-10

59,88

99,97

Отложенные налоговые активы

16528

17587

19290

1059

1703

106,41

109,68

Прочие внеоборотные активы

223741

251838

148890

28097

-102948

112,56

59,12

Итого

1071299

1203250

1238368

131951

35118

112,32

102,92

Как видно из данных табл. 2.9, динамика оборотных активов в отличие от динамики внеоборотных активов, неоднородна. На конец 2011 г. наблюдается интенсивный рост запасов на 30,51%, НДС на 2,93%, дебиторской задолженности на 59,82%, денежных средств на 24,69%, прочих оборотных активов на 206,82%.

На конец 2012 г. темп роста запасов снизился до 82,16%, рост НДС составил 76,67%, дебиторская задолженность увеличилась на 49,79%, рост денежных средств снизился до 64,45%, остаток прочих оборотных активов увеличился в 6 раз (табл. 2.10).

Таблица 2.10 - Анализ динамики оборотных активов ОАО НПО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели	На конец 2010 г. тыс.руб.	На конец 2011 г. тыс.руб.	На конец 2012 г. тыс.руб.	Изменения (+,-)	Темп роста, %
				2011/2010	2012/2011	2011/2010	2012/2011
Запасы	1173387	1531365	1258148	357978	-273217	130,51	82,16
НДС	13688	14089	24891	401	10802	102,93	176,67
Дебиторская задолженность	635604	1015851	1521680	380247	505829	159,82	149,79
Финансовые вложения	-	5550	3520	5550	-2030	-	63,42
Денежные средства	65556	81742	52685	16186	-29057	124,69	64,45
Прочие оборотные активы	44	135	1041	91	906	306,82	771,11
Итого	1888279	2648732	2861965	760453	213233	140,27	108,05

На структуру оборотных активов существенное значение оказывает остаточная стоимость запасов (62,14% на конец 2010 г., 57,82% на конец 2011 г., 43,96% на конец 2012 г.) и дебиторская задолженность (33,66% на конец 2010 г., 38,35% на конец 2011 г., 53,17% на конец 2012 г.). Как видно из данных табл. 2.11, на конец 2012 г. в структуре оборотных активов преобладает остаток дебиторской задолженности, что может означать рост продаж.

Таблица 2.11 - Анализ структуры оборотных активов ОАО НПО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.	Изменение, %
	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	2011/2010	2012/2011
Запасы	1173387	62,14	1531365	57,82	1258148	43,96	-4,33	-13,85
НДС	13688	0,72	14089	0,53	24891	0,87	-0,19	0,34
Дебиторская задолженность	635604	33,66	1015851	38,35	1521680	53,17	4,69	14,82
Финансовые вложения	-	-	5550	0,21	3520	0,12	0,21	-0,09
Денежные средства	65556	3,47	81742	3,09	52685	1,84	-0,39	-1,25
Прочие оборотные активы	44	-	135	0,01	1041	0,04	-	0,03
Итого	1888279	100,00	2648732	100,00	2861965	100,00	0,00	0,00

Активы организации группируются по степени их ликвидности (табл. 2.12).

Таблица 2.12 - Характеристика активов по уровню ликвидности

Группа активов	Состав статей баланса	Характеристика уровня ликвидности
А1. Наиболее ликвидные активы	Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения	Легко реализуемые активы
А2. Быстрореализуемые активы	Дебиторская задолженность, прочие оборотные активы	Высоко ликвидные активы
А3. Медленно реализуемые активы	Производственные запасы и НДС	Ликвидные активы
А4. Трудно реализуемые активы	Внеоборотные активы	Неликвидные активы

Группировка активов ОАО «Элсиб» по степени их ликвидности представлена в таблице 2.13.

Таблица 2.13 - Группировка активов ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Группа	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
А 1	65556	2,22	87292	2,27	56205	1,37
А 2	635648	21,48	1015986	26,38	1522721	37,14
А 3	1187075	40,11	1545454	40,12	1283039	31,29
А 4	1071299	36,20	1203250	31,24	1238368	30,20
Баланс	2959578	100,00	3851982	100,00	4100333	100,00

Из данных табл. 2.13 следует, что существенную часть активов в нарастающей динамике составляют быстро реализуемые активы: 21,48% в 2010 г., 26,38% в 2011 г. и 37,14% в 2012 г. Это означает, что значительная часть оборотных активов отвлечена из оборота в дебиторскую задолженность и прочие активы. Наиболее ликвидные активы составляют незначительный удельный вес - порядка 2% в период 2010-2011 г. и 1,37% на конец 2012 г., что является симптомом дефицита денежных средств и снижает ликвидность баланса.

Существенная часть оборотных средств отвлечена в запасы и НДС, о чем свидетельствует удельный вес группы медленно реализуемых активов, составившая в структуре активов в 2010 г. 40,11%, в 2011 г. 40,12% и в 2012 г. 31,29%.

Порядка 30% активов капитализировано в основные средства. Учитывая невысокий удельный вес трудно реализуемых активов, можно сделать вывод о достаточно высоком качестве активов.

После анализа имущественного положения организации целесообразно провести анализ источников его образования.

Источники средств финансирования активов подразделяются на собственные и заемные (см. табл. 2.14).

Таблица 2.14 - Анализ источников средств финансирования ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.	Изменение, %
	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	2010/2009	2011/2010
Собственные средства	788820	26,65	810128	21,03	890443	21,72	-5,62	0,68
Заемные средства	2170758	73,35	3041854	78,97	3209890	78,28	5,62	-0,68
в том числе:
долгосрочные	82240	2,78	334129	8,67	135688	3,31	5,90	-5,37
краткосрочные	2088518	70,57	2707725	70,29	3074202	74,97	-0,27	4,68
Итого	2959578	100,00	3851982	100,00	4100333	100,00	-	-

Из данных табл. 2.14 следует, что основными источниками финансирования текущих потребностей организации являются заемные средства, чей удельный вес составил в 2010 г. 73,35%, в 2011 г. 78,97%, в 2012 г. 78,28%. При этом краткосрочные обязательства, или иными словами - короткие пассивы, в структуре источников занимают больший удельный вес: 70,57% в 2010 г., 70,29% в 2011 г. и 74,97% в 2012 г., т.е. имеется их положительная динамика. К долгосрочным пассивам относят собственные и долгосрочные заемные средства, их общий удельный вес составил в 2010 г. 29,43% (26,65+2,78), в 2011 г. 29,70% (21,03+8,67), в 2012 г. 25,03% (21,72+3,31). Таким образом, на конец анализируемого периода ситуация с постоянными источниками финансирования существенно ухудшилась.

