Рост бремени внутреннего долга увеличивает и долю государственных расходов на его обслуживание, что приводит к самовозрастанию и бюджетного дефицита, и государственной задолженности. Это серьезно ограничивает возможности снижения напряженности в бюджетно-налоговой сфере и стабилизации уровня инфляции. В целом, в переходных экономиках внутреннее долговое финансирование бюджетного дефицита связано с относительно умеренными издержками только в тех случаях, когда:

1. сложно контролировать предоставление кредитов частному сектору;

2. внутреннее предложение относительно эластично;

3. внешнее долговое финансирование относительно дорого или ограничено из-за значительного бремени внешней задолженности, тогда как существующая внутренняя задолженность незначительна;

4. сопровождающая переходный период инфляция достигла высоких темпов или представляется абсолютно неизбежной.

Структура современного внутреннего долга РФ состоит из:

1. государственных сберегательных облигаций с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС), с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС):

2. облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), с амортизацией долга (ОФЗ-АД).

Купонные облигации могут выпускаться с фиксированной процентной ставкой, доход по которой выплачивается постоянно на протяжении всего срока обращения облигации. Установление фиксированной процентной ставки возможно при стабильной экономике, когда колебания цен и процентных ставок весьма незначительны. В условиях высоких и резко изменяющихся процентных ставок установление фиксированной номинальной доходности чревато большим риском для эмитента. При снижении процентных ставок эмитент должен будет выплачивать инвесторам доход по ставке, зафиксированной при эмиссии облигаций.

Облигации федерального займа (ОФЗ) - облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации. Данные облигации являются купонными, т. е. по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам. По некоторым выпускам ОФЗ в определенные даты предусматривается частичное погашение номинала (амортизация долга). Данные облигации попадают в категорию государственных облигаций.

Срок обращения ОФЗ устанавливался от 1 до 5 лет. Размещались эти бумаги в 1995-1998 гг. через аукционы, вторичные торги велись на бирже. Доход по ОФЗ зависел от доходности по ГКО и устанавливался в виде процента от номинала. Накопленный купонный доход рассчитывался пропорционально числу дней от даты предшествующей выплаты до даты продажи ОФЗ.

Облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом являются именными купонными среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет) государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости. Размеры всех купонов определяются как постоянная величина на весь период до погашения. Частота выплат по купону 1 раз в год. Номинал 1000 рублей.

Облигации федерального займа с амортизацией долга впервые выпущены в мае 2002 г. Главная особенность ОФЗ-АД в том, что погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется по частям в разные даты. Срок обращения облигаций может быть от 1 года до 30 лет. При этом по этим облигациям, как и по обычным ОФЗ, в период их обращения производятся регулярные выплаты накопленного купонного дохода (погашение купонов). Размещение на рынке бумаг со столь длительным сроком обращения по доходности менее 13% годовых является несомненным достижением Минфина. Доходность по этим бумагам станет теперь ориентиром доходности долгосрочных финансовых инструментов на российском рынке[19].

Правительство любого государства формирует свою бюджетную политику так, чтобы достичь сокращения бюджетного дефицита. При этом проводится постоянный поиск путей преодоления дефицита бюджета и меры государства в этом направлении могут быть разнообразными. Но в конечном итоге меры по преодолению бюджетного дефицита сводятся к созданию возможностей увеличения доходов и снижения расходов бюджета. Принятие продуманных законов, направленных на поддержание национального производителя и развитие производства в целом, а так же разработка механизма их выполнения, наиболее верный путь, ведущий к сбалансированному бюджету государства.

3.3 Причины возникновения, последствия и управление государственным долгом

Государственный долг - это сумма задолженности страны другим странам, своим или иностранным юридическим и физическим лицам. В странах с рыночной экономикой он состоит из общей суммы бюджетных дефицитов и суммы финансовых обязательств иностранным кредиторам на определенную дату.

Причинами возникновения государственного долга являются:

· экономические спады, которые обусловлены автоматически достигнутой нестабильностью экономики. То есть в условиях экономического спада сокращается национальный доход, что ведет к уменьшению налоговых поступлений и возникает бюджетный дефицит, который погашается государственными займами;

· чрезвычайные обстоятельства (войны, террористические акты, крупные стихийные бедствия), когда резервных фондов недостаточно и правительству приходится прибегать к дополнительным заимствованиям;

· крупные государственные вложения в развитие экономики. В этом случае бюджетный дефицит отражает активное государственное регулирование экономики, стремление обеспечить прогрессивные сдвиги в ее структуре;

· кризисные явления в экономике - неэффективность экономической инфраструктуры, финансово-кредитных связей, денежно-кредитной, банковской и бюджетно-налоговой политик. То есть в данном случае имеет место необходимость структурной перестройки экономики. В таких случаях требуется принятие срочных экономических мер по стабилизации экономики, которые требуют больших денежных средств;

· социальные изменения. Например, повышение удельного веса лиц пожилого возраста в структуре населения влечет за собой рост государственных расходов на социальное обеспечение и здравоохранение.

· социально-экономическая политика государства. Основной причиной крупных бюджетных дефицитов является снижение налоговых поступлений без корректировки государственных расходов, а также неудовлетворительная организация сбора налогов и платежей (высокие затраты по организации сбора налогов, уклонение от уплаты налогов)[20].

Государственный долг, особенно при условии его возрастания, вызывает определенные негативные последствия для национальной экономики. Рассмотрим основные последствия накопления государственного долга.

1. Госдолг приводит к перераспределению доходов среди населения в пользу держателей государственных ценных бумаг, которые, как правило, являются наиболее имущей частью общества. В свою очередь это ведет к углублению расслоения в обществе и росту социальной напряженности.

2. Поиски источников погашения приводят к необходимости повышения налогов и усилению государственного вмешательства в экономику, что отрицательно сказывается на хозяйственной активности.

3. Возможно переложение долгового бремени на будущие поколения. Если государственные займы были истрачены на текущее потребление, а не на инвестиции и модернизацию производства, доходы от которых дали бы возможность расплатиться с долгами то рост долга и процентов по нему приведет к снижению темпов роста и ограничению потребления в будущем.

4. Быстро растущие издержки по процентам всё более затрудняют сокращение бюджетного дефицита, так как выплаты процентов по государственному долгу оборачиваются новыми расходами бюджета, новыми займами для расчета по старым долгам.

5. Рост внешнего долга способствует усилению зависимости страны от других государств что ограничивает возможности ведения самостоятельной внешней политики с целью обеспечения собственных интересов. Также значительный и возрастающий внешний долг вызывает значительные трудности при получении новых кредитов.

В соответствии с законодательством Российской Федерации в состав государственного долга включаются:

· кредитные соглашения и договоры, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

· государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

· договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

· договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

· соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, о реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет[8].

Возникновение и рост государственного долга обуславливают необходимость управлять им.

Процесс управления государственным долгом имеет особое значение для проведения эффективной финансовой политики в области государственного заимствования. Управление государственным долгом - это совокупность финансовых мероприятий государства, связанных с погашением займов, организацией выплат доходов по ним, проведением конверсии и консолидации государственных займов. Управление предусматривает привлечение финансовых ресурсов путем размещения ценных бумаг или других источников, погашение и обслуживание долговых обязательств.

Идеальный способ обслуживания и погашения государственного долга - это своевременный его возврат и процентов по нему. Однако намерения государства не всегда совпадают с реальными возможностями. Появляются какие-то непредвиденные обстоятельства, обусловленные экономическими, социальными или политическими трудностями. Возникает необходимость в отсрочке выплаты процентов или уплаты основной суммы долга, изменении условий займа, а иногда и полному отказу от выплат. Явным признаком долгового кризиса является серьезное нарушение графика платежей. Государство вынуждено прибегать к различным способам регулирования долга. К мероприятиям, способствующим погашению государственного долга, относятся:

· погашение внешних и внутренних займов;

· предоставление гарантий;

· изменение условий выпущенных займов;

· определение условий выпуска и размещения новых государственных долговых обязательств и др.

Выполнение этих мероприятий зависит от принятия обоснованных решений в процессе управления государственным долгом, что базируется на анализе объема и структуры долга, объективной оценке его текущего состояния. При этом используются абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные показатели отражают объем государственной внутренней и внешней задолженности в денежном выражении, величину расходов, связанных с ее погашением и обслуживанием.

Основные относительные показатели, существенно влияющие на принятие административных решений и выбор методов управления государственным долгом, включают:

· процентное соотношение суммы долга и ВВП;

· долю расходов на погашение и обслуживание государственного долга в общей сумме расходов бюджета.

Управление государственным долгом представляет собой непрерывный процесс, включающий 3 этапа:

1. На первом этапе определяются предельные размеры государственных заимствований и гарантий на очередной бюджетный год, выбираются инструменты привлечения ресурсов и повышения эффективности их использования.

2. На втором этапе привлекаются ресурсы на внешних или внутренних финансовых рынках путем выпуска и размещения государственных ценных бумаг, получения кредита или предоставления государственные гарантии, а затем эти средства направляются на финансирование текущих бюджетных расходов или инвестиционных проектов.

3. Третий этап заключается в поисках источников финансовых ресурсов для погашения и обслуживания государственного долга, снижении общих издержек, своевременном выполнении долговых обязательств[21].

Методы управления государственным долгом можно подразделить на административные и финансовые.

Административные методы основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов государственной власти и управления, они не предусматривают оценку экономической эффективности и результатов действий по управлению государственным долгом.

Финансовые методы состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения государственного долга с помощью анализа финансовых показателей и нацелены на максимизацию эффекта от привлекаемых займов при минимальных издержках, связанных с их погашением и обслуживанием.

В условиях долгового кризиса, когда государство испытывает трудности с выполнением ранее взятых обязательств по погашению и обслуживанию государственной задолженности, используются следующие инструменты:

· рефинансирование - выпуск новых займов в целях покрытия ранее выпущенных долговых обязательств. Используются три способа рефинансирования государственного долга:

1. замена обязательств с истекшими сроками погашения на новые, по сумме эквивалентные погашаемым;

2. досрочная замена одних обязательств на другие с более длительными сроками погашения;

3. размещение (продажа) новых облигаций и за счет вырученных средств погашение облигаций с истекшими сроками погашения.

· конверсия займов - применение различных механизмов, обеспечивающих замещение государственного долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики страны. Наиболее распространенными видами конверсии считаются обмен долга на акции, обмен долга на товары, обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях, конверсия долга в долговые обязательства третьих стран, и другие;

· консолидация займов - производится путем продления срока действия кратко и среднесрочных займов или путем унификации ранее выпущенных кратко и среднесрочных займов в один долгосрочный заем;

· аннулирование - отказ от всех обязательств по ранее выпущенным займам. Но применение этого метода ведет к нанесению непоправимого ущерба репутации государства как заемщика;

· реструктуризация долга - погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятие на себя других долговых обязательств);

· новация - соглашения между государством-заемщиком и кредиторами по замене обстояте 6льств в рамках одного и того же кредитного договора;

· унификация - решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов;

· отсрочка - консолидация при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам;

· дефолт - отказ государства от уплаты государственного долга[13].

Таким образом, управление государственным долгом непосредственно влияет на экономический рост, уровень инфляции, ссудного процента, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и в реальный сектор экономики.

Заключение

бюджетный дефицит государственный задолженность

Из вышесказанного можно сделать вывод, что одним из основных инструментов экономической политики государства является бюджетная политика как целенаправленная деятельность государства по определению основных задач и количественных параметров формирования доходов и расходов бюджета, управления государственным долгом.

Важно помнить и знать, что в механизме развития всех процессов, связанных с инфляцией, которые в свою очередь разрушают экономику страны, бюджетный дефицит играет не только ключевую роль, а также его ведущую роль в системе показателей экономической безопасности страны.

Так, на мой взгляд, на ближайшей год основными задачами долговой политики Российской Федерации, является следующие задачи:

· снижения стоимости обслуживания госдолга;

· обеспечение стабильного обслуживания как внешних, так и внутренних обязательств государства при любой кризисной ситуации;

· гибкое реагирование на изменяющиеся внутренние и внешние условия финансового рынка и использования самых доходных источников и форм заимствований;

· обеспечение надежного механизма перевода заемных средств в инвестиции, ставящего реальные заслоны на пути их нецелевого использования;

· повышение привлекательности российских долговых бумаг для широкого круга инвесторов, предотвращение резких колебаний их цены на мировых финансовых рынках;

· прогнозирование и предотвращение рисков, связанных со структурой долга;

· лучше использовать валютный фактор в снижении долговых выплат.

Данные решения представляются обоснованными не только по линии улучшения рынка внешнего и внутреннего государственного долга, но и по линии улучшения социально-экономического состояния страны и ее граждан. Как было сказано выше, снижение внешних государственных заимствований за счет роста внутренних, разрешает избежать перекладывания долгов нынешних поколений на плечи будущих. Эта политика также способствует укреплению национальной валюты и снижению экономической зависимости от состояния ситуации на внешних финансовых рынках. На примере современной стратегии Правительства Российской Федерации, можно сказать о правильности решений при ее выборе. Можно наблюдать первые ее результаты, такие как погашение основных внешних долгов перед мировыми кредитными организациями, что позволило в последующем реализовать социальные программы в области образования, здравоохранения, решения жилищного вопроса позволила после долгих лет забвения, наконец, улучшить положение в этих важных сферах социальной жизни общества.

В целом, работа была в основном посвящена проблеме бюджетного дефицита и госдолга в России, хотя с уверенностью можно сказать, что в других странах может быть такая же ситуация. Но, все зависит от выбранной государством стратегии, а также дальновидности и расчетливости экономистов, проводящих экономическую политику государства. Поэтому, даже находясь в равном положении с Россией, пути развития разных стран могут быть разными.

Список использованных источников

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 г. № 145-ФЗ (в ред. от 27.06.2011)

2. Федеральный закон "О федеральном бюджете на 2016 год от 14.12.2015 N 359-ФЗ (последняя редакция)

3. Федеральный бюджет России на 2016 год в цифрах по всем статьям http://111999.ru/economy/rossii-na-2016-god-v-cifrax/

4. Проект федерального бюджета России на 2017-2019годы. https://ria.ru/economy/20161028/1480197435.html

5. Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. "Объем государственного внутреннего долга"

URL:http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/structure/total/

6. Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. "Объем государственного внешнего долга"

https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/external/structure/?area_id=38&id_38=69444&page_id=241&popup=Y

7. Алехин Б.И. Государственный долг. М.: Юнити-Дана, 2017 г.

8. Анисимов А.С. Государственный долг России. М.: Экономика, 2013 г.

9. Багинова В.В., Т.Г. Бродская и др.; Учебник /Экономическая теория: Под общ. ред. проф. А.И. Добрынина, Г.П. Журавлевой. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 747 с.

10. Борисов Е.Ф. Экономическая теория. Учебник. 2015 г.

11. Вечканов Г.С. Макроэкономика. - СПб: Питер, 2013 г.

12. Камаев В.Д., Учебник по основам экономической теории, Москва; 2016 г.

13. Лебедев А. "Управление внешним долгом в России", "Проблема теории и практика управления" 2015 г.

14. Мусикевич О.В., Клименко Л.В. Понятие и виды бюджетного дефицита. Москва: Финансы, 2017 г.

15. Мэнкью Н.Г. Принципы экономикс. Учебник.-СПб., Питер, 2013 г.

16. Павлова Л. Источники формирования бюджетного дефицита: проблемы и тенденции - М.: Экономист - 2014 г.

17. Райзберг Б.А. "Курс экономики" - М., 2016 г.

18. Сажина, М.А. "Основы экономической теории" учебное пособие для неэкономических специальностей вузов / М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков. - Москва: НОРМА, 2013 г.

19. Самуэльсон Пол Э.-М. Экономика: Вильямс, 2016 г.

20. Селезнев А. "Совокупный государственный долг и его регулирование" Экономист - 2015 г.

21. Столяров А. Некоторые проблемы обслуживания государственного долга России / Общество и экономика, 2017 г.

22. Чепурина М.Н., Киселёвой Е.А. Курс экономической теории. 2014 г.

23. Шуркалин А. "Внешний долг России: проблемы и перспективы", "Финансы" 2014 г.

Размещено на Allbest.ru