Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Данные показатели не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и представляют интерес, как для руководства предприятия, так и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Показатели ликвидности представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Показатели ликвидности ОАО «Спасский механический завод»

Показатели	Расчет	Уровень	Расчет	Уровень	Отклонение
Коэффициент текущей ликвидности	29872:43212	0,69	53999:38973	1,32	+0,7
Коэффициент абсолютной ликвидности	11677:43212	0,27	27059:38973	0,69	+0,42
Коэффициент абсолютной ликвидности	295:47625	0,01	4260:53181	0,11	+0,1

Из данных таблицы 2.6 заметно, что увеличились на конец года коэффициенты текущей, критической и абсолютной ликвидности по сравнению с началом года.

Однако кроме абсолютных показателей финансовой устойчивости существуют и относительные коэффициенты.

Показатели финансовой устойчивости представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Показатели финансовой устойчивости

Показатели	2008г.	2009г.	Отклонения
	Расчет	Уровень	Расчет	Уровень
1.К-т собственности (автономии)	-17599:84770	-0,21	1008:124250	0,01	+0,22
2.К-т финансирования	47625:27579	1,73	53181:68899	0,77	-0,96
3.К-т фин. независимости	-17599:84770	-0,21	1008:124250	0,01	+0,22
4.К-т фин. зависимости	(9566+47625)/ 84770	0,67	(2170+53181)/ 84770	0,65	-0,02
5.К-т маневренности собств. ср.	-17599:27579	-0,64	1008:68899	0,01	+0,65
6.К-т накопления износа	(24798+41)/ 66401	0,37	(27318+90)/ 73903	0,37	-
7.К-т реальной стоимости ОС и общей суммы средств	41343:84770	0,49	46218:124250	0,37	-0,12

Из данных таблицы 2.7 можно сделать вывод, что увеличились на конец года коэффициенты собственности, финансовой независимости и маневренности собственных средств по сравнению с 2008 г.

2.3 Анализ состояния производственных фондов предприятия

2.3.1 Анализ наличия, структуры и обеспеченности предприятия основными средствами предприятия

Научно - технический уровень производства характеризуется наличием и состоянием основного (технологического) оборудования на предприятии, его обновлением и совершенствованием, прогрессивностью структуры основных производственных фондов и применяемых технологий, технической вооруженности труда.

Обеспеченность предприятия основными производственными фондами оценивается в соответствии с производственной программой предприятия.

Анализ проводится по каждой группе основных производственных фондов.

Изучению состояния, динамики и структуры основных средств уделяется особое внимание, так как они занимают большой удельный вес в долгосрочных активах предприятия. От их количества, стоимости технического уровня, эффективности использования во многом зависят производственные и финансовые результаты деятельности предприятия.

Рассмотрим наличие, движение и структуру основных фондов на основании данных ОАО «Спасский механический завод» за 2008 и 2009 годы.

Таблица 2.8 - Наличие, движение и структура основных производственных фондов за 2008 год

Группа ОС	На начало года	Поступило	Выбыло	На конец года
	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%
Здания и сооружения	38874	48,5	256	2,5	34	12,8	39096	43,3
Машины и оборудование	39509	49,2	9947	96,1	200	75,2	49256	54,6
Инвентарь	40	0,1	20	0,2	-	-	60	0,1
Транспортные средства	1783	2,2	127	1,2	32	12,0	1878	2,0
Всего	80206	100	10350	100	266	100	90290	100

Как видно из таблицы 2.8 в 2008 году наибольший удельный вес в структуре основных фондов как на начало, так и на конец отчетного периода занимала группа “Машины и оборудование”. За отчетный период 2008 года произошли изменения в наличии и структуре основных фондов. Сумма их выросла на 10084 тыс. руб. или на 12,8%.

Таблица 2.9 - Наличие, движение и структура основных производственных фондов за 2009 год

Группа ОС	На начало года	Поступило	Выбыло	На конец года
	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%
Здания и сооружения	26230	39,7	2396	26,6	722	45,0	27904	37,9
Машины и оборудование	38318	57,9	6065	67,4	808	50,2	43575	59,3
Инвентарь	33	0,1	26	0,3	1	0,1	58	0,1
Транспортные средства	1554	2,3	509	5,7	75	4,7	1988	2,7
Всего	66141	100	9003	100	1608	100	73536	100

В 2009 году группа «Машины и оборудование» также занимает наибольший удельный вес, как и в 2008 году. За отчетный период 2009 года произошли существенные изменения в наличии и структуре основных фондов. Сумма их возросла на 7395 тыс. руб., или на 11%.Доля основных производственных фондов возросла на 7672 тыс. руб., на 12,2%, а непроизводственных фондов уменьшилась на 277 тыс. руб., или на 8,8%.

Таблица 2.10 - Структура основных производственных фондов на конец 2008 и 2009г.

Группа ОС	Стоимость ОС	Удельный вес
	2008	2009	2008	2009
Здания и сооружения	39096	27904	43,3	37,9
Машины и оборудование	49256	43575	54,6	59,3
Инвентарь	60	58	0,1	0,1
Транспортные средства	1878	1988	2,0	2,7
Итого	90290	73536	100	100

Из таблицы 2.10 видно, что удельный вес группы «Машины и оборудование» значительно увеличился (на 4,7%) за счёт уменьшения доли остальных групп основных средств, хотя стоимость уменьшилась на 5681 тыс. руб. Повышение удельного веса активной части фондов характеризует прогрессивность их структуры, рост технической оснащенности предприятия, способствует увеличению выпуска продукции, росту фондоотдачи. Причем темпы роста машин и оборудования должны, как правило, опережать темпы роста других основных фондов.

Заметные изменения произошли в группе “Транспортные средства”. Их удельный вес на конец 2009 года по сравнению с 2008 годом увеличился на 0,7%.

Техническое состояние основных фондов характеризуется степенью их изношенности, обновления, выбытия, возрастным составом оборудования.

Показатели степени изношенности основных фондов, в т. ч. оборудования, является коэффициент износа, который определяется как отношение суммы износа основных средств к их первоначальной стоимости. Как правило, чем ниже коэффициент износа основных фондов, тем лучше состояние, в котором они находятся.

