Финансовые результаты характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования организации по всем направлениям ее деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития организации и укрепления ее финансовых отношений со всеми участниками коммерческой деятельности.

Основными задачами анализа доходности являются:

- анализ и оценка уровня и динамики показателей доходности (прибыли)

- факторный анализ прибыли от реализации продукции

- анализ финансовых результатов от прочей реализации и финансовой деятельности

- анализ и оценка использования чистой прибыли

- анализ взаимосвязи затрат, объема производства (продаж) и прибыли

- анализ резервов роста прибыли на основе оптимизации объемов реализации и издержек производства обращения.

При проведении оценки и анализа показателей, характеризующих процесс формирования и динамики прибылей предприятия, используют данные формы№2 "Отчет о прибылях и убытках".

Анализ финансовых результатов деятельности организации включает в качестве обязательных элементов:

1. оценка изменений по каждому показателю за анализируемый период ("горизонтальный анализ" показателей),

2. оценка структуры показателей прибыли и изменений их структуры ("вертикальный анализ" показателей)

3. изучение хотя бы в самом общем виде динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов ("трендовый анализ" показателей)

4. в-четвертых, выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и количественную оценку.

Самыми распространенными в финансовом менеджменте являются показатели балансовой и чистой прибыли. Факторы, оказывающие влияние на балансовую прибыль можно сгруппировать таким образом:

изменение отпускных цен на реализованную продукцию

изменения в объеме продукции

изменения в структуре реализованной продукции

изменение себестоимости единицы продукции

изменение себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции

влияние прочих факторов на прибыль от реализации

изменение сальдо операционных результатов

изменение сальдо внереализационных результатов

В состав факторов, оказывающих влияние на чистую прибыль кроме выше перечисленных, добавляются изменения налогов и платежей из прибыли и изменение сальдо чрезвычайных результатов.

Влияние на балансовую (или чистую) прибыль таких факторов как изменение сальдо операционных, внереализационных и чрезвычайных результатов определяется как обычная разница величин отчетного и базисного периодов по форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Аналогично может определяться и влияние на чистую прибыль фактора изменения суммы налогов и платежей из прибыли. Последний, однако, может рассматриваться как включающий два самостоятельных фактора: изменение прибыли до налогообложения и изменение доли налогов и платежей в ее составе. Расчет можно выполнить обычным методом подстановки или любым другим методом факторного анализа.

В финансовом анализе и управлении финансами используется большое количество разнообразных показателей рентабельности. При этом все они имеют единую методическую основу, и характеризуют относительную доходность деятельности предприятия.

Универсальная формула показателя рентабельности могла бы выглядеть так:

. (1.1)

К показателя доходов можно отнести: ? прибыль от продаж ? балансовую прибыль ? чистую прибыль ? чистый денежный поток (брутто-результат эксплуатации инвестиций) и т. п.

К величинам, включаемым в знаменатель показателя рентабельности можно было бы отнести: ? активы (имущество) по балансу ? чистые активы (активы за вычетом обязательств) ? основные средства ? собственный капитал ? акционерный капитал ? выручка от продаж или товарооборот ? расходы, связанные с производством и реализацией продукции и т.п.

К наиболее важным и часто используемым относят показатели рентабельности:

Рентабельность активов рассчитывается по формуле 1.2:

(1.2)

При расчете рентабельности активов в качестве показателя прибыли берется конечный финансовый результат - чистая прибыль. Этот коэффициент показывает эффективность управления активами организации через отдачу каждого рубля, вложенного в активы и характеризует генерирование доходов данной компанией. Так же этот показатель является еще одной характеристикой ресурсоотдачи, но не через объем реализации, а посредством прибыли до налогообложения. [9].

Рентабельность чистых активов показывает рациональность управления структурой капитала, способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками. В увеличении показателя рентабельности чистых активов прежде всего заинтересованы собственники компании, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вкладов собственников, показывает общую прибыльность бизнеса, выбранного в качестве объекта инвестирования, а также уровень выплаты дивидендов и влияет на рост котировок акций на бирже.

Следующий, рассматриваемый нами показатель, - рентабельность собственного капитала.

(1.3)

Рентабельность прибыли от продаж рассчитывается по формуле 1.4:

(1.4)

При анализе рентабельности продаж прибыли в числителе формулы можно рассмотреть несколько видов прибыли. Так, когда берется отношение прибыли от продаж к объему выручки, то мы получаем "чистоту аналитического эксперимента", которая заключается в том, что на данный показатель не должны влиять элементы, не относящиеся к продажам, например, прочие доходы и расходы. Данный показатель позволяет оценить эффективность управления продажами в процессе основной деятельности. При рассмотрении отношения валовой прибыли к выручке мы оцениваем долю каждого рубля, полученного при реализации продукции, которая может быть направлена на покрытие коммерческих и управленческих расходов.[ Бернсайн]

Не меньшую значимость при анализе рентабельности играют показатели рентабельности расходов. Так, целесообразно проанализировать отношения расходов от обычной деятельности к выручке от продажи (формула 1.5)

(1.5)

Под расходами от обычной деятельности понимается совокупная величина себестоимости произведенных товаров, работ и услуг, управленческих и коммерческих расходов. Для более детального анализа рекомендуется рассмотреть следующие показатели: отношение себестоимости к выручке, отношение управленческих расходов к выручке и отношение коммерческих расходов к выручке, на основе чего делаются выводы об эффективности управления расходами. Увеличение показателей рентабельности расходов может сигнализировать о проблемах с контролем расходов.

Желательной тенденцией в изменении показателей рентабельности, которая выявляется в процессе оценки, является их стабильность и неуклонный рост. При этом приходится учитывать этап жизненного цикла продукта и предприятия. В конце ЖЦП только снижение затрат на производство одновременно с естественным снижением объемов реализации может обеспечить рентабельность продукции и бизнеса в целом, иначе следует перейти к внедрению нового продукта или переориентировать фирму на иной вид бизнеса. Поэтому важно не только сравнивать рентабельность в прошлом и отчетном периоде, но и определять тенденции в ее изменении за ряд месяцев или даже лет.

Для диагностики работы фирмы важно отслеживать влияние конкретных факторов на показатели рентабельности. Наиболее важные характеристики содержатся в факторных моделях показателей рентабельности активов и рентабельности собственного капитала. Первый отражает наиболее общие аспекты доходности бизнеса, а последний - эффективность инвестиций с позиции акционеров или учредителей. Эффективность основного вида деятельности характеризует рентабельность продаж.

Для рентабельности активов факторная модель может иметь вид:

Rак = Rпр · Оак, (1.6)

где Rо - рентабельность продаж;

Оак - оборачиваемость активов (Оборот/Имущество по балансу).

В литературе эта модель получила название модели Дюпона (компании «Дюпон»):

1-й фактор модели характеризует среднюю долю прибыли в цене каждой единицы продукции

2-й фактор характеризует количество единиц продукции, производимое при имеющихся производственных мощностях (при таком объеме имущества) и установленной цене продажи продукции.

Модель Дюпона показывает возможности роста рентабельность производства. К ним можно отнести: ? увеличение цены продукции ? снижение себестоимости производства продукции ? расширение объемов производства при имеющихся мощностях.

Реализация их одновременно маловероятная, но желательна, т. к. именно в этом и заключается задача управления. При выборе стратегии обычно применяют вариационное моделирование, основанное на оценках производственных возможностей и предполагаемой реакции рынка на изменение цен и объемов производства.

Рентабельность собственного капитала имеет формулу:

Rск = Rак : Ка, (1.7)

где Rак - рентабельность активов

Ка - коэффициент автономии (отношение собственного капитала к совокупному).

Рентабельность собственного капитала является индикатором риска собственников и фактором роста (или снижения) курса акций акционерного общества. Поэтому обеспечение ее высокого уровня является одной из важнейших задач менеджмента.

На основе этих двух моделей можно сформировать модель, объединяющую 4 фактора:

, (1.8)

где Н - коэффициент использования внеоборотных активов (внеоборотные активы на 1 рубль выручки)

М - коэффициент использования оборотных активов (ОА на 1 рубль выручки).

При неглубоком изучении формулы может сформироваться мнение, что всегда следует занимать как можно больше, так как коэффициент автономии будет снижаться. Однако займы могут привести к снижению прибыли и убыткам, поэтому расчеты рентабельности собственного капитала также должны быть вариантными с учетом всех возможностей привлечения внешних источников финансирования или отказа от них. Границы привлечения кредитных ресурсов будут определяться специальным расчетом.

Показатели рентабельности продаж, активов и собственного капитала используются при прогнозировании курса акций предприятия с учетом изменений рыночной конъюнктуры.

1.3 Факторы роста показателей доходности организации

Коммерческие и управленческие расходы ОАО «Птицефабрика «Сибирская» за 2005-2007 гг.

Полная себестоимость произведенной продукции и оказанных услуг представляет собой сумму производственной себестоимости, коммерческих и управленческих расходов. Прямые материальные затраты, затраты на оплату труда, общепроизводственные и общехозяйственные расходы составляют производственную себестоимость, а коммерческие и управленческие расходы являются расходами периода, так как они относятся не к определенному объему производства, а к получению услуг в течении отчетного периода.

Соотношение коммерческих и управленческих расходов ОАО «Птицефабрика «Сибирская» за 2005-2007 гг. представлена на рис. 3.

Рис.3. Соотношение коммерческих и управленческих расходов ОАО «Птицефабрика «Сибирская» за 2005-2007 гг.

К коммерческим расходам относят арендные платежи, выдача ветеринарных свидетельств, расходы на рекламу, выставки продукции. Так, в 2007 году эти расходы увеличились на 58%, по сравнению с 2006 годом. Увеличение произошло в основном за счет роста затрат на рекламу.

Представительские, командировочные, расходы на информационно - консультационные, банковские, аудиторские, охранные услуги, расходы на заработную плату управленческого персонала относят к управленческим расходам.

В 2007 году произошло не большое увеличение управленческих расходов - 8% по сравнению с 2006 годом вследствие увеличения транспортных расходов.

Выводы: Предприятие работает достаточно эффективно, наметилась тенденция к улучшению финансовых показателей, предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности

2.2 Анализ показателей доходности ОАО "Птицефабрика "Сибирская"

Горизонтальный анализ и динамика финансовых результатов деятельности ОАО Птицефабрика "Сибирская"

Прибыль от продаж в 2006 году снизилась на 4%, но в 2007 году этот показатель увеличился на 34% по сравнению с предыдущим периодом.

При этом прочие доходы уменьшились как в 2006 году, так и в 2007 году. А прочие затраты увеличились в десятки раз, что привело к убытку в 2006 году. В 2007 году ОАО Птицефабрика "Сибирская" провело эффективную финансовую политику, что привело к резкому росту чистой прибыли.

Совокупные показатели прибыли ОАО Птицефабрика "Сибирская" представлены в табл. 2.5.

Таблица 2.5

Динамика показателей, характеризующих прибыльность и убыточность

Наблюдается благоприятная тенденция увеличения выручки, валовой прибыли и чистой прибыли предприятия, что связано с ростом производства. Основная деятельность предприятия в 2005-2007 годах была прибыльной. Темпы роста выручки превышали с 2005 по 30.09.07 годах темпы роста себестоимости реализуемой продукции и, как следствие, повысилась эффективность деятельности эмитента.

Наглядно динамика финансовых показателей представлена на рис.5.

Рис. 4. Динамика финансовых показателей деятельности ООО «Птицефабрика «Сибирская» за 2005-2007гг.

Наличие чистой прибыли свидетельствует об имеющемся у эмитента источнике пополнения оборотных средств.

Одним из важных элементов анализа экономической эффективности деятельности предприятия является анализ рентабельности его деятельности.

По одному показателю прибыли, взятому изолированно, нельзя сделать обоснованных выводов об эффективности деятельности предприятия. Поэтому при оценке результатов деятельности предприятий кроме показателей прибыли изучают уровень рентабельности.

Расчетные данные представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Анализ рентабельности ОАО Птицефабрика "Сибирская"

за 2005-2007 гг.

Наглядно динамика показателей доходности деятельности ОАО Птицефабрика "Сибирская" представлена на рис. 5.

Из таблицы видно, рентабельность чистых активов, рентабельность внеоборотных активов, рентабельность собственного капитала в 2006 году имеют отрицательную величину. Это связано с тем, что предприятие потерпело убытки. При этом рентабельность продаж сохранило положительную величину, в 2006 - 0,21, 2007 - 0,22.

Все показатели имеют благоприятную тенденцию к увеличению. Что говорит о том, что ОАО Птицефабрика "Сибирская" вышло из кризиса и наращивает обороты продаж и соответственно прибыль.

Рис. 5. Динамика показателей доходности деятельности ОАО Птицефабрика "Сибирская" за 2005-2007 гг.

3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УВЕЛИЧЕНИЮ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДОХОДНОСТИ ОАО ПТИЦЕФАБРИКА "СИБИРСКАЯ"

Анализ показал, что для данного предприятия возможны разработка и внедрение мероприятий, который стимулируют интенсивные факторы увеличения прибыли, повышения рентабельности. К интенсивным факторам относят: повышение производительности оборудования и его качества, использование прогрессивных материалов, совершенствование технологии обработки, ускорение оборачиваемости оборотных средств, повышение квалификации и производительности труда персонала, снижение трудоемкости и материалоемкости продукции, совершенствование организации труда и более эффективное использование финансовых ресурсов.

Для ОАО «Птицефабрика «Сибирская» было предложено и разработано мероприятие по замене оборудования убойно-перерабатывающего комплекса.

Поставщиком нового оборудования была выбрана голландская компания Systemate Numafa.

Основной специализацией компании Systemate Numafa являются системы для разделки (всего около 30 модулей). Компания присутствует на российском рынке уже 8 лет.

Одной из самых популярных систем разделки - линия «Компант», которая поставляется смонтированной на собственной несущей раме. Это не только существенно облегчает монтаж оборудования, но и за счет «натянутости» конвейера разделки не позволяет тушке шататься на линии, что сохраняет точность разделки.

Максимальная производительность оборудования Systemate Numafa - 6 тыс. ед./ч. Основные покупатели - птицефабрики, имеющие собственный цех переработки, централизованные птицеперерабатывающие заводы, а также предприятия, закупающие тушки для последующей разделки и снятия филе.

Отличительной особенностью этих агрегатов: высокое качество разделки, выраженное в идентичности разделанных частей. Кроме того, оборудование делается по единому стандарту (шаг в цепи составляет 6 дюймов), что позволяет легко интегрировать его в уже имеющуюся линию другого производителя. Цены на оборудование зависят от комплектации, объясняет Соколов. Полная технологическая линия может стоить от 200 тыс. до 5 млн евро.

Рассчитаем объем производства в целом и по видам ассортиментного ряда.

При убое 19 тыс. голов, средней живой массой 1,8 кг (самый востребованный на рынке стандарт гриль) и убойном выходе 70% производство мяса составит 23 940 кг. + 15% субпродукты, головы и ноги - 5 130 кг. Итого: выработка мясопродукции в смену составит в пределах - 29 тонн.

На практике из общего объема вырабатываемой продукции 15% нельзя отнести к стандарту отвечающему требованиям ГОСТа. Как правило, это тушки с прижизненными пороками и травмами, полученными в процессе отлова, транспортировки и переработки. Такую продукцию нельзя пускать в реализацию. Чтобы избежать финансовых потерь, нестандартную продукцию подвергают порционной разделке, отбраковывая поврежденные части тушки. По нашим расчетам - это составит 3 591 кг в смену.

Порционную разделку тушек в цехах малой мощности производят при помощи ручных дисковых пил. Квалифицированный оператор может порционировать до 2, 5 тонн мяса в смену. Чтобы распилить такой объем достаточно всего две дисковые пилы. Потери мяса при отбраковке (переломы, гематомы, намины и пр.) составляют - 5-8%.

Таким образом, объем производства составит 31,7 тонн в смену, за год - 23 304тонн. (при двухсменном режиме работы). Следовательно, выручка составит 1 688 336 тыс. руб.

Так для ОАО «Птицефабрика «Сибирская» была выбрана линия по убою и переработке птицы с цехом утилизации и переработки отходов фирмы Stork (Голландия) системы "Компакт".

Рама из нержавеющей стали, по которой вращается замкнутый цепной конвейер по направляющим - это основа отдельно стоящей версии системы разделки. Эта компактная система легко устанавливается, и поэтому может быть пущена в эксплуатацию немедленно. К преимуществам импортного оборудования можно отнести и значительно (в 2,5 раза) более низкие энергозатраты, при его эксплуатации. Особенно наглядно это демонстрирует использование модулей тепловой обработки птицы. Все голландские производители поставляют ванны закрытой конструкции, что позволяет до минимума исключить тепловые потери от разбрызгивания воды и выброса пара. Тепловая обработка птицы производится в воде температурой + 51…54єС при активном барбатировании. Температура воды в ванне поддерживается автоматически. Колебания температуры от заданной минимальны. Агрегаты технологичны в работе и просты в обслуживании.

Стоимость линии по убою и переработке птицы с цехом утилизации и переработки отходов составляет 6 930 000 руб. Затраты на монтаж и ввод в эксплуатацию - 1 386 000 руб. (20% от стоимости оборудования). Эти затраты отнесем на капитальные вложения, денежные средства - из прибыли. Срок окупаемости - 10 лет.

Рассчитаем изменение себестоимости и других затрат при введении новой линии оборудования.

При расчете будем использовать статьи затрат по бухгалтерской отчетности Формы № 5 «Расходы по обычным видам деятельности (по элементам затрат)», а так же анализ себестоимости, проведенный в главе 2 данной работы. Данные по Форме №5 приложений к бухгалтерскому балансу представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Расходы по обычным видам деятельности (по элементам затрат) ОАО «Птицефабрика «Сибирская» за 2006-2007 гг.

Рассмотрим изменение каждой статьи затрат в результате внедрения нового оборудования.

Материальные затраты включают в себя затраты на сырье и материалы, покупные полуфабрикаты, затраты на топливо, энергию. Учитывая нормативные показатели работы оборудования и опыт аналогичных предприятий, использующих данное оборудование, можем предположить, что данная статья затрат увеличится в планируемом периоде на 0,6 %. Такое незначительное изменение произойдет за счет того что затраты на электроэнергию и водоснабжение снизятся, но при этом увеличатся затраты на сырье, материалы.

Затраты на оплату труда увеличатся на 10%, в связи с тем, для работы на новом оборудовании необходимо будет провести обучение производственного персонала. Затраты на обучение управленческого персонала будут относится на управленческие расходы и коммерческие расходы.

Амортизация увеличится на сумму амортизационных отчислений нового оборудования. На данном предприятии в целях бухгалтерского налогового учета используется линейный способ начислении амортизации.

Согласно проектной документации (паспорта) оборудования срок полезного использования составляет 10 лет.

Таким образом, амортизационные отчисления нового оборудования составят:

6 930 000 \10 = 693000 руб. в год.

Статья «прочие затраты» включает в себя затраты на работы и услуги сторонних организаций, арендные платежи, проценты по кредитам. По расчету мероприятия данная статья расходов не затрагивается. Поэтому в планируемом периоде она останется на уровне прошлого года.

Все изменения, которые повлекли за собой внедрение новой техники сведем в таблицу 3.2.

Таблица 3.2

Изменения расходов по обычным видам деятельности (по элементам затрат) ОАО «Птицефабрика «Сибирская» за счет внедрения нового оборудования

В результате внедрения нового оборудования, производственная себестоимость увеличится на 6,28%. Основное влияние оказало увеличение заработной платы и материальные затраты.

Так же необходимо рассмотреть изменение таких статей затрат как управленческие и коммерческие затраты.

На увеличение коммерческих расходов окажут влияние представительские расходы, расходы на рекламу, затраты на оплату труда. В целях расчеты мероприятия предположим, что данные расходы составят 10% от уровня анализируемого периода. Так же поступим и с коммерческими расходами. Увеличение составит 10%.