-1 573

89,22

2.1.3 Незавершенное строительство

-

-

-

-

-

-

-

-

2.1.4 Доходные вложения в материальные ценности

-

-

-

-

-

-

-

-

2.1.5 Долгосрочные финансовые вложения

3

3

0,02

0,01

0,02

0,01

0

100

2.1.6Прочие внеоборотные активы

-

-

-

-

-

-

-

-

Стоимость нематериальных активов за рассматриваемый период незначительно увеличилась - на 9% (8 тыс. руб.). Вследствие незначительного изменения данной строки баланса, внеоборотные активы предприятия не претерпели никаких структурных сдвигов.

В результате столь незначительной динамики стоимости внеоборотных активов в течение периода, их удельный вес в стоимости всего имущества предприятия снизился с 58,9% до 51,9%, так как темп суммарного роста всех активов предприятия составил 1,1%, соответственно, прирост стоимости активов произошел за счет увеличения доли оборотных средств.

Теперь рассмотрим эффективность использования в аптеке внеоборотных активов. Фактические и расчетные данные представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Показатели эффективности использования внеоборотных активов в ООО «Парнас-Плюс» в течение 2007 г.

Название	2006	2007
Стоимость основных средств, т.р.	13 990	13 804
Начисленный износ, т.р.	552
Коэффициент износа, %	-4,29	-0,35
Коэффициент ввода, %
Коэффициент выбытия, %	-11,40
Фондоотдача ОФ	2,06	2,80
Фондоемкость ОФ	0,49	0,36

В таблице 2.3 приведены основные показатели использования внеоборотных активов предприятия, т.е. основных средств, незавершенного строительства и нематериальных активов.

В течение 2007 года на предприятии не было отмечено поступления основных средств, а только выбытие, поэтому мы можем рассчитать только коэффициент выбытия основных фондов по формуле (2.1).

Квыб= Фвыб / Фср.г, (2.1)

где Кизн - коэффициент выбытия основных средств;

Фвыб - сумма фондов, выбывших в течение периода.

В течение 2007 года сумма выбывших основных фондов составила 1565 т.р., соответственно, коэффициент выбытия - (- 11,4%), это достаточно высокий показатель выбытия основных средств, что может означать для предприятия необходимость выделения финансовых ресурсов для приобретения нового, взамен изношенного, оборудования и прочих основных средств.

Конечная эффективность использования основных фондов характеризуется показателями фондоотдачи, фондоемкости, рентабельности, относительной экономии фондов, повышения объема продукции, повышения производительности труда, снижения себестоимости продукции и затрат на воспроизводство основных фондов, увеличения сроков службы средств труда.

Фондоотдача является обобщающим показателем использования производственных основных фондов. Фондоотдача определяется исходя из объема выручки продукции на 1 руб. среднегодовой стоимости основных фондов в формуле (2.2).

fо = В / Фср.г, (2.2)

где fо - фондоотдача основных фондов;

В - выручка от продажи товаров.

Показатель фондоемкости представляет из себя величину, обратную показателю фондоотдачи - он показывает сколько рублей основных фондов потребуется для получения 1 рубля выручки, как показано в формуле (2.3).

fе = 1 / fo, (2.3)

где fе - фондоемкость основных фондов

Таким образом, анализ таблицы 2.3 позволяет сделать вывод, что фондоотдача основных фондов в течение года стала несколько выше - на 0,74 пункта, что свидетельствует о некотором повышении эффективности использования основных средств (темп снижения выручки за данный период превысила темп сокращения основных средств) - в чем скрывается причина падения выручки, можно выяснить, только проведя тщательный анализ ее структуры. В противовес фондоотдаче, показатель фондоемкости - уменьшился, что также положительно характеризует использование основных фондов, более низкая фондоемкость приводит к сокращению издержек торгового предприятия.

Анализ структуры и динамики оборотных средств.Для того, чтобы наиболее наглядно представить структуру оборотных активов составим таблицу 2.4.

Таблица 2.4 - Анализ структуры и динамики оборотных активов ООО «Парнас - Плюс» за 2006-2007 гг., тыс. руб.

Показатели	2006	2007	Удельный вес в 2006 году	Удельный вес в 2007 году	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
			в разделе	к валюте баланса	в разделе	к валюте баланса
1. Всего активы предприятия	24967	25255		100		100	288	101,15
2.. Стоимость имущества предприятия	14683	13118		58,81		51,94	-1565	89,34
3. Оборотные активы	10 284	12 137	100,00	41,19	100,00	48,06	1 853	118,02
3.1 Производственные запасы	6 378	8 064	62,02	26	66,44	31,93	1 686	126,43
3.1.1 в т.ч. сырье, материалы	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00	0
3.1.2 МБП
3.1.3 НЗП	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00	0
3.1.4 ГП и товары	6 378	8 064	62,02	25,55	66,44	31,93	1 686	126,43
3.1.5 Товары отгруженные
3.1.6 Расходы будущих периодов
3.1.7 Прочие запасы и затраты
3.2 НДС по приобретенным ценностям	2 734	2 688	26,58	10,95	22,15	10,64	-46	98,32
3.3 ДЗ более 12 месяцев			0,00		0,00
3.4 ДЗ менее 12 месяцев	601	729	5,84	2,41	6,01	2,89	128	121,30
3.5 Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00	0
3.6 Денежные средства	571	656	5,55	2,29	5,40	2,60	85	114,89
в т.ч. касса	274	407	2,67	1,10	3,35	1,61	133	148,39
расчетный счет	297	249	2,89	1,19	2,05	0,99	-48	83,96
прочие денежные средства
3.7 Прочие оборотные активы

Построенная таблица 2.4, говорит о том, что вложения предприятия в оборотные средства за рассматриваемый период возросли на 1853 тыс. руб. - на 18%. Основная часть прироста сложилась в результате увеличения средств, находящихся в готовой продукции, темп роста данной статьи оборотных активов составил 26,4 %. Такой прирост по строке готовой продукции и товарам означает избыточно выработанную продукцию, выполненные работы, услуги, что приводит к затовариванию склада, что отрицательно характеризует организацию управления запасами предприятия, т.к. излишний товар приводит к снижению оборачиваемости и росту суммарной себестоимости готовой продукции, а, следовательно, увеличивает издержки обращения ООО «Парнас-Плюс». Также, достаточно высокий темп роста отмечен в 2007 году по дебиторской задолженности - 21 %, причем дебиторская задолженность носит краткосрочный характер (срок погашения задолженности менее 12 месяцев после отчетного периода).

