Рынок реального капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

по дисциплине «Микроэкономика»

Тема: «Рынок реального капитала»



Оглавление

рынок реальный капитал экономика

Введение

1. Понятие и структура рынка реального капитала

2. Особенности функционирования рынка реального капитала в российской экономике

3. Перспективы развития рынка реального капитала в РФ

Заключение

Библиографический список

Введение

Рассматриваемая тема курсовой работы очень актуальна, поскольку для осуществления любой предпринимательской деятельности необходимо обладать ресурсами, то есть иметь различные средства, с помощью которых можно производить материальные блага и услуги. Это, прежде всего производственные здания, оборудование, сырье, транспорт. В экономической практике их называют капиталом.

Каждый из «элементов» капитала имеет свои особенности, главным из которых является срок его службы. Производственные здания служат 50-60 лет, оборудование 5-6 лет, а сырье - в течение одного производственного процесса. Эти различия являются критерием деления капитала на «основной» и «оборотный».

Капиталу принадлежит одно из основных мест среди факторов производства, поскольку именно он придает современной экономике многие из их основных черт:

- индустриальный (технологический) характер;

- специализацию и кооперирование общественного производства;

- наличие крупного производства и соответственно крупных предприятий в экономике.

Понятие «капитал», заданное как отражение его стоимости в денежной форме, является реальным объектом для финансиста-практика, на который он может постоянно воздействовать с целью получения доходов. В этом качестве капитал для финансиста - это объективный фактор производства. Также как для производственника объективными факторами являются основные и оборотные средства, персонал предприятия.

А если учесть, что согласно стандартам бухгалтерского учета, в финансовой отчетности представлены обязательства и капитал, по существу - превращенные формы финансовых ресурсов, то будет очевидно, что для задач экономического анализа деятельности предприятия формальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом несущественно. Таким образом, можно утверждать, что капитал - это часть ресурсов, задействованных предприятием в хозяйственный и финансовый оборот и приносящих доходы от этого оборота и в результате этого оборота.

Задача менеджера предприятия заключается в том, чтобы обеспечить необходимые составляющие экономической деятельности предприятия в виде запасов (ресурсов) и потоков капитала.

Обеспечение капитального ресурса должно заключаться в поддержании на должном уровне количества и качества основных и оборотных фондов. Для последних важным показателем является также оборачиваемость.

Цель курсовой работы - раскрыть сущность и особенности функционирования реального капитала и перспективы его развития в России.

Для этого, в ходе выполнения работы необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть понятие реального капитала;

- рассмотреть и изучить структуру рынка реального капитала в российской экономике;

- рассмотреть перспективы развития рынка реального капитала в России.

Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка.

1. Понятие и структура рынка реального капитала

В экономической теории и предпринимательской практике, наверно, нет понятия, которое бы использовалось столь часто и одновременно столь неоднозначно. Под капиталом понимают и атомные реакторы, и мини-трактор, и оборудование завода по производству напалма, и фабрику по производству модельной обуви. Этот термин употребляется и в отношении проектно-конструкторского бюро, и в отношении талантливого инженера, а также предприимчивого управляющего. Нетрудно увидеть общее во всех приведенных примерах: капитал - это блага, использование которых позволяет увеличивать производство будущих благ. Иными словами, капитал - это главный элемент производства, выступающий в многообразных формах.

В «Капитале» К.Маркса дается троякое определение капитала. Во-первых, капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Если абстрагироваться от Марксова понимания прибавочной стоимости, то с этим подходом можно согласиться: капитал приносит прибыль, процент. Против этого никто не возражает. Иначе рыночное производство невозможно. Действительно, капитал - это самовозрастающая стоимость [8, с.216].

Во-вторых, капитал - это экономическое отношение, причем отношение эксплуатации. С таким подходом согласиться наверно трудно. Ранее были приведены аргументы, его опровергающие. То, что капитал выражает определенные отношения, против этого никто не возражает. Но не отношения эксплуатации. Скорее, это отношения между экономическими агентами по поводу использования ресурсов для создания материальных благ и услуг.

И, последнее, капитал, по Марксу, - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Дополнительную стоимость, или прибыль, приносит не сама стоимость используемых ресурсов, а их использование. В то же время, действительно, если нет движения, то есть использования ресурсов, то нет производства, нет создания будущих материальных благ и услуг, нет рыночной экономики, как и экономики вовсе.

В числе трактовок капитала следует упомянуть так называемую теорию воздержания. Одним из ее основателей был английский экономист Нассау Уильям Сениор (1790-1864). Труд рассматривался им как «жертва» рабочего, теряющего свой досуг и покой, а капитал - как «жертва» капиталиста, который воздерживается от того, чтобы всю свою собственность использовать на личное потребление, и значительную часть ее превращает в капитал.

На этой базе был выдвинут постулат о том, что блага настоящего обладают большей ценностью, чем блага будущего. А значит, тот, кто вкладывает свои средства в хозяйственную деятельность, лишает себя возможности реализовать часть своего богатства сегодня, жертвует своими сегодняшними интересами ради будущего. Такая жертвенность заслуживает вознаграждения в виде прибыли и процента.

Теперь перейдем к определениям капитала, которые используются в современной экономической науке. Прежде всего, капитал - это источник процента. В данном случае капитал рассматривается как абстрактная производительная сила. Капитал доставляет процент, но то, что доставляют конкретные средства производства, есть не процент, а «рента», такова позиция Дж.Кларка, с которой солидаризуется Л.Вальрас. Аналогичную позицию занимает и американский экономист И.Фишер (1867-1947) [6, с.334].

