Бизнес-планирование

Цели и структура бизнес-плана, основные требования, предъявляемые к нему. Виды инвестиционных проектов, для которых разрабатываются бизнес-планы. Факторы, влияющие на привлекательность инвестиционного проекта для инвестора

Бизнес-план - комплексный (сводный) план развития бизнеса (предприятия, обособленного подразделения, инвестиционного проекта и т.п.). Основная черта БП - сводный хар-р (он взаимоувязывает все основные функциональные сферы деятельности предприятия - от производственно-технической до маркетингово-сбытовой, оценивая при этом их влияние, во-первых, друг на друга и, во-вторых, - на результирующие целевые показатели предприятия в целом). Бизнес-план - форма оцененных и проанализированных альтернатив, представляемых лицу, принимающему решение (ЛПР), для последующего выбора им приоритетной альтернативы. С другой стороны, бизнес-план - компактный документ, являющийся общепризнанной международной формой представления ИнвПр кредитному учреждению или инвестору. Цели БП-я: - экономическое обоснов-е эфф-ти и окупаемости инвестиций в инновации; -инфа для потенциальных инвесторов, принимающих реш-е об участии в ИП (ЛПР); -обоснов-е кредитных линий; -инструмент для управления ИП (ср-во мониторинга).

Требования к БП: -понятность БП, в т.ч. для людей, не являющихся профессионалами в описываемой сфере деятельности; - БП должен строиться на основе реальной, непредвзятой информации, полученной из доступных источников и содержать ссылки на документы, результаты исследований, отчеты и заключения экспертов; - в БП не должны быть включены сомнительные или неопределенные допущения и выводы, которые не основаны на расчетах и экспертных оценках; - в БП должна быть представлена достоверная инфомация о рисках от участия в инвестиционном проекте, по которым должен быть сделан беспристрастный анализ и рассмотрены варианты их избежания или минимизации. Структура БП:

1. Резюме/бизнес-оферта (краткое содержание БП, открытый док-т: объём инвестиций, % кр, срок окупаемости, рентабельность, кто, что..)

2. Информация о компании, реализующей проект (реквизиты, местополож-е, предыстория, структура капитала, ключевые фигуры)

3. Цели проекта, его сущность и место его реализации, цели БП, шаг (min отрезок времени, на кот равномерно разбивается горизонт планирования) и горизонт планирования (предельн время, на кот проводится расчёт экономических показателей ИП). Нормативно-правовые аспекты реализации проекта (устав, учредит договор, налоговое окружение, лицензии и организационно-правовая форма участников проекта)

4. Маркетинг (положение дел в отрасли, целевые рынки, конкуренция, ассортимент реализуемых товаров, прогноз продаж и продвижение товаров,прогноз вх финансовых потоков)

5. Менеджмент проекта (оргструктура компании, распределение полномочий и ф-ий, штатное расписание)

6. Организация производства и технологии (производственный цикл: работа с поставщиками и обеспечение ресурсами, размещение и организация производства, организация сбыта и реклама, режим работы компании)

7. Текущие затраты на производство (прогноз условно-постоянных и условно-переменных затрат, структура затрат)

8. Инвестиционный план и источники его финансирования (капитальные вложения и вложения в оборотные средства)

9. Финансовый прогноз. Основные предположения и допущения. Исходные параметры инвестиционного проекта. Варианты (сценарии) финансового прогноза. Результаты финансового прогноза

10. Оценка эффективности проекта (показатели (срок окуп-ти, рентаб-ть) и комментарий к ним)

11. Оценка финансовой устойчивости проекта к рискам (показатели риска кредиторов, выбор риск-параметров и целевой функции, анализ чувствительности финансового прогноза к рискам, оценка предельно-допустимых отклонений риск-параметров для самого "опасного" периода планирования, мероприятия по снижению влияния рисков на проект)

Виды ИП, для кот разрабатываются БП:

· Тактический БП (краткосрочные ИП, реализуемые действующей фирмой) (=стоит ли расширять biz)

· БП для открытия biz (создание новой фирмы)

· Стратегические БП (обоснование долгосрочной программы развития фирмы).

Основные факторы, влияющие на привлекательность ИП для инвестора:

· Финансово-экономические показатели эффективности операционной и инвестиционной деятельности;

· Влияние внешней среды ИП;

· Показатели степени рискованности вложений.

Основа технологии бизнес-планирования - динамическая модель финансовых потоков (Cash-Flow).

Маркетинговый раздел бизнес-плана. Модель Портера. Основные задачи маркетингового раздела. Ценовая политика и прогноз объемов реализации продуктов или услуг

Маркетинговый раздел БП должен содержать ответы на вопросы:

1. Что продаем? (Широта и глубина ассортимент товаров, потребительские характеристики и качество товаров, дизайн).

2. Кому продаем? (Потребители, сегментация потребителей, целевые рынки, распределение ассортимента по рынкам).

3. Сколько единиц продаем? (Прогноз натуральных объемов продаж по каждой товарной группе в каждом периоде планирования, доля рынка с учетом влияния конкурентов).

4. По каким ценам продаем? (Ценовая политика фирмы по всему ассортименту с учетом влияния конкурентов, прейскурант, скидки, надбавки, условия кредитования потребителей)

5. Как продаем? (Реклама, торговая марка, упаковка, каналы продвижения товаров, гарантии, послепродажное обслуживание, возврат, доставка, сбытовая сеть, стимулирование сбыта, связь с общественностью).

6. Кто наши конкуренты? (Перечень конкурентов и география их деятельности, сравнительная характеристика их товаров, ценовая политика, каналы сбыта, рекламная политика, оценка их долей рынка).

Основные задачи маркетингового раздела БП:

· Создание базы для планирования производственных характеристик БП;

· Обоснование финансово-экономических показателей БП;

· Детализация основной деятельности компании, описание ассортимента продукции(услуг);

· Обоснование целесообразности реализации проекта (достаточность спроса, конкурентоспособность продукции/услуг и т.п.).



*Потенциальные конкуренты влияют на деятельность фирмы, если она уже добилась успеха на новом рынке.

Т.о. конкуренты (существующие и потенциальные) могут влиять на занимаемую компанией долю рынка; потребители влияют на верхнюю границу цены; поставщики - на себестоимость товара и нижнюю границу цены.

