Основы макроэкономики

Можно выделить следующие особенности инвестиций:

· инвестиции непосредственно обеспечивают экономический рост и прогресс человечества;

· инвестиции являются самой неустойчивой частью совокупного спроса и более всего подвержены конъюнктурным колебаниям.

Под инвестициями принято понимать использование сбережений в целях возмещения старых и создания новых производственных мощностей и прочих капитальных активов.

Под инвестиционным спросом понимается спрос предпринимателей на блага для восстановления изношенного и прироста реального капитала. Соответственно различают валовые (ВИ) и чистые (ЧИ) инвестиции. Разницу между ними составляет амортизация:

ВИ = ЧИ + амортизация

В структуре валовых инвестиций различают инвестиции в основной капитал, инвестиции в жилищное строительство и инвестиции в запасы.

Специфика воздействия инвестиций на экономическую конъюнктуру состоит в том, что в момент их осуществления возрастает спрос на блага, а предложение благ увеличится лишь через некоторое время, когда в действие вступят новые производственные мощности. Отсюда в коротком периоде, под которым понимается годовой отрезок времени, производимые инвестиционные затраты не приводят к увеличению товаров и услуг на продажу.

За счет чего же может быть удовлетворен растущий текущий совокупный спрос на товары и услуги? Лишь за счет подключения к текущему производственному процессу тех экономических ресурсов, включая соответствующий основной физический капитал, которые до сих пор оставались неиспользованными. Но в длительном периоде произведенный основной капитал участвует в выпуске готовой продукции и услуг. Отсюда в длительном периоде увеличивается (уменьшается, если имело место снижение инвестиционных затрат в периоде, предшествовавшем новому учетному периоду) не только совокупный спрос, но и совокупное предложение товаров и услуг. Последнее потому, что возрастают производственные мощности, т.е. способность нации к производству большего количества готовой продукции и услуг.

Отсюда две специфики кейнсианской макроэкономической теории.

Во-первых, в кейнсианской теории инвестиционные расходы не влияют на предложенческую сторону экономики в целом: производственные мощности нации предполагаются данными, неизменными. В результате кейнсианская теория подчеркивает лишь спросовый характер влияния инвестиционных расходов на национальную экономику.

Вторая особенность - это влияние, которое оказывают ожидания по поводу будущего (длительного периода) на инвестиционное поведение предприятий в настоящем (коротком) периоде.

Это ожидания по поводу успешности окупаемости в будущем тех капиталовложений, которые предприятия делают в настоящем. Ожидания предприятий по поводу будущей окупаемости капиталовложений служат мотивом их инвестиционной деятельности в настоящем.

Поскольку для всех ограниченных ресурсов действует закон убывающей отдачи, то каждый последующий инвестиционный проект при неизменных технологиях будет менее прибыльным. Т.е. предельная отдача капиталовложений снижается.

Дополнительные инвестиции будут осуществляться только в том случае, если норма прибыли будет выше нормы банковского процента. Соответственно функция спроса на инвестиции - это функция, показывающая обратную зависимость спроса на инвестиции от ставки банковского процента:



Рис. 3.5. Инвестиционный спрос как функция от процента.

Под автономными инвестициями (Ia) понимаются затраты на образование нового капитала, не зависящие от изменений национального дохода. Напротив, сами эти инвестиции и их изменение оказывают влияние на рост или падение национального дохода. Причины осуществления автономных инвестиций как правило экзогенны: это и неравномерность распространения технического прогресса, и рост населения, и изменение потребительских предпочтений и т.п.

В кейнсианской концепции автономных инвестиций важное значение имеет психологическая оценка предпринимателем (инвестором) выгодности текущих капиталовложений в будущих периодах.

Инвестор, вкладывая свои деньги в инвестиционный проект, рассчитывает получить определенную прибыль, то есть доходы от проекта должны превышать вложенный капитал. Однако доходы от реализации проекта поступят в различные периоды времени, тогда как капиталовложения в проект требуются сейчас. Поэтому и будущие доходы требуется оценить в сегодняшней шкале ценностей. Это можно сделать при помощи метода дисконтированной оценки чистых денежных потоков.

Пусть R - норма дисконта; D - доходность проекта в тот или иной период времени. Эта доходность по своему экономическому содержанию представляет меру предпочтения сегодняшней ценности будущей. То есть предполагается, что предприниматель, как и любой другой экономический субъект, в большинстве случаев оценивает настоящие блага выше, чем будущие. Поэтому отказ от потребления благ в настоящем для увеличения их производства и потребления в будущем за счет текущего инвестирования - это своеобразная "жертва", на которую идет предприниматель. В качестве платы он желает получить доход, покрывающий инвестиционные затраты и дающий прирост, позволяющий компенсировать эту "жертву".

Расчетная величина "прироста" во многом не только экономическая, но и психологическая, зависящая от субъективных оценок предпринимателя. Если перспективы инвестирования оцениваются как благоприятные, то предприниматель склонен выше оценить степень доходности проекта в будущем, если перспективы оцениваются в более пессимистическом ключе - то и ожидаемая доходность будет оценена соответственно. Поэтому любой экономический проект целесообразен, если соблюдается неравенство:

I₀ < D1/(1 + R) + D2/(1 + R)² + …+ Dn/(1 +R)ⁿ,

где D1, D2,…,Dn - потоки чистых нормальных доходов проекта в момент времени 1, 2,…, n; I₀ - стартовые капиталовложения в проект; R - норма дисконта.

Значение нормы дисконта чаще всего привязано к значению ставки ссудного процента, хотя в кейнсианской концепции это скорее своеобразный оценочный показатель, привязанный к условиям экономической конъюнктуры через ставку процента. Значение нормы дисконта, которое превращает вышеприведенное неравенство в равенство, называется предельной эффективностью капиталовложений (R^*).

Соответственно инвестор, ранжируя инвестиционные проекты по норме предельной эффективности, отбирает те из них, для которых значение R^* максимально.