И.Фишер определяет капитал как «дисконтированный поток дохода». Это означает признание того факта, что какой угодно элемент богатства, приносящий его владельцу регулярный доход на протяжении длительного времени, можно рассматривать как капитал. Стоимость капитала оценивается путем дисконтирования. Это в полной мере относится и к земле.

Дж. Робинсон, Р. Дорнбуш рассматривают капитал как деньги, как универсальный товар делового мира, необходимый всем. Необходимость капитала ощущают все или практически почти все. Но делать акцент на том, что капитал - это деньги, представляется, по меньшей мере, неточным. Это отчетливо видно во время дефицита, когда наличие денег при отсутствии капитальных товаров не позволяет считать их капиталом, ибо процент они не принесут.

В приведенных выше определениях упор сделан на функциональную сторону капитала. В большинстве же исследований и учебников основное внимание уделяется натуральной стороне капитала, то есть капитальным благам. Так, автор двухтомного учебника «Современная микроэкономика: анализ и применение» Д.Хайман дает следующее определение капитала: «Капитал - это ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг. Физический капитал включает в себя машины, здания и сооружения, средства передвижения, инструменты и запасы (фонды) сырья и полуфабрикатов. Человеческий капитал состоит из навыков, например, таких, как у практикующих врачей, сформированных для оказания различных медицинских услуг». П.Хейне, ЭДолан, П.Самуэльсон и многие другие авторы дают аналогичные определения капитала.

Видно, что приведенные определения капитала дополняют друг друга. Одна группа определений фиксирует чисто экономическую сторону, другая - натуральную в сочетании с раскрытием цели использования капитальных товаров.

Таким образом, капитал - это определенная сумма благ в виде материальных, денежных и интеллектуальных средств, используемых в качестве ресурса в дальнейшем производстве. Поэтому капитал есть сумма так называемых капитальных благ, то есть благ по производству других благ.

Распространены и более узкие определения. Согласно бухгалтерскому определению капиталом называются все активы (средства) фирмы. По экономическому определению капитал разделяется на реальный (физический, производственный), то есть в форме средств производства, и денежный, то есть в финансовой форме, а иногда выделяют еще и товарный капитал, то есть капитал в форме товаров [6, с.335].

Реальный капитал делится на основной и оборотный капитал (рис.1.1) [6, с.336]. К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами. К реальному оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, то есть производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.

Рис. 1.1 Структура реального капитала

Если к материальным оборотным средствам добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями (дебиторская задолженность, то есть кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущих периодов, то есть авансы поставщикам), денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства) по бухгалтерскому определению.

Иногда капитал делят по сферам его применения: производственный (промышленный), торговый, финансовый (ссудный).

Владельцы капитала получают доход от его использования. В случае со ссудным капиталом доход приобретает форму процента. В остальных случаях (это другие виды денежного капитала или же весь реальный капитал) доход приобретает форму прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, дивиденды владельца акций, роялти владельца интеллектуального капитала (например, собственника патента).

Основной капитал (основные фонды) является главной составной частью капитала фирм в большинстве отраслей, прежде всего в реальном секторе.

Основные фонды представлены зданиями и сооружениями, передаточными устройствами, машинами, оборудованием и приборами, транспортными средствами, инструментом, скотом, товарами длительного пользования домашних хозяйств, а также нематериальными активами (товарными знаками, патентами, авторскими и другими правами).

Основные фонды во многом определяют производственный потенциал фирмы (всей страны, отрасли), то есть способность произвести (выпустить) за какой-то временной период определенное количество продукции нужного ассортимента и качества. По отношению к предприятиям (фирмам) сферы материального производства часто говорят об их производственной мощности (производственных мощностях). Производственные мощности часто используются не полностью; часть из них модернизируется, часть ремонтируется, часть простаивает из-за забастовок или отсутствия спроса на выпускаемую на этих мощностях продукцию.

Анализ основного капитала осуществляется по многим направлениям, в том числе [7, с.147]:

1) Анализ основных фондов по технологической и возрастной структуре.

Технологическая структура показывает соотношение между так называемой активной частью фондов (рабочие машины и оборудование, которые непосредственно участвуют в выпуске продукции) и пассивной их частью (здания, сооружения и т.д.). Возрастная структура фондов характеризует их по сроку службы.

2) Анализ стоимости основных фондов с использованием различных подходов.

При оценке основных фондов по балансовой стоимости за базу берется стоимость основных фондов при постановке их на учет, точнее, в момент первоначальной записи в баланс основных фондов или ее последующего исправления. В результате балансовая стоимость представляет собой смешанную оценку основных фондов, так как одна часть их еще числится по первоначальной стоимости (то есть стоимости приобретения), а другая - уже прошла переоценку и числится по так называемой восстановительной стоимости.

Причем и первоначальная, и восстановительная стоимость может быть как полной, то есть на момент покупки или очередной переоценки, так и остаточной, то есть за вычетом износа или с добавлением от модернизации и реконструкции.

К оборотному капиталу, если иметь в виду его экономическое определение, относят сырье, топливо, энергию, материалы, полуфабрикаты, незавершенное производство, запасы готовой продукции, товары для перепродажи.

Если рассматривать бухгалтерское определение оборотного капитала, то к перечисленному следует добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями, денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату.