Ценовая политика и прогноз объёмов реализации продуктов или услуг:

Ценовая политика фирмы - определение и поддержание оптимальных уровней структуры цен на товары и услуги в рамках ассортимента и номенклатуры фирмы и конкретного рынка, своевременное изменение цен для достижения максимально возможного успеха в конкретной рыночной ситуации.

Ценовая политика должна:

· Поддерживать общую стратегию развития и корпоративную политику;

· Реализовывать финансовые цели;

· Соответствовать реалиям рыночной среды.

Цена должна устанавливаться таким образом, чтобы, с одной стороны, удовлетворять нужды и потребности покупателей, а с другой -- способствовать достижению поставленных предприятием целей, заключающихся в обеспечении поступления достаточных финансовых ресурсов. К возможным целям ценовой политики относятся:

1. Обеспечение выживаемости фирмы;

2. Максимизация текущей прибыли;

3. Завоевание лидерства по показателю "доля рынка";

4. Завоевание лидерства по показателю "качество продукции";

5. Политика "снятия сливок";

6. Краткосрочное увеличение объемов сбыта продукции.

Методы ценеобразования:

· Метод "Средние издержки + прибыль" (затратный метод). Заключается в начислении наценки на себестоимость. Преимущество: издержки определить проще, чем спрос на товары (услуги). Недостаток: не учитываются факторы спроса, что может привести к упущению потенциальной прибыли.

· Метод, ориентированный на анализ безубыточности и обеспечение целевой прибыли. Цена устанавливается на уровне издержек с учётом нормы прибыли. При этом рассматриваются различные уровни цен, обеспечивающие безубыточность преприятия и получение целевой прибыли. Анализируется чувствительность товара к изменению цены.

· Установление уровня цен, такого же, как у конкурентов.

Прогноз объёмов реализации. Существующие методы прогнозирования можно классифицировать по двум критериям: по степени свободы процесса прогнозирования от субъективности и по объему аналитической работы. Соответственно, на разных полюсах находятся субъективные (качественные) и объективные (количественные) методы, а также эвристические (экстраполяционные, аппроксимационные) и аналитические (причинно-следственные) методы:



Прогноз объёмов продаж для целей БП может также строиться на результатах бенчмаркинга. В качестве объектов бенчмаркинга должны выбираться аналогичные по размеру предприятия, расположенные на исследуемом региональном рынке и выпускающие аналогичную продукцию.

Для получения необходимой информации об объёмах сбыта объектов бенчмаркинга необходимо использовать интервьюирование экспертов из числа представителей данных предприятий, а также наблюдение и эксперимент.

Расчет текущих издержек (условно-постояные и условно-переменные издержки). Оценка себестоимости выпускаемых товаров. Оценка потребности и расходов на рабочую силу

Расчёт текущих издержек (условно-постояные и условно-переменные издержки).

Все текущие расходы при реализации операционной деятельности в рамках инвестиционного проекта можно разделить на условно-переменные (зависящие от объемов производства) и условно-постоянные (независящие от объемов производства).

Для расчёта условно-переменных издержек сначала рассчитываются удельные условно-переменные издержки (на единицу продукции). Следует раскрыть все виды материальных затрат (сырье, материалы, покупные комплектующие и полуфабрикаты, работы и услуги производственного характера, выполненные сторонними организациями, топливо, энергия, вода), используемых для производства и реализации продукции. При этом их единицы измерения следует выбирать адекватно выбранным единицам измерения по соответствующим видам производимой продукции (услуг), общей величины поставки данного вида материальных затрат за интервал планирования, а также в соответствии с выбранными единицами измерения в цене на данный вид материальных затрат. Далее определяются цены на все виды материальных затрат, норматив их расхода на единицу продукции по каждому виду.

При определении удельных расходов (норм расходов) материальных расходов необходимо учитывать нормативную величину потерь сырья (материала, комплектующих и т.д.) в невозвратных отходах. При определении величины материальных затрат следует учитывать, при необходимости, расходы на доставку сырья (материала, полуфабрикатов и т.д.), таможенные пошлины и платежи, потери при доставке и т.п., либо учесть стоимость данных расходов при определении цены на соответствующий вид материальных затрат.

Определение условно-переменных затрат:

· Расход материалов определяется как сумма произведений объемов производства и реализации каждого вида готовой продукции на соответствующий удельный (нормативный) расход данного вида сырья.

· Цены ресурсов определяются на основании данных поставщиков.

· Затраты для каждой статьи расходов определяются путем перемножения соответствующих значений строк "Расход" и "Цена" по каждой статье в каждом периоде.

Условно-постоянные материальные и прочие затраты могут быть разделены с точки зрения их обложения НДС на следующие группы:

* облагаемые НДС;

* необлагаемые НДС.

Условно-постоянные затраты, плановая величина которых формируется прямым счетом:

· Аренда помещений

· Затраты на ремонт помещений (величина планируемых расходов по данной статье зависит от текущего состояния помещения и требуемого качества его ремонта; величина и периодачность возникновения данного вида расходов зависит от специфики деятельности предприятия).

· Затраты на коммунальные платежи (горячая и холодная вода, отопление, отвод дождевых вод, канализация, бытовые и общехозяйственные затраты на электроэнергию и пр.) могут быть приняты в размере примерно 50 руб. на 1 квадратный метр общей площади помещений.

· Затраты на оплату электроэнергии могут быть определены исходя из размеров производственных площадей (в соответствии с санитарными нормами освещённости) и энергоёмкости непроизводственного оборудования.

P-мощность оборудов-я; Т-время его работы; i,j - порядковые номера осветительн прибора и электрооборудования.

· Другие аналогичные затраты: транспортные расходы, расходы на связь, консультационные и банковские услуги. Определяются прямым счетом, по фактическим данным аналогичных предприятий.

· Затраты на маркетинг и рекламу определяются прямым счетом, на основе программы мероприятий, запланированной в разделе "Маркетинг".

· Затраты на охрану могут быть определены прямым счетом, если имеется информация о реальных затратах аналогичных предприятий либо расчетным путем.

