Основы макроэкономики

Такой уровень обменного курса называется паритетом покупательной способности.

Паритет покупательной способности (ППС) - это уровень обменного курса валют, выравнивающий покупательную способность каждой из них.

r= P/Px или P=r Px,

где:

r - курс иностранной валюты или стоимость иностранной валюты в единицах национальной валюты;

Р - цены на внутреннем рынке;

Px - цены, выраженные в единицах иностранной валюты.

Теория ППС находит свое подтверждение, когда сравниваются тенденции изменения курсов валют и темпов инфляции. Согласно этой теории, рост цен на 10% ведет к снижению курса национальной валюты на 10% по отношению к валюте страны, в которой уровень цен не изменился.

Понятие ППС не обладает высокой точностью, так как зависит от структуры рыночного набора товаров и услуг, образующей основу для сопоставления. Однако не существует единого и оптимального способа выбора "потребительской корзины", а следовательно, данное понятие предполагает существование некоего диапазона обменный курсов.

Эта теория в целом подтверждается, во-первых, для стран с высоким уровнем инфляции; во-вторых, если темпы инфляции низки, - то для долгосрочных периодов, так как для выравнивания цен при помощи международной торговли требуется время.

На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходит в среднем в течение двух лет.

Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс двояко. С одной стороны, их номинальное увеличение внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту, так как предпринимателям становится не выгодно брать кредит. Взяв же его, предприниматели увеличивают себестоимость своей продукции, что, в свою очередь, приводит к увеличению цен на товары внутри страны. Это значительно обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной.

С другой стороны, увеличение реальных процентных ставок (т.е. поминальных процентных ставок, скорректированных на темп инфляции) делает при прочих равных условиях размещение средств в этой стране для иностранцев более прибыльным. Именно поэтому в страну с более высокими реальными процентными ставками притекают капиталы, спрос на ее валюту увеличивается, и она дорожает.

Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально влиять на величину валютного курса.

45. Платежный баланс страны: принципы составления и структура. Счета платежного баланса

В условиях открытости национальной экономики каждая страна взаимодействует с внешним миром по двум основным направлениям - в сфере торговли товарами и услугами и в финансовой, валютной сфере. Эти взаимоотношения отражаются в платежном балансе страны.

ПБ - это систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром в течение определенного периода времени, обычно - года.

Хозяйственная единица (юридические лица и домашние хозяйства) считается резидентом Республики Беларусь, если, располагаясь на экономической территории страны, она имеет центр экономического интереса, ведет и намеревается продолжать хозяйственную деятельность или экономические операции в течение неопределенно долгого или определенного, но достаточно продолжительного (более одного года) времени.

В основе составления ПБ лежат два принципа:

охват всех внешнеэкономических операций страны за определенный период;

двойная бухгалтерская запись операций.

Все внешнеэкономические операции страны можно разделить на два крупных блока. В первом отражаются операции по движению товаров, услуг, доходов и текущих трансфертов. Он получил название "Счет текущих операций" (или текущий счет). Во втором блоке показаны операции по движению капитала в виде прямых и портфельных инвестиций, а также в виде кредитов и займов. Сюда же включаются капитальные трансферты. Этот блок называется "Счет движения капитала и финансовых ресурсов" (или капитальный счет).

Ведущая роль в платежном балансе принадлежит текущему счету и его важнейшей составляющей - торговому балансу, в котором отражается экспорт и импорт товаров и услуг. Именно экспорт товаров и услуг является главным и наиболее надежным источником поступления в национальную экономику валютных средств, которые в дальнейшем используются для оплаты импорта, формирования валютных резервов страны, осуществления инвестиций. Поэтому формирование положительного сальдо торгового баланса (то есть превышение экспорта над импортом) является одной из важнейших макроэкономических целей государства.

Кроме того, в текущем счете отражается движение доходов, как полученных отечественными собственниками ресурсов за рубежом и ввезенных в страну (в виде зарплаты, процентов, дивидендов и т.п.), так и вывезенных из страны иностранными субъектами хозяйствования. Текущие трансферты - это безвозмездные дары, денежные переводы родственников и т.п. Сюда включаются денежные (валютные) средства, которые не используются в дальнейшем в качестве инвестиций.

