Рынок капитала и его особенности

Размещено на http://www.allbest.ru/

4

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

Министерство образования и науки Российской Федерации

ФГБОУ бывшего профессионального образования

Финансовый Университет

Владимирский филиал

Кафедра:

Экономики и финансов

факультет: финансово-кредитный

специальность: бакалавр экономики

Курсовая работа

по дисциплине: Микроэкономика

Вариант № 17

по теме: Рынок капитала и его особенности

Выполнил студент: Спирина Елена Михайловна

курс 1

группа: III вечерняя

личное дело: 100.06/120028

Преподаватель: доцент

Новикова Т.А.

Владимир 2013



Содержание

Введение

Глава 1 Общая характеристика рынка капитала

Структура рынка капитала

Понятие и особенности рынка капитала

Спрос, предложение и рынки реального капитала

Глава 2 Процент, как цена использования капитала

Глава 3 Дисконтирование

Практикум

Заключение

Список литературы



Введение

Тема данной курсовой работы является актуальной на сегодняшний день потому, что способствует глубокому пониманию происходящих в экономике процессов. Рынок - одна из самых распространенных категорий в экономической теории, одно из основных понятий хозяйственной практики и экономической теории. Зачастую понятие «рынок» применяется как всем известное и не требующее каких-либо пояснений.

Так, понятие рынка в распространенных на Западе теориях экономики хотя и является ключевым, но имеет весьма поверхностное определение и не привлекает особого внимания. В рамках этой парадигмы рынок берется как некая данность, требующая ответа на вопрос: ни что это такое, а как он устроен, как функционирует. В действительности, имеются самые различные толкования рынка у нас и за рубежом, что послужило основанием для утверждения, будто до сих пор никому не известно, что такое рынок

Рынок в целом характеризуется весьма богатой и сложной структурой. Для его нормального функционирования формируется система институтов, призванных содействовать рыночным отношениям. К ней относится розничная и оптовая торговля, торговая и фондовая биржи, биржи труда, банковская система. В данной работе рассмотрен рынок капитала, являющийся одним из объектов рыночной инфраструктуры. Рынок ценных бумаг тесно взаимосвязан с рынком капитала, ибо он представляет реально существующий капитал в титулах собственности - акциях, облигациях, векселях. Фактически происходит раздвоение капитала на реальный и фиктивный, каждый из которых, несмотря на взаимную предопределенность, получает самостоятельное движение, обращение.

Реальный капитал - это фонды предприятий (здания и сооружения, машины и оборудование, сырье и материалы). Фиктивный капитал отражает реальный капитал в ценных бумагах; они получают хождение как самостоятельный товар и обладают, как и любой другой товар, ценой, которая называется курсом ценных бумаг. На рынке ценных бумаг существуют две организационные формы торговли ценными бумагами: фондовые биржи, где обращаются ценные бумаги (главным образом акции) прежних выпусков и внебиржевой оборот, в процессе которого происходит первичное размещение новых эмиссий (выпусков) акций и облигаций, а также продаются и покупаются акции и облигации прошлых выпусков не самых крупных корпораций. Движение ценных бумаг вызывает перелив капиталов из одних производств и отраслей в другие на основе более выгодного их вложения и, следовательно, структурные сдвиги в экономике.

дисконтирование спрос предложение финансовый актив



Глава 1 Общая характеристика рынка капитала

Структура рынка капитала

Рынками капитала называют те сегменты рынка, где совершается торговля финансовыми активами. Как синонимы этого термина употребляются понятия «рынок капитала», «финансовый рынок», «финансовые рынки».

Структура рынка капитала может быть представлена по-разному. На приведенном ниже рисунке представлен один из возможных вариантов.

На валютном рынке, рынке деривативов, рынке страховых услуг совершаются преимущественно краткосрочные сделки (на срок до 1 года включительно). На кредитном рынке (он подразделяется на рынки банковских кредитов и долговых ценных бумаг) также совершается немало краткосрочных сделок. Для рынка акций характерно преобладание долгосрочных операций. Рынок акций и часть кредитного рынка (рынок долговых ценных бумаг) объединяют в один рынок - фондовый (рынок ценных бумаг), хотя под фондовым рынком иногда подразумевают только рынок акций.

Каждый из рынков капитала огромен и каждый из них можно рас-сматривать в отдельности, но в настоящей работе мы коснемся подробно только некоторых сегментов рынка.