Пассивы бухгалтерского баланса группируются по степени срочности их оплаты (табл. 2.15).

Таблица 2.15 - Характеристика пассивов баланса по степени срочности их оплаты

Группа пассивов	Состав статей баланса
П1. Наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность
П2. Краткосрочные обязательства	Краткосрочные кредиты и займы, оценочные обязательства, прочие краткосрочные обязательства
П3. Долгосрочные обязательства	Долгосрочные обязательства
П4. Собственный капитал	Капитал и резервы, доходы будущих периодов

Группировка пассивов ОАО «Элсиб» приведена в таблице 2.16.

Таблица 2.16 - Группировка пассивов ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг. по срочности оплаты

Группа	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
П1	850859	28,75	1791965	46,52	1719735	41,94
П2	1237659	41,82	915760	23,77	1354467	33,03
П3	82240	2,78	334129	8,67	135688	3,31
П4	788820	26,65	810128	21,03	890443	21,72
Баланс	2959578	100,00	3851982	100,00	4100333	100,00

В структуре пассивов больший удельный вес занимают наиболее срочные краткосрочные обязательства, что делает пассивы некачественными. Их удельный вес составил в 2010 г. 28,75%, в 2011 г. 46,52%, в 2012 г. 41,94%. По мере роста удельного веса наиболее срочных обязательств наблюдается снижение удельного веса долгосрочных обязательств.

Ликвидность баланса можно определить по существующим рациональным балансовым пропорциям, соблюдение которых способствует финансовой устойчивости предприятия. Баланс считается абсолютно ликвидным, если абсолютные финансовые показатели ликвидности соответствуют тенденциям согласно таблице 2.17.

Таблица 2.17 - Показатели ликвидности баланса

Актив баланса	Соотношение	Пассив баланса	Излишек / Дефицит
А4	А4 < П4	П4	П4-А4
A3	A3 > ПЗ	ПЗ	АЗ-ПЗ
А2	А2 > П2	П2	А2-П2
А1	А1 > П1	ПI	А1 - П1

Платежный баланс ОАО «Элсиб» приведен в таблице 2.18.

Таблица 2.18 - Платежный баланс ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Актив	Платежный излишек (недостаток)
	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.
А1	-785303	-1704673	-1663530
А2	-602011	100226	168254
А3	1104835	1211325	1147351
А4	-282479	-393122	-347925
Баланс	-564958	-786244	-695850

Из данных табл. 2.18 следует, что на протяжении всего анализируемого периода организация испытывала острую недостачу денежных средств - наиболее ликвидных активов, о чем свидетельствует платежный недостаток соотношения (А1-П1) в сумме 785303 тыс.руб. на конец 2010 г., 1704673 тыс.руб. на конец 2011 г. и 1663530 тыс.руб. на конец 2012 г. А значит, организация не в состоянии единовременно оплатить кратковременные обязательства денежными средствами.

По быстрореализуемым активам соотношения (А2-П2) на конец 2010 г. имеется недостаток в сумме 602011 тыс.руб., но на конец 2011-2012 гг. появляется излишек в сумме 100226 тыс.руб. и 168254 тыс.руб. соответственно. Это означает, что при условии своевременных расчетов дебиторов организация сможет полностью рассчитаться по своим обязательствам.

Суммы запасов при их иммобилизации достаточно для покрытия долгосрочных обязательств о чем свидетельствует платежный излишек соотношения (А3-П3) в сумме 1104835 тыс.руб. на конец 2010 г., 1211325 тыс.руб. на конец 2011 г. и 1147351 тыс.руб. на конец 2012 г.

Платежный недостаток в сумме 282479 тыс.руб. на конец 2010 г., 393122 тыс.руб. на конец 2011 г. и 347925 тыс.руб. на конец 2012 г. по четвертому соотношению (П4 - П1) означает, что у организации недостаточно собственных средств для формирования внеоборотных активов.

Коэффициенты ликвидности позволяют оценить финансовое состояние организации на краткосрочную перспективу, показывая степень обеспеченности краткосрочных обязательств тем или иным набором ликвидных активов

Немедленно организация не сможет погасить нисколько краткосрочных обязательств, о чем свидетельствует практически нулевое значение коэффициента абсолютной ликвидности.

По мере погашения дебиторской задолженности организация на конец 2012 г. сможет рассчитаться по всем своим обязательствам лишь наполовину, о чем свидетельствует коэффициент промежуточной ликвидности, составивший 10,5

В течение операционного цикла организация в состоянии рассчитаться по своим обязательствам, о чем свидетельствует значение коэффициента текущей ликвидности, соответствующего единице.

С учетом изложенного ликвидность ОАО «Элсиб» следует признать удовлетворительной.

Показатели финансовой устойчивости организации характеризуют структуру его капитала с позиций платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.

Оценку того, на сколько предприятие независимо с финансовой точки зрения и растет или снижается эта зависимость позволяет сделать анализ типов финансовой устойчивости.

Для установления типа финансовой устойчивости можно использовать следующую систему уравнений.

1) Абсолютная финансовая устойчивость

3 < СОС, (2.5)

где 3 - запасы и НДС по приобретенным ценностям;

СОС - собственные оборотные средства.

2) Нормальная финансовая устойчивость

СОС < 3 < СОС + ДО, (2.6)

где ДО - долгосрочные обязательства.