В капитальном счете с положительным знаком отмечаются операции по привлечению финансовых ресурсов из-за рубежа (получение кредитов, привлечение прямых и портфельных инвестиций, получение капитальных трансфертов), а с отрицательным знаком - операции по предоставлению иностранным субъектам хозяйствования кредитов и займов и по размещению за рубежом прямых и портфельных инвестиций отечественными субъектами хозяйствования. Таким образом, все международные сделки с активами (за исключением официальных валютных резервов, принадлежащих центральному банку) выделяются в счет движения капитала. Положительное сальдо капитального счета определяется как чистый приток капитала в страну.

Оба счета платежного баланса тесным образом связаны друг с другом. Если формируется отрицательное сальдо по текущему счету, то у страны наблюдается дефицит валютных средств. Т.е. поступлений от экспорта недостаточно для оплаты импорта. В таком случае страна прибегает к привлечению иностранного капитала в той или иной форме. Причем приток капитала больше его оттока. В результате страна за счет положительного сальдо капитального счета компенсирует отрицательное сальдо текущего счета. И наоборот.

Считается, что платежный баланс находится в состоянии равновесия, если отрицательное сальдо по одному счету точно равно положительному сальдо по другому. При этом важно, чтобы по счету текущих операций наблюдалось именно положительное сальдо (хотя это удается далеко не всегда большинству стран).

В противном случае страна становится должником на мировых финансовых рынках, что в долгосрочной перспективе может привести к ухудшению ситуации в национальной экономике (например, в связи с выплатой долгов по кредитам).

Равновесие платежного баланса является внешним макроэкономическим равновесием и может быть выведено из основного макроэкономического тождества для открытой экономики:

Y = C + I + G + NX,

где: Y - совокупный национальный доход (ВВП);

С - совокупные потребительские расходы домашних хозяйств;

I - валовые инвестиции;

G - государственные расходы (закупки);

NX - чистый экспорт, т.е. разница между экспортом и импортом (которая может иметь и отрицательные значения).

Из данного тождества можно вывести еще одно условие макроэкономического равновесия - равенство совокупных инвестиций и совокупных сбережений в стране. При этом необходимо учитывать, что в открытой экономике все инвестиции представлены как сумма отечественных и зарубежных инвестиций, а сбережения осуществляются отечественными субъектами хозяйствования - потребителями (собственниками ресурсов) и государством.

В таком случае сбережения могут быть представлены как разница между совокупным доходом и расходами домашних хозяйств и государственного сектора:

Y - (C + G) = Y - C - G = S

В итоге макроэкономическое тождество для открытой экономики примет следующий вид:

Y - C - G = I + NX, или: S = I + NX

Проведем небольшие преобразования данного уравнения:

S - I = NX, или: I - S = -(NX).

Данное равенство означает не что иное, как равновесие платежного баланса, поскольку разница инвестиций и сбережений в открытой экономике фактически отражает состояние капитального счета, а чистый экспорт - состояние текущего счета.

Если формируется отрицательный чистый экспорт (т.е. дефицит текущего счета), то это означает, что внутренних сбережений не хватает для оплаты импорта, и страна прибегает к помощи внешних займов и кредитов, т.е. привлекает внешние инвестиции. В итоге совокупные инвестиции (I) больше внутренних сбережений (S): I - S = -(-NX). На мировой арене страна выступает в качестве должника. Следовательно, дефицит ПБ по текущим операциям финансируется чистым притоком капитала на счет движения капитала.

Если формируется положительное сальдо текущего счета, то в стране образуется относительный избыток валютных средств, которые она может разместить за рубежом в виде займов, кредитов, прямых и портфельных инвестиций. Т.е. будет наблюдаться превышение национальных сбережений над инвестициями и часть этих сбережений уйдет на внешние финансовые рынки.

