Інвестиційні ресурси підприємства

Розглянемо простий пояснювальний приклад.

Необхідно визначити ступінь ризикованості інвестиційного проекту.

Запланований інвестиційний процес характеризується такими даними:

1. Інвестиційний проект буде здійснюватися протягом 2 років.

2. Розмір стартових інвестицій відомий точно і складає І = 1 млн. грн.

3. Ставка дисконтування в плановому періоді може коливатися в межах від RDMIN = 10% до RDMAX = 30% річних.

4. Чистий грошовий потік планується в діапазоні від CFMIN = 0 до CFMAX = 2 млн. грн.

5. Залишкова (ліквідаційна) вартість проекту дорівнює нулю.

РІШЕННЯ.

Чисту поточну вартість проекту визначаємо за формулою (7):

NPVMIN = -I+CFMIN/(1 + RDMAX)1+CFMIN/(1+RDMAX)2 =

= -1 млн. грн. + 0 млн. грн. / (1 + 0,3)1 + 0 млн. грн. / (1 + 0,3)2 = -1 млн. грн.

NPVMАХ = - I + CFMАХ / (1 + RDMIN)1 + CFMАХ / (1 + RDMIN)2 =

= -1 млн. грн. + 2 млн. грн. / (1 + 0,1)1 + 2 млн. грн. / (1 + 0,1)2 = 2,5 млн. грн.

NPVАVG = - I + CFАVG / (1 + RDАVG)1 + CFАVG / (1 + RDАVG)2 =

= -1 млн. грн. + 1 млн. грн. / (1 + 0,1)1 + 1 млн. грн. / (1 + 0,1)2 = 0,5 млн. грн.

де CFAVG = (CFMAX - CFMIN ) / 2 = 1 млн. грн., RDAVG = (RDMAX - RDMIN ) / 2 = 10% річних.

Знайдемо ступінь ризику за вищевказаною формулою (12):

б = -NPVMIN / (NPVAVG - NPVMIN ) = 1 млн. грн. / (0,5 млн. грн. + 1 млн. грн.) = 0,6667 млн. грн.

R= -NPVMIN / (NPVMAX - NPVMIN ) = 1 млн. грн. / (2,5 млн. грн. + 1 млн. грн.) = 0,2857 млн. грн.

щ = R x (1+(1 - б / б) x ln (1 - б)) = 0,2857 x (1 + (1 - 0,6667) / 0,6667 x ln (1 - 0,6667) =

=0,2857 x (1 +(0,4999 x (-1,0987)) = 0,1288.

щ = 0,1288 (приблизно 13%).

Отже, ступінь ризику здійснюваного інвестиційного проекту складе приблизно 13%. Підхід, заснований на нечіткостях, усуває недоліки імовірнісного і мінімаксного підходів, пов'язані з урахуванням невизначеності. По-перше, при такому підході формується повний спектр можливих сценаріїв інвестиційного процесу. По-друге, рішення приймається не на основі двох оцінок ефективності проекту, а за всією сукупністю оцінок. По-третє, очікувана ефективність проекту не є окремим показником, а представляє собою перелік інтервальних значень зі своїм розподілом очікувань, що характеризується функцією приналежності відповідного нечіткого числа. Зважена повна сукупність очікувань дає можливість оцінити інтегральну ступінь очікувань негативних результатів інвестиційного процесу, тобто ступінь інвестиційного ризику.

Особливості управління системою ризиків на підприємстві. Для ефективного аналізу і управління системою ризику інвестиційного проекту пропонується алгоритм ризик-менеджменту, зміст і завдання якого представлені на рис. 6. Алгоритм здійснення ризик-менеджменту складається з чотирьох етапів.

1. Оцінка ризиків, як правило, починається з якісного аналізу, метою якого є їхня ідентифікація. Здійснення такої оцінки стає можливим в ході вирішення наступних практичних завдань:

- виявлення всіх ризиків, властивих інвестиційному проекту;

- опис ризиків;

- класифікація й групування ризиків;

- аналіз вихідних припущень.

Рис. 6. Алгоритм управління ризиком інвестиційного проекту

Алгоритм здійснення ризик-менеджменту складається з чотирьох етапів.

2. Оцінка ризиків, як правило, починається з якісного аналізу, метою якого є їхня ідентифікація. Здійснення такої оцінки стає можливим в ході вирішення наступних практичних завдань:

- виявлення всіх ризиків, властивих інвестиційному проекту;

- опис ризиків;

- класифікація й групування ризиків;

- аналіз вихідних припущень. На жаль, переважна більшість вітчизняних розробників інвестиційних проектів зупиняються на цій початковій стадії, яка є підготовчою фазою повноцінного аналізу.

3. Другою, більш складною, фазою ризик-аналізу є кількісний аналіз, метою якого є обчислення ризику, що вимагає вирішення наступних завдань:

- формалізація невизначеності;

- розрахунок ризиків;

- оцінка ризиків.

4. На третьому етапі ризик-аналіз плавно трансформується з апріорних, теоретичних суджень, у практичну діяльність з управління ризиком. Це відбувається в момент закінчення проектування стратегії ризик-менеджменту, тобто на початку її реалізації. Цей етап завершується інжинірингом інвестиційних проектів.

5. Четвертий етап - контроль, який за своєю сутністю є початком реінжинірингу (перепроектування) інвестиційних проектів, завершує процес ризик-менеджменту і забезпечує йому циклічність.

Напрямки підвищення ефективності використання інвестиційних ресурсів підприємством. Стратегія підприємства щодо інтенсифікації залучення і використання інвестиційних ресурсів повинна ґрунтуватися на оцінці ймовірності, надійності інвестицій, і, передусім, на оцінці правильного вибору інноваційних рішень. Для того щоб забезпечити обґрунтований вибір інноваційних рішень, підприємства здійснюють конкурентну боротьбу за:

- найкращих науковців, фахівців, здатних науково обґрунтувати управлінські рішення;

- отримання ліцензії на діяльність;

- найкращий зразок нової техніки (технології);

- якнайшвидше впровадження нової техніки (технології);

- модифікацію застарілих і розробку нових технологій. Виходячи з того, що основними факторами, які впливають на інвестиційні ресурси, є обсяги капіталовкладень, строки здійснення інвестиційних проектів, а також їх прогресивність та економічність, ефективними напрямками підвищення ефективності інвестиційної діяльності на підприємстві слід вважати:

1) здійснення ретельної експертизи інвестиційних проектів;

2) концентрацію зусиль підприємства на скороченні періоду впровадження і здійснення інвестиційного проекту;

3) запобігання масштабним проектам через їх низьку мобільність до інновацій;

4) залучення позик на короткий термін;

5) перевірку і наукове обґрунтування надійності проекту.

Література

1. Гетьман О. О., Шаповал В. М. Економіка підприємства: Навч. посіб. -- 2-ге видання. -- К.: Центр учбової літератури, 2010. -- 488 с.

2. http://otherreferats.allbest.ru/finance/d00034240.html

3. Господарський кодекс України №436-IV від 16.01.2003. - К.: Атіка, 2003. - 208 с.

4. Кодекс законів про працю від 10.12.1971 р. №322-VIII, зі змінами і доповненнями.

5. Положення (стандарти) бухгалтерського обліку - К.: Атіка, 2002. - 124 с.

6. Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом:

7. Закон України, зі змінами і доповненнями // Відомості Верховної Ради України (ВВР).

1992. - №31.

8. Про інвестиційну діяльність: Закон України, зі змінами і доповненнями // Відомості Верховної Ради України (ВВР). - 1991. - №47.

9. Про оплату праці / Закон України від 24.03.1995 р. №108/ 95-ВР в редакції Закону України від 06.02.1997 №50 / 97-ВР, зі змінами і доповненнями.

10. Про оподаткування прибутку підприємств: Закон України в редакції від 22.05.1997 р. №283/ 97-ВР, зі змінами і доповненнями.

11. Про пріоритетні напрями інноваційної діяльності в Україні: Закон України від 16.01.2003 р. №433-IV.

12. Про ціни і ціноутворення: Закон України від 03.12.1990 р. №507-ХІІ, зі змінами і доповненнями.

Размещено на Allbest.ru