Макроэкономика

4.4 Условие равновесия на рынке денег (обобщенное условие равновесия)

Для изучения равновесия на рынке денег рассмотрим совместно функции предложения денег и спроса на деньги. Для этого допустим, что уровень цен равен P0, а реальный доход У0. При фиксированных уровнях цен и дохода спрос на деньги зависит только от ставки процента, поскольку равновесие денежного рынка будет определять равновесие ставки процента и количества денег при заданных P0 и У0. Равенство реального денежного предложения M/P спросу на реальные балансы является условием равновесия на денежном рынке:

М/Р = L(i, У) (7)

Подставляя в (7) выражение для M (6), а также учитывая, что P = P0 и У = У0, получим:

mm(i, iD, rR, сu, у) ? Н/Р0 = L(i, У0) (8)

На данном рисунке функция реального предложения денег (MS) имеет вид восходящей кривой. Положительный наклон MS отражает тот факт, что при высоких процентных ставках банки предпочитают держать меньше резервов, так что денежный мультипликатор увеличивается. При достаточно высоких ставках (после точки М/Р1) кривая МS становится вертикальной. Это происходит из-за того, что избыточные резервы банков при таких ставках становятся равными нулю (исчерпываются) и банки уже не могут предоставлять ссуд. Равновесное денежное предложение и ставка процента определяются в точке E.

4.5 Монетарная экспансия

На данных графиках показано воздействие увеличения денежной базы. Прирост ?Н в денежной базе смещает кривую MS вправо до MS', увеличивая денежную массу и снижая ставку процента. Т.к. ставка процента падает, денежный мультипликатор в результате прироста H уменьшается. Но, тем не менее, объём денег возрастает. В модели IS-LM мы наблюдаем смещение линии LM, снижение процентной ставки и рост уровня дохода.

4.6 Влияние изменения ставки рефинансирования

Из анализа спроса на резервы известно, что при росте ставки рефинансирования (дисконта) банки будут держать более высокие избыточные резервы, так как становится слишком дорого иметь дефицит резервов при растущей стоимости покрытия дефицита за счёт займов у ЦБ. Таким образом, прирост ставки рефинансирования снижает денежный мультипликатор, что приводит к сокращению предложения денег и кривая MS смещается вверх к MS'.

Увеличение ставки рефинансирования важный инструмент ограничительной фискальной политики ЦБ.

Отметим ещё такой важный факт, что ЦБ не может одновременно контролировать и М и i. Это происходит потому, что ЦБ в явном виде может влиять только на функцию предложения денег. Влияние ЦБ на спрос на деньги только косвенное. Например, если ЦБ стремится зафиксировать некоторый уровень ставки процента, то он должен предложить тот объём денег, на который будет предъявляться спрос при этой ставке. Если же он, наоборот, стремится установить на некотором уровне объём денежной массы, то он должен позволить ставке процента изменяться таким образом, чтобы уравнять спрос на деньги и их предложение.

Контроль над кредитом с использованием возможностей Центрального банка.

В 1982г. Б.Фридманом были представлены эконометрические доказательства более тесной связи между объёмом задолженности в экономике и ВНП, чем между величиной денежной массы и номинальным ВНП. То есть, кредит должен быть лучшим ориентиром в политике ЦБ, чем денежная масса и ставка процента.

Почему необходимо кредитное регулирование:

При покупке товаров длительного пользования широко используется кредит.

Воспроизводство основного капитала, как простое, так и расширенное производится также с использованием кредита, а динамика основного капитала является важнейшим фактором, определяющим динамику делового цикла ВНП. Следовательно, контролируя кредит, ЦБ в определенной мере контролирует динамику инвестиций и через нее частично контролирует процесс воспроизводства ВНП в целом.

Регулирование кредита связано с таким понятием, как рационирование кредита ЦБ. Рационирование имеет место тогда, когда ЦБ ограничивает каким-либо образом величину кредита, которую финансовый сектор может дать не финансовому сектору (например, введя ограничение, КБ может увеличить кредиты за год только на 10 %).

5. Анализ AS с включением факторов заработной платы, цен и занятости

Этапы усложнения анализа в лекциях:

5.1 Неоклассическая модель рынка рабочей силы

W - номинальная зарплата, W/Р - реальная зарплата, NS - линия агрегированного предложения рабочей силы, N - занятость, линия агрегированного спроса на рабочую силу.

Положительный наклон линии агрегированного предложения рабочей силы показывает, что рабочие хотят работать дополнительное время при увеличении реальной зарплаты. Кривая спроса на рабочую силу наклонена вниз, поскольку предполагается, что предельная производительность труда падает по мере роста занятости. Фирмы конкурируют между собой и поэтому готовы платить реальную заработную плату, равную величине предельного продукта труда. Количество капитала в каждый момент времени в обществе в целом ограничено и на каждого нового работника приходится меньше оборудования для производства, и, следовательно, количество труда, которое новый работник добавляет к выпуску (предельный продукт труда), ниже, чем количество, добавленное предыдущими рабочими. Предельная производительность труда, таким образом, падает, и кривая спроса наклонена вниз.

Кривые предложения и спроса на труд пересекутся в точке E. N* - уровень, соответствующий полной занятности. Этой занятости отвечает уровень выпуска У*.

Предположим, что агрегированный спрос увеличился вследствие монетарной экспансии: доход вырос, а ставка процента уменьшилась. Как правило, увеличение агрегированного спроса влечет за собой увеличение цен, а значит, увеличивается и номинальная заработная плата (так как для сохранения реальной зарплаты на прежнем уровне рост цен должен компенсироваться ростом заработной платы).

1) Монетарная экспансия влечёт перемещение ND в положение ND?.

2) В условиях, когда ND растет + рынок рабочей силы в равновесии происходит рост цен NS>NS?

Обе кривые сдвигаются вверх в одинаковой пропорции, так как при каждом уровне номинальной заработной платы реальная заработная плата становится ниже во столько раз, во сколько вырос уровень цен. Они пересекаются при том же уровне занятости N*. Таким образом, уровень занятости не меняется при росте уровня цен и номинальной заработной платы, т.к. реальная зарплата остаётся прежней. Соответственно не изменится и уровень выпуска, что иллюстрирует тот факт, что деньги - нейтральны.

