Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО "НевСур")

Оценку источников капитала ООО «НевСур» за 2008-2010 г. приведем в таблице 2.4, используя бухгалтерский баланс.

Таблица 2.4. Анализ динамики и структуры источников капитала ООО «НевСур»

Источники средств	На конец 2008 г	На конец 2009 г	На конец 2010 г	Отклонение(+,-)
	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %
1. Собственные средства	4000	56,3	7480	70,3	12820	95,4	8820	139,3
2. Заемные средства	3110	43,7	3160	29,7	620	4,6	-2490	-39,3
Итого:	7110	100	10640	100	13440	100	6330	-

Из данных таблицы 2.4 следует, что общая сумма источников средств предприятия на конец 2010 года увеличилась на 6330,0 тыс. руб. Эти средства формировались в основном за счет собственных средств. Для осуществления своей деятельности в 2008 году предприятие активно использовало и заемные средства, в виде кредиторской задолженности перед государством, поставщиками и подрядчиками, внебюджетными фондами.

Рис. 2.3. Структура источников средств ООО «НевСур»

Но, начиная с 2009 года, доля заемных средств стала значительно уменьшаться и на конец 2010 года составила всего 4,6%, а доля собственных средств выросла до 95,4%. Таким образом, при росте уровня доходности собственного капитала снижается уровень финансовых рисков.

2.2 Оценка показателей платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Предприятие считается платежеспособным, если суммы текущих активов больше или равны внешней задолженности.

Внешняя задолженность предприятия определяется по IV и V разделу баланса (кроме строк: 630, 640, 650)

По балансу за 2008 год имеем:

Текущие активы: Внешняя задолженность:

на начало года 2022 тыс. руб. на начало года 952 тыс. руб.

на конец года 4590 тыс. руб. на конец года 3110 тыс. руб.

На начало 2008 года по нашим данным имеем:

Текущих активов 2022 > внешней задолженности 952

На конец 2008 года по нашим данным имеем:

Текущих активов 4590 > внешней задолженности 3110

В балансе за 2008 год сумма текущих активов больше внешней задолженности, что говорит о платежеспособности предприятия.

По балансу за 2009 год имеем:

Текущие активы: Внешняя задолженность:

на начало года 4590 тыс. руб. на начало года 3110 тыс. руб.

на конец года 10640 тыс. руб. на конец года 3160 тыс. руб.

На начало 2009 года по нашим данным имеем:

Текущих активов 4590 > внешней задолженности 3110

На конец 2009 года по нашим данным имеем:

Текущих активов 10640 > внешней задолженности 3160

За 2009 год состояние платежеспособности на предприятии не изменилось.

По балансу за 2010 год имеем:

Текущие активы: Внешняя задолженность:

на начало года 10640 тыс. руб. на начало года 3160 тыс. руб.

на конец года 13440 тыс. руб. на конец года 620 тыс. руб.

На начало 2010 года по нашим данным имеем:

Текущих активов 10640 > внешней задолженности 3160

На конец 2008 года по нашим данным имеем:

Текущих активов 13440 > внешней задолженности 620

В балансе за 2010 год сумма текущих активов больше внешней задолженности, что говорит о платежеспособности предприятия.

Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств [31, c. 315].

Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы [33, c. 176].

1. Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 + стр. 260).

2. Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (стр. 240).

3. Медленнореализуемые активы (А3) - наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 210 + стр. 220+стр. 230 + стр. 270).

4. Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы» (стр. 190).

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия. Текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность (стр. 620).

2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты (стр. 610 + стр. 630+стр. 640 + стр. 650+стр. 660).

3. Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные обязательства (стр. 590).

4. Постоянные пассивы (П4) - статьи III раздела баланса «Капитал и резервы» (стр. 490).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов [323, c. 178].

Баланс считается абсолютно-ликвидным, если выполняются условия:

А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4.

Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их убытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. Балансы ликвидности за несколько периодов дают представление о тенденциях к изменению финансового положения предприятия. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву, проведенных в таблице 2.5.

