Рисунок 2.13. Коэффициент покрытия за счет товарно-материальных запасов.

По полученным данным и графику (рисунок 2.13.) данного коэффициента можно наблюдать стремительный рост коэффициента. Анализируя формулу коэффициента покрытия за счет товарно-материальных запасов можно утверждать, что увеличение коэффициента происходили за счет увеличения соотношения между запасами ТМЦ и краткосрочной задолженностью, хотя и числитель (т.е. запасами ТМЦ.), и знаменатель формулы (т.е. краткосрочной задолженности) направлены в сторону снижения.

Коэффициент ликвидности.

Он показывает какая часть текущих обязательств (краткосрочных пассивов) может быть погашена за счет наличности, ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы и оказанные услуги. Для обеспечения платежеспособности этот показатель должен быть >= 0,5.

Коэффициент ликвидности рассчитывается по формуле:

KЛ = ДС / KKЗ , где

KЛ - коэффициент ликвидности;

ДС - денежные средства;

KKЗ - кредиты и прочие статьи краткосрочной задолженности.

В ходе анализа годовых балансов предприятия “Древбумснабстрой” за 2007 и 2008гг. по коэффициенту ликвидности были получены результаты (см. таблицу 2.2.) и построен график (см. рисунок 2.14.)

Рисунок 2.14. Коэффициент ликвидности.

По полученным данным несложно видеть, данный коэффициент ростет, хотя и намного ниже своего граничного значения. Это означает, что предприятие не в состоянии погасить текущие обязательства за счет наличности и ожидаемых поступлений за продукцию.

Коэффициент платежеспособности.

Он характеризует перспективы расчетов предприятия по своим обязательствам путем реализации принадлежащих ему активов (собственности предприятия: здания, оборудование, товарные запасы, банковские вклады и инвестиции в ценные бумаги, патенты и т.д.). Этот показатель должен быть >= 2.

Коэффициент платежеспособности рассчитывается по формуле:

KПС = MС / ( KKЗ+KЗ+ДП ) , где

KПС - коэффициент платежеспособности;

MС - мобильные средства предприятия;

KKЗ - кредиты и прочие статьи краткосрочной задолженности;

KЗ - краткосрочная задолженность;

ДП - долгосрочные пассивы (кредиты банков, долгосрочные займы и другие долгосрочные пассивы).

В ходе анализа годовых балансов предприятия “Древбумснабстрой” за 2007 и 2008гг. по данному коэффициенту были получены результаты (см. таблицу 2.2.) и построен график коэффициента платежеспособности (см. рисунок 2.15.).

По полученным данным и графику коэффициента можно сказать, что хотя коэффициент покрытия и имеет тенденцию к увеличению, но его кривая находится намного ниже своего граничного значения. Анализируя формулу можно сделать вывод о том, что колебания коэффициента покрытия в сторону увеличения происходили за счет увеличения соотношения между мобильными средствами и краткосрочной задолженностью, хотя и числитель (т.е. мобильных средств), и знаменатель формулы (т.е. краткосрочной задолженности) направлены в сторону снижения.

Рисунок 2. 15. Коэффициент платежеспособности.

Коэффициент привлечения.

Этот коэффициент показывает зависимость предприятия от заемных средств, чем выше этот коэффициент, тем ниже платежеспособность предприятия. Значение данного коэффициента не должно превышать 0,5.

Коэффициент привлечения рассчитывается по формуле:

KП = ( KKЗ+KЗ+ДП ) / ПOС , где

KП - коэффициент привлечения;

KKЗ - кредиты и прочие статьи краткосрочной задолженности;

KЗ - краткосрочная задолженность;

ДП - долгосрочные пассивы;

ПOС - первоначальная стоимость основных фондов.

В ходе анализа годовых балансов предприятия “Древбумснабстрой” за 2007 и 2008гг. по коэффициенту привлечения были получены результаты (см. таблицу 2.2.) и построен график коэффициента (см. рисунок 2.16.).Из полученных данных и графика видно, что коэффициент привлечения превышает свое граничное значение, это отрицательно характеризует предприятие. Полученные значения коэффициента свидетельствуют о том, что предприятие не в состоянии полностью покрыть заемные средства стоимостью своих основных фондов.

Рисунок 2.16. Коэффициент привлечения.

Соотношение заемных и собственных средств.

Это соотношение показывает сколько заемных средств приходится на 1 грн. собственных. Соотношение заемных и собственных средств не должно превышать 1.

Соотношение заемных и собственных средств вычисляется по формуле:

GЗ = ( KKЗ+KЗ+ДП ) / ССK , где

GЗ - соотношение заемных и собственных средств;

KKЗ - кредиты и прочие статьи краткосрочной задолженности;

KЗ - краткосрочная задолженность.

ДП - долгосрочные пассивы;

ССK - источники собственных и приравненных к ним средств.

В ходе анализа годовых балансов предприятия “Древбумснабстрой” за 2007 и 2008гг. по данному показателю были получены результаты (см. таблицу 2.2.) и построен график (см. рисунок 2.17.) отношения заемных и собственных средств. По полученным данным и графику видно, что соотношения заемных и собственных средств превышает свое граничное значение, что рассматривается как отрицательная тенденция. Хотя, как мы видим из графика, в 2008 году это соотношение уменьшилось, но все равно величина заемных средств превышает величину собственных.

Рисунок 2.17. Соотношение заемных и собственных средств.

Коэффициент деловой активности.

Он показывает объем продукции, для производства которой используется 1 грн. имущества предприятия. Он свидетельствует об эффективной работе предприятия, если его величина > 1.

Коэффициент деловой активности рассчитывается по формуле:

KДА = ВР / СА, где

KДA - коэффициент деловой активности;

ВР - выручка от реализации;

СА - валюта (итог) баланса.

В ходе анализа годовых балансов предприятия “Древбумснабстрой” за 2007 и 2008гг. по коэффициенту деловой активности были получены результаты (см. таблицу 2.2.) и построен график (см. рисунок 2.18.).

Из полученных данных и графика видно, что значение коэффициента превысило свое граничное значение и за период с 2007 оп 2008 год и увеличилось почти в два раза. Анализируя данные, можно утверждать, что рост коэффициента деловой активности произошел за счет роста выручки от реализации (т.е. за счет числителя) и снижения валюты баланса (т.е. знаменателя).