В действительности, даже когда рынок рабочей силы находится в равновесии, всегда существует определенный уровень безработицы (естественная безработица) - часть работников, которая постоянно меняет место работы, т.к. рынок труда всегда находится в движении. Естественная безработица - количественная характеристика уровня безработицы; составляет примерно 4 - 7%. Фрикционная безработица - качественная характеристика - объясняет, почему естественная норма безработицы не равна нулю. Это происходит потому, что в любой момент времени в экономике фирмы закрываются и открываются.

5.2 Кривая Филлипса и её критика Фридманом

Положения неоклассической теории:

Безработица далеко не всегда находится на естественном уровне.

Кривая Филлипса показывает обратную зависимость между уровнем безработицы и темпом роста зарплаты и, следовательно, инфляцией вызванной ростом зарплаты.

В 1958г. А.В.Филлипс опубликовал всестороннее исследование поведения заработной платы в Великобритании в 1861 - 1957гг. Основной результат представлен на данном рисунке:

То есть, кривая Филлипса показывает, что темп инфляции уменьшается с ростом безработицы.

Пусть W - заработная плата данного периода, W-1 - заработная плата прошлого периода. gw - темп роста инфляции, обусловленной ростом заработной платы, определяется как:

gw = (W - W-1)/W-1 (1)

Если ввести такие обозначения:

u* - естественная норма безработицы;

u - фактическая норма безработицы;

е - чувствительность изменения зарплаты по отношению к изменению безработицы;

то простую кривую Филлипса мы можем записать как:

gw = - е(u - u*) (2)

Чем больше фактическая норма безработицы относительно естественной, тем меньше темп роста заработной платы и тем меньше gw. Из (1) и (2) следует, что заработная плата падает, когда u>u*, и растет когда u<u*.

Кривая Филлипса предполагает, что заработная плата и цены приспосабливаются к изменению в совокупном спросе достаточно медленно.

С учетом (1) и (2) можно записать как: W = W-1[1 - е(u - u*)] (2а)

В некоторой литературе уравнение (2а) фигурирует как уравнение кривой Филлипса, из него следует, что для роста зарплаты по сравнению с предыдущим уровнем фактическая безработица должна быть ниже естественной.

Сегодня кривую Филипса иногда интерпретируют по-другому:



Анализ статистики в Америке в 70-е годы показал, что бывают периоды, когда инфляция и безработица растут одновременно, в связи с этим в конце 80-х Фридман и Фелпс высказали критику кривой Филипса. Они доказали, что упрощённая кривая Филлипса сдвигается по мере того, как рабочие и фирмы адаптируются к инфляции, и начинают ожидать её продолжения. На основе экономической теории Фридман и Фелпс сделали вывод, что представление о долгосрочном альтернативном соотношении между инфляцией и безработицей является иллюзорным Примечателен тот факт, что когда они сделали этот вывод, факты, казалось, подтверждали возможность использования кривой Филлипса в долгосрочной перспективе, поскольку собственные расчёты Филлипса охватывали столетний период (1861 - 1957). В подтверждение их выводу, данные за 70-е и 80-е гг. в корне не соответствовали упрощённой кривой Филлипса.. Утверждение Фридмана - Фелпса гласит: в долгосрочном плане экономика будет двигаться к естественному уровню безработицы независимо от темпа изменения заработной платы и темпа инфляции. Если безработица превышает естественный уровень, большее количество людей ищет работу, чем в то время, когда рынок труда был в равновесии. Этот избыток безработных вызывает падение заработной платы настолько, что фирмы стремятся нанять больше рабочих, а работать желает меньше людей. В результате безработица сокращается до естественного уровня. Аналогично, когда безработица ниже естественного уровня и существует избыток рабочей силы. В этой ситуации через определенное время происходит падение реальной заработной платы, рост спроса на рабочую силу, а предложение рабочей силы станет ниже спроса на нее. В результате, безработица буде расти до своего естественного уровня.

Таким образом, Фридман и Фелпс доказали, что хотя краткосрочное альтернативное соотношение между инфляцией и безработицей может иметь место, долгосрочного не существует.

5.3 Причины негибкости заработной платы

Предположение, что заработная плата медленно приспосабливается к изменениям спроса, существенно для выведения кривой предложения, которая адаптируется к нарушениям в экономике постепенно, а не мгновенно. Чтобы обосновать гипотезу о жёсткости зарплаты, преобразуем кривую Филлипса из (2) в соотношение между темпом изменения заработной платы и уровнем безработицы:

u = (N* - N)/N* (3)

здесь: N* - уровень полной занятости, а N - фактический уровень занятости. Из (3) сразу же следует, что u* = 0.

Подставляя (3) в (2): gw = (W - W-1)/W-1 = - е(N* - N)/N* (2б)

Перепишем (2а) с учетом (3):

W = W-1[1 + е((N - N*)/N*] (4)

Уравнение (4) показывает связь между заработной платой и занятостью (линия WN на графике). Зарплата текущего периода равна зарплате в предыдущем периоде, но с поправкой на уровень занятости. Если N>N*, следовательно, заработная плата растёт по сравнению с предыдущим периодом и наоборот. Кривая Филлипса в (4) также подразумевает, что данная взаимосвязь изменяется во времени. Если в настоящий период занятость ниже полной, WN сдвинется вверх до WN', если ниже, то вниз до WN'' (см. график ниже). Таким образом, изменения совокупного спроса, которые меняют уровень безработицы этого периода, будут влиять на заработную плату в последующих периодах.

Факторы, обусловливающие постепенное изменение зарплаты:

Существуют долгосрочные связи между работодателями и работниками. Большинство работников собирается сохранить свои рабочие места и заработную плату.

Условия по заработной плате пересматриваются периодически (обычно раз в год).

При увеличении спроса на труд заработная плата изменяется вдоль WN, но в долгосрочном плане при сохранении высокого спроса на труд происходит параллельный сдвиг влево WN.

5.4 Математическое описание кривой агрегированного предложения и её свойства

Мы будем строить кривую предложения в четыре этапа:

Определим выпуск продукции (ВНП) через личную занятость.

Рост ВНП будет связан с затратами производителей на сырье и материалы и другие элементы себестоимости.