Таблица 2.5. Анализ ликвидности баланса ООО «НевСур»

Актив	2008 г. тыс. руб.	2009 г. тыс. руб.	2010 г. тыс. руб.	Пассив	2008 г. тыс. руб.	2009 г. тыс. руб.	2010 г. тыс. руб.	Платежный излишек или недостаток (тыс. руб.)
								2008 г.	2009 г.	2010 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
А1	60	30	10	П1	3110	3160	620	-3050	-3130	-610
А2	3550	8650	11710	П2	0	0	0	3550	8650	11710
А3	980	1960	1720	П3	0	0	0	980	1960	1720
А4	2520	2520	2520	П4	4000	10000	15340	-1480	-7480	-12820
Баланс	7110	13160	15960	Баланс	7110	13160	15960	-	-	-

Результаты расчетов, приведенные в таблице 2.5, показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

2008 г.= А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

2009 г.= А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

2010 г.= А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

В 2008, 2009 и 2010 гг. наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов (А1) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Иными словами, наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, т.е. А1<П1.

Быстро реализуемые активы (А2) в 2008-2010 гг. превышают краткосрочные пассивы (П2), т.е. А2>П2. Группа медленно реализуемых активов (А3) значительно выше долго- и среднесрочных пассивов (П3), т.е. А3>П3.

Как видно из расчета, А4<П4 сокращение трудно реализуемых активов А4, или внеоборотных активов произошло за счет уменьшения (отсутствия) основных средств.

Баланс предприятия ООО «НевСур» нельзя считать абсолютно ликвидным, так как не выполнено первое условие норматива.

На основании данных структуры активов и пассивов ООО «НевСур» рассчитаем показатели ликвидности организации за 2008-2010 гг.

Баланс ликвидности является одним из источников информации для составления финансового плана. Показатели ликвидности применяются для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий. Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия. Он равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:

(1.13)

Коэффициент покрытия измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, то есть, сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств.

Установлен норматив этого показателя, равный 2, для оценки платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса. Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности. Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:

(1.14)

Он помогает оценить возможность погашения предприятием краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Этот показатель рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0, но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле:

(1.15)

Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2.

Различные показатели ликвидности важны не только для руководителей и финансовых работников предприятия, но представляют интерес для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент покрытия - для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия [18, c. 122]. Расчеты показателей ликвидности отражены в таблице 2.6.

Таблица 2.6. Показатели ликвидности ООО «НевСур» в 2008-2010 гг.

Показатели	Норматив	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Отклонение (+, -)
					2008	2009	2010
1. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) 2. Коэффициент быстрой ликвидности 3. Коэффициент абсолютной ликвидности	>2 0,8-1,5 0,2	1,47 1,16 0,019	3,3 2,74 0,009	21,6 18,9 0,016	-0,53 0,36 -0,18	1,3 1,94 -0,19	19,6 18,1 -0,18

Как следует из данных таблицы 2.6, в течение анализируемого периода коэффициент покрытия находился намного меньше нормативного значения (2,0) в 2008 году, но в 2009 и 2010 году он значительно вырос, значит предприятие не испытывает недостатка в денежных средствах для покрытия текущей задолженности.

Коэффициенты быстрой ликвидности в 2008-2010 годах был значительно выше нормативного значения, что говорит о росте платежеспособности предприятия за период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности и указывает на оперативную работу с дебиторами, с поставщиками и заказчиками.

Увеличение коэффициента срочной ликвидности за анализируемый период обусловлен значительным ростом доли денежных средств в составе оборотных активов предприятия.

Коэффициенты абсолютной ликвидности на всем протяжении анализируемого периода ниже нормативного значения.

Динамику показателей ликвидности можно проследить на рисунке 2.4.

Рис. 2.4. Динамика показателей ликвидности ООО «НевСур»

В целом же, на основе проведенного анализа финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия можно сделать вывод, что ООО «НевСур» находится в неустойчивом финансовом состоянии.

Финансовый результат деятельности ООО «НевСур» выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценен системой показателей финансовых результатов. Обобщенно, наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 годовой отчетности (Приложение 4 - 6).

На основании этих данных анализ финансовых результатов деятельности предприятия приведен в таблице 2.7. Из полученных результатов следует, что динамика выручки от продажи товаров, работ, услуг положительна, т.е. выручка в 2010 году выросла на 14479 тыс. руб. к уровню 2008 года. Себестоимость, проданных товаров (работ) за этот период выросла на 13857 тыс. руб.

Прибыль от продаж, сократилась в 2010 году на 388 тыс. руб., что в общем повлияло на снижение чистой прибыли на 339 тыс. руб. к соответствующему периоду 2008 года.

Таблица 2.7. Анализ прибыли предприятия ООО «НевСур» за 2008-2010 гг.

