Пути повышения эффективности инвестиционной деятельности

Такая ситуация выгодна и для предприятий, выпускающих акции и для инвесторов. Предприятие не тратит деньги на дивиденды, используя прибыль на собственное развитие. Инвестору же достаточной знать, что сумма доходов по акциям опережает ставку банковского процента и уровень инфляции. Условиями для этого являются стабильная экономическая и политическая ситуация, дающая возможность сдерживать инфляцию на уровне 4-6% в год, стабильная работа, а также хороший имидж организации, позволяющей ее акциям иметь небольшой, но постоянный в длительной перспективе рост своей стоимости.

Вместе с тем для современных российских акционерных обществ, даже если за ними стоят реальные активы, достаточно рискованный способ помещения капитала, поскольку:

они не дают гарантий возврата вложенных средств, в то время как с точки классического понимания акций, это необходимо; привлеченный денежный капитал должен быть превращен в основные и оборотные фонды и прочие активы, а вкладчик должен быть лишен возможности "растащить" с таким трудом созданное предприятие;

часто предприятия обещают вкладчикам дивиденды, но сами (в лице руководства) смутно представляют, откуда их будут брать, что является основой будущих конфликтных ситуаций с акционерами;

акционерные общества не занимаются организацией вторичного рынка своих акций.

Управляющий, получив доступ к данному источнику финансирования, вступает в конфликтные отношения с собственниками, поскольку его и их цели диаметрально противоположны. Видимой стороной этого конфликта и его результатом являются проблемы выплаты дивидендов, установление рыночной цены акции и существования вторичного рынка ценных бумаг. Отвлечение большой доли прибыли на выплату дивидендов будет означать чрезмерную возможность такого риска в будущем. С другой стороны, слишком маленький дивиденд может подорвать курс акций и затруднит их вторичную эмиссию.

Для поддержания ликвидности ценных бумаг необходимо уже после первичной эмиссии акций, поступивших в свободную продажу, организовать постоянную котировку акций с ежедневными курсами купли-продажи, на которые ориентировались бы брокерские конторы.

Одним из важных сегментов инновационно-инвестиционного механизма с позиции его тактической формализации в границах конкретного предприятия является выработка селективной инновационно-инвестиционной стратегии, которая находит выражение в федеральных и региональных инновационных и инвестиционных программах и крупных проектах, рассчитанных на длительный период и охватывающий все стадии технологического цикла.

Для реализации любого проекта, а тем более совокупности проектов инвестиционной программы, нужны целевые структуры, которые могли бы максимально качественно осуществлять тактическое планирование деятельности фирмы на инновационно-инвестиционном рынке. Их характер, выбор наиболее подходящих форм зависит от уровня новизны и масштабности проекта.

Если реализуется группа взаимосвязанных проектов или целевая инвестиционная программа, требующая крупных вложений на длительный срок и объединяющая усилия десятков, а то и более, предприятий, банков, фондов, то возникает необходимость в формировании координирующих структур более высокого уровня, которые, в свою очередь, могут включать в себя несколько объединений по подпрограммам или блокам проектов.

Эффективность инвестиционного проекта во много зависит еще и от обоснованности цен. Общеизвестно, что на стадии освоения новых изделий (особенно реализующих базисные инновации) уровень издержек высок, а надежность изделия, отработанность конструкции обычно еще недостаточны. Риск технологического прорыва используют не только изготовители, но и первые потребители принципиально новых изделий. Наиболее дальновидные западные фирмы, работающие с базисными инновациями, продают первые партии изделий по цене ниже издержек, предоставляют разнообразные скидки и гарантии, с тем, чтобы с помощью такой "платы за вхождение на рынок" сформировать достаточный спрос, расширить производство, снизить издержки и компенсировать дополнительной прибылью

первоначальные убытки. Необходимо также своевременно и ощутимо снижать цены на новые изделия, чтобы расширить рамки и увеличить массу прибыли.

Финансовые средства предприятий и основные направления их использования. Оживление экономики, постепенный выход из кризиса, создание производства, и способного предотвратить подобные явления требуют осуществление комплекса мер. Конечно, на какое-то время можно увеличить объемы производства конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции. Несмотря на отставание от лучших образцов, на существующих производственных мощностях без их реконструкции можно значительно (в два-три раза) увеличить объемы производства. Чтобы запустить механизм такого подъема, предприятиям нужно пополнить оборотные средства и набрать определенное количество квалифицированной рабочей силы, произвести маркетинговые исследования и т.п.

Но все-таки реальный выход из кризиса, реальная структурная перестройка, а затем и движение к более высоким рубежам требует реконструкции предприятий, технического их перевооружения, расширение их профиля (диверсификации), создание высокоэффективного производства, способного быстро осваивать новую продукцию. Все этот означает необходимость инвестиций и инноваций, практически невозможных друг без друга. Это единственный процесс, цель которого - создать предприятия, занимающие твердую нишу на рынке, обеспечивающие (причем на длительный период) конкурентоспособность своего производства и продукции, ее более высокое качество, широкий и постоянно обновляющийся ассортимент и низкие издержки производства.

Реально это осуществить лишь при наличии инвестиций. Традиционным средством сращивания и функционирования связей промышленности с банками являются кредитные отношения, Их значение обусловлено расширение масштабов производства, увеличением капитальных и текущих затрат предприятий, которые испытывают естественные, все возрастающую потребность в заемных ресурсах банков.

