9.1 Определение минимального уровня рентабельности

Минимальный уровень рентабельности позволяет установить минимальную цену и, следовательно, прибыль, необходимую для выплаты дивидендов. Установить этот уровень можно графическим путем. Для этого необходимо выявить зависимость дивидендной ставки от уровня рентабельности продукции и соответствующей ему цены (рис. 2): Н_ст = f (с).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Минимальный уровень рентабельности получается графически на пересечении двух прямых:

- прямой, выражающей предельный уровень дивидендной ставки (Нст_тр);

- прямой, выражающей зависимость дивидендной ставки от уровня рентабельности (Н_ст).

Прямая, выражающая предельный уровень дивидендной ставки, строится на основании исходных данных.

Прямая, выражающая зависимость дивидендной ставки от уровня рентабельности, строиться по двум точкам, значение которых получают по следующему алгоритму:

1. Задаются произвольно два значения уровня рентабельности (например, с₁ = 20%; с₂= 40%) и для этих значений определяются два уровня цен (Ц₁, Ц₂):

, р./ед. (56)

Ц₁ =4414,07( 1+ )=5296,9р./ед

Ц₂=4414,07 ( 1+ )=6179,7 р./ед

где с задаваемый уровень рентабельности, %.

2. Для выбранных двух значений рентабельности и соответствующих им цен определяются выручка Q_рл и прибыль от реализации продукции П_рл.:

Q_рл = Ц · Q, р./год (57)

Q_рл1=5296,9*2633=13946737,7 р./год

Q_рл2=6179,7*2633=16271150,1 р./год

Пр_рл = (Ц - С) · Q, р./год (58)

Пр_рл1=(5296,9-4414,07)*2633=2324491,4 р./год

Пр_рл2=(6179,7-4414,07)*2633=4648903,8р./год

Последующие расчеты осуществляются в двух вариантах, цен, содержащих различный уровень рентабельности.

3. Определяется налогооблагаемая прибыль (Пр_нал), которая представляет собой разность между прибылью от реализации (Пр_рл) и уплачиваемым налогом на имущество (Н_им):



Пр_нал = Пр_рл - Н_им, р./год. (59)

Пр_нал1=2324491,4-0,022*564300=2312076,8, р./год

Пр_нал2=4648903,8-0,022*564300=4636489,2, р./год

Налог на имущество составляет 2,2% от стоимости основных средств.

4. Чистая прибыль (Пр_ч) рассчитывается следующим образом:

Пр_ч = Пр_нал - Н_пр, р./год (60)

Пр_ч1=2312076,8-462415,36=1849661,44 р./год

Пр_ч2=4636489,2-1343266,6=3709191,36 р./год

где Н_пр налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли).

5. Из чистой прибыли формируется резервный фонд, отчисления (К_рф ), сумма, которого рассчитывается по следующей формуле:

К_рф = k_рф · Пр_ч, р./год (61)

К_рф1=0,05*1849661,44=92483 р./год

К_рф2=0,05*3709191,36=185459,6 р./год

где k_рф коэффициент, учитывающий отчисления в резервный фонд (k_рф = 0,05).

6. Из чистой прибыли также осуществляется погашение кредита и уплата части процентов за кредит, которые не включаются в себестоимость. Здесь плата за кредит принимается во внимание лишь в части, которая осуществляется из прибыли.

, р./год (62)



С_кр==154,8 р./год

где К_кр размер кредита;

R общая ставка процента за кредит (например R = 20 %), %;

r_кр годовая ставка процента за кредит, включаемая в себестоимость в пределах ставки центрального банка, умноженной на коэффициент, равный 1,1 (например, r_кр = 10% •1,1 = 11%);

Т_кр срок взятия кредита.

Погашение кредита осуществляется в полной сумме из чистой прибыли.

7. Нераспределенная чистая прибыль (Пр_нч) направляется на:

- формирование Фонда накопления (Ф_н);

- формирование Фонда потребления (Ф_потр);

- выплату дивидендов (Пр_дв).

Прибыль к распределению:

Пр_нч = Ф_н+Ф_потр+Пр_дв, р./год (63)

Пр_нч1=1757023,64 р./год

Пр_нч2=3523576,96 р./год

На выплату дивидендов в курсовой работе рекомендуется использовать 3050% от нераспределенной чистой прибыли:

Пр_дв = 0,3 • Пр_нч (64)

Пр_дв1=0,3*1757023,64=527107 р./год

Пр_дв2=0,3*3523576,96=1057073 р./год

Для большей наглядности механизм формирования прибыли необходимо представить в виде схемы с указанием соответствующих значений для двух вариантов цен (см. рис. 3).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 3. Схема распределения прибыли: а, б - значения соответствующих показателей для рассматриваемых вариантов цен



Таблица 9. Определение дивидендных ставок при различных уровнях рентабельности

№	Наименование позиций	Уровень рентабельности:
		с1 = 20%	с2= 40%
1	Сумма прибыли, предназначенная для выплаты дивидендов (Прдв)	527107	1057073
2	Количество акций (Nакц.)	10042	10042
3	Номинал акций (Накц.)	100	100
4	Величина дивиденда на одну акцию, р.	52,4	105,3
5	Ставка дивиденда , %	52,4	105,3

Зависимость ставки дивиденда (Н_ст) от рентабельности (с) представляется в виде графика, аналогичного тому, который представлен на рис. 2. На пересечении прямых, характеризующих зависимость ставки дивиденда от рентабельности продукции и прямой, характеризующей предельный уровень дивидендной ставки, получим минимальный уровень рентабельности.

9.2 Определение минимального уровня цены

Установленный уровень минимальной рентабельности (с_min) сравнивается со средними значениями рентабельности продукции (с_ср ? 15%). Производство продукции следует признать целесообразным, если расчетный уровень минимальной рентабельности будет меньше среднего:

с_min < с_ср (65)

10< 15%

На основе полученного значения минимальной рентабельности определяется минимальный уровень цены:

=4855,5 р\ед. (66)

9.3 Установления цены продажи

На основании минимального уровня рентабельности определяется желаемый уровень рентабельности (с_min < с_ж ? с_ср) и устанавливается цена продажи:

Ц_пр=4414,07*(1+ )=5076,2 р\ед

где желаемый уровень рентабельности (с_ж) можно принятьна уровне 15%



9.4 Определение дивидендной ставки исходя из установленной цены продажи

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 4. Схема распределения прибыли при установленной цене продажи

Расчет чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов при установленной цене продажи (Ц_пр) представляется в виде следующей схемы:

Определение дивидендной ставки при установленной цене продажи, осуществляется аналогично вышерассмотренной схеме (п.9.1). Схема определения дивидендной ставки представлена в табл. 10.

Таблица 10. Определение дивидендной ставки

№	Наименование позиций	Уровень рентабельности (с)
1	Сумма прибыли, предназначенная для выплаты дивидендов (Прдв)	380689,77
2	Количество акций (Nакц.)	10042
3	Номинал акций (Накц.)	100
4	Величина дивиденда на одну акцию	37,9
5	Ставка дивиденда, при установленной цене продажи: , %	37,9



10. Определение минимального объема продаж

Одним из решающих факторов, определяющим целесообразность производства продукции является объем продаж. Для обеспечения прибыльной работы предприятие должно обеспечить объем производства не ниже определенного уровня. Объем продаж, при превышении которого обеспечивается безубыточная работа, носит название точки безубыточности. В основе её определения лежит деление затрат на переменные и постоянные затраты.

Эту точку можно установить в условиях одно- и многономенклатурного производства аналитическим и графическим способами.

10.1. Определение точки безубыточности в условиях однономенклатурного производства

В условиях однономенклатурного производства расчет точки безубыточности выполняется по следующей формуле:

, ед./год (67)

Q_кр==1479 ед./год

где Q_кр критический объем производства продаж, ед./год;

С_пост постоянные затраты, р./год;

Ц цена единицы продукции (цена продажи), р./ед.;

С_пер удельные переменные затраты (прямые и накладные), р./ед.



Рисунок 5. Зависимость затрат и выручки от объема продаж

.

Рис 6.Зависимость затрат и цены от объема продаж



Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 7. Зависимость прибыли от объема продаж

Зависимость затрат и выручки от объема продаж можно представить графически несколькими способами (см. рис. 5, 6, 7).

10.2. Определение точки безубыточности в условиях многономенклатурного производства

В условиях многономенклатурного производства расчет точки безубыточности выполняется по следующему выражению:

, тыс. р./год (68)

Q_рлкр==7580тыс. р./год

K_пер=3385,67/5076,2=0,67

где k_пер удельный вес переменных расходов в выручке от реализации продукции.

В курсовой работе величину k_пер можно принять как отношение удельных переменных расходов к цене продукции.

Выражение (1 k_пер) представляет собой маржинальный доход, выраженный в относительных единицах (коэффициент маржинального дохода).

Получаемое по формуле (68) выражение представляет собой точку безубыточности в стоимостной форме, т. е. минимальную выручку от реализации, при превышении которой предприятие начнет получать прибыль.

Эту точку можно получить графическим путем (рис. 8).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 8. Зависимость маржинального дохода (Мg) от объема реализованной продукции (в денежном выражении)



Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 9. Зависимость прибыли от объема реализованной продукции (в денежном выражении)

10.3. Определение финансовой устойчивости предприятия

Точка безубыточности характеризует запас финансовой устойчивости предприятия. Чем больше планируемый или фактический объем продаж превышает точку безубыточности, тем устойчивее финансовое положение предприятия и тем меньше риск убытков от возможного падения производства. Запас финансовой прочности можно представить как в абсолютном, так и в относительном выражениях.

В абсолютном выражении запас финансовой устойчивости определяется по разности планируемого (фактического) объекта продаж и точки безубыточности.

В относительном выражении рассчитывается коэффициент финансовой устойчивости (k_фу):



(69)

K_фу==0,438

где Q_пл соответственно планируемый объем продаж (в физическом либо денежном выражении);

Q_кр точка безубыточности (в соответствующих единицах).

Чем больше значение коэффициента k_фу, тем устойчивее финансовое положение предприятия.



11. Исследование точки безубыточности

11.1 Анализ безубыточной деятельности предприятия

Точка безубыточности, установленная ранее, получена при определенных фиксированных переменных и постоянных затратах и минимальной цене. В процессе реализации проекта могут возникнуть отклонения от указанных параметров в ту или иную сторону, что естественно отразится на точке безубыточности.

Например, чтобы обеспечить безубыточную деятельность предприятия необходимо компенсировать снижение цен или увеличение затрат ростом объема продаж. Поэтому важно знать реакцию точки безубыточности на изменение переменных параметров (затрат, цены). Эту реакцию можно отразить как в форме таблицы, так графически. В качестве исходной формулы можно принять выражение

==1479ед./год

Последовательно корректируя каждую составляющую формулы на коэффициент изменения параметра, получим соответствующее значение Q_кр:

а) , ед./год (70)

б) , ед./год (71)

в) , ед./год (72)

где k_ц, k_пер, k_пост соответственно коэффициенты, учитывающие изменение цены, переменных и постоянных затрат.

Интервал изменения перечисленных коэффициентов в курсовой работе можно принять от 0,7 до 1,3.

За точку отсчета (k = 1,0) принимаются те значения цены, переменных и постоянных затрат, которые были получены ранее.

Выполнив соответствующие расчеты точки безубыточности при различных значениях коэффициентов (k_ц, k_пер, k_пост) результаты заносят в табл. 11.

Таблица 11 Зависимость точки безубыточности от изменения цены, переменных и постоянных затрат

№	Факторы	Точка безубыточности, Qкр, ед./год
		Коэффициенты, учитывающие изменение параметров
		0,7	0,8	0,9	1,0	1,1	1,2	1,3
1	Изменение цены	14918,6	3704,2	2114,6	1479,6	1137,9	924,5	778,4
2	Изменение переменных затрат	924,3	1056,5	1232,7	1479,6	1850,2	2468,3	3706,7
3	Изменение постоянных затрат	1035,7	1183,7	1331,7	1479,6	1627,6	1775,6	1923,6

11.2 Графическое отображение зависимости точки безубыточности от изменения различных факторов

На основе данных, представленных в табл. 11, строится график зависимости точки безубыточности от изменения цены, переменных и постоянных затрат.

Примерная форма графика представлена на рис. 10.

Из графика следует, что, изменяя цену, переменные и постоянные затраты, можно смещать точку безубыточности и получать желаемое ее значение.

В курсовой работе необходимо сделать основные выводы, вытекающие из графика:

1. Что необходимо сделать для того, чтобы компенсировать потери от снижения цены и увеличения затрат на определенную величину?

2. Насколько можно сократить объем продаж, чтобы сохранить безубыточную работу, если ожидается рост цен и снижение издержек на определенную величину?

На основе графика необходимо оценить чувствительность точки безубыточности к изменению цены, переменных и постоянных затрат, т. е. на сколько процентов изменится точка безубыточности при изменений на 10% перечисленных факторов.

Проанализировать комплексное влияние цены, переменных и постоянных затрат на изменение точки безубыточности при разнонаправленности изменении перечисленных факторов.

Одновременно из графика необходимо установить пороговое значение переменных, при превышении которых точка безубыточности лишается смысла, поскольку стремится к бесконечности.

Так, например, из графика следует, что снижение цены более чем на 1820 % невозможно компенсировать никаким увеличением объема продаж.

Рис. 10. Зависимость точки безубыточности от изменения цены, переменных и постоянных затрат

12. Экономические показатели предприятия

Таблица 12. Абсолютные экономические показатели предприятия

п/п	Абсолютные показатели	Единица измерения	Величина
1	Производственная мощность	ед./год	2633
2	Минимальная цена	р./ед.	4855,5
3	Цена реализации	р./ед.	5076,2
4	Объем продаж	тыс. р./год	7580
5	Себестоимость единицы продукции	р./ед.	4414,07
6	Прибыль от реализации	тыс. р./год	1743,4
7	Чистая прибыль	тыс. р./год	1364,1
8	Количество работающих	чел.	12
9	Активы баланса	тыс. р./год	1074,0
9.1	Основные средства	тыс. р./год	316
9.2	Нематериальные активы	тыс р./год	30
9.3	Оборотные активы	тыс. р./год	408
10	Акционерный капитал	тыс. р./год	1004,0
11	Привлеченные средства (краткосрочная задолженность)	тыс. р./год	43,4
12	Номинал акции	р./акция	100
13	Количество акций	ед.	10042
14	Ставка дивиденда	%	30

Таблица 13. Относительные экономические показатели предприятия

п/п	Относительные показатели	Формула	Единица измерения	Величина
1	Объем продаж на 1 р. активов			12,5
2	Объем продаж на 1 р. оборотных средств (количество оборотов)			32,9
3	Продолжительность одного оборота		дни	11
4	Объем продаж на одного работающего		тыс.р./чел.	746,2
5	Прибыль от реализации на 1 р./год выручки от реализации		%	14
6	Прибыль от реализации на 1 р. активов		%	167
7	Чистая прибыль на 1 р. акционерного капитала		%	138
8	Чистая прибыль на 1 р. активов		%	124

1. Объем продаж на 1 руб. активов. Этот показатель называется фондоотдачей. Он показывает, сколько рублей выручки приносит 1 рубль активов (основных фондов).

2. Объем продаж на 1 руб. оборотных средств. Этот показатель называется коэффициентом оборачиваемости оборотных средств. Он показывает, какое количество оборотов совершают оборотные средства предприятия за отчетный период (в данном случае за год).

3. Продолжительность одного оборота. Этот показатель отображает продолжительность одного оборота, совершаемого оборотными средствами в днях.

4. Объем продаж на одного работающего. Этот показатель отражает выработку в стоимостном выражении, приходящуюся на одного работника предприятия.

5. Прибыль от реализации на 1 руб. выручки от реализации. Этот показатель называется рентабельностью продаж. Он показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.

6. Прибыль от реализации на 1 руб. активов. Этот показатель отражает способность активов предприятия приносить прибыль (рентабельность активов).

7. Чистая прибыль на 1 руб. акционерного капитала. Этот показатель называется рентабельностью акционерного (собственного) капитала. Показатель рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия.

8. Чистая прибыль на 1 руб. активов. Этот показатель называется рентабельностью активов. Он демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым активам предприятия. Чем выше значение этого показателя, тем более эффективно используются активы предприятия.

Рассчитанные экономические показатели предприятия необходимо сравнить с показателями уже работающих в данной сфере предприятий.



Заключение

В данной курсовой работе выявили приемлемые условия, необходимые для создания акционерного общества открытого типа.

В данной работе мы определили потребность в имуществе предприятия и источники его формирования. Основным источником финансирования является акционерный капитал.

В ходе выполнения курсовой работы был определен состав работников предприятия. Численность производственных рабочих определялась по методу трудоемкости выполняемых работ, численность вспомогательных рабочих и инженерно-технических работников - по рабочим местам. Общая численность работников составила 12 человек.

Была разработана смета затрат на производство и реализацию продукции по статьям расхода и экономическим элементам. Рассмотрены варианты калькулирования для одноменклатурного и многономенклатурного производства.

Произведен расчет предельной минимальной цены продукции, при которой возможна выплата дивидендов на заданном уровне. При уровне рентабельности равном 25 % получили значение дивидендной ставки 30 %. Повышенный процент дивидендной ставки является платой за риск вложения средств в новое дело. Полученное значение дивидендной ставки выше, чем банковская ставка по депозитам, поэтому мы можем привлечь людей, которые купят акции нашего предприятия.

Был определен минимальный объем продаж, который необходим для обеспечения безубыточной работы нашего предприятия. Нахождение минимального объема продаж позволило определить, что наше предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости.

Был построен график зависимости объема производства от изменения факторов: цены, переменных удельных затрат, постоянных затрат. Проанализировав данный график можно определить влияние данных факторов на критическую программу нашего предприятия. Например, чтобы компенсировать потери от снижения цены нужно увеличить объемы производства. При увеличении переменных и постоянных затрат необходимо также увеличить объемы производства.



Литература

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. - М.: Норма, 2000. - 555 с.

2. Цены и ценообразование: учебник / под ред. профессора В.Е. Ешпова. - 5-е изд. - М.; СПб.: Питер, 2008. - 476 с.

3. Экономика организаций (предприятия): учебник / под ред. проф. Н.А. Сафронова. - 2-е изд. - М.: Экономист, 2006. - 618 с.

4. Экономика организаций (предприятия): учебник / под ред. проф. И.В. Сергеева. - 3-е изд. - М.: Проспект, 2006. - 552 с.

5. Экономика предприятия (фирмы): учебник / под ред. О.И. Волкова и О.В. Девяткина - М.: Инфра-М, 2004. - 600 с.

6. Экономика предприятия: учебник / под ред. акад. В. М. Семенова. - 4-е изд. - М.; СПб.; Киев; Минск: Питер, 2006. - 383 с.

7. Экономика предприятия: учебник / под ред. проф. В. Я. Горфинкеля и В.А. Швандера. - 4-е изд. - М.: Юнити, 2007. - 670 с.

8. Экономика предприятия: учебное пособие / под ред. А.И. Ильина. - 3-е изд. - М.: ООО «Новое знание», 2005. - 696 с.

9.Акционерное общество [электронный ресурс].Режим доступа http://www.consultant.ru, свободный.

10.Структура и виды акционерного общества[электронный ресурс]. Режим доступа http://www.ucheba.ru, свободный.

11.Словарь[электронный ресурс]. Режим доступа http://termin.bposd.ru, свободный.

12.Термины[электронный ресурс]. Режим доступа http://banker.ua/, свободный.

Размещено на Allbest.ru