Во втором случае: Р = КП Ц Т + Р , где Рохр - расходы на охрану за период, руб.; КП - количество постов, постов; Ц - стоимость работы одного поста за одну смену в период, руб./пост (стоимость в СПб в 2006 году составляет около 17 тыс. руб. в месяц); T - количество смен работы одного поста в период, смен; Ркти - абонентские затраты на охрану с использованием тревожной кнопки в период, руб. (стоимость в СПб в 2005 году составляет ок. 3500 руб. в месяц).

· Затраты на страхование имущества могут быть определены прямым счетом как произведение остаточной стоимости основных средств на процент страховой премии (обычно около 2% в год).

· Суточные командированным сотрудникам определяются, исходя из размера суточных (в 2006 году их величина составляет 100 руб. в сутки) и количества суток, проведенных в командировках, сотрудниками (определяются эмпирически, учитывая удаленность поставщиков и покупателей от места производства).

· Плата за лицензии и иные платежи за юридическое обеспечение деятельности определяются прямым счетом, исходя из потребности в соответствующих услугах и разрешениях.

Условно-постоянные затраты, плановая величина которых формируется с использованием косвенных методов.

Относят: офисные, административные, представительские, сбытовые и др. Эта категория расходов определяется пропорционально некоторой базе, в качестве которой выбирается тот вид затрат или финансового результата, чья динамика на практике тесно связана с изменениями планируемой группы затрат, а именно:

* выручка;

* отдельные статьи переменных либо условно-постоянных затрат;

* ФОТ или заработная плата по отдельным группам.

Выбрав базу определения расходов, необходимо умножить ее на некоторый норматив в процентах.

Оценка себестоимости товаров (услуг).

Структура себестоимости по статьям калькуляции:

1) материалы, прочее (комплектующие, полуфабрикаты, агрегаты, узлы и т. д.)

2) Топливо, энергия идущие на производство

3) Амортизация основных производственных фондов (ОПФ, или 2-я группа основных средств: оборудование, станки, техника и т.п.)

4) Основная заработная плата основного персонала

5) Дополнительная заработная плата основного персонала (надбавки, доплаты к тарифным ставкам и должностным окладам в размерах, предусмотренных действующим законодательством; калькулируются как процент от п.4)

6) Отчисления на социальные мероприятия (пенсионный фонд, фонд безработицы, фонд социального страхования, фонд платы за несчастные случаи; начисляется процентом от основной заработной платы)

Пункты 4, 5 и 6 образуют фонд оплаты труда (ФОТ).

7) Общепроизводственные расходы (ОПР: расходы на сбыт, административные затраты, внутрипроизводственные затраты, ФОТ служащих и прочее (например ремонт)

8) Командировочные расходы -- стоимость билетов, суточные, оплата жилья

9) Работы сторонних организаций (контрагентов)

10) Административные расходы -- расходы на содержание аппарата управления

При расчете себестоимости продукции (услуг) условно-постоянные затраты и ФОТ распределяются по всем позициям ассортимента пропорционально структуре выручки от каждой позиции ассортимента продукции (услуг).

Оценка потребности и расходов на рабочую силу.

Численность штата работников компании зависит от масштабов бизнеса, режима работы предприятия и от законодательства РФ (суммарное время, отработанное сотрудником в неделю не должно превышать 40 часов). На долю административно-управленческого персонала(АУП) и инженерно-технических работников (ИТР) в совокупности обычно приходится 30-40% от общего кадрового состава предприятия. При необходимости также набирается вспомогательный персонал, чья численность для малых предприятий редко превышает 40% от численности основных работников.

Оценка расходов на рабочую силу проводится в результате анализа ситуации на региональном рынке труда. При этом могут использоваться формы оплаты труда:

· Повременная

· Повременно-премиальная

· Сдельная (в качестве базы для расчёта, к примеру, могут использоваться один из финансовых показателей деятельности предприятия или объём выпущенной за период продукции; норматив для расчёта - либо процент от выбранной базы, либо ставка в денежном выражении за единицу выпущенной продукции)

· Сдельно-премиальная

· Сдельно-повременная.

4. Инвестиции в оборотные средства. Оценка минимально-необходимого финансирования оборотных средств для каждого периода планирования. Планирование необходимых инвестиций в основные средства

Инвестиции в оборотные средства.

Инвестиции - временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся в его распоряжении ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния.

Оборотные средства предприятия состоят из оборотных производственных фондов и фондов обращения. Первую группу составляют:

1) материальные производственные запасы (включая запасы основных и вспомогательных материалов, запасы топлива, запасы покупных полуфабрикатов и комплектующих), ЗСМ

2) предметы труда, уже вступившие в производственный процесс (незавершенное производство), НЗП

3) расходы будущих периодов на освоение новых видов продукции и усовершенствование технологи. РБП

При выпуске технологически несложных товаров, которые могут быть изготовлены в течение одного дня и менее, запасы в незавершенном производстве будут малы и их расчетом можно пренебречь. Планирование расходов будущих периодов на освоение продукции в рамках настоящего бизнес-плана, которым предусматривается производство технологически несложной продукции, не производится.

Вторую группу составляют фонды обращения предприятия, которые в общем случае включают:

1) готовую продукцию и товары, отгруженные и находящиеся в пути (ГП),

2) краткосрочную дебиторскую задолженность (КДЗ),

3) денежные средства (ДС).

Величина оборотных средств, иммобилизованных в виде коммерческого кредита покупателям (краткосрочную дебиторскую задолженность), определяется как произведение среднедневного выпуска готовой продукции (в натуральных единицах) на цену единицы готовой продукции и на длительность отсрочки по оплате, предоставляемой поставщиком покупателям (определяется при разработке плана маркетинга).

Планирование величины минимального остатка денежных средств осуществляется в ходе моделирования движения денежных средств. В инвестиционной фазе проекта планируемый минимальный остаток средств на расчетном счете должен обеспечивать предприятию возможность осуществления платежей в течение от 3 до 7 дней без какого-либо притока средств. Его определяют, как среднедневную потребность в осуществлении платежей по текущим затратам (без амортизационных отчислений), включая НДС, умноженную на норматив в днях (от 3 до 7 дней).

Расчет стоимости необходимых инвестиций в оборотные средства предваряет определение величины необходимых производственных запасов. Для этого необходимо определить два параметра: норму оборотных средств (в днях) и среднедневную потребность по каждому виду сырья, вспомогательных материалов, топлива покупных полуфабрикатов и комплектующих.