Однако с источниками инвестиций дело обстоит не просто. Наиболее характерный для рыночного хозяйства способ получения средств - долгосрочный (инвестиционный) кредит не имеет широких перспектив. Действительно, ставка кредита очень высока. Доходы от сооружаемых объектов производственного назначения призваны обеспечить не только возврат этого процента и самого кредита, но и нормальную прибыль (по самым скромным подсчетам хотя бы 15 % годовых). И все это без учета уплаты налогов и при сроке строительства не выше одного года (большинство объектов требует для сооружения значительно большего времени).

Анализ финансовой политики предприятий, определяющей долгосрочные перспективы их роста, включает в себя, с одной стороны, изучение основных источников формирования собственных средств и привлечения дополнительных финансовых ресурсов, а с другой стороны, оценку приоритетов в направлениях использования имеющихся финансовых средств.

Мотивационный механизм привлечения инвестиций

Под мотивационным механизмом в области привлечения инвестиций, прежде всего, понимается совершенствование налоговой системы для стимулирования притока капиталовложений в экономику путем оптимизации налогового бремени.

Оценивая любую налоговую систему, следует исходить из того, что она представляет собой сложный, эволюционный социальный феномен, тесно связанный с состоянием экономики.

Задачи налоговой системы меняются с учетом политических, экономических и социальных требований, предъявляемых к ней. Налоги из простого инструмента мобилизации доходов бюджетов государства превращаются в основной регулятор всего воспроизводственного процесса, влияя на пропорции, темпы и условия функционирования экономики.

Современная налоговая система должна быть справедливой, эффективной и доступной для понимания. Между тем, в последние десятилетия, как в западных странах, так и в Российской Федерации появились и получили развитие тенденции усложнения налогового законодательства, распространения затратных и малоэффективных мер налогового администрирования. В результате неоправданно высокое бремя налогов стало возлагаться на рядовых налогоплательщиков и на производительный сектор экономики в целом, в то время как искушенные в финансовых технологиях и пользующиеся услугами высококвалифицированных консультантов представители финансово-банковского сектора, сферы биржевой торговли, крупномасштабных международных валютных и кредитно-финансовых операций криминального бизнеса пользуются практически режимом иммунитета от всех форм налогообложения.

Понимая неприемлемость подобной ситуации, законодатели ведущих западных стран стали активно разрабатывать и реализовывать меры по упрощению системы налогообложения, ликвидации наиболее явных пробелов в законодательстве, позволяющих состоятельным гражданам вполне легально уклоняться от выполнения своих налоговых обязательств, и по формированию новой атмосферы доверительных, основанных на взаимопонимании, отношений с рядовыми налогоплательщиками. Настало время серьезно заняться этой проблемой и в Российской Федерации.

Если внимательно изучить недавний зарубежный опыт, то станет очевидно, что Российская Федерация именно по причине своего отставания в проведении налоговых реформ имеет шанс избежать повторения ошибок и просчетов западных стран.

Во-первых, это касается корпорационного налога, который уже давно критикуется на Западе. Попытки налоговых органов "уловить" чистую прибыль организаций создают массу проблем и для этих органов, и для самих налогоплательщиков. Достаточно упомянуть "раздвоение" учета на бухгалтерский и налоговый, проблемы налогообложения филиалов и обособленных подразделений организаций, необходимость борьбы против применения расчетных (трансфертных) цен и многое другое.

В условиях Дагестана наиболее разумным было бы полностью отменить этот налог и перейти к налогообложению только выводимых из предприятия (производства) доходов и капиталов. Тогда в категорию облагаемых налогом попали бы: распределяемые между акционерами прибыли (дивиденды), любые другие выплаты в их пользу (включая и скрываемые в виде ссуд, гонораров и т.д.), возвраты капитала в любых формах и избыточные (сверх нормальных размеров) оклады, жалования, субсидии, опционы и т.д. директорам и высшим управляющим компаний. Кроме того, в порядке частичной замены налога на прибыль следует ввести "энергетический акциз" (одновременно со снижением ставки НДС до среднеевропейского уровня - 15 процентов), за счет которого государство может вывести внутренние цены на энергоресурсы на уровень среднеевропейских и начать формировать общегосударственные фонды (бюджет) развития. Размеры этого акциза, в принципе, не должны превышать нынешние обязательства организаций по налогу на прибыль, но его преимущество состоит в том, что предприятия и другие потребители энергоресурсов смогут абсолютно законно и неограниченно снижать свои налоговые платежи за счет экономии потребления энергии или через переход на альтернативные источники энергопитания.

Во-вторых, следует разом и безоговорочно отменить все формы прямого обложения доходов, не превышающих прожиточный минимум работника (подоходный и социальный налоги, другие удержания).

Очевидно, работники с такими доходами не могут (и не должны) участвовать и в финансировании государственных расходов, и в накоплении ресурсов на свое пенсионное обеспечение. Если государство не хочет поставить их на грань вымирания, то нет смысла изымать у этих лиц деньги, чтобы тут же включить их в систему обеспечения пособиями за счет того же государства. Кроме лишней учетной и финансовой работы, никакой общественной полезности такая практика не имеет.

Стимулирующая функция налогов на практике реализуется, главным образом, посредством применения различных видов налоговых льгот. Вместе с тем предоставление налоговых льгот нередко вступает в противоречие с принципами справедливости и нейтральности налогообложения, утверждающими необходимость минимизации влияния налогов на внутри- и межотраслевое распределение капиталов и ресурсов.