Рисунок 2.18. Коэффициент деловой активности.

Коэффициент эффективности использования финансовых ресурсов.

Коэффициент эффективности использования финансовых ресурсов позволяет определить за какой период времени получаемая ежегодно прибыль может компенсировать стоимость имущества предприятия. Считается, что данный коэффициент благополучен, если его значение превышает 0,3.

Коэффициент эффективности использования финансовых ресурсов рассчитывается по формуле:

KФР = ПP / СА , где

KФР - коэффициент эффективности использования финансовых ресурсов;

ПР - прибыль предприятия;

СА - валюта (итог) баланса.

В ходе анализа годовых балансов предприятия “Древбумснабстрой” за 2007 и 2008гг. по коэффициенту эффективности финансовых ресурсов были получены результаты (см. таблицу 2.2.) и построен график коэффициента (см. рисунок 2.19.).

о полученным данным и графику можно судить о низкой эффективности использования финансовых ресурсов, так как кривая коэффициента эффективности использования финансовых ресурсов ниже своего граничного значения. Из формулы коэффициента несложно видеть, что причиной низких значений коэффициента эффективности использования финансовых ресурсов, является низкий и снижающийся уровень прибыли предприятия.

Рисунок 2.19. Коэффициент эффективности использования финансовых ресурсов.

Коэффициент валовой прибыли.

Коэффициент валовой прибыли показывает, на сколько эффективно предприятие использует материальные ресурсы и рабочую силу в производственном процессе.

Если затраты на материалы и зарплату резко увеличиваются, коэффициент валовой прибыли снижается (в случае, если компания не перекладывает эти расходы на покупателя, увеличивая цену). Если затраты на заработную плату и материалы высоки, надо их контролировать и снижать затраты на производство.

Коэффициент валовой прибыли рассчитывается по формуле:

KВП = ( ВР - CП ) / ВР , где

KВП - коэффициент валовой прибыли;

ВР - выручка от реализации;

CП - себестоимость реализованной продукции.

В ходе анализа годовых балансов предприятия “Древбумснабстрой” за 2007 и 2008гг. по коэффициенту валовой прибыли были получены результаты (см. таблицу 2.2.) и построен его график (см. рисунок 2.20.).

По полученным данным и графику коэффициента можно наблюдать его увеличение. Анализируя формулу коэффициента валовой прибыли можно сделать вывод о том, что рост коэффициента происходил за счет роста числителя (т.е. разности выручки от реализации и себестоимости реализованной продукции).



Рисунок 2.20. Коэффициент валовой прибыли.

Коэффициент чистой прибыли.

Коэффициент чистой прибыли характеризует всю деятельность предприятия. Величина этого коэффициента различна в разных отраслях и изменяется по предприятиям в зависимости от того, на сколько эффективно менеджеры оперируют ресурсами предприятия.

Коэффициент чистой прибыли рассчитывается по формуле:

KЧП = ЧП / ВР , где

KЧП - коэффициент чистой прибыли;

ЧП - чистая прибыль;

ВР - выручка от реализации.

В ходе анализа годовых балансов предприятия “Древбумснабстрой” за 2007 и 2008гг. по данному показателю были получены результаты (см. таблицу 2.2.) и построен его график (см. рисунок 2.21.).

Из полученных данных и графика коэффициента чистой прибыли несложно видеть значительное уменьшение коэффициента. Анализируя формулу коэффициента можно сделать вывод о том, что снижение данного коэффициента происходили за счет уменьшения прибыли предприятия, т.е. числителя.

Рис. 2.21. Коэффициент чистой прибыли.

Коэффициент окупаемости собственного капитала.

Коэффициент окупаемости собственного капитала показывает акционерам прибыльность их капитала. Данный показатель представляет особый интерес для акционеров и экспертов по вопросам надежности инвестиций.

Коэффициент окупаемости собственного капитала рассчитывается по формуле:

KОСК = ЧП / СК , где

KОСК - коэффициент окупаемости собственного капитала;

ЧП - чистая прибыль;

СK - собственный капитал.

В ходе анализа годовых балансов предприятия “Древбумснабстрой” за 2007 и 2008гг. по данному показателю были получены результаты (см. таблицу 2.2.) и построен его график (см. рисунок 2.22.).

Из полученных данных и графика коэффициента окупаемости собственного капитала видим уменьшение данного коэффициента. Анализируя формулу коэффициента несложно видеть, что это обусловлено уменьшением прибыли предприятия.



Рисунок 2.22. Коэффициент окупаемости собственного капитала.

Коэффициент окупаемости инвестиций.

Коэффициент окупаемости инвестиций удобен для сравнения чистого дохода с общей суммой активов.

Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

KOI = ЧП / СA , где

KOI - коэффициент окупаемости инвестиций;

ЧП - чистая прибыль;

СA - итого активов (итог баланса по активу).

В ходе анализа годовых балансов предприятия “Древбумснабстрой” за 2007 и 2008гг. по данному показателю были получены результаты (см. таблицу 2.2.) и построен его график (см. рисунок 2.23.).

Из полученных данных и графика коэффициента окупаемости инвестиций видим уменьшение данного коэффициента. Анализируя формулу коэффициента несложно видеть, что это обусловлено резким снижением прибыли предприятия.



Рисунок 2.23. Коэффициент окупаемости инвестиций.

2.3 Выводы и постановка задачи

В данной главе был проведен анализ текущего финансово-хозяйственного состояния предприятия. В ходе, которого было выявлено, что большинство показателей финансовой устойчивости, платежеспособности не соответствуют оптимальным значениям, что способствует финансовой нестабильности предприятия, уменьшению гибкости предприятия в использовании собственных средств, предприятие не способно быстро погасить имеющуюся у него задолженность. При анализе коэффициента ликвидности выяснилось, что предприятие не в состоянии погасить текущие обязательства за счет наличности и ожидаемых поступлений за продукцию, так как коэффициент ликвидности почти в 10 раз меньше своего оптимального значения. Предприятие не в состоянии полностью покрыть заемные средства стоимостью своих основных фондов, эффективно использовать финансовые ресурсы, менеджеры не эффективно оперируют ресурсами предприятия, из-за чего снижается прибыль предприятия и оно становиться не интересным для инвесторов. При всех этих минусах коэффициент деловой активности свидетельствует об эффективной работе предприятия.