Наименование показателя	Код строки	2008 г. тыс. руб	2009 г. тыс. руб.	2010 г. тыс. руб.	Отклонение (+,-) тыс. руб.	Уровень в% к выручке в 2010 г.
1	2	3	4	5	6=5-3	7
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (В)	010	8996	18884	23475	14479	100
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг. (С)	020	8444	18813	22301	13857	95,8
Коммерческие расходы (КР)	030	-	-	-	-	-
Прибыль (убыток) от продаж (стр. 010-020-030-040) (Пб)	050	562	71	174	-388	2,7
Прочие доходы	090	44	7	-	-44	0,4
Прочие расходы	100	47	44	74	27	0,2
Текущий налог на прибыль	150	131	8	24	-107	0,8
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (стр. 140+141-142-150)	190	415	26	76	-339	-
Всего доходов (010+060+080+090+ 120+141)	-	9040	18891	23475	14435	-
Всего расходов (020+030+040+070+ 100+130+142+150)	-	8622	18865	22399	13777	-
Коэффициент соотношения доходов и расходов	Д/Р	1,04	1,0	1,05	-	_

На анализируемом предприятии коэффициент соотношения доходов и расходов чуть больше 1. Так в 2008 коэффициент составлял - 1,04, в 2009 -1,0, в 2010 году - 1,05. Получается финансово-хозяйственная деятельность ООО «НевСур» является недостаточно эффективной.

Важнейшим вопросом управления процессом формирования прибыли является планирование прибыли и других финансовых результатов с учетом выводов экономического анализа. Главной целью при планировании является максимизация доходов, что позволяет обеспечивать финансирование большего объема потребностей организации в ее развитии. При этом важно исходить из величины чистой прибыли.

Используя данные таблицы 2.7 мы можем проанализировать и другие финансовые показатели ООО «НевСур», такие как: рентабельность собственного капитала, экономическая рентабельность, показанные в таблице 2.8.

Таблица 2.8. Финансовые показатели ООО «НевСур» за 2008-2010 гг.

№	Показатели	Ед. измерения	2008 г.	2009 г.	2010 г.
1.	Выручка (нетто) (ф. 2 стр. 010)	тыс. руб.	8996	18884	22475
2.	Чистая прибыль (ф. 2 стр. 190)	тыс. руб.	415	26	76
3.	Капитал и резервы (ф. 1 стр. 490)	тыс. руб.	4000	10000	15340
4.	Прибыль до налогообложения (ф. 2 стр. 140)	тыс. руб.	546	34	100
5.	Итог оборотных активов баланса (ф. 1 стр. 300)	тыс. руб.	7110	13160	15960
6.	Рентабельность собственного капитала	%	10,3	0,2	0,5
7.	Экономическая рентабельность	%	5,8	0,2	0,5
8.	Коэффициент финансовой независимости (стр. 3 / стр. 5)	%	0,56	0,76	0,96

По данным, приведенным в таблице 2.8 можно сказать, что предприятие наиболее успешно работало в 2010 году, так как показатели выручки, прибыли были наиболее высоки в этот период.

Важнейшей экономической характеристикой любого предприятия является его финансовое состояние. Для этого проанализируем валюту баланса предприятия за 2008-2010 годы. На рисунке 2.5 схематично показана диаграмма валюты баланса предприятия.

13160 - 7110= 6050 тыс. руб. - изменение валюты баланса за 2009 год.

15960 - 13160 = 2800 тыс. руб. - изменение валюты баланса за 2010 год. Увеличение валюты баланса в 2009 и в 2010 году свидетельствует о стабильной работе предприятия.

Рис. 2.5. Динамика валюты баланса ООО «НевСур» в тыс. руб.

На основе данных баланса (Форма №1) и отчета о прибылях и убытках (Форма №2) рассчитаем экономическую рентабельность и рентабельность собственного капитала на конец отчетного периода. Ниже на рисунке 2.6 видно, как постепенно происходили изменения показателей рентабельности ООО «НевСур».

Рис. 2.6. Динамика рентабельности ООО «НевСур»

Рентабельность собственного капитала исчисляется отношением чистой прибыли к средней величине собственного капитала:

Рск=Пч (ф. 2 строка 190) / СКс (ф. 1 строка 490)*100%

Этот коэффициент определяет эффективность использования собственного капитала. Он показывает, сколько прибыли приходится на единицу собственного капитала предприятия. В данном случае на предприятии происходит значительное снижение рентабельности собственного капитала за счет уменьшения чистой прибыли.