Если сравнивать по величине оборотный капитал с основным, то в большинстве фирм и отраслей первый намного меньше второго. Тем не менее, оборотный капитал в соответствии со своим названием оборачивается в хозяйственной жизни намного быстрее основного. В результате его вклад в себестоимость продукции обычно намного выше, чем вклад основного капитала. Ведь основной капитал переносит свою стоимость на изготавливаемую продукцию в течение нескольких лет частями (через амортизацию), а оборотный капитал не более года. Анализ оборотного капитала происходит при помощи следующих показателей [4, с.248]:

1) материалоемкость;

2) оборачиваемости оборотного капитала (оборотных средств);

3) текущей ликвидности (коэффициент покрытия).

Таким образом, мы выяснили, что термин «капитал» имеет много значений: он может трактоваться и как некоторый запас материальных благ, и как нечто, включающее в себя не только материальные предметы, но и нематериальные элементы, такие, как человеческие способности, образование. Определяя капитал как фактор производства, экономисты отождествляют капитал со средствами производства - подобный подход идет от классиков политической экономии.

Можно сделать вывод, что реальный капитал - это земля и природные ресурсы, здания, сооружения, любое другое имущество, которое может быть сдано одним лицом (или государством) предпринимателю в аренду для выполнения последним производственных функций. Реальный капитал, в свою очередь, подразделяется на основной и оборотный, каждый из которых переносит свою стоимость на готовую продукцию по-разному - оборотный полностью, а основной частично, в виде амортизационных отчислений.

2. Особенности функционирования рынка реального капитала в российской экономике

Рынок капитала и капитальных активов -- это составная часть рынка факторов производства. К капитальным активам относятся:

- все разновидности зданий и сооружений, техники и машин производственного назначения, оборудования и инструментов;

- сырье и материалы;

- энергия и идеи;

- земля;

- программное обеспечение для ЭВМ и разнообразная информация экономического содержания.

Таким образом, в современной экономике границы понятия капитала распространяются на физически осязаемые и неосязаемые объекты. Рынок факторов производства, специфика действующих здесь законов спроса и предложения устанавливают цену любой разновидности капитальных активов. Их ценой выступает тот доход, который они способны принести в результате использования, производственного применения [9, с.154].

Обобщающим выражением дохода на капитал, капитальные активы выступает годовая процентная ставка, то есть такая величина дохода, которая исчисляется за определенный период времени, чаще всего за год, в процентном отношении к величине применяемого капитала. Размер получаемого дохода выступает, по существу, ценой капитала и капитальных активов, вплоть до таких форм, как наличные деньги, предоставляемые в ссуду и т.д. Все формы капитала и капитальных активов достаточно многообразны, их нередко невозможно суммировать в натурально-вещественном выражении. Однако рынок требует их единообразной оценки и соизмерения, без которых невозможно принять обоснованные инвестиционные решения, осуществить расчет возможных доходов.

Общим знаменателем, к которому сводят стоимость капитала в форме любого актива, выступает их денежная оценка. В денежном выражении может быть просуммирована стоимость гидростанций и причалов, тракторов и компьютеров, стройматериалов и сырья для консервной фабрики. В денежном измерении обозначен номинал облигаций, акций, любых других ценных бумаг. По существу, все экономические блага производстве иного назначения, будучи выраженными в денежной форме, приобретают вид капитального актива, обращающегося на рынке.

Процент как доход на капитальные активы будет тем выше, чем выше производительность реальных экономических благ, которые представлены капитальными активами как факторами производства.

Для сложных производственных процессов в текущий момент или для осуществления их в будущем требуется накопление денежных средств, которые по мере превращения их в реальный капитал будут высокопроизводительными, а, следовательно, принесут более высокий доход в будущем. Именно с этой целью осуществляется накопление капитала и его инвестирование.

Оценка прибыльности осуществляется на основе чистой производительности капитала, исчисляемой, во-первых, после всех платежей от прибыли, и, во-вторых, в сопоставлении с осуществленными затратами. Эффективный инвестиционный проект - это проект, годовой доход от которого не ниже рыночной нормы процента по любому другому капитальному активу, включая банковскую процентную ставку.

Исчисление дохода, или определение расчетной величины чистой производительности капитала, называется дисконтированием. Банковская процентная ставка играет в этих расчетах определяющую роль. На ее основе осуществляется расчет дохода в форме процентов, которые могут быть получены от будущих инвестиционных проектов [6, с.341].

Промышленные и другие инвестиции имеют экономический смысл только в том случае, если годовой доход от них выше, чем процент по банковским депозитам (вкладам), а тем более по всем другим активам, инвестирование которых связано с риском. Цены на инвестиционные товары, такие, как оборудование, сырье, материалы, устанавливаются в зависимости от будущих доходов от их производительного использования, вычисляемых с помощью дисконтирования [8, с.219].

Прошедший 2016 год был ознаменован небывалыми масштабами прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. По показателю темпов роста прямых иностранных вложений Россия вышла на четвертое место в мире (после Казахстана, Польши и Таиланда), а по общему объему средств, вложенных иностранными инвесторами - на третье место среди развивающихся стран (после Китая и Сингапура).

2016 год стал не только рекордным по объемам иностранного капитала, но и первым годом, когда приток капитала превысил его отток. Причем было зафиксировано не только положительное сальдо движения частного капитала, но и - впервые с 2001 года - сокращение его валового оттока. Внушительная статистика дала повод министру финансов Алексею Кудрину заявить о том, что Россия стоит на пороге экономического чуда. По мнению Кудрина прошлогодний инвестиционный бум показывает, что «российская экономика - одна из самых динамично развивающихся в мире и имеет привлекательный инвестиционный климат».