Механизм определения нормы оборотных средств. Норма оборотных средств по сырью и пр. определяется в отдельности по каждому их виду.

Норма запаса в днях по видам сырья и пр. для целей предварительного бизнес-плана включает:

* время нахождения оплаченного сырья и пр. в пути от поставщика на предприятие (транспортный запас или срок поставки);

* средний период закупки у поставщиков (текущий складской запас или период оборота);

* гарантийный (страховой) запас._

Размер потребности предприятия в оборотных средствах (норматив оборотных средств, НОС) по статье "материальные производственные запасы" определяется на каждый интервал планирования для каждого вида закупаемого сырья и пр. по следующей формуле:

где НОС- норматив оборотных средств по данному виду сырья и пр. в t-м периоде, руб.; ПСi t+1 - расход i-го вида сырья и пр. в периоде, следующим за t-м в натуральном выражении, ед.; Цi t+1 - цена i-го вида сырья и пр. (вкл. НДС) в периоде, следующим за t-м, руб./ед.; Нi t+1 - норма оборотных средств по i-му виду сырья и пр. в периоде, следующим за t-м, дней; ДПt+1 - длительность периода, дней (обычно в месяц принимается 22 рабочих дня).

Материальные производственные запасы (ЗСМ) по каждому виду сырья и пр. в каждый отдельный период должны быть сформированы в периоде, предшествующем периоду их использования и зависят от объема производства.

Далее для определения общей потребности предприятия в оборотных средствах на каждом периоде необходимо взять сумму нормативов по каждому виду сырья и пр. (НОСi).

Для упрощения расчетов НОС для каждого периода может быть рассчитан как произведение норматива оборотных средств при максимальной (100%) загрузке производства на коэффициент загрузки производства, соответствующий данному периоду. Таким образом, при неизменности других параметров норматив оборотных средств по производственным запасам по отдельным периодам можно определить по следующей формуле:

где НОСt - норматив оборотных средств в материальных производственных запасах в t-м периоде, руб.; НОСi max - размер норматива оборотных средств по i-му виду производственных запасов в период максимальной загрузки, руб.; КЗt+1 - процент загрузки производственных мощностей в периоде, следующем за t-м, процентов. Расчет норматива оборотных средств в запасах сырья и пр. (ЗСМ) производится для каждого вида производимой продукции.

Оценка минимально-необходимого финансирования оборотных средств для каждого периода планирования.

Инвестиции в оборотные средства (потребность в дополнительном финансировании оборотных средств) по каждому отдельному периоду ФОСt можно рассчитать по формуле:

где НОСt - норматив оборотных средств по ЗСМ в t-м периоде, руб.; ФОСk - суммарные инвестиции в финансирование оборотных средств по ЗСМ, осуществленные предприятием к t-му периоду, руб. (в первом периоде рассматриваемая величина равна потребности в оборотных средствах).

Планирование необходимых инвестиций в основные средства.

Следует рассмотреть следующие виды основных средств:

* здания и сооружения (производственные, складские, административные площади);

* машины и оборудование (основное производственное оборудование, вспомогательное оборудование, офисное оборудование (в т.ч. мебель) и оргтехника, прочее оборудование);

* транспортные средства.

Здания и сооружения включают в себя 3 типа помещений:

Площадь производственного помещения складывается из полезной площади и вспомогательной площади (проходы, места общего пользования и т.п.). Полезная площадь определяется по сумме площадей, занимаемых производственным оборудованием. Вспомогательная площадь, в случае отсутствия точных данных, принимается с коэффициентом от 50 до 100% от производственной площади и рассчитывается в кв.м.

Площадь складского помещения, предназначенного для хранения как сырья, материалов и комплектующих, так и готовой продукции, можно определить прямым счетом по данным расчета нормативов оборотных средств.

Площадь административных помещений может быть получена по формуле:

Sа = (ЧаупNауп + ЧтрNитр ) б,

где Sа - площадь административных помещений, кв. м; Чауп и Читр - численность административно-управленческого персонала и инженерно-технических работников, соответственно, чел.; Nауп и Nитр - норма площади на одно рабочее место административно-управленческого и инженерно-технических работника, соответственно, кв. м (при отсутствии точных данных, могут быть приняты в размере 9 и 6 кв. м на одного человека соответственно); б - поправочный коэффициент на площадь вспомогательных помещений (при отсутствии точных данных может быть принят в размере 1,5).

Машины и оборудование. Состав основного производственного и вспомогательного оборудования определяется технологическим (производственным) циклом. Цены на оборудование или комплексные линии можно получить из специализированных справочников, от производителей, поставщиков или инжиниринговых компаний, осуществляющих комплексный подбор и поставку оборудования, от производственных предприятий, аналогичных разрабатываемому в настоящем бизнес-плане. Затраты на офисное оборудование и оргтехнику определяются главным образом численностью административно-управленческого и инженерно-технического персонала. Инвестиционные расходы по данным статьям могут быть определены либо прямым счетом, либо при отсутствии точных данных, могут быть приняты усредненною, исходя из нормы 30 тыс. руб. на одно рабочее место. Кроме того, предприятию могут потребоваться иные виды машин и оборудования (например, автотранспорт). В рамках бизнес-плана следует рассмотреть необходимость приобретения следующего автотранспорта:

* легкового автомобиля - для представительских нужд;

* грузовых автомобилей - для транспортировки сырья, материалов, комплектующих и готовой продукции;

* автобусы - для подвозки персонала на предприятие;

* производственный и специальный автотранспорт (например, автопогрузчики для оборудования склада).

