Инвестиционная политика предприятия ОАО "Русполимет"

Из анализа эффективности использования предметов труда стало видно уменьшение материалоемкости на 3,78%. Это влияние оказало в первую очередь увеличение товарной продукции на 5%. Материальные затраты в свою очередь увеличились на 3% , что обусловлено ростом выпуска продукции.

Результатом эффективного использования предметов труда явилась экономия в размере 11,04 млн. рублей.

Анализ эффективности использования трудовых ресурсов

Основным показателем эффективности использования средств труда является производительность труда, т.е. выработка на одного человека.

П_т = , тыс.руб./чел. (6)

П_т⁰ =1191,55 тыс.руб./чел. П_т¹ = 897,46 тыс.руб./чел.

На величину производительности труда влияют факторы:

1. изменение товарной продукции

ДП_т(ТП) = = -324,96 тыс.руб./чел.

2. изменение численности персонала

ДП_т(ЧП) = = 30,87 тыс.руб./чел.

Влияние двух факторов:

ДП_т = ДП_т(тп) + ДП_т(П) = -294,08тыс.руб./чел.

ДП_т = П_т¹ - П_т⁰ = 897,463 - 1191,551 = -294,08 тыс.руб./чел.

Относительный ущерб:

Э_оФзп = Ф_зп⁰ Ч I_рп - Ф_зп ¹ = -167979,3 тыс.руб.

Проанализировав эффективность использования средств труда видим, что производительность труда уменьшилась на 24,69 %. Произошло уменьшение товарной продукции на 27,28%, так же на это повлияло уменьшение численности персонала на 3,45 %, поэтому выработка в 2008 году значительно уменьшилась.

На предприятии наблюдается следующее: заработная плата растет, а производительность труда уменьшается. Средняя заработная плата сотрудников в 2008 году составил 15 %. Это свидетельствует об экстенсивном пути развития предприятия. Поэтому наблюдается относительный перерасход 167979,3тыс.руб.. В целом данное финансовое состояние на предприятии характеризует неэффективность использования человеческих ресурсов.

Анализ объемов производства

Объем производства и реализации промышленной продукции может выражаться натуральных, условно-натуральных, трудовых и стоимостных измерителях. Обобщающие показатели объема производства продукции получают с помощью стоимостной оценки. Основными показателями объем производства служат валовая, товарная и реализованная продукция.

Таблица 2.2 Анализ объемов производства продукции

№ п/п	Показатели	Усл. обозн	Ед. изм.	Базовый период (2007г), П0	Анализир. период (2008г), П1	Индекс I=П1/П0	Абсол. откл., Па=П1-П0	Темп прироста, Tпр=(I-1)Ч100
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1.	Валовая продукция	Вп	тыс. руб.	4948265	3835960	0,7752	-1112305	-22,48
2.	Товарная продукция	Тп	тыс. руб.	4571980	3325100	0,7272	-1246880	-27,28
3.	Реализованная продукция	Рп	тыс. руб.	4206336	2986593	0,7100	-1219743	-29

Проведем оценку выполнения плана по производству и реализации продукции за 2008 год.

Из таблицы видно, что объем производства и реализации продукции в 2008 году по сравнению с 2007 годом значительно снизился:

- Валовая продукция минус 22,48 %;

- Товарная продукция минус 27,28 %;

- Реализованная продукция минус 29 %.

Из таблицы видно, что за 2008 год был не выполнен план по производству и реализации продукции соответственно на 26,11 % и 33,63 %. Темпы роста производства значительно выше темпов реализации продукции, что свидетельствует о накоплении остатков не реализованной продукции на складах предприятия.

Анализ показателей прибыли

Прибыль характеризует абсолютный экономический результат и способность предприятия наращивать капитал.

Валовая прибыль в анализируемом периоде уменьшилась на 438990 тыс.руб. и составляют 725388 тыс.руб. Уменьшение валовой прибыли обусловлено уменьшением прибыли от реализации продукции на 559135 тыс.руб.

Проведем факторный анализ прибыли от реализации и выявим влияние на нее следующих факторов:

1. Изменение объема реализации продукции

ДП_(рп)=П⁰_рп Ч(I_рп-1) = -294067 тыс.руб.

2. Изменение структуры реализации продукции:

ДП_(стр)= П^{аналит.}_рп -П⁰_рп ЧI_рп =-324401 тыс.руб.

3. Изменение производственной себестоимости

ДП_(Спр)= С^{аналит.}_пр - С¹_пр = -326408 тыс.руб.

4. Изменение коммерческих расходов

ДП_(Скр)= С^{аналит.}_кр - С¹_кр = -3815 тыс.руб.

5. Изменение цен на продукцию

ДП_(ц)= Р¹_п -Р^{аналит.}_п = 389556 тыс.руб.

Общее изменение прибыли от реализации:

ДП= ДП_(рп)+ ДП_(стр)+ ДП_(Спр) + ДП_(Скр) + ДП_(ц) = -559135 тыс.руб.

ДП = П¹ - П⁰ = 454888 тыс.руб. - 1014023 тыс.руб. = -559135 тыс.руб.

Таблица 2.3 Данные для анализа

№ п/п	Показатель	Базовый период (2007г), П0	Аналитический период (сопостави-мый), Паналит.	Анализируемый период (2008г), П1
1.	Производственная себестоимость	3156871	2176050	2502458
2.	Коммерческие расходы	35442	25432	29247
3.	Полная себестоимость	3192313	2201483	2531705
4.	Реализованная продукция	4206336	2597037	2986593
5.	Прибыль от реализации продукции	1014023	395555	454888

Проанализировав прибыли от реализации под влиянием на нее: объема реализации продукции, структуры реализации продукции, производственной себестоимости и цен на продукцию можно сделать следующие выводы:

1. При уменьшение объема реализации оказывается отрицательное влияние на сумму прибыли, так как продажи рентабельной продукции уменьшились.

2. Отрицательное влияние на сумму прибыли оказало изменение структуры товарной продукции. Что говорит об уменьшение рентабельных видов продукции в объеме ее реализации.

