Характеристика инвестиционной ситуации в России

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Инвестиционная ситуация в экономике России

1.1 Инвестиционный климат в России

В большом экономическом словаре инвестиционный климат сформулирован как совокупность политических, экономических, социальных и юридических условий, максимально благоприятствующих инвестиционному процессу; равные для отечественных и иностранных инвесторов, одинаковые по привлекательности условия для вложения капиталов в национальную экономику. Ещё инвестиционный климат определяется как совокупность социально-экономических, политических, социокультурных, организационно-правовых и инвестиционных факторов, предопределяющих силу притяжения или отторжения инвестиций. Ведущая роль в формировании ИК, благоприятствующего инвестициям, принадлежит государству. Государство использует для этой цели разнообразные финансовые инструменты, а также возможность управлять соответствующей нормативной базой. [3]

Рост российской экономики, наблюдавшийся до 2008 г., сформировал в обществе убеждение, что проводимая экономическая политика в целом правильная, а отдельные сохраняющиеся трудности и дисбаланс в условиях быстрого экономического роста будут преодолены в относительно скором будущем.

Кризис 2008-2009 гг. показал, что легкие, основанные на простом перераспределении нефтегазовой ренты, экономические решения привели не к полноценному восстановлению российской экономики, а к ее критической зависимости от конъюнктуры мирового рынка и продемонстрировал, что у большинства российских достижений весьма шаткая основа.

Инвестиционная динамика.

В отличие от 90-х годов, когда инвестиционная активность в российской экономике быстро и устойчиво сокращалась, значительная часть первого десятилетия нового века характеризуется устойчивым двухзначным темпом прироста инвестиций. Если в начале 2000-х годов высокий темп роста следует рассматривать скорее как компенсацию инвестиционного провала конца XX века, то после 2007 г. (достигнут уровень инвестиций первого постсоветского 1992 г., впрочем, тоже провального, но уже с точки зрения объема инвестиций советского периода) в общественном сознании стало крепнуть убеждение о том, что инвестиционный процесс в России приобрел более или менее устойчивый характер.

Однако это убеждение не выдержало проверку временем. В кризисный 2008 г. прирост инвестиций все еще составлял почти 10%, но уже в 2009 г., впервые в новом тысячелетии инвестиции в основной капитал не только не возросли, а уменьшились. Справедливости ради следует отметить, что подобная негативная динамика в мировой экономике не уникальна. Так, в США инвестиции сокращаются с 2007 г., при этом глубина этого сокращения (не абсолютного уровня) оказалась даже больше, чем в России (таблица 1).

Возникает впечатление, что российская инвестиционная динамика существенно лучше американской динамики. Но, это не совсем так. Пересчитаем объем инвестиций последних лет к объему инвестиций 1995 г. В 2006 г. американские инвестиции превышали уровень 1995 г. почти на 80%, а российские, с их двузначным темпом прироста, менее чем на 60%. Лишь в самые последние годы - с 2007 г. - темп прироста российских инвестиций в основной капитал в процентах к 1995 г. превысил аналогичную американскую величину (таблица 2)

В ближайшие годы ожидать существенных прорывов в обновлении российского производственного аппарата не приходится. Даже в рамках оптимистичного сценария, представленного в основных параметрах прогноза социально-экономического развития Российской Федерации.

Таблица 1.1. Инвестиции в основной капитал (в сопоставимых ценах, в % к предыдущему году) [5]

	1992 г.	1995 г.	2000 г.	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.
Россия	60,3	89,9	117,4	102,8	112,5	113,7	110,9	116,7	122,7	109,9
США	105,9	106,5	107,4	95,8	103,2	107,3	106,5	102,3	97,9	94,9

Таблица 1.2. Инвестиции в основной капитал (в сопоставимых ценах, в% к 1995 году) [5]

	1992 г.	1995 г.	2000 г.	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.
Россия	166,4	100	84,6	95,7	107,7	122,4	135,8	158,4	194,4	210
СсША	79,2	100	154,9	145,5	150,2	161,2	171,7	175,7	171,6	163,3

Ни о каком росте инвестиций в 2009 г., понятно, речи уже не шло, но проблема не только в кризисе. Курс на снижение инвестиционной активности, с надеждой не ясно на чем основанной, что лет через пять эта активность сама собой вновь начнет (ненадолго) повышаться, был взят еще в благополучные для российской экономики годы.

Рисунок 1. Инвестиции в основной капитал в% к предыдущему году. [5]

Инвестиционная динамика в отраслях промышленности.

Отличительное свойство динамики инвестиций в отраслях обрабатывающей промышленности - ее нестабильность. Так, в 2006 г. инвестиции в текстильное и швейное производство резко падают, в 2007 г. столь же резко растут, а в 2008 г. сокращаются еще сильнее, чем в 2006 г. Существенны инвестиционные скачки в производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования. Продолжает оставаться неустойчивой ситуация в крупных подотраслях машиностроения (табл. 3).

Такая ситуация вполне естественна для одной, пусть даже большой компании. Когда же годовой темп роста инвестиций в крупных отраслях колеблется в диапазоне ±20-40%, можно предположить, что абсолютный объем инвестиций в этих отраслях невелик: один-два крупных проекта оказывает существенное воздействие на всю отраслевую динамику. В стране, претендующей на статус крупной европейской державы, таких флуктуаций в объеме инвестиций просто не должно быть в силу масштаба экономики. По-видимому, рассматриваемые перепады вложений косвенно свидетельствуют о том, что масштаб инвестиций для сложившейся в России отраслевой структуры относительно мал - даже на уровне крупнейших отраслей не происходит нивелирования всплесков, отсутствия инвестиций по отдельным предприятиям.

Обращает на себя внимание быстрая реакция на кризис добывающей промышленности и, наоборот, сравнительно инерционная - в обрабатывающей промышленности. Так, в добывающей промышленности темп роста инвестиций в основной капитал в 2008 г. сократился на 14 п. п. (оставаясь положительным), а в обрабатывающей только на 3 п. п. В результате темп роста инвестиций в основной капитал в кризисный 2008 г. в обрабатывающей промышленности оказался заметно выше (почти на 4 п. п.), чем в добывающей, что для российской экономики не характерно. Оборотная сторона этой инерционности проявилась в том, что в «полноценно» кризисном 2009 г. инвестиции в добывающую промышленность существенно сократившись в абсолютном выражении, снизились все же меньше, чем по экономике в целом, а в обрабатывающей - больше.

Различия в гибкости инвестиционной динамики в добывающей и обрабатывающей промышленности свидетельствуют о том, что инвестиционный потенциал в добывающей промышленности существенно выше и гибче, чем в других отраслях экономики.

До 2012 г. различий в темпах наращивания инвестиций в инновационный и сырьевой секторы российской экономики вообще нет. Фактически, что бы ни говорилось на словах, поставлена задача интенсивного воспроизводства сложившейся структуры экономики, а о преобразовании российской экономики на инновационной основе всерьез пока реально речи не идет. Прошедший кризис, очевидно, скорректирует эти уже довольно давние планы, но пока нет никаких дополнительных оснований ожидать, что коррекция произойдет в сторону увеличения темпа роста инвестиций в обрабатывающих производствах. [5]

Отметим, что очевидные преимущества в развитии получили отрасли, напрямую финансируемые из государственного бюджета: медицина, предоставление различных социальных услуг населению. Наука в этот список не входит. Государство продолжает оставаться основным игроком на поле «инвестиции в будущее». Действительно, отрасли, в которых основной капитал формируется за счет частных источников, не отличались особой стабильностью в части инвестиционной политики и в лучшие годы. Кризис только обострил эту ситуацию. Это обстоятельство в очередной раз высвечивает проблему адекватности уровня развития российского частного капитала потребностям развития технологической системы страны. Частный бизнес плохо справляется с развитием производственного потенциала обрабатывающих отраслей. Проблема в том, что он не может решать масштабные задачи в силу своей системной слабости или отсутствия желания это делать в силу существующих институтов, за формирование которых ответственно государство.

1.2 Государственная поддержка инвестиционной деятельности

В законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», определены формы и методы регулирования инвестиционной деятельности, во-первых - это создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, путем:

Совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

Установления специальных налоговых режимов;

Защиты интересов инвесторов;

Предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами;

Расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально - культурного назначения;

Создания и развития сети информационно - аналитических центов, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и их публикацию;

Принятия антимонопольных мер;

Расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

Развития финансового лизинга;

Проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

Создания возможностей формирования собственных инвестиционных фондов.

Во-вторых, органы государственной власти субъектов Федерации могут осуществлять прямое участие, путем:

Разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов;

Размещения на конкурсной основе средств бюджетов субъектов Федерации;

Предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств бюджетов субъектов Федерации. [4]

Колебания цен на нефть, сильная зависимость страны от экспорта энергоресурсов и возросший в кризис отток капитала наконец заставили российское руководство признать: без инвестиций (как финансовых - так и технологических, как иностранных - так и внутренних российских) никакого прорыва и модернизации не будет. Так что перемены обусловлены не столько желанием, сколько необходимостью.

Похоже, что в 2012 г. дело сдвинулось с мертвой точки. Медленно, неуверенно, но все же сдвинулось. Агентство стратегических инициатив (АСИ) разработало «дорожные карты» по улучшению инвестиционного климата по различным направлениям. (В частности, «Совершенствование налогового администрирования» и «Улучшение предпринимательского климата в сфере строительства». Пожалуй, это наиболее важные для бизнесменов разработки.) Отметим, впрочем, что в рамках подготовки дорожной карты «Совершенствование налогового администрирования» ряд инициатив, предложенных бизнесом, не прошел фильтр ФНС. Так, не было учтено предложение о запрете налоговым инспекциям блокировать операции по счетам до вынесения решения судом (если в течение 10 дней после апелляционного обжалования налогоплательщик обратился в суд). Внедрение некоторых других предложений будет растянуто вопреки предложенным срокам (один-два года) на несколько лет.

В сентябре 2012 г. Президент России подписал указ, в котором говорится, что деятельность федеральных министерств и администраций регионов будет оцениваться именно по улучшению инвестиционного климата. Критериями оценки станут все десять показателей, по которым считается рейтинг Doing Business: открытие нового бизнеса, получение разрешений на строительство, подключение к электричеству, получение кредита, регистрация собственности, защита прав инвесторов, уплата налогов, трансграничная торговля, исполнение контрактов, осуществление процедуры банкротства (таблица 3).

Таблица 1.3. Положение России в рейтинге Doing Business

Индикаторы рейтинга	2011	2012	2013
Запуск нового бизнеса	106	111	101
Получение разрешений	179	178	178
на строительство
Подключение к электричеству	183	183	184
Получение кредита	51	45	46
Регистрация собственности	96	98	104
Защита прав инвесторов	108	111	117
Простота уплаты налогов	107	105	64
Трансграничная торговля	166	160	162
Исполнение контрактов	19	13	11
Осуществление процедуры	60	53	7
банкротства
Место России в общем зачете	124	120	112

Однако методика оценки федеральных и региональных органов власти не предусматривает главного - системы поощрений чиновников за хорошую работу и ответственности за провалы. А ведь без этого система оценки субъективна.

Кроме того, непонятно, какие данные при оценке министров и губернаторов будут браться в качестве исходных. Методика АСИ предусматривает использование информации министерств (или региональных администраций) и результатов социологических опросов. Но и в этом случае неясно главное: кто будет такие опросы проводить - Росстат, который наверняка станет подыгрывать властям, или независимые социологи?

С 1 июля 2012 г. Москва увеличилась в 2,5 раза и теперь по своим размерам уступает разве что Большому Пекину. По плану Медведева, бизнес в Новую Москву должны были притянуть административные центры, в которые переедут высшие органы власти, а также готовая для работы инфраструктура. Но чиновники и депутаты переезд откровенно саботировали, высшие судебные инстанции по плану Путина отправлены в Санкт-Петербург.

Теперь при освоении новых территорий градостроительная активность должна развернуться вокруг 12 «точек роста» (табл. 2). В этих кластерах планируется построить почти 60 млн кв. м коммерческой недвижимости, 30 млн кв. м жилья, создать 105 тыс. рабочих мест. «Точки роста» - это не земли «в чистом поле», а уже сформировавшиеся территории, расположенные поблизости от населенных пунктов и транспортных магистралей.

Всего на новых территориях планируют возвести 50 млн кв. м коммерческой недвижимости и столько же жилой. Власти рассчитывают переселить в Новую Москву не менее полутора миллионов человек, создав для каждого из них как минимум по одному рабочему месту. Для сравнения: сегодня в Новой Москве проживает только 232 тыс. человек и имеется лишь 85 тыс. рабочих мест (0,37 рабочих мест на каждого жителя).

Среди знаковых проектов в Новой Москве можно отметить прежде всего наиболее проработанный - технопарк «Румянцеве». В его развитии принимают участие 11 застройщиков, здесь предполагается разместить до 1,5 млн кв. м недвижимости: торговых центров, складов, административно-деловых центров и коммунальной инфраструктуры. Один из наиболее крупных инвестиционных проектов в технопарке реализует одноименная компания ООО «Румянцеве», учрежденная Х5 Retail Group - строительство торгово-делового комплекса на 300 тыс. кв. м. Из 15 тыс. рабочих мест, которые должен дать этот проект, 4 тыс. будет выведено из центра Москвы.

Девелоперов, реализующих масштабные проекты в Новой Москве, столичные власти призывают вложиться и в дорожное строительство, а также в создание парковок. Инвесторам, чтобы им не сократили ранее утвержденные объемы строительства и не лишили госзаказов, приходится соглашаться. Благо «запас прочности» инвестиционных проектов позволяет - за 2012 г. новостройки Новой Москвы подорожали на 40%. Так, компания MD Group, возводящая в Южном Бутово на 38 гектарах жилой микрорайон, заявила о намерении профинансировать строительство части хорды, которая свяжет Бутово с Солнцево и аэропортом Внуково. А компания «Пламя», создавшая в поселке Мамыри международный центр оптовой торговли «Лотос-Сити», уже построила четырехполосную дорогу к деревне Николо-Хованское и готовится к строительству транспортной развязки хованской дороги с Калужским шоссе. Кроме того, компания строит четыре 17-этажных гостиницы на 7 тыс. человек и складской терминал.

Для повторения успешного опыта китайского и европейского строительства мегаполисов московские чиновники решили сделать ставку на крупный иностранный бизнес. Первые road-show власти Москвы провели в ноябре и декабре для дипломатических миссий. Но поскольку в Москве нет законодательства о государственно-частном партнерстве в целом и о концессиях в частности, желающих вкладываться в присоединенные территории будет немного.

Таблица 1.4. «Точки роста» Новой Москвы

Точка роста	Назначение	Планируемое население, чел.	Планируемое количество рабочих мест	Планы по строительству жилья, тыс. кв. м.	Планы по строительству коммерческой недвижимости, тыс. кв. м
Троицк	Научно-образовательный, медицинский и логистический кластеры	350 000	190 000	7 000	4 000
Коммунарка	Административно-деловой центр	300 000	300 000	6 000	5 500
Румянцево	Административно-деловой центр, технопарк, складской центр	170 000	236 000	3 400	4 000
Внуково	Транспортно-логистический и выставочный кластеры	150 000	280 000	3 000	7 000
Рязаново	Административно-деловой центр, производственно-логистический кластер	150 000	260 000	3 000	5 000
Щапово	Аграрный и логистический кластеры	100 000	120 000	2 000	6 000
Вороново	Неизвестно	100 000	190 000	2 000	6 000
Кленово	Неизвестно	50 000	80 000	1 000	4 500
Ярцево	Логистический кластер	50 000	70 000	1 000	3 000
Мосрентген	Административно-деловой центр, торговый кластер	30 000	115 000	600	5 500
Киевский	Транспортно-логистический кластер	25 000	100 000	500	6 000
Рогово	Аграрно-рекреационный кластер	25 000	60 000	500	3 000

Еще один важный тренд 2012 г. - столичные власти наконец услышали нас и других экспертов, призывавших расширять Москву не только на юго-запад, но и внутри, осваивая городские промзоны. Они занимают более 30% территории старого города и используются не в полной мере и не по назначению.

В ноябре мэр Москвы Сергей Собянин одобрил застройку почти 500 гектаров вокруг автозавода «ЗИЛ». В 1990-е гг. производство пришло в упадок, сейчас долги автозавода составляют почти 650 млн. евро.

Правительство Москвы, являющееся основным акционером завода, рассчитывает, что развитие соседней с ним территории со временем поможет выйти из долгового кризиса. Планируется снести 1,5 млн. кв. м построек до 2025 г. и на этом месте построить 1,5 млн. кв. м жилья, 0,9 млн. кв. м производственных площадей и свыше 2 млн. кв. м торгово-офисных помещений с социальной инфраструктурой - медицинскими, образовательными и спортивными центрами, а также парками. Проектом предусмотрено строительство дорожно-транспортной инфраструктуры: дорог, мостов, тоннелей, переходов, пассажирской станции «ЗИЛ» и новой станции метро Замоскворецкой линии «Технопарк».

На территории ЗИЛа уже работают некоторые инвесторы, в том числе иностранные. В октябре соглашение с московскими властями о запуске сборки южнокорейских среднетоннажных грузовиков на мощностях автозавода подписала Hyundai. Производство начнется во II квартале следующего года. Первые опытные образцы автомобилей уже сошли с конвейера, а к 2015 г. планируется наладить выпуск по полному циклу. Общий объем вложений, которые необходимы для начала выпуска Hyundai, составляет 300 млн. евро.

Проект застройки территории автозавода «ЗИЛ» должен способствовать возвращению в Москву многих инвесторов, переключившихся на работу в другие регионы после того, как в прошлом году Сергей Собянин отменил строительство 9 млн кв. м недвижимости, инициированное его предшественником Юрием Лужковым. [6]

1.3 Роль иностранных инвестиций в развитии экономики России

После того, как Росстат подвел итоги первого полугодия 2013 г., у российских властей возник повод для оптимизма: совокупный размер иностранных инвестиций в национальную экономику увеличился на 32,1% в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года и превысил отметку в 98,7 млрд. долл. И хотя положительная динамика притока иностранного капитала заметно ухудшилась (в первом квартале прирост составил 65,4%), появились заявления об «инвестиционном буме». В самом деле, при курсе в 32,5 руб. за американский доллар 98,7 млрд. долл. иностранного капитала эквивалентны 3,2 трлн. руб. - 5% ВВП РФ в ценах 2012 г., или 25% федерального бюджета-2012, или совокупным расходам этого бюджета на поддержку национальной экономики, науки и образования, здравоохранения, ЖКХ, спорта, культуры, кинематографа и на другие направления социально-экономической политики государства (за исключением обслуживания государственного и муниципального долга, пенсионного обеспечения и финансирования правоохранительных органов и национальной безопасности).

Особенно позитивными данный результат выглядит на фоне стремительного затухания производственной активности: по итогам первого полугодия текущего года рост производства товаров и услуг по основным видам экономической деятельности, обеспечивающим без малого три четверти ВВП России, зафиксирован на уровне 0,3%, что выглядит откровенным провалом на фоне 4,6 и 4,4% в аналогичных периодах соответственно 2012 г. и 2011 г.

Одновременно в первом полугодии-2013 темп роста ВВП в сравнении с аналогичным периодом прошлого года сжался втрое (с 4,5 до 1,4%), а прирост промышленного производства на 3,2% в январе-июле 2012 г. сменился нулевой стагнацией: реальный сектор экономики оказался в депрессивно-коматозном состоянии, когда открытого спада выпуска товаров еще не наблюдается, но и рост сошел на нет даже в условиях крайне благоприятной ценовой конъюнктуры на международных товарно-сырьевых биржах (по итогам семи месяцев 2013 г. средняя цена на нефтяную смесь «Urals» составила примерно 107 долл. за баррель). Лишь благодаря добыче сырья, которая продемонстрировала рост на 0,9%, не зафиксирован спад промышленного производства, ибо обрабатывающие отрасли промышленности, которые по идее должны служить «локомотивом» реиндустриального развития России и базой для преодоления технической отсталости, показали сокращение выпуска на 0,2%, а в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды спад превысил 0,8%. Рост в сельском хозяйстве сжался до 3,1%, а хуже всего обстоят дела с грузооборотом на транспорте, который традиционно рассматривается в качестве опережающего макроэкономического индикатора, отражающего реальное положение дел в промышленности и производственном комплексе в целом: рост в первом полугодии 2012 г. на 2,7% сменился спадом в аналогичном периоде текущего года на 0,9%. При этом на железнодорожном транспорте ситуация становится все более критической - вместо роста на 5,2% наблюдался обвал на 2,9%.

Наряду с этим темпы роста объема предоставленных населению платных услуг сократились практически вдвое (с 4,1 до 2,1%), розничного товарооборота - аналогично (с 7,4 до 3,8%), а объем инвестиций в основной капитал после роста 12,2% в январе-июле 2012 г. сократился в аналогичном периоде текущего года на 0,7%. Вкупе со спадом экспорта (минус 3,8%) и продолжившимся ростом импорта (на 4,4%), а также с вышедшей из под контроля инфляции (даже официальный индекс потребительских цен вырос до 7,1% в январе-июле в сравнении с 4,1% годом ранее) это не сулит ничего хорошего и так-то дезиндустриализированной, дезинтегрированной, десуверенизированной, демонетизированной и офшоризированной российской «экономике трубы».

На фоне максимального за последние четыре года спада производственной, инвестиционной и потребительской активности (глубина которого стала вызывать растерянность даже у руководства страны) ситуация с трансграничным движением капитала в Россию выделяется в лучшую сторону и, на первый взгляд, дает, стоит повторить, некие основания для оптимизма. Может даже показаться, что скачкообразный тридцатипроцентный с лишним рост иностранных инвестиций в российскую экономику первом полугодии 2013 г. опровергает известный тезис о непривлекательности России для долгосрочных инвестиционных вложений. Однако при ближайшем рассмотрении вопроса оказывается, что ситуация складывается, мягко говоря, далеко не так благостно, как это склонны трактовать многие чиновники в финансово-экономическом блоке федерального правительства, а также приближенные к властям СМИ и многочисленные привластные эксперты.

Существенный вклад в ускорение притока капитала в первом полугодии 2013 г. внес статистический эффект низкой базы: годом ранее наблюдалось сокращение масштабов притока иностранных инвестиций в российскую экономику на 14,7% (несмотря на крайне благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру и рост цен на нефтяную смесь «Brent» с 100 долл. в первых числах 2012 г. до 120 долл. в марте-апреле того же года). Уже на этом фоне рассматриваемый результат выглядит гораздо более скромным и откровенно не тянет на рекордный. Во многом это элементарно компенсирующий рост после глубокого спада годом ранее обесцениваемый, кроме того, девальвацией иностранных валют и снижением их покупательной способности.

Однако дело, конечно, не только и не столько в этом. Главная «интрига» состоит в тех угрозах и вызовах для России, которые заключает не контролируемый государством приток иностранного капитала и которые не просто игнорируются нашими властями, но и всячески камуфлируются прямо исходящими от них или поощряемыми ими мифами относительно чудодейственных модернизационных свойств инвестиций из-за рубежа.

Утверждения, согласно которым России «судьбоносно» необходимы широкомасштабные инвестиции из-за рубежа, которые только и способны модернизировать и структурно перестроить нашу экономику, перевести ее в инновационный режим воспроизводства, замешены на странной ненаучно-фантастической идеологеме о «чудодейственности» этих капиталовложений, включая прежде всего их радикальное отличие от вложений отечественного капитала, никоим образом не обладающего соответствующим созидательным потенциалом. Подобный дискурс, конечно, сугубо мифологичен, и это вытекает хотя бы из следующего.

То, что в современной России именуют «иностранными инвестициями», строго говоря, «инвестициями» не является (в подавляющем объеме это - всего лишь кредиты и займы). Но по сути данный феномен - еще и не «иностранный»: львиная доля капитала, поступающая в нашу страну из-за рубежа под видом иностранных инвестиций, является не зарубежной, а отечественной по источнику происхождения. Преимущественно речь идет о тех капиталах, которые законными и незаконными способами вывозятся российскими финансовыми и нефинансовыми организациями (реже - физическими лицами) за пределы РФ, получают там «прописку» (нелегитимно вывезенные легитимизируются) и затем в статусе «иностранных инвестиций» возвращаются в Россию (что дополнительно стимулируется разного рода преференциями, включая налоговые).

Именно такой вывод можно сделать, проанализировав объем накопленных в российской экономике иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам. По состоянию на конец июня 2013 г. 370,6 млрд. долл. этого объема инвестиций свыше 18% (66,5 млрд.) пришлось на Нидерланды, 17,5 (64,6 млрд.) - на Кипр, 12,9 (47,9 млрд.) - на Люксембург, 6,7 (24,8 млрд.) - на Великобританию и находящиеся в рамках ее юрисдикции «офшорные гавани», 5% (18,6 млрд. долл.) - на известную своим льготным налоговым режимом Ирландию. И лишь 8,7% (32,2 млрд. долл.) - на Китай, 5,3 (19,8 млрд.) - на Германию, 4,3 (15,7 млрд.) - на Францию, 3,1 (11,4 млрд.) - на США и 2,8% (10,4 млрд. долл.) - на Японию.

Таблица 1.5. Объёмы накопленных иностранных инвестиций в экономике России по странам-инвесторам, млн. долл.

	Накоплено на конец июня 2013 г.	В том числе:	Справочно: поступило в I полугодии 2013 г.
	всего	% к итогу	прямые	портельные	прочие
Всего инвестиций	370634	100	115689	6831	248114	98795
Из них по основным странам-инвесторам	312487	84,3	85900	5304	221283	70262
В том числе:
Нидерланды	66548	18,0	22956	153	43439	11165
Кипр	64640	17,5	40831	1144	22665	11633
Люксембург	47989	12,9	1194	219	46576	8927
Китай	32228	8,7	1383	15	30830	4609
Соединенное Королевство (Великобритания)	24855	6,7	2292	2947	19616	8692
Германия	19812	5,3	10811	17	8984	2981
Ирландия	18655	5,0	365	2	18288	5055
Франция	15786	4,3	2493	34	13259	9158
США	11491	3,1	2772	768	7951	7554
Япония	10483	2,8	803	5	9675	488

Никакого сущностного отношения к загранице формально иностранные, а реально российские по своему происхождению инвестиции, притекающие из-за рубежа, не имеют. По крупному счету, речь идет всего лишь о репатриации российских капиталов - «благо», что только за последние пять лет чистый вывоз капитала из России превысил отметку в 409 млрд. долл., причем с нарушением действующего валютного, таможенного, налогового и прочего действующего законодательства из страны было вывезено, со «цивилизованном Западе», направляется на родину в респектабельном обличии иностранных инвестиций, получая ощутимые налоговые и административные преференции (при этом, кстати, политическое руководство страны внакладе не остается - оно получает возможность отчитаться перед плохо осведомленной публикой внутри страны и перед «мировым сообществом» о «беспрецедентном притоке иностранных инвестиций в российскую экономику» и «улучшении инвестиционного климата»). Пользуясь изъянами и лазейками (а то и откровенными «дырами») в российском внешнеэкономическом законодательстве, в том числе связанными с осуществленным еще к середине 2000-х годов фактическим демонтажем системы валютного регулирования и контроля, представители российского крупного, прежде всего «олигархического», капитала вывозят колоссальные по объему финансовые ресурсы за рубеж, а затем репатриируют их.

Показательно, что и в структуре накопленных инвестиций из России за рубежом лидируют разного рода офшорные юрисдикции и «налоговые гавани». Из 175,6 млрд. долл., накопленных резидентами России за границей по состоянию на конец июня 2013 г., 33,9% (59,6 млрд. долл.) приходились на Британские Виргинские острова, 18,7 (32,8 млрд.) - на Кипр, 15,3 (26,8 млрд.) - на Нидерланды, 5,1 (8,8 млрд.) - на Великобританию, 4,7 (8,3 млрд.) - на Швейцарию, 3,8% (6,5 млрд. долл.) - на Люксембург, и т.д. Сам этот «красноречивый» перечень, кстати заметить, опровергает тезис о том, что вывоз капитала из России осуществляется в целях внешнеэкономической экспансии отечественного капитала и овладения зарубежными рынками. Как наглядно показывают данные официальных органов статистики, на протяжении последних двух десятилетий идет процесс захвата офшорных юрисдикций и «налоговых гаваней» - именно туда поступает львиная дол» (75 - 80%) всего вывозимого российского капитала.

Кроме того основной вклад в общий рост иностранных инвестиций внесен почти 31-процентным приростом составляющих ныне «львиную» (близкую к 90%) их долю «прочих инвестиций». А это, согласно методологии платежного баланса БР, главным образом иностранные кредиты и займы, предоставленные иностранными кредиторами российским заемщикам.

Уже отсюда следует: вроде бы впечатляющая общая динамика поступающего в Россию из-за рубежа капитала может квалифицироваться в качестве действительного прогресса, лишь если абстрагироваться от того факта, что подавляющая часть иностранных инвестиций не имеет отношения к решению стоящих перед страной задач структурно-технологической модернизации и развития наукоемких производств. Это - не более, чем внешние кредиты и займы, которые российские предприятия вынуждены привлекать в силу слабости и неконкурентоспособности отечественной инвестиционно-банковской системы.

Отечественная инвестиционно-банковская система, иными словами, находится в коматозном состоянии и не в силах обеспечить финансирование расширенного воспроизводства производительного капитала, внедрение ресурсо- и трудосберегающих технологий, технико-технологическое перевооружение производства и замену трудоемкого производства капиталоемким (что, понятно, является фундаментом модернизации и новой индустриализации).

Возвращаясь к собственно итогам первого полугодия-2013, можно, таким образом, утверждать, что за статистическими успехами скрывается усиливающаяся деградации самой структуры притекающего в Россию капитала. Из поступивших в этом полугодии в страну 98,7 млрд. долл. на долю пресловутых прямых инвестиций пришлись только 12,1 млрд., или чуть более 12,3% совокупного притока иностранного капитала. Да, это несколько больше, чем 10,2% годом ранее, но до сих пор - лишь «капля в море», нечто, чуть превышающее статистическую погрешность. Лишь десятая часть притекающего в Россию капитала имеет хоть какое-то отношение к преодолению вызовов, связанных со сбрасыванием Россией позорного статуса «сырьевой колонии». [7]

2. Анализ инвестиционной ситуации в России

2.1 Анализ инвестиций в реальный сектор экономики за 2007-2012 гг.

В данном пункте предоставим и проанализируем данные об инвестициях в реальный сектор экономики России.

Анализируя данные, можно сразу отметить особенность российской экономики, которая отличает её от развитых экономик. Это полная доминация инвестиций в основной капитал в общем объёме инвестиций в реальный сектор экономики и пренебрежительно малый объём инвестиций в объекты интеллектуальной собственности и научные проекты, что свидетельствует о воспроизводстве имеющейся экономической модели и об отсутствии каких-либо намёков на широко разрекламированную модернизацию экономики. К сожалению тенденции к изменению ситуации отсутствуют. Так как вложения в наукоёмкое и высокотехнологичное производство не превышают статистической погрешности, анализироваться будут только вложения в основной капитал.

В таблице Х предоставлены данные об объёмах инвестиций. Их изменение в динамике покажем с помощью графика на рисунке Х.

В 2008 году имел место прирост инвестиций в основной капитал 28,5%.

К 2009 году объем инвестиций имел прирост в 13,63% к базовому 2007 году и - 9,9% к предыдущему 2009 году.

С 2009 по 2012 год наблюдается устойчивый рост объёма инвестиций (8,82% в 2010 году, 28,5% в 2011 году и 37,04% к 2009 году).

Таблица 2.1. Структура инвестиций в нефинансовый сектор экономики РФ.

	2007	2008	2009	2010	2011	2012
	Миллиардов рублей
Инвестиции в нефинансовые активы - всего	5281,5	6794,9	6117,4	6712,1	8581,5	9768,4
инвестиции в основной капитал	5217,2	6705,5	6040,8	6625	8445,2	9595,7
инвестиции в объекты интеллектуальной собственности	28,1	30,7	23,6	23,6	39,5	48
инвестиции в другие нефинансовые активы	20,5	36,9	32,5	36,7	63,3	71,4
затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы	15,7	21,8	20,5	26,8	33,5	53,3
	В процентах к итогу
Инвестиции в нефинансовые активы-всего	100	100	100	100	100	100
инвестиции в основной капитал	98,8	98,7	98,8	98,7	98,4	98,2
инвестиции в объекты интеллектуальной собственности	0,5	0,5	0,4	0,4	0,5	0,5
инвестиции в другие нефинансовые активы	0,4	0,5	0,5	0,5	0,7	0,7
затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы	0,3	0,3	0,3	0,4	0,4	0,6

Мировой финансовый кризис приостановил рост объёма инвестиций. Кроме того он нанёс большой урон экономике в целом и её реальному сектору в частности. Рост инвестиций в кризисный и посткризисный период был обеспечен за счёт российский инвестиций, заметную часть которых составило финансирование федерального и местных бюджетов.

Что касается иностранных инвестиций, то они не сыграли сколько-нибудь заметной роли в восстановлении темпов роста инвестиций в реальный сектор экономики. Кроме того что их наибольший объём в посткризисный период (2012 год) составил всего 588 млрд. руб. (это 6% от российских инвестиций в том же 2012), есть вопросы к их качеству. А именно, лишь 49,5% этих вложений представляют собой взносы в капитал, в то время как 41% - это кредиты, полученные от иностранных совладельцев организаций, ценность которых для экономики весьма сомнительна.

Таблица 2.2. Прямые иностранные инвестиции в Российскую экономику (в млн. долларов США) [8]

	2007	2008	2009	2010	2011	2012
прямые инвестиции	27797	27027	15906	13810	18415	18666
из них:
взносы в капитал	14794	15883	7997	7700	9080	9248
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	11664	9781	6440	4610	7495	7671
прочие прямые инвестиции	1339	1363	1469	1500	1840	1747

Рисунок 2. Изменение объёма инвестиций в реальный сектор экономики (млрд. руб.)

2.2 Анализ портфельных иностранных инвестиций в экономику России за 2007-2012 гг.

На общую инвестиционную ситуацию в стране наряду с прямыми инвестициями существенное влияние оказывают портфельные инвестиции.

В данном разделе мы рассмотрим и проанализируем портфельные инвестиции, осуществлявшиеся в экономику России в период с 2007 по 2012 год.

Таблица 2.3. Поступление иностранных портфельных инвестиций в экономику РФ (в млн. долларов США) [8]

	2007	2008	2009	2010	2011	2012
портфельные инвестиции	4194	1415	882	1076	805	1816
из них:
акции и паи	4057	1126	378	344	577	1533
долговые ценные бумаги	128	286	496	680	219	282

Динамику портфельных инвестиций продемонстрируем с помощью графика.

Рисунок 3. Динамика поступления иностранных портфельных инвестиций в экономику РФ (в млн. долларов США) [8]

Динамика поступления иностранных портфельных инвестиций в российскую экономику как нельзя более ярко характеризует влияние на неё мирового финансового кризиса. Ущерб, нанесенный этим явлением реальному сектору экономики привел к увеличению объёма одних и уменьшению объёма других портфельных инвестиций в кризисный период.

Портфельные инвестиции состоят из двух составляющих (акции и паи и долговые ценные бумаги), которые изменяются обратно пропорционально друг другу.

Инвесторы очень быстро отреагировали, на создавшуюся в 2008 году экономическую ситуацию. Они уменьшили инвестирование в российские акции и паи на 72,25% по сравнению с 2007 годом. Отчасти из-за падения рейтингов российских компаний, отчасти из-за возникшей необходимости в средствах для решения проблем в рамках собственных экономик. В данной ситуации российские предприятия посчитали возможным привлекать средства путём выпуска долговых ценных бумаг, на которые возник определённый спрос. В том же 2008 году объёмы иностранных вложений в российские долговые ценные бумаги возросли на 55,24%.

Эти тенденции сохранялись вплоть до 2010 года. Объём инвестиций в акции и паи уменьшился на 90,68% в 2009 году и на 91,52% в 2010 году по отношению к базовому докризисному 2007 году. В это же время всё больше ценных долговых бумаг приобретался иностранными инвесторами. Эти вложения возросли на 74,2% в 2009 году и на 81,2% в 2010.

Далее, вследствие улучшения экономической ситуации ситуация изменилась с точностью до наоборот. В 2011 году инвестиции в акции и паи российских кампаний возросли на 40,38% по отношению к 2010 году, а вложения в ценные долговые бумаги предприятий уменьшились на 67,8%. В 2012 году инвестиции в акции и паи российских кампаний продолжили свой рост и выросли к 2010 году на 77,56%, что свидетельствует об оздоровлении российской экономики. Однако рост вложений в ценные долговые бумаги на 22,34% в 2012 к 2011 году говорит о том, что предприятия ещё не оправились от последствий кризиса и продолжают испытывать сильную потребность в средствах.

В результате вышеописанных процессов общий объём иностранных портфельных инвестиций в экономику РФ по отношению к 2007 году упал на 66,26% в 2008 и на 78,97% в 2009 году. В 2010 году он вырос по отношению к 2009 на 18,03% за счёт роста вложений в долговые ценные бумаги, что едва ли можно считать положительным явлением, так как этот способ привлечения средств влечёт увеличение кредиторской задолженности в перспективе. В 2011 году объём инвестиций вновь упал на 25,19% и возрос в 2012 на 40,75% к 2010 году, но уже за счёт увеличения объёма вложений в российские акции и паи. Итог: за отчётный период объём иностранных портфельных инвестиций в экономику РФ сократился на 56,7% и продолжает приближаться к докризисному уровню.

2.3 Факторы и проблемы, влияющие на приток инвестиций в Россию

Инвестиционный климат - это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых и других факторов, которые в конечном счете определяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.

Приток иностранного капитала в любую страну, а также эффективность капиталовложений определяются преимуществами инвестиционного климата в данной стране.

Основными препятствиями для притока иностранного капитала в Россию являются: неотработанность законодательства, чрезмерные налоги, отсутствие механизма защиты иностранных инвестиций, криминогенность обстановки, распространение коррупции. Многие иностранные предприниматели называют последние причины в качестве основных, а также подчёркивают нестабильность «правил игры».

За последние годы Россия потеряла ощутимое количество реальных иностранных инвесторов, которые желали вложить средства в российские предприятия, но были вынуждены отказаться от этого. Причинами отказа стали:

- высокие издержки и, как следствие, неконкурентоспособность производства в России;

- сложные и запутанные способы регистрации инвестиций в российские предприятия;

- неуступчивость российских партнёров, а также их неадекватная оценка вклада российской стороны;

- резкое расхождение между словами и делами российских руководителей и чиновников (почти все компании жалуются на то, что на встречах с российскими руководителями высокого уровня - членами правительства, министрами, руководителями субъектов Российской Федерации - их заверяют в том, что им предоставят помощь в решении возникших проблем, но когда дело доходит до непосредственных исполнителей, движение полностью останавливается);

- неготовность руководителей российских предприятий к конкретным действиям и сотрудничеству с иностранными инвесторами, низкий уровень менеджмента.

Крайне острой проблемой стало регулирование таможенного режима в России. В настоящее время ряд иностранных компаний, реализующих импортозамещающие проекты, столкнулись с ситуацией, в которой действующие ставки таможенных пошлин на сырьё, комплектующие и готовую продукцию делают производство в России нецелесообразным.

Неблагоприятный инвестиционный климат имеет для страны, принимающей инвестиции, реальное денежное выражение, в котором исчисляются материальные потери вследствие недополучения значительных инвестиций и низкой эффективности «работающих» капиталовложений.

Для потенциальных инвесторов в России при анализе политической ситуации решающую роль играет политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику и т.д.

На инвестиционном климате отрицательно сказываются не только прямые ограничения деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве, но и нечёткость и особенно нестабильность законодательства принимающей стороны, поскольку эта нестабильность лишает инвестора возможности прогнозировать развитие событий, что снижает рентабельность вложений.

Одним из проявлений кризисного состояния российской экономики является инвестиционный кризис, означающий долговременную тенденцию снижения объёма капиталовложений, а, следовательно, быстрое устаревание основных фондов и тем самым угрозу утраты не только конкурентоспособности, но и самой возможности существования многих предприятий и целых отраслей. Выход из кризиса зависит от решения проблемы инвестиций.

Среди экономических параметров основное внимание при оценке инвестиционного климата уделяется общему состоянию экономики, положению в валютной, финансовой и кредитной системах, таможенному режиму, возможностям использования рабочей силы (стоимость рабочей силы и её соотношение со средним уровнем квалификации работников и производительности труда).

Большую роль в оценке социальной среды для инвестиций играют показатели отношения к иностранным инвестициям в обществе, степень его расслоения, наличие или отсутствие согласия по основным вопросам экономического и социального развития страны, уровень безработицы, возможность забастовок.

Список источников

1. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 25.02.1999 №39-Ф3 (ред. от 28.12.2013 «ОБ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМОЙ В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ»

2. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 09.07.1999 №160-ФЗ (ред. от 06.12.2011) «ОБ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (принят ГД ФС РФ 25.06.1999)

3. Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие для вузов / под ред. В.А. Слепова. - М.: Экономистъ, 2005. - 476 с.

4. Инвестиционная политика: Учеб. пособие / Лапыгин Ю.Н., Балакирев А.А., Бобкова Е.В. и др.; под ред. Ю.Н. Лапыгина. - М.: КноРус, 2006.

5. Алексеев А.В. // Инвестиционный процесс в российской экономике в условиях неустойчивого экономического роста // Инвестиционный рынок. - 2011 - №3 - с. 3 - 11.

6. Гагарин П.А. // Инвестирование в России-2012: тренды и знаковые события // Банковское дело - 2013. - №1.

7. Жуковский В. // Инвестирование из-за рубежа: попытка демифологизации источников, характера, структуры и результатов // Российский экономический журнал - №5-2013 г.

8. http://www.gks.ru/ Официальный сайт Росстата

инвестиционный государственный приток климат

Размещено на Allbest.ru