Анализ оборачиваемости оборотных активов

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание:

Введение

Глава 1. Теоретические основы ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ И УВЕЛИЧЕНИЯ оборотныХ средств

1.1 Цели и задачи формирования и увеличения оборотных средств

1.2 Классификация и виды источников формирования и увеличения оборотных средств

1.3 Методика эффективности источников формирования и увеличения оборотных средств

Глава 2. Управление оборотными средствами (на примере)

2.1 Краткая экономическая характеристика предприятия.

2.2 Анализ оборачиваемости оборотных активов

2.3 Оценка эффективности использования оборотных средств

Глава 3. совершенствованиЕ управления оборотными средствами

3.1 Проблемы управления оборотными средствами

3.2 Пути решения проблем управления оборотными средствами

Заключение

Список литературы

Глоссарий

Введение

Актуальность темы исследования: Переход экономики на рыночные условия хозяйствования усиливает ответственность предприятий и объединений за использование финансовых ресурсов. Предприятия, действующие в условиях конкуренции как самостоятельные производители, заинтересованы в расширении своих сегментов рынка и получении дополнительной прибыли. Каждое из них стремится четко ориентироваться в сложных переплетениях рыночного механизма, правильно оценивать производственный и экономический потенциал, перспективы развития, финансовую устойчивость. В целом, актуальность настоящего исследования определяется потребностями разработки теории и совершенствования практики и эффективного использования оборотных активов предприятия.

Целью работы является анализ оборачиваемости оборотных активов, как наиболее значимых для предприятий организационно-методических основ, направленных на развитие и повышение эффективности производства.

Объектом исследования выступает Акционерное общество « Золотое Руно».

Предметом исследования являются теоретические и практические аспекты анализа оборотных активов деятельности предприятия.

Теоретические, практические и методические основы исследования - труды отечественных и зарубежных экономистов, основные положения современной экономической теории. Методические и организационные аспекты анализа позволяют наиболее эффективно использовать финансовые ресурсы предприятия.

Структура работы:

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении раскрывается актуальность выбранной темы исследования, определяются цель и задачи, предмет и объект исследования.

В первой главе "Теоретические основы анализа оборотных активов" рассматриваются понятие оборотных активов, их состав и структура, методика анализа оборотных активов.

Во второй главе - «Анализ оборачиваемости оборотных активов акционерного общества «Золотое Руно» рассмотрен анализ состава оборотных активов, анализ оборачиваемости оборотных средств и анализ эффективности их использования.

В третьей главе - " Проблемы и пути совершенствования анализа оборачиваемости оборотных активов рассмотрены проблемы и предложены пути совершенствования оборачиваемости оборотных активов.

В заключении изложены основные выводы по результатам проведенного исследования.

Глава 1. Теоретические основы ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ И УВЕЛИЧЕНИЯ оборотныХ средств

1.1 Цели и задачи формирования и увеличения оборотных средств

Оборотным капиталом обычно называют активы (средства), которые будут превращены в наличность в ходе нормальных операций фирмы в течение периода, не превышающего один год.

Оборотные средства предприятия представляют собой мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1997, стр. 268.

Оборотный капитал - это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило, не более 1 года) Гиляровкая Л.Т., Д.В. Лысенко, Д.А. Эндовицкий: “Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности”. - М.: ТК Велби, издательство Проспект, 2011 г., стр.225..

Эти средства постоянно совершают кругооборот в процессе хозяйственной деятельности, изменяя свою форму с денежной на товарную и наоборот. Таким образом, они формируют основную часть себестоимости продукции. С другой стороны, они являются гарантом ликвидности предприятия, то есть его способности заплатить по своим обязательствам. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть их размещение по отдельным элементам.

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда - сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо и горючее, тара и тарные материалы. Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (МБП), инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, инвентарь, запасные части для текущего ремонта, специальная одежда и обувь. Эти орудия труда функционируют менее года или имеют ограничения по стоимости. Лимиты стоимости средств в обороте периодически изменяются, что связано с проводимыми переоценками основных фондов и периодом их приобретения.

Кроме того, на предприятиях эти орудия труда зачастую исчисляются тысячами наименований, что технически затрудняет учет их износа. Поэтому на практике их относят не к основным, а к оборотным фондам.

Перечисленные предметы и орудия труда составляют группу оборотных производственных фондов - производственные запасы. Кроме них в оборотные производственные фонды входят незавершенное производство и расходы будущих периодов.

Основное назначение средств, авансированных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении непрерывного и ритмичного процесса производства.

Кроме оборотных производственных фондов на предприятиях формируются фонды обращения. К ним относятся: готовая продукция на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке; дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах.

Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения.

Состав и структура оборотных средств не одинаковы в различных отраслях и подотраслях экономики. Они определяются многими факторами производственного, экономического и организационного порядка. Так, в машиностроении, где производственный цикл длительный, высок удельный вес незавершенного производства. На предприятиях легкой и пищевой промышленности главное место занимаются сырье и материалы (например, в текстильной промышленности). В то же время в пищевой промышленности (например, молочной, маслосыродельной) относительно высоки запасы вспомогательных материалов, тары, готовой продукции.