Поступление иностранных инвестиций в Россию за 2016 год увеличилось на 2,7% - до $55,109 млрд. При этом прямые иностранные инвестиции в 2016 году составили $13,678 млрд, на 4,6% больше по сравнению с 2015 годом.

Учитывая, что в 2015 году рост иностранных вложений составил 32,4%, можно предположить, что инвестиционная активность несколько спадает, хотя делать такие выводы пока рано, поскольку в целом позитивная динамика роста сохраняется [19, с.2].

Инвесторы, организующие свой бизнес на территории России, привносят с собой не только финансовые ресурсы, но также новые технологии и новаторские методы управления. Однако, с другой стороны, если проанализировать отраслевую структуру вложений, становится понятно, что по-прежнему самыми популярными нишами для инвестирования остаются обрабатывающее производство и добыча полезных ископаемых.

В аутсайдерах традиционно можно увидеть две целевые для развития России отрасли: образование и здравоохранение, их иностранные граждане практически игнорируют. Естественно, что подобное положение дел вызывает недовольство и не только российского правительства, но и обычных граждан.

Данные Росстата говорят о том, что в 2016 году на обрабатывающие производства пришлось $43,4 млрд накопленных инвестиций, это больше, чем на сферу оптовой и розничной торговли - $30,5 млрд и на добычу полезных ископаемых - $29,5 млрд. Доля производства нефтепродуктов в переработке 10%, химии - 12%, металлургии - 26% и стройматериалов - 7%, то есть это не высокотехнологичное производство, а продукция, которая еще будет подвергнута переработке. Именно поэтому наибольший приток капитала в перерабатывающей отрасли в 2016 году пришелся на металлургическое производство - $3,7 млрд. Причина в благоприятной внешней конъюнктуре цен на металлические изделия [19, с.3].

Заметен был в 2016 году приток прямых иностранных инвестиций в финансовую деятельность и недвижимость. Так, в банковском секторе крупнейшей сделкой стало приобретение Societe General акций Росбанка. Операции с недвижимым имуществом финансировались как контролируемыми российским капиталом оффшорами (инвестирование в высокодоходное жилье в крупных городах), так и западными фондами (операции с быстро растущей торговой недвижимостью). Отрасли, не прошедшие модернизацию (ЖКХ, производство и распределение электроэнергии, газа и воды) остаются аутсайдерами отраслевого инвестиционного рейтинга.

Приток капитала в Россию продолжается. Как видно из Приложения, иностранные инвестиции в Россию в 1-м полугодии 2017 г поступили на сумму 60,34 млрд. долл., что в 2,6 раза больше их притока в аналогичном периоде прошлого года. Это самый высокий показатель за полугодие и очередное доказательство того, что инвестиционная привлекательность нашей страны растет [19, с.3].

Прямые инвестиции в 1-м полугодии 2017 г поступили в страну на сумму 15,84 млрд. долл., что в 2,5 раза больше по сравнению с 1-м полугодием 2016 г.

Объем портфельных инвестиций оказался ничтожным, так за 1-е полугодие 2017 г составил 1,10 млрд. долл., что в 2,2 раза больше их прироста в 1-м полугодии 2016 г.

Прочие инвестиции поступили на сумму 43,40 млрд. долл. - в 2,6 раза больше по сравнению с притоком годом ранее.

Таким образом, в общей структуре притока иностранных инвестиций в Россию в 1-м полугодии 2017 г. 71,9% составляли «прочие инвестиции», 26,3% - прямые инвестиции и 1,8% - портфельные инвестиции.

Высокие показатели иностранных инвестиций 2016 года были достигнуты благодаря нескольким разовым факторам. Это, в первую очередь, либерализация валютного законодательства (смягчение условий открытия счетов в иностранных банках, снижение обязательной нормы продажи валютной выручки) и укрепление рубля. Отмена ограничений на движение капитала создала условия для репатриации иностранных сбережений российских предпринимателей. Стремительно дорожающий рубль вынудил банки обратиться к более дешевым зарубежным источникам заимствования; инвесторы конвертировали доллары в рубли, чтобы успеть заработать на валютном курсе (реальный эффективный курс рубля и его упрощенный вариант - индекс "Биг-Мака" - в прошедшем году оценивался в 15 рублей за доллар).

Если раньше российские предприниматели реинвестировали капиталы в Россию через оффшоры, чтобы обеспечить защиту своих инвестиций, то теперь не могут быть уверены в сохранности своих российских вложений и западные инвесторы. В связи с этим можно предположить, что в текущем году не только замедлится приток иностранных инвестиций, но и усилится отток российских капиталов за рубеж.

Влияние иностранного капитала на национальную экономику может быть весьма противоречивым в зависимости, во-первых, от формы привлечения иностранного капитала и, во-вторых, от эффективности его использования.

Однако можно сделать одно обобщение. Прежде всего, необходимо создать эффективную систему приема капитала и научиться правильно его использовать. Только в таком случае чистый выигрыш от иностранных инвестиций будет гораздо больше потерь.

Ни одно государство не может существовать без развития рынка капиталов.

Даже тем странам, где государственный сектор составляет большую, чем в России, долю валового национального продукта (ВНП), например Франции, необходим динамичный рынок капитала, предоставляющий возможность финансировать частный сектор экономики.

Большая часть российской экономики приватизирована. Россияне владеют активами: например, Россия занимает первое место в мире по доле жилья, находящегося в частной собственности. У многих россиян есть значительные сбережения. Однако институты и структуры, которые способны заставить крутиться колеса экономики капитализма и обеспечить продуктивное использование имеющегося богатства, едва ли имеются.