Рынок капитала (рынок капиталов) -- часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.

Финансовый рынок - (от лат. financia -- наличность, доход) в экономической теории -- система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника. На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве. А совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран образует мировой финансовый рынок

Исторически сформировались две основные модели финансовых рынков: финансовая система, ориентированная на банковское финансирование -- bank based financial system, так называемая континентальная модель, -- и финансовая система, ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) -- market based financial system, или англо-американская модель.

Для англо-американской модели характерна ориентация на публичное размещение ценных бумаг и высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы. Для континентальной модели характерен высокий уровень концентрации акционерных капиталов при небольшом количестве акционеров и непубличности размещения ценных бумаг, а вторичный рынок не так развит. В конце ХХ -- в начале ХХІ веков во многих европейских странах финансовые рынки начали приобретать черты англо-американской модели, и происходит постепенное сближение, конвергенция континентальной и англо-американской моделей финансовых рынков.

Длинные деньги - выражение, используемое в экономике и финансах для характеристики долгосрочных (более года) заимствований (инвестиций) или кредитов, предоставляемых на длительный срок.

C помощью длинных денег осуществляются финансирование долгосрочных программ развития и осуществляются долгосрочные накопления денежных средств. Без длинных денег экономика не может нормально развиваться.

В наиболее общем виде вещественное богатство представляет собой реальные активы, имеющие ценность и оказывающие услуги на протяжении длительного периода времени. Это определение относится как к физическому капиталу, так и к земле. Однако между ними существует отличие. Если физический капитал создаётся трудом человека и его величина может изменяться, то земля - это природный фактор, который не производится и существует в ограниченном количестве.

Понятие и особенности рынка капитала

Капитал - это средства труда, с помощью которых производятся товары и оказываются услуги, т.е. человек воздействует на природу. Термин «капитал» используется в двух основных значениях: как мерило всей собственности (имущества) предприятия и как название фактора производства.

В экономической практике нашей страны он получил название производственных фондов. К ним относятся: станки, машины, здания, сооружения, запасы материалов и полуфабрикатов и т.п. в их стоимостном выражении.

Капитал как фактор производства выражает совокупность производственных ресурсов, созданных людьми для того, чтобы с их помощью осуществлять производство будущих экономических благ ради получения прибыли. В состав капитала входят: здания, сооружения, оборудование, инструменты, технологии, разработки, материалы, сырье, полуфабрикаты. Различные элементы капитала в процессе производства участвуют по-разному. Одна составная часть капитала используется однократно и полностью потребляется в ходе каждого цикла производства. Другая часть функционирует в течение нескольких лет и постепенно потребляется на протяжении ряда производственных циклов. Первая часть капитала называется оборотным капиталом (сырье, материалы, топливо, энергия, полуфабрикаты и т.д.), а вторая - основным (здания, сооружения, оборудование и т.д.).

Спрос, предложение и рынки реального капитала

Спрос на реальный капитал

Спрос на реальный капитал формируют инвестиции в реальный капитал (нефинансовые инвестиции). Этот инвестиционный спрос состоит из спроса на множество товаров и услуг, которые нужны для воспроизводства и обновления реального капитала и которые называются инвестиционными товарами и услугами. Основными элементами инвестиционных товаров являются машины, оборудование, транспортные средства и строительные материалы для основного капитала, а также сырье, топливо и энергия, материалы и полуфабрикаты для оборотного капитала плюс инвестиционные услуги (геолого-разведочные, проектные и др.).

Наибольший спрос на инвестиционные товары предъявляют фирмы. Но инвестиционные товары потребляют также домашние хозяйства (строя дома, покупая машины и оборудование, топливо и энергию и т.д.), некоммерческие организации и государство (для нужд армии и полиции, образования, науки, здравоохранения и т.д.).

Предложение реального капитала

Его формируют производители и продавцы инвестиционных товаров, т.е. прежде всего промышленные, сельскохозяйственные, строительные, транспортные и торговые фирмы, а также фирмы в сфере инвестиционных услуг.

Структура рынков реального капитала

Она, в сущности, состоит из рынков инвестиционных товаров. Хотя они настолько многочисленны, что их трудно перечислить, на них выделяются рынки машин, оборудования, транспортных средств, сырья, топлива и материалов.

Равновесие на рынках инвестиционных товаров

Это равновесие устанавливается, как на обычных товарных рынках, т.е. равновесная цена образуется в результате взаимодействия спроса и предложения.

