Чистые активы, рассчитанные по предложенной схеме, представляют собой стоимость реального собственного капитала для акционерных обществ и для предприятий иных организационно-правовых форм.

Таблица 2.3

Исходные данные для расчета чистых активов, тыс. руб.

№ п/п	Наименование позиции	На начало периода	На конец периода
1	Внеоборотные активы	24241	34207
2	Оборотные активы	87914	118483
3	Задолжность участников по взносам в уставный капитал	-	-
4	Собственные акции, выкупленные у акционеров	-	-
5	НДС по приобретенным ценностям	1338	6856
6	Оценочные резервы по сомнительным долгам	-	-
7	Активы принимаемые к расчету: стр 1+стр2- (стр3+стр4+стр5+стр6)	110816	145834
8	Долгосрочные обязательства	38326	9719
9	Краткосрочные обязательства	70086	138728
10	Доходы будущих периодов	-	-
11	Целевые финансирования и поступления	-	-
12	Пассивы, принимаемые к расчету	108412	148446
13	Чистые активы: стр7-стр12	2405	-2612
14	Уставный капитал	173	173
15	Капитал и резервы	3743	4244

По данным анализа (табл.2.3) можно сделать вывод о том, что чистые активы за анализируемый период сократились. Это указывает на тенденцию ухудшения финансовой устойчивости предприятия, а также на неэффективность работы, т.к. часть полученных от кредиторов коммерческой организации средств используется для покрытия собственных затрат организации.

Показатели, характеризующие состояние оборотных средств.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек, или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными источниками средств, кредитами банка, кредиторской задолженностью) [20, с.114].

Наличие собственных оборотных средств рассчитывается как разница между суммой источников собственных средств и суммой основных средств и вложений (по балансу как разница 3-го раздела пассива баланса и 1-го раздела актива баланса):

СОС = III П - IА = стр.490 ф. №1 - стр. 190 ф. №1 (2.18)

СОС _{на нач. отч. год} = 3743-24241 = - 20498

СОС _{на кон. отч. год} = 4244-34207 = - 29963

Значение данного показателя показывает, что значение производственных запасов существенно превышает источники их формирования, это говорит о финансовой неустойчивости предприятия и служит признаком банкротства.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат предполагает, что долгосрочные заемные средства направляются преимущественно на финансирование вложений и приобретений основных фондов, а за счет остаточной их части финансируются оборотные фонды. Поэтому при расчете данного показателя на сумму долгосрочных кредитов и займов увеличивается размер собственных средств:

СДЗИ = III П + IVII - IА = стр.490 ф. №1+стр.590 ф. №1-стр. 190 ф. №1, (2.19)

СДЗИ _{на нач. отч. год} = 3743+38326-24241 = 17828

СДЗИ _{на кон. отч. год} = 4244+9719-34207 = - 20244

Наличие собственных и заемных источников формирования запасов и затрат на предприятии сократился и составил на начало отчетного периода 17828 тыс. руб., на конец отчетного периода - 20244 тыс. руб.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, которая на практике может быть покрыта; предприятием не только за счет собственных средств и долгосрочных кредитов банка, но также и за счет краткосрочных кредитов и займов. При этом в расчет не берется задолженность по ссудам, не погашенная в срок. Этот показатель является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные, а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности [20, с.117].

ИФЗЗ = III П - IА + ЗКС =стр.490 ф. №1 - стр. 190 ф. №1+

+ (стр.610 ф. №1 + стр.510 ф. №1) (2.20)

ИФЗЗ _{на нач. отч. год} = 3743-24241+10783+38326 = 28612

ИФЗЗ _{на кон. отч. год} = 4244-34207+50753+9719 = 30509

Общая величина источников формирования запасов и затрат увеличилась на конец отчетного периода по сравнению с началом: на начало - 28612 тыс. руб., на конец - 30509 тыс. руб.

Каждому из трех выше перечисленных показателей наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, тыс. р. (СОС - Запасы).

В абсолютном выражении: На начало = - 20498-34098 = - 54596

На конец = - 29963-43280 = - 73243

В процентах: На начало = - 20498/34098 *100 = - 60,115%

На конец = - 29963/43280*100 = - 69,230%

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, тыс. р. (СДЗИ - Запасы).

В абсолютном выражении: На начало = 17828-34098 = - 16270

На конец = - 20244-43280 = - 63524

В процентах: На начало = 17828/34098 *100 = 52,285%

На конец = - 20244/43280 *100 = - 46,775%

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, тыс. р. (ИФЗЗ - Запасы).

В абсолютном выражении: На начало = 28612-34098 = - 5486

На конец = 30509-43280 = - 12771

В процентах: На начало = 28612/34098 *100 = 83,910%

На конец = 30509/43280 *100 = 70,493%

Составим на основе полученных данных неравенства для определения типа финансовой устойчивости:

на начало: - 54596 < 0;

на конец: - 73243 < 0;

на начало: - 16270 < 0;

на конец: - 63524 < 0;

на начало: - 5486 < 0;

на конец: - 12771 < 0;

При определении типа финансовой ситуации и финансовой устойчивости используют следующие неравенства:

если 1 ? 0; 2 ? 0; 3 ? 0 - абсолютная устойчивость;

если 1 < 0; 2 ? 0; 3 ? 0 - нормальная устойчивость;

если 1 < 0; 2 < 0; 3 ? 0 - неустойчивое состояние;

если 1 < 0; 2 < 0; 3 < 0 - кризисное состояние.

