Платежеспособность организации и направления ее повышения

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

РЕФЕРАТ

Дипломная работа на тему Ф.И.О. «Платежеспособность организации и направления ее повышения» (на примере ОАО «Гомельский мотороремонтный завод»).

Объектом исследования является ОАО «Гомельский мотороремонтный завод», основной деятельностью которого является производство продукции для нужд сельского хозяйства, двигателей и изделий общепромышленного назначения, а предметом исследования - платежеспособность ОАО «Гомельский мотороремонтный завод».

В процессе исследования использовались методы экономического анализа, статистического анализа и др.

В результате исследования проведен технико-экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятия, всесторонне исследовались следующие направления:

– теоретические вопросы, касающиеся сущности и значению платежеспособности предприятий промышленности, ее технико-экономические характеристики и методы управления;

– экономическая характеристика ОАО «Гомельский мотороремонтный завод», оценка платежеспособности организации и эффективности управления ею.

Для повышения платежеспособности ОАО «Гомельский мотороремонтный завод» в дипломной работе было предложено:

– совершенствование управления расчетами с покупателями путем использования факторинга;

– совершенствование сбытовой политики путем использования гибких расчетов с покупателями;

– снизить остатки готовой продукции на складах организации путем реализация насосных вакуумных станций СНД-60М по цене ниже себестоимости.

Предложенные в дипломной работе мероприятия по повышению платежеспособности могут быть использованы при принятии управленческих решений в ОАО «Гомельский мотороремонтный завод».

ВВЕДЕНИЕ

В процессе управления снабженческой, торговой, сбытовой и финансовой деятельностью предприятия происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом состоянии, и наоборот.

При управлении финансовыми ресурсами организаций менеджерам часто приходится решать следующие задачи:

– как увеличить эффективность использования финансовых ресурсов при сохранении приемлемой платежеспособности?

– выгодно ли привлекать кредиты для финансирования текущих операций или лучше обойтись собственными средствами?

– где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?

– каким образом можно устранить причины финансовых затруднений и т.д.

На данном этапе развития республики во всех отраслях промышленности накопилось много проблем, а первостепеннейшая - обеспечение отраслей финансовыми ресурсами.

Финансовая статистика констатирует, что несмотря на то, что объем промышленного производства в 2012 году увеличился по сравнению с 2011 годом на 5,7 процента (годом ранее - на 9,1 процента), финансовое состояние организаций в 2012 году по сравнению с аналогичным периодом прошлого года было неустойчивым и характеризовалось разнонаправленными тенденциями [4, с.52].

Как в целом по экономике страны, так и по большинству важнейших видов экономической деятельности наблюдался рост в номинальном выражении выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг и всех показателей прибыли, при снижении реальных значений выручки и прибылей от реализации и до налогообложения.

Вместе с тем, о недостаточной эффективности финансово-хозяйственной деятельности организаций свидетельствует высокая доля нерентабельных и низкорентабельных организаций, существенный рост чистых убытков убыточных организаций; увеличение объемов бюджетных ассигнований на покрытие убытков и возмещение текущих затрат, особенно выделенных организациям промышленного сектора экономики, а также низкий спрос на продукцию белорусских организаций, выразившийся в большом количестве запасов готовой продукции на складах.

Ухудшились внешнеэкономические расчеты, характеризующиеся высоким ростом внешней просроченной кредиторской и дебиторской задолженности. Сохраняется высокая доля организаций, имеющих просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность, увеличивается просроченная задолженность по банковским кредитам в результате высокой рефинансирования Нацбанка.

Наиболее напряженное финансовое состояние остается в организациях экспортоориентированных отраслей из-за падения спроса на внешних рынках и неплатежеспособности потребителей. В этой связи организации осуществляют финансирование своей хозяйственной деятельности за счет роста заемных средств, в их числе кредиторской задолженности и кредитов банков. За 2012 год общий объем кредиторской задолженности возрос в 1,3 раза по отношению к началу года. Прирост кредитной задолженности перед банками по состоянию на 1 декабря 2012 года составил 40% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года (годом ранее в 2 раза).

Поэтому сегодня как никогда важно знать природу финансов, глубоко разбираться в особенностях их функционирования, видеть способы и методы наиболее полного использования финансовых ресурсов с целью эффективного развития организаций. В решении всех этих вопросов, в деле координации работы организации и контроля за ее деятельностью исключительное значение имеет анализ платежеспособности и ликвидности предприятия. На его основе определяют основные направления финансовой политики организации. Это и предопределило актуальность выбранной темы курсовой работы.