5. Учет налогового окружения инвестиционного проекта. Расчет амортизационных отчислений. Оценка влияния инфляции на параметры инвестиционного проекта

Учет налогового окружения инвестиционного проекта

Наименование налога	Налоговая база	Ставки	Налоговый период
Налог на добавленную стоимость (НДС)	Выручка от реализации товаров (работ, услуг) за вычетом текущих затрат, облагаемых НДС	18% (для отдельных категорий товаров - 10%)	Месяц
Налог на имущество организаций	Среднегодовая остаточная стоимость основных средств	2,2%	Квартал
Налог на прибыль	Прибыль от реализации	24%	Месяц/квартал
Начисления на зарплату (ЕСН)	Любые выплаты и вознаграждения работникам предприятия	26,2%	Месяц

НДС. Уплата НДС предприятием может быть условно разделена по видам деятельности: операционной и инвестиционной. В рамках операционной деятельности предприятие фактически выполняет роль фискального агента государства: получая НДС с потребителя, уплачивает его в бюджет. Предприятие может уменьшить свою задолженность перед бюджетом по НДС на сумму налоговых вычетов, в которую включаются суммы НДС, предъявленные предприятию поставщиками при приобретении им товаров (услуг).

В рамках инвестиционной деятельности предприятие, приобретая основное средство или НМА, само выступает в роли конечного потребителя и, следовательно, вынуждено нести дополнительные затраты, связанные с начислением НДС и необходимостью его уплаты. При этом в дальнейшем уплаченный НДС подлежит восстановлению, т.е. включению в суммы налоговых вычетов по НДС. В этом случае государство фактически возмещает предприятиям НДС, который они уплатили, покупая основные средства или НМА.

1) НДС в выручке (НДСп) за интервал планирования определяется по формуле:

t НДСп - НДС, подлежащий получению от покупателей по проданной им в t-м интервале планирования продукции (НДС в выручке), руб.; Вi t - выручка (вкл. НДС) от реализации, получаемая предприятием от продажи i-го продукта (услуги) в t-м интервале планирования, руб.; РСi - расчетная ставка НДС по i-му виду продукции.

Величина расчетной ставки НДС составляет 10/110 по продовольственным (кроме подакцизных) товарам и товарам для детей по ограниченному перечню и 18/118 остальным товарам (работам, услугам), включая подакцизные.

2) Сумма налоговых вычетов по НДС в текущих расходах (НДСу) за интервал планирования определяется по формуле:

где у t НДС - сумма налоговых вычетов по НДС в текущих расходах в t-м интервале планирования, руб.; Зj t - величина j-й статьи текущих расходов предприятия (вкл. НДС), в t-м интервале планирования, руб.; РСj - расчетная ставка НДС по j-й статье расходов.

3) Сумма налоговых вычетов по НДС в инвестициях (НДСи) за интервал планирования определяется как сумма НДСи по всем статьям инвестиционных затрат. Для определения НДСи необходимо из стоимости оборудования, включая НДС, вычесть стоимость оборудования без НДС. Данный налоговый вычет рассчитывается по каждому основному средству и НМА в том интервале планирования, когда предприятие начало его эксплуатировать и начислять амортизацию.

4) НДС за интервал планирования, подлежащий уплате предприятием в бюджет ( б

t НДС ), определяется по формуле:

где: п t НДС - НДС в выручке за интервал планирования t, руб.; у t НДС - НДС в текущих расходах за интервал планирования t, руб.; и t НДС - НДС в инвестициях за интервал планирования t, руб.

Сальдо по расчетам предприятия с бюджетом по НДС в интервале планирования НДСб может быть как положительным, так и отрицательным. В первом случае результаты данных расчетов не оказывают какого-либо воздействия на итоговые денежные потоки. Во втором случае государство фактически является дебитором предприятия, а результаты данных расчетов оказывают влияние на итоговые денежные потоки.

В данном бизнес-плане принята во внимание практика расчетов по НДС с бюджетом предприятий малого и среднего бизнеса, сложившаяся в настоящее время. При этом допущении необходимо исходить из того, что предприятие не будет получать денежные средства из бюджета за фактически переплаченный НДС, а отрицательное сальдо расчетов по НДС с бюджетом (НДСб) будет учитываться в следующем интервале планирования.

Тогда, НДС, уплачиваемый в бюджет в текущем интервале планирования, можно определить по следующей формуле:



Где - суммарный НДС, фактически уплаченный предприятием к периоду времени t-1, руб.; - суммарный расчетный НДС, подлежащий уплате предприятием в бюджет к периоду времени t, руб.

Определение размера уменьшения дебиторской задолженности за счет взаимозачета с бюджетом на сумму НДС, начисленную в бюджет за отчетный период удз НДСt , выполняется по формуле:

где: п t НДС - НДС в выручке за интервал планирования t, руб.; у t НДС - НДС в текущих расходах за интервал планирования t, руб.; бк t НДС - НДС, фактически уплаченный предприятием в t-м периоде, руб.

ЕСН. В рамках предварительного бизнес-плана из всех начислений на ФОТ обычно бывает достаточно ограничиться единым социальным налогом (ЕСН). Налоговой базой будут являться все выплаты и вознаграждения, начисляемые работодателями в пользу работников по всем основаниям, в т.ч. по гражданско-правовым, авторским и лицензионным договорам.

Налог на имущество. Налог на имущество организаций уплачивают все организации, имеющие движимое и недвижимое имущество, учитываемое на балансе организации в качестве основных средств, т.е. здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства и т.д.

Налоговая база по налогу на имущество организаций определяется как среднегодовая стоимость имущества по остаточной стоимости (первоначальная стоимость - амортизация). Среднегодовая стоимость за расчетный (отчетный период) определяется как частное от деления суммы, полученной в результате сложения остаточной стоимости имущества на 1-ое число каждого месяца налогового (отчетного) периода и 1-ое число следующего за этим периодом месяца, на количество месяцев в налоговом (отчетном периоде), увеличенное на единицу, т.е. по следующей формуле:

где СГСИt - среднегодовая стоимость имущества на момент времени t в рамках соответствующего налогового периода; ОСИk - остаточная стоимость основных средств на момент времени k.

Налоговый период - год. Отчетный период - квартал, полугодие, 9 месяцев и 12 месяцев. Налоговая ставка устанавливается каждым субъектом РФ самостоятельно. В Санкт-Петербурге и Ленинградской области ставка- составляет 2,2%. Налоговым кодексом РФ предусмотрены авансовые платежи по налогу на имущество организаций. Их уплата должна производиться по итогам каждого отчетного периода в размере одной четвертой произведения налоговой ставки и среднегодовой стоимости имущества. Расчет амортизационных отчислений.

