Одна из проблем, которые возникают при применении дисконтирования для оценки инвестиционных проектов, состоит в разнонаправленности выводов о целесообразности реализации этих проектов при использовании различных методов расчёта. Например, оценка целесообразности использования инвестиционного проекта, данная на основе применения метода чистой текущей стоимости, может не совпадать с результатом расчётов на основе методов внутренней нормы прибыли. Это затрудняет принятие управленческих решений, если фирма имеет несколько вариантов реализации инвестиционного проекта или когда имеется несколько инвестиционных проектов и требуется выбрать лучший.

Формально IRR определяется как тот коэффициент дисконтирования, при котором NPV равна нулю, то есть инвестиционный проект не обеспечивает роста ценности фирмы, но и не ведёт к её снижению. Именно поэтому в отечественной литературе внутреннюю норму прибыли иногда называют проверочным дисконтом, так как она позволяет найти граничное значение коэффициента дисконтирования, разделяющего инвестиции на приемлемые и невыгодные. Для этого IRR сравнивают с тем уровнем окупаемости вложений, который инвестор выбирает для себя в качестве стандартного с учётом того, по какой цене сам он получил капитал для инвестирования и какой чистый уровень прибыльности хотел бы иметь при его использовании. Этот стандартный уровень желательной рентабельности вложений иногда называют барьерным коэффициентом HR. Принцип сравнения этих показателей следующий:

- если IRR>HR, то проект приемлем;

- если IRR<HR, то проект неприемлем;

- если IRR=HR, то можно принимать любое решение.

Кроме того, этот показатель может служить основой для ранжирования проектов по степени выгодности при прочих равных условиях.

Из уравнения (4.4) находим IRR:

=

5307,64 - это чистые денежные поступления за год (чистая прибыль + дополнительная амортизация).

10600 - это затраты на приобретение оборудования, тыс.руб.

Получаем, что внутренняя норма прибыли должна быть равна 0,87 или 87%

Метод расчёта коэффициента эффективности инвестиций

Этот метод имеет две характерные черты:

- во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода;

- во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN.

Метод, основанный на коэффициенте эффективности инвестиций, также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной компоненты денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет и т.п.

Существуют различные алгоритмы исчисления коэффициента эффективности инвестиций (ARR), но более всего распространён следующий метод:

, (4.5)

где

PN - чистая прибыль, тыс.руб.;

IC - величина инвестиций, тыс.руб.;

A - амортизационные отчисления, тыс.руб.

В нашем случае

Из всех вышеприведённых расчётов следует сделать вывод, что проект технического переоснащения оборудования удовлетворяет критериям финансовой состоятельности и критериям эффективности инвестиций (простым методам и методам, основанным на дисконтировании). Кроме этого проект технического переоснащения значительно позволил освободить производственную площадь, не снижая при этом объёма выпуска оборудования и деталей, а также, как было изложено в главе 2 отпала необходимость в изготовлении штампов и кондукторов, т.е. дополнительной технической оснастки. На освобождённую производственную площадь возможно будет установить дополнительное оборудование, которое позволит увеличить объём выпуска продукции и получать значительную прибыль.

Заключение

Приобретая в условиях рынка статус самостоятельности, каждое предприятие испытывает потребность в значительном расширении сферы управления производством и реализации продукции. Существенно возрастает и ответственность за бесперебойный выпуск продукции, своевременность ее поставки потребителю, а также за качество и обоснованность принимаемых решений. Приоритетное значение имеет изучение рынка и формирование плана маркетинга. Научно-технический прогресс превращается в одно из орудий управленческих нововведений, направленных на создание условий для прибыльной работы. Организация эффективного управления предприятием требует выработки четкой стратегии действий.

Совершенствование производственно-хозяйственной деятельности не представляется возможным без анализа существующих тенденций, изучения основных показателей результативности хозяйственной деятельности - объемов производства и реализации продукции, себестоимости, рентабельности, прибыли, производительности труда, финансовых показателей.

В результате проделанного дипломного проекта был изучен анализируемый объект управления и разработаны мероприятия по совершенствованию производственно-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «Спасский механический завод».

Цель дипломного проекта состояла в том, чтобы проанализировать основные технико-экономические показатели работы предприятия, и провести ряд мероприятий по повышению производственно-хозяйственной деятельность предприятия.

В аналитическом разделе проведен анализ технико-экономических показателей работы ОАО «Спасский механический завод», выявлены существующие проблемы, недостатки в работе предприятия, а также причины их возникновения.

На предприятии ОАО «Спасский механический завод» полностью обеспечен трудовыми ресурсами. При этом, положительным с точки зрения экономического эффекта следует считать незначительное увеличение доли производственных рабочих в структуре работников основной деятельности предприятия.

Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Данные показатели не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и представляют интерес, как для руководства предприятия, так и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Увеличились на конец года коэффициенты текущей, критической и абсолютной ликвидности по сравнению с началом года; и увеличились на конец года коэффициенты собственности, финансовой независимости и маневренности собственных средств по сравнению с 2008 г.

В настоящем дипломном проекте рассматривалась производственная деятельность ОАО «Спасский механический завод». Были проработаны варианты производства со старым и новым оборудованием для расширения производственной деятельности. По этим вариантам были рассчитаны текущие затраты, инвестиционные затраты и дополнительный объём производства и реализации.

На основании методик коммерческой и экономической оценок инвестиционного проекта, которые были изучены по лекциям и различной литературе, были рассчитаны такие показатели, как:

- чистая текущая стоимость (NPV);

- индекс рентабельности инвестиций (PI);

- срок окупаемости инвестиций (PP);

- коэффициент эффективности инвестиций (ARR);

- внутренняя норма прибыли инвестиций (IRR).

Все варианты расширения, в той или иной мере, являются эффективными. Наибольшую эффективность представляет вариант с новым оборудованием, поскольку как уже было сказано, сокращается размер производственной площади, при этом не снижая объёма реализации.

Библиографический список использованных источников

1. Афитов, Э.А. Планирование на предприятии : учеб. пособие / Э.А. Афитов. ? 2-е изд., перераб. и доп. ? Минск : Высш. шк., 2005. - 241с.

2. Баканов, М.И. Теория экономического анализа. - М. : Финансы и статистика, 2001. - 314с.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М. Финансы и статистика, 2000. - 256 с.

4. Безруков, А.И. Организация и методы исследования спроса и рынков сбыта в современных условиях. - М. : Дело, 2001. - 145с.

5. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М. Инфра-М, 2001 - 220с.

6. Вещунова Н.Л., Фомина Л.Ф. Бухгалтерский учёт на предприятиях различных форм собственности. М-СПб. Герда, 2000 - 639с.

7. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснования. СПб. Изд-во Санкт-Петербургского университета, 2008 - 528с.

8. Авдеенко В.Н., Котлов В.А. Производственный потенциал промышленного предприятия. - М.: Экономика, 1999. - 275с.

9. Джугурян А.Г. Анализ эффективности научно-технических мероприятий. - М.: Экономика, 2001. - 314с.

10. Зайцев Б.Ф., Чирсов В.Г. Технико-экономический уровень производства. - М.: Экономика, 2002. - 214с.

11. Коровина З.П. Организация внедрения новой техники. - М.: Экономика, 2006. - 314с.

12. Касьянов С.И. Реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий. - М.: Экономика, 2004. - 314с.

13. Нейкова Л.И. Анализ эффективности технического перевооружения промышленных предприятий. - М.: Финансы и Кредит, 2000. - 189с.

14. Пирожников Л.Б. Техническое перевооружение производства. - М.: Знание, 2007. - 148с.

15. Филина В. Н. - Транспортный комплекс России на рубеже XXI века. /Проблемы прогнозирования, № 4, 1999.

16. Вольский А. - Индустриальная, инновационная и инвестиционная независимость. /Экономист, № 4, 1999.

17. Хорошилов Г. - Научно-техническая и инновационная деятельность в машиностроении. /Экономист, № 11, 1999.

18. Бендиков М., Е. Хрусталев - Экономическая безопасность наукоемких производств. /Вопросы экономики, № 9, 1999.

19. Гохберг М.Я., И.А. Кузнецова - Промышленность России и инновационная деятельность: отраслевые и региональные аспекты. /Центр исследований и статистики науки. - М., 1999. - 278с.

20. Молотилов Б.В., Бродов А.А., Маторин В.И. Технологическая революция в мировой черной металлургии и перспективы развития ее в России. - Сталь, 1997, № 9, с. 1-5.

Приложение А

Приложение Б

Бухгалтерский баланс

Отчет о прибылях и убытках

Бухгалтерский баланс

Форма 0710001 с. 2

Отчет о прибылях и убытках