Целью дипломной работы является анализ показателей платежеспособности организации, а так же разработка мероприятий по ее повышению.

Для достижения этой цели в процессе работы необходимо решить следующие задачи:

– изучить экономическое содержание платежеспособности предприятия в современных условиях и порядок определения показателей ликвидности;

– проанализировать показатели платежеспособности организации на основе показателей ликвидности баланса и на основе изучения денежных потоков;

– определить финансовую стабильность предприятия и выявить факторы, влияющие на изменение показателей платежеспособности организации;

– выявить пути улучшения в укреплении платежеспособности предприятия и его финансового оздоровления.

Объектом исследования курсовой работы является финансово-хозяйственная деятельность ОАО «Гомельский мотороремонтный завод», предметом исследования - платежеспособность организации.

Для оценки формирования и эффективности использования финансовых ресурсов организации используются следующие источники информации:

– формы годовой бухгалтерской отчетности;

– формы статистической отчетности;

– план социального и экономического развития организации;

– первичные документы, связанные с учетом и планированием финансовых ресурсов организации.

Методические основы для изучения и анализа эффективности управления платежеспособностью организации И.А. Бланка [6], Е.С.Стояновой [30], Г.В.Савицкой [26,27], В.И.Стражева [2], Н.А.Русак [25] и других ученых-экономистов.

Важное значение в изучении данного вопроса имеют нормативные и методические документы. В настоящее время в Республике Беларусь ведется большая работа по совершенствованию законодательно - нормативной базы функционирования экономики. В целях сближения законодательства Республики Беларусь в области бухгалтерского учета и отчетности с международными стандартами финансовой отчетности в июне 2011 года принят новый типовой план счетов бухгалтерского учета и утверждена Инструкция о порядке применения типового плана счетов бухгалтерского учета [12], в сентябре 2011 года утверждена Инструкция по бухгалтерскому учету доходов и расходов [13], в октябре 2011 года утверждены новые формы бухгалтерской отчетности, регулирующие порядок формирования и направления использования финансовых ресурсов организации [21], а в декабре принят порядок расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния субъектов хозяйствования [10] и определены критерии оценки платежеспособности субъектов хозяйствования [20]. Вышеназванные документы вступили в силу с января 2012 года.

При изучении и оценке показателей платежеспособности и ликвидности организации применяются следующие методы исследования: вертикальный анализ; горизонтальный анализ; факторный анализ, методы сравнения. Результаты анализа используются для принятия экономических решений, выбора наилучшего варианта инвестиций, развития организации с учетом перспектив.

ГЛАВА 1. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие платежеспособности и ликвидности предприятия промышленности в современных условиях

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Оценка платежеспособности необходима не только для предприятия с целью эффективного управления и прогнозирования финансовой деятельностью, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостоверится в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Ликвидность, то есть способность предприятия вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность, является важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой. Если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика. С ростом величины чистых оборотных средств риск ликвидности уменьшается. Таким образом, чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем меньше степень риска. Совершенно иной вид имеет зависимость между прибылью и уровнем оборотных активов. При низком уровне оборотных средств производственная деятельность не обеспечивается необходимыми ресурсами, следовательно, для предприятия возможны потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотных активов прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие оборотные активы, а также излишние издержки финансирования, что приведет к снижению прибыли.

Таким образом, в управлении платежеспособностью предприятия необходимо найти равновесие между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух задач:

– обеспечение платежеспособности;

– обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в оборотных активах, принято называть левосторонним, поскольку эти активы размещены в левой части баланса.