Поскольку норма дисконта привязана к ставке процента, то объем инвестиционного спроса будет тем выше, чем меньше текущая ставка процента по альтернативным активам.

Если же при этом расположить все существующие инвестиционные проекты по мере убывания их предельной эффективности, то можно построить следующий график спроса на инвестиции:

Рис. 3.6. Спрос на инвестиции по мере убывания предельной эффективности капиталовложений.

Кроме доходности вариантов капиталовложений инвестор должен учитывать степень риска каждого из них.

Среди всех вариантов вложений есть один самый надежный - это покупка государственных облигаций. По ним всегда в срок выплачиваются установленные проценты.

Поэтому ставку процента по государственным облигациям можно рассматривать в качестве нижнего предела R^* для вложений в реальный капитал. На рисунке видно, что снижение ставки процента стимулирует дополнительные инвестиции в реальный капитал.

В модели "совокупные доходы - совокупные расходы" автономные инвестиции являются экзогенной переменной. Главным их источником являются совокупные сбережения. Соответственно макроэкономическая модель будет находиться в равновесии, если:

I = S.

В данном случае инвестиции показывают спрос на инвестиционном рынке, а сбережения можно рассматривать как предложение.

Соответственно совокупное предложение будет равно:

Y = C + I = a + MPCЧY + Ia.

Графически это может быть изображено следующим образом:

Рис. 3.7. Макроэкономическое равновесие с учетом автономных инвестиций.

В данном случае равновесие может быть достигнуто в точке, где совокупный спрос равен совокупному предложению.

Неоклассическая концепция автономных инвестиций не отличается принципиально от кейнсианской. Различны лишь подходы к измерению и изменению доходности капиталовложений. В кейнсианской концепции последняя определяется предельной эффективностью инвестиций, которая во многом является величиной психологической. Т.е. предельная эффективность капитала - категория субъективная. Это оценочная величина, во многом основанная на ожиданиях инвестора относительно будущих цен, затрат и объемов спроса. В неоклассической концепции вместо величины предельной эффективности капитала используется величина предельной производительности капитала. А это уже объективный параметр, зависящих от используемых технологий производства и от научно-технического прогресса.

Поэтому в кейнсианской концепции решающим фактором при определении объема инвестиций является пессимизм или оптимизм инвестора (значение показателя R^*), а в неоклассических моделях при данной технике - ставка процента.

Необходимо различать фактические и запланированные инвестиции. Это имеет особое значение при анализе моделей "совокупные расходы - совокупные доходы". Фактические инвестиции состоят как из плановых, так и из внеплановых инвестиций (непредусмотренных изменений капиталовложений в товарные запасы), а внеплановые инвестиции выполняют роль балансира, уравнивающего фактические суммы, которые идут на сбережения и инвестиции в любой период времени.

11. Мультипликатор инвестиций. Инвестиции и доход

Мультипликатор - это отношение изменения равновесного выпуска, вызванного изменением инвестиционного спроса, к величине последнего:

m=Y/I

m1, так как величина мультипликатора связана с предельной склонностью к потреблению МРС:

М = 1/1-МРС.

Это можно доказать следующим образом. Пусть отсутствуют сектора "государство" и "заграница". Тогда равновесие на рынке благ и услуг можно выразить следующим уравнением:

Y = MPC Ч Y + I.

Предположим, что предприниматели решили увеличить инвестиции на величину ?I. Чтобы при возросшем спросе на инвестиции на рынке благ сохранилось равновесие, предложение также должно увеличиться на некоторую величину ?Y, определяемую из уравнения:

Y + ?Y = MPC(Y + ?Y) + I + ?I.

Вычитая из второго уравнения первое, мы и получим:

?Y = (1/(1 - MPC))Ч ?I.

Действие мультипликатора автономных инвестиций можно показать на следующем рисунке:

Рис. 3.8. Действие мультипликатора инвестиций.

Увеличение инвестиций на ?I сдвигает вверх кривую совокупных расходов. В результате для удовлетворения возросшего спроса необходимо будет увеличить совокупное предложение до объемов Y₂.

Данную модель можно использовать для объяснения воздействия на макроэкономическое равновесие любых автономных расходов, поскольку в данном случае инвестиции также являются величиной автономной. Соответственно любое повышение автономных расходов будет вызывать в экономике мультипликативный эффект.

В таком случае формула мультипликатора автономных расходов будет иметь вид:

М = 1/1-МРС.

12. Определение равновесного объема производства методом сопоставления совокупных доходов и расходов

Анализ макроэкономического равновесия в данном случае строится на следующих допущениях:

· не учитываются налоги и амортизация;

· вся прибыль выплачивается домашним хозяйствам;

· отсутствуют трансфертные платежи;

· уровень цен в экономике не изменяется;

· фирмы готовы поставлять любое количество требуемых товаров и услуг по существующим ценам.

Из этих предпосылок вытекает, что совокупный спрос на товары и услуги будет полностью определять уровень выпуска продукции в экономике.

Рынок товаров и услуг находится в состоянии равновесия, если при действующем уровне цен величина предполагаемого выпуска продукции равна совокупному спросу или запланированным совокупным расходам. Соответственно, равновесный объем производства - это тот, который порождает совокупные расходы, достаточные для приобретения произведенной продукции. На графике это точка пересечения линии запланированных расходов C + I и биссектрисы:



Рис. 3.9. Макроэкономическое равновесие в модели "совокупные доходы - совокупные расходы"

Y^* - это единственный объем производства, при котором экономика готова потратить в точности столько, сколько необходимо для закупки всей продукции на рынке. В этом случае годовые темпы роста производства и расходов находятся в равновесии. Не возникает ни перепроизводства, которое привело бы к накоплению непроданных товаров, а следовательно, и к замедлению темпов роста производства, ни избыточных общих расходов, которые вызвали бы уменьшение товарных запасов и повышение темпов роста производства.