Основной подход при рассмотрении вопроса о применении налоговых льгот в отношении тех или иных отраслей и секторов экономики должен, на наш взгляд, состоять в следующем. Налоговая льгота - это, по сути, форма субсидии, а эффективность субсидий в масштабах экономики достигается лишь при их максимальной концентрации в точках экономического роста. Из этого следует, что в условиях ограниченности материальных и финансовых ресурсов государство должно поддерживать только те предприятия, которые, использовав государственную поддержку и одновременно осуществив на ее основе комплекс организационно-технических мероприятий, способны добиться увеличения объемов и качества выпускаемой продукции, использовать гибкую ценовую политику в соответствии с потребностями внутреннего рынка. Такие предприятия могут стать действительными лидерами макроэкономической стабилизации, способными вытянуть за собой всю цепь сопряженных производств, обеспечивая в дальнейшем наращивание поступлений в бюджет в объеме, превосходящем размер оказанной государственной поддержки.

Регулирование инвестиций налоговым методом - это, прежде всего, вопрос о налоговых льготах. Последние призваны способствовать формированию экономической среды, благоприятной для развития реального сектора экономики, привлечения инвестиций и создания на этой основе новых рабочих мест. При этом налоговые льготы должны носить целенаправленный и адресный характер и не противоречить фискальным функциям обеспечения доходов региональных и местных бюджетов. Тотальный дефицит бюджетов всех уровней актуализирует проблему разумного сочетания стимулирующей и фискальной функции налогов и установления льгот в ограниченных пределах.

Введение дополнительных льгот на прибыль предприятий, расположенных на депрессивных территориях, ориентирует работодателей на создание новых рабочих мест, активизирует предпринимательскую деятельность, что в конечном итоге направлено на снижение уровня безработицы. Вместе с тем, налоговые льготы, несомненно, приводят к сокращению поступлений в бюджет. Однако через рост объемов товаров и услуг, фонда оплаты труда указанные потери могут быть компенсированы посредством увеличения поступлений по другим видам доходных источников бюджета, т.е. через НДС, подоходный налог с физических лиц и т.д.

Формирование эффективного налогового механизма стимулирования инвестиционной активности в депрессивных регионах обусловливает использование трех видов льгот: уменьшение размера облагаемой базы прибыли, снижение ставки налога и полное освобождение от налога. В качестве основного критерия введения льгот по налогу на прибыль должен выступать, по нашему мнению, вид деятельности.

По данному критерию налоговые льготы необходимо предоставлять всем предприятиям материальной сферы независимо от форм их собственности. Для данной группы предприятий целесообразно введение льготы второго вида, к примеру, снижение на 50 процентов ставки той части налога, которая отчисляется в местные бюджеты. Обязательными условиями получения предприятиями права пользования этой льготой должны являться: обеспечение роста физического объема производства и увеличения численности занятых не менее чем на 10 процентов против базового периода. Рост последней может быть достигнут как за счет создания новых рабочих мест, так и путём повышения коэффициента сменности.

Для административно-территориальных образований региона, не попавших в перечень территорий приоритетного развития в базовом периоде, целесообразно применять льготы первого вида, т.е. уменьшение налогооблагаемой базы прибыли. Эти льготы могут быть представлены для стимулирования развития и расширения отдельных видов производств и деятельностей. Сумма налогооблагаемой прибыли уменьшается на величину затрат, фактически произведенных предприятием на техническое перевооружение, реконструкцию, расширение, освоение производства, на ввод новых мощностей, обновление основных производственных фондов и на развитие объектов социальной сферы.

Третий вид налоговой льготы, т.е. полное освобождение от налога на прибыль, необходимо вводить применительно к вновь созданным предприятиям, осуществляющим освоение местных природных ресурсов и производство строительных материалов и термальных вод, строительство автомобильных дорог, малых ГЭС и оросительных систем, газификацию и водоснабжение сельских населенных пунктов, переработку сельскохозяйственного сырья и производство товаров народного потребления. Кроме того, указанная группа предприятий должна быть освобождена также от уплаты земельного налога и платежей за недра и природные ресурсы.

Рассматриваемые льготы по налогам следует предоставлять сроком на три года при выполнении хозяйствующими субъектами следующих требований: во-первых, численность работающих на предприятии должна быть не менее 8-10 человек в сельской местности, 12-15 человек - в малых городах и поселках городского типа, 20-25 человек - в средних городах и не менее 40 человек в крупных городах; во-вторых, в численности работающих удельный вес молодежи, окончившей общеобразовательную школу, и лиц, имеющих статус безработного, должен достигать не менее 70 процентов.

Принципиально важным вопросом формирования и использования льготной системы налогообложения на территориях с критической ситуацией на рынке инвестиций является определение перечня категорий юридических и физических лиц, имеющих право на эти льготы. В противном случае результативность особого режима налогообложения на депрессивных территориях может быть сведена к нулю или может вызвать обратный эффект. Льготами по налогам должен пользоваться исключительно ограниченный круг плательщиков.

Практика последних лет показывает бесперспективность попыток устранения основных недостатков действующей налоговой системы путем внесения хотя и правильных, но лишь отдельных, "точечных" изменений в налоговое законодательство. Налоговая реформа должна предусматривать, с одной стороны, снижение налоговой нагрузки и решение наиболее важных для бизнеса вопросов (ликвидация барьеров, препятствующих развитию инвестиций), а с другой стороны, - большую "прозрачность" работы налогоплательщиков для государства, улучшение налогового администрирования и сужение возможностей для уклонения от налогообложения.

Следует добиваться перехода к системе единого общегосударственного Реестра налогоплательщиков, в котором должны учитываться все граждане, начиная с рождения. При этом каждому гражданину должен присваиваться единый и постоянный идентификационный номер (ПИН-код). Необходимо также поставить вопрос о переводе в систему МНС России кадастра недвижимости (Земельного кадастра) и, возможно, единого депозитария ценных бумаг предприятий "первой линии" (прошедших листинг фондовой биржи). Клиентов этих двух реестров интересует, прежде всего, надежность ведения их учета, что и будет им обеспечено под строгим контролем государства -- в лице налоговых органов. Одновременно будут решены и вопросы пресечения уклонения от уплаты налогов.

