора помогает уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями. Таким образом, владея этими теориями можно более осмысленно разрабатывать экономическую политику государства, а также прогнозировать экономическую активность на различных фазах цикла. Среди прочего это способствует повышению эффективности инвестирования, снижению потерь факторов производства и повышению производительности их использования.

2. ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИЦИЙ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

От модернизации экономики на современной технологической основе зависит не только будущее России, но и её статус как промышленной державы. Основная проблема - обеспечение устойчивого экономического роста. Удвоение ВВП к IV кварталу 2013 году - цель, которая объективно требует всё больших усилий и продолжает рассматриваться руководством страны как главная задача. Поэтому особо остро стоит вопрос о поиске инвестиционного механизма. Отсюда вытекает необходимость масштабных притоков инвестиций - отечественных и иностранных.

Одна из важнейших проблем реформирования российской экономики - привлечение иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы способствовать развитию отечественных инвестиций. При этом иностранные инвесторы ориентируются на инвестиционный климат России, который служит для указания на эффективность вложений в стране. Поступление иностранных инвестиций по основным странам приведены в Таблице 1. Смотри Приложение 1

Этап экономического роста в России в 2012 г. характеризовался наращиванием экспорта и капиталовложений, продолжением развития многих инвестиционных проектов, повышением производительности труда.

В период экономической стабилизации после кризиса объем иностранных инвестиций остался практически неизменным, не превышая в среднем 4-4,5 млрд долларов США в год, что составляет в среднем 1 % доли глобальных потоков (для сравнения: доля Китая составляет почти 13 % и продолжает расти). Но, анализируя данные, можно наблюдать незначительный рост объема иностранных инвестиций.

Основными факторами, обусловившими повышение инвестиционной активности в последние годы, являются:

- сохранение высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и металлы;

- улучшение финансового положения предприятий;

- рост спроса на отечественные инвестиционные товары при высоком уровне цен на аналогичные импортные товары;

- увеличение инвестиционных ресурсов населения;

- снижение процентных ставок рефинансирования Банка России;

- формирование позитивного инвестиционного имиджа РФ.

Основные факторы, сдерживающие инвестиционную активность в настоящее время:

- высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;

- избыточные административные барьеры для предпринимателей;

- недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика;

- достаточно высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке;

- отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;

- недостаточный уровень развития фондового рынка.

Базовый закон от 2 июля 1999 г. ”Об иностранных инвестициях в Российской Федерации” с изменениями и дополнениями от 06.12.2011 N 409-ФЗ предусматривает возможность предоставления льгот по крупным инвестициям и “приоритетным проектам”. Однако получить льготы практически нереально из-за отсутствия подзаконных актов Консультант плюс - интернет-версия http://www.consultant.ru/.

Привлечение иностранных инвестиций тесно связано с региональными проблемами. В России возможности экономической регионализации и ресурсы до сих пор должным образом не задействованы. Именно недостаточный учет региональных факторов стал одной из основных причин низкой результативности рыночных реформ. Отсюда вытекает недостаточная конкурентоспособность экономики.

Проблема конкурентоспособности является многоуровневой. Но особого внимания заслуживает уровень, имеющий отраслевой и региональный характер, который особенно важен для России в связи с обширностью ее территории и многообразием природных условий. Вследствие отсутствия достаточно внятной региональной политики усиливается неравномерность регионального распределения иностранного капитала.

В территориальном распределении иностранного капитала, как и в отраслевом, немалую роль играют интересы инвесторов. Они вкладывают капитал с целью скорейшего получения максимально возможной прибыли и направляют его в крупные города с развитым производственным потенциалом и рыночной инфрастуктурой. Прежде всего, это Москва, Санкт-Петербург.

Потребность России в инвестициях нарастает. Ситуация такова, что пауза в инвестиционном процессе может обернуться для России не только потерями темпов развития. При высоком уровне износа основного капитала прекращение обновления производства грозит самому существованию предприятий. Однако созданный нашим правительством государственный инвестиционный фонд, который предназначен для софинансирования инвестиционных проектов.

В соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации средства, предусмотренные в федеральном бюджете Российской Федерации, подлежат использованию в целях реализации инвестиционных проектов, которые в свою очередь будут направлены на развитие экономики в целом и выступят толчком экономического роста. Свободная энциклопедия «Википедия», http://ru.wikipedia.org/ инвестиционный фонд

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время российская экономика нуждается в притоке инвестиций, в том числе иностранных. Иностранный капитал, привлеченный в национальную экономику и используемый эффективно, с одной стороны, должен оказать положительное влияние на экономический рост, помочь интегрироваться в мировую экономику.