Если выпуск продукции ниже равновесного уровня (Y1), то совокупный запланированный спрос превышает объем производства (расходы больше Y1). Если фирмы имеют в распоряжении запасы товаров, они могут продать больше, чем они в данный момент производят. Но это приведет к уменьшению запасов. Если фирмы не имеют запасов товаров, то они будут вынуждены отказывать части покупателей, желающих приобрести товары. Фирмы, вероятно, отреагируют на сокращение запасов увеличением выпуска продукции.

Когда совокупный спрос падает ниже уровня производства (расходы меньше Y2), у фирм появляется нежелательный или незапланированный прирост запасов. В ответ на это фирмы сокращают объем выпуска продукции.

Данная модель получила название "Крест Кейнса". Плановые расходы (Е) - это количество денег, которое домашние хозяйства, фирмы и государство намерены истратить на товары и услуги. Действительные расходы (У) - то, что приходится израсходовать в действительности в зависимости от реального объема продаж.

13. Определение равновесного объема производства методом сопоставления инвестиций и сбережений

Макроэкономическое равновесие можно показать и через сопоставление совокупных сбережений и инвестиций. В состоянии равновесия выпуск продукции и уровень доходов в экономике равны сумме потребления и инвестиций. Соответственно объем выпуска за вычетом суммы потребленной продукции равен величине инвестиционных расходов, т.е. сумме запланированных инвестиций и незапланированных изменений товарных запасов:

I = Y - C

Та часть доходов, которую домашние хозяйства не тратят на потребление, сберегается. Сумма, которую люди планируют оставить неистраченной, равна их доходам за вычетом планируемых потребительских расходов. Совокупные сбережения, следовательно, равны разнице между доходами и величиной потребления:

S = Y - C

Можно предварительно утверждать, что инвестиции всегда равны сбережениям:

I ? S

При этом инвестиции не всегда находятся на запланированном уровне. В состоянии равновесия инвестиции равны фактически осуществленным инвестициям, которые в свою очередь равны сбережениям. Следовательно, мы можем представить условие макроэкономического равновесия следующим образом:

Iпл. = S

Графически данное равенство выглядит так:

Рис. 3.10. Модель макроэкономического равновесия при сопоставлении инвестиций и сбережений.

Только при равновесном уровне выпуска сбережения равны плановым инвестициям, поскольку лишь в состоянии равновесия величина незапланированных изменений товарных запасов равна нулю.

Процесс достижения равновесия можно представить следующим образом:

1. Разница между сбережениями и запланированными инвестициями создает разницу между планами производства и расходования средств в экономике в целом.

2. Эта разница между общими планами производства и расходов приводит к непредусмотренному инвестированию или недоинвестированию товарных запасов.

3. В результате непредусмотренных инвестиций в товарные запасы фирмы начинают пересматривать свои производственные планы, сокращать производство и тем самым уменьшать ВВП. И наоборот, в результате сокращения капиталовложений в товарные запасы фирмы начинают пересматривать свои производственные планы в сторону расширения производства и тем самым увеличивать ВВП. И те и другие изменения ВВП ведут к установлению равновесия, потому что они уравнивают плановые инвестиции и сбережения.

4. Только в том случае, когда запланированные инвестиции и сбережения равны, достигается равновесие ВВП. Не будет ни непредусмотренных инвестиций, ни сокращения капитальных вложений в товарные запасы, приводящих к падению или подъему ВВП.

14. Мультипликатор автономных расходов: понятие, графический анализ

Действие мультипликатора автономных инвестиций можно показать на следующем рисунке:

Рис. 3.8. Действие мультипликатора инвестиций.

Увеличение инвестиций на ?I сдвигает вверх кривую совокупных расходов. В результате для удовлетворения возросшего спроса необходимо будет увеличить совокупное предложение до объемов Y₂.

Данную модель можно использовать для объяснения воздействия на макроэкономическое равновесие любых автономных расходов, поскольку в данном случае инвестиции также являются величиной автономной. Соответственно любое повышение автономных расходов будет вызывать в экономике мультипликативный эффект.

В таком случае формула мультипликатора автономных расходов будет иметь вид:

М = 1/1-МРС.

15. Парадокс Харрода, парадокс "бережливости" в модели макроэкономического равновесия

Парадокс Харрода. Если при наличии избыточных производственных мощностей попытаться повысить степень их загруженности посредством частичного их демонтажа, то сокращение автономных инвестиций через мультипликационный эффект вызовет еще большее сокращение совокупного спроса, что еще больше обострит проблему незагруженности производственных мощностей.

Парадокс бережливости заключается в том, что в условиях простой линейной кейнсианской модели увеличение сбережений приводит к сокращению личного потребления и дохода общества:

Рис. 3.11. Парадокс бережливости.

16. Взаимосвязь макроэкономического равновесия в моделях "совокупные доходы - совокупные расходы" и AD-AS

Кейнсианская концепция макроэкономического равновесия предполагает негибкость цен в краткосрочном периоде. В модели AD -AS это соответствует горизонтальному участку кривой совокупного предложения (AS). Поэтому любые факторы, приводящие к смещению кривой совокупного спроса (AD), инициируют также и изменения макроэкономического равновесия без изменения общего уровня цен в экономике. Это можно показать через сопоставление модели AD-AS и "Креста Кейнса:

В верхней части изображена модель макроэкономического равновесия без учета ценового фактора. Биссектриса показывает совокупные доходы, а кривые Е₁и Е₂ - совокупные расходы, которые соответствуют совокупному спросу в экономике. Точки пересечения этих кривых с биссектрисой отражают состояние макроэкономического равновесия. При расходах Е₁ совокупный спрос состоит из совокупного потребления (С) и совокупных инвестиций (I). Эти расходы в точке пересечения с биссектрисой соответствуют равновесному доходу Y₁.

Соответственно в модели AD-AS (нижняя часть рисунка) данное равновесие отражается в точке пересечения кривых совокупного спроса и совокупного предложения при доходе Y₁.

Если государство решает, что данный уровень дохода не обеспечивает полную занятость ресурсов (в первую очередь трудовых), то оно может изменить ситуацию, расширив совокупный спрос за счет спроса со стороны государства (?G).

В верхней части рисунка это найдет отражение как смещение вверх всей кривой совокупных расходов на величину ?G.

В результате макроэкономическое равновесие переместится в новую точку - точку пересечения кривой Е₂ с биссектрисой.

Поскольку рост государственных расходов означает рост совокупного спроса в экономике, то в модели AD-AS произойдет смещение вправо кривой совокупного спроса AD. Так как кривая совокупного предложения AS является горизонтальной, то данное смещение приведет к увеличению равновесного дохода до уровня Y₂ без соответствующего увеличения общего уровня цен Р.

Таким образом, мы может показать, во-первых, взаимосвязь модели AD-AS с моделью "Крест Кейнса", а во-вторых, продемонстрировать роль государства в кейнсианской концепции.

Данная расширенная модель наглядно показывает, что в условиях кризисных состояний государство может через осуществление своих расходов в виде государственных закупок, государственного строительства, субсидий и субвенций, вызвать значительное расширение совокупных расходов в экономике, что означает увеличение совокупного спроса.

А далее в действие приходит мультипликативный эффект, который приводит к многократному росту совокупного дохода.

В данном случае прирост дохода (Y₂ - Y₁) оказывается больше, чем вызвавший его прирост государственных расходов ?G.

17. Понятие целей и видов фискальной политики

Стратегические цели фискальной политики:

• обеспечение стабильного роста

• развитие научно-технического прогресса

• стимулирование структурной перестройки

• расширение экспорта

• претворение в жизнь социально-ориентированной модели экономической системы

Различают стимулирующую и сдерживающую, дискреционную (автоматическую) и недискреционную фискальные политики.

Рис. 4.1. Влияние стимулирующей фискальной политики на стабилизацию темпов роста национального производства

Стимулирующая фискальная политика применяется, как правило, в фазе экономического спада национального производства. Целью такой политики является "вытягивание" экономики из кризисной ямы. Такая политика заключается в поддержании низко рентабельных и убыточных производств, стимулировании роста инвестиций, расширении платежеспособного спроса субъектов национальной экономики. Для реализации этих целей применяется комплекс фискальных стимулирующих рычагов (фискальные инъекции в экономику): снижение налоговых ставок, рост государственных субсидий и дотаций субъектам экономики, социальных выплат, пособий, рост государственных инвестиций, госзакупок. В результате стимулируется расширение инвестиционного и потребительского спроса, расширяется объем национального производства:

фискальные инъекции > AD^ > Y^

Сдерживающая фискальная политика применяется, как правило, для торможения (сдерживания) темпов экономического роста. Такая политика целесообразна на стадии экономического подъема и состоит в сокращении располагаемого дохода у субъектов экономики путем повышения налогов, свертывании системы дотаций и субсидий, сокращении социальных выплат, государственных инвестиций и закупок. В результате свертывания располагаемого дохода сокращается совокупный спрос и падает объем национального производства:

фискальные изъятия > Y_dv> ADv > Yv

Рис. 4.2. Влияние сдерживающей фискальной политики на стабилизацию темпов роста ВВП

Оба типа фискальной политики применяются попеременно, характеризуя в комплексе стабилизационную фискальную политику антициклического типа. В результате их применения сглаживается динамика национального производства с минимальными потерями для экономики, стабилизируются темпы экономического роста.

Такие типы фискальной политики давно применяются в макроэкономическом моделировании, в частности, в модели делового цикла Хикса -- Самуэльсона. Смысл этой модели состоит в выравнивании "волн" циклических колебаний экономики с помощью регулирования величины государственных расходов путем варьирования налоговой ставкой пропорционального налога и изменения величины госрасходов (неокейнсианский подход).

18. Дискреционная фискальная политика. Государственные закупки. Мультипликатор государственных расходов

Согласно кейнсианской концепции, госрасходы являются основным инструментом макроэкономического регулирования, так как по мере роста госрасходов растет совокупный спрос и ВВП. Госрасходы финансируются из средств госбюджета.

Таким образом, в руках государства находятся значительные финансовые инструменты воздействия на экономические процессы. Это - государственные закупки, дотации, субвенции, субсидии, трансфертные платежи (TR), инвестиции (I).

Трансфертные платежи - это безвозмездные выплаты правительством, фирмой домохозяйству или фирме денег (товаров, услуг). Как правило, они носят социальный характер.

Дотации (от лат. dotatio - дар, пожертвование) - это денежные средства, выделяемые из госбюджета для оказания финансовой поддержки либо убыточным предприятиям, либо социально значимым производствам, иначе производители переложили бы соответствующую долю расходов на покупателей, что привело бы к росту цен; а также государственные денежные пособия в виде доплат гражданам.

Субвенции (от лат. subvenire - приходить на помощь) - это целевое денежное пособие, выделяемое центральными органами на финансирование определенного мероприятия или объекта. При нарушении целевого использования субвенция подлежит возврату выдавшим ее органам.

Субсидии (от лат. subsidium - помощь, поддержка)- это пособие правительства в денежной или натуральной форме фирмам, домохозяйствам, другим государствам, в обмен на которые оно не получают товары и услуги. Они представляют собой правительственный трансфертный платеж, бывают прямые (в виде непосредственно предоставляемых средств) и косвенные (в виде налоговых или других льгот).

Государственные закупки -- это спрос правительства на товары и услуги. Они соответствуют части госрасходов G. Другая часть, как уже указывалось, является социальными выплатами и государственными инвестициями.

В связи с тем, что по своему характеру влияния на экономику государственные инвестиции похожи на частные инвестиции (см. главу 3), то в данном вопросе мы рассмотрим только влияние социальных выплат и госзакупок на уровень ВВП. В литературе принято условно идентифицировать госзакупки с госраходами.

Влияние госзакупок на экономику можно рассматривать как разновидность инъекций (вливаний), величина которых не зависит от дохода. Поэтому механизм их воздействия на экономику идентичен механизму действия аккордных налогов, также не зависящих от размера доходов. Рассмотрим такое влияние на примере модели крест Кейнса (рис. 4. 3).

Рис. 4. 3. Экспансионистская (стимулирующая) фискальная политика госзакупок в кейнсианской концепции

Пусть государство в целях преодоления экономического спада увеличивает госрасходы на величину ДG (проводит стимулирующую фискальную политику), в результате чего кривая спроса AD сдвигается вверх с AD₁ до AD₂. .Равновесный ВВП возрастает с Y₁ до Y₂.

Таким образом, в результате таких фискальных мероприятий в экономике наблюдается оживление экономической активности при некотором росте уровня цен, но в краткосрочном периоде.

Мультипликатор гос. закупок (госрасходов):

mg = ДY/ДG

mg = 1/(1 - MPC)

Y = a+ MPC Ч Y + I + G (1)

Y+ДY = a + MPCЧ(Y+ДY) + I + G + Д G (2)

Вычитаем из уравнения (2) уравнение (1):

Д Y/ Д G = 1/ (1 - MPC)

19. Налогообложение и налоговый мультипликатор. Сбалансированный бюджет. Мультипликатор сбалансированного бюджета

Налогам отводится роль фактора, влияющего на темпы развития экономики. Согласно кейнсианскому подходу, применение налогов как важного инструмента фискальной политики может стимулировать деловую и инвестиционную активность, так как снижение налогов оставляет в распоряжении предпринимателей значительно бьльшую часть денежных средств, чем величина снижения уровня налога (рис. 4. 6). Таким образом, срабатывает эффект мультипликации.



Рис. 4.6. Влияние влияния изменения ставки пропорционального налога на ВВП в кейнсианской модели

Рассмотрим эффект мультипликации, порождаемый прямыми, т.е. условно пропорциональными доходу налогами.

Экономический смысл эффекта мультипликации здесь таков. При снижении ставки налога (-Дt) увеличивается доля потребления в доходах, уровень располагаемого дохода возрастает значительно (+Yd) и следовательно возрастает эффективный спрос в одной отрасли, затем это приводит к увеличению эффективного спроса во всех смежных сферах экономики (+Yd₂, +Yd₃ и т.д.) по аналогии с механизмом инвестиционного мультипликатора (рис. 4.7). В результате суммарное увеличение объема национального производства (ДY) будет гораздо больше.

Рис. 4.7. Мультипликативный эффект от снижения пропорциональных налогов в экономике

Этот эффект графически изображен на рис. 4.6 в модели "крест Кейнса". При понижении ставки налога с t₁ до t₂ уменьшается сумма налоговых поступлений в госбюджет с Т₁ до Т₂, что приводит к росту располагаемого дохода и смещению положения функции спроса вниз при уменьшении угла наклона функции спроса к горизонтальной оси. В результате положение равновесия А₁ в экономике смещается также вправо, и равновесный ВВП увеличивается (с Y₁ до Y₂) в более значительной степени, чем первоначальное снижение ставки налогов.

Примечание. Уменьшение угла наклона функции спроса означает и уменьшение его тангенса.

Из темы 3 (см. рис. 3. 2) известно, что тангенс угла наклона функции спроса представляет собой предельную склонность к потреблению МРС.

Пример. Пусть значение предельной склонности к потреблению МРС колеблется в пределах 0,8, а ставка налога на прибыль поэтапно снижается с 28 до 20%. Тогда значение функции спроса при ставке t₁ = 28% и t₂ = 20% составит соответственно:

AD₁ =Е₁= a + 0,8Y(1-0,28) + I = a + 0,576Y+ I и

AD₂ = Е₂ = a + 0,8Y(1-0,20) + I = a + 0,640Y + I (4.9)

Таким образом, в уравнениях (4.8) изменяется значение коэффициента при Y, который и характеризует предельную склонность к потреблению.

Однако рассмотренный выше пример влияния налогов на динамику ВВП касается только пропорциональных налогов.

Дадим формализованное представление влияния пропорциональных налогов на динамику объема национального производства.

Представим налоговые поступления в выражении (4.1) как функцию от объема национального производства Т = Y t , при условии, что это -- пропорциональные налоги:

Y = МРС Y - МРС t Y + a + I+G (4. 10)

Соберем вместе слагаемые функции, не зависящие от Y, в правой части:

Y - МРС Y +МРС t Y = a +I+G; (4. 11).

После преобразования получим:

Y [1- МРС (1- t) ]= a + I+G.(4.12)

Выразим отсюда значение объема национального производства:

.(4.13)

Из выражения (4.13) видно, почему изменение налоговой ставки t изменяет угол наклона функции совокупного спроса Y. Выражение, стоящее перед автономным потреблением и инвестициями в формуле (4.6), и есть мультипликатор пропорциональных налогов m_T (называемый в некоторых учебных пособиях налогово-бюджетным мультипликатором, мультипликатором госрасходов):

.(4.14)

Действительно, он может рассматриваться как мультипликатор госрасходов, поскольку в правой части уравнения (4.12) стоит значение госрасходов. При изменении госрасходов с G₁до G₂ изменение объема национального производства ДY будет рассчитываться по формуле (4.14) с учетом мультипликативного эффекта и при неизменности всех других составляющих выражения (4.13), т.е. ДI = 0.

.(4.15)

Снижение ставки налогов в выражении (4.13) приводит к уменьшению значения его знаменателя, и, следовательно, к росту значения мультипликатора. Это означает, что снижение налоговой ставки усиливает мультипликативный эффект от роста инвестиций в выражении (4.12).

Для концептуального изучения влияния косвенных налоговых сборов на динамику ВВП используют несколько другой мультипликатор._. Он показывает, на сколько изменяется величина ВВП при изменении величины налоговых поступлений Т на 1 единицу. Следует отметить, что с его помощью иллюстрируется действие на ВВП фиксированных или аккордных налогов, природа которых близка к косвенным видам налогов, не зависящих по своей сути от размера доходов.

Рис. 4.8. Влияние изменения ставки аккордного налога на ВВП в кейнсианской модели

На рис. 4.8 видно, что увеличение величины налоговых сборов аккордного типа с T₁ до Т₂ приводит к снижению уровня располагаемого дохода на эту величину, и, следовательно, к снижению совокупного спроса с AD₁ до AD₂. В результате равновесный объем национального производства снижается (с Y₁ до Y₂).

Выведенный ранее в выражении (4.4) мультипликатор аккордных налогов как множитель перед Т есть мультипликатор, показывающий, на сколько изменяется величина Y при изменении аккордных налогов на 1 денежную единицу. Характерен знак "-" в числителе формулы мультипликатора, показывающий, что между динамикой ВВП и уровнем налоговых сборов аккордного типа существует обратно пропорциональная зависимость:

.(4.16)

Между государственным бюджетом и величиной ВВП существует тесная взаимосвязь, так как с ростом объема национального производства увеличивается и объем налоговых поступлений в казну. Если представить, что сумма государственных закупок товаров и услуг -- постоянная величина, не зависящая от уровня доходов, то при низком уровне доходов будет наблюдаться дефицит, а при высоком уровне доходов -- излишек бюджета (рис. 4.9).

Рис. 4.9. Формирование дефицита, избытка и сбалансированности государственного бюджета

Если бюджет сбалансирован, то величина налоговых поступлений в госбюджет совпадает с суммой правительственных закупок (точка D) и равна на рис. 4.9 отрезку DE. Если в экономике наблюдается экономический спад, то сумма налоговых поступлений в бюджет при неизменном уровне госзакупок сокращается до уровня ВС, возникает бюджетный дефицит величиной АВ.

На фазе экономического подъема цикла величина налоговых поступлений HF выше уровня правительственных закупок, возникает бюджетный избыток HZ. При данном уровне госрасходов и данном уровне налоговой ставки размер бюджетного дефицита или излишка зависит от величины доходов.

Сбалансированный бюджет представляет собой бюджет, в котором расходы равны доходам (точка D на рис. 4. 9), т.е. дефицит бюджета равен 0. Мультипликатор сбалансированного бюджета равен единице. Докажем это с помощью преобразования уравнения дефицита госбюджета.

Известно, что изменение бюджетного дефицита ДB=В₂ - В₁ равно изменению уровня госрасходов ДG= G₂-G₁ за минусом изменения суммы налоговых поступлений ДT= Т₂-Т₁, которое имело место в результате изменения уровня доходов. В случае сбалансированного бюджета будет соблюдаться равенство:

В₂- В₁=( G₂-G₁)-- Т₂-Т₁ = 0.(4.19)

Рост ВВП, равный ДY, вызывается ростом госрасходов ДG, при этом имеет место эффект мультипликации:

.(4.20)

Но в то же время снижение объема ВВП вызывается ростом величины самих налогов, и здесь также присутствует эффект мультипликации:

.(4.21)

Поскольку левая часть уравнения (4.20) ДY - следствие прироста ДG, то очевидно, что при сбалансированном бюджете, когда ДG= ДT, мультипликатор сбалансированного бюджета равен единице.

При сбалансированном бюджете сумма всех сбережений (S) и чистых налогов (T) равна сумме правительственных закупок (G) и инвестиций (I):

S + T = G + I.(4.22)

20. Недискреционная фискальная политика

Выделяют дискреционную и недискреционную (автоматическую) фискальную политику. Дискреционная политика основана на сознательном вмешательстве в налоговую систему и изменении объема государственных расходов с целью воздействия на экономический рост, безработицу и инфляцию. Отличительными особенностями дискреционной фискальной политики являются прерывность временных интервалов ее применения, и сознательность применяемых мер.

Дискреционная фискальная политика применяется, например, как факторное воздействие на торможение возможных инфляционных процессов вследствие возросшего спроса. В этом случае государство сокращает государственные расходы и увеличивает налоговые поступления.

Автоматическая фискальная политика основана на действии встроенных стабилизаторов, обеспечивающих естественное приспособление экономики к фазам деловой конъюнктуры: прогрессивная система налогообложения, система социальных пособий и др.

Автоматические (встроенные стабилизаторы) стабилизаторы -- это такие механизмы в экономике, действие которых уменьшает реакцию ВВП на изменение совокупного спроса. Они включают любые меры, которые способствуют увеличению госбюджета в периоды спада и его уменьшению в периоды инфляции без необходимости принятия каких-либо специальных шагов со стороны политиков.

Разберем механизм действия автоматических стабилизаторов экономики на примере ставки пропорционального налога. (подоходного налога). Если по каким-либо причинам в экономике наступает падение инвестиционного спроса (рис. 4. 10) с I₁ до I₂, то за ним последует падение совокупного спроса до AD₂, а это через мультипликатор вызовет, в свою очередь, еще большее падение равновесного уровня ВВП до Y₂.

Но, как мы видим из указанного выше примера, такое падение можно затормозить снижением пропорционального налога t. Снижение налоговой ставки t на доходы сделает круче угол наклона кривой совокупного спроса к горизонту, тем самым увеличивается МРС и уменьшается величина мультипликатора, и это уменьшение будет тем больше, чем выше значение t. Для иллюстрации на графике мы взяли расчеты из ранее приведенного в данной теме примера (4.8), проиллюстрированного на рис. 4.6.

Рис. 4.10. Действие автоматических стабилизаторов (пропорционального налога) на ВВП

Но, как мы видим из указанного выше примера, такое падение можно затормозить снижением пропорционального налога t. Снижение налоговой ставки t на доходы сделает круче угол наклона кривой совокупного спроса к горизонту, тем самым увеличивается МРС и уменьшается величина мультипликатора, и это уменьшение будет тем больше, чем выше значение t. Для иллюстрации на графике мы взяли расчеты из ранее приведенного в данной теме примера (4. 8), проиллюстрированного на рис. 4.6.

Таким образом, кривая совокупного спроса, сместившаяся вниз вначале до уровня AD₂, затем поднимется (развернется под более крутым углом) вверх до уровня AD₃, так что общее сокращение ВВП будет не таким значительным.

21. Бюджетный дефицит и его виды. Государственный долг. Регулирование государственного долга

Государство не ограничивает свое вмешательство в экономику лишь варьированием налоговых ставок. С целью стимулирования отдельных производств или сфер экономики государство будет осуществлять определенные расходы из государственной казны (госбюджета). Поэтому целесообразно рассмотреть госбюджет как таковой.

Госбюджет -- смета доходов и расходов государства на определенный период, чаще всего на год, составленная с указанием источников поступления государственных доходов и направлений расходования средств.

Госбюджет имеет доходную и расходную части, которые в планируемой перспективе должны быть сбалансированы.

Различают местные бюджеты и республиканский бюджет, которые в совокупности образуют консолидированный бюджет государства.

Роль госбюджета в национальной экономике значительна. Он является частью финансов страны, которую контролирует государство, поэтому с помощью госбюджета государство способно осуществлять вмешательство в рыночные механизмы.

Во-вторых, госбюджет является способом аккумуляции денежных средств для решения крупных, глобальных экономических проблем.

В-третьих, наличие госбюджета позволяет решать сложные социальные проблемы (бедности, безработицы, голода, грамотности, здоровья нации и др.).

Следует отметить, что структура доходной и расходной части госбюджета более разнообразна, чем рассматриваемая в концепции фискальной политики. Баланс госбюджета можно условно представить следующим образом (табл. 4.2):

Таблица 4.2. Баланс госбюджета

Доходы	Расходы
Налоговые поступления	Социальные выплаты (трансферты) и фонды социальной защиты
Акцизы	Инвестиции в экономику, дотации, субсидии (инъекции)
Доходы от эмиссии и продажи ценных бумаг	Расходы по эмиссии казначейских ценных бумаг
Внутренний и внешний займы	Расходы на содержание аппарата управления
Доходы от таможенной деятельности	Расходы на оборону и поддержание внутреннего порядка
Доходы от пользования государственной собственностью	Предоставление кредита внутренним и внешним субъектам хозяйствования
Доходы от разгосударствления и приватизации	Погашение задолженности по кредиту
Конфискация имущества, дарения, завещания граждан	Расходы на науку, культуру, здравоохранение, образование и др. отрасли
Гуманитарная помощь из-за рубежа и др. трансферты	Гуманитарная помощь другим странам и организациям

Баланс госбюджета (сопоставление доходной и расходной части между собой) может иметь положительное сальдо (профицит), когда доходы превышают расходы правительства, а также отрицательное сальдо (дефицит), когда расходы превышают доходы. В мировой практике чаще всего встречается дефицит госбюджета, в настоящее время большинство стран сводит баланс госбюджета с дефицитом. Важно, чтобы последний не превышал 3% от ВВП, а внутренний государственный долг - 60% от ВВП, иначе согласно критериям Маастрихтского Пакта о стабильности, экономика страна считается неустойчивой.

Покрывается дефицит за счет:

q экономии финансовых средств на содержание госаппарата;

q сокращения военных расходов;

q выпуска и размещения государственных ценных бумаг внутреннего и внешнего займа;

q эмиссии денег, займов у внебюджетных фондов.

Для анализа источников образования дефицита госбюджета выделяют структурный и циклический дефициты. Структурный дефицит госбюджета возникает в периоды коренной ломки отраслевых структур экономик, которые повторяются циклически с периодичностью в 45-65 лет. В связи с этим наблюдается структурная безработица, а рождение новых отраслей и поддержание убыточных производств приходится финансировать из средств госбюджета длительное время. Он рассчитывается как разность между текущими государственными расходами (G) и доходами, которые могли бы поступить в бюджет при условии полной занятости при существующей системе налогообложения:

В_структ = G -- t ? Y_f, (4.17)

где В_структ -- структурный дефицит госбюджета;

Y_f -- ВВП при условии полной занятости (потенциальный объем национального производства);

t -- ставка налога.

Циклический дефицит представляет собой разность между фактическим и структурным дефицитом. Он показывает, сколько недополучила налоговых сборов казна благодаря наличию спада в экономике:

В_цикл = t ? (Y_f -- Y), (4.18)

где В_цикл -- циклический дефицит госбюджета;

Y -- фактический ВВП за данный период.

Поскольку дефицит госбюджета и вызванный им государственный долг влияют на складывающееся в дальнейшем налоговое бремя в экономике, то за последние десятилетия многие экономисты пытаются сформировать различные методологические подходы к выбору путей сокращения дефицита госбюджета. Можно выделить три основных концепции регулирования бюджетного дефицита:

концепция ежегодного балансирования;

концепция циклического балансирования;

концепция функциональных балансов.

Концепция ежегодного балансирования основана на рикардианском равенстве, в котором объемы налоговых поступлений настоящего и будущего периодов должны быть равны госрасходам аналогичных периодов. При этом экономические субъекты действуют рационально и любой прирост задолженности государств воспринимают как прирост налогов в будущем, поскольку другого источника доходов, кроме налогов, у государства нет. В этом случае не имеет значения, формируется прирост задолженности за счет повышения госрасходов, снижения налогов или того и другого вместе.

Концепция циклического балансирования допускает балансирование бюджета в ходе экономического цикла: дефициты в периоды спада позволяют стимулировать совокупный спрос, а излишки в периоды подъемов -- сдерживать слишком высокие темпы роста экономики.

Концепция функциональных финансов рассматривает проблему сбалансированного бюджета как второстепенную, во главу угла выдвигается задача стабилизации экономического развития. При этом рост государственного долга не приведет к банкротству государства, так как государственный долг возвращать не надо, его достаточно обслуживать и рефинансировать, государство может снизить бремя государственного долга или может повысить налоги.

Для Республики Беларусь в более значительной степени характерен циклический дефицит (см. рис. 8.3 главы 8). В 2004 г. наблюдался профицит в связи с выходом экономики из затяжного кризиса и достижением уровня объема производства 1990 года.

Сумма накопленных дефицитов за ряд лет за минусом бюджетных излишков (профицитов) составляет государственный долг. В связи с этим государственный долг зачастую показывает уровень финансовой стабильности экономики. В целом же последствия накопления государственного долга приводят: для национальной экономики -- к существенному сокращению возможностей экономического роста из-за высокого уровня налогообложения, для населения -- сокращению роста потребления, для самого государства -- к уменьшению в будущем налоговых поступлений в госбюджет из-за торможения темпов роста производства по причине высоких налогов на текущий момент.

По источникам финансирования государственный долг может быть внутренним и внешним. Внутренний долг обычно финансируется через выпуск облигаций государственного займа и размещение их среди субъектов экономики, включая население. Возможно финансирование внутреннего долга центральным банком или отдельными крупными частными фирмами. Внутренний долг благодаря перепродаже облигаций на фондовых рынках другим субъектам, в том числе иностранным резидентам, может трансформироваться во внешний долг. Внешний государственный долг образуется тогда, когда государству предоставили кредит международные финансовые организации (Международный валютный фонд, Мировой банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития и др.), другие государства (ведущими кредиторами здесь являются США, Германия, Австрия) или иностранные фирмы.

Примечание. Внешний долг страны в целом может быть больше, чем внешний государственный долг. Так, при поставках продукции друг другу международные фирмы-партнеры могут заключить договор поставки в кредит, поэтому внешний долг страны включает, кроме государственного долга, долги фирм-резидентов данной страны.

Расходы государственного бюджета, включающие текущее погашение части государственного долга, уплаты процента по внешнему долгу и штрафных санкций называется обслуживанием внешнего долга.

Для любой национальной экономики предпочтительнее внутренний долг по сравнению с внешним, так как внешний долг ставит в экономическую зависимость данную экономику от другой, обостряется проблема экономической безопасности страны. В 80-90-е годы ХХ века, когда у многих правительств развивающихся стран Латинской Америки возникли проблемы с погашением внешних долгов, так называемый кризис внешней задолженности. Были выработаны и применены на практике различные механизмы по разрешению или отсрочке проблемы долгового кризиса (реструктуризации долга). Пересмотр внешнего долга включает сочетание различных мер:

q перенос сроков платежей основной части долга, процентов по долгу, или всех платежей по обслуживанию на более поздний срок по сравнению с первоначальным согласованием;

q сокращение долга - снижение суммы невыплаченной задолженности путем либо прямого списания (прощения) части долга, либо его продажи со скидкой на вторичном рынке, либо перевода в какие-либо активы страны-должника (ценные бумаги, акции).

Формами пересмотра внешнего долга являются: рефинансирование, конверсия, консолидация, аннулирование и др.

Рефинансирование (от англ. "refuding") -- это повторное заимствование для того, чтобы рассчитаться по старому займу (обычно связано с переводом краткосрочной задолженности в долгосрочную с целью улучшения условий займа).

Конверсия -- это изменение условий займа и размеров выплачиваемых процентов по нему или превращение его в долгосрочные иностранные инвестиции. В этом случае иностранным кредиторам предлагается приобрести недвижимость, участвовать в совместных вложениях капитала, приватизации государственной собственности.

Продажа долгов на вторичном рынке со скидкой от номинальной стоимости используется активно, особенно кредиторами латиноамериканских стран, для возврата хотя бы какой-то части своих прошлых кредитов.

Новация - соглашение между заемщиком и кредитором о замене обязательства по указанному финансовому кредиту другим обязательством.

Консолидация (от лат. "consolidatio", произошедшего от слов "con" - вместе, "solido" - уплотняю, сращиваю) -- объединение нескольких долгов в один, более долгосрочный, связанный с изменением условий займа (обычно сроков погашения).

Аннулирование (от лат. "annulo", означающего "уничтожаю") - отмена, полный отказ правительства платить по внешним обязательствам, признание этих обязательств недействительными. Например, с победой Октябрьской революции 1917 г. советское правительство аннулировало долги царской России.

22. Современная денежно-кредитная система: общая характеристика устройства и целей функционирования в национальной экономике

Денежно-кредитная система - это совокупность кредитно-финансовых учреждений, выполняющих специфические функции по аккумуляции и распределению денежных средств в экономике.

В структуре современной ДКС выделяют три основных уровня:

1. Центральный банк.

2. Коммерческие банки.

3. Специализированные кредитно-финансовые учреждения.

Функции Центрального банка:

1. Разработка и реализация денежно-кредитной политики.

2. Эмиссия и изъятие из обращения денег.

3. Хранение золотовалютных резервов страны.

4. Выполнение кредитных и расчетных операций для правительства.

5. Оказание услуг коммерческим банкам и другим кредитно-финансовым учреждениям.

Банки - это особые экономические институты. Они выполняют следующие функции:

1) аккумуляция временно свободных денежных средств государства, фирм, объединений и населения;

2) предоставление долгосрочных и краткосрочных кредитов отраслям макроэкономики;

3) осуществление денежных расчетов между фирмами, банками и государственными учреждениями;

4) кассовое обслуживание фирм, объединений и учреждений (выдача наличных денег, инкассация);

5) выполнение эмиссионных операций и регулирование денежного обращения, выпуск различных ценных бумаг. Банки выпускают деньги в обращение, сосредоточивают и используют валютные фонды, осуществляют учреждение акционерных обществ.

Банки по характеру собственности делятся на:

• частные

• кооперативные

• государственные (муниципальные)

• смешанные

• созданные с участием государства

Небанковские финансово-кредитные учреждения

• Лизинговые. Компании, которые представляют в аренду на определенных условиях имущество.