Денежно-кредитная политика и её особенности в Республике Беларусь

Экономическая сущность, цели и инструменты денежно-кредитной политики. Отличительные особенности кейнсианской и монетаристской денежно-кредитной политики. Ставка рефинансирования, курс рубля и особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 28.10.2014
Размер файла 108,7 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

3

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра экономической политики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Макроэкономика

на тему: Денежно-кредитная политика и её особенности в Республике Беларусь

Студентка
ФМ, 2-й курс, ДКА - 1

Е.Ф. Шпиганович

Руководитель
канд. экон. наук,

доцент

В.А. Мальцев

МИНСК 2013

РЕФЕРАТ

Курсовая работа: 38 с., 1 рис., 6 табл., 23 источника, 2 прил.

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА, ЗАНЯТОСТЬ, ИНВЕСТИЦИИ, ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ, ИНФЛЯЦИЯ, КЕЙНСИАНСКИЙ ПОДХОД, ЛИКВИДНОСТЬ, МОНЕТАРИСТСКИЙ ПОДХОД, ТАРГЕТИРОВАНИЕ, ШИРОКАЯ ДЕНЕЖНАЯ МАССА, УСТОЙЧИВОСТЬ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ, ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Объект исследования - денежно-кредитная политика.

Предмет исследования - сфера денежно-кредитных отношений в Республике Беларусь.

Цель работы: изучение теоретических и практических аспектов денежно-кредитной политики Республики Беларусь на современном этапе, форм и методов ее использования, выявление перспективных направлений денежно-кредитной политики.

Методы исследования: диалектические, системные, экономико-математические, группировок, экспертных оценок, сравнительного анализа.

Исследования и разработки: изучены направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь, дана оценка современного состояния денежно-кредитных отношений.

При написании работы использовались учебные пособия, общеэкономическая литература, нормативно-правовые документы, статистические данные, доклады и статьи по исследуемой проблеме.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их автора.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение4

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Цели денежно-кредитной политики

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики

2. РАЗНОВИДНОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙПОЛИТИКИ

2.1 Виды денежно-кредитной политики

2.2 Особенности кейнсианской и монетаристской денежно-кредитной политики

3. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

3.1 Анализ денежно-кредитной политики

3.2 Актуальные вопросы денежно-кредитной политики Республики Беларусь

Заключение

Список использованных источников

Приложение А. Официальный курс белорусского рубля

Приложение Б. Ставка рефинансирования в Республике Беларусь

ставка рефинансирования деньги кредитная политика

Введение

Республика Беларусь как активный и непосредственный участник глобализации ощущает на себе тенденции, происходящие в мировой экономической конъюнктуре. Для Беларуси наиболее важными являются 2 аспекта глобализации: ее влияние на денежно-кредитную политику и стабильность финансово-кредитной системы страны. Одним из необходимых условий устойчивого равновесного развития народного хозяйства в рамках переходной экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, который способствовал бы достижению ее главной цели - объема производства, характеризующегося ростом, полной занятостью и отсутствием инфляции.

Поскольку влияние глобализации может быть как позитивным, так и отрицательным, очевидным становится влияние мирового финансового кризиса на экономику Республики Беларусь. С учетом того, что в рыночной экономике денежно-кредитная политика и банковские сферы по своей природе высокочувствительны к изменениям экономической конъюнктуры, негативные эффекты обнаруживаются в ней в первую очередь.

В нашей стране на данном этапе рациональная денежно-кредитная политика должна минимизировать инфляцию и спад производства, не допустить роста безработицы. Несмотря на всю ее скромность, задача эта достаточно сложная. Именно поэтому выбранная тема курсового исследования является актуальной.

Таким образом, объектом исследования курсовой работы является денежно-кредитная политика государства, предметом - сфера денежно-кредитных отношений в Республике Беларусь.

Целью курсовой работы является изучение теоретических и практических аспектов денежно-кредитной политики Республики Беларусь на современном этапе, форм и методов ее использования, выявление перспективных направлений денежно-кредитной политики. Данная цель обуславливает необходимость решения следующих задач:

• сформулировать понятие денежно-кредитной политики, определить ее сущность и место в системе государственного регулирования;

• охарактеризовать инструменты денежно-кредитной политики;

• описать виды денежно-кредитной политики и особенности их применения;

• произвести анализ отечественного опыта;

• определить актуальные вопросы денежно-кредитной политики в нашей республике.

Методологической основой исследования является диалектический подход к изучению экономических процессов и явлений, общенаучные методы исследования, системный, сравнительный анализ, синтез, методы группировки данных и экспертных оценок.

Необходимо отметить, что рассматриваемая тема исследования освещена в литературе в достаточной степени. Фундаментальные и прикладные исследования, направленные на рассмотрение экономического содержания и сущности денежно-кредитной политики, были проведены отечественными и зарубежными авторами и экономистами, среди которых Ивашковский С.Н., Румянцева О.И., Селищев А.С. и другие.

При написании курсовой работы также использовались аналитические обозрения и экономическая периодика, в частности журнал Национального банка «Банкаўскі веснік», который позволяет оперировать в работе самыми последними статистическими данными. Особое внимание уделено материалам конференций и докладам ученых-экономистов, содержащим критическое мнение и свежий взгляд на данную проблему.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Цели денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика является одной из наиболее важных составляющих государственной политики. Монетарная политика -- это комбинация целей и средств (инструментов), с помощью которых ее носитель (центральный банк) посредством регулирования предложения денег, а также (косвенно) спроса на деньги и кредита стремится достигнуть целей общей экономической политики [1, с. 275].

Объектами регулирования денежно-кредитной политики выступают денежная масса и связанные с ней параметры. Основными субъектами денежно-кредитной политики являются центральный банк, коммерческие банки и другие кредитно-финансовые учреждения.

Основная цель денежно-кредитной политики состоит в том, чтобы помочь экономике достичь такого общего уровня производства, для которого характерна полная занятость ресурсов и отсутствие инфляции. Суть денежно-кредитной политика заключается в изменении денежного предложения, направленном на стабилизацию совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Это означает увеличение денежного предложения во время спада для поощрения расходов и сокращение денежного предложения в период инфляции для сокращения расходов.

Следовательно, конечными целями монетарной политики являются:

1) устойчивые темпы экономического роста;

2) высокий уровень занятости;

3) стабильный уровень цен;

4) равновесие платежного баланса.

Одновременно достичь всех целей невозможно, так как если одни из них согласуются между собой, то другие находятся в состоянии противоречия. Например, обеспечение высоких, устойчивых темпов экономического роста, несомненно, приведет к повышению уровня занятости. Вместе с тем действия, направленные на стабилизацию уровня цен, могут сопровождаться увеличением безработицы. Поэтому необходимо установить иерархию целей монетарной политики, учитывая, что главенствующая роль отводится стабильному уровню цен.

Достижение конечных целей осуществляется посредством установления показателей, непосредственно влияющих на уровень занятости или уровень цен, которые называют промежуточными целями. Основными промежуточными целями являются денежная масса и уровень процентной ставки. В качестве других возможных целей могут выступать обменный курс национальной валюты, разница между долгосрочными и краткосрочными ставками процента, объем кредита, индексы товарных цен [2, с. 129].

Центральные банки сталкиваются с проблемой выбора денежной массы или процентной ставки в качестве цели своей деятельности, им приходится выбирать между краткосрочными и долгосрочными интересами. К тому же, исходя из теории спроса и предложения, не возможно одновременно ограничивать денежную массу и снижать процентную ставку. Поэтому выбор промежуточной цели должен исходить из условий ее удовлетворения следующим критериям:

- согласованность с основными целями центрального банка. Это -- первостепенное требование. Центральный банк будет заботиться о достижении промежуточной цели, только если это помогает ему достичь основных целей монетарной политики;

- измеримость. Переменная, избранная в качестве промежуточной цели, может считаться приемлемой, если ее возможно правильно и точно измерить;

- своевременность. Достоверная информация о промежуточной цели должна поступать в центральный банк своевременно;

- контролируемость. Центральный банк должен иметь возможность влиять на величину переменной, выбранной в качестве промежуточной цели [1, с. 287].

В свою очередь достижение промежуточных целей осуществляется за счет установления операционных (тактических) целей. Ими могут быть резервные агрегаты (резервы и денежная база), ставка процента (межбанковская ставка процента или ставка по государственным ценным бумагам). Тактическая цель обычно определяется в соответствии с промежуточной целью. Например, если в качестве последней выбрана денежная масса, центральный банк может избрать операционной целью денежную базу или конкретный денежный агрегат. Если же он намерен регулировать процентную ставку, то тактической целью логично выбрать межбанковскую ставку процента [2, с. 129].

Исходя из этих объяснений, можно сделать вывод о том, что все цели взаимосвязаны друг с другом и достигаются только при осуществлении каждой из них.

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики

Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов (методов), денежно-кредитного регулирования. Существуют различные их классификации, однако прежде всего они делятся на общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и селективные, предназначенные для регулирования определенных форм кредита, кредитования отдельных отраслей и т.д.

Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк воздействует на кредитную деятельность коммерческих банков и регулирует расширение или сокращение кредитования экономики, за счет чего достигается стабильное развитие внутренней экономики, укрепление денежного обращения, сбалансированность внутренних экономических процессов. Монетарная политика осуществляется как косвенными (экономическими), а именно, через ликвидность кредитных учреждений, так и прямыми (административными) методами воздействия, через установление лимитов в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков. Применение последних методов свидетельствует о бессилии центрального банка перед инфляцией и отсутствии скоординированной деятельности между правительством и центральным банком.

К основным косвенным инструментам монетарной политики относятся:

1) регулирование ставки рефинансирования;

2) операции на валютном рынке;

3) операции на открытом рынке ценных бумаг;

4) манипулирование нормой обязательных резервов.

Механизм регулирования с помощью изменения ставки рефинансирования весьма прост. Если учетная ставка повышается, то объем заимствований у центрального банка сокращается, следовательно, уменьшаются операции коммерческих банков по предоставлению ссуд. К тому же получая более дорогой кредит, коммерческие банки повышают и свои ставки по ссудам.

Волна кредитных подорожаний прокатывается по всей стране и предложение денег сокращается. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении.

Необходимо добавить, что в отличие от межбанковского кредита ссуды центрального банка, попадая на резервные счета коммерческих банков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную базу и создают основу мультипликационного изменения предложения денег [3, с. 167].

Роль процентной ставки не следует преувеличивать по следующим причинам:

1) объем кредитов центрального банка составляет малую долю в общей массе привлеченных средств. Поэтому его изменение не может оказать существенного влияния на поведение банков;

2) не существует способов заставить коммерческие банки брать ссуду у центрального банка. В результате нельзя точно рассчитать, какое именно изменение учетной ставки приведет к желаемому росту предложения денег;

3) учетная ставка, по сравнению со ставкой межбанковского рынка, менее мобильна, так как для принятия решения об ее изменении необходимо время;

4) существуют жесткие правила центрального банка, которые исключают возможность частого заимствования по учетной ставке. Поскольку учетная ставка процента бывает ниже рыночной, у банков возникает стимул брать дешевые кредиты по учетной ставке и далее использовать эти средства с более высоким уровнем доходности [4, с. 136].

Изменение учетной ставки центрального банка стоит рассматривать скорее как индикатор общеэкономической ситуации в стране: оно информирует экономических агентов о направления изменения инфляционной ситуации, воздействуя таким образом на инфляционные ожидания и через них - на величину номинальной процентной ставки в соответствии с уравнением Фишера:

i=r+р, (1)

где i - номинальная процентная ставка;

r - реальная процентная ставка;

р - уровень ожидаемой инфляции.

Ставка рефинансирования является, таким образом, своего рода верхней границей процентных ставок на денежном рынке, оказывая косвенное влияние на их динамику [5, с. 226]. Еще одним инструментом, позволяющим регулировать банковскую ликвидность и объемы кредитования, является изменение норм обязательных резервов. Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объема депозитов. Эффективность изменения нормы обязательных резервов заключается в том, что при снижении нормы минимальных резервов и при прежней величине денежной базы коммерческие банки увеличивают возможность предоставления кредитов. Если при этом существует избыточный спрос на кредиты, то объем кредитов действительно возрастает. Если же избыточного спроса на кредит нет, возросшее предложение кредита снижает рыночную ставку процента. Увеличение кредитов приводит к росту денежной массы.

Со снижением ставки минимального резервирования и при прежней денежной базе возникают свободные ликвидные резервы в форме избыточных резервов, что увеличивает объем денег центрального банка [1, с. 409].

Повышение резервных норм, как правило, осуществляется в период инфляции. В ответ на это коммерческие банки или оставляют сумму обязательных резервов прежней и, соответственно, уменьшают выдачу ссуд, что приводит к сокращению денежной массы, или увеличивают ее согласно требованиям центрального банка. Для этого им необходимы свободные денежные средства. В результате, банки будут продавать ценные бумаги либо потребуют возвращения просроченных, выданных до востребования ссуд. Покупатели ценных бумаг, заемщики, чьи ссуды будут истребованы, используют свои депозиты в других банках и потребуют возвращения ссуд, которые они выдали другим лицам. Этот процесс, распространяясь на всю банковскую систему, будет вести к сокращению вкладов на текущих счетах и, следовательно, снижению способности банков создавать деньги. Обычно банки в ответ на повышение нормы резервов одновременно увеличивают обязательные резервы и сокращают выдачу ссуд [2, с. 139].

Основное преимущество механизма обязательного резервирования при осуществлении контроля над денежной массой состоит в том, что он в равной степени воздействует на все банки и оказывает мощное воздействие на предложение денег, особенно в период инфляции, спада производства, когда необходимы сильнодействующие средства. Однако сила этого инструмента, возможно, является скорее отрицательной, чем положительной характеристикой, так как небольших изменений объема предложения денег трудно достичь изменениями нормы обязательного резервирования.

Еще одним недостатком использования нормы обязательных резервов для контроля над денежным предложением является то, что ее увеличение может непосредственно привести к возникновению проблем с ликвидностью у банков, которые располагают небольшими объемами избыточных резервов.

Из-за того, что центральный банк обычно не платит процент по резервным счетам коммерческим банкам, банки ничего не зарабатывают на них и теряют доход, который могли бы получить, если бы, например, выдавали эти деньги в ссуду. Тем не менее, полностью отказываться от обязательного резервирования не имеет смысла, поскольку его существование обеспечивает большую стабильность денежного мультипликатора и, следовательно, более качественный контроль над предложением денег [4, с. 137-138].

Операции на открытом рынке -- главный, наиболее действенный и гибкий рыночный инструмент монетарной политики центрального банка в развитой экономике. Операции на открытом рынке представляют собой операции центрального банка по купле-продаже ценных бумаг, условно принадлежащих к рынку денег (например, казначейские векселя), а также наиболее ликвидные ценные бумаги рынка капитала [1, с. 412].

Когда центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму на резервном счете этого банка, соответственно, в банковскую систему поступают дополнительные «деньги повышенной мощности» и начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Масштабы расширения будут зависеть от пропорции, в которой прирост денежной массы распределяется на наличность и депозиты: чем больше средств уходит в наличность, тем меньше масштаб кредитной эмиссии. Если центральный банк продает ценные бумаги, он «связывает» тем самым деньги других экономических агентов и объем денежного предложения уменьшается, соответственно, процентные ставки в условиях неизменного спроса на деньги увеличиваются [5, с. 227].

Необходимо отметить, что операции на открытом рынке, осуществляются не только с банками, но и в редких случаях с населением.

Таким образом, воздействуя на денежную базу через операции на открытом рынке, центральный банк регулирует размер денежной массы в экономике. Иногда подобные операции осуществляются центральным банком в форме соглашений об обратном выкупе (РЕПО). В этом случае банк, например, продает ценные бумаги с обязательством выкупить их по определенной (более высокой) цене через некоторый срок.

Операции на открытом рынке ценных бумаг обладают значительными преимуществами над другими инструментами денежно-кредитной политики. Во-первых, центральный банк полностью контролирует объем купли-продажи государственных ценных бумаг. Такой контроль невозможен, например, при кредитовании банков по учетной ставке процента, когда центральный банк лишь повышает, либо снижает привлекательность рефинансирования для банков. Во-вторых, операции на открытом рынке можно совершать в любых объемах, они гибки и довольно точны. В-третьих, ошибку, совершенную при операции, можно исправить проведением обратной операции, т.е. они обратимы. В-четвертых, нельзя не отметить быстроту совершения операций на открытом рынке, которая достигается благодаря действиям дилеров рынка ценных бумаг, оперативно выполняющим поступившие указания.

Для воздействия на денежную массу может быть использован и такой инструмент денежно-кредитной политики, как покупка-продажа центральным банком иностранной валюты. Цель данных мероприятий - воздействие на стоимость (курс) национальной денежной единицы по отношению к иностранным валютам, и тем самым на спрос и предложение денег. Такие операции, называемые интервенциями на валютном рынке, влияют, прежде всего, на величину денежной базы. Покупая иностранную валюту, центральный банк увеличивает свои валютные резервы и денежную базу. Продажа иностранной валюты, наоборот, ведет к их уменьшению [2, с. 141].

2. РАЗНОВИДНОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

2.1 Виды денежно-кредитной политики

Существует два основных, противоположных друг другу вида денежно-кредитной политики, которые применяются в зависимости от сложившейся в экономике ситуации: политика «дешевых денег» (кредитная экспансия) и политика «дорогих денег» (кредитная реструкция).

Политика «дешевых денег» проводится в период спада производства и имеет своей целью стимулирование роста деловой активности, следовательно, используется как инструмент борьбы с бедностью. Ее основными инструментами являются:

1) снижение нормы обязательных резервов;

2) снижение учетной ставки процента;

3) покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

Реализация этих мероприятий увеличивает предложение денег следующим образом: помимо расширения возможностей кредитования, население переводит часть депозитов в наличность. В результате увеличивается совокупный спрос, что в свою очередь обеспечивает рост выпуска и преодоление рецессии, и использование ресурсов на уровне их полной занятости [6, с. 141].

Политика «дешевых денег» в финансовой сфере всегда дополняется проведением курса «мягких бюджетных ограничений». Это означает, что кредитная эмиссия центрального банка достаточно вольготно может использоваться для покрытия бюджетного дефицита. Неизбежным спутником политики «дешевых денег» и мягких бюджетных ограничений выступают инфляция спроса и снижение обменного курса национальной денежной единицы [7, с. 480].

Для преодоления инфляционных тенденций, вызванных стимулирующей политикой, применяется сдерживающая политика. Суть проведения данной политики заключается в том, чтобы ограничить возможности банковской системы вливания денежной массы в экономику. Для снижения деловой активности, которая наблюдается в периоды подъема, политика «дорогих денег» пытается сделать деньги более труднодоступными и использует методы, противоположные стимулирующей политике:

1) повышение учетной ставки;

2) увеличение нормы обязательных резервов;

3) продажа центральным банком государственных облигаций коммерческим банкам и населению.

Результатом проведения сдерживающей политики становится сокращение предложения денег, т.е. кредиты становятся более дорогими, как следствие - менее доступными для клиентов. Одновременно повышение нормы ссудного процента стимулирует у населения склонность к сбережению. Также можно ожидать появление в стране иностранного спекулятивного капитала, повышаются требования при отборе инвестиционных проектов [7, с. 480]. Все это уменьшает совокупный спрос и обеспечивает снижение уровня цен, который ведет к снижению производства.

Необходимо отметить, что выбор вариантов монетарной политики во многом определяется изменением спроса на деньги. Если спрос на деньги определен инфляционными процессами, то правительству необходимо проводить жесткую денежно-кредитную политику, т.е. поддерживать уровень денежной массы на определенном уровне при значительных колебаниях ставки процента.

В случае если изменение спроса на деньги обусловлено изменениями увеличения скорости обращения денег, то предпочтительнее поддерживать на определенном уровне ставку процента, которая определяет инвестиционную активность, и изменять предложение денег. Данный вариант денежно-кредитной политики называется гибким. Её проведение может привести к инфляции, поэтому реализация гибкой денежно-кредитной политики оправдана только в краткосрочном периоде [6, с. 141]. Так как центральному банку зачастую приходится выбирать между долгосрочными и краткосрочными интересами, он не может одновременно ограничивать денежную массу и снижать процентную ставку. Он может влиять на тот либо другой параметр, но не на оба сразу. Поэтому проводят эластичную денежно-кредитную политику. Она заключается в том, что центральный банк допускает определенное расширение денежной массы, контролируя темпы ее роста, и при этом следит за уровнем процентной ставки на краткосрочных временных интервалах, корректируя его по мере надобности [2, с. 146].

2.2 Особенности кейнсианской и монетаристской денежно-кредитной политики

Для обоснования использования тех или иных инструментов монетарной политики используют два основных подхода: кейнсианскую модель, с одной стороны, и монетаристскую - с другой. Современные представители данных школ признают, что изменение денежного предложения влияет на номинальный объем ВВП, но оценивают по-разному и значение этого влияния, и сам механизм. С точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитной политики должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов - само предложение денег.

Согласно кейнсианскому подходу цепочка причинно-следственных связей предложения денег и номинального ВВП такова: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект - к изменению номинального ВВП и уровня занятости.

Дж. М. Кейнс полагал, что с помощью государственного вмешательства на денежном рынке можно регулировать ставку процента в долгосрочной перспективе и тем самым влиять на совокупный спрос. Для этого он предлагал проводить политику дешевых денег. Согласно его теории, увеличение количества денег дает возможность более полно удовлетворять потребность в ликвидных резервах. Когда их количество становится избыточным, склонность к ликвидности и норма процента понижаются. Избыточные резервы (сбережения) частично используются для покупки потребительских товаров, что повышает потребительский спрос, и частично - для приобретения ценных бумаг, что расширяет инвестиционный спрос. В результате растет совокупный спрос, а национальный доход и занятость достигают равновесия на более высоком уровне. Рост доходов в свою очередь означает увеличение сбережений и инвестиций вследствие снижения нормы процента.

Но модель, предложенная Дж. М. Кейнсом имеет свои недостатки. Во-первых, наличие эффекта обратной связи. Если центральный банк снизил процентную ставку путем вливания дополнительной денежной массы и тем самым стимулировал национальный выпуск, то рост объемов производства в свою очередь вызовет рост спроса на деньги, и, следовательно, повышение ставки процента. В случае если правительство решит стабилизировать ее уровень, то оно будет вынуждено увеличить денежные «вливания». А так как экономика находится на грани инфляционного бума, это еще более усугубит ситуацию. Во-вторых, наличие временных лагов между изменением предложения денег и изменением выпуска национального продукта, которые могут длиться от 6 месяцев до 2 лет, по оценке М. Фридмена [3, с. 142].

Поэтому центральный банк при проведении денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки, как изменится величина ВВП). В противном случае наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести экономику, в так называемую «ликвидную ловушку», изображенную на рисунке 1.1: процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означать исключительно высокое предпочтение ликвидности.

Если процентные ставки не снижаются, то товарные рынки перестают ощущать влияние денежного рынка, не получают импульсов от него. Происходит замедление инвестиционного процесса, а значит, нет новых кривых спроса на деньги, нет новых точек равновесия денежного рынка. Налицо, таким образом, инфляция, т.е. разрыв между реальным сектором экономики (товарными рынками) и денежным рынком. Предпочтение ликвидности столь высокое, что люди и фирмы воздерживаются от покупок ценных бумаг (они очень дорогие, поскольку процентные ставки низкие) и товаров и предпочитают держать деньги в ликвидной форме для спекулятивных целей.

Оказавшись в ликвидной ловушке, экономика в ней и остается, так как денежный рынок не имеет собственных механизмов выхода из нее. Более того, ловушка еще сильнее запирается "замком" инфляционных ожиданий, нагнетающим ажиотажным спросом, побуждающим людей избавляться от денег по причине резкого падения их покупательной способности. Поэтому задача состоит в том, чтобы проводить такую денежную политику, которая не приводила бы к попаданию в ликвидную ловушку [8, с. 171].

В связи с вышеизложенным, представители кейнсианской школы считают монетарную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики и отводят ей второстепенную роль. Они считают, что только фискальная политика может удержать экономику от перегрева, путем сокращения государственных расходов и повышения налогов, а также включая в себя повышение процента в целях сдерживания инвестиций.

В 70-х годах прошлого столетия наблюдался кризис кейнсианской школы. В экономической науке преобладающим стало неоклассическое направление, в том числе его современная форма - монетаризм, главным теоретиком которой является известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии, М. Фридмен.

Монетаристы отмечают, что существует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается через количественную теорию денег:

(2)

где M - количество денег, находящихся в обращении;

V - скорость обращения денег;

P - средний уровень цен;

Y - реальный объем выпуска.

Согласно данной теории, если скорость обращения денег принять в качестве постоянной величины, то общий уровень цен изменяется пропорционально количеству денег, находящихся в обращении. В свою очередь, изменение уровня цен - это показатель темпа инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет определять, согласно количественной теории денег, темп инфляции. Поэтому прирост денежной массы должен быть обоснован, и, чтобы не допустить инфляцию, изменение количества денег в обращении должно вызывать пропорциональное изменение объема номинального ВВП.

Исходя из этого, М. Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной денежно-кредитной политики, а именно: государство должно поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении в пределах 3-5 % в год. Прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. Тогда весь прирост денежной массы способен превратиться в прирост реального ВВП [7, с. 483]. При неконтролируемом увеличении денежного предложения свыше 3-5 % в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливании в экономику будет ниже 3-5 % годовых, то темп прироста ВВП будет падать.

Таким образом, причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным объемом ВВП осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно. М. Фридмен попытался объяснить этот механизм, введя промежуточную категорию - «портфель активов», т.е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум. М. Фридмен отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов: соотношению наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется, и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, и, в конечном счете, это приводит к росту ВВП, и структура портфеля возвращается к новому оптимальному состоянию.

Эти и некоторые другие исследования позволили сделать определенные выводы. Во-первых, количество денег является фактором, значительно влияющим на конъюнктуру. Во-вторых, устойчивые характеристики этого воздействия можно получить лишь в долгосрочном периоде. В-третьих, так как деньги важны и временные лаги непостоянны, необходимо придерживаться стабильного умеренного темпа роста денежной массы, соответствующего долгосрочному росту экономики [9, с. 571].

Подводя итог, можно сказать, что современные государства обладают целой системой регулирования экономики, причем, составляющие ее инструменты отличаются не только по силе воздействия на кредитный рынок, но и по сферам их применения, что при правильной оценке ситуации позволяет найти оптимальное решение, выводящее страну из вероятного кризиса. В конечном итоге она воздействует на инвестиции и размеры ВВП.

Современные теоретические модели монетарной политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, где учтены рациональные моменты каждой из теорий. В долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход. Вместе с тем государство не отказывается в краткосрочном периоде от воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономического маневрирования.

По сравнению с фискальной политикой она более гибкая и быстрее реагирует на изменение в экономике, на нее не оказывает давление политический фактор. Центральный банк и другие органы, регулирующие денежно-кредитную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку. С другой стороны, эффективность монетарной политики может понизить многоэтапный передаточный механизм, так как отсутствие возможности получения полной информации о факторах, влияющих на каждый из этапов, может привести к непредсказуемым конечным результатам.

3. Денежно - кредитная политика республики Беларусь

3.1 Анализ денежно - кредитной политики

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь направлена на неуклонное углубление финансово-экономической стабильности, последовательное достижение нормальных, согласно международным стандартам, темпов инфляции и девальвации. При этом Национальный банк Республики Беларусь исходит из того, что оптимальным является такой вариант денежно-кредитной политики, при котором не допускается резких скачков в уровнях процентных ставок, обменном курсе национальной валюты.

Экономическое развитие страны в 2008 г. протекало в сложных условиях. Наибольшие трудности в плане достижения целей денежно-кредитной политики возникли во второй половине года и были обусловлены кризисными явлениями на мировых финансовых рынках, спровоцированными проблемами в экономике США. Несмотря на неблагоприятные внешнеторговые условия, Республика Беларусь в 2008 г. сохранила высокую динамику экономического роста. Обеспечено достижение большинства важнейших параметров прогноза социально-экономического развития, за исключением импорта товаров и услуг и сальдо внешней торговли.

С учетом структуры внутреннего валютного рынка и сбережений населения в иностранной валюте, в которой преобладает доллар США, при проведении курсовой политики особое внимание уделялось ограничению колебаний бел. руб. к доллару США.

Обменный курс бел. руб. к доллару США за 2008 г. снизился на 2,3 %. В конце 2008 г. он составил 2200 руб. за 1 доллар США, что соответствовало прогнозному диапазону [10, с. 5]. В целом за январь - август 2008 года в результате операций на всех сегментах валютного рынка сложился совокупный чистый спрос иностранной валюты в сумме 415,0 млн. долл. США против 95,3 млн. долл. США за аналогичный период предыдущего года. Определяющим фактором увеличения спроса явилось ухудшение сальдо текущего счета платежного баланса по сравнению с 2007 г. почти на 1 млрд. долл. США. Основной прирост спроса пришелся на оплату внешнего долга и погашение внешних кредитов, на оплату поставляемых в республику нефти, газа и электроэнергии [11, с. 6]. Усугубило положение и сокращение поступлений от экспорта за январь - май 2009 г. в 1,77 раз по сравнению с 2008 г., они составили 8,5 млрд. долл. США. В итоге отрицательное сальдо внешней торговли за январь-май сложилось на уровне 2,5 млрд. долл. США, превысив в 1,7 раза прогнозное значение данного показателя в целом на 2009 г. (1,5 млрд. долл. США) [12, с. 5].

В целях повышения гибкости курсовой политики Национальный банк перешел к использованию привязки курса бел.руб. к корзине иностранных валют, включающей доллар США, евро и российский рубль. В 2008 г. курс бел.руб. к доллару США поддерживался в диапазоне плюс/минус 2,5 %. Проведение политики стимулирования спроса оказалось опасным в условиях узкого диапазона обменного курса и было чревато нарушением стабильности банковской системы. Поэтому в первом полугодии 2009 г. стоимость корзины находилась в пределах коридора плюс/минус 5 % и ее стоимость составила 1007,75 руб., а с 22 июня 2009 г. данный предел расширился до плюс/минус 10 % [12, с. 6]. Изменение среднего официального курса белорусского рубля по отношению к доллару США, евро и российскому рублю за 2009 г. указано в приложении А1.

В стране проводилась работа по обеспечению стабильности цен, для чего использовались как монетарные, так и немонетарные средства. Однако под влиянием неблагоприятных внешнеэкономических факторов рост потребительских цен относительно 2007 г. ускорился. Прирост индекса потребительских цен в 2008 г. составил 13,3 % и больше, чем в 2007 г. (12,1 %). Ускорение инфляционных процессов было обусловлено преимущественно ростом цен на энергоносители и другие импортируемые товары [10, с. 6]. В апреле -июне 2009 года инфляция замедлилась, выйдя по итогам полугодия на уровень 7,3 %. Это соответствует уровню показателя инфляции в РФ (7,4 %), несколько лучше, чем в Украине (8,6 %), но заметно хуже, чем средний показатель 27 стран Европейского союза (за январь -- май -- 0,7 %) [12, с. 7].

Международные резервные активы (золотовалютные резервы) в национальном определении на 1 января 2008 г. составили 4992,7 млн. долл. США и увеличились за 2007 г. в 3 раза, или на 3305,5 млн. долл. США [13, с. 51]. Под влиянием кризисных процессов в мировой экономике, которые привели к уменьшению поступления в РБ валютной выручки и росту валютных интервенций Национального банка, начиная с августа 2008 г. произошло снижение золотовалютных резервов. Международные резервные активы снизились на 1,33 млрд. долл. США, или на 26,6 %, и составили на начало 2009 г. 3,66 млрд. долл. США [10, с. 6].

Изменение ставки рефинансирования в период 2007-2009 гг., указанное в приложении Б, оказало влияние на формирование процентных ставок по кредитам и депозитам, что в свою очередь отразилось на изменении объемов выданных кредитов и привлеченных депозитов.

1 февраля 2007 г. ставка рефинансирования была повышена с 10 до 11 % годовых. Основными целями повышения явились стимулирование сбережений в национальной валюте, снижение инфляционного и девальвационного давления, вызванного, в основном, неблагоприятными внешнеэкономическими условиями.

Соответственно, процентная ставка по новым срочным рублевым депозитам юридических и физических лиц в декабре 2007 г. составила 10,1 % годовых, что выше уровня декабря 2006 г. на 0,4 процентных пункта. В целом объем привлеченных денежных средств населения увеличился за 2007 г. на 2,7 трлн. бел. руб., или на 34 %, и к 1 января 2008 г. достиг 10,7 трлн. бел. руб.

Соответственно, средняя объявленная процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте в декабре 2007 г. сложилась на уровне 13,1 %. Понижение ставки вызвало интерес у заемщиков. Таким образом, требования банков к экономике за 2007 г. выросли на 9,6 трлн. бел. руб., или на 46,3 % и на 1 января 2008 г. составили 30,4 трлн. бел. руб., в том числе в рублях -- 18,6 трлн. бел. руб., а в иностранной валюте -- 5,5 млрд. долл. США.

Складывающаяся экономическая и финансовая ситуация потребовала определенной корректировки. В целях стимулирования роста рублевых банковских вкладов физических и юридических лиц, повышения доходности сбережений с середины 2008 г. Национальный банк начал постепенно повышать ставку рефинансирования, доведя ее с 17 декабря 2008 г. до уровня 12 % годовых, а с 8 января 2011 года -- до 14 %. Средняя процентная ставка по вновь привлеченным срочным депозитам в национальной валюте в декабре 2008 г. сложилась на уровне 15,2 % годовых, что на 5,1 процентного пункта выше по сравнению с декабрем 2007 г. (10,1 %).

Средняя процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте в декабре 2008 г. составила 17,5 % годовых, что на 4,4 процентных пункта выше уровня декабря 2007 г. (13,1 %).

В 2009 г. в условиях неблагоприятной внешнеэкономической ситуации и нарастания трудностей на внутреннем валютном рынке процентная политика была направлена на поддержание реальных ставок на положительном уровне. Тем самым она содействовала обеспечению стабильности финансовой системы, платежного баланса и экономической ситуации.

Увеличение ставки рефинансирования до 14 % повысило среднюю процентную ставку по новым кредитам банков в национальной валюте и в июне 2009 г. ее уровень установился на 20,9 % годовых, что на 3,4 процентных пункта выше уровня декабря 2008 г. (17,5 % годовых) [12, с. 8] В течение первого полугодия 2009 г. были выданы кредиты на сумму 56,8 трлн. бел. руб., из них в рублях 37,7 трлн. бел. руб., а в иностранной валюте - 6,74 млрд. долл. США. Это сумма возросла на 20,6 % при запланированном приросте 36-44 %. Задолженность по кредитам на 1 июля 2009 г. выглядит следующим образом:

- задолженность по льготным кредитом физическим лицам и сельскохозяйственным организациям в 1,7 раза превышает объем выдачи льготных кредитов на цели жилищного строительства за тот же период прошлого года и составляет около 2 трлн. бел. руб.;

- задолженность физических лиц по кредитам на строительство и приобретение жилья, выданным на общих основаниях, достигла 2,4 трлн. бел. руб., что в 1,6 раза больше, чем на сопоставимую дату прошлого года;

- задолженность физических лиц по потребительским кредитам составила почти 5,8 трлн. бел. руб., увеличившись в 1,3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. [12, с. 7].

Средняя процентная ставка по вновь привлеченным срочным депозитам в национальной валюте в июне 2009 г. сложилась на уровне 17,3 % годовых, что на 2,1 процентный пункт выше по сравнению с декабрем 2008 г. (15,2 % годовых).

На 1 июля 2009 г. банками привлечено ресурсов в объеме 72,8 трлн. бел. руб. За полугодие сумма привлеченных ресурсов по номиналу увеличилась на 9,4 трлн. бел. руб., или на 14,9 %. На 1 января 2008 г. банками страны было привлечено ресурсов в объеме 41,7 трлн. бел. руб., т.е. за 2007 год их сумма увеличилась на 12,7 трлн. бел. руб., или на 43,8 %. За 2008 год сумма привлеченных ресурсов увеличилась на 21,4 трлн. бел. руб. и была равна 63,1 трлн. бел. руб., или на 51,3 %, что в 1,4 раза выше прогнозной оценки (37 %).

Также одним из важнейших показателей насыщенности экономики деньгами, ее монетизации, является коэффициент монетизации (отношение среднегодовой денежной массы к ВВП в текущих ценах). Коэффициент монетизации экономики по широкой денежной массе возрос с 18,5 % на начало 2007 г. до 19,9 % на начало 2008 г. На конец 2008 г. коэффициент монетизации экономики по широкой денежной массе составил 21,3. Таким образом, по совокупности признаков, отражающих ситуацию в денежно-кредитной сфере, внешней торговле и на валютном рынке, можно сделать вывод, политика, проводимая в 2007 году, направленная на стимулирование совокупного спроса, привела к «перегреву» экономики в 2008 году. Ситуацию усугубил мировой финансовый кризис рост цен на энергоносители и продовольствие. В 2009 г. в сложившейся ситуации приоритетом денежно-кредитной политики стала борьба с инфляцией, поскольку нарастание ее темпов смогли бы негативно отразиться на экономическом росте. Поэтому политика Национального банка была направлена на снижение темпов совокупного спроса за счет повышения ставки рефинансирования, сокращения денежного предложения, и на поддержание стабильности обменного курса белорусского рубля к доллару США, причем реализация последнего не удалась. Также попытки сокращения льготного кредитования, меры по сокращению задолженности перед банками и сокращению государственных расходов также оказались безуспешными.

Функционирование денежно - кредитной сферы в 2010 году характеризовалось следующими процессами:

• поддержание стабильности обменного курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам;

• сохранялся чистый спрос на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования - резидентов;

• банки наращивали требования к экономике темпами, опережающими темпы пророста реального ВВП;

• наблюдалась тенденция к снижению процентных ставок на депозитном и кредитном рынках;

• платежная система обеспечивала своевременное и безопасное проведение межбанковского расчета.

Курсовая политика 2010 года была направлена на поддержание курса белорусского рубля к корзине иностранных валют вблизи паритетного значения с целью ограничить инфляционные процессы в экономике и сдержать девальвационные ожидания субъектов экономических отношений. На 1 января 2011 г. стоимость корзины иностранных валют составил 1054,68 руб., увеличившись за 2010 г. на 1,8 при установленном коридоре возможных колебаний стоимости в пределах плюс/минус 10 %. [14, с. 45]. Изменение среднего официального курса белорусского рубля по отношению к доллару США, евро и российскому рублю за 2010 г. указано в приложении А2.

Функционирование внутреннего валютного рынка определялось состоянием платежного баланса страны и характеризовалось, прежде всего, сохранением значительного дисбаланса между спросом и предложением иностранной валюты в сегменте операций субъектов хозяйствования - резидентов. В 2010 г. резидентами страны было продано 15,11 млрд. долларов США, куплено - 21,99 млрд. долларов, что выше уровня 2009 г. на 15,4 % (2,02 млрд. долларов США) и на 31,5 % (5,27 млрд. долларов США) соответственно. Чистый спрос на иностранную валюту составил 6,87 млрд. долларов США, превысив уровень 2009 года на 89,5 % [14, с. 45]. Значительный объем купленной иностранной валюты в 2010 г. был направлен на:

- погашение кредитов (35,3 % от общего объема покупки);

- закупку сырья и материалов (20,9 %);

- закупку оборудования и комплектующих (14,4%);

- оплату топливно - энергетических ресурсов (12,1 %).

В 2010 году чистая продажа иностранной валюты банками - резидентами составила 494,1 млн. долларов США (782,1 млн. долларов США в 2009 г.). Чистая продажа валюты нерезидентам сложилась в объеме 671,6 млн. долларов США против 65,3 млн. долларов США в 2009 году, что связано с проведением в ноябре 2010 г. сделки СВОП с Народным банком Китая в размере 6 млрд. юаней, что эквивалентно 900 млн. долларов США.

Процентная политика в 2010 г. была ориентирована на снижение общего уровня процентных ставок в экономике в целях повышения доступности кредитных ресурсов при сохранении депозитов в банках. Национальный банк осуществлял постепенное снижение ставки рефинансирования, установив ее с 15 сентября 2010 г. на уровне 10,5 % годовых, при 13,5 % годовых на начало 2010 г. В целом ситуация на денежных рынках в январе - декабре 2010 г. характеризовалась дефицитом ликвидности.

В целях обеспечения нормального платежного процесса, сглаживания колебаний процентных ставок на рынке межбанковских кредитов Национальный банк оказал необходимую ресурсную поддержку банкам. Средневзвешенная процентная ставка по однодневному межбанковскому кредиту в белорусских рублях сложилась в декабре 2010 г. на уровне 10,5 % годовых (в январе 2010 г. - 18,2 процента годовых). Предпринятые меры в области процентной политики обусловили уменьшение процентных ставок на кредиты и депозиты.

Средняя процентная ставка по новым кредитам банков в белорусских рублях в декабре 2010 г. сложилась на уровне 13,4% годовых, снизившись по сравнению с январем на 7,1 процентного пункта, в том числе для юридических лиц - 13 % и 7,6 процентного пункта, для физических лиц - 15,4 % и 4,4 процентного пункта соответственно.

Ставка же по новым срочным депозитам составила 10,2 % годовых, что ниже уровня января 2010 г. на 7,5 процентного пункта. При этом ставка по вновь привлеченным срочным депозитам физических лиц составила 15,6% годовых против 21,2 % годовых в январе 2010 г. Ставка по вновь привлеченным срочным депозитам юридических лиц снизилась с 16,4 % годовых в январе до 9,1 % годовых в декабре 2010 г.

Рублевые депозиты на 1 января 2011 г. сформировались в объеме 20,9 трлн. рублей и за 2010 год возросла на 26,4 процента. В составе рублевых депозитов опережающими темпами росли срочные депозиты. Их удельный вес за 2010 год составил 55,5 %. Рублевые депозиты физических лиц за 2010 год увеличились на 1,8 трлн. рублей и на 1 января 2011 г. достигли 9810,9 млрд. рублей. Основной их прирост (59,6 процента) за 2010 г. и наибольший удельный вес (71,1 процента) в их объеме на 1 января 2011 г. пришелся на срочные депозиты, которые за 2010 г. выросли на 18,1 % [14, с. 47]. Их увеличение было обусловлено высокой привлекательностью сбережений в национальной валюте.

Рублевые депозиты юридических лиц за 2010 г. увеличились на 30 процентов, или на 2563,6 млрд. рублей и на 1 января 2011 г. составили 11094,5 млрд. рублей. Их прирост на 65,6 % был сформирован за счет срочных депозитов юридических лиц, а увеличение объема на 58,3% - за счет средств на переводных счетах.

Определяющее влияние на динамику депозитов юридических лиц оказало напряженное финансовое состояние многих предприятий. В январе - ноябре 2010 г. по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. произошло снижение рентабельности организаций [14, с. 50]. Это привело к снижению остатков денежных средств на счетах организаций. Также сохранился спрос на иностранную валюту у субъектов хозяйствования - резидентов для оплаты импорта сырья, материалов, топливно - энергетических ресурсов, погашения кредитов.

Широкая денежная масса за 2010 г. в целом увеличилась на 31,9 процента (за 2009 год - на 23,1 %) и к началу 2011 года составила 50,3 трлн. рублей. Уровень монетизации экономики, рассчитанный по среднегодовой широкой денежной массе, в 2010 году составил 25,9% против 24,6 % в 2009 г.

За 2010 г. депозиты в иностранной валюте в долларовом эквиваленте увеличились на 30,2 % и на 1 января 2011 г. составили 7,37 млрд. долларов США. В их объеме наибольший удельный вес (59,4%) заняли средства физических лиц [14, с.48].

Исходя из вышеперечисленных данных, можно сказать, что денежно - кредитная политика 2010 г. содействовала сохранению финансовой стабильности, снижению внешних дисбалансов, обеспечению устойчивости экономического роста и занятости населения страны.


Подобные документы

  • Цели и инструменты денежно-кредитной политики. Модели денежно-кредитной политики в современной экономике. Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь. Кейнсианская теория денег. Монетаристский подход.

    курсовая работа [47,1 K], добавлен 10.04.2007

  • Цели и инструменты денежно-кредитной политики в современной экономике. Особенности кейнсианского и монетаристского видов денежно-кредитной политики. Особенности денежно-кредитной политики Республики Беларусь, основные факторы, которые ее определяют.

    курсовая работа [713,3 K], добавлен 19.04.2012

  • Анализ денежно-кредитной системы в Республике Беларусь и процесса структурирования денежно-кредитной политики. Характеристика ее типов, видов и инструментов. Исследование особенностей реализации и эффективности денежно-кредитной политики государства.

    курсовая работа [179,1 K], добавлен 28.02.2017

  • Сущность денежно-кредитной политики и ее цели, инструменты и направления нормативно-правового регулирования. Особенности и проблемы реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь на современном этапе, пути и перспективы их разрешения.

    курсовая работа [199,0 K], добавлен 14.10.2013

  • Исследование процесса функционирования денежно-кредитной системы и особенностей методов регулирования денежно-кредитной политики. Изучение инструментов, передаточного механизма и оценка эффективности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

    курсовая работа [394,2 K], добавлен 27.06.2011

  • Цели, инструменты, передаточный механизм и виды денежно-кредитной политики. Кейнсианский и монетаристский подходы к денежно-кредитной политике. Особенности и эффективность денежно-кредитной политики Республики Беларусь в условиях реформирования экономики.

    курсовая работа [82,4 K], добавлен 02.12.2010

  • Понятие денежно-кредитной политики и ее цели, используемые методы и приемы, инструменты и материалы. Классификация и типы денежно-кредитной политики, особенности и законодательно-правовое обоснование ее реализации в современной Республике Беларусь.

    курсовая работа [34,0 K], добавлен 15.12.2013

  • Сущность денежно–кредитной политики, теория денег. Методы денежно–кредитной политики. Теоретические подходы к денежно–кредитной политике. Современная денежно–кредитная политика России. Проблемы регулирования денежно–кредитной политики в России.

    реферат [32,4 K], добавлен 19.10.2010

  • Денежно-кредитная политика - важнейшая составляющая экономической политики государства. Исследование воздействия монетарной политики на экономику. Инструменты денежно-кредитной политики. Характеристика особенностей их применения в Республике Беларусь.

    курсовая работа [81,7 K], добавлен 10.12.2014

  • Сущность денежно-кредитной политики, ее цели, задачи, основные типы и инструменты. Проблемы практической реализации денежно-кредитной политики Республики Беларусь на этапе перехода к рыночной экономике; анализ передаточного механизма ее осуществления.

    курсовая работа [1015,1 K], добавлен 20.09.2013

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.