На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Следовательно, активное сальдо текущего счета сопровождается чистым оттоком капитала, так как избыточные средства текущего счета будут использоваться для покупки недвижимости за рубежом или предоставления займов другим странам.

46. Баланс текущих операций и мультипликатор расходов в открытой экономике

Основное тождество национальных счетов показывает также как связаны между собой величина совокупного выпуска, внутренние расходы и чистый экспорт. В частности:

NX = Y - (C + I + G).

Если величина выпуска превышает внутренние расходы (Y>E), страна экспортирует разницу: величина чистого экспорта является положительной.

Если величина выпуска снижается так, что она не покрывает внутренних расходов (Y<E), страна импортирует разницу: величина чистого экспорта становится отрицательной.

Экспорт не зависит от величины национального дохода страны, а зависит от роста доходов за рубежом. В то же время рост национального дохода страны увеличивает ее импорт в соответствии с предельной склонностью к импортированию.

Функция чистого экспорта имеет вид:

NX = g - mY,

Где NX - чистый экспорт,

Y - национальный доход (совокупный выпуск),

g - автономный чистый экспорт,

m - предельная склонность к импортированию.

Предельная склонность к импортированию показывает, насколько увеличивается импорт при росте национального дохода на 1 долл.

m = IM/Y.

Предельная склонность к импортированию, так же как и предельная склонность к сбережениям, является "утечкой" из внутреннего потока расходов. Во всех последующих кругооборотах расходов в открытой экономике доля дополнительного дохода, которая трансформируется в новые расходы, будет равняться:

1 - m - MPS.

Значение мультипликатора внешней торговли можно получить, решив систему уравнений:

1) Y = C + I + G + NX

2) C = a + MPC(Y - T)

3) I = e - dr

NX = g - mY

1) - основное тождество национальных счетов;

2) - кейнсианская функция потребления, где (Y - T) - располагаемый доход;

3) - функция инвестиций;

4) - функция чистого экспорта.

Мультипликатор внешней торговли равен:

1/(1 - MPC + m).

Значение мультипликатора расходов в открытой экономике меньше, чем в закрытой, поскольку расходы на импорт, как и сбережения, теряются как компонент совокупного спроса на внутренний продукт.

Если национальный доход страны возрастет из-за перемещения мирового спроса с зарубежных товаров и услуг на производимые ею, то очевидно, что баланс текущих операций улучшится

Баланс текущих операций скорее всего улучшится и в том случае, если национальный доход страны растет в связи с расширением внутреннего производства товаров и услуг. Рост предложения благодаря, например, технологическим нововведениям может привести к расширению экспортных рынков, а также к вытеснению иностранных поставщиков с внутреннего рынка.

47. Внутренне и внешнее равновесие. Расширенная модель IS-LM-BP

Внешнее равновесие означает поддержание сбалансированного платежного баланса.

Поскольку платежный баланс включает в себя счет текущих операций NX и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами КА, то уравнение кривой BP может быть представлено в следующем виде:

BP = NX + KA = X(RER) -- M(Y, RER)+KA( i-i*, RER) = 0

где X(RER) - экспорт как функция от реального обменного курса (обратная зависимость);

M(Y, RER) -- импорт как функция от дохода и реального обменного курса (прямая зависимость);

КA(i -- i*, RER) -- счет движения капитала как функция от разницы между внутренней и мировой номинальной ставкой процента и реального валютного курса (прямая зависимость).



Угол наклона кривой ВР определяется степенью мобильности движения капитала.

Мобильность капитала - это интенсивность межстранового перелива капитала в ответ на колебания внутренней ставки процента по отношению к ее мировому уровню.

48. Последствия макроэкономической политики в открытой экономике. Случай низкой мобильности капитала

Последствия фискальной политики в условиях низкой мобильности капитала и фиксированного валютного курса

Рассмотрим случай низкой мобильности капитала, где для достижения внутреннего и внешнего равновесия будут использованы налогово-бюджетная, денежно-кредитная и внешнеторговая политики.

