Слияния и поглощения в современной российской экономике

В целях обеспечения финансовой устойчивости банка очень важно наращивание наиболее стабильной части собственных средств - уставного и резервного фондов. Для анализируемого банка характерно, что в течение двух лет абсолютное значение этого показателя росло, что является благоприятным показателем. Одним из решающих показателей является показатель рентабельности капитала, который резко возрос. Все это благодаря увеличению чистой прибыли банка. Выполнение показателей ликвидности является залогом устойчивости и работоспособности ОАО Банк «Открытие», говорит о его способности своевременно и без потерь выполнять обязательства перед вкладчиками и кредиторами. Соблюдение нормативов, связанных с кредитными рисками, также свидетельствует о тщательно спланированной кредитной политике банка и диверсифицированном кредитном портфеле. Таким образом, валюта баланса ОАО Банк «Открытие» на 01.01 2015 года имеет положительную динамику. ОАО Банк характеризуется устойчивой положительной динамикой основных показателей. По итогам 2015 года активы банка выросли на 65.0% (для сравнения рост по банковской системе в целом -- 44.1%), а за последние три года на 221.7%. На 1 января 2016 года размер активов банка составил 39,9 млрд. руб., а на 1 января 2015 г. - 60,4 млрд.руб. Объем ссудной задолженности на 1 января 2015 года составил 36,9 млрд. руб., уменьшившись за 2014 год на 14,5%.

Доля задолженности, просроченной более чем на 90 дней, на конец 2015 г. составила - 8,4%. Корпоративное кредитование составило 64%. Чистая процентная маржа в 2015 г. составляла 6%, а доходность активов 0,1%.

Ликвидность ОАО Банка оценить можно как достаточно высокую. По данным самого банка, на 2016 г. профицит ликвидности составляет 7,2 млрд. руб., что с большим запасом покрывает обязательства Банка по облигациям и векселям в размере 2,5 млрд. руб. Разрывы в ликвидности на 8 млрд. руб. возникают для банка на горизонте от одного до пяти лет (на этот период приходится пик погашений депозитов клиентов). Однако в настоящий момент большой проблемы это не составляет. Причин несколько. Во-первых, уже упомянутый профицит краткосрочной ликвидности, во-вторых, сильный приток средств клиентов, который банку удается поддерживать на протяжении последних лет, в-третьих, низкая доля оптового фондирования в обязательствах банка, что оставляет Банку хорошие резервы для выхода на долговой рынок

В своем стратегическом развитии ОАО Банк стремится к главным целям - дальнейшему укреплению лидирующих позиций Банка среди кредитных организаций, путем создания новых индивидуальных решений для своих клиентов, существенно повысить стоимость бизнеса и, как результат, увеличить свою финансовую эффективность.

В 2015 году завершена сделка по инкорпорации бизнесов Номос-банка и банка «Открытие». С формальной точки зрения объединение позволит банковской группе «Номос» - а в нее помимо головного банка в Москве входит еще пять региональных фининститутов - подняться на шестую строчку по размерам активов, став вторым после Альфа-банка частным финансовым конгломератом. Из очевидных взносов «Открытия» в копилку объединенного банка будет сравнительно крупный розничный бизнес, в том числе на одном из самых емких в стране рынков - Санкт-Петербургском. Тем не менее масштабная синергия банков даст эффект не сразу - она потребует времени, продуманных действий и колоссальных менеджерских усилий. В разгар кризиса зимой 2011 года «Открытие» вступило в проект Агентства по страхованию вкладов (АСВ) по санации Русского банка развития, приобретя 100% его акций (впоследствии он будет переименован в КБ «Открытие») и получив финансовую поддержку агентства.

В марте 2010 года ФК «Открытие» получает еще одну финансовую инъекцию от государства - пакет корпорации в размере 19,9% приобретает ВТБ. В апреле 2011-го корпорация входит в очередной санационный проект АСВ, выкупив 25% акций питерского банка ВЕФК, более известного под брендом «Петровский». Еще 25% акций тогда приобрел Номос-банк, а половину акций - АСВ, выдав банку также стабилизационный кредит в размере 10 млрд рублей.