Политическая неопределенность и экономическая нестабильность приучили россиян заботиться в лучшем случае о завтрашнем дне, но не более того.

Инвестиции, способные принести пользу экономике страны, рассматриваются в лучшем случае как чересчур рискованные, а в худшем - как «выброшенные на ветер». В результате десятки миллиардов долларов, оседающих на счетах иностранных банков или в домах россиян, финансируют развитие каких угодно экономик - США, Европы, но только не российской экономики.

Наблюдается отсутствие четкой, последовательной и согласованной стратегии развития рынка капитала, в соответствии с которой можно было бы определять степень продвижения, выстраивать приоритеты и планировать действия.

Продолжают раздаваться голоса экономистов, политиков и участников рынка, призывающие выработать стратегию привлечения капитала в реальный сектор, однако среди них нет того, кто бы имел четкое представление о том, как развить и применить такую стратегию [9, с.24].

Сложная и несправедливая налоговая система, неподходящая учетная система и бюрократия вместе взятые создают у предприятий отказ к раскрытию любой информации о себе.

Слабое принуждение к исполнению законов и произвольное, не единообразное их применение, что объясняется частично огрехами законотворчества, частично - недостатком ответственности, а частично - слабым уровнем развития регулирующих и судебных органов, чьи ресурсы недостаточны для обеспечения их эффективной работы, поддержания независимости и компетентности.

Отсутствие реальной банковской системы, заключающееся в осуществлении расчетно-платежных функций и предоставлении кредитов, не только сдерживает привлечение краткосрочных сбережений, но также, вместе с недостатками налоговой системы, увековечивает практику неденежных взаимных расчетов, зачетов и кредитования между предприятиями.

Сменяющие друг друга российские правительства и по сей день не могут создать и поддержать законодательные и практические рамки, которые необходимы для существования рынков капитала, способных вызвать доверие у граждан и зарубежных кредиторов и инвесторов.

Недостаточное развитие реально действующих отечественных рынков капитала и неспособность мобилизовать сбережения населения ограничивают способность правительства эффективно управлять экономикой и оставляют финансовую систему на волю капризных приливов и отливов иностранной инвестиционной активности.

Первый и наиболее важный принцип решения проблем на рынке капиталов в России заключается в том, что на уровне правительства необходимо признать следующее:

- для того чтобы улучшить жизнь людей, следует сделать все возможное для стимулирования развития жизнеспособных предприятий, способных действовать самостоятельно и платить по счетам без субсидий со стороны государства, которые в настоящее время наносят ущерб бюджету;

- эти предприятия не могут начать эффективно работать, выплачивая непомерные налоги и испытывая на себе произвол властей: необходимо выработать качественное законодательство, а также справедливую систему налогообложения;

- эти предприятия должны будут привлекать деньги для собственного развития, и если последние не будут привлечены на российском рынке, то они будут привлечены за рубежом и прибыль будут получать иностранцы, что не будет способствовать скорейшему оздоровлению России;

- граждане и организации, имеющие средства и доверяющие финансовой системе, станут вкладывать деньги через институты долгосрочного инвестирования, которые, в свою очередь, смогут снизить проблему бюджетного дефицита, приобретая государственные ценные бумаги;

- организации, имеющие сбережения, не будут участвовать в финансировании предприятий, если они сочтут, что могут стать жертвами тяжелого налогового бремени: следует предоставлять им налоговые льготы, а также защищать права инвесторов;

- деньги не могут эффективно и надежно работать, если в России не будет действующих рынков капитала. Рынки же не способны выживать в условиях произвола.

Необходимо, чтобы существовала решимость создать условия для развития динамичного рынка капиталов. Целью должны стать выработка ясной стратегии и принятие обязательства упорно следовать ей.

Второй принцип сводится к тому, что необходимо принять комплексную программу мер, способствующих развитию рынков капитала. Применение одной части мер и игнорирование другой не приведет к успеху.

Третий принцип - рынки капиталов по указу не появляются. Идея о том, что предприятия можно заставить использовать рынки капиталов, а инвесторов - покупать ценные бумаги, не выдерживает критики. Правительство может лишь создать должный климат для развития рынков, а затем устраниться, с тем, чтобы позволить предприятиям и участникам рынка завершить процесс.

Четвертый принцип - политика их развития должна быть долгосрочной, последовательность мер - продуманной и непротиворечивой [18, с.97].

Если все будет делаться должным образом, бесспорно, Россия станет преуспевающей страной, какой она и должна быть, принимая во внимание ее ресурсы и интеллектуальный потенциал. Если же не заняться делом строительства рынка капиталов, то ей неизбежно грозит дальнейшее скольжение по наклонной плоскости по сравнению с другими странами.

3. Перспективы развития рынка реального капитала в РФ

Высокие темпы научно-технического прогресса (НТП), ускорение морального старения основного капитала в России ведут к тому, что государство увеличивает нормы амортизации в законодательном порядке. Такая деятельность государства называемая политикой ускоренной амортизации, позволяет быстрее списывать стоимость оборудования на изготавливаемую продукцию, быстрее избавляться от морально устаревшего оборудования.

В условиях научно-технического прогресса значительная часть средств на возмещение морального износа основного капитала поступает именно от ускоренной амортизации. Ускоренная амортизация призвана не только возместить выбывший основной капитал, но и стимулировать научно-технический прогресс. Ускоренная амортизация позволяет вносить в амортизационный фонд огромные суммы прибылей, что создает дополнительные возможности для расширения накопления. Кроме того, прибыль, направляемая в амортизационный фонд, освобождается от налогообложения.