Высокий прирост дебиторской задолженности сложился в результате проведения предприятием стратегии товарных ссуд, т.е. кредитования потребителей своей продукции (мелкооптовые покупатели). Такая стратегия выбрана предприятием, вследствие тяжелой сбытовой ситуации, когда в условиях хронических неплатежей, предприятие все же обязано выполнять свою главную задачу - максимизировать прибыль.

Следующим этапом анализа оборотных активов предприятия является оценка эффективности их использования. Результаты расчетов сгруппированы в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Показатели эффективности использования оборотных активов в ООО «Парнас-Плюс» в течение 2007 г.

Показатели	Значение показателя	Отклонение
	2006	2007	абсолютное, т.р.	относительное, %
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	7 302	10 560	3 258	144,62
Оборачиваемость оборотного капитала, раз	3,54	2,48	-1,07	69,84
Период оборота ОА, дней	103	147	44	143,19
Оборачиваемость ТМЦ, раз	4,08	2,66	-1,42	65,19
Период оборота ТМЦ, дней	89,42	137	48	153,40
Оборачиваемость ДЗ, раз	60,65	41,21	-19	67,95
Период оборота ДЗ, дней	6	9	3	147,17

Данная таблица включает несколько показателей, рассмотрим последовательно каждый из них.

Чистый оборотный капитал - это величина оборотных средств предприятия, остающихся в распоряжении предприятия после удовлетворения всех его краткосрочных обязательств, как показано в формуле (2.4).

ЧОК = ОК - Зк, (2.4)

где ЧОК - чистый оборотный капитал;

ОК - оборотный капитал;

Зк - краткосрочная задолженность.

Т.к., прирост оборотных активов предприятия за период значительно выше, чем прирост его краткосрочной задолженности, то величина чистого оборотного капитала выросла к концу полугодия 2007 года на 3258 тыс. руб. (на 44,6%), соответственно, выросла и его доля в имуществе предприятия - с 70 до 92,5 %, что говорит о том, что основная часть активов предприятия - это оборотные средства, стоимость собственного имущества - минимальна (что обусловлено видом деятельности рассматриваемого предприятия).

Следующим расчетным показателем является оборачиваемость оборотного капитала, представленая в формуле (2.5)

Оок = В / ОС, (2.5)

где Оок - оборачиваемость оборотного капитала;

В - выручка;

ОС - оборотные средства.

Показатель оборачиваемости оборотного капитала за период ощутимо снизися и составил 2,5 раз, вместо 3,5 - на начало периода, т.е. к концу 2007 года оборачиваемость существенно замедлилась, что крайне отрицательно характеризует эффективность деятельности ООО «Парнас-Плюс».

Такое же положение дел должен отразить показатель периода оборота, характеризующий его длительность, представленный в формуле (2.6).

Ток = 365 / Оок, (2.6)

где Ток - период оборота оборотного капитала;

365 - количество дней в году.

Длительность оборота оборотного капитала, соответственно, стала намного больше - 147 дней, вместо 103 - на начало года. Следовательно, за 2007 год, в результате влияния различных факторов, предприятие было вынуждено значительно нарастить товрные запасы и дебиторскую задолженность, при этом, не увеличив реализационную выручку.

Следующим расчетным показателем таблицы 8 является оборачиваемость товарно-материальных ценностей, представленная в формуле (2.7).

Отмц = С / ТМЦ, (2.7)

где Отмц - оборачиваемость оборотного капитала;

С - себестоимость продукции;

ТМЦ - оборотные средства.

Показателем, характеризующим длительность оборота, является период оборота товарно-материальных ценностей, он представлен в формуле (2.8).

Ттмц = 365 / Отмц, (2.8)

где Ттмц - период оборота товарно-материальных ценностей.

Расчет оборачиваемости готовой продукции и товаров показал, что оборачиваемость данного вида оборотных средств снизилась в степени, сравнимой с динамикой данного показателя по оборотному капиталу - она составила 2,73, вместо 4,1 - на начало периода. Период оборота, при этом, увеличился до 48 дней, что говорит о нерациональном использовании оборотных средств, по статье готовой продукции - предприятие заморозило денежные средства в закупленных материалах, которую оно не может реализовать по различным причинам.

Рассчитаем показатель оборачиваемости еще одной составляющей оборотных средств - дебиторской задолженности, представленный в формуле (2.9).

Одз = В / ДЗ, (2.9)

где Одз - оборачиваемость дебиторской задолженности;

ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности.

Длительность оборота рассчитывается по аналогичной формуле 2.8 схеме.

Итоги расчета показывают, что и оборачиваемость дебиторской задолженности в течение периода также замедлилась. Длительность оборота возросла на 3 дня, что составляет прирост в размере 47% к аналогичному показателю на начало рассматриваемого года.

Таким образом, проанализировав структуру и динамику оборотных активов, можно сделать вывод, что предприятие в 2007 году использовало собственные оборотные ресурсы, крайне неэффективно.

Экономическая интерпретация пассивов.

Оценка пассивов предприятия включает в себя изучение структуры и динамики источников формирования его имущества. К источникам имущества относятся собственные, заемные и привлеченные средства. Для наглядности представления пассивной части баланса предприятия составим таблицу 2.6.

По расчетным данным таблицы 2.6 наблюдается прирост собственных средств предприятия в размере 1692 т.р. или 7,7%, соответственно, предприятие приобрело за истекший год большую финансовую устойчивость.

Таблица 2.6 - Анализ структуры и динамики источников

ООО «Парнас-Плюс» за 2006-2007 гг. тыс. руб.