С помощью кривой Филипса будет установлена взаимосвязь между заработной платой и занятостью.

Синтез всех 3-х шагов для определения функции AS.

Производственная функция связывает уровень занятости с объёмом выпуска. В простейшей производственной функции выпуск пропорционален затратам труда.

У = аN (5)

где У - объём выпуска, N - занятость, a - производительность труда (в уравнении (5) предполагается, что она постоянна).

Мы предполагаем, что основа цены продукции - затраты на заработную плату. Т.к. каждая единица труда производит “a” единиц выпуска, затраты труда (в денежном выражении) на производство единицы продукции равны W/a.

Отношение W/a часто называют удельными затратами труда на единицу продукции. Фирмы устанавливают цену на продукцию с превышением z над затратами труда:

Р = (1 + z)W/а (6)

Надбавка к затратам труда покрывает затраты других используемых фирмой факторов производства, таких, как капитал и сырьё, и включает нормальную прибыль фирмы.

Учитывая (4): Р = ((1 + z)/а)W-1(1 + е((N - N*)/N*) (7)

Поскольку Р-1 = (1 + z)W-1/а, подставив это в (7) получим:

Р = Р-1[1 + е(N - N*)/N*] (8)

Из (5) следует, что N = У/а, N* = У*/а, подставим это в (8):

Р = Р-1[1 + е(У - У*)/У*] (9)

Наконец, обозначив л = е/У*, мы получаем:

Р = Р-1[1 + л(У - У*)] (10)

(10) - уравнение кривой совокупного предложения (AS) в её новой интерпретации.

На предложенном графике изображена кривая совокупного предложения, описываемая уравнением (10). Кривая имеет положительный наклон. Как и кривая WN, на которой она базируется, кривая AS сдвигается со временем. Если выпуск в текущем периоде выше уровня полной занятости У*, то в следующем периоде кривая AS переместится в положение AS'. Если ниже, то в AS'' (этот процесс показан на графике).

Кривая AS описывает совокупное предложение при условиях, что ставки заработной платы не являются гибкими. Цены возрастают с ростом уровня выпуска, поскольку возрастающий выпуск предполагает возрастающую занятость, сокращающуюся безработицу и, следовательно, увеличивающиеся затраты труда. Тот факт, что цены растут вместе с выпуском, является отражением корректировки на рынке труда, на котором более высокая занятость вызывает увеличение заработной платы. Фирмы отвечают на эти увеличения заработной платы ростом цен.

5.5 Свойства AS

График AS будет тем более пологим, чем меньше влияние изменения выпуска продукции и изменения занятости на текущую зарплату и цены. В (10) это влияние отражает коэффициент л: чем л меньше, тем AS более горизонтальна.

Позиция линии AS зависит от предшествующего уровня цен (P-1).

График AS со временем сдвигается. Если выпуск устанавливается выше, чем при уровне полной занятости, то в течение некоторого времени ставки заработной платы продолжают расти и увеличение заработной платы вызывает увеличение цен.

5.6 Анализ последствий монетарной экспансии в неоклассической модели

1. Краткосрочный эффект

Увеличение денежной массы при фиксированном уровне цен ведет к росту предложения реальных денег в экономике, в терминах модели IS-LM это означает параллельный сдвиг LM вправо, выпуск увеличивается, а норма процента сокращается.

В терминах AD - AS: AD становится мене выпукла к началу координат:



В случае AS Кейнса: цены не меняются, происходит только увеличение выпуска.

В случае классической AS: цены растут, а выпуск не меняется.

2. Среднесрочный эффект.

Переход к краткосрочному равновесию ещё не является завершением процесса. Находясь во втором периоде и оглянувшись назад, можно увидеть, что цена в предшествующем периоде в точке E' была P0. Следовательно, кривая предложения проходит через уровень выпуска при полной занятости и цене, равной P0. Это показано сдвигом графика совокупного предложения до AS', отражающим увеличение ставок заработной платы в ответ на высокий уровень занятости. Новое равновесие находится в точке E'', в которой цены выросли, а выпуск упал:

Следовательно, среднесрочный эффект состоит в том, что цены продолжают расти, а продукт начинает снижаться по сравнению с его уровнем в краткосрочном эффекте монетарной экспансии, но пока выпуск больше первоначального объема выпуска.

3. Долгосрочный эффект.



Всё время, пока выпуск превышает нормальный, занятость остаётся тоже выше нормальной и, следовательно, ставки заработной платы растут (вместе с издержками фирм и ценами на продукцию). Пока кратко- и среднесрочные состояния равновесия в экономике находятся справа от У*, график AS сдвигается вверх и влево. Этот процесс продолжается пока AS'' не пересечёт кривую AD' в точке E''', при которой экономика возвращается к полной занятости. В точке E''' цены возросли в той же пропорции, что и номинальная денежная масса и поэтому реальная масса денег в обращении M/P оказывается снова на первоначальном уровне. В итоге сложилась ситуация, похожая на классическую модель, в которой линия AS - вертикальна, и всякое увеличение спроса ведёт только к росту цен без изменения выпуска. Разница между двумя моделями состоит лишь в механизме корректировки. В классическом случае увеличение количества денег немедленно ведёт к пропорциональному росту цен. Здесь же мы достигаем такого результата только в долгосрочном периоде.

Монетарная экспансия может служить фактором оживления экономики в краткосрочном периоде, в долгосрочном плане монетарная экспансия имеет своим последствием только рост цен.

5.7 Анализ последствий шоков предложения в неоклассической модели

С 30-х и до конца 60-х гг. предполагалось, что изменения выпуска и цен в экономике вызываются сдвигами кривой совокупного спроса - изменениями денежной и фискальной политики и инвестиционного спроса. Но уже в 70-х гг. предметом макроэкономического анализа стали шоки предложения, основным следствием которых является сдвиг кривой предложения.

Главными возмущениями предложения в 70-х гг. были повышения цен на нефть, резко усилившие инфляцию и приведшие к экономическому спаду экономику США.

Для того, чтобы начать исследование последствий шоков предложения необходимо включить в нашу модель фактор цен на материалы (сырьё). В уравнении (6) единственными детерминантами цен выпуска были затраты труда (и надбавка). Материалы в явном виде вообще не учитывались. Но ясно, что обрабатывающий сектор использует эти ресурсы, и их цены также влияют на цену конечного продукта.