Можно выделить следующие виды риска:

– недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности, на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных инвестиций (капиталовложений). Иначе нехватка денежных средств в нужный момент может привести к прерыванию производственного процесса, невыполнению обязательств либо к потере возможной прибыли;

– недостаточность собственных кредитных возможностей. При продаже товаров в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженность. Но рост дебиторской задолженности, как правило, не является положительным фактором. Размер задолженности влияет на производственную деятельность и может нанести серьезный ущерб, так как дебиторская задолженность представляет собой изъятие из оборота собственных оборотных средств, а превышение его некоторого предела может привести к потере ликвидности и даже к остановке производства;

– недостаточность производственных запасов. Предприятие должно иметь такое количество сырья и материалов, которое обеспечивало бы непрерывность производственного процесса. А также для выполнения всех заказов должно хватать готовой продукции;

– излишний объем оборотных активов. Наличие излишних активов сокращает доходы. Возможны различные причины образования излишних активов: неходовые и залежалые товары, привычка «иметь про запас» и др.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

На рис. 1.1 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса. Г.В. Савицкая пишет, что «показатели платежеспособности, ликвидности предприятия и ликвидности баланса можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если упадет первый, то и все остальные развалятся» [27, с.39]. Следовательно, ликвидность баланса является основной (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Оценка ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

О.В. Ефимова предлагает сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. Примерная классификация оборотных активов по категориям риска представлена в табл. 1.1.

Таблица 1.1 - Классификация оборотных активов по категории риска

Группа оборотных активов	Степень риска
1. Наличные денежные средства, легкореализуемые финансовые вложения	Минимальная
2. Дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым положением + запасы (исключая залежалые) + готовая продукция массового потребления, пользующаяся спросом	Малая
3. Продукция производственно - технического назначения, незавершенное производство	Средняя
4. Дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, вышедших из употребления, залежалые запасы и неликвиды	Высокая

К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать (преобразовать в денежную форму), чем незавершенное производство. При этом следует учитывать область применения того или иного вида оборотных средств. Активы, которые могут быть использованы только с определенной целью, имеют большой риск (меньшую вероятность реализации), нежели многоцелевые активы. Чем больше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого риска, тем ниже ликвидность предприятия.

О.В. Ефимова подчеркивает, что предложенная ей классификация оборотных активов на труднореализуемые и легкореализуемые не может быть постоянной, а меняется с изменением конкретных условий. Например, в условиях нестабильности снабжения и продолжающегося обесценивания рубля предприятия могут оказаться заинтересованными вложить денежные средства в производственные запасы и другие виды товарно - материальных ценностей, рыночные цены на которые стабильно растут, что дает основание причислить активы указанной группы к легкореализуемым.

Все вышеизложенное позволяет сделать вывод, что платежеспособность организации в ее экономическом развитии и обеспечении удовлетворения интересов государства, собственников и персонала, определяет ее как главный объект финансового управления организацией, а обеспечение платежеспособности относится к числу наиболее ответственных задач финансовых менеджеров.

Финансовое состояние организации, ее независимость и стабильность во многом зависят от обеспечения приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Если финансовый план успешно выполняется, то это положительно влияет на финансовое состояние организации. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности организации.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение бизнес-планов и обеспечение нужд хозяйства необходимыми запасами и ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижения рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное их использование.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче - увеличению активов организации. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

1.2 Содержание и проблемы системы управления платежеспособностью предприятия

Залогом выживаемости и основой стабильности положения организации служит его платежеспособность. На платежеспособность организации оказывают влияние различные факторы:

– положение организации на товарном рынке;

– производство и выпуск дешёвой, пользующейся спросом продукции;

– его потенциал в деловом сотрудничестве;

– степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

– наличие неплатежеспособных дебиторов;

– эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Экономическая оценка платежеспособности и ликвидности организации на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно организация управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям организации, поскольку недостаточная ликвидность может привести к неплатежеспособности организации и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты организации излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность ликвидности определяется эффективностью управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает её внешним проявлением.

Высшей формой ликвидности организации является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого организация должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заёмные средства, то есть быть кредитоспособным.

Кредитоспособным является организация при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счёт прибыли или других финансовых ресурсов.

За счёт прибыли организация не столько погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими организациями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания ликвидности важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и её уровня относительно вложенного капитала или затрат организации, то есть рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана и с высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода организация может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным.

Внутренними факторами, влияющими на платежеспособность являются:

– отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

– структура выпускаемой продукции (услуг), её доля в общем платежеспособном спросе;

– размер оплаченного уставного капитала;

– величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

– состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структура.

Кроме того, влияние всех этих факторов во многом зависит от компетенции и профессионализма менеджеров организации, их умения учитывать изменения внутренней и внешней среды.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую политику Правительства Республики Беларусь, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др.