Показатели	2006	2007	Удельный вес в 2006 году	Удельный вес в 2007 году	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
			в разделе	к валюте баланса	в разделе	к валюте баланса
1. Всего источников средств предприятия	24 967	25 255		100		100	288	101,15
1.1 Собственные средства предприятия	21 886	23 578	733,94	87,66	1495,12	93,36	1 692	107,73
1.2 Долгосрочные обязательства	99	100	3,32	0,40	6,34	0,40	1	101,01
1.3 Краткосрочные обязательства	2 982	1 577	100,00	11,94	100,00	6,24	-1 405	52,88
1.3.1 Займы и кредиты	130	0	4,36	0,52	0,00	0,00	-130
1.3.2 Кредиторская задолженность	1 462	1 332	49,03	5,86	84,46	5,27	-130	91,11
в т.ч.перед предприятиями-кредиторами	830	524	27,83	3,32	33,23	2,07	-306	63,13
по оплате труда	556	728	18,65	2,23	46,16	2,88	172	130,94
по социальному страхованию и обеспечению
задолженность перед бюджетом
прочие кредиторы	76	80	2,55	0,30	5,07	0,32	4	105,26
1.3.3 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
1.3.4 Прочие краткосрочные пассивы	1 390	245	46,61	5,57	15,54	0,97	-1 145	17,63

При этом, темп роста показателя заемных средств (кредиторской задолженности) также отрицателен, его величина уменьшилась на 9%. Суммарная доля обязательств предприятия в итоговой сумме источников снизилась в течение 2007 г. с 12,3% до 6,6%. Доля собственных средств финансирования, соответственно, выросла на 6%. Долгосрочная кредиторская задолженность за рассматриваемый период незначительно возросла на 1 тыс. руб. Основная часть краткосрочных обязательств сократилась в результате снижения прочей краткосрочных пассивов; темп роста данного показателя составил 17,6% (т.е. сокращение данной статьи пассивов ООО «Парнас-Плюс» составило 82,4%).

Таким образом, снижая величину заемных средств, предприятие снижает собственные финансовые риски по своим обязательствам.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности определяется по аналогичной формуле (2.9) схеме, а длительность оборота - по формуле (2.8).

Таким образом, оборачиваемость кредиторской задолженности составила:

на начало года - Окз = 36449 / 2982 = 12,22;

на конец года - Окз = 30042 / 1577 = 19,05.

А длительность оборота:

на начало года - Ткз = 365 / 12,22 = 30 дней;

на конец года - Ткз = 365 / 19,05 = 19.

В отличие от оборачиваемости собственного капитала и прочих, ранее рассмотренных показателей, оборачиваемость кредиторской задолженности за период стала выше, а длительность оборота - снизилась на 11 дней. Что говорит о стремлении предприятия к сокращению собственной финансовой зависимости.

Теперь можно приступить к оценке инвестиционного потенциала предприятия, первым этапом которого является анализ его инвестиционной деятельности в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности.

Определим общий объем инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализации продукции в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Динамика объема инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» в течение 2006 - 2007 годов

Наименование показателя	Сумма, тыс. руб.	Изменение
	2006	2007	Абсолютное, +/-	Относительное, %
Объем инвестиционной деятельности	-7 461	20 039	27 500	268,57
Величина операционных активов предприятия	14 683	13 118	-1 565	89,34
Собственный капитал	21 886	23 578	1 692	107,73
Объем реализации продукции	36 449	30 042	-6 407	82,42

Анализ таблицы 2.7 позволяет сделать вывод, что в 2007 году объем инвестиционной деятельности существенно вырос - на 27500 тыс. руб. (на 168,6%), что стало следствием реализации некоторой части устаревших основных фондов и нематериальных активов ООО «Парнас-Плюс». При этом величина операционных активов предприятия характеризуется отрицательным приростом (- 10,7%), поскольку нового оборудования взамен реализованного в 2007 году приобретено не было.

Прирост инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» сопровождался снижением объема реализации на 6407 тыс. руб. или 17,6%, что стало следствием сокращения выполняемых подрядных работ, вследствие недостаточного парка оборудования (которое ООО «Парнас-Плюс» в рассматриваемом периоде было вынуждено использовать на условиях договора аренды).

Такая динамика основных показателей деятельности компании значительно снижает эффективность его деятельности на строительно-монтажном рынке г. Новосибирска.

Второй этап анализа инвестиционной деятельности заключается в исследовании соотношения отдельных направлений инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» -- объемов его реального и финансового инвестирования. Но, поскольку ООО «Парнас-Плюс» не осуществляет финансового инвестирования, то все 100% инвестиций компании направляются на реальное инвестирование; именно инвестиции в различные инновационные проекты играют значительную роль в развитии ООО «Парнас-Плюс», способствуя повышению его конкурентоспособности на динамично развивающемся строительном рынке города и области. Представляется целесообразным также определить эффективность инвестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде. Для этого в ООО «Парнас-Плюс» используют систему показателей рентабельности инвестиционной деятельности. Рентабельность инвестиционных активов организации представляет собой соотношение прибыли от инвестиционной деятельности (дивиденды, премии по облигационному займу, прибыль от совместной деятельности, арендный доход, доходы от выданных займов) со средней стоимостью активов инвестиционного характера. В соответствии с международными стандартами рентабельность инвестиций (ROI) -- показатель эффективности инвестиционной деятельности компании устанавливает желательность инвестиций в терминах доходности к первоначальному вложению; другими словами, это перевернутая формула окупаемости. Рассчитывается показатель как отношение среднегодовой прибыли после налогов к чистым инвестициям.

Анализ рентабельности инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» представлен в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Оценка рентабельности инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» за 2006 - 2007 годы

Наименование показателя	Значение показателя, %	Прирост рентабельности, +/-
	2006	2007
Рентабельность инвестиционной деятельности	-7,84	2,05	9,89
Рентабельность активов	2,34	1,63	-0,71
Рентабельность операционных активов	3,98	3,14	-0,85
Рентабельность собственного капитала	2,67	1,75	-0,93
Коэффициент оборачиваемости инвестиционных ресурсов, раз	2,48	2,29	-0,19

В таблице 2.8 были использованы следующие показатели рентабельности предприятия:

- рентабельность активов предприятия (определяется как отношение чистой прибыли ко всем активам предприятия), определяемые по формуле (2.11).