Экономическая рентабельность исчисляется отношением чистой прибыли к средней величине оборотных активов:

Роа=Пч (ф. 2 строка 190) / АОс (ф. 1 строка 300)*100%

За анализируемый период коэффициент экономической рентабельности снизился, что говорит о неэффективном использовании имущества предприятия, а коэффициент финансовой независимости незначительно увеличился в 2010 году по отношению к 2008 году.

2.3 Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

Важнейшей деятельностью предприятия является финансовое управление текущими операциями.

Для управления текущей деятельностью, специалисты предприятия периодически определяют степень устойчивости предприятия и характеристики источников формирования запасов и затрат:

1. Наличие собственных оборотных средств:

(1.17)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

(1.18)

3. Общая величина основных источников запасов и затрат:

(1.19)

Насколько филиал обеспечен источниками формирования запасов, помогают определить следующие показатели:

1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

 (1.20)

2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

(1.21)

3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов:

(1.22)

На основании данных бухгалтерского баланса за 2008-2010 гг. определим характеристики формирования запасов и затрат в таблице 2.9.

Таблица 2.9. Формирование запасов и затрат ООО «НевСур»

Показатели	2008 г. тыс. руб.	2009 г. тыс. руб.	2010 г. тыс. руб.	Отклонение тыс. руб. (+,-)
1	2	3	4	5
1. Наличие собственных оборотных средств	1480	7480	12820	11340
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	1480	7480	12820	11340
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	1480	7480	12820	11340
4. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств	500	5520	11100	10600
5. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов	500	552	11100	10600
6. Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов	500	5520	11100	10600

По приведенным расчетам в таблице 2,9 видно, что ООО «НевСур» обладает достаточным количеством собственных оборотных средств. К концу 2010 года они выросли на 10600 тыс. руб. При отсутствии займов и кредитов предприятие обеспечено в достаточном количестве собственными оборотными средствами.

Затем проведем анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей, для этого рассчитаем ряд финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент автономии. Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие:

Ка = (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650) /стр. 700 ф. №1

Нормативным значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных:

Кзс = (стр. 590 + стр. 690 - стр. 640 - стр. 650)/(стр. 490 + стр. 640 + стр. 650) ф. №1

Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств:

Км = (стр. 490 - стр. 190) /стр. 490 ф. №1

Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 - 0,5.

4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов. Показывает, сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов:

Км/и = (стр. 190 + стр. 230) / (стр. 290 - стр. 244 - стр. 252) ф. №1

Для данного показателя нормативных значений не установлено.

5. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости:

Ко = (стр. 490 - стр. 190) / (стр. 290 - стр. 230) ф. №1

В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ?0,1. Результаты расчетов сведены в таблице 2.10.

Таблица 2.10. Показатели финансовой устойчивости ООО «НевСур»

Наименование коэффициента	Нормативное значение	на 01.01 2009 г.	на 01.01 2010 г.	на 01.01. 2011 г.
1	2	3	4	5
1. Коэффициент автономии (финансовой независимости)	? 0,5	0,56	0,62	0,96
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	<0,7	0,7	0,3	0,04
3. Коэффициент маневренности	0,2 - 0,5	0,3	0,7	0,8
4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов.	-	0,54	0,23	0,18
5. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.	?0,1	0,32	0,70	0,95

Коэффициент автономии (финансовой независимости) в течение 2008-2010 года превышает предел нормативного значения равного 0,5 и означает, что предприятие независимо от заемного капитала. Выполнение этого ограничения важно не только для предприятия, но и для его кредиторов.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, если коэффициент превышает 1, то это говорит о том, что предприятие зависимо от заемных средств. В этом анализируемом периоде коэффициент составляет от 0,7 до 0,04.

Коэффициент маневренности превышает установленный норматив, что говорит о том, что достаточно собственных средств предприятия.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов на конец 2010 года показывает, что только 0,18 коп. внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования положительный, что говорит о том, что организация обеспечена собственными источниками финансирования и не привлекает кредитные средства.

В завершение анализа финансовой устойчивости ООО «НевСур» оценим вероятность банкротства предприятия по модели Альтмана (см. таблицу 2.11).

Таблица 2.11. Оценка вероятности банкротства ООО «НевСур» по модели Альтмана

Наименование показателя	Коэффициент	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Х1 - показывает долю чистого оборотного капитала в активах	0,717	0,65	0,81	0,84
Х2 - показывает рентабельность активов по нераспределенной прибыли	0,874	0,058	0,002	0,005
Х3 - показывает рентабельность активов по балансовой прибыли	3,10	0,077	0,003	0,006
Х4 - коэффициент финансирования	0,42	1,28	3,16	24,74
Х5 - показывает отдачу всех активов	0,995	1,26	1,43	1,47

Оценка банкротства предприятия по модели Альтмана определяется по формуле Z = 0,717 X1+0,874 X2+3, 10 X3+0, 42 X4+0,995 X5, где

Х1 - отношение разности текущих активов и текущих пассивов на общую сумму всех активов (стр. 290 - стр. 230 - стр. 610 - стр. 630 - стр. 660 / стр. 300);

Х2 - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме всех активов (стр. 190 ф. 2 / стр. 300);

Х3 - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к общей сумме всех активов (стр. 140 ф. 2 / стр. 300);

Х4 - отношение балансовой стоимости капитала к заемному капиталу (стр. 490 / стр. 590 + стр. 690);

Х5 - отношение выручки от реализации к общей сумме активов (стр. 010 ф. 2 / стр. 300).

Если «Z - счет» равен, или меньше 1,8, то вероятность банкротства предприятия очень высока;

- при величине от 1,8-2,7 - вероятность высокая;

- от 2,8-2,9 - банкротство возможно;

- от 3,0 и выше - вероятность банкротства очень низкая. По приведенным расчетам получается:

2008 г.= 5,4>1,8

2009 г.= 3,3>1,8

2010 г.= 26,8>1,8

В анализируемом периоде вероятность банкротства ООО «НевСур» по модели Альтмана минимальная.

3. Совершенствование оценки платежеспособности и финансовой устойчивости ООО «Невсур»

3.1 Стратегические задачи финансовой политики предприятия

устойчивость платежеспособность предприятие финансовый

Рыночная система хозяйствования обладает механизмом естественного отсева нерентабельно работающих предприятий в виде несостоятельности и банкротства.

Первостепенная цель управления предприятием - выживание, и если предприятие достигло этого состояния на значительном временном отрезке, оно ставит другие цели: рост прибыльности, завоевание рынка. Но оно должно всегда помнить о том, чтобы не приблизиться к пограничной черте - кризисному состоянию и банкротству. Банкротство - это краткая форма кризисного состояния, когда предприятие не в состоянии погасить задолженность, восстановить платежеспособность, как за счет собственных источников дохода, так и за счет заемных средств.

Кризисная ситуация - это особая ситуация, которая характеризуется повышенным риском банкротства, слабой конкурентной позицией, финансовой неустойчивостью предприятия.

Для достижения поставленных целей компании необходима финансовая стратегия. При ее разработке возможны различные варианты, но для любого из них потребуется определить срок планирования, наметить основные финансовые цели и способы их достижения. Не менее важен контроль реализации стратегии, позволяющий оценивать эффективность деятельности компании, выявлять отклонения от запланированного результата и корректировать стратегию на последующие периоды.

Финансовая стратегия представляет собой генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами и распоряжению ими.

Финансовая стратегия компании, как и любого предприятия, включает в себя следующие элементы:

- анализ и оценку финансово-экономического состояния предприятия;

- разработку учетной и налоговой политики;

- управление основным капиталом и амортизационную политику;

- управление оборотными активами и кредиторской задолженностью;

- управление заемными средствами;

- управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;

- дивидендную и инвестиционную политику;

- оценку достижений компании и ее рыночной стоимости.

Целью финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

Все аспекты деятельности предприятия, отраженные в финансовом, налоговом и управленческом типах учета, поддаются управлению с помощью методов, наработанных мировой практикой, совокупность которых и составляет систему управления финансами.

В настоящий момент предприятию характерна реактивная форма управления финансами, т.е. принятие управленческих решений как реакции на текущие проблемы. Такая форма управления порождает ряд противоречий между:

- интересами предприятия и фискальными интересами государства;

- ценой денег и рентабельностью производства;

- рентабельностью собственного производства и рентабельностью финансовых рынков;

- интересами производства и финансовой службы и т.д.

Главной задачей на предприятии является переход к управлению финансами на основе анализа финансово - экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

Основными стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются:

- максимизация прибыли предприятия;

- оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

- достижение прозрачности финансово - экономического состояния предприятий для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;

- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

- создание эффективного механизма управления предприятием;

- использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

В рамках этих задач необходимо выполнить следующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами:

- проведение рыночной оценки активов;

- разработка мер по снижению не денежных форм расчетов;

- проведение анализа положения предприятия на рынке и выработка стратегии развития предприятия;

- проведение инвентаризации имущества и осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.

Следует отметить тот факт, что при разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособности предприятия.

В качестве примера осуществления выбора направлений финансовой политики на основе полученных результатов финансово - экономического анализа может служить принятие решения о реструктуризации имущественного комплекса в результате проведенного анализа рентабельности основных средств. Если рентабельность основных фондов низкая, стоимость основных фондов в структуре имущества высокая, следует принять решение о ликвидации или продаже (передаче), консервации основных средств, целесообразности проведения переоценки основных средств с учетом их рыночной стоимости, изменения механизма начисления амортизации и т.д.

В целях выработки кредитной политики предприятия необходимо провести анализ структуры пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемных средств.

На основании этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных оборотных средств либо об их недостатке. В последнем случае принимается решение о привлечении заемных средств, просчитывается эффективность различных вариантов.

В отдельных случаях предприятию целесообразно брать кредиты и при достаточности собственных средств, так как рентабельность собственного капитала повышается в результате того, что эффект от вложения средств может быть значительно выше, чем процентная ставка. Для этого финансовой службе предприятия необходимо:

- рассчитать потребность в заемных средствах (при ее отсутствии возможную выгоду от их привлечения);

- правильно выбрать кредитную организацию (учитывая наличие лицензии, размер процентной ставки, способы ее расчета - сложным процентом или простым процентом, сроки погашения, формы выдачи, репутацию на рынке ценных бумаг, условия пролонгации кредитов и т.д.);

- составить план погашения заемных средств и расчет процентной суммы с учетом особенностей налогообложения прибыли.

Управление оборотными средствами (денежными средствами, рыночными ценными бумагами), дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме производственных запасов), а также решение вопросов по этим проблемам требует значительного количества времени, и на этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности (стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности).

Финансовой службе предприятия целесообразно постоянно контролировать очередность сроков финансирования активов, выбирая один из нескольких существующих на практике способов:

- хеджирование (компенсация активов обязательствами при равном сроке погашения);

- финансирование по краткосрочным ссудам;

- финансирование по долгосрочным ссудам;

- финансирование преимущественно по краткосрочным ссудам (агрессивная политика).

В настоящих условиях предприятие может поддерживать обеспеченность взятых ссуд следующими методами:

- увеличение доли ликвидных активов;

- удлинение сроков, на которые выдаются ссуды предприятию.

Однако следует учесть, что эти методы ведут к снижению прибыльности:

в первом - путем вложения средств в малоприбыльные активы;

во втором - посредством возможности выплаты процентов по ссуде в период наличия собственных средств.

Кроме того, может быть применен метод финансирования за счет откладывания выплат по обязательствам, однако существуют пределы, установленные законодательством, до которых предприятие может относить сроки платежей.

В результате анализа оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности с учетом их нормативных значений необходимо принять решения о замене не денежных форм расчетов или, по крайней мере, об установлении их оптимального критического уровня на основе анализа эффективности вексельных расчетов или операций по переуступке прав требования долга.

В результате такого анализа необходимо провести полную инвентаризацию задолженности в целях реализации возможности взаимного погашения либо ее реструктуризации или провести анализ и списание безнадежных долгов и невостребованных сумм. В ряде случаев предприятию следует начать претензионную работу или обращаться с исками в арбитражный суд.

Предприятию требуется современная система управления финансами, базирующаяся на разработке долгосрочной стратегии - бизнес - плана.

В бизнес-плане отражаются те виды деятельности, которыми предприятие планирует заниматься в ближайшей и долгосрочной перспективе. При этом необходимо учесть влияние внешних факторов, на которые предприятие не может воздействовать:

- инфляция, уровень безработицы, покупательская способность потребителей, величина процентной ставки за кредит и др.;

- политические, природные, научно - технические факторы и т.д.).

Бизнес-план должен содержать раздел основных показателей финансово-экономического состояния предприятия; раздел, содержащий информацию о целях деятельности предприятия, определенных количественно, и их достижение по времени.

Для организации системы анализа и планирования денежных потоков на предприятии, адекватной требованиям рыночных условий, необходимо создание современной системы управления финансами, основанной на разработке и контроле исполнения иерархической системы бюджетов предприятия. Система бюджетов позволит установить жесткий текущий и оперативный контроль за поступлением и расходованием средств, создать реальные условия для выработки эффективной финансовой стратегии.

3.2 Мероприятия, направленные на укрепление финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности необходима не только для предприятия с целью прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность, и в то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

В 2008-2010 гг. наблюдался на предприятии платежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Иными словами, наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств. Баланс предприятия ООО «НевСур» нельзя считать абсолютно ликвидным, так как не выполнено первое условие норматива.

В течение анализируемого периода коэффициент покрытия находился намного меньше нормативного значения (2,0) в 2008 году, но в 2009 и 2010 году он значительно вырос и предприятие не испытывало недостатка в денежных средствах для покрытия текущей задолженности.

Задача сокращения периода оборота оборотных средств на предприятии заключается в снижении периода оборота каждой из наиболее весомых являющих текущих активов, то есть запасов материалов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности. Для промышленных предприятий в условиях экономики переходного периода актуальность решения задачи возрастает многократно.

Рассчитаем относительное высвобождение оборотных средств предприятия в прогнозном 2011 году.

Фактический объем товарной продукции по себестоимости в 2010 году - 22475 тыс. руб. Фактическая сумма всех оборотных средств на конец 2010 года - 12820 тыс. руб. Объем товарной продукции на прогнозный 2011 год - 26970 тыс. руб., при намечаемом ускорении оборачиваемости оборотных средств на 15 дней (например, за счет сокращения длительности оборота дебиторской задолженности). При этих условиях оборачиваемость оборотных средств в 2010 году составляет 205 дней (360*12820/22475).

Сумма оборотных средств, исходя из объемов товарной продукции и оборачиваемости в 2010 году, в прогнозном 2011 году будет составлять 15357,9 тыс. руб. (26970*205/360). Сумма оборотных средств, исходя из объема товарной продукции в 2010 году с учетом ускорения их оборачиваемости составит 14234 тыс. руб. (26970*(205-15)/360). Относительное высвобождение оборотных средств в результате ускорения оборачиваемости в 2011 году будет равно 1123,9 тыс. руб. (15357,9-14234,0).

Финансовая устойчивость предприятия - это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.

В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

По результатам анализа структуры баланса установлено, что размер запасов ООО «НевСур» в 2010 году увеличился. Руководству предприятия необходимо для повышения ликвидности активов провести инвентаризацию запасов и избавиться от неликвидов. Необходимо реализовать часть запасов, которые отвлекают из оборота значительные средства.

Конечно, очень трудно определить идеальный уровень запасов, примиряющий минимизацию затрат на хранение со сведением до ничтожной величины вероятности «разрыва запасов». Но руководство предприятия должно разработать разумную политику закупки материально-производственных запасов, которая позволила бы оптимизировать объем запасов, исключив непродуманные закупки «впрок».

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основным способом выхода из данного финансового состояния будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

В современных условиях структура совокупных источников является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия.

Наименее рискованным способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала (чистых активов) за счет увеличения прибыли.

Рассмотрим более детально собственные источники предприятия. Анализ структуры собственного капитала показал, что его основная доля приходится на нераспределенную прибыль. В связи с тем, что большой удельный вес приходится на внеоборотные активы, предприятие должно иметь большую долю собственного капитала. Финансирование за счет собственного капитала на ООО «НевСур» может осуществляться путем реинвестирования прибыли.

Основной формой увеличения собственного капитала ООО «НевСур» должно быть распределение чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами, и консервирования нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели.

Таким образом, ООО «НевСур» следует увеличить прибыль за счет роста показателей деловой активности и рентабельности производственно - хозяйственной деятельности.

Наиболее радикальным направлением финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества производимого продукта и услуг, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

В этом разрезе руководству предприятия можно рекомендовать провести модернизацию материально-технической базы с заменой морально устаревшего оборудования. При этом данное оборудование предприятие может реализовать по остаточной стоимости. Часть этих средств необходимо направить на погашение кредиторской задолженности.

Данные мероприятия способствуют ускорению оборачиваемости капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкассации дебиторской задолженности. Все это позволит увеличить прибыль, получить собственный оборотный капитал и достичь более оптимальной финансовой структуры баланса и финансовой устойчивости.

Предлагаемые мероприятия в значительной степени определяются планированием перечисленных пропорций. Анализ качества планирования (выполнения плана) сводится к сопоставлению плановых и фактических значений пропорций и определению факторов, обусловивших отклонение факта от плана.

Еще одним фактором, влияющим на финансовую устойчивость ООО «НевСур» является значительная дебиторская задолженность. На конец 2010 года она составляла приблизительно 87% в сумме всех оборотных активов. Рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении несвоевременной оплаты клиентов за поставленную продукцию и это говорит о том, что предприятие имеет проблемы в получении средств с покупателей и заказчиков.

Для оптимизации дебиторской задолженности можно применять различные меры:

- проводить факторинговые сделки с банком;

- передавать права по договору цессии;

- осуществлять процедуру контроля выставленных счетов;

- по возможности ориентироваться на увеличение количества заказов с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, которые значительны при наличии монопольного заказчика;

- контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

- своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской задолженности, к которой, в первую очередь, относится просроченная задолженность покупателей свыше трех месяцев.

Результат проведенной оценки финансового состояния ООО «НевСур» показал, что анализируемое предприятие находится в нестабильном финансовом положении, которое может быть вызвано нарушением платежеспособности, однако, предприятие имеет возможность восстановить равновесие путем оптимизации структуры активов и пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно.

Рассмотрим возможный вариант увеличения прибыли предприятия за счёт наращивания объема производства и реализации продукции на 15%, снижение себестоимости продукции на 10% и роста цен на 5% (табл. 3.1).

Таблица 3.1. Расчет и анализ влияния факторов на размер прибыли

Показатели	2010 г.	Прогнозируемая продукция по ценам и себестоимости 2010 г.	Прогнозируемая продукция на 2011 г.
Себестоимость реализуемой продукции, тыс. руб.	22301	23081	24218
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	22475	25846	26970
Прибыль от реализации продукции, тыс. руб.	174	2765	2752
Отклонения, в т.ч. за счёт изменения а) объёма реализуемой продукции б) структуры реализуемой продукции в) цены реализации г) себестоимости реализуемой продукции			2578 1160 644 258 516

Согласно произведённым расчётам, наращивание объема производства и реализации продукции в прогнозном 2011 году на 15% даёт возможность предприятию увеличить прибыль на 1160 тыс. руб. Совершенствование структуры реализованной продукции, за счет предпочтения более выгодным доходным видам выпускаемой продукции, будет способствовать увеличению прибыли на 644 тыс. руб. Повышение цены реализации продукции всего лишь на 5%, позволит увеличить прибыль на 258 тыс. руб. Снижение себестоимости на 10% будет способствовать увеличению прибыли на 516 тыс. руб. Общая сумма увеличения прибыли в результате составит 2578 тыс. руб.

В принципе эти цели вполне достижимые и для их реализации предприятию нужно переходить на качественно новый уровень бизнес-планирования, анализа финансового состояния и управления активами. На основании результатов анализа финансового состояния, проведенного в настоящей работе можно предложить мероприятия по оптимизации финансового состояния ООО «НевСур» с учетом прогнозных результатов:

- провести нормирование запасов, с целью их оптимизации, а также реализация залежалых, испорченных и бракованных как запасов, так и готовой продукции, с возможной переработкой;

- ускорение оборачиваемости средств в дебиторской задолженности: сокращение отсрочки платежа покупателям, (штрафы, пени, неустойки, залог, банковская гарантия, факторинг);

- реализация продукции предприятия с разработанной системой скидок, расширение рынков сбыта;

- разработка инвестиционных проектов, что особенно актуально на рынке с появлением и развитием сети супермаркетов;

- обеспечение доходного выбытия объектов основных средств, не используемых в производстве или устаревших, применение лизинга;

- применение метода ускоренной амортизации (учетная политика).

Изложенные методы укрепления финансовой устойчивости предприятия охватывают практически весь комплекс возникающих проблем и позволяют значительно повысить эффективность управления капиталом предприятия.

На предприятии можно также рекомендовать, чтобы регулярно проводился анализ деятельности предприятия, для того, чтобы предприятие могло «на ходу» оценить и улучшить свое финансовое положение.

Также, требуется принять дополнительные управленческие решения по поводу регулирования доходности внешних финансовых ресурсов. Особое внимание следует обратить на возможность погашения задолженностей, дебиторской и кредиторской, величина которых велика и снижает платежеспособность предприятия. При решении этой проблемы, возможно, Обществу потребовалось бы меньше дополнительных средств, что повлекло бы снижение расходов.

Важной проблемой является определение необходимых величины и темпов накопления собственного капитала. Данные показатели могут определяться, в частности, исходя из целей обеспечения нормальных минимальных уровней финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов повышения финансовой устойчивости ООО «НевСур».

Зависимость от долгосрочных заемных источников - это не то же самое, что зависимость от краткосрочных обязательств, необоснованно большие суммы, которых могут привести к неплатежеспособности предприятия. Долгосрочные заемные средства по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу.

В целом же на основе анализов финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия можно сделать вывод, что предприятие находится в неустойчивом состоянии.

Заключение