На основе полученных данных можно сделать вывод о том, что на анализируемом предприятии на начало и на конец отчетного периода имелся четвертый тип финансовой устойчивости, для которого характерно наличие кризисного состояния. Кризисное состояние финансовой устойчивости возникает, когда оборотных активов организации оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств в такой ситуации организация находится на грани банкротства. В данной ситуации необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы организации и др. Для удобства коэффициенты финансовой устойчивости сведены в Приложение 5.

Анализ оборачиваемости и рентабельности.

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность во многом зависят от скорости оборачиваемости средств, вложенных в активы предприятия и от рентабельности его деятельности.

Текущее расходование средств и их поступление не совпадают во времени, что приводит к возникновению у предприятия потребности в увеличении или сокращении финансирования для поддержания платежеспособности. Рациональное управление текущими активами дает возможность предприятию повышать уровень ликвидности [20, с.124].

Показатели оборачиваемости средств предприятия

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается в долях единицы и представляет собой отношение полученной за анализируемый год выручки от продаж за вычетом косвенных налогов к среднегодовой сумме дебиторской задолженности. С помощью данного коэффициента можно определить средний период возврата дебиторской задолженности и сколько рублей выручки приходится на один рубль дебиторской задолженности. Если в составе дебиторской задолженности имеются краткосрочная и долгосрочная задолженности, то в расчет принимаются полная сумма краткосрочной задолженности и та часть долгосрочной, погашение которой, как следует из договорных отношений предприятия, приходится на текущий год [20, с.125].

К _{обор. дз} =В/ ( (ДЗ_{н. г} + ДЗ_{к. г}) /2) =стр.010 ф. №2/стр.240 ф. №1, (2.21)

где В - выручка от реализации продукции, тыс. руб.;

(ДЗ_{н. г}+ДЗ_{к. г}/2) - сумма дебиторской задолженности в среднегодовом выражении, тыс. руб.

О_{. дз в днях} = 365/ К _{обор. дз}, (2.22)

где 365 - количество дней в году.

К _{обор. дз пред. год.} = 109855/ ( (48510+45807) /2) = 2,330

К _{обор. дз отч. год.} = 248894/ ( (48510+45807) /2) = 5,278

О _{дз пред. год в днях} = 365/2,330 = 156,7 дней

О _{дз отч. год в днях} = 365/5,278 = 69,155 дней

По данным расчета видно, что на каждый рубль дебиторской задолженности приходится 5,278 тыс. руб. выручки-нетто за отчетный период и 2,330 тыс. руб. за предыдущий. Погашение дебиторской задолженности в среднем составляет 69 дней в отчетном году и 157 - в предыдущем. Это является положительной тенденцией, т.к. оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности не должна превышать трех месяцев.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности и оборачиваемость кредиторской задолженности в днях показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов. Коэффициент отражает возможности предприятия по погашению кредиторской задолженности, а также показывает себестоимость реализованной продукции, приходящуюся на один рубль кредиторской задолженности.

К _{обор. кз} =С/ ( (КЗ _{н. г}+КЗ _{к. г}) /2) = (стр.020 ф. №2+

+стр.030 ф. №2+стр.040 ф. №2) /стр.620 ф. №1, (2.23)

где С - себестоимость полная реализованной продукции, тыс. руб.;

(КЗ_{н. г}+КЗ_{к. г}) /2) - сумма кредиторской задолженности за анализируемый период в среднегодовом выражении, тыс. руб.

О_{кз в днях} = 365/ К _{обор. кз}, (2.24)

где К _{обор. кз} - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

365 - количество дней в году.

К _{обор. кзпред. год} = 52286+63303/ ( (59302+87974) /2) = 1,570

К _{обор. кзотч. год} = 190797+1,757+51445/ ( (59302+87974) /2) = 3,290

О _{кз в днях пред} = 365/1,570 = 232,5 дней

О _{кз в днях} = 365/3,290 = 110,9 дней

Из расчета коэффициента можно сделать вывод, оборачиваемость кредиторской задолженности (погашение дебиторской задолженности) в отчетном периоде в среднем составляет 3,7 месяца или 110,9 дней. На каждый рубль дебиторской задолженности приходится 3,290 руб. выручки-нетто.

Коэффициент оборачиваемости запаса и оборачиваемость запасов в днях показывает величину реализованной продукции в расчете на один рубль производственных запасов (или сколько дней требуется для продажи материально-производственных запасов).

К _{обор. запас} =С/ ( (З _{н. г}+З _{к. г}) / 2) =

= (стр.020 ф. №2+ стр.030 ф. №2+ стр.040 ф. №2) /стр.210ф. №1, (2.25)

где С - полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.;

( (З_{н. г}+З_{к. г}) /2) - сумма производственных запасов в среднегодовом исчислении за анализируемый период, тыс. руб.

О _{запас в днях} =365/ К _{обор. запас,} (2.26)

К _{обор. запас пред. год} = 52286+63303/ ( (34098+43280) /2) = 2,988

К _{обор. запас отч. год} = 190797+1,757+51445/ ( (34098+43280) /2) = 6,261

О _{запас в днях пред г} = 365/2,988 = 122,2 дней

О _{запас в днях отч г} = 365/6,261 = 58,3 дней

Коэффициент оборачиваемости запаса за отчетный период равен 6,261 оборота. Средний срок продажи материально-производственных запасов на отчетный год составил 58 дня, что в месяцах составляет 1,9.