, (2.11)

где ЧП - чистая прибыль;

ВБ - валюта баланса

- рентабельность операционных активов, которая определяется как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) к операционным активам предприятия по формуле (2.12).

Rоа = ЧП / ОА, (2.12)

где ОА - среднегодовая стоимость операционных активов.

Этот показатель отражает возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым внеоборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются основные средства и нематериальные активы организации)

- рентабельность собственного капитала определяется формулой (2.13).

Rоа = ЧП / СК, (2.13)

где СК - среднегодовая стоимость собственного капитала предприятия.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля авансированного в капитал.

Коэффициент оборачиваемости инвестиционных ресурсов был рассчитан по формуле (2.14).

Кок = В / Ринв, (2.14)

где В - выручка от реализации;

Ринв - величина инвестиционных ресурсов.

Анализ представленной таблицы 2.8 позволяет сделать вывод о том, что рентабельность инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» в отчетном периоде составила 2%, что выше, чем в 2006 году на 9,9 процентных пункта. Рост данного показателя наблюдается на фоне снижения рентабельности активов и собственного капитала компании, а также оборачиваемости инвестиционных ресурсов ООО «Парнас-Плюс», что, прежде всего, связано с сокращением величины чистой прибыли предприятия. Соответственно, поскольку отмечен рост рентабельности инвестиционной деятельности предприятия, необходимо повысить эффективность инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс», что приведет к увеличению финансового результата деятельности компании.

Далее при помощи методологии факторного анализа определим степень влияния отдельных показателей эффективности инвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.

При использовании метода чистых активов, рыночная стоимость предприятия определяется величиной его собственного капитала, соответственно, основными факторами, влияющими на его динамику являются:

- изменение величины инвестиционных ресурсов;

- изменение рентабельности инвестиционной деятельности;

- изменение рентабельности собственного капитала предприятия.

Определим величину влияния каждого из показателей эффективности инвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.

В результате роста объемов инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс», величина рыночной стоимости компании изменилась на:

РСид = (-7,84 * 20039)/2,67 - (-7,84 * (-7461))/2,67 = - 80665,8 тыс. руб.

В результате роста рентабельности инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс», величина рыночной стоимости компании изменилась на:

РС_Rинв = (2,05 * 20039)/2,67 - (-7,84 * 20039)/2,67 = 74178,5 тыс. руб.

В результате снижение рентабельности собственного капитала ООО «Парнас-Плюс», величина рыночной стоимости компании изменилась на:

РСид = (2,05 * 20039)/1,75 - (2,05 * 20039)/2,67 = 8179,2 тыс. руб.

Таким образом, положительное влияние на рост рыночной стоимости строительной компании оказал рост рентабельности инвестиционных активов организации на 9,9 процентных пунктов: в результате влияния данного фактора величина собственного капитала предприятия стала выше на 74,2 тыс. руб.; также снижение показателя рентабельности собственного капитала ООО «Парнас-Плюс» оказало положительное влияние на рост рыночной стоимости предприятия - на 8179,2 тыс. руб.

В таблице 2.9 сгруппированы результирующие данные о влиянии инвестиционной деятельности на динамику рыночной стоимости предприятия.

Таблица 2.9 - Факторный анализ рыночной стоимости ООО «Парнас-Плюс» за 2008, 2009годы

Наименование фактора	Изменение рыночной стоимости компании под влиянием фактора, тыс. руб.	Доля влияния фактора, %
Изменение величины инвестиционных ресурсов	-80665,8	-4767,5
Изменение рентабельности инвестиционной деятельности;	74178,5	4384,1
Изменение рентабельности собственного капитала предприятия	8179,2	483,4
Совокупное влияние факторов	1692	100,0

Таким образом, наиболее велико влияние на рыночную стоимость предприятия факторов, характеризующих инвестиционную деятельность ООО «Парнас-Плюс».

Анализ показателей инвестиционной деятельности предприятия позволяет сделать вывод, что для повышения эффективности деятельности ООО «Парнас-Плюс» необходимо расширять инвестиционную деятельность компании, поскольку устойчивый экономический рост и повышение инвестиционного потенциала предприятия, функционирующего на строительном рынке г. Новосибирска, могут быть обеспечены лишь при проведении эффективной инвестиционной политики, что обусловлено, прежде всего, значительным уровнем конкуренции в данной отрасли в региональном аспекте.

Основной целью инвестиционной политики ООО «Парнас-Плюс» должно стать создание условий для привлечения инвестиций в эффективные и конкурентоспособные инвестиционные проекты предприятия, на основе которых возможен рост собственного инвестиционного потенциала компании.

При осуществлении инвестиционной политики целесообразно развивать приоритетные направления в технологической инновационной деятельности и концентрировать для этого в данных направлениях существенную часть привлекаемых инвестиционных ресурсов, продвигая те инвестиционные проекты, которые в наибольшей степени связаны с рынком высоких технологий в отрасли строительства.

В следующей главе дипломной работы представлено технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта, направленного на повышение эффективности деятельности ООО «Парнас-Плюс».

ГЛАВА 3 Разработка бизнес - плана инвестиционного проекта ООО «Парнас - Плюс» как ключевого элемента диверсификации деятельности предприятия

3.1 Краткое описание инвестиционного проекта ООО «Парнас - Плюс»

Проведенный анализ инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» позволил сделать вывод, что основой повышения эффективности деятельности предприятия на строительном рынке г. Новосибирска в настоящее время, является рост его инвестиционной активности, который может быть достигнут в результате диверсификации бизнес - портфеля компании.

Для того, чтобы оставаться конкурентоспособным в отрасли выполнения строительно-монтажных работ необходимо владеть наиболее современными технологиями возведения различных строительных конструкций, управления крупной компанией, мощным оборудованием и т.д. Являясь капиталоемким, бизнес в сфере строительных технологий, предполагает постоянное внедрение различных инноваций. Именно поэтому, в настоящее время ООО «Парнас-Плюс» для обеспечения потребности в финансовых ресурсах, которые предполагается направить на диверсификацию бизнес - портфеля компании, разработало технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта.