Обозначим цены на материалы через Pm и модифицируем исходное уравнение цены:

P = W(1 + z)/a + ?Pm (11)

В (11) ? - потребность в материалах на единицу выпуска, и, следовательно, ?Pm - это компонент удельных затрат, который появился от затрат материалов.

Всякое возрастание цены материалов будет при данном W увеличивать уровень цен, сдвигая вверх кривую AS.

Мы можем записать уравнение цен иначе, в терминах относительной, или реальной, цены материалов, которую мы обозначаем pm. Относительная цена выражается следующим образом:

pm = Pm/P (12)

Подстановка (12) в (11) даёт нам модифицированное уравнение, связывающее заработную плату и цены:

P = W(1 + z)/a(1 - ?pm), где 1 > ?pm (13)

Уравнение (13) показывает, что при заданном уровне заработной платы, доле прибыли в цене и производительности труда увеличение реальной цены материалов повысит цены только потому, что это увеличивает затраты. Следовательно, под влиянием изменения цены материалов график совокупного предложения должен сдвинуться вверх (со временем из-за наличия безработицы снизится реальная зарплата и, соответственно, уровень цен; экономика возвратится к начальному равновесию).

Выводы:

При условии гибкости заработной платы и цен, равновесный уровень занятости определяется посредством механизма рынка труда. Рынок труда находится в равновесии при полной занятости. При предположении о том, что рынок труда всегда находится в равновесии линия агрегированного предложения представляет собой луч исходящий из точки соответствующий уровню производства при полной занятости (классический случай).

Переход с одного места работы на другое, который всегда существует в реальной жизни приводит к тому, что всегда существует некоторый уровень безработицы, количество безработных, связанных с этим явлением = естественный уровень безработицы.

Рынок труда приспосабливается к происходящим изменениям постепенно. Кривая Филипса показывает, что процесс приспособления заработной платы к изменениям в экономике происходит в соответствии с изменением уровня занятости. З/п имеет тенденцию к росту, когда занятость больше равновесного уровня и падает, когда занятость меньше равновесного случая (N<N*)

Кривая Филипса, соединенная с предположением о том, что выпуск продукции пропорционален занятости, а цены пропорциональны затратам, позволяет сформулировать гипотезу о линии агрегированного предложения имеющей положительный наклон в системе координат (Р,У) и переходящей во времени с одного уровня на другой.

6. Динамические аспекты взаимосвязи инфляции и уровня занятости

Р = Р-1(1 + л(У - У*)) (1)

Это уравнение линии агрегированного предложения было построено при трех предположениях:

Кривая Филлипса: зарплата растет более высокими темпами при более низком уровне безработицы.

Предположение о связи уровня безработицы и выпуска продукции (выпуск тем выше, чем ниже уровень безработицы).

Цены товаропроизводителей в решающей степени определяются величиной заработной платы

Сейчас мы модифицируем агрегированное предложение в двух направлениях:

Введем инфляционные ожидания, то есть при заключении договора о заработной плате принимают во внимание будущий рост цен.

Свяжем уровень выпуска продукции с темпом инфляции

Одна из интерпретаций Кривой Филлипса:

Кривая Филипса показывает связь между уровнем инфляции и ростом выпуска продукции.

gw = л(У - У*) (2)

Фридман и Фелпс обратили внимание на то, что это уравнение не учитывает влияние ожидаемой инфляции, ведь рабочих интересует реальная, а не номинальная заработная плата. Ясно, что работники желают, чтобы номинальная заработная плата полностью учитывала инфляцию, которую они ожидают в период между заключением трудового контракта и выплатой зарплаты. Фирмы соглашаются повысить зарплату, т.к. сами ожидают повышения цен на свою продукцию. Т.е., как фирмы, так и рабочие, оказываются по существу в той же ситуации, что и при отсутствии инфляции и постоянной реальной заработной плате.

Запишем (2) с учетом первой модификации AS:

gw = рl + л(У - У*) (3)

где рl - ожидаемый темп инфляции.

Уравнение (3) представляет собой модифицированную (дополненную) кривую Филлипса, которая показывает, что при данном уровне выпуска заработная плата растёт тем быстрее, чем выше ожидаемый темп инфляции.

gw = (W - W-1)/W-1 (3?)

р = (Р - Р-1)/Р-1 (3??)

р - темп роста цен, рl - ожидаемый темп роста цен.

Если принять допущение о том, что фирмы устанавливают постоянную ценовую надбавку к зарплате, то это означает, темп роста заработной платы равен темпу инфляции:

gw = р (4)

Из (3) и (4): р = рl + л(У - У*) (5)

У = У* + (р - рl)/л (5?)

(5) и (5?) - линия агрегированного предложения с учетом ожидаемой инфляции. Уравнение (5) - один из основополагающих элементов, из которых строится модель инфляционного процесса. Именно дополненную инфляционными ожиданиями функцию совокупного предложения мы и будем использовать в дальнейшем.

6.1 Краткосрочная линия агрегированного предложения

Краткосрочная кривая совокупного предложения соотносится с каждым из уровней ожидаемой инфляции. Например, кривой SAS соответствует уровень ожидаемый инфляции, равный р1, поскольку при У = У* уровень инфляции на вертикальной оси равен р1. Краткосрочная линия предложения, показывает связь между темпом роста цен и уровнем выпуска продукции в условиях, когда ожидаемая инфляция - постоянная величина. Очевидно, что чем выше рl, тем выше сдвигается SAS. На каждой краткосрочной кривой предложения приходится выбирать между инфляцией и объёмом выпуска. Чтобы снизить темп инфляции, необходимо сократить объём выпуска, вызвав спад и снизив посредством роста безработицы темп роста заработной платы.

На графике краткосрочные кривые агрегированного предложения относительно пологи в силу того, что на коротком отрезке времени (до года или даже до двух лет) необходим глубокий спад, чтобы вызвать существенное снижение темпа инфляции.