Для развития инвестиционной деятельности в нашей стране со стороны государства необходимо применение мер, направленных на привлечение инвестиций. Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать: достижение согласия между различными властными структурами, политическими партиями и прочими общественными организациями; борьбу с преступностью;- пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства; создание системы мониторинга инвестиционного климата; развитие системы контроля в данной сфере, однако в эпоху глобализации, прихода в экономику страны транснациональных корпораций необходимо ограничение права собственности иностранных инвесторов в ведущих отраслях экономики страны, чтобы не потерять политическую независимость.

Необходима общая и единая концепция инвестиционной политики, которая будет базироваться на основных принципах изменения и регулирования рисков инвестиций.

С точки зрения инвесторов, основными факторами, влияющими на инвестиционный климат, являются стабильность и неизменность правил ведения бизнеса, а также льготы и преференции.

7 мая 2008 года начал действовать новый Федеральный закон от 29.04.2008 N 57-ФЗ, ограничивающий доступ иностранцев в стратегические отрасли, - "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства".

Означает ли это, что с принятием Закона инвестиционная стратегия нашей страны поменяется? И что ожидать от нового Закона потенциальным инвесторам? Надо сказать, что в своем стремлении упорядочить приток иностранных инвестиций Россия не одинока.

Большинство стран (и в первую очередь экономически развитых) ограничили иностранные вложения в стратегически важные секторы индустрии - энергетику, инфраструктуру и телекоммуникации.

Так что и нам говорить о каком-либо изменении курса в инвестиционной политике не приходится. Наоборот, иностранные инвесторы получили, наконец, исчерпывающий перечень российских отраслей, вложения в которые им придется согласовывать с властями, что сделает российский рынок более предсказуемым.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 12.12.2011 г.)"Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"

2. Федеральный закон от 29.04.2008 N 57-ФЗ, (ред. от 16.11. 2011 г.) "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства"

3. Богатырев А.В.Инвестиции в условиях кризиса: проблемы и перспективы/ А.В. Богатырев//Управление персоналом, 2009, N 7.

4. Борисов, Е.Ф. Основы экономики: Учебное пособие / Е.Ф. Борисов. - М.: Юрайт - Издат, 2009. - 316 с.

5. Гвардин С. Влияние иностранных инвестиций на Российский рынок /С.Гвардин //Финансовая газета, 2010, N 22

6. Залужский В. Компании и инвесторы: диалог в современных условиях/Залужский В./Консультант, 2010, N 13

7. Кобзарь-Фролова М.Н. Налогово-правовые проблемы инвестирования в российскую экономику иностранного капитала/М.Н. Кобзарь-Фролова//Налоги и налогообложение, 2008, N 10.

8. Николаева И.П. Экономическая теория: Учебник / И.П. Николаева - М.:Финстатинформ, 1997.

9. Поляк Г.Б Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2008. - 639 с.

10. Пономарева Н.В., Голубцова Е.В. Иностранный капитал в России налоговые последствия /Н.В. Пономарева Е.В. Голубцова //Финансы, 2008, N 4.

11. Терехова Е.В. Финансово-правовые аспекты современного управления инвестициями/ Е.В.Терехова//Финансовое право, 2008, N 8.

12. Смирнов И.Е. Инвестиции в России: тенденции и перспективы/ И.Е.Смирнов //Инвестиционный банкинг, 2009, N 1

13. Консультант плюс - интернет-версия http://www.consultant.ru/

14. Свободная энциклопедия «Википедия» - http://ru.wikipedia.

15. Федеральная служба государственной статистики (Росстат) http://www.gks.ru/

ПРИЛОЖЕНИЕ

Рисунок 1. Динамика ВВП России Росстат расчеты института «Центр развития» НИУ ВШЭ - 2012 г.

Рисунок 2. График кривой спроса на инвестиции Экономическая теория: Учебник / Под ред. И.П.Николаевой. - М.:Финстатинформ, 1997. - с.234

Таблица 1. Поступление иностранных инвестиций в РФ по основным странам единицы измерения: млн.долларов США

	Накоплено на конец декабря 2012г.	В том числе	Для справкипоступило в 2012 г.
	всего	в % китогу	Прям.	порт-фельные	прочие
Всего инвестиций)	362366	100	136018	8716	217632	154570
из них по основным странам-инвесторам	307930	85,1	104602	7026	196302	84036
в том числе: Кипр	76739	21,2	52769	1795	22175	16455
Нидерланды	61490	17,0	21248	64	40178	21126
Люксембург	42774	11,8	1285	261	41228	11523
Китай	27922	7,7	1460	4	26458	740
Соединенное Королевство (Великобритания)	26677	7,4	3315	3059	20303	13490
Германия	24913	6,9	11388	12	13513	7202
Ирландия	14310	3,9	281	1	14028	4671
Виргинские о-ва (Брит.)	12506	3,5	8357	1794	2355	3501
Япония	10779	3,0	1239	6	9534	1135
Франция	9820	2,7	3260	30	6530	4

Размещено на Allbest.ru