В условиях перехода экономики Украины к рыночным отношениям, существенному расширению прав предприятий в области финансово-экономической деятельности значительно возрастает роль своевременного и качественного анализа финансового состояния предприятий, оценки их ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости, поиска путей повышения и укрепление финансовой стабильности.

Особое значение приобретает своевременная и объективная оценка финансового состояния предприятий из-за возникновения разнообразных форм собственности, поскольку ни один собственник не должен пренебрегать потенциальными возможностями увеличения прибыли (дохода) фирмы, которые можно выявить только на основании своевременного и объективного анализа финансового состояния предприятий.

Систематический анализ финансового состояния предприятия, его платежеспособности, ликвидности и финансовой стойкости необходим еще и потому, что доходность любого предприятия, размер его прибыли во многом зависят от его платежеспособности. Учитывают финансовое состояние предприятия и банки, рассматривая режим его кредитования и дифференциацию процентных ставок.

Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов и характеризуется системой показателей, которые отображают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому на него влияют все эти виды деятельности предприятия. Как правило, чем выше показатели объема производства и реализации продукции, работ, услуг и ниже их себестоимость, тем выше прибыльность предприятия, что положительно влияет на его финансовое состояние.

Неритмичность производственных процессов, ухудшение качества продукции, трудности с ее реализацией приводят к уменьшению поступления средств на счета предприятия, в результате чего ухудшается его платежеспособность. Существует и обратная связь, поскольку недостаток средств может привести к перебоям в обеспечении материальными ресурсами, а, следовательно, и в производственном процессе.

Финансовая деятельность предприятия должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и привлеченных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия.

Именно этим предопределяется необходимость и практическая значимость систематической оценки финансового состояния предприятия, которой принадлежит существенная роль в обеспечении его стабильного финансового состояния.

Итак, финансовое состояние - это одна из важнейших характеристик деятельности каждого предприятия.

Целью оценки финансового состояния предприятия является поиск резервов повышения рентабельности производства и укрепление коммерческого расчета как основы стабильной работы предприятия и выполнение им обязательств перед бюджетом, банком и другими учреждениями.

Финансовое состояние предприятия надо систематически и всесторонне оценивать с использованием разных методов, приемов и методик анализа. Это сделает возможным критическую оценку финансовых результатов деятельности предприятия как в статике за определенный период, так и в динамике - за ряд периодов, даст возможность определить "болевые точки" в финансовой деятельности и способы более эффективного использования финансовых ресурсов, их рационального размещения.

Устойчивое финансовое состояние предприятия формируется в процессе всей его производственно-хозяйственной деятельности. Поэтому оценку финансового состояния можно объективно осуществить не через один, даже важнейший, показатель, а только с помощью комплекса, системы показателей, которые детально и всесторонне характеризуют хозяйственное положение предприятия [11].

Показатели оценки финансового состояния предприятия должны быть такими, чтобы все те, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли получить ответ на вопрос, насколько надежное предприятие как партнер в финансовом отношении и принять решение об экономической целесообразности продолжения или установление таких отношений с предприятием. У каждого из партнеров предприятия - акционеров, банков, налоговых администраций - свой критерий экономической целесообразности. Поэтому и показатели оценки финансового состояния должны быть такими, чтобы каждый партнер смог сделать выбор, исходя из собственных интересов.

Необходимо систематически, детально и в динамике анализировать финансы предприятия, поскольку от улучшения финансового состояния предприятия зависит его экономическая перспектива.

Просчитаем основные показатели оценки финансового состояния предприятия и проанализируем их по блокам с использованием данных приложений А и Б. Первым этапом является определение показателей имущественного состояния предприятия (табл. 2.35, 2.36) [7, с. 251].

Таблица 2.35 - Оценка имущественного состояния ООО «ИнКол» за

2005-2006 гг.

Показатели оценки имущественного состояния предприятия представленные в табл. 2.35 показывают, что сумма хозяйственных средств, которые предприятие имеет в распоряжении, дает общую стоимостную оценку активов, которые находятся на балансе предприятия. Рост этого показателя свидетельствует об увеличении имущественного потенциала предприятия. Как видим из таблицы, потенциал предприятия растет, и, как показывает относительное отклонение, растет стремительно, что, безусловно, является положительной тенденцией. Но следует отметить, что рост стоимости имеет свою структуру (горизонтальный и вертикальный анализ баланса), которую на данном предприятии нельзя назвать оптимальной, т.к. довольно сильно возросла доля текущих обязательств, средства были заморожены в нераспределенной прибыли, а производственные запасы довольно сильно возросли, при этом величина наличных средств на счетах предприятия сильно снизилась.

Рост удельного веса активной части основных средств (согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные средства), в динамике - положительная тенденция. Как видно из таблицы, данный показатель стал снижаться в 2006 г., то есть это отрицательная тенденция и необходимо проследить за деятельностью оборудования и, возможно, необходимо обновление оборудования и закупка нового. Кроме того, оптимальной долей активной части основных фондов является 70%, а на предприятии эта цифра меньше 40%, что свидетельствует о тяжелой структуре фондов и необходимости увеличения активной части основных фондов. Снижение данного показателя вызвано тем, что обновление фондов на предприятии происходит несвоевременно и в недостаточном количестве.

Коэффициент износа основных средств характеризует долю изношенных основных средств в общей их стоимости. Используется в анализе для характеристики состояния основных средств. Коэффициент износа на предприятии растет, но пока является допустимым (<0,5), т.е. менее 50%, что позволяет предприятию пока эффективно работать. Но следует учесть довольно высокую скорость увеличения данного показателя, а также то, что оборудование изношено морально.

В целом по группе показателей можно сказать, что на данный момент предприятие располагает достаточным имуществом и его состояние довольно неплохое, но, учитывая отрицательные тенденции, необходимо дальнейшее исследование финансового состояния через небольшой промежуток времени, чтобы убедится в тенденции и предпринять меры.

Также необходимо рассчитать показатели ликвидности и платежеспособности предприятия в рамках оценки финансового состояния (табл. 2.36) [7, с 170-181]

Таблица 2.36 - Анализ ликвидности и платежеспособности ООО

«ИнКол» за 2005-2006 гг.

Показатели, приведенные в таблице, рассчитаны по приведенным ниже формулам:

Маневренность собственных оборотных средств = Стр. 260 ф. 1/ (стр. 380 ф. 1-стр. 080 ф. 1) (2.27)

Коэффициент текущей (общей) ликвидности = (Стр. 260 ф. 1 + 270 ф. 1) / стр.620 ф. 1 (2.28)

Коэффициент быстрой ликвидности = (Стр. 260 ф. 1 - (стр. 100 + стр. 110 + стр. 120 + стр. 130 + стр. 140 ф. 1) - стр. 270 ф. 1)/ стр. 620 ф. 1 (2.29)

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Стр. 230 + стр. 240 ф. 1 + стр. 220 ф. 1) / стр. 620 ф. 1 (2.30)

Доля оборотных средств в активах = Стр. 260 ф. 1*100/ стр. 280 ф. 1 (2.31)

Доля собственных оборотных средств в общей стоимости оборотных средств = (Стр. 380 - стр. 080 ф. 1)*100 / стр. 260 ф. 1 (2.32)

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов = (Стр.380 стр.080 ф. 1)*100 / (стр.100+ стр.110 +стр.120+ стр.130+стр.140ф. 1) (2.33)

Доля запасов в оборотных активах = (стр.100+ стр. 110 +стр. 120+ стр. 130+стр. 140ф. 1) * 100 / стр. 260 ф. 1 (2.34)

Коэффициент покрытия запасов = (стр. 380+ стр. 430 - ¦стр. 360¦- ¦стр. 370¦+ стр. 480 - стр. 080+стр. 500+ стр. 510+ стр. 520+ стр. 530+ стр. 540 ф.1) / (стр. 100+ стр. 110 +стр. 120+ стр. 130+стр. 140ф. 1) (2.35)

Коэффициент покрытия = Стр. 260 ф. 1/(стр. 480 + стр. 620 ф. 1) (2.36)

Денежная платежеспособность = (стр.230 + стр.240 + стр.220 ф.1) / (стр.500 + стр.510 + строки от 530 до 600 + стр.610 ф.1) (2.37)

Расчетная платежеспособность = (стр.230 + стр.240 + стр.220 + стр.130 + строки от 160 до 210 + стр.250 ф.1) / (стр.500 + стр.510 + строки от 530 до 600 + стр.610 ф.1) (2.38)

Ликвидная платежеспособность = (стр.230 + стр.240 + стр.220 + стр.130 + строки от 160 до 210 + стр.250 + стр.100 + стр.110 + стр.120 ф.1) / (стр.500 + стр.510 + строки от 530 до 600 + стр.610 + стр.380 - стр.080 ф.1) (2.39)

Коэффициент ликвидной платежеспособности = (стрстр.260 + стр.270 ф.1) / (стр.100 + стр.110 + стр.120 ф.1) (2.40)

Соотношение нераспределенной прибыли ко всей сумме активов = стр.350 ф.1 / стр.640 ф.1 (2.41)

Проведем анализ табл. 2.36. Для нормального функционирования предприятия показатель маневренности собственных оборотных средств изменяется в пределах от 0 до 1. Как видим, показатель далек от нормативного значения, что свидетельствует о недостаточном слежении предприятия за структурой своих активов. Изменение данного показателя очень значительно, он увеличился на 149,489%. Причиной столь резкого изменения послужило резкое увеличение оборотных активов за счет увеличения производственных запасов и уменьшение необоротных активов. В целом увеличение маневренности - неплохая тенденция, но чрезмерно высокий этот показатель приводит к высокой ликвидности и платежеспособности, но снижает финансовую устойчивость предприятия и свидетельствует о стремлении предприятия к краткосрочным выгодам и выявляет боязнь предприятия делать долгосрочные финансовые вложения.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени имеющиеся оборотные активы достаточны для удовлетворения текущих обязательств. Логика, стоящая за расчетах данного коэффициента, заключается в том, что оборотные активы должны быть полностью переведены в денежные средства в течение одного года, а текущие обязательства также необходимо оплатить за это же время. Согласно общепринятым стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания под угрозой банкротства. Превышение краткосрочных средств над обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нарушении структуры капитала. При анализе коэффициента особое внимание следует уделить его динамике. В нашем случае видим рост показателя и его вхождение в нормативные границы в 2006 году, что, безусловно, является положительной тенденцией.

Быстрый коэффициент ликвидности считается более жестким тестом на ликвидность, так как при его расчете не берется во внимание наименее ликвидная часть оборотных активов - медленно реализуемые активы. Желательно, чтобы этот коэффициент был около 1,5. Однако в наших условиях достаточным признается его значение равное 0,7-0,8. Несмотря на возможные скидки для украинских предприятий, показатель на ООО «ИнКол» является значительно ниже нормы и имеет тенденцию к снижению. Это говорит о том, что на балансе предприятия мало наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов, снижение объясняется в основном уменьшением денежных средств и переходом имеющихся у предприятия средств в менее ликвидные категории. Низкая текущая ликвидность приводит к понижению платежеспособности предприятия, следовательно, предприятию необходимо увеличить количество более ликвидных активов, чтобы нормализовать структуру баланса.

Несмотря на ценность предыдущих показателей, очевидно, что в большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателям первой группы активов - денежных средств и текущих финансовых инвестиций. Более того, во многих случаях целесообразно оценивать ликвидность только по показателям денежных средств. Таким образом, мы подошли к коэффициенту абсолютной ликвидности. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко. В странах с переходной экономикой его оптимальное значение признается на уровне 0,2-0,35. Значение выше 0,35 не всегда требуется, так как излишек денежных средств свидетельствует о неэффективном их использовании. Но, как видно из таблицы, показатель абсолютной ликвидности практически равен нулю, что говорит об ухудшении положения предприятия и снижении его финансовой устойчивости. Тенденция снижения показателя очень опасна для предприятия, поскольку это может привести к срыву заказов, т.к. большинство поставщиков требуют оплаты поставленных материалов в срок. Несмотря на то, что у предприятия увеличились производственные запасы, что на время «спасет» от проблемы закупок, но при этом и значительно увеличилась кредиторская задолженность. Таким образом, в целом, предприятию срочно нужно увеличивать свои денежные средства и гасить кредиторскую задолженность, чтобы не потерять поставщиков и повысить финансовую стабильность предприятия и нормализовать показатели ликвидности и платежеспособности.

Доля оборотных средств в активах. Данный показатель определяет уровень ликвидности активов предприятия. Чем больше этот показатель, тем более ликвидны активы предприятия и тем более оно платежеспособно. Данный показатель по предприятию очень высокий, имеет высокий темп роста, и достиг 75,022% в 2006 году. Несмотря на то, что рост показателя - положительная тенденция, следует отметить, что слишком большая доля говорит о недостатке на предприятии необоротных активов, недостаточном их обновлении, боязни предприятия совершать долгосрочные финансовые инвестиции, а также о том, что предприятие не применяет в своей практике нематериальные активы, за счет которых оно могло бы сокращать затраты и повышать производительность труда.

Доля собственных оборотных средств в общей стоимости оборотных средств показывает, какую часть составляют в общем объеме оборотных средств собственные оборотные средства предприятия. На 2006 г. ее абсолютное значение стало равно 18,625%, хотя в 2005 г. этот показатель был меньше 0. Рост показателя положительная тенденция, поскольку он говорит об улучшении финансового положения предприятия, появлении у него собственных оборотных средств, а также о повышении ликвидности и платежеспособности предприятия.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов - это стоимость запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Имеет большое значение для предприятий торговли. Рекомендованная нижняя граница этого показателя - 50%. На предприятии данный показатель в 2005 г. имел отрицательное значение и лишь в 2006 г. стал положительным, достигнув 22,178%, что, как видно, значительно ниже нормы. Безусловно, ликвидность и платежеспособность предприятия повышается, но о ее достаточном уровне не может быть и речи. Рост показателя обусловлен ростом нераспределенной прибыли и снижением необоротных активов, что несколько обостряет положение и, несмотря на рост показателя, проявляет отрицательные тенденции в структуре баланса предприятия.

Доля запасов в оборотных активах на предприятии довольно велика и имеет тенденцию к росту. На данном предприятии наличие запасов не играет основополагающую роль, поскольку выпуск продукции основывается на позаказном методе и расчет потребности в ресурсах производится не заранее планово, а непосредственно перед производством. Поэтому тенденция роста доли запасов не имеет положительного эффекта и сокращает долю денежных средств и других оборотных активов, что бы могло повысить маневренность денежных средств или другие показатели.

Коэффициент покрытия запасов в нормативе должен быть не меньше 1. На предприятии в 2006 г. он достиг всего лишь 0,253, а в 2005 г. был вообще меньше 0. Несмотря на рост показателя, его значение говорит о неустойчивом финансовом состоянии предприятия. Его рост связан главным образом с ростом собственного капитала предприятия, растущего, в свою очередь, за счет роста нераспределенной прибыли. Но бесконечный рост прибыли, естественно, невозможен, а использование прибыли может привести к созданию кризисной ситуации на предприятии.

Коэффициент покрытия характеризует соотношение оборотных активов и текущих обязательств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель должен быть больше единицы. Рост его - положительная тенденция. Ориентировочное значение показателя предприятие устанавливает самостоятельно. Оно будет зависеть от ежедневной потребности предприятия в свободных денежных ресурсах. Показатель по предприятию в 2005 г. меньше единицы, т.е. текущие обязательства не покрывались оборотными активами, что могло оказаться опасным для предприятия. Но положительным является то, что наблюдается тенденция к росту показателя, и коэффициент покрытия превысил в 2006 г. единицу, темп роста показателя умеренный.

Показатели денежной, расчетной и ликвидной платежеспособности говорят о возможности предприятия покрыть свою внешнюю задолженность. Т.е. показатели должны превышать 1. Ни один из показателей не достиг 1, хотя ликвидная платежеспособность составила 0,999 грн/грн. Кроме того, денежная платежеспособность снизилась на 93,363%, а расчетная на 20,981%. Данные тенденции связаны с тем, что резко снизились денежные средства на счетах предприятия, а прочие активы и дебиторская задолженность относительно невелики. Таким образом, показатели свидетельствуют о фактической неплатежеспособности предприятия.

Соотношение нераспределенной прибыли ко всей сумме активов характеризует соотношение нераспределенной прибыли и суммы активов. Хорошо, когда есть нераспределенная прибыль, но ее доля не должна быть сильно велика, чтобы не замораживать средства и использовать их для интенсификации производства. Но в то же время нераспределенная прибыль - гарантия платежеспособности предприятия. На предприятии доля нераспределенной прибыли достаточно велика и имеет тенденцию к росту.

Предприятие имеет довольно низкий уровень ликвидности и платежеспособности. Показатели свидетельствуют о финансовой неустойчивости предприятия и возможности скорого проявления кризисов на предприятии. Несмотря на положительные тенденции, предприятие требует усиленного контроля структуры баланса и рассчитанных коэффициентов.

Далее проведем оценку финансовой устойчивости и стабильности предприятия.

Для расчета показателей используем следующие формулы:

Коэффициент финансовой автономии = стр. 380 ф. 1/стр. 280 ф. 1 (2.42)

Коэффициент финансовой зависимости = стр. 280 ф. 1 / (стр. 380 ф. 1+стр. 430 ф. 1+ стр. 630 ф. 1) (2.43)

Коэффициент финансового риска = (стр. 480 ф.1 + стр.620 ф.1 + стр.630 ф.1) / стр.380 ф.1 (2.44)

Коэффициент маневренности собственного капитала = (стр. 380- стр. 080ф.1) / стр. 380 ф. 1 (2.45)

Коэффициент обеспечения запасов собственными средствами = (стр.380 ф.1 - стр.80 ф.1) / (стр.100 + стр.110 + стр.120 + стр.130 + стр.140 ф.1) (2.46)

Коэффициент имущества производственного назначения = (стр.020 + стр.030 + стр.100 + стр.120 ф.1) / стр.280 ф.1 (2.47)

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат = (стр.380 -стр.080 ф.1) / (стр.380 + стр.480 + стр.500 + стр.510 ф.1) (2.48)

Коэффициент концентрации заемного капитала = (стр. 480 ф. 1 +стр.620 ф.1) / стр. 280 ф. 1 (2.49)

Показатель финансового левериджа = стр. 380 ф. 1 / (стр. 280 ф. 1- стр.380 ф.1) (2.50)

Фондоотдача грн. / грн = стр. 010 ф. 2 / стр. 380 ф. 1(гр. 3 +гр. 4) / 2 (2.51)

Коэффициент Бивера = (стр. 220 ф. 2(стр. 225 ф. 2) - стр. 260 ф. 2) / (стр. 480+ стр. 620 ф. 1) (2.52)

Данные расчета представим в табл. 2.37.

Таблица 2.37 - Анализ финансовой устойчивости и стабильности ООО

«ИнКол» за 2005-2006 гг.

Проанализируем данные табл. 2.37.

Коэффициент финансовой автономии показывает вес собственного капитала в валюте баланса. Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое положение предприятия, а его нижний предел равен 0,5. В нашем случае данный показатель очень низкий и, несмотря на свой рост в 2006 г., так и не достиг нормативного значения. Это говорит о том, что предприятие довольно сильно зависит от заемных средств. Причина - большие обязательства предприятия, причем особая опасность в том, что все эти обязательства относятся к текущим, а долгосрочных предприятие не имеет. Данные выводы подтверждаются коэффициентом финансовой зависимости.

Коэффициент финансового риска показывает, сколько единиц привлеченных ресурсов приходится на каждую единицу собственных. Меньше 0,5 - нормативное значение. Критическое значение 1. Как видим, финансовый риск для предприятия превышает критическое значение и, несмотря на снижение, остается очень высоким. Причиной этого послужило то, что предприятие имеет большие текущие обязательства.

Коэффициент маневренности собственного капитала отражает долю мобильных собственных средств предприятия, т.е. отражает количество ресурсов, которыми предприятие свободно распоряжается. Норматив 0,5 и выше. В 2005 г. этот показатель был ниже 0. В 2006 г. он вырос до 0,359, что также меньше нормы. Темпы и тенденции роста положительны, поскольку предприятие становится более устойчивым. Причиной столь низких показателей являлось то, что у предприятие собственный капитал был меньше, чем необоротные активы, находящиеся на балансе. Вследствие увеличения нераспределенной прибыли и износа оборудования, собственный капитал возрос, а необоротные активы уменьшились, что и повлекло изменения. Но, как уже отмечалось, увеличение показателя положительно, но изменения в структуре баланса не являются таковыми для предприятия.

Коэффициент обеспечения запасов собственными средствами позволяет определить долю запасов, которые предприятие может покрыть за счет собственного капитала. Нормативное значение 0,6-0,8. Показатель ниже нормативного, причем довольно сильно (0,222 в 2006 г.), причины изменений и тенденции аналогичны предыдущему показателю. Имеющийся уровень показателя говорит о том, что предприятие не может обеспечить запасы собственными средствами, что подтверждается наличием кредиторской задолженности.

Коэффициент имущества производственного назначения позволяет определить количество средств, инвестируемых в имущество производственного характера по сравнению с расходами на его обслуживание. Нормативное значение 0,5 и более. Этот показатель соответствует нормативному и растет, что является положительной тенденцией.

Коэффициент концентрации заемного капитала для данного предприятия является неудовлетворительным, поскольку говорит о том, что более половины средств на балансе составляет заемный капитал, что, естественно, приводит к снижению финансовой устойчивости предприятия. Кроме того, его снижение имеет крайне медленные темпы.

Показатель финансового левериджа на предприятии растет и в 2006 г. достиг 0,636 грн/грн. Это является отрицательной тенденцией, с учетом того, что норматив по данному показателю - меньше 0,25.

Коэффициент Бивера должен быть больше 0,2. А, как видим, показатель немного меньше, что отражает нежелательное сокращение части прибыли, направляемой на развитие производства. Увеличение показателя связано с тем, что прибыль предприятия растет, а амортизация и текущие обязательства снизились. Рост показателя является положительной тенденцией.

В целом можно сделать вывод о неустойчивом финансовом положении предприятия, его высокой зависимости от заемных средств и неспособности обеспечить свои обязательства. Это положение требует тщательного мониторинга и проведения различного рода мероприятий по выходу из кризиса.

Чтобы подтвердить выводы и дополнить анализ, определим тип финансовой устойчивости. Данные для расчета и расчет показателей представим в табл. 2.38 [7, с. 40-43].

Таблица 2.38 - Данные для расчета и расчет показателей по типам

финансовой устойчивости для ООО «ИнКол» за 2005-2006 гг.

Тип финансовой устойчивости определяется при выполнении следующих неравенств:

Если Ес, Ет и Ео больше либо равны 0 - абсолютная устойчивость

Ес < 0, Ет ? 0, Ео ? 0 - нормальная устойчивость

ЕС < 0, Ет < 0, Ео ? 0 - неустойчивое финансовое состояние

ЕС < 0,Ет < 0, Ео < 0 - кризисное состояние

Таким образом, анализируя табл. 2.38 видим, что финансовое состояние предприятие не просто неустойчивое, а кризисное. Причем недостаток средств растет, причем довольно большими темпами. Данное положение сигнализирует о необходимости увеличения собственных оборотных средств, или хотя бы обеспечение темпов их роста быстрее темпов роста запасов предприятия, т.е. необходимо оптимизировать закупку запасов и увеличивать, как минимум, прибыль предприятия, возможно также увеличение уставного капитала или привлечение дополнительного.

Дальнейший анализ заключается в оценке деловой активности предприятия. Для этого необходимо рассчитать показатели по следующим формулам:

Оборотность средств в расчетах, оборотов, ОКРО (дебиторская задолженность) = стр. 010 ф. 2/ стр. 160, 170, 180,190, 200, 210 ф. 1(гр. 3 + гр. 4)/2 (2.53)

Время обращения средств в расчетах, дней, ЧОКР = 360 дней / ОКРО (2.54)

Оборотность запасов, оборотов, ОЗО = стр. 040 ф. 2/ стр. 100, 110, 120, 130, 140 ф. 1(гр. 3 + гр. 4)/2 (2.55)

Время оборота запасов, дней, ЧОЗ = 360 дней / ОЗО (2.56)

Оборотность кредиторской задолженности, оборотов, ОКЗ = стр. 040 ф. 2 / (стр. 500, 510, 520, 530, 540, 550, 560, 570, 580, 590 600 ф.1 (гр. 3 +гр. 4)/2) (2.57)

Время оборота кредиторской задолженности, дней, ЧОКЗ = 360 дней / ОКЗ (2.58)

Продолжительность операционного цикла, дней, ТОЦ = ЧОКР+ ЧОЗ (2.59)

Продолжительность финансового цикла, дней = ТОЦ - ЧОКЗ (2.60)

Рассчитанные данные представим в табл. 2.39.

Таблица 2.39 - Анализ показателей деловой активности ООО «ИнКол»

за 2005-2006 гг.

Для данного рода показателей благоприятной тенденцией является снижение продолжительности и увеличение числа оборотов. Как видим из табл. 2.39, время обращения дебиторской задолженности (средства в расчетах) снизилось на 22,754%, что является положительной тенденцией для предприятия, но при этом за счет увеличения запасов на предприятии, время их оборота значительно возросло, на 86,247%. Это привело к увеличению операционного цикла на 71,579%, что является признаком снижения деловой активности предприятия, а также отрицательно влияет на его деятельность, снижая ее эффективность. Увеличилось также время оборота кредиторской задолженности, что, в совокупности со всеми факторами, привело к росту финансового цикла предприятия на 87,434%. Данные тенденции являются отрицательными для предприятия и требуют корректировки в сторону снижения длительности оборотов, что позволит более эффективно использовать средства и получать от них больший доход.

Продолжая анализ, проведем аналитическую диагностику вероятности банкротства предприятия. Для оценки вероятности банкротства исследуемого предприятия можно использовать показатель финансовой устойчивости предприятия Z. Данный показатель был предложен профессором Нью-Йоркского университета Е. Альтманом. Существует 2 модели Альтмана. Используем пяти факторную, т.к. именно она обеспечивает более точные результаты и соответственно является более надежной.:

(2.61)

где К₁ - доля собственных оборотных средств в активах предприятия;

К₂ - рентабельность активов предприятия;

К₃ - рентабельность общего капитала;

К₄ - коэффициент автономии;

К₅ - коэффициент обращения активов.

Согласно этой модели можно выявить вероятность банкротства с помощью данных следующей таблицы:

Таблица 2.40 - Значения Z показателя

Определим этот показатель за 2005 и 2006 года.

Z₂₀₀₅ = 1,888 Z₂₀₀₆ = 2,57

Оба года на предприятии высокая вероятность наступления банкротства. Причем следует заметить, что последний показатель возрос, но не смог отвести предприятие от угрозы банкротства. Такое положение связано в основном с тем, что собственный капитал предприятия очень мал, а его фонды большие и создают большие обязательства для предприятия. Кроме того, как уже выяснилось, положение предприятия крайне нестабильно и даже кризисно.

ВЫВОДЫ К РАЗДЕЛУ 2