На предприятиях, где применяется большое количество инструментов, приспособлений, приборов, высок удельный вес малоценных и быстроизнашивающихся предметов (например, в машиностроении и металлообработке).

В добывающих отраслях практически отсутствуют запасы сырья и основных материалов, но велик удельный вес расходов будущих периодов. Кроме того, например, в нефтедобывающей промышленности повышенную долю составляют вспомогательные материалы, запасные части для ремонта основных фонов.

На величину готовой продукции, товаров отгруженных, дебиторской задолженности оказывают влияние такие факторы как условия сбыта продукции, формы и состояние счетов.

Основной чертой оборотных активов является ликвидность, т.е. быстрота превращения элемента актива в наличность.

В порядке уменьшения ликвидности оборотный капитал можно классифицировать Карлин Т.Р., Макмин А.Р. “Анализ финансовых отчётов”, Москва: ИНФРА-М, 1998 г. стр. 145-156.:

Денежные средства. Являются наиболее ликвидным элементом оборотных активов. К ним относится наличность в кассе, средства на расчетных и валютных и прочих счетах в банках. Они являются важнейшим показателем платёжеспособности организации.

Легко реализуемые ценные бумаги: Компании часто вкладывают избыточную наличность в депозитные сертификаты, акцептованные банками векселя, государственные ценные бумаги или высококачественные ценные бумаги крупных компаний, собственные акции. Такие ценные бумаги должны быть легко реализуемыми, иметь короткий срок обращения, исключать риск утраты основной суммы. Акции других компаний не относятся к оборотным активам, потому что: стоимость акций подвержена значительным колебаниям, акции представляют собой право собственности на предприятие (не на активы), владельцы акций получают компенсацию только после удовлетворения требований кредиторов. Поэтому акции относят к внеоборотным активам (кроме акций собственной компании).

Счета дебиторов. Продажа продукции в кредит до получения соответствующих сумм отражается в балансе как счета дебиторов. Ликвидность зависит от финансового состояния дебиторов и их деловой репутации.

Векселя к получению. Неоплаченные векселя в рамках особых соглашений об оплате поставок продукции и услуг.

Материальные запасы. К ним относят готовую продукцию, запасы сырьевых материалов, незавершённое производство.

Прочие оборотные активы. К ним можно отнести краткосрочные вложения в акции других предприятий, взносы пожизненного страхования.

Оборотные активы можно классифицировать и по степени риска потери ликвидности О.В. Ефимова, Финансовый анализ”: 3-е издание, переработанное и дополненное, Москва: Издательство “Бухгалтерский учёт”, 1999 г. стр.50. (Таблицу 1.).

Таблица 1

степень риска	группы оборотного капитала
1. Минимальный риск	наличные денежные средства, легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги
2. Малый риск	дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым положением, запасы сырья и материалов (исключая залежалые), готовая продукция на складе (массового потребления и пользующаяся спросом)
3. Средний риск	продукция производственно-технического назначения, незавершённое производство, расходы будущих периодов
4. Высокий риск	ДЗ предприятий с тяжёлым финансовым положением, готовая продукция, вышедшая из употребления; залежалые запасы, прочие неликвиды

Оборотный капитал классифицируются по своей форме (по месту и роли в процессе воспроизводства):

производственные или материальные (запасы, незавершённое производство, готовая продукция);

платёжные (денежные средства и т.д.).

Рассмотрение состава и структуры оборотных средств позволяет коснуться такой важной проблемы организации оборотных средств, как рациональное размещение их между сферами производства и обращения.

Установление оптимального соотношения оборотных средств в производстве и обращении имеет важное значение для обеспечения денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним из основных факторов эффективности использования оборотных средств.

По степени планирования оборотный капитал подразделяют на нормируемый и ненормируемый. Материальные оборотные активы являются нормируемыми, а платёжные - не нормируются.

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.

В современных экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права в распоряжении оборотными средствами. Оборотные средства находятся в распоряжении предприятия и изъятию не подлежат. Предприятия могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в аренду, предоставлять во временное пользование (за исключением тех, которые не находятся в собственности или использовании предприятий).

Важной проблемой на предприятии является обеспечении сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличии излишка или недостатка оборотных средств на начало планируемого периода. Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах.

Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств.

Если соотношение обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.

Недостаток собственных оборотных средств может возникнуть в следствии ряда причин, зависящих и не зависящих от деятельности предприятия. Предприятие может не обеспечить сохранность имеющихся собственных оборотных средств, то есть потерять определенную сумму, допустив сверхплановые убытки, незаконное отвлечение оборотных средств, например, на нужды капитального строительства, недополучение прибыли.

Экономические условия, в которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных средств. Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты.

Проводимая государством финансовая политика может препятствовать или стимулировать нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в том числе рациональное использование оборотных средств. Важная роль при этом принадлежит налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов на себестоимость продукции (работ, услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.