Становление информационного общества в России усиливает роль и значение реального капитала как элемента, способствующего созданию условий формирования нового качества экономического роста, повышению его социальной направленности.

Изменения, происходящие в производственных отношениях и производственных силах, которые характеризуются становлением экономики, основанной на знаниях, позволяют определить реальный капитал как выражение искусственно-созданной (интеллектуальной) системы, состоящей из различных подсистем; структурного и человеческого капитала, способной приносить доход ее владельцу и приумножать богатство общества, способствующей эффективному развитию экономической системы, не истощая ресурсы, обладающей способностью улучшать условия жизнедеятельности человека, коренным образом изменяя содержание его труда.

Развитие рынка реального капитала - это сложный процесс, представляющий органически-целостную систему актов изменения, имеющих необратимый, направленный, нелинейный и закономерный характер. Это говорит об эволюции элементов реального капитала и связей между ними, то есть об эволюции состава реального капитала и его структуры. Причинами развития реального капитала как фактора формирования нового качества экономического роста является становление экономики основанной на знаниях, происходящее в основном в последние двадцать лет [9, с.25].

Свойства элементов реального капитала изменяют место человека, его способностей и знаний в современном производстве. В результате этого появляются две противоположные тенденции: количественное уменьшение доли живого труда и увеличение качественной роли человека.

Изменения в материальном производстве, реальном капитале, среди которых не только увеличение объемов производства и усложнение экономических связей, но и усиление личного фактора в развитии современного производства, требуют эффективных действий со стороны государства направленных на создание условий для формирования стабильной макроэкономической тенденции к устойчивому экономическому росту преимущественно интенсивного типа.

Эффективность - это одно из важнейших производственных отношений, посредством которых осуществляется закономерный процесс оптимизации. Эффективность выступает в качестве одной из приоритетных целей процесса общественного воспроизводства. Эффективность общественного производства - это максимум экономии затрат общественного труда на производство каждой единицы продукта. Заинтересованность общества в увеличении результата производства обусловлена тем, что именно этот результат является источником реализации личных, коллективных и общественных потребностей. В то же время его величина зависит от количества и совершенства средств труда и предметов труда, вовлеченных в производственный процесс, от степени их использования.

Возможности количественного увеличения средств производства ограничены. Поэтому общество должно быть заинтересовано в уменьшении трудоемкости, материалоемкости и капиталоемкости продукции, то есть сокращении совокупных затрат живого и прошлого труда на единицу «полезного эффекта» за счет совершенствования средств производства, способов организации производства, труда и управления, самого работника [9, 25-26].

Основная роль в возобновлении и увеличении реального капитала в системе воспроизводства принадлежит инвестициям, а, следовательно, и в обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена - производства, и составляют материальную основу его развития. Эффективность общественного производства будет зависеть от инвестирования денежных средств в реальной капитал. Инвестиции являются решающим условием экономического развития, поскольку обеспечивают воспроизводственный процесс на долгосрочную перспективу.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции естественно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет основное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

В 2017-2019 годах в России прогнозируется относительное повышение доли инвестиций в реальный капитал с 16,6% ВВП в 2016 году до 18,5% ВВП в 2019 году, это свидетельствует об усилении инвестиционной направленности экономического роста (табл.3.1)[9, 25-26]. Опережающий рост инвестиций должен опираться, с одной стороны, на более полное использование валовых национальных сбережений на валовое накопление, с другой - на увеличение потребности ведущих секторов экономики в резком повышении инвестиций для развития и модернизации производственно-технологической базы и расширения ресурсных заделов. В инвестиционный процесс должны вовлекаться принципиально новые источники заемных средств, которые могут предоставляться государственными институтами развития)[3, с.2-3].



Таблица 1 - Структура источников финансирования инвестиций в основной капитал, %

	2015 год	2016 год	Прогноз Министерства экономического развития РФ
			2017 год	2018 год	2019 год
Инвестиции в основной капитал	100	100	100	100	100
Собственные средства	47,0	45,7	44,0	42,5	41,4
из них: прибыль	20,8	22,7	22,0	20,9	20,4
амортизация	22,1	19,0	17,9	17,5	16,8
Привлеченные средства	53,0	54,3	56,0	57,5	58,6
из них: кредиты банков	6,5	6,0	7,1	9,3	12,0
заемные средства других организаций	7,2	7,2	7,4	7,6	7,8
бюджетные средства	17,8	20,3	20,6	18,2	16,1
прочие	21,5	20,8	20,9	22,4	22,7

Основным условием формирования нового качества экономического роста, который связан с более эффективным использованием реального капитала в условиях становлении экономики, основанной на знаниях, является создание государственной инновационно-инвестиционной политики с тремя направлениями [18, 32]:

- инвестиционной политики;

- потенциальной политики;

- политики стабилизации.

Инновационно-инвестиционная политика влияя на элементы экономической системы, формирует новую инновационно-инвестиционную систему, которая в отличие от линейных инновационных систем прежних укладов имеет цепной вид, то есть новые элементы в ней: «инноватор», «организация», «окружающая среда» неразрывно связаны между собой; между ними существуют непосредственные взаимоотношения, обеспечивающие существование и полноценное действие каждого элемента.

Экономика инноваций может получить шанс реализоваться при определенных условиях. Во-первых, необходимо отказаться от иллюзии о наших якобы колоссальных инновационных ресурсах и возможностях. Поскольку накопленные знания, потенциал НИИ не востребованы национальной экономикой, они остаются для нее лишь потенциальным богатством.