В этом случае форма кривой ВР иная: она - круче относительной кривой LM, так как рассматривается случай низкой мобильности капитала. Чем меньше степень международной мобильности капитала, тем более значительным должно быть увеличение внутренней процентной ставки (Дi^), позволяющей обеспечить необходимый для восстановления внешнего равновесия приток иностранного капитала.

Для простоты предположим, что первоначально ситуация в экономике соответствует точке, где сальдо платежного баланса равно нулю, поэтому все кривые пересекаются в одной точке.

Примечание. Внешнее равновесие в экономике наблюдается не обязательно. Если сальдо платежного баланса не равно нулю, то точка пересечения кривых находится вне кривой ВР. При положительном сальдо точка пересечения находится слева (сверху) от кривой ВР, а при дефиците платежного баланса -- справа (снизу) от кривой ВР.

Итак, стимулирующая фискальная политика может быть проиллюстрирована следующим образом (рис. 10.13). Увеличение государственных расходов и сокращение налогов вызывает рост совокупного спроса, что находит свое отражение на графике в смещении кривой IS в положение IS₁. Величина этого сдвига зависит от размера изменения налогов и госрасходов, а также величины мультипликатора.

Рис. 10.13. Стимулирующая налогово-бюджетная политика в условиях фиксированного валютного курса и низкой мобильности капитала в рамках модели IS -- LM -- BP

В результате сдвига национальный продукт первоначально возрастет до уровня Y_1, и с ним увеличивается ставка процента до i₁ потому, что увеличение национального продукта повышает трансакционный спрос на деньги. С ростом национального продукта (доходов) растет и спрос на импорт, за который субъекты экономики, увы, расплачиваются иностранной валютой, а это вызывает утечку иностранной валюты из экономики. Иными словами, возрастает дефицит текущего счета NX (импорт становится больше экспорта).

Кроме того, иностранный капитал слабо привлекается в экономику повышением ставки до i₁ (так как у нас - случай с низкой мобильностью капитала), поэтому увеличение сальдо текущего счета КА незначительно. Таким образом, в условиях низкой мобильности капитала дефицит текущего счета NX в силу значительного роста импорта полностью не перекрывается увеличением притока капитала в результате роста процентной ставки (?NX › ?KA). Общий дефицит платежного баланса, порожденный значительным торговым дефицитом, будет сохраняться.

Эта ситуация и показана на рис. 10.11. При дефиците платежного баланса возникает тенденция к падению курса национальной валюты (RERv). Поэтому в целях сохранения фиксированного курса центральный банк вынужден будет провести валютную интервенцию, скупая национальную валюту и продавая иностранную. В результате сократится предложение отечественной валюты (М_S v),

Сокращение денежной массы сдвинет кривую LM назад, и процентная ставка вырастет (i^),. В свою очередь, рост процентной ставки вызовет сокращение инвестиционной активности (Iv), совокупный спрос уменьшится (Yv), в том числе уменьшится и спрос на импорт. Этот процесс продолжается, пока экономика не придет к нулевому сальдо платежного баланса (на графике - точка С). Только тогда будет достигнуто внутреннее и внешнее равновесие. Зато имеется негативная тенденция: первоначальный рост национального производства сократится до уровня Y_2.

49. Последствия макроэкономической политики в открытой экономике. Случай высокой мобильности капитала

Последствия фискальной политики в условиях абсолютной мобильности капитала и фиксированного валютного курса

Проанализируем результаты налогово-бюджетной политики. Возьмем крайний случай: совершенная (абсолютная) мобильность капитала, так что ВР представляет собой горизонтальную линию (рис. 10.12).

Предположим, что проводится стимулирующая фискальная политика: увеличились государственные расходы. При заданной ставке процента спрос на рынке товаров увеличится, что сдвинет кривую IS вправо, как показано на рис. 10.12.