3. Под влиянием себестоимости продукции сумма прибыли от реализации снизилась на 326408 тыс.руб.

4. Так как уровень среднереализационных цен в анализируемом периоде вырос, то сумма прибыли увеличилась на 389556 тыс.руб.

Анализ образования и распределения прибыли

Проанализировав образование и распределение прибыли можно сделать следующие выводы:

1. уменьшение выручки от реализации продукции на 29%. Это говорит о том, что в 2008 году объем по производству и реализации продукции фактически был не выполнен.

2. уменьшение себестоимости продукции на 20,7% - положительная тенденция, если при относительном снижении затрат на производство реализованной продукции не страдает ее качество.

3. уменьшение прибыли от реализации продукции на 55,15% не благоприятен и свидетельствует об уменьшении рентабельности продукции и относительном увеличении издержек производства и обращения.

4. прибыль от реализации имущества увеличилась в анализируемом периоде на 79,91%. Это свидетельствует о том, что предприятие получает прибыль не только от основной своей деятельности, но и от дополнительной. Однако это может оказать и негативное влияние на деятельность предприятия, в связи с уменьшением стоимости ОПФ.

5. уменьшение таких показателей, как валовая прибыль (37,7%) и чистая прибыль (38%) указывают на отрицательные тенденции в организации производства на данном предприятии. Разные темпы изменения этих показателей были вызваны корректировкой системы налогообложения. Кроме того, следует иметь в виду, что размер этих показателей во многом зависит от учетной политики, применяемой на данном предприятии.

6. уменьшение налогооблагаемой прибыли на 38% могло быть вызвано уменьшением уровня отпускных цен и удельного веса более дорогой продукции в общем объеме продаж.

7. уменьшение суммы налога на имущество на 38% могло произойти за счет уменьшения валовой прибыли.

8. уменьшение суммы налога на прибыль на 38% могло быть связано с уменьшением налогооблагаемой прибылью, поскольку ставка налога на прибыль оставалась в течение базового и анализируемого периода фиксированной в размере 24%.

9. проанализировав формирование и распределение чистой прибыли в резервный фонд, фонд развития производства, фонд социального развития, фонд материального поощрения, можно сделать вывод, что основным фактором повлиявшем на уменьшение размеров отчислений в данные фонды, является уменьшение суммы чистой прибыли в анализируемом периоде. Коэффициенты отчислений прибыли в соответствующие фонды и в базовом, и в анализируемом периоде оставались стабильными и равными соответственно 5%, 60%, 25% и 10%.

Анализ точки безубыточности

Безубыточность - такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытка. Разность между фактическим количеством реализованной продукции и безубыточным объемом продаж - это зона безопасности (запас финансовой устойчивости). Расчет безубыточного объема продаж и зоны безопасности предприятия основывается на взаимодействии: затраты - объем продаж - прибыль. Для определения их уровня используем графический и аналитический методы.

Проанализируем точку безубыточности за 2008 год.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ СПОСОБ

1. Рассчитаем маржинальный доход:

ДМ = П + Поз, (7)

где ДМ - маржинальный доход;

П - прибыль;

Поз - постоянные затраты.

ДМ⁰ = 1177716 тыс.руб. ДМ¹ = 647595,6 тыс.руб.

2. Рассчитаем точку безубыточного объема продаж в денежном измерении:

Т = В Ч Поз/ДМ (8)

где Т - точка безубыточного объема продаж;

В - выручка от реализации продукции.

Т⁰ = 584647 тыс.руб. Т¹ = 888732 тыс.руб.

3. Рассчитаем точку безубыточного объема продаж в натуральных единицах:

Т = К Ч Поз/ДМ (9)

где К - количество проданной продукции в натуральных единицах.

Т⁰ = 39332 тонны Т¹ = 58367 тонн

4. Рассчитаем запас финансовой устойчивости:

ЗФУ = В - Т/В Ч 100% (10)

ЗФУ⁰ = 86,1% ЗФУ¹ = 78,3%

ЗФУ⁰ = 3621655 тыс.руб. ЗФУ¹ = 2338502 тыс.руб.

Построим далее график точки безубыточности

Таблица 2.4 Данные для построения графика безубыточности.

Максим.объем продаж, тн	Выручка от продажи, тыс. руб.	Постоянные издержки, руб.	Переменные издержки, руб.	Валовые издержки, руб.
4000	9847300	2309020	5937480	8246500



Рис. 2.1. График безубыточности

Анализ качества и конкурентоспособности продукции

Важным показателем, характеризующим выпуск продукции, является качество продукции. Под качеством продукции понимается совокупность таких ее свойств, которые обуславливают способность данной продукции удовлетворять определенные потребности в соответствии с ее назначением.

Количественная характеристика одного или нескольких свойств продукции, составляющих ее качество, называется показателем качества. Различают обобщающие, индивидуальные, единичные и косвенные показатели качества продукции. Показатели качества характеризуют параметрические, потребительские, технологические, дизайнерские свойства изделия, уровень его стандартизации и унификации, надежность и долговечность.

Обобщающие показатели характеризуют качество всей произведенной продукции независимо от ее вида и назначения, например, удельный вес:

· новой продукции в общем ее выпуске;

· высшей категории качества;

· сертифицированной и несертифицированной продукции;

· аттестованной и неаттестованной продукции;

· продукции соответствующей мировым стандартам;

· забракованной продукции и зарекламированной продукции;

· экспортируемой продукции, в том числе в высокоразвитые промышленные страны и др.

Индивидуальные (единичные) показатели качества продукции характеризуют одно из ее свойств:

· полезность ;

· долговечность;

· безотказность;

· ремонтопригодность;

· отказ;

· технологичность, отражающую эффективность конструкторских и технологических решений (трудоемкость, энергоемкость и т.д.);

· эстетичность изделий.

В процессе анализа качества продукции решаются следующие задачи:

· оценивается технический уровень продукции;

· выявляются отклонения этого уровня по отдельным изделиям по сравнению с базовым уровнем и теоретически возможным;

· анализируется структура выпуска продукции по параметрам, характеризующим качество ее изготовления и поставки;

· выявляются факторы, сдерживающие рост технического уровня продукции;

· обосновываются возможности повышения качества продукции, сокращения брака и потерь.