Как видно из финансового анализа данное предприятие вряд ли привлечет инвесторов. Если только будет разработан проект и рассчитана его эффективность, руководство предприятия сможет убедить инвесторов в том, что данный проект принесет достаточную отдачу на вложенные средства.

Очевидно, что для привлечения инвесторов необходимо выбрать проект, установить инвестиционные потребности проекта, спрогнозировать поступления денежных средств и получение прибыли, рассчитать отдачу от инвестиционного проекта в виде денежных потоков и оценить эффективность вложенных инвестиций с помощью следующих показателей: периода окупаемости инвестиций (РВР), индекса прибыльности (РІ), чистого приведенного дохода (NPV), внутренней нормы рентабельности (IRR).

ГЛАВА 3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЯ «ДРЕВБУМСНАБСТРОЙ»

3.1 Стратегия развития предприятия и маркетинговые исследования рынка

Основная цель любого инвестиционного проекта - получение прибыли за счет удовлетворения существующего или потенциального спроса на товар (услугу), который представляет собой результат осуществления данного проекта при использовании имеющихся в наличии ресурсов.

В силу того, что мы хотим реструктуризировать предприятие, то нам потребуется предварительное исследование рынка для наших кредиторов и потенциальных инвесторов.

Маркетинговый план - это совокупность целей, стратегий маркетинговой деятельности, а также мероприятий по их реализации на определенный интервал времени. Он разрабатывается на основе программ маркетинга.

Как финансовый анализ, так и анализ рынка показывают, где предприятие находится в настоящий момент и в каком направлении оно планирует идти дальше. Кроме этого, анализ рынка объяснит, почему выбранное фирмой направление правильно и как руководство предприятия собирается добиться поставленных целей. Поскольку никакой бизнес не может существовать без потребителя, успех в любом бизнесе в значительной степени зависит от ориентации покупателя. Сможем ли мы на самом деле предоставить те товары, в которых он нуждается? Самый легкий путь добиться успеха - предоставлять товары наивысшего качества в широком ассортименте. Как уже отмечалось ранее, в настоящее время наступил строительный бум. Некоторых клиентов интересует направления в моде (дизайн, стиль), часть клиентов ставит на первое место традиции, однако всех волнует хороший вкус, качество и умеренные цены. Также отметим, что сильное влияние на ценообразование и продажу товаров оказывают конкуренты. В городе Днепропетровске большое количество предприятий и организаций, занимающихся торговлей строительными и отделочными материалами. Так как реструктуризация предприятия «Древбумснабстрой» предполагает открытие филиала в городе Днепродзержинске, то рассмотрим конкурентов, которые уже имеют филиалы в этом же городе.

Наряду с предприятием «Древбумснабстрой», на потребительском рынке конкурируют такие предприятия как:

Ш ООО «Оптик», ул. Изумрудная 3В;

Ш ООО «Спико», ул. К.Либкнехта 1;

Ш ООО «Технокредо», ул. К.Крылова 4 (р-н Центального авторынка);

Ш ООО «Топинг», пр. Кирова, 46.

Чтобы эффективно бороться с конкурентами, необходимо понять и проанализировать конкурентную среду. Для этого необходимо использовать тест ПНВУ (SWOT - Strengh, Weakness, Opportunities and Threats) - Преимущества, Недостатки, Возможности и Угрозы - для анализа наших конкурентов и собственного бизнеса. Целью такого анализа является выявление сильных и слабых сторон, а также проведение сравнения.

В данном случае мы будем использовать тест ПНВУ для анализа:

Ш Ценообразования;

Ш Качества товара;

Ш Ассортимента товара;

Ш Качества обслуживания;

Ш Удобства местоположения и связанных с ним преимуществ;

Ш Целевого сбыта рынка.

Информация о ценах конкурентов представлена в таблице 3.1.

Таблица 3.1. Цены конкурентов.

«-» обозначает, что предприятие данный вид продукции не представляет на рынке.

Таблица 3.2. Анализ конкурентов.

После применения теста ПНВУ для анализа наших конкурентов получены следующие результаты, которые представлены в виде таблиц 3.2.

Условные обозначения: «О»-отлично; «Х»-хорошо; «У»-удовлетворительно; «П»-плохо.

По данным таблицы можно сделать вывод, что необходимо поддерживать уровень цен на нынешнем уровне и не допускать их повышения, повысить качество товара за счет привлечения новых поставщиков, пересмотреть кадровый состав добавить штат новыми перспективными специалистами, добавить виды предлагаемых услуг и повысить качество нынешних. В целом данные указывают на достаточно высокую конкурентную способность предприятия «Древбумснабстрой».

3.2 Варианты инвестиционных проектов

Хозяйственная деятельность предприятия неразрывно связана с его финансовой деятельностью. Предприятие самостоятельно, либо с помощью привлеченных денежных средств, финансирует все направления своих расходов в соответствии с производственными планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами, вкладывая их в производство в целях получения прибыли. Для эффективной производственно-хозяйственной деятельности необходимо финансовое планирование. Также необходимо проанализировать, как будут работать вложенные средства, то есть какая будет отдача от инвестирования собранной суммы средств. Важность этого вопроса наиболее существенна потому, что когда предприятие вкладывает некоторую сумму средств в производство, то у него существует альтернатива вложения этих средств в другой инвестиционный проект, и нужно быть твердо уверенными, что выбранный инвестиционный проект наиболее эффективен. Рассмотрим два варианта проекта предприятия. Первый вариант заключает в том, что предприятие продолжает работать без реструктуризации. Второй вариант рассматривает реструктуризированное предприятие.

Исходные данные для выполнения проекта представлены в таблице 3.3.

Продолжительность проекта в годах	3 года
Шаг расчета	по кварталам в 2009 году, далее по годам

3.2.1 Расчет показателей деятельности предприятия без проекта реструктуризации

Руководство предприятия приняло решение об отклонении проекта реструктуризации, а для дальнейшей работы предприятия был рассчитан план объемов продаж, поступления от продаж, баланса предприятия, издержек и прибыли.

Планируемые объемы продаж и поступления от продаж приведены таблице 3.4. и таблице 3.5.

Таблица 3.4. Планируемые объемы продаж

Таблица 3.5. Планируемые поступления от продаж

Планируемые поступления от продаж рассчитываются по формуле:

(3.1.)

где і - вид продаваемой продукции,

ВР - валовая прибыль;

Ц - цена (розничная) вида товара;

ОС - объем сбыта.

Прогнозируемый баланс предприятия дает возможность руководству определить слабые места и своевременно их ликвидировать либо свести к минимуму последствия. Прогнозируемый баланс предприятия на три года представлен в таблице 3.6.

Как видно из данного баланса, который был составлен с помощью программного обеспечения Projeck Expert, предприятие стало работать лучше, после оценки финансово экономических показателей, и выявления своих сильных и слабых сторон. Так же увеличилась и чистая прибыль от деятельности предприятия. Прогнозируемая чистая прибыль а также издержки и затраты на продукцию, налоги и амортизация представлены в таблице 3.7.

Предполагаемая чистая прибыль предприятия составит 3 510 163,85 грн. Однако при положительном результате работы предприятия есть и негативные моменты, такие как отрицательные значения запасов готовой продукции, это приводит к тому, что предприятие недополучает поступления от продаж и прибыль уменьшается.

Таблица 3.6.Прогнозируемый баланс предприятия.

Таблица 3.7. Прогнозируемые затраты, налоги и чистая прибыль.

3.2.2 Расчет проекта реструктуризации

3.2.2.1 Источники финансирования проекта

Предприятие планирует инвестицию в объеме 429 000 гривен, которая будет финансироваться следующим образом: 30% инвестиционных потребностей предприятие собирается финансировать за счет собственного капитала, а оставшуюся сумму составляет заем, который предприятие рассчитывает получить у коммерческого банка. В качестве банка, который будет осуществлять кредитование, был выбран Укрсоцбанк. Основой выбора послужило то, что в этом банке разработаны линии кредитования для малого и среднего бизнеса. Кредитные линии Укрсоцбанка используются для финансирования, как бизнес проектов, так и текущих потребностей предприятий в оборотных средствах.

Одними из основных условий кредитования являются целевой характер, соответствие действующему законодательству Украины и требованиям Банка. Кроме того, Укрсоцбанк отдает предпочтение проектам, связанным с развитием национального производства, которые не противоречат требованиям охраны окружающей среды и не связаны с операциями спекулятивного характера. Кредитная линия предполагает возможность поэтапного использования кредитных средств в рамках установленного лимита. В зависимости от вида линии (возобновляемая, не возобновляемая) предполагается возможность (невозможность) повторного использования кредитного лимита для получения заемных средств. То есть в рамках возобновляемой кредитной линии при погашении кредита или его части происходит восстановление свободного лимита в соответствующем объеме. При открытии не возобновляемой кредитной линии кредитование осуществляется в пределах лимита кредитной линии отдельными траншами без права повторно использовать кредитный лимит после полного или частичного погашения суммы кредита.

Срок использования кредитной линии устанавливается в зависимости от запроса клиента и условий реализации кредитного проекта. Кредитование преимущественно осуществляется на срок до 12 месяцев. Отклонение от стандартного срока возможно при наличии обоснования в связи со спецификой финансируемого проекта. При этом составляется график погашения кредита, соответствующий реальной возможности клиента по обслуживанию кредитной линии.

В рамках данного проекта реструктуризации принимаем, что кредит в Укрсоцбанке взят на два года, процентная ставка 25 процентов годовых, обслуживается по амортизационной схеме при ежеквартальной выплате. Это означает, что предприятие каждый квартал обязуется выплачивать определенную сумму денежных средств, которая состоит из процентов и основной части долга.

Продолжительность кредита меньше продолжительности проекта. Предприятие рассчитывает получить отдачу на собственные вложенные финансовые ресурсы в размере 30%.

Для составления схемы возврата кредита, прежде всего, необходимо вычислить величину ежемесячной выплаты. При расчете этой суммы используем прием дисконтирования. В данном случае он будет следующим: приведенная в настоящий момент сумма всех платежей должна быть равна сумме кредита.

Если РМТ - неизвестная величина ежемесячной выплаты, а S - величина кредита, то при процентной ставке кредита i и количестве периодичных выплат n величина РМТ может быть рассчитана с помощью следующей формулы:

(3.2.)

Погашения основной части займа и процентов представлены в таблицах 3.8. и 3.9.

Таблица 3.8. Погашение основной части займа

Кредит 1 это кредит, который предприятие получило в 2012 году до начала проекта.

Кредит 2 это инвестиция, которую предприятие привлекло с целью реализации проекта.

Таблица 3.9. Выплата процентов по займам.

Заметим, что проценты насчитываются исходя из величины начального на текущий период баланса долга на основе процентной ставки по кредиту.

3.2.2.2 Планируемые поступления от реализации проекта

Оценки планируемых объемов продаж и поступлений от продаж представлены в таблицах 3.10 и 3.11

Таблица 3.10. Планируемые объемы продаж.

По формуле 3.1. рассчитывает показатели таблицы 3.11.

Таблица 3.11. Планируемые поступления от продаж

Предприятие достигнет проектной мощности в первый квартал реализации проекта и сохранит стабильное увеличение планируемых объемов прибыли в течение всего проекта. Показателем эффективной работы предприятия является стабильное увеличение прибыли от деятельности предприятия. В таблице 3.10. представлены валовая прибыль, производственные издержки, сумма амортизации и чистая прибыль.

Расчет каждого из показателей таблицы 3.12 производиться следующим образом:

1. Величина валового объема продаж равна сумме произведений цены соответствующей группы продукции (Ц) и количества соответствующей группы продукции (ОС), выпускаемого либо продаваемого за определенный период расчета.

2. В величину прямых издержек входит стоимость оборудования, установка и наладка оборудования, проектные работы и стоимость сырья и материалов. Предприятие «Древбумснабсрой» заключило новые контракты на покупку сырья и материалов для наращивания объемов производства. Таким образом, получаем, что с наращиванием объемов продаж величина прямых издержек также увеличивается.

Таблица 3.12. Издержки, амортизация и чистая прибыль.

1. 3. Показатель - постоянные издержки без амортизации включает в себя стоимость аренды помещения, коммунальные расходы и заработную плату работников.

4. Величину амортизации согласно закону Украины устанавливаем в размере 15 процентов к балансовой стоимости основных фондов (так как рассчитываем амортизацию третьей группы основных фондов). Таким образом, амортизационные отчисления за первый год равны:

650704* 0,15 = 97605,6 грн.

97605,6 / 4 = 24401,4 грн. за каждый квартал.

5. Проценты по кредиту берем на основе данных таблицы 3.9.

6. Величина прибыли до налогообложения, в данном случае равна:

Прибыль = валовый объем продаж - постоянные издержки - амортизация - прямые издержки - проценты по кредиту.

7. Налог на прибыль равен:

Прибыль * 30%,

где 30% - это ставка налога.

8. Показатель чистая прибыль рассчитываем следующим образом:

Чистая прибыль = Прибыль до налогообложения - налог на прибыль.

Сравнить прогнозируемую прибыль предприятия, при различных вариантах работы предприятия, можно с помощью графика представленного на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1. Планируемые поступления от продаж.

По данному графику можно сказать о том, что доход предприятия увеличивается при обоих вариантах работы. Но при работе предприятия без проекта реструктуризации эта прибыль меньше и она не стабильна, колебания прибыли говорят о том, что предприятие не эффективно использует свои ресурсы, направляя их на решение не тех проблем. При принятии проекта реструктуризации предприятие получает стабильное увеличение прибыли, что говорит о правильном вложении капитала и эффективном его использовании. На графике наглядно показано, что в 2012 году планируемые поступления от продаж превысят 18 млн. гривен, что в 9 раз больше, чем начальные планируемые поступления.

3.2.2.3 Финансовое состояние предприятия при реализации проекта

Прогнозируемые изменения в объеме продаж и увеличении дохода от реализации породили увеличение прибыли предприятия, при этом изменилось и финансовое состояние предприятия. Положительные изменения в экономическом состоянии также влияют на благосклонность инвесторов, и возможное дальнейшее сотрудничество.

Баланс предприятия за три года реализации проекта представлен в таблице 3.13.

Таблица 3.13. Баланс реструктуризированного предприятия.

Баланс предприятия существенно изменился, также как и коэффициенты его финансового состояния.

Таблица 3.14 Финансовые коэффициенты предприятия

Как видно из данной таблицы многие финансовые показатели улучшились и стали соответствовать оптимальным значения. При анализе коэффициента ликвидности выяснилось, что после проекта реструктуризации предприятие в состоянии погасить текущие обязательства за счет наличности и ожидаемых поступлений за продукцию, так как коэффициент ликвидности превышает свое оптимальное значение. Предприятие в состоянии полностью покрыть заемные средства стоимостью своих основных фондов, эффективно использовать финансовые ресурсы, эффективно оперируются ресурсы предприятия, из-за чего увеличивается прибыль предприятия, финансовое состояние предприятия стабильно. Выводы сделанные по анализу коэффициентов предприятия доказывают, что предприятию необходимо привлечь инвесторов и реализовать проект реструктуризации предприятия.

3.3 Оценка эффективности проекта реструктуризации предприятия

Для определения эффективности инвестиционного проекта используем метод схемы собственного капитала. Этот подход является более наглядным для кредитного инвестора и более гибким. Кредитный инвестор в процессе анализа проекта может наблюдать в виде численных значений процентные платежи и погашение основной части долга в расчетной схеме прогноза денежных потоков. Результирующий денежный поток он расценивает в качестве элемента гарантии платежеспособности предприятия: если предприятие не будет в состоянии осуществить свои планы в отношении объемов реализации и валовых издержек, то это может снизить результирующие денежные потоки, но наличие больших положительных чистых денежных потоков повышает уверенность кредитора в том, что он вернет свои деньги и получит проценты, так как имеет более высокий приоритет. Согласно схеме собственного капитала расчет показателей эффективности проекта проводится при следующих допущениях:

Ш при оценке чистого приведенного дохода (NPV) проекта стоимость собственного капитала проекта используется как показатель дисконта, причем в качестве расчетного объема инвестиций принимаются только собственные инвестиции;

Ш в процессе принятия решения на основе внутренней нормы рентабельности (IRR) проекта сравнивается со стоимостью собственного капитала;

Ш при прогнозе денежных потоков учитываются процентные платежи и погашение основной части кредитной инвестиции.

Показатели эффективности рассчитываются по следующим формулам:

1. Если используется оценка чистого приведенного дохода (NPV) проекта, то показатель NPV определяется:

где (3.3.)

NPV - чистый приведенный доход; в определенный период проекта;

CF_n - чистый приведенный доход в определенный период проекта;

w - норма дисконта;

n - период проекта.

Норму дисконта определяем по формуле:

где (3.4.)

Е - норма дисконта для собственного капитала;

СК - сумма собственных средств;

К - сумма кредита банка;

р_к - ставка процента по кредиту в банке;

П - сумма денежных средств инвестора;

р_і - ставка процента по долгу инвестору;

I - ставка инфляции.

Проект принимается если NPV0, для отдельного проекта, для нескольких альтернативных проектов принимается тот проект, который имеет большее значения NPV, если оно положительное.

Для оценки эффективности на основе метода собственного капитала составим прогноз денежных потоков.

Расчет каждого из показателей таблицы 3.11 производиться следующим образом:

1. Чистая прибыль до амортизации, процентов, налога на прибыль равна - валовая прибыль отнять суммарные постоянные издержки.

2. Проценты по кредиту берем на основе данных таблицы 3.9.

3. Величину амортизации согласно закону Украины устанавливаем в размере 15 процентов к балансовой стоимости основных фондов (так как рассчитываем амортизацию третьей группы основных фондов). Таким образом, амортизационные отчисления за первый год равны:

650704* 0,15 = 97605,6 грн.

97605,6 / 4 = 24401,4 грн. за каждый квартал.

4. Величина чистой прибыли до налогообложения, в данном случае равна:

Прибыль = валовый объем продаж - постоянные издержки - амортизация - прямые издержки - проценты по кредиту.

5. Показатель чистая прибыль после налогообложения рассчитываем следующим образом:

Чистая прибыль = Прибыль до налогообложения - налог на прибыль.

6. Показатель - выплата основной части долга берем на основе данных таблицы 3.8.

7. Конечную величину чистых денежных потоков получаем как разницу между доходами и расходами в соответствующем периоде расчета.

Прогноз денежных потоков для расчета эффективности проекта представлен в таблице 3.15.

Таблица 3.15. Прогноз денежных потоков.

Значение чистого приведенного дохода (NPV) проекта рассчитывается по формуле (3.2.). Решение уравнения позволяет получить NPV больше 0 по всем годам проекта (см. таблицу 3,16,), так как NPV0, то проект следует принять.

Таблица 3.16. Значения NPV

Объединив все выше сказанное, сделаем вывод о том, что предприятию необходимо принять и реализовать проект, так как это поможет предприятию выбраться из сложившейся ситуации, данные показатели полученной прибыли и эффективности проекта смогут убедить инвесторов о вложении капитала в данный проект, а также этот проект принесет увеличение чистой прибыли предприятия в 5 раз. А получение прибыли это как известно цель любого бизнеса. Проект реструктуризации стоит принять, так как проект удовлетворит ожидания владельцев, и они получат полную отдачу на вложенный капитал.

3.4 Расчет оптимальной модели задачи реструктуризации

Характеристику результата инвестирования, то есть его конечный эффект в абсолютной сумме позволяет получить чистый приведенный доход (NPV).

В рассматриваемом инвестиционном проекте NPV должен стремиться к максимуму, т.е.

(3.5)

Формула (3.5.) и будет являться целевой функцией наших рассчетов.

По полученным данным и при изменяющихся значениях прогнозируемых объемов продаж найдем оптимальное значение чистого приведенного дохода (NPV).

В полученную систему уравнений необходимо добавить еще ограничения:

 X₁, X₂,…, X₁₀ 0;

Х₁ 1700;

Х₂2550;

Х₃72;

Х₄350;

Х₅455; (3.6.)

Х₆17

Х₇3758;

Х₈135;

Х₉370;

Х₁₀625.

Формула (3.5) будет являться целевой функцией наших рассчетов.

Таким образом, для определения NPV воспользуемся системой (3.7).

F(Х₁,Х₂,…Х₁₀)150000;

X₁, X₂,…, X₁₀ 0;

Х₁ 1700;

Х₂2550;

Х₃72;

Х₄350;

Х₅455; (3.7.)

Х₆17

Х₇3758;

Х₈135;

Х₉370;

Х₁₀625.

Данную систему (3.7) будем решать с помощью одной из надстроек MS Excel «Поиск решения».

Решая систему, как говорилось ранее, получим оптимальное значение чистого приведенного дохода (таблица 3.17).

Таблица 3.17 - Целевая функция проекта

Целевая функция	99409,57

Оптимальные объемы продаж данного инвестиционного проекта таблица 3.18.

Таблица 3.18. Оптимальный объем продаж

После расчета оптимального инвестиционного проекта можно сделать выводы:

Ш сумма чистого приведенного дохода составила 99409,57 грн., т. е. Предприятие сделало правильный выбор, приняв проект реструктуризации и открыв филиал в городе Днепродзержинске;

Ш валовой объем выпуска продукции предприятия равен 2049691,40 грн, что является хорошим началом для первого года работы реструктуризированного предприятия;

Ш предположительно чистая прибыль предприятия за первый год будет на порядок выше прибыли 2008 года, и будет составлять 813326,51 грн.

Так как только чистый приведенный доход (NPV) позволяет получить наиболее реальную характеристику результата инвестирования, то есть его конечный эффект в абсолютной сумме, то проанализируем зависимость NPV от нормы дисконта (рисунок 3.2).

Рисунок 3.2 - Поведение чистого приведенного дохода

Нетрудно видеть, что чистый приведенный доход имеет четко выраженную тенденцию к возрастанию, что служит еще одной положительной характеристикой исследуемого инвестиционного проекта.

ГЛАВА 4. ОХРАНА ТРУДА НА ПРЕДПРИЯТИИ «ДРЕВБУМСНАБСТРОЙ»

Охрана труда - это система правовых, социально-экономических, организационно технических, санитарно гигиенических и лечебно профилактических мер и средств направленных на сохранение здоровья и трудоспособности человека в процессе труда.

Закон про охрану труда в Украине предусматривает следующие методы управления охраной труда:

Ш создание фонда охраны труда на предприятии;

Ш обязательное социальное страхование сотрудников от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний;

Ш сохранение средней зарплаты работающего в период простоя в случае отказа работника от порученной работы, если случилась производственная ситуация, опасная для жизни и здоровья, его самого или людей, которые его окружают;

Ш бесплатное обеспечение лечебно профилактического питания и других льгот и компенсаций работающим, которые работают с тяжелыми и сложными условиями труда;

Ш бесплатная выдача работникам специальной одежды, обуви других средств индивидуальной защиты;

Ш возмещение ущерба в связи с травмой или другими повреждениями здоровья связанными с выполнением трудовых обязательств, и морального ущерба.

Организационно технические средства направленные на обеспечение такого уровня организации труда на предприятии и таких техническо-инженерных решений по охране труда для всего технического процесса, оборудования и инструмента.

Организационными мероприятиями по охране труда являются: соответствующее обучение работающих, четкое и своевременное проведение инструктажей и контроля знаний по охране труда.

Техническими мероприятиями по охране труда являются: применение технически усовершенствованного и исправного оборудования, инструментов, устройств, транспортных средств, средств коллективной защиты.

Санитарно-гигиенические мероприятия предусматривают предупреждение опасного влияния производственных факторов на человека и придерживания допустимых уровней этих факторов на рабочем месте.

ООО ПКФ «Древбумснабстрой» располагает деревообрабатывающим оборудованием, на котором реализуются основные и вспомогательные технические процессы обработки деревообрабатывающего производства, а также офисная техника. Это оборудование не позволяет избежать наличия опасных и вредных факторов на некоторых участках и рабочих местах предприятия с точки зрения Закона «Про охрану труда».

Также на предприятия существует служба по охране труда, которая выполняет следующие задачи:

Ш по обеспечению безопасности производственных процессов;

Ш обеспечение работающих средствами индивидуальной и коллективной защиты;

Ш профессиональной подготовки и квалификации работающих по вопросам охраны труда, пропаганды безопасных методов работы;

Ш выбора оптимальных режимов труда и отдыха работающих;

Ш профессионального отбора рабочих для выбора определенных видов работ.

Служба охраны труда подчиняется непосредственно руководителю предприятия. Служба охраны труда контролирует:

Ш выполнение действующего законодательства, отраслевых и других нормативных актов, должностных инструкций по вопросам охраны труда;

Ш своевременное проведение обучения и инструктажа работающих;

Ш выполнение требований техники безопасности при выполнении работ повышенной опасности;

Ш прохождение предварительного (при принятии на работу) и периодических (на протяжении трудовой деятельности) медицинских осмотров работающих, занятых на работах с вредными условиями труда;

Ш выполнение мероприятий, приказов и распоряжений по вопросам охраны труда.

В данном разделе выявлены и систематизированы вредные и опасные производственные факторы на предприятии, актуализированы первоочередные мероприятия по улучшению условий труда и повышению его безопасности.

4.1. Вредные производственные факторы.

На деревообрабатывающих станках.

В условиях, не соответствующих стандартам техники безопасности работают 4 человека. Оба станка (распиловочный и калибровочный) находятся на открытом пространстве. Первое место в перечне метеорологических неблагоприятных рабочих мест, занимают рабочие места калибровщика и распиловщика. Микроклимат в теплый и холодный периоды приведены в таблице 4.1.

Таблица 4.1. Микроклимат в деревообрабатывающем цехе.

При перенесении данного цеха в помещение микроклимат может улучшиться до необходимых ГОСТов.

В условиях, превышающих по запыленности воздуха рабочей зоны ПДК согласно стандартам охраны труда, работают четыре человека. К ним относятся калибровщики и распиловщики. Источниками образования пыли являются сырье и материалы. Ситуация по запылённости рабочего места калибровщика и распиловщика в ДОЦ представлена в таблице 4.2.

Таблица 4.2. Запыленность в деревообрабатывающем цехе.

В отделах использующих компьютеры и другую офисную технику.

Правила охраны труда во время эксплуатации электронно-вычислительных машин распространяются на все предприятия, учреждения, организации, юридические лица. В условиях не соответствующих стандартам техники безопасности работают 10 человек. Микроклимат в помещении где работают люди в теплый и холодный периоды приведен в таблице 4.3. и 4.4.

Таблица 4.3. Необходимый микроклимат в отделах эксплуатации электронно-вычислительных машин.

Время года	Категория работ согласно с ГОСТ 12.1-005-88	Температура воздуха, С оптимальная	Относительная влажность воздуха, % оптимальная	Скорость ветра, м/с оптимальная
Холодное	Легка - 1а	22-24	40-60	0,1
	Легка - 1б	21-23	40-60	0,1
Теплое	Легка - 1а	23-25	40-60	0,1
	Легка - 1б	22-24	40-60	0,2

Таблица 4.4. Микроклимат в отделах эксплуатации электронно-вычислительных машин.

Время года	Температура воздуха, С фактическая	Относительная влажность воздуха, % фактическая	Скорость ветра, м/с фактическая
Холодная	23	40	0,08
Теплая	28	40	0,05

В условиях, превышающих по запыленности воздуха рабочей зоны ПДК согласно стандартам охраны труда, работают десять человек. К ним относятся бухгалтера, экономисты, менеджеры. Источниками образования пыли являются сырье и материалы. Ситуация по запылённости рабочего места калибровщика и распиловщика в ДОЦ представлена в таблице 4.5.

Таблица 4.5. Запыленность в отделах эксплуатации электронно-вычислительных машин.

Профессия	Вредные вещества	ПДК	Фактическое значение
Бухгалтер	пыль	2	4
Экономист	пыль	2	4
Менеджер	пыль	2	5

На предприятии «Древбумснабстрой» используется как естественное, так и искусственное освещение. Естественное освещение - боковое двухстороннее, которое осуществляется через световые проёмы (окна) в наружных стенах и верхнее, осуществляемое через “фонари”. Комбинированное освещение - это сочетание бокового и верхнего освещений. Искусственное - это освещение, создаваемое электрическими источниками света: лампами накаливания, газоразрядными лампами. В основном, применяются светильники типа УПД.

Вместе с тем, резонно заметить, что в отделах эксплуатации электронно-вычислительных машин работают в условиях, когда освещенность не соответствует стандартам охраны труда. Так при норме общей освещенности 300 лк, фактическая освещенность в зоне рабочего места кое-где не превышает 250 лк. Однако при установке дополнительных светильников типа УПД эта проблема будет устранена.

4.2 Опасные производственные факторы

В перечне источников опасных факторов на деревообрабатывающих станках где, в силу специализации предприятия, повсеместно используется производство деревянная продукция, особое место занимают именно распиловочный и калибровочный станки.

При работе на распиловочном станке считаются опасными:

Ш диск пилы;

Ш крепление пилы;

Ш крепление бревна;

Ш неисправность защитного кожуха;

Ш несоблюдение требующего режима работы станка;

Ш производство наладочных работ, очистка от отходов во время работы.

При работе на калибровочном станке считаются опасными:

Ш чистящий диск;

Ш крепление диска;

Ш крепление бревна;

Ш несоблюдение требующего режима работы станка;

Ш производство наладочных работ, очистка от отходов во время работы.

Особое место в ряду источников опасных производственных факторов занимает пожарная опасность, учитывая наличие деревообрабатывающего производства и использование легко возгораемых материалов.

4.3 Анализ производственного травматизма на предприятии

За 2008 год на предприятии произошел один несчастный случай. Это происшествие произошло вследствие несоблюдения техники безопасности. Распиловщики Некрасов С.А. и Пивень Е.Н. не выполнили свои обязанности по соблюдению техники безопасности, проявив халатность, не проверив перед работой крепление диска пилы, в результате на малых оборотах работы станка диск пилы слетел со штифта и распиловщик Некрасов С.А. получил травму руки.

По результатам расследования комиссией были разработаны мероприятия по устранению причин данного несчастного случая. В установленные сроки выполнены все предписанные мероприятия, а именно:

Ш разработана техдокументация, изготовлен и установлен стенд наглядной агитации по обеспечению безопасности работы распиловщика и калибровщика;

Ш обеспечено соблюдение техники безопасности в данном структурном подразделении;

Ш уточнены, расширены и детализированы должностные инструкции по охране труда для должностных лиц и исполнителей;

Ш привлечены к дисциплинарной ответственности лица, допустившие нарушение инструкции.

4.4 Инженерно-технические и организационные мероприятия по охране труда

В 2008 году на предприятии «Древбумснабстрой» запланирован ряд мероприятий по совершенствованию производственной санитарии.

Установка дополнительных светильников типа УПД позволит устранить недостаточную освещенность в отделах где используются электронно-вычислительные машины.

Реконструкция санитарно-бытовых помещений предприятия - залог улучшения санитарно-бытового обслуживания.

К улучшениям условий труда можно отнести такие мероприятия как:

Ш организация рабочего места;

Ш нормализация микроклимата помещения;

Ш обеспечение электробезопасности и пожарной безопасности.

Для улучшения организации рабочего места можно применять различные приспособления для удобства работы. К таким приспособлениям можно отнести: различные полки, шкафчики находящиеся в близости от рабочего места, удобные стулья обеспечивающие наименьшую утомляемость в процессе работы. К улучшению организации рабочего места можно отнести наличие растений создающих благоприятное воздействие на человека.

Для обеспечения электробезопасности и пожарной безопасности работники так же должны руководствоваться инструкциями по технике безопасности. Всё рабочее оборудование должно проходить периодический, надлежащий осмотр. Помещение должно соответствовать правилам пожарной безопасности.

Осуществление мероприятий по снижению производственного травматизма и профессиональной заболеваемости, а также улучшение условий труда ведут к профессиональной активности трудящихся и росту производительности труда.

ГЛАВА 5. ИНФОРМАЦИОННАЯ СИСТЕМА

В настоящее время предприятие «Древбумснабстрой» занимается реализацией проекта реструктуризации предприятия. Однако не исключено, что исходные данные, используемые в проекте, могут быть изменены в процессе его реализации. Для удобства пользования данными и расчетными материалами разработана информационная система.

Данная система позволит при необходимости определять постоянные и переменные затраты инвестиционного проекта, рассчитывать финансовые коэффициенты и оптимальное вложение денежных средств в проект.

Для решения инвестиционного проекта используется компьютерная техника. Она должна соответствовать следующим требованиям:

- компьютер с процессором класса Pentium;

- 3 Mb оперативной памяти;

- 1 Mb свободного места на жестком диске;

- монитор, поддерживающий разрешение 800х600 в режиме High color с частотой 75 Гц;

- мышь и клавиатура.

Для проведения расчетов на компьютере должна быть установлена операционная система Windows 98 или более поздней версии.

Для создания системы были использованы макросы. Макрос - это набор инструкций, который совершает последовательные действия, которые Microsoft Excel выполняет вместо вас. Макросы, это компьютерные программы, но они не используются независим образом, а работают только в среде Microsoft Excel. Их можно использовать для автоматизации сложных задач. Они бывают простыми и очень сложными.



Рисунок 5.1. Блок схема информационной системы



Рисунок 5.2. Заставка информационной системы

При нажатии кнопки начало проекта попадаем в окно основного меню. Окно основного меню программы содержит пять кнопок:

Ш Стартовый баланс

Ш Финансово экономические показатели

Ш Операционный план

Ш Финансирование

Ш Результат

При нажатии на первую кнопку появляется лист, на котором в табличном виде представлен баланс предприятия за два года работы. На листе также есть две кнопки:

Ш расчет финансовых экономических показателей;

Ш возврат в основное меню.



Рисунок 5.3. Окно стартового баланса

При нажатии на кнопку финансово экономические показатели (в основном меню либо на листе баланса) мы переходим в следующее окно, которое содержит расчет финансово экономических показателей за 2007 и 2008 года. Эти показатели позволяют оценить финансовое состояние предприятия, выявить его слабые и сильные места, что необходимо для дальнейшей работы предприятия. Инвесторы прежде, чем вложить капитал в какой либо проект изучают эти показатели с целью дальнейшего сотрудничества либо разрыва отношений с предприятием.

На листе финансово экономических показателей есть три кнопки с помощью которых вы можете:

Ш кнопка Операционный план - перейти в окно операционного плана

Ш кнопка Баланс - вернуться в окно стартового баланса

Ш кнопка Основное меню - вернуться в основное меню

Рисунок 5.4. Окно финансово экономических показателей

При нажатии на кнопку Операционный план мы переходим в окно, где представлены планируемые объемы продаж и планируемые поступления при реализации проекта реструктуризации.

Рисунок 5.5. Окно операционного плана

На листе операционного плана есть три кнопки с помощью которых вы можете:

Ш кнопка Финансирование - перейти в окно Финансирования

Ш кнопка Финансово экономические показатели - вернуться в окно финансово экономических показателей

Ш кнопка Основное меню - вернуться в основное меню

При нажатии кнопки Финансирование мы переходим в окно финансирования проекта, где представлены суммы инвестиций в проект, выплаты на погашение займов и выплаты процентов по займам.

На листе финансирования находятся три кнопки с помощью которых вы можете:

Ш кнопка Результат - перейти в окно Результат

Ш кнопка операционный план - вернуться в окно операционного плана

Ш кнопка Основное меню - вернуться в основное меню

Рисунок 5.6. Окно Финансирования

При нажатии кнопки Результат мы переходим в окно результатов проекта реструктуризации, где представлены баланс предприятия по окончании проекта, издержки и прибыль, чистые денежные потоки и рассчитана эффективность проекта реструктуризации по схеме собственного капитала.

На листе результат находятся три кнопки с помощью которых вы можете:

Ш кнопка Финансирование - вернуться в окно Финансирования

Ш кнопка Блок схема - перейти в окно блок схемы