Степень обновления основных фондов характеризуется отношением стоимости вновь поступивших за отчетный год основных фондов к стоимости их на конец периода. Она показывает величину введенных в действие основных фондов за тот или иной период. Коэффициент износа и обновления исчисляется как по всем фондам, так и по активной их части, а также по группам оборудования и рассматриваются обычно в динамике за ряд лет.

Более высокий коэффициент обновления активной части фондов по сравнению с аналогичным коэффициентом, исчисленным по всем фондам, показывает, что обновление основных фондов осуществляется на предприятии за счет активной их части и положительно влияет на показатель фондоотдачи.

Коэффициент выбытия исчисляется как отношение выбывших за отчетный год основных фондов к стоимости их на коней периода. Он показывает долю основных фондов, ежегодно выбывших из производства. Рост его означает обновление материальной базы предприятия.

Для этого рассчитываются следующие показатели:

1) Коэффициент обновления

Коб2008 =;

Коб2009 =

2)Срок обновления

Тоб2008 =;

Тоб2009 =

3)Коэффициент выбытия

Квыб2008 =;

Квыб2009 =

4) Коэффициент прироста

Кпр2008 =;

Кпр2009 =

5) Коэффициент износа

К изн2008 ;

Кизн2009 =

6) Коэффициент годности

Кг2008 =;

К г2009

Полученные расчеты представим в таблице 2.11.

Таблица 2.11 - Данные о движении и техническом состоянии основных фондов

Наименование показателя	Уровень показателя
	2008 год	2009 год	Отклонение
Коэффициент обновления	0,11	0,12	+0,01
Срок обновления, лет	7,7	7,3	-0,4
Коэффициент выбытия	0,003	0,02	+0,017
Коэффициент прироста	0,13	0,11	-0,02
Коэффициент износа	0,32	0,34	+ 0,02
Коэффициент годности	0,68	0,66	-0,02

Сведения таблицы показывают, что за отчетный год техническое состояние основных средств на предприятии несколько улучшилось за счет более интенсивного их обновления.

На ОАО «Спасский механический завод» коэффициент обновления за отчетный год (0,12%) значительно выше коэффициента выбытия (0,02 %). Это свидетельствует о том, что на заводе происходит обновление основных фондов, главным образом, за счет замены старых, изношенных фондов, что приводит к накоплению устаревшего оборудования и сдерживает рост экономической эффективности основных фондов.

2.3.2 Анализ эффективности и интенсивности использования основных фондов

Эффективность использования производственных основных фондов характеризуется соотношением темпов роста выпуска продукции и темпов роста основных фондов, а также показателями фондоотдачи, фондоемкости, фондовооруженности и производительности труда.

Обобщающим показателем является фондоотдача.

В расчетах плана экономического и социального развития фондоотдача исчисляется исходя из объема продукции в сопоставимых ценах и среднегодовой стоимости производственных основных фондов (собственных и арендованных), кроме фондов, находящихся па консервации и в резерве, а также сданных в аренду. Основные фонды учитываются по полной балансовой стоимости (без вычета износа).

Фондоотдача может рассчитываться как по отношению ко всей стоимости производственных основных фондов, так и к стоимости машин и оборудования. Это дает возможность проследить эффективность использования наиболее подвижной и решающей части основных фондов -- оборудования.

Рассчитаем фондоотдачу за 2008 и 2009 годы.

ФО 2008 = руб.;

ФО 2009 = руб.

Фондоемкость -- показатель, обратный фондоотдаче. Он характеризует стоимость основных производственных фондов, приходящихся на единицу стоимости выпускаемой продукции.

Рассчитаем фондоемкость за 2008 и 2009 годы.

ФЕ 2008 =;

ФЕ 2009 =

Наиболее обобщающим показателем эффективности использования основных производственных фондов является фондорентабельность. Ее уровень зависит не только от фондоотдачи, но и от рентабельности продукции. Фондорентабельность - это отношение прибыли от основной деятельности к среднегодовой стоимости основных средств.

Фр 2008 =

Фр2009 =

Исходная информация для анализа фондорентабельности и фондоотдачи представлена в таблице 2.12.

Таблица 2.12 - Информация для анализа фондорентабельности и фондоотдачи

Показатель	2008г	2009 г	Отклонение
Прибыль от реализации продукции	9621	66044	+56423
Объем выпуска	74683	164780	+90097
Среднегодовая стоимость ОПФ	85248	69839	-15409
- активной их части	46263	42772	-3491
- машин и оборудования	44383	40947	-3436
- единицы оборудования	71	64	-7
Удельный вес активной части (ОПФа)	0,54	0,61	+0,07
Удельный вес машин и оборудования (Удм) - в активной части ОПФ - в общей сумме ОПФ	0,959 0,521	0,957 0,586	-0,002 +0,065
Фондорентабельность (Фропф),%	11,29	94,57	+83,28
Рентабельность продукции R,%	12,88	40,08	+27,2
Фондоотдача ОПФ (ФО опф), руб	0,88	2,36	+1,48
Фондоотдача активной части фондов (ФО а)	1,61	3,85	+2,24
Фондоотдача машин и оборудования (Фом)	1,68	4,02	+2,34
Среднегодовое количество действующего оборудования (К),шт.	628	637	+9
Отработано за год всем оборудованием (Т), машино-часов	2547168	2444169	-102999
В том числе единицей оборудования:
Часов (Тед)	4056	3837	-219
Смен (См)	520	504,9	-15,1
Дней (дн)	260	255	-5
Коэффициент сменности работы оборудования (Ксм)	2,0	1,98	-0,02
Средняя продолжительность смены	7,8	7,6	-0,2
Выработка продукции за 1 металлоконструкцию-час (ЧВ), руб	29	67	+38

По результатам анализа можно сделать следующие выводы: в отчетном году произошло увеличение выпуска продукции на 90097 тыс. руб. (120,6%), а также увеличение прибыли от реализации продукции на 56423 тыс. руб. по сравнению с 2008 годом. Также в отчетном году наблюдается увеличение выработки продукции за 1 металлоконструкцию - час на 38 тыс. руб. Рентабельность отражает конечные финансовые результаты деятельности предприятия. Уровень рентабельности продукции в отчетном 2009 году достиг 40,08% по сравнению с базовым 2008 годом 12,88%.

Показатель фондоотдачи в отчетном году увеличился на 1,48 тыс. руб. Соответственно увеличилась фондоотдача активной части и фондоотдача машин и оборудования.

Фондорентабельность характеризует величину прибыли, которую получает предприятие с одного рубля основных производственных фондов. В отчетном периоде она также выросла на 83,28%.

Следует отметить, что об эффективном использовании основных производственных фондов на предприятии свидетельствует увеличение фондоотдачи и фондорентабельности. А также снижение фондоемкости. В целом уровень использования основных производственных фондов высокий.

2.4 Анализ использования производственной мощности предприятия

От уровня материально - технической базы предприятия. Степени использования его производственного потенциала зависят все конечные результаты хозяйствования, в частности объем выпуска продукции, уровень ее себестоимости, прибыль, рентабельность, финансовое состояние.

После анализа обобщающих показателей эффективности использования основных фондов более подробно изучается степень использования производственных мощностей предприятия, отдельных видов машин и оборудования.

Под производственной мощностью предприятия подразумевается максимально возможный выпуск продукции при достигнутом или намеченном уровне, техники, технологии и организации производства. Она может выражаться в человеко-часах, машино-часах или объеме выпуска продукции в натуральном или стоимостном выражении. Производственная мощность предприятия не может быть постоянной. Она изменяется вместе с совершенствованием техники, технологии и организации производства и стратегией предприятия.

Если производственная мощность предприятия используется недостаточно полно, то это приводит к увеличению доли постоянных издержек в общей их сумме, росте себестоимости продукции и, как следствие, уменьшению прибыли. Поэтому в процессе анализа необходимо установить, какие изменения произошли в производственной мощности предприятия, насколько полно она используется и как это влияет на себестоимость, прибыль, рентабельность, безубыточный объем продаж, зону безопасности предприятия и другие показатели.

Степень использования производственных мощностей характеризуется следующими коэффициентами:

Общий коэффициент = , (2.1)

где V - объем производства продукции;

М - среднегодовая производственная мощность предприятия.

Коэффициент интенсивной загрузки = , (2.2)

где К - среднесуточный выпуск продукции;

Мi - среднесуточная производственная мощность.

Коэффициент экстенсивной загрузки = , (2.3)

где ФРВ - фактический или плановый фонд рабочего времени;

ФРВ I - расчетный фонд рабочего времени, принятый при определении производственной мощности.

Изучаются динамика этих показателей, выполнение плана по их уровню и причины их изменения, такие, как ввод в действие новых и реконструкция предприятий, техническое переоснащение производства, сокращение производственных мощностей.

Анализируется уровень использования производственных площадей предприятия, выпуск продукции в рублях на м2 производственной площади.

Анализ работы оборудования базируется на системе показателей, характеризующих использование его численности, времени работы и мощности.

2.5 Анализ использования технологического оборудования

Для характеристики степени экстенсивной загрузки оборудования изучается баланс времени его работы. Он включает:

- календарный фонд времени - максимально возможное время работы оборудования (количество календарных дней в отчетном периоде умножается на 24 часа и на количество единиц установленного оборудования);

- режимный фонд времени (умножается количество единиц установленного оборудования на количество рабочих дней отчетного периода и на количество часов ежедневной работы с учетом коэффициента сменности);

- плановый фонд - время работы оборудования по плану; отличается от режимного временем нахождения оборудования в плановом ремонте на модернизации;

- фактический фонд отработанного времени.

Сравнение фактического и планового календарных фондов времени позволяет установить степень выполнения плана по вводу оборудования в эксплуатацию по количеству и срокам; календарного и режимного - возможности лучшего использования оборудования за счет повышения коэффициента сменности, а режимного и планового - резервы времени за счет сокращения затрат времени на ремонт.

Для характеристики использования времени работы оборудования применяются следующие показатели:

коэффициент использования календарного фонда времени

Кк.ф. = ; (2.4)

коэффициент использования режимного фонда времени:

К р.ф.= ; (2.5)

коэффициент использования планового фонда времени

Кп.ф. = ; (2.6)

удельный вес простоев в календарном фонде

Удпр = , (2.7)

где Тф, Тп, Тр, Тк - соответственно фактический, плановый, режимный и календарный фонды рабочего времени оборудования;

ПР - простои оборудования.

Под интенсивной загрузкой оборудования подразумевается выпуск продукции за единицу времени в среднем на одну машину (машино-час). Показателем интенсивности работы оборудования является коэффициент интенсивной его загрузки:

Кинт = , (2.8)

где ЧВф - фактическая среднегодовая выработка;

ЧВпл - плановая среднегодовая выработка.

Обобщающий показатель, комплексно характеризующий оборудование, - это коэффициент интегральной нагрузки. Он представляет собой произведение коэффициентов экстенсивной и интенсивной загрузки оборудования:

IК = Кп.ф.* Кинт. (2.9)

В процессе анализа изучаются динамика этих показателей, выполнение плана и причины их изменение.

По группам однородного оборудования рассчитывается изменение объема производства продукции за счет его количества, экстенсивности и интенсивности использования по следующей модели:

, (2.10)

где Кi- количество i-го оборудования;

Дi - количество отработанных дней единицей оборудования;

Ксмi - коэффициент сменности работы оборудования;

Пi - средняя продолжительность смены;

Чвi - выработка продукции за один машино - час на i - м оборудовании.

Расчет влияния этих факторов производится способами цепной подстановки абсолютных и относительных разниц.

Методика расчета способом цепной подстановки:

ВП 2008 = К2008*Д2008*Ксм2008*П2008*ЧВ2008

ВП 2008 = 628*260*2*7,8*29 = 73867872 руб.

ВП усл1 = К2009 * Д2008*Ксм2008 *П2008 *ЧВ2008

ВП усл1 = 637*260*2*7,8*29 = 74926488 руб.

ВП усл2 = К2009 * Д2009*Ксм2008 *П2008 *ЧВ2008

ВП усл2 = 637*255*2*7,8*29 = 73485594 руб.

ВП усл3 = К2009 * Д2009*Ксм2009 *П2008 *ЧВ2008

ВП усл3 = 637*255*1,98*7,8*29 = 72750736 руб.

ВП усл4 = К2009 * Д2009*Ксм2009 *П2009 *ЧВ2008

ВП усл4 = 637*255*1,98*7,6*29 = 70885332 руб.

ВП 2009 = К2009*Д2009*Ксм2009*П2009*ЧВ2009

ВП 2009 = 637*255*1,98*7,6*67 = 163769566 руб.

ВП к = ВП усл1 - ВП2008 = 74926488-73867872 = +1058616руб.

ВПд = ВП усл2 - ВПусл1 = 73485594-74926488 =-1440894 руб.

ВПксм = ВП усл3 - ВПусл2 = 72750736-73485594 = -734858 руб.

ВП п = ВП усл4 - ВПусл3 = 70885332 - 72750736 = -1865404 руб.

ВПчв = ВП 2009 - ВПусл4 = 163769566 - 70885332 = 92884228 руб.

Методика расчета способом абсолютных разниц:

ВП к = (К2009-К2008)* Д2008*Ксм2008*П2008*ЧВ2008

ВП к = (637-628)*260*2*7,8*29 = +1058616 руб.

ВПд = К2009*(Д2009-Д2008)* Ксм2008*П2008*ЧВ2008

ВПд = 637*(255-260)*2*7,8*29 = -1440894 руб.

ВП Ксм = К2009*Д2009*(Ксм2009-Ксм2008)* П2008*ЧВ2008

ВП Ксм = 637*255*(1,98-2)*7,8*29 = -734856 руб.

ВП п = К2009*Д2009*Ксм2009 *(П2009 -П2008) * ЧВ2008

ВП п = 637*255*1,98*(7,6-7,8)*29 = -1865404 руб.

ВП ЧВ = К2009*Д2009*Ксм2009 *П2009 *(ЧВ2009 - ЧВ 2008)

ВП ЧВ = 637*255*1,98*7,6*(67-29) = +92884228 руб.

Результаты факторного анализа показывают. Что план по выпуску продукции перевыполнен за счет увеличения количества оборудования и выработки за один машино-час. Более полное использование оборудования на данном предприятии можно рассматривать как возможный резерв увеличения производства продукции.

3 Технология обновления производства и расчёт затрат

3.1 Расчёт инвестиционных затрат

Техническое перевооружение действующих предприятий - Техническое перевооружение действующих предприятий рассматривается как комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня отдельных производств, цехов и участков на основе внедрения передовой технологии и новой техники, механизации и автоматизации производства, модернизации и замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным, а также по совершенствованию общезаводского хозяйства и вспомогательных служб.

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся организации, руководство которой отдаёт приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. В компании обычно разрабатывается дерево взаимодополняющих, иерархически упорядоченных целей, причем, чем крупнее компания, чем в большей степени диверсифицирована её деятельность, тем более сложную структуру имеет дерево целевых установок. В этой иерархии, как правило, далеко не последнее место занимает установка на расширение масштабов деятельности. Речь идёт о наращивании показателей, характеризующих ресурсный потенциал компании, объёма производства и реализации.

В принципе все организации (в основном коммерческие) в той или иной степени с инвестиционной деятельностью. Принятие такого рода решений осложняются различными факторами: вид инвестиций; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения, и т.д.

Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида:

- обновление имеющейся материально-технической базы;

- наращивание объёмов производственной деятельности;

- освоение новых видов деятельности.

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идёт о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство коммерческой организации ясно представляет себе, в каком объёме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства.

Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимонезависимых проектов, т.е. возникает необходимость сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то формализованных изделиях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно минимальна. В этом случае приходится отдавать приоритет какому-то одному критерию, устанавливать их иерархию или использовать их неформализованные методы оценки.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем, любая коммерческая организация имеет ограниченную величину свободных финансовых ресурсов, доступных для инвестирования. Поэтому всегда актуальна задача оптимизации инвестиционного портфеля.

Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность, во-первых, всегда связана с иммобилизацией финансовых ресурсов компании и, во-вторых, обычно осуществляется в условиях неопределённости, степень которой можно значительно варьировать.

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объёма предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая оценка анализа с использованием формализованных критериев в принципе достаточно очевидна - необходимо некоторым образом сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. То есть, необходимо выполнить коммерческую оценку настоящего проекта, интерпретация результатов которой позволили бы принять обоснованное решение о целесообразности его реализации.

Коммерческой оценке выбранного инвестиционного проекта должен предшествовать ряд исследований вопросов организационного характера, позволяющих получить исходные данные и оценить реальные возможности организации. Сама коммерческая оценка инвестиционного проекта проводится по разработанной методике и включает в себя анализ финансовой состоятельности и анализ эффективности инвестиций.

Указанная оценка проводится для всех альтернативных вариантов реализации проекта, из которых выбирается наилучший с экономической точки зрения.

Процесс разработки любой инвестиционной модели связан с задачами принятия решений.

Современное развитие теории принятия решений связано с направлением разработки моделей и методов обоснования решений, принимаемых людьми во всех областях деятельности человека.

В том числе это направление затрагивает деятельность финансовых менеджеров и финансовых аналитиков, участвующих в управлении фирмами. В задачах принятия решений этими людьми, возможные последствия для фирмы различных решений большей частью трудно, а иногда и невозможно оценить. Только в простейших задачах решения принимаются при полной информации. Но чаще всего решения приходится принимать в условиях неопределённости или при неполной информации.

Руководством ОАО «Спасский механический завод» было принято решение о наращивании объёмов производственной деятельности. Возникли несколько альтернативных и ряд взаимно независимых проектов. Основные варианты проектов будут рассмотрены в настоящем дипломном проекте.

В качестве поставщиков оборудования нами была выбрана из всех вариантов фирма Finn Power. Выбор на предприятии был сделан потому, что оборудование этой фирмы показало себя с лучшей стороны по всем показателям из всех рассматриваемых предложений: цена оборудования, и небольшая потребляемая мощность, и небольшие габаритные размеры, а также это позволило заменить восемь единиц старого оборудования двумя новыми, при этом освободилась большая часть производственной площади, что в дальнейшем позволит при необходимости закупить ещё несколько видов необходимого оборудования и это позволит получить значительную прибыль, увеличить объём выпуска и т.д.

Более подробное описание наименований и технических характеристик старого и нового оборудования представлены в таблицах 3.1,3.2.

Таблица 3.1 - Описание наименований старого и нового оборудования

Существующее оборудование	Возможные варианты замены оборудования
	Trumpf (Германия)	Amada (Япония)	Finn Power (Финляндия)
Пресс однокривошипный открытый простого действия: 1) КД 21 22 2) КД 21 28 3) КЕ 21 30	Координатно-револьверный пресс Trumatic-250	Координатно-револьверный пресс Aries-255	Координатно- револьверный пресс A-5-25
Листогибочный кривошипный пресс: Н 1330 А		Листогибочный пресс с ЧПУ HFB-8025	Листогибочный пресс с ЧПУ FPV-80-2550

Из таблицы 3.1 видно, что существующее оборудование: Пресс однокривошипный открытый простого действия (КД 21 22; КД 21 28; КЕ 21 30) и Листогибочный кривошипный пресс Н 1330А, можно заменить на оборудование Германии, Японии или Финляндии.

Таблица 3.2 - Технико-экономическая характеристика старого и нового оборудования

Технико-экономические характеристики	КД 21 22 КД 21 28 КЕ 21 30	Trumatic-250	Aries-255	A-5-25	Н 1330 А	HFB-8025	FPV-80-2550
Мощность, кВт	23,5	16			14.5	7.5	7
Вес, тн.	17	12,2	14	11	10.6	5.5	5.2
Усилие, Кн.	1790	20	10,4	10,2	1000	800	800
Оснастка			200	200
Штампы	60	-			2	-	-
Кондукторы	170	-	-	-	30	-	-
Ст-ть оснастки, т.р.	3000	-	-	-	1500	-	-
Цена, т.р.	4300	9360	8680	6800	1900	4400	3800

Амортизация основных средств начисляется по всем группам основных средств (за исключением земельных участков), включая и не оконченные строительством или не оформленные актами приёмки объекты строительства, находящиеся в эксплуатации у предприятий, которым эти объекты будут переданы; капитальные затраты по улучшению земель, не связанные с созданием сооружений; оборудование и транспортные средства, находящиеся в запасе, резерве, на складе и числящиеся на балансе предприятия. Амортизация основных средств начисляется в течении срока их полезного использования. Срок полезного использования - период, в течение которого использование объекта основных средств призвано приносить доход организации или служить для выполнения целей деятельности организации, определяемый для принятых к бухгалтерскому учёту основных средств в соответствии с установленным порядком.

Амортизация объектов основных средств производится одним из следующих способов начисления амортизационных начислений:

- линейный способ;

- способ уменьшаемого остатка;

- способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;

- способ списания стоимости пропорционально объёму продукции.

3.1.1 Затраты на оплату труда

Предприятия самостоятельно устанавливают формы, системы и размер оплаты труда, а также другие виды доходов работников. Применяются как повремённая, так и сдельная оплаты труда.

Общереспубликанские законодательные нормы в области регулирования трудовых отношений работников и администрации предприятия, включая и отношения по вопросам оплаты труда, являются минимально необходимыми. Поэтому юридической формой регулирования трудовых отношений является коллективный договор, заключаемый администрацией предприятия и профсоюзной организацией.

В коллективном договоре должны быть оговорены все условия оплаты труда работников, входящие в компетенцию предприятия.

Оплата труда представляет совокупность средств, выплаченных работникам в денежной и натуральной форме как за отработанное время, выполненную работу, так и в установленном законодательством порядке за неотработанное время.

Учёт оплаты труда по её видам регламентируется основными положениями по учёту труда и заработной платы, положением о порядке обеспечения пособиями по государственному страхованию, положением о порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям и другими.

Для целей бухгалтерского учёта оплаты труда, включаемая в себестоимость продукции, подразделяется на основную и дополнительную заработную плату.

Основной является заработная плата, начисляемая за отработанное время или выполненную работу, при повремённой или сдельной оплате труда. К основной заработной плате относятся доплаты и компенсационные выплаты, связанные с режимом работы и условиями труда (за работу во вредных или опасных условиях, в ночное время, в выходные и праздничные дни и т.д.), премии, а также оплата простоев не по вине работников.

Дополнительная заработная плата начисляется за не проработанное время в соответствии с законодательством. К ней относится оплата всех видов отпусков, времени выполнения всех государственных обязанностей, льготных часов подростков и другое.

Деление заработной платы на основную и дополнительную используется для распределения косвенных затрат между видами выпускаемой продукции и других целей.

3.2 Исследование процесса планирования технического переоснащения на ОАО «Спасский механический завод»

3.2.1 Анализ мероприятий по техническому переоснащению на ОАО «Спасский механический завод» 2008-2009 гг.

На ОАО «Спасский механический завод» с 2008 г. По 2009 г. Были приведены следующие технические мероприятия по техническому переоснащению.

В настоящее время завод выпускает широкую номенклатуру изделий из метала. Объём выпуска составляет приблизительно 20 млн. руб. или 600 единиц в месяц.

Характер производства в основном мелкосерийный и серийный. Номенклатура выпускаемой продукции около 50 наименований. В связи с этим на заводе используется достаточно много ручного труда, т.к. широкая механизация и автоматизация не возможна и экономически не целесообразна.

На заводе действует большое количество технологических процессов: сборка, электромонтаж, механообработка, холодная штамповка, литьё металлов и пластмасс, гальваника и т.д.

При постановке новых изделий на производство много времени уходит на проектирование и изготовление технологической оснастки. Учитывая особенности конструкций сварочного оборудования, а это в основном тонколистовые детали с отверстиями разной формы и размеров, в качестве оснащения в основном применяются штампы и кондукторы для сверления отверстий.

Сроки подготовки производства новых изделий достигают от 1 до 3 лет. При этом количество изготавливаемых штампов составляет до 120 единиц в год и кондукторов для сверления до 250 в год.

Такие сроки постановки на производство новых изделий и затраты на изготовление технологической оснастки не допустимы в современных условиях. Поэтому было принято решение о приобретении и внедрении в производство координатно-револьверного пресса модели А-5-25 и гибочного пресса модели FY-80 фирмы Finn Power (Финляндия).

Оборудование было установлено на свободных площадях в корпусе сборочных цехов, в которых производится сборка, испытания и выпуск основной номенклатуры электросварочного оборудования. При этом кроме улучшения использования производственных площадей значительно уменьшились перевозки деталей.

Установленное оборудование выполняет следующие операции: проколка отверстий различной формы и размеров, вырубка пазов, окон, жалюзи, поклевка, выдавка рёбер жёсткости, вырубка деталей по контуру, а также гибка различной конфигурации. Управление этим оборудованием производится от компьютера.

Программы изготовления деталей для координатно-револьверного пресса разрабатываются бюро станков с ЧПУ отдела главного технолога, а программы для гибочного пресса набираются оператором непосредственно на станке. Внедрение указанного оборудования позволило значительно сократить сроки постановки на производство новых изделий, которые сегодня составляют 1-2 месяца, повысить качество изготавливаемых деталей за счёт автоматизации обработки и широких возможностей нового оборудования, сократить трудоёмкость изготовления деталей.

Затраты на приобретение, внедрение и освоение нового оборудования составили 10,6 млн. руб. При этом высвобождено и реализовано 8 единиц оборудования на сумму 1,3 млн. руб. Отпала необходимость в изготовлении 80 штампов и 200 кондукторов на сумму 4,5 млн. руб. Трудоёмкость изготовления деталей снижена от 1,5 до 3 раз.

При использовании нового оборудования, как уже было сказано, снижается трудоемкость выполняемых работ и эксплуатационные расходы, что обеспечит суммарную экономию себестоимости или текущих расходов (без амортизации) в pазмеpе 6415,6 тыс.руб. в год на протяжении принятого срока использования проекта - 5 лет (принимается на основе нормативного срока службы нового оборудования).

Годовой опыт эксплуатации нового оборудования показал высокую эффективность эксплуатации нового оборудования, а также обеспечение повышения технического уровня и качества выпускаемой продукции.

Все вышеперечисленные мероприятия были направлены на: увеличение товарного выпуска продукции, диверсификации производства, расширение ассортимента, увеличение качества выпускаемой продукции, снижение себестоимости.

Для того, чтобы определить влияние технического переоснащения цеха на деятельность завода необходимо провести анализ.

Таблица 3.3 -Прирост производительных мощностей и коэффициента использования производственных мощностей за 2008-2009 гг. на ОАО «Спасский механический завод»

	2008	2009
Наименование	Выпуск товарной продукции (млн.руб.)	Производственная мощность (млн.руб.)	Коэффициент загрузки п.м. (%)	Выпуск товарной продукции (млн.руб.)	Производ- ственная мощность (млн.руб.)	Коэффициент загрузки п.м. (%)
Сборочный цех №1	80	90	0,89	96	120	0,80
Сборочный цех №5	120	130	0,92	144	160	0,90
Итого	200	220	0,91	240	280	0,86

Из таблицы 3.3 видно, что с 2008 по 2009 гг. происходило постоянное наращивание производственных мощностей, что позволило увеличить ассортимент и качество продукции.

Коэффициент обновления и выбытия производственных фондов ОАО «Спасский механический завод» приведен в таблице 3.4.

Таблица 3.4 - Коэффициент обновления и выбытия производственных фондов ОАО «Спасский механический завод»

	1999	2000	2001	2002
Поступило ОПФ	590000	645000	790000	1500000
Выбыло ОПФ	-	100000	-	360000
Среднегодовая стоимость ОПФ	125000000	145000000	138000000	154000000
Коэффициент обновления	0,48	0,44	0,57	0,97
Коэффициент выбытия	-	0,07	-	0,23

, (2.1)

Фввед - стоимость введенных фондов

Фк - стоимость ОПФ на конец года

, (2.2)

где

Фликв - стоимость ликвидированных фондов

Фн - стоимость ОПФ на начало года

Из данной таблицы видно, что на заводе происходит наращивание мощностей при накапливании изношенных ОПФ, что отрицательно сказывается на общих издержках. Это также свидетельствует о том, что на заводе используется старое оборудование, хотя на новом оборудовании можно производить тот же самый ассортимент продукции.

До процесса технического переоснащения завод выпускал различные виды электросварочного оборудования с объёмом выпуска 5 млн. руб. На данный момент завод выпускает более широкую номенклатуру изделий из метала.

Рассмотрим динамику численности персонала на предприятии после внедрения мероприятия.

С 2007 г. по 2009 г. Наблюдалась следующая динамика промышленно-производственного персонала.

Таблица 3.5 - Динамика промышленно-производственного персонала на предприятии

2007	2008	2009
+ 20	- 50	- 12

Из таблицы 3.5 видно, что прирост в 2007 г. промышленно-производственного персонала на 20 % экономически нецелесообразен, хотя это объясняется тем, что на предприятии не было выбытия ОПФ и людей приняли на работу для эксплуатации новых мощностей.

Снижение численности в 2008 г. На 50 чел. Является вводом в эксплуатацию новых мощностей.

Снижение численности промышленно-производственного персонала в 2009 г. На 12 человек объясняется введением в строй новых видов оборудования.

Вся, выпускаемая на новых технологических линиях продукция соответствует требованиям ГОСТа. Количество брака продукции, связанное с использованием введенных мощностей сведено к нулю.

3.2.2 Расходы, связанные с эксплуатацией оборудования

Расходы, связанные с ремонтом введенного оборудования с 2007 г. По 2009 г. Составляли 0,3 %, что меньше запланированного, что свидетельствует о надежности введенных мощностей.

Амортизационные отчисления планировались по всем введенным мощностям на уровне 12 %, но в связи с низким уровнем использования производственных мощностей доля амортизационных отчислений увеличилась от запланированных. В данном случае надо учесть уровень инфляции, что отражалось на стоимости сырья и материалов для производства продукции, но даже учитывая общий уровень инфляции с 2007 по 2009 гг. (588 %) и уровень индексации остаточной стоимости оборудования с 2007 по 2009 гг. (3,8) доля амортизационных отчислений в себестоимости продукции была выше по сравнению с запланированной, из-за низкого объема производства.

Трудоёмкость годовой программы рассчитывается по формуле:

(3.1)

Таблица 3.6 - Расчёт трудоёмкости

Было	Стало
1,39*12250	0,66*12250
17027	8085

Таблица 3.7 - Исходные данные для расчёта и расчёт количества оборудования

Наименование показателей	Единица измерения	Было	Стало
Годовая программа выпуска деталей	Шт.	12250	12250
Трудоёмкость годовой программы	н/час	17027	8085
Коэффициент сменности работы (Ксм)		1	2
Годовой фонд времени работы оборудования (Фв)	час	2007	4015
Коэффициент выполнения норм (Квн)		1,2	1,1
Расчётное количество оборудования	Един.	7,07	1,83
Принятое количество оборудования	Един	8	2
Коэффициент загрузки (Кз)		0,78	0,91

Количество оборудования (КО)

(3.2)

Расчётное количество оборудования (РКО)

(3.3)

Таблица 3.8 - Расчёт затрат

Наименование показателя	Единицы измерения	Было	Стало
Стоимость оборудования	Т.р.	3400	10610
Стоимость оснастки	Т.р.	4500	-
Дополнительные затраты	Т.р.	-	2710

Таблица 3.9 - Расчёт себестоимости

Наименование показателя	Единицы измерения	Было	Стало
Трудоёмкость годовой программы	н/час	17027	8085
Коэффициент выполнения норм		1,2	1,1
Стоимость одного норма/часа	Руб.	35	35
Заработная плата	Т.р.	496,6	257,3
Коэффициент, учитывающий доплаты рабочим за мастерство, Км		1,1	1,15
Коэффициент, учитывающий премию, Кпр		1,5	1,5
Коэффициент, учитывающий доплаты на соц. нужды, Кс		1,4	1,4
Индекс роста цен на рабочую силу в отчётном году Iц.ср.		1,2	1,2
Зарплата на годовую программу основных производственных рабочих с отчислениями, Сз	Т.р.	1514	820
Амортизационные отчисления, Са	Т.р.	529	366
Затраты на электроэнергию	Т.р.	51,764	6,350
Общепроизводственные и общехозяйственные расходы	Т.р.	1986	1029
Затраты на производственную площадь	Т.р.	179,2	118,4
Себестоимость продукции	Т.р.	8755,2	2339,6
Экономия от снижения себестоимости, Эсс	Т.р.		6415,6

Зарплата на годовую программу основных производственных рабочих с отчислениями на социальные нужды определяется по формуле:

(3.4)

Затраты на амортизацию оборудования в расчёте на одно изделие определяются по формуле:

, (3.5)

где

Iц.к. индекс роста цен на оборудование в планируемом году

К0 - первоначальная стоимость оборудования

Fд - действительный годовой фонд времени работы оборудования

Кз - коэффициент загрузки оборудования (Кз=0,7-0,8)

Кв - коэффициент, учитывающий выполнение норм времени по данной операции или изделию

а - норма амортизационных отчислений на реновацию оборудования. %.

Затраты на электроэнергию рассчитываются по следующей формуле:

, (3.6)

где

Му - Суммарная мощность установленных на оборудовании двигателей, кВт

Км - коэффициент использования мощности

Квр - коэффициент загрузки двигателей во времени

Кр - коэффициент, учитывающий потери электроэнергии в сети завода

Тм - коэффициент полезного действия электродвигателей

Цэ - средняя расчётная стоимость единицы потребленного энергоресурса

Iц.э. - Индекс роста цен на энергоресурсы.

Стоимость занимаемой площади (Сзп) рассчитывается по формуле:

(3.7)

Инвестиционные затраты рассчитываются следующим образом:

, (3.8)

где

Сно - стоимость нового оборудования

Ссо - стоимость старого оборудования

Из=10610-3400=7210 т.р.

Таблица 3.10 - Расчёт стоимости занимаемой производственной площади

Наименование показателя	Единицы измерения	Было	Стало
Количество оборудования	Ед.	8	2
Занимаемая площадь, Зп	М2	56	37
Стоимость 1м2 производственной площади в год, Спп	Т.р.	3,2	3,2
Стоимость занимаемой площади	Т.р.	179,2	118,4

Из таблицы 3.10 видно что после внедрения мероприятий на предприятии ОАО «Спасский механический завод» с экономил на стоимости занимаемой площади 60,8 тыс. руб. А экономия занимаемой площади на 19 м2. Определим коммерческую и экономическую оценку проекта предприятия.

4 Коммерческая и экономическая оценка проекта

Прежде чем проводить мероприятия по техническому переоснащению необходимо обосновать их целесообразность.

Первой целью технического переоснащения является следующее:

- снижение себестоимости;

- расширение номенклатуры выпускаемой продукции;

- улучшение качества продукции;

- увеличение производства труда;

- наличие гибких систем производства.

По такому показателю как себестоимость изделий из метала ОАО «Спасский механический завод» уступает другим предпряитиям, а по сравнению с ОАО «Спасский литейно-механический завод» себестоимость ниже. Несмотря на то, что себестоимость изделий из метала ОАО «Спасский механический завод» превышает себестоимость других предприятия, а в соотношении “цена-качество” завод превосходит.

По таким показателям как качество продукции и ассортимент продукции ОАО «Спасский механический завод» является лидером на местном рынке.

Сравнение производительности труда ОАО «Спасский механический завод» с конкурентными предприятиями не представляется возможным из-за отсутствия информации, но исходя из того, что коэффициент использования мощностей превышает 0,45 %, у завода имеется потенциал для роста производительности труда.

По показателю гибкости систем производства ОАО «Спасский механический завод» по сравнению с конкурентами на местном рынке имеет предпочтительное положение, хотя сравнение мощностей с лучшими аналогами уступает, но т.к. ОАО «Спасский механический завод» работает на местном рынке, данное сравнение не имеет смысла. Итак, на основании вышеизложенного можно сделать следующий вывод: по техническим показателям ОАО «Спасский механический завод» является лидером на местном рынке.

Проводить мероприятия по техническому переоснащению действующего оборудования не имеет смысла, т.к. выпускаемая на действующих мощностях продукция является конкурентоспособной, не до конца реализован потенциал действующих мощностей. На ближайший период не изменится конъюнктура спроса на рынке изделий из метала.

4.1 Критерии оценки проекта

В основе принятия процесса управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объёма предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая оценка анализа с использованием формализованных критериев достаточно очевидна - необходимо некоторым образом сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих субъективных и объективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т.п.

К критическим моментам в процессе оценки единичного проекта или составления бюджета капитальных вложений относятся

а) прогнозирование объёмов реализации с учётом возможного спроса на продукцию;

б) оценка притока денежных средств по годам;

в) оценка доступности требуемых источников финансирования;

г) оценка приемлемого значения стоимости капитала, используемого в том числе и в качестве ставки дисконтирования

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы, в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

а) основанные на дисконтированных оценках;

б) основанные на учётных оценках.

К первой группе относятся критерии:

- чистый приведенный эффект (NPV)

- индекс рентабельности инвестиций (PI)

- внутренняя норма прибыли (IRR)

- дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP)

- модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR)

Ко второй группе относятся критерии:

- срок окупаемости инвестиций (PP)

- коэффициент эффективности инвестиций (ARR)

4.2 Экономическая и коммерческая оценка эффективности проекта

Метод окупаемости инвестиций основан на расчете периода окупаемости (PP) - числа лет необходимых для возмещения стартовых инвестиционных затрат (IC) в новое оборудование.

При неизменном ежегодном объеме производства и реализации продукции за период использования проекта (новое оборудование, технология) период окупаемости определяется как отношение величины капиталовложений к сумме среднегодового дохода (чистых денежных поступлений - P):

, лет (4.1)

Среднегодовой доход (в принятой терминологии - чистые денежные поступления) определяется как сумма чистой прибыли и накопленной амортизации за год.

В данном случае года.

Метод расчёта чистого приведённого эффекта

В основе данного метода заложено следование основной целевой установке, определяемой собственниками компании - повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит её рыночная стоимость.

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределён во времени, он дисконтируется с помощью ставки r, устанавливаемой аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый капитал:

, (4.2)

где

IC - величина инвестиции, тыс.руб.;

Рк - денежные поступления, генерируемые проектом в году к, тыс.руб.;

r - коэффициент дисконтирования, %

r=12%

Очевидно, что если:

NPV>0, то проект следует принять;

NPV<0, то проект следует отвергнуть;

NPV=0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Проведём расчёт чистого приведённого эффекта для вариантов закупки оборудования настоящего дипломного проекта:

Метод расчёта индекса рентабельности инвестиций

Этот метод является следствием метода расчёта NPV. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

, (4.3)

где

IC - величина инвестиции, тыс.руб.

Рк - денежные поступления, генерируемые проектом в году к, тыс.руб.;

r - коэффициент дисконтирования, %

r=12%

Очевидно, что если:

PI>1, то проект следует принять;

PI<1, то проект следует отвергнуть;

PI=1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

В отличие от чистого приведённого эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV:

Метод расчёта внутренней нормы прибыли

Внутренняя норма прибыли (внутренний коэффициент окупаемости инвестиций, IRR), представляет собой ту расчётную ставку (ставку дисконтирования), при которой сумма дисконтированных доходов за весь период использования инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям). Иначе можно сказать, что внутренняя норма прибыли - процентная ставка (ставка дисконтирования), при которой NPV становится равной нулю:

IRR=r, при котором NPV=f ® =0.

Иными словами, если обозначить IC=CF0, то IRR находится из уравнения:

, (4.4)

где

IRR - внутренняя норма прибыли инвестиций, %

CF - величина инвестиции, тыс.руб.

k - год инвестирования.

В качестве критерия оценки инвестиций IRR аналогично показателям чистой текущей стоимости и рентабельности инвестиций, а именно, устанавливает экономическую границу приемлемости рассматриваемых инвестиционных проектов.

В общем случае внутренняя норма прибыли отражает, возможно, достижимый уровень рентабельности инвестированного капитала. Предложение по реализации инвестиционного проекта можно принимать, если внутренняя норма прибыли превышает процентную ставку по депозитным вкладам в банке и не ухудшает рентабельность капитала, рассчитанную по предприятию. Если имеется несколько инвестиционных проектов, то предпочтение отдаётся тому из них, у которого внутренняя норма прибыли имеет наибольшее значение.

Таким образом, метод внутренней нормы прибыли содержит информацию о возможном процентном доходе от инвестиций. Критерий принятия решения о целесообразности реализации инвестиционного проекта основывается на превышении расчётной внутренней нормы прибыли проекта над нормой прибыли, которую требует инвестор. Рассмотренный метод оценки эффективности инвестиций рекомендуется использовать при возрастающих значениях годовых доходов в процессе всего периода использования инвестиционного проекта.

Вместе с тем метод внутренней нормы прибыли рекомендовано применять при расчёте эффективности таких инвестиционных проектов, в процессе использования которых могут осуществляться значительные единовременные вложения. В таких ситуациях возможно возникновение нескольких расчётных значений внутренней нормы прибыли, и сделать правильный вывод о целесообразности инвестиционных расходов становится сложно.