Коэффициент закрепления оборотных активов рассчитывается как отношение среднегодовой стоимости оборотных активов к выручке-нетто. Экономическое содержание данного коэффициента состоит в том, что определяется величина оборотных средств, необходимых для получения одного рубля выручки-нетто (закрепленных).

К _зао = (ОА _{н. г} + ОА _{к. г}) / 2/В =

=стр.290ф. №1/ 2/стр.010ф. №2 (2.27)

где В - выручка от реализации продукции, тыс. руб.;

(ОА_{н. г}+ОА_{к. г}) /2 - сумма оборотных активов в среднегодовом исчислении за анализируемый период, тыс. руб.

К _{зао пред} = (87914+118483) /2/109855 = 0,939

К _{зао отч} = (87914+118483) /2/248894 = 0,415

Полученные данные означают, что в отчетном периоде в одном рубле выручки-нетто закреплено 0,415 руб. оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала и оборачиваемость собственного капитала в днях характеризует скорость оборота вложенного капитала.

К _{обор. с. к} =В/ ( (СК _{н. г} + СК _{к. г}) / 2) =стр.010ф. №2/

/ (стр.490ф. №1 - стр.450 ф. №1), (2.28)

где В - выручка от реализации продукции, тыс. руб.;

( (СК_{н. г}+СК_{к. г}) /2) - сумма собственного капитала в среднегодовом исчислении за анализируемый период, тыс. руб.

О _{с. к в днях} =365/ К _{обор. с. к, (}2.29)

К _{обор. с. к пред г} =109855/ ( (3743+4244) /2) = 27,5

К _{обор. с. к от г} =248894/ ( (3743+4244) /2) = 62,3

О _{с. к в днях пред г} =365/27,5 = 13,3 дней

О _{с. к в днях от г} =365/62,3 = 5,86 дней

На предприятии период оборачиваемости собственного капитала в отчетном году составляет 5,86 календарных дней, это указывает на эффективность использования собственного капитала. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала составил за отчетный период 5,979 оборота.

Коэффициент оборачиваемости заемного капитала и оборачиваемость заемного капитала в днях показывает скорость оборота заемного капитала предприятия.

К _{обор. з. к} = В/ ( (ЗК _{н. г} + ЗК _{к. г}) / 2) =

=стр.010ф. №2/ (стр.590 ф. №1+стр.690 ф. №1), (2.30)

где В - выручка от реализации продукции, тыс. руб.;

( (ЗК_{н. г}+ЗК_{к. г}) /2) - сумма заемного капитала в среднегодовом исчислении за анализируемый период, тыс. руб.

О _{з. к в днях} =365/ К _{обор. з. к (}2.31)

К _{обор. з. к пред г} = 109855/ ( (108412+148446) /2) = 0,86

К _{обор. з. к от г} = 248894/ ( (108412+148446) /2) = 1,94

О _{з. к в днях пред г} = 365/ 0,86 = 424,4 дней

О _{з. к в днях от г} = 365/ 1,94 = 188,1 дней

Коэффициент оборачиваемости заемного капитала за отчетный период составил на 1,94 оборота. Средний срок продолжительности одного оборота заемного капитала составил 188 дней. Сведем для удобства коэффициенты оборачиваемости в ПРИЛОЖЕНИЕ 6.

Рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Сопоставление прибыли с вложенным капиталом, называемое рентабельностью, позволяет сравнить уровень доходности деятельности предприятия с альтернативным использованием капитала или с доходностью, полученной предприятием при сходных условиях риска. Рентабельность является показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия. При его помощи можно оценить эффективность управления предприятием, поскольку получение высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности выбора и рациональности принимаемых управленческих решений. [20, с.131]

По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, то есть способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции.

Коэффициент рентабельности оборотных активов показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля, вложенного в оборотные активы.

R _{обор. ак} = (ЧП/ (ОА _{н. г} + ОА _{к. г}) /2) *100 =

= (стр. 190ф. №2/стр.290ф. №1) *100, % (2.32)

где ЧП - чистая прибыль тыс. руб.;

(ОА _{н. г} + ОА _{к. г}) /2) - средняя величина оборотных активов тыс. руб.

R _{обор. ак на. отч. год} = (501/ ( (87914+118483) /2) *100 = 0,49 %

Рентабельность оборотных активов за анализируемый период составила 0,49%, т.е. с каждого рубля вложенного в оборотные активы предприятие имеет 0,49% прибыли. Расчет этого показателя в предыдущем периоде невозможен в связи с отсутствием чистой прибыли.

Коэффициент рентабельности производства показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля, вложенного в производство.

R _пр= (ЧП/ (ПФ _{н. г} + ПФ _{к. г}) /2) *100 =

= (стр. 190ф. №2/стр.120ф. №1) *100, % (2.33)

где (ПФ _{н. г} + ПФ _{к. г}) /2 - средняя величина производственных фондов тыс. руб.

R _{пр на. отч. год} = (501/ ( (24054+33853) /2) *100 = 1,73 %

Коэффициент рентабельности производства за отчетный период составляет 1,73%. Расчет этого показателя в предыдущем периоде невозможен в связи с отсутствием чистой прибыли.

Коэффициент рентабельности собственного капитала указывает на величину прибыли получаемой с каждого рубля, вложенного в предприятие собственниками.