В настоящее время совершенствование налоговой системы, прежде всего, следует направить на устранение недостатков, препятствующих обеспечению полноты поступления в бюджетную систему финансовых ресурсов, упрощение структуры налогов и сборов, как в количественном, так и учетно-контрольном аспекте.

При перестройке налоговой системы должна быть создана целостная и активно действующая система регуляторов экономики, формирующая цели и выбор стратегии, методов и средств хозяйственной деятельности каждым производителем, при одновременном учете приоритета общегосударственных интересов. Только в этом случае следует ожидать выхода страны и регионов из социально-экономического кризиса.

В рыночной экономике применяются различные методы стимулирования инвестиционной деятельности. Но стержневую роль играет система налогообложения, потому что от нее зависит величина всех источников инвестиций предприятий: собственных, привлеченных и бюджетных. Поэтому налоговая система должна активно использоваться в инвестиционной политике государства и регионов.

Существуют следующие методы и направления использования налоговых инструментов в развитии инвестиционного процесса:

1. Варьируя объемом взимаемых налогов, государство воздействует на уровень сбережений населения, величину чистой прибыли и амортизационных отчислений предприятий, и соответственно определяет объем потенциальных источников финансирования инвестиционных программ фирм и важнейшие макроэкономические пропорции: потребление, накопление, инвестирование.

2. Используя целенаправленные налоговые льготы, государство направляет инвестиции организаций в приоритетные сферы деятельности, и влияет на региональное размещение капитала.

В связи с необходимостью оживления инвестиционной деятельности следует целенаправленно использовать дифференцированные налоговые льготы по капитальным вложениям. Тенденция на общее снижение налоговых льгот с 2005г., отмена их по налогу на прибыль, НДС и предоставление льгот на платной основе посредством отсрочки/рассрочки налогового кредита и инвестиционного налогового кредита, на наш взгляд, является преждевременной и не приемлема для 39,8 процентов предприятий вследствие их убыточности и неплатежеспособности.

Закон РФ от 25.02.99 г. "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений" дает право субъектам Федерации и органам местного самоуправления стимулировать инвестиционную деятельность с помощью налогового регулирования. На основе федерального закона приняты региональные законы, предоставляющие льготное налогообложение иностранным инвесторам.

Объем иностранных инвестиций, как показывают исследования, в большей степени зависит от политической стабильности, чем от политической системы и экономических факторов. Но при сохранении стабильности благоприятный налоговый климат способствует привлечению иностранного капитала, поэтому налоговый фактор в западных странах используется для роста инвестиций.

Система налогообложения влияет на величину всех источников инвестиций, поэтому следует целенаправленно использовать налоговые инструменты для стимулирования роста всех источников инвестиций (собственных, заемных и бюджетных) в соответствии с приоритетами развития национальной экономики и экономики регионов России:

- налог на прибыль должен выполнять не только фискальную, но и регулирующую функцию, для этого необходимо дифференцировать в зависимости от сферы деятельности (производство, торговля, финансовая сфера) льготы по налогу на прибыль или ставки налога;

освободить от налогообложения инвестиции, направленные на развитие производства;

установить дифференцированную ставку налогообложения прибыли банков в зависимости от коэффициента вложенных средств в производственную сферу или целевые налоговые льготы по инвестициям в сферу производства, что позволит изменить финансовые потоки в необходимом для государства направлении;

установить в крайне бедных регионах льготный режим налогообложения прибыли предприятий, в части перечисляемой в федеральный бюджет, с целью привлечения инвестиций;

осуществлять постоянный мониторинг использования всех источников инвестиций по регионам для определения имеющихся у них резервов и объема ресурсов, которые предстоит выделить из федерального бюджета для их экономического развития.

Важно подчеркнуть, что главным направлением совершенствования налогообложения было и остается сохранение существующей и наращивание налогооблагаемой базы, что прямо зависит от экономической политики, проводимой государством. Первостепенное внимание при совершенствовании налогообложения должно быть уделено расширению налогооблагаемой базы, в том числе и с помощью налогов, которые могут оказывать стимулирующее влияние на ее налогообложение. Налоговый механизм должен взаимодействовать с кредитно-банковской политикой, процентными ставками, предоставлять определенные преимущества финансовым, кредитным учреждениям и предприятиям, использующим долгосрочные ссуды на инвестиционные цели.

С целью расширения налогооблагаемой базы должны быть срочно разработаны методы налоговой защиты новых инвестиций и налоговые методы стимулирования НТП, а возмещающий эффект от этих мероприятий скажется на получении дополнительного налога на прибыль. В то же время нельзя допускать "тотальных налоговых льгот" типа льгот на всякие капиталовложения без учета их значимости в воспроизводственном процессе.

Все эти цели и задачи должны быть сформулированы в рамках Государственной налоговой доктрины России, а методы и средства их решения - в Общую концепцию налоговой политики и Основные направления развития налоговой системы России. В этих документах можно будет не только обозначить и закрепить основные направления развития налоговой службы, затрагивающие процесс модернизации и совершенствования ее структуры, но и сформировать условия, обеспечивающие наиболее полное и эффективное выполнение возложенных на нее действующим законодательством задач с учетом тенденции развития налогово-бюджетной системы и национальной экономики в целом.