Организация оборотных средств предприятия обязательно включает систематический контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

1.2 Классификация и виды источников формирования и увеличения оборотных средств

Основные оборотные фонды организации целиком потребляются в каждом производственном процессе, полностью переносят свою стоимость на готовый продукт и изменяют свою натуральную форму. Классификация оборотных производственных фондов:

1. Оборотные фонды в производственных запасах:

а) сырьё, основные материалы;

б) покупные полуфабрикаты;

в) вспомогательные материалы;

г) топливо;

д) тара и тарные материалы;

е) запасные части для текущего ремонта;

ж) малоценный и быстро изнашивающийся хозяйственный инвентарь и инструмент.

2. Оборотные фонды в процессе производства:

а) незавершенное производство;

б) затраты на освоение новой продукции;

в) полуфабрикаты собственного изготовления.

Сырье - это предмет труда, на добычу или производство которых был затрачен труд. Сырьем являются, например: руда, хлопок. Материалы - это предметы труда, уже подвергавшиеся промышленной обработке, например прокат металла Бригхем, Гопенски. Финансовый менеджмент т1. - М.,2004 - С. 101. Из основных материалов изготовляется продукция, они образуют её основное материальное содержание.

Полуфабрикаты - продукты труда, прошедшие одну или несколько стадий производства, но требующие ещё дальнейшей обработке или сборки.

Тара и тарные материалы - представляют собой все виды упаковки и материалы, необходимые для их изготовления. Незавершенное производство - это предметы труда, находящиеся в обработке или ожидающие дальнейшей обработки и не вошедшие ещё в состав готовой продукции.

Состав, структура и стоимость оборотных фондов различных объединений (предприятий) различны, так как они зависят от характера и объема выпускаемой продукции, длительности производственного цикла, степени механизации и автоматизации производства.

Предприятие не только производит продукцию, но и занимается её реализацией, поэтому кроме оборотных производственных фондов оно располагает ещё фондами обращения. К фондам обращения относятся готовая продукция на складе предприятия, денежные средства в кассе и на расчетном счете в Нацбанке, а также в незаконченных расчетах за отгруженную продукцию Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. - М.: ИНФРА-М, 1996 - С. 98.

Сумма оборотных производственных фондов и фондов обращения в денежном выражении составляет оборотные средства предприятия. Все имущество предприятия можно разделить, на:

1. Иммобилизованные активы (1 раздел баланса)

2. Мобильные активы (2 раздел баланса), которые включают в себя запасы, денежные средства, дебиторскую задолженность и др.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложений финансовых ресурсов в активы. Структура хозяйственных средств в значительной степени зависит от вида деятельности предприятия.

Раздел 2 бухгалтерского баланса «Оборотные активы» объединяет разные статьи, включающие оборотные средства (текущие активы). В составе оборотных активов различают:

1. Запасы (в т.ч. сырье, материалы, МБП, готовая продукция, товары отгруженные и др.).

2. НДС по приобретенным ценностям.

3. Дебиторская краткосрочная и долгосрочная задолженность.

4. Краткосрочные финансовые вложения.

5. Денежные средства (в т.ч. касса, расчетный счет, валютный счет и пр.)

6. Прочие оборотные активы.

В целях углубленного анализа целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать (преобразовать в денежную форму), чем незавершенное производство или расходы будущих периодов. При этом следует учитывать область применения того или иного вида оборотных средств. Активы, которые могут быть использованы только с определенной целью, имеют больший риск (меньшую вероятность реализации), нежели многоцелевые активы. Чем больше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого иска, тем ниже ликвидность предприятия.

Степень риска	Группа текущих активов
Минимальная	Наличные денежные средства, легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги
Малая	Дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым положением + запасы (исключая залежалые) готовая продукция массового потребления, пользующаяся спросом
Средняя	Продукция производственно-технического, незавершенное производство, расходы будущих периодов
Высокая	Дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы, неликвиды

В развитие приведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых и легкореализуемых активов. Тенденция названных соотношений к росту указывает на снижение ликвидности Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. - М.: ИНФРА-М, 1996 С. 105.

При проведении такого анализа следует помнить, что классификация оборотных средств на труднореализуемые и легкореализуемые не может быть постоянной, а меняется с изменением конкретных экономических условий. Например, в условиях нестабильности снабжения и обесценения рубля предприятия могут оказаться заинтересованными вложить денежные средства в производственные запасы и другие виды товарно-материальных ценностей, рыночные цены на которые стабильно растут, что дает основание причислить активы указанной группы к легкореализуемым.

Существуют и более серьезные негативные последствия столь значительного объема труднореализуемых активов на балансе предприятия. Этот так называемый мертвый капитал замедляет оборачиваемость средств на предприятии и, следовательно, снижает эффективность его деятельности. Зачастую на наших предприятиях падение значений показателей рентабельности во многом определяется наличием и ростом доли труднореализуемых активов.

Наконец, труднореализуемые активы, отражаемые в составе отдельных элементов оборотных средств, искажают подлинную картину ликвидности предприятия, вводя в заблуждение его Руководство и деловых партнеров. Положение усугубляется тем, что на многих наших предприятиях значительно ослаблен контроль, за сохранностью товарно-материальных ценностей. Проводимая нередко формально инвентаризация не позволяет руководителю предприятия и его бухгалтерии составить объективную картину наличия и сохранности материальных ценностей Теория экономического анализа М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, Москва: Финансы и Статистика, 1996 - С. 90.