R _{соб. кап} = ЧП/ (СК _{н. г} + СК _{к. г}) /2) *100= (стр. 190ф. №2/ (стр.490ф. №1-

стр.450ф. №1)) *100, % (2.34)

где ЧП - чистая прибыль, тыс. руб.;

(СК _{н. г} + СК _{к. г}) /2 - среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.

R _{соб. кап отч. г} = (501/ (3743+4244) /2) *100 = 12,54%

Величина прибыли с каждого вложенного рубля собственниками предприятия (или рентабельность собственного капитала) за отчетный период равна 12,54%.

Расчет этого показателя в предыдущем периоде невозможен в связи с отсутствием чистой прибыли.

Коэффициент рентабельности продукции означает, сколько рублей прибыли содержится в затратах на ее производство.

R _{продукции} = П/С*100= (стр.050ф. №2/стр.020ф. №2+ стр.030ф. №2+

стр.040ф. №2) *100, % (2.35)

где П - прибыль от продаж, тыс. руб.; С - полная себестоимость продукции, тыс. руб.

R _{прод-ции отч пер} = (6651/242243) *100 = 2,75%

R _{прод-ции пред пер} = (5734/115589) *100 = 4,96%

Размер прибыли, которую приносит предприятию каждый рубль произведенных затрат по выпуску и реализации продукции равен на начало периода 2,75%, на конец - 4,96%. Коэффициент рентабельности продукции увеличился на конец отчетного периода по сравнению с концом на 2,21%.

Коэффициент рентабельности продаж показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля продаж.

R _продаж = П/В*100= (стр.050ф. №2/стр.010ф. №2) *100, % (2.36)

где П - прибыль от продаж, тыс. руб.;

В - выручка от продаж продукции, тыс. руб.

R _{продаж отч. пер} = (6651/248894) *100 = 2,67%

R _{продаж пред. пер} = (5734/109855) *100 = 5,22%

Показатель коэффициента рентабельности продаж на конец отчетного периода равен 2,65%, на начало - 5,22%. Произошло уменьшение значения данного показателя на 2,55% по сравнению с началом отчетного периода.

Полученные коэффициенты рентабельности сведены в ПРИЛОЖЕНИЕ 7.

Оценка ликвидности баланса.

Оценка ликвидности баланса организации возникает в связи с необходимостью определения степени платежеспособности, т.е. способности полностью и своевременно выполнять свои денежные обязательства. Большая или меньшая текущая платежеспособность организации (или ее неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов собственными и долгосрочными финансовыми источниками.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения денежных обязательств.

От срока превращения актива организации в денежные средства зависит его ликвидность.

Чем меньше времени требуется для превращения конкретного вида актива в денежные средства, тем выше его ликвидность при условии, что не будет существенной потери его стоимости [25, с.107].

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении статей активов баланса, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, со статьями пассива, сгруппированными по срокам их погашения (кроме собственных финансовых средств) и расположенными в порядке возрастания сроков.

То есть по активам от более ликвидных к менее ликвидным, а по пассивам соответственно от краткосрочных обязательств к долгосрочным.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. способности и скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы (деньги стр.260 ф. №1; краткосрочные активы стр.250 ф. №1).

А₂ - быстореализуемые активы (дебиторская задолженность меньше года стр.240; прочие оборотные активы стр.270).

А₃ - медленнореализуемые активы (дебиторская задолженность больше года - стр.230; запасы - стр.210; НДС - стр.220; долгосрочные финансовые вложения стр.140).

А₄ - труднореализуемые активы (итоги раздела Iстр. 190; долгосрочные финансовые вложения стр.140).

А_{1на нач. г}. = 1218+2750 = 3968

А _{1на кон. г}. = 17591+4950 = 22541

А_{2на нач. г}. = 48510

А _{2на кон. г}. = 45807

А_{3на нач. г}. = 34098+1338 = 35436

А _{3на кон. г}. = 43280+6856+200 = 50336

А_{4на нач. г}. = 24241

А _{4на кон. г}. = 34207+200 = 34407

В целях анализа зависимости от возрастания сроков погашения обязательств, пассивы группируются следующим образом:

П₁ - наиболее краткосрочные обязательства (кредиторская задолженность стр.620; задолженность перед участниками по выплате доходов стр.630; прочие краткосрочные обязательства стр.660).

П₂ - краткосрочные пассивы (кредиты и займы стр.610).

П₃ - долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства стр.590; итого по V-ому разделу стр.690).

П₄ - постоянные пассивы (капитал и резервы стр.490; доходы будущих периодов стр.640; резервы предстоящих расходов стр.650).

П_{1на нач. г}. = 59302 + 0,002 = 59302

П _{1на кон. г}. = 87974 + 0,002 = 87974

П_{2на нач. г}. = 10783

П _{2на кон. г}. = 50753

П_{3на нач. г}. = 38326 + 70086 = 108412

П _{3на кон. г}. = 9719 + 138728 = 148446

П_{4на нач. г}. = 3743

П _{4на кон. г}. = 4244

Сведем данные расчета в таблицу 2.4

Таблица 2.4

Исходные данные для анализа ликвидности и платежеспособности, тыс. руб.