Во-вторых, в такой ситуации задача государства состоит не в стимулировании отдельных инноваций, а в формировании организационных, экономических и правовых условий для создания основ отечественной национальной инновационной системы. Такое регулирование следует осуществлять не только на отраслевом, но и на региональном уровне. Используя новые достижения НТП в долгосрочном периоде, можно снизить издержки производства и увеличить отдачу от используемых в производстве факторов, а значит, повысить эффективность функционирования общественного производства и создать условия к формированию нового качества экономического роста.

Государственная политика в области нововведений должна опираться на два следующих основных момента [18, 34]:

- нужно создание двух типов финансового механизма, адекватных двум видам научно-технического прогресса (НТП) и двум разновидностям экономического роста: механизма активного прямого государственного стимулирования при эндогенном НТП и капиталоемком экономическом росте и механизме косвенного государственного стимулирования при экзогенном научно-техническом прогрессе и капиталосберегающем экономическом росте;

- нужно сформировать институциональную инфраструктуру управления финансовым стимулированием и прямым финансированием, основанной на партнерстве и патернализме финансовых служб государственного аппарата власти и организационных структур частного и общественного предпринимательства.

Одним из основных инструментов государственного регулирования сферы инноваций являются так называемые партнерства государства и частного сектора.

Государству и частному сектору необходимо сосредоточить свое внимание на разработке и создании технологий следующих поколений, которые будут доминировать в начале текущего века, обеспечат дальнейшее развитие производительных сил и приведут к новому качественному экономическому росту в различных отраслях хозяйства. К таким основным направлениям развития можно отнести: прикладную науку и фундаментальную науку, разработки в области электроники, инженерного производства, энергетических систем и создания современных материалов с новыми свойствами.

Стимулирование инновационной активности является основным направлением политики развития, ключевым для формирования нового качества экономического роста. Политика развития включает в себя: определение приоритетов долгосрочного социально-экономического и технико-экономического развития, развитие и сохранение научно-производственного потенциала страны, формирование на этой основе промышленной, научно-технической и бюджетной политики, обеспечение их реализации за счет использования государственных гарантий, осуществления целевых инвестиционных и научно-технических программ, работы институтов развития, стимулирования инвестиционной и инновационной активности.

Основополагающими мерами, направленными на обеспечение благоприятных макроэкономических условий для роста производства и инвестиций в реальный капитал в России, на перспективу являются:

понижение процентных ставок и создание механизмов рефинансирования производственной деятельности, приведение денежного предложения в соответствие со спросом на деньги со стороны производственной сферы;

отстранение от налогообложения доходов предприятий, направляемых на инвестиции в развитие производства, освоение новых технологий и проведение НИОКР;

регулирование цен на услуги естественных монополий и продукцию высокомонополизированных отраслей экономики в целях предотвращения инфляции издержек, пресечения злоупотреблений монопольным положением на рынке и обеспечения благоприятных ценовых пропорций для обрабатывающей промышленности, строительства, сельского хозяйства;

поддержание обменного курса рубля и таможенных тарифов на уровне, обеспечивающем конкурентоспособность перспективных и социально значимых отраслей российской экономики;

формирование механизмов и процедур выбора реализации приоритетов структурной перестройки экономики на основе опережающего развития нового технологического уклада, создания современных производственно-технологических структур с высоким потенциалом роста на мировом рынке;

принятие действенных мер по пресечению нелегального вывоза капитала;

создание современной информационной инфраструктуры научно-исследовательской и предпринимательской деятельности;

обеспечение эффективной защиты прав интеллектуальной собственности, защита российской интеллектуальной собственности за рубежом и поддержка импорта новых технологий.

Таким образом, инвестиционная политика должна стимулировать научные изыскания и разработку новой техники и технологий, поддерживать склонность предпринимателей к инвестированию этих разработок и инвестированию в основной капитал, обеспечивать благоприятный инвестиционный климат.

Задачи повышения эффективности использования реального капитала как фактора формирования нового качества экономического роста представляют широкое поле деятельности для дальнейших научных исследований в области хозяйственной практики и экономической теории.

Заключение

Термин «капитал» имеет много значений: он может трактоваться и как некоторый запас материальных благ, и как нечто, включающее в себя не только материальные предметы, но и нематериальные элементы, такие, как человеческие способности и образование. Определяя капитал как фактор производства, экономисты отождествляют капитал со средствами производства.

Различают капитал, материализованный в зданиях и сооружениях, станках, оборудовании, функционирующий в процессе производства несколько лет, обслуживая несколько производственных циклов - основной капитал. Другой вид капитала, включающий сырье, материалы, энергетические ресурсы, расходуется полностью за один производственный цикл, воплощаясь в производимой продукции. Он носит название оборотного капитала. Деньги, затраченные на оборотный капитал, полностью возвращаются к предпринимателю после реализации продукции. Затраты на основной капитал не могут быть возмещены так быстро.

Реальный капитал это - материально-техническая база общественного производства. От его объема зависят производственная мощность предприятия и в значительной мере уровень технической вооруженности труда. Накопление реального капитала и повышение технической вооруженности труда обогащают процесс труда, придают труду творческий характер и повышают культурно-технический уровень общества.

В процессе функционирования основной капитал подвергается физическому и моральному износу. Возмещение физически изношенного и морально устаревшего оборудования происходит за счет амортизационных отчислений (это часть стоимости основного капитала, которая ежегодно входит в стоимость производимой продукции).

Высокие темпы научно-технического прогресса, ускорение морального старения основного капитала ведут к тому, что государство увеличивает нормы амортизации в законодательном порядке. Такая деятельность государства позволяет быстрее списывать стоимость оборудования на изготавливаемую продукцию, быстрее избавляться от морально устаревшего оборудования.