Краткосрочная линия агрегированного предложения сдвигается с изменением ожидаемого темпа роста цен. Темп роста цен соответствующий какому-либо уровню выпуска изменяется во времени по мере изменения ожидаемого темпа инфляции. Чем выше ожидаемый темп роста цен, тем выше темп роста цен для данного уровня производства. Это является причиной того, почему возможно одновременное увеличение инфляции и увеличение безработицы (падение производства). Например, в России 1992 - 93 года удерживали выпуск и занятость за счет гиперинфляции. То есть возникла такая ситуация, что У<У*, но ¦рl¦>¦л(У - У*)¦ р растёт.

6.2 Долгосрочная линия агрегированного предложения

Для любой SAS ожидаемый темп роста цен константа и он не равен темпу роста цен ни в одной точке SAS кроме точки пересечения с перпендикулярным оси ОУ лучом, исходящим из точки У*.

Если инфляция останется достаточно стабильной на протяжении длительного периода, тогда темп роста цен примерно равен (очень близок) к ожидаемому темпу роста цен. Долгосрочная линия агрегированного предложения описывает связь между инфляцией и выпуском продукции в условиях, когда р ? рl. Из (5?) следует: когда р = рl У = У* LAS - это луч из точки У*, где У* - значение выпуска при естественном уровне безработицы.

Смысл LAS состоит в том, что в долгосрочном плане уровень производства не зависит от темпов роста цен (темпов инфляции).

Какова роль ожидаемой инфляции?

Трудовые договора составляются минимум на год, но могут и на больший временной промежуток. В этих контрактах работники стараются отразить темп роста цен, опираясь на информацию прошлых лет. (В России заработная плата привязана к минимальной заработной плате, а минимальная заработная плата пересматривается Государственной Думой в зависимости от роста цен).

Другая интерпретация состоит в том, что трудовые контракты компенсируют рабочим не только ожидаемую, но до некоторой степени инфляцию, имевшую место в прошлом. Аргументом здесь является то, что рабочие, понеся некоторые потери в результате непредвиденной инфляции, стремятся их возместить. На практике при низких темпах инфляции приспособление к ожидаемой инфляции очень трудно отличить от компенсации за прошлую инфляцию. Поэтому трудно определить, что именно - ожидаемая или предшествующая инфляция - представлено обозначением рl в дополненной ожиданиями кривой совокупного предложения. А различие между ними очень важно, т.к. могут получить разное объяснение темпы изменения инфляции. Если зарплата следующего года отражает инфляцию прошлого года и цены соответствуют зарплате, как оно в действительности и есть, то сегодняшняя инфляция будет отражением вчерашней, и темп инфляции будет меняться очень медленно. Если же для установления заработной платы имеет значение только ожидаемая инфляция, то возможно, что радикальное изменение экономической политики, которое меняет ожидания, может быстро изменить и темп инфляции.

6.3 Составляющие ожидаемого темпа роста цен

Вопрос о том, компенсация чего - прошлой или будущей инфляции - воздействует на заработную плату, усложняется ещё больше, когда мы рассматриваем, как формируются инфляционные ожидания людей. Рассмотрим две основных гипотезы относительно возможного формирования инфляционных ожиданий.

Гипотеза приспособительных или адаптивных ожиданий, которые основаны на данных об инфляции в прошлом. В простейшем случае: рl = р -1. Конечно, формула адаптивных ожиданий может быть сложнее. Например, когда темп ожидаемой инфляции равен средневзвешенной инфляции за несколько прошлых лет.

Гипотеза рациональных ожиданий состоит в том, что большинство субъектов экономики основывают свою оценку ожидаемой инфляции с использованием всей необходимой для этого информации, следовательно, подавляющее большинство субъектов экономики не допускает систематических ошибок в оценке ожидаемого темпа роста цен.

6.4 Динамический агрегированный спрос

Новая интерпретация уравнения линии агрегированного спроса:

У = У-1 + Ф(m - р) + уf (7)

m - темп роста денежной массы, р - темп роста цен, (m - р) - темп изменения реального баланса (темп изменения предложения реальных денег (М/Р)), Ф?0 - мультипликатор монетарной политики, уf - отражает влияние фискальной политики на агрегированный спрос (у - мультипликатор фискальной политики).

Самое простое понимание функции (7) состоит в том, что изменение агрегированного спроса (У - У-1) определяется изменением реальных денег и фискальной экспансией. Из уравнения (7) видно, что чем выше темп роста реальных денег, тем выше AD и чем выше государственные расходы или ниже ставки налогообложения, тем выше агрегированный спрос. Выражение (7) можно преобразовать следующим образом:

р = m - (1/Ф)(У - У-1) + уf/ Ф (8)

При данной скорости роста денежной массы более низкий темп инфляции предполагает, что реальные балансы больше, а значит, ниже процентная ставка и выше совокупный спрос. Отрицательный наклон объясняется зависимостью между более низкой инфляцией, обусловливающей больший рост реальных балансов, и более высокими расходами.

При уf = 0, увеличение выпуска - фактор, противодействующий (при прочих равных условиях) увеличению темпов роста цен.

(8) показывает, что чем ниже темп роста денежной массы, тем, при прочих равных, ниже темп роста цен.

6.5 Определение темпов инфляции и уровня производства

Краткосрочный аспект.

Любое увеличение скорости роста реальной денежной массы (m), государственных расходов (G) или снижение налоговых ставок (t) служит причиной увеличения темпа роста цен (инфляции) и увеличения выпуска.

Важно отметить, темп роста инфляции меньше изменения темпов роста денежной массы, так как:

р = m - (У - У-1)/Ф, где У > У-1 (У - У-1)/Ф > 0 ?р < ?m.

Вслед за этим увеличением агрегированного спроса в экономике происходит рост инфляции, т.к. увеличивается ожидаемая инфляция, которая ведёт к ускорению роста заработной платы. Вследствие этого сокращается агрегированное предложение: SAS0 смещается вверх до SAS1.

Подводя итоги сказанному, можно отметить, что в краткосрочной перспективе:

Рост темпов роста денежной массы приводит к росту инфляции и увеличению выпуска продукции, при этом темп роста цен меньше темпа роста денежной массы, т.к. частично увеличение массы денег в обращении выражается в более высоком уровне выпуска.

Увеличение ожидаемого темпа роста цен является причиной ускорения реальной (действительной) инфляции и последующего сокращения предложения и снижения выпуска продукции относительно уровня У1.