Активы	На начало периода	На конец периода	Пассивы	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток
						На начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	3968	22541	П1	59302	87974	-55335	-65433
А2	48510	45807	П2	10783	50753	37727	-4947
А3	35436	50336	П3	108412	148446	-72975	-98111
А4	24241	34407	П4	3743	4244	20498	30163

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее условие: А₁ ? П_1; А₂? П₂; А₃? П₃; А₄? П₄

В данном случае: на начало года А₁ ? П_1; на конец года А₁ ? П₁

А₂ ? П₂ А₂ ? П₂

А₃ ? П₃ А₃ ? П₃

А₄ ? П₄ А₄ ? П₄

На начало отчетного периода имеет место усиление неплатежеспособность и финансовая неустойчивость организации, на конец отчетного периода имеет место кризисное финансовое состояние организации, близкое к банкротству. В данной ситуации для погашения обязательств организации может быть предложено следующее: по ситуации на начало отчетного периода - акцентировать внимание на внешних факторах и проделать первоочередной анализ внутренних производственных и финансовых причин, на конец отчетного периода - произвести подробный анализ всех групп внешних факторов и внутренних причин.

2.3 Оценка вероятности банкротства предприятия

В соответствии с Федеральным законом "0 несостоятельности (банкротстве)" [3] проводится анализ финансового состояния предприятия с целью оценки его платежеспособности, исходя из оценки структуры его баланса.

Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода:

К_тл = IIА/VП - (ф.1, ст.640+ ф.1, ст.650), (2.37)

где ПА - оборотные активы предприятия на расчетную дату, тыс. руб.;

VП - краткосрочные обязательства предприятия на расчетную дату, тыс. руб.;

ст.640 - доходы будущих периодов, тыс. руб.;

ст.650 - резервы предстоящих расходов, тыс. руб.

К_{тл на нач отч. пер} = 112155/70086 = 1,600

К_{тл на кон отч. пер} = 152690/138728 = 1,101

Значение коэффициента составил на начало отчетного периода 1,600, на конец - 1,101, что меньше нормативного значения равного двум (К_тл < 2).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

К_осс = IIIП - IА/IIА, (2.38)

где IА - внеоборотные активы предприятия на расчетную дату, тыс. руб.;

ПА - оборотные активы предприятия на расчетную дату, тыс. руб.;

IIIП - капитал и резервы на расчетную дату, тыс. руб.

К_{осс на нач отч. пер} = 3743-24241/87914 = - 0,233

К_{осс на кон отч. пер} = 4244-34207/118483 = - 0,253

Из полученных данных видно, что коэффициент обеспеченности собственными средствами на начало отчетного периода составил - 0,233, на конец отчетного периода - 0,253. Данный показатель не соответствует нормативному значению, который должен быть не менее 0,1 (К_осс < 0,1).

Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия за период, равный 6 месяцам, который рассчитывается по следующей формуле:

К_впс = К_{тл ф}+6/Т* (К_{тл ф -} К_{тл н}) / К_{тл норм}, (2.39)

где К_{тл ф} - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

Т - отчетный период, в месяцах;

К_{тл н} - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

К_{тл норм} - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности равное 2.

К_впс = 1,101+6/12* (1,101-1,600) /2 = 0,426

Таким образом, фактическое значение коэффициента восстановления платежеспособности ниже его нормативного значения, равного единице.

Рассчитав данные показатели, можно сделать вывод о том, что данное предприятие является неплатежеспособным, а структура баланса является неудовлетворительной.

Для обеспечения более полного анализа финансового состояния предприятия следует использовать Методические указания по проведению анализа финансового состояния, утвержденные приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001г [9]. Основной целью проведения анализа финансового состояния организации является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.

1. Общие показатели, в составе которых имеются:

Среднемесячная выручка, уровень которой характеризует общий масштаб бизнеса (К1) - это валовая выручка (Вв) организации по оплате, деленная на количество месяцев (м) в отчетном периоде.

К1 = Вв/м, (2.40)

К1 _{пред. пер} = 109855/12 = 9155

К1 _{отч. пер} = 248894/12 = 20741

Среднемесячная выручка увеличилась на 11586 тыс. руб. по сравнению с предыдущим периодом. Это говорит о том, что увеличился финансовый ресурс предприятия.

2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости, включающие:

Степень платежеспособности общая (К4) - частное от деления суммы обязательств организации на среднемесячную выручку.

К4 = (стр.690+стр.590) (ф. №1) /К1, (2.41)

К4 _{на нач отч. пер} = 70086+38326/ 20741 = 5,227

К4 _{на кон отч. пер} = 138728+9719/20741 = 7,157

Степень платежеспособности увеличилась на 1,93 по сравнению с началом отчетного периода, что свидетельствует об уменьшении объема заемных средств и сроков погашения кредиторской задолженности.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) - частное от деления суммы долгосрочных обязательств и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.

К5 = (стр.590+стр.610) (ф. №1) /К1, (2.42)

К5 _{на нач пред. пер} = 38326+10783/20741 = 2,368

К5 _{на нач отч. пер} = 9719+50753/20741 = 2,916

Значение коэффициента задолженности по кредитам банков и займам увеличилась на 0,548 по сравнению с началом отчетного периода.

Коэффициент задолженности другим организациям (К6) - частное от деления суммы обязательств по строкам баланса "поставщики и подрядчики", "векселя к уплате", "задолженность перед дочерними и зависимыми обществами", "авансы полученные" и "прочие кредиторы" на среднемесячную выручку.