Переориентация функции налоговой системы с фискальной на стимулирующую позволит без ущерба для экономики в полной мере использовать налоговые рычаги государственного регулирования, создавая предпосылки для экономического роста и притока инвестиций в производственную сферу, что, в свою очередь, позволит создать надежный фундамент для обеспечения стабильных поступлений в казну государства.

Для оживления и повышения конечной результативности инвестиционной деятельности следует предусмотреть:

- отсрочку выплаты налогов на прибыль в результате инвестирования ресурсосберегающих технологий при введении в пределах нормативных сроков их внедрения и освоения;

- льготы по налогам на прибыль в первые годы функционирования предприятий, созданных (перепрофилированных) в экономически отсталых регионах и выпускающих продукцию как для удовлетворения общегосударственных, так и, особенно, региональных нужд. Подобные льготы могут предоставляться на срок от двух до трех лет с момента полного освоения мощностей предприятия путем уменьшения налогооблагаемой прибыли на ту ее часть, которая получена в результате выпуска упомянутой продукции. Уменьшение платежей в федеральный и региональные бюджеты следует осуществлять пропорционально размерам прибыли, полученной от производства продукции общегосударственного и регионального значения;

- льготное налогообложение прибыли, полученной в результате завершения сооружения и ввода на полную мощность объектов незавершенного строительства, приобретенных у других предприятий и расположенных в экономически отсталых регионах, особенно в случае их перепрофилирования на выпуск социально-значимой продукции. В этом случае следовало бы предусматривать полное освобождение предприятий от платежей из прибыли в бюджет на срок нормативной окупаемости вложенных средств. В иных случаях налог на прибыль может не взиматься в течение первых двух лет в начала их функционирования;

- освобождение от всех налогов в местные бюджеты предприятий, создающих в результате инвестирования новые рабочие места на срок до двух лет с момента заполнения открывающихся вакансий;

- распространение действия инвестиционного налогового кредита на предприятиях экономически отсталых регионов, которые внедряют прогрессивные технологии, способствующие увеличению выпуска продукции, повышению ее качества, конкурентоспособности, улучшают использование действующего производственного потенциала. Размер этого кредита может составлять 50 процентов от стоимости закупленного и введенного в действие оборудования в рамках программ технической модернизации производства. Возвращать его целесообразно в пределах нормативных сроков внедрения и освоения новых технологий, но не позднее чем через три года после его предоставления;

- налоговые льготы, стимулирующие инвестиционную активность, должны сочетаться с системой контроля и действенных санкций. Нарушение условий, дающих право на льготы, должно привлечь за собой не только их отмену, но и ужесточение регулирующего воздействие с помощью санкций.

Рациональное использование налогового стимулирования инвестиций открывает возможность устойчивого экономического развития регионов и России в целом.

3.3 Стратегические установки привлечения инвестиций в регион

Привлечение зарубежных инвестиций оказывает положительное влияние на экономику принимающих стран и регионов. Рациональное использование зарубежных капиталовложений способствует развитию производства, передаче передовых технологий, созданию рабочих мест, росту производительности труда, повышению конкурентоспособности продукции на мировом рынке, развитию депрессивных районов. Создание организаций с иностранными инвестициями расширяет налогооблагаемую базу и может стать важным дополнительным источником формирования доходной части бюджета государства.

В мире существует 7 триллионов долларов потенциальных инвестиционных средств, борьба за получение которых ведется в самых различных формах. Одной из важнейших тенденций последних десятилетий в этом плане стало объединение усилий различных иерархических уровней власти (федеральных, региональных, местных) по привлечению зарубежного капитала. Как свидетельствует опыт многих промышленно развитых стран мира (США, Германии, Великобритании и др.), перенос акцента в стимулировании деятельности иностранных инвесторов на региональный уровень управления (штатов в США, земель в Германии, графств в Великобритании) наметился в конце 2001-го - начале 2006-го гг. За прошедшие годы в этих странах накоплен значительный опыт в организации инвестиционной политики, стимулировании деятельности зарубежных предпринимателей, отработке механизма взаимодействия властных структур в данной области. Подчеркнем, что выявленной закономерностью при этом является разработка на федеральном уровне общих "контуров" правового поля для деятельности предприятия.

Не обошли эти тенденции и Россию, территориальные структуры власти которой постепенно нарабатывают свой собственный опыт вовлечения регионов в мирохозяйственные связи. Но в силу особенностей проводимых реформ процесс привлечения иностранных инвесторов в экономику регионов России идет сложно. Так, накопленный к 2008г. за период преобразований объем прямых иностранных инвестиций в российскую экономику составил около 22,5 млрд. долларов. Аналогичный показатель для США в том же году равнялся 1351,1 млрд. долларов, Франции - 401,3, Китая - 447,9, Бразилии -235,9 млрд. долларов. Показатели России в сфере привлечения иностранного капитала выглядят также скромно на фоне развивающихся стран и стран Центральной и Восточной Европы. Так, объем поступивших в российскую экономику в 2001-2006 гг. прямых иностранных инвестиций на душу населения составляет лишь 295,8 долларов по сравнению с 2140 долларами в Венгрии, 1266 долларами в Польше, 705 долларами в Латвии. В 2005г. удельный вес России в общей сумме накопленных в мировой экономике инвестиций составлял лишь 0,3%, тогда как у Бразилии эта доля составляла 3,3%, Китая - 6,2%, США - 18,3%. Во многом происхождение российских трудностей объясняется отсутствием опыта, квалифицированных исполнителей, незнанием приемов, наработанных мировой практикой. В экономически развитых странах накоплен богатый опыт привлечения зарубежных инвестиций, который может быть использован при формировании инвестиционной политики в регионах России. Именно поэтому изучение зарубежного опыта привлечения инвестиций и его адаптация к российским условиям.

Намерения и действия властей по привлечению инвестиций:

- Реализация инвестиционных проектов в большинстве случаев происходит на региональном и муниципальном уровнях, а потому потенциальному инвестору важно знать о намерениях властей. В условиях рыночной экономики минимальное требование к властям со стороны инвестора - это эффективно функционирующая институциональная среда и стабильная налоговая политика. При выполнении этих требований инвестор, теоретически, способен взять на себя все остальные вопросы реализации инвестиционных проектов. Проблемой переходной экономики является то, что нормальные рыночные институты ещё не начали функционировать.

В этой связи очень важна нацеленность властей субъекта на преодоление имеющихся институциональных препятствий, что выражается в существовании политики привлечения инвестиций в регион. Эта политика должна отражать позиции властей по основным аспектам инвестиционной деятельности:

1) Принципиально наличие органов и должностных лиц, ответственных за привлечение инвестиций, а также возможность курирования инвестиционных проектов представителями власти как потенциальная защита от противозаконных действий отдельных представителей власти.

2) Приоритетные направления инвестирования, что определяет заинтересованность властей в связанных с этим проектах;

3) Существование рынка производственных площадок;

4) Наличие рабочей силой требуемой квалификации и возможность её подготовки на месте;

5) Налоговые льготы и условия их получения;

6) Порядок предоставления земли, величина арендной платы за землю.

Российская практика показывает, что практически в каждом регионе есть структуры и должностные лица, ответственные за привлечение инвестиций на территорию субъекта федерации. В ходе проведенного анализа выяснено, что около 60% просмотренных официальных сайтов регионов содержат информацию о структурных подразделениях, так или иначе занимающимися проблемами инвестирования. Кроме этого, в трёх субъектах федерации найдена информация о практике выделения "поводырей" - должностных лиц, сопровождающих инвестиционные проекты.

Приоритетные направления инвестирования.

В идеале, приоритетные направления инвестирования должны соответствовать имеющемуся потенциалу региона (чтобы быть привлекательными для инвестора) и учитывать тенденции и желаемые направления развития региона (чтобы быть привлекательными для администрации, реализующей определённую стратегию развития региона). Определение властями приоритетных направлений развития говорит, как минимум, о понимании существующих возможностей региона, а также о формировании видения направления развития региона.

Около трети регионов, по результатам исследования, определили для себя приоритетные виды деятельности для инвестиций. Детальность проработки приоритетных направлений варьирует от достаточно общих положений ("промышленность и сельское хозяйство" в Воронежской области) до более детализированных, например, производство бумаги и картона; производство изделий из бумаги и картона в Пензенской области.

В ряде случаев в регионах виды деятельности, являющиеся приоритетными, определяются по отчётным данным, что относится к тому, что уже состоялось, а задача состоит в указании того, что намерены развивать.

Встречаются также случаи, когда государственная поддержка инвестиционной деятельности хоть и осуществляется по приоритетным направлениям, сами эти направления не уточнены (Вологодская область) - помимо информации, что приоритетные направления деятельности определяются Правительством, выяснить на сайте ничего не удалось.

На этом фоне выделяется ряд субъектов, которые наилучшим образом определяют приоритетные виды деятельности:

1. Выделение направлений инвестирования, наиболее эффективных в краткосрочной и в долгосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе выделены другие приоритетные направления, например, создание наукоемких, инновационно ориентированных производств.

2. Выделение основных направлений развития административно-территориальных единиц субъекта, которые могут представлять интерес для потенциальных инвесторов (как уже сложившиеся, так и перспективные).

3. Рынок строительных/производственных площадок.

Самый эффективный способ использования незанятых площадей с одной стороны, и привлечения инвесторов с другой, - это информирование потенциальных инвесторов о возможностях использования этих площадей. В этой связи задача властей субъекта - создать рынок неиспользуемых площадок, взяв на себя работу по систематизации и обобщению информации о свободных площадках, представляющих интерес для инвесторов.

По результатам исследований выявлено, что около трети из них содержат информацию о площадках, предлагаемых для сдачи или реализации.

Основными недостатками для многих баз - недостаточность информации об объектах, в ряде случаев это только краткое описание объекта, адрес и контактная информация.

Наихудшими примерами являются такие базы неиспользуемых площадок, которые включают только пустующие помещения муниципальной и областной собственности, предназначенные для сдачи в аренду, и не включают площадки, находящиеся в частной собственности.

Для инвестора обучение всегда сопряжено с длительностью и высокими затратами, особенно на ранней стадии организации бизнеса. Роль поставщика кадров для бизнеса должны брать на себя власти, формирующие систему образования в регионе. Так, в Ленинградской области ведётся каталог организаций области, осуществляющих подготовку и повышение квалификации кадров рабочих и специалистов. В целом, только в 2-х регионах выявлены предложения властей о готовности взять на себя часть задач по подготовке трудовых ресурсов для инвестиционных проектов.

В различных субъектах используются различные механизмы предоставления налоговых льгот:

- на все инвестиционные проекты (Тверская, Калужская, Белгородская, Томская и др. области);

- одобренные инвестиционные проекты (Новгородская область, Псковская область "в разрешительном порядке по утвержденным Администрацией области проектам без ограничения видов деятельности", Краснодарский край "для организаций, реализующих инвестиционные проекты, одобренные высшим исполнительным органом государственной власти", Красноярский край);

- инвестиционные проекты по приоритетным направлениям развития (Ярославская область, Республика Ингушетия, Ростовская область и др.);

- проекты, включённые в Программу (Вологодская область, Республика Алтай);

- все инвестиционные проекты, в заявительном порядке (Псковская область);

- организациям, созданным с участием иностранного капитала.