3) Неустойчивое финансовое состояние:

СОС + ДО < 3 < СОС + ДО + Кк, (2.7)

где Кк - краткосрочные кредиты и займы.

4) Предкризисное финансовое состояние, на грани банкротства

З > СОС + ДО + Кк (2.8)

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «Элсиб» приведен в таблица 2.20.

Таблица 2.20 - Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.	Изменения
				2011/2010	2012/2011
Запасы и затраты	1187075	1545454	1283039	358379	-262415
Собственные капитал	788820	810128	890443	21308	80315
Внеоборотные активы	1071299	1203250	1238368	131951	35118
Наличие собственных оборотных средств	-282479	-393122	-347925	-110643	45197
Долгосрочные обязательства	82240	334129	135688	251889	-198441
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников	-200239	-58993	-212237	141246	-153244
Краткосрочные кредиты банков	1199068	880032	1317623	-319036	437591
Общая величина источников средств для формирования запасов	998829	821039	1105386	-177790	284347
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	-1469554	-1938576	-1630964	-469022	307612
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников	-1387314	-1604447	-1495276	-217133	109171
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат	-188246	-724415	-177653	-536169	546762

Из данных таблицы 2.20 следует, что у организации недостаточно собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат, о чем свидетельствует их недостаток в сумме 200239 тыс.руб. на конец 2010 г., 393122 тыс.руб. на конец 2011 г. и 347925 тыс.руб. на конец 2012 г.

Учитывая, что по общей величине источников имеется недостаток в сумме 188246 тыс.руб. на конец 2010 г., 724415 тыс.руб. на конец 2011 г., 177653 тыс.руб. на конец 2012 г., можно сделать вывод о финансовой неустойчивости ОАО «Элсиб» на протяжении всего анализируемого периода, организация находится в предкризисном состоянии.

Коэффициент финансовой зависимости многократно превышает рекомендованное значение, что означает высокую зависимость организации от внешних источников финансирования.

Собственных оборотных средств в 2010 г. и 2011 г. просто нет, т.к. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение.

В 2010-2012 гг. в оборотные средства не было инвестировано ни рубля собственного капитала, о чем свидетельствует отрицательное значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств.

Учитывая высокую зависимость ОАО «Элсиб» от внешних источников финансирования, его финансовое состояние следует признать неустойчивым. В связи с чем целесообразно сделать прогноз наступления несостоятельности (банкротства).

Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего на базе аппарата множественного дискриминантного анализа методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

Х₁ - отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

Х₂ - рентабельность активов;

Х₃ - уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х₃ - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х₅ - оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США:

Z₅ = 1,2*Х₁ + 1,4*Х₂ + 3,3*Х₃ + 0,6*Х₄ + 1,0*Х_5, (2.9)

где Х_1, Х_2, Х_3, Х_4, Х₅ - коэффициенты в виде долей единицы.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно таблицы 2.21. Чем больше Z₅ превышает значение 2,99, тем меньше вероятность банкротства предприятия в течение двух лет.

Таблица 2.21 - Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана

Значение интегрального показателя Z5	Вероятность банкротства
Менее 1,87	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Вероятность невелика
Более 2,99	Вероятность ничтожна, очень низкая

Таблица 2.22 - Оценка вероятности банкротства ОАО «Элсиб» (методика Альтмана)

Показатели	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.
Х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов	-0,095	-0,102	-0,085
Х2 - чистая прибыли / сумма активов	0,033	0,005	0,020
Х3 - налогооблагаемая прибыль / сумма активов	0,040	0,014	0,030
Х4 - собственный капитал / заемный капитал	0,363	0,266	0,277
Х5 - выручка / сумма активов	0,749	0,534	0,780
Z - счет	1,028	0,625	0,972

Из данных табл. 2.22 следует, что значение интегрального показателя существенно менее 2,99, значит, вероятность банкротства очень высокая на протяжении всего анализируемого периода.

Анализ финансового состояния ОАО «Элсиб» по данным бухгалтерской отчетности с позиции внешнего пользователя позволил сделать следующие выводы.

Финансовое состояние ОАО «Элсиб» неустойчивое ввиду дефицита денежных средств. Очень высокая зависимость от внешних источников, что делает высокой вероятность банкротства. Но в течение операционного цикла организация в состоянии оплачивать текущие обязательства.

Деятельность организации прибыльная и рентабельная. При этом прибыль имеет тенденцию к росту.

Привлеченные средства используются эффективно. Показатели деловой активности имеют тенденцию к повышению эффективности.

Основные усилия следует направить на снижение себестоимости продукции, одновременно повышая ее качество.

3. МЕРЫ ПО ПОВЫШЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ЭЛСИБ»

3.1 Оптимизация структуры капитала

Выше проведенный анализ финансового состояния ОАО «Элсиб» по данным бухгалтерской отчетности выявил сильную зависимость организации от внешних источников финансирования, что негативно отразилось на ее финансовой устойчивости. Поэтому целесообразно оптимизировать структуру капитала ОАО «Элсиб», чтобы снизить эту зависимость. Более того, снижение зависимости от внешних источников финансирования способно минимизировать расходы, связанные с обслуживанием заемного капитала.

Стратегия оптимизации структуры капитала должна быть направлена на достижение приемлемого соотношения долга и собственности, как правило, в общей сумме источников долгосрочного финансирования, минимизацию издержек на привлеченный капитал и, в конечном счете, рост рыночной стоимости бизнеса.

Формирование структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его частей.

Собственный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

1. Простота привлечения - решения, связанные с увеличением собственного капитала, принимаются собственниками без получения согласия других хозяйствующих субъектов.

2. В российских условиях у собственного капитала обычно более высокая способность генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при его использовании не требуется уплата ссудного процента.

3. Собственный капитал обеспечивает финансово устойчивое развитие предприятия, является залогом его платежеспособности в долгосрочном периоде, минимизирует риск банкротства.

Теоретически предприятию, использующему только собственный капитал, не угрожает банкротство. Такое предприятие может потерять весь свой капитал, но это не будет являться банкротством, поскольку состояние банкротства характеризуется неспособностью погасить свои долги.