Брак - это изделия или работы, которые не отвечают установленным требованиям и непригодны для использования по прямому назначению.

Аналитическая оценка размера производственного брака дается исходя из его абсолютной величины в рублях и относительной величины в процентах к производственной себестоимости товарной продукции.

Размер потерь продукции из-за производственного брака определяется путем умножения процента производственного брака по себестоимости продукции на фактический объем товарной продукции предприятий.

На некоторых предприятиях производственный брак предусматривается в плане. Это так называемый планируемый брак. Потери продукции из-за производственного брака в этом случае определяются путем умножения процента сверхпланового брака на фактический объем товарной продукции в оптовых ценах.

При анализе следует выявить основные причины брака (недостаточный уровень квалификации рабочих, работа на неисправном оборудовании, использование несовершенных приспособлений и инструментов, средств измерительной техники, отступление от технологического процесса, использование материалов и полуфабрикатов со скрытыми дефектами, несовершенство упаковки, маркировки, нарушения условий хранения, перевозки и т.д.).

В качестве мер, способствующих удержанию лидирующего положения в производстве кольцевых заготовок авиационного назначения, а также в целях снижения рисков появления негативных факторов, ОАО "Русполимет" реализуются следующие возможности:

-расширение технологических возможностей оборудования с увеличением номенклатуры продукции;

- повышения мобильности и конкурентоспособности производства в условиях выполнения мелкосерийных и штучных заказов для предприятий авиапрома,

- снижение издержек производства;

- повышение качества выпускаемой продукции;

- увеличение объемов заказов от отечественных и зарубежных предприятий авиационной промышленности.

- увеличение прибыли предприятия.

Развитие конкурентной среды способствует активной реализации предприятием поставленных задач. Конкурентами ОАО "Русполимет" по основным видам деятельности следует считать:

1. Предприятия, обладающие кольцепрокатными станами и производящие кольцевую продукцию.

2. Кузницы, производящие кольцевые поковки.

Кроме указанных конкурентов опасность для бизнеса компании представляет освоение основными покупателями производства кольцевых заготовок в своих кузнечных цехах и участках кузнечно-прессовых цехов (ОАО "Уфимское моторостроительное производственное объединение", ОАО "Казанское моторостроительное производственное объединение" - наиболее развитое производство, ОАО "Научно-производственное объединение "Сатурн" - средне развитое, Федеральное унитарное предприятие "Московское машиностроительное производственное предприятие "Салют", ОАО "Пермские моторы" - мало развитое производство). В качестве факторов, обеспечивающих конкурентоспособность ОАО "Русполимет" на рынке сбыта собственной продукции, можно выделить следующие:

1. Наличие уникального кольцепрокатного оборудования.

2. Наличие технологий и квалифицированных кадров, позволяющих производить обработку давлением жаропрочных сплавов, легированных сталей и титановых сплавов.

3. Известность предприятия в аэрокосмической отрасли, как основного производителя кольцевых заготовок в России.

4. Высокое качество продукции. Наличие соответствующих сертификатов. Качество продукции общества удовлетворяет требованиям международной аэрокосмической отрасли.

Программа развития производства в 2010 году направлена на дальнейшее совершенствование и модернизацию существующего производства, совершенствование конкурентоспособных технологий, объема и номенклатуры кольцевых заготовок.

Дальнейшее развитие производственной деятельности ОАО "Русполимет" связывает с выполнением следующих задач:

- по повышению качества и конкурентоспособности продукции;

- по повышению эффективности производства;

- по освоение новых видов продукции;

- по освоению новых и совершенствование имеющихся технологических процессов;

- по наращиванию объемов выпуска продукции.

По данным отчётности за 4 квартал 2008 года имеем:

Сдано продукции с первого предъявления 95,1%, т.е. 4,9% брак.

Таблица 2.5 Анализ качества продукции за 4 квартал 2008 года.

Вид продукции	Объём продукции, т.	Брак , т.	Цена с учётом брака, тыс. руб.	Стоимость продукции с учётом брака	Отношение фактического брака к плановой
	План	Факт	План	Факт	План	Факт	План	Факт
ОЕД-59Т	372	504	22,32	31,75	661	940	10352	13990	1,42
ОМЮ-57-Т	339	327	6,78	8,83	220	287	10796	10343	1,30
ОМД-3	331	406	26,48	35,32	561	749	6463	7883	1,33
ТС-1Т	401	363	20,05	18,51	569	526	10829	4911	0.92
Итого	1443	1600	75,63	94,41	2001	2502	38440	37127	1,25

Таким образом из таблицы можно сделать вывод, по типам продукции А,В,С брак превысил плановую норму в 1,42, 1,30 и 1,33 раза соответственно. По продукции типа Д брак не превысил плановой нормы (составил 0,92 от него).

Рассчитаем индекс качества продукции:

I = 37127/38440 = 0,966

0,966*100% = 96,6%

Т.о, увеличение брака снизило качество продукции на 0,8% и, следовательно, ее цену на 3,4%

Потери от брака составили:

кол=Р_Ф.*Q_Ф.-Р_ПЛ. *Q_ПЛ.=37127000 - 384400000= -1 313 000 руб.

Показатели качества продукции анализируются путем сравнения фактических данных с данными предыдущих отчетных периодов, планом, аналогичными данными других родственных предприятий.

Расчет влияния качества продукции на стоимостные показатели работы предприятия:

· выпуск товарной продукции (ТП );

· выручка от реализации продукции (В );

· прибыль (П ):

(11)

(12)

(13)

где Ц1,2 соответственно цена изделия до и после изменения качества;

С2,1 -себестоимость изделия;

К1 - количество произведенной продукции повышенного качества;

В - продукция повышенного качества.

= (5628 - 5123)х504х0,951 = 242050 руб.

- на столько изменился выпуск товарной продукции из-за увеличения процента барка

 = (5628 - 5123)х504 = 254520 руб.

- изменении выручки от реализации продукции из-за увеличения процента брака.

= (5628 - 5123)х940 - (4690 - 4850) х940 = 625 100 руб

- на столько уменьшилась прибыли предприятия из-за увеличения процента брака.

Анализ конкурентоспособности

Для анализа конкурентоспособности продукции рассчитывается интегральный показатель конкурентоспособности К_ик:

К_ик = , (14)

где И_ст - сводный параметрический индекс технических параметров;

И_сэ -сводный параметрический индекс экономических параметров.

И_ст = И_т Ч У_т, (15)

И_сэ = И_э Ч У_э, (16)

Где И_т - частный параметрический индекс технического параметра;

И_э - частный параметрический индекс экономического параметра,

У_т - удельный вес технических параметров,

У_э - удельный вес экономических параметров.

И_т и И_э вычисляются следующим образом:

а) И_т = , (17)

где З_п- значение параметра

б) И_э = . (18)

Если К_ик > 1, изделие считается конкурентоспособным, если К_ик < 1- неконкурентоспособным. Исходные данные для анализа представлены в Приложении 2.

Рассчитаем частные параметрические индексы технических параметров:

И_{т 1} = 1,19; И_{т 2} = 1,28; И_{т 3} = 0,99;

И_{т 4} = 0,83; И_{т 5} = 0,83; И_{т 6} = 1,09

Рассчитаем частные параметрические индексы экономических параметров:

И_{э 1} = 1,01; И_{э 2} = 0,96.

Рассчитаем сводный параметрический индекс технических параметров:

И_{ст 1} = 0,2975; И_{ст 2} = 0,128; И_{ст 3} = 0,198

И_{ст 4} = 0,2075; И_{ст 5} = 0,083; И_{ст 6} = 0,109;

= 1,023

Рассчитаем сводный параметрический индекс экономических параметров:

И_сэ1 = 0,707; И_сэ2 = 0,288;

= 0,995.

Рассчитаем интегральный показатель конкурентоспособности:

К_ик = = 1,028.

Интегральный показатель конкурентоспособности больше единицы, значит представленная продукция конкурентоспособна.

Анализ внешней конкурентной среды

Анализ внешней конкурентной среды проводится на основе определения рыночной доли предприятия, ее изменения.

Рыночная доля определяется:

Д_п = , (19)

Д_п⁰ = 0,705 Д_п¹ = 0,569

где Д_п- рыночная доля предприятия,

В_п - выручка предприятия,

В_к - выручка конкурента

Проводим факторный анализ:

Изменение рыночной доли происходит под влиянием 2-х факторов:

1) изменение выручки предприятия:

ДД_п(В_п) = = -0,05

2) изменение выручки конкурента

ДД_п(В_к) = = -0,086

Общее изменение рыночной доли под влиянием двух факторов:

ДД_п = ДД_п(В_п) + ДД_п(В_к) = -0,136

ДД_п = Д_п¹ - Д_п⁰ = 0,569 - 0,705 = -0,136

Проведем оценку соответствия между нормативным и фактическим соотношением показателей экономического роста с помощью коэффициента корреляции Спирмина:

К_с = 1 - 0,025Ч(Р_нi - Р_{факт. i}) (20)

Для анализа берем 5 показателей: прибыль от реализации, реализованная продукция, товарная продукция, себестоимость продукции, материальные затраты.

Таким образом, коэффициента корреляции Спирмина

К_с=1 - 0,025Ч(Р_нi - Р_{факт. i}) равен К_с = 0,15.

Таблица 2.6 Ранжирование показателей

Показатели	Прибыль от реализации	Реализованная продукция	Товарная продукция	Себестоимость продукции	Материальные затраты
Нормативный ранг показателя	1	2	3	4	5
Темп прироста, %	-55,15	-29	-27,28	-20,7	-27,98
Фактический ранг показателя	5	4	2	1	3

В любом государстве деловая активность предприятия немыслима без вмешательства государственный и иных регулирующих органов, серьезное влияние на деятельность предприятия могут оказывать конкуренты, а также социальное окружение - местные жители, общественные организации- все это формирует внешнюю среду предприятия. Конкурентная позиция предприятия в первую очередь зависит от доли предприятия на рынке.

Анализ внешней конкурентной среды показал уменьшение рыночной доли предприятия на 13,6%, на это повлияло уменьшение выручки предприятия в анализируемом периоде и увеличение выручки у конкурентов.

На стабильность рыночной доли предприятия указывает и коэффициент корреляции Спирмина, который по результатам анализа нормативными фактических показателей экономического роста оказался равным 0,15.

2.3. Анализ финансового положения предприятия

Анализ финансового состояния предприятия начинается с изучения динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования. Для группировки статей баланса и проведения расчетов рекомендуется составить таблицы 6 и 7.

Таблица 2.7 Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса ОАО "Русполимет" на 2007-2008 год

Актив баланса	2007	2008	Изменение, руб.	Темп роста, %
	руб.	%	руб.	%
Имущество - всего	8208808	100	6812926	100	-1395882
1. Внеоборотные активы	896930	10,93	922409	13,54	25479	2,84
2. Оборотные активы	7311878	89,07	5890517	86,46	-1421361	-2,61
2.1. Материальные оборотные средства (запасы)	4125865	50,26	3977257	58,38	-148608	8,12
2.2. Дебиторская задолженность	2895628	35,27	1720858	25,26	-1174770	-10,01
2.3. Денежные средства	290385	3,54	192402	2,82	-97983	-0,72

Таблица 2.8 Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса ОАО "Русполимет" на 2007-2008 год

Пассив баланса	2007	2008	Изменение, руб.	Темп роста, %
	руб.	%	руб.	%
Источники имущества - всего	8208808	100	6812926	100	-1395882
1. Собственный капитал	1093389	13,32	1112735	16,33	19346	3,01
2. Заемный и привлеченный капитал	7115419	86,68	5700191	83,67	-1415228	-3,01
2.1. Долгосрочные обязательства	759301	9,25	497005	7,30	-262296	-1,95
2.2. Краткосрочные кредиты	3633401	44,26	4047089	59,40	413688	15,14
2.3. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	2722717	33,17	1156097	16,97	-1566620	-16,2

Таким образом, на основании вышеприведённых таблиц можно сделать следующий вывод о структуре баланса:

наибольший удельный вес в структуре имущества предприятия занимают оборотные активы - практически 90 % на начало года, а на конец года они немного уменьшились ( примерно на 3%); в структуре оборотного капитала преобладают материальные запасы и дебиторская задолженность. Первое характерно для предприятий машиностроительного и металлургического комплекса ( к коим и относится рассматриваемое предприятие); а второе - для современной российской экономики.

Доля внеоборотных активов в структуре баланса увеличивается к концу отчётного периода на 2,84%, доля оборотных активов - уменьшается на 2,61%, наибольший темп уменьшения испытывает дебиторская задолженность , а наибольший темп роста - материальные запасы; оборотные активы испытывают отрицательную динамику, внеоборотные активы - напротив, положительную, в целом за отчётный период имущество предприятия уменьшается.

Из источников средств преобладают заемные средства, а в составе заемных средств -краткосрочные обязательства;

на протяжении года собственные средства увеличиваются на 3%, а заёмные - уменьшаются на 3%.

Оценка типа финансовой ситуации проводится на основе балансовой модели:

F + E^M + E^P = C^C + C^D + C ^K + C^P (21)

896930 + 4059824 + 58051 + 1093389 + 2895628 + 66308 +224077 + 7990 + 759301 + 3633401 + 2722717 = 16417616 руб. - 2007 год,

922409 + 3931485 + 42407 + 1720858 +158315 + 34087 + 3365 + 1112735 + 497005 + 4047089 + 1156097 = 13625852 руб. - 2008 год.

Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредиты направляются в основном на формирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:

E^M + E^P = ((C^C + C^D) - F) + (C^K + C^P) (22)

4117875+ 3194003 = ((1093389 + 759301) - 896930) + (3633401 + 2722717) - на 2007 год

3973892 + 1916625 = ((1112735 + 497005) - 922409) + (4047089 + 1156097) - на 2008 год

Показатель E^C, равный

(C^C+C^D) - F = 955760 руб. - на 2007 год

E^C = (C^C+C^D) - F = 687331 руб. на 2008 год

В нашем случае имеем:

4117875 руб. < 955760 + 3633401 = 4589161руб., - на 2007, т.е.

E^M < E^C + C^K

3973892 руб. < 687331 + 4047089 = 4734420 руб., т.е. E^M < E^C + C^K - на 2008 год .

Можно сделать вывод об абсолютной устойчивости финансового состояния предприятия как в 2007, так и в 2008, гарантирующей его платежеспособность. Она задается условием: E^M < E^C + C^K

Таблица 2.9 Исходные данные для оценки типа финансовой ситуации на 2007-2008 гг.

Показатели	Условное обозначение	Значение, руб.
		2007	2008
1. Стоимость внеоборотных активов	F	896930	922409
2. Стоимость запасов	EМ	4117875	3973892
3. Денежные средства, краткосрочные вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	EР	3194003	1916625
3. Источники собственных средств	CС	1093389	1112735
5. Долгосрочные обязательства	CD	759301	497005
6. Краткосрочные займы и кредиты	CK	3633401	4047089
7. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	CP	2722717	1156097
8. Собственные оборотные средства	EC = CС+CD-F	955760	687331
9. Сумма источников средств, ослабляющих финансовую напряженность	СO	-172911	-564761

Таблица 2.10 Оценка типа финансовой ситуации на 2007-2008 год

Тип финансовой ситуации	Соответствует условию	2007	2008
Абсолютная устойчивость	EM < EC + CK	EM	EC + CK	EM	EC + CK
		4117875	4589161	3973892	4734420

на предприятии наблюдается абсолютная устойчивость как на начало, так и на конец года.

тенденция изменений в значениях показателей - улучшение, т.к. разность между стоимостью запасов и суммой оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов увеличилась.

В системе относительных показателей финансовой устойчивости предприятия выделяют ряд коэффициентов, которые следует рассчитывать на начало и конец анализируемого года и рассматривать в динамике.

Расчет коэффициентов рекомендуется провести в таблице 2.11.

Таблица 2.11 Коэффициенты финансовой устойчивости на 2007-2008 год

Показатели	Значение показателя	Изменение
	Рекомендуемое	Фактическое
		2007	2008
1. Стоимость запасов	EМ	4117875	3973892	-143983
2. Сумма дебиторской задолженности	-	2895628	1720858	-1174770
3. Источники собственных средств	CС	1093389	1112735	19346
4. Долгосрочные обязательства	CD	759301	497005	-262296
5. Краткосрочные кредиты и займы	CK	3633401	4047089	413688
6. Кредиторская задолженность	CP	2722717	1156097	-1566620
7. Имущество (капитал) предприятия	-	1093389	1112735	19346
8. Коэффициент автономии	не ниже 0,5	0,13	0,16	0,03
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	не выше 1	6,5	5,1	-0,6
10. Коэффициент маневренности	не ниже 0,3	0,87	0,62	-0,25
11. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования	не меньше 0,5 - 0,7	0,23	0,17	-0,06
12. Доля дебиторской задолженности в имуществе	не более 0,1	0,35	0,25	-0,1

Из таблицы 2.11 можно заключить, что,

1.стоимость запасов, сумма дебиторской задолженности, долгосрочные обязательства, кредиторская задолженность за год уменьшилась , источники собственных средств, краткосрочные кредиты и займы увеличились.

2. все коэффициенты, кроме коэффициента маневренности не достигают нормы, но наблюдается положительная динамика их изменений.

3. коэффициент маневренности достигает нормы, это положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия. Но за год коэффициент уменьшился на 0,25,что говорит об ухудшении финансового состояния предприятия .

4. коэффициент соотношения заёмных и собственных средств говорит о том, что в формировании хозяйственной деятельности предприятия заёмные средства превышают собственные в 6,5 раз - в начале года, а в конце - почти в 5 раз.

5.коэффициент автономии низок, следовательно, доля собственных средств составляет незначительную часть от всего капитала предприятия, к концу года ненамного повышается ( на 3 сотых)

6. лишь 0,23 доли запасов в начале года обеспечиваются собственными источниками формирования, и 0,17 - в конце года, остальная часть запасов обеспечивается за счёт других источников. Показатель ниже нормы, в конце года ещё больше понижается.

7. доля дебиторской задолженности составляет более 0,1, - в начале года - 0,35, в конце года показатель на 0,1 уменьшается, но всё равно не достигает нормы. Доля дебиторской задолженности остаётся велика.

Предприятие находится в состоянии недостаточной устойчивости.

Для оценки платежеспособности статьи баланса группируют: активы - по степени их ликвидности (скорости превращения в денежную форму), пассивы - по степени срочности погашения обязательств.

Таблица 2.12 Анализ ликвидности активов на 2007-2008 гг

Показатели	Значение показателя	Изменение
	Рекомендуемое	Фактическое
		2007	2008
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (наиболее ликвидные активы, А1)	-	290385	192402	-97983
2. Дебиторская задолженность (быстро реализуемые активы, А2)	-	2895628	1720858	-1174770
3. Производственные запасы и другие медленно реализуемые активы, А3	-	4125865	3977257	-148608
4. Краткосрочная задолженность (наиболее срочные и краткосрочные обязательства, П1+ П2)	-	3633401	4047089	413688
5. Коэффициент абсолютной ликвидности	не менее 0,2-0,25	0,08	0,05	-0,03
6. Критический коэффициент ликвидности	не менее 0,7 - 0,8	0,88	0,47	-0,41
7. Коэффициент текущей ликвидности	не меньше 1, оптимальное - не меньше 2- 2,5	2,01	1,46	-0,55

На основании данных таблицы можно сделать вывод, что предприятие не может погашать краткосрочную задолженность за счёт наиболее ликвидных активов, но к концу года коэффициент абсолютной ликвидности ещё понизился, что свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

Критический коэффициент ликвидности в начале года был в норме, но к концу года он снизился почти наполовину и даже стал меньше нормы, что говорит о недостаточных платёжных возможностях предприятия, даже если оно использует для этого все свои денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и своевременное погашение дебиторской задолженности. Коэффициент текущей ликвидности также понизился, причём, на начало года коэффициент достигал оптимального значения, а концу года уменьшился, но всё равно остался в рамках допустимого значения, что свидетельствует о том, что при условии полного использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, своевременного проведения расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, а также продажи в случае необходимости части элементов материальных оборотных средств предприятие сможет погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная, так как выполняется последнее неравенство и предпоследнее, т.е. предприятие может финансировать текущую деятельность за счет собственного капитала и в будущем имеет возможность восстановить платежеспособность.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, когда имеют место следующие соотношения:

А₁ П₁; А₂ П₂ ; А₃ П₃; А₄ П₄ (23)

Составим группировочную таблицу 2.13 для оценки соотношений (23)

Таблица 2.13 Анализ ликвидности баланса на 2007-2008 гг

Актив	2007	2008	Пассив	2007	2008	Платежный излишек (+), недостаток (-)
						2007	2008
1. Наиболее ликвидные активы	290385	192402	1. Наиболее срочные обязательства	2722717	1156097	-2432332	-963695
2. Быстро реализуемые активы	2895628	1720858	2. Краткосрочные пассивы	3633401	4047089	-737773	-2326231
3. Медленно реализуемые активы	4125865	3977257	3. Долгосрочные пассивы	759301	497005	3366564	3480252
4. Трудно реализуемые активы	896930	922409	4. Постоянные пассивы	1093389	1112735	-196459	-190326
Баланс	8208808	6812926	Баланс	8208808	6812926	х	х

А₁ П₁

290385 < 2722717 - на начало года

192402 < 1156097 - на конец года

Соотношение не выполняется ни в начале года, ни в конце, следовательно, баланс не считается абсолютно ликвидным.

А₂ П₂

2895628 < 3633401 - на начало года

1720858 < 4047089 - на конец года

Соотношение не выполняется ни в начале года, ни в конце, следовательно, баланс не считается абсолютно ликвидным.

А₃ П₃

4125865 > 759301 - на начало года

3977257 > 497005 - на конец года

Соотношение выполняется в начале года и в конце года.

А₄ П₄

896930 < 1093389 - на начало года

922402 < 1112735 - на конец года

Соотношение выполняется в начале года и в конце года.

Из таблицы 2.13 мы видим, что в балансе преобладает платёжный недостаток, только разность между медленно реализуемыми активами и долгосрочными пассивами положительна и положительна её динамика (разность увеличилась на конец отчётного периода), те. Предприятие по этому пункту испытывает платёжный избыток. Положительная динамика наблюдается и в разности между наиболее ликвидными активами и наиболее срочными обязательствами - она также уменьшается к концу года, хотя предприятие и по этому пункту испытывает платёжный недостаток.

А вот разность между быстро реализуемыми активами и краткосрочными пассивами подвержена отрицательной динамике, т.к. эта разность к концу отчётного периода увеличивается. Предприятие и по этому пункту испытывает платёжный недостаток.

Разность между трудно реализуемыми активами и постоянными пассивами немного уменьшается к концу года, т.е. наблюдается положительная динамика, хотя и по этому пункту баланса предприятие испытывает платёжный недостаток.

На 2008 год структура баланса можно признать неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, так как коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2.

Это лишь зафиксированное состояние финансовой неустойчивости.

Рассчитаем далее коэффициент восстановления платёжеспособности по формуле:

(24)

Кв = (1,46 + (1,46 - 2,01) *(6/12))/2 = 0,6

Коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, значит предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность. Таким образом, у предприятия неустойчивое финансовое положение.

Итак, в целом можно говорить об отрицательных тенденциях в деловой активности данной организации, об этом, прежде всего, говорит снижение чистой прибыли, коэффициентов ликвидности и др.

Экспресс-анализ финансового состояния предприятия проводится через совокупность экономических параметров, позволяющих оценить финансовое состояние как хорошее, неустойчивое или плохое.

Проводим анализ финансового состояния с точки зрения хорошего положения:

1. Наличие денежных средств на расчетном счете

В базовом периоде средства на расчетном счете составили 33707 тыс.руб., а в отчетном периоде - 133046 тыс.руб.

Однодневный оборот по реализации продукции определяется как отношение реализованной продукции к числу дней в году:

в базовом - 11684 тыс.руб. в отчетном - 8296 тыс.руб.

Количество однодневных оборотов по реализации, находящиеся на расчетном счете определяется как отношение средств на расчетном счете к однодневному обороту:

в базовом - 3 оборота в отчетном - 16 оборотов

2. Рост реализации продукции

Реализованная продукция составила:

в базовом - 4206336 тыс.руб. в отчетном - 2986593 тыс.руб.

То есть в отчетном году произошло уменьшение реализованной продукции на 1219743 тыс.руб., а темп роста объема реализации продукции составил минус 29 %.

3. Прибыль от реализации продукции

в базовом - 1014023 тыс.руб. в отчетном - 454888 тыс.руб.

То есть в отчетном году произошло уменьшение прибыли от реализации продукции на 559135 тыс.руб., а темп роста объема прибыли от реализации продукции составил минус 55,15 %.

4. Наличие кредиторской задолженности

Краткосрочная задолженность составила:

в базовом - 2068290 тыс.руб. в отчетном - 3942679 тыс.руб.

Долгосрочная задолженность составила:

в базовом - 218106 тыс.руб. в отчетном - 379260 тыс.руб.

То есть в отчетном году произошло увеличение краткосрочной задолженности на 1874389 тыс.руб., а долгосрочная задолженность - 161154 тыс.руб.

5. Наличие дебиторской задолженности

в базовом - 497525 тыс.руб. в отчетном - 1236780 тыс.руб.

6. Определение достаточности денежных средств предприятия для покрытия кредитов

Наличие средств для покрытия краткосрочной кредиторской задолженности в базовом году составили сумму средств на расчетном счете и дебиторской задолженности в данном периоде, то есть 33707 тыс. руб. + 497525 тыс. руб. = 531232 тыс. руб.

Так как краткосрочная задолженность в базовом периоде составила 2068290 тыс.руб., что больше, чем наличие средств у предприятия для покрытия этой задолженности 531232 тыс. руб.

Наличие средств для покрытия долгосрочной кредиторской задолженности в базовом году составила сумму равную 30% прибыли от реализации продукции, т.е 1014023 Ч 30% = 304207 тыс.руб.

Так как долгосрочная задолженность в базовом периоде составила 218106 тыс.руб., что меньше, чем наличие средств у предприятия для покрытия этой задолженности 304207 тыс. руб.

Наличие средств для покрытия краткосрочной кредиторской задолженности в отчетном году составили сумму средств на расчетном счете и дебиторской задолженности в данном периоде, то есть 133046 тыс. руб. + 1236780 тыс. руб. = 1369826 тыс. руб.

Так как краткосрочная задолженность в отчетном периоде составила 3942679 тыс.руб., что больше, чем наличие средств у предприятия для покрытия этой задолженности 1369826 тыс. руб.

Наличие средств для покрытия долгосрочной кредиторской задолженности в отчетном году составила сумму равную 30% прибыли от реализации продукции, то есть 454888 Ч 30% = 136466 тыс.руб.

Так как долгосрочная задолженность в отчетном периоде составила - 379260тыс.руб., что больше, чем наличие средств у предприятия для покрытия этой задолженности - 136466 тыс. руб.

7. Сравнение величины оборотных средств.

В базовом периоде величина оборотных средств превысила норматив (1759328 тыс.руб.>1636175 тыс.руб.) на 7,5%.

В отчетном периоде величина оборотных средств превысила норматив (3226966 тыс.руб.> 3065618тыс.руб.) на 5,3%.

Таким образом, проанализировав финансовое состояние с точки зрения хорошего мы сделали вывод о том, что наличие таких отрицательных факторов как кредиторская задолженность и дебиторская задолженность предприятия, снижение темпов роста реализованной продукции и прибыли от реализации не позволяет отнести финансовое состояние, как в базовом, так и в отчетном году к хорошему.

Так как финансовое состояние предприятия нельзя отнести к хорошему, то проанализируем с точки зрения плохого финансового состояния.

Одновременное воздействие любых 3-х отрицательных факторов делает финансовое состояние неустойчивым, а предприятие, у которого более 3-х отрицательных факторов имеет плохое финансовое состояние.

1. Наличие кредиторской задолженности

Краткосрочная задолженность составила:

в базовом - 2068290 тыс.руб. в отчетном - 3942679 тыс.руб.

Долгосрочная задолженность составила:

в базовом - 218106 тыс.руб. в отчетном - 379260 тыс.руб.

То есть в отчетном году произошло увеличение краткосрочной задолженности на 1874389 тыс.руб., а долгосрочная задолженность - 161154 тыс.руб.

2. Рост реализация продукции

Реализованная продукция составила:

в базовом - 4206336 тыс.руб. в отчетном - 2986593 тыс.руб.

То есть в отчетном году произошло уменьшение реализованной продукции на 1219743 тыс.руб., а темп роста объема реализации продукции составил минус 29 %.

3. Прибыль от реализации продукции

в базовом - 1014023 тыс.руб.

в отчетном - 454888 тыс.руб.

То есть в отчетном году произошло уменьшение прибыли от реализации продукции на 559135 тыс.руб., а темп роста объема прибыли от реализации продукции составил минус 55,15 %.

4. Сравнение величины оборотных средств

В базовом периоде величина оборотных средств превысила норматив (1759328 тыс.руб.>1636175 тыс.руб.) на 7,5%.

В отчетном периоде величина оборотных средств превысила норматив (3226966 тыс.руб.> 3065618тыс.руб.) на 5,3%.

5. Сравнение дебиторской задолженности с нормативом оборотных средств

в базовом - 30,4% в анализируемом - 40,3%.

Таким образом, дебиторская задолженность и в базовом и отчетном периоде составляет более 7 % норматива оборотных средств.

6. Отсутствие средств на расчетном счете

В базовом периоде средства на расчетном счете составили 33707 тыс.руб., а в отчетном периоде - 133046 тыс.руб.