Строительный рынок Новосибирска в докризисный период рос очень высокими темпами. Не смотря на множество замороженных в настоящее время строительных объектов в Новосибирске, специалисты рынка считают, что период стагнации будет непродолжительным, а пик роста, настоящий строительный бум еще впереди, именно поэтому в настоящее время, ООО «Парнас-Плюс» заинтересовано в расширении и диверсификации бизнеса.

Фирма ООО «Парнас-Плюс» предлагает проект организации производства цифровых систем видеонаблюдения, отличающихся значительными качественными характеристиками, являющихся инновацией на рынке современных систем безопасности, данный рынок в настоящее время развивается параллельно со строительным рынком, поскольку большинство строящегося современного жилья оснащается современными системами видеонаблюдения.

Цель работы фирмы - более полное удовлетворение потребностей рынка систем безопасности в качественном и новом продукте ХХI века. Данный проект предполагается осуществить на базе привлеченных инвестиций (общая сумма инвестиций составила 1246500 тыс. руб.).

Предприятие организовывается на базе действующего на строительном рынке ООО «Парнас-Плюс», производственное помещение является арендуемым, полностью готовым для начала производства - не требующем дополнительных затрат на капитальное строительство и реконструкцию здания. Санитарно-гигиенические характеристики также соответствуют предъявляемым требованиям.

В стоимость проекта входят производственное оборудование, которое дополняет уже имеющееся, комплект оргтехники для организации деятельности управленческого звена, комплект офисной мебели, также для организации выпуска цифровых систем видеонаблюдения необходимо получение сертификата.

Главной целью фирмы является удовлетворение потребности рынка города Новосибирска в средствах безопасности, которыми, по сути, являются охранные системы. Применение нового поколения технологий, основанное, при этом на использовании компонентов российского производства, позволяют с уверенностью говорить о благоприятных перспективах данного изделия на рынке систем безопасности. Анализ сильных и слабых сторон конкурентов - ООО «Хранитель» и ООО «Охрана» по бальному методу оценок приведен в приложении Г.

3.2 Маркетинговое обоснование производства систем видеонаблюдения

Учитывая ориентированность ООО «Парнас-Плюс», при осуществлении основной деятельности, прежде всего, на конечного потребителя, сотрудниками компании были предложены разработки систем безопасности нового поколения с использованием цифровых технологий.

Использование цифровых технологий в создании систем видеонаблюдения играет ключевую роль для повышения качества и возможностей систем обеспечения безопасности, так как позволяет реализовать значительно больше функций автоматизации и управления процессом наблюдения контролируемых объектов по сравнению с аналоговыми системами. Кроме того, новые интеллектуальные системы наблюдения могут сами принимать решения на базовом и среднем уровнях, аккумулируя и анализируя информацию, оставляя за оператором принятие решений только на самом высоком уровне.

Таким образом, данная разработка, внедренная в производственный процесс, по оценкам независимых экспертов, является значимым фактором конкурентоспособности ООО «Парнас-Плюс».

Сжатый анализ преимуществ продукта, предполагаемого к производству приведен в приложении Д.

Оценим рынок охранных систем. Сегодня рынок, на котором предстоит работать ООО «Парнас-Плюс», представлен строящимися в настоящее время (и уже возведенными ранее) ООО «Парнас-Плюс» объектами, которые можно разделить на следующие сегменты:

- владельцы коттеджей и загородных домов;

- владельцы престижных квартир;

- престижные магазины и салоны;

- малые производственные предприятия;

- офисы компаний;

- банки, финансовые компании;

- крупные промышленные предприятия.

В совокупность сегментов, на которые должно ориентироваться производство систем видеонаблюдения, включены также объекты, построенные другими строительными компаниями, действующими на новосибирском рынке, но нуждающиеся в оснащении современными системами безопасности.

В связи со значительным ростом, в последние годы, инфраструктуры города, а также жилого сектора (в том числе и загородного жилья), емкость рынка, на котором работает компания имеет положительные тенденции роста.

Даже не смотря на приостановку, в результате воздействия мирового финансового кризиса, роста рынка строительства, рынок установки систем видеонаблюдения по-прежнему, динамично развивается, поскольку стадия насыщения рынка еще не наступила (значительное количество объектов, нуждающихся в установке систем видеонаблюдения, требует постоянной модернизации используемого сигнализационного оборудования, в соответствие с технологическим прогрессом). В настоящее время, специалистами емкость рынка оценивается в 512000 объектов.

На всех сегментах рынка интеллектуальных средств видеоконтроля фирма имеет несколько конкурентов, но одними из сильнейших, как мы уже говорили выше, являются “Охрана” и “Хранитель”.

Базируясь на анализе собственной деятельности, а также проведенном маркетинговом исследовании (SWOT-анализе), специалистами компании были выделены основные сегменты рынка, на которых необходимо появление инновационного продукта:

- наиболее перспективным является сегмент владельцев загородных домов, т.к. именно он имеет значительные тенденции развития на ближайшие 10-15 лет;

- остальные сегменты рынка примерно равнозначны по чувствительности.

Таблица 3.1 содержит данные по емкости рынка систем безопасности. Более объемный перечень вопросов для сравнения конкурентов приведен в приложении Е.

Таблица 3.1 - Доля рынка, занимаемого каждой фирмой

Показатель	Местонахождения ООО «Парнас-Плюс» - Новосибирск	Населенные пункты в радиусе 100 км	Рынки, удаленные за 100 км
Уровень спроса	высокий	высокий	низкий
Степень удовлетворения спроса	Происходит за счет менее технологичной продукции	Происходит за счет менее технологичной продукции	Происходит за счет менее технологичной продукции
Уровень конкуренции	Олигополистический тип рынка	Олигополистический тип рынка	Олигополистический тип рынка
Доля потребителей готовых купить продукцию, %	87	72	34

В настоящее время ООО «Парнас-Плюс» может занять на рынке систем безопасности 24% от общей емкости, которые могут быть обеспечены уже имеющейся клиентской базой ООО «Парнас-Плюс», но объем продаж будет ежегодно повышаться за счет приобретения новой клиентуры. ООО «Парнас-Плюс» в качестве основного канала распределения предполагает использование вторичных средств коммуникации, так называемую «людскую молву», которая подкрепляется устойчивым имиджем компании, как надежного партнера.