Земля - это природные ресурсы, которые используются человеком для производства товаров и услуг. Землю тоже можно рассматривать как капитал.

И капитал, и землю можно приобрести или взять в аренду на определённый срок и за определённую плату. При этом приобретается либо сам актив, либо его услуга. Таким образом, различают понятия: величина (запас) актива и услуга актива. В соответствии с этим рассчитываются и их стоимостные характеристики: цена самого актива и цена услуги актива.

Цена актива - цена, которую необходимо уплатить за владение активом. Цена услуги актива - стоимость использования услуги любого актива.

Для вещественных факторов цена их услуги представляет собой рентную оценку данного актива: капитал RK' земли - RT. В соответствии с рентной оценкой вычисляется суммарный доход, получаемый от использования услуг данного актива, - рента.

Рента - плата собственнику участка за пользование участком, т.е. это форма экономической реализации собственности на землю. Это часть арендной платы.

Таким образом, рента представляется доходом собственника данного актива, предоставляющего его услуги в пользование другому лицу, как правило, в целях осуществления этим лицом предпринимательской деятельности. Для арендатора рента будет составлять часть издержек, выступающих в виде арендной платы.

Арендная плата - это форма экономических отношений равноправных партнеров (собственника и арендатора) по распределению вновь созданной стоимости объекта недвижимости, накопления, стимулирования трудовой активности, перераспределения доходов и выступает одной из экономических форм реализации права собственности.

Арендная плата выплачивается пользователем собственнику данного актива в определённой сумме и в течение определённого времени. Если же собственник данного актива сам его использует (осуществляет предпринимательскую деятельность), арендная плата как таковая отсутствует. В этом случае принято говорить о её условном начислении. Имеется в виду, что собственник материального актива начисляет арендную плату сам себе.

Стоимостные характеристики вещественных факторов связаны с их денежной формой. Специфика состоит в том, что денежная форма имеет самостоятельное существование, определённое функционированием финансового рынка. Если владелец вещественного фактора (земли или капитала), продавая его услуги, имеет доход в виде ренты, то владелец денежного капитала - в виде процента (r).



Глава 2 Процент, как цена использования капитала

Процентная ставка - таким образом, представляет собой величину, в соответствии с которой получает доход владелец денежного капитала. Уже на том основании, что вещественная и денежная форма - характеристики одних и тех же факторов, можно предположить, что доходы их владельцев должны быть одинаковыми.

В этом смысле у потенциального владельца любого материального актива существует выбор: иметь актив в материальной форме или денежной. В первом случае он будет получать доход в форме ренты (сдавая данный актив в аренду, в том числе и сам себе), а во втором - в виде процента (предоставляя полученные от продажи реальных активов деньги в кредит). Для того чтобы существовал интерес в обладании не только денежным, но и материальным богатством (и наоборот), рентный доход должен быть не меньше процентного. Кроме того, в отсутствие денежной суммы, необходимой для оплаты покупки реальных активов или их услуг, приходится искать заемные средства. Найти эти денежные средства можно на финансовом рынке (в том числе «одалживая у самого себя»). Платой за использование финансового капитала также служит ссудный процент.

Ссудным процентом называется плата за использование денежного капитала. Ставка ссудного процента (норма процента) - это цена использования денег, цена денежного капитала.

С точки зрения продавца денежного капитала, ставка ссудного процента является доходом на капитал.

Равновесная ставка ссудного процента определяется пересечением линии спроса на деньги и линией предложения денег. При этом совокупный спрос на деньги включает в себя спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны активов (деньги в качестве средства обращения и в качестве сбережений). Спрос обратно пропорционален ставке процента.



Формирование ставки ссудного процента на рынке денежных капиталов

Предложение денег регулируется кредитно-денежной политикой государства. На графике оно представляет собой вертикальную линию - количество денег в обращении определено.

Цена использования денег рассматривается не как абсолютная величина, а как процент от количества денег. В результате можно сравнивать цены предоставления в кредит различных по величине сумм.

При анализе категории процента важно различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка - это ставка, выраженная в денежных единицах по текущему курсу, без учета инфляции. Реальная ставка учитывает покупательную способность денежной единицы и при низком уровне инфляции приблизительно равна номинальной ставке (минус уровень инфляции).

В условиях инфляции покупательная способность полученной в кредит суммы уменьшается к концу срока. Поэтому реальная процентная ставка может сильно отличаться от номинальной, что учитывается при принятии решения об инвестициях в какие-либо объекты.

В экономике одновременно существуют различные процентные ставки. На величину процентной ставки влияют следующие факторы:

? степень риска;

? срок кредитования;

? размер ссуды;

? ограничения условий конкуренции на денежном рынке;

? налогообложение доходов.

Роль процентной ставки в экономике связана с тем, что она влияет на уровень инвестиций и на распределение денежного и реального капитала между отраслями и фирмами. Сравнение процентных ставок при выборе вариантов инвестирования способствует эффективному распределению ресурсов, их использованию для осуществления наиболее прибыльных проектов.

Воздействуя на уровень производства инвестиционных товаров, процентная ставка влияет на объем производства в целом, занятость и цены. С целью регулирования объема производства, занятости и цен кредитно-денежные органы стремятся влиять на процентную ставку через предложение денег. Снижение процентной ставки приводит к росту инвестиций и объема производства, а ее повышение - к обратному процессу.

Поэтому величина дохода субъекта, приобретающего вещественный актив в собственность или пользование (та же рента), должна быть во всяком случае не ниже оплаты услуг финансового капитала (процентной ставки).

Таким образом, всегда величина рентной оценки и цены вещественного актива связана с величиной процента по кредиту. В первом случае это процент определяет величину дохода, а во втором - явные издержки. Для дальнейших рассуждений не имеет принципиального значения, какая именно процентная ставка - по кредитам или депозитам - принимается во внимание, тем более что разница между их значениями невелика. Поэтому будет употребляться общий термин «процент» или «процентный доход».

Следует иметь в виду, что процентный доход увеличивается вследствие операции наращивания, т.е. начисления «процента на процент». Поэтому соответствующая этому процентному доходу рентная оценка также должна быть скорректирована с учётом этой операции.

Формула наращивания процентов демонстрирует увеличение денег (K_t) как за счёт первоначально авансированной суммы (K₀), так и за счёт наращивания процентов (r) в течение определённого периода времени (t):

K_t = K₀(1+r)^t,

где - K_t деньги (денежный капитал), полученный через определённый промежуток времени; - первоначально авансированная сумма; r - ставка процента; t - период времени, на который осуществляется вложение.



Глава 3 Дисконтирование

Когда предприятие принимает решение о вложениях в производство, оно сравнивает величину этих вложений с тем доходом, который они могут принести в будущем с учётом наращивания процентов. Чтобы провести подобное сопоставление, фирма должна ответить на вопрос о стоимости будущих прибылей сегодня.

Для этого осуществляют операцию, обратную наращиванию процентов. Она называется дисконтированием. В соответствии с ней

K_t = K₀/(1+r)^t,

Дисконтирование - это приведение стоимости будущих платежей к значению на текущий момент. Отражает тот экономический факт, что сумма денег имеющаяся в данный момент, имеет большую стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. Эта операция обратная операции начисления сложных процентов. Процентная ставка, используемая при этих расчетах, называется ставкой дисконтирования.

Примеры:

Для расчета экономической эффективности инвестиций требуется вычисление дисконтированной стоимости денежных потоков, другими словами, для пересчета стоимости потоков расходов и доходов, ожидаемых в будущем, к стоимости на текущий момент времени.

Расчет ставки дисконтирования в этом случае является непростой задачей. Один из самых распространенных способов -- расчет WACC, средневзвешенной стоимости капитала, т.е. расчет общей стоимости капитала с учетом стоимости отдельных частей и удельного веса этих частей в общей сумме.

Задача обратная наращению (начислению процентов): требуется по известной наращенной сумме2 вычислить начальную сумму капитала PV. Например, какую сумму положить на банковский депозит, чтобы через пять лет получить 500 тыс. руб. В этом случае ставка дисконтирования вычисляется по простой формуле.

В банковской практике задача дисконтирования возникает при покупке денежных обязательств (например, векселей) ранее срока их оплаты. В случае с векселем эта операция называется учет векселя. Если держатель векселя хочет обменять его на деньги раньше срока оплаты, он обращается в банк с просьбой об учете векселя.

В этом случае банк выплачивает держателю векселя сумму меньшую номинала. Разница между номиналом и выплаченной суммой называется дисконтом. Его величина рассчитывается по формулам дисконтирования в зависимости от дат учета, погашения и учетной ставки (ставки дисконтирования).

Дисконт (1) - скидка с объявленной прейскурантной цены товара или услуги, предоставляемая продавцом потребителю. Скидка может быть предложена при незамедлительной оплате наличными (наличная скидка) либо при оптовой закупке (торговая скидка). Торговые скидки предоставляются для того, чтобы позволить продавцу увеличить объём продаж и, следовательно, достичь экономии от масштаба, или используются, как уловка, чтобы заручиться «верностью» клиента, или предоставляются по требованию крупного и влиятельного покупателя.

Дисконт (2) - покупка переводных векселей, казначейских векселей или облигаций по цене ниже номинальной. Векселя и облигации погашаются в определённый момент в будущем по своей номинальной стоимости. Покупатель, который приобретает вексель или облигацию в момент выпуска, платит за них меньше номинальной, или лицевой, стоимости (с дисконтом). Разница (дисконт) между ценой, по которой он покупает вексель или облигацию, и их номинальной стоимостью представляет собой процент по займу, предоставленному под обеспечение векселем или облигацией. Если владелец векселя или облигации захочет затем продать их до истечения срока их действия (редисконтировать, переучесть их), он сможет получить за них сумму, меньшую, чем номинальная стоимость, хотя и большую, чем та, что была за них заплачена. Разница между исходной ценой, заплаченной им, и полученной суммой зависит главным образом от того, сколько времени осталось до истечения срока действия данной ценной бумаги.

Например, если облигация с номинальной стоимостью 1000 и сроком действия один год была приобретена за 900, то дисконт по стоимости погашения соответствует процентной ставке: по займу.

Ставка дисконтирования используется для приведения будущей стоимости к стоимости на текущий момент. Расчет ставки дисконтирования производится по-разному в зависимости от задачи.

Расчет окупаемости инвестиций

Ставка дисконтирования используется при расчете срока окупаемости и оценке экономической эффективности инвестиций для дисконтирования денежных потоков, иными словами, для перерасчета стоимости потоков будущих доходов и расходов в стоимость на настоящий момент.

В этом случае в качестве ставки дисконтирования принимается один из вариантов:

· Темп инфляции.

· Доходность альтернативного проекта.

· Стоимость доступного кредита.

· WACC -- cредневзвешанная стоимость капитала.

· Экспертная оценка.

· Желаемая доходность инвестиционного проекта.

· Кумулятивный метод, базирующийся на оценке рисков проекта.

Задача обратная наращению (начислению процентов):

В финансовых расчетах часто приходится решать задачу обратную наращению (задачу дисконтирования): по известной наращенной сумме найти начальную сумму. Например, какую сумму положить на депозит, чтобы через 5 лет получить 500 тыс. руб.

Введём обозначения:

PV -- present value, современная величина, первоначальной сумма.

FV -- future value, будущая величина, наращенная сумма.

I = (FV - PV) -- interest money, процентные деньги, проценты. Представляют собой сумму дохода.

Оценка доходности финансовых операций по величине процентных денег I редко используется, т.к. зависит от первоначальной суммы PV и срока наращения. Более удобным показателем является процентная ставка, характеризующая скорость наращения.

I = I/PV = (FV-PV)/PV -- interest, процентная ставка.

Обычно процентная ставка известна из условий финансовой операции (например, из условий депозитного или кредитного договора),

тогда для наращенной суммы можно записать:

FV = PV(1+r).

Таким образом, зная процентную ставку и начальную сумму, мы определяем наращенную сумму.

При решении задач дисконтирования надо решить обратную задачу: зная наращенную сумму, определить начальную сумму, или сумму в другой предшествующий момент. Для этого по аналогии с процентной ставкой определим ставку дисконтирования (учетную ставку):



d = I/FV = (FV-PV)/FV -- discount rate, ставка дисконтирования, учетная ставка.

Зная ставку дисконтирования и наращенную сумму, решаем задачу дисконтирования (определяем начальную сумму):

PV = FV(1-d).

Ставка дисконтирования и процентная ставка связаны соотношениями:

r = d (FV/PV)

d = r (PV/FV)

Кроме того, т.к. процентная ставка определяется по отношению к начальной сумме, а ставка дисконтирования -- к наращенной, процентная ставка больше ставки дисконтирования.



Практикум

Рассчитайте, какую сумму следует вложить в коммерческое предприятие, чтобы через 6 месяцев (180 дней) получить 1000 денежных единиц при ставке процента 6% годовых.

Решение:

Применим формулу наращивания процентов:

K_t = K₀(1+r)^t, где

K_t = 1000 д.е. - сумма в конце срока; r = 0,06 ставка процента (десятичная дробь); t = Ѕ года - срок вложения суммы и искомая величина K₀ - первоначальная сумма взноса.

Составим уравнение: K₀ = K_t/(1 + 0,06)^1/2 =1000/V1 + 0,06 =1000/1,03=

970,87 д.е.

Ответ: в коммерческое предприятие следует вложить 970,87 денежных единиц под 6% годовых, чтобы через 6 мес. получить 1000 д.е.



Заключение

В конце работы я подведу итог проделанной мной работы. Итак, Развитие капиталистических экономических отношений обусловило дальнейшее исследование категории капитала: появление новых концепций и трактовок. Можно выделить различные подходы к определению данной категории, но наибольшее число сторонников имеют два направления, характеризующие капитал как совокупность средств производства («вещная» концепция) или как денежную сумму («монетарная»), используемую в хозяйственных операциях с целью получения дохода.

В связи с неоднозначностью трактовки категории «капитал» существует также проблема определения понятия «рынок капитала». В зависимости от того, что выступает объектом взаимоотношений продавцов и покупателей на рынке, в дальнейшем нами выделяются два возможных варианта трактовки этого понятия.

Первый. Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал: станки, машины, здания, сооружения, запасы материалов и полуфабрикатов и т. п. в их стоимостном измерении. Поэтому в данном случае рынок капиталов представляет собой часть рынка факторов производства.

Спрос на капитал на рынке факторов - это спрос фирм на физический капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты, а по форме предъявления - это спрос на инвестиционные фонды, обеспечивающие вложения необходимых финансовых средств в инвестиционные проекты фирмы. Спрос на капитал только выражается в виде спроса на финансовые средства для приобретения необходимых производственных фондов.

На рынке факторов производства домашние хозяйства, владеющие капиталом в форме вложенных денежных средств, предоставляют капитал в пользование бизнесу в форме материальных средств и получают доход в виде процента на вложенные средства. В связи с тем, что физический капитал может приобретаться в собственность фирм или предоставляться им во временное пользование, следует различать плату за поток услуг капитала (цена использования) и цену капитальных активов (цена купли-продажи).

Стоимость использования услуг капитала представляет собой рентную оценку капитала. Она может выступать в качестве рыночной котировки или суммы, уплачиваемой фирмой владельцу капитала за аренду

части этого капитала. Цена актива представляет собой цену, по которой

единица капитала может быть продана или куплена в любой момент.

Второй вариант - под капиталом на рынке финансов понимается денежный капитал. Поэтому рынок капиталов выступает одной из составляющих частей рынка ссудных капиталов.

Рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность взаимоотношений, где объектом сделки выступает денежный капитал и формируется спрос и предложение на него. Рынок ссудных капиталов подразделяется денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок связан с краткосрочными банковскими операциями сроком до одного года. Рынок капиталов обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции банков. Он в свою очередь делится на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами).

Субъектами финансового рынка являются не только банки и их клиенты (как на ипотечном рынке), но и фондовая биржа, а объектом операций выступают не только ценные бумаги частных предпринимателей, но и государственных институтов.



Список литературы

1.Борисов Е.Ф. Экономическая теория. - М.: Общество «Знание» России. Центральный институт непрерывного образования, 2006

2.Микроэкономика: учебник для бакалавров / И.Э.Белоусова, Р.В.Бубликова и др.; под ред. Г.А.Родиной, С.В.Тарасовой. - М.: Изд-во Юрайт, 2012.

3. Компьютерная обучающая программа по дисциплине «Экономическая теория» (КОПР 1-Э) /А.Н. Романов, В.С. Торопцов, Д.Б.Григорович, Л.А. Галкина, С.В. Галкина, Н.И. Лобова, В.Ф. Протас, И.П. Николаева. - М.:ВЗФЭИ, 2000 (обновление -- 2010). - URL:

4. Экономическая теория: учебник/ под ред. И.П. Николаевой. - М.: Изд-во, Проспект, 2009.

5. http://ru.wikipedia.org

6. www.economy.gov.ru

7. www.knowledge.allbest.ru

Размещено на Allbest.ru