В 2013 году «Открытие» выкупил долю «Номоса» в «Петровском» и присоединил его к КБ «Открытие» вместе с частью своего холдинга, инвестбанком «Открытие», а АСВ выкупил с баланса «Петровского» проблемные кредиты на круглую сумму 50 млрд рублей. В марте 2014 года в капитал объединенного банка удалось привлечь Международную финансовую корпорацию (IFC, владеет сегодня 14,3% акций банка «Открытие»), у АСВ остался пакет в 24,2% (он выставлен госкорпорацией на продажу с минимальной ценой 7,5 млрд. рублей). Последним приобретением корпорации стал екатеринбургский банк «Губернский», первая попытка санации, которого под патронажем АСВ с привлечением группы «Синара» оказалась неудачной. Таким образом, в течение неполных четырех лет развития коммерческого банковского бизнеса ФК «Открытие» придерживалась стратегии неорганического роста, «подбирая» с рынка проблемные банки и очищая их балансы при поддержке АСВ. Показатели деятельности ОАО «Банк «Открытие» и «НОМОС-Банк» на 01.04.2015 видны в таблице 7.

Таблица 7 - Показатели деятельности ОАО «Банк «Открытие» и «НОМОС-Банк» на 01.04.2015

Даже без учета дочерних банков бизнес Номос-банка существенно больше, чем у КБ «Открытие». И «Номос», и «Открытие» пока не вполне интегрировали свои крупные приобретения - соответственно, Ханты-Мансийский банк и «Петровский». Это еще сильнее осложняет задачу налаживания эффективной работы объединенного банка.

Однако, в апреле 2015 года прозвучала информация, что Финансовая корпорация "Открытие" отказалась от слияния банка "Открытие" с Номос-банком. О дополнительных мерах по финансовому оздоровлению ОАО «Банк «Петровский» и ЗАО «КБ ОТКРЫТИЕ» Государственная корпорация «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ) сообщает о начале реализации дополнительных мер, направленных на дальнейшее развитие ОАО «Банк «Петровский» и ЗАО «КБ ОТКРЫТИЕ». Дополнительные меры предусматривают реорганизацию банка «Петровский» в форме его присоединения к банку «Открытие». Также к банку «Открытие» будет присоединено ОАО Инвестиционный Банк «ОТКРЫТИЕ». Объединение трех банков позволит единой структуре достичь ряда рыночных преимуществ: оптимизировать структуру управления объединенным банком и сократить расходы на содержание аппарата управления; реструктурировать филиальную сеть в регионах, где присутствуют подразделения объединяющихся банков; сократить операционные издержки и увеличить объем осуществляемых операций; провести диверсификацию банковских операций.

3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СЛИЯНИЮ НОМОС БАНКА И БАНКА ОТКРЫТИЕ

На основе проведенного анализа можно говорить о положительных финансовых потоках. Количественная оценка синергетических эффектов для интегрируемых банковских структур формируется через анализ количественных улучшений (увеличение клиентского потока) и качественных улучшений (повышение эффективности обработки потока) деятельности объединённого банка в сравнении с материнскими банками.

Итак, как было сказано выше, объединение банков было отложено на неопределенный срок. Однако, нами рассчитан синергетический эффект от объединения указанных банков.

Сводная оценка синергии составляется из отдельных оценок улучшений по базовым направлениям банковского бизнеса, которые формируются по алгоритму: оценка изменения фактора, который участвует в формировании спроса либо предложения на услуги банка; поправка с учётом чувствительности клиентского спроса либо банковского предложения к указанному фактору; поправка на вероятность предлагаемого сценария с учётом объективных условий развития банка. Оценка изменения факторов клиентского спроса либо банковского предложения, поправка на вероятность предлагаемого сценария строятся экспертным способом на базе изучения моделей бизнеса интегрируемых банков.

В результате снижения ставок, вызванного оптимизацией расходов, объединение оргструктур позволяет сократить операционные расходы, возникают альтернативные направления использования экономии: снижение маржи, сохранение прибыли, увеличение клиентопотока; рост риск-аппетита, сохранение прибыли, рост клиентопотока; получение дополнительной прибыли, сохранение клиентского потока.