Вместе с тем собственному капиталу присущи следующие недостатки.

1. Ограничение объема привлечения и, следовательно, расширения операционной и инвестиционной активности в период благоприятной конъюнктуры. Наращение собственного капитала связано с такими длительными процессами, как капитализация прибыли, эмиссия акций. Если в период оживления, роста деловой активности предприятие будет делать ставку развития только за счет собственного капитала, то к моменту его наращения благоприятные условия для расширения производства или наращения инвестиционной активности могут исчезнуть.

2. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств.

3. Дополнительная эмиссия акций несет потенциальную опасность скупки акций сторонними инвесторами, изменения политики фирмы, смены руководства.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (оно не может обеспечить формирования необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями.

1. Достаточно широкие возможности привлечения дополнительного капитала, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или поручительства.

2. Издержки по техническому обслуживанию и привлечению для заемного капитала обычно ниже, чем для акционерного (услуги по регистрации, размещению). В Российской Федерации сравнительный анализ трансакционных издержек по привлечению дополнительного капитала практически не проводится.

3. Заемный капитал обеспечивает увеличение финансового потенциала предприятия при росте активов за счет заемных средств.

4. Заемный капитал обладает способностью генерировать при определенных условиях прирост экономической рентабельности (рентабельности собственного капитала).

5. Для заемного капитала характерна более низкая стоимость, чем собственного капитала в случае использования «налогового щита» (изъятие затрат по обслуживанию капитала из налогооблагаемой базы).

В то же время использование заемного капитала сопровождается следующими отягчающими обстоятельствами.

1. Использование заемного капитала генерирует более опасные финансовые риски -- риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, в российских условиях могут генерировать меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его проявлениях (банковский процент, купонная ставка).

3. По-прежнему достаточно сложно привлечь заемный капитал в больших размерах и на длительный срок.

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако при этом в большей степени генерируются финансовые риски и угроза банкротства (возрастающие по мере нарастания доли заемного капитала). Именно такие противоречивые характеристики различных видов прироста капитала делают необходимым предварительный анализ вариантов такого прироста. Расчет показателей, которые могут служить индикаторами структуры капитала являются цена капитала и эффект финансового рычага.

Целевая стоимость капитала характеризует такое соотношение между собственным и заемным капиталом, которое отражает некоторую приемлемую степень финансового риска организации (оптимальная структура капитала организации), а также его способность в случае необходимости привлечь заемный капитал в желаемых объемах и на приемлемых условиях Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. М.: Проспект, 2012. с. 60.

В качестве обобщающей характеристики стоимости капитала по предприятию в целом используется показатель средневзвешенной стоимости капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC), рассчитываемый по формуле средней арифметической взвешенной:

(3.1)

где kj - стоимость j-го источника средств;

dj - удельный вес j-го источника средств в общей их сумме.

Стоимость банковского кредита (Сбк) определяется на основе процентной ставки по нему, обозначенной в соответствующем договоре, которая и формирует основные расходы заемщика по обслуживанию долга.

Если заемщик не имеет дополнительных затрат по привлечению банковского кредита или они минимальны по отношению к сумме заемных средств, то приведенная формула используется без учета знаменателя (принимается равным единице).

Стоимость организации становится максимальной, когда средневзвешенная стоимость капитала (WACC) сведена к минимуму.

Для определения стоимости организации (PV) можно использовать формулу:

PV = EBIT(1 - Нп) / WACC (3.4)

где EBIT- прибыль до выплаты процентов и налогов.

Следовательно, некое конкретное (желаемое) соотношение заемного и собственного капитала будет представлять собой оптимальную структуру капитала, если капитал организации, сформулированный таким образом, будет обеспечивать максимальную ее стоимость при минимальном значении показателя (WACC) и минимальном уровне финансовых рисков. Именно эти условия и являются основными критериями оптимизации структуры капитала организации.

Общую потребность в капитале ОАО «Элсиб» определим балансовым методом, который исходит из балансового алгоритма: общая сумма активов предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала. В расчет возьмем среднее значение активов за 3 периода:

(2959578+3851982+4100333) / 3 = 3637298 тыс.руб.

Средняя сумма собственного капитала за три периода составит:

(788820+810128+890443) / 3 = 829797 тыс.руб.

Показатель EBIT рассчитывает по данным отчета о финансовых результатах организации - к прибыли (убытка) до налогообложения прибавляются ранее учтенные с минусом проценты к уплате:

EBIT = стр.2300 «Прибыль (убыток) до налогообложения» (3.5)

+ стр.2330 «Проценты к уплате»

EBIT ₂₀₁₂ = 124128+118858 = 242986 тыс.руб.

Определение оптимальной структуры капитала ОАО «Элсиб» представлено в табл. 3.1.

Таблица 3.1 - Определение оптимальной структуры капитала ОАО «Элсиб»

Показатель	Варианты расчетов
	Исходный вариант	2	3	4	5
1. Общая потребность в капитале, тыс. руб.	3637298	3637298	3637298	3637298	3637298
2. Варианты структуры капитала:
а) собственный, %;	22,81	30	40	45	50
б) заемный, %	77,19	70	60	55	50
З.Цена собственного капитала, % (ф.3.2)	9,68	9,68	9,68	9,68	9,68
4. Цена заемного капитала, % (ф.3.3)	14,4	14,4	14,4	14,4	14,4
5. Средневзвешенная стоимость капитала, % (ф. 3.1)	13,32	12,98	12,51	12,28	12,04
6. Чистая прибыль, тыс. руб.	80336	80336	80336	80336	80336
7. EBIT- прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс.руб.	242986	242986	242986	242986	242986
7. Стоимость предприятия, тыс. уб.	14590	14971	15536	15835	16145

Из расчетов следует, что наиболее оптимальным соотношением собственного и заемного капитала в ОАО «Элсиб» будет соотношение 50/50, т.к. при данном соотношении стоимость предприятия самая высокая и составляет 16145 тыс.руб.