С целью упрощения расчетов (определения величины налога на имущество и на прибыль) рекомендуется использовать линейный метод начисления амортизации. Размер нормы амортизации применительно к каждому объекту определяется на основании срока полезного использования, указанного в постановлении Правительства РФ №1 от 01.01.2002. Расчету амортизации по каждому объекту в каждом интервале планирования предшествует:

* составление графика начисления амортизации. Для этого необходимо годовую норму амортизации скорректировать на установленную длительность интервала планирования. Следует помнить, что начисление амортизации основных средств начинается с первого числа месяца, следующего за месяцем принятия объекта к учету (начало эксплуатации), и продолжается до полного погашения стоимости этого объекта либо списания объекта с учета. Принимаемый для начисления амортизации срок службы нематериальных активов определяется фактическим периодом их использования, а в случае невозможности его определения составляет 10 лет.

* определение первоначальной стоимости основного средства. Эта стоимость складывается из фактических затрат (без НДС) на его приобретение, транспортировку, монтаж и пуско-наладку.

Для расчета величины амортизационных отчислений в каждый конкретный интервал планирования следует умножить первоначальную стоимость объекта на норму амортизации, скорректированную на длительность соответствующего интервала планирования.

Оценка влияния инфляции на параметры инвестиционного проекта.

В качестве прогноза годового темпа инфляции можно взять значение, заложенное в бюджете РФ. Влияние инфляции на проект можно учесть следующим образом:

* соответствующим индексированием цен на собственную продукцию (услуги)

* индексированием цен на товары и услуги поставщиков

* индексированием заработной платы персонала (это индексирование должно превышать темп инфляции с тем, чтобы обеспечить рост реальной заработной платы персонала не ниже, чем аналогичный в выбранном регионе).

6. Динамическая модель финансовых потоков инвестиционного проекта. Выбор сценария, шага (периода) и горизонта планирования. Требования к балансу финансовых потоков (условие финансовой реализуемости инвестиционного проекта)

Динамическая модель финансовых потоков (Cash-Flow) фирмы или конкретного ИП, схематично показанная на рисунке ниже:

Производится расчёт финансовых результатов проекта Строится динамика движения ДС предприятия (вид 1)



Строится динамика движения ДС предприятия (вид 2)

В периодах, где прибыль до налогообложения (для упрощения будем считать, что она равна налогооблагаемой прибыли) отрицательна, налог на прибыль равен нулю, а полученный убыток зачитывается при расчете налогооблагаемой прибыли в следующем интервале планирования.

· Остаток ДС должен быть во всех периодах положителен.

Выбор сценария, шага (периода) и горизонта планирования.

Для предварительных проектных бизнес-планов разрабатывается несколько сценариев, обычно - три, соответствующих оптимистическому, пессимистическому и вероятному ходу развития ситуации. Разные сценарии могут отличаться друг от друга составом мероприятий, скоростью освоения новых рынков или технологий, предполагаемым уровнем и динамикой цен на сырье и готовую продукцию, скоростью оборота пассивов и активов предприятия.

Вероятный сценарий является, как и следует из названия, основным. Именно для него дается подробное описание всех параметров проекта. Альтернативные сценарии отличаются от вероятного значениями ряда параметров, которые определяются анализом рынка, организационно-техническим и финансово-экономическим планированием. Наиболее часто выбирают следующие параметры, определяющие различные сценарии: цена на рынке на готовую продукцию, объемы её реализации, цены на основные виды материальных затрат, стоимость инвестиций, длительность инвестиционной фазы проекта и проч.

Горизонт составления инвестиционного плана определяется моментом окончания инвестирования в основные средства и оборотные средства (в части ЗСМ). Горизонт составления финансового плана также определяется моментом окончания инвестирования, т.е. финансовый план должен соответствовать инвестиционному плану.

В качестве шага (интервала) планирования обычно выбирают календарный промежуток времени (неделя, месяц, квартал, полугодие, год). Для целей предварительного бизнес-плана рекомендуется весь горизонт планирования разбить на две части: первый год (для которого выбирается месячный интервал планирования) и остальное время реализации проекта (для которого устанавливается квартальный или годовой интервалы).

Требования к балансу финансовых потоков (условие финансовой реализуемости инвестиционного проекта).

Для любого периода планирования T должно выполняться следующее неравенство:

В левой части стоит накопленное сальдо всех финансовых потоков проекта. Оценка величины Дmin(T+1) может, производится на основе анализа оборачиваемости товароматериальных запасов, оборачиваемости дебиторской задолженности и оборачиваемости кредиторской задолженности. На расчет и контроль этого параметра следует обратить особое внимание, т.к. невыполнение указанного неравенства ведет к дефициту финансирования оборотных средств и неплатежеспособности компании.

В периоды закупки оборудования или других капитальных вложений необходимо следить за тем, чтобы сальдо расчетного счета в конце периода было достаточным для авансирования капитальных затрат в начале следующего периода. Таким образом, накопленное сальдо финансовых потоков в любом периоде планирования должно быть не меньше чем минимальная потребность в денежных оборотных средствах. Отсюда следует, что в некоторых отдельно взятых периодах (исключая первый) баланс входных и выходных потоков может быть отрицательным, если на счету имеется достаточная сумма от предыдущих периодов. Превышение накопленного сальдо над величиной Дmin(T+1) может создавать некоторый резервный запас финансовых средств на случай непредвиденных колебаний спроса или издержек. Указанный резерв повышает устойчивость инвестиционного проекта к рискам, однако за это приходится платить снижением эффективности использования денежных средств.

Оценка Дmin(T+1):

1) VC (T+1), - доля условно-переменных затрат, VC - условно-переменные затраты. Доля усл-переменн затрат зависит от того, как часто предприятие делает закупки. Желательно, чтобы ДС на предприятии оставалось меньше.

= если фирма делает закупки 1 раз в квартал (шаг планирования - квартал), то нужен больше склад, охрана, нужны большие средства для закупки бОльшей партии. Если закупки - 1 раз в месяц, то доля VC = 1/3, если 1 раз в 2 недели - доля VC=1/6.

2) FC (T+1), - доля условно-постоянных затрат, FC-усл-постоянные затраты без з/пл. Это ДС, направляемые на авансы (=арендная плата и т.п.)