Увеличение клиентского потока в результате снижения процентной маржи является достижимым при слиянии, однако в конкретном случае не ожидается, поскольку достигнутая экономия будет использована на поддержание прибыли. Увеличение клиентского потока в результате повышения риск-аппетита является достижимым, однако в конкретном случае не ожидается, поскольку экономия будет использована на поддержание прибыли. Оценка ожидаемого увеличения физического присутствия - рост масштаба по каждой позиции рассчитывается через сопоставление количества элементов сети обслуживания объединённого банка и каждого из материнских банков до объединения (таблица 8).

Таблица 8 - Оценка роста масштаба ОАО «Банка Открытие» в Свердловской области

Увеличение клиентского потока от использования преимуществ крупности достижимо при слиянии, потенциальное увеличение в Свердловской области с учётом чувствительности спроса составляет 4 %. Укрупнение за счёт объединения брендов - перевод бизнеса материнских банков под единый бренд, реализация мероприятий по популяризации - позволяют увеличить узнаваемость банка и клиентский поток. Результат концентрации усилий, вызванной изменением сегментирования: жёсткий отбор целевых отраслей на основе лучшей практики материнских структур позволяет избежать потенциально нерезультативных сделок и увеличить результат по целевым клиентам.

Оценка ожидаемого усиления воздействия на целевых клиентов (таблица 9). Поправка на вероятность сценария с учётом условий развития банка - необходимость наращивания кредитного портфеля с высокой надежностью и маржинальностью обуславливает высокую вероятность сценария, который предполагает жёсткие приоритеты привлечения и сужение клиентского поля. Повышение эффективности обработки клиентского потока в результате жёсткой системы приоритетов достижимо при слиянии, в нашем случае с учётом чувствительности спроса составляет 10-12 %. Повышение эффективности обработки клиентского потока в результате модификации продуктового ряда достижимо при слиянии, однако в данном случае не ожидается, что единый банк примет линейку материнского банка без изменений.

Таблица 9 - Оценка изменения политики сегментирования в едином Банке

В результате ускорения кредитных решений, вызванного упрощением финансового анализа, и усиления отраслевого анализа целевых сегментов, сокращения анализа второстепенных рисков продукты с «ломбардной логикой» на базе лучшей практики материнских банков позволяют ускорить кредитные решения. В результате роста положительных решений, вызванного упрощением финансового анализа, - усиление отраслевого анализа целевых сегментов, сокращение анализа второстепенных рисков, расширение продуктов с «ломбардной логикой» на основе лучшей практики материнских банков позволяют увеличить долю положительных кредитных решений.

Повышение эффективности обработки клиентского потока в результате роста положительных решений достижимо при слиянии для конкретных банков и составляет 6 %.

Сводная оценка синергетических эффектов:

1. Совокупный ожидаемый прирост клиентского потока - 4 %.

2. Совокупный ожидаемый прирост эффективности обработки - 21 %.

3. Совокупный ожидаемый прирост эффективности бизнеса - 25 %.

В результате интеграции улучшение деятельности объединённого ОАО «Банка Открытие» относительно материнских банков возможно на уровне приблизительно 25 %. Особенности:

1.Улучшение в меньшей степени зависит от объединения оргструктур и роста масштаба, в большей степени - от объединения компетенций.

2.Основные инструменты улучшения - концентрация усилий в целевых отраслях, повышение качества и ускорение кредитных решений.

3.Значимая синергия для единого банка и экономики региона возможна только при комплексной реализации предлагаемых изменений.

Количественная оценка воздействия объединённого банка на региональную экономику приведена в таблице 10.

Таблица 10 - Количественная оценка воздействия «НОМОС-Банка» и ОАО «Банк Открытие» до объединения и единого ОАО «Банк Открытие» на экономику Свердловской области

В кризисный период ослабили воздействие на экономику региона, деятельность носила дестимулирующий характер. При постепенном разрешении кризисного состояния можно консервативно прогнозировать прирост активов объединённого Банка с темпами, средними за 2011-2015 гг. Эффекты синергии проявляются в ускорении до 25 % темпов роста банковских активов (до 0,64 млрд. р. в год). Следует определить, какой эффект на показатели инвестиций в основной капитал и валовой региональный продукт окажет расширение кредитования целевых отраслей.