В настоящее время ООО «Парнас-Плюс» может занять на рынке систем безопасности 24% от общей емкости, которые могут быть обеспечены уже имеющейся клиентской базой ООО «Парнас-Плюс», но объем продаж будет ежегодно повышаться за счет приобретения новой клиентуры. ООО «Парнас-Плюс» в качестве основного канала распределения предполагает использование вторичных средств коммуникации, так называемую «людскую молву», которая подкрепляется устойчивым имиджем компании, как надежного партнера.

Вводимая в производство инновационная разработка сотрудников предприятия, посредством, значительных качественных преимуществ перед существующими системами, предполагает увеличить долю присутствия компании на рассматриваемом рынке. Начальный объем предлагаемых систем включает 3 основные позиции систем видеонаблюдения, различающихся уровнем оснащенности. Базовый объем реализации продукции составляет 34 тыс. ед., но уже в первый год работы проекта предполагается произвести 49,6 тыс. ед. Расчет изменения объемов реализации, вследствие роста покупательского спроса по мере узнавания предлагаемой продукции, в течение трехлетнего периода, представлен в приложении Ж.

3.3 Организационно - экономическое обоснование производства систем видеонаблюдения

Данный раздел разработки коммерческого предложения включает все основные расчеты по организации производственного процесса по выпуску и сбыту продукта, в соответствии с намеченными целями бизнес - проекта.

Структура организационно-экономического обоснования производства товара выглядит следующим образом:

- производственный план;

- маркетинговый план;

- управление и организация;

- план по рискам.

Рассмотрим последовательно каждый элемент организационно-экономического обоснования.

Производственный план

В данном разделе описываются все производственные аспекты, в частности месторасположение, режим работы, объем выпуска и другие моменты, связанные с производством.

Производственный план, в соответствие с рассчитанным ранее объемом реализации, на ближайшие три года - 2009 - 2011 представлен в приложении И.

Место для расположения производства - отдельно стоящее здание, располагающееся на одной из площадок, принадлежащей ООО «Парнас-Плюс».

В настоящий момент ООО «Парнас-Плюс» обладает значительным количеством оборудования, которое может быть использовано для производства современных охранных систем (ООО «Парнас-Плюс», в 2007 году производило закупку оборудования на подобный проект, но он так и не был осуществлен, вследствие форс-мажорных обстоятельств), но т.к. внедряемая разработка представляет собой цифровую систему, то ООО «Парнас-Плюс» требуется закупить соответствующее оборудование.

На рынке страны сейчас очень большой ассортимент предложений по продаже производственного оборудования. В результате, после проведения анализа рынка предложения оборудования, выбор специалистов компании был остановлен на корейском производителе - «Shisuki», который предоставляет полный комплекс оборудования с необходимым уровнем сопровождения (сервиса). Комплекс оборудования обеспечивает производство систем видеонаблюдения, обозначенных в производственной программе.

Техническое описание комплекса достаточно сложное, поэтому в данной работе, для наиболее доступного изображения выделим основные узлы, которые позволяет выпускать данный комплекс:

- компрессор видеоизображений; система видеоархива; распределитель видеоданных; детектор движения.

Остальные составляющие цифровой системы безопасности являются для ООО «Парнас-Плюс» комплектующими и приобретаются на российском рынке.

Мощность приобретаемого оборудования достаточно высока и в настоящий момент времени значительно превышает требуемые нормы.

Помимо производственного оборудования, каждое предприятие неизбежно несет административные затраты, соответственно, для обслуживания производства необходимо приобрести дополнительную оргтехнику и офисную мебель, что является результатом, вследствие внедрения проекта, появления новых рабочих мест.

Оргтехнику предполагается приобрести у уже зарекомендовавшего себя партнера - ООО «ТехноСити» - стоимость одного полного комплекта 18200 руб.; офисная мебель также приобретена у известного поставщика - ООО «Кара-Даг», в количестве двенадцати комплектов. Потребность в основных производственных фондах (ОПФ) и ее динамика в течение рассматриваемого периода приведена в приложении 8, т.е. оно содержит первоначальную величину инвестиций, необходимых на приобретение комплекса оборудования для производства систем видеоконтроля, а также последующие капиталовложения.

Кроме приведенных затрат на покупку основных фондов, ООО «Парнас-Плюс» необходимо сертифицировать системы видеонаблюдения, для этого необходимо изготовить пробные образцы продукции, которые должны быть направлены в сертифицирующий орган, только после завершения процедуры сертифицирования, предприятие имеет право на реализацию систем видеонаблюдения. Однако процедуру подтверждения сертификата необходимо повторять не реже одного раза в год.

Величина единовременных капитальных затрат ООО «Парнас-Плюс» представлена в таблице 3.3.

Таблица 3.3 - Единовременные капитальные затраты на осуществление проекта тыс. руб.

Наименование статьи капитальных вложений	Стоимость
Комплект производственного оборудования	1200
Офисный компьютер + принтер	218,4
Офисная мебель	55,08
Санитарно-гигиеническое заключение	18
ВСЕГО:	1491,48

Кроме того, чтобы рассчитать, помимо необходимых основных фондов, потребность в материалах и комплектующих, построим таблицу 3.4.

Примечание к таблице 3.4: в графу прочие включены также расходы на обеспечение производства электроэнергией, топливом, водой, теплом и т.п. При расчете стоимости сырья и вспомогательных материалов на последующие годы заложен инфляционный коэффициент в размере 7%.

Таким образом, для производства обозначенного производственной программой количества систем видеонаблюдения, необходимо получить от инвестора 1500 тыс. руб. на приобретение основного и вспомогательного оборудования, а также, 1245000 тыс. руб., на приобретение материалов, требующихся для годового производства цифровых систем видеонаблюдения. Т.е., для полного оснащения производства и его запуска потребуется сумма инвестиций в размере 1246500 тыс. руб.

Организационный цикл производства цифровых систем видеонаблюдения требует расчета необходимого штата работников, а также фонда оплаты труда (ФОТ) и отчислений во внебюджетные фонды. Подробный расчет и динамика численности персонала и оплаты труда приведена в приложении К.

Целью организации любого производства является получение прибыли. Составляющим прибыль показателем является выручка от реализации готовой продукции, уменьшенная на себестоимость продукции. Чтобы оценить рентабельность вновь создаваемого производства, рассчитаем калькуляцию себестоимости. Формирование данного показателя, а также его динамика, в течение рассматриваемого периода представлена в приложении Л.

Анализируя данную таблицу, можно сделать вывод, что с ростом объема производства и реализации прибыль предприятия постепенно увеличивается. Это, прежде всего, связано с ростом производства, а также с делением издержек на постоянные и переменные (рассматриваемое производство не является материалоемким, т.к. основная часть затрат приходится на сырьевые компоненты, следовательно доля постоянных затрат в результирующей сумме невелика). Для производства видеосистем постоянными будут являться: амортизационные отчисления, арендная плата и оплата услуг санитарно-гигиенической службы. Все остальные затраты, включаемые в себестоимость продукции являются переменными. Суммарный удельный вес постоянных затрат в выручке предприятия от реализации в 2010 году по сравнению с 2008 снизится в полтора раза: 0,09 % - в 2008 г., а в 2010 уже - 0,06%. Динамика показателей удельных весов приведена в приложении 10/1 (там же рассчитан показатель рентабельности - так называемой затратной рентабельности, т.е. прибыль, приходящаяся на каждый рубль издержек).

Как видно из приложения Л, данное производство характеризуется значительной положительной динамикой, выпуск цифровых систем видеонаблюдения имеет очень высокий показатель рентабельности, что позволяет получить очень высокую отдачу, и, соответственно, вернуть инвестированные средства.

Рост реализации, а вслед за ним и составляющих ее показателей - себестоимости и чистой прибыли показан в приложении Л. Из приведенных данных видно, что рост чистой прибыли превышает рост себестоимости производства продукции, следовательно, наибольший темп роста принадлежит показателю рентабельности, что положительно характеризует рассматриваемое производство; рост чистой прибыли является фундаментом финансовой устойчивости ООО «Парнас-Плюс».

План маркетинговой деятельности. Рассмотрим в данном разделе стратегию маркетинга, направляющими которой являются решения вопросов выбора системы распространения, политики ценообразования, а также сбыта готовой продукции.

Учитывая специфику продукта и основываясь на проведенном анализе, при реализации проекта для достижения максимального результата необходимо сосредоточить основные усилия на прямом маркетинге. Такой маркетинг не требует больших финансовых ресурсов, однако нуждается в хорошей координации работ. Основной упор будет делаться на прямую почтовую рассылку предложений потенциальным клиентам. Сотрудники компании будут регулярно посещать коттеджные поселки, расположенные в окрестностях города и предлагать потенциальным клиентам ознакомиться с системой.

В течение первого года большинство продаж будет осуществляться непосредственно сотрудниками фирмы. Однако потенциальными и действующими дилерами систем являются фирмы, осуществляющие монтаж и наладку систем безопасности, соответствующие подразделения МВД, объем продаж через которых будет возрастать.

Одним из наиболее сильных стимулирующих факторов является возможность предложения клиенту базовой комплектации системы с широким набором дополнительных опций. По мере развития проекта и создания дистрибьюторской сети в объеме продаж будет возрастать доля процессорных блоков данной системы. Это потребует перехода на более широкую и агрессивную рекламу в различных средствах массовой информации. Т.е., все управленческие силы предприятия в период с 2009 по 2011 год будут направлены на усиление финансовой устойчивости предприятия и на максимизацию финансового результата.

Политика ценообразования на продукцию заключается в ориентации на потребителя. Базируясь на опыте работы ООО «Парнас-Плюс» на строительном рынке и, зная темпы роста сопутствующих рынков, на продукцию, предлагаемую к производству данным планом, новое подразделение ООО «Парнас-Плюс» может заложить достаточно высокий норматив прибыльности (высокий в сравнении с большинством стандартных предложений, но не для сферы инновационных разработок). Ценовая политика - основные ее вопросы отражены в приложении М.

Данный бизнес-план не предусматривает появления отдельно выделенной службы формирования спроса и стимулирования сбыта, т.к. планируемое производство является структурным подразделением действующего предприятия, в структуре которого эти функции выполняются группой специалистов по продажам.

Управление и организация. Форма организационно-правовой деятельности предприятия - общество с ограниченной ответственностью. В плане персонала рассмотрено штатное расписание. Для потребностей подразделения наиболее приемлемой является линейно-функциональная структура управления, представленная на рисунке 3.1.

План по рискам. Он должен предусматривать конкретные решения руководителя вследствие возникновения причин, отрицательно влияющих на финансовый результат деятельности предприятия.

Наиболее значимым риском для ООО «Парнас-Плюс» является законодательный риск - он обусловлен возможностью резкого изменения различных законодательных актов, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Как со стороны изменения налогового бремени, так и со стороны снижения дотирования отдельных отраслей народного хозяйства, особенно отрасли сельского хозяйства (т.к. предприятия зависит от сырьевой обеспеченности). Влияние прочих рисков - ничтожно в сравнении с вышеуказанным. А влияние законодательного риска наиболее трудно предсказуемое в условиях России.

Также весомым риском для предприятия является риск отсутствия потребительского спроса. Но для устранения этого риска, предприятию необходимо разработать грамотную стратегию продвижения товара.

3.4 Разработка финансового плана ООО «Парнас - Плюс» по производству систем видеонаблюдения

Финансовый план является завершающим этапом разработки бизнес-плана. Сначала рассмотрим вопрос распределения чистой прибыли. Из чистой прибыли формируются фонд накопления и фонд потребления. Пропорция распределения - 85% и 15%, соответственно. Такое соотношение продиктовано необходимостью пополнения оборотных средств предприятия, а также необходимостью возврата инвестированных средств (общая сумма инвестиций составила 1246500 тыс. руб.). График погашения задолженности приведен в таблице 3.5. Пути расходования чистой прибыли отражены в приложении Н.

Для того, чтобы оценить денежные потоки и остатки средств на начало и конец периода составляется баланс движения денежных средств, в нем отражаются все поступающие на предприятие средства, и все платежи, производимые им. Баланс движения денежных средств представлен в приложении П.

Таблица 3.5 - Погашение кредита ООО «Парнас-Плюс»

Период погашения, г.	2010	2011	2012
Сумма, т.руб.	200000	500000	546500
Проценты за пользование капиталом, т.руб.	62250	62 250	62 250

Примечание к таблице 3.5: проценты за пользование капиталом составляют 5% от суммы инвестиции. Поскольку ООО «Парнас-Плюс» является одним из наиболее крупных клиентов ОАО «Хантымансийский банк», имеющего хорошую кредитную историю, то проценту по кредиту - невелики.

Данные ООО «Парнас-Плюс» показывают, что плановый баланс денежных средств положительный, т.е. предприятие не будет ощущать дефицита денежных средств в течение планируемого периода. В 2010 г. для осуществления основной деятельности необходимо 2821456 тыс. руб., причем эта потребность возрастает до - 3623864 в 2011 г., что объясняется ростом объемов производства. Но т.к. имеется и остатки денежных средств после всех выплат, причем наблюдается положительная динамика их увеличения, то можно сделать вывод, что для ООО «Парнас-Плюс» нет необходимости в привлечении дополнительных средств в виде краткосрочного кредита. Таким образом, можно сделать вывод, что ООО «Парнас-Плюс» является самостоятельным финансово-устойчивым предприятием в ходе реализации проекта.

Следующим этапом финансового плана является расчет показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия - приложение Р. Помимо показателей выручки и прибыли от реализации, в нем приведены показатели рентабельности производства продукции и показатель рентабельности продаж. Первый представляет собой отношение чистой прибыли к полной производственной себестоимости, а рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в каждом рубле выручки от реализации. План доходов и расходов на 3 года в соответствии с прогнозом тенденций развития отрасли отражает, что в течение 2009-2011 гг. предприятие, несмотря на рост издержек, будет получать устойчивую прибыль, рентабельность продукции и продаж в динамике увеличивается, что является положительной тенденцией.

Для того, чтобы проверить правильность учета планируемых источников средств и их распределения составляется финансовый план, т.е. баланс доходов и расходов - «шахматка» (приложение С), в которой по горизонтали отражаются возможные источники средств (прибыль, амортизация и др.), а по вертикали - направление использования средств (платежи в бюджет, арендная плата и др.) Таким образом, столбцы по вертикали показывают распределение средств по каждой статье доходной части финансового плана, а строки по горизонтали - величину поступлений средств из различных источников, направленных на покрытие отдельных статей расходов. Финансовый план ООО «Парнас-Плюс» на 2009-2011 гг. составлен правильно, т.к. общий итог по горизонтали равен общему итогу по вертикали и составил 19792047 тыс. руб. Далее необходимо рассчитать точку безубыточности проекта, для этого нужно построить таблицу 3.6 с показателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Таблица 3.6 - Показатели финансово-хозяйственной деятельности ООО «Парнас-Плюс», тыс. руб.

Показатели	2009	2010	2011
1. Цена еденицы, (без НДС)	61,82	67,01	74,96
2. Полная себестоимость, ВСЕГО	1 248 431	1 629 568	1 894 475
- в т.ч. условно-постоянные затраты	1 125	1 135	1 140
- в условно-переменные затраты	1 247 306	1 628 432	1 893 335
3. Объем реализации, ед.	49 602	57 234	61 259
4. Функция затрат на производство продукции	1 248 431	1 629 568	1 894 475
5. Функция выручки	3 066 427	3 835 324	4 591 880
6. Значение критического объема производства	18	17	15
7. Выручка при критическом объеме производства	1 126	1 136	1 140
8. Запас финансовой прочности	1 247 305	1 628 432	1 893 334

Критический объем производства (Vкр) определен по формуле (3.1).

Vкр = УПЗ / ( Ц-УППЗ), (3.1)

где УПЗ - сумма условно-постоянных затрат;

Ц - цена единицы продукции предприятия;

УППЗ - сумма условно-переменных затрат на единицу продукции.

Запас финансовой прочности определяется как разница между планируемым размером выручки и размером пороговой выручки и отражает, до какого размера можно снижать объем производства и не нести при этом убытков.

По данным таблицы 3.6, объем выпуска продукции на предприятии с начала производства больше критического объема, соответственно, предприятие имеет и запас финансовой прочности. Производство предприятия не является капиталоемким, поэтому запас финансовой прочности очень высок.

Для расчета даты, когда проект начнет приносить прибыль необходимо сопоставить критический объем производства с однодневным выпуском продукции: 50 / (49602 / 360) = 0,36 дней. Т.е., по прошествии 0,36 дней от начала запуска производства цифровых систем видеонаблюдения, каждая проданная система уже начнет приносить прибыль (т.е. срок окупаемости, ввиду нефондоемкости данного проекта - ничтожен).

На основании данных, представленных в таблице 3.6, построим график безубыточности, представленный на рисунке 3.2, с целью определения критического объема производства и запаса финансовой прочности ООО «Парнас-Плюс».

Представленное графическое изображение динамики показателей реализации проекта позволяет сделать вывод, что производство цифровых систем видеонаблюдения является очень перспективным проектом, т.к. срок окупаемости из-за малой величины постоянных затрат ничтожно мал.

Основными показателями оценки инвестиционного проекта являются:

1) чистый дисконтированный доход;

2) индекс рентабельности инвестиций;

3) внутренняя норма доходности.

Показатель чистого приведенного дохода сопоставляет величину капитальных вложений (IC) с общей суммой чистых денежных поступлений, генерируемых ими в течение прогнозного периода, и характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r.