Оборот производственных запасов характеризует скорость движения материальных ценностей и их пополнения. Чем быстрее оборот капитала помещенного в запасы, тем меньше требуется капитала для данного объема хозяйственных операций.

Оборачиваемость производственных запасов в отраслях промышленности весьма существенно различается. В отраслях с длительным производственным циклом содержание запасов требует более крупных капиталов.

Сроки оборота производственных запасов предприятий одной и той же отрасли, как правило, характеризуют, насколько успешно используется ими капитал. Как было выяснено ранее, накапливание запасов связано с весьма значительным дополнительным оттоком денежных средств, что делает необходимой оценку возможности и целесообразности сокращения срока хранения материальных ценностей. Падение покупательной способности денег заставляет предприятия вкладывать временно свободные средства в запасы материалов. Кроме того, накопление запасов часто является вынужденной мерой снижения риска не поставки (недопоставки) сырья и материалов, необходимых для производственного процесса предприятия. Отметим в этой связи, что предприятие, ориентирующееся на одного основного поставщика, находится в более уязвимом положении, чем предприятия, строящие спою деятельность на договорах с несколькими поставщиками.

Вместе с тем следует иметь в виду и то, что политика накопления запасов товарно-материальных ценностей неизбежно ведет к дополнительному оттоку денежных средств, вследствие Теория экономического анализа М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, Москва: Финансы и Статистика, 1996 - С. 96:

Ш увеличения затрат, возникающих в связи с владением запасами (аренда складских помещений и их содержание, расходы по перемещению запасов, страхование имущества и др.);

Ш увеличения затрат, связанных с риском потерь из-за устаревания и порчи, а также хищений и бесконтрольного использования товарно-материальных ценностей; общеизвестно: чем больше объем и срок хранения имущества, тем слабее (сложнее) контроль за его сохранностью;

Ш увеличения сумм уплачиваемых налогов. В условиях инфляции фактическая себестоимость израсходованных производственных запасов (суммы их списания на себестоимость) существенно ниже их текущей рыночной стоимости. В результате величина прибыли оказывается "раздутой", но именно с нее будет рассчитан причитающийся к уплате налог. Аналогичная картина и с налогом на добавленную стоимость. То, что с увеличением объема запасов растет величина налога на имущество, наверное, не требует пояснений;

Ш отвлечения средств из оборота, их "омертвления". Чрезмерные запасы прекращают движение капитала, нарушают финансовую стабильность деятельности, заставляя руководство предприятия в срочном порядке изыскивать необходимые для текущей деятельности денежные средства (как правило, дорогостоящие). Поэтому не без основания чрезмерные запасы товарно-материальных ценностей называют "кладбищем бизнеса". Эти и другие негативные последствия политики накапливания запасов нередко полностью перекрывают положительный эффект от экономии за счет более ранних закупок.

Значительный отток денежных средств, связанный с расходами на формирование и хранение запасов, делает необходимым поиск путей их сокращения. При этом, разумеется, речь не идет о сведении величины расходов по созданию и содержанию запасов товарно-материальных ценностей к минимуму. Такое решение, скорее всего, оказалось бы неэффективным и привело бы к росту потерь другого рода (Например, от порчи и бесконтрольного использования товарно-материальных ценностей). Задача состоит в том, чтобы найти "золотую середину" между чрезмерно большими запасами, способными вызвать финансовые затруднения (нехватка денежных средств), и чрезмерно малыми запасами, опасными для стабильности производства. Такая задача не может быть решена в условиях стихийного формирования запасов, необходима налаженная система контроля и анализа состояния запасов Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Е.С.Стоянова и др.; М.: Изд-во "Перспектива", 1997 - С. 211.

В теории и практике управления запасами выделяют следующие основные признаки неудовлетворительной системы контроля ресурсов:

Ш тенденция к постоянному росту длительности хранения запасов; непрерывный рост запасов, заметно опережающий динамику увеличения объема реализуемой продукции;

Ш частые прослои оборудования из-за отсутствия материалов; нехватка складских помещений;

Ш периодический отказ от срочных заказов из-за недостатка (отсутствия) запасов товарно-материальных ценностей;

Ш большие суммы списаний из-за наличия устарелых (залежалых), медленно оборачивающихся запасов;

Ш значительные объемы списаний запасов вследствие их порчи и хищений. Основные цели контроля и анализа состояния запасов:

Ш обеспечение и поддержание ликвидности и текущей платежеспособности; сокращение издержек производства путем снижения затрат на создание и хранение запасов; уменьшение потерь рабочего времени и простоев оборудования из-за нехватки сырья и материалов;

Ш предотвращение порчи, хищений и бесконтрольного использования материальных ценностей.

1.3 Методика эффективности источников формирования и увеличения оборотных средств

оборотные средства управление

Основная цель анализа - своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования. А также: выявление факторов, влияющих на показатели оборачиваемости и длительности одного периода, количественное измерение их влияния; определение влияния оборачиваемости оборотных средств на финансовое состояние предприятия

Горизонтальный анализ оборотных активов - это изучение и сравнение каждого показателя оборотных активов с предыдущим периодом с целью дать оценку абсолютным и относительным изменениям. Горизонтальный анализ основывается на трёх аналитических процедурах:

Агрегирование показателей баланса в аналитический баланс и расчёт абсолютных величин укрупнённых статей. Например, нерасшифрованные статьи: материальные запасы, денежные средства, или вся дебиторская задолженность (долгосрочная и краткосрочная).

Расчёт аналитических показателей по каждой укрупнённой или обычной статье: абсолютных и относительных изменений показателей, базисных и цепных темпов роста и прироста в зависимости от цели анализа.

Выявление основных закономерностей и тенденций в изменении имущественного состояния предприятия, обусловивших их факторов и прогноз перспективы его укрепления.

В ходе анализа и диагностирования имущественного состояния предприятия возможны следующие трактовки соотношения и изменения показателей:

1. Рост или уменьшения имущества предприятия (внеоборотных и оборотных активов) говорит об увеличении или сокращении производственного потенциала предприятия, его деятельности.

2. Нарушения пропорционального долевого участия внеоборотных и оборотных активов, а также собственных и заёмных источников их формирования в абсолютном изменении имущества может обусловить структурные сдвиги в его составе, что в свою очередь является следствием в диспропорций в осуществлении разных видов деятельности и, как следствие изменит состояние финансовой устойчивости предприятия.

3. Рост кредиторской задолженности должен сопровождаться соответствующим по величине ростом дебиторской задолженности и денежных средств.

Вертикальный анализ оборотных активов - это определение структуры оборотных активов, то есть выделение удельного веса отдельных статей оборотных активов в итоговом показателе, валюте баланса, определение структурных изменений. Структура оборотных средств отражает специфику операционного цикла.

Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь в виду, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятий. Так, для предприятий с материалоемким производством требуется значительное вложение капитала в производственные запасы, для предприятий с длительным циклом производства - в незавершенное производство и т.д.

Вертикальный анализ основывается на четырёх аналитических процедурах:

Агрегирование показателей баланса в аналитический баланс и расчёт абсолютных величин укрупнённых статей также как в горизонтальном анализе.

Расчёт показателей структуры оборотных активов в разрезе видов средств и источников их формирования.

Расчёт отклонений в структуре оборотных активов за сравниваемые периоды.

Выявление основных тенденций и закономерностей в изменении оборотных активов, обусловивших их факторов и прогноз перспективы его укрепления.

Увеличение удельного веса оборотных активов в составе имущества обуславливает ускорение оборачиваемости активов предприятия и наоборот; увеличение в составе оборотных активов запасов и затрат приводит к замедлению оборачиваемости оборотных активов, а рост доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложений - к её ускорению. Увеличение доли дебиторской задолженности при снижении доли материальных оборотных средств свидетельствует о фактической иммобилизации материальных оборотных средств из производственного процесса и падении его объёма.

Рост удельного веса основных средств при одновременном увеличении доли производственных запасов и незавершённого производства говорит о наращивании производственной базы предприятия и в то же время при значительном росте последних (НП) о нерациональной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть оборотных средств сосредотачивается в наименее ликвидной форме.

Увеличение доли финансовых вложений определяет тенденцию к развитию финансовой деятельности наряду с производственной (при незначительных колебаниях доли денежных средств и производственных запасов) или за счёт сворачивания производства (при их сокращении).

Вертикальный анализ материальных оборотных средств позволяет характеризовать вид деятельности предприятия. У торговых предприятий отсутствуют запасы материалов и незавершённое производство, при большом объёме товаров для перепродажи и товаров отгруженных. Организации, оказывающие услуги, как правило, не имеют в составе имущества производственные запасы и готовую продукцию, а оборотные активы представлены значительной долей дебиторской задолженности и расходов будущих периодов.

Увеличение доли собственных средств в составе источников за счёт перераспределения удельных весов любого другого источника свидетельствует об укреплении финансовой независимости предприятия.

Увеличение доли нераспределённой прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной задолженности в составе источников их формирования.

Основным правилом вертикального анализа является соблюдение пропорции: соотношение долей оборотных активов и внеоборотных активов должно быть больше соотношения долей заёмных и собственных средств.

Анализ коэффициентов - это расчёт относительных финансовых показателей, основываясь на абсолютных показателях оборотных активов, представляет собой отношение взаимосвязанных единиц.

Показатели деловой активности позволяют оценить финансовое положение предприятия с точки зрения платежеспособности: как быстро средства могут превращаться в наличность, каков производственный потенциал предприятия, эффективно ли используется собственный капитал и трудовые ресурсы, как использует предприятие свои активы для получения доходов и прибыли.

Глава 2. Управление оборотными средствами (на примере АО Золотое Руно)

2.1 Краткая экономическая характеристика предприятия

Акционерное общество «Золотое Руно» - специализированное предприятие по выпуску чистошерстяной тонкогребенной пряжи.

Предприятие сдано в эксплуатацию в декабре 1977 года.

Площадь застройки составляет 17,13 га, площадь главного корпуса 6 га.