Долгосрочный аспект.

В долгосрочной перспективе рассмотрим гипотетическую ситуацию, когда темп роста денежной массы постоянен, У = У-1 и р = рl. Такая ситуация называется стабильным состоянием просто потому, ничего не меняется.

Возвращаясь к уравнению совокупного спроса: р = m - (У - У-1)/Ф, видно, что при неизменном объёме выпуска (У = У-1) темп инфляции равен скорости роста денежной массы: р = m. Следовательно, в стабильном состоянии темп инфляции определяется исключительно скоростью роста денежной массы.

С точки зрения совокупного предложения, р = рl + л(У - У*), устанавливая р = рl, мы видим, что выпуск находится на своём потенциальном уровне: У = У*. Следовательно, в стабильном состоянии выпуск находится на уровне полной занятости.

Экономика никогда не приходит в стабильное состояние. Всегда существуют внешние воздействия на предложение и спрос: для совокупного предложения это изменения ожиданий рабочих, цен на другие факторы производства, технологий; для совокупного спроса это изменения фискальной политики, вкусов потребителей или кредитно-денежной политики. Поэтому на практике экономика никогда не достигает стабильного состояния: стоит ей взять курс на такое состояние, как происходит какое-нибудь воздействие, сбивающее её с этого курса.

Тем не менее, свойства стабильного состояния полезны для изучения долгосрочных перспектив экономики. На протяжении длительного периода можно ожидать, что в среднем экономика будет вести себя так, как если бы свойства стабильного состояния оставались в силе. В среднем, мы ожидаем, что производство будет находиться на своём потенциальном уровне, а темп инфляции будет определяться скоростью роста денежной массы.

6.6 Динамическое приспособление выпуска и инфляции к монетарной экспансии

Покажем эффект воздействия на экономику темпа роста денежной массы:

На графике исходное положение характеризуется точкой E0, где выпуск находится на своём потенциальном уровне, а инфляция равняется скорости роста денежной массы m0 = р0. Пусть теперь скорость роста денежной массы возрастает до m1.

Непосредственным краткосрочным результатом станет увеличение как темпа инфляции, так и уровня выпуска - соответственно р1 и У1 (DAD0 смещается в DAD1).

Для Совокупного предложения увеличение инфляции приведёт к увеличению ожидаемой инфляции и кривая SAS сместится до положения SAS1. Новая кривая совокупного предложения пересекает линию У* именно на том уровне инфляции, который был в предшествующем периоде, т.е. на уровне р1.

Кривая совокупного спроса тоже смещается вверх до DAD2, т.к. уровень выпуска был выше в последний период. В текущем периоде равновесие достигается в точке E2.

Т.к. кривая спроса сместилась вверх, значит, инфляция выросла ещё, и кривая SAS1 смещается дальше до SAS2. И так далее…

Траектория движения экономики:

Иначе говоря, если в краткосрочном плане монетарная экспансия вызывает рост выпуска вместе с ростом темпа роста цен, то в долгосрочном плане выпуск не изменится, только вырастет инфляция. При этом на этой траектории есть участки, когда происходит одновременный рост цен и спад выпуска продукции - стагфляция. Например участок кривой [Е2 , Е3].

6.7 Приспособление к фискальной экспансии

Используя уравнение (8) с условием уf ? 0:

При уf >0 имеет место фискальная экспансия (рост государственных расходов или сокращение налогов). Из (8) видно, что в этом случае DAD возрастает:

Допустим, задана скорость роста денежной массы m0 и экономика первоначально находится в стабильном состоянии: У = У* и р = рl = m. Теперь начинается фискальная экспансия, означающая, что в текущем периоде f > 0, а в каждый последующий период равна нулю, т.к. государственные расходы (к примеру) остаются теперь постоянными на более высоком уровне. Как уже было показано на графике, DAD0 перемещается в DAD1. В краткосрочной перспективе экономика перемещается в точку E1. Объём выпуска увеличивается и растёт инфляция.

Во втором периоде f = 0 уf/Ф = 0, значит, во втором периоде агрегированный спрос несколько сокращается. Но поскольку У1 превышает У*, DAD2 располагается над DAD0.

Кривая совокупного предложения в соответствии с формулой:

р = р -1 + л(У - У*),

где р1-1 = р1 > р0 = р0-1, смещается вверх до положения SAS1. В новом состоянии равновесия (точка пересечения DAD2 с SAS1) объём выпуска уже изменился в направлении уровня полной занятости: У2?У*. В ходе этого процесса кривая спроса смещается вниз и влево, а кривая совокупного предложения - вверх и влево. Экономика возвращается к состоянию полной занятости и затем “перескакивает” его, как показано на этом графике траектории движения экономики:

Здесь, однако, существует важное отличие. В данном случае скорость роста денежной массы не меняется и, следовательно, в долгосрочной перспективе мы вернёмся к исходному темпу инфляции р = m0.

Альтернативные стратегии сокращения инфляции:

Основная проблема, с которой сталкивается правительство: проблема уменьшения негативных последствий борьбы с инфляцией:

сокращение продукта

рост уровня безработицы

Основной метод борьбы с инфляцией это параллельный сдвиг кривой агрегированного спроса вниз, но мы более подробно рассмотрим монетарные методы:

1. Стратегия постепенного снижения инфляции (градуализм).

В ситуации градуализма происходит незначительное постепенное сокращение денежной массы, приводящее к плавному смещению кривой агрегированного спроса вниз. Вслед за DAD, в ответ на снижающуюся инфляцию, смещается и SAS. В конечном счёте производство возвращается к своему потенциальному уровню в точку E' при снизившемся темпе инфляции. В процессе перехода не происходит глубокого спада, хотя безработица повсюду остаётся выше нормальной.

2. Стратегия быстрого снижения инфляции.

Данная стратегия, как видно из её названия, имеет своей целью быстрое сокращение темпа инфляции. Она начинается с безотлагательного сокращения роста денежной массы, смещающего кривую совокупного спроса DAD0 до DAD1. Наблюдается глубокий спад, существенное снижение занятости и большее по сравнению с предыдущей стратегией снижение инфляции. Соответственно, более быстро смещается вниз и кривая SAS. Стратегия быстрого перехода и далее продолжает удерживать скорость роста денежной массы на низком уровне.