Реализация эффектов синергии позволяет воздействовать на рыночную власть единого банка через наращивание объёмов бизнеса по активам и пассивам. Стимулирование производительных и потребительных сил региона

приводит к активизации инвестирования, в конечном результате повышается эффективность экономики региона. Таким образом, улучшения в банковском секторе приводят к улучшениям экономики региона в целом.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В первой главе работы проведен сравнительный анализ терминологии слияний и поглощений, представленной в российском законодательстве и в иностранной литературе. В результате чего сделан вывод, что с юридической точки зрения существуют значительные различия в толковании понятия «слияние» в соответствии с российским законодательством и зарубежной теорией. Также в данной части работы рассмотрена классификация процессов слияния и поглощения на основе уровня приобретаемых прав корпоративного контроля. В ходе этого процесса выделены не только виды интеграционных процессов, но и уровни корпоративного контроля. Кроме того, проанализированы мотивы совершения интеграционных процессов, в результате чего сделан вывод, что разнообразие мотивов слияний и поглощений велико. Однако, несмотря на это многообразие, сделки слияний и поглощений остаются очень рискованными и зачастую приносящими выгоды только приобретаемой компании.

Затем проведен анализ современного состояния на российском рынке слияний и поглощений, исходя из которого, можно говорить о нарастающих оборотах осуществления подобных сделок и прогнозировать продолжение рассмотренной динамики в будущем. В завершении первой главы работы были рассмотрены основные методики оценки выгод и последствий слияний и поглощений, а также виды синергетических эффектов и способы их расчета. В ходе исследования данного материала, можно говорить о том, что современные методики определения эффективности сделок по слияниям/поглощениям требуют дополнений и изучения данного вопроса более углубленно.

Во второй главе работы произведен анализ реальной сделки по слиянию/поглощению на примере компаний ОАО «Банк «Открытие» и ОАО «НОМОС-Банк». В ходе данного исследования произведен анализ компаний до осуществления сделки и непосредственно после. Наличие данных о компании за период 2014-2015 года, то есть после осуществления сделки, позволили сделать выводы о результатах деятельности компании на основе достоверных фактов, а не прогнозных значений. В данной ситуации можно говорить, что завершение сделки слияния должно позитивно сказаться на финансовых показателях Банка.

По итогам проделанной работы, следует сделать вывод, что современные тенденции рынка слияний и поглощений, как в России, так и за рубежом, порождают необходимость более глубокого рассмотрения и выработки теоретических подходов к оценке выгод и последствий сделок слияния и поглощения.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Aлексеев А.Ю. Слияние и поглощение: эффект [Текст] - М.: МГЭА, 2013. - 156 с.

Воронин, СВ., Воронин, М.С. Совместное предпринимательство и международная инвестиционная деятельность, проблемы, тенденции и перспективы. [Текст] СПб., 2009. - 203 с.

Генске М. А. Оценки эффективности и неэффективности слияний и поглощений [Текст] // Менеджмент в России и за рубежом. - 2004. - №6. - С. 73 - 79.

Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. [Текст] - М.: Финансы и статистика, 2001. - 512 с.

Демидова Е. Враждебные поглощения и защита от них в условиях корпоративного рынка России [Текст] // Вопросы экономики. - 2007. - №4 - С. 70-84.

Джафаров, Д. А. Операции поглощения акционерных обществ: зарубежный опыт и российская практика: Дис. канд. экон. наук: 08.01.10. [Текст] - М.,2002.- 178 с.

Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. Процесс, инструментарий, примеры из практики, ответы на вопросы. [Текст] М.: Олимп-Бизнес, 2010. - 298 с.

Ендовицкий Д.А., Соболева В.Е. Экономический анализ слияний/поглощений компаний: научное издание. [Текст] - М.: КНОРУС, 2012. - 446 с.

Зухурова Л. И., Новикова И. Я. Российский рынок слияний и поглощений. Повышение эффективности сделок путём оценки инвестиционной стоимости компаний [Текст] // Финансы и кредит. - 2007. - №22. - С. 66-72.

Ивашковская И. Слияния и поглощения: ловушки роста [Текст] // Управление компанией, 2012, №7. - С. 30-39.

Игнатишин Ю. Классификация процессов слияния и поглощения на основе уровня приобретаемых прав корпоративного контроля [Текст] - М.: Алма, 2011. - 493 с.

Ильин М. С., Тихонов А. Г. О некоторых тенденциях в российской практике слияний и поглощений. - 2005.- №3. - С. 3-21.