Количество работающих 1730 человек.

Мощность предприятия - 42,9 тысяч веретен.

Выпуск - 4 500 тонн пряжи в год.

Основные виды выпускаемой продукции: пряжа чистошерстянная гребенная от № 20 до № 40 из кыргызской мериносовой шерсти; от № 45 и выше из австралийской мериносовой шерсти.

Общие сведения о предприятии

· Место расположения: город Бишкек;

· Филиалы:в городах Бишкек, Каракол и Ош;

· Основной банкир: АООТ Кайрат-Банк;

· Численность сотрудников и работников: 50 человек;

· Форма собственности: 100 % частное владение.

· Регионы деятельности, принимая во внимание возможности по доставке: Узбекистан, Казахстан, Южные регионы Кыргызстана.

Миссия АО «Золотое руно» - способствовать развитию рыночных отношений в отечественной текстильной промышленности, путем производства и выпуска конкурентоспособной на мировом рынке высококачественной текстильной продукции широкого ассортимента на основе внедрения высоких технологий.

Организационная структура управления АО «Золотое руно» как видно на рис.1 имеет не только горизонтальные, но вертикальные связи.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.Структура управления АО «Золотое руно»

· Представленная выше организационная структура (рис.4), имеет достаточно разветвленную систему для данного предприятия, учитывая ее финансовые ресурсы и возможности.

Основные цели и направления деятельности предприятия:

1) Увеличение производства (не менее чем на 25%) качественных экспортноориентированных и высококачественной продукции;

2) Расширять оптовую и розничную продажу текстильной продукции;

3) Систематическое изучение спроса и расширение ассортимента сертифицированной по международным стандартам продукции - до 50 наименований;

4) Принимать широкое участие на выставках текстильной промышленности;

5) Осуществлять и реализовывать выгодные и рентабельные инвестиционные проекты по вышеуказанным направлениям деятельности предприятия;

6) Проводить соответствующие мероприятия по рекламированию выпускаемой продукции;

7) Систематически осуществлять план мероприятий по организации обучения и повышения квалификации и опыта работы сотрудников, специалистов.

Имея, современное оборудование и высокую квалификацию обслуживающего персонала предприятие может выпускать пряжу высокого качества, используя кыргызскую и австралийскую шерсть. «Золотое Руно» является экспортером чистошерстяной тонкогребенной пряжи, отходов производства и т. д.

Таблица 1

Характеристика структуры и динамики имущества (оборотные средства)

Показатели	2011 г.	2012г.	изменения +,-
1. Имущество предприятия всего :	3588.5	27225	-8660
из них: 1. Оборотные средства в % к имуществу	28703 79,9	21317 78,3	-7386 -1,6
1.1. Денежные средства, и краткосрочные ценные бумаги	88	1566	+1478
в % к оборотн.средствам	0,3	7,4	+7,1
1.2. Средства в расчетах	8457	9331	+874
в % к оборотн. средствам	29,5	43,8	+14,3
1.3. Материальные оборотные средства в % к оборотным средствам	20157 70,2	10317 48,4	-9840 -21,8

Таблица 2

Характеристика структуры и динамики имущества (внеоборотные активы)

Показатели	2011 г.	2012г.	изменения +,-
2. Основные средства и внеоборотные активы	7182	5908	-1274
в % к имуществу	20,0	21,7	+1,7
2.1. Основные средства	3737	3845	+108
в % к имуществу	10,4	14,1	+4,3
в % к немобильным ср-ам	52,0	65,1	+13,1
2.2 Капитальные вложен.	1030	1010	-20
в % к имуществу	2,9	3,7	+0,8
в % к немобильным ср-вам	14,3	17,1	+2,8
2.3 Финансовые вложения	8	59	+51
в % к имуществу	0,02	0,2	+0,18
в % к немобильным ср-ам	0,1	1,0	+0,9
2.4. Расчетные учредители в % к немобильным средствам в % к имуществу	2406 33,5 6,7	875 14,8 3,21	-1531 -18.7 -3,49

Основные средства и внеоборотные активы составляли в 2011 г. 20 % стоимости всего имущества, в 2012 г. доля их возросла на 1,7 %, при одновременном снижении стоимости на 12.74 тыс.сом, удельный вес основных средств в имуществе предприятия увеличился с 10,4% до 14,1 %; в 2012 г. в прядильном цехе было установлено 7 единиц новых прядильных машин ТС-72, в кардочесальном цехе было произведена перетяжка ЦМПП (пильчатой гарнитуры) на 16 кардочесальных машинах. В смесовом цехе была внедрена технология двойной перегонки шерсти АРТ. Произведен демонтаж старого оборудования. Все это способствовало повышению производственных возможностей фабрики и позволило улучшить качество выпускаемой продукции.

2.2 Анализ оборачиваемости оборотных активов

Для формирования стратегии фирмы необходимо провести финансовый анализ.

Анализ финансового положения и результатов хозяйственной деятельности АО «Золотое Руно» произведен по данным годовых отчетов за 2011-2012 г.г.

Структура и динамика источников средств АО «Золотое Руно» характеризуется данными приведенными ниже в таблице 2.