В условиях научно-технического прогресса значительная часть средств на возмещение морального износа основного капитала поступает именно от ускоренной амортизации. Она призвана не только возместить выбывший основной капитал, но и стимулировать научно-технический прогресс.

Становление информационного общества в России усиливает роль и значение реального капитала как элемента, способствующего созданию условий формирования нового качества экономического роста, повышению его социальной направленности.

Ключевая роль в возобновлении и увеличении реального капитала в системе воспроизводства принадлежит инвестициям. Инвестиции являются решающим условием экономического развития, поскольку обеспечивают воспроизводственный процесс на долгосрочную перспективу.

В ближайшей перспективе в России прогнозируется относительное повышение доли инвестиций в реальный капитал, что свидетельствует об усилении инвестиционной направленности экономического роста. В инвестиционный процесс должны вовлекаться принципиально новые источники заемных средств, которые могут предоставляться государственными институтами развития. Основным условием формирования нового качества экономического роста, который связан с более эффективным использованием реального капитала в условиях становлении экономики, основанной на знаниях, является создание государственной инновационно-инвестиционной политики. В целом, задачи повышения эффективности использования реального капитала как фактора формирования нового качества экономического роста представляют широкое поле деятельности для дальнейших научных исследований в области хозяйственной практики и экономической теории.

Библиографический список

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч I и II. - М.: Норма, 2017.

2. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федер. Закон Рос.Федерации от 25 февраля 1999 г., №39-ФЗ // Собр.законодательства Рос.Федерации. - 2017. - №28.

3. Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2016-2018 годы) // www.i-story.ru

4. Бартенев С.А. Экономическая теория: Элементарный курс. - М.: Юристъ, 2014.

5. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. - М.: Юрайт-М, 2015.

6. Булатов А.С. Экономика: Учебник. - М.: Экономистъ, 2016.

7. Видяпин В.И., Журавлева Г.П. Общая экономическая теория (политэкономия). Учебник. - М.: ПРОМО-МЕДИА, 2015.

8. Камаев В.Д. Экономическая теория: Учебник. - М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2016.

9. Козельский А.В. Направления формирования качественного экономического роста / А.В. Козельский // Вестник СГСЭУ. - 2016. - №13.

10. Макконнел К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. - М.: Республика, 2002.

11. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика. - М.: Экономика, Дело, 2002.

12. Райзберг Б.А. Курс экономики. Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2015.

13. Тунин Г.А. Основной капитал и инвестиционная политика: Учебное пособие для вузов. - М.: Издательство ПРИОР, 2015.

14. Фишер С. и др. Экономика / Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. - М.: «Дело ЛТД», 2013.

15. Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории. - Киров: «АСА», 2016.

16. Дворецкая А.Е. Российский рынок капиталов: Специфические проблемы как ограничители финансового и экономического роста / А.Е. Дворецкая // Банковское дело. - 2017. - №3. - С.25-28.

17. Львов Д. Стратегия для России / Д. Львов // Обозреватель. - 2016. - №1. - С.5-6.

18. Мау В. Экономическая политика 2016 года: на пути к инвестиционному росту / В. Мау // Вопросы экономики. - 2017. - №2. - С.32-34.

19. Поступление иностранных инвестиций в Россию за 1-е полугодие 2017г.увеличилось в 2,6 раза до 60,343 млрд.долл. - Росстат // www/prime-tass.ru/news/show.asp.// 15.08.2017. - С.1-5.

20. Титов Д. Пир во время затухающего роста / Д. Титов // Экономика и жизнь. - 2015. - №52. - С.3-5.

21. Черненко О.Б. Принципы формирования новой концепции структурно-инвестиционной политики государства / О.Б. Черненко // Вестник ОГУ. - 2002. - №2. - С.24-26.

Приложение

Поступление иностранных инвестиций в Россию по типам, млрд. долл.

	I полугодие 2017г.	Справочно I полугодие 2016г. в % к
	млн. долларов США	в % к
		I полугодию 2016г.	итогу
				I полугодию 2015г.	итогу
Инвестиции	60343	в 2,6р.	100	141,9	100
из них:
прямые инвестиции	15837	в 2,5р.	26,3	143,6	27,5
в том числе:
взносы в капитал	6715	190,3	11,1	110,1	15,1
из них реинвестирование	51	в 3,8р.	0,1	97,0	0,1
лизинг	47	124,1	0,1	28,7	0,2
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	8597	в 6,8р.	14,3	121,3	5,3
прочие прямые инвестиции	478	29,4	0,8	в 13,9р.	6,9
портфельные инвестиции	1103	в 2,2р.	1,8	в 2,9р.	2,1
из них акции и паи	1087	в 2,2р.	1,8	в 2,9р.	2,1
прочие инвестиции	43403	в 2,6р.	71,9	139,1	70,4
в том числе:
торговые кредиты	4809	108,6	8,0	165,0	18,9
прочие кредиты	38298	в 3,2р.	63,4	132,5	51,1
из них:
на срок до 180 дней	7746	в 4,5р.	12,8	152,3	7,3
на срок свыше 180 дней	30552	в 3,0р.	50,6	129,7	43,8
прочее	296	в 3,5р.	0,5	63,9	0,4

Источник: Поступление иностранных инвестиций в Россию за 1-е полугодие 2017г. увеличилось в 2,6 раза до 60,343 млрд.долл. - Росстат // www/prime-tass.ru/news/show.asp.// 15.08.2017.