3) З/пл (T+1), - доля з/пл без ЕСН. По закону з/пл выплачивается 2 раза в месяц => = 1/6 (при квартальном планировании).

7. Виды кредитования инвестиционных проектов. Кредитные линии. Выбор схемы погашения ссуды и процентов по кредиту. Оценка минимально-необходимого размера кредита. Лизинг

Виды кредитования инвестиционных проектов.

Кред-е-предоставление ДС ФЛ и ЮЛ-ам(заёмщикам) на опред фикс срок/до востреб-я на платн основе.Плата за кр-%.

Кр: 1)по фиксированности срока: а)с фикс сроком возврата б)до востреб-я(с неустановл датой возвр)

2)по срокам предоставл-я: а)сверхкоротк(до 1нед,сам коротк-1 ночь)-/срочн покрыт ФинРазр. б)краткоср(1нед-1г)-в ОбС,/опл тов,сыр. в)ср.срочн(1-3года)-/приобрет-я движим имущ-ва,/строит-ва объектов недвиж-ти. г)долгосрочн(>3 лет)-/приобрет-я объектов недвиж-ти+движим имущ-во,имеющ длит срок окуп-ти(=суда).

3)по типу заёмщ:а)ФЛ б)м/банк кр в)кр органам власти г)субъектам мал предпринимат-ва д)проч ЮЛ.

4)кр по способу использ-я:а)нецелев кр(=на пополн-е ОбС).ДС перечисл-ся на р/сч предприят,созд-ся неспец ссудн сч в банке,но наблюд-я за расходов-ем ср-в не ведётся. б)целев кр без созд-я ссудн сч-ДС перечисл-ся на р/сч, б м открыв спец ссудн сч по дан кр,на кот будет отображ-ся расходов-е ср-в,но мер по невозм-ти расходов-я ср-в нет. в)целев кр с созд-ем спец ссудн субсч-В рамках общ сч открыв-ся ссудн субсч,на кот занос-ся ДС от банка.Снятие ДС с этого сч возможно только при предоставл-ии фактур,определяющ расходов-е ср-в целев образом. г)Связанные кр-кр с созд-ем спец субсч.Жёстко указыв-ся конкретн производитель/бренд с жёстко определён ассортим закупаем тов и усл.% по ним обычно ниже.

Кредитные линии.

Кр по способу выдачи:-разовые(выдаётся вся сумм кр сразу,обычно при краткосрочн кред-ии+когда объект кред-я-сов-ть обязат-в,требующ однораз платежа) -кредитн линии(многократн взятие отдельн кр).\

Кред линия-вид кр-я,предполагающ выдачу ДС неск частями(траншами).Кр лин обеспечив возм-ть сниж-я %-ной нагрузки для заёмщ.

Классификац кр лин: 1)по изменению лимитов кр линии: а)с неизменным lim кред-я б)с варьируемым lim(м предполаг планов возврат на опред п-д,а затем-увелич-е V заимствов-я).

2)по фиксированности сроков взятия отдельн траншей и погаш-я кр:а)с фикс сроками б)с нефикс траншами.

3)по наличию доп усл,определяющ возм-ть получ-я траншей в рамках кр лин:а)прост б)кондициональные.=Овердрафт(по догов,без доп процед,red line,до востреб-я,% начисл-ся по ср разм задолж-ти,погаш-е-при поступл-ии ДС на сч)

->1)Коммулятивн кр линия:Вариац lim кред-я-на полностью планов осн:/кажд п-да задаются планов лимиты кред-я,заёмщ вправе взять люб сумм ДС в пределах неиспользован lim,т.е.м перенес взятие кр с более ран п-да на бол поздн.+/заёмщ,но -/кредиторов,т.к. они не знают,какую конкретн сумм возьмёт клиент+ м оказ-ся,что некот транши н б увелич. 2)Некоммулятивн кр лин:заёмщ не м перенес неиспользован ч транша на бол поздн п-д. 3)Кондициональн кр лин:последующ транши-если выполнены доп усл-я(кот повыш вер-ть соблюд-я усл кр соглаш-я):-соблюд-е фин показат деят-ти предприят на опред ур -соблюд-е сроков влож-я и сроков строит-ва -соблюд-е технич норм,определяющ успешность реализац проекта -институциональт треб-я(=измен-е форм собствен-ти) -заключ-е опред нормативно-правов актов.Если доп усл-я не выполнены=>м б не предоставл доп транши. Ставки/ кр лин:-собственно кр ставка Rс-/оценки % по реально взят кред в рамках кред лин; -страхов ставка Ri(1-2%)-примен-ся к неиспользован ч lim кред-я.

*[1)Платежи по обслуж-ю коммулятивн кр лин: W(T)=??l(t)* Rc +(Lp(T)-??l(t))* Ri, l(t)-факт разм кр,Lр(T)-планов предельн разм кред-я. 2)Платежи по обслуж-ю некоммулятивн кр лин:W(T)=??l(t)* Rc + (lp(T)-l(t))* Ri, lр(T)-планов предельн разм транша. Т.О.при коммулятивн кр лин:страх платежи-на всю не взятую к опред мом сумм. При некоммулятивн-на ту велич,кот не взята только в текущ п-де. Часто страх платежи замен-ся фиксирован платежом за польз-е кр линией.]

Выбор схемы погашения ссуды и процентов по кредиту.

Существуют две схемы погашения ссуды - дифференцированная (обычная) и аннуитентная. Какую из них выбрать, решать заемщику. Обычная схема предполагает погашение кредита таким образом - основная часть (тело) платится равномерно, т. е. размер тела ежемесячно не изменяется, проценты выплачиваются на остаток тела кредита. Таким образом, выплаты по кредиту в первый период максимальны. По мере снижения суммы тела кредита, уменьшаются процентные платежи. Аннуитентная схема предполагает погашение задолженности по кредиту постоянными частями (долями). Это значит, что в начальный период погашения кредита устанавливается минимальный размер ежемесячного платежа по телу кредита, но, затем, по мере уменьшения задолженности по телу кредита, постепенно увеличивается. Финансовый смысл аннуитентной схемы платежа в том, что на более поздний срок отодвигается погашение основной части тела кредита. Заемщики довольно часто прибегают к такой схеме из-за того, что на начальном этапе платежи ниже, чем при дифференцированной (обычной) схеме. Но, заемщику следует обратить внимание, что при аннуитентной схеме погашения задолженности по кредиту конечная выплаченная сумма будет намного выше. Также стоит обратить внимание на то, что к аннуитентной схеме банки зачастую применяют запрет на возможность досрочного погашения. Это, своего рода, минус в выборе аннуитентной схемы погашения задолженности. Но в этой схеме присутствуют и свои плюсы. Некоторые банки предлагают своим клиентам отсрочку по выплатам на несколько месяцев. В результате заемщик может быть освобожден от выплат, к примеру, два месяца в году. Аннуитентная схема удобна при небольших сроках кредитования - 1-3 года. В этом варианте начальные платежи по погашению задолженности меньше, а переплата невысока. Какую схему погашения следует выбрать, решать заемщику. Многое зависит от его финансового положения на текущий момент. Размер погашаемого в t-м периоде долга определяется с учетом того, что для уменьшения совокупного размера процентных платежей необходимо сократить срок обслуживания долга за счет установления наиболее напряженного графика погашения кредитов. С другой стороны, необходимо обеспечить требования устойчивости, т.е. иметь определенный запас финансовых ресурсов, гарантирующий выполнение принятых предприятием обязательств перед кредитором. Критерием выполнения указанных условий является коэффициент обслуживания долга и процентов.

Виды процентов:

· Номинальные и реальные. Номинальная ставка, уменьшенная на уровень инфляции, есть реальная ставка;

· Эффектвная ставка - % + доп платежи по кредиту (комиссионные, страхование и т.п.)

· базовая ставка -- это средние ставки процента, по которым предоставляются ссуды первоклассным заемщикам либо банкам путем размещения у них депозитов.

Большинство банков оценивает ссуды путем начисления надбавки к базовой ставке, определяющей стоимость банковских ресурсов. Размер надбавки зависит от характера ссуды и степени риска, связанного с ней;

· фиксированные и плавающие. Фиксированные ставки устанавливаются на весь срок действия кредитного договора и не зависят от изменений базовой ставки. Значительная часть потребительских ссуд имеет фиксированную ставку, что позволяет заемщику точно определить свои затраты на пользование ссудой. Плавающие ставки меняют свои значения в соответствии с конъюнктурой рынка, поэтому по долгосрочным кредитам ставки чаще плавающие;

· рыночные и регулируемые: при рыночных -- уровень и движение ставки зависит, прежде всего, от общеэкономической конъюнктуры и состояния рынка ссудных капиталов, при регулируемых -- ставки регулируются или центральным банком, или банковскими консорциумами, или другими кредитными институтами.

В зависимости от способа расчета суммы процентных платежей различают:

· простые проценты -- начисляются на одну и ту же величину капитала в течение всего срока;

· сложные проценты -- процентный платеж в каждом расчетном периоде добавляется к капиталу предыдущего периода. Процентный платеж в последующем периоде начисляется на эту наращенную величину первоначального капитала, т.е. осуществляется расчет с капитализацией процента.

Оплата процентов по кредиту (простые проценты) в t-м периоде определяется по формуле:

где Пt - выплачиваемые в t-м периоде проценты по инвестиционным кредитам, руб.; ОЗСt-1 - остаток заемных средств на конец периода, предшествующего t-му (на начало t-го периода), руб.; ПЗСt - получение дополнительных инвестиционных кредитов в t-м периоде, руб.; rпер - годовая процентная ставка за используемые кредитные ресурсы, скорректированная на длительность текущего периода (например, если период планирования составляет один месяц, то ставку делят на 12).

*[Остаток непогашенных заемных средств на конец t-го периода определяется по формуле:

ОЗСt = (ОЗСt - 1 + ПЗСt) - ПДt

где: ОЗСt - остаток непогашенных инвестиционных кредитов на конец t-го периода, руб.; ОЗСt-1 - остаток заемных средств на конец периода, предшествующего t-му (на начало t-го периода), руб.; ПЗСt - получение дополнительных инвестиционных кредитов в t-м периоде, руб.; ПДt - погашение долга в t-м периоде, руб.

Интегральный показатель расходов по обслуживанию кредитов за t-й период определяется как сумма выплачиваемых в данном периоде процентов и погашаемой за период части основного долга.]

Оценка минимально необходимого размера кредита.

На объём кредита влияют вложения в основные средства, в оборотные средства и Дmin(T+1) (требуется, чтобы эта величина была как можно ниже). Также влияет объём собственных средств, вкладываемых в ИП.

Если доходность выше банковского процента, то кредит можно спокойно брать.

Лизинг.

Лизинг -- вид финансовых услуг, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у указанного продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Лизингодатель может изначально являться собственником имущества (совмещать в своём лице продавца).

По сути, лизинг -- это долгосрочная аренда имущества для предпринимательских целей с последующим правом выкупа (не требует залога), обладающая некоторыми налоговыми преференциями.

В зависимости от срока полезного использования объекта лизинга и экономической сущности договора лизинга различают:

· Финансовый лизинг (финансовая аренда). Срок договора лизинга сравним со сроком полезного использования объекта лизинга. Как правило, по окончании договора лизинга остаточная стоимость объекта лизинга близка к нулю и объект лизинга может без дополнительной оплаты перейти в собственность лизингополучателя.

· Операционный (оперативный) лизинг. Срок договора лизинга существенно меньше срока полезного использования объекта лизинга. Обычно предметом лизинга являются уже имеющиеся в распоряжении лизингодателя активы (может не быть третьей стороны -- продавца). По окончании договора объект лизинга либо возвращается лизингодателю и может быть передан в лизинг повторно, либо выкупается лизингополучателем по остаточной стоимости. Лизинговая ставка обычно выше, чем по финансовому лизингу. По экономической сущности близок к аренде. Плюсы для лизингополучателя:

· Лизинговые платежи относятся на себестоимость, в отличие от ссуды, которая выплачивается из прибыли и амортизации.

· Нет налога на имущество по оборудованию в лизинге.

· Налогооблагаемая прибыль ниже, чем при покупке оборудования, ниже выплаты по налогу на прибыль.

8. Ставка дисконтирования и ее экономический смысл. Дисконтированный денежный поток