Рис. 10.12. Стимулирующая налогово-бюджетная политика в условиях фиксированного валютного курса и абсолютной мобильности капитала в рамках модели IS -- LM -- BP

В закрытой экономике такая фискальная политика привела бы к новому равновесию в точке В (на пересечении новой кривой IS₁ с исходной кривой LM). Однако в открытой экономике новое равновесие установится в точке С, лежащей на прямой ВР (где i* = i?). Поясним, как это происходит. Домашние хозяйства при новом равновесии (в точке В, при повышенной национальной ставке процента по сравнению с мировой ставкой) увеличат свой спекулятивный спрос на деньги, и для его удовлетворения обратят иностранные активы в национальную валюту, так что предложение денег эндогенно увеличится (М_S^) с LM до LM₁. Иностранный капитал будет также привлечен в экономику повышенной ставкой процента i₁ .

Таким образом, в экономике возникает избыток иностранной валюты, это даст импульс повышению обменного курса национальной валюты (RER^). Центральный банк с целью поддержания фиксированного курса вынужден будет проводить интервенцию, покупая у субъектов экономики иностранную и продавая национальную валюту. Тем самым он увеличит предложение отечественных денег. Следовательно, кривая LM будет сдвигаться вправо до тех пор, пока не пересечет кривую ВР в точке С. В итоге такой фискальной политики ставка процента не изменилась, зато вырос объем национального производства до Y_1.

Фискальная экспансия очень эффективна с точки зрения повышения совокупного спроса: ставка процента не растет и, следовательно, ее рост не сокращает размера ни инвестиций, ни потребления, зато стимулирует рост уровня национального производства.

Необходимо напомнить, что в соответствии с кейнсианской моделью, увеличение какой-либо компоненты автономных расходов, например, государственных расходов, дает импульс развитию мультипликативного процесса роста национального продукта, а следовательно, и совокупного спроса.

Последствия монетарной политики в условиях абсолютной мобильности капитала и фиксированного валютного курса

Теперь рассмотрим влияние денежной экспансии в ситуации абсолютной мобильности капитала и фиксированного валютного курса.

Предположим, что центральный банк осуществляет стимулирующую кредитно-денежную политику, например, в виде операций на открытом рынке по покупке государственных облигаций, что увеличивает количество денег в обращении (М_S^), что вызывает сдвиг кривой LM вправо. Теперь экономические субъекты при исходной процентной ставке i имеют слишком много национальных денег и слишком мало облигаций. Это избыточное предложение денег означает, что центральный банк для поддержания фиксированного валютного курса будет вынужден вмешаться и провести интервенцию на валютном рынке: продать иностранную валюту и тем самым изъять из обращения лишнюю национальную. Это приведет к сокращению предложения денежной массы (М_Sv), что вернет LM назад, равновесие также вернется на товарном и денежном рынках в первоначальное состояние:

Имеются отрицательные последствия: денежная масса будет снижаться, но центральный банк -- терять свои резервы из-за продажи части иностранной валюты субъектам.

В конечном итоге мы видим, что ни предложение денег, ни совокупный спрос, ни цены, ни процентная ставка не изменятся. Таким образом, кредитно-денежная политика неэффективна, так как не влияет на рост уровня национального производства при фиксированном обменном курсе и абсолютной мобильности капитала. В то же время центральный банк теряет международные валютные резервы, а домашние хозяйства приобретают иностранные активы.

Необходимо отметить одну тонкость, связанную с фиксированным обменным курсом. Если рассматривать две страны, то курс, по которому валюта одной страны обменивается на валюту другой, является одним и тем же для обеих стран. Следовательно, достаточно того, чтобы только один из центральных банков двух стран проводил интервенцию, поддерживая фиксированный курс, в то время как другой может проводить избранную им денежную политику.

50. Особенности функционирования транзитивной (переходной) экономики: сущность, стадии развития, понятие градуализма и "шоковой терапии" как способов перехода к экономике рыночного типа

Трансформационный процесс - это процесс превращения одной экономической системы в другую. Экономические системы постоянно находятся в динамике, они качественно изменяются, трансформируются

Трансформация экономических систем носит объективный характер и предполагает прогресс производительных сил и производственных отношений.