К6 = (стр.621+стр.622+стр.623+стр.627+стр.628) (ф. №1) /К1, (2.43)

К6 _{на нач пред. пер} = 10217+3423+8664/20741 = 1,075

К6 _{на нач отч. пер} = 48165+1510+6996/20741 = 2,732

Задолженность перед кредиторами возросла на 1,657. Это могло произойти в следствии увеличения товарооборота, следовательно, увеличения расчетов с поставщиками и низкая оборачиваемость запасов.

Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) - частное от деления суммы обязательств по строкам баланса "задолженность перед государственными внебюджетными фондами" и "задолженность перед бюджетом" на среднемесячную выручку.

К7 = (стр.623+стр.624) (ф. №1) /К1, (2.44)

К7 _{на нач пред. пер} = 8664+4347/20741 = 0,627

К7 _{на нач отч. пер} = 6996+3464/20741 = 0,504

Незначительно уменьшилась задолженность фискальной системе государства. Это могло произойти в следствие незначительного сокращения среднесписочной численности работников.

Коэффициент внутреннего долга (К8) - частное от деления суммы обязательств по строкам баланса "задолженность перед персоналом организации", "задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов", "доходы будущих периодов", "резервы предстоящих расходов", "прочие краткосрочные обязательства" на среднемесячную выручку.

К8 = (стр.622+стр.630+стр.640+стр.650+стр.660) (ф. №1) /К1, (2.45)

К8 _{на нач пред. пер} = 3423+0,002/20741 = 0,165

К8 _{на нач отч. пер} = 1510+0,002/20741 = 0,073

Из расчетов видно, что значение данного пок0зателя снизился с 0,165 на начало отчетного периода до 0,073 на конец.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) - это отношение краткосрочных обязательств организации к среднемесячной выручке.

К9 = стр.690 (ф. №1) /К1, (2.46)

К9 _{на нач пред. пер} = 70086/20741 = 3,379

К9 _{на нач отч. пер} = 138728/20741 = 6,689

Степень платежеспособности по текущим обязательствам возросла на 3,31. Это свидетельствует о, что у предприятия возросли объемы краткосрочных заемных средств и сроки возможного погашения текущей задолженности перед ее кредиторами.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) отношение суммы оборотных средств к краткосрочным обязательствам.

К10 = (стр.290/стр.690) (ф. №1), (2.47)

К10 _{на нач пред. пер} = 87914/70086 = 1,254

К10 _{на нач отч. пер} = 118483/138728 = 0,854

За анализируемый период произошло снижение уровня ликвидности активов, это свидетельствует о недостаточности у предприятия оборотных активов для покрытия текущих обязательств или о росте убытков предприятия.

Собственный капитал в обороте (К11) - это разность между итогом третьего раздела пассива баланса (капитал и резервы) и первым разделом актива (внеоборотные активы).

К11 = (стр.490-стр. 190) (ф. №1), (2.48)

К11 _{на нач пред. пер} = 3743-24241 = - 20498

К11 _{на нач отч. пер} = 4244-34207 = - 29963

Собственный капитал в обороте предприятия имеет отрицательное значение, следовательно, все оборотные средства и часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных средств. Значение данного показателя увеличилось по сравнению с началом отчетного периода.

Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) - это отношение собственного капитала в обороте ко всей величине оборотных средств.

К12 = (стр.490-стр. 190) /стр.290 (ф. №1), (2.49)

К12 _{на нач пред. пер} = (3743-24241) /87914 = - 0,233

К12 _{на нач отч. пер} = (4244-34207) /118483 = - 0,253

Коэффициент обеспеченности собственными средствами недостаточен, т.к. заемные оборотные средства значительно превышают долю собственных оборотных средств.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) - это частное от деления собственного капитала организации на сумму ее активов.

К13 = стр.490/ (стр. 190+стр.290) (ф. №1), (2.50)

К13 _{на нач пред. пер} = 3743/ (24241+87914) = 0,033

К13 _{на нач отч. пер} = 4244/ (34207 +118483) = 0,028

Коэффициент автономии незначительно снизился на 0,005 и составил на конец отчетного периода 0,028, что означает недостаточность собственного капитала для покрытия активов предприятия (97,2% активов покрывается за счет заемных средств).

3. Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности), включающие:

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14) - частное от деления суммы оборотных активов организации на среднемесячную выручку.

К14 = стр.290 (ф. №1) /К1, (2.51)

К14 _{на нач пред. пер} = 87914/20741 = 4,239

К14_{на нач отч. пер} = 118483/20741 = 5,712

Скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы, увеличилась и составила 5,712 на конец отчетного периода.

Коэффициент оборотных средств в производстве (К15) - это отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке; при этом стоимость оборотных средств в производстве представляет собой стоимость средств в запасах с учетом НДС за вычетом товаров отгруженных; данный коэффициент характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов и показывает уровень эффективности производственной и маркетинговой деятельности организации.

К15 = (стр.210+стр.220) - стр.215 (ф. №1) /К1, (2.52)

К15 _{на нач пред. пер} = 34098+1338/20741 = 1,709

К15 _{на нач отч. пер} = 43280+6856/20741 = 2,417

Коэффициент оборотных средств в производстве увеличился с 1,709 на начало отчетного периода до 2,417 - на конец. Следовательно, оборачиваемость товарно-материальных запасов предпр8ятия увеличилась.

Коэффициент оборотных средств в расчетах (K 16) - это отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке; данный коэффициент отражает скорость обращения оборотных активов организации, не принимающих участие непосредственно в процессе производства.