При формировании оптимальной структуры капитала необходимо учитывать наличие финансового риска при использовании заемных средств, на степень которого указывает сила финансового рычага.

Действие финансового рычага характеризует целесообразность и эффективность использования предприятием заемных средств как источника долгосрочного финансирования его хозяйственной деятельности.

Финансовый рычаг представляет собой потенциальную возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры пассивов. Действие финансового рычага заключается в том, что предприятие, использующее заемные средства, изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности.

Согласно западноевропейской концепции, эффект финансового рычага определяется как приращение к чистой рентабельности собственных средств, получаемое предприятием благодаря использованию кредита и определяется по формуле Финансовый менеджмент: учебник / коллектив авторов; под ред. проф. Е.И.Шохина. 4-е изд., стер. М.: Кнорус, 2012. с. 165:

ЭФР = (1-Т) х (RA - р) х ЗК / СК (3.6)

где ЭФР - сила воздействия финансового рычага (прирост коэффициента рентабельности собственного капитала), %;

Т - ставка налога на прибыль;

RA - рентабельность активов, %;

р - средний процент за кредит;

ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

ЭФР ₂₀₁₀ = (1-0,2) х (4,0 - 18) х 1215551/788820 = - 17,25%

ЭФР ₂₀₁₁ = (1-0,2) х (1,4 - 18) х 1089396/810128 = - 17,86%

ЭФР ₂₀₁₂ = (1-0,2) х (3,03 - 18) х 1317623/890443 = - 17,72%

Разность между доходностью совокупного капитала и стоимостью заемных средств позволяет увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемных средств в структуре капитала предприятия. Если рентабельность активов (RA) меньше процента за кредит (р), создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит уменьшение рентабельности собственного капитала, что в конечном итоге может стать причиной банкротства предприятия.

Ввиду того, что ЭФР ОАО «Элсиб» на протяжении всего анализируемого периода имеет отрицательное значение, можно сделать вывод о неэффективном использовании заемных средств. Поэтому предприятию необходимо снизить долю заемных средств, т.к. получается, что завышена она необоснованно, о чем свидетельствует отрицательное значение эффекта финансового рычага (ЭФР).

3.2 Прогнозные показатели финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния ОАО «Элсиб» выявила три основных проблемы: высокая доля запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. При этом на конец периода числится значительный остаток денежных средств: 65556 тыс.руб. - на конец 2010 г., 81742 тыс.руб. - на конец 2011 г., 52685 тыс.руб. - на конец 2012 г. С одной стороны, такая ситуация способствует повышению ликвидности, с другой стороны - деньги должны работать и приносить доход. Поэтому предлагается перевести часть остатка денежных средств в краткосрочные депозиты банков, сроком, к примеру, на 180 дней. Это, во-первых, принесет дополнительный доход в виде процентов по депозиту, во-вторых, не снизит ликвидность баланса, т.к. краткосрочные финансовые вложения относятся к наиболее ликвидным активам.

Кроме того, необходимо осуществлять контроль за расчетами с кредиторами с тем, чтобы задолженность не превысила трехмесячный порог, как это происходит в настоящее время, иначе организация может стать фигурантом арбитражного процесса, т.к. согласно Федеральному закону от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» неплатежи свыше трех месяцев являются признаком несостоятельности.

Учитывая высокую долю запасов, являющихся медленно реализуемыми активами и снижающими ликвидность баланса, необходимо оптимизировать процесс формирования запасов. В данном случае представляется, что наиболее оптимальным управлением запасами являются поставки методом «точно в срок», который широко применяется в Японии.

Согласно системе «точно в срок» заказ на готовую продукцию подается на последнюю стадию производственного процесса, где производится расчет требуемого объема незавершенного производства, которое должно поступить с предпоследней стадии. Аналогично, с предпоследней стадии идет запрос на предыдущий этап производства на определенное количество полуфабрикатов. Таким образом, между каждыми двумя соседними стадиями производственного процесса существует двойная связь:

с i-той стадии на (i - 1)-ую запрашивается («вытягиваются») требуемое количество незавершенного производства;

с (i - 1)-ой стадии на i-тую отправляются материальные ресурсы в требуемом количестве (рис. 3.1).



….

Рисунок 3.1 - Схема поставки запасов в системе «точно в срок» Гаджинский А.М. Логистика. 20-е изд. М.: Инфра-М, 2012. с. 265

Материальные ресурсы из внешней среды подаются небольшими партиями непосредственно в нужные точки производственного процесса, а готовая продукция сразу отгружается покупателям. Таким образом, в системе «точно в срок» запасы, как таковые, вообще отсутствуют, что позволяет отказаться от создания складской системы. Страховые и сезонные запасы также отсутствуют.

Во избежание задержек поставок производственных запасов и реализации продукции собственного производства взаимоотношения по закупкам/продажам устанавливаются с небольшим числом надежных, проверенных поставщиков, перевозчиков, покупателей.

Основные преимущества системы «точно в срок»:

- короткий производственный цикл, высокая оборачиваемость активов, в том числе запасов;

- отсутствуют или чрезвычайно низки издержки хранения производственных и товарных запасов.

Применение системы «точно в срок» позволяет резко сократить как производственные, так и товарные запасы, а также потребность в складских мощностях и персонале.

Помимо перечисленного, необходимо усилить контроль за инкассацией дебиторской задолженности. Для этого необходимо проводить ежемесячную сверку по дебиторам, не допуская задолженности свыше 90 дней. В случае наступления такого события взыскивать задолженность через арбитраж.

Применив расчетно-аналитический метод, который опирается на анализ динамики ретроспективных данных и экспертную оценку прогнозируемого изменения планируемого финансового показателя, можно определить прогнозные показатели отчета о прибылях и убытках и баланса с тем, чтобы дать прогнозную оценку финансового состояния ОАО «Элсиб».

При прогнозе показателей прибыли на конец 2013 г. принимается темп роста себестоимости ниже темпа роста выручки. Темп роста определяется отношением показателя отчетного периода к базовому. Фактически в 2012 г. темп роста себестоимости составил 170,80%, что выше темпа роста выручки, который составил 155,47. Поэтому чисто аналитически в прогноз берется темп роста себестоимости 154,47, что на 1% ниже темпа роста прибыли.

Планируется уменьшить объем заемных средств в виде банковского кредита на 50%, что снизит расходы по процентам:

118858 * 0,5 = 59429 тыс.руб.

Прогноз отчета о финансовых результатах приведен в табл. 3.2.

Таблица 3.2 - Прогноз отчета о финансовых результатах ОАО «Элсиб»

Показатели	2012 г.	Прогноз	Изменения
	тыс.руб.	тыс.руб.	тыс.руб.	%
Выручка	3199204	4973802	1774598	155,47
Себестоимость	2315989	3577508	1261519	154,47
Валовая прибыль	883215	1396294	513079	158,09
Коммерческие расходы	64884	79807	14923	123,00
Управленческие расходы	498070	508529	10459	102,10
Прибыль от продаж	320261	807957	487696	252,28
Проценты к получению	593	1400	807	236,09
Проценты к уплате	118858	59429	-59429	50,00
Прочие доходы	206801	219561	12760	106,17
Прочие расходы	284669	440981	156312	154,91
Прибыль до налогообложения	124128	528508	404380	425,78
Налог на прибыль	48602	105702	57100	217,48
Чистая прибыль	80336	422807	342471	526,30

Из данных табл. 3.2 следует, что контролируя темп роста себестоимости можно получить валовую прибыль в сумме 1396294 тыс.руб. против 883215 тыс.руб. в 2012 г.

Соответственно прибыль от продаж также увеличится до 807957 тыс. руб. против 320261 тыс.руб. 2012 г., ее темп роста составит 252,28%.

Разместив остаток денежных средств в сумме 40 млн.руб. на депозите сроком на 180 дней организация сможет получить доход в виде процентов в сумме 1400 тыс.руб. В целом чистая прибыль увеличится до 422807 тыс.руб. против 80336 тыс.руб. 2012 г., темп ее роста составит 526,30%.

Для дальнейших расчетов необходимо составить прогнозный баланс (табл. 3.3).

Таблица 3.3 - Прогноз бухгалтерского баланса ОАО «Элсиб»

Наименование показателя	на 31.12.2012	на 31.12.2013	Изменения
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	6576	6576	0
Результаты исследований и разработок	347568	347568	0
Основные средства	686834	686834	0
Финансовые вложения	29210	29210	0
Отложенные налоговые активы	19290	19290	0
Прочие внеоборотные активы	148890	148890	0
Итого по разделу 1	1238368	1238368	0
2. Оборотные активы
Запасы	1258148	817796	-440352
НДС	24891	16179	-8712
Дебиторская задолженность	1521680	1217344	-304336
Финансовые вложения	3520	43520	40000
Денежные средства	52685	14085	-38600
Прочие оборотные активы	1041	1041	0
Итого по разделу 2	2861965	2109965	-752000
Баланс	4100333	3348333	-752000
ПАССИВ
3. Капитал и резервы
Уставный капитал	112000	112000	0
Переоценка внеоборотных активов	61231	61231	0
Добавочный капитал	19	19	0
Резервный капитал	5600	5600	0
Нераспределенная прибыль	711581	1134388	422807
Итого по разделу 3	890431	1313238	422807
4. Долгосрочные обязательства
Отложенные налоговые обязательства	93262	93262	0
Оценочные обязательства	42426	42426	0
Итого по разделу 4	135688	135688	0
5. Краткосрочные обязательства
Заемные средства	1317623	142816	-1174807
Кредиторская задолженность	1719735	1719735	0
Доходы будущих периодов	12	12	0
Оценочные обязательства	36844	36844	0
Итого по разделу 5	3074214	1899407	-1174807
Баланс	4100333	3348333	-752000

С целью определения эффективности предложенных мероприятий для ОАО «Элсиб» целесообразно рассчитать прогнозные показатели рентабельности, ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации по данным прогноза отчета о финансовых результатах и бухгалтерского баланса.

Прогноз показателей рентабельности приведен в табл. 3.4.

Эффективность деятельности ОАО «Элсиб» существенно повысится: рентабельность основной деятельности увеличится с 13,83% до 22,58%; рентабельность продаж увеличится с 10,01 до 16,24%; эффективность использования активов увеличится с 3,03% до 15,78%; эффективность использования собственного капитала увеличится с 9,02% до 32,20%.

Прогнозный платежный баланс ОАО «Элсиб» представлен в табл. 3.5.

Таблица 3.5 - Прогнозный платежный баланс ОАО «Элсиб»

Активы	На начало периода	На конец периода	Пассивы	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек/ недостаток
						на начало периода	на конец периода
А1	56205	57605	П1	1719735	1719735	-1663530	-1662130
А2	1522721	1218385	П2	1354467	179660	168254	1038725
А3	1283039	833975	П3	135688	135688	1147351	698287
А4	1238368	1238368	П4	890443	1313250	-347925	74882
Итог	4100333	3348333	Итог	4100333	3348333	-	-

Из данных табл. 3.5 следует, что по прогнозу ликвидность баланса существенно улучшилась. Недостаток денежных средств уменьшился на 1400 тыс.руб. (1662130-1663530). Платежный излишек в сумме 74882 тыс.руб. означает, что у организации по прогнозу достаточно собственных средств для формирования внеоборотных активов.

Как следует из данных табл. 3.6 по прогнозу ОАО «Элсиб» сможет без проблем рассчитываться по своим обязательствам в течении оперативного цикла, о чем свидетельствует коэффициент промежуточной ликвидности 0,7 и коэффициент текущей ликвидности 1,1

Таблица 3.7 - Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «Элсиб» по прогнозу

Показатели	На конец 2012 г.	На конец 2013 г.	Изменения
Запасы и затраты	1283039	833975	-449064
Собственные капитал	890443	1313250	422807
Внеоборотные активы	1238368	1238368	0
Наличие собственных оборотных средств	-347925	74882	422807
Долгосрочные обязательства	135688	135688	0
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников	-212237	210570	422807
Краткосрочные кредиты банков	1317623	142816	-1174807
Общая величина источников средств для формирования запасов	1105386	353386	-752000
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	-1630964	-759093	871871
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников	-1495276	-623405	871871
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат	-177653	-480589	-302936

Из данных табл. 3.7 следует, что средств для формирования запасов по-прежнему недостаточно, но значительно в меньшей сумме.

Финансовая устойчивость значительно улучшилась: активы ОАО «Элсиб» по прогнозу сформированы на 40% за счет собственных средств, финансовая зависимость от внешних источников снизилась в два раза, собственных оборотных средств еще недостаточно для осуществления текущей деятельности, но значение коэффициента обеспеченности собственными средствами близко к рекомендованному.

В завершение анализа прогнозных показателей целесообразно рассчитать прогноз банкротства (табл. 3.9).

Таблица 2.22 - Оценка вероятности банкротства ОАО «Элсиб» (методика Альтмана) по прогнозу

Показатели	Расчет	Значение
Х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов	74882/3348333	0,022
Х2 - чистая прибыли / сумма активов	422807/3348333	0,126
Х3 - налогооблагаемая прибыль / сумма активов	404380/3348333	0,121
Х4 - собственный капитал / заемный капитал	1313250/2035083	0,645
Х5 - выручка / сумма активов	4973802/3348333	1,485
Z - счет	1,2*0,022 + 1,4*0,126 + 3,3*0,121 + 0,6*0,645 + 1,0*1,485	2,474

Прогноз банкротства показал, что финансовая ситуация улучшилась. Вероятность банкротства высока, но не настолько, как было в предыдущих периодах, когда вероятность банкротства была очень высокая.

По крайней мере, сохранив предложенную тенденцию ОАО «Элсиб» в течение последующего периода значительно укрепит свое финансовое состояние, что подтверждает эффективность предложенных мероприятий.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование в рамках данной работы позволило сделать ниже следующие выводы.

В условиях рыночных отношений, когда любая информация хозяйствующей единицы становится объектом коммерческой тайны, лишь бухгалтерская отчетность является открытым носителем информации. Учитывая такие важные свойства бухгалтерской отчетности, как регулярность составления, известность ее основных показателей, определенность алгоритмов и правил составления, наличие подтверждения первичными документами можно сказать, что бухгалтерская (финансовая) отчетность в условиях рынка становится практически единственно достоверным средством коммуникации. Кроме всего прочего достоверность данных отчетности предприятий определенных форм собственности подтверждена независимыми экспертами (аудиторами)

По бухгалтерской отчетности которой любой внешний пользователь может провести анализ финансово-хозяйственной деятельности интересующего субъекта хозяйствования и сделать соответствующие выводы об эффективности деятельности, ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и т.д., что необходимо для принятия решения по инвестированию и деловому сотрудничеству. Поэтому неслучайно в России происходит трансформация бухгалтерской отчетности с целью повышения ее информированности и приближения к международным стандартам финансовой отчетности (МСФО).

Фактически финансовая отчетность - это набор финансовой информации о компании (как числовой, так и описательной), предоставляемой широкому кругу пользователей. В настоящее время в мире уделяется повышенное внимание созданию специализированных информационных систем во всех сферах человеческой деятельности. Интеграционные процессы, международное сотрудничество выдвинули на первый план решение проблемы регулярного обмена информацией и создания единого информационного пространства, которое призвано обеспечить доступ к сведениям о международных экономических, демографических, социальных и экологических процессах. Это позволит не только принимать продуманные решения, но и прорабатывать меры по обеспечению конкурентоспособности и эффективности осуществляемых операций на международных рынках. Поэтому для современной российской экономики актуальной задачей является приведение существующей в нашей стране системы бухгалтерского учета и отчетности в соответствие с требованиями рыночной экономики и международных стандартов.

Таким образом, бухгалтерская отчетность имеет чрезвычайно важное значение в условиях рыночного хозяйствования, т.к. является информационной базой для проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности организации. Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление взаимосвязей и взаимозависимостей между различными показателями ее деятельности, включенными в отчетность.

Анализ финансового состояния по данным бухгалтерской отчетности ОАО «Элсиб» позволил сделать следующие выводы:

Деятельность ОАО «Элсиб» приносит регулярную прибыль, так, чистая прибыль в 2010 г. составила 96448 тыс.руб., в 2011 г. 21056 тыс.руб., в 2012 г. 80336 тыс.руб. Негативная тенденция в снижении чистой прибыли обусловлена превышением темпа роста расходов над темпами роста доходов.

Имеющимися ресурсами ОАО «Элсиб» распоряжается эффективно, но при этом просматривается тенденция к снижению эффективности деятельности.

Деловая активность организации в 2012 г. значительно повысилась: период оборота оборотных активов снизился с 397 до 161 дней, период оборота запасов снизился с 237 до 157 дней. Инкассация дебиторской задолженности ускорилась с 144 до 143 дней. Расчеты с кредиторами ускорились с 231 до 198 дней. Период оборота перманентного капитала уменьшился с 176 до 122 дней. Операционный цикл уменьшился с 381 до 300 дней, финансовый - с 150 до 102 дней.

Значительную часть активов в нарастающей динамике составляют быстро реализуемые активы: 21,48% в 2010 г., 26,38% в 2011 г. и 37,14% в 2012 г. Это означает, что значительная часть оборотных активов отвлечена из оборота в дебиторскую задолженность и прочие активы. Наиболее ликвидные активы составляют незначительный удельный вес - порядка 2% в период 2010-2011 г. и 1,37% на конец 2012 г., что является симптомом дефицита денежных средств и снижает ликвидность баланса.