Таблица 2

Структура и динамика источников средств предприятия

ПОКАЗАТЕЛИ	2011 г.	2012 г.
1. Всего источников средств	35885	27224
из них: 2. Собств.средств, предприятия	4388	4018
в % к общей сумме источников	12,33	14,76
3. Заемные средства	31498	23206
в % к общей сумме источников	87,77	85,24
3.1 Краткосрочные кредиты и займы	4254	5086
в % к заемным средствам	13,51	21,92
3.2. Кредиторская задолженность	25744	16620
в % к заемным средствам	81,73	71,62
3.3. Долгосрочные кредиты и займы	1500	1500
в % к заемным средствам	4,76	6,46

Заемные средства составляют наибольший удельный вес в пассивах фабрики в 2011 г. 87,8 % , в 2012 - 85,2 %, в структуре заемных средств наибольший удельный вес приходится на долю кредиторской задолженности 81,7 % и 71,6 %, соответственно, а в составе последний 28,9 % составляют не оплаченные счета поставщиков. Доля краткосрочных кредитов и займов увеличилась за рассматриваемый период с 12 до 15%. Удельный вес долгосрочных кредитов банка в составе заемных средств составляет незначительную величину 6,5 % в 2012 г. против 4,8 % в 2011 г., что свидетельствует о незначительной доли средств, направляемых на развитие производственного потенциала фабрики.

Собственные средства фабрики уменьшились за рассматриваемый период на 370 тыс.сомов, за счет снижения фондов специального назначения, в структуре на их долю в 2011 г. приходилось 12%, в 2012 г. 15%.

Анализ финансовой устойчивости фабрики по соотношению стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования представлен данными, приведенными в таблице 3.

Таблица 3

Анализ финансовой устойчивости

Показатели	2011 г.	2012 г.
1. Общая величина основных источников формирование запасов и затрат - всего: из них:	2960	4696
а) собственные средства	-2794	- 1889
б) заемные средства	5754	6586
2. Общая величина запасов и затрат	20157	10318
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	-17197	-5622

За рассматриваемый период основные средства и внеоборотные активы превышали источники собственных средств, т.е. фабрика не имела собственных средств. В 2012 г., несмотря на значительные сокращения общей величины запасов и увеличение краткосрочных кредитов, имел место недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат в сумме 5621 тыс. сом, что свидетельствует о кризисном финансовом состоянии.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников: наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (Табл. 4):

Таблица 4

Показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников

Показатель	2011	2012
Собственные оборотные средства	-2794	-1890
Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат	-1294	-390
Основные источники формирования запасов и затрат	2960 = -1294+4254	4696 = -390 + 5086
Основные источники для формирования запасов и затрат	-17197	-5622
Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат	-22951	-12208

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

излишек (+) или недостаток (--) собственных оборотных средств:

излишек (+) или недостаток (--) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

излишек (+) или недостаток (--) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

Получение платежей от дебиторов является одним из основных источников поступления средств на предприятие

Дефицит денежных средств в экономике заставил компании изменить условия продаж своей продукции, что, в свою очередь, изменило существовавшие ранее отношения с покупателями и практику получения денег и потребовало от предприятий выработки новой политики предоставления кредита и инкассации

Неоднородное влияние инфляции на различные группы товаров усложнило координацию между политикой в области закупок и политикой продаж, что придает дополнительное значение внедрению, эффективных процедур инкассации.

Учет реальных издержек или выгод от принимаемых кредитных решений может использоваться как инструмент расширения прибыли и повышения оборачиваемости текущих активов.

Структура стоимости имущества АО «Золотое Руно» отражает особенности производственного профиля фирмы. Наибольший удельный вес приходится на долю оборотных средств, за рассматриваемый период доля оборотных средств увеличилась главным образом за счет роста дебиторской задолженности, которая приближается к половине стоимости всех оборотных средств. Рост дебиторской задолженности: произошел за счет неоплаченных поставок по клирингу. Материальные оборотные уменьшились более чем на половину в абсолютной сумме и почти на 22% в удельном весе, следствием такого изменения структуры явилось резкое снижение объема, производства 56,7 % объема 2011 г. (без учета и инфляционных факторов).

2.3 Оценка эффективности использования оборотных средств

На ликвидность предприятия значительное влияние оказывает срок предоставления кредита.

Для характеристики ликвидности баланса определим общий, промежуточный и абсолютный коэффициенты ликвидности, общий коэффициент ликвидности баланса в 2011 и 2012 г. оставался на одном уровне 0,9 и свидетельствует о не ликвидности баланса, т.е. имеющиеся ликвидные средства не покрывают задолженность предприятия, - коэффициент промежуточной ликвидности свидетельствует о том, что 50 % своих обязательств фабрика может погасить за счет взыскания дебиторской задолженности и имеющихся денежных средств.

Таблица 5.