К16 = (стр.290-стр.210-стр.220+стр.215) (ф. №1) /К1, (2.53)

К16 _{на нач пред. пер} = 87914-34098-1338/20741= 2,530

К16 _{на нач отч. пер} = 118483-43280-6856/20741 = 3,295

Коэффициент оборотных средств в расчетах увеличился на 0,765, следовательно, увеличилась скорость обращения оборотных активов предприятия, не участвующих в непосредственном производстве и платежеспособность снизилась. Возрастание данного показателя приводит к снижению платежеспособности организации.

Рентабельность оборотного капитала (К17) - это частное от деления чистой прибыли на сумму оборотных средств.

К17 = стр.140 (ф. №2) /стр.290 (ф. №1), (2.54)

К17 _{на нач пред. пер} = 2496/87914 = 0,028

К17_{на нач отч. пер} = 2496/118483 = 0,021

Рентабельность продаж (К18) - это частное от деления прибыли от продаж на выручку организации за этот же период.

К18 = стр.050 (ф. №2) /стр.010 (ф. №2), (2.55)

К18 _{на нач пред. пер} = 6651/248894 = 0,027

4. Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации, в составе которых:

Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (K20) - это отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотных активов, которое показывает эффективность использования основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов.

К20 = К1/стр. 190 (ф. №1), (2.56)

К20 _{на нач пред. пер} = 20741/ 24241 = 0,856

К20_{на нач отч. пер} = 20741/34207 = 0,606

Эффективность использования внеоборотных активов за анализируемый период снизилась.

Коэффициент инвестиционной активности (E21) - это частное от деления внеоборотных активов в виде суммы стоимости незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость внеоборотных активов.

К21 = стр.130+стр.135+стр.140/стр. 190 (ф. №1), (2.57)

К21 _{на нач пред. пер} = 187/24241 = 0,008

К21 _{на нач отч. пер} = 153+200/34207 = 0,010

Коэффициент инвестиционной активности на начало отчетного периода составил 0,008, на конец - 0,010.

Для удобства анализа представим полученные коэффициенты в приложении 8.

Рассчитаем вероятность наступления банкротства с помощью метода рейтинговой оценки Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова:

R = 2*X1 + 0,1*X2 + 0,08*X3 + 0,45*X4 + 1,0*X5,где X1 = = = Косс;

X2 = = = Ктл;

X3 = = ;

X4 = = ;

X5 = = .

X1 _{на нач пред. пер} = - 0, 233

X1 _{на нач отч. пер} = - 0, 253

X2 _{на нач пред. пер} = 1,600

X2 _{на нач отч. пер} = 1,101

X3 _{на нач пред. пер} = 109855/112155 = 0,98

X3 _{на нач отч. пер} = 248894/152690 = 1,63

X4 _{на нач пред. пер} = 5734/109855 = 0,05

X4 _{на нач отч. пер} = 6651/248894 = 0,03

X5 _{на нач пред. пер} = - 40742/3743 = - 0,18

X5 _{на нач отч. пер} = 501/4244 = 0,12

R _{на нач пред. пер} = 2* (-0,233) + 0,1*1,600 + 0,08*0,98 + 0,45*0,05 + 1,0* (-0,18) = - 0,026

R _{на нач отч. пер} = 2* (-0,253) + 0,1*1,101 + 0,08*1,63 + 0,45*0,03 + 1,0*0,12 = - 0,136

Расчеты сведены в приложении 9. По результатам, приведенным в приложении видно, что рейтинговое число за анализируемый период меньше 1, а это говорит о неудовлетворительности (финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное). Следовательно, предприятие обладает высокой вероятностью банкротства.

2.4 Использование зарубежного опыта прогнозирования банкротства

Опыт прогнозирования банкротства организации за рубежом базируется в ряде случаев на факторных моделях. Среди множества методов можно выделить как наиболее распространенные четырех - и пяти - факторные модели. Рассмотрим некоторые из них:

Британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу предложили четырехфакторную модель Z-счета [стр.132, 1]:

Z₄ = 0,53Х ₁ +0,13 Х ₂ +0,18Х ₃ +0,16Х ₄, (2.58)

где Х ₁ = прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

Х ₂ = оборотные активы / сумма обязательств;

Х ₃ = краткосрочные обязательства / всего активов;

Х ₄ = выручка от реализации / всего активов.

В этой формуле пороговое значение Z-счета - 0,2.

X1 _{на нач пред. пер} = 5734/70086 = 0,082

X1 _{на нач отч. пер} = 6651/138728 = 0,048

X2 _{на нач пред. пер} = 87914/108412 = 0,811

X2 _{на нач отч. пер} = 118483/148447 = 0,798

X3 _{на нач пред. пер} = 70086/112155 = 0,625

X3 _{на нач отч. пер} = 138728/152690 = 0,909

X4 _{на нач пред. пер} = 109855/112155 = 0,979

X4 _{на нач отч. пер} = 248894/152690 = 1,630

Z _{на нач пред. пер} = 0,53*0,082 + 0,13*0,811 + 0,18*0,625 + 0,16*0,979 = 0,418

Z _{на нач отч. пер} = 0,53*0,048 + 0,13*0,798 + 0,18*0,909 + 0,16*1,630 = 0,554

Для удобства сведем расчеты в ПРИЛОЖЕНИИ 10. По результатам данного приложения можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия высока.