Ищенко С. М. Совершенствование методики оценки эффекта синергии как инструмента отбора перспективных сделок по слиянию (поглощению) компаний [Текст] // Эксперт, 2013. №7. - С. 34-44.

Каспарова И. Финансирование сделок по слияниям поглощениям: российская специфика [Текст] // Вопросы экономики. - 2007. - №4 - С. 85-96.

Квардин С. Финансирование сделок слияния и поглощения [Текст] // Проблемы теории и практики управления. - 2006.- №8. - С. 39-47.

Криничанский К. В. Рынок слияний и поглощений как среда реализации функции стимулирования предпринимателей и менеджеров [Текст] // Менеджмент в России и за рубежом. - 2007.- №3.- С. 43-56.

Кристофферсон С., Макниш Р., Сиас Д. Проклятие победителя: ошибки слияний // Вестник McKinsey. [Текст] -2004. - №1. - С.18-29.

Кушаков, C.Н. Слияние и поглощение как способ избежать кризис [Текст] // Вопросы управления крупными хозяйствующими субъектами в экономике России: сборник научных трудов. - М., 2011. - С. 135- 142.

Кэй А., Шелтон М. Человеческий фактор в слияниях // Вестник McKinsey. -2003. [Текст] - №2. - С.54-62.

Лапшин П. П., Хачатуров А. Е. Синергетический эффект при слияниях и поглощениях компаний [Текст] // Менеджмент в России и за рубежом. - 2005. - №2. - С. 21-30.

Левин, А.А. Мотивы слияний и поглощений в корпоративном секторе экономики [Текст] // Финансы и кредит. - 2007. - № 21. - С. 33-37.

Ловчинов А.А. Анализ опыта процессов слияний и поглощений в России и странах с переходной экономикой [Текст] // Финансовый менеджмент, 2012. № 4. - с. 60-69.

Марченок А.А. Слияния и поглощения: как эффективно создать стоимость во время сделки [Текст] - М.: экономика, 2009. - 189 с.

Мелевинская А. А. Слияния и поглощения как способ объединения компаний [Текст] // Вестник московского университета. - 2002.- № 1. - С. 71-83.

Новач К.А. Оценка слияний и поглощений российских компаний [Текст] - М.: ВолтерсКлувер, 2013. - 103 с.

Оценка бизнеса / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. [Текст] - М.: Финансы и статистика, 2009. - 595 с.

Пирогов А. Н. Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская теория и практика [Текст] // Менеджмент в России и за рубежом. - 2001.- №5.- С. 11-15.

Пономаренко И.А. Экономическая и правовая оценка слияний и поглощений в российской экономике [Текст] - М.: Вектор, 2013. - 392 с.

Савчук С.В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений [Текст] // Менеджмент в России и за рубежом. -2 002. - №5. - С. 45-67.

Савчук С.В. Анализ результатов слияний и поглощений зарубежных компаний, причины неудач и способы уменьшения риска сделок [Текст] // Менеджмент в России и за рубежом. - 2003. - №1. - С. 27-41.

Слияния и поглощения в системе современной экономики: монография под ред. А.Н. Фоломьева. [Текст] М.: изд-во РАГС, 2009. - 189 с.

Слияния и поглощения. Путеводитель по рынку профессиональных услуг. [Текст] - М., 2012. - 298 с.

Слияния и поглощения в системе современной экономики: монография под ред. А.Н. Фоломьева. [Текст] М.: изд-во РАГС, 2009. - 199 с.

Тихомиров Д. В. Оценка стоимости компаний при слияниях и поглощениях: Учебное пособие. [Текст] - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009. - 132 с.

Тысенко Д.В. Анализ эффективности слияний и поглощений, апрель 2012. [Текст] - С. 44-49.

Фостер Р.С. Искусство слияний и поглощений. Пер с англ. [Текст] - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 958 с.

Шаленкова О.К. Рынок слияний и поглощений: предпосылки его формирования и развития в России [Текст] // Деньги и кредит. - 2006. - №8. - С. 41-45.

Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях; Пер. с англ. - 3-е изд. [Текст] - М.: Альпина Паблишерз, 2009. - 332 с.

Размещено на Allbest.ru