Оценка окупаемости проекта
Расчет сегодняшней ценности проекта по данным о размере капитального вложения, годового дохода и срока службы. Определение периода, за который окупится проект строительства канала. Выбор из двух взаимоисключающих проектов по данным денежных потоков.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 16.06.2015 |
| Размер файла | 354,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
"СИБИРСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ"
Институт управления бизнес процессами и экономики
Кафедра "Экономика и организация предприятий энергетического и транспортного комплексов"
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
По дисциплине: Инвестиционная деятельность предприятия
Преподаватель Кашина Е.В.
Студент ЗУБ11-03431106610 Крушинская Н.А.
Красноярск 2015
Задача 1
Рассчитайте чистую сегодняшнюю ценность проекта (NPV), капитальные вложения по которому составляют 20 млн. руб., а ожидаемый годовой доход 3 млн. руб. Срок службы проекта - 10 лет. Дисконтная ставка 12 % (доходность, требуемая инвестором на вложения в проекты с данным уровнем риска).
Решение:
Таблица 1 - Расчет чистой сегодняшней ценности проекта при Е = 12 %
|
Год |
Величина капитальных вложений, тыс. руб. |
Пm-Оm, тыс. руб. |
Денежный поток, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования 12 % [1/ (1+Е) к] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
20000,000 |
0,000 |
-20000,000 |
1/ (1+0,12) 0 = 1,000 |
-20000,000 |
|
|
1 |
0,000 |
3000,000 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 1 = 0,893 |
2678,571 |
|
|
2 |
0,000 |
3000,000 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 2 = 0,797 |
2391,582 |
|
|
3 |
0,000 |
3000,000 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 3 = 0,712 |
2135,341 |
|
|
4 |
0,000 |
3000,000 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 4 = 0,636 |
1906,554 |
|
|
5 |
0,000 |
3000,000 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 5 = 0,567 |
1702,281 |
|
|
6 |
0,000 |
3000,000 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 6 = 0,507 |
1519,893 |
|
|
7 |
0,000 |
3000,000 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 7 = 0,452 |
1357,048 |
|
|
8 |
0,000 |
3000,000 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 8 = 0,404 |
1211,650 |
|
|
9 |
0,000 |
3000,000 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 9 = 0,361 |
1081,830 |
|
|
10 |
0,000 |
3000,000 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 10 = 0,322 |
965,920 |
NPV = - 20000,000 + 2678,571 + 2391,582 + 2135,341 + 1906,554 + +1702,281 + +1519,893 + 1357,048 + 1211,650 + 1081,830 + 965,920 = - 3049,331 тыс. руб.
Задача 2
Для строительства канала необходимы капитальные вложения в размере 3,3 млрд. руб. Ожидаемый годовой денежный доход составляет 651 млн. руб. в год. За какой период окупится данный проект и обеспечит годовую доходность инвестору 19 %?
Решение:
Таблица 2 - Расчет NPV при Е = 19 %
|
Год |
Денежный поток, млн. руб. |
Коэффициент дисконтирования 19 % [1/ (1+Е) к] |
Чистая текущая стоимость разных лет, млн. руб. |
Дисконтированный накопленный денежный поток, млн. руб. |
|
|
0 |
-3300, 000 |
1/ (1+0, 19) 0 = 1,000 |
-3300,000 |
-3300,000 |
|
|
1 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 1 = 0,840 |
547,059 |
-2752,941 |
|
|
2 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 2 = 0,706 |
459,713 |
-2293,228 |
|
|
3 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 3 = 0,593 |
386,314 |
-1906,914 |
|
|
4 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 4 = 0,499 |
324,633 |
-1582,281 |
|
|
5 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 5 = 0,419 |
272,801 |
-1309,480 |
|
|
6 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 6 = 0,352 |
229,245 |
-1080,235 |
|
|
7 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 7 = 0,296 |
192,643 |
-887,592 |
|
|
8 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 8 = 0,249 |
161,885 |
-725,708 |
|
|
9 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 9 = 0, 209 |
136,037 |
-589,671 |
|
|
10 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 10 = 0,176 |
114,317 |
-475,353 |
|
|
11 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 11 = 0,148 |
96,065 |
-379,289 |
|
|
12 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 12 = 0,124 |
80,727 |
-298,562 |
|
|
13 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 13 = 0,104 |
67,838 |
-230,724 |
|
|
14 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 14 = 0,088 |
57,006 |
-173,718 |
|
|
15 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 15 = 0,074 |
47,905 |
-125,813 |
|
|
16 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 16 = 0,062 |
40,256 |
-85,557 |
|
|
17 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 17 = 0,052 |
33,828 |
-51,729 |
|
|
18 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 18 = 0,044 |
28,427 |
-23,302 |
|
|
19 |
651,000 |
1/ (1+0, 19) 19 = 0,037 |
23,888 |
0,587 |
Из последнего столбца таблицы видно, что проект окупается в срок более 18 лет, но менее 19 лет. Уточним этот срок. На момент окончания 18 года накопленный дисконтированный денежный поток положительных компонентов потока составит 3276,698 млн. руб. и до окупаемости проекта недостает 3300,000-3276,698 = 23,302 млн. руб. В предстоящий (по отношению ко 18 году) 19 год реализации проекта генерируемый им денежный поток составит 23,888 млн. руб., т.е. 1,991 млн. руб. в месяц. Таким образом, оставшиеся 23,302 млн. руб. окупятся за 23,302/1,991 = 11 месяцев. Итак, окончательно срок окупаемости анализируемого проекта составит 18 лет и 11 месяцев.
Также срок окупаемости проекта можно рассчитать по формуле:
DPP = 18лет + 23,302 млн. руб. /23,888млн. руб. = 18,975 л. = 18 лет 11 мес. (12мес. *0,975 мес.).
Задача 3.
Для каждого следующего проекта рассчитайте NPV при к = 15 % и IRR.
Таблица 3 - Исходные данные
|
Проект |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
|
A |
-4564 |
1000 |
1000 |
1000 |
1000 |
1000 |
1000 |
1000 |
|
|
B |
-2000 |
524,7 |
524,7 |
524,7 |
524,7 |
524,7 |
524,7 |
524,7 |
|
|
C |
-21000 |
3000 |
3000 |
3000 |
3000 |
3000 |
3000 |
3000 |
|
|
D |
-370 |
- |
- |
- |
- |
1000 |
- |
- |
|
|
E |
-240 |
60 |
60 |
60 |
60 |
- |
- |
- |
|
|
F |
-263,5 |
-263,5 |
100 |
100 |
100 |
100 |
- |
- |
|
|
J |
-200 |
56,8 |
56,8 |
56,8 |
56,8 |
56,8 |
- |
- |
Решение:
Таблица 4 - Расчет NPV при к = 15 %для проекта А.
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 15 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-4564,000 |
1/ (1+0,15) 0 = 1,000 |
-4564,000 |
|
|
1 |
1000,000 |
1/ (1+0,15) 1 = 0,870 |
869,565 |
|
|
2 |
1000,000 |
1/ (1+0,15) 2 = 0,756 |
756,144 |
|
|
3 |
1000,000 |
1/ (1+0,15) 3 = 0,658 |
657,516 |
|
|
4 |
1000,000 |
1/ (1+0,15) 4 = 0,572 |
571,753 |
|
|
5 |
1000,000 |
1/ (1+0,15) 5 =0,497 |
497,177 |
|
|
6 |
1000,000 |
1/ (1+0,15) 6 =0,432 |
432,328 |
|
|
7 |
1000,000 |
1/ (1+0,15) 7 =0,376 |
375,937 |
NPVА (15%) = - 4564,000 + 869,565 + 756,144 + 657,516 + 571,753 + +497,177 + 432,328 + 375,937 = - 403,580.
Для нахождения IRR выберем произвольную ставку доходности и на ее базе вычислим NPV. Так как NPV при 15% меньше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV больше 0. Значит, ставка должна быть меньше 15 %. Выберем ставку, равную 6 %.
Таблица 5 - РасчетNPVпри к = 6 % для проекта А.
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 6 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-4564,000 |
1/ (1+0,06) 0 = 1,000 |
-4564,000 |
|
|
1 |
1000,000 |
1/ (1+0,06) 1 = 0,943 |
943,396 |
|
|
2 |
1000,000 |
1/ (1+0,06) 2 = 0,890 |
889,996 |
|
|
3 |
1000,000 |
1/ (1+0,06) 3 = 0,840 |
839,619 |
|
|
4 |
1000,000 |
1/ (1+0,06) 4 = 0,792 |
792,094 |
|
|
5 |
1000,000 |
1/ (1+0,06) 5 =0,747 |
747,258 |
|
|
6 |
1000,000 |
1/ (1+0,06) 6 =0,705 |
704,961 |
|
|
7 |
1000,000 |
1/ (1+0,06) 7 =0,665 |
665,057 |
NPVА (6%) = - 4564,000 + 943,396 + 889,996 + 839,619 +792,094 + 747,258 + 704,961 + 665,057 = 1018,381.
Для нахождения IRR найдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,716181*9 = 6,44.
IRR = Стд1 + х = 6 + 6,44 = 12,44 %
Таблица 5 - Расчет NPVпри к = 15 % для проекта В.
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 15 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-2000,000 |
1/ (1+0,15) 0 = 1,000 |
-2000,000 |
|
|
1 |
524,700 |
1/ (1+0,15) 1 = 0,870 |
456,261 |
|
|
2 |
524,700 |
1/ (1+0,15) 2 = 0,756 |
396,749 |
|
|
3 |
524,700 |
1/ (1+0,15) 3 = 0,658 |
344,999 |
|
|
4 |
524,700 |
1/ (1+0,15) 4 = 0,572 |
299,999 |
|
|
5 |
524,700 |
1/ (1+0,15) 5 =0,497 |
260,869 |
|
|
6 |
524,700 |
1/ (1+0,15) 6 =0,432 |
226,842 |
|
|
7 |
524,700 |
1/ (1+0,15) 7 =0,376 |
197,254 |
|
|
Сумма |
182,972 |
NPVв (15%) = 182,972.
Так как NPV при 15% больше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV меньше 0. Значит, ставка должна быть больше 15 %. Выберем ставку, равную 20 %.
Таблица 6
Расчет NPVпри к = 20 % для проекта В.
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 20 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
0 |
-2000,000 |
1/ (1+0,2) 0 = 1,000 |
-2000,000 |
|
|
1 |
524,700 |
1/ (1+0,2) 1 = 0,833 |
437,250 |
|
|
2 |
524,700 |
1/ (1+0,2) 2 = 0,694 |
364,375 |
|
|
3 |
524,700 |
1/ (1+0,2) 3 = 0,579 |
303,646 |
|
|
4 |
524,700 |
1/ (1+0,2) 4 = 0,482 |
253,038 |
|
|
5 |
524,700 |
1/ (1+0,2) 5 =0,402 |
210,865 |
|
|
6 |
524,700 |
1/ (1+0,2) 6 =0,335 |
175,721 |
|
|
7 |
524,700 |
1/ (1+0,2) 7 =0,279 |
146,434 |
|
|
Сумма |
- 108, 671 |
NPVв (20%) = - 108,671.
Для нахождения IRRнайдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,627984 * 5 = 3,13.
IRR = 15 + 3,13 = 18,13 %
Найдем IRR для проекта С.
По определению IRR - такая норма дисконта, при которой NPV = 0. Из таблицы видно, что NPV = 0 при норме дисконта, равной 0.
Таблица 7
Расчет IRR для проекта С.
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 15 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
Коэффициент дисконтирования 0 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-21000,000 |
1/ (1+0,15) 0 = 1,000 |
-21000,000 |
1/ (1+0) 0 = 1,000 |
-21000,000 |
|
|
1 |
3000,00 |
1/ (1+0,15) 1 = 0,870 |
2608,696 |
1/ (1+0) 1 = 1,000 |
3000,000 |
|
|
2 |
3000,00 |
1/ (1+0,15) 2 = 0,756 |
2268,431 |
1/ (1+0) 2 = 1,000 |
3000,000 |
|
|
3 |
3000,00 |
1/ (1+0,15) 3 = 0,658 |
1972,549 |
1/ (1+0) 3 = 1,000 |
3000,000 |
|
|
4 |
3000,00 |
1/ (1+0,15) 4 = 0,572 |
1715,260 |
1/ (1+0) 4 = 1,000 |
3000,000 |
|
|
5 |
3000,00 |
1/ (1+0,15) 5 =0,497 |
1491,530 |
1/ (1+0) 5 = 1,000 |
3000,000 |
|
|
6 |
3000,00 |
1/ (1+0,15) 6 =0,432 |
1296,983 |
1/ (1+0) 6 = 1,000 |
3000,000 |
|
|
7 |
3000,00 |
1/ (1+0,15) 7 =0,376 |
1127,811 |
1/ (1+0) 7 = 1,000 |
3000,000 |
|
|
Сумма |
-8518,741 |
Сумма |
0,000 |
Таким образом, IRRc = 0 %
Таблица 8 - Расчет NPV при к = 15 %для проекта D.
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 15 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-370,000 |
1/ (1+0,15) 0 = 1,000 |
-370,000 |
|
|
1 |
- |
1/ (1+0,15) 1 = 0,870 |
0,000 |
|
|
2 |
- |
1/ (1+0,15) 2 = 0,756 |
0,000 |
|
|
3 |
- |
1/ (1+0,15) 3 = 0,658 |
0,000 |
|
|
4 |
- |
1/ (1+0,15) 4 = 0,572 |
0,000 |
|
|
5 |
1000,000 |
1/ (1+0,15) 5 =0,497 |
497,177 |
|
|
6 |
- |
1/ (1+0,15) 6 =0,432 |
0,000 |
|
|
7 |
- |
1/ (1+0,15) 7 =0,376 |
0,000 |
|
|
Сумма |
127,177 |
NPVD (15%) = 127,177
Так как NPV при 15% больше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV меньше 0. Значит, ставка должна быть больше 15 %. Выберем ставку, равную 25 %.
Таблица 9
Расчет NPV при к = 25 % для проекта D.
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 25 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-370,000 |
1/ (1+0,25) 0 = 1,000 |
-370,000 |
|
|
1 |
- |
1/ (1+0,25) 1 = 0,800 |
0,000 |
|
|
2 |
- |
1/ (1+0,25) 2 = 0,640 |
0,000 |
|
|
3 |
- |
1/ (1+0,25) 3 = 0,512 |
0,000 |
|
|
4 |
- |
1/ (1+0,25) 4 = 0,410 |
0,000 |
|
|
5 |
1000,000 |
1/ (1+0,25) 5 =0,328 |
327,680 |
|
|
6 |
- |
1/ (1+0,25) 6 =0,262 |
0,000 |
|
|
7 |
- |
1/ (1+0,25) 7 =0,210 |
0,000 |
|
|
Сумма |
-42,320 |
NPVD (25%) = - 42,320
Для нахождения IRR найдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,75032 * 10 = 7,5, IRR = 15 + 7,5 = 22,5 %
Найдем IRR для проекта Е.
По определению IRR - такая норма дисконта, при которой NPV = 0. Из таблицы видно, что NPVЕ = 0 при норме дисконта, равной 0. Таким образом, IRRE= 0 %.
Таблица 10 - Расчет IRR для проекта Е.
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 15 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
Коэффициент дисконтирования 0 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-240,000 |
1/ (1+0,15) 0 = 1,000 |
-240,000 |
1/ (1+0) 0 = 1,000 |
-240,000 |
|
|
1 |
60,000 |
1/ (1+0,15) 1 = 0,870 |
52,174 |
1/ (1+0) 1 = 1,000 |
60,000 |
|
|
2 |
60,000 |
1/ (1+0,15) 2 = 0,756 |
45,369 |
1/ (1+0) 2 = 1,000 |
60,000 |
|
|
3 |
60,000 |
1/ (1+0,15) 3 = 0,658 |
39,451 |
1/ (1+0) 3 = 1,000 |
60,000 |
|
|
4 |
60,000 |
1/ (1+0,15) 4 = 0,572 |
34,305 |
1/ (1+0) 4 = 1,000 |
60,000 |
|
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 15 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
Коэффициент дисконтирования 0 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
5 |
- |
1/ (1+0,15) 5 =0,497 |
0,000 |
1/ (1+0) 5 = 1,000 |
- |
|
|
6 |
- |
1/ (1+0,15) 6 =0,432 |
0,000 |
1/ (1+0) 6 = 1,000 |
- |
|
|
7 |
- |
1/ (1+0,15) 7 =0,376 |
0,000 |
1/ (1+0) 7 = 1,000 |
- |
|
|
Сумма |
-68,701 |
Сумма |
0,000 |
Таблица 11 - РасчетNPVпри к = 15 %для проекта F
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 15 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-263,500 |
1/ (1+0,15) 0 = 1,000 |
-263,500 |
|
|
1 |
100,000 |
1/ (1+0,15) 1 = 0,870 |
86,957 |
|
|
2 |
100,000 |
1/ (1+0,15) 2 = 0,756 |
75,614 |
|
|
3 |
100,000 |
1/ (1+0,15) 3 = 0,658 |
65,752 |
|
|
4 |
100,000 |
1/ (1+0,15) 4 = 0,572 |
57,175 |
|
|
5 |
100,000 |
1/ (1+0,15) 5 =0,497 |
49,718 |
|
|
6 |
- |
1/ (1+0,15) 6 =0,432 |
0,000 |
|
|
7 |
- |
1/ (1+0,15) 7 =0,376 |
0,000 |
|
|
Сумма |
71,716 |
NPVF (15%) = 71,716.
Так как NPV при 15% больше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV меньше 0. Значит, ставка должна быть больше 15 %. Выберем ставку, равную 30 %.
Таблица 12
Расчет NPVпри к = 30 % для проекта F
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 30 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-263,500 |
1/ (1+0,3) 0 = 1,000 |
-263,500 |
|
|
1 |
100,000 |
1/ (1+0,3) 1 = 0,769 |
76,923 |
|
|
2 |
100,000 |
1/ (1+0,3) 2 = 0,592 |
59,171 |
|
|
3 |
100,000 |
1/ (1+0,3) 3 = 0,455 |
45,517 |
|
|
4 |
100,000 |
1/ (1+0,3) 4 = 0,350 |
35,013 |
|
|
5 |
100,000 |
1/ (1+0,3) 5 =0,269 |
26,933 |
|
|
6 |
- |
1/ (1+0,3) 6 =0, 207 |
0,000 |
|
|
7 |
- |
1/ (1+0,3) 7 =0,159 |
0,000 |
|
|
Сумма |
-19,943 |
NPVF (30%) = - 19,943
Для нахождения IRRнайдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,78242 * 15 = 11,73, IRR = 15 + 11,73 = 26,73 %
Таблица 13 - Расчет NPVпри к = 15 % для проекта J
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 15 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-200 |
1/ (1+0,15) 0 = 1,000 |
-200,000 |
|
|
1 |
56,8 |
1/ (1+0,15) 1 = 0,870 |
49,391 |
|
|
2 |
56,8 |
1/ (1+0,15) 2 = 0,756 |
42,949 |
|
|
3 |
56,8 |
1/ (1+0,15) 3 = 0,658 |
37,347 |
|
|
4 |
56,8 |
1/ (1+0,15) 4 = 0,572 |
32,476 |
|
|
5 |
56,8 |
1/ (1+0,15) 5 =0,497 |
28,240 |
|
|
6 |
- |
1/ (1+0,15) 6 =0,432 |
0,000 |
|
|
7 |
- |
1/ (1+0,15) 7 =0,376 |
0,000 |
|
|
Сумма |
-9,598 |
NPVj (15%) =-9,598
Так как NPV при 15% меньше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV больше 0. Значит, ставка должна быть меньше 15 %. Выберем ставку, равную 10 %.
Таблица 14 - Расчет NPVпри к = 10 % для проекта J
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 10 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-200,000 |
1/ (1+0,1) 0 = 1,000 |
-200,000 |
|
|
1 |
56,800 |
1/ (1+0,1) 1 = 0,909 |
51,636 |
|
|
2 |
56,800 |
1/ (1+0,1) 2 = 0,826 |
46,942 |
|
|
3 |
56,800 |
1/ (1+0,1) 3 = 0,751 |
42,674 |
|
|
4 |
56,800 |
1/ (1+0,1) 4 = 0,683 |
38,795 |
|
|
5 |
56,800 |
1/ (1+0,1) 5 =0,621 |
35,268 |
|
|
6 |
- |
1/ (1+0,1) 6 =0,564 |
0,000 |
|
|
7 |
- |
1/ (1+0,1) 7 =0,513 |
0,000 |
|
|
Сумма |
15,317 |
NPVj (10%) =15,317
Для нахождения IRR найдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,614776 *5 = 3,07, IRR = 10 + 3,07 = 13,07 %
Задача 4
Два взаимоисключающих проекта имеют следующие денежные потоки:
Таблица 15
Исходные данные
|
Проект |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
А |
-20 |
+10 |
+10 |
+10 |
+10 |
|
|
В |
-20 |
- |
- |
- |
+60 |
Рассчитайте внутреннюю норму доходности каждого проекта.
Рассчитайте NPVпри к = 10 %. Какой проект следует выбрать?
Решение:
Таблица 16 - Расчет NPV при к = 10 % для проекта А
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 10 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
Дисконтированный накопленный денежный поток |
|
|
0 |
-20,000 |
1/ (1+0,1) 0 = 1,000 |
-20,000 |
-20,000 |
|
|
1 |
10,000 |
1/ (1+0,1) 1 = 0,909 |
9,091 |
-10,909 |
|
|
2 |
10,000 |
1/ (1+0,1) 2 = 0,826 |
8,264 |
-2,645 |
|
|
3 |
10,000 |
1/ (1+0,1) 3 = 0,751 |
7,513 |
4,869 |
|
|
4 |
10,000 |
1/ (1+0,1) 4 = 0,683 |
6,830 |
11,699 |
|
|
Сумма |
11,699 |
Х |
Так как NPVА при 10 % больше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV меньше 0. Значит, ставка должна быть больше 10 %.
Выберем ставку, равную 40 %.
Таблица 17
Расчет NPV при к = 40 % для проекта А
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 40 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-20,000 |
1/ (1+0,4) 0 = 1,000 |
-20,000 |
|
|
1 |
10,000 |
1/ (1+0,4) 1 = 0,714 |
7,143 |
|
|
2 |
10,000 |
1/ (1+0,4) 2 = 0,510 |
5,102 |
|
|
3 |
10,000 |
1/ (1+0,4) 3 = 0,364 |
3,644 |
|
|
4 |
10,000 |
1/ (1+0,4) 4 = 0,260 |
2,603 |
|
|
Сумма |
-1,508 |
NPVА (40%) =-1,508
Для нахождения IRRнайдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,885835* 30 = 26,57
IRR = 10 + 26,57 = 36,57 %
Найдем индекс доходности инвестиций проекта А:
PI = + 1 = + 1 = 1,58
Найдем срок окупаемости проекта А.
DPP = 2 + 2,645/7,513= 2,352 = 2г.4 мес.
Таблица 18 - Расчет NPV при к = 10 % для проекта В
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 10 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
Дисконтированный накопленный денежный поток |
|
|
0 |
-20,000 |
1/ (1+0,1) 0 = 1,000 |
-20,000 |
-20,000 |
|
|
1 |
- |
1/ (1+0,1) 1 = 0,909 |
0,000 |
-20,000 |
|
|
2 |
- |
1/ (1+0,1) 2 = 0,826 |
0,000 |
-20,000 |
|
|
3 |
- |
1/ (1+0,1) 3 = 0,751 |
0,000 |
-20,000 |
|
|
4 |
60,000 |
1/ (1+0,1) 4 = 0,683 |
40,981 |
20,981 |
|
|
Сумма |
20,981 |
Х |
Так как NPV при 10 % больше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV меньше 0. Значит, ставка должна быть больше 10 %. Выберем ставку, равную 35 %.
Таблица 19 - Расчет NPV при к = 35 % для проекта В
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 35 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-20,000 |
1/ (1+0,35) 0 = 1,000 |
-20,000 |
|
|
1 |
- |
1/ (1+0,35) 1 = 0,741 |
0,000 |
|
|
2 |
- |
1/ (1+0,35) 2 = 0,549 |
0,000 |
|
|
3 |
- |
1/ (1+0,35) 3 = 0,406 |
0,000 |
|
|
4 |
60,000 |
1/ (1+0,35) 4 = 0,301 |
18,064 |
|
|
Сумма |
-1,936 |
NPVВ (35%) = - 1,936
Для нахождения IRRнайдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,915524* 25 = 22,89
IRR = 10 + 22,89 = 32,89 %
Найдем индекс доходности инвестиций проекта В.
PI = + 1 = + 1 = 2,04
Найдем срок окупаемости проекта В.
DPP = 3 + 20,000/40,981= 3,49= 3 г.6 мес.
Для выбора проекта сведем полученные данные в таблицу.
Таблица 20 - Сводные данные
|
NPV |
IRR |
PI |
DPP |
||
|
ПроектА |
11,699 |
36,57 |
1,58 |
2 г.4 мес. |
|
|
ПроектВ |
20,981 |
32,89 |
2,04 |
3 г.6 мес. |
Таким образом, несмотря на то, что DPPA<DPPB, предпочтительнее выбрать проект В, т.к. NPVB>NPVA, РIB>PIA, а IRRA и IRRB отличаются на незначительную величину.
Задача 5
На основе информации о денежных потоках двух взаимоисключающих проектов рассчитайте: а) NPV, учитывая, что требуемая инвестором доходность составляет 14%; б) IRR; в) PI; г) срок окупаемости.
Какой из этих двух проектов следует выбрать? Почему?
Таблица 21 - Исходные данные
|
Проект |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
А |
-30 |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
|
|
В |
-60 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
Решение:
Таблица 22 - Расчет NPV при к = 14 % для проектаА
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 14% [1/ (1+Е) к] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
Накопленный денежный поток |
|
|
0 |
-30,000 |
1/ (1+0,14) 0 = 1,000 |
-30,000 |
-30,000 |
|
|
1 |
10,000 |
1/ (1+0,14) 1 = 0,877 |
8,772 |
-21,228 |
|
|
2 |
10,000 |
1/ (1+0,14) 2 = 0,769 |
7,695 |
-13,533 |
|
|
3 |
10,000 |
1/ (1+0,14) 3 = 0,675 |
6,750 |
-6,784 |
|
|
4 |
10,000 |
1/ (1+0,14) 4 = 0,592 |
5,921 |
-0,863 |
|
|
5 |
10,000 |
1/ (1+0,14) 5 =0,519 |
5, 194 |
4,331 |
|
|
Сумма |
4,331 |
Х |
Так как NPV при 14 % больше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV меньше 0. Значит, ставка должна быть больше 14 %. Выберем ставку, равную 25 %.
Таблица 22 - Расчет NPV при к = 25 % для проекта А
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 25 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
0 |
-30,000 |
1/ (1+0,25) 0 = 1,000 |
-30,000 |
|
|
1 |
10,000 |
1/ (1+0,25) 1 = 0,800 |
8,000 |
|
|
2 |
10,000 |
1/ (1+0,25) 2 = 0,640 |
6,400 |
|
|
3 |
10,000 |
1/ (1+0,25) 3 = 0,512 |
5,120 |
|
|
4 |
10,000 |
1/ (1+0,25) 4 = 0,410 |
4,096 |
|
|
5 |
10,000 |
1/ (1+0,25) 5 =0,328 |
3,277 |
|
|
Сумма |
-3,107 |
Для нахождения IRRнайдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,582254 * 11 = 6,40
IRR = 14 + 6,40 = 20,40 %
Найдем индекс доходности инвестиций проекта А.
PI = + 1 = + 1 = 1,14
Найдем срок окупаемости проекта А.
DPP = 4 + 0,863/5, 194= 4,17= 4г.2 мес.
Таблица 23 - Расчет NPV при к = 14 % для проектаВ
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 14% [1/ (1+Е) к] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
Накопленный денежный поток |
|
|
0 |
-60,000 |
1/ (1+0,14) 0 = 1,000 |
-60,000 |
-60,000 |
|
|
1 |
20,000 |
1/ (1+0,14) 1 = 0,877 |
17,544 |
-42,456 |
|
|
2 |
20,000 |
1/ (1+0,14) 2 = 0,769 |
15,389 |
-27,067 |
|
|
3 |
20,000 |
1/ (1+0,14) 3 = 0,675 |
13,499 |
-13,567 |
|
|
4 |
20,000 |
1/ (1+0,14) 4 = 0,592 |
11,842 |
-1,726 |
|
|
5 |
20,000 |
1/ (1+0,14) 5 =0,519 |
10,387 |
8,662 |
|
|
Сумма |
8,662 |
Х |
Так как NPV при 14 % больше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV меньше 0. Значит, ставка должна быть больше 14 %. Выберем ставку, равную 25 %.
Таблица 24 - Расчет NPV при к = 25 % для проекта В
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 25 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
-60,000 |
1/ (1+0,25) 0 = 1,000 |
-60,000 |
|
|
1 |
20,000 |
1/ (1+0,25) 1 = 0,800 |
16,000 |
|
|
2 |
20,000 |
1/ (1+0,25) 2 = 0,640 |
12,800 |
|
|
3 |
20,000 |
1/ (1+0,25) 3 = 0,512 |
10,240 |
|
|
4 |
20,000 |
1/ (1+0,25) 4 = 0,410 |
8, 192 |
|
|
5 |
20,000 |
1/ (1+0,25) 5 =0,328 |
6,554 |
|
|
Сумма |
-6,2144 |
Для нахождения IRRнайдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,582254 * 11 = 6,40
IRR = 14 + 6,40= 20,40 %
Найдем индекс доходности инвестиций проекта В.
PI = + 1 = + 1 = 1,14
Найдем срок окупаемости проекта В.
DPP = 4 + 1,726/10,387 =4,17 = 4 г.2 мес.
Для выбора проекта сведем полученные данные в таблицу.
Таблица 25 - Сводные данные
|
NPV |
IRR |
PI |
DPP |
||
|
ПроектА |
4,331 |
20,4 |
1,14 |
4 г.2 мес. |
|
|
Проект В |
8,662 |
20,4 |
1,14 |
4 г.2 мес. |
Таким образом, предпочтительнее выбрать проект В, т.к. IRRа = IRRв, PIа=PIв, DPPа = DPPв, а NPVв>NPVa.
Задача 6
Рассчитать чистую текущую стоимость дохода от проекта "Юг". Стоимость проекта 24,5 млн. руб., поток доходов: в первый год - 10 млн. руб., во второй - 55 млн. руб., в третий - 80 млн. руб., в четвертый - 120 млн. руб., в пятый год - 150 млн. руб.; ставка дисконта - 10 %.
Решение:
Таблица 26 - Расчет NPVпри к = 10 % для проекта "Юг"
|
Год |
Денежный поток, млн. руб. |
Коэффициент дисконтирования 10 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
- 24,500 |
1/ (1+0,1) 0 = 1,000 |
-24,500 |
|
|
1 |
10,000 |
1/ (1+0,1) 1 = 0,909 |
9,091 |
|
|
2 |
55,000 |
1/ (1+0,1) 2 = 0,826 |
45,455 |
|
|
3 |
80,000 |
1/ (1+0,1) 3 = 0,751 |
60,105 |
|
|
4 |
120,000 |
1/ (1+0,1) 4 = 0,683 |
81,962 |
|
|
5 |
150,000 |
1/ (1+0,1) 5 =0,621 |
93,138 |
NPV = 9,091 + 45,455 + 60,105 + 81,962 + 93,138 - 24,500 = 265,250
Задача 7.
Какой проект следует предпочесть инвестору? Затраты по проекту "Зет" - 80 млн. руб., доходы: в первый год - 20 млн. руб., во второй - 35 млн. руб., в третий - 40 млн. руб., в четвертый год - 50 млн. руб.; ставка дисконта - 11%. Затраты по проекту "Бета" - 210 млн. руб., доходы в течение пяти лет - ежегодно 60 млн. руб.; ставка дисконта - 8 %.
Решение:
Таблица 27 - Расчет NPVпри к = 11 % для проекта "Зет"
|
Год |
Денежный поток, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования 11% [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет, тыс. руб. |
Накопленный денежный поток, тыс. руб. |
|
|
0 |
-80000,000 |
1/ (1+0,11) 0 = 1,000 |
-80000,000 |
-80000,000 |
|
|
1 |
20000,000 |
1/ (1+0,11) 1 = 0,901 |
18018,018 |
-61981,982 |
|
|
2 |
35000,000 |
1/ (1+0,11) 3 = 0,812 |
28406,785 |
-33575, 197 |
|
|
3 |
40000,000 |
1/ (1+0,11) 4 = 0,731 |
29247,655 |
-4327,542 |
|
|
4 |
50000,000 |
1/ (1+0,11) 5 = 0,659 |
32936,549 |
28609,007 |
|
|
Сумма |
28609,007 |
Х |
Так как NPV при 11 % больше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV меньше 0. Значит, ставка должна быть больше 11 %. Выберем ставку, равную 30 %.
Таблица 28
Расчет NPVпри к = 30 % для проекта "Зет"
|
Год |
Денежный поток, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования 30 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет, тыс. руб. |
|
|
0 |
-80000,000 |
1/ (1+0,3) 0 = 1,000 |
-80000,000 |
|
|
1 |
20000,000 |
1/ (1+0,3) 1 = 0,769 |
15384,615 |
|
|
2 |
35000,000 |
1/ (1+0,3) 2 = 0,592 |
20710,059 |
|
|
3 |
40000,000 |
1/ (1+0,3) 3 = 0,455 |
18206,645 |
|
|
4 |
50000,000 |
1/ (1+0,3) 4 = 0,350 |
17506,390 |
|
|
Сумма |
-8192,290 |
Для нахождения IRRнайдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,777391* 19 = 14,77
IRR = 11 + 14,77 = 25,77 %
Найдем индекс доходности инвестиций проекта "Зет".
PI = + 1 = + 1 = 1,358
Найдем срок окупаемости проекта "Зет".
DPP = 3 + 4327,542/32936,549 = 3,13 = 3 г.2 мес.
Таблица 28 - Расчет NPVпри к = 8 % для проекта"Бета"
|
Год |
Денежный поток, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования 8% [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет, тыс. руб. |
Накопленный денежный поток, тыс. руб. |
|
|
0 |
-210000,000 |
1/ (1+0,08) 0 = 1,000 |
-210000,000 |
-210000,000 |
|
|
1 |
60000,000 |
1/ (1+0,08) 1 = 0,926 |
55555,556 |
-154444,444 |
|
|
2 |
60000,000 |
1/ (1+0,08) 2 = 0,857 |
51440,329 |
-103004,115 |
|
|
3 |
60000,000 |
1/ (1+0,08) 3 = 0,794 |
47629,934 |
-55374,181 |
|
|
4 |
60000,000 |
1/ (1+0,08) 4 = 0,735 |
44101,791 |
-11272,390 |
|
|
5 |
60000,000 |
1/ (1+0,08) 5 = 0,681 |
40834,992 |
29562,602 |
|
|
Сумма |
29562,602 |
Х |
Так как NPV при 8 % больше 0, то новая ставка должна обеспечить NPV меньше 0. Значит, ставка должна быть больше 8 %. Выберем ставку, равную 15 %.
Таблица 29 - Расчет NPVпри к = 15 % для проекта"Бета"
|
Год |
Денежный поток, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования 15 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет, тыс. руб. |
|
|
0 |
-210000,000 |
1/ (1+0,15) 0 = 1,000 |
-210000,000 |
|
|
1 |
60000,000 |
1/ (1+0,15) 1 = 0,870 |
52173,913 |
|
|
2 |
60000,000 |
1/ (1+0,15) 2 = 0,756 |
45368,620 |
|
|
3 |
60000,000 |
1/ (1+0,15) 3 = 0,658 |
39450,974 |
|
|
4 |
60000,000 |
1/ (1+0,15) 4 = 0,572 |
34305, 195 |
|
|
5 |
60000,000 |
1/ (1+0,15) 5 = 0,497 |
29830,604 |
|
|
Сумма |
-8870,694 |
Для нахождения IRRнайдем х из равенства:
В нашем случае:
Х = 0,769192* 7 = 5,38, IRR = 8 + 5,38 = 13,38 %
Найдем индекс доходности инвестиций проекта "Бета".
PI = + 1 = + 1 = 1,141
Найдем срок окупаемости проекта "Зет".
DPP = 4 + 11272,390/40834,992= 4,28 = 4г.3 мес.
Для выбора проекта сведем полученные данные в таблицу.
Таблица 30 - Сводные данные
|
NPV |
IRR |
PI |
DPP |
||
|
Проект "Зет" |
28609,007 |
25,77 |
1,358 |
3 г.2 мес. |
|
|
Проект "Бета" |
29562,602 |
13,38 |
1,141 |
4 г.3 мес. |
Таким образом, несмотря на то, что NPVзет<NPVбета, предпочтительнее выбрать проект "Зет", т.к. IRRзет>IRRбета, PIзет>PIбета, DPPзет<DPP бета.
Задача 8.
Рассчитать ставку внутренней доходности проекта "Восток" стоимостью 140 млн. руб., если в первый год эксплуатации он принесет убыток в сумме 20 млн. руб., в последующие 5 лет ежегодный доход составит 35 млн. руб.
Решение.
Оценим левую границу интервала изменения внутренней нормы доходности по формуле:
IRRmin = - 1 = - 1 = = 1,01 - 1 = 0,01 = 1%
Определим правую границу интервала по соотношению:
IRRmax = - 1 = - 1 = 1,11 - 1 = 0,11 = 11%
Итак, внутренняя норма доходности рассматриваемого инвестиционного проекта заключена в интервале 1%<IRR<11%. Значения границ этого интервала можно использовать как ориентировочные величины для расчета IRR по формуле:
IRR = r1+* (r2 - r1)
Сначала найдем NPV (1%) и NPV (11%) с помощью таблицы.
Таблица 31 - Расчет NPVприк = 1% и NPVпри к = 11 %
|
Год |
Денежный поток, млн. руб. |
Коэффициент дисконтирования 1 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет, млн. руб. |
Коэффициент дисконтирования 11 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет, млн. руб. |
|
|
0 |
-140, 000 |
1/ (1+0,01) 0=1,000 |
-140,000 |
1/ (1+0,11) 0 =1,000 |
-140,000 |
|
|
1 |
-20,000 |
1/ (1+0,01) 1=0,990 |
-19,802 |
1/ (1+0,11) 1 =0,901 |
-18,018 |
|
|
2 |
35,000 |
1/ (1+0,01) 2=0,980 |
34,310 |
1/ (1+0,11) 2 =0,812 |
28,407 |
|
|
3 |
35,000 |
1/ (1+0,01) 3=0,971 |
33,971 |
1/ (1+0,11) 3 =0,731 |
25,592 |
|
|
4 |
35,000 |
1/ (1+0,01) 4=0,961 |
33,634 |
1/ (1+0,11) 4 =0,659 |
23,056 |
|
|
5 |
35,000 |
1/ (1+0,01) 5=0,951 |
33,301 |
1/ (1+0,11) 5 =0,593 |
20,771 |
|
|
6 |
35,000 |
1/ (1+0,01) 6=0,942 |
32,971 |
1/ (1+0,11) 6 =0,535 |
18,712 |
NPV (1%) = - 140,000 - 19,802 + 34,310 + 33,971 + 33,634 + 33,301 + 32,971 = 8,386.
NPV (11%) = - 140,000 - 18,018 + 28,407 +25,592 +23,056 + 20,771 +
+18,712 = - 41,481.
Рассчитаем IRR:
IRR = 0,01 + * (0,11 - 0,01) = 0,027 = 2,7 %.
Задача 9
Рассчитать срок окупаемости проекта "Планета", требующего затрат в сумме 8,5 млн. руб. и обеспечивающего доходы: в первый год - 0,85 млн. руб., во второй - 3 млн. руб., в третий - 4 млн. руб., в четвертый - 6 млн. руб.; ставка дисконта - 12 %.
Решение:
Таблица 32 - Расчет NPVпри к = 12 % для проекта "Планета"
|
Год |
Денежный потов, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования 12 % [1/ (1+К) n] |
Чистая текущая стоимость разных лет, тыс. руб. |
Дисконтированный накопленный денежный поток, тыс. руб. |
|
|
0 |
-8500,000 |
1/ (1+0,12) 0 = 1,000 |
-8500,000 |
-8500,000 |
|
|
1 |
850,000 |
1/ (1+0,12) 1 = 0,893 |
758,929 |
-7741,071 |
|
|
2 |
3000,000 |
1/ (1+0,12) 2 = 0,797 |
2391,582 |
-5349,490 |
|
|
3 |
4000,000 |
1/ (1+0,12) 3 = 0,712 |
2847,121 |
-2502,369 |
|
|
4 |
6000,000 |
1/ (1+0,12) 4 = 0,636 |
3813,108 |
1310,740 |
Из последнего столбца таблицы видно, что проект окупается в срок более 3 лет, но менее 4 лет. Уточним этот срок. На момент окончания 3 года накопленный дисконтированный денежный поток положительных компонентов потока составит 5997,632 тыс. руб. (758,929 + 2391,582 + 2847,121) и до окупаемости проекта недостает 8500 - 5997,632 = 2502,368 тыс. руб. В предстоящий (по отношению ко 3 году) 4 год реализации проекта генерируемый им денежный поток составит 3813,108 тыс. руб., т.е.317,759 тыс. руб. в месяц. Таким образом, оставшиеся 2502,368 тыс. руб. окупятся за 2502,368/317,759 = 7,87 месяцев. Итак, окончательно срок окупаемости анализируемого проекта составит 3 года и 8 месяцев.
Также срок окупаемости проекта можно рассчитать по формуле:
DPP = 3 + 2502,369/3813,108 = 3,656 л. = 3 года 8 мес. (12мес. *0,656 мес.).
Задача 10
Кредитная политика банка "Ингорпром" ограничивает срок возврата кредита, предоставляемого для финансирования инвестиционных проектов, связанных с горной промышленностью, тремя годами. Определить, будет ли выдан кредит на строительство обогатительного комбината стоимостью 130 млн. руб., если поток доходов составит 50 млн. руб. ежегодно, ставка дисконта - 8 %.
Решение:
Таблица 33 - Расчет NPV при Е = 8 %
|
Год |
Величина капитальных вложений, млн. руб. |
Пm-Оm, млн. руб. |
Денежный поток, млн. руб. |
Коэффициент дисконтирования 8 % [1/ (1+Е) к] |
Чистая текущая стоимость разных лет, тыс. руб. |
|
|
0 |
130, 000 |
0,000 |
-130,000 |
1/ (1+0,08) 0 = 1,000 |
-130,000 |
|
|
1 |
0,000 |
50,000 |
50,000 |
1/ (1+0,08) 1 = 0,893 |
46,296 |
|
|
2 |
0,000 |
50,000 |
50,000 |
1/ (1+0,08) 2 = 0,797 |
42,867 |
|
|
3 |
0,000 |
50,000 |
50,000 |
1/ (1+0,08) 3 = 0,712 |
39,692 |
NPV = - 130,000 + 46,296 + 42,867 + 39,692 = - 1,145
Ответ: так как NPV< 0, кредит выдан не будет.
оценка окупаемость проект денежный
Задача 11
Определить более предпочтительный проект при следующих значениях денежных потоков и при ставке 10%.
Таблица 34 - Исходные данные
|
Год |
0 |
1 |
2 |
3 |
|
|
Проект А |
10 000 |
2 200 |
2 100 |
11 800 |
|
|
Проект В |
10 000 |
5 600 |
4 800 |
5 000 |
Решение:
Таблица 35 - Расчет NPV при Е = 10 % для проекта А
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 10 % [1/ (1+Е) к] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
10000 |
1/ (1+0,10) 0 = 1,000 |
10000,000 |
|
|
1 |
2200 |
1/ (1+0,10) 1 = 0,909 |
2000,000 |
|
|
2 |
2100 |
1/ (1+0,10) 2 = 0,826 |
1735,537 |
|
|
3 |
11800 |
1/ (1+0,10) 3 = 0,751 |
8865,515 |
|
|
Сумма |
22601,052 |
Таблица 36 - Расчет NPV при Е = 10 % для проекта В
|
Год |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования 10 % [1/ (1+Е) к] |
Чистая текущая стоимость разных лет |
|
|
0 |
10000 |
1/ (1+0,10) 0 = 1,000 |
10000,000 |
|
|
1 |
5600 |
1/ (1+0,10) 1 = 0,909 |
5090,909 |
|
|
2 |
4800 |
1/ (1+0,10) 2 = 0,826 |
3966,942 |
|
|
3 |
5000 |
1/ (1+0,10) 3 = 0,751 |
3756,574 |
|
|
Сумма |
22814,425 |
Т.к. NPVa<NPVв, предпочтительнее выбрать проект В.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Моделирование денежных потоков инвестиционного проекта. Формирование денежных потоков по видам деятельности. Моделирование денежного потока в дефлированных ценах. Расчет чистого дисконтированного дохода и срока окупаемости инвестиционного проекта.
курсовая работа [124,5 K], добавлен 24.01.2022Методы расчётов для обоснования инвестиционного проекта. Определение наиболее привлекательного инвестиционного проекта по показателю чистого дисконтированного дохода. Определение индекса доходности и срока окупаемости проекта, оценка его устойчивости.
курсовая работа [122,3 K], добавлен 21.03.2013Оценка экономической эффективности проекта, расчет чистого дисконтированного дохода и срока окупаемости капитальных вложений. Сравнительный анализ вариантов капитальных вложений с точки зрения привлекательности для инвестора, выбор наиболее эффективного.
курсовая работа [386,6 K], добавлен 01.12.2013Понятие эффективности инвестиционного проекта и состав денежного потока. Расчет показателей эффективности проекта: чистого дохода; дисконтированного дохода; внутренней нормы доходности; индексов доходности затрат и инвестиций; срока окупаемости.
контрольная работа [64,5 K], добавлен 18.07.2010Понятие инвестиционных проектов и их классификация. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО "СПМК Липецкая-4". Расчет денежных потоков инвестиционного проекта на примере данного предприятия, а также оценка эффективности проекта.
курсовая работа [387,4 K], добавлен 18.10.2011Современные формы и методы организации производства. Расчет основных параметров поточной линии, схема ее планирования. Оценка показателей эффективности проекта. Определение чистого дисконтированного дохода от производства и срока окупаемости проекта.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 13.06.2014Оценка рынка сбыта продукции, производственной программы, расчет заработной платы, капитальных затрат, прибыли, эффективности инвестиций, рентабельности активов, коэффициента общей ликвидности, срока окупаемости проекта строительства минизавода.
курсовая работа [57,3 K], добавлен 20.06.2010Расчет экономической привлекательности инвестиционных проектов, аналитическое исследование целесообразности инвестиций. Анализ внутренней нормы прибыли, срока окупаемости по разным вариантам проекта, выбор наиболее эффективного варианта инвестирования.
задача [50,8 K], добавлен 13.02.2011Понятие, виды и государственное регулирование иностранных инвестиций. Критерии оценки инвестиционных проектов. Управление инвестициями на различных фазах жизненного цикла проекта строительства объекта недвижимости. Определение стоимости строительства.
курсовая работа [588,2 K], добавлен 29.12.2014Построение и анализ плана денежных потоков по инвестиционному проекту. Расчет индекса доходности. Аналитическое определение срока окупаемости, определение критической программы производства. Графический метод расчета внутренней нормы доходности.
контрольная работа [119,5 K], добавлен 20.05.2015