Многие зарубежные экономисты-аналитики используют пятифакторную модель Э. Альтмана (коэффициент вероятности банкротства). Этот коэффициент рассчитан по данным исследования совокупности 33 компаний, испытывающих финансовые кризисы. Точно дать такой модели до 70% [25, с.132].

Им были исследованы 22 финансовых коэффициента, базирующихся на данных одного периода перед банкротством. На основе изучения этой группы показателей для диагностики банкротства им было отобрано 5 показателей:

ликвидность (Х1);

совокупная прибыльность (Х2);

прибыльность (Х3);

финансовая структура (Х4);

уровень оборачиваемости капитала (Х5).

Таблица 2.5

Расчет вероятности банкротства предприятия по методике Э. Альтмана

Показатели	2008 г.	2009 г.
1. Оборотные активы, тыс. руб.	87914	118483
2. Валюта баланса, тыс. руб.	112155	152690
3. Чистая прибыль, тыс. руб.	-40742	501
4. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	-40742	2496
5. Собственный капитал, тыс. руб.	3743	4244
6. Сумма обязательств, тыс. руб.	108412	148447
7. Выручка от реализации, тыс. руб.	109855	248894
8. Х 1 (п.1/п.2)	0,784

Страница:

•  1 
•  2 
•  3 
•  4 
•  5 

дипломная работа "Анализ прогнозирования банкротства предприятия и пути его оздоровления на примере ОАО "Техно-Мастер"" скачать

Подобные документы

• Анализ финансового состояния предприятия с целью прогнозирования вероятности банкротства на примере ОАО "Нептун"

  Сущность и экономическая природа банкротства, теории данного явления. Исследование показателей финансового анализа предприятия при потенциальном банкротстве, методы оценки и анализа. Анализ финансовой устойчивости предприятия и пути ее улучшения.
  
  дипломная работа [164,4 K], добавлен 12.06.2011
  

• Особенности определения вероятности банкротства по российским и зарубежным методикам в условиях мирового финансового кризиса на примере КОАО "Азот"

  Анализ кризисных тенденций на предприятии с целью предотвращения банкротства. Методики определения вероятности банкротства. Финансовый анализ КОАО "Азот", оценка состава имущества, показателей прибыли. Меры по оздоровлению финансовой политики предприятия.
  
  дипломная работа [273,9 K], добавлен 16.10.2010
  

• Понятие банкротства. Факторы, влияющие на предприятия, и причины банкротства

  Причины банкротства. Процедура банкротства в целях финансового оздоровления предприятия. Финансовый анализ как способ предотвращения кризисных ситуаций. Банкротство как механизм оздоровления экономики. Процедура банкротства в России.
  
  реферат [19,7 K], добавлен 10.05.2007
  

• Диагностика банкротства предприятия

  Рассмотрение теоретических основ диагностики банкротства. Исследование методик прогнозирования несостоятельности. Анализ финансового состояния ООО "Отчизна". Изучение мероприятий по повышению финансовой устойчивости для уменьшения риска банкротства.
  
  курсовая работа [302,1 K], добавлен 12.10.2010
  

• Уровень платежеспособности предприятия. Методы прогнозирования банкротства на примере ОАО "Альбатрос"

  Изучение признаков несостоятельности предприятия. Сравнительный анализ систем правового регулирования банкротства в Европе, Америке, России. Выявление уровня платежеспособности компании на примере ОАО "Альбатрос". Рассмотрение модели банкротства Альтмана.
  
  курсовая работа [62,7 K], добавлен 29.07.2010
  

• Методы прогнозирования потенциального банкротства фирмы на примере ОАО "Удмуртагрохим"

  Теоретические основы банкротства предприятия и методы анализа вероятности его наступления. Диагностика банкротства на примере анализа финансового состояния ОАО "Удмуртагрохим". Краткая характеристика предприятия. Пути выхода из кризисного состояния.
  
  курсовая работа [51,4 K], добавлен 29.06.2009
  

• Сущность и процедура банкротства

  Финансовая несостоятельность как экономическое содержание банкротства предприятия. Правовые аспекты банкротства. Критерии и существующие методики оценки финансовой несостоятельности предприятия. Профилактические способы предотвращения банкротства.
  
  курсовая работа [66,2 K], добавлен 26.10.2010
  

• Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия и предотвращения его банкротства

  Понятие и сущность банкротства. Анализ финансового состояния и вероятности банкротства предприятия ООО "Торговый Дом "Альянс Упак". Предложения по использованию финансовых методов предупреждения банкротства. Расчеты эффективности предлагаемых мероприятий.
  
  дипломная работа [752,5 K], добавлен 23.03.2015
  

• Методы финансового прогнозирования развития предприятия и возможного банкротства

  Понятие и сущность финансового прогнозирования. Предпосылки возникновения банкротства предприятий, методы его прогнозирования, оценка эффективности. Анализ финансового состояния ЗАО Торговый дом "Радуга": показатели, рентабельность, деловая активность.
  
  дипломная работа [250,4 K], добавлен 05.08.2013
  

• Прогнозирование несостоятельности (банкротства) предприятия

  Проблема прогнозирования банкротства предприятий в Российской Федерации. Организационно-экономическая характеристика ООО "Мана", анализ его финансовой устойчивости, платежеспособности и кредитоспособности. Диагностика банкротства по модели Альтмана.
  
  реферат [101,5 K], добавлен 08.06.2013
  

Другие документы, подобные "Анализ прогнозирования банкротства предприятия и пути его оздоровления на примере ОАО "Техно-Мастер""

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам