Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы реальных инвестиций и их роль в экономике страны

1.1 Понятие, место и роль инвестиций

1.2 Формы и источники привлечения реальных инвестиций

1.3 Управление реальными инвестициями

Глава 2. Реальные инвестиции на примере сельскохозяйственного предприятия ДООО «Агростиль»

2.1 Анализ инвестиционной ситуации на примере ДООО «Агростиль»

2.2 Механизм финансирования и управления реальных инвестиций ДООО «Агростиль»

2.3 Кредитование реальных инвестиций ДООО «Агростиль» в рамках государственной программы из средств российской гуманитарной помощи

Глава 3. Пути совершенствования привлечения реальных инвестиций в сельское хозяйство

Заключение

Список использованных источников

Приложение №1

Приложение №2

Введение

Реальное инвестирование для большинства предприятий в современных условиях составляет основу инвестиционной деятельности. Осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей. Среди них можно выделить следующие:

Во-первых, реальные инвестиции непосредственно связаны с основной деятельностью предприятия, расширением ассортимента производимой продукции, повышением ее качества посредством внедрения достижений научно-технического прогресса.

Во-вторых, реальные инвестиции по сравнению с финансовыми инвестициями подвержены высокому уровню экономического риска, что, в свою очередь, обусловливает их способность обеспечивать более высокую рентабельность по сравнению с финансовыми инвестициями. Экономические риски связаны с особенностями технологических процессов, факторами морального износа и т. д.

В-третьих, реальные инвестиции являются менее ликвидными по сравнению с финансовыми. Данное обстоятельство связано, как правило, с узкой целевой направленностью большинства инвестиций в реальное производство и зачастую не имеющих возможностей альтернативного хозяйственного применения. Поэтому ошибки при принятии решения о реальных инвестициях крайне сложно компенсировать.

Понятие «инвестиции» является слишком широким, чтобы можно было дать ему единственное и исчерпывающее определение. В различных разделах экономической науки и разных областях практической деятельности, его содержание имеет свои особенности.

«Инвестиции» - слово иностранного происхождения (от лат. Investire, нем. Investition), в переводе - «долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли».

Наиболее распространенным, часто встречающимся является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вложения денежных средств и иного капитала в собственной стране и зарубежном в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта.

Тема работы является актуальной, так как реальные инвестиции в экономике государства играют огромную роль, непосредственно влияя на экономический рост и макроэкономическую стабильность. Анализ состояния и привлечения реальных инвестиций имеет первостепенное значение для выявления основных закономерностей общественного развития.

Целью курсовой работы является рассмотрение реальных инвестиций по отраслям народного хозяйства, источников финансирования инвестиционных процессов и перспектив развития аграрного сектора, а также рассмотреть инвестиционный процесс на примере конкретного хозяйствующего субъекта, провести оценку хозяйственной деятельности определить экономический эффект инвестирования, сделать выводы о целесообразности инвестирования в сельское хозяйство.

Объектом изучения являются инвестиции и сам инвестиционный процесс, как экономическая категория, в основные средства конкретного сельскохозяйственного предприятии.

Предметом изучения являются экономические отношения, связанные с инвестиционным процессом, сущностью и отличительными чертами реальных инвестиций.

Научная значимость заключается в обобщении информационной базы в отношении реальных инвестиций.

Практическая значимость заключается в том, что сельское хозяйство - основополагающая отрасль в любой экономике, которая изначально является малоприбыльной и малопривлекательной для инвестиций, но от развития сельского хозяйства зависит развитие всей экономики. Поэтому вопрос инвестиций в сельское хозяйство, является ключевым в развитии экономики нашей страны. Исходя из вышесказанного, теоретически рассмотрим пути совершенствования инвестиционных процессов сельского хозяйства ПМР. Реализуя цель работы, поставим следующие задачи:

§ определить информационные источники для написания курсовой работы;

§ ознакомиться с нормативно-правовой базой ПМР, касательно реальных инвестиций;

§ выявить роль и место реальных инвестиций в развитие сельского хозяйства;

§ ознакомиться с хозяйственной деятельностью далее рассматриваемого субъекта АПК;

§ проанализировать бизнес-план хозяйствующего субъекта;

§ провести краткий анализ финансового состояния экономического агента;

§ рассмотреть инвестиционную деятельность субъекта АПК;

Структурно работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемых источников, приложений.

Глава 1. Теоретические основы реальных инвестиций и их роль в экономике страны

1.1 Понятие, место и роль инвестиций

Необходимое условие эффективной и устойчивой экономики страны - достаточные реальные инвестиции в нее.

Инвестиции - это средства (денежные средства, цепные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Преобразование экономических ресурсов, в процессе инвестирования требует определенного времени. Это обстоятельство делает инвестиции рискованными, и лишний раз свидетельствует о важности экономической оценки принимаемых инвестиционных решений.

Капитальные вложения - это вложения только в основной капитал.

Инвестиции же включают:

· прямые капитальные вложения;

· портфельные инвестиции в ценные бумаги (акции, облигации и др.);

· затраты на прирост оборотного капитала;

· затраты на образование и переобучение персонала;

· затраты на НИОКР.

Рассмотрим термин «инвестиции», в соответствии с законодательством ПМР.

Инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемый в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которых создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект. [1, ст. 1].

Такими ценностями могут быть:

ь денежные средства, целевые банковские вклады, паи и ценные бумаги (акции);

ь движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности);

ь совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного вида производства, но не запатентованных;

ь права пользования землей, водой, ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, а также иными имущественными правами;

ь другие ценности.

Инвестиционная деятельность - совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть:

· любое имущество, в том числе основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства;

· ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности;

· имущественные права.

Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям санитарно-гигиенических, радиационных, экологических, архитектурных и других норм, установленных законодательством Приднестровской Молдавской Республики; а также нарушает охраняемые законом права и интересы граждан, юридических лиц и государства.

Субъектами (инвесторами и участниками) инвестиционной деятельности являются физические, юридические лица Приднестровской Молдавской Республики, органы государственной власти, местного самоуправления Приднестровской Молдавской Республики, физические и юридические лица иностранных государств, а также лица без гражданства.

Различают финансовые (портфельные) и реальные инвестиции.

Финансовые инвестиции - это приобретение акций, облигаций, других ценных бумаг, вложение денег на депозитные счета в банках под проценты.

Реальные инвестиции - вложение денежных средств в капитальное строительство, расширение и развитие производства. Реальные инвестиции - это капитальные вложения в отрасли народного хозяйства.

Капитальные вложения - основной вид инвестиций, представляющий собой затраты на создание, расширение, реконструкцию и модернизацию действующих основных средств. Капитальные вложения - это затраты на строительство, осуществляемые в период сдачи объекта в эксплуатацию. Они превращаются в основные средства после ввода объекта в эксплуатацию.

По направлению использования капитальные вложения разделяются на производственные и непроизводственные. Производственные капитальные вложения направляются на развитие производства продукции, непроизводственные - на развитие социальной сферы.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

1.2 Формы и источники привлечения реальных инвестиций

Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.

Осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:

1. Реальное инвестирование является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия.

2. Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия.

3. Реальные инвестиции обеспечивают, как правило, более высокий уровень рентабельности в сравнении с финансовыми инвестициями.

4. Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный поток.

5. Реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения.

6. Реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной защиты.

7. Реальные инвестиции являются наименее ликвидными.

Реальные инвестиции осуществляются предприятиями в разнообразных формах, основными из которых являются:

1. По форме собственности

* государственные капитальные вложения -- по источникам финансирования они делятся на централизованные (осуществляются государством в новое строительство и крупномасштабное расширение действующего производства, кот. финансируются за счет средств федерального бюджета и бюджетов др. уровней и внебюджетных фондов) и нецентрализованные (осуществляются государственными предприятиями и организациями, планируются ими самостоятельно и реализуются по своему усмотрению за счет собственных средств)

* капитальные вложения, относящиеся к собственникам этих вложений

2. По характеру воспроизводства основных фондов

· капитальные вложения, направляемые на новое строительство - строительство, которое осуществляется на новых площадях в соответствии с вновь утвержденным проектом.

· на расширение действующего производства - строительство дополнительных производств на действующих предприятиях, строительство новых или расширение существующих цехов и объектов основного и обсуживающего производств, но в рамках территории действующего предприятия или на примыкающих территориях:

· реконструкция действующего предприятия -- переустройство производства, его совершенствование, связанное с повышением технико-экономического уровня этого производства в целях увеличения производственных мощностей, улучшения качества выпускаемой продукции, изменения номенклатуры продукции без увеличения численности работников. Отличительной чертой реконструкции является то, что она проводится без строительства новых и расширения действующих цехов основного производства, но могут строиться объекты обслуживающего и вспомогательного производства.

· техническое перевооружение -- комплекс мероприятий, связанных с повышением технико-экономического уровня отдельных производств, участков, цехов производства, которое осуществляется на основе внедрения достижений НТП.

Вложения в эти 4 основные формы представляют понятие воспроизводственного состава капитальных вложений, а соотношение затрат между 4 формами воспроизводства ОФ есть воспроизводственная структура капитальных вложений.

3. По составу затрат

· расходы на строительно-монтажные работы (СМР) - возведение новых, расширение, реконструкция и техническое перевооружение постоянных и временных зданий и сооружений - монтаж различных конструкций зданий и сооружений, сооружение внешних и внутренних сетей водо-, энерго -, техноснабжения, канализации, газификации, строительство очистных сооружений

· расходы на приобретение оборудования, инструмента, инвентаря - оборудование, требующее монтажа (то, которое м.б. введено в эксплуатацию только после того, как осуществлен его монтаж, установка, наладка); оборудование, не требующее монтажа (все виды подвижного состава, транспортные средства); инструмент и инвентарь.

· прочие капитальные вложения - проектно-изыскательские работы, геологоразведочные работы, содержание дирекции строящегося предприятия, расходы на подготовку эксплуатационных кадров на строящемся предприятии, содержание технического и авторского надзора за строительством, расходы для компенсации сверхсметной стоимости строительства

Соотношение между затратами этих форм - технологическая структура капитальных вложений, которая дает представление о соотношении между активной и пассивной частями ОФ. Эффективность капитальных вложений обеспечивается при росте активной части ОФ.

Совершенствование технологической структуры капитальных вложений связано с увеличением доли затрат на приобретение машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. Повышение доли активной части способствует увеличению мощности и снижению затрат на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается за счет повышения уровня автоматизации труда и снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции. Отраслевая структура капитальных вложений характеризуется отношениями между объемами кап. вложений в различные отрасли народного хозяйства. От нее во многом зависит будущее экономики. Экономическая эффективность капитальных вложений зависит еще и от региональной структуры.

4. По назначению капитальных вложений

* в объекты производственного назначения, которые будут функционировать в материальной сфере

* в объекты непроизводственного назначения.

В условиях рыночных отношений государство должно оказывать регулирующее воздействие на инвестиционный процесс путем обеспечения научно обоснованного ценообразования, проведения гибкой кредитной, налоговой и амортизационной политики, расширения возможностей лизинга, стимулирования предпринимательской деятельности и предоставления льгот инвесторам при приватизации, целевого государственного финансирования, выделения приоритетных направлений инвестирования и капиталовложения, составления индикативных планов капитальных вложений.

На региональном уровне, и особенно на уровне предприятий, необходимо составлять бизнес-планы, в которых дается обоснование инвестиционной деятельности и источников ее финансирования, а также оценка проектных решений.

1.3 Управление реальными инвестициями

При высокой инвестиционной активности предприятия с целью повышения эффективности управления реальными инвестициями разрабатывается специальная политика такого управления. Политика управления реальными инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной стратегии предприятия, обеспечивающей подготовку, оценку и реализацию наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов. Процесс формирования политики управления реальными инвестициями предприятия осуществляется в разрезе следующих основных этапов.

1. Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде. В процессе этого анализа оценивается уровень инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.

На первой стадии анализа изучается динамика общего объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, удельный вес реального инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

На второй стадии анализа рассматривается степень реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, уровень освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цели, в разрезе объектов реального инвестирования.

На третьей стадии анализа определяется уровень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ, уточняется необходимый объем инвестиционных ресурсов для полного их завершения.

2. Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде. Основой определения этого показателя является планируемый объем прироста основных средств предприятия в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов, обеспечивающий прирост объемов его производственно-коммерческой деятельности. Объем этого прироста уточняется с учетом динамики объема ранее неоконченного капитального строительства (незавершенных капитальных вложений).

3. Определение форм реального инвестирования. Эти формы определяются исходя из конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих воспроизводство его основных фондов.

4. Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики изучается текущее предложение на инвестиционном рынке; отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные объекты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предприятия (ее отраслевой и региональной диверсификации); рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники, технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов; проводится тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.

5. Подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов. Все формы крупнообьемных реальных инвестиций (кроме обновления отдельных видов механизмов и оборудования в связи с их износом) рассматриваются как реальные инвестиционные проекты. Подготовка таких инвестиционных проектов требует разработки их бизнес-планов в рамках самого предприятия. Для небольших реальных инвестиционных проектов допускается разработка краткого варианта бизнес-плана (с изложением только тех разделов, которые прямо определяют целесообразность их осуществления).

6. Обеспечение высокой эффективности реальных инвестиций. Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. При этом для каждого объекта инвестирования используется конкретная методика оценки эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных проектов по критерию их эффективности (доходности). При прочих равных условиях отбираются для реализации те объекты реального инвестирования, которые обеспечивают наибольшую доходность.

7. Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с реальным инвестированием. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики должны быть в первую очередь идентифицированы и оценены риски, присущие каждому конкретному объекту инвестирования. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню их рисков и отбираются для реализации те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестиционных рисков. Наряду с рисками отдельных объектов инвестирования оцениваются инвестиционные риски, связанные с реальным инвестированием в целом. Это направление инвестиционной деятельности связано с отвлечением собственного капитала в больших размерах и, как правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется часто за счет привлечения значительного объема заемного капитала, что может привести к снижению финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому в процессе формирования данной инвестиционной политики следует заранее прогнозировать, какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

8. Обеспечение ликвидности объектов реального инвестирования. Осуществляя реальное инвестирование, следует предусматривать, что в силу существенных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры инвестиционного рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде по отдельным объектам реального инвестирования может резко снизится ожидаемая доходность, повыситься уровень рисков, снизиться значение других показателей инвестиционной привлекательности для предприятия. Это потребует принятия решения о своевременном выходе ряда объектов реального инвестирования из инвестиционной программы предприятия (путем их продажи) и реинвестирования капитала. С этой целью по каждому объекту реального инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвестиций. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных реальных инвестиционных проектов по критерию их ликвидности. При прочих равных условиях отбираются для реализации те из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

9. Формирование программы реальных инвестиций. Отобранные в процессе оценки эффективности реальные инвестиционные проекты подлежат дальнейшему рассмотрению с позиций уровня рисков их реализации и других показателей, связанных с целями их осуществления. На основе такой всесторонней оценки с учетом планового объема инвестиционных ресурсов предприятие формирует свою программу реальных инвестиций на предстоящий период. Если эта программа сформирована по определяющей приоритетной цели (максимизация доходности, минимизация инвестиционного риска и т.п.), то необходимости в дальнейшей оптимизации программы реальных инвестиций не возникает. Если же предусматривается сбалансированность отдельных целей, то портфель оптимизируется по различным целевым критериям для достижения их сбалансированности, после чего принимается к непосредственной реализации.

10. Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы. Основными документами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.

Капитальный бюджет разрабатывается обычно на период до одного года и отражает все расходы и поступления средств, связанные с реализацией реального проекта. Календарный график реализации инвестиционного проекта (программы) определяет базовые периоды времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности исполнения (а соответственно и рисков невыполнения отдельных этапов работ) на конкретных представителей заказчика (предприятия) или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ.

Все формы реального инвестирования проходят три основные стадии (фазы), составляющие в совокупности цикл этого инвестирования:

Ш прединвестиционная стадия, в процессе которой разрабатываются варианты альтернативных инвестиционных решений, проводится их оценка и принимается к реализации конкретный их вариант;

Ш инвестиционная стадия, в процессе которой осуществляется непосредственная реализация принятого инвестиционного решения;

Ш постинвестиционная (эксплуатационная) стадия, в процессе которой обеспечивается контроль за достижением предусмотренных параметров инвестиционных решений в процессе эксплуатации объекта инвестирования.

Основу прединвестиционной стадии цикла реального инвестирования составляет подготовка инвестиционного проекта (аналогом этого термина выступают «бизнес-план», «технико-экономическое обоснование») [5, с. 81].

Инвестиционный проект представляет собой основной документ, определяющий необходимость осуществления реального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагаются основные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией.

Глава 2. Оценка реальных инвестиции на примере сельскохозяйственного предприятия ДООО «Агростиль»

2.1 Анализ инвестиционной ситуации на примере ДООО «Агростиль»

В рамках реализации Временного положения о порядке кредитования хозяйствующих субъектов АПК ПМР Приднестровским Республиканским Банком в связке с рядом коммерческих банков в последующем была реализована программа кредитования за счет средств гуманитарной помощи РФ.

Цель кредитования - приобретение основных средств, необходимых для производства и переработки сельскохозяйственной продукции, и (или) закладка многолетних насаждений. Этой цели соответствовал инвестиционный проект ДООО «Агростиль», который и был в последующем прокредитован.

ДООО «Агростиль» является одной из ведущих фирм в Республике по производству и выращиванию сельскохозяйственной продукции.

Адрес фирмы: Слободзейский район с. Парканы, ул.Ленина, 135.

Общая площадь используемых земель 101790.71 га.

Основными видами деятельности фирмы является выращивание зерновых культур, кукурузы и подсолнечника, а также фирма занимается выращиванием плодовых саженцев, для дальнейшей закладки многолетних насаждений.

Среднесписочная численность работников предприятия 201 человек.

Для реализации Программы необходимо, в первую очередь осуществить:

ь приобретение зерноуборочных комбайнов фирмы «JOHN DEERE»;

ь приобретение тракторов фирмы «JOHN DEERE» для уборки площадей;

ь строительство современных хранилищ;

ь приобретение семян высокоурожайных сортов;

ь приобретение минеральных удобрений, гербицидов и пестицидов.

ДООО «Агростиль» в настоящее время - единственное в ПМР предприятие, освоившее передовые технологии по производству зерновых культур, картофеля и овощей. Работы по посеву, механической обработке, обработке удобрениями и средствами защиты, поливу, уборке, переработке урожая механизированы, что снижает риски ввиду отсутствия зависимости от человеческого фактора. Обеспечена оперативность посева, высадки и уборки урожая в исключительно агротехнические сроки.

Итого планируется засеять земли культурами на площади 8 995 га и получить доход от реализации 7 047 240 у.д.е. Общие затраты составят 6 249 649 у.д.е. Средняя рентабельность сельскохозяйственных культур - 13%.

Итого прибыль в валовом выражении составит 797 591 у.д.е.

Необходимо отметить что, несмотря на низкую рентабельность таких культур как лук и морковь (10% : 8% соответственно) целями фирмы является расширение площадей под выращивание данных сельскохозяйственных культур.

Процедура инвестирования и кредитования требует детального анализа финансово-хозяйственной деятельности. Следует рассмотреть показатели характеризующие состав и структуру актива предприятия и особо обратить внимание на пассив баланса предприятия, ввиду того, что именно состав и структура источников финансирования наглядно проявляет «картину» функционирования хозяйствующего субъекта. Проведем этот анализ по данным приложения 1.

Структура активов организации характеризуется следующим соотношением: 52,2147% иммобилизованных средств и 47,7853% текущих активов. Активы организации за отчетный период увеличились на 3946609 руб. (на 7,2242%).

Увеличение произошло за счет: запасов (сырье и материалы (1762753),готовая продукция (11866129)). Уменьшение собственного капитала на 6752269 руб. (на 263,7845%), является негативной тенденцией изменения имущественного положения организации.

Теперь рассмотрим наиболее значимые показатели финансовой устойчивости по состоянию на 1 января 2009 год. Данные для данного анализа находятся в приложении 2.

Так, основной коэффициент автономии организации на конец периода составил -0,0716. Полученное значение не укладывается в общепринятую для этого показателя норму (>0,5) и свидетельствует о неуравновешенности собственного и заемного капитала ДООО «Агростиль».

Не менее важный аспект - анализ коэффициентов ликвидности. Проведем его по состоянию на 1 января 2009 года.

Таблица 2.1.1

Расчет коэффициентов ликвидности по состоянию на 1 января 2009 год

Показатель ликвидности	Значения показателя	?	Расчет, рекомендованное значение
	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия)	0.5789	0.47	- 0.1089	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам (> 2)
Коэффициент быстрой (промежуточной, критической) ликвидности	0.2261	0.0234	- 0.2018	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам (> 1)
Коэффициент абсолютной ликвидности	0	0.0003	0.003	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам (> 0.2)

Значения коэффициентов ликвидности не укладываются в норму и общая ситуация может характеризоваться неудовлетворительной и крайне негативной.

Рассмотрим балловую систему коммерческого банка при оценке финансового положения и результатов деятельности ДООО «Агростиль». Здесь выбираются наиболее значимые показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия со следующим ранжированием их.

Таблица 2.1.2 Балловая система оценки финансового состояния коммерческим банком

Наименование коэффициента	Норма	Баллы	Значение коэффициента	Присвоенные баллы
1. Коэффициент текущей ликвидности	более 1	10	0,47	0
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	более 0,2	5	0,0003	0
3. Коэффициент финансирования	более 1	5	-0,3786	0
4. Коэффициент независимости	не менее 0,5	5	-0,0716	0
5. Коэффициент финансовой устойчивости	более 0,5	5	-0,0168	0
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	не менее 0,1	5	-1,2425	0
7. Коэффициент восстановления платежеспособности	более 1	5	0,2078	0
Сумма баллов				0

Финансовое положение ДООО «Агростиль» можно расценивать как неудовлетворительное.

2.2 Механизм финансирования и управления реальными инвестициями ДООО «Агростиль»

На основании обращения Верховного Совета Приднестровской Молдавской Республики к Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации, в связи с направлением Российской Федерацией помощи в 2007 и 2008 годах, в целях эффективного расходования средств на реализацию мер, направленных на стабилизацию экономического положения ряда хозяйствующих субъектов агропромышленного комплекса ПМР принято соответствующее Постановление Верховного Совета ПМР «О некоторых особенностях порядка распределения помощи Российской Федерацией для предоставления технических кредитов в целях оказания поддержки хозяйствующих субъектов агропромышленного комплекса Приднестровской Молдавской Республики».

В соответствии с ним Финансовые средства, безвозмездно полученные Приднестровским республиканским банком в сумме 220 500 000 рублей Российской Федерации, направляются Приднестровским республиканским банком на реализацию кредитования и поддержки хозяйствующих субъектов агропромышленного комплекса Приднестровской Молдавской Республики, имеют строго целевой характер, предназначены для многоразового использования и реализуются в целях, указанных в настоящем Постановлении.

ПРБ привлекает кредитные организации к реализации распределения технических кредитов с использованием двухуровневой процедуры кредитования.

Кредитование кредитных организаций для целей последующего кредитования хозяйствующих субъектов агропромышленного комплекса ПМР осуществляется на конкурсной основе.

Приднестровский республиканский банк предоставляет кредитным организациям, осуществляющим реализацию кредитования хозяйствующих субъектов агропромышленного комплекса ПМР, межбанковские кредиты с соблюдением следующих обязательных условий:

а) сроки кредитования - до 5 (пяти) лет;

б) валюта кредитования - рубль Российской Федерации;

в) процентная ставка - не более 0,01 процента годовых;

г) целевое использование кредитных средств;

д) сохранение срока действия договора и процентной ставки в течение периода кредитования;

е) уплата процентов - ежемесячно, ежеквартально. Отсрочка по уплате процентов может быть предоставлена на срок не более 6 (шести) месяцев с даты поступления денежных средств в счет исполнения договора, в том числе с даты поступления первой части денежных средств в счет исполнения договора "кредитной линии";

ж) погашение суммы кредита - ежемесячно, ежеквартально. Отсрочка по погашению суммы кредита может быть предоставлена на срок не более 1 (одного) года с даты поступления денежных средств в счет исполнения договора, в том числе с даты поступления первой части денежных средств в счет исполнения договора "кредитной линии";

з) в случае досрочного погашения основной суммы кредита хозяйствующим субъектом агропромышленного комплекса ПМР исполнение кредитной организацией своих обязательств перед Приднестровским республиканским банком производится не позднее дня, следующего за днем погашения основной суммы кредита хозяйствующим субъектом агропромышленного комплекса Приднестровской Молдавской Республики;

и) обеспечение кредитов определяется нормативным актом ПРБ;

к) сведения, содержащиеся в заключенных кредитных договорах, не могут составлять банковскую тайну.

Еще один источник финансирования разработанного проекта - вложения инвестора, на которые приходится 19 млн. руб., оставшаяся часть средств для проекта обеспечивается самим предприятием. Для привлечения средств инвестора ДООО «Агростиль» подал заявку на участие в инвестиционном форуме, организованном ТПП ПМР (Торгово-Промышленная Палата ПМР) и разместил там свой ИП.

реальный инвестиция сельскохозяйственный

2.3 Кредитование реальных инвестиций ДООО «Агростиль» в рамках государственной программы из средств российской гуманитарной помощи

Производство зерновых культур, картофеля и овощей стратегически важно для ПМР. В условиях непрекращающихся блокад различного рода, наличие собственной сельскохозяйственной продукции полностью покрывающей потребности внутреннего рынка позволит обеспечить продовольственную безопасность в данном направлении, поддержать стабильную цену на продукцию. Кроме того, производство зерновых культур и картофеля экономически выгодно и прибыльно.

За все время существования, фирма пользуется сельскохозяйственной техникой западного производства, которые зарекомендовали себя с очень хорошей стороны и позволяют производить сельскохозяйственные работы в сжатые сроки, с хорошим качеством и низким удельным расходом дизельного топлива, что крайне важно.

Сельскохозяйственная техника, производимая сейчас в странах СНГ, морально устарела, энергозатратна и малопроизводительна, и поэтому не может обеспечить низкую себестоимость производимой продукции, что является главной целью любого бизнеса. Фирма «Агростиль» провела большую работу по изучению предложений фирм-производителей сельскохозяйственной техники и остановила выбор на нескольких западных производителях.

Запрашиваемые кредитные ресурсы в размере 12 250 000 рублей РФ первоначально запланированы направлены на:

· зерноуборочные комбайны «JOHN DEERE STS 9880»;

· трактора фирмы «JOHN DEERE 8430»;

· дизель-культиватор «TOP DOWN 500».

Трактора фирмы «JOHN DEERE 8430» приобретен на сумму 132 000 Евро договором с фирмой «GRAVIT AGRO-POL S.A.» г. Люблин, Польша с условием 100% предоплатой.

Дизель-культиватор «TOP DOWN 500» приобретен на сумму 58 000 Евро при условии 100% предоплатой с фирмой «SEGPOL Sp.z.o.o» г. Ярослав, Польша.

Заключен договор с фирмой «GRAVIT AGRO-POL S.A.» г. Люблин, Польша на приобретение зерноуборочного комбайна «S 690» стоимостью 218 000 Евро, предоплата 100 %.

ЗАО «Приднестровский Сберегательный банк» выдал кредит на сумму 11 501 200 рублей РФ, сроком на 5 лет (60 месяцев) под 5 % годовых. Форма кредита - невозобновляемая кредитная линия. Кредит предоставляется двумя траншами в 2 месяца. Первый транш - 5 480 000 рублей РФ, второй - 6 021 200 рублей РФ.

Погашение кредита:

§ 1 год - 10 % от суммы кредита;

§ 2 год - 10 % от суммы кредита;

§ 3 год - 20 % от суммы кредита;

§ 4 год - 30 % от суммы кредита;

§ 5 год - 30 % от суммы кредита.

При благоприятных погодных условиях ожидается получить по фирме ДООО «Агростиль» доход в сумме 7 050 000 долларов США. Ожидается произвести затрат на сумму 6 250 000 долларов США. Чистой прибыли будет получено 800 000 долларов США. Рентабельность выращивания сельскохозяйственной продукции составит 12,8%.

Стоимость всего проекта: $36,100 млн.

Этапы проекта:

1) строительство зданий под цеха, проведение газа

и электроэнергии - $5 млн.;

2) оборудование - $14 млн.

Срок реализации проекта - 5 лет.

Денежные потоки: 2011 г. - $7,8 млн.;

2012 г. - $13,14 млн.; 2013 г. - $19,71 млн.;

2014 г. - $29,565 млн.; 2015 г. - $44,3475 млн.

Рентабельность проекта - 12%.

Чистая прибыль: 2011 г. - $936 тыс.;

2012 г. - $1,5768 млн.; 2013 г. - $2,3652 млн.;

2014 г. - $3,5478 млн.; 2015 г. -$ 5,3217 млн.

Форма участия инвестора: cовместное предприятие.

Этапы потребностей в инвестициях:

1-е полугодие - $1,7 млн.; 2-е полугодие - $4,7 млн.;

3-е полугодие .- $10,6 млн.; 4-е полугодие - $2 млн.

Срок окупаемости проекта: 5 - 7 лет.

Ставка дисконтирования - 9,2%

Сравнивая оценки инвестиций по различным методам аналитик делает выводы о приемлемости того или иного проекта.

Сейчас мы проанализируем ИП различными методами оценки инвестиционных проектов, попутно рассматривая их подробней и сделаем заключение о приемлемости или неприемлемости проекта.

1) ЧПС (NPV) "ЧИСТАЯ ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ" - этот метод основан на сопоставлении дисконтированных денежных потоков с инвестициями. [14, ст. 7].

При ставке дисконтирования r=9,2% найдем значение чистой приведенной стоимости, обозначив её NPV1.

NPV1 =++++- 22 = 60,64974628 (млн. руб.)

По общему правилу, исходя из теоретического аспекта, если NPV > 0, то проект принимается. Положительное значение NPV значит, что денежный поток проекта за рассматриваемый срок (за 5 лет) при установленной ставке дисконтирования (r=9,2%) покрыл своими поступлениями инвестиции и текущие затраты, то есть обеспечил min доход заданный ставкой дисконтирования, т.е. доход равный значению NPV.

В нашем варианте в обоих случаях показатель NPV>0, то есть проект должен быть принят, но прежде чем делать об эффективности рассматриваемых проектов следует рассчитать остальные показатели и рассматривать их в совокупности.

2) ВНП (IRR) "ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ"

Рассмотрим следующий показатель эффективности инвестиционного проекта, рассчитываемого с учетом фактора времени - IRR (Internal Rate of Return) - внутренняя норма доходности. Данный показатель отражает в отличие от NPV доходность проекта в относительном выражении (в процентах), поэтому является более понятным.

Решим задачу без использования специальных программ. Используем метод последовательного приближения. Расчеты были проведены в Excel.

Рассчитаем для барьерной ставки равной ra = 7.2%

NPVa=++++- 22 = 0,324440039 (млн.дол.)

Рассчитаем для барьерной ставки равной ra  = 7.3%

NPVb=++++- 22 = -0,064915282(млн.дол.)

Делаем предположение, что на участке от точки а до точки б функция NPV(r) прямолинейна, и используем формулу для аппроксимации на участке прямой:

IRR = ra + (rb - ra)*NPVa/(NPVa - NPVb) (1)

Формула справедлива, если выполняются условия ra < IRR < rb и NPVa > 0 > NPVb.

IRR= 0.63 + (0.64 - 0.63)* 0,324440039 /(0,324440039 - (-0,064915282))= 0,63833275

IRR= 63,83%

То образом при IRR =63,83%, NPV = 0, то есть текущая стоимость поступлений равна текущей стоимости инвестиций и текущих затрат. IRR отражает безубыточную норму доходности проекта, то есть когда проект становится ни прибыльным, ни убыточным.

Уже второй показатель удовлетворяет установленным требованиям, но не стоит торопиться с выводами, рассчитаем следующий показатель.

3) ИРИ (PI) "ИНДЕКС РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ" - этот метод является продолжением метода ЧПС.

Так как капитальные вложения, связанные с реализацией проекта, осуществляются в несколько этапов (1-е полугодие - $1,7 млн.; 2-е полугодие - $4,7 млн.; 3-е полугодие - $10,6 млн.; 4-е полугодие - $2 млн.), то расчет показателя PI  производится по следующей формуле

PI = (2)

PV-- суммарный денежный поток от проекта, CI -- сумма первоначальных инвестиций, r -- барьерная ставка (ставка дисконтирования), а для первоначальных инвестиций - уровень инфляции текущего периода. Рассмотрим значение индекса рентабильности при r=9,2%, уровень инфляции 2010г=13,2%

PI=++++/(+) = 4,557045 (руб.)

Т.к. PI >1 проект можно принимать к рассмотрению. При этом отдача от каждого вложенного рубля будет составлять 3,55 руб.

4) СОИ (PP) "СРОК ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ"

Определим период по истечении которого инвестиция окупается. Сумма доходов за 1 и 2 года: 7,8 млн. руб. + 13,14 млн. руб. = 20,94 млн. руб., что меньше размера инвестиции равного 22 млн. руб.
Сумма доходов за 1,2 и 3 года: 7,8 млн. руб. + 13,14 млн. руб. + 19,71 млн. руб. = 40,65 млн. руб., что больше 22 млн. руб., это значит, что возмещение первоначальных расходов произойдет раньше 3 лет.

Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода (по умолчанию предполагается что денежные средства поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от третьего года.

Остаток = (1 - (40,65-22)/19,71) = 0,05378 года

Период окупаемости равен 3 годам (точнее 2,054 года). Т.е. потребуется около 2,054 года, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

5) КЭИ (ARR) "КОЭФФИЦИЕНТ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ"

Этот метод базируется на определении прибыли от инвестиционного проекта. Имеет альтернативные названия как: бухгалтерская норма прибыли, средняя или учетная норма прибыли.

КЭИ(ARR) = П / (Ic/2) = 2П /I c (3)

П - величина прибыли; Ic - инвестиции.

Для начала найдем величину прибыли, т.к. рентабельность=20%, то

прибыль =0,936+1,5768+2,3652+3,5478+5,3217=13,7475 млн. руб.

КЭИ(ARR) = 2*13,7475/22 = 1,249 или 124,5%

Выводы: анализируя все выше рассчитанные показатели, можно сделать вывод о привлекательности инвестиционного проекта со ставкой дисконтирования r= 9,2%.

Так как в данном случае инвестор при реализации данного проекта получит чистую прибыль в размере 13,7475 млн. руб., а прибыль на вложенный рубль будет составлять 3,55 руб. и срок реализации данного инвестиционного проекта составляет 2,054 года. Теперь проведем анализ погашения задолженности по кредиту данного предприятия перед банком. Сделаем сводную таблицу расчетных данных.

Таблица 2.3.1

График погашения задолженности по кредиту перед банком

года погашения	% погашения от суммы кредита	% погашения в долях	Ежегодные суммы погашения	погашение % по кредиту
1 год	10%	0,1	1150120	575060
2 год	10%	0,1	1150120	575060
3 год	20%	0,2	2300240	575060
4 год	30%	0,3	3450360	575060
5 год	30%	0,3	3450360	575060
Итого			11501200	2875300

Рис.2.3.1 График погашения кредита

По истечении 5 лет предприятие выплатит банку 2875300 млн. руб., что составляет 20,92% от величины чистой прибыли, генерируемой данным проектом.

Подводя промежуточный итог по второй главе курсовой работы необходимо отметить, что инвестиции хозяйствующему субъекту необходимы и являются весьма полезными для хозяйственной деятельности последнего. Особенностью является привлекательный источник кредитования и сам механизм, предполагающий участие не только государственных кредитных ресурсов опосредуемых коммерческим банком, но и участие финансовых ресурсов инвесторов и самого предприятия ДООО «Агростиль» в размере 9% от суммы проекта. Позитивной стороной инвестирования будет являться положительный результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия и как следствие обеспечение продовольственной безопасности государства и низкие цены на продовольствие на внутреннем рынке.

Глава 3. Пути совершенствования привлечения реальных инвестиций в сельское хозяйство

На нынешнем этапе крайне важно осуществить техническое перевооружение и реконструкцию сельскохозяйственных комплексов, а также обновление парка машинами качественно нового поколения.

Инвестиционную политику в ближайшие годы надо осуществлять на основе следующих принципов:

-- последовательной децентрализации инвестиционного процесса, увеличения доли собственных средств предприятий в общем объеме капитальных вложений, повышения роли амортизационных отчислений как одного из источников финансирования инвестиций;

-- размещения государственных инвестиций на производственные цели на конкурсной основе;

-- возвратности централизованных капитальных вложений;

-- расширения практики совместного государственно-коммерческого финансирования проектов;

-- усиления государственного контроля над целевым расходованием средств государственного бюджета, направленных на инвестиции;

-- расширения практики страхования и гарантирования поддерживаемых государством инвестиционных проектов;

-- стимулирования иностранных инвестиций.

Необходимо отметить, что при сложившемся соотношении цен на сельскохозяйственную и промышленную продукцию в предстоящие годы капитальные вложения за счет собственных средств смогут осуществлять лишь отдельные предприятия АПК.

Вместе с тем, требуется разграничить функции управления инвестициями на республиканском и местном уровнях, обеспечивая полномочия каждого из них надежными, а главное, стабильными источниками финансирования, закрепленными законодательным путем. В этих целях необходимо разработать и утвердить стабильные среднесрочные, на 2-3 года, нормативы распределения налогов и других видов платежей между бюджетами различных уровней, а не менять их ежегодно, как это нередко делается [8, с. 69].

Кроме того, в ближайшее время на государственном уровне следует принять меры, направленные на создание благоприятных условий для роста банковских инвестиций в АПК. В числе мер по преодолению кризиса финансово-кредитной системы на первый план надо поставить упорядочение взаиморасчетов между предприятиями, создание системы страхования и т. д.

В целом необходимо отметить, что новые подходы к решению проблем инвестиционной политики создадут предпосылки для стабилизации производственного потенциала сельского хозяйства и возрождения АПК. Только интенсификации сельскохозяйственного производства на основе внедрения новой системы машин, прогрессивных технологий позволит выйти на новый уровень производства продукции, а, следовательно, и на более высокий уровень заработной платы, обеспечивающей сельскому населению достойный уровень жизни.

Важным фактором восстановления экономики аграрного сектора и стимулирования экономического роста является государственная кредитная политика, которая должна быть логическим продолжением государственной поддержки субъектов хозяйствования путем предоставления кредитов по льготным процентным ставкам с их дифференциацией по таким признакам, как уровень плодородия земель, доля собственных средств в сметной стоимости строительства объекта, удельный вес выручки подсобных промыслов и перерабатывающих производств во всей стоимости реализованной сельскохозяйственным предприятием продукции; открытия новых и пролонгации действующих целевых кредитов для вновь строящихся объектов, имеющих народнохозяйственное значение.

Сельское хозяйство - это один из важнейших институтов в экономическом хозяйстве страны, и наравне с этим один из сложнейших, если принять во внимание то количество вопросов и споров, которое возникает при обсуждении перспектив развития сельского хозяйства и его места в экономическом хозяйстве страны.

Особенность этого института заключается в экономической особенности самого сельского хозяйства и рынка сельскохозяйственной продукции. Экономическая специфика института - это большие издержки, которые приходится брать на свои плечи сельским хозяйствам, учитывая современные темпы развития техники и требований к качеству продукции и технологий. Особенность самого рынка сельскохозяйственной продукции в том, что ситуация на нем чаще всего контролируется государством, а спрос на продукцию сельского хозяйства неэластичен. Поэтому, общеизвестна и признана в мире такая форма государственной поддержки сельского хозяйства, как субсидии, субвенция.

Сельское хозяйство является отраслью экономики с повышенным производственным риском и низким уровнем рентабельности. Развитие аграрного сектора немыслимо без государственных программ поддержки субъектов АПК, льготного кредитования и налогообложения.

Перспективным видится другой вид поддержки сельского хозяйства - это крупные инвестиции или покупка фермерского хозяйства в форме вертикальной интеграции производства. Это более дорогостоящее решение проблем, связанных с поставками сырья, но в то же время, такое мероприятие дает экономическим субъектам больше гарантий. Многие производители мясных и молочных продуктов в ПМР выбрали для себя именно этот путь. Чтобы сельское хозяйство превратилось в аграрный бизнес, необходимо комплексно подходить к решению вопроса развития АПК. При этом, на одной из встреч с аграриями, была предложена и рассмотрена наиболее оптимальная схема, при реализации которой аграрный комплекс Приднестровья может стать рентабельным и эффективным.

Безусловно, экономический потенциал аграрного сектора экономики огромен. Спрос на продукцию неэластичен, следовательно, сельскохозяйственную продукцию покупают, и будут покупать.

Не стоит забывать, что сельское хозяйство является образующей отраслью экономики и от степени развитости ее зависит успех смежных отраслей.