Существенная часть оборотных средств отвлечена в запасы и НДС, о чем свидетельствует удельный вес группы медленно реализуемых активов, составившая в структуре активов в 2010 г. 40,11%, в 2011 г. 40,12% и в 2012 г. 31,29%.

Порядка 30% активов капитализировано в основные средства. Учитывая невысокий удельный вес трудно реализуемых активов, можно сделать вывод о достаточно высоком качестве активов.

Основными источниками финансирования текущих потребностей организации являются заемные средства, чей удельный вес составил в 2010 г. 73,35%, в 2011 г. 78,97%, в 2012 г. 78,28%.

В структуре пассивов больший удельный вес занимают наиболее срочные краткосрочные обязательства, что делает пассивы некачественными. Их удельный вес составил в 2010 г. 28,75%, в 2011 г. 46,52%, в 2012 г. 41,94%.

баланс организации не сбалансирован по степени ликвидности и степени срочности обязательств, о чем свидетельствует коэффициент общей ликвидности, составивший постоянное значение 0,5, что вдвое ниже рекомендованного значения.

Немедленно организация не сможет погасить нисколько краткосрочных обязательств, о чем свидетельствует практически нулевое значение коэффициента абсолютной ликвидности.

По мере погашения дебиторской задолженности организация на конец 2012 г. сможет рассчитаться по всем своим обязательствам лишь наполовину, о чем свидетельствует коэффициент промежуточной ликвидности, составивший 10,5

В течение операционного цикла организация в состоянии рассчитаться по своим обязательствам, о чем свидетельствует значение коэффициента текущей ликвидности, соответствующего единице, в связи с чем ликвидность ОАО «Элсиб» признана удовлетворительной.

Ввиду высокой зависимости ОАО «Элсиб» от внешних источников финансирования его финансовое состояние признано неустойчивым. При этом оценка вероятности банкротства по Альтману показала его очень высокую вероятность.

С целью повышения финансовой устойчивости ОАО «Элсиб» предложено:

- оптимизировать структуру капитала. наиболее оптимальным соотношением собственного и заемного капитала в ОАО «Элсиб» будет соотношение 50/50, т.к. при данном соотношении стоимость предприятия самая высокая и составляет 16145 тыс.руб.;

- разместить денежные средства на депозит сроком на 180 дней;

- оптимизировать процесс формирования запасов по системе «точно в срок»;

- уменьшить объем заемных средств в виде банковского кредита на 50%, что снизит расходы по процентам.

Прогноз отчета о финансовых результатах и бухгалтерского баланса в случае реализации указанных мероприятий показал, что чистая прибыль увеличится до 422807 тыс.руб. против 80336 тыс.руб. 2012 г. Эффективность деятельности ОАО «Элсиб» существенно повысится: рентабельность основной деятельности увеличится с 13,83% до 22,58%; рентабельность продаж увеличится с 10,01 до 16,24%; эффективность использования активов увеличится с 3,03% до 15,78%; эффективность использования собственного капитала увеличится с 9,02% до 32,20%.

По прогнозу ликвидность баланса существенно улучшилась. Недостаток денежных средств уменьшился на 1400 тыс.руб. (1662130-1663530). Платежный излишек в сумме 74882 тыс.руб. означает, что у организации по прогнозу достаточно собственных средств для формирования внеоборотных активов.

По прогнозу ОАО «Элсиб» сможет без проблем рассчитываться по своим обязательствам в течении оперативного цикла, о чем свидетельствует коэффициент промежуточной ликвидности 0,7 и коэффициент текущей ликвидности 1,1.

Средств для формирования запасов по-прежнему недостаточно, но значительно в меньшей сумме.

Финансовая устойчивость значительно улучшилась: активы ОАО «Элсиб» по прогнозу сформированы на 40% за счет собственных средств, финансовая зависимость от внешних источников снизилась в два раза, собственных оборотных средств еще недостаточно для осуществления текущей деятельности, но значение коэффициента обеспеченности собственными средствами близко к рекомендованному.

Прогноз банкротства показал, что финансовая ситуация улучшилась. Вероятность банкротства высока, но не настолько, как было в предыдущих периодах, когда вероятность банкротства была очень высокая.

По крайней мере, сохранив предложенную тенденцию ОАО «Элсиб» в течение последующего периода значительно укрепит свое финансовое состояние, что подтверждает эффективность предложенных мероприятий.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 06.12.2011 №402-ФЗ «О бухгалтерском учете» // СПС КонсультантПлюс

2. Федеральный закон от 21.11.1996 №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» // СПС КонсультантПлюс

3. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 02.07.2013) // СПС КонсультантПлюс

4. Приказ Минфина России от 02.07.2010 №66н
(ред. от 04.12.2012) «О формах бухгалтерской отчетности организаций» // СПС КонсультантПлюс

5. Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 №43н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) (в ред. от 08.11.2010 №142н) // www.minfin.ru

6. Приказ Минфина РФ от 29.07.1998 №34н «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации (ред. от 24.12.2010) // www.minfin.ru

7. Приказ Минфина РФ от 02.02.2011 № 11н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных средств» (ПБУ 23/2011)» // www.minfin.ru

8. Приказ Минфина России от 06.10.2008 № 106н. «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/2008) // www.minfin.ru

9. Приказ Минфина России от 25.11.2011 №160н «О введении в действие Международных стандартов финансовой отчетности и Разъяснений Международных стандартов финансовой отчетности на территории Российской Федерации» // СПС КонсультантПлюс

10. Абрютина М.С. Как расшифровать бухгалтерский баланс: учебное пособие. М.: Дело и сервис, 2012. 160 с.

11. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие/ Под ред. Ефимовой О.В., Мельник М.В. М.: Омега-Л, 2013. 394 с.

12. Артеменко В.Г., Остапова В.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.: Омега-Л, 2011. 272 с.

13. Абдукаримов И.Т. Беспалов М.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности организаций (анализ деловой активности): учебное пособие. М.: Высшее образование, 2012. 320 с.

14. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Под общ. ред. Л.Л.Ермолович. - Мн.: Высшая школа, 2009. 300 с.