Анализ ликвидности АО «Золотое Руно»

Показатели	2011г.	2012г.	изменен.[+-)
Оборотные активы:
1. Запасы и затраты	20157	10318	-9839
2. Денежные средства, расчеты и прочие активы из них: Денежные средства	8546 88	10999 1566	+2453 +1478
ИТОГО:	28703	21317	-7386
Задолженность предприятия	1498	23206	-8292
Общий коэффициент ликвидности баланса	0,9	0,9	---
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности	0,3	0,5	+0,2
Абсолютный коэффициент ликвидности баланса	0,003	0,07	+0,067
Коэффициент автономности	0,12	0,15	+0,03

Эффективность функционирования предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. Существуют некоторые соотношения показателей, необходимые для нормального функционирования предприятия. Так, себестоимость продукции должна находиться в удовлетворительном отношении к объему реализации, выручка - в приемлемом отношении к вложенному капиталу и т. д. Этими соотношениями во многом определяются основные ценностные критерии прибыльного предприятия. На основе анализа сложившегося состояния таких критериев и наметившихся тенденций их изменения разрабатываются мероприятия, необходимые для стабилизации благоприятных тенденций или, наоборот, для устранения неблагоприятных.

В общем случае под рентабельностью понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, к объему капитала, инвестированного в предприятие.

В зависимости от направления вложений средств, а также формы привлечения капитала существуют и используют различные показатели рентабельности. (Табл. 2.1 )

Таблица 2.1

Показатели рентабельности

	2011	2012	Абс. измен	Норм. показ
Рентабельность активов (имущества) = (Прибыль в распоряжении предприятия / Средняя величина активов) * 100	26,0	29,8	+3,8	отрас. особенность
Рентабельность собственного капитала = (Прибыль в распоряжении предприятия / Величина собственного капитала) * 100	128%	215%	+82	-

В зависимости от направления вложений средств, а также формы привлечения капитала существуют и используют различные показатели рентабельности. В 2011 году этот показатель составлял - 26%, а в 2012 - 29,8%, отсюда абсолютные изменения составляют - 3,8%.

Если деятельность предприятия ориентирована на перспективу, то необходимо разработать инвестиционную политику.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

Рассмотренные показатели рентабельности характеризуют один подход к оценке эффективности деятельности компании: они свидетельствуют о доходности вложений капитала в конкретное предприятие.

Если деятельность предприятия ориентирована на перспективу, то необходимо разработать инвестиционную политику.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал.

Рассчитанные коэффициенты и относительные показатели по данным годовых балансов АО" Золотое Руно" приведем в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Расчет коэффициентов и показателей

Показатели	2011	2012	Абсол. Измен.	Норм. показ.
Коэффициент автономности	0,12	0,15	+0,03	>=0,5
Коэф. зависимости собственных средств от обязательств финансовой устойчивости	7,2	5,8	-1,4	-
Коэффициент соотношения мобильных и немобильных средств	4,0	3,6	-0,4	1-3
Коэффициент маневренности	-0,6	-0,5	+0,1 |	>= 0,5
Коэф. производствен. имущества	0,6	0,4	-0,2	>= 0,5
Коэф. обеспеченности запасов собственными средствами	-	-	-	0,6 - 0,8
Коэф. зависимости оборотных средств от обязательств	8,2	6,8	-1,4	<-0,5
Коэф. зависимости оборотных средств от обязательств	-0,6	-0,5	+0,1	>=1
Коэф. абсолютной ликвидности	0,003	0,07	+0,067	0,2-0,7
Коэф. текущей: ликвидности (Коэф. покрытия)	0,3	0,5	+0,2	>=-2
Общий показатель ликвидности	0,9	0,9	-	2-2,5
Отношение балансовой прибыли к затратам на производство	0,39	0,33	-0,06	> =15%
Коэф. реальной стоимости ОС в имуществе предприятия	0,10	0,14	+0,04	0,5-0,8
Рентабельность активов в %	26,0	29,8	+3,8	отрас. особен.
Рентабельность собственных средств в %	128	215	+82	-
Доходность (рентабельность) уставного капитала в %	224	343	+119	-
Себестоимость реализованной продукции в %	19972	29976	+10004	-
Рентабельность производства в %	34,2	30,9	-3,3	-
Оборачиваемость запасов	2,2	2,7	+0,47	-
Оборачиваемость запасов в днях	166	140	-26	-
Оборачиваемость оборотных средств	1,3	1,7	+0,4	-
Оборачиваемость оборотных средств в днях	2,69	229	-40	-

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность, непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Коэффициент финансовой устойчивости, характеризующий зависимость собственных средств от обязательств в 2011 г. составил 7,2, а в 2012 г. 5,8 т.е. имело место снижение на 1,4 пункта на каждый сом собственных средств фабрика использует в своем обороте 5,8 сом заемных, что намного превышает критическое значение этою показателя и свидетельствует о утрате финансовой независимости.

Коэффициент автономности, показывающий долю собственных средств в составляют всего 15 % от общей суммы источников.

Коэффициент зависимости оборотных средств от обязательств имеет отрицательное значение и свидетельствует о превышении кредиторской задолженности над общей суммой оборотных средств.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности предприятия, отраслевую принадлежность, масштабы предприятия и ряд других. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов оказывают экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятий. Так, инфляционные процессы, отсутствие у большинства предприятий налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приводят к вынужденному накапливанию запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств.