Нематериальные ресурсы предприятия
Понятие нематериальных ресурсов и их классификация, разновидности и финансовые показатели отдачи инвестиций. Формирование выборки исследования. Моделирование и оценка влияния нематериальных ресурсов на создание ценности российских и европейских компаний.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 13.09.2017 |
| Размер файла | 800,6 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Введение
нематериальный выборка финансовый
Нематериальные ресурсы являются важным активом компаний. Не всегда данный вид ресурсов компании можно увидеть или оценить, однако именно они в современных реалиях бизнеса являются главными факторами формирования конкурентного преимущества компании. Нематериальные ресурсы, как и другие ресурсы, можно накопить и улучшать. Поэтому вопрос стратегического инвестирования в области интеллектуального капитала является важным для многих компаний.
Ключевой вопрос при стратегическом инвестировании в нематериальные ресурсы - это направление инвестирования. Нематериальные ресурсы неоднородны: каждая его составляющая может быть накоплена в компании в разных соотношениях. Кроме того, некоторые виды нематериальных ресурсов могут быть в избытке в компании, что будет негативно сказываться на её ценности.
Немалую роль в решении о наращении интеллектуальных ресурсов играют отраслевые и макроэкономические факторы. В зависимости от отраслевой специфики разные виды нематериальных ресурсов могут по-разному воздействовать на создание ценности компанией. От того, какие драйверы экономики превалируют, влияет и то, какую они смогут приносить «отдачу», т.е. добавочную ценность.
В мире за последние десятилетие наблюдается растущий интерес к теме нематериальных ресурсов и интеллектуального капитала (см. рис. 1). Однако доля российских исследований в области Интеллектуального капитала достаточно мала (см. рис. 2). Поэтому данное исследование носит актуальный характер с научной точки зрения.
Также исследование может быть полезно и для практической точки зрения. Определив, какие компоненты нематериальных ресурсов создают конкурентное преимущество, компании смогут принимать решения, позволяющие им улучшать показатели бизнеса: в частности, решения по инвестиционной политике и стратегии в области управления знаниями, которые позволят увеличить ценность компании для её собственников.
Рис. 1. Динамика изменений числа публикаций на тему Интеллектуального капитала в мире за период 1970-2016 гг.
Рис. 2. Доля публикаций российских авторов в общем числе исследований ИК за период 1970-2016 гг.
Цель данной работы - исследование влияния видов нематериальных ресурсов на создание ценности российскими и европейскими компаниями.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. Исследовать подходы к созданию конкурентного преимущества компаний через нематериальные ресурсы;
2. Определить понятие нематериальных ресурсов, их классификации и показатели их «отдачи»;
3. Проанализировать существующие подходы к определению значимости и созданию ценности различными видами нематериальных ресурсов по отношению к макроэкономическим и отраслевым факторам;
4. Разработать схему исследования и показатели, характеризующие разные виды нематериальных ресурсов, степень их накопления и влияния на создание ценности компании;
5. Разработать эконометрическую модель для определения влияния типов нематериальных ресурсов на создание ценности для российских и европейских компаний;
6. Оценить влияние отраслевой специфики на создание ценности для российских и европейских компаний;
7. Оценить влияние макропоказателей на создание ценности через разные виды нематериальных ресурсов.
Объект исследования - публичные и непубличные российские и европейские компании.
Предмет исследования - влияние нематериальных ресурсов на создание ценности российских и европейских компаний.
Данная работа носит междисциплинарный характер и затрагивает несколько наук стратегический менеджмент и финансовый менеджмент. Часть академических исследований, монографий, и прочих публикаций в сфере бизнес-литературы посвящена теории интеллектуального капитала и менеджмента знаний. Среди авторов, на основе которых строилась теоретическая концепция исследования, можно выделить Bontis, N., Stewart, T.A., Edvinsson, L., Malone, M.
Данное исследование состоит из четырёх частей. В первой части будет описана теоретическая концепция исследования. Во втором разделе будут приведены гипотезы исследования и описаны пути реализации исследовательской цели. В третьем разделе будет дано писание эмпирической базы исследования и описаны детерминанты нематериальных ресурсов. В четвёртом разделе будет проведено моделирование и дано заключение о состоятельности гипотез. В конце будет сделано заключение.
1. Теоретическая концепция исследования
1.1 Нематериальные ресурсы и конкурентное преимущество
Позиция нематериальных ресурсов в формировании конкурентного преимущества компании на различных стадиях эволюции стратегического управления менялась. Если касаться основных концепций, то для рассмотрения роли нематериальных ресурсов хотелось бы отметить следующие концепции: рыночная концепция и ресурсная концепция.
Рыночная концепция рассматривает все ресурсы компании как заменяемые: любой необходимый ресурс компания может купить. То есть, конкурентное преимущество компании возникает под влиянием сложившейся на рынке ситуации. В рамках рыночной концепции конкурентная стратегия понимается, как образ долговременных действий фирмы в борьбе с конкурентами, опирающийся на повышение качества товаров, снижение издержек, дифференциацию продукта, проникновение на новые рынки с целью получения конкурентных преимуществ. В соответствии с данной концепцией главной задачей компании является позиционирование, т.е. расположение компании относительно внешней среды.
В рамках данной концепции роль нематериальных ресурсов в формировании конкурентных преимуществ не столь велика. Хотя сторонники данного подходя признают важность специфических активов, которыми могут являться и нематериальные активы, однако различия между фирмами понимается в большей степени как различие в масштабах фирм.
Кроме того, не все нематериальные активы возможно отделить от компании. Существуют нематериальные ресурсы, которые могут иметь экономическую ценность исключительно для конкретных компаний и, как следствие, их нельзя купить или передать от одной компании другой.
Ресурсная концепция предполагает, что у компании могут быть ресурсы, которые она не может купить на открытом рынке и не может заменить идентичным ресурсом, который сможет приносить аналогичную отдачу. Конкурентное преимущество возникает тогда, когда стратегия компании опирается на создании цепочки ценности, в которой присутствуют организационные ресурсы, которые не могут быть одновременно использованы ни одним из конкурентов. Успешной же стратегия считается тогда, когда компания сможет самостоятельно создать ресурсы, которые конкуренты не смогут легко скопировать. В отличии от рыночной концепции, ресурсная концепция опирается на рентах, связанных с наличием у компании специфических активов относительно активов конкурентов.
В рамках ресурсного подхода роль нематериальных ресурсов имеет большое значение по ряду причин. Одной из основных причин является так называемое свойство «клейкости». Фирмы являются априори неоднородны по своими ресурсам, способностям и организационному наследию. Некоторые ресурсы в принципе не могут существовать без компании (например, деловая репутация, неявные знания и т.д.), т.е. они «приклеены» к ней. Они не могут подлежать продаже и обмену и, тем самым, формируют для компании ренту.
Также важность нематериальных ресурсов в ресурсном подходе подчёркивается такой составляющей, как история развития компании: многие ресурсы и способности, которые формируются в компании на протяжении времени. В отличие от физических ресурсов, которые можно накопить путём их приобретения, нематериальных ресурсов, такие как компетенции и репутация, нужно развивать и совершенствовать, что неумолимо влечет за собой временные затраты.
Кроме истории развития и формирования нематериальных ресурсов особенное значение имеет их использование. Нематериальные ресурсы в виду своей сущности сложны для применения. Само по себе наличие нематериальных ресурсов лишь полдела: их также необходимо использовать таким образом, чтобы они могли приносить ренту их обладателю.
На сегодняшний день многие авторы полагают, что создание ценности организации в самом широком плане базируется на нематериальных ресурсах и способностях, а именно на интеллектуальном капитале (Drucker, 1993; Edvinsson and Malone, 1997; Grant, 1996; Stewart, 1997; Sveiby, 1997). Edvinsson and Malone (1997) утверждает, что нематериальные активы значат для ценности компании больше, чем материальные, а Всемирный банк (2005) рапортовал, что нематериальные активы составляют 77% всего мирового богатства. В добавок ко всему выше сказанному, в современной экономике знаний победа в конкурентной борьбе в сильной степени зависит от использования знаний как ресурса (Stewart, 1997; Teece et al., 1997; Zack, 1999).
1.2 Понятие нематериальных ресурсов и их классификация
Понятие нематериальных ресурсов тесно взаимодействует с понятием интеллектуального капитала. В данном исследовании эти понятия будут тождественны друг другу. Как следует из самого названия, интеллектуальный капитал описывается с точки зрения 2-х категорий: капитала и знаний. Первая составляющая характеризует сущность, а именно возможность давать прибавочную стоимость. Вторая - его особенность, которая указывает на несколько характеристик, главная из которых «неосязаемость» этого капитала.
Большинство интерпретаций понятия интеллектуального капитала связаны с комбинированием этих составляющих. Одно из первых упоминаний термина интеллектуальный капитал (Galbraith, 1969) характеризует интеллектуальный капитал как «знания, навыки и мозговая активность, использование которых создает ценность. Исследователи в области теории интеллектуального капитала рассматривают его как комбинацию знаний и компетенций, которые могут проявляться как устойчивое конкурентное преимущество компании (Roos and Roos, 1997; Stewart, 1997; Sullivan, 2000). Если говорить по-другому, то интеллектуальный капитал состоит из информации, интеллектуальной собственности, ключевых технологий, отношения с потребителями и опыта, который может быть использован для обогащения компании (Stewart, 1997). Кроме того, интеллектуальный капитал - это не только статические нематериальные активы, которые могут быть отражены в бухгалтерском балансе (Bontis, 1998). Интеллектуальный капитал может быть суммой скомбинированных «скрытых» активов членов организации (Roos and Roos, 1997), а также запасами накопленных знаний внутри компании (Dzinkowski, 2000). Это означает, что некоторые активы просто на просто невозможно отделить от самой организации.
Marr and Schiuma (2003) определяют интеллектуальный капитал как «группу активов из знаний, которые присущи организации, и которые вносят значительный вклад в улучшение конкурентной позиции этой организации через создание добавочной ценности для определенных ключевых стейкхолдеров». Данное определение интеллектуальный капитал подразумевает под собой синтез двух концепций: ресурсного подхода (resource-based view) и управление ценностью (value-based management). Инвестируя и накапливая стратегически значимые ресурсы компания улучшает свою конкурентную позицию, что выражается в увеличении добавленной стоимости для основных стейкхолдеров компании. Это определение наилучшим образом описывает содержание данного исследования.
Нематериальные ресурсы компании неоднородны: они могут возникать в её различных процессах, иметь различные характеристики и особенности. Разные авторы выделяют несколько компонентов ИК, которые характеризуют все нематериальные ресурсы в компании.
Существует разные классификации нематериальных ресурсов, разделенных по общим признакам (см. Таблица 1). Lev (2001) выделяет 4 группы нематериальных ресурсов:
a) Исследование/изучение (например, НИОКР);
b) Связанные с клиентом (например, бренд, торговая марка, каналы продаж);
c) Человеческие ресурсы (например, обучение, тренинги, системы вознаграждений);
d) Организационный капитал (например, организационная структура, бизнес-процессы, корпоративная культура).
Edvinson & Malone (1997) классифицируют нематериальные ресурсы на 2 категории:
a) человеческий капитал;
b) структурный капитал.
Wyatt (2008) на основе анализа литературы в области теории интеллектуального капитала выделил следующую классификацию нематериальных ресурсов:
a) технологические ресурсы (НИОКР и связанные с этим ресурсы),
b) человеческий капитал;
c) продуктовые ресурсы (реклама, лояльность клиента, конкурентное преимущество, гудвилл).
Таблица 1. Обзор классификаций нематериальных ресурсов
|
Автор |
Человеческий капитал |
Структурный капитал |
Реляционный капитал |
Клиентский капитал |
Организационный капитал |
Социальный капитал |
|
|
Edvinson & Malone (1997) |
* |
* |
|||||
|
Bontis (2001) |
* |
* |
* |
||||
|
Reedetal. (2006) |
* |
* |
* |
||||
|
Wyatt (2008) |
* |
* |
* |
||||
|
Roos and Roos, 1997 |
* |
* |
* |
||||
|
Sveiby, 1997 |
* |
* |
* |
||||
|
Lev (2001) |
* |
* |
* |
* |
Для данного исследования в качестве классификации нематериальных ресурсов будет использована структура Roos and Stewart (1997), которые выделяют три компонента нематериальных ресурсов: знания, воплощенные в реляционном (отношенческом) капитале (в том числе конкуренты, клиенты, поставщики и других субъекты рынка), человеческий капитал (т.е. сотрудники и их опыт и знания), и структурный капитал (такие, как процессы, запатентованные технологии). Эта классификация наилучшим образом подходит ресурсному подходу, так как она описывает основные объекты управления.
Реляционный капитал основывается на всех видах внешних связей между фирмой и ее клиентами, поставщиками, конкурентами и партнерами. Ценность этих отношений иногда может быть зарегистрирована товарными знаками или иным образом преобразована в интеллектуальную собственность фирмы. Эти отношения также отражаются в образе, который формируется на рынке о компании (Sveiby, 1997), и они представляют собой потенциал развития фирмы путем самостоятельного использования фирмой нематериальных активов для целей внешнего взаимодействия с рыночными агентами. Понимание влияния отраслевых ассоциаций и потребностей клиентов также входит в реляционную капитала, так же как и способность оценивать знания внедренный с клиентами и партнерами (Bontis, 1998).
Человеческий капитал можно рассматривать как скрытые знания сотрудников (Sveiby, 1997). Он включает в себя такие составляющие как различные способности сотрудников, образование, опыт, способности к креативному мышлению, квалификация, мотивация, вовлеченность, преданность компании, лидерские качества, удовлетворенность сотрудников, взаимоотношения внутри коллектива, склонность брать риски на себя и т.д. (Bontis, 1998; Bozbura, 2004; Youndt and Snell, 2004; Tovstiga and Tulugurova, 2007; Wu et al., 2007; Chien and Chao, 2011; Leitner, 2011).
Структурный капитал создается для сотрудников с целью эффективного использования человеческого капитала и делает его полезным для всей фирмы (Ordonez de Pablos, P. (2004); Bontis, 1998). Структурный капитал также включает патенты, модели, схемы, компьютерные системы и административные процессы, а также культуру и дух фирмы, которые заставляет людей чувствовать мотивацию для обмена знаниями и совместной работы, и которые сдержанно относятся к ошибкам и поощряют сотрудников, чтобы пробовать новые вещи без риска быть наказанным (Sveiby, 1997).
1.3 Нематериальные ресурсы и показатели «отдачи» инвестиций
Влияние нематериальных ресурсов на показатели компании было исследовано учёными с различных сторон. Delios and Beamish (2001) исследовали влияния, которые оказывают нематериальные активы на рентабельность. Huang, Ou, Chen, and Lin (2006) исследовали связь между инвестиции в IT, как части интеллектуального капитала компании, на показатели компании. Carmeli and Tishler (2004) фокусировали внимание на влиянии организационного интеллектуального капитала на организационные показатели. Carmeli and Azeroual (2009) анализировали как intra-unit и inter-части реляционного капитала создают условия для комбинации знаний и создания способностей и как эти способности влияли на их показатели.
Nold (2012) определяет связь между показателями компаний, менеджментом знаний, организационным обучением и созданием знаний. Jayasingam, Ansari, Ramayah, and Jantan (2012) приводят эмпирические доказательства, подтверждающие связь между типом использования менеджмента знаний и отдачей для компаний. Если говорить в общем целом, то большинство исследование подтверждают влияние нематериальных ресурсов на показатели компаний.
Авторы в области ценностного подхода (value-based view) определяют эффективность нематериальных ресурсов различными показателями. Riahi-Belkaoui (2003) оперирует `relative value added' для определения отдачи от нематериальных ресурсов; Orens, Aerts, and Lybaert (2009) используют `Tobin's Q'; Dettori et al. (2012) and Bandeira and Afonso(2010) объясняют отдачу от нематериальных ресурсов через товарооборот и операционную прибыль.
В то же время, наиболее освещенным методом оценки использования нематериальных ресурсов является концепция экономической или остаточной прибыли. Суть концепции экономической прибыли состоит в том, что только конкурентные преимущества способны создавать добавочную ценность. Одним из самых известных индикаторов отдачи нематериальных ресурсов являются Economic Value Added© (EVA©).
Добавленная экономическая ценность - методология, разработанная и запатентованная компанией Stern Stewart & Co., которая использует данные баланса и отчёта о прибылях и убытках, но корректирует их с учетом капитальной базы фирмы и специфической для фирмы стоимости капитала, учитывающей риск (Mouritsen, 1998). Показатель EVA вычисляется следующим образом:
EVA = , (1)
где:
IC - инвестированный капитал компании;
ROIC - рентабельность инвестированного капитала;
WACC - средневзвешенная стоимость капитала компании
Как видно из формулы, ценность компании растёт только в том случае, если рентабельность инвестированного капитала больше стоимости капитала, затраченного на их приобретение.
Показатель EVA также может свидетельствовать о создании конкурентного преимущества компании. Так, если показатель EVA больше нуля, то есть основание полагать, что компания создала конкурентное преимущество, которое воплотилось в создании дополнительной ценности для компании. Хотя данная точка зрения относительно показателя EVA не может считаться единственно возможной, т.к. существуют и другие возможности увеличения данного показателя, не направленные на достижения стратегических целей компании. Но всё же положительное значение EVA (при прочих равных) означает, что компания создала ценность для своих акционеров.
В исследовании Sharma et al (2007) была доказана состоятельность метода оценки Добавленной экономической стоимости для определения чистого эффекта от применения фирмой различных методик управления знаниями и стратегий наращения интеллектуального капитала. Более того, этот метод оценки удобен для руководителей компаний и менеджеров, принимающих решения в области управления интеллектуальным капиталом. Высокая объясняющая способность показателя EVA в качестве индикатора эффекта интеллектуального капитала на деятельность фирмы была подтверждена исследованиями Shakina, Barajas (2012).
2. Разработка методики исследования влияния нематериальных ресурсов на создание ценности
2.1 Методология и дизайн исследования
Многие исследования в области Интеллектуального капитала изучали влияние национальных особенностей накопления интеллектуальных ресурсов. Например, Choo and Bontis, 2002 определяли особенности формирования интеллектуальных ресурсов в Швеции, Канаде, Финляндии и Австралии.
Однако есть и исследования, которые доказывают глобальный характер особенностей формирования интеллектуальных ресурсов в компании, но в то же время не опровергая различия между странами. Такие исследования были проведены в Мексике (Trevinyo-Rodriguez and Bontis, 2007), Португалии (Cabrita et al., 2007; Cabrita and Bontis, 2008), Ирландии (O'Regan et al., 2001) и других странах. Все компоненты интеллектуального капитала взаимосвязаны (Bollen et al. (2005), Kamukama (2010) and Shakina and Bykova (2011). Однако разные исследования были направлены на определение того, какая из составляющих нематериальных ресурсов имеет наибольшее, главенствующее влияние. Bontis (2001) и Tseng and Goo (2005) отмечали наибольшую важность человеческого капитала. Другие исследования уделяли большее внимание структурному капиталу и влиянию инвестиций в исследование и разработку как основного драйвера роста ценности. (Gleason and Klock (2003), Chen et al. (2005) and Chang (2007)).
Тем не менее, как показывают некоторые исследования, доминирование одного из компонентов структуры интеллектуального капитала во многом зависит от факторов индустрии и страны. Ряд исследований (Bontis, 2004; Malhotra, 2001) указывают на то, что интерес к интеллектуальным ресурсам зависит от их развития на национальном уровне, а именно от уровня развития экономики и от её ключевых драйверов роста.
Некоторые исследования были направлены на выявления макроэкономических факторов, влияющих на создание ценности нематериальными ресурсами. Elena Shakina, Angel Barajas исследовали влияние индикаторов Knowledge Assessment Methodology (KAM), предложенную Всемирным Банком. Wen-Min Lu, Qian Long Kweh, Chia-Liang Huang (2014) исследовали влияние национальных инновационных систем на компоненты Интеллектуального капитала. Авторы сделали выводы, что чем эффективнее экономический рост страны и лучше расходуются инвестиции в НИОКР, тем выше отдача от всех видов нематериальных ресурсов.
Среди исследований российских авторов можно выделить исследование S. Kotenkova и M. Korablev, изучавших влияние экономических показателей регионов Поволжья на драйверы роста нематериальных активов и показатели компании.
На основе проведённого анализа литературных источников можно сделать вывод о том, что в научной среде нет общего мнения по вопросу влияния компонентов нематериального капитала на стоимость компании. Известно, что различия между странами в формировании нематериальными ресурсами существует. Однако исследователям точно неизвестно, какие показатели экономики стран влияют на драйверы нематериальных ресурсов, образующих ценность для компании. Исследования, проведённые на разных выборках, дают разные результаты, именно поэтому необходимо проверить надёжность заключений предыдущих исследователей применительно к ценности российских и европейских компаний.
Кроме межстрановых отличий в формировании ценности нематериальными ресурсами, существуют исследования, описывающие влияние отраслевой специфики компаний на формирование ценности. Shakina and Barajas (2014) показывают различие в формировании ценности через нематериальные ресурсы между энергетической отраслью, производственной отраслью и торговой отраслью во время экономического кризиса. Huang, C.J., & Liu, C.J. (2005) исследовали влияние характеристик отраслей на создание ценности инновационным капиталом для тайваньских компаний. Как показали результаты исследования, инновационный капитал, включая затраты на исследования и разработку, являются наиболее важными драйверами создания ценности для компаний IT-индустрии. Orens, R., Aerts, W., & Lybaert, N. (2009) оценивали влияние отрасли на создание ценности и изменение затрат на финансирование через нематериальные ресурсы европейских компаний. Liang, C.J., Huang, T.T. and Lin, W.C. (2011) исследовали как влияет организационная структура как нематериальный ресурс на создание ценности тайваньских компаний из разных отраслей (традиционных и нетрадиционных). Как показало исследование, для традиционных отраслей ценность организационной структуры компании гораздо выше, чем для нетрадиционных, что говорит о различии в формировании ценности относительно характеристик деятельности компаний.
Помимо сравнения двух экономик на предмет отдачи нематериальных ресурсов, в исследовании будет оценено влияние макро-факторов на отдачу различных компонентов нематериального капитала компании. Для этой задачи будет оценено влияние показателей развитости рыночных институтов и деловой среды, а именно показатель Global Competitiveness Index (GCI).
Global Competitiveness Index (GCI) - интегральный показатель конкурентоспособности экономик в глобальном масштабе. Он включает в себя 12 компонентов, характеризующие различные аспекты экономики. Среди таких аспектов есть как базовые индикаторы макросреды (развитость рыночных институтов, инфраструктура, медицина), индикаторы, связанные с улучшением качества услуг и товаров (развитость финансовых рынков, рынка труда, рынка товаров и т.д.), а также индикаторов, относящихся к инновационному типу экономики (рисунок 3).
Рис. 3. Компоненты Индекса Глобальной конкурентоспособности
В то же время экономики всех стран, для которых составляется данный индекс, разделены на 5 групп (рис. 4). Основным показателем, в соответствии с которым государства подразделяются на данные подгруппы, является ВВП на душу населения. ВВП на душу населения характеризует стадию развития экономики: от факторной экономики (factor-driven economy) инновационной (Innovation-driven). Россия в данном списке находится в подгруппе с переходной к инновационной экономике стран (transition from stage 2 to stage 3). Европейские же страны включены в страны с инновационной экономикой (stage 3).
Рис. 4. Распределение значимости показателей GCI Index относительно стадии развития бизнес-среды государства
Инновационная экономика подразумевает большое влияние инновационным показателям экономики, а также показателям взаимодействия с внешней средой: клиентами, партнерами и т.д. К менее развитой экономике в свою очередь характерен упор на качество институтов, например, рынка труда. Эти предпосылки отражены и в самом индексе, а именно в 3-х его компонентах: Labor market efficiency (качество рынка труда), Innovation (инновоции), Business sophistication (бизнес-коммуникации).
Мной предполагается, что эти компоненты могут влиять на нематериальные ресурсы, а именно:
Labor market efficiency - как индикатор развитости человеческого капитала;
Innovation - индикатор развитости структурного капитала;
Business sophistication - индикатор развитости реляционного капитала.
Для выполнения этой задачи будут выдвинуты следующие гипотезы исследования:
H1: Нематериальные ресурсы, относящиеся к человеческому капиталу приносят больший прирост ценности для российских компаний, чем для европейских;
H2: Нематериальные ресурсы, относящиеся к структурному капиталу приносят больший прирост ценности для европейских компаний, чем для российских;
H3: Нематериальные ресурсы, относящиеся к реляционному капиталу приносят больший прирост ценности для европейских компаний, чем для российских.
H4: Для российских компаний в сфере услуг нематериальные ресурсы, относящиеся к человеческому капиталу имеют б?льшее влияние на прирост ценности, чем для европейских;
H5: Для европейских компаний в сфере услуг нематериальные ресурсы, относящиеся к структурному капиталу имеют б?льшее влияние на прирост ценности, чем для российских;
H6: Для европейских компаний в сфере услуг нематериальные ресурсы, относящиеся к реляционному капиталу имеют б?льшее влияние на прирост ценности, чем для российских;
H7: Уровень развития рынка труда оказывает влияние на «отдачу» нематериальных ресурсов человеческого капитала;
H8: Уровень развития инноваций оказывает влияние на «отдачу» нематериальных ресурсов структурного капитала;
H9: Уровень развития бизнес-среды оказывает влияние на «отдачу» нематериальных ресурсов реляционного капитала.
По аналогии с подходом Shakina, Barajas (2012) для данного исследования будет выбран подход к оценке нематериальных ресурсов на основе ресурсной и стоимостной концепции (рис. 5).
Ресурсный подход заключается в определении драйверов интеллектуального капитала, тех нематериальных ресурсов компании, которые могут быть ценными, сложно копируемыми и приносить конкурентное преимущество для компании.
Стоимостной подход позволяет оценить ту отдачу от инвестиций, которую формируют все нематериальные ресурсы компании. Хотя ресурсный подход не может дать оценку всем нематериальным ресурсам компании, но всё же этот подход является оптимальным для данного исследования. В качестве входных данных регрессионной модели будут выступать нематериальные ресурсы, а в качестве выходных - показатель EVA.
Рис. 5. Схема исследования
2.2 Выбор показателей нематериальных ресурсов
Как было заявлено ранее, целью исследования является определение драйверов нематериальных ресурсов, влияющих на ценность для российских и европейских компаний. На основе проведенного анализа научной литературы в области Интеллектуального капитала, стратегического и финансового менеджмента, для этой цели были выдвинуты гипотезы.
Для того, чтобы протестировать данные гипотезы необходимо определить нематериальные ресурсы, влияющие на создание ценности, а также показатели, которые они характеризуют. Набор выявленных материальных ресурсов базируется на анализе источников литературы, исследований в области оценки нематериальных активов, а также эмпирическом наблюдении, проведенном в компании ООО «Ашан» (см. Приложение 1).
Выбрав и суммируя необходимые для исследования нематериальные ресурсы, опишем характеристики и метод оценки каждого из них.
Переменные человеческого капитала
- Квалификация совета директоров;
Члены совета директоров являются лицами, принимающие непосредственное решение в формировании стратегии и направлении развития фирмы. Поэтому знания и уровень профессионализма этих людей влияет на создание ценности компании. Квалификация совета директоров как нематериального ресурса компании была исследована Orens et al. (2009), Kamukama (2010), Tseng and Goo (2005). В данных исследованиях подчёркивалось то, что данный показатель имеет влияние на формирование дополнительной ценности для компании. Квалификация совета директоров включает в себя 2 составляющие: первая - это опыт работы, а вторая - образование.
- Прибыль на одного сотрудника
Данный показатель является количественным: он рассчитывается как отношение операционной прибыли, той прибыли, что зависит от работы сотрудников, к числу сотрудников компании. Ahangar (2010) и Shakina and Barajas (2012) считают, что данный показатель отражает эффективность человеческого капитала, его способность приносить дополнительную ренту.
- Корпоративный университет
Корпоративный университет является местом сосредоточения знаний, которые необходимы для обучения и интеграции новых сотрудников, а также передачи и обмену знаниями из разных служб компании. Однако важность такого ресурса не была изучена ранее, хотя в практике бизнеса он встречается регулярно.
Переменные структурного капитала
- Количество патентов
Одними из самых очевидных и стойким нематериальных ресурсов компании являются патенты. Их преимущество заключается в том, что они защищены от копирования конкурентами и за счёт этого могут обеспечить компании конкурентное преимущество Sellers-Rubio et al. (2007) показали, что патенты приносят дополнительную экономическую ценность для испанских компаний в сфере электроники. Tseng and Goo (2005) так же доказали влияние патентов на создание ценности.
- Балансовая стоимость нематериальных активов
Нематериальные активы, отраженные в финансовой отчётности компании, генерируют ценность компании и, по факту, могут быть отражены и оценены в финансовом плане: изменение балансовой стоимости нематериальных активов есть «материальные» инвестиции в компанию. Эти нематериальные ресурсы проще всего измерить и, как следствие, оценить их влияние на создание ценности. Sellers-Rubio et al. (2007) и Shakina and Barajas (2012) использовали переменную балансовой стоимости нематериальных активов как характеристику генерирования ценности компании.
- Стратегия компании в области Интеллектуального капитала
Наличие и внедрение в компании стратегии в области Интеллектуального капитала и обмена знаний может делать компанию более гибкой к изменениям внешней среды. Kamukama et al. (2010) и Murthy & Mouritsen, (2011) в своих исследованиях указывали влияние применения данной стратегии в компании как нематериального ресурса, способного генерировать экономическую ценность компании.
Переменные реляционного капитала
- Членство компании в бизнес-ассоциациях
Участие компании в профессиональных ассоциациях дает ей возможность налаживать связи и коммуникации с конкурентами, бизнес-партнерами, предоставляет платформу для обмена опытом и бенчмаркинга.
- Цитируемость компании в Интернете
Данный показатель отображает насколько компания является узнаваемой среди её стейкхолдеров, в первую очередь клиентов. Shakina and Barajas (2012) доказали влияние этого показателя на создание ценности компании. Данный показатель берет как отображения рейтинг цитирования компании в основных поисковых сервисах.
- Доступ к иностранным инвестициям
Этот нематериальный ресурс способен давать возможность привлечения дополнительного финансирования в компанию и, возможно, по более выгодным условиям. Shakina and Barajas (2012) использовали данный показатель для оценки его влияния на создание ценности на развитых рынках Европы. О наличие доступа к иностранным инвестициям будет свидетельствовать присутствие в качестве инвесторов компании иностранных граждан.
Также для учёта факторов, влияющих на создание добавочной ценности компании, в исследование будут включены контрольные переменные:
- Возраст компании
Включение данной переменной связано с тем, что более взрослые компании имеют в своём багаже б?льший опыт и больше накопленных знаний. Этот факт может влиять на добавочную ценность компании. Huang and Wang (2008) в своём исследовании использовали данную переменную как индикатор опыта компании.
- Балансовая стоимость активов компании
Данная переменная включена в исследования как индикатор размера компании: чем больше размер компании, тем больше изменение показателя EVA. Liang et al. (2011) и Komnenic and Pokrajcic (2012) использовали данный показатель в исследованиях влияния нематериальных ресурсов на ценность компаний.
- Год наблюдения
Данная переменная включена в данное исследование т.к. она позволяет учитывать спады экономической активности, которая также отражается и на отдаче от инвестиций. Кроме того, в данном исследовании включены периоды мирового финансового кризиса (2008-2009). Shakina and Barajas (2014) доказали, что в период финансового кризиса отдача и влияние различных видов нематериальных ресурсов у российских и европейских компаний изменяется. Это исследование доказывает важность включения этой контрольной переменной в данное исследование.
Таблица 2. Список переменных
|
Обозначение переменной |
Наименование, тип переменной |
Характеризуемый аспект |
Способ оценки |
|
|
EVA |
Добавленная экономическая стоимость, непрерывная |
Численное выражение эффекта ИК, зависимая переменная |
EVA = (Инвестированный капитал (t-1)*(ROIC(t) - WACC(t)) и Инвестированный капитал(t) для 2004 года |
|
|
Регрессоры |
||||
|
Human capital |
||||
|
ih_board_qf |
Квалификация совета директоров. категориальная (0-2). |
Уровень профессионализма совета директоров. Orens et al. (2009) |
Если больше чем одна треть из директоров имеет учёную степень и более 5 лет опыта работы - 2 балла, Если больше чем одна треть директоров имеет учёную степень или более 5 лет опыта работы - 1 балл, иначе - 0. |
|
|
ih_e_per_emp |
Прибыль на 1 работника, непрерывная. Фракционная. |
Отражает отдачу одного сотрудника на финансовый результат компании Ahangar (2010), Shakina and Barajas (2012) |
ih_e_per_emp = EBIT /число сотрудников |
|
|
ih_corp_univ |
Есть ли у компании корпоративный университет. Бинарная. |
Формирование внутрикорпоративных знаний и их ретрансляция. |
corp_univ=1, если у компании есть корпоративный университет, иначе=0 |
|
|
Structure capital |
||||
|
patents |
Число патентов. Непрерывная. |
Конкурентное преимущество фирмы через ИК. Tseng and Goo (2005), Sellers-Rubio et al. (2007) |
Patents = число патентов |
|
|
ic_km |
Применяет ли фирма «intellectual capital» или «knowledge management» стратегию. Бинарная. |
Стратегия фирмы в области ИК. Kamukama et al. (2010) и Murthy & Mouritsen, (2011) |
На основе исследования сайта Поиск на сайте компании сочетаний intellectual capital/интеллектуальный капитал» или «knowledge management/управление знаниями» |
|
|
int_assets |
Балансовая стоимость нематериальных активов |
Генерация Стоимости через ИК. Sellers-Rubio et al. (2007) Barajas(2012) |
int_assets =Нематериальные активы компании |
|
|
Relational capital |
||||
|
ir_assoc |
Участие в бизнес-ассоциациях, бинарная |
Связи на рынке |
ir_assoc =1, если компания вовлечена в бизнес-ассоциации, 0 - не вовлечена |
|
|
ir_citation |
Цитируемость компании в Интернете. Категориальная (0-10) |
Известность бренда среди потенциальных клиентов. Shakina and Barajas(2012) |
Цитирование в поисковых запросах базируемых на рейтинге Google PageRank (0-10) |
|
|
ir_foreign_capital |
Использование иностранного капитала. Бинарная. |
Доступ к иностранным инвестициям. Shakina and Barajas(2012) |
foreign_capital = 1, если есть иностранный инвестор, иначе = 0 |
|
|
Контрольные переменные |
||||
|
bv |
Book value, непрерывная |
Стоимость активов позволяет проконтролировать размер компании/ Liang et al. (2011) |
Бухгалтерская стоимость активов компании |
|
|
c_age |
Год основания компании |
Отражение накопленных ранее интеллектуальных ресурсов. Huang and Wang (2008), Huang and Wu (2010) |
Количество лет |
|
|
year |
Год проведения наблюдения. Дамми-переменная. Бинарная. |
Отображение периода проведения наблюдения для минимизации влияния макроэкономических колебаний экономики. Shakina and Barajas (2014) |
Если год наблюдения равен году дамми-переменной, то 1. Иначе = 0 |
2.3 Формирование выборки исследования
Выборка представляет собой широкий набор различных характеристик деятельности компании, от финансовых показателей до характеристик интеллектуального капитала. Данные в выборке взяты из финансовой отчётности компаний, с сайтов фирм, из сети Интернет, из рейтингов, а также включают экспертные оценки. Для исследования будут применяться 2 выборки: выборка европейских компаний и выборка российских компаний. В таблице 3 представлено распределение компаний по странам. Данные выборки приведены на период с 2004 по 2014 года. В выборках представлены компании как публичные, так и непубличные.
В таблице 3 представлен состав генеральной совокупности компаний по странам. Выборка российских компаний составляет 1096 компаний, в то время как европейская выборка представлена в количестве 1693 компаний. Как видно на рисунке 4, наибольшую часть выборки европейских компаний составляют компании Великобритании (44%), по четверти от общего числа компаний занимают компании из Франции и Германии. Меньше 10% составляют испанские и итальянские компании.
Таблица 3. Количество компаний по странам в выборках
|
Страна |
Количество компаний |
|
|
FRANCE |
430 |
|
|
GERMANY |
400 |
|
|
ITALY |
44 |
|
|
SPAIN |
80 |
|
|
UNITED KINGDOM |
739 |
|
|
Total:1693 |
||
|
Russia |
Total: 1096 |
Рисунок 6. Доли стран в европейской выборке по количеству компаний
На рисунках 7 и 8 представлены распределения российских и европейских выборок по количеству производственных и нерпоизводственных компаний. В российской выборке видно очевидное превосходство числа производственных компаний, которые составляют примерно три четверти всей совокупности. В европейской выборке наоборот, доля компаний непроизводственного сектора больше, чем производственного, однако не является таким подавляющим, как у российской выборки (57%).
Рисунок 7. Доли количества российских компаний в разрезе отраслевых сфер
Рисунок 8. Доли количества европейских компаний в разрезе отраслевых сфер
В таблице 4 представлена краткая характеристика выборки российских компаний. Как видно из показателей, среднее значение EVA у российских компаний положительное (+18,65), что свидетельствует о том, что в среднем за период наблюдения российские компании создавали ценность. Также отметим, что в выборке присутсвуют компании, основанные в период с 2004 по 2014 годы, однако средний возраст российских компаний равен 30 годам. Также в российкой подвыборке есть большой расброс значений балансовой стоимости компании и нематериальных активов, а также числа работников. Среднее число работников в российской компании составляет 4238 человек.
Таблица 4. Краткое описание выборки российских компаний
В таблице 5 представлена краткая характеристика европейской выборки компаний. В отличие от российских компаний, средняя добавленная ценность европейских компаний в аналогичный период снизилась (-107,92), что свидетельствует о разности исследуемых групп. Средний возраст европейских компаний выше, чем российских на 10 лет. Однако, так же, как и у российских компаний, в выборке европейских компаний присутствует широкий расброс значений балансовой стоимости компании и немаетриальных активов. Среднее количество сотрудников в европейской выборке намного выше, чем в российской (10938 человек).
Таблица 5. Краткое описание выборки европейских компаний
Проанализировав основные характеристики исследуемых выборок, введем общие ограничения для обеих подвыборок:
· Добавленная экономическая ценность (EVA) компаний должна быть не меньше 15 000 тыс. Евро и не больше 10 000 тыс. Евро;
· Число сотрудников компаний должно быть не меньше 50 человек;
· Балансовая стоимость нематериальных активов не должна привышать 60 000 тыс. Евро.
Для каждой выбоки был проведен корреляционный анализ переменных. Этот анализ выявил слабую корреляция между большинством регрессеров нематериальных ресурсов для обеих выборок. В выборке российских компаний наблюдается умеренно положительная корреляция между корпоративным университетом и стратегией в области интеллектуального капитала (29,65%), а также между корпоративным университетом и числом патентов (23,25%) (см. таблицу 6).
В выборке европейских компаний наблюдается умеренно сильная корреляция между корпоративным университетом и стратегией в области интеллектуального капитала (41%%), а также умеренно положительная корреляция между цитирование в Интернете и балансовой стоимостью нематериальных активов (30%), а также между стратегией в области интеллектуального капитала и квалификацией совета директоров (25,9%) и между числом патентов и корпоративным университетом (23,6%). Однако эти значения не являются критичными для проведения исследования (см. табл. 7).
Таблица 6. Корреляционный анализ переменных выборки российских компаний
Таблица 7. Корреляционный анализ переменных выборки европейских компаний
3. Оценка влияния нематериальных ресурсов на создание ценности российских и европейских компаний
Следующая задача - построение эконометрической модели. Как говорилось ранее, данная модель будет представлять собой зависимость добавочной экономической ценности (показателя EVA) от компонентов нематериальных ресурсов. Модель данного исследования можно описать следующей функцией:
Эконометрический анализ исследования будет включать в себя 3 этапа:
1. Построение базовой модели, описывающей зависимость создания добавленной ценности компании от компонентов нематериальных ресурсов для российских и европейских компаний и сравнение этих результатов между двумя выборками;
2. Введение эффекта сферы производства или услуг для обеих выборок и сравнение полученных результатов;
3. Введение эффекта макроэкономического влияния (GCI pillars) на составляющие нематериальных ресурсов, и оценка их влияния.
Для построения будет выбрана модель с фиксированными эффектами, так как она наилучшим образом вписывается в характер исследования. Использование модели с фиксированными эффектами предполагает введение дамми-переменных, которые позволяют контролировать индивидуальные эффекты компаний. Также это подтверждено результатами теста Хаусмана (рис. 9, 10). Выборок российских и европейских компаний p-value ниже 1%. Следовательно, нулевая гипотеза о несистемности в обоих случаях отвергнута и различия в значениях коэффициентов могут считаться системными. Поэтому, для моделирования предпочтительнее использовать модель с фиксированными эффектами.
Рис. 9. Тест Хаусмана для выборки российских компаний
Рис. 10. Тест Хаусмана для выборки российских компаний
Моделирование было осуществлено с помощью программного пакета STATA/SE 14, позволяющий строить и оценивать значимость регрессионных моделей.
3.1 Моделирование влияния нематериальных ресурсов на создание ценности российских и европейских компаний
Результаты моделирования: Российские компании
В таблице 8 показан результат моделирования для российских компаний. Была получена значимая модель (Prob.>F=0.000) с коэффициентом детерминации 21%. При прочих равных условиях, рост прибыли на сотрудника на 1 $ приводит к увеличению добавленной стоимости на 42 $. Однако инвестиции в корпоративный университет не дают отрицательную отдачу: коэффициент в равен -342,38. Увеличение балансовой стоимости нематериальных активов и числа патентов приводит к незначительному росту EVA (+0.439 и +0,45 соответственно). Наличие же корпоративной стратегии в области интеллектуального капитала является очень ценным ресурсом для российских компаний: показатель в равен +193,81. Регрессор уровня цитирования показал отрицательный прирост ценности: в среднем увеличение цитирования, т.е. инвестирование компании в собственную узнаваемость, отрицательно воздействует на ценность российских компаний. Это означает, что инвестиции в данное направление не окупаются. Наличие доступа к иностранному капиталу для российских компаний является значимым ресурсом: он даёт существенный прирост добавленной экономической ценности +36,6.
Все остальные регрессоры оказались статистически незначимыми для формирования добавленной стоимости для российских компаний.
Таблица 8. Регрессия выборки российских компаний
|
Переменная |
Коэффициент в |
|
|
Квалификация совета директоров |
9.58 |
|
|
Прибыль на одного сотрудника |
42.37* |
|
|
Корпоративный университет |
-342.38* |
|
|
Балансовая стоимость нематериальных активов |
0.439* |
|
|
Количество патентов |
0.45* |
|
|
Корпоративная стратегия в области Интеллектуального капитала |
193.81* |
|
|
Цитирование компании в Интернете |
-5.14*** |
|
|
Участие в профессиональных ассоциация |
5.43 |
|
|
Наличие доступа к иностранному капиталу |
36.03* |
|
|
Возраст компании |
-0.15*** |
|
|
Балансовая стоимость компании |
0.016* |
|
|
Year 2004 |
-2.5547 |
|
|
Year 2005 |
- |
|
|
Year 2006 |
-1.7 |
|
|
Year 2007 |
2.17 |
|
|
Year 2008 |
4.91 |
|
|
Year 2009 |
-23.73 |
|
|
Year 2010 |
2.08 |
|
|
Year 2011 |
-9.43 |
|
|
Year 2012 |
-33.33** |
|
|
Year 2013 |
-49.14* |
|
|
Year 2014 |
-19.06 |
|
|
Const. |
-4.62 |
*значимо на уровне 10%
** значимо на уровне 5%
*** значимо на уровне 1%
Результаты моделирования: европейские компании
В результате построения регрессии для выборки из европейских компаний мы получили значимую модель, (Prob.>F=0.000) с коэффициентов детерминации 21%. При прочих равных условиях, рост прибыли на сотрудника на 1 $ приводит к увеличению добавленной стоимости на 22 $ (при 5% уровне значимости). Однако наличие корпоративного университета не является ресурсом, создающим ценность для компании (-101,9). Квалификация совета директоров напротив положительно влияет на создание ценности (+42,95). Что касается структурного капитала, то тут наблюдается отрицательное влияние на EVA: увеличение балансовой стоимости нематериальных активов и наличие стратегии в области знаний разрушают ценность компании. Хотя изменение балансовой стоимости нематериальных активов оказывает слабый отрицательный эффект (-0,002), наличие стратегии знаний де-факто не является ценным ресурсом для европейских компаний (-35,72).
У европейских компаний особенно заметен прирост регрессоров реляционного капитала. Так, увеличение рейтинга цитирования компании положительно влияет на создание дополнительной ценности (+44,77), так же как и участие компании в профессиональных ассоциациях: коэффициент в равен +46.
Все остальные регрессоры оказались статистически незначимыми для формирования добавленной стоимости для европейских компаний.
Таблица 9. Регрессия выборки российских компаний
|
Переменная |
Коэффициент в |
|
|
Квалификация совета директоров |
42.95* |
|
|
Прибыль на одного сотрудника |
22.66* |
|
|
Корпоративный университет |
-101.93* |
|
|
Балансовая стоимость нематериальных активов |
-0.002*** |
|
|
Количество патентов |
- .00009 |
|
|
Корпоративная стратегия в области Интеллектуального капитала |
-35.72* |
|
|
Цитирование компании в Интернете |
44.77* |
|
|
Участие в профессиональных ассоциация |
46.03* |
|
|
Наличие доступа к иностранному капиталу |
-4.039 |
|
|
Возраст компании |
0.617* |
|
|
Балансовая стоимость компании |
-0.025* |
|
|
Year 2004 |
74.21** |
|
|
Year 2005 |
133.21* |
|
|
Year 2006 |
140.189* |
|
|
Year 2007 |
134.571* |
|
|
Year 2008 |
84.98* |
|
|
Year 2009 |
21.207 |
|
|
Year 2010 |
99.568 |
|
|
Year 2011 |
98.82* |
|
|
Year 2012 |
6.09* |
|
|
Year 2013 |
23.00 |
|
|
Year 2014 |
- |
|
|
Const. |
-296.66 |
*значимо на уровне 10%
** значимо на уровне 5%
*** значимо на уровне 1%
Далее сравним статистически значимые показатели обеих моделей (см. таблицу 10). Как видно, разные показатели имею как одинаковые, так и разные по влиянию на создание ценности компании значения. Показатели человеческого капитал оказались со направлены как в выборке российских, так и европейских компаний. Так прибыль на одного сотрудника в российских и европейских компаниях оказала положительное влияние на коэффициент в, одна в выборке российских компаний эта отдача оказалась гораздо выше. Что касается такого ресурса как корпоративный университет, то его наличие в российских и европейских компаниях приносит лишь разрушение ценности.
Показатели структурного капитала двух выборок показали разнонаправленные результаты. Накопление нематериальных ресурсов, имеющих балансовую стоимость в российских компаниях положительно влияет на создание ценности, тогда как в европейских компаниях их накопление не приносит дополнительной ценности. Однако стоит заметить, что оба этих значения оказывают незначительно влияние на EVA. Наличие такого ресурса как корпоративная стратегия компании в области Интеллектуального капитала для российских компаний имеет весомое значение в формировании дополнительной ценности, в то время как в европейских компаниях её наличие эту ценность не создаёт.
Как показало моделирование, реляционный капитал имеет высокую значимость для европейских компаний. Известность компании, выражаемая в её Цитировании в Интернете показала положительное значение коэффициента в. Для российских компаний этот же коэффициент оказался отрицательным, что может свидетельствовать о том, что данный ресурс не является конкурентным преимуществом для компаний. Стоит отметить, что для российских компаний положительный эффект оказывает такой ресурс как наличие доступа к иностранным инвестициям, который в действительности приносит ценность для компаний.
Подобные документы
Определение понятия нематериальных ресурсов как юридической и экономической категории. Объекты интеллектуальной и производственной собственности. Затратный, доходный, рыночный методы оценки стоимости нематериальных активов. Установление нормы амортизации.
презентация [28,4 K], добавлен 30.08.2013Понятие нематериальных активов. Характеристика интеллектуальной промышленной собственности, ее роль и место в эффективном развитии предприятия. Формы экономического оборота нематериальных активов. Оценка интеллектуальной промышленной собственности.
курсовая работа [55,1 K], добавлен 02.04.2008Принцип юридической защиты объектов интеллектуальной собственности. Основные формы правовой защиты в зависимости от типа активов. Теоретические модели влияния нематериальных активов на ценность компании: "миксер" и "нематериальная цепочка ценности".
реферат [591,0 K], добавлен 26.05.2015Финансовые ресурсы организации: экономическая сущность, источники формирования, структура. Методы анализа и его информационное обеспечение. Краткая характеристика ООО "Китой". Оценка показателей деятельности предприятия, анализ финансовых ресурсов.
курсовая работа [37,4 K], добавлен 08.12.2014Понятие и признаки нематериальных активов, их состав и классификация. Доходный, затратный и сравнительный подходы в оценке нематериальных активов, структура их первоначальной стоимости. Характеристика способов расчета амортизационных отчислений.
контрольная работа [52,6 K], добавлен 20.10.2011Экономическая сущность нематериальных активов, их классификация, методы оценки и амортизации. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Анализ эффективности использования нематериальных активов на примере ООО "Интоп-Процессинг".
курсовая работа [44,1 K], добавлен 19.05.2015Понятие нематериальных активов и их экономическое содержание. Структура оборотных средств и инвестиционных ресурсов автомобильной компании "Леал". Пути повышения эффективности использования нематериальных активов - объектов интеллектуальной собственности.
курсовая работа [82,6 K], добавлен 21.01.2011Нематериальные активные средства предприятия как новейший вид средств и сбережений. Классифицирование и конструкция нематериальных подходящих средств, их оценка. Особенности организации аналитического, синтетического учета объектов нематериальных средств.
курсовая работа [550,5 K], добавлен 17.05.2016Формирование, состав и характеристика финансовых ресурсов предприятия. Мобилизация финансовых ресурсов и их использование. Оборотные активы предприятия. Финансирование воспроизводства основных фондов. экономическое содержание прибыли.
курсовая работа [233,8 K], добавлен 12.06.2003Экономическая сущность инвестиций и инвестиционных ресурсов, их классификация и разновидности, направления и этапы проведения анализа. Способы привлечения иностранных инвестиций, аналитическая оценка и пути повышения эффективности данного процесса.
курсовая работа [45,1 K], добавлен 15.06.2014