В конце концов темп инфляции падает настолько, что объём выпуска и занятость начинают расти. Экономика возвращается в точку E' с полной занятостью и более низким темпом инфляции.

Поведение показателей во времени при этих двух подходах:

Необходимо отметить, что стратегия быстрого перехода имеет в своём активе одно важное обстоятельство. В её случае становится очевидным, что политика решительным образом изменилась и что эта политика преследует ясную цель сокращения инфляции. Уверенность людей в том, что данная политика снизит инфляцию, уже сама по себе снижает инфляционные ожидания. Поэтому данная, пользующаяся доверием населения, стратегия в этом смысле наиболее эффективна.

Стратегия постепенного перехода, которая требует длительного времени, имеет меньше шансов на успех, особенно если станет ясно, что она вызывает большую безработицу, чем ожидается, или сменится команда, определяющая экономическую политику.

3. Стратегия прямого контроля над зарплатой и ценами.

Принимается решение о верхней границе цен и о фиксировании зарплаты (зарплата меняется не более чем на определенную величину).

1) Первоначально удается снизить темп роста цен

2) В долгосрочном плане политика замораживания цен и заработной платы может привести к товарному дефициту и дефициту рабочей силы (СССР в 80-х). Поэтому названная мера эффективна, когда она входит в комплексный пакет с другими мерами, в частности с мерами по оживлению производства.

С 1992 года правительством РФ использовались методы частичного замораживания цен:

а) Установление фиксированных железнодорожных тарифов и даже их снижение

б) Установление фиксированных цен на энергию и энергоносители и даже снижение цен на энергоносители.

6.8 Противоречие между инфляцией и безработицей

Последний вопрос: как лица и органы, вырабатывающие политику, добиваются баланса, решая, с каким уровнем безработицы жить и с каким уровнем инфляции согласиться. С самого начала ясно, что лучше всего было бы обойтись и без инфляции, и без безработицы. Однако в экономике возникают возмущения, и в отсутствии полной гибкости заработной платы и цен невозможно немедленно восстановить полную занятость со стабильными ценами. Перед правительством встаёт вопрос о компромиссе: должно ли оно пытаться поддерживать экономику на уровне полной занятости, даже если это связано с риском гиперинфляции? Или ему следует сделать выбор в пользу низкой инфляции за счёт высокой незанятости?

Предположим, что вследствие возмущения (шока) экономика оказывается в точке A с высокой инфляцией и высокой безработицей. Можно изобразить два возможных курса корректировки экономической политики. I-ый курс отражает более высокие темпы инфляции в процессе перехода и соответствует политике выбора быстрого восстановления низких уровней безработицы с последующим длительным периодом замедления инфляции. Альтернативный II-ой курс (политика “холодной индейки”) предусматривает немедленную реакцию инфляции. На этом пути инфляция падает, однако издержки заключаются в том, что снижение безработицы происходит более медленно. деньги мультипликатор филлипс спрос



Данный график иллюстрирует тот существенный факт, что лица, отвечающие за разработку экономической политики, делают выбор не между инфляцией и безработицей, а между курсами корректировок, которые различаются по сочетанию инфляции и безработицы.

Выводы:

Линии агрегированного предложения и агрегированного спроса, рассмотренные в данном разделе, принципиально отличаются от предшествующего анализа, в связи с тем, что показывают связь между величиной продукта и темпом роста цен.

Линия краткосрочного агрегированного предложения (SAS) показывает, что темп инфляции растет с увеличением выпуска продукции, то есть краткосрочная линия предложения имеет положительный наклон. Линия агрегированного предложения показывает, что инфляция зависит от инфляционных ожиданий (ожидаемого уровня цен = рl). Инфляционные ожидания часто связаны с динамикой цен в предшествующих периодах, поэтому в процессе роста цен большую роль играет инфляционная инерция.

Линия долгосрочного агрегированного предложения описывает ситуацию, когда действительная и ожидаемая инфляции совпадают. Линия долгосрочного агрегированного предложения - вертикальный луч исходящий из точки У*. Долгосрочная линия агрегированного предложения это точки на краткосрочных кривых агрегированного предложения, где фактическая инфляция равна ожидаемой (р = рl).

Ожидаемый темп роста цен в уравнении линии агрегированного предложения может оцениваться исходя из гипотезы рациональных ожиданий, последняя исходит из того, что большинство экономических субъектов оценивает ожидаемую инфляцию на основе всей необходимой информации и, следовательно, не допускает существенных ошибок в своих оценках.

Линия агрегированного спроса имеет отрицательный наклон, ее положение на графике определятся темпом роста количества денег (m) и темпом роста выпуска продукции.

Равновесный темп инфляции и объем выпуска продукции определяется путем пересечения линии агрегированного предложения и спроса. В краткосрочном плане изменение темпов роста денег изменяет уровень выпуска и уровень цен, в долгосрочном плане изменение темпов роста денег приводит лишь к изменению цен.

В процессе приспособления экономики к изменению темпов роста денег имеют место периоды, называемые стагфляцией, когда рост цен происходит одновременно со снижением продукта

Существуют две основных стратегии сокращения инфляции:

Градуализм - инфляция снижается медленно, при этом отсутствии существенного спада производства.

Резкое сокращение инфляции, когда существенное снижение темпа роста денежной массы приводит к значительному уменьшению темпов инфляции, которое сопровождается большим спадом производства и значительным ростом безработицы.

Прямой контроль над заработной платой и ценами правительством может привести лишь к краткосрочному эффекту, в долгосрочном плане названные меры, применяемые вне комплекса других стабилизационных мер, могут привести лишь к дефициту рабочей силы и товаров.

7. Государственный долг и бюджетный дефицит

7.1 Механизм финансирования бюджета и бюджетного дефицита

В случае, когда расходы правительства превышают доходы, возникает дефицит государственного бюджета. В связи с этим правительство начинает разрабатывать программы по финансированию возникшего дефицита. Главная проблема здесь заключается в следующем: существенно ли различие между оплатой государством своих расходов за счёт повышения налогов или погашением их путём эмиссии долговых обязательств?

Каким образом финансируется дефицит государственного бюджета?

1. Долговое финансирование осуществляется путём займов у юридических и физических лиц - компании, банки или физические лица приобретают у государства ценные бумаги (в России это ГКО). Образующиеся денежные фонды правительство использует также как и другие доходы (например: налоговые поступления).

2. Денежное финансирование: получение прямого кредита у Центрального Банка либо скупка Центральным Банком государственных ценных бумаг на первичных торгах.

И в том и в другом случае ((1) и (2)) происходит увеличение монетарного базиса, а, следовательно, и денежной массы, через механизм действия мультипликатора.

Если обозначить бюджетный дефицит через B, тогда:

В = ?Вf + ?Вр + ?А (1)

где ?Вf - денежное финансирование, ?Вр - долговое финансирование, ?А - продажа активов правительства; например, приватизация государственных предприятий.

Общее количество непогашенных государственных ценных бумаг составляет национальный или государственный долг. Государственный долг увеличивается, когда государственный бюджет дефицитен, и уменьшается, когда имеет место профицит бюджета. Таким образом, государственный долг - есть ничто иное, как результат дефицита государственного бюджета в течение ряда прошлых лет, то есть накопленный дефицит госбюджета. Процесс финансирования государственного долга называют управлением национальным долгом.

Во многих странах функции Министерства финансов и ЦБ разделены, иначе говоря, ЦБ обладает определенной независимостью от исполнительной власти. Это дает возможность ЦБ избежать давления со стороны правительства и не финансировать напрямую его расходы. В принципе, ЦБ по своему желанию может кредитовать правительство: после первичного размещения государственных ценных бумаг ЦБ может быстро (уже на второй день) их все скупить у публики (на вторичных торгах). Важно лишь то, что его (ЦБ) никто не может заставить это делать. Таким образом, во многих странах в условиях независимости ЦБ нет прямой связи между финансированием дефицита государственного бюджета и ростом монетарного базиса. Это является важнейшим механизмом, предотвращающим инфляцию.

В России Центральный банк (ЦБР) в пределах своих полномочий, определенных конституцией, независим, федеральные органы власти не имеют права вмешиваться в деятельность ЦБР. В соответствии с этим законом ЦБР не имеет права предоставлять прямых кредитов правительству (кроме исключительных случаев). В соответствии с этим законом средства бюджетных и внебюджетных фондов должны храниться на резервных счетах ЦБР - сегодня это зачастую нарушается.

Полезно различать две составляющие бюджетного дефицита: первичный, или непроцентный, дефицит (Вр) и процентные выплаты по государственному долгу (Рer).

Общий дефицит государственного бюджета

(ВN) = Bр + Рer (2)

Вр = (G - Рer) - TA (3)

Ключевая проблема бюджетного финансирования состоит в том, что если имеется первичный дефицит бюджета, то общий бюджетный дефицит будет продолжать расти вместе с ростом долга, вызванного дефицитом, а процентные выплаты возрастут из-за роста долга.

7.2 Влияние делового цикла на дефицит государственного бюджета

Различают фактический и структурный дефицит государственного бюджета. Структурный дефицит есть дефицит, рассчитанный при предположении полной или высокой занятости. Фактический дефицит отличается от структурного на циклическую компоненту, являющуюся той частью дефицита, которая появилась исключительно из-за того, что экономика не находится на уровне выпуска полной занятости. Различие между структурным и фактическим дефицитом проявляется благодаря тому, что государственные доходы и расходы систематически отражают экономический цикл. Приведём несколько структурных переменных, изменение которых в зависимости от фазы цикла определяет фактический дефицит государственного бюджета:

1. Уменьшение ВНП ведет, при прочих равных к увеличению дефицита госбюджета так как:

1) сокращаются налоговые поступления;

2) растет количество трансфертов: социальные пособия, выплаты.

2. Рост безработицы также приводит к росту дефицита государственного бюджета, т.к.:

1) сокращаются налоговые поступления (подоходный налог);

2) растет количество выплат по пособиям по безработице.

3. Рост нормы процента в рамках делового цикла приводит к росту выплат по государственному долгу, вследствие чего дефицит государственного бюджета увеличивается.

4. Рост инфляции приводит к росту номинальных поступлений в государственный бюджет и, с другой стороны, обесценивает государственный долг, следовательно, этот фактор, как правило, способствует уменьшению дефицита государственного бюджета. В случае прогрессивной шкалы налогообложения инфляция передвигает налогоплательщиков в высокие налоговые категории и порождает дополнительные поступления, которые известны как инфляционный налог. Если же налоговая шкала индексируется, инфляция не влияет на состояние бюджета.

7.3 Изменения в дискреционной фискальной политике

Дефицит государственного бюджета определяется расходами и доходами правительства. Расходы правительства - G, ?ti - изменение налоговой ставки i - того налога, вi - влияние изменения налоговой ставки i - того налога на поступления в государственный бюджет

Эффект от изменения фискальной политики выражается в относительной форме:

(4)

где У - реальный ВНП.

7.4 Долговое финансирование дефицита государственного бюджета

Предположим, ставка налога временно снижается. При прочих равных условиях, это может привести к сокращению доходных статей бюджета и к увеличению его дефицита. В этой ситуации линия агрегированного спроса поведет себя следующим образом:

1шаг: Снижение налоговых ставок меняет наклон линии IS и, соответственно, линия AD сдвигается (вправо): AD1>AD2.

2шаг: В этой ситуации правительство компенсирует недостающие налоговые поступления путем продажи долговых обязательств частному сектору. Субъекты экономики приобретают государственные ценные бумаги и рассматривают их как часть своего богатства. Поскольку индивиды, имеющие больше этих облигаций, обладают большим богатством, то при данном уровне дохода будет казаться, что совокупный спрос должен возрасти вместе с ростом объёма государственных облигаций. В результате роста богатства в частных руках кривая совокупного спроса, соответственно, сместится вправо. Следовательно, после того, как налоговые ставки возвратятся к своему первоначальному уровню, результирующая кривая AD3 переместится не в первоначальное положение AD1, а немного правее. “Немного”, - потому что влияние “возросшего” богатства будет, скорее всего, небольшим (точно намного меньше, чем влияние сокращения налогов).