В процессе трансформации складывается особая трансформационная экономика.

Трансформационная экономика - это особое состояние экономической системы, когда она функционирует в период перехода общества от одной исторически сложившейся системы к другой. Это - межсистемное образование.

Транзитивная экономика при этом отлична от трансформационной, так как имеет заранее заданную целевую форму трансформации и предполагает перескок (транзит) через какие-то стадии эволюции. Трансформационная же экономика имеет многовариантность и неопределенность будущего.

Трансформационная экономика может быть нескольких типов:

- переход от одного способа производства, распределения и потребления общественного продукта к другому;

- переход от капитализма к социализму;

- переход от слаборазвитой экономики к современному индустриальному обществу при форсировании промежуточной стадии развития;

- переход от планово-административной экономики к рыночной.

Особые черты трансформационных экономик:

• неустойчивость экономических процессов;

• альтернативный характер развития такой экономики, то есть итоги развития могут быть многовариантны;

• появление и функционирование особых переходных экономических форм;

• особый характер противоречий в переходной экономике (противоречия не функционирования, а развития, противоречия различных субъектов и слоев общества);

• историчность переходной экономики.

Переходным процессам сопутствуют свертывание объемов производства, финансовая нестабильность, рост безработицы, инфляция.

Кризис трансформационного (переходного) периода носит системный характер, т.е. для него характерна накладка структурного, финансового, экономического и социального кризисов.

Эксперты МВФ выделяют три основных подхода к реформированию:

• шоковая терапия;

• неинфляционный градуализм (постепенный переход с относительно небольшим уровнем инфляции);

• инфляционный градуализм (большой уровень инфляции).

В модели "шоковой терапии" основными элементами являются:

• приватизация (сфера институциональных преобразований),

• финансовая стабилизация монетарного направления (в рамках макроэкономической стабилизации).

Выбор странами вариантов "шоковой терапии" в большинстве случаев обусловлен необходимостью борьбы с серьезными финансовыми проблемами, диспропорциями на товарном рынке и в сфере производства.

Эволюционный путь (градуализм) заключается в следующем:

Государство постепенно заменяет механизм командной системы на рыночный, в течение 5-10 лет.

Преобразования товарного рынка касаются установления гибких цен, но с сохранением небольшой системы дотаций. Затем преобразования распространяются на сферы производства, сбыта: вводятся рыночные отношения при поиске экономических партнеров.

Либерализация цен сопряжена с сильной политикой социальной защиты населения, а именно с индексацией доходов граждан в соответствии с темпами инфляции, с сохранением государственного контроля над ценами на социально значимые товары (хлеб, молоко, детское питание, лекарства и пр.).

Поощряется частное предпринимательство в небольших масштабах, особенно в сфере услуг.

Проводится мягкая финансово-кредитная политика.

Таким образом, на первый план в модели градуализма выходит пересмотр функций государственных институтов в институциональной сфере, расширение экономической самостоятельности предприятий и фирм в рамках макроэкономической либерализации.

Практика показала, что в странах бывшего социализма осуществляется переход к рынку:

• эволюционным (консервативным) путем или градуализмом - в Китае, Венгрии, Республике Беларусь;

• радикальным путем ("шоковой терапией") в Польше, Чехии, странах Балтии; с некоторой условностью можно отнести сюда и Россию, поскольку сначала она пошла по пути инфляционного градуализма.

По итогам приватизации в странах с переходной экономикой можно сделать следующие выводы:

1. В первую очередь подверглись приватизации промышленность, сфера услуг, торговля и общественное питание.

2. Преобладали такие методы приватизации, как продажа по конкурсу и на аукционе. Крупные предприятия переходили в частные руки путем акционирования.

3. Большинство акций передавалось членам коллектива предприятий или в виде контрольного пакета акций - государству.

4. Наиболее просто и широко прошла малая приватизация, а большая вызвала большие трудности и еще далека от завершения. Вместе с тем в приватизации были свои национальные особенности.

Размещено на Allbest.ru