Информация о привлечении инвестиций.

В данном разделе рассмотрены вопросы, связанные с возможным восприятием информации, посвящённые вопросам привлечения инвестиций на сайтах субъектов, с позиций инвестора.

Первый шаг об объявлении заинтересованности в привлечении инвестиций на территорию субъекта - создание сайта органов власти и, что немаловажно, публикация актуальной, периодически обновляемой информации на нём.

При ближайшем рассмотрении Интернет-ресурсов субъектов, представленных в Интернете можно сказать, что все они выполняют разные задачи - от краткой визитки региона с контактной информацией до полноценного портала с актуальной законодательно-нормативной базой, действующими информационными и новостными ресурсами и т.п. Не вдаваясь в вопросы эффективности действий по привлечению инвестиций, можно отметить, что практически все субъекты федерации так или иначе проявляют инвестиционную активность, о чём свидетельствуют существование структурных подразделений, занимающихся вопросами инвестиций, наличие отчетов об инвестиционной привлекательности, законов и программ по поддержке инвестиционной деятельности и т.п.

Хотя не все субъекты вопрос инвестиций волнует в равной степени. Создаётся видимость заинтересованности властей в привлечении инвестиций при отсутствии конкретных действий и конкретных механизмов государственной поддержки. В ряде субъектов не раскрыты условия предоставления заявленных форм поддержки инвесторов.

В отношении политики и действий властей по привлечению инвестиций:

1. В регионе должна быть чётко выражена политика привлечения инвестиций. Намерение привлекать инвестиции должно быть сформулировано в документах (политика, стратегия), а также закреплено на уровне законов и программ развития. Политика должна отражать существенные аспекты инвестиционной деятельности.

2. Властями должны быть определены приоритетные направления инвестирования. Понимание потенциала субъекта и его сильных и слабых сторон должно быть учтено в стратегии развития региона, а также должно определять приоритетные направления инвестирования. Наилучший вариант - выделение приоритетных направлений в краткосрочном периоде (за счёт существующей инфраструктуры и ресурсов), и в долгосрочном периоде, учитывая глобальные тенденции и желаемое направление развития.

3. Для преодоления административных барьеров наилучшими вариантами являются: практика "одного окна", институт "поводырей" - кураторство инвестиционных проектов.

4. Предоставление налоговых льгот проектам, соответствующим приоритетным направлениям развития региона. Срок предоставления налоговых льгот целесообразно увязывать со сроком реализации инвестиционного проекта.

Предоставление этих льгот различным субъектам инвестиционной деятельности, помимо предприятий, инвестирующих собственные или заёмные средства.

5. Организация рынка свободных производственных и строительных площадей. Реализацию новых проектов выгоднее осуществлять на уже имеющейся инфраструктуре. Это касается и среднего и малого бизнеса, для которых создаётся реестр пестующих офисных помещений, и крупного бизнеса с целыми пустующими производственными площадками.

6. Регулирование земельных отношений. Для крупных инвестиций принципиальным вопросом остаётся необходимость приобретения земли в собственность. Для решения этого вопроса должен быть закреплен порядок передачи земли, порядок выкупа земли в собственность. Также должен быть определён размер или хотя бы порядок расчёта величины арендной платы за землю.

7. Содействовать инвесторам в обеспечении рабочей силой. Помимо развития района как привлекательного места для жилья, власти должны брать на себя часть вопросов подготовки рабочей силы нужной квалификации.

Эта задача может решаться как выдачей субсидий на частичное финансирование обучения, так и организация специализированных обучающих программ для одобренных инвестиционных проектов.

8. Целесообразно иметь путеводитель инвестора, который поможет сориентироваться на территории субъекта, а также найти все необходимые организации (финансовые, страховые, другие участники инвестиционного процесса), также раздел "что и сколько стоит для инвестора" - стоимость офисных помещений, зарплата, стоимость жилья, стоимость квадратного метра земли, стоимость промышленной недвижимости, тарифы, прожиточный минимум, потребительская корзина.

9. Заинтересованность в привлечении инвестиций на уровне муниципалитетов, особенно в решении земельного вопроса.

Сравнивая относительную предпочтительность привлечения капитала в различных формах, следует подчеркнуть, что инвестиции имеют ряд преимуществ, так как это не просто денежные средства, вкладываемые в предприятия, это новые, наиболее современные технологии, столь необходимые народному хозяйству любой страны; распространение современных управленческих и организационных моделей на предприятия; возможность улучшить трудовую этику в экономике.

Последние десятилетия развития мировой экономики убедительно доказали, что экономический рост немыслим без привлечения инвестиций. Правительства экономически развитых стран как институты власти выполняют активную роль в разработке и реализации политики привлечения инвестиций для содействия экономическому росту страны и регионов, а также для получения максимально возможных экономических преимуществ.

Заключение

Рассмотрев инвестиционную политику государства, мы увидели, что правительство (как обычно) всё пустило на самотёк, предоставив инициативу регионам, которые сейчас налаживают непосредственные контакты с представителями как западного, так и российского капитала. Примером этому может служить мэр Москвы Ю.М. Лужков. Обладая огромной энергией, он, с завидным упорством, привлекает финансовые активы для капитальных вложений в предприятия Москвы, реконструкции древнейших памятников архитектуры. Что и говорить - Москва сейчас выглядит как настоящая столица России, и чтобы достичь этого Юрию Михайловичу потребовался не один год упорной работы, но взглянув на наиболее привлекательные регионы для инвестиций мы легко заметим, что и по количеству накопленных средств, и по количеству средств привлечённых за первый квартал 2006 года Москва занимает первое место. Акции российских предприятий за последние полгода подорожали в среднем почти в 2,5 раза. Такой рост привлекает на фондовый рынок даже самых осторожных инвесторов, имеющих стойкое предубеждение против бумаг предприятий. В первом квартале 2006 года в экономику России было инвестировано 2,2 млрд. долларов иностранного капитала, что в 2,5 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Это даёт надежду на то, что инвестиционный климат России всё же делает какие-то движения вперёд, хотя и не очень уверенными шагами. В целом общая ситуация в российском производстве может резко измениться в ближайшие 5-10 лет в лучшую сторону, если существующие тенденции капиталовложений будут сохраняться в будущем. В перспективе мы уже можем надеяться на улучшение ситуации в российской экономике в целом по России, ведь вместе с увеличением инвестиций в нашу экономику, увеличится её стабильность, уменьшится риск долгосрочных кредитов, а значит, будут претворяться в жизнь многие проекты, рассчитанные на улучшение социальной сферы (бюджет в данный момент не справляется даже с необходимым минимумом программ), что в свою очередь уменьшит социальную напряжённость в стране. Только так, последовательными и тщательно продуманными реформами, мы можем добиться остановки спада производства и стабильного его роста.

Наиболее существенную роль в повышении интереса иностранных инвесторов к нашим проектам помимо макроэкономических факторов такие составляющие инвестиционного климата, как налоговое законодательство, реструктуризация банковской системы, решительная позиция правительства по выработке законодательства, гарантирующего и обеспечивающего права инвесторов.

Итогом проведенного исследования являлось получение следующих результатов:

1. В первую очередь было раскрыто понятие и сущность инвестиционной деятельности. Сам термин инвестиции означает вкладывать, соответственно инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и осуществления каких либо действий для получения прибыли.

2. Изучив роль государства в регулировании инвестиционной деятельности, мы определили, что государство определяет стратегию поведения инвесторов на рынке инвестиционных товаров, а также структуру инвестиций.

3. Проведен расчет экономической эффективности инвестиционных проектов.

4. Приведены различные механизмы привлечения инвестиций в реальный сектор экономики.

5. Проведен расчет экономической эффективности инвестиционной деятельности.

6. Раскрыта роль инвестиций в процессе реформирования отраслей региональной экономики.

Хочется верить, что при сохранении нынешней динамики преобразований Россия в ближайшее время станет страной с благоприятными условиями для ведения бизнеса, строгим соблюдением прав и законных интересов собственников. При достижении этой цели наша страна станет не только привлекательным реципиентом иностранных инвестиций, но и более тесно интегрируется в международную экономическую и политическую систему.

Правительством Российской Федерации будет продолжена целенаправленная политика по выработке и реализации мер, обеспечивающих равенство условий конкуренции; развитие финансовой инфраструктуры и иных условий стабильного развития экономики, причем проводиться данная политика будет с учетом мнений граждан, иностранных и российских бизнесменов.

Список используемой литературы

1. Закон РСФСР "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" (с изменениями на 25.02.2007г.).

2. Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений" (с изменениями от 02.01.2006 г.).

3. Программа "Улучшение инвестиционного климата на 2007 --2008г.", утверждена постановлением областного Собрания депутатов от 18.12.2006г. № 972.

4. Бланк И.А., Инвестиционный менеджмент 2006г.

5. Информационно-аналитические материалы, "Инвестиционный климат в РФ и меры по его улучшению".

6. Инвестиции в России, "Инвестиции не манна небесная" Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации. Методические рекомендации к разработке показателей прогнозов социально-экономического развития субъектов Российской Федерации. - М., 2008.

7. Балацкий Е., Павличенко Р. Иностранные инвестиции и экономический рост: теория и практика исследования // Мировая экономика и международные отношения. 2008. № 1.

8. Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике //Вопросы экономики. 2006. № 7.

9. Воронина Н.В. Особенности инвестиционного климата России на современном этапе // Финансы и кредит. 2007. № 4.

10. Дзедзичек М.Г. Об иностранных инвестициях в Россию // Информационно-аналитический бюллетень Бюро экономического анализа. 2007. № 52.

11. Дынкин А.А. и др. Инвестиционная политика России: состояние, зарубежный опыт, перспективы. - М.: ИМЭМО, 2005г.

12. Российский статистический ежегодник. М., 2008.

13. Е. Кондратенко. "Инвестиционные ресурсы - проблемы аккумуляции" М., Ж. "Экономист", №7, 2008г.

14. А. Мартынов. "Активизация инвестиционной политики" М., Ж. "Экономист", №9, 2006г.

15. Пономарев Р.А. Эффективность инвестиционной деятельности в России, 2009г.

16.Пономарев Р.А. Организационные основы формирования инвестиционной политики российских компаний, 2008. №48.

17. Пономарев Р.А. Роль иностранных инвестиций в экономике России: от теории к практике 2008г.

18. Пономарев Р.А. Управление инвестиционной деятельностью предприятий на основе системы бюджетирования.

19. Пономарев Р.А. Повышение эффективности управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия.

20. Брихгем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс; Экономическая школа 2005г.

21. Воронцовский А.В. Анализ и обоснования инвестиционных решений на рынке; Проблемв теории и практики управления.

22. Завлин П.Н., Васильев А.В., Кноль А.И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов.2003-2006г.

23. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции., Инфра - М, 2001-2006г.