Сравним величину денежных средств на расчетном счете с нормативом оборотных средств:

в базовом - 2,1%. в анализированном - 4,3%.

Таким образом, наличие денежных средств на расчетном счете в базовом периоде менее 4%, а в отчетном периоде более 4 %.

Следовательно, проанализировав финансовое состояние предприятия можно сделать вывод о наличии следующих отрицательных факторов: наличие кредиторской задолженности, уменьшение объема реализации продукции, снижение прибыли на 55,15%, наличие дебиторской задолженности более 7% норматива оборотных средств. Но благодаря положительному фактору - наличию денежных средств на расчетном счете в анализируемом периоде более 4,3% норматива оборотных средств - позволяет оценить финансовое состояние предприятия как неустойчивое.

Указателями слабых мест в финансовом состоянии являются специальные коэффициенты, не подверженные влиянию инфляции.

1. Показатели платежеспособности, характеризующие ликвидность средств.

Наиболее важный - коэффициент текущей ликвидности (К_тл), характеризующий способность организации в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства за счет оборотных средств.

К_тл = (25)

Нормативное значение К_тл>2.

К_тл⁰ = 0,85 К_тл¹ = 0,82

Так как К_тл⁰ и К_тл¹ меньше 2, проведем оценку вероятности банкротства предприятия с помощью пятифакторной модели "Z - счет Альтмана".

Z=К₁+К₂+К₃+К₄+К₅, (26)

Где К₁- коэффициент, характеризующий платежеспособность организации.

К₁=(Ф_но-З_кк)Ч1,2/(Ф_оп+Ф_но) (27)

К₁⁰ = - 0,1875 К₁¹ = - 0,2403

К₂- коэффициент, характеризующий рентабельность капитала.

К₂= П_бЧ1,4/(Ф_оп+Ф_но) (28)

К₂⁰ = 0,8243 К₂¹ = 0,2842

К₃- коэффициент, характеризующий рентабельность производства.

К₃= П_рЧ3,3/(Ф_оп+Ф_но) (29)

К₃⁰= 1,6920 К₃¹= 0,4201

К₄- коэффициент, характеризующий кредитоспособность организации.

К₄= К_сЧ0,6/ К_з=(Ф_оп+Ф_но-З_кк-З_кд)Ч0,6/ (З_кк+З_кд) (30)

К₄⁰= - 0,08103 К₄¹= - 0,1039

К_с- собств. Капитал, К_з- заемный капитал

К₅- коэффициент, характеризующий оборачиваемость капитала.

К₅= Р_пЧ0,9/(Ф_оп+Ф_но) (31)

К₅⁰= 1,9143 К₅¹= 0,7522

Z⁰=К₁⁰+К₂⁰+К₃⁰+К₄⁰+К₅⁰ = 4,16207 Z¹=К₁¹+К₂¹+К₃¹+К₄¹+К₅¹ = 1,1123

Z⁰ = 4,16207 Z¹ = 1,1123

Если Z < 1,18 - вероятность банкротства очень высокая,

Если Z < 2,7 - вероятность банкротства высокая,

Если Z < 3,0 - вероятность банкротства не высокая,

Если Z > 3,0 - вероятность банкротства очень низкая.

При Z < 2,7 дальнейший анализ не имеет смысла.

При Z > 2,7 необходима оценка таких показателей, как: показатели деловой активности, рентабельности (прибыльности) предприятия и кредитоспособности.

3. Показатели деловой активности. Они позволяют выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_ос) - показывает, сколько рублей продукции принес 1 руб. собственных активов или сколько оборотов совершил за 1год собственный капитал.

К_ос = (32)

К_ос⁰ = -13,6234 К_ос¹ = -3,9899

4. Показатели рентабельности - характеризуют прибыль организации.

Рассчитаем рентабельность продукции (R_пр), показывающую, сколько прибыли приходится на 1руб. текущих затрат.

R_пр = (33), R_пр⁰ = 31,7645 R_пр¹ = 17,9676

4. Показатели кредитоспособности предприятия характеризуют финансовую устойчивость предприятия.

Рассчитаем коэффициент финансовой автономности (К_фа), характеризующий зависимость организации от внешних займов.

К_фа = (34)

К_фа⁰= -0,1561 К_фа¹= -0,2095

Нормальным считается К_фа>0,5.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств - дает общую оценку финансовой устойчивости.

К_ссз = (35)

К_ссз⁰ = - 0,1350 К_ссз¹ = - 0,1732

За критическое значение принимается 1. Чем меньше показатель, тем больше обязательств у предприятия и тем рискованнее ситуация, ближе вероятность банкротства.

Проанализировав финансовое состояние предприятия с помощью показателей кредитоспособности, платежеспособности, ликвидности, финансовой автономности можно сделать вывод о его неустойчивости.

Так как коэффициент текущей ликвидности меньше двух, значит предприятие необеспеченно оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Предприятие не обладает финансовой автономностью, так как коэффициент финансовой автономностью меньше 0,5 и в базовом и в анализируемом периоде. Это означает, что оно имеет низкую долю собственного капитала, и, следовательно, с меньшей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств. Следует отметить, что финансово независимых компаний в полном смысле этого слова практически не существует и данное предприятие для основной деятельности использует привлеченные внешние источники средств.

Уменьшение рентабельности продукции на 13,7969 % говорит об уменьшение эффективности использования текущих затрат.

2.4 Анализ и оценка рисков в инвестиционной деятельности предприятия

Поскольку понятие эффективности инвестиционной деятельности весьма размыто, необходимо определить основные понятия эффективности, относящиеся к инвестиционной стратегии компании.

Текущая эффективность инвестиций - текущая рыночная стоимость инвестиционных ценностей, которыми распоряжается компания, делённая на суммарные затраты компании (возможно дисконтированные с учётом реальной доходности оп безрисковым инвестиционным операциям) оп приобретению данных инвестиционных ценностей.

Эффективность инвестиционного портфеля - совокупная стоимость инвестиционных ценностей при ликвидации инвестиционного портфеля -, делённая на сумму затрат оп формированию и текущему управлению инвестиционным портфелем.