В общем виде управление платежеспособностью можно определить как совокупность приемов и методов, направленных на обеспечение развития финансовой системы субъекта хозяйствования в соответствии с заданными количественными и качественными характеристиками.

Базовыми инструментами управления платежеспособностью организации выступают:

– финансовый анализ платежеспособности и ликвидности;

– планирование платежеспособности;

– оперативное управление платежеспособностью;

– финансовый контроль [33, c.425].

Одним из важнейших условий успешного управления платежеспособностью организации является его финансовый анализ. Финансовый анализ платежеспособности организации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.

Цели финансового анализа платежеспособности:

– выявление изменений показателей платежеспособности;

– выявление факторов, влияющих на изменение платежеспособности организации;

– оценка количественных и качественных изменений платежеспособности;

– определение тенденций изменения платежеспособности организации.

Для анализа платежеспособности и ликвидности используется целая система показателей, которые предлагают многие авторы в специальной экономической литературе, а также в специальных периодических изданиях. Вопросы экономической оценки платежеспособности с различной степенью детализации изложены в трудах ученых-экономистов, как Волкова О.И., Стражева В.И., Русака Н. А. и Русака В.А., Савицкой Г. В., Ермолович Л.Л. и др. Рассмотрим основные положения, предлагаемые указанными авторами по теме дипломной работы.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) (коэффициент покрытия дол-

гов) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств:

Краткосрочные активы

Ктл = (1.1)

Краткосрочные обязательства

Он показывает степень в которой оборотные активы покрывают краткосрочные пассивы. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

Превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости оборотных активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Удовлетворительным считается показатель коэффициента > 2, а минимальный его уровень для предприятий обрабатывающей промышленности Республики Беларусь (код 29 для ОАО «Гомельский мотороремонтный завод») - 1,3 в соответствии нормативными значениями коэффициентов платежеспособности, дифференцированные по видам экономической деятельности, утвержденными постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 12.12.2011 года №1672 [20].

Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий практически невозможно, т.к. она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственного цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В связи с этим невозможно провести сравнение предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов оборотных активов и текущих пассивов.

Коэффициент быстрой ликвидности - это отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворительным является показатель 0,5 - 0,8 [26, с.318].

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением денежных средств и финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (раздел 5 пассива баланса за минусом долгосрочных обязательств). Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, т.к. для этой группы активов практически отсутствует опасность потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он превышает 0,2.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в оборотных активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее продолжительности периода возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия нормальная. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные и котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В такой ситуации предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

Ермолович Л.Л в своей книге «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» [3, с.322] предлагает анализ ликвидности баланса производить сравнением средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременной отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и т.д.

Значительно большой срок понадобится для превращения запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А3).

Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4

Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

Савицкая Г.В. [26, с.398] в качестве основных критериев для оценки финансовой структуры баланса и платежеспособности предприятия предлагает использовать ограниченный круг показателей:

– коэффициент текущей ликвидности, методика расчета которого была приведена выше;

– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который характеризует наличие у организации собственных оборотных средств необходимых для ее финансовой устойчивости;

– коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

а) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (1,3 для исследуемого предприятия);

б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (для предприятий машиностроительной отрасли > 0,2).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косс) определяется по формуле (1.2):

Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Долгосрочные активы

Косс= ------------------------------------------ (1.2)

Краткосрочные активы

в) коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется как отношение всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации, за исключением резервов предстоящих расходов, к общей стоимости активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (Коа) на конец отчетного периода рассчитывается по формуле (1.3) как отношение обязательств за вычетом к валюте бухгалтерского баланса:

Обязательства

Косс= ------------------ (1.3)

Валюта баланса

Интерпретация показателей ликвидности, методика расчета который приведена выше, является наиболее ответственным этапом исследования управления платежеспособностью предприятия, поэтому необходимо использовать информацию за ряд лет, что позволяет выявить тенденции их изменения. Кроме того, следует рассматривать их во взаимосвязи с другими показателями, например объемом доходов от реализации продукции (работ, услуг), так как его увеличение ускоряет процесс превращения оборотных средств в денежные средства, а уменьшение, соответственно, замедляет. Нельзя исключить и возможность воздействия на показатели ликвидности в конце года путем более активного взыскания дебиторской задолженности, снижения запасов оборотных средств, откладывания необходимых закупок. Это может привести к их временному повышению.

Для всесторонней оценки ликвидности важно знать и взаимодействие факторов их формирования.

В первую очередь необходимо определить как изменяется коэффициент текущей ликвидности за счет факторов первого порядка:

Ктло = КА0 : КО0; Ктлусл. = КА1 : КО0; Ктлф = КА1 : КО1

где Ктло, Ктлф - коэффициент текущей ликвидности соответственно базового и отчетного периодов

КА0, КА1 - краткосрочные активы соответственно базового и отчетного периодов;

КО0, КО1 - краткосрочные обязательства соответственно базового и отчетного периодов.

Затем способом пропорционального деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи оборотных активов нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по краткосрочным обязательствам.

Таким образом, в отечественной практике при оценке платежеспособности организации на основе системы финансовых коэффициентов применяются в основном три: текущей, промежуточной и абсолютной ликвидности.

Исследуя зарубежный опыт системы управления платежеспособностью, можно отметить, что при анализе платежеспособности во многих европейских странах используются следующие показатели, характеризующие платежеспособность фирмы: ликвидность, прибыльность, долгосрочная платежеспособность и показатели, основанные на рыночных критериях [7, с.40]. Этот подход позволяет прогнозировать долгосрочную платежеспособность с учетом степени защищенности кредиторов от неуплаты процентов (коэффициента покрытия процента). Коэффициенты, основанные на рыночных критериях, включают отношение цены акции к доходам, размер дивидендов и рыночный риск. С их помощью определяются отношение текущего биржевого курса акций к доходам в расчете на одну акцию, текущая прибыль их владельцев, изменчивость курса акций фирмы относительно курсов акций других фирм. Однако расчет некоторых коэффициентов сложен и требует применения специальных статистических методов.

Группа ученых (Д. Шим, Д. Сигел, Б. Нидлз, Г. Андерсон, Д. Колдвел) предложила новый подход к оценке платежеспособности предприятия, основанный на расчете синтезированного показателя-рейтинга в баллах [7, с.41]. В соответствии с баллами устанавливается класс организации: первоклассная, второклассная, третьеклассная или неплатежеспособная.

Прогнозные модели, получаемые с помощью статистических методов, используются для оценки качества потенциальных заемщиков. При множественном дискриминантном анализе (МДА) используется дискриминантная функция (Z), учитывающая некоторые параметры (коэффициенты регрессии), и факторы, характеризующие платежеспособность организации. Коэффициенты регрессии рассчитываются в результате статистической обработки данных по выборке фирм, которые либо обанкротились, либо выжили в течение определенного времени. Если Z-оценка фирмы находится ближе к показателю средней фирмы-банкрота, то при условии продолжающегося снижения ее платежеспособности она обанкротится. Если менеджеры фирмы предпримут усилия для устранения финансовых трудностей, то банкротство, возможно, не произойдет. Таким образом, Z-оценка является сигналом для предупреждения банкротства фирмы. Применение данной модели требует обширной репрезентативной выборки фирм по разным отраслям и масштабам деятельности. Сложность заключается в том, что не всегда можно найти достаточное число обанкротившихся фирм внутри отрасли для расчета коэффициента регрессии.

Наиболее известными моделями МДА являются модели Альтмана и Чессера, включающие следующие показатели: отношение собственных оборотных средств к сумме активов; отношение реинвестируемой прибыли к сумме активов; отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу; отношение объема продаж (выручки от реализации) к сумме активов; отношение брутто-прибыли (прибыли до вычета процентов и налогов) к сумме активов [7, с.43].

Организацию относят к определенному классу надежности на основе значений Z-индекса модели Альтмана. Пятифакторная модель Альтмана построена на основе анализа состояния 66 фирм и позволяет дать достаточно точный прогноз платежеспособности на два-три года вперед.

Построение в отечественных условиях подобных моделей достаточно сложно из-за отсутствия статистических данных о платежеспособности и банкротстве организаций, постоянного изменения нормативной базы в области банкротства и признания банкротства организации на основе данных, не поддающихся учету.

При внутреннем анализе управления платежеспособностью кроме вышеназванных показателей необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Размещение средств предприятия оказывает большое влияние на результаты финансовой деятельности предприятия. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а, следовательно, и платежеспособность предприятия. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

Для оперативного внутреннего управления текущей платежеспособностью, ежедневного контроля за поступлением средств от реализации товаров, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой - платежные обязательства (1,5,10,15 дней, 1 месяц). Оперативный платежный календарь составляется на основе данных о выручки от реализации продукции, о закупке товаров, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др. Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

Низкий уровень платежеспособности может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования. Иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность клиентов. Высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную уплату налогов также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности важное значение имеет анализ выполнения финансового плана по доходной и расходной части. Для этого данные отчета о движении денежных средств, а также отчета о финансовых результатах сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана. При анализе в первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств главным образом от реализации продукции, работ и услуг, имущества, выяснить причины изменения суммы выручки и выявить резервы ее увеличения. Особое внимание обратить на использование денежных средств, т.к. даже при выполнении доходной части финансового плана перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового плана анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа финансового плана должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

Финансовое планирование платежеспособности рассматривается как процесс непосредственного определения основных направлений и конкретных параметров развития финансовой системы субъекта хозяйствования.

Финансовое планирование платежеспособности имеет два взаимосвязанных направления:

– стратегическое, определяющее перспективные задачи повышения платежеспособности организации;

– оперативное планирование, определяющее конкретные показатели платежеспособности и ликвидности на текущий, планируемый период.

3начение финансового планирования платежеспособности:

– определяет стратегию, т.е. финансовая политика воплощается в финансовые показатели;

– обеспечивает финансовыми ресурсами, через заложенные в производственные планы экономические пропорции развития;

– служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних источников.

Основные задачи:

– обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

– определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рациональности его использования;

– выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств;

– установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами;

– соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

– контроль за платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

В системе основных функций управления платежеспособностью важная роль принадлежит осуществлению в организации внутреннего финансового контроля.

И. А. Бланк дает следующее определение внутреннему финансовому контролю: «Внутренний финансовый контроль представляет собой организуемый субъектом предпринимательской деятельности процесс проверки исполнения и обеспечения реализации всех управленческих решений в области финансовой деятельности с целью реализации финансовой стратегии и предупреждения кризисных ситуаций, приводящих его к банкротству».

Предварительный финансовый контроль организуется на стадии формирования финансовых планов и бюджетов в процессе рассмотрения бизнес-планов (заявок) отдельных структурных подразделений (центров ответственности) организации. В процессе этого финансового контроля проверяется обоснованность отдельных показателей и правильность проведенных расчетов с целью выявления возможных резервов повышения эффективности финансовой деятельности и предотвращения возможных нарушений действующего законодательства и внутренних локальных актов организации.

Текущий финансовый контроль проводится в ходе реализации финансовых планов и бюджетов всех уровней с целью принятия оперативных мер по полному выполнению всех предусмотренных плановых показателей.

Последующий финансовый контроль осуществляется в ходе рассмотрения установленной финансовой отчетности и предусмотренных отчетов руководителей структурных подразделений (центров ответственности) при подведении итоговых результатов финансовой деятельности за отчетный период (месяц, квартал, год) с целью последующей ее нормализации.

Повышению эффективности реализации функции внутреннего финансового контроля способствует внедрение в организации эффективной комплексной системы, получившей название «финансовый контроллинг».

Финансовый контроллинг представляет собой регуляторную управляющую систему, координирующую взаимосвязи между формированием информационной базы, финансовым анализом, финансовым планированием и внутренним финансовым контролем, обеспечивающую концентрацию контрольных действий на наиболее приоритетных направлениях финансовой деятельности организации, своевременное выявление отклонений фактических ее результатов от предусмотренных и принятие управленческих решений, направленных на ее реализацию [6, с.63].

На формирование эффективной системы управления платежеспособностью организации в настоящее время в Республике Беларусь ощутимое влияние оказывают особенности организации управления финансами в условиях рыночной экономики.

Факторы внешнего характера:

– объективные сложности кризисного периода в лице не сформировавшихся в полном объеме финансовых рынков, незавершенного процесса создания нового финансового законодательства;

– систематическое нарушение баланса экономических интересов участников финансовой системы, общества в целом в пользу государства;

– стремление органов государственного управления мобилизовать на свой уровень не только финансовые ресурсы, объективно необходимые для решения задач общенационального уровня, но и дополнительные денежные средства, в дальнейшем используемые ими в рамках перераспределения;

– отсутствие общей экономической стабильности в обществе и не всегда предсказуемой политики государства в сфере управления и регулирования экономики;

– негативные последствия кризиса в экономике: высокие темпы инфляции, дороговизна кредитных ресурсов, нарушение традиционных хозяйственных связей, кризис неплатежей, низкая степень надежности вновь создаваемых коммерческих и чисто финансовых структур, отсутствие эффективной правовой защиты финансовых интересов объектов управления при нарушении их прав государственными органами;

– недостаточно эффективная государственная политика государства, проявляющаяся в налоговой системе. Нестабильность системы в целом, постоянные изменения в части как общей номенклатуры, так и в порядке исчисления налоговых выплат;

– недостаточный контроль со стороны органов государственного управления организациями за деятельностью местных органов власти в части введения местных налогов и приравненных к ним сборов, направленных прежде всего на негосударственные структуры;

– усложненный механизм расчета налоговых платежей, возможность двоякого толкования ряда конкретных регламентов;

– невозможность полномасштабного использования зарубежного опыта управления государственными финансами.

Факторы внутреннего характера:

– хронический дефицит свободных финансовых ресурсов;

– вынужденная ориентация на минимизацию всех видов затрат, прежде всего в форме инвестиций в собственное капитальное развитие;

– недостаточная квалификация сотрудников финансовых служб, особенно специализирующихся на нетрадиционных ранее финансовых операциях (фондовая, лизинговая, валютная и т.д.).

Таким образом, система управления платежеспособностью в организациях является частью финансовой политики государства. В ней конкретизируются главные направления развития, общий объем финансовых ресурсов, их эффективное использование. Разрабатывается механизм регулирования и стимулирования финансовыми методами социально-экономических процессов.

Финансовые показатели организации (например прибыль, ликвидность и др.) окончательно утверждаются в роли основного критерия эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Конечная эффективность системы финансового управления в сегодняшних условиях определяется расширением реактивной формы управления (т.е. принятие управленческих решений как реакция на текущие проблемы), организацией в субъектах хозяйствования современных систем управления, позволяющих на базе финансово-экономического анализа объединить кредитную, ценовую, денежную, учетную, налоговую, инвестиционную и дивидендную политику.

1.3 Особенности влияния машиностроительной отрасли на финансовое состояние реального сектора экономики Республики Беларусь в современных условиях

Машиностроение и металлообработка являются ведущими отраслями обрабатывающей промышленности Республики Беларусь. Их доля в общем объеме промышленного производства к началу 1990 гг. достигла 34% и теперь, несмотря на произошедший спад производства, она составляет почти 30% (по итогам 2012 г.). Традиционно производственные объединения и предприятия, входящие в состав отрасли, подразделяются на три группы:

– машиностроение;

– промышленность металлических конструкций и изделий;

– ремонт машин и оборудования.

Отраслевая структура первой группы (машиностроение) весьма многообразна. В нее входят: энергетическое, горнорудное и горношахтное машиностроение, электротехническая промышленность, химическое и нефтехимическое машиностроение, станкостроительная и инструментальная промышленность, промышленность межотраслевых производств, приборостроение (включая специализированные заводы авиационной, оборонной, судостроительной и радиопромышленности), автомобильная и подшипниковая промышленность, тракторное и сельскохозяйственное, строительно-дорожное и коммунальное машиностроение, машиностроение для легкой и пищевой промышленности и бытовых приборов.

На вторую и третью группы приходится чуть более 7% отраслевого объема производимой продукции и около 10% от общей численности работающих. Здесь функционируют преимущественно средние и небольшие предприятия с численностью работающих до 300 человек. К данной группе относится ОАО «Гомельский мотороремонтный завод».

Ведущими секторами машиностроения являются автомобильная промышленность, приборостроение и электротехническая промышленность, радиоэлектроника, тракторное и сельскохозяйственное машиностроение.

Структура машиностроительного комплекса Беларуси на протяжении многих десятилетий складывалась без должного учета потребностей белорусского региона. После распада СССР эта отрасль, как наиболее интегрированная в единый народнохозяйственный комплекс Советского Союза, претерпела наибольшие структурные изменения.

На снижение объемов производства продукции отрасли решающее воздействие оказало значительное сокращение поставок в республику материально-сырьевых и энергетических ресурсов, комплектующих изделий и полуфабрикатов, а в последующем - нарастающие трудности со сбытом готовой продукции, обусловленные потерей платежеспособных потребителей на внутреннем рынке, на рынках России и других стран СНГ.